CAPÍTULO 14 El dinero CAPÍTULO 14 El dinero Michael Parkin Macroeconomía 5e.

CAPÍTULO 14

El dinero CAPÍTULO 14

El dinero

Michael ParkinMacroeconomía 5e

Diapositiva 14-2Copyright © 2000 Pearson Educación

Objetivos de aprendizaje

• Definir el dinero y describir sus funciones

• Explicar las funciones económicas de los bancos y otras instituciones financieras

• Describir las innovaciones financieras de las décadas de los ochenta y noventa


Objetivos de aprendizaje (cont.)

• Explicar cómo crean dinero los bancos

• Explicar por qué la cantidad de dinero es una magnitud económica importante

• Explicar la teoría cuantitativa del dinero


¿Qué es el dinero?

El dinero es cualquier mercancía u objeto que es aceptado generalmente como un medio de pago.

Un medio de pago es un método para liquidar una deuda.



Otras funciones del dinero

1) Medio de cambio

2) Unidad de cuenta

3) Depósito de valor



Medio de cambio

Un medio de cambio es un objeto aceptado generalmente a cambio de bienes y servicios.

• Sin dinero la gente tendría que intercambiar bienes y servicios por otros bienes y servicios, o realizar un trueque.



Unidad de cuenta

Una unidad de cuenta es una medida acordada para expresar el precio de los bienes y servicios.

• Esto simplifica las comparaciones de valor y la toma de decisiones de compra si todos los precios se expresan mediante una medida uniforme.


El dinero como unidad de cuenta simplifica las comparaciones de precios



Depósito de valor

Un depósito de valor es cualquier mercancía u objeto que puede conservarse e intercambiarse más tarde por bienes y servicios.



El dinero en la actualidad

El dinero consiste en:

• Circulante (billetes y monedas en circulación)

• Depósitos en bancos y otras instituciones financieras



El dinero en la actualidad

• El circulante son los billetes y monedas que usamos.

• Los depósitos también son dinero porque pueden convertirse en circulante y se utilizan para liquidar deudas.



Medidas oficiales del dinero

M1 consiste en circulantes y cheques de viajero más depósitos a la vista (cuentas de cheques).

• Incluye las cuentas de individuos y empresas, pero no incluye el circulante en poder de los bancos o el circulante y las cuentas de cheques propiedad del gobierno.




M2 consiste en M1 más los depósitos de ahorro y los depósitos a plazo.




M3 consiste en M2 más depósitos a plazo de gran magnitud (caso de Estados Unidos).


Dos medidas del dinero



¿Son M1 y M2 realmente dinero?

La prueba para saber si un activo es dinero es saber si sirve como un medio de pago.

• El circulante sí lo es.

• Las cuentas de cheques (depósitos a la vista) son dinero porque pueden transferirse mediante un cheque.

• M1 es dinero


¿Qué es el dinero?¿Son M1 y M2 realmente dinero?

• Algunos depósitos de ahorros son fácilmente accesibles y pueden usarse como medio de pago.

• Otros depósitos son menos líquidos.

Liquidez es la propiedad de ser instantáneamente convertible en un medio de pago sin pérdida de valor.

• M2 es dinero



Otros aspectos concernientes al dinero

1) Los depósitos son dinero pero los cheques no lo son.

2) Las tarjetas de crédito no son dinero.


Intermediarios financieros

Los intermediarios financieros son empresas que aceptan depósitos de las familias y empresas y otorgan préstamos a otras familias y empresas.



Cuatro tipos de intermediarios financieros

1) Bancos comerciales

2) Instituciones de ahorro y uniones de crédito

3) Fondos de inversión en el mercado de dinero



Bancos comerciales

Un banco comercial es una empresa, autorizada por el emisor de la moneda de un país para recibir depósitos y otorgar préstamos.



Bancos comerciales

El balance de un banco enumera sus activos, sus pasivos y el capital o valor neto.

• Los activos son lo que el banco posee.

• Los pasivos son lo que el banco debeÉstos incluyen a los depósitos

• El capital o valor neto es la diferencia entre los activos y los pasivos.



Bancos comerciales

Su balance lo describe la siguiente fórmula:

pasivos + valor neto = activos


Intermediarios financierosBeneficio y prudencia: un ejercicio de equilibrio

Los bancos tratan de maximizar el valor neto de sus accionistas:

• Pueden obtener beneficios prestando a una tasa de interés más alta que aquella a la que piden prestado.

• Prestar es arriesgado.

Los bancos deben ser prudentes en el uso que le dan a sus depósitos.



Reservas y préstamos

Los bancos dividen sus fondos en dos partes:

• Las reservas son el efectivo en la bóveda del banco más sus depósitos en el banco central.

• Los préstamos son compromisos de sumas fijas de dinero por periodos preestablecidos.



Tres tipos de activos que tienen los bancos

1) Los activos líquidos son certificados del gobierno y certificados comerciales.

2) Los valores de inversión son bonos de largo plazo del gobierno y otros bonos.

3) Los préstamos son compromisos de sumas fijas de dinero por periodos preestablecidos.



Instituciones de ahorro

Hay tres tipos de institución de ahorro:• Asociaciones o cajas de ahorro y préstamo

• Bancos de ahorro

• Uniones de crédito



Asociaciones de ahorro y préstamo

Una asociación de ahorro y préstamo es un intermediario financiero que recibe depósitos en cuentas de cheques y depósitos de ahorro, y que otorga préstamos personales, comerciales e hipotecarios.



Bancos de ahorro

Un banco de ahorro es un intermediario financiero propiedad de sus depositantes que acepta depósitos y otorga principalmente préstamos para la adquisición de viviendas.



Uniones de crédito

Una unión de crédito es un intermediario financiero propiedad de sus depositantes que acepta depósitos de ahorro y otorga principalmente préstamos para el consumo.

La diferencia clave entre los bancos de ahorro y las uniones de crédito es que las uniones de crédito son propiedad de grupos sociales o económicos tales como los empleados de una empresa.



Fondos de inversión en el mercado de dinero

Un fondo de inversión en el mercado de dinero es una institución financiera que obtiene fondos mediante la venta de acciones y usa esos fondos para comprar activos sumamente líquidos, tales como los bonos del gobierno.



Funciones económicas de los intermediarios financieros

1) Creación de liquidez

2) Minimización del costo de obtener préstamos

3) Minimización del costo de vigilar a los prestatarios

4) Diversificación del riesgo


Regulación financiera, desregulación e innovación

Regulación financiera

Los intermediarios financieros se enfrentan a dos tipos de regulación financiera:

• Seguro de depósitos

• Reglas de balance



Seguro de depósitos

Los depósitos de la mayor parte de los intermediarios financieros están asegurados por diversas instituciones de carácter público o privado, dependiendo de cada país, que en general:

• Reciben sus ingresos de las primas obligatorias pagadas por los intermediarios financieros.

• Protegen a los depositantes



Seguro de depósitos

• En Estados Unidos: la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation, Corporación Federal del Seguro de Depósito).

• En Argentina: SEDESA (Seguro de Depósitos, S.A.).

• En Brasil: FGC (Fondo de Garantía de Crédito).

• En México IPAB (Instituto de Protección al Ahorro Bancario), antes FOBAPROA (Fondo Bancario de Protección al Ahorro).

• En Colombia FOGAFIN (Fondo de Garantía de Instituciones Financieras).



Las regulaciones más importantes de los balances financieros incluyen:

1) Requisitos de capitalEl monto mínimo de su los recursos financieros que deben aportar los propietarios.




2) Requisitos de reserva

Las reglas que establecen el porcentaje mínimo de depósitos que deben mantenerse en efectivo o en otros activos líquidos seguros.




3) Reglas de depósito

Restricciones a los distintos tipos de depósitos que un intermediario puede aceptar.




4) Reglas de préstamos

Restricciones a las proporciones de distintos tipos de préstamo que un intermediario puede otorgar.



Desregulación en Estados Unidos en la década de los ochenta

The Depository Institutions’ Deregulation and Monetary Control Act (DIDMCA, Ley de desregulación y control monetario de las instituciones de depósito), aprobada en 1980, eliminó muchas de las distinciones entre bancos comerciales y otros intermediarios financieros.



Innovación financiera

La innovación financiera es el desarrollo de nuevas formas de obtener y otorgar préstamos.

• Su objetivo primordial es incrementar las ganancias de la intermediación financiera.



Las tres principales influencias sobre la innovación financiera son:

1) El ambiente económico

2) La tecnología

3) La regulación



Innovaciones financieras

• Ambiente económicoHipotecas de tasa de interés variable

• TecnologíaAmplio uso de tarjetas de crédito

• RegulaciónPago de intereses sobre los depósitos a la vista (cuentas de cheques)


Cómo crean dinero los bancos

Reservas: reales y obligatorias

• El coeficiente de reservas es la fracción de los depósitos totales de un banco que se mantienen como reservas.

• El coeficiente de reservas obligatorias es la razón de reservas a depósitos que los bancos están obligados a mantener.

• Reservas excedentes son las reservas reales menos las reservas obligatorias.



Creación de depósitos mediante el otorgamiento de préstamos en una economía de un solo banco

Veámos un ejemplo de cómo los bancos crean dinero.


Creación de dinero en elBanco Único



El multiplicador de los depósitos bancarios es el monto por el cual un aumento de reservas bancarias se multiplica para calcular el aumento de los depósitos bancarios.



Creación de depósitos mediante el otorgamiento de préstamos por muchos bancos

Veamos cómo crea dinero el sistema bancario.


La creación múltiple de depósitos bancarios



El multiplicador de depósitos en la realidad

• El multiplicador de depósitos en la realidad funciona de la misma forma que el que se presenta aquí para el modelo de la economía.

• Sin embargo, es diferente en algunos aspectos.



El multiplicador de depósitos en la realidad es diferente de nuestro modelo de la economía por tres razones principales:

1) El coeficiente de reservas obligatorias real es menor al 25 por ciento que se ha utilizado aquí.

2) Los bancos a veces eligen mantener reservas excedentes.

3) No todos los préstamos otorgados por los bancos regresan a ellos en la forma de reservas.


Dinero, PIB real y el nivelde precios

Estudiaremos el efecto que tiene el dinero sobre el PIB real y el nivel de precios

Entonces podremos estudiar la teoría cuantitativa del dinero, que explica cómo influye el crecimiento del dinero sobre la inflación en el largo plazo.


Los efectos de corto plazo de un cambio de la cantidad de dinero

Mediante el examen del modelo de oferta agregada-demanda agregada, estudiemos cómo un cambio de la cantidad de dinero afecta el PIB real y el nivel de precios.



Efectos de corto plazo de un cambio de la cantidad de dinero


Efectos de largo plazo de un cambio de la cantidad de dinero


La teoría cuantitativa del dinero

• La teoría cuantitativa del dinero es la proposición de que, en el largo plazo, un aumento de la cantidad de dinero ocasiona un aumento porcentual igual del nivel de precios.

• La teoría se basa en la velocidad de circulación y la ecuación de intercambio.



La teoría cuantitativa del dinero

La velocidad de circulación es el número promedio de veces que una unidad monetaria se usa anualmente para comprar bienes y servicios que forman parte del PIB.



El PIB nominal es igual al nivel de precios (P) multiplicado por el PIB real (Y); es decir:

PIB = PY



Llamemos M a la cantidad de dinero, y la velocidad de circulación (V) está determinada por:

V = PY/M



La velocidad de circulación en Estados Unidos: 1960-1998


La velocidad de circulación en México: 1980-1999


La ecuación de intercambio afirma que la cantidad de dinero (M) multiplicada por la velocidad de circulación (V) es igual al PIB nominal, es decir:

MV=PY



Podemos convertir la ecuación de intercambio en la teoría cuantitativa del dinero al adoptar estos dos supuestos:

1) La velocidad de circulación no es influida por la cantidad de dinero.

2) El PIB potencial no es influido por la cantidad de dinero.



Suponiendo que esto sea cierto, la ecuación de intercambio nos dice que un cambio de la cantidad de dinero ocasiona un cambio proporcional igual del nivel de precios.



Esto puede verse si se usa la ecuación de intercambio para despejar el nivel de precios.

P = (V/Y)M



En el largo plazo, el PIB real es igual al PIB potencial, así que la relación entre el cambio del nivel de precios y la cantidad de dinero es:

MYVP )/(



Si dividimos esta ecuación entre la anterior, P = (V/Y)M, obtenemos

MMPP //



Esta ecuación muestra que el cambio proporcional del nivel de precios es igual al cambio proporcional de la cantidad de dinero.

Esto nos da la teoría cuantitativa del dinero:

En el largo plazo, el aumento porcentual del nivel de precios es igual al aumento porcentual de la cantidad de dinero.



El modelo OA-DA predice el mismo resultado que la teoría cuantitativa del dinero.

También predice que la relación entre la cantidad de dinero y el nivel de precios es menos precisa en el corto plazo que en el largo plazo.



Evidencia histórica de la teoría cuantitativa del dinero

• Los datos son congruentes en general con la teoría cuantitativa del dinero, pero la relación no es precisa.

• La relación es más fuerte en el largo plazo que en el corto plazo.



Crecimiento del dinero e inflación en Estados Unidos


Inflación y tasa de crecimiento anual del dinero en México


Crecimiento del dinero e inflación en la economía mundial


Correlación, causalidad y otras influencias

La evidencia muestra que, en el largo plazo, el crecimiento del dinero y la inflación están correlacionados.



Correlación, causalidad y otras influencias

Esto no representa causalidad.

• ¿El crecimiento ocasiona inflación del dinero o la inflación ocasiona el crecimiento del dinero?

• ¿Acaso hay otro factor que ocasiona la inflación (como el gasto deficitario)?



Fin

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