Esta guía ha sido

realizada

con el fin de estudiar el

libro Invierte en tu Futuro

de

Julie Stav.

En el capitulo anterior vimos como reducir la selecciónde FM entre las 9 categorías relaciónadas con el tamaño de la Cia y el estilo de inversión que el administrador del fondo tiene.

Ahora podemos escoger los que mas se destacan porlas mayores ganancias recogidas.

En un FM nosotros debemos de evaluar las medidas del rendimiento y el riesgo que han corrido los inversiónistas del FM a través del tiempo, porque estosnos dan buenos indicadores que nos pueden mostrar el futuro comportamiento del FM.

Por esto debemos de evaluar las 5 claves para poderescoger el FM triunfante

5 CLAVES A EVALUAR PARA ENCONTRAR

NUESTRO FONDO MUTUOwww.themegallery.com

Es el rendimiento del dinero que el fondo

mutuo ha generado anteriormente.

Debemos de buscar la “Ganancia Total”

Es la mejor medida de desempeño de un fondo

por ser la mas amplia

GananciaTotal

Dividendos PlusvaliaAumentoprecio de la acción

Que debemos de considerar:

•Dividendospagados por el fondo (si aplica)

•Cuales fueronlas gananciascapitales que el administradordel Fondo logrocuando cuandovendióacciónes del fondo

Como se Expresan

•Se expresan en porcentajes(%) y supone que los dividendos y gananciascapitales fueron reinvertidosen vez de ser extraídas en efectivo

•Se miden :

Balance Final

Balance Inicial

Ganancia

GananciaBalance Inicial

100 (%)

% de la Ganancia

PARA EVALUAR UN FM DE ACUERDO A LA

GANANCIA Los méritos de un FM están en la capacidad de demostrar las

mejores ganancias consistentemente a lo largo del tiempo.

Es importante identificar el fondo que supera la competencia de manera consistente.

Los inversiónistas exitosos en un FM basan sus decisiones de inversiónes en las ganancias promedio a través de los añosanteriores y mantienen en perspectiva ganancias o perdidas de cortoplazo.

Expertos dicen que el promedio de la ganancia de 3 años es el periodo de tiempo mas importante a considerar porque es un periodo de tiempo largo y esta relaciónado con las condicionesactuales del mercado.

Es importante evaluar la tabla de ganancias totales de un fondo yaque allí podemos ver como en el transcurso de los años los FM se comportan, si en estos existe, existió o existirá estabilidad o inestabilidad.

Para ver la tabla de ganancias debemos de ver en Morningstar el Quicktake Report.

Usamos “Marcas de referencia” que son instrumentos de medición para poder comparar un FM con sus compañerosde su mismo grupo.

En cada informe un FM muestra cual ha sido la gananciaanterior total del fondo y su clasificación en comparacióncon el mercado en general (la comparación se hace la mayoría de veces con el S&P 500 Index).

también muestra una comparación con otros FM parecidos.

Podemos considerar estas dos anteriores comparcionespara descubrir la pocision que tiene el FM entre los lideresdel mercado y entre los FM que forman parte de su grupo.

Julie nos recomienda observar la clasificación porcomparación de un fondo buscando un porcentaje bajo queno sea mas alto de un 10%.

Ofrece la misma perspectiva que brinda la clasificación porcomparación mediante marcas de referencia, pero añadeotra dimensión a la ecuación “EL RIESGO”

Es la clasificación del riesgo que la empresa toma paraproducir su ganancia total.

El Rating nos ayuda a identificar con cuanta prudencia el fondo esta invirtiendo nuestro dinero.

Se utiliza una formula que equilibra el riesgo y la ganancia, de ahi el resultado de esta formula se compara con los resultados de los demas fondos compañeros del grupo y al final se le asigna una gradación que de Cinco (la mejor) a Uno (la peor).

Julie nos recomienda usar Morningstar Category Rating, para medir la tendencia que tiene un fondo para arriesgarnuestro dinero. Y nos recomienda buscar los que estenclasificados en la categoría 5.

Indicadores de desempeño de un FM deben

ser evaluados con el transcurso de los anos y

deben de tomar las ganancias y las perdidas

de todos esos anos.

Los giros de precios en la historia de un FM

pueden predecir sus cambios futuros de

manera mas confiable que cualquier otro

comportamiento del FM.

BETA.

Nos dice cuanto mas o menos un fondo en especifico se desvía de las fluctuaciones normalesdel mercado.

El S&P 500 Index tiene una clasificación Beta =1 , y se usa como índice de comparación para ver la inestabilidad que un FM tiene pues este index contiene 500 compañías que sirven de base parala economia del los EU.

Beta siempre se mide en relación a lasfluctuaciones de la marca de referencia.

No existe una clasificación peor o mejor de Beta, sino que esta medida designa la estabilidad queposeen los fondos.

ENTONCES, COMO UTILIZAR EL BETA

Julie nos recomienda usar Morningstar Quicktake, pues estenos da un informe que nos muestra comparaciónes de Beta.

El Beta mide la inestabilidad o las fluctuaciones hacia arribay hacia abajo de la inversión. Un Beta =1 representa un FM cuya inestabilidad no es tan grande.

Los FM con Beta =1 son apropiados para aquellos inversiónistasque no quieren correr riesgos con su dinero.

Un Beta =2 quiere decir que el FM tiene gran inestabilidad. Beta =2 es atractivo para los inversiónistas agresivos.

Mientras mas bajo sea el numero de Beta, mas estable sera el precio del fondo tanto hacia arriba como hacia abajo.

Se debe de comparar el Beta de un FM con el mercado en general y también con sus compañeros de este de acuerdoa como aparezca en los índices que los agrupan.

RATIO

Es la porción de la ganancia que se dedica a

pagar los costos que la compañía de FM cobra

para invertir el dinero.

Donde un FM puede esconder legalmente sus

costos?

Existen 4 lugares:

comisiónInicial

comisiónAtrasada

Porcentajede gastosGenerales

Costo 12(b)1

Es un recargo que el fondo agrega al precio de la acción cuando uno la compra.

Y volvemos a ver el NAV (valor neto del activo) es el precio de cada acción de un

FM después que este cuenta el valor de todas sus propiedades (acciónes o

bonos) al final de cada dia de compras y ventas, después que descuentan los

gastos y luego se divide este valor entre el numero de acciónes que poseen los

inversiónistas de ese fondo.

Algunas compañías de FM agregan un costo de venta o comisión al NAV de sus

acciónes; este recargo es regulado por la SEC. Ese nuevo precio es el que

pagan los inversiónistas.

Podemos saber si un FM tiene un aumento en el precio referenciandonos en la

publicación del alza del precio en sus prospectos, y también aparece en los

periódicos bajo el encabezamiento Public Offering Price (POP), “precio de oferta

publica” Los informes de FM especifican los honorarios de comisión

Cuando se invierte en un fondo con comisión inicial se pagara el precio mas alto

por la acción cada vez que se invierta dinero nuevo en el fondo, en otras

palabras, la ganancia o los dividendos que el fondo genera son utilizados (as)

para comprar mas acciónes con el precio del NAV, pero cada vez que se quiera

comprar mas acciónes se tendrá que pagar el precio mas inflado.

COMISIÓN ATRASADA (BACK-END LOAD)

Se conoce también como costo diferido o de rescate.

Es el costo que se agrega cuando se venden acciónesdel fondo, y no cuando se compran.

Se paga el precio del NAV por las acciónes que se compran, pero el inversiónista puede tener unapenalidad de un 5% si vende el FM durante el primer año, 4% durante el segundo año, 3% dureante el siguiente y asi consecutivamente hasta quedesaparezca la penalidad en el quinto año de tener el fondo.

Los FM imponen un costo diferido para disuadir a los inversiónistas de que cambien sus fondos por dinero.

EL PORCENTAJE DE GASTOS GENERALES

(EXPENSE RATIO)

Es el costo de hacer negocios. Este es el porcentaje que se dedica a pagar el alquiler, los salarios, los servicios (luz y agua), los suministros y todos los otros costos que todonegocio tiene.

Los salarios de los administradores del fondotambién provienen de este costo.

El porcentaje de gastos generales es un gastocontinuo para una compañía de FM.

EL COSTO 12(B)1

Es un gasto recurrente que va hacia el pago de

las campanas de publicidad y de mercadeo

que realiza el fondo.

Al informar sobre los gastos un FM puede

incluir sus honorarios 12(b)1 en el porcentaje

de gastos generales.

REPASO CON “CRM SMALL/MID CAP VALUE

INST (CRIAX)”1. Como el fondo se ha comportado anteriormente. Se observa

su ganancia total a lo largo de un extenso periodo de tiempo. Aqui preferimos un fondo con ganancias consistentes a unoque puede tener un buen año de ganancias a lo largo un periodo de tres a cinco años.

2. Como la ganancia total del fondo se compara con la ganancia de sus compañeros. Miramos su clasificación porcomparación. Buscamos una clasificación por comparaciónde un 10% o menor.

3. Como el fondo encuentra un equilibrio entre la necesidadde generar ganancias y el riesgo de perder dinero. Debemos de mirar como se mide en la clasificación de Morningstar y esta debe ser igual a 5 estrellas.

4. Como la inestabilidad de las fluctuaciones de precio en los últimos tres años se compara con el mercado y con los compañeros del fondo, de acuerdo a la medida del beta del fondo; con la cual miramos el riesgo de el fondo (Mientrasmas baja sea esta medida, mejor es el fondo).

Como el fondo impone costos sobre nuestro dinero antes de que este llegue a nosotros. Miramos su porcentaje de gastos generales de los cargos que cobran contra sus ganancias. Estos gastos deben de ser: En fondos de acciónes domesticas (nacionales) deben ser

inferiores a 1.44%.¹

En fondos de acciónes internacionales deben ser inferiores a 1.85%. ¹

¹ Promedio 18 Junio de 2001

ALGO EXTRA

Cuando el mercado bursátil esta subiendo lo mas probable es que la mayoría de los fondos mutuos de acciónes también suba con el en su carrera hacia ganancias sin precedente.

La tendencia alcista del mercado se llama “Toro” (Bull). Y cuando el mercado pierde mas de un 20% de su valor se llama “Oso” (Bear). Y para medir esto hay un instrumento de medición muy util llamadoclasificación Decil del Mercado Bajista (Bear Market Decile Rank). Este clasifica como cada FM se ha mantenido en los malos tiempos.

Calcula un periodo de 5 anos, con puntuaciones desde 1 (como lo mejor) hasta 10 (peor). Cualifica la actuacion de cada FM durante lastendencias bajistas del mercado de valores.