CAP. 9

PRESENTADO POR: Diego Javier Cana Carrasco

“Maestría en Gestión y Administración de La Construcción ”– Sede Cusco

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIAFACULTAD DE INGENIERIA CIVIL

SECCION DE POSGRADO

CURSO: FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION

DOCENTE: MA Alfredo Vásquez Tema: Capitulo 9.- Valor presente neto y otros criterios de inversión.

Cusco, 19 de Marzo del 2016

Valor presente neto (VPN)• Se crea valor al identificar una inversión cuyo valor en el

Mercado es mayor que los costos de adquisición.

9.1 VPN

VPN Positivo

Buena inversio

n

VPN Negativo

Mala inversio

n

• Una inversión se debe aceptar si el valor presente neto es positivo y rechaza si es negativo.

AñoFlujo de efectivo

0 -10000 Tasa de descuento= 10%1 20002 2000 Formula: =VNA(E2;B3:B7)+B23 4000 VPN= 2312.994 40005 5000

Ejemplo:

Regla del periodo de recuperación

• El periodo de recuperación es el tiempo que se requiere para recobrar la inversión inicial.

9.2 RPR

• Una inversión es aceptable si el calculo de dicho periodo es menor que algún numero preestablecido de años.

Año A B C D0 -100 -200 -200 -2001 30 40 40 1002 40 20 20 1003 50 10 10 -2004 60 130 200

RPR: 2.6 No se recupera

4 2,4

Ejemplo1: Año Larga Corta-250 -250

1 100 1002 100 2003 100 04 100 0

RPR: 2.5 1.75VPN: 35.50 -11.81

Ejemplo2:

• Ignora el valor a través del tiempo.

El método del periodo de recuperación descontado.• Es el tiempo que transcurre hasta que la suma de los flujos

de efectivo descontados es igual a la inversión inicial.

9.3 PRD

• Una inversión es aceptable si este es inferior a una cantidad de años preestablecida.

Ejemplo1:

AñoSin descuento

Con descuento

Sin descuento

Con descuento

1 100 88.9 100 88.92 100 79.0 200 167.93 100 70.2 300 238.14 100 62.4 400 300.65 100 55.5 500 356.1

Flujo de efectivo Flujo de efectivo acumulado • Tasa 12.5%

• Se recupera el dinero en 4 años además del interés que se pudo haber ganado.

El rendimiento contable promedio (RCP)

• Alguna medida de la utilidad contable promedio / Alguna medida del valor contable o valor en libros promedio

9.4 RCP

• Un Proyecto es aceptable si su rendimiento contable promedio excede el rendimiento contable promedio meta.

Ejemplo1: Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ingresos 433333 450000 266667 200000 133333

Egresos 200000 150000 100000 100000 100000Utilidad antes de la depreciacion 233333 300000 166667 100000 33333

Depreciacion 100000 100000 100000 100000 100000Utilidades antes de impuestos 133333 200000 66667 0 -66667

Impuestos (25%) 33333 50000 16667 0 -16667

Utilidad neta 100000 150000 50000 0 -50000Utilidad neta promedio 50000Valor en libros promedio 250000RCP= 20.00%

Tasa interna de rendimiento (TIR)• Se trata de encontrar una tasa de rendimiento que resuma las

ventajas del proyecto, solo depende de flujos de efectivo de una inversión particular, no de las tasas que se ofrecen en otras partes.

9.5 TIR

• No debe aceptarse la inversión porque su rendimiento de 15% es inferior al rendimiento requerido de 18%.

Ejemplo1:Año

Flujo de efectivo

0 -435.44 Tasa de descuento= 18%1 1002 200 Formula: =VNA(E2;B3:B7)+B23 300 VPN= -24.47

Tasa de descuento

VPN

0.00% 164.565.00% 100.36

10.00% 46.1515.00% 0.00 TIR20.00% -39.61

• Una inversión es aceptable si la TIR excede el rendimiento requerido, de lo contrario debe rechazarse.

Formula: =TIR(B2:B6)TIR= 15.0%

Índice de rentabilidad (IR)

• O razón beneficio costo, se define con el valor presente de los flujos de efectivo esperados de una inversión dividido entre la inversión inicial.

9.6 IR

Ejemplo1: Costo 200Flujos de efectivo 220

IR 1.1

Si IR es mayor a

1Buena

inversion

Si IR es menor a

1Mala

inversion

Presupuesto de capital en la practica

• Como los resultados solo se pueden estimar, el resultado final suele ser impreciso es por eso que se utilizan diferentes alternativas para ayudar a tomar decisiones de inversión.

9.7 PCP

Ejemplo: Bullock Gold Mining

• Rendimiento requerido 12%.

Ejm. BGM

Solución:

Ejemplo: Bullock Gold Mining

Año Flujo de efectivo

Flujo acumulado

0 -450 -450 0 -450 01 63 -387 0 63 12 85 -302 0 85 1 Rendimiento requerido 12%3 120 -182 0 120 1 TIR= 15.7%4 145 -37 0 145 1 VPN= 59.695 175 138 1 0 0Periodo de Recuperacion 4.2116 120 258 1 0 0 Si se recupera la inversion7 95 353 1 0 08 75 428 1 0 09 -70 358 1 0 0

-37 4.21

GRACIAS