Cataluña Económica

LAS REBAJAS DE LOS BANCOS:SE VENDE PISO CON DESCUENTO

Con la debacle del mercado inmobiliario y la posterior crisis, bancos y cajas han idoacumulando inmuebles procedentes, mayoritariamente, de promotores que no pudie-ron hacer frente a sus deudas, y que en muchos casos ni siquiera finalizaron las promo-ciones; otros son segundas residencias, y tan hartas están las entidades financieras delladrillo, que parece que hasta sus propias sedes les pesan: todo se lo quieren vender. Por-que lo que ellos quieren, como es lógico, es prestar dinero, y no vender casas. Pero elproblema está ahí, y hay que hacer algo.Así, Banco Santander ha creado una sociedad, Altamira Santander Real State, quecomercializa las promociones entregadas por los constructores que no pudieron devol-ver sus préstamos, y que está vendiendo estas viviendas, con descuentos de hasta un25%, en principio sólo entre los empleados del banco, aunque no se descarta que en elfuturo las venda también a clientes y al público en general. La entidad que presideEmilio Botin acaba de firmar, además, un acuerdo con una patronal de constructorespor el que se compromete a financiar el 100% de la compra de las viviendas siempreque los promotores realicen una rebaja de hasta el 20% en el precio de las mismas.Recordemos además que el banco cántabro ya vendió, a mediados del año pasado, supropia sede en Boadilla del Monte y otros edificios para hacer caja, camino que des-pués han seguido otros, como el BBVA, que ha vendido ya cuatro edificios en Madridy tiene en venta otro paquete valorado en 2.000 millones de euros, aunque en el casode la entidad vasca estas operaciones tendrán como contrapartida la construcción deuna nueva sede, también en Madrid, cuyo presupuesto asciende a 800 millones.Las dos mayores cajas catalanas, La Caixa y Caixa Catalunya, ofrecen en sus páginasweb ofertas de pisos con hasta un 30% de descuento, una medida que en el caso de laprimera alcanza también a los inmuebles en alquiler. La segunda puso en venta ademásla mayor parte de su red de oficinas a finales del año pasado, y ha realizado varias ope-raciones de titulización de activos inmobiliarios, hasta acumular 10.000 millones deeuros en estos instrumentos, que podría utilizar como garantía para obtener liquidez.Otras 23 cajas más pequeñas han creado la sociedad Ahorro Corporación SoluciónInmobiliaria para colocar a través de ella los activos que aporte cada una -que por elmomento suman 3.000 millones de euros-, y que se venderán tanto a fondos e inverso-res institucionales como a particulares, en este caso a través de la red de oficinas de laspropias cajas. En un momento en el que todo el mundo reclama soluciones para salirde la crisis, los bancos y las cajas demuestran que ellos, por lo menos, no se han queda-do de brazos cruzados.

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Nº 497, Febrero - Marzo 2009

Juan Ortells. Editor y Director.

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La recuperación se hace esperar

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La sensación de inestabilidad domina en los ámbitos de decisiones financieras y económicas. Pronosticar un futuro positi-

vo forma parte del lenguaje de todo gobernante, pero no es el lenguaje de quienes día a día contactan el deterioro de una

economía que emergía imparable y que ahora se encuentra desconcertada por el fuerte impacto de la mayor crisis econó-

mica global tras la Segunda Guerra Mundial.

Santander se decantó por la ampliación de capital

Aún así, aquí en España los bancos ofrecen una saludenvidiada en otros países, mientras que las cajas de ahorroestán envueltas en una neblina levantada por las debilida-des que vienen aflorando desde que comenzó la crisis. Unsistema financiero que prácticamente se reparten a partesiguales bancos y cajas puede saltar si las dificultades secomplican en el tiempo.

Si los más importantes sistemas financieros occidentaleshan tenido que acudir a papá Estado para que eche una

mano poniendo dinero y evitar que entidades fuertes yconocidas se hundan, aquí seguimos con el debate de si sío si no. Un ministro de Economía, Pedro Solbes, queamaga pero no da cuando no descarta que tengamos unarecapitalización bancaria con recursos públicos, sólo sirvepara crear incertidumbre sobre el estado de las cuentas denuestros bancos y cajas. Es decir, reconoce que podríahaber alguna intervención del Estado en alguna entidad,pero no sabemos a cual se refiere o si amaga para que se

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pongan las pilas. Pero la conclusión a la que todo analistallega es que el sistema financiero español no está tan sanocomo aparenta y que si la crisis se prolonga veremos algúncadáver pidiendo a gritos la fusión o la ayuda de dineropúblico. O lo que algunos menos esperan, que alguna enti-dad -muchos piensan en términos de cajas de ahorros- des-aparezca del mapa ante los fuertes costos de su reflota-miento.

Hasta ahora el colchón que se tenía antes de empezar lacrisis ha permitido que nuestra imagen no se deteriore y nose haya tenido que recurrir con fuerza ante papá Estado,pero a punto de terminar el primer trimestre del año lo quelas cuentas dicen es que nos estamos comiendo las sanea-das provisiones genéricas, que han sido tan alabadas porotros sistemas financieros en crisis, todo por el impacto dela morosidad, consecuencia de la falta de actividad econó-mica y el increíble aumento del paro.

La experiencia dice que las sucesivas inyecciones decapital que hemos visto en importantes entidades no hanservido para mucho si el Estado no ha exigido a cambiocierto control. Es decir, son muchos los que piensan que sifinalmente el Estado interviene aportando dinero para sal-var a alguna entidad, debe hacerlo participando con dere-chos políticos y económicos. Nadie debe rasgarse las vesti-duras si tal cosa llega a suceder, porque algo tan impensa-ble como la nacionalización de entidades financieras enEstados Unidos (AIG, Citigroup o Bank of America) y enel Reino Unido (Northern Rock, Royal Bank of Scotland yLloyds) o la enorme inyección de dinero en la banca alema-

na y francesa, ha sido posible después del gran error de noacudir en ayuda de Lehman Brothers, el primero en mos-trar lo que se venía encima, lo que originó tal batacazo queterminó arrastrando a todo un sistema que se creía invul-nerable. La banca internacional ha mostrado sus grandesdebilidades y lo que puede ocurrir si sigue despreciando unsistema regulatorio en aras de una mal entendida libertadde acción. Si España ha sabido inicialmente quedar almargen de la enorme magnitud de la crisis financiera fue,precisamente, porque contaba con un buen sistema de con-trol y aún así, pasado el tiempo, los problemas tambiéncomienzan a aflorar.

FALTA TRANSPARENCIA

Por eso no es extraño que al presidente de la patronalAEB, Miguel Martín, no le guste nada cómo se está inyec-tando dinero público a los bancos europeos, “con una faltatotal de transparencia”, lo que en su opinión no solo eslamentable sino que está rompiendo el mapa bancario en laUnión Europea “y nos perjudica gravemente”. Todo porqueen España las ayudas se han limitado a avales públicos y asubastas de activos, lo que dice mucho de un sistema finan-ciero que ha pasado por los dos años de crisis despertandoenvidia en los modelos anglosajones hasta ahora dominado-res de la situación, pero al que los malos vientos de lanueva etapa han derrumbado sin grandes esfuerzos. MiguelMartín cree que muchas de las entidades que están reci-biendo ayudas de otros gobiernos se encuentran aquí enEspaña compitiendo con ventaja frente a unas entidadesespañolas que supieron hacer sus deberes. Por eso conside-ra que ese tipo de ayudas no deben darse en España, por-que en su opinión “ayudar a sobrevivir a entidades invia-bles debilita al conjunto del sector y lastra la recuperaciónde la economía real”. Para la AEB, la solución en nuestropaís pasa por las fusiones auspiciadas desde el Banco deEspaña o por el sistema de rescate establecido desde elFondo de Garantías de Depósitos. Y todo porque -según suspalabras- “cada entidad tiene que hacer frente a las res-ponsabilidades en las que ha incurrido y debe gestionar porsí misma la crisis comiéndose los créditos fallidos”. ParaMartín “hay un problema de excesivo endeudamiento quedebemos resolver, pero ni por esas tenemos la enfermedadde EE.UU., Reino Unido, Alemania o Francia”.

Y sin embargo, no puede decirse que este sea el mejor elmejor momento para la banca española. Standard & Poor’sacaba de bajar la calificación (rating) a cuatro entidadesespañolas y ha puesto en vigilancia negativa a otras dos.Todo porque según la agencia la recesión será dura y pro-longada, lo que hará que aumente la morosidad, algo queno esperaban bancos ni cajas.

Pedro Solbes, ministro de Economía


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Moody’s está en el mismo camino al considerar que “sicontinua el deterioro en la calidad de los activos y las res-tricciones de liquidez” no tendrá más remedio que rebajarla calificación de algunas entidades españolas, algo que sesumaría a la rebaja del 50% de los bancos españoles ana-lizado, desde febrero de 2007. Lo peor es que no se ve nin-guna mejora en este 2009 y se espera que la calidad de losactivos siga deteriorándose por la recesión de la economíaespañola y por el brusco ajuste del sistema inmobiliario.Según la agencia de calificación, lo que va a ocurrir es quebancos y cajas se verán obligados a realizar fuertes provi-siones y habrá una reducción en la capacidad de absorciónde riesgos de los bancos, lo que provocará una mayor debi-lidad en el capital. Y ya sabemos que bancos y cajas son elcorazón del sistema. Ellos son los que tienen que dar liqui-dez, prestar el dinero para que se siga invirtiendo, porquesi el empresario no tiene para invertir no se genera rique-za ni empleo y la banca terminará pagándolo. Es una pes-cadilla que se muerde la cola. No hay confianza para pres-tar dinero, pero sin ese dinero y sin generar empresas querindan difícilmente la banca volverá a los tiempos en quetodo era bueno para prestar.

BAJAN LOS BENEFICIOS DE BANCOS Y CAJAS

Aún así el año 2008 terminó con fuertes beneficios parala banca, aunque con un descenso sobre el año precedente.Las cinco grandes entidades (Santander-BBVA-La Caixa-Caja Madrid-Banco Popular) sumaron un beneficio de17.590 millones de euros, una cifra considerable pero quese queda un 18,5% por debajo de los 21.595 millones deeuros que ganaron en 2007. No es más que el reflejo de quela crisis económica está afectando a los resultados banca-rios. Si el negocio crediticio se desacelera por un lado, porel otro los índices de morosidad crecen con ritmo fuerte.Además, la falta de liquidez hizo encender la imaginaciónde nuestros banqueros para resolverla, decantándose elSantander por ampliaciones de capital, mientras que elBBVA y el Popular emitieron preferentes. Hasta con ciertasorna, el presidente del Popular, Ángel Ron, tras presentarlos resultados de su entidad reconoció que se estaban pre-parando “por si la crisis es todavía peor de lo que dicen”.

Y aún así nadie puede decir que 2008 no se salvara connota. Incluso la banca mediana (Banc Sabadell, Banesto,Bankinter, Banco de Valencia y Banco Guipúzcoano)soportaron bien el envite del año, tras ver cómo sus bene-ficios sólo caían un 9%. Es decir, un cierre de año con unosbeneficios de 1.917 millones frente a los 2.105 millones de2007. Unas cifras que dicen mucho de nuestra banca y quehablan por sí solas frente a pérdidas multimillonarias demuchos bancos internacionales.

Esto no quiere decir que la crisis les haya salido gratis,no solo porque han bajado sus niveles de beneficios, sinoporque los balances han visto cómo se han tenido queduplicar las provisiones ante el continuo aumento de lamorosidad (2,07%), el gran pecado para una banca anta-ño generosa y hoy envuelta en cuadernillos de deberes paraafrontar una situación delicada y de futuro incierto. Losactivos se deterioran y al final los resultados se resienten.

O si no que se lo digan a las cajas de ahorro, que hanvisto cómo su beneficio neto caía un 38,7%, tras acumularunas ganancias de 6.829 millones de euros durante 2008.Los datos que aportó hace unos días el director general dela Confederación Española de Cajas de Ahorros, JoséAntonio Olavarrieta, no dejan lugar a la duda. Las cajasacumularon una pérdida de 9.303 millones de euros pordeterioro de activos, lo que supone un aumento del 70%, ala vez que tuvieron que incrementar las dotaciones a pro-visiones en un 31,8%, es decir, 694 millones de euros, loque para el directivo de la CECA supone un “ejercicio deresponsabilidad” ante la crisis. Lo que no puede obviar esque las miradas se fijen en estos momentos en algunascajas de las que se sabe poco pero se intuye que lo estánpasando mal. Es el caso de la Caja Castilla-La Manchaque se ha visto obligada a echarse en manos de Unicaja, ode otras cajas de Castilla y León que se preparan para lasfusiones. Caja Duero, por ejemplo, ya ha aprobado el ini-cio de negociaciones con otras cajas de la región “paraestablecer un proceso de integración o consolidación”.

Si el cierre de 2008 no fue bien para las cajas de aho-rro, el 2009 no ha empezado con mejor pie. Los datos delBanco de España son claros: la morosidad crece hasta el4,45% en estas entidades frente al 1,03% que existía hacesólo un año. Pero además, los créditos dudosos de las cajas

Según el Banco de España la morosidad crece hasta el 4,45% en las cajas de ahorro


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han crecido hasta los 39.391 millones de euros, cuandodoce meses antes sólo suponían 8.656 millones de euros.Esto supone 13.700 millones de euros más de dudosos quelos bancos, cuando hace un año la diferencia era de sólo2.000. Es decir, existe una notable diferencia entre bancosy cajas sobre cómo les está afectando la crisis. Sin duda,los bancos están en mejor situación, ya que -siempre segúnlos datos del Banco de España- la morosidad llegó enenero al 3,17% desde el 0,84% del año anterior. En con-junto, cajas y bancos casi han duplicado su morosidad alpasar del 1,04% de hace doce meses al 3,86%. Además, elcrédito dudoso conjunto se situó en enero en 72.048 millo-nes de euros de un total de 1,86 billones que existen enpréstamos. Una cifra que se ha incrementado notablemen-te desde enero del pasado año, cuando los dudosos sólosumaban 18.385 millones de euros. Los problemas de lospromotores inmobiliarios, constructores y compradores deviviendas acumulan las dificultades de los créditos fallidos.Son las cajas de ahorro las más perjudicadas por la nuevasituación, ya que fueron las que acumularon más créditosen los últimos años del boom inmobiliario, lo que ha hechoque la caída del beneficio el pasado año se acercara al40% frente a una caída de casi el 15% que acumularon elconjunto de los bancos españoles.

Además, llama la atención que el repunte de la morosi-dad esté coinciendo con la bajada del precio del dinero, queen enero logró situar el Euribor en el 2,622%, pero losefectos que crean el haber llegado a 3,5 millones de desem-pleados y el frenazo inmobiliario explican en gran parte losproblemas financieros de bancos y cajas. De hecho, los últi-mos datos del INE reflejan el empeoramiento de la situa-ción, ya que si a final de 2008 se constataba un descensode las ventas de viviendas del 28,6% respecto al final de2007, en enero de este año ese descenso ha llegado al38,6%, pero si nos fijamos en la venta de vivienda usada eldescenso es aún mayor; del 47,2%, precisamente en un sec-tor que refleja mejor la situación de la economía real.

ADIÓS A LA CHAMPIONS LEAGUE, “LAS PERSPECTIVAS SON ATERRADORAS”

De jugar en “la Champions League de las economíasmundiales”, tal como afirmó en el inicio de la crisis mun-dial el presidente del Gobierno, José Luis Rodríguez Zapa-tero, a plantearse un ajuste duro en una serie de medidasque prepara el Gobierno. Se pretende, por ejemplo, elimi-nar burocracia para poder crear una empresa en 24 horas¿Para algo tan obvio se necesita una crisis?, porque lamedida ya fue anunciada hace varios meses y venimos acu-mulando retraso tras retraso. Cientos de requisitos y tra-bas hacen que se eche de menos la anunciada ventanilla

única, que nunca se puso en marcha a pesar de los anun-cios. El plan anticrisis de Zapatero se enfrenta a una rece-sión que nos sitúa como el país europeo que más empleodestruye. Para Eurostat, entre octubre y diciembre se des-truyeron 672.000 puestos de trabajo en toda la UniónEuropea, de los que 489.500 se perdieron en España. Y notodo hay que achacarlo a la crisis, porque Alemania consi-guió el pasado año crear empleo aunque las cifras econó-micas sitúen en recesión al país. Y es que la debilidadestructural de la economía española está pasando unafuerte factura al depender de sectores como la construc-ción o los servicios, que requieren mucha mano de obra depoco valor añadido.

Ya lo advirtió en Madrid el Premio Nobel de Economía,Paul Krugman, ante el propio presidente del Gobierno:“España está en una situación especialmente difícil” y cri-ticó lo poco que se ha hecho en Europa para combatir lacrisis “pese a que no ha habido nada parecido a esta crisisdurante generaciones. Los planes de estímulo son insufi-cientes ante unas perspectivas que son aterradoras”.Menuda alegría, ante un presidente que si bien reconoceque nuestra asignatura pendiente es mejorar el empleo, semantiene inactivo ante la receta de Krugman: “Elevar lacompetitividad a través de la innovación y esperar que laeconomía europea se recupere”. Lo que está claro es quenuestro país necesita un cambio de modelo para apuntalarla salida de la crisis y mantener una ruta de crecimientoalejada de lo que fueron los años de bonanza asentados enel desarrollo de la construcción y el sector inmobiliario.Una banca muy dependiente de la financiación externa havisto cómo en el momento en el que han estallado las tur-bulencias financieras se ha quedado sin la posibilidad derecurrir a esa financiación exterior, con lo que al final lafalta de liquidez empieza a ser una pescadilla que se muer-de la cola. No hay dinero para prestar, a las empresas lescuesta endeudarse y los problemas de cierres y falta deproducción repercuten en el negocio bancario.

Hay quien piensa, como el presidente de la ReservaFederal norteamericana, Ben Bernanke, que empiezan anotarse signos positivos en la economía estadounidense yeso puede llevar a una recuperación rápida este mismoaño, pero no es lo que cree Paul Krugman, quien no hacemás que recordar que Japón tardó diez años en salir de lacrisis y fue con ayuda de China, pero lo que ocurre ahora-según el Premio Nobel- es que estamos en una crisis glo-bal, mundial, por lo que nadie puede acudir en ayuda denadie, “se necesitan políticas drásticas, no convencionales,para un mundo que no va a seguir siendo lo que era”. Esdecir, acciones más resolutivas que los desfasados parche-os a los que nos tienen acostumbrados. El PP teme que latasa de morosidad llegue al 8% este año y al 10% el pró-



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ximo, “lo que -para Manuel Pizarro- puede generar unagujero en el sistema financiero español y obligar a reca-pitalizar a algunas entidades”. Pide que se haga una listacon las entidades que lo están pasando mal, sanear de raízel sistema financiero y “no enmascarar” los problemas confusiones en las que se pide dinero público.

No todos están de acuerdo con las negras perspectivasdel Premio Nobel. Así el presidente del Banco CentralEuropeo, Jean Claude Trichet, ya ha cambiado su anteriortono pesimista que le obligó a bajar los tipos de interés enmedio punto. De hecho, según Trichet el momento de larecuperación se acerca, aunque para ello habrá que recu-perar la confianza para consolidar los elementos expansi-vos que se vienen detectando. Es un signo de la máximaautoridad monetaria para restablecer la confianza, algoque necesitan los mercados monetarios y financieros. Sinembargo, el brusco parón que sufre nuestra economía sedeja sentir en todos los sectores. No nos podemos engañar,el desempleo es el signo más evidente de lo que está pasan-do. España -según la OCDE- se ha situado ya como el paíscon mayor tasa de paro de la Organización, con un 14,8%en enero, frente a la media 7,6% del conjunto de la Unión

Europea. Y Funcas y el BBVA prevén que estaremos en 4,5millones de parados en el último trimestre del año. Demomento, en enero el gasto por desempleo ya superó los2.500 millones de euros.

CREAR CONFIANZA

El negocio bancario se resiente en la nueva situación.Para crear confianza lo que se exige es que haya transpa-rencia en sus cuentas. Nadie quiere despertarse desayu-nando con la noticia de algún agujero y de la necesidad dealgún rescate. De momento los síntomas asoman tras algoimpensable hace sólo dos años, como es el anuncio defusión de dos cajas de distinta región, como sucede con laandaluza Unicaja y la Caja Castilla-La Mancha, lastradapor la enorme carga de créditos fallidos. Hasta ahora sólola resistencia que cada caja ofrecía para no perder su inde-pendencia suponía el mayor lastre en este tipo de operacio-nes. O sino ahí están las frustradas fusiones en Castilla-León o la recientemente fracasada en las tres cajas delPaís Vasco. Parece que ya no es así y no sabemos en quéterminará todo. El ministro de Economía, Pedro Solbes,insiste en que el sector necesita reestructurarse, y el sec-tor responde con un proyecto de sociedad conjunta queestablecerá una unidad centralizada de riesgos, que deci-diría a quien dan o no créditos. La CECA capitanea el pro-yecto con el que se quiere flexibilizar la gestión y conse-guir liquidez hasta que pase la tormenta, lo que llevaría ano tener que fusionarse. Pero eso no quita para que lasmiradas sigan puestas en la evolución de los resultados delas cajas de ahorro, las que por ahora soportan lo peor dela crisis. Y ya sabemos que mientras el mercado no mejo-re el sistema financiero no se asentará y no ofrecerá mejo-res perspectivas. La morosidad seguirá dañando el colchónfinanciero que ha venido evitando que las entidades espa-ñolas sufran los problemas que bancos y cajas han tenidoen otros países. Los problemas de insolvencia pueden apa-recer en cualquier momento y tendría que actuar el fondode recapitalización que en octubre aprobó el Gobierno. Eltiempo nos dirá si bancos y cajas serán capaces de atrave-sar todas las etapas de la crisis, pero las señales apuntana que alguna se quedará en el camino. Falta por concretarel nombre.

Juan Carlos León Brázquez

El frenazo inmobiliario explica en gran parte los problemas financierosde bancos y cajas


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Menos beneficios para la gran banca

El Grupo Santander volvió a liderar a la gran banca españolapor volumen de beneficios, al cerrar 2008 con un beneficioneto atribuido de 8.876 millones de euros, el 2,03% menos queel año anterior. El banco del señor Botín provisionó 500 millo-nes de euros para emitir participaciones preferentes destinadasa compensar a los afectados por el mayor fraude financiero enla historia de Wall Street, el del Bernard Madoff. La idea delSantander al cerrar el ejercicio ha sido hacerlo con un buenbalance y con cuentas saneadas.El BBVA sigue ocupando la segunda posición por volumen debeneficios, con un beneficio neto atribuido de 5.020 millonesde euros, un 18,1% menos que al cierre de 2007. El banco hanotado la ausencia de plusvalías sobre el ejercicio del año ante-rior. Los temores a que la crisis siga haciendo daño han hechoque la entidad que preside Francisco González rebaje al 30%el porcentaje de beneficio destinado a pagar dividendos.La tercera entidad financiera del país y primera en el listadode cajas de ahorros redujo su beneficio neto en un 27,6% hastalos 1.802 millones de euros. La entidad catalana vio subir subeneficio recurrente -sin extraordinarios- en un 2% (2.052millones de euros), pero la situación la llevó a aumentar lasdotaciones para provisiones lastrando los resultados.También el Banco Popular vio cómo retrocedían sus beneficiosen un 16,8%, tras obtener un beneficio neto de 1.052 millonesde euros en 2008. Al igual que otras entidades, también hahecho un gran esfuerzo al incrementar sus provisiones para asíreforzar el capital ante las incertidumbres que plantea la crisis.

Los peores resultados entre los grandes los presenta CajaMadrid, que con un beneficio neto atribuido de 840,8 millonesde euros vio como el beneficio descendía un 70,6% respecto alpresentado en 2007. Eso sí, la entidad destaca que su gananciarecurrente mejoró un 5,6% Tampoco en esta ocasión se hansumado beneficios extraordinarios como si se hizo el año ante-rior, a la vez que ha tenido que incrementar las dotaciones anteel gran incremento de la morosidad. La caja reconoce que lamorosidad se quintuplicó el pasado año, al situarse en el 4,87%frente a sólo el 0,9% que tenía al finalizar 2007, lo que hizoque el ratio de cobertura para insolvencias cayese hasta sólo el46,6% frente a una cobertura de un año antes del 237%.

Caixa Sabadell, la decana de las cajas catalanas -este añocelebra su 150 aniversario-, cerró el ejercicio 2008 con unresultado consolidado de 42 millones de euros, casi un 30%inferior al de 2007; la entidad ha tenido que dedicar a provi-siones las plusvalías de 176 millones obtenidas por la venta dela mitad de su negocio asegurador al grupo Zurich, y tambiénha acusado la caída de los ingresos relacionados con el sectorinmobiliario. En total, la caja ha destinado 188 millones deeuros a provisiones.

A finales de 2008 tenía créditos concedidos por valor de10.186 millones de euros, cifra prácticamente igual a la quese registraba un año antes; a lo largo del año pasado concediónuevos créditos por valor de 2.999 millones, y de éstos 2.300

fueron para proyectos empresariales. Los recursos de clientesalcanzaron en diciembre los 10.634 millones, cifra ligera-mente superior a la de 2007, mientras que el ratio de moro-sidad se situó en el 3,43%, con un incremento significativo.

Caixa Sabadell tiene 379 oficinas, que dan servicio a636.500 clientes; a lo largo de 2008 ha abierto 15 nuevas, delas que tres estaban en Catalunya y el resto en zonas en lasque quiere afianzar su presencia, como Andalucía, Madrid yValencia. La entidad, para la que trabajan 1.743 personas,tiene previsto cerrar algunas oficinas este año y especializarotras en banca de empresa, así como destinar 10 millones deeuros a su obra social, enfocada principalmente hacia los pro-yectos asistenciales.

Caixa Sabadell obtiene un beneficio de 42 millones de euros

Grupo Santander . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8.876Barclays . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.510BBVA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5.020HSBC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.893JPMorganChase . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.810BNP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.021Mitsubishi UFJ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.736Bank of America . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.724Société Générale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.010Wells Fargo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.805Goldman Sachs . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.578Lloyds . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1.030Deutsche Bank . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . -3.835Credit Suisse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . -5.179UBS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . -12.414Citigroup . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . -18.817RBS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . -29.603

La gran banca mundial en 2008 (resultados en millones de euros)

(Datos de Bloomberg con divisas convertidas a euros al cambio medio 2008)

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OPINIÓN

El objetivo del Plan de administración electrónica 2008-2011 es contribuir a hacer un ayuntamiento cada vez másaccesible, eficiente, eficaz y transparente, reduciendo la circu-lación de papel y ahorrando desplazamientos innecesariostanto a ciudadanos como a empresas. Este Plan se desarrollaen el marco de la Ley 11/2007 de acceso electrónico de losciudadanos a los servicios públicos.

Los ejes del Plan de e-administración son la personalizaciónde los servicios, la mejora de los procesos, y la ubicuidad. Unode los objetivos es que en el 2011 el número de trámites rea-lizados por internet haya aumentado en un 30%, reduciendoconsiderablemente la tramitación presencial y ampliando enun 70% la oferta de trámites y servicios por nuevos canales.

El Ajuntament de Barcelona a través de su portalwww.bcn.cat ofrece y ofrecerá servicios personalizados a tra-vés de carpetas -la carpeta del ciudadano, la carpeta de laempresa y la carpeta de los intermediarios- para dar un tra-tamiento diferenciado a cada colectivo y personalizado paracada uno de ellos de forma singular. Asimismo, se fomentarála ubicuidad y la interacción, con el objetivo de contactar conla administración en cualquier momento y desde cualquierlugar mediante dispositivos como el móvil, puntos de accesoa internet, PDAs y kioscos electrónicos.

Algunos de estos proyectos ya se han ejecutado durante2008, como la carpeta del ciudadano y la de empresas y enti-dades, a las cuales se han incorporado nuevos trámites y ser-vicios para facilitar las gestiones y la comunicación con elAjuntament de Barcelona. A través de esta carpeta personal,los ciudadanos pueden solicitar el cambio de domicilio deempadronamiento identificándose con certificado digital,

acceder a su información fiscal de manera personalizada,pagar las tasas de participación en concursos-oposición sintener que desplazarse, solicitar informes, certificados y expe-dientes urbanísticos, así como consultar el estado de una peti-ción o trámite. Así mismo, a lo largo de 2009 se introduciránmejoras como la tramitación de licencias, la posibilidad deanexar documentos electrónicos a una solicitud por internet,la incorporación de fotos de multas en la carpeta del ciudada-no y la notificación electrónica.

PILAR CONESA, Gerente de e-Administración y Sistemas de Informacióndel Ajuntament de Barcelona

“Barcelona lidera el reto de la administración electrónica”

El Ajuntament de Barcelona siempre ha estado en primera línea de los grandes cambios, impulsando las transformacio-nes en la aplicación y uso de las tecnologías de la información y las comunicaciones, y muy especialmente en aquelloscasos en que impactan en la ciudadanía. Actualmente está desarrollando el Plan de administración electrónica 2008-2011, uno de los ejes del proyecto Barcelona 2.0, que impulsa el nuevo modelo de gestión de la organización municipal.

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También durante 2009 se pondrá en marcha el nuevo servi-cio Bienvenido a Barcelona, que facilitará a los nuevos ciuda-danos la llegada a la ciudad. Gracias a este nuevo proyecto sepodrán solicitar simultáneamente el distintivo de aparcamien-to de área verde, el alta del servicio de uso de bicicletas-Bicing-, la cita previa en el servicio de formación ocupacio-nal y creación de empresas, y el carné de usuario de las biblio-tecas de Barcelona, entre otros.

Las empresas proveedoras podrán facturar electrónicamen-te con el Ajuntament, simplificando sus tareas administrati-vas, ahorrando tiempo y reduciendo el uso de papel en su rela-ción con la administración municipal. La factura electrónicaestará operativa a principios de 2009 en el InstitutoMunicipal de Informática y se extenderá posteriormente alresto de la organización municipal.

A lo largo de 2009 se empezarán a implantar los expedien-tes electrónicos municipales, que permitirán tramitar las peti-ciones de licencias de ocupación de la vía pública para reali-zar filmaciones en Barcelona. La implantación del expedien-te electrónico en el Ajuntament de Barcelona es un salto cua-litativo en la mejora de los procesos, ya que contribuirá a dis-minuir un 30% el tiempo de gestión de los expedientes, aconocer el estado de la tramitación de forma actualizada y areducir significativamente el uso de papel.

El expediente electrónico municipal arrancará con el expe-diente de licencias de obras mayores y menores, los expedien-tes de licencias de actividad y el resto de expedientes de licen-cias de ocupación de la vía pública, potenciando las relaciones

y el intercambio de documentos con los colegios profesionalesy la tramitación por internet. La implantación del expedienteelectrónico se realizará llevando a cabo una revisión del pro-ceso de extremo a extremo para no sólo sustituir papel pordocumento electrónico sino ver cómo se puede simplificar elproceso aprovechando las ventajas que aportan las tecnologí-as de la información.

El Ajuntament de Barcelona ampliará el número de servi-cios para móviles a través de SMS y del portal WAP barcelo-na.mobi. A través de este servicio los ciudadanos podránconocer el estado de sus trámites con la administración o soli-citar un volante de empadronamiento mediante SMS. Asímismo, a principios de 2009, los ciudadanos tendrán la opor-tunidad de gestionar desde el móvil, vía SMS, algunos trámi-tes con el Institut Municipal d’Hisenda, como por ejemploanular una cita, solicitar información sobre la fecha de lasdevoluciones o conocer el estado de un recurso.

Para poder hacer realidad la simplificación de procesos,Barcelona ha realizado una apuesta relevante por las tecnolo-gías de la información, que conlleva una inversión de 100millones de euros para este mandato, importe que multiplicapor 2,5 el del mandato anterior.

En definitiva, el Ajuntament de Barcelona apuesta por unimpulso de las tecnologías de la información para conseguirun Ajuntament más cercano, más simple y más eficiente quepermita mejorar la calidad de los servicios y atender de formamás eficaz y proactiva al ciudadano y a las empresas ■

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MACROECONOMÍA

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Está claro que hay que cambiar de modelo y, contraria-mente a lo que se dice, en el nuevo modelo han de tener unpapel relevante las actividades de toda la vida, como laagricultura y la construcción, y un papel dinamizante laindustria y algunos servicios. El problema está en quequienes lo propugnan apenas llegan a proponer empleoscon más valor añadido, innovación, internacionalización oproductos de calidad, entre otras características deseables.

Lo que se echa en falta es la enumeración de lo que se debehacer para poder alcanzar cada una de esas característi-cas y, por lo mismo, lo que se debe de evitar, que requiereen primer lugar no confundir los deseos y la voluntad, o laaprobación de una ley o paquete de medidas con los resul-tados pretendidos y, a la vez, la adopción de medidas con-trapuestas a esos fines en aras a resolver dificultades inme-diatas o hacer ver que se intenta.

El nuevo modelo y sus requisitos

En el nuevo modelo han de tener un papel relevante las actividades de toda la vida

El crecimiento de la última década, que permitió crear casi cinco millones de empleos, se ha ido dejando en el paro a los

empleos precarios, en los juzgados los procesos concursales, en el activo de los bancos las viviendas hipotecadas y no ven-

dibles, en un rincón de los recuerdos el superávit presupuestario para que se pueda decir que en su momento fue posible,

en algún septiembre futuro el logro de la renta per cápita de la UE… y algunas cosas más. Lo que ha quedado reforza-

do, además de algunos principios como confiar en tus propios medios y no estirar el brazo más que la manga, es la nece-

sidad de cambiar de modelo de crecimiento, como si eso fuera sencillo. Quienes lo plantean lo exponen como si se pare-

ciera a cambiar de piso, aunque más bien es algo como cambiar de modo de pensar y de vivir, que son cosas que ocurren

sin que uno se lo proponga.

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LA SALIDA DE LA CRISIS Y LOS RECURSOS FISCALES

Lo primero es partir de lo obvio: los recursos son esca-sos y si se asignan a un fin no van a otro. Si los creadoresde valor y empleo pagan sus impuestos para que otrosderrochen (o asignen a actividades efímeras) los recursosde las AA.PP., es difícil que quienes gastan lo que no hanproducido tengan una eficiencia, o una visión de futuro, demayor calidad y capacidad de impulsar más actividad. Eldilema de la política fiscal está entre aumentar el gastopúblico -obtenido gravando la actividad productiva- paragenerar demanda o reducir los impuestos para incentivarla inversión y el empleo, junto al gasto de los particulares.Una vez más se ha optado por lo primero tanto en Españacomo en EE.UU., donde se ha optado por un remedo delNew Deal y, sin embargo, hay buenas razones para pensarque es un camino equivocado. En este sentido hay análisis,evidencias y argumentos. En el análisis puede acotarse eltema citando a David y Christina Romer (la segunda direc-tora del Consejo de asesores económicos del presidenteObama) que mostraron que prácticamente toda la recupe-ración de actividad económica anterior a 1942 es atribui-ble a la expansión monetaria que impulsó la inversión y lacompra de bienes de consumo duraderos.

La evidencia cercana la aporta Japón, que entre 1992 y1999 gastó el equivalente a 840.000 millones de dólaresde hoy y elevó el volumen de la deuda pública viva a unacifra superior al 150% del PIB, sin conseguir salir delestancamiento. Y, aún a pesar de mantener el paro encifras deseables, como el 4%, fue incapaz de mantener laposición relativa en renta per cápita -medida en equivalen-te de poder de compra- respecto a la media de la UE, yaque habiendo llegado a un 120% de la media europea en2008 estaba a punto de bajar hasta igualar su nivel.

Probablemente lo anterior puede ser desdeñado por losque propugnan el gasto por el gasto, porque más vale esoque nada o por razones de ayuda a los parados o cualquierotra. Lo cierto es que los recursos disponibles no puedenestar -enteramente- en dos sitios a la vez. Si se financianactividades efímeras alguien tendrá empleo por unos días,pero eso no creará un solo empleo estable ni tendrá efectoexpansivo sobre alguna actividad. En los últimos años secometieron muchos errores, como considerar que la bara-tura del crédito iba a durar mucho más tiempo. Hoy porhoy nadie considerará que un pedido o una obra circuns-tancial son tan estables como para crear empleo duraderoo para que merezca la pena invertir en equipo nuevo por siaparecen otras. Añádase que la Administración es lenta enla toma de decisiones; debe hacer una licitación formal contodo lo que comporta de anuncios, comunicados, decisio-nes, información y otros procesos que la hacen poco apro-piada para corregir la coyuntura.

Desde este punto de vista parece preferible facilitar lavida de empresas reales, que se ven en dificultades por efec-to de la demora en los pagos de las administraciones loca-les, y ayudar a las empresas que han demostrado ser capa-ces de obtener beneficios. Sin embargo, esto es complicado,especialmente si se mira desde la perspectiva de las AA.PP,que saben que la capacidad de gasto es el poder por exce-lencia y desean ejercerlo, con lo que obtienen de los eficien-tes lo que necesitan para ayudar a los que lo son menos, oque son eficaces en convencer a esas AA.PP. de las ventajasque reporta (a ellas mismas) el ayudarlos. Así, en lugar deayudar a lo posible, parecen orientarse al impulso de loimposible y a la colaboración con lo indefendible.

Los gobiernos y sus administraciones consideran queellos son más eficientes que los contribuyentes y su gastomás expansivo que el de los particulares. Más aún, hayexplicaciones teóricas que parecen darles la razón. Una esla hipótesis del “multiplicador del crecimiento con presu-puesto equilibrado”. En síntesis viene a decir que si seincrementa la tributación y el gobierno gasta ese ingresoadicional, la actividad económica crecerá más que si esedinero queda en manos de quienes lo han ganado. La causaes que los últimos ahorrarán una parte de sus ingresos ygastarán el resto, mientras que el Gobierno lo gastará todoy, por lo tanto, el impacto será más elevado.

La explicación parece razonable, pero deja de ladovarias cosas. La primera es que quien ha ganado algo rein-vierte la parte que no consume o la deposita en su bancopara obtener intereses y el banco la presta por la mismarazón. Así todo el dinero se gasta, si no es por uno porotro. Lo segundo es que el desfase entre el ingreso y elpréstamo que genera es más corto y tiene menos coste queel que media entre la recaudación y su asignación. Lo ter-

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El dilema de la política fiscal está entre aumentar el gasto público o reducirlos impuestos

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MACROECONOMÍA

cero es que quienes están obligados a devolver los présta-mos son más eficientes que los que no tienen que devolverlas subvenciones y donaciones. Si las cosas se expresan enestos términos quedan aún otras razones, del tipo de que laburocracia no tiene afán de lucro y por tanto ayuda a losmás necesitados, los débiles o los que no son atendidos porla banca… que, curiosamente, son los que tampoco atien-den las administraciones.

El descenso de tipos en la cuota del Impuesto de Socie-dades y el IRPF dejaría los recursos donde -a priori- pare-ce que son más valorados. El miedo está en que el resulta-do en cuanto a aumento de actividad no sea lo bastante ele-vado como para compensar la caída asociada a la reduc-ción de tipos fiscales. Las explicaciones basadas en plante-amientos como el de la curva de Laffer y similares, aunquetienen suficiente evidencia empírica como para tenerlas encuenta, han sido desvirtuadas por académicos que aleganque no funciona porque cuando las aplicó Reagan el déficitpúblico subió. Sin embargo, Laffer postulaba que la reduc-ción del tipo fiscal elevaba la actividad y la recaudación.Así ocurrió cuando Reagan bajo los tipos fiscales. El hechode que el mismo gobierno que recibió más ingresos fiscalesse lanzara a gastar muchísimo más y tuviera o no déficites otra cuestión.

EL CAPITAL HUMANO, SU INSERCIÓN PROFESIONALY LA INNOVACIÓN

Sin personas capacitadas, cumplidoras y responsables esimpensable un cambio de cultura empresarial. La protestaestudiantil contra el planteamiento de Bolonia es unaexpresión de las carencias actuales y no precisamente por-que el proyecto tuviera deficiencias, sino porque es másexigente que lo hecho hasta ahora. Se trata de aportarmétodos y contenidos parecidos, haciendo que los estu-diantes hagan sus propias indagaciones y conjeturas parapresentarlas y discutirlas con los demás; de que hayamovilidad de estudiantes y profesores, a fin de que apren-dan y puedan desenvolverse en entornos diferentes a loshabituales, que es lo propio de una economía abierta. Hacecincuenta años eso parecería un sueño para los estudian-tes, pero internet, las buenas bibliotecas y los viajes bara-tos lo han hecho posible, aportando experiencias variadasy facilitando la obtención de habilidades diversas, aunquetambién propician el estudio turístico y paisajístico. Lomismo sirve para los profesores, que tendrán una visiónmás amplia y deberán estar más al día en los desarrollosde sus disciplinas, en lugar de reiterar una y otra vez elmismo manual.

Otra experiencia complementaria son las prácticas enempresas que en algunos países son obligatorias y aquí se

enfrentan a dificultades como que no se pueden hacerhasta aprobar el tercer curso, lo que ahora sólo permitiríauna práctica, amén de que algunas facultades esperan quelas empresas le paguen a ellas por las prácticas de los estu-diantes. Estas características son reveladoras del modo enque se legisla y se aplica lo regulado. En el fondo se supo-ne que hasta acabar el primer ciclo el estudiante no está encondiciones de aprender porque le falta el entramado con-ceptual necesario; esto significa que la enseñanza recibidadebe ser ajena a la práctica profesional y, por tanto, másperjudicial que inútil. Por otro lado, supone que el ejerci-cio profesional se considera como una experiencia vacía decontenido útil, lo que termina por dar una visión de losdocentes que inspiraron la norma como alguien alejado dela realidad y despreocupado por ella y por el futuro de losalumnos. En cualquier tipo de enseñanza la vivencia deltrabajo es objetivamente importante para las empresas;para países como Alemania, que están orgullosos de su for-mación dual, y para Marx y Engels, que la propugnan enel Manifiesto Comunista.

La innovación es mayor y mejor si se sabe el qué y el porqué de las cosas, el cómo, el para qué y para quién. Laexperiencia variada es una ayuda y la continuidad en lalabor también cuenta para la calidad, la eficiencia y lamejora continua. En este aspecto el problema laboral esen-cial es la temporalidad del empleo, que deriva de la cuan-tía de las indemnizaciones por despido, originadas por unanormativa propia de la autarquía, cuando el país estabacerrado al comercio, la innovación era escasa y no era pre-ciso vender porque los clientes venían a comprar, haciendola cola pertinente.

La discusión sobre el abaratamiento de los despidos essencilla, pero se distorsiona con frecuencia. Se dice que el

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Christina Romer, directora del Consejo de asesores económicosdel presidente Obama

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despido fácil y barato no crea empleo, pero ese no es el ejede las diferencias. Lo que crea empleo es la expectativa deuna ganancia superior al coste de lo vendido. La indemni-zación es una barrera de salida a la relación y la empresala anticipa, como hace con las demás inversiones, de mane-ra que -en este entorno regulatorio- prefiere un contratotemporal. Esta es una situación subóptima porque elempleado no puede planificar su futuro, no se prepara parahacer carrera en la empresa y centra su atención en lasoportunidades externas, y tampoco recibirá un créditobancario… La empresa debe estar seleccionando personascada cierto tiempo y sabe que pierde la eficiencia asociadaa la práctica, porque quien se va se la lleva consigo; losempleados fijos consideran que los otros están de paso y sepreocupan poco por ayudarles, pero también piensan que ala primera de cambio ellos serán despedidos, porque labarrera legal no es suficiente para mantenerlos.

Cuando caen las ventas la capacidad de resistencia de laempresa es limitada. En el valor añadido creado por elconjunto de las empresas no financieras que informan a laCentral de Balances del Banco de España, en la media delperiodo 1982-2007, la masa salarial se lleva el 54,75%,mientras que el resultado neto total antes del reparto dedividendos es el 11,7%, que en porcentaje de ventas sequeda en el 4,2%. Por lo tanto, cualquier descenso signifi-cativo en las ventas lleva a la reducción de empleo. Si eseajuste se realiza con rapidez, la capacidad de recuperaciónserá mayor y su resultado más rápido que si se actúa deforma tardía y parcial. Para que eso fuera posible y, portanto, para conseguir ajustes rápidos y eficaces convieneun contrato con un tipo único de indemnización por despi-

do, ya que, fuera de patologías de uno u otro signo, lasempresas no contratan para despedir sino para producir.Si deben terminar una relación laboral estable, que llevacostes adicionales, se debe a imperativos del mercado y noa la voluntad propia, porque el coste en que se incurreexcede en mucho a la indemnización, pues incluye gastosde captación de sustitutos, malestar y desconfianza delresto de la plantilla, tensión con los sindicatos y puedeverse como evidencia de mala planificación. Con estaorientación, el secretario general de la OCDE, ÁngelGurría, hablando en nombre de la organización llamabaen febrero de 2009 a una política de competencia sólida ya evitar tentaciones oportunistas. Para España recomen-daba, en su informe Objetivo Crecimiento, reducir lasindemnizaciones por despido para los trabajadores fijos ypromover un contrato de trabajo único con indemnizacio-nes proporcionales a la antigüedad, con la visión puesta enque los empresarios tengan “interés en contratar en lugarde reticencia a contratar”.

La capacidad de innovar crece con la buena relación conclientes, proveedores y colegas de la empresa. Parte de lainnovación está asociada a la estabilidad en el empleo,pero el incentivo fiscal cuenta por más que en España laAdministración Tributaria es reticente a reconocerlo. Ade-más de ese cambio de actitud, importa que el peso de la fis-calidad sobre la actividad productiva, medido en porcenta-je del PIB o en porcentaje de los ingresos públicos, se sitúeen un nivel no superior al de la media de la UE, y no comoahora, que está por encima. De conseguirlo, las empresasmás eficientes y sensibles a las preferencias del mercadosaldrían beneficiadas y el hecho de que debieran reducirsealgunas subvenciones sería comprendido y asumido por elconjunto de las empresas.

Un modelo de sociedad no se impone. Incluso las dicta-duras que lo fuerzan ven como se desvanece con rapidez encuanto se atisba una brisa de libertad. Los buenos gobier-nos, como los buenos agricultores, preparan el terreno,abonan con incentivos adecuados y podan las malas prác-ticas en regulación y actitudes funcionariales. Nunca hayun momento óptimo para lo que supone recortar un privi-legio, pero el menos malo es cuando la crisis empuja y jus-tifica la vuelta a la sobriedad y buenas prácticas.

Joaquín Trigo Portela

Director Ejecutivo

Fomento del Trabajo Nacional

Ángel Gurría, secretario general de la OCDE

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INTERNACIONAL

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Las debilidades de China y Japónimpiden a Asia tirar

de la economía mundial

A medida que se acerca la cita del 2 de abril en Londres, donde los líderes de los veinte países más desarrollados delmundo se reunirán para encontrar soluciones que faciliten la salida conjunta de la crisis financiera internacional queazota al planeta, más profunda parece ser la recesión global. Y más dudas afloran sobre quien asumirá el papel de loco-motora económica mundial

Según una encuesta realizada por la agencia estadouni-dense Bloomberg en los cinco continentes, la confianza enla economía mundial menguó en marzo, ya que la recesiónresultó más profunda de lo pronosticado y Estados Unidosimpulsó nuevos rescates de instituciones financieras. Así, elíndice Bloomberg Professional Global Confidence cayó a5,95 desde el 8,5 en febrero. Un registro de menos de 50significa que los pesimistas superan en número a los opti-mistas. Las cifras que se referían a Europa y Estados Uni-dos se derrumbaron: el índice de confianza entre los esta-dounidenses respecto a la mayor economía del mundo bajóa 5,2 desde 8,6, según el sondeo de Bloomberg, y en Euro-pa la caída fue del 9,1 al 8,2. En Asia, sin embargo, losencuestados se mostraron menos pesimistas en cuanto alfuturo de su región.

Los primeros avisos de que la economía mundial podríacontraerse por primera vez desde la Segunda Guerra Mun-dial, y el intercambio comercial quizá registre su mayorcolapso desde la gran depresión del año 1929, llegaron dela mano del Banco Mundial este mismo mes. La erosión dela confianza en el sistema financiero está alimentando estasituación; en Estados Unidos, las acciones bancarias hancaído un 25% desde el último sondeo, a pesar de un terceresfuerzo de las autoridades estadounidenses por ayudar alcoloso bancario Citigroup.

“La crisis financiera y la recesión económica se alimentanmutuamente y eso acrecienta el pesimismo”, dijo Martin

van Vliet, economista de ING Bank de Ámsterdam. “Segui-mos en tierra de nadie esperando que el paquete de estímu-lo haga efecto, pero la luz al final del túnel todavía estálejos”, añadió.

Wen Jiabao, primer Ministro de China

internacional 8/4/09 12:47 Página 18


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PLAN DE ESTÍMULO DE OBAMA

De poco han servido las medidas que han adoptado en lasúltimas semanas las principales potencias mundiales paradevolver la confianza a los consumidores. El nuevo presi-dente de Estados Unidos, Barack Obama, ha logrado la luzverde del Congreso a su plan de estímulo de 787.000 millo-nes de dólares, y el Banco Central Europeo y el Banco deInglaterra redujeron sus tipos de interés a unos mínimos sinprecedentes. Además, los gobiernos europeos han compro-metido más de 1,2 billones de euros para proteger sus sis-temas bancarios, y sus líderes han prometido gastar en con-junto 200.000 millones de euros para sacar a sus economí-as de un hundimiento que se acentúa.

Sin embargo, de nada parecen servir estas decisiones. Lasmedidas no han logrado aumentar la confianza necesariapara desencadenar la recuperación del crecimiento econó-mico. Los mercados de valores globales han perdido 5.900millones de dólares en lo que va de año, después de que enel pasado ejercicio se contabilizaran 28.700 millones dedólares de pérdidas.

Donde menos pesimismo se respira es en la región deAsía-Pacífico, donde conviven la segunda y tercera econo-mías mundiales, Japón y China, respectivamente. En total,los países de la zona han anunciado planes de estímulo desus economías por un valor total de 700.000 millones dedólares. No obstante, persiste el recelo.

LA APUESTA CHINA

"China se enfrenta a su año más difícil desde el inicio delnuevo siglo, un año en que serán sumamente duras las tare-as en materia de reforma, desarrollo y estabilidad". Conestas palabras, pronunciadas en la inauguración de la sesiónplenaria de la Asamblea Nacional Popular, máximo órganolegislativo chino, el primer ministro Wen Jiabao resumió losdesafíos que afronta este año la tercera economía del plane-ta y las recetas para superarlos, y contribuir así a que el pla-neta supere la actual crisis financiera internacional.

Ante los casi 3.000 delegados que asistieron a la sesiónplenaria anual de la Asamblea Nacional Popular que duran-te nueve días se reunió en Pekín a principios de marzo, Wenadvirtió que China se halla en un punto de inflexión estra-tégico "donde confluyen retos y oportunidades". Tras seña-lar los éxitos del año 2008, cuando la economía china cre-ció un 9%, su nivel más bajo en siete años, Wen Jiabao abor-dó los problemas que acechan a su país en este ejercicio ycómo afrontarlos, en una suerte de “new deal” norteameri-cano, cuando el presidente Roosevelt tomó las riendas deunos Estados Unidos sumidos en la Gran Depresión.

A lo largo de dos horas, el primer ministro chino abordólos principales desafíos que amenazan el desarrollo del

gigante asiático y las recetas para superarlos. En este senti-do, no dudó en advertir que para superar los efectos de lacrisis financiera internacional, que reconoció que "aún noha tocado fondo", "la economía china debe crecer alrededordel 8%, dar empleo a nueve millones de personas más en lazonas urbanas y mantener una tasa de paro del 4,6%, asícomo aumentar los ingresos de los habitantes urbanos yrurales, que la inflación se sitúe en torno al 4% y mejorar labalanza de pagos".

PLAN POCO CONVINCENTE

Un paquete de medidas destinado a elevar el nivel de vidade los chinos y a que no crezcan las desigualdades entre lapoblación urbana y la del campo; una situación que, en casode mayor paro, podría desembocar en disturbios sociales,un panorama que Pekín quiere evitar a toda costa.

Para lograr estos objetivos, Wen Jiabao explicó de formapormenorizada la estrategia planificada por el gobierno quedirige. Recordó el plan de estímulo bienal de cuatro billonesde yuanes (unos 465.000 millones de euros al cambio)anunciado en noviembre pasado para hacer frente a la cri-sis; una confirmación, sin embargo, que provocó una tímidareacción en los mercados asiáticos. Las bolsas de Tokio(+1,95%) y Shanghai (+1,04%) cerraron con unos mínimosaumentos, mientras que la de Hong Kong (-0,97%) lo hizoa la baja, debido a que esperaba un paquete de medidas adi-cionales. Una clara señal de que la estrategia no convencey de que, en cualquier caso, no tendrá repercusiones hastaal cabo de muchos meses.

Taro Aso, primer Ministro de Japón


INTERNACIONAL

LA CORRUPCIÓN, UN PELIGRO

A esta iniciativa, concentrada en infraestructuras y obrassociales, el primer ministro chino añadió la aplicación deuna reforma que alivie la presión fiscal sobre empresas ypoblación, para incentivar la demanda interna, un plan deajuste que acelere el cambio del modelo de desarrolloindustrial del país, cuyo fin es elevar la competitividad de laeconomía, y la reforma médica y sanitaria, "con el fin deresolver el problema del acceso costoso y difícil a este dere-cho básico", señaló Wen Jiabao.

El primer ministro chino también anunció el esfuerzo desu gobierno para crear empleo, y avanzó que para alcanzarlos nueve millones de nuevos puestos de trabajo previstospara el 2009, Pekín "invertirá 42.000 millones de yuanes(4.900 millones de euros)".

Sin embargo, Wen Jiabao no dudó en advertir que paraque su estrategia de lucha contra la crisis tenga éxito hayque luchar contra la corrupción, un fenómeno que la pobla-ción china considera que es el principal problema que afec-ta al gigante asiático. Por esta razón, el primer ministrochino se mostró tajante al calificar de grave el fenómeno dela corrupción y en advertir que es “enemiga del crecimientoeconómico”, en alusión a una correcta aplicación del plande estímulo para relanzar la economía. Así, Wen no dudó enprometer mano dura contra los corruptos y “construir ungobierno dedicado al pueblo, pragmático, limpio y eficiente,del que las masas estén satisfechas”.

JAPÓN SE HUNDE

Pero si la estrategia china para luchar contra la crisis eco-nómica internacional levanta suspicacias, el caso de Japóntodavía es peor. El diagnóstico de todos los expertos y obser-vadores internacionales es unánime: Japón es actualmenteel enfermo de los países desarrollados. La segunda potenciaeconómica del mundo se halla sumida en una profundarecesión y la debilidad del Gobierno que dirige el primerministro Taro Aso le impide impulsar cualquier iniciativalegislativa, una situación que podría desembocar en lamayor reestructuración del panorama político del paísdesde el fin de la Segunda Guerra Mundial, tras las eleccio-nes legislativas que deberían celebrarse en octubre comomuy tarde.

Las malas noticias golpean a los japoneses desde hacesemanas. Los efectos de la crisis financiera internacionalafectan especialmente a su país y el gobierno de Aso nologra paliar sus consecuencias. Esta situación ha provocadoque su popularidad se haya derrumbado hasta un 9,7% ape-nas cuatro meses después de asumir el poder, según unsondeo de la cadena de televisión NTV dado a conocer amediados de febrero.

Este dato alimenta las esperanzas del opositor PartidoDemocrático de Japón (PDJ) de ganar las próximas eleccio-nes; los sondeos lo sitúan muy por encima del Partido Libe-ral Demócrata (PLD), en el poder desde el final de la gue-rra. Según la agencia de noticias Kyodo, un 55,3% de losjaponeses quiere que el PDJ asuma el poder, frente a un25% que prefiere que el PLD permanezca al frente delGobierno.

LA IMAGEN DEL MINISTRO DE FINANZAS

Es posible, sin embargo, que el apoyo al partido en elpoder haya bajado aún más en los últimos días, debido a laactuación pública de su ya ex ministro de Finanzas ShoichiNakagawa, que dejó mudos incluso a los más fervientesseguidores del Gobierno. Los japoneses pudieron ver portelevisión como Nakagawa comparecía, aparentementeebrio, al lado del presidente del Banco Central de Japón ybalbuceaba algunas palabras ante la prensa; su intenciónera explicar la reunión de ministros de Finanzas que lossiete países más ricos del mundo celebraron en Roma.

Nada más llegar a Tokio, este político de 55 años y manoderecha de Aso dio todo tipo de explicaciones; dijo que esta-ba terriblemente cansado y que había tomado demasiadosmedicamentos contra su resfriado, pero de nada sirvieronsus justificaciones y acabó presentando su dimisión.

La salida de Nakagawa, un peso pesado del gobierno deAso, no hace más que agravar la sensación de confusión enque se halla sumido Japón, justo en una época en que lasegunda potencia del planeta atraviesa uno de los periodoseconómicos más tormentosos de su historia reciente.

Hillary Clinton, secretaria de Estado de Estados Unidos

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DATOS CATASTRÓFICOS

La economía del archipiélago nipón registró la peor con-tracción de los últimos 35 años, al reducirse su PIB un12,7% en el cuarto trimestre del 2008 respecto al mismoperiodo del 2007. Y los últimos datos económicos no sonmás halagüeños: se reduce la inversión de capital, la pro-ducción industrial se desmorona, las exportaciones caen enpicado, el paro crece y asoma el fantasma de la deflación.

A ello se suma que los principales buques insignia de laindustria japonesa presentan unas pérdidas colosales y des-piden a miles de trabajadores; sólo en el sector de la elec-trónica se han destruido más de 80.000 puestos de trabajo.

Es precisamente por esta compleja situación que elescándalo de Nakagawa ha llegado en el momento másinoportuno para Taro Aso. La conclusión a que llegan lamayoría de los japoneses es que su primer ministro no tienecapacidad alguna de maniobra. Y la realidad parece darles larazón; el Gobierno controla la Cámara de Diputados, perola oposición tiene la mayoría en el Senado y desarrolla unapolítica obstruccionista feroz.

UN PAÍS PARALIZADO

Este bloqueo parlamentario mantiene paralizados, preci-samente, los planes de estímulo que por valor de unos415.000 millones de euros ha impulsado el Gobierno pararelanzar la economía; una situación que refleja la impoten-cia de Aso para llevar a cabo sus promesas.

El deterioro del premier nipón se ve alimentado, además,por las críticas que ha recibido su iniciativa de dar a cadajaponés alrededor de 100 euros para incentivar el consumo,una idea que es vista por gran parte de la sociedad, la opo-sición y los críticos del PLD como una manera de comprarvotos para las elecciones. El ex primer ministro JunichiroKoizumi, uno de los políticos nipones más populares, esquien más ha criticado este gesto de Aso.

Ante este panorama, cada vez son más insistentes losrumores en el gubernamental PLD de que habría que bus-car un sustituto para Aso, de cara a las elecciones. Koizumies uno de los que llevan la voz cantante, pero no el único.

Los jóvenes del PLD también lo plantean; piden un cam-bio generacional. Masazumi Gotoda, un joven diputado delPLD, ha reclamado que se de paso a los más jóvenes, yaque "el Gobierno de Aso ha demostrado su incapacidadpara gestionar los riesgos". Gotoda opina que a Taro Aso "lefalta sinceridad y fiabilidad" y añade que "si no logrademostrar que es el primer ministro, va a conducir al PLDa una derrota". Y la salida del poder del PLD supondría lamayor renovación política en Japón desde 1945.

UN MUNDO EN DESASOSIEGO

La mayoría de los analistas de la política japonesa coinci-den en el diagnóstico: Japón puede vivir este año un terre-moto político. "El mundo político está en pleno desasosie-go", dice Sheila Smith, especialista en Japón del Consejo deRelaciones Internacionales de Washington. "La tensióncrece ante la posibilidad de que los conservadores del PLDpierdan la confianza de los votantes y el PDJ llegue al poder,aunque nunca haya gobernado", añade Smith. Igual piensaJesper Koll, jefe del Instituto de Investigación Tantalon deTokio, que afirma que “Japón está listo para la revolución"que supondría que el PLD dejara de gobernar. En cualquiercaso, hay un dato que retener: en su reciente visita, la secre-taria de Estado de Estados Unidos, Hillary Clinton, se reu-nió con el líder de la oposición, Ichiro Ozawa.

Ante este panorama, la próxima cumbre de Londres seplantea más bien sombría. Hasta ahora, a la luz de los malosdatos macroeconómicos que se vienen registrando tanto enlos Estados Unidos como en Europa, todas las miradas esta-ban puestas en el continente asiático. En aquella regióncoinciden la segunda potencia económica del mundo(Japón) y la tercera (China). Sin embargo, la realidad es muydistinta. El imperio del sol naciente atraviesa su peor situa-ción económica desde el final de la Segunda Guerra Mun-dial, lo que impedirá asumir el liderazgo de la economía glo-bal, y China, el gigante económico, todavía es, como definensus dirigentes, un país en vías de desarrollo, una afirmaciónque equivale a decir que tiene demasiados problemas y dife-rencias internas como para poder asumir el papel de loco-motora económica mundial. Y entonces surge la preguntadel millón, ¿quién va a sacar al mundo de la crisis? Segúnlos líderes de los países más desarrollados, la única soluciónvendrá de la mano de la colaboración de todos. Es decir, onos salvamos o nos hundimos todos juntos.

William Hillman

La próxima cumbre de Londres se plantea más bien sombría


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El ejercicio se iniciaba entre algunas, y tan ansiadas,esperanzas tras el desastroso 2008, en el que el Ibex retro-cedía un 40%, mientras vamos conociendo que los benefi-cios de las empresas que lo forman lo hacen en “sólo” un3,6%. Cierto es que esperanzas casi únicamente basadas enque las cosas difícilmente podían ir a peor, si bien parecíasostenerlas un Ibex rozando el 10.000. Pero ya el 15, aniver-sario del escándalo de Société y entre una continua degra-dación del entorno, evidenciaba el retroceso de un 6,5%que sería el 11,5% de no ser por la fugaces sesiones recu-perativas. Para el analista ponderado el diagnóstico sería elde mayor dificultad para alcanzar el anhelado 10.000 quepara perder el peligroso 9.000.

¿Hemos dicho 9.000? A los pocos días los angustiantesreferentes se centran en el 8.500 mientras en la últimatanda de enero se llega a perder el 8.000. Un nivel quereactiva los dictámenes de “haber tocado fondo”. Y febreroprecipita, ya en su inicio, el descalabro. Incluso quienes, yen ocasiones con gran excitación y hasta radicalidad, augu-raban hace un par de meses la inmediata recuperación del12.000, se aferran ahora al 7.500 como “suelo” siquiera por-que, evocando el antecedente del 29, equivale a una caídaya superior al 50% respecto a los máximos del 2007. Ciertoes que se percibe algún indicio positivo como una relativareducción de la volatilidad y un volumen relativamenteescaso si se descuentan las aplicaciones. Pero de nuevo,nada de nada, especialmente por las renovadas debacles enel sector financiero, cuyos dirigentes, por lo demás, siguenpercibiendo gratificaciones siquiera harto envidiables. Latercera tanda es así de infarto, si bien el inversor sobrevi-

viente está ya inmune, con un derrumbe del 18%. Condatos como el de fuertes bajas ante las previstas en WallStreet, que acaban resultando notablemente inferiores.

¿Y el psicológico 7.000, nuevo indicador del límite con elabismo? Pues, con tinte de humor negro, en el inicio demarzo se da un paso adelante cayendo en el intradía del 6hasta el 6.700. Para algunos el clima podría definirse como

Doy,Tomo(ACOTACIONES DE UN BLOCK BURSÁTIL)

Pues sí:todo es susceptible de empeorar

Pese a lo devaluado de las cotizaciones, los primeros meses del año siguen acumulando motivos de zozobra, cierto es que

con algún atisbo final de esperanza, en un mercado que sólo resulta apto para el especulador a corto o para el inversor

a largo, éste siempre que, siquiera por salud mental, sea capaz de superar el posterior seguimiento diario. Y, por si algo

faltara, con indicios ya de “corralitos”.

La bolsa está pagando una de sus principales ventajas, la liquidez

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de claudicación del mercado si este calificativo no vinieraresultando reiterativo en los últimos años, si bien para losoptimistas la sensación es de que el pánico va dejando pasoa la apatía. Al día siguiente, en el segundo aniversario deque lo que podría considerarse el pinchazo de la burbuja yel primero del estallido de Bear Sterns, se produce un fre-nético, y muy errático, rebote del 5%, con lo que cierra conestas líneas retanteando el 7.500.

UNA BREVE TOMA DE COORDENADAS

Conviene situarnos: dichos mínimos equivalen a un-26%, que llega al 40 para los bancos, respecto al inicio delaño, acumulado pues al desastroso 2008, con lo que esta-mos en precios mínimos quinquenales que para muchosvalores son decenales. Y con la nota de que hubieran sidopeores de no ser por el fuerte peso en el Ibex de Telefónica,que por lo demás anuncia incremento del 20% en su divi-dendo, en contraste con aquella desatinada experiencia deeliminarlo en la época del inefable señor Villalonga. ¿Unareferencia progre?: desde la tan ensalzada proclamación deObama el Dow Jones refleja una caída de algo más del 20%,cabiendo anotar que con la de Roosvelt tras el derrumbe del29 se disparó el primer año un 75%, alza que sería de entreel 27% y el 39% en las de Bush (1989) y Ford (1975).

A rango más práctico, a estos niveles la a menudo pocovalorada rentabilidad media por dividendo se eleva al 7%, yen una coyuntura de disminución de intereses, pero sinolvidar los temores a su reducción, y especialmente a rangomundial de los financieros, si bien tampoco el que paramuchas entidades vienen a equivaler al valioso estandartecuya pérdida significa la de la batalla. Cabe también ponde-rar el que, como en BBVA, pase a pagarse parcialmente conacciones y, más genéricamente, el que dicho yield se com-puta sobre la cotización actual, bien ajena al desembolsoque le representó a la absoluta mayoría de los tan maltre-chos inversores.

Cabe también indicar que para muchas buenas empresaslos presentes niveles de capitalización las colocan ante posi-bles compradores, sean o no tiburones, a precios de segun-da sino de tercera rebaja, realidad también válida para elinversor a largo. Y con otras dos reflexiones. Una la de queen un entorno de crisis general la bolsa está pagando una desus principales ventajas: la liquidez, y en especial ante la deotros mercados como el inmobiliario. La otra: se evidenciaque lo peor puede siempre empeorar incluso en lo referidoal entorno de confusionismo y a la calificación sobre la ínfi-ma calidad, cuando precisamente la situación la hace espe-cialmente importante, de tanto bienvividor de la política.Confusionismo también perceptible en las estimaciones delos “precios objetivos”, con disparidades que para más de 20valores del Ibex superan el 100%.

Lo que parece incuestionable es que en una aberrantesituación como la actual la operativa bursátil activa es sóloadecuada para los especuladores muy atentos.

DE NUEVO LA ESPECULACIÓN A LA BAJA

Antes de proseguir hagamos algo así como un breveparéntesis. En tertulia radiofónica en Intereconomía con lasiempre incisiva Gemma Tonijuan surgió el tema de losefectos de la crisis en el grave deterioro de la vital redistri-bución de la riqueza vía empobrecimiento de mayoritariascapas de la población, algunas ya en la miseria, sin olvidarque unos pocos especuladores salen siempre enormementeenriquecidos. Frente a las ponderaciones por alguno de lostertulianos de que ello responde a los convenientes meca-nismos del mercado, añadíamos la posibilidad de quedichos especuladores estén además activamente interesa-dos en que las cosas vayan aún a peor, y el ejemplo destaca-do de los bajistas a corto en Bolsa resultó irrefutable.

¿Cosas de la malvada Wall Street? Enlazando con comen-tarios anteriores, su realidad española, y pese a no estarentre las que ofrecen mayores facilidades legales, es expre-sable en datos: el 12,55% de los valores del Ibex se hallanen manos de quienes están a la espera, y cabe suponer queno siempre pasiva, de que las cotizaciones caigan. Es decir:34.650 millones de euros, y sólo sobre datos de preceptivacomunicación cuyo peso porcentual aumentaría además silo calculáramos, como debiera ser, sobre el capital realmen-te negociable, o “free float”. Aún así representaba entre el10% y el 15% para valores como Sacyr, con un 14%, Accio-na, Santander, Mapfre, Iberdrola, Indra, Repsol, Abertis oTelefónica, y del 16-20% para REE, OHL, Popular y BBVA,con ambos bancos a la cabeza junto a Unión Fenosa, si bienen ésta no se estima peligroso dada la OPA por Gas Natu-ral, que a su vez se ve afectado en un 5,6%. Sería interesan-te cotejar la evolución de sus respectivas cotizaciones.

Desde la proclamación de Obama el Dow Jones refleja una caída de algo más del 20%

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Y quizá no sobre volver a acotar los principales mecanis-mos de tales estrategias:

-La táctica más “clásica” es la de pedir títulos prestadoscon, por tanto, el compromiso de devolverlos a un plazo eintereses predeterminados. Estos tipos suelen ser bajos silas compañías son líquidas, pero pueden superar el 20% sila demanda es elevada respecto a las acciones disponiblespara ser prestadas.

Como paso inmediato, este “propietario temporal” de lasacciones las vende en el mercado, ingresando el importe yesperando durante algunas sesiones, sino en el entredía, aque bajen, a lo que puede cooperar con sus ventas, para surecompra antes del momento de devolverlas al titular origi-nal. En la diferencia entre los respectivos precios está subeneficio, sin arriesgar mayor cantidad que los interesespagados. Claro que si las cotizaciones suben inoportuna-mente el batacazo puede ser duro, y más cuando sus obliga-das recompras pueden potenciar la subida, y aquí acotába-mos el reciente ejemplo, que puede pasar a lo emblemático,de Volkswagen.

Y existe otra modalidad más “pura”: la venta al descubier-to en la que, simplemente, se venden títulos que no se tie-nen con la expectativa de recomprarlos más baratos antes detener que entregarlos. Esta práctica está prohibida en nues-tra Bolsa, siendo varias las mundiales que, sobre todo a raízde las lecciones aportadas por la actual debacle, le ponenprogresivas restricciones siquiera con carácter temporal.

Cabe señalar que la mayoría de entidades cotizadas enEspaña vienen solicitando a la CNMV que, como mínimo, segeneralice a todos los bajistas la obligación, vigente desdeseptiembre del 2008, de comunicar las posiciones que super-

en el 0,25% en las enti-dades financieras y ase-guradoras, así como adestapar a través dequienes las realizan.Parece se está promo-viendo una acción con-junta al respecto en lazona europea.

-Otra operativa fre-cuente se sustenta enlos derivados, opcionesy futuros, por los cua-les con pequeños des-embolsos se puedenobtener altos benefi-cios, si bien aún mayo-res pérdidas si se operaa traspiés. Protagonis-tas importantes sonsus “creadores de mer-

cado”, que utilizan las ventas en descubierto para cubrir elriesgo que han adquirido de los clientes a quienes propor-cionan cobertura. Cabe recordar que el objetivo primigeniode los derivados era cubrir las caídas de las carteras, espe-cialmente de los fondos, pero lo cierto es que suelen acabartrucándose en vehículos máximamente especulativos quemás que atemperar, de acuerdo con su razón de ser, las osci-laciones bursátiles acaban magnificándolas y pandemizandoglobalmente sus efectos.

GALERÍA DE DISGUSTOS ESPECIALES (I): LOS HEDGE FUNDS

Precisamente quienes más se caracterizan por tales prác-ticas son los conocidos como hedge funds, o más legalmen-te fondos de inversión libre, si bien abarcan variedad demodalidades, lo que lleva a que a menudo se los identifiquecomo de cobertura, de gestión alternativa o de riesgo. Y conun papel tal en los mercados que la patronal bancaria espa-ñola solicita se les prohíba esta operativa en los valores finan-cieros, mientras que desde los máximos organismos interna-cionales viene solicitándose desde hace ya más de una déca-da algún tipo de regulación y control generales. Una solici-tud que en octubre del 2008 sólo fue impedida por las pre-siones de los lobbies de Wall Street y la City, que apoyan noobstante su necesidad para los “sovereing wealth funds” ocontrolados por estados, entidades ambas también acotadasen Análisis anteriores. El G-20 volverá a urgir, ¿y van?, antesde que éstas líneas lleguen al amable lector medidas regula-torias internacionales así como para los a menudo vinculadosparaísos fiscales, en éstos con el dato de que sólo BBVAanuncia salirse de 36, entidades a las que, a raíz de las lec-ciones de la crisis, se añaden las firmas de rating.

Desde los 90 su éxito mundial, hoy abruptamente quebra-do, puede resumirse como espectacular, sustentado en lainversión global libre y en el argumento de que sus sofisti-cadas técnicas permiten un alto retorno absoluto e indepen-diente de las oscilaciones del mercado. No ha sido así enEspaña, donde las reiteradas demoras en su autorización,reflejo de los recelos que genera la figura, retrasan su lanza-miento hasta hace ahora dos años, y por tanto en las postri-merías de la burbuja bursátil.

El hecho es que los 56 fondos que la patronal del sector,Inverco, tiene registrados como tales ofrecen no solo unnúmero y volumen inferior al esperado sino unas pérdidasinteranuales de alrededor del 20%. Las cosas se complicancon el derrumbe mundial del sector precipitado por la crisisde Lehman Brothers en septiembre pasado, lo que provocaun creciente alud de reembolsos que obliga a las gestoras aacogerse a la posibilidad de suspender la liquidez en esperade poder ir vendiendo cartera. En España sólo un mes des-pués lo inicia N+1 Gestión Alternativa, nombre ciertamen-

La caída hubiera sido peor sin el fuerte pesode Telefónica en el Ibex

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te peculiar, y le siguen, entre otros, Bankinter; UBS, quesigue siendo el gestor de los mayores HF registrados en laCNMV, y ya a finales de febrero Optimal, la gestora de San-tander, que apuntilla la confianza al desvelarse su afectaciónpor la estafa Madoff, y BBVA, que veía como los 3.000 millo-nes gestionados entre una veintena de fondos apenas un añoatrás se quedaban en apenas 1.100 entre 2.000 partícipes.

Como resultado, a inicios de marzo, sin grandes diferen-cias con lo ocurrido mundialmente y sin que la lista parez-ca cerrada, el sector ve reducido su negocio a 1.300 millo-nes de euros, un 45% respecto al estío, mientras un terciode entidades se quedan prácticamente sin partícipes. Cabetambién añadir que varias de ellas comercializaban HF degestoras tanto propias como ajenas registrados en paísesdigamos que con fiscalidad más laxa y que, por tanto, incre-mentarían las cifras.

Miles de inversores, normalmente clientes “selectos”, sequedan pues atrapados en espera de las enajenaciones deactivos que a menudo se complican, cosas de la ingenieríafinanciera, por sustentarse en otros fondos especulativos quesufren la misma, sino mayor, iliquidez, por no entrar ahoraen cuestiones como su riesgo en activos hasta hace pocoharto estimados como “de última generación” y hoy denomi-nados “tóxicos” por mejorar el inicial calificativo de “basura”.

Dado que los clientes de tales mídicos tinglados debían,siquiera teóricamente, explicitar que conocían el riesgo y laslimitaciones de liquidez, los responsables del fiasco, osiquiera de una gestión muy inferior a la esperada, argu-mentan “no pueden alegar ahora que no se les había adver-tido”. Maravilloso, y en especial si ponderáramos las formasprácticas de su comercialización.

GALERÍA DE DISGUSTOS ESPECIALES (II): LOS FONDOS INMOBILIARIOS

Aplicar el anterior argumento a la otra gran y coetáneafallida, la de los fondos de inversión inmobiliarios, requiere,a nuestro entender, de una aún mayor dosis de cinismo.

Recordemos se trata de una alternativa para el inversorcuya evolución legislativa, que se engarza con la tan necesa-ria política de acceso a la vivienda, ofreció también largasdemoras que retrasan su aparición real a finales de los 90.Su objetivo es claro: gestionar una cartera propia de localesurbanos de diverso tipo destinados al alquiler. Cabe desta-car esta calidad específica que los diferencia de otros fon-dos que invirtieran en acciones de inmobiliarias. Pese a ellosu éxito es escaso y con elevada concentración dentro de losdiez existentes, si bien el patrimonio de tres de ellos (San-tander, BBVA y Sabadell) los sitúan entre las cuatro mayo-res inmobiliarias españolas.

Dichas características los dibujan, pues y a rango general,con capacidad de convertirse en un valor refugio, y especial-

mente en un contexto de burbuja bursátil, con el añadido dela entonces exultante fe en la continuada alza de los activosque los sustentan. A nuestro saber la propia política comer-cializadora se basaba en prospectiva de rentabilidades razo-nables que, por lo demás, se venía cumpliendo con unamedia del 7% anual. Más dudoso resulta el que los suscrip-tores conocieran, o ponderaran, adecuadamente lo que essu gran desventaja: una liquidez que, al contrario que paralos demás fondos y al no cotizarse, se centra en las llamadas“ventanas”, trimestrales o habitualmente semestrales, ysobre el valor liquidativo resultante de la última tasaciónmensual de sus inmuebles, según detalles que aún se actua-lizaban por orden del pasado 28 de octubre.

Precisamente ésta es la causa del actual problema: la acu-mulación en una “ventana” de órdenes de reembolso quesupere la previsión de tesorería, legalmente del 10%, obligaa ventas de inmuebles comprados en pleno boom del tocho,que devienen especialmente complicadas, sino inconve-nientes, en una agudizada crisis como la actual y sin olvidarque pueden a su vez incrementarla. Vamos por partes. Segu-ramente la propia tendencia a identificar hoy todo lo quelleve la palabra “inmobiliario” con alto riesgo precipitadichos reembolsos sin atender a la realidad de que muchasde sus propiedades se ubican en las mejores zonas de lasgrandes capitales y cuentan con inquilinos de calidad y concontratos de larga duración. Y ante la fuerte retroacción dela demanda dicha calidad no las resguarda de la caída deprecios, sin olvidar que además en el constreñido mercadomuchas empresas del sector se han desprendido de sus“joyas de la corona” para reflotar su disparatada situaciónfinanciera. El hecho es que ya en otoño fondos como los deCredit Suisse, Morgan Stanley, Axa, Aviva, Degi o New Starse acogen a la opción legal de cerrar sus “ventanas” ante laimposibilidad de obtener liquidez.

Las cosas se complican cuando en noviembre lo anunciaBBVA, pero inyectando finalmente los 1.600 millones pre-cisos para atender a los reembolsos con la inherente asun-ción de los inmuebles y, por tanto, del riesgo, que pasa así adiluirse entre los accionistas del banco. Pero el problemaresulta espectacular cuando el 16 de febrero, coincidiendocon el estadillo del fraude Madoff, se suma Santander consu Banif Inmobiliario. Por de pronto, porque sus previosmás de 4.000 millones lo colocaban no sólo a la cabeza deestos fondos sino también del sector inmobiliario español,por encima de Metrovacesa en capitalización bursátil.

Sus casi 42.500 partícipes ven así congelada por dos añossu inversión, percibiendo ahora un porcentaje de entre el 10y el 12% en dos plazos y quedando el resto al socaire de loseventos. Cabe añadir algunos flecos: en el anuncio media-do diciembre de que procedería a una tasación extraordina-ria, aquí acotada, no se menciona dicha posibilidad, como

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tampoco se hace enel informe trimestralremitido preceptiva-mente ya en enero. Y,curiosamente, ante la“ventana” que finali-zaba mediado febrerose contactaba desdelas sucursales con losclientes orientándo-les a formalizar elreembolso con elrazonado motivo deque en las siguientesel valor aplicable seráaún menor. Se acu-mulan así órdenespor el 80% del total,ante lo que el bancoconsigue de laCNMV la oportunaautorización de blo-

queo. Paralelamente ampliaba el plazo de solicitudes, con loque a la propia duda de si desde el banco no se ha coopera-do a tal acumulación de reembolsos, quienes los habían for-malizado antes del cierre normal pueden considerarse afec-tados al disminuir lo que será su parte sobre la tesorería arepartir. Pero caben otros motivos de irritación aparte delagravio comparativo con el mejor trato habilitado por BBVA.Así el de una gestión, por la que percibía nada menos que un3%+0,4%, que parece manifiestamente mejorable, inclusocomparada vía valor liquidativo con otros casos como el deSabadell, con denuncias de irregularidades por SICEC-ASI-CAE y con dudas como la que implica el que antes de explo-tar la burbuja inmobiliaria Santander vendiera hasta sus edi-ficios más emblemáticos sin hacerlo con los del Fondo.

Es justo apuntar nos hallamos ante una crisis peculiarpues conjuga rentabilidad, vía los consistentes alquileres,con iliquidez, debida a las determinantes dificultades paraenajenar los activos en proporción al alud de reembolsos.Dicho esto caben otras consideraciones: Santander, al igualque para coetáneos casos en que ha debido asumir perjui-cios como los vinculados con Lehman o Madoff, ¿tiene res-ponsabilidad legal al bloquear Banif Inmobiliario? Casi conseguridad, no. Pero: ¿tiene riesgo reputacional? Por de pron-to, más de 40.000 clientes, claro que remarcablementemenos “vip” que los de los dos escándalos citados, puedensentirse como mínimo molestos. Dícesenos de uno que, trasasumir el palo, propuso al director que le había aconsejadotal producto que a punto de vencerle un crédito con el pro-pio banco se le aplicara análoga fórmula: liquidar ahora el

10% en tres meses y para el resto esperar a dos años y alcómo entonces pinten las cosas; el gestor le dijo que no eralo mismo. Por lo demás, a muchos de los implicados enestas cuestiones, y probablemente algunos en varias, queson además accionistas sólo les faltaba ver la cotización pordebajo del precio de la reciente ampliación a la que acudie-ron con notable fidelidad.

EN BUSCA DE UNOS APUNTES FINALES

Ambos casos de fondos, hedge e inmobiliarios, presentanpues un desgraciado lugar común: el dañino bloqueo dereembolsos. Y éste se produce, y en términos compartidospor la CNMV, para proteger el interés conjunto de los afec-tados permitiendo a la gestora “aplicar un plan ordenado deventa de activos que le permita obtener la liquidez necesa-ria para atenderlos”, sin olvidar la posibilidad de acabarliquidando el fondo. Cierto es que algunos prefieren resu-mirlos como “corralitos”.

Y para el caso especialmente sensible de los inmobiliarios,que carecen del pertinente fondo de garantía, exponíamosen otro medio la reflexión sobre si parte de los reiteradosrecursos destinados a sanear el sistema financiero, el mismodel que nuestro ínclito presidente exaltaba risueñamente susalud como motivo de pasmo mundial, ¿no tendrían idóneodestino en paliar estas situaciones de iliquidez, y especial-mente si ponderamos los efectos inducidos en el propio sec-tor inmobiliario?

Y la cuestión anterior nos enlaza con otra reflexión a rangogeneral: al socaire de la agobiante crisis, ¿no se nos estáchantajeando con nuestros ahorros? El sistema financieroparece, en efecto, hacerlo con un ya viejo argumento: o elEstado me ayuda, vía nuestros impuestos, o perderemosnuestros ahorros. Y lo que es peor, enlazando con el cierredel Análisis adjunto, hasta haríamos que los especuladores,tan responsables de la crisis, pudieran perder sus lucros. Aseguir, pues, engrosando las arcas públicas, despilfarros,parasitismos y corrupción inclusives, y a esperar que sereactiven nuevos desatinos financieros. Como reflejo de laangustiosa crisis hasta casi íbamos a añadir una aberración:y que esto último llegue pronto.

A rango más próximo, y enlazando con el encabezamien-to, cabe desear, con el mejor cierre, que las cosas se mues-tren como también capaces de mejorar. Y ello pasa por elque el mercado recupere un comportamiento razonable-mente normal.

José Mª Prats Esteve 15.3.09

El dividendo de BBVA pasa a pagarseparcialmente en acciones

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ANÁLISIS IBEX

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No sobra el reiterar que lo primero que debe asumir todoinversor cabal es la previsión de operar únicamente a travésde entidades autorizadas, por lo demás fácilmente identifi-cables vía, en última instancia, los registros de los supervi-sores correspondientes: Banco de España (BE), ComisiónNacional del Mercado de Valores (CNMV) y DirecciónGeneral de Seguros y Fondos de Pensiones (Dgsfp). La nor-mativa europea ya vigente obliga a todas estas entidades, entanto las únicas autorizadas a prestar “servicios de inver-sión”, a hacerlo “con diligencia y transparencia” en funciónde los intereses del cliente y acorde con el perfil preevalua-

do de éste, lo que implica una “gestión ordenada y coheren-te” como si tales intereses “fuesen propios” o, si se prefiere,según el magnífico principio clásico de “con la diligencia deun buen padre de familia”.

Pues bien, si el cliente estima que la actuación de su enti-dad no es la adecuada, cuenta ya con una vía de defensaante aquello en lo que se considere mal, o poco bien, trata-do sin necesidad de acudir a la siempre gravosa vía judicial.Y, como acotábamos en el Análisis del anterior noviembre,el primer paso es el expresivamente denominado comoreclamación.

Del cómo reclamar ante las entidades financieras

En épocas turbulentas, en las que con las crisis afloran tantas corruptelas, se incrementa la importancia de algo tan bási-co como la salvaguarda de los intereses del normalmente ninguneado inversor, y en especial del calificado como minorita-rio, que sin duda es el caso de la mayoría de nosotros. Y para ello contamos ya con derechos, y en buen modo deberes, comoel elemental, y razonablemente sencillo, de la reclamación. Y con clave en el hacerlo oportuna y adecuadamente.

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A rango práctico puede resultar aconsejable la previa pon-deración sobre si la incidencia que nos genera descontento,e incluso indignación, es motivo objetivo de reclamación,algo que en caso de duda puede constatarse en cualquierade los supervisores citados. A partir de aquí puede iniciarseel recomendable procedimiento de reclamación. Y éste, quecentramos en los casos más vinculados con los mercados devalores pero básicamente comunes al resto, tiene dos fases:

PRIMERO RECLAMAR ANTE LA ENTIDAD IMPLICADA

Como primer paso resulta aconsejable dirigirse a la sucur-sal de la entidad en la que se haya tenido la incidencia y tra-tar de resolver o aclarar la discrepancia. De no querer éstahacerlo o en el caso de no quedar usted conforme con laexplicación o solución obtenida, se inicia lo que podríamoscalificar como procedimiento administrativo de la reclama-ción, debiendo formularla en primer lugar ante el serviciode atención al cliente o al defensor del cliente, diferenciacomo veremos con efectos prácticos, de la entidad. Para ellodeben tenerse en cuenta un mínimo de tres condicionantes:

-Plazos: para la presentación, es el definido en el precep-tivo reglamento para la defensa del cliente de cada entidad,pero en ningún caso inferior a los dos años desde la fechaen que se tenga conocimiento de los hechos objeto de lareclamación. Por su parte los citados servicios de la entidaddisponen de dos meses a partir de la fecha de su recepciónpara dictar un pronunciamiento razonado, resolución quedebe enviar al cliente en los diez días posteriores.

-Forma: puede interponerse, a título personal o medianterepresentante, en cualquier sucursal o en la sede del citadodepartamento, pero también en la dirección de correo elec-trónico que cada entidad debe tener habilitada al efecto. Escondición indispensable la declaración explícita de que lacuestión no está siendo tratada en otra instancia administra-tiva, arbitral o judicial, ya que ello implicaría su no admisióna trámite. El escrito de reclamación debe incluir, junto allugar y fecha, los datos identificativos del reclamante y de laoficina en que se produjeron los hechos y una descripcióninteligible de éstos junto con una copia de los documentosrelevantes que la acreditan, requisito que ratifica el consejode exigirlos y conservarlos desde su primer momento.Durante el citado periodo de tramitación la entidad puederequerir, tanto al demandante como a los departamentosafectados, la subsanación de carencias y de contenidos asícomo el complementar los elementos de prueba.

-Resolución: debe estar suficientemente motivada y expo-ner de forma clara las conclusiones. Cabe aquí una matiza-ción con importancia práctica: las emanadas del defensordel cliente son vinculantes para la entidad demandada, perono ocurre así si se trata de un servicio de atención al clien-te. En este segundo supuesto, en efecto y salvo especifica-

ción contraria en su reglamento, la entidad no está obligadaa resarcir al cliente aún en el caso de que se le haya otorga-do a éste la razón.

Durante el período de tramitación los interesados puedendesistir de la reclamación planteada, o llegar a un acuerdo oallanamiento, lo que implica la finalización del procedi-miento para el demandante si bien entendemos que la enti-dad haría bien en proseguir estudiando las deficienciasinternas que han provocado el problema.

LA CNMV COMO INSTANCIA FINAL

En el caso de que hayan transcurrido los dos meses sinhaber recibido respuesta de su entidad o en el de no estarconforme con la resolución, usted puede dirigirse a laCNMV a través de su Oficina de Atención al Inversor, quede hecho asume las funciones del Comisionado para laDefensa del Inversor, una figura existente en las tres citadasautoridades supervisoras.

Respecto al procedimiento, es prácticamente análogo alresumido para el paso anterior por lo que nos limitamos aalgunas especificaciones:

-Plazo: lo antes posible a partir de darse uno cuenta dedichos motivos. La apertura del expediente se le confirma alinteresado en diez días hábiles, a la par que se traslada a laentidad demandada, que cuenta con 15 días para presentarla documentación y alegaciones que estime oportunas. Conla fecha de recepción se abre un plazo de cuatro meses, salvoescrito de demora, para la resolución, periodo en el que pue-den subsanarse posibles omisiones de datos esenciales.

-Forma: ante cualquiera de los tres supervisores, que lotrasladaría al competente, pero reiterando que las relaciona-das con los mercados de valores es preferible elevarlasdirectamente a la CNMV pues se acelera el proceso deresolución. Con formato muy similar al que se requiere antelas entidades, y del que la CNMV aporta formulario tipo enun sencillo tríptico o descargable de su web, cabe añadir laacreditación de haberse cumplido el trámite previo ante laentidad afectada y, en su caso, de haber vencido el plazo, sibien este trámite no es preciso si lo que se reclama es lademora o incumplimiento en una resolución favorable alinversor. Respecto a los motivos de rechazo del trámite, a lafalta de motivo y a los defectos formales cabe añadir el deque no fuese posible determinar con claridad suficiente loshechos que originan la reclamación o el que ésta reitereotras resueltas con anterioridad y sustancialmente iguales.

-Resolución: el informe final de la CNMV contiene unavaloración motivada sobre si la conducta de la entidad en elcaso planteado ha sido correcta o irregular. Hay que remar-car que, por su propia esencia, este informe sólo tienecarácter informativo y no vinculante para las partes, no for-mula valoraciones ni propuestas económicas sobre los posi-


ANÁLISIS IBEX

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bles perjuicios causados al demandante y no puede ser obje-to de recurso ante órganos administrativos o judiciales. Enlos casos en que las conclusiones sean favorables al recla-mante, se llegue a un acuerdo entre las partes o se aprecieconducta incorrecta por la entidad, ésta dispone de un mespara informar a la CNMV sobre las actuaciones que ha lle-vado a cabo para rectificar la situación.

Como hemos acotado, en todas las fases de la reclama-ción puede desistirse de ella finalizando así el procedimien-to, pero cabe reiterar la posible conveniencia de su trasladoa las pertinentes instancias de la CNMV en aras de su tareasupervisora del sistema, pudiendo ésta proseguir con elexpediente atendiendo a su interés general y a prácticas,siempre evolutivas, que pueden haber escapado a los orga-nismos inspectores.

OTROS MECANISMOS

Pero el inversor junto a estos canales dispone también deotros medios complementarios para hacer valer sus dere-chos. Sin entrar aquí en los ofrecidos por las asociacionesde usuarios, son esencialmente:

-Los tribunales de justicia, como opción si la naturalezade los hechos hace improcedente la vía administrativa perotambién una vez agotada ésta. Enlazando con el punto ante-rior, incluso con una resolución de la CNMV favorable alreclamante, y en caso de desacuerdo entre las partes, sólolos tribunales pueden valorar el daño económico y obligar asu resarcimiento. Cabe recordar al respecto el que entre lasESIs y sus clientes se establece genéricamente una relacióncontractual basada, de acuerdo con la Ley del Mercado deValores y el Código de Comercio, en la figura jurídica de lacomisión mercantil, con la consecuencia de que el interme-diario responde por el cumplimiento incorrecto, parcial otardío de lo que es su obligación profesional. Junto a ellopueden resultar delitos penales como los societarios y loscontra el mercado, los consumidores, el patrimonio o elorden socioeconómico, pudiendo llegarse a supuestos de

estafa, información privilegiada, maquinación para alterarel precio de las cosas y otros demasiado habituales en lapráctica y en España demasiado a menudo impunes.

Cabe recordar que la vía judicial es la única instanciaválida ante los “chiringuitos financieros” (es decir: los noautorizados por el supervisor), si bien sería aconsejable queparalelamente se pusiera en conocimiento de la CNMVpara las inherentes actuaciones siquiera informativas ensalvaguarda de la generalidad de inversores.

-El Fondo de Garantía de Inversiones (Fogain): si todaslas prevenciones en dicha salvaguarda fallan, pasa a actuarel Fogain, ya acotado en Análisis anteriores, que asegura enel ámbito de la UE la cobertura de hasta un máximo de lainversión en el caso de que una sociedad o agencia de valo-res debidamente autorizada, al hallarse en situación deinsolvencia legal no pudiera atender al reembolso del efec-tivo o a la restitución de los valores depositados, convinien-do poner especial énfasis en la exclusión por perjuicios deri-vados por variación de las cotizaciones. Dicha cobertura esde hasta los originarios 20.000 euros para las fallidas ocurri-das antes de noviembre del 2008, mientras que para las pos-teriores el máximo se eleva a 100.000 euros por titular trasla revisión, no exenta de controversia, precipitada ante lagravedad de la actual crisis de confianza.

Este fondo tiene, pues, esencial semejanza con los másantiguos de Garantía de Depósito de bancos y cajas si bien,como acotamos en el Doy Tomo adjunto, sin equivalentepara modalidades como los fondos inmobiliarios. Pero cabereiterar su no aplicabilidad en los perjuicios por minusvalí-as en tanto el inversor, frente al carácter de “acreedor” queimplica un depósito bancario, es “propietario”, directo oindirecto, de lo valores, y por tanto titular de su riesgo. Cabeseñalar el caso frecuente de que las entidades bancarias, yno solo en España, sean mayoritarias en el negocio bursátil,siendo suficiente su pertenencia, con la inherente aporta-ción, al Fondo de Garantía de Depósitos.

Conviene acotar que las inversiones realizadas a través deuna entidad extranjera autorizada a operar en España, yanumerosas, se acogen a las coberturas previstas en el país deorigen, por lo que resulta muy conveniente asegurarse queen éste existe tal figura y que la entidad está adherida a ella.

PARA EL ASESORAMIENTO DE INVERSIONES

El amable, y seguramente ya fatigado, lector, observaráque nos venimos refiriendo a actividades desempeñadas porentidades de crédito autorizadas y por ESIs (sociedades yagencias de valores y gestoras de carteras, recordando quelos Fondos de Inversiones y de Pensiones cuentan con regu-lación específica) sujetas a fuertes requisitos de acceso,registro y control, sin que toque ahora entrar en la acucian-te cuestión de hasta qué punto resultan eficaces. Existe



incluso amplio acuerdo, si bien controvertido respecto a lasformas, en que siquiera la complejidad de los mercadoscomporta que, hoy por hoy, sólo las empresas especializadasy con adecuados medios puedan actuar en ellos y bajo unasnormas superiores, algo a lo que con la crisis de sumanenfervorecidamente sus anteriores denostadores.

Pues bien: de hecho hasta hace muy poco cualquierapodía ser, y sin más, “asesor de inversiones”, y por cierto contendencia a añadirse la etiqueta de “independiente”, que-dando pues, y lo importante es que también sus clientes,fuera de tales prevenciones.

Desde este 1 de enero la cosa cambia. Una Circular de laCNMV, publicada en el BOE del pasado 14 de febrero,desarrolla, en efecto, la Ley del Mercado de Valores (LME,1988), que a su vez trasponía la Directiva 2004/39/CE, queestablece la figura de las empresas de asesoramiento(EAFI) posteriormente detallada en el RD 217/2008. Se lasdefine así como aquellas personas, y pueden ser jurídicas ofísicas, que de forma habitual y exclusiva “presten el servi-cio de asesoramiento en materia de inversión entendiéndo-se por tal la prestación de recomendaciones personalizadasa un cliente, sea a petición de éste o por iniciativa propia,con respecto a una o más operaciones relativas a instrumen-tos financieros señalados en la LMV”. Coherentemente, seles otorga la exclusividad, previa inscripción en la CNMV,en la prestación de este servicio así como se la habilita paraotros auxiliares.

La normativa sobre esta figura con fronteras fácticasambiguas, tras explicitar algunas excepciones a su obligato-riedad, contempla varios condicionantes entre los que, a losefectos de estas apuntaciones, subrayaríamos tres:

-Contar “con los medios técnicos y humanos y definirpolíticas” que permitan “cumplir con sus obligaciones y asu-mir sus responsabilidades” y en proporción a la escala de suactividad y a la complejidad de los instrumentos sobre losque asesoren. Entre dichas obligaciones, en rigor comunescon las del sector, se incluye la reiteradamente citada deconocer adecuadamente el perfil inversor del cliente y deinformarle pertinentemente, explicitando lo referido al pre-ceptivo seguro de responsabilidad civil y recordando laimportancia de los soportes informativos y del Reglamentopara la defensa del cliente.

-Mantener una adecuada política de gestión de conflictosde interés. Se entiende por éstos, acorde con el enfoquehabitual, a los que puedan surgir entre los clientes y laEAFI y grupo incluyendo a toda persona con relación decontrol, o entre los propios clientes.

-Especial importancia práctica, a nuestro entender supe-rior a la explicitada en la Circular, tienen las exigencias encuestión tan básica como es una adecuada formación paraquienes, y especialmente las personas físicas, aspiren a for-mar parte del preceptivo registro oficial. Fuentes autoriza-

das nos indican que, de acuerdo con lo previsto por la nor-mativa, salvo para quienes acrediten una experienciademostrable de al menos tres años la tramitación será exi-gente, si bien pudiéndose valorar la posesión de títulos en lamateria; como referencia el Consejo General de los Cole-gios de Economistas, que viene ya manteniendo un registrode sus miembros asesores financieros, prevé un curso avan-zado de cinco meses de duración.

A GUISA DE CONCLUSIÓN

Puede concluirse resulta pues importante ejercer underecho tan básico como es el de reclamar, y saber hacerlomediante el procedimiento correcto. Sin olvidar que en bas-tantes casos evitaríamos sus causas con un discernimientoprevio tanto sobre la entidad en la que depositamos nuestraconfianza como acerca de las verdaderas características delproducto o servicio contemplado. Y si ello se relajaba entiempos de bonanza, la crisis actual lo confirma sobrada-mente.

En todo caso no debe olvidar que es usted el cliente, y esla entidad la que está a su correcto servicio. Y sin caer eneste principio, que parece ya endilgársenos, de que la salidaa la tan agobiante crisis pasa por recuperar la confianza enlos cantamañanas, los mangantes, los botarates o quienesconjugan con evidente éxito personal ambas calidades.

José Mª Prats EsteveEconomista y Analista Financiero

12.III.09

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INFORME

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La siniestralidad laboral descendió considerablemen-te en España a lo largo del año pasado, aunque estabuena noticia obedece más, por desgracia, a la caída delempleo que a una verdadera reducción del índice deaccidentes, ya que éste sólo había disminuido un 1% enjunio con respecto al año anterior, según datos delMinisterio de Trabajo, mientras que en noviembre seregistraba ya un espectacular recorte del 11%.

En un estudio monográfico sobre este tema, elMinisterio indica que entre junio de 2007 y junio de2008 se produjeron 919.307 accidentes de trabajo con

baja, un 0,4% más que durante el año anterior, sobreuna población afiliada a la Seguridad Social de 16,1millones de personas, que creció también un 1,7%; elíndice de incidencia, que mide el número de acciden-tes de trabajo por cada 100.000 empleados afiliados,se situaba entonces en 5.709 casos, lo que representa-ba un descenso del 1,3% respecto al año anterior; estosignifica que, a pesar de que el número total de acci-dentes crecía, lo hacía a un ritmo menor que elempleo, y en términos relativos se producían menospercances.

Las mutuas siguen concentrándose para mejorar

A las mutuas laborales, el brusco frenazo del mercado laboral, que se ha traducido en un idéntico frenazo de sus ingre-

sos, las ha pillado en pleno proceso de concentración: el año pasado asistíamos al nacimiento de dos grandes grupos de

mutuas, Corporación Mutua, que reunía a ocho entidades, y Suma Intermutual, que nació con cuatro y ya tiene cinco.

Mientras las mutuas suman fuerzas, la cultura de la prevención de riesgos laborales empieza a calar en las empresas, y

aunque en 2008 el número de accidentes se ha reducido sobre todo por el menor número de trabajadores, también ha dis-

minuido en términos relativos.

Sede de Ibermutuamur, la entidad más grande de Corporación Mutua, en Madrid

informe 8/4/09 18:33 Página 32


La gran mayoría de los más de 900.000 accidentesque se produjeron entre mediados de 2007 y mediadosdel año pasado fueron leves, y este segmento fue elúnico que creció a lo largo del año estudiado (un0,5%), ya que tanto los percances graves como los mor-tales se redujeron: un 6% los primeros y casi un 4% lossegundos; a pesar de ello, hubo que lamentar 862muertes en el trabajo, una cifra que todos los agentessociales consideran inaceptable. Por sectores, la cons-trucción fue una vez más la que registró el mayornúmero de accidentes, con más de 200.000 para unapoblación afiliada de casi dos millones de trabajadores;no obstante, y aunque el empleo descendió casi un 4%respecto al año anterior, también se apreció un recortede los accidentes totales del 6%, y una caída del índicede incidencia del 2,5%. Los dos segmentos con mayorsiniestralidad tras la construcción fueron el comercio alpor menor, con más de 59.000 percances y un avanceinteranual superior al 3%, y la hostelería, en la que seregistraron 54.000 casos, pero que redujo casi un 1% elnúmero total de accidentes; ambas ramas contaban

con más de un millón de trabajadores afiliados.Cabe señalar que aunque sus cifras totales son las

más elevadas, el sector de la construcción se situabaen sexto lugar en cuanto a incidencia de accidentes,con un índice de 12.346 percances por cada 100.000empleados; de acuerdo con este informe del Ministe-rio de Trabajo, el “ranking de peligrosidad” estabaencabezado por la minería del carbón y la metalurgia,sectores en los que un 41 y un 23% de los trabajado-res, respectivamente, habían tenido algún accidente alo largo del periodo estudiado. Por comunidades autó-nomas, el estudio indica que el mayor número de acci-dentes entre junio de 2007 y junio de 2008 se produ-jo en Andalucía, con más de 161.000 percances -un1,5% menos que el año anterior-, y esta comunidadsufrió también el mayor número de casos graves (untotal de 1.019), y mortales, con 167 víctimas. Lesiguieron Catalunya, con casi 160.000 percances, yMadrid, con 132.000; las tres autonomías tenían unapoblación activa similar, de entre 2,6 y 2,8 millones depersonas.

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Agrario 33.879 0% 609 0% 95 58% 34.583 0,1%Industrial 235.340 0,7% 1.984 -6% 180 1,7% 237.504 0,6%Construcción 233.039 -6,1% 2.694 -11,6% 284 -5,6% 236.017 -6.2%Servicios 407.978 4,5% 2.922 -2.8% 303 -15,6% 411.203 4,5%Total 910.236 0,5% 8.209 -6,4% 862 -3,9% 919.307 0,4%

Accidentes con baja por sectores entre junio de 2007 y junio de 2008

Fuente: Ministerio de Trabajo

Agrario 34.583 0,1% 1.086.589 -2,4% 3.183 2,6%Industria 237.504 0,6% 2.446.311 1,2% 9.709 -0,5%Construcción 236.017 -6,2% 1.911.707 -3,8% 12.346 -2.5%Servicios 411.203 4,5% 10.658.139 3,4% 3.858 1,0%Total 919.307 0,4% 16.102.746 1,7% 5.709 -1,3%

Sectores Total accidentes Variación Población afiliada Variación Índice de incidencia Variación

Índice de incidencia de los accidentes laborales por sectores (junio 2007-junio 2008)


Sectores Leves Variación Graves Variación Mortales Variación Total Variación


INFORME

Los últimos datos sobre siniestralidad laboral varíanconsiderablemente, sin embargo, respecto a los queacabamos de ver, y reflejan ya el impacto de la crisisen todos los sectores, pero especialmente en el quetiene un mayor número de percances: la construcción.Así, un informe de UGT elaborado con datos delMinisterio de Trabajo y que recoge la evolución de losaccidentes laborales entre enero y noviembre de 2008,indica que en este periodo se produjeron cerca de800.000 percances, 95.000 menos que entre enero ynoviembre de 2007, lo que supone un recorte inter-anual del 11%; sólo en el sector de la construcción eldescenso fue del 23%, con un total de 183.000 casos,mientras que la industria registró una caída del 9% dela siniestralidad, con 224.000 accidentes, y agricultu-ra y servicios del 5%, con 32.500 percances en elcampo y 379.000 en el macrosector de los servicios.También los accidentes in itinere -los que se producendurante los desplazamientos al trabajo- se redujerondurante este periodo: casi un 5% entre enero ynoviembre. Sólo los accidentes sin baja y las enferme-dades profesionales mostraron una tendencia alcista:los primeros aumentaron casi un 7%, hasta sumar752.000 casos -casi tantos como los accidentes conbaja-, y las segundas se incrementaron más de un11%, hasta los 18.000 casos diagnosticados.

En el informe elaborado por UGT, Andalucía estambién la comunidad autónoma con mayor númerode accidentes, con casi 155.000, pero esta cifra des-ciende un 15% respecto al periodo enero-noviembrede 2007; en Catalunya los percances laborales seredujeron un 12%, hasta los 150.000 casos, y enMadrid cayeron más de un 9%, hasta los 125.000,aunque como decíamos antes, esto no se debe, pordesgracia, a una espectacular reducción de los acci-dentes, sino más bien a una fulminante caída delempleo.

LA UNIÓN HACE LA FUERZA

Aunque la contracción del mercado laboral es unanoticia nefasta para las mutuas, que obtienen susingresos de las cuotas que los empresarios socios lespagan para cubrir los gastos sanitarios de sus trabaja-dores -por lo que son entidades colaboradoras de laSeguridad Social, sin ánimo de lucro-, el proceso deconcentración en dos grandes corporaciones que lleva-ron a cabo el año pasado puede ayudarlas a superar elmal momento.

Así, ocho entidades, encabezadas por Ibermutuamury Mc Mutual, ambas con una facturación de más de800 millones de euros en 2007, se unieron a principiosde 2008 para formar Corporación Mutua, una agrupa-ción que supera en número de trabajadores protegidose ingresos por cuotas a la que durante muchos años hasido campeona imbatible del sector, Fremap. Pocotiempo después empezó a funcionar una segunda agru-pación de mutuas, Suma Intermutual, integrada porMAZ -la mayor, con unos ingresos de 464,5 millonesde euros en 2007-, Umivale, Mutua Montañesa yMutua Navarra; este grupo se colocó en el cuarto pues-to del ranking de mutuas de España, con unos ingresosde 1.038 millones de euros en 2007, y más tarde se leunió también Egarsat, con lo que el mapa de las gran-des mutuas -las que “facturan” más de 100 millones deeuros- queda reducido a nueve entidades: CorporaciónMutua, Fremap, Asepeyo, Suma Intermutual, MutuaUniversal, Fraternidad-Muprespa, Activa Mutua 2008,Mutua Balear y Mutua Intercomarcal.

Esta lista podría ser aún más corta si se hubiese lle-vado a buen término la planeada fusión entre MutuaUniversal y Mutua Intercomarcal, que se estuvo nego-ciando durante la segunda mitad de 2008, pero la ope-ración se paralizó por la investigación sobre malversa-ción de fondos públicos y otros delitos que se está rea-lizando sobre varios directivos de la primera.

CORPORACIÓN MUTUA

En su primer ejercicio conjunto, las ocho entidadesque forman Corporación Mutua sumaron unos ingre-sos totales de 1.698 millones de euros entre enero ynoviembre de 2008, lo que supone un descenso de losingresos del 2,4% respecto al mismo periodo de 2007.Estas mutuas, la más grande de las cuales es Ibermu-tuamur, dieron cobertura a 3,4 millones de trabajado-

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Sectores 2007 2008 Variación

Accidentes con baja por sectores entre enero y noviembre de 2008


Agricultura 32.456 30.781 -5,2%Industria 223.785 203.491 -9,1%Construcción 237.173 183.227 -22,8%Servicios 379.043 359.489 -5,2%Total 872.457 776.988 -10,9%


INFORME

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res en accidentes laborales y a 2,6 millones en contin-gencias comunes. El número de empleados protegidosfrente a contingencias laborales disminuyó más de un4%, y aún podría haber caído más de no ser por elaumento en el número de autónomos protegidos, queha compensado en parte el descenso de trabajadorespor cuenta ajena. La agrupación de mutuas atendió210.362 accidentes de trabajo con baja en los 11 pri-meros meses de 2008, un 14% menos que en el mismoperiodo del año anterior, y 295.631 casos de contin-gencias comunes con baja, casi un 7% menos. Actual-mente, Corporación Mutua cuenta con la mayor redasistencial del sector, al sumar un total de 340 centrospropios, que dan cobertura a más de un millón ymedio de empleados, pertenecientes a 437.000empresas.

La mayor de las mutuas de esta agrupación, Ibermu-tuamur, cerró el ejercicio 2007 con unos ingresos de970 millones de euros (un 7% superiores a los de2006) y un excedente de 229 millones, del cual unaparte se destinó a realizar las reservas obligatorias yotra se depositó en dos fondos de la Seguridad Social:el de prevención y rehabilitación (156 millones) y elde reserva (10 millones), en los que están obligadas adepositar parte de sus excedentes todas las mutuas. Laentidad, cuyo presidente, Ramón Boixadós, es tam-bién desde febrero el presidente de CorporaciónMutua, abrió nueve centros en 2007 y amplió o remo-deló otros 13, obras en las que invirtió 23 millones deeuros; Ibermutuamur aporta 120 centros a la agrupa-ción y protege a más de 1,2 millones de trabajadores.

FREMAP

También Fremap, la mayor mutua independiente deEspaña, ha acusado la paralización del mercado labo-ral; sus empresas asociadas pasaron de 421.904 a fina-les de 2007 a 376.243 a finales del año pasado: casiun 11% menos. La mutua, que aún no ha presentadolas cuentas correspondientes a 2008, registró unosingresos por cuotas de 2.648 millones de euros en2007, de los que 1.860 correspondieron a la atenciónde accidentes de trabajo y enfermedades profesiona-les, y el resto al tratamiento de contingencias comu-nes. En 2008, la entidad atendió 625.418 contingen-cias laborales, casi un 10% menos que el año anterior;de éstas, 613.459 fueron accidentes laborales, 3.065enfermedades profesionales y 8.894 casos de riesgo

para el embarazo y lactancia. Las enfermedades comu-nes o accidentes no laborales sumaron otros 830.631casos, y aumentaron un 9% respecto a 2007. La mutuatiene más de 200 centros asistenciales, cuatro hospi-tales propios, otros cuatro hospitales de día y participaen dos hospitales intermutuales; a finales de 2008contaba con 3.899 trabajadores.

ASEPEYO

La segunda mayor mutua “libre” de España, Asepe-yo, cerró el ejercicio 2007 con unos ingresos de 1.915millones de euros, un 12% superiores a los del ejerci-cio anterior, y un excedente de 370 millones, un53,5% más; unas cifras que es muy difícil que se repi-tan en las cuentas de 2008. La entidad contaba con333.829 empresas asociadas con cobertura de acci-dentes de trabajo a finales del año pasado, que ascen-dían hasta 566.457 al tener en cuenta las contingen-cias comunes -un segmento que ha registrado un fuer-te crecimiento en 2008 por la incorporación de losautónomos a esta prestación-; la mutua daba cobertu-ra a 2,4 millones de trabajadores en el ámbito de losaccidentes laborales y a casi dos millones en el deenfermedades comunes a finales del año pasado, ytanto en el número de empresas asociadas como en elde trabajadores cubiertos se registraba un ligero incre-mento respecto a 2007. Asepeyo atendió 333.319accidentes laborales durante el año pasado, lo que

Nueva clínica de Asepeyo en Reus (Tarragona)



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supone un descenso cercano al 6% en relación con2007; afortunadamente, los peores fueron los que másdisminuyeron: los muy graves, con 46 casos atendidos,cayeron un 23% respecto al año anterior, y los gravessumaron 1.181 casos, un 21% menos. La tasa de inci-dencia entre los trabajadores cubiertos por la mutuafue del 6,3%, frente al 6,9% registrado en 2007. Ase-peyo invirtió casi 20 millones de euros en la mejora yampliación de su red de centros a lo largo de 2007, ydestinó otros dos millones a obras en sus oficinas; yaen 2008 inauguró nuevos centros asistenciales enAlmería, Arrecife (Lanzarote), Ávila, Reus (Tarrago-na), San Pedro de Alcántara (Málaga) y Valls (Tarrago-na), y trasladó los de Elche (Alicante) y Málaga.

SUMA INTERMUTUAL

Egarsat, nacida a principios de 2007 de la unión dedos mutuas catalanas (Mutua Egara y Sat Mutua), hasido la última “pequeña” en incorporarse a SumaIntermutual, de la que ya formaban parte la aragonesaMAZ, la valenciana Umivale, la cántabra Mutua Mon-tañesa y Mutua Navarra. La entidad catalana tuvounos ingresos de 241 millones de euros en 2007, loque la sitúa como tercera mayor mutua del grupo, yhubiese elevado la facturación de éste hasta las 1.250millones en ese ejercicio. Con esta incorporación, laagrupación de mutuas reúne una red de más de 250centros de atención y una plantilla de 4.300 personas,que prestan servicio a 1,9 millones de trabajadores.

La maña MAZ, que es la mayor de este grupo, haalcanzado unos ingresos de 474 millones de euros en2008 -según datos estimados-, lo que representaría unincremento del 2,4% sobre la facturación de 2007, yha tenido un excedente de 22 millones, frente a loscasi 49 que consiguió en el ejercicio precedente. Laentidad contaba con 99.514 empresas asociadas afinales del año pasado, un 28,5% menos que al térmi-no de 2007, y daba cobertura a 576.779 trabajadores-de los que 458.584 tenían también incluida la protec-ción contra enfermedades comunes-, un 4,5% menos.

MAZ atendió 42.133 accidentes laborales de consi-deración en 2008, y 48.195 que no necesitaron baja;entre los primeros hubo 49 víctimas mortales -másotras siete in itinere-, 15 accidentes muy graves y 202graves, cifras todas ellas inferiores a las de 2007-excepto en el caso de los accidentes graves-; la mutuatrató también 1.780 casos de enfermedades profesio-nales y 87.976 de enfermedades comunes, con undescenso del 23% para las primeras y un notable cre-cimiento de las segundas, que se duplicaron. La enti-dad aragonesa cuenta con 42 centros asistenciales,dos hospitales, 31 centros de rehabilitación y 91 ofici-nas, en las que trabajan 1.462 personas; a lo largo de2008 invirtió casi seis millones de euros en su red asis-tencial, y tiene previsto invertir otros 5,2 millonesdurante el presente ejercicio.

Umivale, la segunda mayor mutua de Suma, registróun ligero aumento de sus ingresos en 2008, hastasumar 437 millones de euros (+3,6%), pero su exce-dente se redujo nada menos que un 79%, hasta los 8,3millones. La entidad valenciana finalizó el año con51.192 empresas asociadas, un 3% menos, y 528.329trabajadores protegidos (-4%); a lo largo del ejercicioatendió 98.752 accidentes de trabajo, un 11% menos,y 93.937 enfermedades comunes (+1%). Umivale dis-pone de 53 centros, en los que trabajan 1.039 perso-nas; durante 2008 destinó cerca de 10 millones deeuros a inversiones, y este año tiene previsto invertirotros ocho millones.

Egarsat, la recién llegada y tercera por tamaño, obtuvounos ingresos de 241 millones de euros en 2007, asícomo un excedente de 42 millones; la mutua catalanacuenta con 31.500 socios y da cobertura a 277.000 tra-bajadores en contingencias laborales y a 208.000 enenfermedades comunes; la entidad atendió 46.255 acci-dentes de trabajo en 2008, un 14% menos que en 2007,y 67.244 casos de contingencias comunes, un 6% menos.

Nuevo centro de Umivale (integrada en Suma Intermutual) en Quart de Poblet(Valencia)


INFORME

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MUTUA UNIVERSAL

A Mutua Universal, el proceso abierto por la Fisca-lía Anticorrupción a mediados de 2007 contra once desus ex-directivos, a los que se acusa de apropiarse de219 millones de euros de las arcas públicas, le ha cos-tado por el momento no poder llevar a buen puerto suplaneada fusión con la benjamina de las mutuas, latambién catalana Intercomarcal; ambas han “aparca-do” la operación hasta que finalice el proceso judicialy se aclare la situación de la primera. A falta de cono-cerse las cuentas de 2008, la mutua intervenida sesituaría en el quinto lugar del ranking de estas entida-des, con unos ingresos por cuotas de 1.090 millonesde euros en el ejercicio 2007 (+13%). La entidad, quedaba cobertura a 1,3 millones de empleados (+3,4%),pertenecientes a casi 147.000 empresas (+3%), cerróel ejercicio 2007 con un excedente de 198 millones,un 42% superior. Mutua Universal, que contaba con127 centros propios a finales de ese año, ha inaugura-do otros tres centros, situados en Polinyà (Barcelona),Tarragona y Murcia, en los cuatro últimos meses. Lamutua atendió 95.738 siniestros a lo largo de 2007,un 5% más que en 2006, y destinó 11,2 millones deeuros a inversiones durante ese ejercicio.

FRATERNIDAD MUPRESPA

La sexta mayor mutua española, que está especial-mente presente en Madrid y Andalucía, alcanzó unosingresos por cuotas de 1.036 millones de euros en

2008, cifra ligeramente superior a la de 2007, que fuede 1.027 millones. La entidad contaba con 309.475empresas asociadas a finales de 2007, y daba cobertu-ra a 1,4 millones de empleados (+1,3%). En ese ejer-cicio consiguió un excedente de 179 millones deeuros, más del doble del que registró en 2006. La enti-dad atendió 206.540 siniestros a lo lago del año(+0,6%), de los que el 46% requirieron baja médica;de los 94.603 accidentes que necesitaron baja, 693fueron graves y 124 mortales, y dentro de estos últi-mos, 49 fueron provocados por caídas o golpes y otros47 fueron accidentes de tráfico. Mientras que losaccidentes graves atendidos por la mutua se redujeronmás de un 13% entre 2006 y 2007, los mortalesaumentaron un 5%. Fraternidad Muprespa contabacon dos hospitales y 157 centros de gestión y asisten-cia a finales de 2007, tras haber abierto 13 nuevas ins-talaciones a lo largo del año; en ellos trabajaban 2.086personas.

ACTIVA MUTUA 2008

Activa Mutua 2008, resultado de la fusión de lasmutuas catalanas Reddismatt, Fimac y Mupa, es unade las pocas independientes medianas que quedan enel ranking español de mutuas, tras la agrupación de 13entidades en los dos bloques de Corporación Mutua ySuma Intermutual. La entidad ingresó 340 millones

Sede de Fraternidad Musprespa, en Madrid

Sede de Egarsat, última mutua en incorporarse a Suma Intermutual, enSant Cugat (Barcelona)



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de euros por cuotas en 2008, un 0,6% más que el añoanterior, y prevé que este año las cuotas disminuyanconsiderablemente por la reducción de las cotizacio-nes, que se está notando especialmente en el sectorde la construcción. Activa cerró el 2008 con 61.648empresarios asociados y 513.625 trabajadores protegi-dos; la entidad atendió 61.495 accidentes de trabajo elaño pasado, un 13% menos que en 2007. La mutuacuenta con 81 delegaciones, en las que trabajan 824personas; a lo largo de 2008 inauguró tres nuevos cen-tros asistenciales y seis oficinas, y trasladó otros ochocentros administrativos; en 2009 tiene previsto reali-zar cuatro traslados de oficinas, abrir otra e inaugurar3 centros asistenciales.

MUTUA BALEAR

La octava mayor mutua del mercado español cerróel ejercicio 2007 con unos ingresos por cuotas de 174millones de euros, un 16% superiores a los de 2006, yun excedente de 56 millones; de los ingresos obteni-dos, 127 millones correspondieron a cuotas por acci-dentes de trabajo y el resto a contingencias comunes.La entidad, que tiene su principal mercado en les IllesBalears -donde protege a casi el 50% de los trabajado-res con cobertura de mutuas- contaba con 24.966empresas asociadas y prestaba servicio a 219.770empleados a finales de 2007. Mutua Balear atendió44.287 accidentes de trabajo a lo largo de ese ejerci-cio, y dentro de los 23.549 que requirieron baja, lagran mayoría fueron leves, 134 graves y 16 mortales,descendiendo estas dos últimas categorías con respec-to a 2006.

MUTUA INTERCOMARCAL

Mutua Intercomarcal, que cierra el grupo de lasmutuas medianas -las que tienen unos ingresos supe-riores a los 100 millones de euros-, obtuvo unos ingre-sos de 160 millones en 2007, registrando un creci-miento de casi el 15% respecto a 2006, y consiguió unexcedente de 24 millones. La entidad tenía 53.294asociados a finales de 2007 (+4,6%), y daba coberturaa 241.826 trabajadores por cuenta ajena y 41.234 porcuenta propia. A lo largo de 2007 atendió 17.896siniestros laborales con baja y 577 enfermedades pro-fesionales. La mutua cuenta con 38 sucursales y 12delegaciones, en las que trabajan más de 300 perso-

nas; los últimos centros que ha incorporado a su red,en 2008, son los de Igualada (Barcelona) y Solsona(Lleida).

Aunque en los últimos años, y de acuerdo con eldeseo del Gobierno, el número de mutuas se ha redu-cido drásticamente, a mediados del año pasado toda-vía seguían funcionando 20 de estas entidades enEspaña, una cifra que el secretario de Estado para laseguridad social, Octavio Granado, consideraba exce-siva. Según el criterio de este organismo, las mutuasdeberían dar cobertura como mínimo a medio millónde trabajadores, y lo ideal sería que de las 18 entida-des actuales al final sólo quedaran cinco o seis gran-des, ya sea mediante la adquisición de las más peque-ñas por parte de las mayores o por la vía de las fusio-nes o la integración en grupos. Esto facilitaría tanto lacapacidad inversora de las mutuas, por su mayor tama-ño, como la supervisión de las entidades por parte dela administración. Aún queda, por tanto, mucho cami-no por recorrer en el proceso de concentración delsector, y es muy probable que en los próximos mesesveamos algún paso en esta dirección.

Rosa Abejón

Sede de Mutua Intercomarcal, en Barcelona


TENDENCIAS

La consultoría es uno de los pocos sectores que en épocade crisis puede mantener su ritmo de trabajo, ya quemuchos clientes acuden a ella para que les ayude a recor-tar gastos, o a mudarse a esas oficinas que resultabandemasiado caras hace un año, o a fusionarse con un com-petidor para aunar fuerzas... Al sector no le faltan encar-gos, aunque lo que sí se nota es un parón en los grandesproyectos; si no hay más remedio, se llevan a cabo, pero losque se pueden dejar para otro momento quedan aparcados.

La crisis ha venido a truncar la recuperación de la consul-toría después del batacazo de la crisis de las punto-com, aprincipios de la década; según la Asociación Española deConsultoría (AEC), esta actividad generó un volumen denegocio de 8.561 millones de euros en 2007, un 13% másque en 2006, lo que redondeaba una media de crecimientosuperior al 11% entre 2004 y 2007; unos porcentajes que,a falta de conocer las cifras definitivas del año pasado, yase prevé que no se alcanzarán ni en 2008 ni en 2009.

Consultoría:los entresijos del arte de vender eficienciaToda empresa aspira a producir lo mismo, o más, con menos; es decir: a ser más eficiente, y eso es lo que vende la consul-

toría. Esa eficiencia puede concretarse de muchas formas: con un sistema informático que ahorre trabajo, eliminando las

tareas duplicadas, trasladando la empresa a un espacio más pequeño pero mejor organizado, buscando la forma de aho-

rrar energía... De todo eso es de lo que se encargan las consultoras, y ahora mismo no les falta faena, precisamente. La

cuestión es, ¿cómo se hace algo tan aparentemente abstracto?

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tendencias 9/4/09 11:03 Página 40


Desde hace años, los servicios directamente relacionadoscon la tecnología son la locomotora del sector; de acuerdocon los datos de la AEC, el área de desarrollo e integra-ción de aplicaciones, que es la más puramente tecnológica,generó un 44% de las ventas totales en 2007, seguida porel outsourcing (36%) y la consultoría de negocio (20%),aunque conviene aclarar que estos dos últimos segmentostambién tienen partes “tecnológicas”.

Dentro del primer apartado, el más tecnológico, el des-arrollo de aplicaciones -que viene a ser el diseño de pro-gramas o sistemas informáticos a medida- aporta en tornoal 75% de los ingresos, mientras que el despliegue e inte-gración de los programas genera el resto. Dentro del out-sourcing, el de tecnologías de la información -la externali-zación de todo el departamento de informática- represen-tó el 43% de las ventas, y el de gestión de aplicaciones-una externalización parcial- el 41%; el 16% restantecorrespondió al outsourcing de procesos de negocio -comosería tener un call center externo, por ejemplo-.

La consultoría “tradicional” también tiene un compo-nente tecnológico muy importante: un 66% de sus ingresosprocedían de la rama que presta asesoramiento sobre lossistemas o programas informáticos más convenientes pararealizar una determinada actividad -y que se diferencia dela consultoría tecnológica en que no los crea ni los instala-,mientras que el otro 33% lo generó la consultoría de nego-cio propiamente dicha, madre y origen de toda la activi-dad. Por último, también dentro de esta “consultoría tra-dicional” se pueden distinguir tres ramas: la estratégica yde organización, que aporta el 44% de la facturación; lade gestión de operaciones, que genera un 39%, y la de ges-tión del cambio (17%).

Los principales clientes de este sector, fundamentalmen-te nacionales (un 81% de ellos), son las entidades financie-ras, que representan el 27% de las ventas, y las adminis-traciones públicas, que aportan otro 17%. En el caso de lasfirmas de primera línea, estos clientes son, independiente-mente del sector económico del que procedan, grandes, yaque los pequeños no pueden permitirse pagar el coste de susservicios. Y es que un gran proyecto de consultoría tiene uncoste elevado. Vistos desde fuera, estos proyectos puedenparecer bastante opacos; sobre todo en el caso de la con-sultoría tecnológica, en el que lidiamos con términos comoCRM, ERP o data mining, y en el que cuesta llegar másallá del manido “implementar soluciones a medida”.

Por tanto, ¿qué es lo que hacen realmente las consulto-ras, y cómo fijan el coste de sus servicios? ¿Cómo se esco-ge a las personas que participan en un proyecto, y qué pla-zos se establecen para llevarlo a cabo? ¿Cómo se trabajaen el día a día con los clientes? ¿Qué piden éstos, y cómose está reflejando la crisis en la demanda de servicios? Y

también, ¿qué medidas de calidad se siguen a lo largo delproceso, y cómo se miden los resultados? Hemos planteadoestas preguntas a siete consultoras de diferentes segmentos:de negocio, tecnológicas, inmobiliarias y de medio ambiente.

LO PRIMERO: DELIMITAR EL PROYECTO

Un proyecto de consultoría, explica Rafael Galán, sociode Accenture, no siempre se encuentra bien delimitadodesde el principio; por lo general, el cliente no llega a laconsultora -en este caso a una consultoría de negocio “tra-dicional”- con una idea bien definida de lo que quiere, asíque un primer paso fundamental es averiguar qué es lo quenecesita y qué le puede ofrecer la firma; a este paso previose le denomina “comprensión de la situación actual”, y seconcreta en un documento que elaboran, en principio, trespersonas: la que tiene más contacto con el cliente, una quetenga experiencia en el sector económico al que éste perte-nece y una que tenga experiencia en lo que se quiere hacer-una fusión, un proceso de internacionalización, un recor-te de plantilla, etc.-; este documento se le presenta al clien-te para que dé su visto bueno, y si decide seguir adelante,empieza la fase de escoger el equipo que trabajará en elproyecto y fijar un calendario.

El equipo, señala Galán, no es siempre el mismo, ya quea lo largo de la vida del proyecto van entrando y saliendoprofesionales; algunos sólo participan al principio, como elplanificador, que se encarga de organizar los proyectosmuy grandes, o al final, como los abogados, que resuelvenlos trámites legales. En cuanto al calendario, se establecenunos plazos de “entregables”, que vendrían a ser comopartes ya realizadas del proyecto, y a los que el clientetambién ha de dar su conformidad. El trabajo “en casa delcliente” se realiza a través de visitas diarias, a las que sesuman reuniones de mandos intermedios cada 15 días y uncomité de relación -enel que participan elsocio de la consultoraque dirige el proyecto ylos directivos de laempresa- una vez almes. Además, otrosocio de la consultoraque no está relaciona-do con el proyecto losupervisa, a modo decontroller, para asegu-rarse de que todo sehace siguiendo las nor-mas de calidad de lafirma. El coste del pro- Rafael Galán, socio de Accenture

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yecto se establece sumando las horas de trabajo de los dife-rentes profesionales que han participado, y ya queda reco-gido en los primeros documentos de planificación que se leentregan al cliente.

El socio de esta consultora, que tiene 13 oficinas enEspaña y facturó 966 millones de euros en 2008, afirmaque “la labor de planificación es lo más importante” a lahora de plantear un proyecto, ya que hay que cuadrarmuchas agendas. El cliente, además, “es muy creativo;presenta alternativas”, explica Galán, por lo que hay queir incorporando novedades al diseño del proyecto a medidaque éste va tomando forma. Respecto a una cuestión quepreocupa tanto a las consultoras como a sus clientes, quees la de la alta rotación de su personal -la AsociaciónEspañola de Consultoría calcula que ésta es de un 20%anual para todo el sector-, Galán admite que a ellos tam-bién les afecta, aunque le parece natural: “la gente viene aaprender a Accenture. Algunos clientes captan a nuestrosconsultores, y luego éstos, a su vez, se convierten en clien-tes”. A las personas que presentan un futuro más promete-dor se las intenta retener mediante un buen plan de carre-ra profesional, pero aún así muchos deciden cambiar debando. Y en cuanto al impacto de la crisis en su negocio,Galán afirma que en los periodos difíciles “el outsourcingsiempre crece -Accenture tiene tres divisiones: una de con-sultoría de negocio, otra de consultoría tecnológica y unatercera de outsourcing”. También aumenta la demanda delos proyectos destinados a reducir costes, mientras queotros quedan aplazados.

RECORTAR GASTOS SÍ, PERO BIEN

Jorge Bagán, socio director de Deloitte en Barcelona,admite que ha aumentado la demanda de proyectos de“mejora de rentabilidad”, mientras que los de gran enver-

gadura, como los de implantación de sistemas, “están másparados”. Muchas empresas se encuentran en la situaciónde que “en su equipo directivo no hay experiencia enmanejar crisis”, añade Jordi Schoenenberg, el otro sociodirector de la oficina de Barcelona. A estos clientes se lesofrece un “servicio de consultoría de alta gestión” cuyoobjetivo es recortar gastos, pero selectivamente.

Bagán y Schoenenberg destacan también la importanciadel primer paso: hay que entender muy bien lo que quiereel cliente. Esto queda reflejado en el contrato que se lepresenta antes de iniciar el proyecto, y que sirve de basepara realizar luego el control de calidad, del que, como enel caso de Accenture, también se encarga un socio ajeno alproyecto. El equipo de trabajo es mixto: hay personas dela consultora y personas de la empresa cliente, y en deter-minados momentos pueden intervenir también profesiona-les de las otras ramas de Deloitte -asesoramiento de trans-acciones, auditoría o departamento legal-; por encima deeste equipo del día a día hay un comité que se reúne cadasemana y se asegura de que se vayan cumpliendo los obje-tivos, y un comité de dirección que se reúne cada quincedías o cada mes.

A lo largo de la vida del proyecto, intervendrán en él porlo menos tres socios de alto nivel de la consultora: el “delargo plazo”, que es el que ha establecido la relación conel cliente; el de proyecto, que se encarga de este servicioen particular, y el de control de calidad. Los plazos de eje-cución dependen de diversos factores; en casos como laimplantación de sistemas el cliente suele pedir que se rea-lice tras el cierre del año, mientras que otras veces la fechalímite coincide con la reunión del consejo de administra-ción. Tras la finalización del proyecto se mantiene unaentrevista con el cliente, y éste es quien al fin y al cabomide los resultados, como señala Jorge Bagán.

La consultora, que tiene 20 oficinas en España, trabajapara las administraciones públicas y diferentes sectores,como el farmacéutico o el turístico, especialmente impor-tantes en Catalunya; aunque por lo general sus clientes songrandes empresas, algunas más pequeñas acceden a susservicios a través de las cámaras de comercio, o de asocia-ciones. También Deloitte tiene que bregar con la rotaciónde personal, que según ambos socios en su firma se hamantenido siempre por debajo del 20% calculado por laAEC; parte de esta rotación, señala Bagán, es “consustan-cial y buena”, y más que oponerse a ella con “esfuerzosartificiales” lo que hay que hacer es “gestionarla”. A lahora de fijar el precio de un proyecto, la consultora aplicasus tarifas por hora, aunque, añade Schoenenberg, desdeun “enfoque de colaboración a largo plazo”; según estesocio, el servicio “a medida” que ofrece la consultorapuede parecer caro, pero el cliente está dispuesto a pagar

TENDENCIAS

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Jorge Bagán y Jordi Schoenenberg,socios directores de Deloitte en Barcelona


TENDENCIAS

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más por la confian-za que tiene en lafirma.

COMO COMPRARUN COCHE

En Everis se da elcaso contrario de loque hemos vistohasta ahora: unaconsultora que nacetecnológica incor-pora luego la con-sultoría de negocioy el outsourcing,aunque su fuertesigue siendo la tec-nología. En esteámbito, explica su

gerente, César Zayas, se realizan dos tipos de proyectos:los “verticales”, que afectan a toda la empresa, y los “tras-nversales”, que se centran en un servicio o aplicación con-cretos, como los de mantenimiento, outsourcing o aplica-ciones SAP.

En el caso de un proyecto transversal, como sería laimplantación de un nuevo sistema informático, éste se divi-de en cinco grandes apartados: establecer los requerimien-tos del cliente, análisis funcional, diseño técnico, construc-ción del sistema y fase de pruebas y puesta en producción.Desde el punto de vista del cliente, el proceso sería, ilustraZayas, “como el de comprar un coche”, sólo que hecho amedida: hay que ver para qué lo quiere, cómo de grande,con qué consumo, etc. A la hora de fijar el coste del pro-yecto, al precio de los servicios de los profesionales que hanintervenido en él se suman los del hardware o software quese hayan utilizado, si corresponde. En un segmento de laconsultoría en el que el tema de la rotación resulta espe-cialmente grave -una queja habitual de los clientes es queun proyecto lo empiezan unas personas y lo acaban otrasque no tienen nada que ver con las primeras-, Zayas afirmaque el porcentaje de rotación de Everis es bajo, gracias ala labor del departamento de recursos humanos en la ges-tión de las personas. Tampoco la crisis les quita el sueño:“nosotros estamos muy bien, con un crecimiento similar”al de ejercicios anteriores, señala este directivo.

NO SÓLO SISTEMAS INFORMÁTICOS

Si en general ya resulta difícil marcar los límites entreconsultoría de negocio y consultoría tecnológica, hacerlo

en el caso de un coloso como la rama de servicios de IBM,la mayor consultora tecnológica del mundo, es poco menosque misión imposible. Así, a la hora de ilustrar su activi-dad, la filial española de esta firma escoge un proyecto queestá llevando a cabo para el gobierno de Malta, y queencuadra en el lado de “negocio” de la consultora, a pesarde su importante contenido tecnológico; el trabajo, quecuenta con un presupuesto de 70 millones de euros, consis-te en la modernización de las empresas públicas de sumi-nistro de agua y electricidad de la isla. En ambos casos seva a instalar una red inteligente de contadores que permi-tirá realizar las lecturas a distancia y, en el de los eléctri-cos, prestar servicios como conexión y desconexión, cam-bios de potencia o contratación de ofertas para franjashorarias también de forma remota. El proyecto incluyeademás la transformación de la parte administrativa de lasdos empresas: el área comercial y la de facturación tam-bién se verán modificadas, y la consultora se encargará deenseñar a los empleados a utilizar los nuevos sistemasinformáticos.

Robert Aguilera, director de este proyecto, explica queuna vez diseñado el mismo y escogida la tecnología que seva a utilizar -en este caso el sistema que utiliza la eléctri-ca italiana Enel para la parte de los contadores y otro pro-pio para la parte administrativa-, el trabajo “se parte enpiezas”: un equipo se encarga de la logística -comprar loscontadores, contactar con los clientes, etc.-, otro de insta-lar los contadores, otro del nuevo sistema de facturación...En el proyecto trabajan actualmente 20 personas a tiempocompleto, y en total participarán en él hasta unas 60,durante los cuatro años que está previsto que dure su des-arrollo; este año se instalarán los nuevos sistemas adminis-trativos y 5.000 contadores de prueba, y a partir de 2010se empezarán a instalar los demás, hasta un total de250.000, a razón de 7.000 unidades al mes.

Sede de Everis en Barcelona

Sede de IBM en Madrid



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AGOSTO, MES DE LOS INTERIORISTAS

A las consultoras inmobiliarias, la crisis no las ha toca-do por el lado de la vivienda, ya que por lo general el áreade residencial tiene poco peso en sus carteras, pero sí,como a las demás, por el lado del descenso de la demanda.También en este segmento de la consultoría se nota uncambio en las solicitudes de los clientes; de una mayoría deoperaciones transaccionales o de asesoramiento, explicaJordi Toboso, director general de Jones Lang LaSalle enCatalunya, se ha pasado a solicitar valoraciones de activos,actuaciones de arquitectura para adaptar los espacios quese tienen, o incluso revisiones de hipotecas o de condicio-nes financieras, servicios que la firma presta en colabora-ción con la asesoría financiera Arcano.

Otros clientes aprovechan la reducción de los precios delos alquileres para buscar una oficina más barata. En uncaso como este, lo que hace la consultora, describe el direc-tivo, es un “estudio de las necesidades del cliente”: a cuán-tas personas hay que acomodar, qué espacio tienen actual-mente, si tienen que estar en una ubicación céntrica o no,cómo hacerlo para que la empresa no deje de funcionardurante el traslado, etc. El equipo varía en función de loque hay que hacer en cada momento: personas del áreajurídica, de asesoramiento, las que buscan ubicaciones,interioristas... Los servicios de estos últimos, puntualizaToboso, son muy solicitados en agosto, para realizar refor-mas coincidiendo con el periodo de vacaciones. El preciodel servicio se establece a partir del número de horas quetrabajan los consultores, en el caso de un proyecto, o enbase a unas tarifas preestablecidas si se trata de un servi-cio, como el de mantenimiento de un edificio. Sobre la per-

manencia del personal en la consultoría, el directivo afir-ma que “la rotación en Jones Lang LaSalle España es muybaja”.

EL FACTOR EMOCIONAL

Aguirre Newman aspira a ofrecer a sus clientes un “ser-vicio integral”, según explica Anna Gener, directora gene-ral de la delegación barcelonesa: desde la adquisición delsuelo hasta la venta del edificio, pasando por su construc-ción -lo que se denomina project management- y manteni-miento. De un proyecto típico, como podría ser la búsque-da de una sede para una gran empresa, se encarga un equi-po mixto formado por personas procedentes de las tresáreas de la firma: consultoría, arquitectura -departamentoespecialmente potente en Aguirre Newman, destaca Gener-y agencia; los primeros detectan las necesidades de laempresa, los segundos analizan la parte técnica -qué tipode edificio le conviene al cliente, con cuántos metros cua-drados, con qué redes de comunicaciones, etc.- y la agen-cia proporciona posibles emplazamientos en función de lasdemandas de los anteriores. Tras esto interviene de nuevola consultoría para “objetivar la decisión”, es decir, pre-sentar los pros y los contras de cada localización. Hay quetener en cuenta, señala la directiva, que la elección de unemplazamiento “tiene un componente emocional destaca-do”, y que las empresas se resisten a salir de su “cluster”tradicional; un buen ejemplo de ello son las propias consul-toras, que en Barcelona se apiñan en torno a la parte nortede la Diagonal y se resisten a abandonarla, o los abogados,que tampoco quieren alejarse del “centro”. Aunque “seintenta que vayan a nuevas zonas”, es difícil convencer aese tipo de clientes.

En cuanto a la duración de los proyectos, ésta la marcamuchas veces la agenda del cliente. En este sentido, Generrecomienda a las empresas que vayan a necesitar unasuperficie de más de 3.000 m2 que empiecen a buscar “porlo menos un año antes”, para “no tener que quedarse conlo que haya disponible”. La firma tiene también una partede su negocio en la consultoría para clientes corporativos,a los que asesoran habitualmente en todas sus operacionesinmobiliarias. Y aunque el mercado de inversión en inmue-bles ha bajado drásticamente -la consultora calcula que un74% en Madrid y un 61% en Barcelona en 2008-, sedemandan otras operaciones, como el lease back, que con-siste en vender la sede para hacer caja, continuando dealquiler en el mismo edificio. Por otra parte, añade Gener,la crisis ha servido para hacer limpieza en el sector;“durante el boom inmobiliario -explica- competíamos conun broker que tenía un teléfono, mientras que en esta ofi-cina somos 60 personas; esto ha desaparecido”. “Haymenos ingresos -concluye-, pero nos mantenemos”.

Jordi Toboso, director general de Jones Lang Lasalle en Catalunya


TENDENCIAS

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NO ES DE CARA A LA GALERÍA

Mientras los segmentos de largo recorrido, como la con-sultoría de negocio, la tecnológica o la inmobiliaria, seajustan el cinturón, uno recién llegado afronta la crisis conoptimismo: a las consultoras medioambientales no les faltatrabajo. Los proyectos de consultoría relacionados con elmedio ambiente no se solicitan sólo “de cara a la galería”,afirma Iván Rodríguez, manager de Ecofys Strategy -Ecofyses la rama de consultoría del grupo holandés de energíassostenibles Econcern- en España. El petróleo tiene fecha

de caducidad, y administraciones y grandes empresas bus-can alternativas energéticas. Rodríguez pone como ejem-plo el proyecto que han realizado recientemente para unagran empresa española de servicios técnicos; ésta, aprove-chado el marco de un programa de la UE para el desarro-llo de nuevos biocombustibles, estudia la viabilidad de uti-lizar paja u otros materiales lignocelulósicos -como lapaja, o la madera de varios árboles- para hacer bioetanol.

Lo que hizo la consultora, en este caso, fue averiguardónde se pueden obtener estos recursos -a nivel mundial-,cómo trasladarlos hasta la empresa cliente, y si cumplenciertos requisitos de sostenibilidad como no proceder debosques protegidos o de plantaciones que sustituyan a cul-tivos alimentarios, u otros de responsabilidad social comoque no trabajen niños en su obtención. En un proyectocomo este, explica Rodríguez, pueden trabajar unas 30 per-sonas en varios países durante cinco o seis meses. Ademásde las energías alternativas, otro tema “de moda” en estesegmento es la eficiencia energética: cómo gastar menos.Porque ya sea en materia de recursos, personal, espacio otecnología, lo que los clientes le piden al consultor es queles ayude a gastar menos; y en época de crisis, más.

Rosa Abejón

Anna Gener, directora general de Aguirre Newman en Barcelona

El luxemburgués Jean Marc Gales, de 46 años, ha sidonombrado nuevo director general de la marca automovilís-tica Citröen, que junto con Peugeot forma el grupo PSA.El nuevo directivo es diplomado en Ingeniería Mecánicapor la Universidad Karlsruhe (Alemania) y master enDirección y Gestión de Empresas por el Imperial Collegede Londres. Gales inició su carrera profesional en BMW,donde trabajó en las áreas de planificación estratégica,coordinación y organización. En 1998 se incorporó aVolkswagen, en la que ocupó los cargos de director de mar-keting estratégico y director de marketing del grupo. Entre2003 y 2006 trabajó para General Motors, como directorcomercial de vehículos comerciales primero y como direc-tor general de ventas, marketing y postventa de las marcasOpel y Saab en Europa central. En 2006 se incorporó aMercedes-Benz con el cargo de director mundial de ventas.

Citroën vendió1,36 millones devehículos el añopasado, a través desus 8.000 puntos deventa, y cuenta con13.500 empleados.La compañía haabordado este añoun proyecto de trans-formación que afec-tará tanto a la iden-tidad de la marcacomo a las relacio-nes con los clientes, y que conlleva la apertura de unanueva línea de productos, denominada DS.

Jean Marc Gales, nuevo director de Citroën


Aigua del Montseny cumple 50 años

COMERCIO

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Criteria, la sociedad de inversión controlada por La Caixa,vio como sus resultados se reducían en 2008, principalmentea causa de la ausencia de resultados extraordinarios, que en2007 fueron muy importantes por la reorganización de la car-tera de participadas de cara a su salida a Bolsa; así, el bene-ficio neto individual de Criteria cayó un 66%, hasta los 803millones de euros (en 2007 los extraordinarios sumaron 1.783millones de euros), y su beneficio neto consolidado fue de1.059 millones, un 39% inferior (con unos extraordinarios de546 millones de 2007); no obstante, el beneficio recurrente,que no tiene en cuenta los resultados extraordinarios, aumen-tó un 30% en el caso de la sociedad individual, situándosetambién en 803 millones de euros, mientras que el de la cuen-ta consolidada disminuyó un 5%, hasta los 1.117 millones.

La entidad invirtió un total de 3.828 millones en 2008, delos que 2.663 se destinaron a la compra de participacionesen bancos o empresas financieras y otros 1.165 a la adquisi-ción de participaciones en compañías de otros sectores; lainversión más destacada fue la compra del 20% del grupofinanciero mexicano Inbursa, por un importe de 1.608 millo-nes de euros. Criteria adquirió también un 29,4% del bancoportugués BPI, un 9,9% del hongkonés Bank of East Asia y4,9% del austriaco Erste Bank. Aunque este último, quetiene a buena parte de sus clientes en los países del Este euro-peo, se ha visto especialmente afectado por la crisis e inclu-so se rumorea que podría ser intervenido, el presidente deCriteria, Ricard Fornesa, afirmó en la presentación de resul-tados de la sociedad que los países de esta zona “saldrán ade-lante porque la UE acabará ayudandoles”, y defendió tantoesta inversión como otra que está en proyecto en un banco deun país del Este, y de la que sólo adelantó que será por un

importe de 600millones. Fuera delsector financiero,Criteria invirtió enAbertis, Agbar, GasNatural y en la com-pra de autocartera.Con las adquisicio-nes realizadas en2008, la sociedad participada por La Caixa se ajusta a suobjetivo de aumentar progresivamente el peso de su carterafinanciera, que a finales de año era del 26%, hasta el 40%del total.

El valor neto de los activos de la sociedad descendió un43% a lo largo del año por la caída de las bolsas, pasando delos 24.929 millones de euros de finales de 2007 (7,4 eurospor acción) a los 14.252 millones de finales de 2008 (4,2euros por acción); la pérdida de valor de la cartera duranteel año fue de 11.145 millones de euros. Criteria cuenta conparticipaciones en Gas Natural (37,5%), Abertis (25%),Agbar (44%), Repsol (12,7%) y Telefónica (5%), así como endiferentes bancos y filiales de servicios de la Caixa. La enti-dad ha repartido un dividendo de 0,21 euros por acción concargo al ejercicio 2008.

De cara a 2009, Criteria afronta la opa de Gas Naturalsobre Unión Fenosa, operación en la que tiene previsto inver-tir unos 1.300 millones de euros, y quiere “seguir invirtiendoen banca, aunque con cuidado”, según manifestó su directorgeneral, Francisco Reynés; éste tampoco descartó venderalguna de sus participaciones, aunque “a precio real, y no alde las cotizaciones”.

Criteria redujo sus beneficios en 2008 pero seguirá invirtiendo


Francisco Reynés y Ricard Fornesa

Aigua del Montseny, la empresa que embotella y comercia-liza el agua procedente del manantial de Sant Antoni, enSant Esteve de Palautordera (Barcelona), celebra este año suquincuagésimo aniversario. La compañía, fundada en 1959por Josep Gil y Carme Cot, comercializó 110 millones delitros de agua en 2008, un 40% más que el año anterior; esteagua procede en su gran mayoría del manantial situado en elMontseny, aunque la empresa también explota otro, el deAiguaneu, en Espinelves (Girona).

Aigua del Montseny concentra el grueso de su negocio en lagran distribución, que supone el 45% de las ventas; otro 35%corresponde al pequeño comercio, en el que es líder en el seg-mento de envases familiares (de 5 y 8 litros), y el 20% res-tante procede de la hostelería y la restauración. El mercadocatalán aporta el 95% de la facturación, aunque el agua sedistribuye también en Andorra, Alemania, Francia e Italia.

Aigua del Montseny invirtió un millón de euros en 2007 en

sus plantas de SantEsteve de Palautorde-ra y Espinelves; lamitad de esta cantidadse destinó a la moder-nización de la maqui-naria, y el resto a lamejora del envasado yla logística. El agua secomercializa en envases de plástico y vidrio de diferentes for-matos, y la empresa es pionera en Europa en la purificacióndel agua a través del ozono, un tratamiento que conserva suscualidades, la protege de impurezas bacteriológicas y no pro-duce residuos.

Aigua del Montseny está presidida actualmente por CarmeNinou, perteneciente a la tercera generación de la familiafundadora.

Carme Ninou

nota comercio 9/4/09 11:09 Página 47

COMERCIO

Marco Guida ha sido nombrado consejero delegado delgrupo de productos y soluciones de software TXT e-solutions.El nombramiento de Guida completa el proceso de rees-tructuración de la cúpula directiva y reorganización delgrupo en tres áreas: TXT Perform, especializada en pro-ductos para la cadena de suministros del sector industrial;TXT Polymedia, que elabora soluciones para los medios decomunicación, y TXT Next, centrada en sistemas desoftware complejos para los sectores aeroespacial, dedefensa, banca y finanzas. Tras el nombramiento de Guidacomo consejero delegado, el presidente y anterior conseje-ro delegado del grupo, Alvise Braga Illa, dejará estesegundo cargo y se concentrará en el desarrollo de laestrategia de la compañía, las operaciones empresariales yla comunicación, con el fin de reforzar la marca y crearvalor para los accionistas.

Guida, de 47 años, es licenciado en Ingeniería Electróni-ca por el Politécnico de Milán, y diplomado en DirecciónEjecutiva por la London Business School. El directivo seincorporó a TXT e-solutions en 1994 como director de la

división que poste-riormente se converti-ría en TXT Polyme-dia. En 2000 fuenombrado vicepresi-dente del grupo ydesde 2001 era direc-tor de operacionesi n t e r n a c i o n a l e s ,habiendo contribuidoa transformar la com-pañía de origen italia-no en un grupo inter-nacional con presen-cia en varios países europeos y Estados Unidos. Antes deincorporarse a TXT e-solutions, Guida trabajó en PirelliInformática, desarrollando programas para la cadena desuministros y la logística de las diferentes empresas delgrupo Pirelli. TXT e-solutions, que cotiza en la Bolsa deMilán, cuenta con 15 delegaciones y 560 empleados.

Marco Guida, nuevo consejero delegado de TXT e-solutions


nota txt 9/4/09 11:13 Página 49

REPORTAJE

Se dice a menudo que el transporte por carretera es unperfecto termómetro de la economía, ya que reproduce susciclos con gran precisión: cuando las cosas van bien, crece,y cuando van mal... Bueno, pues como ahora: le llega eltiempo de las vacas flacas. Según un avance de la empre-sa de estudios sectoriales DBK, elaborado con datos pro-visionales y presentado en enero, el sector del transportepor carretera habría retrocedido un 6% en España en2008, rompiendo así una tendencia al crecimiento que sehabía mantenido a lo largo de los tres últimos años. Lafirma indica que el valor del negocio del transporte porcarretera se situó en unos 18.000 millones de euros a fina-les de 2008, lo que supone un descenso del 6% respecto a2007. DBK pronostica que el sector volverá a caer en2009 en una proporción similar a la del año pasado, conlo que registraría una facturación inferior a los 17.000millones de euros. El estudio correspondiente a 2007 indi-ca que el 88% del negocio del sector procedía del trans-porte nacional, y el 12% restante del internacional; eltransporte urgente -con un plazo de entrega de 24 horas-generó 2.500 millones de euros en ese ejercicio, lo quesupone un 13% de la facturación total. La consultora prevéque la creciente competencia en el sector haga desapare-

cer a muchos transportistas pequeños -los que cuentan conun solo vehículo-, que son la inmensa mayoría entre los122.064 operadores censados a finales de 2007, y que seproduzca un proceso de concentración, en un mercado tan

El transporte, al ralentí

No corren buenos tiempos para el sector del transporte. Se reduce la demanda de servicios, y los precios tienen que ajus-

tarse al máximo para poder competir, lo que pone en una situación muy difícil sobre todo a los pequeños operadores, que

se enfrentan a una “limpieza del mercado” típica de las épocas de crisis. Mientras, los grandes juegan sus cartas para

capear el temporal y procuran afianzar su posición como operadores globales, puesto que ya no basta con llevar la mer-

cancía hasta el puerto: hay que pasarla por la aduana y llevarla hasta su destino, porque si no lo hará otro. Y a todo esto,

el barco se espabila para “robarle” mercancías al camión en las distancias medias, y el tren, gran alternativa teórica al

transporte por carretera, pita, pero no acaba de arrancar.

José Estrada, director general del Centro Español de Logística

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reportaje 9/4/09 11:17 Página 50


atomizado que los cinco mayores operadores tienen unacuota conjunta del 11% del negocio.

José Estrada, director general del Centro Español deLogística -una asociación en la que participan empresas einstituciones y que se dedica al estudio del sector-, explicael significado de estos números: “el principal problemaderiva de la caída de actividad. Con datos del Ministerio deFomento de primeros de año, 6.500 empresas de transpor-te de mercancías han desaparecido en 2008”. Aunque elferrocarril, el avión o el barco también transportan mer-cancías -en el tráfico internacional, por ejemplo, el 90% delos productos que llegan a la UE viajan por mar-, lo cier-to es que la carretera sigue teniendo un peso abrumador enel transporte: el 76% de toda la carga registrada en 2006en España, explica Estrada, se movió por carretera. Deésta, el 71,5% era tráfico interior, y para que nos hagamosuna idea del impacto que ha tenido el frenazo de la cons-trucción sobre el transporte, baste decir que el 27% de lacarga fueron minerales y materiales de construcción. Eldirector general del CEL aporta otro dato importantesobre el funcionamiento del sector: el 32,5% de su volu-men de negocio es interno, es decir, subcontratado. Estonos lleva hasta los profesionales que en época de bonanzapermanecen en la sombra, pero que cuando van mal dadasse convierten en protagonistas de la crisis: los autónomos.Éstos, explica Estrada, lo tienen más difícil, ya que “conel parón de la actividad, y por tanto de los ingresos, elparaguas de la protección financiera que una gran empre-sa puede proporcionar no cobija a los autónomos, que que-dan a la intemperie. El principal problema que tienen hoylos autónomos es, además de la falta de trabajo, el delacceso al crédito”. Algo que también afecta a las pymes,que junto con los primeros conforman la gran mayoría deoperadores del sector (el 65%).

POR TIERRA, MAR Y AIRE

Como decíamos antes, hay otras formas de llevar mer-cancías de un lado a otro, aunque el camión siga teniendoun peso abrumador. Una de ellas, que se plantea desdehace años como gran alternativa al transporte por carrete-ra, pero que nunca acaba de arrancar, es el ferrocarril. Unmedio con gran capacidad y poco contaminante, que quita-ría muchos tráilers de la carretera, pero que a la hora dela verdad presenta varios problemas. En primer lugar,como es lógico, no tiene tanta capilaridad: el tren no llegaa todas partes. A esto se añade el hecho de que no hay ope-radores globales: las redes ferroviarias son públicas y unacarga que viaje de España a Polonia en tren pasará por lasmanos de cuatro organismos diferentes, con los incidentesque ello puede comportar. Las mercancías son, además, la

hermanita pobre del sistema ferroviario; los pasajeros tie-nen prioridad, y no existen aún verdaderos “corredores decarga” por los que puedan circular con unas frecuenciasestablecidas.

En España, el gran pulso en transporte de mercancíaspor ferrocarril se está librando entre la división de mer-cancías de Renfe, que la compañía pública quiere poten-ciar, y Transfesa, un operador teóricamente privado, aun-que su capital está en manos de tres compañías públicas:Deutsche Bahn, cuya potentísima filial Railion aspira adirigir el cotarro del transporte de mercancías por ferro-carril en Europa, y que tiene una participación superior al51% en la española; Renfe, con un 20%, y la SNCF, losferrocarriles franceses, con otro 20%. Transfesa facturó296 millones de euros en 2007, mientras que la filial demercancías de Renfe alcanzó los 371 millones.

El CEL señala como medidas a adoptar para mejorareste segmento la conexión de la red ferroviaria con losprincipales puertos, la ampliación y mejora de los serviciosde transporte de mercancías por parte de Renfe, y que seelabore una nueva normativa de transporte de sustanciaspeligrosas por ferrocarril. En cuanto al transporte aéreo,Estrada lo ve con optimismo, ya que según explica “hayalgunos aeropuertos que quieren competir en este sector yestán realizando fuertes inversiones en zonas logísticasaeroportuarias similares a las de los puertos marítimos; lainfraestructura es buena aunque mejorable”. Y en cuantoal tráfico marítimo, aunque los precios de los fletes bajan,una vieja conocida viene en ayuda de esta modalidad: lanavegación de cabotaje, que aspira a robarle tráfico a lacarretera en distancias relativamente cortas. En este sen-tido, señala, “ya existen buenas experiencias entre Españae Italia, y recientemente se ha puesto en marcha una auto-pista de mar entre Vigo, Gijón y El Havre (Francia)”.

Otra apuesta de futuro en el sector del transporte son losparques logísticos, que en los últimos años proliferan comochampiñones: actualmente hay 104 en España, aclara eldirector del CEL, y algunos de ellos son enormes, comosucede con Pla-za, el megaparque zaragozano que es el másgrande de Europa, con sus casi 13 millones de m2. SegúnEstrada, estos parques aportan “las ventajas que se derivande tener en una sola instalación a proveedores, empresas ydistribuidores; además, la ubicación de este tipo de instala-ciones en las afueras de las ciudades descarga de tráfico elinterior de las mismas”. Y aunque parezca que la fiebre delos parques logísticos haya venido a sustituir a la fiebre dela construcción de pisos que acabó en la neumonía de laburbuja inmobiliaria, el director del CEL considera que“todas aquellas instalaciones situadas dentro de los corre-dores de transportes previstos por la UE parecen tener sufunción y su desempeño asegurado para el futuro”.

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LOGISTA

Mientras los pequeños del sector se plantean cómosobrevivir hasta que empiece a remitir la crisis, en la ligade los grandes se mueven, como en el fútbol, grandes can-tidades de dinero. Así, Logista, la mayor empresa de trans-porte del mercado español, pasó en 2008 a manos del con-sorcio británico Imperial Tobacco; éste tuvo que lanzaruna opa sobre la totalidad de su capital tras comprar a sumatriz, la tabacalera franco-española Altadis, que poseíael 57% de sus acciones, y con esta operación, que le costó940 millones de euros, Imperial Tobacco elevó su partici-pación hasta el 92%.

Logista cerró el ejercicio 2007 con unas ventas de 864millones de euros, un 7% superiores a las de 2006, y unbeneficio neto de 135 millones, un 25% más. El grueso desu negocio (64%) procede de su división de distribución yservicios logísticos, que se encarga del reparto de tabaco,documentos, tarjetas de prepago para móviles, productosde alimentación -para tiendas de conveniencia y restauran-tes-, fármacos y artículos promocionales. Otro 24% de lafacturación corresponde a la división de transporte, queengloba a tres filiales: Logesta, para cargas completas;Integra2, de paquetería industrial, y la empresa de mensa-jería Nacex. El 11,5% restante de las ventas procede de ladivisión editorial, que distribuye libros, periódicos, revistasy coleccionables. En cuanto a la procedencia geográfica delos ingresos, el 62% corresponde al mercado español, otro23% al francés, un 8% a Italia y un 7% a Portugal.

La compañía cuenta con una superficie total de almace-naje de 744.000 m2; fuera de España tiene almacenes enItalia, Polonia y Portugal. Su flota está compuesta por1.600 camiones y 4.000 vehículos de reparto (en su mayo-ría subcontratados), y tiene a más de 5.500 personas enplantilla. Además de los servicios habituales de transporte

urgente o regular, Logista ofrece servicios de almacenaje,gestión de stocks, preparación de pedidos, cobro y devolu-ciones, así como el diseño de rutas abiertas. El grupo rea-liza acciones de mecenazgo de forma directa en Italia y através de sus filiales Nacex e Integra2 en España.

SEUR

Otro equipo que juega en la liga de los grandes, Seur,también ha estado a punto de cambiar de manos, aunque eneste caso las dos operaciones que se plantearon no han lle-gado a concretarse; la primera oferta para hacerse con elcontrol de la empresa, cuyo capital está repartido entre susfranquiciados, la presentó el fondo británico DougthyHandson a mediados del año pasado, pero la operación noprosperó porque la entidad no consiguió hacerse con el51,5% del capital que quería; poco después contraatacó elprincipal socio de Seur, Geopost, filial del servicio públicode correos francés, ofreciendo las mismas condiciones queel fondo británico (que la había valorado en más de 1.000millones de euros), pero hacia finales de año la francesa,que ya tiene un 16% del capital de Seur, canceló la compradel resto apelando a la crisis que atraviesa la economíaespañola en general y el sector del transporte en particular.

La compañía de transporte urgente, que tiene una cuotade mercado superior al 20% en este segmento de activi-dad, facturó 665 millones de euros en 2007, con un creci-miento interanual del 7,5%. Seur tiene 85 delegaciones enEspaña, 10 plataformas de trasbordo, 97 de distribución y300 puntos de venta. Con una flota de 4.100 vehículos ymás de 8.000 empleados, en 2007 transportó 47,6 millo-nes de envíos, frente a los 46 millones del año anterior. La

REPORTAJE

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REPORTAJE

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empresa, que en 2007 abrió una gran plataforma logísti-ca en la Zona Franca de Barcelona, empezó a ofrecer elaño pasado tres nuevos servicios: Seur Cambio, SeurCargo y Seur Sábados.

MRW

MRW ya acusa la crisis en sus cuentas de 2008: laempresa de mensajería cerró el ejercicio con unos ingresosde 607 millones de euros, un 4% inferiores a los de 2007,y un volumen de envíos de 32,1 millones, frente a los 33,2gestionados el año anterior. La compañía cuenta con1.370 franquicias en España, Portugal y Venezuela, quedan empleo a más de 14.000 personas. Su flota está inte-grada por 4.728 vehículos y ocho aviones. A lo largo delaño pasado abrió 18 nuevas franquicias en España, dos enPortugal y 14 en Venezuela, país por el que ha iniciado suexpansión internacional fuera de la península ibérica.

La compañía ha incorporado recientemente dos nuevosproductos a su cartera: Bag2kg y Euro2kg, que ofrecenprecios más económicos en envíos con un tiempo de entre-ga inferior a 24 horas. Según Francisco Martín, directorgeneral de la firma, “en MRW hemos notado un descensoen nuestro volumen, aunque menor que el de nuestros com-petidores”; el directivo afirma que “hemos dado luz verdea nuestro Plan Estratégico 2009-2011”, varios de cuyosobjetivos “van acompañados de inversiones potentes parasu desarrollo e implementación”. Respecto a su presenciaen el exterior, Martín señala que “esperamos relanzarnuestra internacionalización definitivamente” a partir de2011. MRW está ampliando actualmente su sede en L’Hos-pitalet de Llobregat (Barcelona) con la construcción de unnuevo edificio de cuatro plantas.

DHL IBERIA

DHL, filial del gigante alemán Deutsche Post, opera enEspaña a través de su rama DHL Iberia, que a su vez seestructura en cuatro divisiones independientes: DHLExpress, de servicios de mensajería; DHL Freight, que rea-liza cargas completas o fraccionadas y grupaje por carre-tera; DHL Global Forwarding, de transporte aéreo y marí-timo, y DHL Exel Supply Chain, de servicios de almacena-je y distribución. La filial española, cuyas divisiones factu-ran por separado, suma más de 200 centros de distribu-ción, 7.000 vehículos, 25 aviones y 8.800 empleados.

DHL Express Iberia, la división más grande, facturó 615millones de euros en 2007, y prevé cerrar el ejercicio 2008con unos ingresos muy similares, gracias a la buena evolu-ción del primer semestre del año. De la cifra de negocio de2007, el 53% correspondió a los servicios de mensajería y

paquetería para el mercado doméstico, y el 47% restante alos envíos al extranjero; dentro de éstos, el 58% se realiza-ron por tierra y el resto por vía aérea. La división disponede 25 aviones y 5.000 vehículos terrestres, y de una plan-tilla formada por 3.400 personas. El año pasado inauguródos nuevas instalaciones en Mallorca y Sevilla, así comouna nueva sede en Lisboa, y empezó a ofrecer dos nuevosservicios: Tddom, de envíos nacionales urgentes con entre-ga antes de las 12 h., y Gogreen, un servicio que ha lanza-do conjuntamente todo el grupo DHL y que garantiza alcliente que todas las emisiones contaminantes asociadas asus envíos son neutralizadas. Felipe Corcuera, directorgeneral de DHL Express Iberia, explica que “en la segun-da mitad del 2008 se ha experimentado una ralentizaciónimportante que continuará durante el presente año”, y queesto para la compañía se traducirá en “un descenso dealrededor del 4,5% de las ventas”, aunque la internaciona-lización y diversificación del negocio les permitirá empezara ver la recuperación ya hacia finales de 2009. La divisiónExel Supply Chain, que trabaja fundamentalmente para laindustria de productos de consumo y la gran distribución,tuvo unas ventas de 431,5 millones de euros en España en2007, y la división Global Forwarding, especializada encagas aéreas (50%) y marítimas (45%), aportó otros 132millones.

AZKAR

Otro de los grandes de la liga española, Azkar, sigue cre-ciendo; la compañía, que facturó 378 millones de euros en2007, anunció a principios de año una joint-venture con elgrupo francés Geodis, filial de la sociedad estatal de losferrocarriles franceses, por el que la primera se hará cargode los negocios de transporte de Geodis en la Península



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Ibérica, Canarias y las Illes Balears. La operación se cir-cunscribe a la división de transporte por carretera de lafrancesa, y no afecta a sus ramas de logística y exporta-ción, que siguen funcionando como hasta ahora. A media-dos del año pasado, Azkar alcanzó también un acuerdocon la empresa catalana Servicios Logísticos Internacio-nales Bisa para la creación de una nueva sociedad, AzkarBisa International, especializada en el transporte depaquetería y palets por carretera con destino a Europa. Elgrupo tiene además otra división, Overseas, especializadaen importación y exportación, que cuenta con oficinas enChina y la India. Azkar dispone de 73 almacenes en Espa-ña y Portugal, con una superficie superior al medio millónde m2, una flota de 2.400 camiones y 3.400 empleados.

RHENUS LOGISTICS

La filial española del grupo alemán Rhenus, que a prin-cipios de este año ha abandonado su anterior denominaciónde Rhenus IHG Ibérica para pasar a denominarse RhenusLogistics, registró unas ventas de 330 millones de euros en2008. La compañía, que realiza transporte terrestre, aéreoy marítimo y ofrece servicios especializados para el sectorde la automoción, cuenta con 16 plataformas logísticas enEspaña, que suman una superficie de 100.000 m2, y tieneprevisto inaugurar una nueva instalación en el puerto deLas Palmas de Gran Canaria a lo largo de este año. Lafilial española, que da empleo a 1.100 personas, ha obte-nido recientemente la certificación de Operador Económi-co Autorizado (OEA), que le permite simplificar los contro-les físicos y documentales de la mercancía de sus clientesen las aduanas. Antonio Ruiz, administrador de RhenusLogistics, considera que los operadores logísticos seenfrentan a “una etapa muy complicada en los próximos

meses”, aunque “la actual situación fortalecerá a empre-sas como la nuestra, que basa su actividad en serviciosbásicos y muy especializados”.

CONWAY

La rama española de este grupo inglés, que a su vez per-tenece al gigante alemán Lekkerland, facturó 260 millonesde euros en 2007. La compañía está especializada en cade-nas de restauración y tiendas de conveniencia -división enla que se incluyen los estancos, a los que suministra taba-co-, y el año pasado repartió 107 millones de kg de mer-cancías a estos dos tipos de establecimientos (un 5,% másque en 2007). Conway tiene 12 plataformas logísticas enEspaña, una flota de 80 camiones y una plantilla de 424personas. La empresa ha empezado a ofrecer recientemen-te servicios de consultoría y dinamización de puntos deventa, así como servicios cruzados de restauración y con-veniencia, para los establecimientos que realizan ambasactividades. Según su director general, Pedro Giménez,“dado el amplio portfolio de clientes, los efectos de la cri-sis en términos generales se neutralizan, y además la incor-poración de nuevos contratos minimiza el efecto actual ofuturo que la crisis pueda tener en nuestra compañía”.

Son muchos los transportistas que confían en que lavariedad de sectores para los que trabajan y los servicioscada vez más especializados que ofrecen les ayuden a supe-rar el bache; si hacemos caso del dicho que indica que ellosson un buen termómetro de la economía, cabe esperar quecuando ésta empiece a recuperarse ellos sean también losprimeros en notarlo.

Rosa Abejón


SOBRE RUEDAS

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Lo primero que llama la atención es que si respecto a unMégane de cinco puertas el aspecto exterior es muy dife-rente, por dentro la habitabilidad es similar. Sin embargo,nada más entrar echamos en falta la regulación en alturade los cinturones de seguridad, que sí aparece en el mode-lo de cinco puertas, y unas plazas traseras algo más justas.También perderemos visibilidad a la hora de conducir por

la distinta disposición de las ventanillas traseras. Eso sí, lavariedad de posibilidades de reglaje frente al volante haceque pronto encontremos la postura más cómoda. Tampocovamos a encontrarnos con falta de espacio en el maletero,bastante generoso y que además podemos ampliarlo si aba-timos los asientos posteriores.

Motorizaciones que van desde el conocidísimo motor de

Renault Mégane Coupé

La marca francesa aprovechó el lanzamiento de la nueva generación del Mégane para no retrasar la versión Coupé, toda

una agradable sorpresa en un segmento muy elitista en el que rivaliza con el Volkswagen Scirocco.

sobre ruedas MEGANE 9/4/09 11:19 Página 56

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gasolina 1.6 16 V de 110 CV al 2.0 TCe de 180 CV, y unosturbodiésel que pasan por los dCi 1.5 de 85 y 105 CV y eldCi 1.9 de 130 CV. ¿Qué ha hecho Renault para diferen-ciarlo del modelo más convencional? Dotarlo de un tren derodaje más deportivo, con muelles delanteros un 19% másrígidos y un 10% en los traseros, además de rebajar en 12mm la altura de la carrocería al suelo. Se nota que la sus-pensión es más dura y eso se aprecia especialmente enalgunas condiciones de conducción, sobre todo si nosencontramos con rutas con mal firme. Eso sí, el aplomo esmuy convincente y eso nos permite negociar zonas de curvaa elevadas velocidades. Todo por la eficacia de funciona-miento del ESP -el control de estabilidad- y porque el ejetrasero funciona para que se pueda redondear un giro deforma progresiva. Un tacto preciso nos confirma lo agra-dable que resulta la conducción de este coche, en el querecibimos muchas señales externas sobre las condicionesen las que estamos conduciendo.

Más que notable el agrado de la conducción del MéganeCoupé, que ha mejorado en mucho a sus antecesores, y enel que Renault ha puesto mucho cuidado en ofrecer un pro-ducto en el que a simple vista se note el salto de calidad deeste coche, que sólo cuesta unos 600 euros más que la ver-sión berlina equivalente. Eso sí, con 28 litros menos demaletero que el Mégane berlina, pero aún así tiene unacapacidad de 377 litros, nada despreciables para un cochede este tipo. Lógicamente nos encontramos con un portón

trasero en el que el acceso al maletero es más estrecho queen la versión de cinco puertas. También pueden abatirse losasientos traseros y así ganar capacidad de carga, llegandohasta los 991 litros.

Lleva, como todos los Mégane, una tarjeta electrónicapara poder ponerlo en marcha con sólo pulsar un botón deencendido, sustituyendo a la clásica llave de contacto, quesirve además para cerrar o abrir puertas o encender lasluces a distancia. Otro detalle es que por primera vez uncoche Renault lleva un equipo de sonido tridimensional,con el que se puede adaptar el nivel sonoro al número depasajeros, e incluso incorpora una doble antena para unamejor recepción de las cadenas de radio.

Por cierto, a pesar de que pudiera parecer un motorjusto, nosotros hemos probado el turbodiésel de 1.5 dCi de105 CV: muy equilibrado, con unos consumos y prestacio-nes dignas de elogio, pues rinde a unos niveles notables sinque el bolsillo se vea muy afectado.

Juan C. León (Lebrazpress)

sobre ruedas MEGANE 9/4/09 11:19 Página 57

SOBRE RUEDAS

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Eso sí, nada más montarnos en el coche ya encontramosalgunas diferencias sobre el modelo Golf del que deriva.Por ejemplo, sólo encontramos cuatro plazas y una visibi-lidad condicionada por el tipo de carrocería coupé. Un trespuertas con un diseño con el que Volkswagen quiere recu-perar a un comprador que mira al Golf como un coche conun diseño anticuado o, al menos, muy visto. La marca ale-

mana ha buscado un coche con motorizaciones que logrenla mejor relación entre prestaciones y consumos; sólo bastamirar la gama de motores, que engloba a tres de gasolinade 122, 160 y 200 CV y un diesel de 140 CV -todos sobre-alimentados-, para entender que Volkaswagen ha equipadoa su Scirocco con lo mejor. Incluso el motor de 160 CV loofrece con el inmejorable cambio automático DSG de siete

Volkswagen Scirocco,lo deportivo de Golf

Ha habido que esperar 16 años para que Volkswagen resucitara al Scirocco, una magnífica transformación del recono-

cido Golf V. Y lo cierto es que a quienes les guste el concepto Golf, pero lo encuentren aburrido, tienen esta versión depor-

tiva con la que se recupera la antigua denominación Siroco, que tiene más de 30 años y que tantos adeptos ganó en su

momento.

sobre ruedas VOLKSWAGEN 9/4/09 11:20 Página 58

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velocidades. Lo cierto es que con este cambio el coche nomejora sus prestaciones (218 km/h de velocidad máxima yuna aceleración de 0 a 100 km/h de sólo ocho segundos).¿Qué ventajas tiene? Además de las que ofrece la facilidadde conducción de un automático -para quienes sepan apre-ciarlo-, el motor 1.4 de 160 CV con la caja automática dedoble embrague DSG consume menos que con el cambiomanual. Exactamente, 0,3 litros menos, lo que da unascifras de 6,3 litros a los 100 km, aunque si lo queremostendremos que desembolsar 1.630 euros. Sin embargo, sumayor precio respecto al equivalente Golf se ve compensa-do por un elevado equipamiento de serie, como el controlde estabilidad, seis airbags, control de presión de los neu-máticos, climatizador bizona, etcétera. Y si no es suficien-te, como opción encontramos la suspensión variable(Adaptative Chasis Control) con tres programas para ele-gir la suspensión Normal, la Comfort o la Sport. Otros ele-mentos opcionales son el control de aparcamiento, la tapi-cería de cuero o el navegador. Curiosamente, a pesar deque muchos Volksawgen lo usan en otros modelos, en esteel freno de estacionamiento sigue siendo por palanca envez de electrónico. Tampoco vemos que podamos instalarun techo panorámico, tal como sería recomendable tenercomo opción en este tipo de coche.

A nadie le pasará desapercibido su frontal y, como pasaen el New Bettle, el logo lo lleva en el capó y no en laparrilla. Muchas virtudes para un coche que ha dejado muyatrás al modelo del mismo nombre aparecido en 1974 ycuyo concepto ahora se recupera, a pesar de la etapa inter-media del Corrado.

En definitiva, un coche que trata de atraer a una clien-tela joven y dinámica, con las virtudes del Golf pero con elelemento añadido de la exclusividad. Nos hemos encontra-do con un coche muy agradable de conducir en el que lomás destacable es el espíritu deportivo que quiere transmi-tir. Que lo disfruten.

Juan C. León (Lebrazpress)

sobre ruedas VOLKSWAGEN 9/4/09 12:15 Página 59

BIBLIOTECA EMPRESARIAL

Título: La crisis ninja y otros misteriosAutor: Leopoldo AbadíaEditorial: EspasaPrecio: 18 euros

Leopoldo Abadía lleva muchotiempo oteando el horizonte econó-mico; tanto como para haber sidouno de los fundadores del Iese,escuela de negocios que lleva 50años en funcionamiento. Este vete-rano observador, curtido en variascrisis, nos explica cómo se ha origi-nado la presente, cómo saltó deEstados Unidos al resto del mundo ycómo ha acabado por afectarnos atodos, en un estilo sencillo que se ha dado en llamar “a loLeopoldo”. Abadía nos explica también en el mismo estilosencillo cómo funcionan los presupuestos generales delEstado y cómo se hace el balance de una empresa. Por elcamino nos habla de ética, de esfuerzo, de sentido común,de la familia y de los amigos y, sobre todo, de la necesidadde ser optimistas, que se concreta en el siguiente consejo:“sonreír todo lo que podamos, con heroísmo a veces”.

Título: El nacimiento de un productoAutoras: Mónica Perpiñá-Robert y Gloria AlmirallEditorial: Planeta EmpresaPrecio: 17 euros

Las autoras, expertas en relacio-nes públicas y márketing, explican

los pasos que hay que seguir para lanzar un producto almercado con éxito, y lo hacen utilizando con gracia lametáfora de un parto real: el producto es el bebé, y elembarazo y el parto ilustran las diferentes fases del pro-yecto de lanzamiento: los objetivos (las expectativas decada uno), las audiencias (ginecólogo, familia, etc.), lapreparación del lanzamiento (o del parto), el lanzamientoy la evaluación de resultados (el post-parto); cada capítu-lo finaliza con un resumen de los principales conceptos, yse incluyen varios ejemplos prácticos referidos al iPod, laViagra, Hewlet-Packard y Coca-Cola.

Título: Pobreza y libertad. Erradicar la pobreza desde el enfoque de Amartya SenAutores: Adela Cortina y Gustavo PereiraEditorial: TecnosPrecio: 18 euros

Los autores abordan el problemade la pobreza aplicando el enfoquede las capacidades del premioNobel Amartya Sen. Esta teoríahace hincapié en la libertad positi-va de las personas, es decir, en sucapacidad real para cambiar suspropias circunstancias, más allá delo que les permita o no la legisla-ción de sus países. Los autores,siguiendo a Sen, consideran que la humanidad tiene eldeber moral de luchar contra la pobreza, y analizan dife-rentes formas de enfrentarse a ella: desde los Objetivos delMilenio de la ONU hasta los microcréditos, pasando porlas políticas locales de desarrollo basadas en las comuni-dades o la responsabilidad social de la empresa.

Título: Vender a clientes difíciles. Las claves de la persuasiónAutor: Nicolas CaronEditorial: PirámidePrecio: 27 euros

El autor, director de una consul-toría especializada en ventas,explica los pasos que hay queseguir para establecer una relación

Con crisis por todas partes, toca hablar, como no,

de crisis; pero vamos a seguir el consejo de Leopol-

do Abadía y no nos vamos a “machacar” con este

tema. Porque la vida sigue, a pesar de todo, y el

empresario tiene que pensar en muchas cosas, como

crear nuevos productos, venderlos, o incluso apro-

vechar las debilidades de los demás para conseguir

nuevos clientes... Y si queda un rato libre, no está

de más dar un repaso a conceptos básicos de la eco-

nomía de forma amena, o hacer funcionar la materia

gris para entender el funcionamiento de la econo-

mía europea o del propio capitalismo.

POR ROSA ABEJÓN

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biblio 9/4/09 11:21 Página 62

comercial exitosa: consolidar la relación con el cliente,adaptar la estrategia de la entrevista a diferentes situacio-nes, preparar la venta con un buen diagnóstico de sus cir-cunstancias, influir en el interlocutor, superar las objecio-nes, vender el precio del producto, encarar la conclusióncon eficacia y resolver conflictos.

Título: Economía. Una breve introducciónAutor: Partha DasguptaEditorial: Alianza EditorialPrecio: 8 euros

El autor, profesor de la Universi-dad de Cambridge, nos explica eneste libro varios conceptos básicosde la economía, como la creacióndel PIB, el funcionamiento de losmercados y sus problemas, o lainfluencia que tienen en ella la cul-tura, el medioambiente y las leyes, através de las vidas comparadas dedos niñas, la estadounidense Becky y la etíope Desta.Según Dasgupta, la economía nos enseña que ni el fracasoni el éxito personal se deben completamente al esfuerzo oa la suerte de las personas, ya que la sociedad en la quenacemos es un factor fundamental a la hora de configurarnuestro destino.

Título: Introducción a la Unión Europea: un análisis desde la economíaAutores: Rafael Muñoz de Bustillo y Rafael BoneteEditorial: Alianza EditorialPrecio: 25 euros

Los autores analizan el proceso decreación de la Unión Europea desdeel punto de vista económico; trasrepasar las fechas más importantesde la construcción europea y susprincipales instituciones, pasan aabordar temas como la políticaagrícola común, la de desarrolloregional, la unión monetaria o elmercado de trabajo europeo y lainmigración.

Título: Crisis, mentiras y grandes oportunidadesAutores: Carles Torrecilla y Jordi BastéEditorial: Planeta EmpresaPrecio: 17 euros

Un periodista, Basté, le preguntaa un economista, Torrecilla, dedónde ha salido la crisis, cómo nosafecta y qué tenemos que hacerahora. Este es el hilo conductor dellibro, pero por el camino ambosponen en claro conceptos económi-cos de los que hemos oído hablar,aunque no siempre tenemos bien cla-ros, como el dumping social, el efecto Pigmalión, la dife-rencia entre dinero negro y economía sumergida, los fon-dos soberanos, los fondos buitres, el efecto crowding out...Y otras cosas menos sofisticadas pero curiosas, comodonde está el dinero “de verdad” -los billetes- de la Reser-va Federal estadounidense o porqué se venden más cajasfuertes en época de crisis.

Título: El capitalismo. Una breve introducciónAutor: James FulcherEditorial: Alianza EditorialPrecio: 8 euros

¿Hay alguna alternativa viable alsistema capitalista? Y, si no es así,¿hay alguna manera de mejorarlo?¿Qué diferencias existen entre losmodelos de capitalismo de EstadosUnidos, Gran Bretaña, Japón ySuecia? ¿Puede China sacar alresto del mundo de la actual crisis?El autor nos explica los orígenes yel desarrollo de este sistema económico, y nos habla de lascrisis a las que se ha enfrentado, de los sistemas alternati-vos a él que han fracasado, de los diferentes modelos decapitalismo que podemos encontrar en la actualidad y dela globalización.

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BIBLIOTECA EMPRESARIAL FEBRERO - MARZO 2009

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A pesar de la barrera que supone el idioma, viajar aJapón por cuenta propia no es tan difícil como podría pare-cer, y si a una le gusta hacer las cosas a su manera y orga-nizarse sus propias rutas, entonces sin duda es la mejoropción. Hablando un poco de inglés, con una buena guía ygracias a la amabilidad de los japoneses, podemos mover-nos sin problemas por las grandes ciudades, y hasta aven-turarnos fuera de éstas. Japón es un país hipercomunicadoen el que hasta el pueblecito más remoto cuenta con unalínea regular de autobuses, aunque a menudo resulte com-plicado para nuestras sencillas mentes occidentales orien-tarnos entre la maraña de horarios y posibles combinacio-nes de medios que los nativos manejan con facilidad.

En las grandes ciudades, la red de metro y trenes de cer-canías nos resultará lo más cómodo para movernos, y paradesplazarnos entre las urbes podemos utilizar tanto auto-cares rápidos como la extensa red de trenes del país, enca-bezada por los famosos, rapidísimos y puntualísimos shin-kansen, o trenes bala; al viajero que vaya a utilizar variostrenes para desplazarse le saldrá muy a cuenta adquirir elJapan Rail Pass, un bono equivalente a nuestro interrailque le permitirá viajar gratuitamente, sin asiento reserva-do, en todos los trenes de la red pública japonesa -lo cualno quiere decir en todos los trenes, ya que en las grandesciudades hay líneas privadas, pero sí en la mayoría-.

Japón:

del caos de Tokio a la calma del Fuji (I)

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Decir que Japón es un país muy diferente del nuestro es una obviedad, y además se queda corto; más que un país diferen-te, podríamos decir que es otro universo: un lugar que físicamente no está tan lejos, ahora que el mundo es muy pequeño,pero que desde el punto de vista de la cultura y la mentalidad está a años luz de los países occidentales. En este viaje divi-dido en dos partes recorreremos el centro del país, desde Tokio hasta Osaka; primero visitaremos Tokio y la zona de loslagos del Fuji, y dentro de dos meses volveremos con la parte dedicada a Kyoto, Nara y Osaka. Prepárense para un viajealucinante al “universo Japón”.

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Este bono, por cierto, sólo puede adquirirse fuera deJapón. En las urbes encontraremos fácilmente abonos deuno o varios días para desplazarnos en metro y autobús; loque quizá no sea tan fácil de encontrar es nuestra paradade destino en la apoteósica maraña de metros y trenes deTokio, pero hemos de decir que de las tres metrópolis quevamos a visitar ésta es la que tiene unas comunicacionesmás complicadas; si se supera la prueba de fuego delmetro de la capital nipona, que es como sacarse un mas-ter en metros, una ya puede enfrentarse sin miedo a lasredes no sólo de las demás ciudades japonesas, sino a lasde cualquier ciudad del mundo.

Cabe señalar que aunque en las zonas urbanas y en losprincipales corredores de comunicación veremos muchasindicaciones en inglés, fuera de los puntos más concurri-dos por los extranjeros el predominio del japonés es aplas-tante, por lo que siempre resulta recomendable llevar losnombres de los pueblos y ciudades que vayamos a visitar,así como los nombres y direcciones de los hoteles, escritostanto en inglés como en japonés. Y cuando necesitemospedir una indicación, suele funcionar bien el truco de pre-guntar a los adolescentes, ya que éstos tienen el inglés másfresco que los mayores.

A veces ni siquiera necesitaremos hacerlo, ya que los“gaijines” -extranjeros- con cara de perdidos resultan unimán para los buenos samaritanos con algo de don de len-guas, que no dudarán en acercarse a nosotros para ofre-cernos su ayuda. Tampoco debe extrañarnos que algúnlocal se nos acerque simplemente para charlar; a pesar deque no son lo que podríamos llamar personas desinhibidas,muchos japoneses gustan de practicar su inglés con losextranjeros, y en este terreno jugamos con algo de venta-ja, ya que tanto España como Barcelona son lugares quelos nipones ubican sin dificultad, y lo español les resulta aellos tan exótico como a nosotros lo japonés.

Gracias a internet, también podemos reservar nuestroalojamiento antes de llegar; algunas excelentes webs espe-cializadas, como www.japanican.com, nos permiten esco-ger entre una variada gama de hoteles de tipo occidental o“ryokans”, los hoteles tradicionales japoneses, y tambiénentre un razonable abanico de precios, que va desde los 60euros por noche que puede costar una habitación doble enun hotel o ryokan sencillo hasta los más de 200 que cobranlos de mayor prestigio. Aunque los hoteles tradicionales, oryokans, son más típicos de las zonas rurales que de la ciu-dad, en las grandes urbes se pueden encontrar buenos esta-blecimientos de este tipo; si una quiere hacerse una idea decómo se vive en una casa tradicional nipona o siente curio-sidad por ver “en vivo y en directo” esos extraños aloja-mientos que aparecen en las series de dibujos animados,vale la pena pasar algunas noches en uno de ellos y disfru-tar por lo menos de una cena kaiseki típica, que es a la vez

el súmmum de la variada cocina japonesa y todo un retopara el extranjero... Pero ya daremos más detalles sobreeste tipo de alojamiento al llegar a Kyoto, ciudad de casastradicionales que presume de tener los mejores ryokansurbanos de Japón.

En Tokyo, la oferta de alojamiento es especialmenteamplia, y según lo que nos interese visitar -y gastar- podre-mos situar nuestra base en un barrio u otro. Un puntoespecialmente recomendable, tanto por la zona en símisma como por ser un importantísimo nudo de comunica-ciones, es el barrio de Shinjuku, el mayor bosque de rasca-cielos de una ciudad que, en contra de lo que podemosesperar por las imágenes que estamos acostumbrados aver, es principalmente una maraña de calles estrechas bor-deadas de casitas de dos pisos.

Pero antes de ponernos a recorrer las calles de Tokio aúndebemos referirnos a dos importantes aspectos de la vidaen el país del sol naciente: la comida y los baños; los japo-neses son grandes aficionados a ambas cosas. Si nos gustala comida nipona, en cualquier lugar del país disfrutare-mos como enanos, ya que la variedad de restaurantes y pla-

Macrotienda en Akihabara, el barrio de la electrónica

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tos que vamos a encontrar es alucinante. Hay que tener encuenta que allí la mayor parte de los restaurantes estánespecializados en platos concretos; veamos, por ejemplo,cuatro tipos de locales muy comunes y por lo general eco-nómicos que encontraremos en abundancia. Los izakayasserían los equivalentes a nuestros bares de tapas; en ellosse comen pequeñas cantidades de diferentes platos típicos,como tofu, fideos fritos, sashimi o estofado de vaca, ysobre todo se bebe: cerveza y sake. Estos locales informa-les, a los que acuden en masa los trabajadores de las ofici-nas de las grandes ciudades después del trabajo, son unabuena opción para probar “un poco de todo” sin cansarsede nada, y para ver cosas que seguramente no hemos vistoantes en los restaurantes japoneses “occidentalizados” quetenemos en casa. Otro sitio parecido son los yakitoris:pequeños locales sin mesas cuya especialidad son los pin-chitos asados, generalmente de pollo -deliciosos-, y en losque también predomina la bebida. Igualmente encontrare-mos por todas partes pequeños restaurantes de ramen, unauténtico plato nacional, a pesar de su origen chino: con-siste en un sabroso caldo de carne al que se le añaden lar-gos fideos ondulados y complementos como tiras de carnede cerdo o rodajas de huevo duro. Deliciosos, nutritivos ymuy baratos. Por último, otro local omnipresente es elkaiten-zushi, o barra giratoria de sushi -pescado crudo conarroz- y sashimi -pescado crudo solo-; en ellos tomamos loque nos apetece de la barra y luego pagamos en función delos colores de los platos -cada color tiene un precio-.

Respecto al baño, éste es toda una institución para losjaponeses, que aprovechan hasta la menor ocasión paraponerse en remojo; en este país bendecido por el agua, enel que abundan los ríos y las fuentes termales -no en vanoestán a los pies del Fuji, que es un volcán activo-, los“onsen” (baños termales) más famosos son verdaderasinstituciones, a las que los nativos acuden no sólo por laspropiedades medicinales de sus aguas, sino para relajarsey disfrutar del propio baño en compañía de la familia y losamigos. Si una puede permitirse hacer una escapadaexpresamente para disfrutar de esta experiencia, tres bue-nos sitios a los que ir en la zona de Nagano, al oeste deTokio, son los baños de Takaragawa, en el río del mismonombre; el “pueblo onsen” de Nozawa, con trece bañospúblicos de aguas muy calientes -y situado junto a unaspistas de esquí-, y el Takama-ga-hara, un oasis de aguacaliente perdido entre picos montañosos al que se llegaescalando durante todo un día; los tres están en los llama-dos Alpes japoneses, una cordillera que atraviesa el centrode la isla de Honsu, la principal del país. En nuestro reco-rrido por la zona de los lagos del Fuji también tendremosocasión de darnos un baño en aguas termales, ya que enesta zona abundan los hoteles-balneario. Para usar estosbaños sólo hay que tener en cuenta dos cosas: una, que sue-

len estar separados por sexos, y dos, que hay que ducharseantes de entrar en ellos, ya que debemos introducirnos enesta especie de agua bendita completamente limpios.

Un último apunte antes de “atacar” Tokio: tanto en lasgrandes ciudades como fuera de ellas conviene llevar siem-pre dinero en metálico, ya que el pago con tarjetas de cré-dito no está muy extendido en Japón; parece mentira en elpaís más tecnificado del mundo, pero es así.

TOKIO, LA CAPITAL DEL ESTE

La antigua Edo es la capital de Japón desde 1603, aun-que no lo fue oficialmente hasta 1868, el año en que elemperador acabó con el poder de los shogunes e inició elperiodo histórico al que se denomina Restauración Meiji,trasladando su residencia de Kyoto a Edo y rebautizando aésta como Tokio, o “capital del este”. Los poderososshogunes que dominaron Edo durante más de dos siglosconstruyeron un impresionante castillo en el lugar dondehoy se levanta el Palacio Imperial -construido tras la Res-tauración-, pero no se molestaron ni un ápice en organizar

Torres del Tokyo Tocho, el Ayuntamiento de Tokio

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la trama urbana de la ciudad; se cree, de hecho, que lohicieron expresamente, ya que unas calles rectas y ordena-das como las de Kyoto podrían facilitar el trabajo a losejércitos atacantes, mientras que el laberinto que rodea elcentro de Tokio se convertiría en un problema para cual-quiera que planease una invasión. Sea ésta o no la razónde que su trama urbana sea absolutamente caótica, el casoes que en esta inmensa ciudad resulta difícil orientarsehasta con el plano entre las manos. Tampoco ayuda elhecho de que la mayor parte de las calles no tengan nom-bre; sólo las más grandes gozan de este privilegio, mien-tras que a las pequeñas se las identifica con un sistema denúmeros que sólo les resulta inteligible a los carteros. Peroque nadie se desanime; las estaciones de metro, parques,rascacielos y lugares como templos o grandes almacenesnos serán de gran ayuda para orientarnos.

Los viajeros más valientes pueden iniciar su recorridopor Tokio en Tsukiji, el gran mercado central del pescado,situado cerca del céntrico barrio de Ginza; para asistir ala enorme subasta que se celebra cada día, y que estáabierta al público, tendremos que estar allí poco después delas cinco de la mañana. Si una tiene buen apetito puedecompensar el madrugón degustando el sushi más fresco dela ciudad en los pequeños restaurantes de los alrededores.Dirigiéndonos luego hacia el norte, hacia el Palacio Impe-rial, nos adentramos en el barrio de Ginza, especialmenteindicado para los aficionados a las compras, ya que aquí seconcentran las tiendas de artículos de lujo; también abun-dan las galerías de arte, dedicadas especialmente al con-temporáneo. Si no optamos por el transporte público, trasun paseo de unos dos kilómetros nos plantaremos en laestación de tren que lleva el nombre de la ciudad, un coque-to edificio decimonónico de ladrillo rojo que contrastapoderosamente con sus grandes vecinos de acero y cristal.

Estamos en el lugar ideal para “atacar” el PalacioImperial, punto de encuentro de todas las rutas turísticasorganizadas que recorren Japón. Poco vamos a poder ver,sin embargo, del famoso Palacio, ya que éste, como resi-dencia de la familia imperial, permanece cerrado al públi-co y sólo abre sus puertas dos días al año (el 23 de diciem-bre y el 2 de enero). Sí podremos visitar, en cambio, unaparte de sus magníficos jardines: concretamente el jardíndel este (Higashi-gyoen), situado donde en otro tiempo sealzó el poderoso castillo de los shogunes. En cuanto alPalacio en sí, éste fue destruido durante la II Guerra Mun-dial, y el actual es una reconstrucción finalizada en 1968.

Si no nos importa caminar otros dos kilómetros hacia elnorte, podemos dedicar la tarde a recorrer el curiosísimobarrio de Akihabara, meca de los aficionados a la electró-nica y el manga. Cabe advertir, sin embargo, que la distan-cia que nos indica el mapa puede resultar engañosa. Tokioes una ciudad inmensa, y sus calles no están pensadas para

el paseo; desde un punto de vista occidental, casi podría-mos decir que ni siquiera están pensadas para el peatón:las aceras son estrechas y a cada paso nos topamos conescaleras, desvíos y cruces imposibles que hacen muy difí-cil la vida del pobre viandante. La parte negativa de esta“dureza urbana” es que los desplazamientos resultan máslargos de lo que una calcula -lo que también se puede apli-car a las complicadísimas salidas de algunas estaciones demetro-, mientras que la parte positiva es que, como turis-tas que somos, esta visión de la ciudad “a pie de calle” nospermite descubrir todo tipo de cosas curiosas, como unagran variedad de máquinas expendedoras -algunas vendentarrinas de fideos (ramen) listas para consumir, otras hela-dos, otras paraguas...-, los grandes ceniceros colocados ensitios estratégicos -ya que no se puede fumar por la calle-o los modelitos que lucen las y los adolescentes, que supe-ran ampliamente la capacidad de asombro del turistamedio. Podríamos decir los propios habitantes de Tokio,con su aspecto y sus costumbres, son uno de los principa-les atractivos turísticos de la ciudad.

Volviendo a Akihabara, nos encontramos en el lugarideal para empezar a disfrutar del verdadero ambiente deTokio, especialmente a partir de las cinco de la tarde,cuando finaliza la jornada laboral o de estudio y hordas denipones ávidos de nuevos gadgets electrónicos asaltan elbarrio. Éste está cuajado de tiendas, y cuando decimostiendas no nos referimos a pequeños locales comerciales,sino a edificios de seis o siete plantas en los que podemosencontrar desde cámaras de fotos hasta televisores gigan-tes. Los precios no son muy diferentes de los europeos,pero los aparatos sí: algunos de ellos tardarán aún tres ocuatro meses en llegar al mercado español. Si queremos

Vista de Shinjuku desde el observatorio del Ayuntamiento

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comprar uno de estos gadgets, debemos asegurarnos de quesea posible usarlo en Europa, ya que la gran mayoría estánpensados para el mercado japonés y no funcionan con otrasredes de servicios. Estas tiendas son, además, un perfectoescaparate de los gustos japoneses, que a nosotros nos pue-den parecer bastante “cantones”, o cursis; así, veremosteléfonos móviles que se “despliegan” en múltiples panta-llitas como trasnformers en miniatura, cámaras de fotos ovídeo con carcasas de color rosa brillante, o reproductoresde mp3 adornados con la omnipresente Hello Kitty -la gati-ta cabezona-, toda una institución nipona. Claro que eso noes nada comparado con lo que veremos por la calle si pres-tamos atención: pequeñas excavadoras azules, verdes o vio-letas, y grandes camiones volquete de un bonito rosa meta-lizado... No menos sorprendentes resultan los hombres-anuncio que estas macro-tiendas utilizan como reclamo, amenudo disfrazados como personajes de manga. Los gran-des paneles publicitarios de brillantes colores que cubrenlas fachadas acaban de proporcionarle al barrio deAkihabara su característico aspecto de ciudad futurista,que veremos repetido en otros barrios tokiotas.

Los aficionados a los mangas tienen aquí una cita convarias macro-tiendas especializadas, en las que podránencontrar los cientos de sagas que se publican cada mes enJapón, y que tienen millones de seguidores de todas lasedades, ya que en el país del sol naciente el cómic no es unproducto dirigido exclusivamente a los más jóvenes, comodemuestra el hecho de que hasta el primer ministro delpaís, Taro Aso, se declare fan de este arte. Si después derecorrer el barrio aún nos queda algo de capacidad de sor-presa, no podemos perdernos la perla de los “meido”cafés, unas cafeterías atendidas por chicas jóvenes disfra-zadas de sirvientas de la Inglaterra victoriana que cantany bailan para distraer a los clientes y les hacen participaren sus “espectáculos”. Todo un ídem.

SHINJUKU, EL BARRIO DE LAS DOS CARAS

Después de la toma de contacto con esta increíble ciu-dad, podemos dedicar otro día a visitar su “segundo cora-zón”: el barrio de Shinjuku. Éste tiene dos caras muy dife-renciadas: hacia el oeste de la enorme estación de Shinju-ku encontramos un bosque de rascacielos en el que anidanorganismos de gobierno y grandes empresas, mientras quela parte norte pertenece a otros “pajaros” de plumaje másoscuro; podríamos decir que esta zona, denominadaKabukicho, es lo más parecido que vamos a encontrar aunos “barrios bajos” en la capital de Japón, aunque alextranjero le costará reconocer alguna señal de peligropara su persona en estas calles de animada vida nocturna.

Comencemos, pues, de día, por la parte oeste del barrio,

la habitada por los clónicos hombres de traje negro quetrabajan en las oficinas gubernamentales y las grandescorporaciones que tienen aquí sus imponentes sedes. Paraempezar con energía podemos atacar los deliciosos donutsde una cadena estadounidense situada cerca de la salidasuroeste de la estación, y que es conocida entre los inter-nautas por las fotografías de las colas de hasta una horaque los sufridos nipones están dispuestos a soportar paradegustar sus magníficas rosquillas -fuera de estos momen-tos puntuales, sin embargo, el tiempo de espera es muyinferior, y pasa rápido gracias a los donuts que regalan alos que hacen cola-.

Dejando atrás el lado oeste de la estación de Shinjuku,una enorme mole de cemento enterrada bajo un conjuntode grandes almacenes, nos dirigimos hacia el Ayuntamien-to de Tokio, que ocupa dos rascacielos fácilmente recono-cibles: uno está formado por dos torres unidas por su parteinferior, y el otro por tres torres más pequeñas truncadasa diferentes alturas; el complejo se llama, muy adecuada-mente, Tokyo Tocho (en japonés, claro). En el primer edi-ficio se encuentran la oficina de turismo de la ciudad, queproporciona unos pequeños planos muy útiles de los dife-rentes barrios, y el observatorio, situado en la planta 45,que ofrece unas magníficas vistas de la metrópolis; conbuen tiempo se puede ver desde aquí hasta el monte Fuji,situado 100 km hacia el oeste, aunque el famoso volcán esun maestro del camuflaje, y la mayor parte del año seesconde tras su telón de nubes y niebla. Si no podemos verel Fuji en el lugar donde debería estar según los mapascomentados que encontraremos junto a los grandes venta-nales del observatorio, por lo menos sí podremos ver elresto de lugares de interés de Tokio, y orientarnos entre lamaraña de rascacielos que se ven alrededor. El observato-rio cuenta con un pequeño restaurante de estilo occidentaly una tienda de souvenirs repleta de postales del Fuji.

Hilera de máquinas expendedoras en la calle-mercado de Ameyoko

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Esta parte de Shinjuku es también la de los hoteles delujo; aquí se encuentran el inmenso Keio, el Hilton y elPark Hyatt, en el que se rodó Lost in translation. De vuel-ta hacia la estación, camino del gran parque del barrio,podemos detenernos en el NS Building para ver cómo sonestos rascacielos por dentro; este edificio tiene un granpatio interior cubierto por un techo de cristal, lo que dalugar a un luminoso atrio, en el que podemos ver un origi-nal reloj de gran tamaño accionado por la fuerza del agua.

Si queremos ver el parque de Shinjuku, uno de los másbonitos de Tokio, debemos estar allí antes de las cuatro dela tarde, ya que este parque cierra al atardecer; muchosparques japoneses cobran entrada por visitarlos y cierransus puertas por la noche. Este mega-parque de 57 hectáre-as se divide en dos grandes áreas: una de estilo occidental,con frondosos árboles, claros cubiertos de césped y zonascon mesas de picnic, y un jardín tradicional japonés, conpequeños lagos habitados por carpas y tortugas, arbolitosde formas caprichosas perfectamente podados, y senderos ylinternas de piedra; un bonito pabellón de madera y doscasas de té completan este idílico cuadro, que nos permitehacernos una idea de lo que se considera un paisaje ideal eneste país admirador de la belleza. El parque alberga tam-bién un invernadero de plantas tropicales y una cafetería.

Ya sin prisa, y de camino a Kabukicho, podemos hacerun alto en el inmenso centro comercial Tokyu Hands, en elque encontraremos no sólo ropa y todo tipo de artículospara el hogar, sino también mucha comida; estos grandesalmacenes diseminados por todo Tokio suelen tener unaplanta de restaurantes -normalmente la última- y otra dedelicatessen y comida para llevar -por lo general en elsótano-: aquí se pueden adquirir las populares cajitas

bento, que veremos a menudo, y que por logeneral contienen un surtido de sushi, aun-que también se pueden “rellenar” con carne,tempura, tortillas, ensaladas... Hay unagran variedad, y los precios son razonables,por lo que muchos nativos en lugar de acudiral restaurante o traerse la comida de casaoptan por comprar su cajita bento e instalar-se en cualquier parque o lugar despejadopara comer. Seguimos camino hacia Kabukicho,barrio en el que se concentran los sex-shops,casas de masajes, salas de streptease y pros-tíbulos de la ciudad, lo que le da su malafama -junto con una abundante presencia dela Yakuza, la mafia japonesa, que sueleestar detrás de estos negocios-; no se puededecir, sin embargo, que esta zona presenteun aspecto “oscuro”, o amenazante, sinotodo lo contrario: los locales se anuncianabiertamente, y las calles están cubiertas de

carteles luminosos que dan a conocer el “producto”. Estascasas dedicadas al negocio más antiguo del mundo convi-ven sin problemas con pubs, cines y karaokes cuya cliente-la está compuesta tanto por gente joven que sale de mar-cha como por los inefables “salary men”, los empleados delas grandes corporaciones que rematan la jornada laboralcon una considerable cogorza. Apunte para cinéfilos: siprestamos oídos al rumor que afirma que Ridley Scott seinspiró en Shinjuku para crear el ambiente tecno-degrada-do de Blade Runner, no debemos perdernos, ya de noche, lazona que rodea la salida norte de la estación, con susinmensas pantallas de vídeo y su miríada de carteles lumi-nosos.

Por último, vale la pena echar un vistazo a toda una ins-titución del barrio, amenazada de muerte por una necesa-ria reforma, largamente aplazada, que deberá poner unpoco de orden en el entorno de la estación: Omoide-yococho,un conjunto de callejones en el que se apelotonan minúscu-los restaurantes, por lo general de pinchos asados o fideosramen, a los que acuden a tomar la última cerveza losempleados que deben tomar el tren para volver a sus casas;un lugar curiosísimo llamado a desaparecer.

UENO Y ASAKUSA, VIAJE AL PASADO

El viajero interesado en saber más sobre el pasado deJapón no debe dejar de visitar los grandes museos de lacapital; los más destacados se encuentran en el parque deUeno, otro gran parque de estilo occidental situado alnorte del Palacio Imperial. Junto a él, y paralela a las víasdel tren de la estación de Ueno, discurre la calle Ameyoko,

Kaminarimon, la puerta del templo Senso-Ji, en Asakusa

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un animado mercado callejero de comida, ropa y calzado.El enorme parque de Ueno es laberíntico, por lo que resul-ta recomendable hacerse con uno de los mapitas que entre-gan a la entrada, en el kiosco de información turística. Decamino hacia el Museo nacional de Tokio podemos ver lasorprendente estatua de un samurai paseando a su perrito;el personaje en cuestión es Saigo Takamori, quien lideró laúltima revuelta de los samuráis contra el primer empera-dor Meiji, conflicto en el que se inspira la película El últi-mo samurai.

El magnífico Museo nacional, que ocupa tres edificios enel corazón del parque, alberga piezas de gran belleza eimportancia histórica. En el edificio principal, frente a laentrada, se exponen esculturas, objetos lacados, espadas,armaduras, kimonos y dibujos y poemas realizados sobrebiombos, paneles o rollos de papel; el edificio situado a laderecha del complejo muestra piezas procedentes de exca-vaciones arqueológicas de toda Asia, y el de la izquierda,de estilo contemporáneo, los principales hallazgos arqueo-lógicos realizados en Japón y artículos pertenecientes a losainu, los indígenas de la isla norteña de Hokkaido, que nopertenecen al mismo grupo étnico de los japoneses -y quea causa de ello han sido discriminados hasta hace poco-. Elconjunto del museo es una auténtica “paliza cultural”, porlo que el viajero que quiera verlo con calma hará bien endedicarles por lo menos un día entero.

El parque alberga, además, otros tres museos de menorimportancia: el nacional de ciencias, el metropolitano dearte -dedicado al arte contemporáneo- y el nacional de arteoccidental, así como un mini-museo que reproduce la vidaen una calle de artesanos del Tokio de la época Edo (siglosXVII a XIX). Otros lugares de interés dentro del parque deUeno son el estanque de los lotos y el templo sintoísta deTosho-gu, que data del s. XVII y ha sobrevivido milagrosa-mente a los numerosos desastres que han asolado la ciu-dad. Si tenemos la suerte de visitar Japón en la época en

que florecen los cerezos, hacia mediados de abril, podre-mos ver este parque convertido en una macro-fiesta popu-lar al aire libre, ya que durante estos días los japoneses selanzan a los parques a celebrar comiendo, bebiendo y can-tando con la familia o los compañeros de trabajo la llega-da del buen tiempo.

Si hemos “sobrevivido” al maratón de los museos, pode-mos aprovechar la cercanía del barrio de Asakusa paradarnos una vuelta por esta zona de casitas típicas en cuyocentro se alza uno de los templos más antiguos y popula-res de Tokio, el Senso-Ji. Este templo budista, dedicado ala diosa Kannon, se encuentra al final de una concurridacalle comercial, que arranca en Kaminarimon, la puertadel templo; ésta merece un momento de atención, ya queel enorme globo-lámpara de papel que la adorna es unsímbolo del barrio, y a ambos lados de él se sitúan losguardianes protectores del recinto, que son los dioses delviento y el trueno, representados en forma de fieros gue-rreros en estatuas de madera policromada. La calle quelleva al templo está cuajada de puestos de comida y recuer-dos, entre los que se cuelan algunos de artesanía. Trasatravesar una segunda puerta monumental, ya en la expla-nada del edificio principal, los visitantes rodean un grancaldero en el que arde el incienso; se cree que el humo queemana de él es curativo, por lo que hay que atraerlo haciala parte del cuerpo que queramos curar. A la izquierda delsantuario podemos ver una pagoda de cinco pisos, y aambos lados del templo, sus inseparables acompañantes: eledificio en el que se apilan las ofrendas de barriles de sake-los que están a la vista son reproducciones de corcho- y eltablón en el que se cuelgan las tablillas votivas en las quelos fieles escriben sus deseos u oraciones. El edificio prin-cipal del templo no está abierto al público, pero podemospresentar nuestros respetos a la diosa budista de lasiguiente forma: primero nos lavamos las manos en lafuente destinada a tal fin, que siempre encontraremos enestos recintos; luego depositamos una moneda en el arcónde madera que veremos ante la puerta; después hacemossonar el gran cascabel para advertir a los espíritus denuestra presencia; a continuación damos dos palmadas -esque están un poco sordos-, y finalmente realizamos unareverencia para despedirnos; esta pequeña ceremonia nosservirá para todos los templos, budistas o sintoístas, queencontremos en Japón.

SHIBUYA, DE SUSTO EN SUSTO

Si una puede permitirse escoger, el mejor día para darseuna vuelta por el animado barrio de Shibuya es el domin-go, porque los domingos por la mañana la zona de Harajuku,junto al parque Yoyogi, se convierte en un desfile de chicas

Cruce de Shibuya

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vestidas de las formas más sorprendentes: de personajes demanga, de geishas ultramodernas, de colegialas -con fal-das extremadamente cortas-, de sirvientas decimonónicas,de góticas, de enfermeras “mini”... De eso se trata, ya quelas muchachas acuden aquí desde todos los puntos de lainmensa área metropolitana de Tokyo para desmelenarsepor un día y ponerse lo que en sus casas o sus colegiosnunca se atreverían a llevar. Las chicas se abastecen deropa original y calzado imposible en la cercana Omotesando,y posan de buena gana para los que acuden a verlas.

Ellas son, sin lugar a dudas, la principal atracción de lazona, por delante incluso del vecino templo Meiji, el prin-cipal santuario sintoísta de Tokio, dedicado a la familiaimperial y enclavado en el corazón de un verdadero bosqueurbano. Este precioso templo es una reproducción moder-na, pero realizada con gusto exquisito, y si no fuese por losmóviles y cámaras de los visitantes podríamos tener laimpresión de haber retrocedido varios siglos en el tiempoal contemplarlo. Antes de llegar a él sorprenden ya losinmensos toriis -arcos de entrada- situados por el camino;cuanto mayores son los toriis y las linternas de piedra queanuncian la presencia del santuario, mayor es la importan-cia de éste, y los del templo Meiji son monumentales: gran-diosos troncos de ciprés sin pintar -los arcos de los templossintoístas no están pintados, mientras que los de los budis-tas están pintados de rojo- nos indican que estamos ante unlugar destacado. Si lo visitamos en fin de semana, además,es posible que coincidamos con alguna elegante boda sin-toísta: la novia con su kimono blanco y una gran capuchadel mismo color, y el novio con su traje tradicional -ampliopantalón gris y larga chaqueta negra-, así como las acom-pañantes con kimono y el sacerdote, vestido de rojo, con-tribuyen a incrementar la sensación de atemporalidad queflota en torno a él.

Hacia el sur, el parque Yoyogi no puede rivalizar con laexhuberancia vegetal del bosque del templo Meiji, pero esun bonito parque de estilo occidental al que los japonesesacuden para realizar todo tipo de actividades al aire libre.Saliendo del parque nos dirigimos hacia el cruce de Shibuya,una de las imágenes más conocidas de la ciudad -la de unamarabunta de personas cruzando en todas las direccionessobre una red de pasos cebra-. Shibuya es el barrio de loscentros comerciales: los enormes Parco, Seibu y Shibuya109 son los puntos de referencia de este paisaje dominadopor las tiendas de todo tipo. Una de sus calles recibe elcurioso nombre de “cuesta de España”; según los nipones,esta empinada callejuela, repleta de tiendas de ropa de lomás chic y lugares un tanto curiosos -como un restauranteespañol o un buffet libre de postres-, tiene un aire muyespañol, de lo que le viene el apodo.

Ya en el cruce de Shibuya, lo atravesamos valientemen-te para visitar a un ilustre personaje del barrio: el perrito

Hachiko. Una pequeña estatua, tremendamente popularcomo punto de encuentro -hasta el punto de que cuestaencontrarla entre tanta gente-, conmemora la fidelidad delsusodicho can. Éste, que vivió aquí en los años 20 del siglopasado, tenía la costumbre de ir a buscar a su amo a laestación de Shibuya cada tarde; éste murió en 1925, peroel fiel perro siguió acudiendo cada tarde a la estacióndurante 11 años más, hasta que él mismo murió. Los veci-nos del barrio no quisieron que se perdiese en el olvido laperruna hazaña, por lo que le erigieron este pequeñomonumento. Y lo último que nos queda por ver en estazona es la colina de los “hoteles del amor”, un lugar alque, como su nombre indica, acuden las parejas de enamo-rados que no cuentan con un nidito propio. La gracia delasunto está en que los hoteles son temáticos: castillosmedievales, paraísos tropicales o una colorida ambienta-ción navideña sirven de marco a los encuentros, y los usua-rios ni siquiera tienen que pasar por recepción para abonarla cuenta, ya que una máquina se encarga de cobrar en lamisma habitación... Todo un avance.

Si aún disponemos de algo de tiempo antes de dejarTokio, podemos dar un paseo por la bahía -sí: ese lugar porel que el monstruo mutante Godzilla sale del mar paraarrasar la ciudad en sus malísimas películas- o hacer unaexcursión de un día a la ciudad de Nikko, hacia el norte,donde un magnífico conjunto de templos del s. XVII, pro-fusamente decorados, honra la memoria de TokugawaIeyasu, el unificador de Japón.

EL FUJI, UN OÁSIS DE CALMA

La zona de los lagos del Fuji no es tan popular como suvecina Hakone, pero resulta más tranquila, y en esta áreadensamente poblada del oeste de Tokio se agradece lacalma de los bosques que se extienden al pie de la monta-ña sagrada -muchos elementos naturales, como ríos, lagoso grandes árboles son considerados sagrados por el sinto-ísmo-. Durante muchos años la localidad de Fuji-Yoshida,junto al lago Kawaguchiko -el más grande de los cincolagos- sirvió de punto de partida a los peregrinos queascendían al monte, y todavía hoy muchos japoneses ini-cian el ascenso desde este pueblo, situado a unos 20 kiló-metros de la cima. La subida al Fuji no presenta grandesdificultades para una persona con un estado físico normal,pero debemos tener en cuenta que es un monte de 3.776 mde altura, por lo que en la cumbre las temperaturas casinunca superan los 0º; la temporada oficial de ascensoscomprende los meses de julio y agosto, y se desaconsejasubir entre octubre y mayo. Incluso en Kawaguchi-ko, alpie de la montaña, la temperatura es notablemente másfresca que en Tokio, y suele hacer mal tiempo; la lluvia yla niebla hacen difícil ver la bonita silueta de la montaña.

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Aunque la contemplación del volcán es el principal motivoque atrae a los turistas hasta aquí, la zona cuenta conotras atracciones, como los propios lagos, cuevas de origenvolcánico, un pueblecito típico reconstruido, el parquenacional del Fuji o los hoteles-balneario que aprovechansus aguas termales.

Si tenemos la inmensa suerte de llegar a Kawaguchi-koun día despejado, conviene subir rápidamente, a través delteleférico, hasta la plataforma de observación del Fuji,situada a 1.100 m de altura; allí, además de contemplar-la, podremos ver una interesante exposición sobre la mon-taña y su proceso de formación. De vuelta al lago, y si eltiempo lo permite, podemos montar en alguno de los “ani-malitos” que lo recorren -barcos de recreo en forma dedelfines o cisnes- para ver no sólo el Fuji, sino su reflejosobre las aguas, otra imagen muy apreciada por los loca-les. La orilla norte del lago está rodeada de picos de másde 1.500 m. de altitud, cubiertos de una arboleda queresulta especialmente atractiva en otoño; aunque no tanpopular como la floración de los cerezos, el cambio decolor de los árboles en otoño también es un espectáculomuy apreciado en Japón, por lo que grupos de excursionis-tas recorren los espacios naturales en esta época para dis-frutar de los paisajes.

El vecino lago Saiko no cuenta con vistas del Fuji, perolo compensa con algunas visitas interesantes, como la quepodemos realizar a la cueva volcánica llamada “de losmurciélagos” -en la que no abundan estos mamíferos vola-dores- o a la aldea reconstruida de Iyashi no sato Nenba.Este es un conjunto de unas 20 casitas que sustituyen a lasoriginales, que fueron arrasadas por un tornado a media-

dos del s. XX; las nuevas conservan el aspecto de las anti-guas, con sus paredes de madera y grandes tejados decañas -parecidos a los de los “cottages” ingleses- corona-dos por una estructura de maderos entrecruzados, y en suinterior se han instalado talleres-tienda de diferentes arte-sanos, como alfareros, bordadores de seda, y fabricantes depapel, de incienso o de muñecas tradicionales. En el extre-mo suroeste, dos casas acogen restaurantes de los fideossoba (de alforfón) típicos de la zona, que por supuesto sesirven en un gran bol de caldo aderezado con verduras ycarne. Los “retrobus”, unos autobuses de aspecto antiguo-parecidos a los típicos autobuses amarillos escolares de laspelículas estadounidenses- recorren los cuatro lagos de lazona norte del Fuji enlazando todos los puntos de interés-el quinto lago, el Yamanaka-ko, está algo más apartadohacia el oeste-. Vale la pena, por último, darse un chapu-zón en uno de los baños con vistas al volcán de los hotelessituados a orillas del lago; contemplar la silueta de la mon-taña al atardecer, mientras se disfruta de un relajado bañode aguas termales, es un broche de oro para esta visita. Ydesde aquí, vía Gotemba y Mishima, nos dirigimos haciaKyoto en el veloz shinkansen, para adentrarnos primero enla historia de Japón a través de sus maravillosos templos,y volver luego a la modernidad en la vibrante Osaka.

Rosa Abejón

Una de las casas reconstruidas de Iyashi no sato Nemba

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