CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi...

59

Transcript of CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi...

Page 1: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262
Page 2: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262
Page 3: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262
Page 4: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262
Page 5: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

ÍNDEX DELS COMPTES ANUALS

ESTATS FINANCERS Estats de situació financera: Actiu, Passiu i Patrimoni netEstats de resultat global Estats de canvis en el patrimoni net Estats de fluxos d’efectiu

NOTES DE LA MEMÒRIA 1 Naturalesa, descripció i política d’inversió de l’Organisme d’Inversió Col·lectiva2 Bases de presentació dels comptes anuals

a) Compliment de les NIIF adoptades pel Govern d’Andorrab) Bases d’elaboració dels comptes anuals c) Moneda funcional i de presentaciód) Estimacions comptables rellevants i hipòtesis i judicis rellevants en l’aplicació

de les polítiques comptables e) Nous requeriments de les NIIF introduïts durant l’exercici 2019f) Recents pronunciaments de les NIIF

3 Principis comptables i normes de valoració rellevants 4 Distribució de resultats5 Gestió de riscos6 Valor raonable d’actius i passius financers7 Deutors8 Classificació d’actius i passius financers9 Instruments financers

10 Efectiu i equivalents d’efectiu11 Passius corrents i no corrents12 Patrimoni13 Exposicions fora dels Estats de situació Financera14 Ingressos financers15 Altres ingressos i despeses d’explotació16 Saldos i transaccions amb parts vinculades17 Fets rellevants18 Fets posteriors19 Compliment de les normes legals20 Composició de la cartera d’inversions financeres

Annex I: Informe de Gestió

Page 6: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Estats de Situació Financera

(Expressat en euros)

Les notes 1 a 20 adjuntes formen part integrant dels Comptes Anuals de l’exercici anual 2019.

ACTIU NO TA 31/12/2019 31/12/2018

Actiu no corrent - -

Actiu corrent 8.016.817 5.482.105Deutors 7 - -Instruments Financers 9 6.898.052 4.549.813 Valors representatius de deute 1.709.245 1.949.257 Instruments de patrimoni 3.592.777 2.056.507 Organismes d'inversió col·lectiva 1.595.231 542.314 Dipòsits en entitats de Crèdit - - Derivats 799 1.735 Altres - -

Efectiu i equivalents d’efectiu 10 1.118.765 932.292

TO TAL ACTIU 8.016.817 5.482.105

PATRIMO NI NET I PASSIU NO TA 31/12/2019 31/12/2018

Patrimoni atribuït a partícips o accionistes 7.971.853 5.449.473

Fons reemborsables atribuïts a partícips o accionistes 12 7.971.853 5.449.473 Capital 7.828.584 5.940.939 Partícips - - Prima d'emissió (236.964) (143.535) Reserves - - Accions pròpies (267) - Resultats d'exercicis anteriors (347.931) 9.138 Altres aportacions de socis - - Resultat de l'exercici 728.431 (357.069) Dividends a compte - -

Passiu no corrent 11 - -

Passiu corrent 11 44.964 32.632 Provisions a curt termini - - Deutes a curt termini - - Creditors - - Passius financers - - Derivats - - Periodificacions 44.964 32.632

TO TAL PATRIMO NI NET I PASSIU 8.016.817 5.482.105

Nombre total d'accionistes de l'OIC 2 2Valor liquidatiu a la data de tancament 101,5562 91,1923

.

Page 7: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Estats de Resultat Global

(Expressat en euros)

Les notes 1 a 20 adjuntes formen part integrant dels Comptes Anuals de l’exercici anual 2019.

NO TA 2019 2018

Ingressos financers 14 118.706 58.263Despeses financeres (108) (32)Variació del valor raonable en instruments financers 666.663 (283.564)

Valors representatius de deute 105.673 (50.008) Instruments de patrimoni 459.224 (208.002) Organismes d’Inversió Col·lectiva 102.702 (27.351) Derivats (936) 1.797 Altres - -

Diferències de canvi (16.649) (25.595)Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262 (41.854)

Deterioraments - - Resultats per operacions amb valors representatius de deute (63.811) (49.351) Resultats per operacions amb instruments de patrimoni 161.073 6.819 Resultats per operacions amb Organismes d’Inversió Col·lectiva - 678 Resultats per operacions amb derivats - - Altres - -

RESULTAT NET (guanys/pèrdues) 865.874 (292.782)

Altres despeses d’explotació 15 (137.443) (64.287) Comissió de gestió (120.590) (52.358) Comissió de depositària (9.336) (4.429) Serveis de professionals independents (3.600) (3.400) Impostos (3.835) (4.100) Altres (82) -

RESULTAT D'EXPLO TACIÓ 728.431 (357.069)

Impost sobre Societats - -

RESULTAT DE L’EXERCICI 728.431 (357.069)

Altre resultat global - -Elements que no es reclassificaran a resultats - -Elements que poden reclassificar-se a resultats - -

RESULTAT GLO BAL DE L’EXERCICI 728.431 (357.069)

Page 8: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Estats de canvis en el Patrimoni Net

(Expressat en euros)

Les notes 1 a 20 adjuntes formen part integrant dels Comptes Anuals de l’exercici anual 2019.

Resultats d'exercicis anteriors

Altres aportacions

de socisCapital PartícipsPrima

d'emissió ReservesAccions pròpies

Resultat de

l'exerciciDividends a compte Total

Saldo a 1 de gener de 2018 3.406.200 - (2.015) - (1.303.070) 14.568 - (5.430) - 2.110.253

Total ingressos i despeses reconeguts - - - - - - - (357.069) - (357.069)Aplicació del resultat de l’exercici - - - - - (5.430) - 5.430 - -

Operacions amb accionistes 3.696.235 - - - - - - - - 3.696.235 Subscripcions 4.305.870 - - - - - - - - 4.305.870 Reemborsaments (609.635) - - - - - - - - (609.635)Altres variacions del patrimoni (1.161.496) - (141.520) - 1.303.070 - - - - 54

Saldo a 31 de desembre de 2018 5.940.939 - (143.535) - - 9.138 - (357.069) - 5.449.473

Total ingressos i despeses reconeguts - - - - - - - 728.431 - 728.431Aplicació del resultat de l’exercici - - - - - (357.069) - 357.069 - -Operacions amb accionistes 1.793.949 - - - - - - - - 1.793.949 Subscripcions 1.858.018 - - - - - - - - 1.858.018 Reemborsaments (64.069) - - - - - - - - (64.069)Altres variacions del patrimoni 93.696 - (93.429) - (267) - - - - -

Saldo a 31 de desembre de 2019 7.828.584 - (236.964) - (267) (347.931) - 728.431 - 7.971.853

Page 9: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Estats de Fluxos d’Efectiu

(Expressat en euros)

Les notes 1 a 20 adjuntes formen part integrant dels Comptes Anuals de l’exercici anual 2019.

31/12/2019 31/12/2018

A) FLUXO S D'EFECTIU DE LES ACTIVITATS D'EXPLO TACIÓ (1.590.827) (3.015.927)

Resultat de l'exercici 728.431 (357.069)

Ajustaments per obtenir e ls fluxos d'efectiu de les activitats d'explotació (102.057) (32.668)

Ingressos financers (118.706) (58.263)Diferències per tipus de canvi 16.649 25.595

Canvis en el capital corrent (2.341.438) (2.676.737)Deutors - -Intstruments financers (2.353.770) (2.696.793)Deutes i creditors - -Altres actius i passius corrents 12.332 20.056

Altres fluxos d’efectiu de les activitats d’explotació 124.237 50.547Cobrament d'interessos 124.237 50.547

B) FLUXO S D'EFECTIU DE LES ACTIVITATS DE FINANÇAMENT 1.793.949 3.696.289

Pagaments (64.069) (609.635) Reemborsament d'accions (64.069) (609.635)

Altres pagaments relacionats amb activitats de finançament - -

Cobraments 1.858.018 4.305.924Subscripció d'accions 1.858.018 4.305.870

Altres cobraments relacionats amb activitats de finançament - 54

C) EFECTE DE LES VARIACIO NS DELS TIPUS DE CANVI (16.649) (25.595)

D) AUGMENT (DISMINUCIÓ ) NET DE L'EFECTIU I EQ UIVALENTS (A+B+C) 186.473 654.767

E) EFECTIU I EQ UIVALENTS A L'INICI DEL PERIO DE 932.292 277.525

F) EFECTIU I EQ UIVALENTS AL FINAL DEL PERIO DE 1.118.765 932.292

COMPONENTS DE L'EFECTIU I EQUIVALENTS AL FINAL DEL PERIODE 31/12/2019 31/12/2018

Efectiu - -Altres dipòsits a la vista 1.118.765 932.292Menys: descoberts bancaris reintegrables a la vista - -TOTAL EFECTIU I EQUIVALENTS AL FINAL DEL PERIODE 1.118.765 932.292

Page 10: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

31 de desembre de 2019

(Segueix)

(1) Naturalesa, Descripció i Política d’Inversió de l’Organisme d’Inversió Col·lectiva de Dret Andorrà

Global Dynamic, Compartiment integrat a la Societat d’Inversió de Valors MobiliarisAlba SICAV (d’ara endavant el Compartiment) va ser constituït a Andorra, el 2d’octubre de 2015, per un període de temps indefinit. El número d’escriptura de constitució de la Societat d’Inversió de Valors Mobiliaris (d’ara endavant la Societat o la SICAV) és el 2.521 i el número de registre del compartiment a l’AFA el 0154-01.El Compartiment no disposa d’ISIN.

Mitjançant l’acta de la Junta del Consell d’Administració del 7 de febrer del 2018 es va acordar sol·licitar a l’AFA la modificació del nom del compartiment passant-se a dir Iridium Fixed Income a Global Dynamic. El 29 de març del 2018, per comunicat, l’AFA, accepta i fa efectiva la modificació.

El Compartiment va iniciar les seves activitats el 21 d’octubre de 2015 amb un patrimoni de 1.453.000 euros dividit en 14.530 accions amb un valor nominal de 100 euros cadascuna.

La Societat encarregada de l’administració del Compartiment i de la SICAV en que s’integra és Andorra Gestió Agrícol Reig, S.A.U., SGOIC (d’ara endavant, la Societat Gestora) entitat que pertany al Grup Andorra Banc Agrícol Reig, S.A. La funció de gestió dels actius és duta a terme per Fimarge, Societat Financera d’Inversió, SA.

L’entitat dipositària i comercialitzadora del Compartiment i de la Societat d’Inversió de Valors Mobiliaris, en que s’integra és Andorra Banc Agrícol Reig, S.A. (d’ara endavant, l’Entitat Dipositària).

Altres societats que presten serveis a la SICAV i, en conseqüència, al seu compartiment són les següents:

La societat Fimarge, Societat Financera d’Inversió, SA com a entitat que gestiona els actius i inversions, incloent les decisions d’inversió i desinversió i l’exercici, a través del dipositari, dels drets econòmics i polítics inherents als actius.

El Compartiment i la Societat d’Inversió de Valors Mobiliaris es regulen per la Llei 10/2008, del 12 de juny, d’organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà, i per la Llei 20/2007 del 18 d’octubre de societats anònimes i de responsabilitat limitada, les quals regulen, entre d’altres, els següents aspectes:

El valor liquidatiu de les parts ha de ser calculat per la Societat Gestora o la societat d’inversió amb la periodicitat establerta al reglament o als estatuts de l’OIC sobre la base de la política d’inversió dels OIC en qüestió i d’acord amb les regles establertes a la pròpia Llei 10/2008.

Page 11: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

6

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Els OIC hauran de mantenir un patrimoni mínim d’1.250.000 euros mentre estiguin inscrits a l’AFA. En el cas d’OIC amb compartiments, cadascun dels compartiments ha de tenir un patrimoni mínim de 300.000 euros, sense que, en cap cas, el patrimoni total de l’OIC sigui inferior a 1.250.000 euros. Pel que fa als OIC els quals la divisa de referència no és l’euro, el control de l’adequació del seu patrimoni al mínim establert es duu a terme emprant els canvis vigents a la data de control, sense que en cap moment pugui ser inferior al mínim establert en més del 5%.

Depenent de la categoria de l’OIC, s’estableixen uns percentatges màxims de concentració tant per naturalesa d’actiu com de contrapart.

Depenent de la categoria de l’OIC, s’estableixen uns límits al percentatge que el risc global associat als instruments derivats pot representar sobre el valor net del total de la seva cartera. Pel que fa als OICVM aquest límit està marcat en el 100% del valor net de la seva cartera.

Depenent de la categoria de l’OIC, s’estableixen límits al percentatge d’endeutament. Pel que fa als OICVM i SICAV, aquest límit està marcat en el 10% del valor net de la seva cartera o patrimoni.

Les SICAV poden adquirir els béns mobles i immobles indispensables per a l’exercici de la seva activitat.

Estableix les funcions i obligacions de la Societat Gestora i de l’Entitat Dipositària.Estableix l’obligació de remetre periòdicament a l’AFA els Estats Financers

públics i reservats.La Societat d’Inversió de Capital Variable només podrà gestionar actius pel seu

propi compte sense poder, en cap cas, rebre el mandat per gestionar actius en nom de tercers.

Els socis no tenen dret de subscripció preferent en cap supòsit d’augment de capital efectuat per atendre les noves subscripcions que efectuïn els inversors; no s’entén que la posada en circulació d’accions en aquests casos suposi una oferta de valors al públic. Tampoc no és possible la introducció de drets d’adquisició preferent en el cas de transmissió d’accions, quan aquesta possibilitat s’estableixi en els estatuts socials.

Les reduccions de capital no donen lloc a cap dret d’oposició o garantia a favor dels creditors socials, ni han d’anunciar-se o comunicar-se formalment a cap tercer, sense perjudici de les comunicacions que hagin de fer-se a l’AFA.Queden exceptuades d’aquesta regla les reduccions de capital per sota del capital mínim legal o, en el seu cas, del capital mínim que poguessin establir els estatuts socials.

Tant els augments de capital deguts a les subscripcions de noves accions per part dels inversors, com les reduccions de capital per causa de reembossaments que efectuïn els socis no requereixen l’acord de la junta general ni la formalització en escriptura pública, sempre que es duguin a terme dins els límits previstos estatutàriament. No obstant això, pel que fa a les reduccions per sota de la xifra de capital mínima estatutària o els augments per sobre de la xifra de capital màxima estatutària s’han de portar a terme conforme a les regles generals de la legislació de societats anònimes.

Page 12: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

7

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Les variacions de capital social de les SICAV dins dels límits màxim i mínim establerts estatutàriament no estan sotmeses a les normes d’inscripció al Registre de Societats del Govern. La transmissió ‘entre vius’ entre partícips no està permesa, ja que l’entrada i la sortida són lliures, prèvia la seva sol·licitud a la SICAV. No obstant això, la transmissió per causa de mort estarà sotmesa al dret de successions aplicable als inversors i als requisits establerts en la normativa andorrana relativa a la inversió estrangera. En qualsevol cas, les disposicions aplicables a les societats anònimes en general en relació amb el llibre de registre de socis són d’aplicació, a excepció de la disposició que preveu que qualsevol accionista o partícip pot examinar el llibre de registre de socis.Els poders de representació a les juntes generals poden tenir una duració indefinida amb validesa per a totes les juntes que se celebrin abans de la seva revocació, però poden ser, en aquest cas, revocats en qualsevol moment, sense que sigui vàlid qualsevol pacte d’irrevocabilitat.

Les SICAV no estan obligades a dotar cap reserva legal.No són d’aplicació les regles sobre adquisició d’accions pròpies. Així, no hi ha

limitació respecte del límit d’accions pròpies en cartera, sense que sigui necessari l’acord de junta general per autoritzar la compra esmentada, si bé el capital mínim efectivament a mans dels inversors ha de superar en tot moment els mínims establerts en aquesta Llei. Mentre es mantinguin en cartera, han de tenir suspesos els drets polítics i s’han de distribuir els drets econòmics entre la resta de les accions.

Excepte disposició específica dels estatuts a aquest efecte, no és possible la distribució de beneficis en forma de dividends.

Dins del marc de la Llei 10/2008, de 12 de juny, el Compartiment i la Societat d’Inversió de Valors Mobiliaris es regeixen pels Estatuts Socials, el qual regula les relacions entre el Compartiment, la Societat Gestora, l’Entitat Dipositària i els accionistes, i està disponible al domicili social de la Societat Gestora radicat al carrer Manel Cerqueda i Escaler, núm. 3-5, Escaldes Engordany, Principat d’Andorra.

Alguns dels principals aspectes que regulen el Prospecte del Compartiment són:El termini de duració del Compartiment és indefinit.El Compartiment està dirigit a inversors no qualificats amb un perfil de risc mig.La unitat monetària del Compartiment és l’euro i el corresponent càlcul del valor

liquidatiu del Compartiment es fa en aquesta divisa.El Compartiment té per objecte invertir en una cartera diversificada d’instruments

financers i el seu objectiu és aconseguir un creixement del seu capital a llarg termini. No s’atorga una garantia de rendibilitat expressa.

El Compartiment és de capitalització, per tant els resultats que es generen s’incorporen al seu patrimoni, quedant recollits en el valor liquidatiu de la participació.

Page 13: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

8

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Per tal d’assolir el seu objectiu, el compartiment podrà invertir en bons o instruments de deute emesos -entre altres- per governs, organismes públics, empreses (tant si cotitzen en borsa com si no), societats instrumentals o vehicles d'inversió. Aquests instruments podran pagar cupons de tipus fix o variable, i en aquest darrer cas l'element variable provindrà bé del tipus d'interès vigent al mercat o bé del rendiment d'altres actius. No tots els bons o instruments de deute estaran qualificats per una o diverses agències de qualificació, i alguns d'ells podran tenir una qualificació de grau especulatiu.

L’exposició als diferents tipus d’instruments financers prèviament mencionats també es podrà fer a través d’accions en altres SICAVs mobiliàries i organismes d’inversió col·lectiva, sempre buscant que siguin vehicles d’inversió amb diferents i variades tècniques de gestió, en els quals s’inclouen els Hedge Funds i/o els Private Equity.

Amb l’objectiu de diversificar la cartera, el compartiment també podrà invertir en accions o altres instruments representatius del capital, negociats en mercats reglamentats o no.

El Compartiment, a més, podrà emprar instruments financers derivats, essent el seu objectiu la reducció del risc, reducció de costos i/o generació de capital.

La selecció geogràfica, sectorial i estratègica dels actius prèviament esmentats es farà d’acord amb l’entorn del mercat i podrà canviar, sense limitacions, al llarg del temps.

En situacions extraordinàries de mercat i amb l’objectiu de protegir els interessos dels inversors, el patrimoni del compartiment podrà trobar-se 100% en compte corrent o invertit en actius del mercat monetari.

Aquest Compartiment té un horitzó mínim d’inversió de quatre anys i el Benchmark associat és el següent:

Benchmark Percentatge (%)STOXX Europe 600 25%

S&P 500 25%LBATREU Index 25%

LBUSTRUU Index 25%

On:

“LBEATREU Index” és l’índex “Bloomberg Barclays Euro Aggregate Total Return Value Unhedged EUR”;

“LBUSTRUU Index” és l’índex “Bloomberg Barclays US Aggregate Total Return Value Unhedged USD”; i

Els índex denominats en dòlars americans, “S&P 500” i “LBUSTRUU Index”, es multipliquen per un 25% “EURUSD” amb l’objecte de cobrir de forma parcial el risc d’aquesta divisa.

La inversió mínima inicial per a subscriure accions del present compartiment és de 20.000euros i les inversions següents podran ser d’una sola acció. Les parts són nominatives i atribueixen la condició d’accionista al seu titular.

Page 14: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

9

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Durant l’exercici 2019, s’ha posat a disposició dels accionistes la següent informació:

El Prospecte Complet i el Prospecte Simplificat del Compartiment. Aquests documents han de sol·licitar-se de forma expressa en el domicili social de la Societat Gestora.

(2) Bases de presentació dels comptes anuals

a) Compliment de les NIIF adoptades pel Govern d’Andorra (NIIF-Andorra)

Els comptes anuals de l’exercici 2019 s’han preparat de conformitat amb les Normes Internacionals d’Informació Financera adoptades pel Govern d’Andorra (“NIIF-Andorra”) que s’estableixen en el Decret de 28 de desembre del 2016 pel qual s’aprova el marc comptable aplicable a les entitats operatives del sistema financer andorrà i als organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà de conformitat ambles normes internacionals d’informació financera adoptades a la Unió Europea (NIIF-UE) que han estat alhora adoptades per Andorra (NIIF-Andorra)”, amb l’objectiu de mostrar la imatge fidel del patrimoni, de la situació financera, dels resultats de les seves operacions, dels seus fluxos d’efectiu i dels canvis en el patrimoni net de Global Dynamic a 31 de desembre del 2019 d’acord amb l’esmentat marc.

Els presents comptes anuals també han estat formulats d’acord amb les NIIF-UE vigents a la data de tancament.

Les Normes Internacionals d’Informació Financera són les Normes i Interpretacions emeses pel Consell de Normes Internacionals de Comptabilitat (IASB en les seves sigles en anglès). Dites normes comprenen:

Les Normes Internacionals d’Informació Financera (en endavant “NIIF”)

Les Normes Internacionals de Comptabilitat (en endavant “NIC”)Les Interpretacions CINIIF (en endavant “CINIIF”); i

Les Interpretacions del SIC (en endavant “SIC”)

b) Bases d’elaboració dels comptes anuals

Els comptes anuals s’han preparat a partir dels registres comptables del Compartiment Global Dynamic que manté la societat gestora utilitzant el principi d’empresa en funcionament.

Per l’elaboració dels comptes anuals s’han aplicat els principis comptables i normes de valoració rellevants que es detallen a la nota 3. No existeix cap principi comptable obligatori que, sent significatiu el seu efecte en l’elaboració dels comptes anuals, s’hagi deixat d’aplicar.

A 31 de desembre del 2019, els comptes anuals s’han elaborat de conformitat amb les NIIF-Andorra i les NIIF-UE i, d’acord amb aquest marc comptable, s’inclou informació comparativa.

Page 15: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

10

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

c) Moneda funcional i de presentació

Les xifres contingudes en els documents que composen aquests comptes anuals estan presentades en euros, que és la moneda funcional del Compartiment. Tota la informació financera està expressada en euros.

d) Estimacions comptables rellevants i hipòtesis i judicis rellevants en l’aplicació de les polítiques comptables

La preparació dels comptes anuals de conformitat amb les NIIF-Andorra i les NIIF-UE requereix l’aplicació d’estimacions comptables rellevants i la realització de judicis, estimacions i hipòtesis en el procés d’aplicació de les polítiques comptables. En aquest sentit, es resumeix a continuació un detall dels aspectes que han implicat un major grau de judici, complexitat o en les que les hipòtesis i estimacions són significatives per a la preparació dels comptes anuals:

(i) Estimacions comptables rellevants i hipòtesis

Les principals estimacions realitzades pels Administradors de la Societat per formular aquests comptes anuals han estat les següents:

Determinació del valor raonable d’actius financers no cotitzats o cotitzats en mercats secundaris oficials (veure nota 3 (c)).

(ii) Judicis rellevants en l’aplicació de polítiques comptables

El Compartiment no presenta informació sobre judicis crítics en l’aplicació de polítiques comptables que puguin tenir un efecte significatiu sobre els imports reconeguts en els comptes anuals.

Page 16: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

11

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

e) Nous requeriments de les NIIF introduïts durant l’exercici 2019

Durant l’exercici 2019 han entrat en vigor les següents normes, modificacions i interpretacions publicades per l’IASB i aprovades per la seva aplicació a la Unió Europea i a Andorra:

Normes i interpretacions aprovades per la seva aplicacióa la Unió Europea i a Andorra

Aplicació obligatòria –exercicis iniciats a

partir de:

NIIF 16 “Arrendaments”Nova norma d’arrendaments que substitueix la NIC 17: La norma estableix un model comptable únic pels arrendataris.

1 de gener de 2019

Interpretació CINIIF 23 Incerteses fiscals

Incerteses sobre el tractament de l’impost sobre beneficis: La norma aclareix com aplicar els requisits de reconeixement i mesurament de la NIC 12 quan existeix incertesa sobre el tractament d’impostossobre beneficis.

1 de gener de 2019

Modificacions a la NIIF 9 “Instruments financers”

Característiques de cancel·lació anticipada amb compensació negativa: Permet a les entitats valorar determinats actius financers prepagables amb compensació negativa a cost amortitzat o a valor raonable amb canvis en l’altre resultat global acumulat si es compleix una condició específica.

1 de gener de 2019

Modificacions a la NIC 28 “Inversions en associades i negocis conjunts”

Interessos a llarg termini en associades i negocis conjunts: afectarà a les empreses que financen entitats amb participacions preferents o amb préstecs per als quals no s’espera l’amortització en el futur proper (denominats interessos a llarg).

1 de gener de 2019

Modificacions a la NIC 19 “Beneficis a empleats”

Modificació, reducció o liquidació d’un pla: Modificació en relació a la comptabilització de les modificacions, reduccions i liquidacions d’un pla sobre els beneficis dels empleats.

1 de gener de 2019

Millores anuals a les NIIF Cicle 2015-2017

Introdueixen modificacions a les següents normes:

1 de gener de 2019- NIIF 3 “Combinacions de negocis”- NIIF 11 “Acords conjunts”- NIC 12 “Impost sobre els guanys”- NIC 23 “Costos per interessos”

Page 17: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

12

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Les normes, modificacions i interpretacions adoptades l’1 de gener de 2019 no han tingut un impacte significatiu en els estats financers de la Societat a l’exercici comprés entre l’1 de gener i el 31 de desembre de 2019.

f) Recents pronunciaments de les NIIF

A la data de formulació d’aquests comptes anuals, les normes, modificacions i interpretacions, més significatives, que han estat publicades per l’IASB i aprovades per la seva aplicació a la Unió Europea, però que encara resten pendents d’aprovació per la seva aplicació a Andorra, són les que es detallen a continuació:

Normes i interpretacions aprovades per la seva aplicació a la Unió Europea i pendents d’aprovació per la seva aplicació a Andorra

Aplicació obligatòria –exercicis iniciats a partir de:

Modificacions a referències del Marc conceptual de les NIIF

El Marc conceptual revisat és més complet que l’anterior: el seu objectiu és proporcionar el conjunt complet d'eines per a la configuració estàndard. Cobreix tots els aspectes de la configuració estàndard des de l'objectiu d'informació financera, fins a presentacions i divulgacions.

1 de gener de 2020

Modificacions de la NIC 1 i NIC 8.Definició de material o importànciarelativa

S'ha redefinit el concepte de material per tal de fer-lo més fàcil d'entendre. Ha de ser un concepte clarament comprensible per tal que els responsables de preparar els estats financers els facin de forma adient atès que amb la definició anteriors'incorporava informació immaterial. A més, s'ha suprimit la definició d'omissions o declaracions errònies importants.

1 de gener de 2020

Modificacions de la NIIF 9, NIC 39 i NIIF 7 . Reforma del Tipus d'Interès de Referència

Les modificacions aborden els problemes que afecten a la informació financera durant el període anterior a la reforma de l’IBOR. Són obligatoris i s’apliquen a totes les relacions de cobertura que afectin directament a les incerteses relacionades amb la reforma de l’IBOR. Aquestes taxes d'interès s'utilitzen per determinar el preu de diferents instruments financers.

1 de gener de 2020

La Societat Gestora està actualment analitzant els possibles impactes que podrien sorgir de l’aplicació d’aquestes normes en els seus criteris comptables, en la informació a presentar en els comptes anuals de la SICAV, així com en els seus procediments i sistemes d’informació. No obstant, no s’espera que aquestes normes tinguin un impacte significatiu en els comptes anuals de la SICAV.

Page 18: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

13

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

D’altra banda, a la data de formulació d’aquests comptes anuals, les normes, modificacions i interpretacions, més significatives, que han estat publicades per l’IASB però que encara no han estat adoptades per la Unió Europea, ni per Andorra, són les que es detallen a continuació:

Normes i interpretacions pendents d’aprovació per la seva aplicació a la Unió Europea i a Andorra

Aplicació obligatòria -exercicis iniciats a partir de:

Modificació de la NIIF 3.Definició de negoci

Una entitat determinarà si una transacció o un altre esdeveniment és una combinació de negocis mitjançant l'aplicació de la definició d'aquesta NIIF, la qual requereix que els actius adquirits i els passius assumits constitueixin un negoci.

1 de gener de 2020

NIIF 17 "Contractes d'assegurances"

Estableix els principis que una entitat haurà d’aplicar per comptabilitzar els contractes d’assegurança: Aquesta nova norma substitueix a la NIIF 4. La nova norma introdueix un únic model comptable per a tots els contractes d’assegurances i requereix que les entitats utilitzin hipòtesis actualitzades a les seves estimacions.

1 de gener de 2021

Modificació de la NIIF 10 "Estats financersconsolidats" i la NIC 28 "Inversions en associades i negocis conjunts"

Venda o aportació d’actius entre un inversor i la seva associada o negoci conjunt: Quan una societat matriu perd el control d’una subsidiària en una transacció amb una associada o negoci conjunt, hi ha discrepàncies entre la guia existent de consolidació i la comptabilitat de recursos propis. Les modificacions requereixen que el guany total es reconegui quan els actius transferits compleixin amb la definició de “negoci” segons la NIIF 3 Combinacions de negocis.

Disponible per adopció opcional

NIIF 14 "Comptes d'ajornament d'activitats regulades"

Proporciona una orientació provisional sobre la comptabilitat dels saldos dels comptes d'ajornaments d'activitats regulades pels que adopten per primera vegada la normativa d'IFRS.

No està aprovada

A la data de formulació d’aquests comptes anuals, la Societat Gestora encara no ha avaluat l’efecte que aquestes normes poden tenir en els comptes anuals de la SICAV, al no haver estat aprovades pel seu ús a la Unió Europea, ni tampoc a Andorra.

Page 19: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

14

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

(3) Principis comptables i normes de valoració rellevants

Els principals principis comptables i criteris de valoració aplicats són els següents.

a) Moneda estrangera

Els actius i passius en moneda estrangera es converteixen a euros als tipus de canvi vigents a la data de l’estat de situació financera, reconeixent les diferències resultants a l’epígraf de l’estat de resultat global “Variació del valor raonable dels instruments financers” si es tracta d’instruments financers. Els resultats reconeguts a l’epígraf “Diferències de canvi”, corresponen als contravalors provinents del compte de tresoreria (o descoberts de tresoreria).

A 31 de desembre de 2019 i 2018, s’han utilitzat els tipus de canvi enviats per l’Associació de Bancs Andorrans (ABA).

Els tipus de canvi utilitzats per a la conversió a euros de la moneda estrangera són com segueixen:

Tipus de canvi31/12/2019 31/12/2018

Dòlar dels Estats Units 0,8917 0,8723Dòlar Canadenc 0,6868 0,6414Lliura esterlina 1,1813 1,1125Francs Suïssos 0,9214 0,8886Corona Danesa 0,1338 0,1339Corona Sueca 0,0952 0,0985Corona Noruega 0,1016 0,1002

b) Efectiu i equivalents d’efectiu

L’efectiu i altres mitjans líquids equivalents inclouen l’efectiu a Caixa i els dipòsits bancaris a la vista en entitats de crèdit. També s’inclouran sota aquest concepte altres inversions a curt termini de gran liquiditat, sempre que siguin fàcilment convertibles en imports determinats d’efectiu i que estan subjectes a un risc insignificant de canvis de valor. A aquests efectes s’inclouen les inversions amb venciment de menys de tres mesos des de la data d’adquisició.

A efectes de l’estat de fluxos d’efectiu, que es presenta pel mètode indirecte, s’inclouen com efectiu i altres mitjans líquids equivalents els descoberts que són exigibles a la vista i formen part de la gestió de tresoreria del Compartiment. Els descoberts bancaris es reconeixen a l’estat de situació financera com passius financers perdeutes amb entitats de crèdit.

Page 20: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

15

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

c) Reconeixement, valoració i classificació d’instruments financers

(i) Reconeixement inicial

Els actius financers es classifiquen en el moment del seu reconeixement inicial com un actiu financer, un passiu financer o un instrument de patrimoni, de conformitat amb el fons econòmic de l’acord contractual i amb les definicions d’actiu financer, passiu financer o d’instrument de patrimoni desenvolupades en la NIC 32 “Instruments financers: Presentació”.

Els actius i passius financers son reconeguts quan el Compartiment es converteix en una part obligada del contracte de negoci jurídic de conformitat amb les disposicions del mateix.

Els actius i passius financers a valor raonable amb canvis a resultats es reconeixen inicialment al seu valor raonable donat que el Compartiment gestiona i monitoritza el seu rendiment en base al seu valor liquidatiu de conformitat a l’estratègia d’inversió del Compartiment. Els costos de transacció directament atribuïbles a la compra o emissió es reconeixen com una despesa a mesura que s’incorren.

Els actius i passius financers a cost amortitzat es reconeixen inicialment pel seu valor raonable, més o menys els costos de transacció incorreguts i es valoren posteriorment al cost amortitzat, utilitzant el mètode del tipus d’interès d’efectiu.

(ii) Valoració posterior

Amb posterioritat al seu reconeixement inicial, es reconeixen a valor raonable registrant les variacions en resultats. Les variacions del valor raonable inclouen el component d’interessos i dividends. El valor raonable no es redueix pels costos de transaccions en que es pugui incorre per la seva eventual venda o disposició per altre via.

(iii) Mesurament del valor raonable

Els actius i passius financers son reconeguts quan la SICAV es converteix en una part obligada del contracte de negoci jurídic de conformitat amb les disposicions del mateix.

Amb caràcter general, els organismes d’inversió col·lectiva donen de baixa un actiu financer, o part del mateix, quan expira o s’hagi cedit els drets contractuals sobre els fluxos d’efectiu de l’actiu financer, sent necessari que s’hagin transferit de manera substancial els riscos i beneficis inherents a la seva propietat. Així mateix es dona de baixa un passiu financer quan l’obligació s’hagi extingit.

A 31 de desembre de 2019, la cartera de valors està composada per valors representatius de deute, accions en Organismes d’Inversió Col·lectiva,Instruments de patrimoni i derivats.

El criteri general de valoració dels actius del Compartiment és el seu valor raonable.

Page 21: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

16

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Aquest valor raonable serà, excepte evidència en contra, el preu de la transacció, que equival al valor raonable de la contraprestació entregada, incloent els costos de transacció explícits directament atribuïbles a l’operació. D’aquesta valoració inicial s’exclouran els interessos per ajornament de pagament, que s’entendrà que es meritin tot i que no figurin expressament en el contracte i en aquest cas, es considerarà com tipus d’interès el de mercat.

Els valors cotitzats en mercats reglamentats es valoren d’acord amb la cotització oficial coneguda del mercat.

Els valors que no cotitzen en mercats reglamentats són valorats a criteri de la Societat Gestora pel seu valor estimat de realització o valor probable de negociació, fent servir procediments comptables de valoració admesos internacionalment (entesos aquests com a bones pràctiques de valoració). Els criteris que empra, en el seu cas, persegueix en tot moment la recerca de la valoració més encertada tenint en compte tots els factors que entren en joc a l’hora de valorar actius no cotitzats.

Les plusvàlues o minusvàlues netes de la cartera de valors generades per variacions en les cotitzacions dels valors de mercat i dels canvis de divisa es registren com a major o menor valor dels actius amb abonament o càrrec a l’epígraf “Variació del valor raonable en instruments financers” de l’estat de resultat global.

Els resultats realitzats per la venda d’actius de la mateixa classe i venciment adquirits a preus diferents es calculen segons el sistema del cost mitjà ponderat d’adquisició dels actius esmentats.

La cotització dels valors representatius de deute és obtinguda automàticament de Bloomberg (cotització “BVAL”). L’hora de captura de la cotització dels esmentats títols de la cartera d’inversió són les 8:30 hores del matí del dia següent de la valoració.

Les accions en Organismes d’Inversió Col·lectiva es mostren al seu valor de mercat el qual es determina pel valor liquidatiu del darrer dia hàbil de l’exercici.

El valor liquidatiu de les accions en Organismes d’Inversió Col·lectiva en que s’inverteix són enviats cada dia per la Societat Gestora pels organismes que gestiona i per l’empresa Telekurs per la resta d’OIC en format fitxer. L’hora de captura de la cotització dels esmentats títols de la cartera d’inversió són les 8:30 hores del matí del dia següent de la valoració.

La cotització dels títols de renda variable en que s’inverteix són enviats cada dia per l’empresa Telekurs en format fitxer. Aquest alimenta el sistema de la Societat Gestora mitjançant tractament informàtic per tal d’obtenir la cotització de cada títol que composa la cartera. L’hora de captura de la cotització dels esmentats títols de la cartera d’inversió són les 8:30h del dia següent de la valoració.

Els interessos meritats i no vençuts es mostren inclosos a l’epígraf “Instruments financers” de l’actiu, de l’estat de situació financera adjunt.

Page 22: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

17

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

El Reglament del Fons considera la possibilitat de realitzar operativa amb derivats amb l’objectiu de cobertura.

Els futurs contractats es registren fora dels estats de situació financera pel nominal dels elements subjacents compromesos. Tanmateix, les compres-vendes a termini de divises es registren en el moment de la seva contractació i fins el tancament de la seva posició o al venciment del contracte, fora dels estats de situació financera pel nominal dels elements subjacents compromesos.

Les diferències que resulten, en més o en menys, al comparar els preus compromesos amb el seu valor de realització i tipus de canvi a la data de valoració es registren als epígrafs de l’estat de resultat global adjunt “Variació del valor raonable dels instruments financers - Derivats” o “Resultat per venda o baixa de derivats”, depenent de si la posició està oberta o tancada, respectivament, amb contrapartida comptable als epígrafs de l’estat de situació financera adjunt “Cartera de valors - Derivats” i “Passius corrents - Derivats” segons la valoració neta sigui positiva o negativa, respectivament (vegeu Notes 7 i/o 10).

Segons s’indica en el Reglament de la SICAV, l’Entitat Dipositària, amb l’autorització de la Societat Gestora, pot prestar títols i valors patrimonials del Compartiment a entitats terceres sempre que es faci a través de programes estandarditzats de préstec de títols organitzats per o a través d’entitats bancàries, financeres o de liquidació, de renom internacional, especialitzades en aquest tipus d’operativa i que es rebi una garantia en efectiu o en títols emesos o garantits per entitats governamentals de la OCDE o per institucions Supranacionals. Dita garantia serà en tot moment d’un import igual com a mínim al 100% del valor de mercat dels títols prestat i per la durada del préstec.

d) Valor liquidatiu

El valor liquidatiu es calcula setmanalment i és el resultat de dividir el valor patrimonial entre el nombre d’accions en circulació a la data del càlcul.

El valor de l’ acció s’obté amb els darrers preus disponibles en el punt de valoració per cada dia de contractació. L’hora màxima de contractació són les 12:00 hores del dia de valoració.

Les sol·licituds de subscripcions i reemborsament rebudes fins les 12:00 h de cada dilluns es faran efectives aquell dimarts que el segueix. Tota sol·licitud entrada posteriorment a les 12 h de cada dilluns es farà efectiva el dimarts de la següent setmana.

Page 23: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

18

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

e) Operacions vinculades

La Societat Gestora disposa d’una política MiFID de gestió de conflictes d’interès. L’objectiu principal d’aquesta política és identificar totes aquelles situacions que donin o puguin donar lloc a potencials conflictes d’interès i determinar els procediments i les mesures de control a adoptar per gestionar els mateixos i mitigar els riscos associats. En particular, aquesta política tracta aquells conflictes relacionats amb operacions realitzades amb societats vinculades, assegurant-se que totes les operacions es realitzen en interès exclusiu dels accionistes i a preus de mercat.

Concretament, les relacions entre la Societat Gestora i l’Entitat Dipositària es recullen als contractes de dipositària convinguts entre les parts en data 1 de juny de 2018. En aquests contractes s’esmenta que Andorra Banc Agrícol Reig, S.A. vetllarà per a que la Societat Gestora o l’OIC compleixi les normes previstes a la llei, al reglament i als prospectes aplicables als OIC, en relació al (i) càlcul del valor liquidatiu així com el del preu d’emissió i reemborsament de les accions o participacions de l’OIC, (ii) les decisions d’inversió dels OIC i (iii) les distribucions de resultats de l’OIC.

Com a part d’aquesta política, la Societat Gestora manté i posa en pràctica les accions organitzatives i administratives efectives amb l’objectiu de dur a terme tots els passos raonables per prevenir que puguin sorgir potencials conflictes d’interès, incloses les mencionades en el Codi Ètic i de Conducta del Grup Andorra Banc Agrícol Reig,S.A., així com la part del Comunicat 7/SGOIC de l’AFA que tracta sobre conflictes d’interès.

Amb data 22 de setembre del 2015, la Societat Gestora i Fimarge, Societat Financera d’Inversió, SA van convenir signar un contracte de delegació de la funció de gestió dels actius dels compartiments integrants de l’ALBA SICAV per part de la Societat Gestora prevista a l’article 62 del text refós de la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d’inversió col·lectiva de dret andorrà, a favor de Fimarge.

f) Impostos

Amb data 1 de desembre de 2011 el Consell General del Principat d’Andorra, va aprovar la Llei 17/2011, de l’1 de desembre, de modificació de la Llei 95/2010, del 29 de desembre, de l’Impost sobre Societats, (publicat al BOPA número 80, amb data 28 de desembre de 2011). Els OIC estan subjectes a un tipus de gravamen del 0%.

Page 24: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

19

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

El Consell General del Principat d’Andorra, en la seva sessió del 21 de juny de 2012, va aprovar la llei 11/2012 de l’Impost General Indirecte (IGI) que va entrar en vigor l’1 de gener de 2013. L’Impost General Indirecte grava els lliuraments de béns, les prestacions de serveis i les importacions realitzades en el territori Andorrà per empresaris o professionals a títol onerós amb caràcter habitual o ocasional en el desenvolupament de la seva activitat econòmica, amb independència de la finalitat o dels resultats perseguits en l’activitat econòmica o en cada operació en particular i inclús de la condició de l’importador. El tipus de gravamen general és d’un 4,5%, el reduït d’un 1% i l’incrementat és d’un 9,5% que s’aplica a les prestacions de serveis bancaris i financers. Amb l’entrada en vigor de la llei 11/2012 del 21 de juny de l’Impost General Indirecte i posteriors modificacions, queda derogada la llei de l’Impost Indirecte sobre la prestació de serveis bancaris i serveis financers del 14 de maig de 2002.

L’Impost General Indirecte suportat pel Compartiment en les despeses per serveis rebuts i en les comissions associades a l’operativa amb valors es troben registrades com a major despesa i major cost de l’actiu, respectivament.

Amb data 23 de maig del 2013, el Consell General va aprovar la Llei 10/2013 del 23 de maig del 2013, de l’Autoritat Financera Andorrana en la que s’estableix una taxa anual de supervisió a les societats gestores d’organismes d’inversió col·lectiva així com dels organismes d’inversió col·lectiva (OIC) de dret andorrà en funció de la seva tipologia. El 4 de juliol del 2018 es va publicar al BOPA la Llei 12/2018, del 31 de maig, de modificació de la Llei 10/2013, del 23 de maig, de l'Autoritat Financera Andorrana per la qual es modifica la Taxa de supervisió del Organismes d'inversió col·lectiva de dret andorrà. Per l’exercici 2019, cadascuna de les SICAV’s ha estat gravada amb una taxa de 1.800 euros que es reparteix linealment entre el nombre de compartiments que integren la SICAV, i una taxa fixa de 800 euros per compartiment. La totalitat de la taxa anual de supervisió suportada pel Compartiment es troba registrada a l’epígraf “Impostos” del compte de pèrdues i guanys adjunt.

(4) Distribució de Resultats

Atès que es tracta d’un Compartiment de capitalització, aquest apartat no és d’aplicació en els presents comptes anuals.

(5) Gestió de riscos

Els riscos financers són inherents a les activitats de l’Organisme i la Societat Gestora disposa i té establerts els mecanismes necessaris per controlar l’exposició a les variacions dels mercats (tipus d’interès, tipus de canvi, variacions de preus), així com els riscos de liquiditat i els riscos de crèdit. La Societat Gestora de l'Organisme és responsable d'identificar, mesurar i realitzar un seguiment continu dels riscos financers, gestionar-los i du a terme les accions necessàries en cas que esdevingués necessari

Page 25: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

20

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

a) Compliment de límits d’inversió

Els coeficients i límits a les inversions establerts legalment mitiguen els riscos financers als quals s’exposa l’Organisme. En aquest sentit, la Llei 10/2008, del 12 de juny, de regulació dels organismes d'inversió col·lectiva de dret andorrà, estableix una sèrie de coeficients normatius que limiten aquesta exposició i que són controlats per la Societat Gestora. L’Organisme està classificat dins d’una categoria i compta amb una política d’inversió que es descriu al prospecte complet a disposició dels partícips i potencials clients.

L’Organisme empra derivats i altres instruments financers mantinguts per negociar en relació a les activitats de gestió del risc. La Societat Gestora avalua l’estructura del risc abans d’entrar en cobertures econòmiques i monitoritza l’eficàcia d’aquestes cobertures per tal de mitigar el risc existent de forma continua.

Els coeficients legals i el seu compliment són objecte d’un seguiment específic per la Societat Gestora. A tancament dels exercicis anuals 2019 i 2018 no s’ha observat cap incompliment respecte als límits anteriors.

b) Sistemes de mesura dels riscos financers

Els riscos financers als quals està exposat l’Organisme són, en termes generals, el risc de liquiditat, el risc de crèdit i el risc de mercat, el qual inclou el risc de tipus d’interès, de tipus de canvi i les variacions de preus. La Societat Gestora monitoritza, per a cada tipologia de risc, les respectives exposicions i concentracions i mesura les sensibilitats dels resultats de l’Organisme a les fluctuacions dels mercats.

La Societat Gestora realitza una anàlisi emprant mètodes de mesurament del risc de la cartera de l’Organisme. Les principals mètriques de risc contemplen la volatilitat, el tracking error i el VaR (Value-At-Risk), que es complementa amb altres anàlisis, entre les quals, el Back Test, el VaR condicional com a estimació de la magnitud de la pèrdua en cas d’excedir el VaR i el Stress testing, si s’escau, que mostra com es comportaria la cartera davant d’una sèrie de situacions extremes.

c) Risc de liquiditat

El risc de liquiditat és el risc que l’Organisme no pugui atendre els compromisos de pagament associats a passius financers pels quals calgui entregar efectiu o realitzar altres actius financers. Aquest risc s’esdevé davant la possibilitat que l’Organisme hagi de satisfer els seus passius financers o liquidar participacions abans de l’esperat.

Page 26: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

21

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

En aquest sentit, l’Organisme està exposat a la liquidació de participacions de forma continuada, que pot produir-se en qualsevol moment a discreció del partícip al valor liquidatiu de l’Organisme en aquell moment, calculat i liquidat d’acord amb el que s’estableix al prospecte. La Societat Gestora monitoritza de forma periòdica la posició de liquiditat de l’Organisme a través de:

El promig de dies necessari per a vendre la cartera d’actius de l’Organisme davant d’un escenari de liquidació ordenada. A 31 de desembre del 2019 el promig de dies necessaris era 1 dia.

El percentatge de l’Organisme liquidable en menys de 5 dies, mesurat pel rati actius de la cartera liquidables en menys de 5 dies dividit pel patrimoni net de l’Organisme. A 31 de desembre del 2019 el rati es situa en el 99%. Per aquest Organisme es considera que la Societat Gestora ha d’invertir almenys un 70% en instruments liquidables en menys de 5 dies.

d) Risc de mercat

El risc de mercat és el risc que el valor raonable o els fluxos d’efectiu futurs variïn en resposta a canvis en les variables de mercat com els tipus d’interès, els tipus de canvi i els preus dels índexs de referència i dels instruments financers de l’Organisme. El risc màxim en el cas dels instruments financers de l’Organisme és el seu valor raonable.

A continuació es mostra l’exposició de l’Organisme als següents riscos:

(i) Risc de tipus d’interès

El risc de tipus d’interès deriva de la possibilitat que variacions i fluctuacions dels tipus d’interès afectin els fluxos de caixa futurs o el valor raonable dels instruments financers. L’impacte en el preu dels instruments de renda fixa és, per termes generals, reduït en actius amb venciment a curt termini i elevat en actius de llarg termini. Aquest impacte s’estima de manera aproximada a partir de la duració modificada o sensibilitat.

Page 27: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

22

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

La següent taula mostra el valor raonable dels instruments amb exposició al risc de tipus d’interès de l’Organisme, classificats per data de venciment o de repreciació contractual.

A 31 de desembre de 2019 0 - 3 mesos3 mesos - 1

any 1 - 5 anysMés de 5

anysSense

venciment

ActiusValors representatius de deute - 21.848 1.353.883 333.514 -Organismes d'inversió col·lectiva - - - - 1.595.231Instruments de patrimoni - - - - 3.592.777Dipòsits - - - - -Altres - - - - -

TO TAL D'ACTIUS Q UE MERITEN INTERÈS - 21.848 1.353.883 333.514 5.188.008

PassiusPassius financers - - - - -

TO TAL DE PASSIUS Q UE MERITEN INTERÈS - - - - -

Efecte dels derivats de cobertura - - - - -

TO TAL EXPO SICIÓ TIPUS INTERÉS PER TRAMS - 21.848 1.353.883 333.514 5.188.008

A 31 de desembre de 2018 0 - 3 mesos3 mesos - 1

any 1 - 5 anysMés de 5

anysSense

venciment

ActiusValors representatius de deute - 110.469 425.307 1.413.481 -Organismes d'inversió col·lectiva - - - - 542.314Instruments de patrimoni - - - - 2.056.507Dipòsits - - - - -Altres - - - - -

TO TAL D'ACTIUS Q UE MERITEN INTERÈS - 110.469 425.307 1.413.481 2.598.821

PassiusPassius financers - - - - -

TO TAL DE PASSIUS Q UE MERITEN INTERÈS - - - - -

Efecte dels derivats de cobertura - - - - -

TO TAL EXPO SICIÓ TIPUS INTERÉS PER TRAMS - 110.469 425.307 1.413.481 2.598.821

La major part dels instruments de l’Organisme amb exposició al risc de tipus d’interès es concentren en dipòsits amb entitats de crèdit i instruments de deute de països de l’OCDE.

Page 28: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

23

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

La taula següent mostra la sensibilitat en el patrimoni de l’Organisme davant de canvis dels tipus d’interès essent la resta de variables constants. La mesura utilitzada per avaluar aquest risc és la sensibilitat a desplaçaments paral·lels de la corba de tipus d’interès de 50 punts bàsics. En el cas que hi hagin cobertures amb derivats, els càlculs de les sensibilitats s’ajusten per les posicions d’aquests instruments i reflecteixen les exposicions netes al risc de tipus d’interès.

Sensibilitat increment tipus

(50 punts bàsics)Impacte en

Patrimoni Net (Eur)

A 31 de desembre del 2019 (0,6%) (47.763)A 31 de desembre del 2018 (1,1%) (59.772)

(ii) Risc de tipus de canvi

El risc de tipus de canvi és el risc que el valor dels instruments financers denominats en divises diferents a l’euro variïn a causa de les fluctuacions que poguessin experimentar els tipus de canvi de les divises estrangeres.

L’Organisme inverteix en instruments financers denominats en divises diferents de l’euro i, conseqüentment, el valor d’aquests instruments es troba afectat favorablement o desfavorable per fluctuacions en els tipus de canvi.

La següent taula mostra l’exposició de l’Organisme a 31 de desembre 2019 i 2018a divises estrangeres, incloent les exposicions per derivats:

31/12/2019 31/12/2018

DivisaImport en

euros% sobre el total

patrimoniImport en

euros% sobre el

total patrimoniDòlars nord-americans 1.027.929 12,9% 987.358 18,1%Lliures esterlines 545.328 6,8% 551.302 10,1%Francs Suïssos 169.203 2,1% 89.301 1,6%Dòlar Canadenc 281.456 3,5%Corona Noruega 412.658 5,2%Corones Daneses 175.007 2,2% 90.410 1,7%Corones Sueques 141.699 1,8% 54.791 1,0%

Page 29: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

24

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

La següent taula mostra la sensibilitat del compte de resultats de l’Organisme a 31 de desembre 2019 i 2018 a variacions de l’1% del tipus de canvi en les principals divises estrangeres en què inverteix, essent la resta de variables constants.

Impacte monetari en Patrimoni Net (Eur)Divisa 31/12/2019 31/12/2018

USD (10.279) (9.874)GBP (5.453) (5.513)CHF (1.692) (893)CAD (2.815) -NOK (4.127) -DKK (1.750) (904)SEK (1.417) (548)

Impacte en % sobre el Patrimoni NetDivisa 31/12/2019 31/12/2018

USD (0,13%) (0,2%)GBP (0,07%) (0,1%)CHF (0,02%) 0,0%CAD (0,04%) 0,0%NOK (0,05%) 0,0%DKK (0,02%) 0,0%SEK (0,02%) 0,0%

L’efecte en el cas de variacions negatives de l’1% del tipus de canvi en les divises estrangeres seria el mateix efecte que l’indicat a la taula anterior, però amb el signe contrari.

(iii) Risc de preu

El risc de preu és el risc de variacions desfavorables en el valor raonable d’instruments de patrimoni o derivats sobre instruments de patrimoni com a resultat de canvis en els preus d’aquests instruments o en els índexs als quals estiguin vinculats.

Les principals exposicions de l’Organisme al risc de preu són les inversions en instruments de patrimoni cotitzats en mercats de l’OCDE. L’Organisme gestiona aquest risc diversificant les inversions en diversos sectors econòmics, països, i àrees geogràfiques, i conseqüentment, limitant-ne les concentracions.

Per aquest Organisme les taules que mostren la concentració en instruments de patrimoni per àrea geogràfica i per sector d’activitat a 31 de desembre del 2019 i 2018, es troben detallades a la nota de risc de crèdit. L’Organisme inverteix en instruments de deute i mercat monetari i es considera més representatiu mostrar la diversificació geogràfica i sectorial dels riscos de crèdit.

Page 30: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

25

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

El risc de preu es mesura i quantifica en termes del Value-at Risk (VaR), que reflecteix la pèrdua estimada de la cartera d’actius de l’Organisme davant d’un moviment advers de mercat per a un període de temps definit i amb una probabilitat determinada (interval de confiança). Aquest càlcul es realitza en base a models estadístics i informació històrica, amb dades diàries i sota els següents paràmetres: 99% de nivell de confiança i per períodes de tinença d’1 mes i d’un 1 any d’acord amb l’estratègia d’inversió de l’Organisme. La metodologia de càlcul és paramètrica, si bé es contrasta amb les metodologies de simulació històrica i de Montecarlo. Com a mesura complementària es calcula el VaR condicional (C-VaR) amb la metodologia Montecarlo. A la següent taula es mostren les mètriques de l’Organisme a 31 de desembre de 2019 i 2018.

31/12/2019 31/12/2018Sobre la cartera d'actius de l'OrganismeVaR interval confiança 99%, horitzó temporal 1 mes 4,17% 4,2%

VaR interval confiança 99%, horitzó temporal 1 any 14,11% 14,2%

C-VaR interval confiança 99%, horitzó temporal 1 any 17,70% 17,9%

e) Risc de crèdit

El risc de crèdit representa la pèrdua potencial en el cas que alguna contrapartida no compleixi amb les seves obligacions contractuals de pagament.

La Societat Gestora de l’Organisme mitiga el risc de crèdit amb els límits d’inversió, diversificant i limitant les concentracions per emissor i sector. En aquest sentit, el valor pel qual es mostren als estats financers de l’Organisme els saldos deutors i altres inversions que meriten interès, inversions en el mercat monetari, instruments de deute i efectiu, representa la màxima exposició de l’Organisme al risc de crèdit.

Page 31: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

26

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Les principals exposicions de l’Organisme al risc de crèdit són les inversions en instruments de deute cotitzats en mercats de l’OCDE i els dipòsits en entitats de crèdit. La Societat Gestora de l’Organisme mitiga el risc de crèdit amb els límits d’inversió, diversificant i limitant les concentracions per emissor i sector. En aquest sentit, el valor pel qual es mostren als estats financers de l’Organisme els saldos deutors i altres inversions que meriten interès, inversions en el mercat monetari, instruments de deute i efectiu, representa la màxima exposició de l’Organisme al risc de crèdit.

La següent taula mostra la diversificació de les inversions en instruments de deute i mercat monetari de l’Organisme per qualificació creditícia de l’instrument o, si aquest no en té, de l’emissor, a 31 de desembre de 2019 i 2018. Per les inversions en altres Organismes d’inversió col·lectiva es considera que “No aplica”.

Rating creditici (% sobre el total patrimoni) 31/12/2019 31/12/2018AAA / Aaa 12,7% 8,64%AA+/Aaa 1,8% 1,33%AA / Aa2 0,0% 2,03%AA- / Aa3 2,2% 3,55%A+ / A1 5,6% 2,13%A/A2 1,9% 1,46%A- / A3 3,8% 5,23%BBB+/Baa1 1,9% 3,47%BBB / Baa2 27,6% 23,03%BBB- / Baa3 5,0% 3,89%BB+ / Ba1 2,8% 4,95%BB / Ba2 11,0% 9,46%BB-/Ba3 1,3% 6,41%B+/B1 1,3% 3,25%Sense rating 21,1% 21,19%

Page 32: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

27

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Les següents taules mostren la concentració del risc creditici de l’Organisme en instruments de deute i mercat monetari per àrea geogràfica i per sector d’activitat a 31 de desembre de 2019 i 2018. Per les inversions en Exchange-Trade Funds es considera l’àrea geogràfica i el sector d’activitat de l’índex de renda fixa que repliquen, mentre que les inversions en altres Organismes d’inversió col·lectiva es classifiquen com a “genèric (fons inversió)”.

% patrimoni per àrea geogràfica 31/12/2019 31/12/2018Estats Units 13,0% 19,5%Zona Euro 60% 43,0%Mercats Emergents 0,0% 0,0%Andorra 1,2% 17,0%Global 0,0% 0,0%Regne Unit 9,4% 12,7%Canadà 6,8% 1,4%Dinamarca 2,5% 1,7%Illes Verges Britàniques 0,0% 0,8%Israel 1,7% 1,4%Suècia 3,7% 1,0%Suïssa 1,7% 1,6%

% patrimoni per sector activitat 31/12/2019 31/12/2018Genèric (Fons Inversió) 23,3% 11,9%Consum cíclic 8,6% 6,8%Financer 1,6% 11,3%Materials bàsics 10,3% 9,7%Tecnologia 2,1% 6,4%Govern 11,2% 9,6%Consum no cíclic 31,7% 28,1%Telecomunicacions 5,0% 9,0%Industrial 6,2% 7,1%

A 31 de desembre de 2019 i 2018, no hi ha imports impagats ni deteriorats.

Neteig d’actius i passius financers

Donat que la Societat no disposa de ISDA master agreements ni altres acords similars, no hi ha neteig d’actius ni passius financers.

Page 33: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

28

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

(6) Valor raonable d’actius i passius financers

Els actius i passius el valor raonable dels quals es desglossa en aquests estats financers es classifiquen en la jerarquia de valor raonable que es descriu a continuació, d’acord amb els inputs que són significatius per al càlcul del valor raonable.

Nivell 1: els valors raonables s’obtenen de preus cotitzats (sense ajustar) d’actius o passius idèntics en mercats actius.

Nivell 2: els valors raonables s’obtenen d’aplicar tècniques de valoració per a les quals els inputs significatius per al càlcul són observables directament o indirecta.

Nivell 3: els valors raonables s’obtenen d’aplicar tècniques de valoració per a les quals els inputs significatius per al càlcul no són observables.

L’avaluació de la significativitat dels inputs requereix un judici expert, considerant factors específics a cada actiu o passiu. En aquest sentit, més endavant en aquest apartat s’inclou un detall dels principals inputs emprats en la valoració dels instruments de nivell 2 i 3.

a) Actius i passius reconeguts valorats a valor raonable

La taula següent mostra la classificació, a 31 de desembre, dels actius i passius que es reconeixen a l’estat de situació financera pel seu valor raonable, excloent els interessos meritats i no cobrats:

31/12/2019 31/12/2018Nivell 1 Nivell 2 Nivell 3 Total Nivell 1 Nivell 2 Nivell 3 Total

Actius financersValors representatius de

deute 1.629.380 79.865 - - 1.949.257 - - 1.949.257Instruments de patrimoni 3.592.777 - - - 1.958.708 - 97.799 2.056.507Organismes d'Inversió

Col·lectiva 1.595.231 - - - 542.314 - - 542.314Derivats - - - - 1.735 - - 1.735

Passius financersDerivats - - - - - - - -

b) Altres actius i passius

Per a la resta d’actius i passius, el valor comptable és aproximadament el seu valor raonable, incloent-hi l’efectiu, dipòsits en entitats de crèdit, inversions en el mercat monetari i la resta de saldos deutors i creditors.

c) Transferències entre nivells

No s’han produït moviments durant els exercicis 2019 i 2018 entre nivells de la jerarquia de valor raonable.

Page 34: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

29

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

d) Tècniques de valoració

A continuació es descriuen els principals mètodes de valoració i els inputs emprats en l’estimació del valor raonable dels instruments de nivell 2 i 3, segons el tipus d’instrument, durant els exercicis 2019 i 2018.

Tècniques de valoració

Inputs significatius

Rang de valors

Valor raonable

31/12/2019

Valor raonable

31/12/2018Instruments financers de nivell 2 - - - -

Valors representatius de deute - - - 79.866 -

Instruments de patrimoni - - - - -Organismes d'Inversió

Col·lectivaReport financer

publicat per la gestora del fons

Report financer del

fons

- - -

Derivats - - - - -Instruments financers de nivell 3

Fons bloquejats o en liquidació, pels quals no hi ha informació ni fan distribucions des

de fa anys

Cap input - - 97.799

Derivats - - - - -

e) Desglossaments addicionals per instruments de nivell 3

A continuació es mostra l’efecte en el valor raonable dels instruments de nivell 3 dels canvis en els inputs no observables a 31 de desembre de 2019 i 2018.

31/12/2019Input no

observableSensitivitat

empradaCanvis en el

valor raonableValors representatius de deute - - -Instruments de patrimoni - - Variacions de

tipus de canviOrganismes d'Inversió Col·lectiva - - -Derivats - - -

31/12/2018Input no

observableSensitivitat

empradaCanvis en el

valor raonableValors representatius de deute - - -Instruments de patrimoni 97.799 - -Organismes d'Inversió Col·lectiva - - -Derivats - - -

Page 35: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

30

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

A continuació es mostra una conciliació dels moviments del valor raonable dels instruments de nivell 3 durant els exercicis 2019 i 2018.

Valors representatius

de deuteInstruments de

patrimoni DerivatsOrganismes

Inversió Total

Saldo a 31 de desembre de 2017

Moviments a / de nivell 3 de / a altres nivells - - - - -Moviments en el valor raonable classificats al

compte de pèrdues i guanys - - - - -Compres - 97.799 - - 97.799Vendes - - - - -Venciments o retorn de capital - - - - -

Saldo a 31 de desembre de 2018 - 97.799 - - 97.799

Moviments a / de nivell 3 de / a altres nivells - - - - -Moviments en el valor raonable classificats al

compte de pèrdues i guanys - - - - -Compres - - - - -Vendes - (97.799) - - (97.799)Venciments o retorn de capital - - - - -

Saldo a 31 de desembre de 2019 - - - - -

(7) Deutors

A 31 de desembre de 2019 i 2018 aquest apartat no és d’aplicació en els presents Estats Financers.

Page 36: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

31

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

(8) Classificació d’actius i passius financers

La classificació del valor en llibres dels actius i passius financers per categories d’instruments financers per a l’exercici 2019 i 2018 es presenta a continuació:

Euros

31/12/2019Mantinguts per

negociar

Mesurats a valor raonable amb

canvis a resultatsMesurats a cost

amortitzatPassius financers a

cost amortitzat TotalActius

Efectiu i equivalents d’efectiu - - 1.118.765 - 1.118.765Derivats 799 - - - 799Valors representatius de deute - 1.709.245 - - 1.709.245Instruments de patrimoni - 3.592.777 - - 3.592.777Organismes d’Inversió Col·lectiva - 1.595.231 - - 1.595.231Dipòsits en entitats de crèdit - - - - -Altres actius financers - - - - -

Total actius 799 6.897.253 1.118.765 - 8.016.817

PassiusDerivats - - - - -Periodificacions - - - - 44.964

Total passius - - - - 44.969

Page 37: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

32

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Euros

31/12/2018Mantinguts per

negociar

Mesurats a valor raonable amb canvis a

resultatsMesurats a cost

amortitzatPassius financers a

cost amortitzat TotalActius

Efectiu i equivalents d’efectiu - - 932.292 - 932.292Derivats 1.735 - - - 1.735Valors representatius de deute - 1.949.257 - - 1.949.257Instruments de patrimoni - 2.056.507 - - 2.056.507Organismes d’Inversió Col·lectiva - 542.314 - - 542.314Dipòsits en entitats de crèdit - - - - -Altres actius financers - - - - -

Total actius 1.735 4.548.078 932.292 - 5.482.105

PassiusDerivats - - - - -Periodificacions - - - 32.632 32.632

Total passius - - - 32.632 32.632

Page 38: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

33

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

(9) Instruments financers

a) Estructura dels instruments financeres

El detall del saldo d’aquest epígraf de l’estat de situació financera a 31 de desembre de 2019 i 2018 és com segueix:

Euros31/12/2019 31/12/2018

Valors representatius de deute 1.709.245 1.949.257Instruments de patrimoni 3.592.777 2.056.507Organismes d’Inversió Col·lectiva 1.595.231 542.314Dipòsits - -Derivats 799 1.735Altres - -

6.898.052 4.549.813

A la nota 20 es detallen les inversions que composen l’epígraf “Instruments Financers” a 31 de desembre de 2019 i 2018 de l’estat de situació financera adjunt, així com les seves característiques principals.

b) Valors representatius de deute

La composició de l’epígraf “Instruments financers - Valors representatius de deute” del’estat de situació financera adjunt a 31 de desembre de 2019 i 2018 és la següent:

Euros31/12/2019 31/12/2018

Valors representatius de deuteDeute públic 793.410 434.992Renta fixa privada cotitzada (art. 20.3.a i b de la Llei 10/2008) 915.835 1.514.265Inversions moroses o en litigi - -Valors no cotitzats - -

1.709.245 1.949.257

A 31 de desembre de 2019 i 2018, s’inclouen els interessos dels Valors representatius de deute”, per import de 20.896 i 26.427 euros, respectivament

A la nota 20 es detallen les inversions que composen l’epígraf “Instruments financers- Valors representatius de deute” a 31 de desembre de 2019 i 2018 de l’estat de situació financera adjunt, així com les seves característiques principals.

Page 39: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

34

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

c) Instruments de patrimoni

La composició de l’epígraf “Instruments financers - Instruments de patrimoni” dels estats de situació financera adjunts a 31 de desembre de 2019 i 2018 està formada per “Accions admeses a cotització”.

A la nota 20 es detallen les accions que composen aquest epígraf a 31 de desembre de 2019 i 2018 dels estats de situació financera adjunts.

d) Organismes d’Inversió Col·lectiva

La composició de l’epígraf “Instruments financers - Organismes d Inversió Col·lectiva” de l’estat de situació financera adjunt a 31 de desembre de 2019 i 2018 és la següent:

Euros31/12/2019 31/12/2018

Organismes d’Inversió Col·lectiva no gestionats per la mateixa Gestora

Accions i participacions en OICVM (art. 20.3.d de la Llei 10/2008) 1.595.231 542.314

1.595.231 542.314

A la nota 20 es detalla la posició que composa aquest epígraf a 31 de desembre de 2019de l’estat de situació financera adjunt, així com les seves característiques principals.

e) Derivats

A la nota 20 es detallen les inversions per tipologia de divisa que formen part del saldo a 31 de desembre de 2019 i 2018 de l’epígraf “Instruments financers - Derivats” de l’estat de situació financera adjunt.

(10) Efectiu i equivalents d’efectiu

Els saldos d’aquest epígraf de l’estat de situació financera a 31 de desembre de 2019 i 2018corresponen a un compte corrent multi divisa denominat en euros, dòlars dels Estats Units, dòlar canadenc, lliures esterlines, francs suïssos, corona sueca, corona danesa i corona noruega que el Compartiment manté amb Andorra Banc Agrícol Reig, S.A.

Durant l’exercici 2019 es van meritar ingressos per interessos per import de 64 euros.

Així mateix durant els exercicis 2019 i 2018 s’han meritat interessos de descobert per import de 108 i 32 euros respectivament.

Page 40: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

35

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

(11) Passius corrents i no corrents

A 31 de desembre de 2019 i 2018, el Compartiment no presenta cap passiu no corrent.

a) Ajustaments per periodificacions de passiu

Un detall d’aquest epígraf de l’estat de situació financera a 31 de desembre de 2019 i2018 és com segueix:

Euros31/12/2019 31/12/2018

Comissió de gestió 35.961 23.327Comissió de dipositària 2.784 1.805Serveis de professionals independents 3.600 3.400Altres 2.619 4.100

44.964 32.632

(12) Patrimoni

A continuació es detalla l’evolució del patrimoni durant l’exercici comprès entre l’1 de gener i el 31 de desembre de 2019:

Evolució Patrimoni(en euros)

Page 41: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

36

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

El moviment dels fons propis durant els exercicis anuals acabats el 31 de desembre de 2019i 2018 ha estat el següent:

EurosNombre

d’AccionsValor

LiquidatiuPatrimoni

Total

Saldos a 31 de desembre de 2017 21.240 99,3553 2.110.253

Correccions d’errors 38.518 - 3.696.235Reemborsaments nets de l’exercici 44.754 - 4.305.870

Subscripcions de l’exercici (6.236) - (609.635)Reemborsaments de l’exercici - - 54

Benefici/(pèrdua) de l’exercici - - (357.069)

Saldos a 31 de desembre de 2018 59.758 91,1923 5.449.473

Subscripcions netes de l’exercici 18.739 - 1.793.949Subscripcions de l’exercici 19.379 - 1.858.018Reemborsaments de l’exercici (640) - (64.069)

Altres variacions del patrimoni - - -Benefici/(pèrdua) de l’exercici - - 728.431

Saldos a 31 de desembre de 2019 78.497 101,5562 7.971.853

Els fons propis estan formalitzats en accions, totes d’iguals característiques, amb valor nominal i que confereixen als seus titulars un dret de propietat sobre els esmentats fons propis.

Les accions pròpies es valoren pel valor raonable de la contraprestació entregada.

El valor liquidatiu de les accions que s’utilitza com a preu de compra o venda de les accionsés calculat setmanalment per la Societat Gestora en funció dels fons propis del Compartiment i del nombre d’accions en circulació cada dia.

Page 42: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

37

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

(13) Exposicions fora dels estats de situació financera

Un detall de les exposicions fora dels estats de situació financera a 31 de desembre de 2019 i 2018 és com segueix:

Euros31/12/2019 31/12/2018

A efectes de coberturaCompromisos i drets de compra

Futurs comprats - -Altres compromisos de compra - -

Compromisos i drets de vendaFuturs venuts - -Altres compromisos de venda 174.167 180.835

174.167 180.835

A la nota 20 es detallen les inversions que formen part del saldo a 31 de desembre de 2019de l’epígraf “Instruments Financers - Derivats” de l’estat de situació financera adjunt així com les seves característiques principals.

(14) Ingressos financers

Durant l’exercici 2019 i 2018, s’han meritat ingressos per interessos per import de 118.706i 58.263 euros, respectivament.

(15) Altres Despeses d’Explotació

En termes generals, quan es modifiquen les comissions dins dels màxims reglamentaris, la Societat Gestora ho fa públic en la forma legalment establerta, i cas que s’elevin per sobre dels límits, a més donarà lloc al dret de separació dels accionistes als que es refereix l’article 44.4 de la Llei 10/2008 i que també es recull al Reglament del Compartiment sense que els esmentats reemborsaments puguin donar lloc a cap comissió de reemborsament o despeses associades al reemborsament de parts.

Page 43: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

38

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

a) Comissions de gestió i de dipositària

La comissió de gestió a favor de la Societat Gestora (vegeu nota 1) es merita durant l’any pels serveis de direcció i representació prestats per aquesta. Un detall de les comissions de gestió que ha percebut la Societat Gestora durant l’exercici acabat el 31 de desembre de 2019 i 2018 és com segueix:

Euros31/12/2019 31/12/2018

Màxim reglamentari (%) 1,8% 1,8%Efectiu (%) (1) 1,55% 1,55%Base de càlcul Patrimoni Patrimoni Freqüència de liquidació Trimestral TrimestralImport meritat durant l’exercici 120.590 52.358Import liquidat durant l’exercici 107.956 35.597(1) Impost General Indirecte no inclòs (IGI del 9,5%)

(2) No inclou les comissions de gestió indirecta pagades per part dels Organismes d’Inversió que composen la cartera de valors de

la SICAV, a les seves respectives Entitats Gestores. Aquestes comissions figuren deduïdes del valor liquidatiu dels esmentats

Organismes d’Inversió.

El detall de la comissió de dipositària que ha percebut l’Entitat Dipositària durant l’exercici anual acabat el 31 de desembre de 2019 i 2018 és com segueix:

Euros31/12/2019 31/122018

Patrimoni mitjà diari (després de la comissió de gestió) 7.045.002 2.677.708Patrimoni custodiat mitjà diari (no inclou tresoreria) 5.852.771 2.830.243Màxim reglamentari (%) 1,0% 1,0%Efectiu (%) (1) 0,1% 0,1%Base de càlcul Patrimoni PatrimoniFreqüència de liquidació Trimestral TrimestralImport meritat durant l’exercici 9.336 4.429Import liquidat durant l’exercici 8.357 3.376

(1) Impost General Indirecte no inclòs (IGI del 9,5%)

La comissió de dipositària es calcula sobre el valor d’actiu net diari del Compartiment,sense deducció prèvia de l’import de la comissió.

Page 44: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

39

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

Un detall del capítol d’altres despeses d’explotació de l’estat de resultat global a 31 de desembre de 2019 i 2018 és com segueix:

EurosEntitat que presta el servei 31/12/2019 31/12/2018

Comissió de gestióAndorra Gestió Agrícol Reig, SAU SGOIC 120.590 52.358

Comissió de dipositària Andorra Banc Agrícol Reig, SA 9.336 4.429Serveis de professionals independents Auditoria externa 3.600 3.400Impostos AFA 3.835 4.100Altres 82 -

137.443 64.287

La ràtio resultant de dividir el total de les despeses generals, pel patrimoni mitjà del Compartiment de l’exercici 2019, és del 2,33%. Així mateix, la ràtio TER (Total Expenses Ratio) resultant de dividir el total de les despeses generals a càrrec del Compartiment, excepte les transaccionals, pel patrimoni mitjà del Compartiment de l’exercici 2019, és del 2,00%.

La ràtio resultant de dividir el total de les despeses generals, pel patrimoni mitjà del Compartiment de l’exercici 2018, és del 3,06%. Així mateix, la ràtio TER (Total Expenses Ratio) resultant de dividir el total de les despeses generals a càrrec del Compartiment, excepte les transaccionals, pel patrimoni mitjà del Compartiment de l’exercici 2018, és del 2,40%.

Degut a que el Compartiment inverteix més del 10% del seu patrimoni net en un altre OIC s’ha de calcular la TER sintètica, que és igual a la relació entre els costos totals de funcionament del Compartiment expressats en la seva TER i totes les despeses suportades pel Compartiment a través de les OIC subjacents dividits pel valor net mitjà d’inventari del Fons, resultant en 1,15%.

b) Comissions de gestió i de dipositària

Segons el que s’estableix al Prospecte Complert del Compartiment, aquest no percep cap comissió de subscripció i reemborsament.

Page 45: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

40

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

(16) Saldos i transaccions amb parts vinculades

a) Operacions amb parts vinculades

La Societat Gestora, Andorra Gestió Agrícol Reig, SAU, SGOIC, és l’encarregada de proveir de tots els serveis de gestió i administració relacionats amb la operativa del Compartiment. Les despeses incorregudes pel Compartiment en concepte de comissió de gestió a la Societat Gestora es detallen a la nota 15(a) d’aquests comptes anuals i es meriten durant l’any pels serveis de direcció i representació prestats per aquesta.

L’Entitat Dipositària, Andorra Banc Agrícol Reig, SA, és responsable de la custòdia dels valors mobiliaris, actius financers, instruments financers i efectiu que integren l’actiu del Compartiment. Les despeses incorregudes pel Compartiment en concepte de comissió de dipositaria es detallen a la nota 15(b) i aquesta es calcula sobre el valor de l’actiu net diari del Compartiment, sense deducció prèvia de l’import de la comissió.

Un detall de les participacions que té l’Entitat Dipositària, la Societat Gestora i d’altres entitats vinculades al Compartiment en el patrimoni del Compartiment a 31 de desembre de 2019 i 2018, és com segueix:

Euros31/12/2019 31/12/2018

Nombre de Participacions

% sobre el total de les

ParticipacionsNombre de

Participacions

% sobre el total de les

Participacions

Participacions/ accions en mans del dipositari - 0,0% - 0,0%Participacions/ accions en mans de la gestora - 0,0% - 0,0%Participacions/ accions en mans d’altres entitats vinculades a l’OIC:

- Fimarge, SFI 3.978 5,07% 3.978 6,66%

3.978 5,07% 3.978 6,66%

b) Remuneracions al personal clau

Aquest apartat no és d’aplicació en els presents comptes anuals

(17) Fets Rellevants

No s’han produït altres fets rellevants durant l’exercici.

Page 46: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

41

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

(18) Fets posteriors

L'aparició del Coronavirus COVID-19 a la Xina al gener de 2020 i la seva recent expansió global a un gran nombre de països, està impactant en els mercats financers. Tenint en consideració la complexitat dels mercats, a causa de la globalització dels mateixos, les conseqüències per a l’Organisme dependran en gran mesura de l'evolució i extensió del Coronavirus en els pròxims mesos, així com de la capacitat de reacció i adaptació de tots els agents econòmics impactats.

Encara que a la data de formulació dels comptes anuals no és possible realitzar una estimació dels impactes presents i futurs derivats d’aquesta crisi sobre l’Organisme, la conseqüència principal ha estat la següent:

- Devaluació de la cartera d’inversions de l’Organisme.

La Societat Gestora de l’Organisme està realitzant una supervisió costant de l'evolució de la situació per tal d'afrontar amb èxit els eventuals impactes, tant financers com no financers, que poguessin produir-se. La Societat Gestora avaluarà durant l'exercici 2020 l'impacte d'aquests esdeveniments sobre el patrimoni i la situació financera a 31 de desembre de 2020 i sobre els resultats de les operacions i dels fluxos d'efectiu de l’Organisme corresponents a l'exercici anual acabat en aquesta data.

(19) Compliment de les normes legals

Els Administradors de la Societat Gestora no tenen coneixement de que s’hagi produït cap incompliment de les lleis, decrets, reglaments i comunicats de l’AFA vigents al Principat d’Andorra que li són d’aplicació.

Llei 10/2008 del 12 de juny, de Regulació dels Organismes d’Inversió Col·lectiva de Dret Andorrà.

Amb data 12 de juny de 2008 el Consell General del Principat d’Andorra, va aprovar la “Llei 10/2008 del 12 de juny, de Regulació dels Organismes d’Inversió Col·lectiva de dret andorrà” amb l’objectiu d’establir uns criteris de transparència que permetin als inversors disposar de la suficient informació, així com establir les responsabilitats i obligacions de les entitats que participen en la gestió, en la dipositària, en l’administració i distribució i en tots els serveis complementaris.

Aquesta Llei deroga els articles 11, 12 i 13 de la Llei de regulació de les facultats operatives dels diversos components del sistema financer, del 19 de desembre de 1996 i estipula entre d’altres els següents aspectes:

Només poden ser Societats Gestores d’OIC de dret andorrà les entitats financeres de dret andorrà autoritzades en la gestió d’OIC.

Només poden ser dipositaris d’Organismes d’Inversió de dret andorrà les entitats bancàries de dret andorrà i les entitats de crèdit o autoritzades dels estats membres, de l’OCDE o d’altres estats tercers amb unes normes cautelars que l’AFA consideri equivalents a les vigents a Andorra que estiguin en disposició de prestar els serveis que són de la competència de les entitats dipositàries i assumir les responsabilitats derivades segons la Llei 10/2008, de 12 de juny, i que

Page 47: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

42

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

siguin autoritzades a desenvolupar aquesta funció per l’organisme supervisor del seu país.

La Societat Gestora i l’Entitat Dipositària han de vetllar perquè no es produeixin conflictes d’interessos i, en cas que es produeixin, reconduir la situació per tal de no malmetre els interessos dels inversors.

Una mateixa entitat no pot assumir simultàniament les funcions de Societat Gestora i d’Entitat Dipositària.

La Societat Gestora i l’Entitat Dipositària han d’actuar, en l’exercici de les seves funcions, de forma independent i exclusivament en interès dels partícips.

Llei 17/2011, de l’1 de desembre, de modificació de la Llei 95/2010, del 29 de desembre, de l’Impost sobre Societats.

Amb data 1 de desembre de 2011 el Consell General del Principat d’Andorra, va aprovar la Llei 17/2011 de modificació de la Llei 95/2010, del 29 de desembre, de l’Impost sobre Societats, (publicada al BOPA número 80 amb data 28 de desembre de 2011). Els OIC estan subjectes a un tipus de gravamen del 0%.

Llei 11/2012, del 21 de juny, de l’Impost General Indirecte.

El Consell General del Principat d’Andorra, en la seva sessió del 21 de juny de 2012, va aprovar la llei 11/2012 de l’Impost General Indirecte (IGI) que va entrar en vigor l’1 de gener de 2013. L’Impost General Indirecte grava els lliuraments de béns, les prestacions de serveis i les importacions realitzades en el territori Andorrà per empresaris o professionals a títol onerós amb caràcter habitual o ocasional en el desenvolupament de la seva activitat econòmica, amb independència de la finalitat o dels resultats perseguits en l’activitat econòmica o en cada operació en particular i inclús de la condició de l’importador. El tipus de gravamen general és d’un 4,5%, el reduït d’un 1% i l’incrementat és d’un 9,5% que s’aplica a les prestacions de serveis bancaris i financers. Amb l’entrada en vigor de la llei 11/2012 del 21 de juny de l’Impost General Indirecte i posteriors modificacions, queda derogada la llei de l’impost indirecte sobre la prestació de serveis bancaris i serveis financers del 14 de maig de 2002.

L’Impost General Indirecte suportat pel Compartiment en les despeses per serveis rebuts i en les comissions associades a l’operativa amb valors es troben registrades com a major despesa i major cost de l’actiu, respectivament.

Llei 8/2013, del 9 maig, sobre els requisits organitzatius i les condicions de funcionament de les entitats operatives del sistema financer, la protecció de l’inversor, l’abús de mercat i els acords de garantia financera.

En la seva sessió del 9 de maig del 2013, el M.I. Consell General, va aprovar la Llei 8/2013 sobre els requisits organitzatius i les condicions de funcionament de les entitats operatives del sistema financer, la protecció de l’inversor, l’abús de mercat i els acords de garantia financera.

La finalitat d’aquesta llei és mantenir un sistema financer estructuralment i funcionalment sòlid, apostant per una clarificació del marc legal vigent a Andorra que regula el sistema financer, unificant així en un únic text les disposicions de la Llei 14/2010 i les

Page 48: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

43

GLOBAL DYNAMIC(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Notes als Estats Financers

(Segueix)

disposicions vigents de la Llei d’ordenació del sistema financer andorrà de 27 de novembre de 1993, alhora que incorpora a la legislació andorrana els compromisos adquirits sobre informació privilegiada i manipulació i abús de mercat amb la signatura de l’Acord Monetari amb la Unió Europea.

Aquesta Llei recull els principis establerts en la directiva comunitària 2004/39/CEE, del Parlament Europeu i del Consell, del 21 d’abril del 2004, coneguda com a MiFID (Markets in Financial Instruments Directive), relatius a les normes ètiques i de conducta que han de complir les entitats financeres d’inversió.

L’aprovació de la Llei 8/2013 comporta la derogació dels articles 1 a 7, 18 a 44 i 46 a 55 de la Llei 14/2010 de règim jurídic de les entitats bancàries i de règim administratiu de les entitats operatives del sistema financer; i la derogació de la Llei d’ordenació del sistema financer andorrà de 27 de novembre de 1993.

Llei 10/2013, del 23 de maig, de l’Autoritat Financera Andorrana.

En la seva sessió del 23 de maig del 2013, el M.I. Consell General, va aprovar la Llei 10/2013 de l’Institut Nacional Andorrà de Finances (INAF).

La finalitat d’aquesta llei és dotar a l’INAF dels mitjans necessaris per a la consecució dels seus objectius, alhora que ampliant-los, tenint en compte la globalitat de l’àmbitd’actuació de l’INAF en un context d’expansió internacional del sistema financer andorrà, a l’evolució dels mercats financers a nivell internacional, i als compromisos adquirits per Andorra amb la firma de l’Acord Monetari amb la Unió Europea.

L’aprovació de la Llei 10/2013 comporta la derogació de la Llei 14/2003 de l’Institut Nacional Andorrà de Finances; la derogació de l’article 45 de la Llei 14/2010 de règim jurídic de les entitats bancàries i de règim administratiu de les entitats operatives del sistema financer; i la derogació de l’article 22 de la Llei de regulació dels criteris de solvència i liquiditat de les entitats financeres del 29 de febrer de 1996, entre altres regulacions.

El 4 de juliol del 2018 es va publicar al BOPA la Llei 12/2018, del 31 de maig, de modificació de la Llei 10/2013, del 23 de maig, de l'Institut Nacional Andorrà de Finances. Amb la seva entrada en vigor, esdevenen aplicables de forma immediata les modificacions aportades als articles de la Llei 10/2013 concernint el canvi de nom de l’INAF, anomenant ara AFA (Autoritat Financera Andorrana), i la modificació dels imports de la taxa de supervisió, entre altres.

Data de Tramesa i comunicació del Reglament de la SICAV a l'Autoritat Financera Andorrana (AFA).

Amb data 16 de juliol de 2009 i número d’escriptura 636, la Societat Gestora va procedir a trametre la darrera modificació del Reglament de la SICAV a l'AFA.

Page 49: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

44GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Cartera d’Inversions Financeres

31 de desembre de 2019

(Segueix)

(20) Composició de la cartera d’inversions financeres

La composició de la cartera d’inversions financeres a 31 de desembre de 2019 és la següent:

Descripció Títols ISIN Divisa de referència

Nominal / Quantitat Cotització Cupó Venciment Cost

d'adquisicióPlusvàlues

latentsMinusvàlues

latents Valor de Mercat Interessos Meritats % Actiu

NORWEGIAN GOVT NO0010572878 NOK 3.763.000 103,35 3,75% 25/05/2021 392.919 2.178 - 395.097 8.617 5,85%US TREASURY N/B US9128282D10 USD 350.000 99,07 1,38% 31/08/2023 314.934 - (5.741) 309.193 637 4,49%BONS PRINC AND CZ 0,75% 01/12/2020 XS1996318025 EUR 22 993,12 0,00% 01/12/2020 21.754 95 - 21.849 - 0,32%BONS PRINC. AND. 0.90% EUR 3Y XS2085671449 EUR 58 1.000,00 0,90% 19/12/2022 58.000 - - 58.000 17 0,84%Deute públic 787.607 2.273 (5.741) 784.139 9.271 11,50%TELEFONICA EUROP XS1050461034 EUR 100.000 117,05 5,86% 31/03/2049 108.903 8.151 - 117.054 4.402 1,76%TEVA PHARM FNC XS1439749281 EUR 100.000 87,63 1,13% 15/10/2024 86.645 981 - 87.626 237 1,27%GESTAMP FUN LUX XS1409497283 EUR 100.000 102,27 3,50% 15/05/2023 103.784 - (1.517) 102.267 438 1,49%CAIXABANK XS1565131213 EUR 100.000 105,71 3,50% 15/02/2027 105.719 - (12) 105.707 3.059 1,58%GRIFOLS SA XS1598757760 EUR 100.000 102,77 3,20% 01/05/2025 101.331 1.435 - 102.766 524 1,50%NOMAD FOODS BOND XS1600824962 EUR 100.000 102,80 3,25% 15/05/2024 102.142 655 - 102.797 406 1,50%RCI BANQUE FR0013292687 EUR 71.000 97,47 0,19% 04/11/2024 68.697 505 - 69.202 22 1,00%SCHAEFFLER AG DE000A2YB699 EUR 101.000 102,19 1,13% 26/03/2022 101.869 1.341 - 103.210 869 1,51%VERISURE HOLDING XS1908250191 EUR 110.000 103,26 3,50% 15/05/2023 115.440 - (1.859) 113.581 1.668 1,67%Renta fixa privada cotitzada (art. 20.3.a i b) 894.530 13.068 (3.388) 904.210 11.625 13,28%TOTAL VALORS REPRESENTATIUS DE DEUTE 1.682.137 15.341 (9.129) 1.688.349 20.896 24,78%ROBECO EM STARS EQUITIES D EUR LU0254836850 EUR 1.370 250,60 - - 306.233 37.089 - 343.322 - 4,98%PICTET GBL EMERGING DEBT HI EUR LU0170991672 EUR 1.319 286,15 - - 354.601 22.907 - 377.508 - 5,47%PICTET EM LOCAL CCY DEBT HI EUR LU0340553600 EUR 5.135 110,03 - - 542.217 22.787 - 565.004 - 8,19%PIMCO EUROPEAN SHORT-TERM OPP I EUR IE00B3R3XF82 EUR 26.998 11,46 - - 309.430 - (33) 309.397 - 4,49%Accions i participacions en OICVM (art. 20.3.d) 1.512.481 82.783 (33) 1.595.231 - 23,13%OICS NO GESTIONATS PER LA MATEIXA GESTORA 1.512.481 82.783 (33) 1.595.231 - 23,13%TOTAL OIC 1.512.481 82.783 (33) 1.595.231 - 23,13%MICROSOFT CORP US5949181045 USD 589 157,70 - - 53.393 29.429 - 82.822 - 1,20%JOHNSON & JOHNSON US4781601046 USD 1.634 145,87 - - 184.629 27.900 - 212.529 - 3,08%TEVA PHARMACEUTICAL SP ADR US8816242098 USD 13.262 9,80 - - 192.011 - (76.124) 115.887 - 1,68%INDITEX SA ES0148396007 EUR 2.707 31,45 - - 69.982 15.153 - 85.135 - 1,23%RECKITT BENCKISER PLC GB00B24CGK77 GBP 2.375 6.129,00 - - 161.528 10.419 - 171.947 - 2,49%BARRICK GOLD CORP CA0679011084 CAD 13.148 24,12 - - 155.151 62.641 - 217.792 - 3,16%CAMECO CORP CA13321L1085 USD 23.397 8,90 - - 204.375 - (18.701) 185.674 - 2,69%CORTICEIRA AMORIM SGPS SA PTCOR0AE0006 EUR 6.264 11,30 - - 71.315 - (532) 70.783 - 1,03%NOVO NORDISK A/S-B DK0060534915 DKK 3.342 386,65 - - 138.813 34.121 - 172.934 - 2,51%ARYZTA AG CH0043238366 CHF 28.754 1,08 - - 63.411 - (34.744) 28.667 - 0,42%AMADEUS IT GROUP SA ES0109067019 EUR 2.600 72,80 - - 173.124 16.156 - 189.280 - 2,74%FREENET AG. DE000A0Z2ZZ5 EUR 3.938 20,44 - - 94.404 - (13.911) 80.493 - 1,17%THE NAVIGATOR COMPANY SA PTPTI0AM0006 EUR 36.769 3,59 - - 120.487 11.440 - 131.927 - 1,91%APPLUS SERVICES SA ES0105022000 EUR 10.377 11,40 - - 115.007 3.291 - 118.298 - 1,71%KARDEX AG CH0100837282 CHF 606 163,00 - - 80.286 10.728 - 91.014 - 1,32%ROTORK ORD GB00BVFNZH21 GBP 22.155 335,00 - - 78.069 9.603 - 87.672 - 1,27%PAYPAL HOLDINGS ORD US70450Y1038 USD 1.549 108,17 - - 130.224 19.179 - 149.403 - 2,17%ALPHABET INC (C) US02079K1079 USD 121 1.337,02 - - 115.058 29.195 - 144.253 - 2,09%GRIFOLS ORD CL B ES0171996095 EUR 8.522 20,80 - - 148.203 29.055 - 177.258 - 2,57%ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV BE0974293251 EUR 1.807 72,71 - - 121.519 9.868 - 131.387 - 1,90%NEURONES FR0004050250 EUR 3.093 20,60 - - 69.573 - (5.857) 63.716 - 0,92%HOWDEN JOINERY GROUP PLC GB0005576813 GBP 13.423 672,60 - - 75.310 31.337 - 106.647 - 1,55%GESTAMP AUTOMOCION SA ES0105223004 EUR 28.537 4,29 - - 144.529 - (22.219) 122.310 - 1,77%AVON RUBBER PLC GB0000667013 GBP 3.281 2.090,00 - - 49.762 31.240 - 81.002 - 1,17%GROUPE GUILLIN SA FR0012819381 EUR 2.551 16,26 - - 81.578 - (40.099) 41.479 - 0,60%ATLAS COPCO AB (A) SE0011166610 SEK 3.913 373,60 - - 86.214 52.948 - 139.162 - 2,02%PREMIUM BRANDS HOLDINGS CORP CA74061A1084 CAD 1.012 90,96 - - 54.553 8.664 - 63.217 - 0,92%VICTREX PLC GB0009292243 GBP 3.308 2.494,00 - - 74.735 22.720 - 97.455 - 1,41%HENKEL AG & CO DE0006048432 EUR 1.645 92,20 - - 161.005 - (9.336) 151.669 - 2,20%VISCOFAN SA ES0184262212 EUR 1.719 47,10 - - 73.306 7.659 - 80.965 - 1,17%Accions admeses a Cotització 3.341.554 472.746 (221.523) 3.592.777 - 52,08%TOTAL INSTRUMENTS DE PATRIMONI 3.341.554 472.746 (221.523) 3.592.777 - 52,08%Venda USD a termini - USD - - - - - 799 - 799 - 0,01%Futurs i Forwards - 799 - 799 - 0,01%Mercats no reglamentaris - 799 - 799 - 0,01%TOTAL DERIVATS 799 - 799 - 0,01%TOTAL CARTERA 6.536.172 571.669 (230.685) 6.877.156 20.896 99,99%

Euros

Page 50: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

45GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Cartera d’Inversions Financeres

31 de desembre de 2018

(Segueix)

La composició de la cartera d’inversions financeres a 31 de desembre de 2018 és la següent:

Descripció Títols ISIN Divisa de referència

Nominal / Quantitat Cotització Cupó Venciment Cost

d'adquisicióPlusvàlues

latentsMinusvàlues

latents Valor de Mercat Interessos Meritats % Actiu

TREASURY GB00BDV0F150 GBP 98.000 100,56 1,75% 22/07/2019 111.579 - (1.950) 109.629 840 2,00%US TREASURY N/B US912828P469 USD 126.000 93,45 1,63% 15/02/2026 107.986 - (5.273) 102.713 669 1,87%US TREASURY N/B US9128282R06 USD 260.000 96,66 2,25% 15/08/2027 221.295 - (2.068) 219.227 1.914 4,00%Deute públic 440.860 - (9.291) 431.569 3.423 7,87%NEWMONT MINING US651639AN69 USD 103.000 99,00 3,50% 15/03/2022 92.302 - (3.357) 88.945 917 1,62%BANCO SANTANDER XS1043535092 EUR 100.000 95,28 6,25% 12/03/2049 100.161 - (4.883) 95.278 313 1,74%TELEFONICA EUROP XS1050461034 EUR 100.000 106,65 5,88% 31/03/2049 108.903 - (2.251) 106.652 4.426 1,95%TEVA PHARM FNC XS1439749281 EUR 100.000 84,40 1,13% 15/10/2024 86.645 - (2.243) 84.402 237 1,54%GESTAMP FUN LUX XS1409497283 EUR 100.000 98,23 3,50% 15/05/2023 103.784 - (5.555) 98.229 438 1,79%THOMAS COOK GR XS1531306717 EUR 100.000 77,58 6,25% 15/06/2022 106.667 - (29.091) 77.576 261 1,42%CAIXABANK XS1565131213 EUR 100.000 102,93 3,50% 15/02/2027 105.718 - (2.788) 102.930 3.059 1,88%TELECOM ITALIA XS0254907388 GBP 50.000 104,53 5,88% 19/05/2023 62.548 - (4.404) 58.144 2.023 1,06%MAPFRE ES0224244089 EUR 100.000 102,49 4,38% 31/03/2047 112.125 - (9.638) 102.487 3.296 1,87%GRIFOLS SA XS1598757760 EUR 100.000 98,53 3,20% 01/05/2025 101.331 - (2.804) 98.527 524 1,80%NOMAD FOODS BOND XS1600824962 EUR 100.000 98,88 3,25% 15/05/2024 102.142 - (3.264) 98.878 406 1,80%BANCO BILBAO VIZ XS1678372472 EUR 100.000 98,55 3/4% 11/09/2022 98.759 - (213) 98.546 228 1,80%INGENICO GROUP FR0013281946 EUR 100.000 93,76 1,63% 13/09/2024 96.556 - (2.798) 93.758 494 1,71%EUROFINS SCIEN XS1716945586 EUR 100.000 85,95 3,25% 13/11/2049 95.458 - (9.505) 85.953 427 1,57%NETFLIX INC XS1821883102 EUR 100.000 97,07 3,63% 15/05/2027 98.358 - (1.287) 97.071 453 1,77%LIBERBANK ES0268675032 EUR 100.000 103,89 6,88% 14/03/2027 109.974 - (6.087) 103.887 5.500 1,90%Renta fixa privada cotitzada (art. 20.3.a i b) 1.581.431 - (90.168) 1.491.263 23.002 27,20%TOTAL VALORS REPRESENTATIUS DE DEUTE 2.022.291 - (99.459) 1.922.832 26.425 35,07%PICTET GBL EMERGING DEBT HI EUR LU0170991672 EUR 1.052 257,30 0,00% - 280.346 - (9.598) 270.748 - 4,94%PICTET EM LOCAL CCY DEBT HI EUR LU0340553600 EUR 2.670 101,71 0,00% - 281.919 - (10.353) 271.566 - 4,95%Accions i participacions en OICVM (art. 20.3.d) 562.265 - (19.951) 542.314 - 9,89%TOTAL OIC NO GESTIONATS PER LA MATEIXA GESTORA 562.265 - (19.951) 542.314 - 9,89%TOTAL OIC 562.265 - (19.951) 542.314 - 9,89%MICROSOFT CORP US5949181045 USD 613 101,57 0,00% - 54.732 - (421) 54.311 - 0,99%PEPSICO INC US7134481081 USD 645 110,48 0,00% - 54.396 7.763 - 62.159 - 1,13%3M CO US88579Y1010 USD 422 190,54 0,00% - 73.107 - (2.968) 70.139 - 1,28%JOHNSON & JOHNSON US4781601046 USD 819 129,05 0,00% - 87.897 4.298 - 92.195 - 1,68%COLGATE-PALMOLIVE CO US1941621039 USD 636 59,52 0,00% - 34.769 - (1.748) 33.021 - 0,60%NEWMONT MINING CORP US6516391066 USD 3.969 34,65 0,00% - 121.481 - (1.518) 119.963 - 2,19%TEVA PHARMACEUTICAL SP ADR US8816242098 USD 5.556 15,42 0,00% - 94.156 - (19.423) 74.733 - 1,36%INDITEX SA ES0148396007 EUR 2.279 22,35 0,00% - 62.993 - (12.057) 50.936 - 0,93%RECKITT BENCKISER PLC GB00B24CGK77 GBP 1.764 6.013,00 0,00% - 122.523 - (4.525) 117.998 - 2,15%INTERTEK GROUP PLC GB0031638363 GBP 1.444 4.800,00 0,00% - 83.659 - (6.552) 77.107 - 1,41%KONE OYJ-B FI0009013403 EUR 1.177 41,64 0,00% - 49.631 - (621) 49.010 - 0,89%CAMECO CORP CA13321L1085 USD 7.633 11,35 0,00% - 67.246 8.325 - 75.571 - 1,38%CORTICEIRA AMORIM SA PTCOR0AE0006 EUR 6.264 9,00 0,00% - 71.315 - (14.939) 56.376 - 1,03%NOVO NORDISK A/S-B DK0060534915 DKK 2.266 297,90 0,00% - 90.529 - (119) 90.410 - 1,65%ARYZTA AG CH0043238366 CHF 28.754 1,09 0,00% - 63.411 - (35.598) 27.813 - 0,51%AMADEUS IT GROUP SA ES0109067019 EUR 1.122 60,84 0,00% - 76.926 - (8.664) 68.262 - 1,25%FREENET AG. DE000A0Z2ZZ5 EUR 3.938 16,95 0,00% - 94.404 - (27.675) 66.729 - 1,22%FORBO HOLDING AG CH0003541510 CHF 50 1.381,00 0,00% - 63.359 - (1.998) 61.361 - 1,12%PAYPAL HOLDINGS ORD US70450Y1038 USD 744 84,09 0,00% - 53.096 1.477 - 54.573 - 1,00%ALPHABET INC (C) US02079K1079 USD 80 1.035,61 0,00% - 75.527 - (3.258) 72.269 - 1,32%GRIFOLS ORD CL B ES0171996095 EUR 2.597 16,14 0,00% - 47.945 - (6.029) 41.916 - 0,76%ANHEUSER-BUSCH INBEV SA/NV BE0974293251 EUR 1.235 57,70 0,00% - 80.134 - (8.874) 71.260 - 1,30%RANDGOLD RESOURCES LTD GB00B01C3S32 GBP 1.343 6.546,00 0,00% - 84.860 12.939 - 97.799 - 1,78%HOWDEN JOINERY GROUP PLC GB0005576813 GBP 8.322 435,60 0,00% - 46.672 - (6.345) 40.327 - 0,74%GESTAMP AUTOMOCION SA ES0105223004 EUR 8.701 4,97 0,00% - 52.590 - (9.346) 43.244 - 0,79%COCA-COLA EUROPEAN PARTNERS PLC GB00BDCPN049 EUR 882 40,24 0,00% - 28.757 6.735 - 35.492 - 0,65%ECONOCOM GROUP SE BE0974313455 EUR 13.202 2,91 0,00% - 44.925 - (6.507) 38.418 - 0,70%AVON RUBBER PLC GB0000667013 GBP 2.940 1.250,00 0,00% - 44.693 - (3.810) 40.883 - 0,75%GROUPE GUILLIN SA FR0012819381 EUR 2.551 19,38 0,00% - 81.578 - (32.140) 49.438 - 0,90%NOMAD FOODS LTD VGG6564A1057 USD 2.941 16,72 0,00% - 45.296 - (2.402) 42.894 - 0,78%ATLAS COPCO AB (A) SE0011166610 SEK 2.596 210,50 0,00% - 57.669 - (3.852) 53.817 - 0,98%HENKEL AG & CO DE0006048432 EUR 835 95,40 0,00% - 90.282 - (10.624) 79.658 - 1,45%SAVENCIA SA FR0000120107 EUR 175 55,80 0,00% - 13.745 - (3.980) 9.765 - 0,18%INGENICO FR0000125346 EUR 740 49,54 0,00% - 50.209 - (13.549) 36.660 - 0,67%Accions admeses a cotització 2.264.512 41.537 (249.542) 2.056.507 - 37,51%TOTAL INSTRUMENTS DE PATRIMONI 2.264.512 41.537 (249.542) 2.056.507 - 37,51%Venda EUR a termini - USD - - - - - 1.735 - 1.735 - 0,03%Futurs i forwards 1.735 - 1.735 - 0,03%Mercats reglamentats 1.735 - 1.735 - 0,03%Total Derivats 1.735 - 1.735 - 0,03%TOTAL CARTERA 4.849.068 43.272 (368.952) 4.523.388 26.425 82,51%

Euros

Page 51: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

46GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Informe de Gestió

(Segueix)

Annex IPàgina 1 de 7

Informe de gestió del 2019

Per a l'exercici acabat el 31 de desembre de 2019, la SICAV Global Dynamic va obtenir un rendiment del 11,3%

En finalitzar el període la Sicav estaba invertida en els següents actius: 49% en renda variable, 21% en bons, 15% en fons de renda fixa UCIT, i la resta (13%) en efectiu. El fons tanca l'exercici amb un 65,4% d'exposició a EUR, 13% a USD, 6,8% a GBP i la resta a la Corona Noruega, Dòlar Canadenc, Franc Suís i Corona Danesa.

Al 2019 els mercats financers globals han sorprès a la majoria de nosaltres. Han mantingut un bon rendiment tant en renda variable com en renda fixa. Els temors macro del 2018 han estat ignorats durant el 2019. Les guerres comercials, la manca d’acord Brexit i una potencial recessió no han estat un problema per arribar a nous màxims de renda variable. La continuació dels guanys empresarials i les polítiques monetàries i fiscals expansives han estat el catalitzador d'un mercat alcista robust.

Posicions principals

Les principals posicions dels fons són majoritàriament cash, fons de renda fixa i accions de renda variable: els fons Pictet Emerging Local Currency debt amb un 7%, el fons Pictet Global Emerging debt amb un 4,7%, El Robeco Emerging stars amb un 4,31%, un govern noruec 2021 i un tresor dels EUA 2023 amb un 5% i 3,9% respectivament. Entre les principals posicions en renda variable, Barrick Gold i Johnson & Johnson pesen un 2,7% i un 2,6, respectivament. Seguit per Amadeus i Cameco amb 2,4% i 2,3%. Novo Nordisk amb un 2,2% d'exposició i Grifols amb un 2,1,% cada una.

Operacions més rellevants:

Equity:Varem començar l'any exposats a renda variable perquè vam decidir no reaccionar a l'enduriment de la Fed i a la correcció del mercat. Durant l'any hem mantingut la nostra exposició al màxim i han sorgit idees noves. Els nostre objectiu ha estat sempre invertir en empreses de guanys recurrents, bons marges, deute baix, alts rendiments del capital empleat i amb creixement estructural. En aquest sentit, hem comprat posicions en Halma, Microsoft, Premium Brands, Neurones, Kardex, Victrex, Vetoquinol, Navigator, Gestamp. Applus i Rotork, entre altres.Hem venut Ingenico, 3M, Colgate, Econocom, Halma, Coca Cola European Partners, INTERTEK, Kone, Nomad Foods, PEPSICO, Newmont Goldcorp, Savencia, Kone, Forbo i varem reduir la nostra exposició a Alphabet, Avon Rubber, Barric i Microsoft,Finalment, vam iniciar una nova posició a Robeco Emerging Stars per agafar exposició a la borsa emergent de la mà d’un gran gestor, que concentra les seves idees en una trentena, com ho fem nosaltres.Quan veníem aquestes accions o es reduïa l’exposició era perquè havien assolit el nostre valor fonamental. L'any que ve volem seguir estant exposats principalment en accions dequalitat.

Page 52: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

47GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Informe de Gestió

(Segueix)

Annex IPàgina 2 de 7

Bonds:A principis d’any vàrem vendre els tresors americans en cartera, 2026 i 2027, amb l’objectiu de reduir la duració de la cartera en dòlars, substituint-los per un 2020.Hem mantingut la inversió en una cartera de bons corporatius d'emissors que pensem que estan millorant les seves mètriques de crèdit (cobertura d'interès, flux de caixa lliure, deute net/EBITDA) per tal d'obtenir alguns guanys de preu com un bon Carry. Com volíem menys exposició de crèdit corporatiu global ens vam vendre alguns bons per millorar la qualitat de la nostra cartera de crèdit i així esperar una millor oportunitat de tornar a l'espai de crèdit corporatiu. Hem venut les nostres posicions a BBVA 0,75% 2022, Banco Santander 6,25% (Coco), Mapfre 4,375% 2047, Liberbank 6,8755 2027, Ingenico 1,625% 2024, , Peugeot 2,375% 2023 i Newmont 3,5%22 en usd, Eurofins Scientific 3,25 PERP i Telecom Italia 2023 en Lliures esterlines.

Hem augmentat la nostra exposició a deute estatal amb la compra durant l'any al tresor dels EUA 1,625% 2020, al andorrà 2022 i al Norueg 2021. També, hem comprat l'exposició a Verisure 3,5% 2023 i al fons Pimco Euro low duration per reduir la nostra exposició a cash per sota del 20%.Finalment, vam decidir incrementar la nostra exposició al deute emergent a través de Pictet deute emergent local i Pictet el deute emergent mundial. Volíem estar més exposats al deute de moneda local per tal d'obtenir un major Carry i una apreciació potencial de les seves divises.

Perspectives

Començàvem l'any pensant que l'evolució dels preus de renda variable en 2020 tindria més recorregut i no veiem cap evidència per pensar que l'economia global podria patir una recessió en poc temps. La raó era que la inflació es mantenia molt silenciada i l'economia podria seguir creixent en un entorn monetari distensionat. Desafortunadament, ara estem més preocupats pel cicle econòmic a causa del brot de virus. Estem veient com les empreses s'enfronten a un tancament del seu negoci per un espai temporal incert. Els mercats de renda variable estan corregint, i repuntat la volatilitat fins a nivells no vistos des del 2008. Hem d'estar preparats per a aquest nou escenari de caiguda de l'activitat empresarial, les interrupcions de la cadena de subministrament i més incerteses. A mesura que passen els dies sembla que caldrà més temps perquè l'economia mundial pugui recuperar el seu ritme de creixement normal. Si aquest escenari empitjora, ens haurem d'adaptar al canvi, millorant la qualitat de la nostra cartera. D'altra banda, les fortes correccions del crèdit ens comencen a donar l’oportunitat de retornar a aquest mercat.Conservem una visió constructiva estructural sobre el deute emergent. Ens trobem amb una oportunitat més convincent un cop patides les correccions del mes de març, ja que els tipus d’interès emergents segueixen oferint taxes reals força positives i la possible apreciació de les seves divises.

Page 53: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

48GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Informe de Gestió

(Segueix)

Annex IPàgina 3 de 7

ENTORN EXTERIOR I COMPORTAMENT DE L’ECONOMIA GLOBAL AL 2019

Les perspectives per a l'activitat econòmica mundial es van mantenir febles durant gran part de l'any, si bé es van donar constants indicis d'estabilització que van minimitzar la hipòtesi d'una recessió global. Un dels aspectes més destacables de l'any és que l'activitat manufacturera es va recuperar en el quart trimestre a nivell global, refermant aquest escenari de progressiva millora de l'activitat mundial que havia perdut força de forma gradual des de 2018 com a conseqüència dels diversos conflictes comercials oberts. El sector serveis, per la seva banda, va mantenir la seva fortalesa i va seguir creixent també en l’últim trimestre.

Els riscos per a les perspectives mundials han estat rellevants durant gran part de l'any però, a mesura que ha anat transcorrent l'any, han estat menys esbiaixats a la baixa. L'acord comercial parcial entre els Estats Units i la Xina va representar una oportuna relaxació de les tensions. Aquest acord va ser important ja que aspirava a propiciar canvis en àmbits que van des de la política canviària fins a la protecció de la propietat intel·lectual i la transferència de tecnologia.

Des de Washington van deixar clar que alguns dels aranzels vigents en aquells dies es reduirien a la meitat en el cas dels que van entrar en vigor al setembre de 2019, mentre que els que havien de començar a aplicar-se al desembre de 2019 s'ajornaran indefinidament.

A la Xina van renunciar a aplicar els aranzels previstos pel desembre i seguirà sense prendre represàlies aranzelàries sobre els automòbils de fabricació nord-americana i els seus components.

Estats Units

Als Estats Units, el creixement del PIB real del tercer trimestre es va situar en el 2,1% en termes anualitzats, modest repunt pel que fa a l'avanç de l'2% registrat en el segon trimestre. L'activitat econòmica va afluixar com a conseqüència de la desaparició gradual dels efectes de la reforma fiscal de 2018 i de la maduració del cicle econòmic.

Tot i que les tensions comercials amb la Xina finalment van remetre, altres informacions adverses com l'anunci de Boeing de suspendre indefinidament la producció del seu avió 737 MAX, van constituir nous focus de risc i l'economia va continuar llastada per la perllongada incertesa comercial, així com l'atonia del creixement a nivell mundial.

L'apreciació generalitzada del dòlar nord-americà en els últims anys tampoc va ajudar al fet que el sector exterior tingués un efecte accelerador en el PIB.

Zona Euro

L'activitat de la Zona Euro durant 2019 s'ha caracteritzat per la moderació en el ritme. Fins i tot en la part final de l'any, amb menys riscos externs, el PIB de la Zona Euro va seguir creixent a un ritme molt moderat. Aquest creixement va ser de l'0,3% en el tercer trimestre del 2019 en taxa inter trimestral, després de registrar un avanç de l'0,2% en el segon trimestre. La demanda interna i l'aportació de la variació d'existències van contribuir de forma lleugerament negativa, mentre que la de la demanda exterior neta va ser positiva.

Els mercats de treball de la Zona Euro van mantenir la seva fortalesa durant tot l'any, tot i que van moderar la seva progressió. En el tercer trimestre de 2019, l'ocupació va créixer un 0,1% en termes inter trimestrals, davant l’0,2% observat en el segon trimestre. L'expansió de l'ocupació va ser generalitzada en els diferents països i sectors i, des de mitjans de 2013, l'ocupació ha crescut durant 25 trimestres consecutius, amb el nombre de persones ocupades incrementant-se en al voltant de 11,4 milions a nivell de la Zona Euro.

La inversió empresarial s'ha mantingut continguda, en un context d'incertesa encara elevada i de marges de benefici reduïts, però ha estat recolzada per unes condicions de finançament favorables.

Page 54: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

49GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Informe de Gestió

(Segueix)

Annex IPàgina 4 de 7

Japó

A la part final d'any, el Govern del primer ministre Shinzo Abe va anunciar un paquet de mesures d'estímul fiscal destinat a abordar els riscos a la baixa derivades de la feblesa de l'entorn exterior i de les recents catàstrofes naturals.

Les mesures van contemplar una despesa fiscal equivalent a l'2,4% del PIB, el que situa aquest paquet entre els majors aprovats en el context de la política econòmica coneguda com «Abenomics».

La major part de les mesures d'estímul es posaran en pràctica al 2020-2021. Entre els objectius d'aquestes mesures es busca que els seus efectes compensin parcialment la recent pujada de l'IVA.

La debilitat de les manufactures durant tot el 2019 va fer que el creixement se situés en territori negatiu en l'últim trimestre de 2019.

La inflació mesura pels preus de consum es va accelerar lleugerament amb l'índex general es incrementant fins al 0,5% al novembre. No obstant això, el limitat avanç dels salaris i les expectatives d'estabilitat de la inflació en nivells baixos han apuntat a un feble impuls del procés de reflació en l'economia durant tot l'any.

Economies Emergents d'Àsia i EMEA

A la Xina, l'acord comercial preliminar entre els Estats Units i la Xina va eliminar alguns dels obstacles per a l'activitat econòmica i el comerç xinesos, recolzant el creixement al millorar la demanda exterior neta i reduir la incertesa al voltant de les relacions comercials.

La inflació es va estabilitzar en el 4,5% a la part final de l'any encara que es va mantenir per sobre de l'objectiu oficial. La xifra de desembre va seguir sent alta a causa de l'elevada inflació dels preus dels aliments resultant del brot de febre porcina i els seus efectes sobre els preus de la carn. Exclosos l'energia i els aliments, la inflació es va mantenir en el 1,4% a finals d'any.

A l'Índia, s'han vingut succeint reformes per modernitzar l'economia: reduir la fiscalitat a la classe mitjana per reanimar el decaigut despesa de consum, la relaxació de les lleis de terra i la regulació laboral… mentrehan proliferat els informes que apuntaven cap a la privatització d'actius estatals, com ara l'oferta de venda de l'aerolínia estatal Air Índia. El govern es va afanyar també a sotmetre a aprovació parlamentària l'alienació íntegra de la seva participació patrimonial en quatre grans empreses públiques (entre elles la sisena en vendes, Bharat Petroleum). La venda d'actius estatals busca, entre altres objectius, ajudar a tapar el forat fiscal, tenint en compte sobretot que les reformes estructurals triguen sempre uns anys a donar els fruits desitjats.

Les retallades d'impostos i la simplificació tributària milloren la rendibilitat de les empreses, ajudant-les a mantenir els llocs de treball; ara bé, les empreses tan sols comencen a invertir quan perceben els resultats d'aquestes reformes sobre l'economia en general (al repuntar la despesa de consum), pel que era previsible que haguessin de passar un o dos anys abans que prengui cos un nova onada d'inversions directes.

Com a nota negativa, la contracció del crèdit en el sector bancari no regulat (font essencial de petits préstecs) va seguir molt deprimida i va pesar molt en el PIB. El govern va cursar recentment instruccions a 32 grans empreses públiques de titularitat nacional perquè acceleressin la despesa per compensar l'atonia del sector privat.

Això, juntament amb la resta de les mesures fiscals, podria pressionar a l'alça els tipus d'interès. El que ha suposat un risc permanent a monitoritzar, ja que si els inversors en bons es retractessin, també la rupia podria patir pressions i arrossegar a la resta d'actius financers de l'Índia en mans d'estrangers.

Page 55: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

50GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Informe de Gestió

(Segueix)

Annex IPàgina 5 de 7

Amèrica Llatina

Al Brasil, les turbulències canviàries han estat una constant al llarg de l'any per factors com la inestabilitat política en alguns països veïns o l'absència d'una continuïtat en l'agenda de reformes i un deteriorament de la posició exterior més intens del que s'esperava.

El dèficit per compte corrent d'octubre va ser la segona pitjor dada registrada per a aquest mes des de 1995 (aprox. 7.900 milions USD), havent-se ampliat el dèficit acumulat en els últims 12 mesos al 3% del PIB (quan al setembre era de l'2,3 %) al mateix temps que la IED va quedar per sota del mínim de la franja d'expectatives de mercat, sense arribar a cobrir la bretxa en el mes.

Tot i això, el panorama general extern no és dolent ja que la xifra final d'IED dels últims 12mesos de l'4,4% del PIB encara cobreix folgadament el dèficit extern del compte corrent i els baixos nivells històrics dels tipus de interès nacionals estan afavorint sortides de fluxos d'inversió de cartera (sobretot en renda fixa) i impulsant a les empreses a avançar el pagament del seu deute en moneda estrangera.

Aquests fets, units a un superàvit comercial que disminueix amb rapidesa, tendeixen a depreciar la moneda. La demanda de dòlars per residents locals s'explica en part per la inquietud política després de l'alliberament de Lula, però també per recents declaracions del Ministre Paulo Guedes suggerint que convindria acostumar-se a un real feble, el que va suscitar especulacions sobre eventuals mesures de devaluació voluntària.

Un altre factor negatiu va ser l'escassa subhasta de concessions petrolíferes a causa del desinterès de les principals companyies petrolieres dels Estats Units i Europa per licitar pels camps de país. En aquest context, el BCB va anunciar una sèrie de subhastes en el mercat de comptat per estabilitzar la moneda, però va reiterar la seva intenció d'intervenir només en cas d'anomalies en el funcionament del mercat o en cas d’alta volatilitat. Convé esmentar que els preus de la resta d'actius brasilers no han variat significativament durant tot l'any. En aquest temps, la moneda brasilera s'ha depreciat gairebé un 13%, mentre que el CDS a 5 anys s'ha estretit gairebé 5 pb.

En l'àmbit polític, cal destacar que l'expresident del Brasil, Lula da Silva, va ser alliberat el 8 de novembre després de passar 580 dies a la presó. L'alliberament de Lula exacerbarà encara més la polarització en les eleccions municipals de 2020. El 12 de novembre, el president Jair Bolsonaro va decidir deixar el Partit Social Liberal (PSL) amb la intenció de fundar un altre partit, l'Aliança pel Brasil. Bolsonaro ja ha posat en marxa l'estratègia per a la seva reelecció el 2022. Les reformes fiscals i administratives programades s'han posposat a 2020.

Les estimacions econòmiques reflectien millores en les previsions de creixement i caigudes en la inflació. El PIB de consens per 2019 es va revisar a l'alça de l'0,88% a l'0,92% interanual davant d'una lleu millora de les dades d'activitat. Les previsions pel PIB del 2020 es van elevar a l'2,08%, si bé els indicadors de confiança del sector industrial no aconseguien cobrar impuls al persistir la percepció que era possible una desacceleració mundial. Pel que fa a les previsions sobre els tipus d'interès a llarg termini, el consens reflecteix estabilitat per a 2020, lligada a l'ancoratge de les expectatives d'inflació.

Pel que fa a Mèxic, Banxico va decidir retallar el tipus d'interès de referència 25 pb al 7,50% a la part final de l'any. En conjunt, el comunicat de les autoritats monetàries va ser moderat, distanciant-se de la Reserva Federal nord-americana i deixant oberta la porta a noves retallades de tipus. Aquesta circumstància afavoreix el mercat de deute.

L'índex general de preus es va mantenir en el 3% anual, el seu objectiu de llarg termini. L'ancoratge delspreus és el resultat de controls sobre els productes agrícoles i pel fet que la gasolina ha arribat a nivells baixos en termes interanuals respecte a l'any passat.

Les Finances públiques i la política no semblaven suposar un risc pel país durant 2019, mostrant una disminució en els ingressos en part compensada per una menor execució de la despesa pressupostada. No obstant això, el govern es va veure forçat a fer servir la meitat d'un Fons d'Estabilització (uns 150.000 milions de MXN) per equilibrar l'execució pressupostària en l'últim trimestre de 2019.

Page 56: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

51GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Informe de Gestió

(Segueix)

Annex IPàgina 6 de 7

A l'Argentina, el nou president electe comença el seu mandat i persisteixen incerteses sobre les mesures econòmiques que s'adoptaran. El govern entrant haurà de demostrar que disposa d'un pla econòmic des del primer dia. De moment, tot sembla passar per augments d'impostos (de patrimoni, de dret a l'exportació, imposats per importació, etc.) en un intent de llançar el missatge que aquest govern també vol mantenir sota control les finances públiques. No obstant això, no hi ha cap anunci sobre reducció de la despesa pública.

El deute net expressat en percentatge del PIB (amb compensació per saldos nets del deute intra governamental) ronda el 60%. El primer repte a abordar és el deute ARS (15.000 milions de dòlars fins a maig de 2020), després el deute emès en dòlars d'acord amb el Dret argentí i, finalment però no menys important, el deute amb l'FMI i l’emès amb acord a Dret estranger. Tot i la postura inicial de Fernández de tractar de resoldre el problema tan sols amb una ampliació del venciment del deute a curt termini (la via seguida per Uruguai el 2003), els polítics argentins no semblen tenir l'incentiu econòmic suficient per seguir la via uruguaiana (doncs necessiten reduir el pagament d'interessos, que avui representen el 3% del PIB).

L'actual indefinició sobre la re negociació del deute continua provocant una caiguda en els bons sobirans argentins, mentre que els bons provincials i corporatius segueixen mostrant, de mitjana, una tendència a la recuperació.

Una altra mesura important va ser la decisió del BCRA de flexibilitzar el nou règim canviari. El comunicat estableix que si una empresa estrangera realitza inversió en pesos dins el país, el BCRA garantirà l'accés al mercat de divises en el moment de girar les utilitats (fins a un 30% de la inversió fixa).

COMPORTAMENT DELS MERCATS FINANCERS AL 2019

Mercats de Renda Variable

2019 va ser un any extraordinari pel que fa al rendiment dels índexs borsaris. Per ordre de re valorització, el Shenzhen xinés va pujar un 36% mentre que el Xangai va augmentar un 22,3%. A Estats Units l'S&P 500 va pujar un 29%. Al Brasil el Ibovespa va guanyar un 31,6%. A Europa l'Stoxx Europe 600 va pujar un 23,2%. El Nikkei japonès va guanyar un 18,2%. A l'Índia el Sensex va pujar un 14,4%. L'Ibex espanyol va guanyar un 12% i a Mèxic l'índex IPC va pujar un 4,6%.

Mercats de Renda Fixa Governamental

2019 també va ser un any extraordinari pels actius de referència (10 anys) en deute de governs ja que van combinar re valoritzacions en preu (per caigudes de TIR) i carry positiu en la majoria d'ells. El Tresor USA va guanyar un 8,8% (amb la TIR baixant des del 2,7% a l'1,9%). A Anglaterra el Guilt va guanyar un 4,9%. El Bund alemà va oferir un resultat de l'3,6%. En canvi, el bo Japonès es va quedar enrere i va oferir un 0,2%.

En el món de deute perifèric, el bo d'Itàlia va oferir un benefici del 13,5%, Portugal +12%, Grècia +27,4%, Espanya +9,1% i Irlanda +7,3%.

En el món emergent, el millor bo va ser el del govern de Turquia (en local) que va oferir un resultat en l'any del +47,4%. Rússia va donar un +28,4%, Brasil en local va donar un +28,4% (i en el bo en USD va oferir un +15,8%) i el bo de Mèxic va donar un +22,9% en local i un 17,5% per a la seva versió denominada en euros. A Àsia, el bo de l'Índia va donar un 13,9%, el de les Filipines un 27,9% i el de la Xina va oferir un moderat 3,4%.

Page 57: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

52GLOBAL DYNAMIC

(Compartiment de la SICAV Alba SICAV)

Informe de Gestió

Annex IPàgina 7 de 7

Mercats de Renda Fixa Corporativa

Els bons corporatius categoria IG denominats en euros van oferir (entre efecte preu i cupó) un resultat net de 1,9%. En canvi els bons HY en euros van oferir un 7,9%.

En l'univers USD, els bons IG van guanyar un 4,7%, mentre que els HY van guanyar un 12,1%.

Mercats de Matèries PrimeresEl petroli va mostrar al 2019 un comportament positiu, re valoritzant-se un 34% (passant de 45,4 USD/bbl a 61,1USD/bbl en el cas de l'WTI).

L'or es va re valoraritzar un 18% al 2019, acabant en 1.517 USD/oz.

Mercat de Divises

Al 2019, l'euro es va depreciar un -2,3% contra el dòlar. La lliura esterlina va pujar un 3,94% contra l'USD, el franc suís un 1,4% i el Ien va pujar un 0,8%. El Pes mexicà va aguantar bé el tipus i es va re valorar un 3,6%, però el Reial brasiler va caure un 3,57%. El Yuan Xinès va romandre estable amb un 1% d'augment.

Page 58: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

DILIGÈNCIA DE FIRMA El Consell d’Administració d’Alba SICAV en la seva reunió celebrada el 30 de març de 2020 ha formulat els Comptes Anuals de l’exercici 2019 del compartiment Global Dynamic, que comprenen l’estat de situació financera, l’estat de resultat global, l’estat de canvis en el patrimoni net, l’estat de fluxos d’efectiu i les notes corresponents a l’exercici anual finalitzat el 31 de desembre de 2019, que juntament amb l’informe de gestió, signen a continuació totes les pàgines d’aquests comptes anuals tots els components del Consell d’Administració en prova de conformitat i d’acceptació i en compliment de l’establert a la legislació vigent.

Sra. Alexandra Beisiegel (Presidenta)

Sr. Josep Palomera Carbonell (Secretari)

Sr. Juan Luís García Alejo (Conseller)

Sr. Pablo Gómez Perretta Chastel (Conseller)

Sr. Santiago Mora Torres (Conseller)

Page 59: CCAA Global Dynamic ALBA SICAV signats...Derivats (936) 1.797 Altres --Diferències de canvi (16.649) (25.595) Deteriorament i resultats per venda o baixa d'instruments financers 97.262

ANDBANKasset monagement /

El sotasignat Josep Palomera Carbonell, amb n mero de passaport espanyol XDC442169, Secretan delConsell d administració d ALBA SICAV, domiciliada al c/ Manel Cerqueda Escaler, 4-6, d Escaldes-Engordany, Andorra la Vella

CERTIFICA QUE:

En data 30 de marg de 2020 s ha celebrat un Consell d Administració i en aquest, els consellers, NaAlexandra BEISIEGEL; En Pablo GÓMEZ PERRETTA CHASTEL, En Santi MORA TORRES, En JuanLuís GARCIA ALEJO i En Josep PALOMERA CARBONELL han formulat els comptes anuals i l informe degestió de l exercici 2019 de l organisme d inversió coMectiva amb forma de societat anónima ALBA SICAV- GLOBAL DYNAMIC.

Els citats comptes han estat formuláis amb la conformitat de tots els administradors i que no han estatsignats de manera manuscrita deis administradors per impossibilitat material a conseqüéncia de lesrestriccions derivades de la pandémia del COVID-19. En aquest sentit, es certifica la veracitat de lessignatures del document de diligencia que s adjunta en aquest certificat.

Que, a la part omesa del present certificat no h¡ ha res que limiti, condicioni o restringeixi el sentit de totalió precedentment transcrit.

I, per que consti, lliuro el present certificat a Escaldes-Engordany, el dia 30 de manp de 2020.