Clase 1: Teoría Macroeconómica...

Clase 1: Teorıa Macroeconomica II

Carlos Rojas Quiroz

UNI

27 de marzo del 2017

Carlos Rojas Quiroz (UNI) Clase 1 27 de marzo del 2017 1 / 42

El curso

Contenido

1 El cursoSılaboPCs y Examenes

2 El estudio macroeconomico y preguntas relevantes

3 Crecimiento economicoIntroduccionModelo de Solow


El curso Sılabo

Descripcion del curso

Curso basico de la carrera de Ingenierıa Economica. Cubre topicos deanalisis macroeconomico de corto y largo plazo.

La primera parte del curso estudia modelos de crecimiento economico(largo plazo) comunes en la literatura especializada.La segunda parte se enfoca en el analisis de corto plazo, estudiandomodelos para una economıa abierta, el tipo de cambio, el mercado detrabajo y credito y la polıtica macroeconomica.Finalmente, se expone una breve introduccion a los modelos de cicloseconomicos reales (RBC).

Objetivo final: utilizar el instrumental analıtico provisto en clases yaplicarlo a la realidad macroeconomica peruana.


El curso Sılabo

Soporte bibliografico

De Gregorio, Jose (2007). Macroeconomıa, Teorıa y Polıticas.Pearson, Prentice-Hall. Primera edicion.

Romer, David (2006). Macroeconomıa Avanzada. McGraw-Hill.Tercera edicion en espanol.

Wickens, Michael (2008). Macroeconomic Theory: A DynamicGeneral Equilibrium Approach. Princeton University Press. PrimeraEdicion.


El curso Sılabo

Programa tentativo

1 El estudio macroeconomico y preguntas relevantes.2 El largo plazo:

1 Hechos estilizados del crecimiento economico.2 Modelo de Solow.3 Modelo de Ramsey.4 Modelos de crecimiento endogeno (AK y capital humano).5 Modelos de I+D.6 Otras teorıas explicativas (teorıa institucional y complejidad

economica).

3 El corto plazo:1 Modelo de Mundell-Fleming.2 Modelos con fundamentos neokeynesianos.3 Modelos para el tipo de cambio.4 Modelos del empleo y del credito.5 Introduccion a modelos RBC.6 Polıtica macroeconomica: monetaria, fiscal y macroprudencial.


El curso Sılabo

Fechas importantes

3 de abril Practica calificada Nro. 117 de abril Practica calificada Nro. 28 de mayo Examen parcial22 de mayo Practica calificada Nro. 312 de junio Practica calificada Nro. 426 de junio Examen final


El curso PCs y Examenes

Practicas calificadas y examenes

Practicas calificadas son controles de lectura de libros o artıculosacademicos.

Artıculos estan colgados en la web.

La nota mas baja de las PCs se elimina.

Examenes cubren los ejercicios hechos en las horas de practica.


El curso PCs y Examenes

Formula de evaluacion

Examen Parcial 33,3 %Examen Final 33,3 %Practicas calificadas 33,3 %

Practicas:

PC1 Loayza

PC2 Acemoglu & Robinson, caps. 1,2 y 3

PC3 BCR

PC4 Lahura & Vega

(nota mas baja se elimina)


El estudio macroeconomico y preguntas relevantes

Contenido






¿Que es la macroeconomıa?1

Es el estudio de los agregados economicos.

Un agregado refleja el comportamiento de alguna variable economicamas alla de un mercado o de un sector en particular.

Agregado de cantidad: PBI, empleo, stock de capital, activos externosnetos del paıs, entre otros.

Precios o rendimientos macroeconomicos: IPC, tipo de cambio, tasade interes de polıtica monetaria, tasa de rendimiento de bonos delgobierno, ındice de precios de acciones, terminos de intercambio, etc.

1Basado en las notas de clase del prof. Klaus Schmidt-Hebbel, del Instituto de Economıa de

la Universidad Catolica de Chile.Carlos Rojas Quiroz (UNI) Clase 1 27 de marzo del 2017 10 / 42


¿Que estudia la macroeconomıa?

Comportamiento de los agregados (causa-efecto).

Interacciones entre los agregados (equilibrio parcial o general).

Interacciones entre todos los mercados agregados de la economıa:bienes y servicios, bonos, dinero y otros activos financieros; trabajo,capital, etc.

Interacciones entre todos los grupos agregados de agentes de unaeconomıa: empresas, consumidores, intermediarios financieros,gobierno y resto del mundo.

Tambien se analizan las relaciones entre variables nominales (dinero,nivel de precios de agregado, tipo de cambio nominal), variablesfinancieras (tasas de interes y rendimiento, stocks financieros) yvariables reales (PBI, Inversion, Consumo).



Relacion entre teorıa, empirie y polıtica macro

La teorıa macroeconomica identifica relaciones causales entrevariables macro, deriva hipotesis que se pueden testear empıricamentey lleva a reformular las polıticas macroeconomicas.

Ademas, provee un marco analıtico para proyectar variablesmacroeconomicas.

La evidencia empırica ha llevado a refutar teorıas y polıticasmacroeconomicas. Ejemplo: inestabilidad de la demanda de dinerollevo a establecimiento de metas de inflacion.



Una pregunta importante

Fundamentos microeconomicos..

Expectativas racionales

��Rigideces

JJ

Regularidades empıricasmm

¿Forma la macroeconomıa un cuerpo teorico estable, con proposicionesempıricas solidas y recomendaciones de polıtica confiables?



Una respuesta aun parcial

La crisis financiera ha llevado a cuestionar algunos supuestos e hipotesisimportantes de la macroeconomıa que definiran la agenda de investigacionfutura:

Rechazo de hipotesis de mercados eficientes.

Rechazo de distribuciones normales de eventos, precios y retornos.

Incertidumbre Knightiana (ignorancia sobre distribuciones).

Expectativas no racionales.

Capacidad de las proyecciones macroeconomicas.

Polıtica monetaria con deflacion y en el zero lower bound.

Efectividad de la polıtica fiscal.

Prevencion de burbujas y booms crediticios.

Las reformas fundamentales de regulacion y supervision de mercados

financieros internacionales.


Crecimiento economico

Contenido





Crecimiento economico Introduccion

Introduccion al crecimiento economico

Figura 1: Log del PBI vs Log del Consumo




Figura 2: Log del PBI vs Esperanza de Vida




Figura 3: Log PBI per capita Peru 1870-2010




Figura 4: Log PBI per capita Alianza del Pacıfico 1870-2010




Figura 5: Log PBI per capita Reino Unido y Estados Unidos 1870-2010




Figura 6: Log PBI per capita Reino Unido, Estados Unidos y Alianza del Pacıfico1870-2010




Figura 7: Log PBI per capita Reino Unido, Estados Unidos, Japon, China e India1870-2010




Figura 8: Log PBI per capita Reino Unido, Estados Unidos y Tigres Asiaticos1870-2010




Figura 9: Log PBI per capita Alianza del Pacıfico y Tigres Asiaticos 1870-2010


Crecimiento economico Modelo de Solow

Modelo de Solow

Funcion de produccion:

Y (t) = F (K(t), A(t)L(t)) (1)

Donde Y (t) es la produccion , K(t) es el capital, L(t) es el trabajo yA(t) es la tecnologıa o eficacia del trabajo.

Note que el tiempo no aparece directamente.

Note que se multiplica A(t)L(t), lo que se interpreta como trabajoefectivo.



Modelo de Solow

Importante!Posibles funciones de produccion, de acuerdo a “posicion” del progresotecnico, A(t):

Aumentador de trabajo o neutral en el sentido de Harrod

Y (t) = F (K(t), A(t)L(t)) (2)

Aumentador de capital

Y (t) = F (A(t)K(t), L(t)) (3)

Neutral en el sentido de Hicks

Y (t) = A(t)F (K(t), L(t)) (4)



Modelo de Solow

Algunos supuestos:

Rendimientos constantes a escala:

F (cK, cAL) = cF (K,AL) (5)

Otros supuestos:

Economıa suficientemente desarrollada.Factores productivos fuera de K, L y A no son importantes.



Modelo de Solow

Este supuesto permite operar con una funcion de produccion en formaintensiva. Si c = 1

AL :

F

(K

AL, 1

)=

1

ALF (K,AL) (6)

Donde k = KAL es la cantidad de capital por unidad de trabajo efectivo y

y = YAL es el producto por unidad de trabajo efectivo:

y = f(k) (7)



Modelo de Solow

k

f(k)

Donde f(0) = 0, f ′(k) > 0 y f ′′(k) < 0. Ademas se cumplen lascondiciones de Inada: lımk→0 f

′(k) =∞ y lımk→∞ f′(k) = 0.



Modelo de Solow

Funcion de produccion especıfica (Cobb-Douglas):

F (K,AL) = Kα(AL)1−α (8)

Note que de forma intensiva se llega a:

f(k) = kα (9)



Modelo de Solow

Evolucion en el tiempo de los factores de produccion:

L(t) = nL(t) (10)

A(t) = gA(t) (11)

Donde n y g son parametros exogenos. Ademas, una variable con “punto”indica la derivada de esa variable respecto al tiempo:

X(t) =∂X(t)

∂t(12)



Modelo de Solow

Tasa de crecimiento de una variable:

X(t)

X(t)=∂lnX(t)

t=∂lnX(t)

∂X(t)

∂X(t)

∂t=

1

X(t)X(t) (13)

Aplicando esto en las ecuaciones 10 y 11, se tiene:

lnL(t) = lnL(0) + nt (14)

lnA(t) = lnA(0) + gt (15)



Modelo de Solow

Aplicando operador exponencial a ambos lados de las ecuaciones 14 y 15:

L(t) = L(0) expnt (16)

A(t) = A(0) expgt (17)

Por tanto, L y A crecen exponencialmente a una tasa exogena de n y g,respectivamente.



Modelo de Solow

La produccion se destina al consumo o a la inversion:Una fraccion exogena y constante, s, se destina a la inversion. Teniendo encuenta que el capital K se deprecia periodicamente a una tasa exogena δ,se tiene:

K(t) = sY (t)− δK(t) (18)

Una restriccion adicional es que n+ g + δ > 0.



Modelo de Solow

Caveats:

Solo hay un bien en la economıa

No hay papel del Estado

Ignora fluctuaciones del empleo

Solo hay tres factores de produccion

n, g y δ son constantes y exogenos.



Modelo de SolowFuncionamiento del modelo

Evolucion de L y A es exogena. Solo queda enfocarnos en K.Pero haremos el analisis sobre variables trabajo-efectivas (k) y no sobre el

nivel (K). Recordemos que k(t) = K(t)A(t)L(t) , luego:

k =K(t)

A(t)L(t)− K(t)

[A(t)L(t)]2[A(t)L(t) + L(t)A(t)] (19)

k =K(t)

A(t)L(t)− K(t)

A(t)L(t)︸︷︷︸k(t)

L(t)

L(t)︸︷︷︸n

− K(t)

A(t)L(t)︸︷︷︸k(t)

A(t)

A(t)︸︷︷︸g

(20)




En la ecuacion 20 debemos reemplazar K(t) por la definicion dada en laecuacion 18:

k =sY (t)

A(t)L(t)︸︷︷︸sy(t)

− δK(t)

A(t)L(t)︸︷︷︸δk(t)

− K(t)

A(t)L(t)︸︷︷︸k(t)

L(t)

L(t)︸︷︷︸n

− K(t)

A(t)L(t)︸︷︷︸k(t)

A(t)

A(t)︸︷︷︸g

(21)




Teniendo en cuenta que y(t) = f(k(t)), entonces la ecuacion 21 seconvierte en:

k = sf(k(t))− (δ + n+ g)k(t) (22)

Donde

sf(k(t)): inversion por unidad de trabajo efectivo.

(δ + n+ g)k(t): inversion de reposicion.




k

f(k)

k∗

sf(k(t))

(δ + n+ g)k(t)




k

k

k∗




Senda de crecimiento sostenido:Cuando k → k∗, ¿Que sucede con las otras variables de interes?

K = AL× k, si llegamos a k = k∗, entonces KK = n+ g.

Y = Kα(AL)1−α, luego YY = n+ g.

˙(K/L)(K/L) = g.

˙(Y/L)(Y/L) = g.

1 La economıa converge hacia una senda de crecimiento sostenido:situacion en la que todas las variables del modelo crecen a una tasaconstante.

2 En Estado Estacionario, la tasa de crecimiento de la produccion portrabajador depende solo de la tasa de crecimiento del progresotecnico.



Modelo de SolowCambios en la tasa de ahorro, s

k

f(k)

k∗viejo k∗nuevo

sviejof(k(t))

snuevof(k(t))

(δ + n+ g)k(t)


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