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Del 26 de abril al 2 de mayo

� Nuevo ranking económico mundial. EE.UU. ha sido el líder de la economía mundial

desde 1872, fecha en la que superó al Reino Unido. La mayoría de los economistas

pensaban que China alcanzaría esa posición, como pronto, a partir del año 2020.

Pero según una nueva metodología de cálculo del Programa de Comparativa

Internacional del Banco Mundial, que reactualiza los datos del 2005 y basa el

cálculo en la paridad del poder adquisitivo más que en las tasas de cambio de las

monedas, en 2011 la economía china representaba el 87% de la economía de

EE.UU. Considerando el diferencial de crecimiento de estos últimos tres años

(16,4% a favor de China), el país asiático podría superar a EE.UU. en el 2014. Este

cambio de método revoluciona la visión de la economía mundial, y sitúa, por

ejemplo, a un país como la India en la tercera posición y no en la décima que tenía

en el antiguo ranking. Pese a todo, los países “ricos” o “desarrollados”, con un

escaso 17% de la población, siguen disponiendo del 50% del PIB mundial.

� El auge de los emergentes. Según un reciente estudio publicado por la OCDE, las

economías de China, Brasil, India, Indonesia, Rusia y Sudáfrica, que no forman

parte del llamado club de los países ricos, producen ya el 30% del PIB mundial. Los

34 países que conforman la OCDE aportan el 49,2% del PIB de todo el planeta. Este

indicador erra del 60% en 2005, lo que obedece a la pujanza de los grandes países

emergentes. Además, el estudio muestra que las desigualdades han aumentado: el

1% de los ciudadanos más ricos de la mayoría de los países de la OCDE acumula

cada vez un porcentaje mayor de la renta total. Las desigualdades han aumentado

incluso en estados con una tradición más equitativa, como Finlandia, Noruega y

Suecia, donde los más ricos poseían en 2012 cerca del 7% de la renta total, lo que

supone un incremento del 70% respecto a 1981.

AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA � Acuerdo de indemnización. La Cámara Baja argentina ha aprobado la

compensación negociada con Repsol por la expropiación del 51% de YPF. Repsol

recibirá bonos del Estado argentino por un valor nominal de 6.000 mill.$, de los

cuales al menos 3.250 mill.$ serán bonos a diez años con un tipo del 8,75%. En caso

de vender los bonos, Repsol deberá devolver el importe que exceda los 5.000 mill.$

de la indemnización pactada. Repsol aceptó en su momento una indemnización

equivalente a menos de la mitad de los 10.500 mill.$ que había solicitado en su

demanda original y accedió a retirar las demandas por la expropiación. El pago de

intereses podría elevar el importe de la operación hasta 10.000 mill.$, cantidad

más cercana a la inicialmente exigida por la compañía española.

LATINOAMÉRICA

INTERNACIONAL

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� Inflación. Según la nueva metodología de cálculo, el índice de precios de marzo subió un

2,6% sobre el mes anterior. La inflación se situaría en el primer trimestre en el 10%,

prácticamente lo previsto por el gobierno para todo el ejercicio. Las previsiones de los

analistas anticipan para este año preelectoral una tasa por encima del 35%.

� Comercio exterior. En el primer trimestre del año el superávit comercial de Argentina se

redujo hasta 121 mill.$ frente a los 1.610 mill.$ en el mismo período del año anterior, el

peor registro desde el año 2000 y para el 2014 el gobierno ha presupuestado 10.000 mill.$.

El desfase proviene de la disminución de las exportaciones de granos y oleaginosas. El maíz

se vio afectado por el aumento de la producción en EE.UU., las exportaciones de trigo se

redujeron hasta 1 millón de toneladas por las necesidades internas y la cosecha de soja se

ha retrasado debido a las condiciones climáticas. Estos malos datos incrementan la presión

sobre las exiguas reservas en divisas del país.

BBBOOOLLLIIIVVVIIIAAA Subidas salariales. Tras alcanzar un acuerdo con los sindicatos mayoritarios, el presidente Evo

Morales ha anunciado la subida del salario mínimo en un 20%, con efecto retroactivo al 1 de

enero. El salario base de todos los trabajadores también subirá un mínimo del 10%. Este

aumento es muy superior al 6,5% de la inflación registrada en 2013. Morales ha propuesto,

además, un bono adicional si el crecimiento alcanza el 4,5% en 2014. La patronal no ha tenido

influencia en las negociaciones, que han obedecido a factores políticos. Con un aumento de la

actividad del 6,8% en el 2013, la economía boliviana parece encaminarse este año hacia un

crecimiento razonablemente satisfactorio, pero que podría venir acompañado de una

aceleración de la inflación.

BBBRRRAAASSSIIILLL Previsiones de crecimiento. Según el borrador de presupuestos, el PIB brasileño crecerá un

2,5% este año, 3% en el 2015 y 4% en 2016 y 2017. Las cuentas del Estado plantean

igualmente un objetivo de superávit primario del 1,9% del PIB en 2014 y del 2,5% en 2015, con

una deuda del 33,6% del PIB este año, que deberá disminuir en 1,5 puntos porcentuales en los

dos próximos ejercicios. La mejoría del endeudamiento y de superávit primario se alcanzaría

gracias a un crecimiento más sostenido, un estricto control del gasto y el fin de las medidas de

estímulo fiscal. Se propone igualmente en el proyecto una subida del 7,7% del salario mínimo,

que implicaría una subida equivalente de las pensiones. Estas previsiones son mucho más

optimistas que las de la mayor parte de los analistas, lo que hace pensar que el necesario

ajuste fiscal se producirá después de las elecciones.

CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA Subida de tipos. El Banco Central de Colombia ha elevado el tipo de referencia en 25 puntos

básicos, hasta el 3,5%, la primera subida en más de dos años. La situación macroeconómica,

sigue, no obstante entre las mejores de la región. La inflación aumentó en marzo por cuarto

mes consecutivo, pasando del 1,8% interanual de noviembre de 2013 al 2,5% de marzo. La

previsión del Banco Central para 2014 es que la subida de precios se sitúe en el 3,1%, dentro

de la banda objetivo (2,0-4,0%). En vísperas de las elecciones presidenciales los datos son

mejores de lo esperado, con un crecimiento del PIB en 2013 del 4,3% y una previsión de entre

el 4,5 y 5% para este año, lo que favorece las posibilidades de reelección del Presidente

Santos.

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PPPAAANNNAAAMMMÁÁÁ Elecciones presidenciales. Juan Carlos Varela, a la cabeza de una alianza de los partidos

opositores Popular y Panameñista, ha ganado las elecciones presidenciales celebradas el

domingo 4 de mayo. Varela derrotó a José Domingo Arias, el candidato del partido del

gobierno Cambio Democrático (CD), y al opositor Juan Carlos Navarro, del Partido

Revolucionario Democrático (PRD). El nuevo presidente fue ministro de Relaciones Exteriores

con el hasta ahora máximo mandatario Ricardo Martinelli, pero los choques entre ambos

hicieron que se separase del gobierno en 2011. No se prevé que su llegada al poder suponga

grandes cambios en la política económica del país.

VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Subida del salario mínimo. El presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, ha anunciado un alza

del 30% del salario mínimo y de las pensiones. El salario mínimo se establece, por lo tanto, en

4.251 bolívares al mes, lo que representa al cambio oficial (6,3 bolívares por dólar) 675 dólares

y 100 dólares al cambio del mercado paralelo (68 bolívares por dólar). Se trata de la segunda

subida del año, ya que en enero se efectuó una primera revisión del 10%. Estas fuertes subidas

vienen inducidas por el descontrol inflacionario. La inflación de marzo alcanzó un 4,1% sobre el

mes anterior y alrededor del 60% en ritmo anual, según las estimaciones de los analistas, ya

que el dato real todavía no ha sido publicado. El gobierno atribuye la subida de precios a las

manifestaciones y disturbios de los últimos meses.

CCCHHHIIINNNAAA Conflictos sociales. China ha conocido una de las mayores huelgas de su historia reciente con

el paro de los 30.000 trabajadores de la empresa Yue Yuen, el mayor fabricante de calzado

deportivo del mundo. Las huelgas y protestas van en aumento a medida que los trabajadores

exigen salarios superiores al mínimo legal que suelen ofrecer estas industrias. El activismo de

los trabajadores representa un desafío para el sindicato único, desbordado por su propia

organización y la presión de sus afiliados, que se sienten respaldados en sus demandas por la

nueva política del gobierno chino, que ha apostado por la mejora de las condiciones de vida de

los trabajadores.

TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA Repetición de las elecciones. La Comisión Electoral tailandesa ha propuesto que las nuevas

elecciones legislativas tengan lugar a partir del 20 de julio. Para evitar una repetición de los

incidentes del pasado 2 de febrero, cuando la votación se vio interrumpida en más del 10% de

los 375 distritos electorales, la Comisión propone moderar el diálogo sobre la reforma

electoral. Sin embargo, las posiciones siguen siendo las mismas, y dada la poca voluntad de

entendimiento entre las dos principales fuerzas políticas no puede descartarse que vuelvan a

producirse incidentes. El Partido Demócrata, principal opositor, no aceptaría otra victoria del

gobernante Partido Tailandés Pheu, de la primer ministro Yingluck Shinawatra, al que acusa de

manipular las elecciones con la potente “maquinaria política” desarrollada por su hermano, el

ex-primer ministro depuesto Thaksin Shinawatra.

ASIA

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EEESSSLLLOOOVVVEEENNNIIIAAA Dimisión de la primera ministra de Eslovenia. La primera ministra de Eslovenia, Alenka

Bratusek, presentó su dimisión el lunes 5 de mayo tras poco más de un año en el poder, por la

crisis abierta en la coalición de centro izquierda. La coalición de cuatro partidos se desintegró

el pasado 25 de abril, cuando el principal partido del Gobierno, Eslovenia Positiva (PS), eligió al

alcalde de Liubliana, Zoran Jankovic, como su nuevo presidente, en sustitución de la primera

ministra. El resto de socios de la coalición habían condicionado su participación a que Jankovic,

fundador del partido, no ostentara la presidencia de esa formación, debido a las acusaciones

de corrupción que pesan sobre él. Para no perder el ritmo de reformas que han empezado a

sacar al país de la grave crisis económica y que evitaron un rescate financiero internacional,

será necesario que se convoquen nuevas elecciones cuanto antes.

MMMOOOLLLDDDAAAVVVIIIAAA Exención de visados para Moldavia en la Zona Schengen. Desde el lunes 28 de abril los

ciudadanos moldavos podrán viajar sin visados hacia y entre los países que forman parte del

espacio Schengen durante un máximo de 90 días. Las negociaciones para establecer la

exención comenzaron en junio 2010. La decisión de otorgar acceso libre al espacio Schengen

se basa en el progreso que hace un país a la hora de implementar reformas en áreas como el

fortalecimiento del estado de derecho, la lucha contra el crimen organizado, la corrupción, la

inmigración ilegal y la mejora de la capacidad administrativa en el control fronterizo y la

seguridad de documentos de identificación. Sin embargo, el momento en que se ha ultimado

el acuerdo es delicado, en plena crisis de Ucrania y con Rusia enfrentada con la UE por este

motivo. Cabe recordar que la región más oriental de Moldavia (Transnistria), fronteriza con

Ucrania, tiene una situación de independencia de facto, bajo un gobierno separatista, no

reconocido pero tutelado por Moscú.

RRRUUUSSSIIIAAA � Subida de tipos. El Banco Central de Rusia ha elevado a finales de abril el tipo de referencia

en 50 puntos básicos, dejándolo en el 7,5%. Según las autoridades monetarias, la decisión

obedece al significativo aumento de la inflación (7,2% interanual) y a la debilidad de la

moneda. El Banco Central ha señalado que no se recortarán los tipos en los próximos meses

y que incluso podrían aumentar si siguen intensificándose las salidas de capital. También ha

pesado en la decisión, aunque no se haya hecho explícito, la influencia de la crisis ucraniana

y sus repercusiones económicas.

� Sanciones. Estados Unidos ha impuesto sanciones adicionales a siete oligarcas rusos, entre

los cuales se encuentra el principal dirigente de Rosneft, Igor Sechin, así como a otras 17

empresas, aduciendo el incumplimiento por parte de Moscú del último acuerdo de Ginebra

sobre la desactivación de la crisis en Ucrania. Washington ha anunciado que podríamos

estar cerca de una tercera fase de actuaciones contra intereses rusos. La UE por su parte,

ha ampliado su lista de personas sancionadas con la prohibición de viajar a los países de la

Unión, así como Japón, que no extenderá visados a 23 jerarcas. China ha reiterado su

oposición a las sanciones, e insta a las partes implicadas a negociar. Por el momento la

levedad del castigo no ha tenido grandes repercusiones en la cotización de los mercados

financieros rusos, excepto en lo que concierne a las salidas de capitales del país.

EUROPA DEL ESTE - CEI

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UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA � Degradación de la situación. La situación en Ucrania sigue degradándose, y se acerca cada

vez más, de facto, a la “guerra civil”. El gobierno de Kiev ha reconocido esta semana que

dos provincias del este, Donetsk y Lugansk, estarían “fuera de control” y el ejército ha

intervenido en varias ciudades de la zona, desalojando algunos edificios públicos ocupados.

Los incidentes ya habrían causado más de 50 víctimas mortales. Moscú ha advertido al

gobierno interino ucraniano que deben cesar inmediatamente los ataques contra los

prorusos y que no deben celebrarse las elecciones previstas para el 25 de mayo, que

considera ilegales. EE.UU. y la UE siguen estudiando reforzar las sanciones económicas

contra Rusia.

� Paquete de ayuda. El FMI ha aprobado un paquete de medidas que aportaría 17.000 mill.$

a Ucrania en los dos próximos años. Se efectuará un desembolso inmediato de 3.190 mill.$,

en un intento de apuntalar la maltrecha economía del país.

EEEGGGIIIPPPTTTOOO Fuerte represión. La máxima autoridad de los Hermanos Musulmanes, Mohamed Badie, así

como otros 682 miembros de la Hermandad, han sido condenados a muerte por un tribunal

egipcio, acusados de los actos de violencia de mediados de Agosto. El muftí de la República

tendrá que confirmar la pena antes de que esta sea firme. Se encuentran igualmente

condenados otros líderes de la Hermandad, en particular Saad Katatny, el presidente del

primer Parlamento electo tras la revolución. La condena ha creado una gran polémica en los

países occidentales, que han censurado la falta de garantías procesales en un juicio sin

precedentes por la cantidad de encausados. Un tribunal de El Cairo ha ordenado igualmente la

ilegalización del movimiento juvenil del 6 de Abril, que desempeñó un papel central en la caída

de Hosni Mubarak, acusándolo de los cargos de “espionaje” y de “difamación del Estado

egipcio”. Uno de sus fundadores, Ahmed Maher, se encuentra en prisión desde diciembre, con

una condena a tres años de cárcel por “organización de manifestación ilegal”.

LLLIIIBBBIIIAAA Ataque al Congreso. El pasado 29 de abril un grupo de hombres armados atacó el Parlamento

libio en el momento de la elección del nuevo Primer Ministro, por lo que la votación se

pospuso. No es la primera vez que el edificio es atacado por milicias armadas; el 2 de marzo,

dos diputados fueron heridos en una operación del mismo tipo. Los candidatos al puesto eran

Ahmed Miitig, hombre de negocios de la ciudad de Misrata, y Omar Al-Hassi, universitario de

Bengazi. Algunos observadores señalan que el ataque podría haber sido organizado por los

partidarios de uno de los dos candidatos para, así, evitar la derrota.

NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

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ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA /// CCCHHHIIINNNAAA Gira del primer ministro chino por África. El primer ministro Li Keqiang ha visitado Etiopía

como primera parada en su gira africana, que le llevará por cuatro países del continente:

Angola, Nigeria y Kenia, además de Etiopía, y se espera que durante el viaje se firmen

numerosos acuerdos políticos y contratos entre empresas chinas y africanas. La presencia

china en esta región no ha parado de crecer durante la última década. Como anécdota, cabe

mencionar que la sede de la Unión Africana, donde tendrán lugar los discursos de la visita, ha

sido construida por China.

NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA La mayor economía de África. Tras la revisión estadística del PIB, que ha mejorado la

valoración de sectores como el comercio electrónico, los servicios, las telecomunicaciones y la

industria del ocio. Nigeria ha pasado a ser la mayor economía de África, por delante de

Sudáfrica. Sin embargo, la renta per cápita sudafricana es netamente superior, con 6.000 euros

por habitante, contra los 2.000 de los nigerianos. Además, el 60% de la población vive con

menos de un dólar al día y el país se sitúa en el puesto 153 sobre 186 países listados en el

Índice de Desarrollo Humano. Actualmente dos importantes amenazas frenan sus perspectivas

de desarrollo. La primera es la delincuencia organizada en el delta del Níger, con bandas

armadas que a menudo inutilizan los oleoductos y roban el petróleo que por ellos transita. La

segunda es el estado de guerra “de hecho” en el norte del país contra la milicia radical islámica

Boko Haram. El presidente Goodluck Jonathan, no ha sido capaz de resolver estos dos graves

problemas, ni de poner coto a la enorme corrupción que sufre el Estado nigeriano.

SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Huelga del platino. El Ministro de deportes, Fikile Mbalalula, fue atacado por huelguistas del

sindicato de mineros (AMCU) mientras hacía campaña para la ANC en el “cinturón del platino”,

en la Provincia del Noroeste. Los mineros están en huelga desde hace más de 13 semanas. A

finales de abril rechazaron una nueva oferta de la patronal, consistente en un aumento de los

sueldos de un 10%.

ZZZIIIMMMBBBAAABBBWWWEEE Cesión de mayoría. El Ministro de Finanzas de Zimbabwe, Patrick Chinamasa, ha anunciado

que su gobierno no tiene intención de obligar a todas las empresas de propiedad extranjera a

ceder el 51% de sus acciones a los “zimbabwenses negros” Esta declaración refleja un mayor

pragmatismo frente a las posturas radicales de “indigenización” de la economía propuestas

durante la campaña electoral. Sin embargo, el riego político sigue siendo muy elevado; los

problemas de liquidez del Estado siguen siendo preocupantes y particularmente agravados por

la incertidumbre creada por la cada vez más necesaria transición del régimen de Robert

Mugabe.

ÁFRICA SUBSAHARIANA

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EEESSSPPPAAAÑÑÑAAA � Dato de inflación de abril. A la vista del peligro de deflación en España, el dato de subida

de precios en abril es una buena noticia. El IPC entró en terreno positivo con un avance del

0,4%, según el adelanto del INE. Este dato obedece al incremento de los servicios turísticos

por la Semana Santa y a la estabilidad de los precios de la electricidad y de los carburantes y

lubricantes, frente a la bajada experimentada en 2013. Si este dato se confirma, será el

primer incremento desde diciembre y la primera vez que el indicador supera el umbral del

0,3% desde septiembre del año pasado. En la eurozona, Eurostat calcula que el índice que

mide la evolución de los precios ha subido del 0,5% al 0,7%, con lo que en ambos casos

sigue por debajo del 1% que el propio Mario Draghi, presidente del BCE, calificó como

"zona de peligro". Como resultado, persisten las presiones sobre el BCE para que tome

medidas con vistas a reanimar los precios, ya que en caso contrario podrían lastrar la

incipiente recuperación.

� España vuelve a datos deficitarios en la balanza de pagos. La balanza por cuenta corriente,

que mide las transacciones monetarias producidas entre España y el resto del mundo,

registró en febrero un déficit de casi 2.800 mill.€, un 38% superior al que presentó en el

mismo mes de 2013. Se trata del segundo mes consecutivo en que el saldo de las

transacciones de bienes, servicios y rentas está en negativo, tras haber cerrado 2013 con un

superávit de 7.965 mill.€. Este resultado se explica principalmente por la ampliación del

déficit de la balanza comercial (1.000 millones, frente a los 600 millones de febrero de

2013), debido a la aceleración del crecimiento de las importaciones.

PPPOOORRRTTTUUUGGGAAALLL Fin del rescate a Portugal. El próximo 17 de mayo se dará por terminado el programa de

asistencia financiera de la troika a Portugal, sin el establecimiento de ningún “programa

tutelado” adicional, de forma que el país regresará por sus propios medios a los mercados, tal

y como lo hizo Irlanda. El primer ministro ha declarado que Portugal dispone de financiación

asegurada durante un año, lo que sirve de colchón económico frente a las adversidades y

recordó que los intereses del bono portugués se encuentran en mínimos históricos, lo que

garantiza un regreso tranquilo a los mercados (el bono luso a 10 años tiene un interés de un

3,6%, muy lejos del 10,6% que llegó a alcanzar en abril de 2011, cuando pidió el rescate).

Durante los últimos tres años que Portugal ha estado sometido a un estricto programa de

austeridad y de ajuste como contrapartida a los 78.000 mill.€ que el BCE, el FMI y el BCE

prestaron al país. Los impuestos han subido brutalmente, las pagas extras de funcionarios y

pensionistas se han volatilizado, el IVA ha escalado hasta más allá del 23% (la última subida se

ha producido la semana pasada) y los servicios públicos se han resentido. La salida de la troika

no significa el fin de la austeridad, pero constituye un primer paso.

RRREEEIIINNNOOO UUUNNNIIIDDDOOO Datos esperanzadores de crecimiento en el Reino Unido. El PIB británico registró una

expansión del 0,8% en los tres primeros meses del año respecto al último trimestre de 2013, lo

que significa un crecimiento en términos interanuales del 3,1%, el mayor desde 2007. Si esta

mejora se confirma a lo largo del año, es posible que el Banco de Inglaterra eleve los tipos de

interés a finales de 2014.

OCDE