¿CÓMO VA EL PROCESO DE APALANCAMIENTO DEL ......Mayo 18 / 2016 CONTENIDO Avances a la fecha...
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¿CÓMO VA EL PROCESO DE
APALANCAMIENTO DEL PROGRAMA 4G?
CLEMENTE DEL VALLEMayo 18 / 2016
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CONTENIDO
Avances a la fecha
Productos innovadores primera ola
Nuevo impulso estrategia de
movilización FDN y perspectivas
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PRIMERA OLA* 9 $4 $12 $13,5
SEGUNDA OLA 9 $4,2 $13,5 $12,4
TERCERA OLA 1 $0,17 $0,9 $0,8
INICIATIVAS
PRIVADAS 8 $3,2 $8,9 $8,3
27 $11,6 $35,3 $35
NO. DE PROYECTOS
EQUITY CAPEX DEUDA
TOTAL
8 Con cierre financiero ANI 1Con cierre financiero
definitivo
AVANCES DEL PROGRAMA: 27 PROYECTOS ADJUDICADOS
* No incluye el proyecto Ocaña – Gamarra (adición a Ruta del Sol Tramo 2)
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Banca Local47%
FDN9%
Fondos de Deuda
5%
Mercado de Capitales Local6%
Banca Internacional
21%
Mercado de Capitales Internacional
9%
Multilaterales4%
8 PROYECTOS CON CIERRE FINANCIERO ANI
INSTITUCIONES NO.
Banca Local + FDN 8
Fondos de Deuda 2
Banca Internacional 5
Multilaterales 2
Total 17
$ 12,2 BN
Financiación Internacional: 34%Financiación Local: 66%
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Banca
Local
27%
Mercado de Capitales
58%
Facilidad subordinada
multipropósito
($0,22 BN)
$ 2,2 BN- Bonos UVR
- Bonos USD
FDN
PACIFICO 3: PRIMER CIERRE FINANCIERO DEFINITIVO
MOVILIZACIÓN DE MÚLTIPLES FUENTES (APROXIMADAMENTE 10 VECES)
Fondos de Deuda
15%
Estructuración liderada por Goldman SachsSponsors: El Condor (48%), MHC (26%), MECO (26%)
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RATING: International BBB-
• Primera emisión de un project
bond grado de inversion
• Financiación multitramo y multimoneda
• Maximiza equity y minimizar riesgo de
refinanciación
Experiencia de los Epecista
Garantías Liquidas (performance bond)
Calidad del contrato de concesión
Sólida estructura de la deuda
Facilidad Subordinada Multipropósito
EXITOSA EMISIÓN DE BONOS
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Serie A Serie B
Formato 144A /Reg. S
Maduración Enero 15, 2035
Ratings BBB- Fitch Internacional AA+ Fitch Local
Monto US $260mm COP $397 Mm (pago en USD)
Vida Media 13,3 años 16,5 años
Cupón 8,25% 7%
Rendimiento 8,5% 7,8%
Spread Curva de bonos USD Colombia + 2,85% Curva de bonos UVR Colombia + 3,08%
TERMINOS Y CONDICIONES DE LA EMISIÓN
Europa21%
Latinoamérica 48%
Estados Unidos31%
Local 65%
Internacional 35%
Distribución de inversionistas
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CONTENIDO
Avances a la fecha
Productos innovadores primera ola
Nuevo impulso estrategia de
movilización FDN y perspectivas
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Deuda contingente adicional. Tiene prioridad sobre los pagos a los socios y es
subordinada en caja a la deuda senior (excepto en terminación anticipada)
• Reserva adicional
de liquidez
• Mitiga los principales
riesgos del proyecto
• Mejora rating crediticio
FACILIDAD SUBORDINADA MULTIPROPÓSITO (FSM)
EquityEquity
FSM
Deuda o
Bonos
Senior
Deuda o
Bonos
Senior
Ocurrencia de una
contingencia
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CONSTRUCCIÓN
Reserva sponsor para
sobrecostos compartidos
con ANI
Se decretan Sobrecostos
1 2 3 4 5
FLUJO DE RECURSOS DEL PROYECTO (DESEMBOLSO CRÉDITO)COSTOS
CONSTRUCCIÓN
Pago ANI
540 días
• Faltante de caja para servicio de la deuda
FSM
Pre fondeo de
intereses de los bonos
¿CÓMO FUNCIONA LA FSM?
• Sobrecostos asumidos por ANI
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O & M
FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PARA SERVICIO DE LA DEUDA
SERVICO DE LA DEUDA SENIOR
Reserva para servicio de la deuda
6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19
Pago ANI
FSM
¿CÓMO FUNCIONA LA FSM?
• Cubre riesgo de iliquidez por diferencia entre trafico esperado (estudios ANI)
y real.
Menor trafico al esperado
(estudios ANI)
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Terminación anticipada
Terminación anticipada
CUPONES
Construcción O&M
FSM + Pre fondeo de intereses de
los bonos(78 meses)
FSM + Reserva para servicio
de la deuda (36 meses)
• Intereses de la deuda senior (hasta 18 meses)
¿CÓMO FUNCIONA LA FSM?
Pago de la terminación
(ANI)
Terminación anticipada
CUPONES
Pago de la terminación
(ANI)
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FONDOS DE DEUDA
InversionistasInstitucionales
•Participación a través de operaciones de crédito (desdeetapa de construcción)
Fondos de Deuda
•Gestor profesional
•Equipo especializado en infraestructura
•Experiencia en Financiación de Proyectos
Proyectos de Infraestructura
•Compromisosactuales por $2,5 mm aproximadamente
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CONTENIDO
• ¿Avances a la fecha
• Productos innovadores primera ola
• Nuevo impulso estrategia de
movilización FDN y perspectivas
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Proyecto2016
Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre
Puerta de Hierro-Cruz del Viso
Transversal del Sisga
Villavicencio - Yopal
Santana – Mocoa- Neiva
Santander de Quilichao -Popayan
Autopista al Mar 1
Rumichaca-Pasto
Bucaramanga – Barrancabermeja -
Yondó
Autopista al Mar 2
CIERRES FINANCIEROS ANI 2016 – SEGUNDA OLA
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Movilizar mayor cantidad de fuentes
FORTALECIMIENTO DEL CAPITAL
DIVERSIDAD DE PRODUCTOS
NUEVO IMPULSO ESTRATEGIA DE MOVILIZACIÓN FDN
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Incremento del Capital
Regulatorio de la FDN
$2,5 BN
Capacidad de
apalancamiento (5x)
$12,5 BN
Duplicar participación promedio de 12% a 25% por
proyecto
(Ampliar participación por proyecto $400 mm - $440 mm)
Capacidad de llegar a
mayor número de proyectos
requeridos
FORTALECIMIENTO DEL CAPITAL
NUEVO IMPULSO ESTRATEGIA DE MOVILIZACIÓN FDN
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DIVERSIDAD DE PRODUCTOS
• Liderar sindicaciones
• Líneas de redescuento
• Impulsar nuevas estructuras
de crédito (mini–perms)
Mayor participación de la Banca Local
OBJETIVO
NUEVO IMPULSO ESTRATEGIA DE MOVILIZACIÓN FDN
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DIVERSIDAD DE PRODUCTOS
Viabilizar Mercado de Capitales
OBJETIVO
• Underwriting en firme para
emisiones de bonos
• Facilidades de liquidez
• Garantías parciales O&M
• Fondos de Deuda
NUEVO IMPULSO ESTRATEGIA DE MOVILIZACIÓN FDN
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Mantener participación de Fuentes de Financiación
Internaciones
• Esquemas de coberturas
cambiarias
• Préstamos en pesos a
entidades extranjeras
DIVERSIDAD DE PRODUCTOS OBJETIVO
NUEVO IMPULSO ESTRATEGIA DE MOVILIZACIÓN FDN
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Fortalecer Equity
• Deuda Subordinada
• Garantías para respaldar el
Equity
• Garantías EPC
• Inversiones en Equity /Mezzanine
DIVERSIDAD DE PRODUCTOS OBJETIVO
NUEVO IMPULSO ESTRATEGIA DE MOVILIZACIÓN FDN
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Banca Local
45% - 50%
FDN
15% - 20%
Mercado de Capitales Local +
Fondos de Deuda
20% - 25%
Financiación Internacional
15%- 20%
$14,5 BN
PERSPECTIVAS FINANCIACIÓN PROYECTOS RESTANTES
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GRACIAS