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Comercialización de productos y servicios Tema 36 Financiación de transacciones internacionales 2019
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Comercialización de
productos y servicios
Tema 36 Financiación de
transacciones internacionales 2019
COMERCIALIZACIÓN DE PRODUCTOS Y SERVICIOS Tema 36. Financiación de
transacciones internacionales
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ÍNDICE
TIPOS DE FINANCIACIÓN ..................................................................................... 3
FINANCIACIÓN DE IMPORTACIONES .................................................................. 4
FINANCIACIÓN DE PROVEEDORES .......................................................................... 4
FINANCIACIÓN BANCARIA ....................................................................................... 5
Descripción y características ........................................................................ 5
FINANCIACIÓN ESPECIALIZADA ............................................................................... 6
Confirming ..................................................................................................... 6
FINANCIACIÓN DE EXPORTACIONES .................................................................. 8
FINANCIACIÓN BANCARIA ....................................................................................... 9
FINANCIACIÓN ESPECIALIZADA ............................................................................. 10
Factoring ..................................................................................................... 10
Forfaiting ......................................................................................................... 12
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transacciones internacionales
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TIPOS DE FINANCIACIÓN
En las operaciones de comercio exterior cabe que tanto el exportador como el
importador soliciten financiación.
Por lo tanto, podemos hablar de:
• Operaciones de financiación a la importación
• Operaciones de financiación a la exportación
Teniendo en cuenta las fuentes de financiación, es decir, el estamento que la
concede, podemos confeccionar la siguiente clasificación:
• Financiación a la importación:
- Financiación de proveedores
- Financiación bancaria
- Financiación especializada
o Confirming
• Financiación a la exportación:
- Financiación bancaria
- Financiación al comprador extranjero
- Financiación especializada:
o Factoring
o Forfaiting
- Financiación con apoyo oficial o público
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FINANCIACIÓN DE IMPORTACIONES
FINANCIACIÓN DE PROVEEDORES
Normalmente, en el inicio de una relación comercial, sobre todo en operaciones
de comercio internacional, el desconocimiento mutuo entre las partes da lugar a
ciertas reticencias sobre el buen fin de dichas operaciones.
Esta desconfianza de partida conduce al proveedor (exportador) a tratar de
asegurar el cobro de su venta con instrumentos seguros, y regulados
internacionalmente por la CCI (Cámara de Comercio Internacional) y que son
básicamente los créditos documentarios de exportación y las garantías o avales de
cobro bancarios.
Con el paso del tiempo, una vez contrastada la solvencia y el nivel de cumplimiento
de compromisos por parte del importador, el exportador suele tender a flexibilizar
sus condiciones y acceder a mejorar sus aplazamientos de pago, así como ir
utilizando medios de cobro de menor garantía y más simple tramitación.
La financiación de proveedores consiste, pues, en el aplazamiento del pago. Este
aplazamiento tiene lógicamente un coste; pero usualmente este coste constituye
una partida más en la formación del precio de la mercancía.
De tal forma, los costes de financiación se trasladan al consumidor final, que es
quien en último término los asume, siempre y cuando este mayor precio no
provoque que la mercancía deje de ser competitiva.
Ofrecer financiación implica riesgos y costes. La concesión de financiación por
parte de los proveedores es una decisión con un marcado componente comercial;
si concede la financiación corre el riesgo de entregar la mercancía y, a la fecha
de pago, no recibir el cobro (excepto si ha utilizado medios de cobro garantizados,
por ejemplo el crédito documentario); si no se concede el aplazamiento, el
importador puede encontrar a otro proveedor que sí lo haga, de manera que el
primero perderá al cliente.
En ocasiones, el proveedor puede exigir garantías de tipo personal, o bancario,
para conceder esas facilidades.
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FINANCIACIÓN BANCARIA
DESCRIPCIÓN Y CARACTERÍSTICAS
En muchas ocasiones, los importadores se encuentran bajo la presión de
comercializar, transformar o rentabilizar en periodos muy cortos de tiempo los
bienes importados, para obtener los fondos suficientes que permitan el pago al
proveedor extranjero.
La principal necesidad financiera de un importador consiste en aplazar el pago de
las mercancías importadas a fin de resolver la falta de liquidez ocasionada por el
tiempo que transcurre entre el pago de la compra y el cobro correspondiente a su
venta.
Es el sector bancario quien puede resolver tal problema cubriendo esta necesidad
por medio de la figura crediticia conocida como financiación de importación para
lo cual existen diversas modalidades en el mercado, siendo lo más habitual que se
haga mediante una línea de riesgo/crédito o mediante cuenta de crédito. Con
muy pocas diferencias respecto a un préstamo o crédito ordinario, se trata de una
operación en la que la entidad financiera efectúa al contado el pago
correspondiente de las mercancías importadas a favor del vendedor (exportador
extranjero) por cuenta del comprador (importador). En lugar de efectuar el cargo
en cuenta del importe de dicho pago, más las correspondientes comisiones, le
aplaza dicho cargo en cuenta hasta la fecha previamente acordada y solicitada
por el importador.
De este modo, este último puede aplazar el pago de la importación efectuada, lo
que le permite comercializar o rentabilizar la mercancía importada en condiciones
más provechosas, así como generar los fondos necesarios para amortizar la
operación.
La financiación bancaria de las importaciones proporciona al importador notorias
ventajas, entre las que se pueden citar:
• Posibilidad de aplazar el pago efectivo de las operaciones de importación
de bienes y servicios, pagando al contado al exportador, lo que le permite
negociar mejores condiciones con sus proveedores y mejorar sus costes
financieros.
• Refuerzo del prestigio comercial por rapidez y seguridad en los pagos.
• Financiación en la divisa que elija:
- Euros: el importador no asume el riesgo de cambio.
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- Divisas: el importador corre riesgo de cambio, ya que se compromete a
devolver divisas cuyo contravalor no conocerá hasta la fecha de
vencimiento de la financiación (puede mitigar este riesgo mediante la
contratación de instrumentos de cobertura).
• Gestión directa de los pagos, por parte de la entidad.
• Asesoramiento profesional del departamento de extranjero.
Normalmente las entidades financieras ofrecen financiación hasta el 100 % de sus
pagos al exterior por importaciones realizadas y los clientes pueden solicitarla en
euros, en la divisa en que se estableció la operación o en una tercera divisa, con
total flexibilidad para que la empresa importadora decida en cada momento y
operación lo que más le convenga.
FINANCIACIÓN ESPECIALIZADA
Bajo el nombre de financiación especializada o financiación parabancaria se
engloban las operaciones de confirming, factoring y forfaiting.
La primera de ellas tiene su aplicación en la financiación de operaciones de
importación, mientras que el factoring y el forfaiting sólo se aplican en las
operaciones de exportación.
A continuación veremos las características del confirming como recurso financiero
para el importador.
CONFIRMING
El confirming es un servicio financiero y administrativo consistente en la
confirmación de pagos que una entidad financiera realiza por cuenta de sus
clientes a los proveedores de éstos, asumiendo íntegramente la gestión de pagos.
De tal manera, los pagos quedan garantizados, lo que permite, si el proveedor lo
desea, anticipar dichos pagos antes de su vencimiento.
Las operaciones de confirming presentan ventajas para ambas partes en las
operaciones de compraventa.
Para los clientes del banco (compradores):
• Flexibilizan los flujos de salida de fondos, con total control por parte del
cliente.
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• Eliminan los trabajos administrativos propios de un departamento de pagos.
• Ahorran los costes derivados de la gestión de pagos.
• Simplifican la conciliación de sus cuentas.
Para los proveedores:
• No precisan generar documentos de giro, por lo que evitan impuestos.
• Ahorran el coste derivado de toda la gestión de cobro y permite conocer la
fecha de cobro cierta de sus facturas.
• Eliminan el riesgo de impago sobre las facturas.
• Pueden solicitar anticipo sobre el valor de sus ventas.
El confirming supone la efectiva cesión del crédito por parte del proveedor. No
existen límites de financiación preestablecidos y puede sufragarse el 100 % de la
facturación que se tenga con una empresa.
Además, para el proveedor, esta facilidad para obtener liquidez no consume sus
líneas de crédito bancarias, por lo que accede a mayor capacidad de
endeudamiento.
El funcionamiento del confirming puede esquematizarse en el siguiente cuadro:
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El circuito del confirming
El proveedor vende un producto o presta un servicio al cliente (empresa X).
1. La empresa X solicita contrato de confirming.
2. La entidad analiza la solvencia y la capacidad de pago del cliente
solicitante. Acepta formalizar el contrato.
3. La empresa X paga los gastos de formalización.
4. La empresa X comunica a sus proveedores que cobrarán de la
entidad de confirming.
5. Los proveedores emiten las correspondientes facturas.
6. La empresa envía las conformidades de factura y orden de pago a la
entidad de confirming.
7. La entidad notifica pagos y ofrece anticipos a los proveedores.
8. Los proveedores aceptan o no el anticipo. (La aceptación supone una
cesión de crédito sin recurso).
9. La entidad de confirming paga anticipadamente o al vencimiento.
10. La empresa reembolsa el importe de las facturas a la entidad al
vencimiento.
FINANCIACIÓN DE EXPORTACIONES
Hasta aquí se han examinado las posibilidades de financiación de las compras
derivadas del comercio internacional o importaciones. Ahora es el turno de analizar
la financiación de las ventas al exterior o exportaciones, que tienen características
diferenciadoras respecto a las anteriores.
Quizás la primera y más importante característica es la trascendencia que para un
país tienen sus ventas al exterior. Son una fuente de riqueza en varios terrenos: PIB,
generación de empleo, equilibrio de la balanza de pagos, etc.
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Por ello los estados fomentan las exportaciones, con lo que favorecen
particularmente la financiación de estas operaciones y se convierten ellos mismos
en fuente de financiación.
Así pues, como se apuntaba al principio del módulo, las fuentes de financiación de
las exportaciones son:
• Financiación bancaria
• Crédito a comprador extranjero (englobado o no dentro de las figuras de
apoyo oficial a la exportación)
• Financiación especializada:
- Factoring
- Forfaiting
• Financiación con apoyo oficial o público
También podríamos considerar la financiación de clientes por pagos anticipados,
pero, no siendo una práctica común, lo dejaremos en este mero apunte para
conocer su existencia. Este hecho se producirá siempre que la importancia del
proveedor, en este caso español, haga que los compradores extranjeros entreguen
cantidades de dinero a cuenta de la posterior exportación.
FINANCIACIÓN BANCARIA
En primer lugar, las exportaciones pueden constar de varias fases; a saber:
• Desde que se recibe el pedido hasta que se entrega la mercancía, que
incluye básicamente el periodo de fabricación.
• Desde que se entrega la mercancía hasta que se cobra, pues normalmente
estas operaciones, por razones comerciales, incorporan un aplazamiento del
pago (financiación de proveedores).
De tal forma, la financiación de exportaciones puede abarcar la primera fase, la
segunda o ambas. La financiación de la primera fase se denomina prefinanciación
de exportaciones, mientras que la financiación de la segunda fase se denomina
postfinanciación de exportaciones.
En la fase de prefinanciación la financiación se considera de alguna forma un
préstamo puro a nivel de consideración del riesgo a conceder al exportador ya que
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son anticipos sobre un pedido o contrato que se realizará, y no un anticipo de cobro
sobre operación realizada.
La postfinanciación de exportaciones consiste en el anticipo del importe del cobro
sobre ventas realizadas, desde la fecha de entrega y hasta la fecha prevista en
que realice dicho cobro. Este anticipo conlleva que la gestión de cobro de la
exportación anticipada la realice también la entidad financiera que financia. La
financiación (anticipo hasta el cobro al vencimiento) y la gestión del medio de
pago de la exportación (remesa simple, documentaria, crédito documentario,
etc.), aunque son independientes, están de alguna forma ligadas.
Los instrumentos financieros para efectuar la financiación de exportaciones son los
mismos que los utilizados en la financiación de importaciones, es decir, lo habitual
es que se haga mediante línea de riesgo (formalizando préstamos) o
secundariamente mediante cuenta de crédito, en ambos casos en euro o en
divisas hasta los límites previamente negociados y aprobados a la empresa
exportadora.
FINANCIACIÓN ESPECIALIZADA
Además de los productos tradicionales de crédito bancario, el mercado financiero
pone a disposición de los exportadores instrumentos de financiación, cada día más
utilizados, como el factoring o el forfaiting.
FACTORING
El factoring es un acuerdo por el que una empresa (cedente) cede a una
compañía de factoring (factor) los derechos de cobro de todos o parte de los
créditos comerciales generados con sus clientes (deudores); en concreto, su
facturación a corto plazo.
La compañía de factoring pasa a ser el titular de la deuda frente al cliente, sea
nacional o extranjero, y se encarga de hacer la gestión de cobro. La empresa
cedente también tiene la posibilidad de asegurar el riesgo de insolvencia de los
deudores.
En principio, no existe ninguna limitación cualitativa, aunque en la práctica el
factoring se aplica en general a aquellos créditos comerciales que reúnen las
siguientes características:
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• Las ventas deben ser por suministro de bienes o por prestación de servicios.
• Los bienes vendidos no deben ser productos perecederos.
• Las ventas deben ser cíclicas o habituales.
• Las ventas deben realizarse entre empresas (fabricantes o distribuidores); en
ningún caso pueden realizarse ventas directas al consumidor.
• Las condiciones de pago deben ser a corto plazo.
Además de la gestión de cobro de los créditos del cedente, el factoring ofrece
otros servicios. Entre ellos podemos destacar los siguientes:
• Clasificación crediticia de los deudores. La entidad de factoring analiza el
grado de solvencia de los clientes y los clasifica en función de éste,
asignando una línea de riesgo a cada uno de ellos.
• Administración y control de la facturación (es decir, de las facturas
pendientes de cobro). La entidad informa periódicamente de las incidencias
del cobro de cada factura y del estado de la cuenta de cada uno de los
compradores.
• Anticipo de fondos. Se trata de un servicio optativo. Permite a la empresa
disponer anticipadamente de los importes de las facturas cedidas, en el
momento y cuantía en que su tesorería lo requiera.
El límite máximo suele fijarse, con carácter general, entre un 80 % y un 90 %
del importe de cada factura.
Suele instrumentarse mediante el anticipo de crédito, propiamente dicho, o
mediante cuenta de crédito.
• Cobertura de riesgo. Se ofrece una cobertura del riesgo de insolvencia de los
clientes aprobados de hasta el 100 %. Acostumbra a liquidarse pasado el
plazo de cobro medio establecido.
Un cliente se considera habitualmente insolvente en los siguientes casos:
- Concurso de acreedores
- Cierre empresarial
- Impago por más días del plazo de cobro establecido sin alegaciones
contractuales
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Los contratos de factoring suelen contener dos principios de compromiso, que son:
• Principio de exclusividad: la empresa se compromete, durante la vigencia de
un contrato de factoring, a no establecer relaciones contractuales con otras
compañías de factoring en relación con los mismos clientes.
• Principio de globalidad: la empresa se obliga a ceder a la compañía de
factoring (factor) toda la facturación, a cargo de los deudores incluidos en
el contrato.
En función de determinados criterios, podemos clasificar el factoring en varios tipos:
• Por el riesgo de insolvencia:
- Factoring sin recurso: cuando la compañía de factoring asume el riesgo
de insolvencia de los deudores. Es decir, el factor no puede exigir a la
empresa cedente el crédito impagado por insolvencia.
Normalmente estas empresas buscan liquidez y garantía de cobro y
mejorar la imagen de su balance. Es el caso habitual del factoring al
sector público.
- Factoring con recurso: cuando la empresa contratante del factoring
soporta el riesgo de insolvencia de sus deudores. Las empresas que lo
contratan acostumbran a buscar financiación y servicio de cobro sobre
clientes que no admiten documentos negociables, como los organismos
públicos.
FORFAITING
Es un sistema de financiación de las exportaciones que supone la compra de
efectos, créditos documentarios u otros documentos de pago (generalmente del
exportador) por parte de una entidad financiera (forfaiter).
La entidad que actúa de forfaiter adquiere los efectos librados o endosados por su
cliente y asume el riesgo total de impago. Es decir, se trata de una operación de
crédito sin recurso que se formaliza individualmente para cada contrato de
exportación.
La cláusula sin recurso determina que, en caso de impago de los efectos por parte
del librado, de los endosatarios o de los avalistas, la entidad financiera forfaiter
renuncia a ejercer la vía de regreso contra el exportador, con lo cual tendrá que
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intentar el recobro del importador o ejecutar, en su caso, los avales y garantías que
se hubiesen establecido.
A cambio, entrega a su cliente de forfaiting (cedente) una cantidad inferior a su
nominal, puesto que deduce de éste los intereses, las comisiones y los gastos de la
operación.
Con ello, el cliente traslada todos los riesgos a la entidad financiera que actúa de
forfaiter (insolvencia de su deudor, depreciación de moneda...).
