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    Cómo invertir en acciones

    Módulo 1 – Mercado Accionario

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    Programa• Sesión 1:

    – Mercados en Colombia e instituciones participantes

    • Sesión 2: –

    Como invertir en el mercado de capitales colombiano. – Acciones e inversiones alternativas de inversión

    • Sesión 3: – Mercados locales y plataforma de negociación

    • Sesión 4: – Herramientas para la toma de decisiones en el mercado

    accionario.

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    Mercados en Colombia e instituciones participantes

    Sesión 1

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    ¿Qué es un Mercado?• Lugar o área donde sereúnen compradores y

    vendedores pararealizar operacionesde intercambio

    • En el caso de losmercados financierospueden ser mercadosmonetarios omercados deVALORES.

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    ¿Qué es un Valor?• Todo derecho denaturaleza negociable• Que haga parte de

    una emisión,•

    Cuando tenga porobjeto o efecto lacaptación de recursos.

    • Incluye los títulosvalores. – Cheques – Letras de cambio – Pagares

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    Mercado Monetario y de Capitales• Mercado Monetario (intermediado)

    – Esta integrado por las instituciones financieras – Comprende la distribución del dinero desde los agentes

    superavitarios (ahorradores) a los agentes deficitarios. – Este mercado hace referencia al mercado de crédito y bancos

    • Mercado de Capitales (desintermediado) – Se negocian documentos que otorgan a sus titulares derechos

    crediticios, de participación y de tradición o representativos demercancías.

    – Para la ley colombiana es conocido como el mercado devalores, debido a que la Ley 964 de 2005 creo el concepto devalor

    – Permite darle liquidez a los títulos disponibles en el mercado

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    Estructura del Mercado de Capitales

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    Clasificación de los Mercados

    • Por el Originador y Receptor – Primario – Secundario

    • Por la Plaza – Bursátil – Mostrador (OTC)

    • Por la especialización – Principal – Segundo

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    Mercado Primario• Aquel en donde secolocan nuevas

    emisiones detítulos en elmercado. – Emisión de acciones

    de ISA, Ecopetrol,

    ISAGEN. – Emisiones de Bonos

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    Mercado Secundario•

    Permite la transferencia dela propiedad de los títulos yacolocados en el mercadoprimario.

    • Otorga liquidez a valores yaemitidos y a losinversionistas que loscompran.

    – A este acudo si deseo venderlas acciones que compre enuna emisión.

    – En el puedo comprar accionessi no compre en la emisión.

    – El precio de compra esvariable y por lo general no esigual al de emisión.

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    Mercado Bursátil•

    Aquel que sedesarrolla al interiorde las bolsa de valoreso de productos.

    Se caracteriza porque, en su interior, sedesarrolla el principiode autorregulaciónbursátil.

    – Los productos que senegocian son productosestandarizados

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    Mercado OTC•

    Aquel que sedesarrolla por fuera delos escenariosbursátiles, sobrevalores inscritos en los

    registros de laSuperintendenciaFinanciera deColombia – Los productos que se

    negocian no sonestandarizados como silos son en los mercadosBursátiles.

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    Mercado Principal• Aquel en el que se negocian valores inscritos ordinariamente

    en los registros de la Superintendencia Financiera deColombia.

    • Conforme al Título Primero de la Parte Primera de laResolución 400 de 1995 y las normas que la modifiquen,adicionen o sustituyan.

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    Segundo Mercado o Balcón• Aquel que se desarrolla sobre valores no inscritos

    ordinariamente en los registros de la SuperintendenciaFinanciera de Colombia, porque los emisores no cumplen losrequisitos exigidos para los primeros.

    • Tienen características especiales como, por ejemplo, losinversionistas.

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    Inversionista Profesional• De acuerdo con lo establecido en el Decreto 1121 de 2008 y la Circular

    019 de 2008.

    – Todo cliente que cuente con la experiencia y conocimientos necesariospara comprender, evaluar y gestionar adecuadamente los riesgosinherentes a cualquier decisión de inversión; y acreditar a la fecha unpatrimonio igual o superior a 10.000 smlv.

    – Adicionalmente, deberá contar con una de las dos condiciones:

    • Ser titular de un Portafolio de Inversión igual o superior a 5.000smlv.

    • Haber realizado durante un período de 60 días, 15 o másoperaciones de compra y/o venta de valores, cuyo valor agregadosea el equivalente o más de 35.000 smlv, ya sea directa oindirectamente, a través de nuestra Firma Comisionista.

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    Mercados en Colombia

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    Sistema Financiero en Colombia

    Sistema Financiero

    Mercado Monetario Mercado de Capitales

    Mercado de Capitalesno Bancario

    Mercado de Acciones

    Mercado deDerivados

    Mercado de RentaFija

    Otros Mercados

    Mercado de Capitales Bancario

    Bancos

    Otros Intermediarios

    Mercado de Divisas Otros Mercados

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    Mercado Monetario• Hace referencia a los flujos de dinero en la economía.

    • Los flujos se mueven entre el Banco de la República, los Bancos y losdemás agentes.

    • La Máxima entidad monetaria en Colombia es el Banco de la República deColombia.

    – Controlar la Inflación. – Velar por el crecimiento y estabilidad de la economía. – Definir tasas de Interés. – Operaciones de Expansión y Contracción.

    Las tasas depende de la abundancia o escases de efectivo en la economía• Base monetaria

    • Colocaciones de crédito – Multiplicador Bancario

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    Mercado de Divisas•

    En este mercado senegocian dólares a cambiode pesos (mercado Spot)

    • Participan: – Exportadores e

    Importadores – Bancos – Especuladores – Banco de la República y

    Ministerio de Hacienda(Dirección del TesoroNacional)

    • Existe el Mercado defuturos de TRM yForwards.

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    Mercado de Capitales no Bancario• En el mercado de capitales no bancario se negocian los

    diferentes valores disponibles en el mercado y se agrupan portipos de valores.

    • Los mas representativos son: – Títulos de Renta Fija – Acciones – Derivados – OTC

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    Mercado de Renta Fija•

    En este se negociantítulos de deuda (bonos)ya sea de emisoresprivados (deudaprivada) o de emitidospor entidades públicas(deuda pública).

    • Deuda Privada: – Bonos Comcel, ISA

    Deuda Pública: – Emitidos por el gobierno,

    son conocidos como TES.

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    Mercado de Deuda Pública• TES:

    – Emitidos y administrados por el Ministerio de Hacienda.

    Usados para financiar los gastos y el Déficit de la Nación. – Considerados como las tasas cero riesgo de la economía

    Colombiana. La referencia Mundial son los títulos deltesoro de Estados Unidos (títulos cero Riesgo)

    – El comportamientos de las tasas sirve para predecir lasexpectativas de tasas, inflación y crecimiento de unaeconomía.

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    Curva de Rentabilidad TES

    CURVA DE RENTABILIDAD TES TASA FIJA

    7,50%

    7,90%

    8,30%

    8,70%

    9,10%

    9,50%

    0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 5000

    15-Dic-06

    EXPECTATIVASINFLACIÓN ENEL M.P. YOBJETIVOS DELA AUTORIDADMONETARIA

    EXPECTATIVASINFLACIÓN ENEL L.P. YCREDIBILIDADEN EL BANCO DELA REPÚBLICA

    ACCIONES DE LA AUTORIDADMONETARIA YCONDICIONESREALES DE LAECONOMIA

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    Mercado de Derivados• Son operaciones que se “derivan” de un subyacente – son de

    cumplimiento y márgenes.

    – Forwards: Obligación de compra o venta a futuro – noestandarizado

    – Futuros: Obligación de compra o venta a futuro – Estandarizado, negociado en las grandes bolsas CBOT.• Petróleo, monedas, índices, clima y commodities.

    – Opciones: Permite la compra y venta de derechosopcionales de compra y venta.

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    Qué es el mercado de futuros• Los futuros son derivados estandarizados que cotizan a través deuna bolsa de valores.

    • Un derivado es un acuerdo de compra o venta de un activodeterminado, en una fecha futura específica y a un preciodefinido.

    • Los activos subyacentes, sobre los que se crea el derivado,pueden ser acciones, títulos de renta fija, divisas, tasas deinterés, índices bursátiles, materias primas y energía, entre otros.

    • El mercado de futuros permite apalancar posiciones con el fin deincrementar la utilidad potencial a un mayor riesgo asumido.

    • Para evitar el riesgo de incumplimiento se creó la Cámara deRiesgo Central de Contraparte encargada de recibir las garantíasde los inversionistas.

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    Contratos de futuros disponibles en el mercado• Futuros sobre Índices

    – Futuro del Índice COLCAP

    • Futuros sobre Divisas –

    Futuro de TRM y TRS• Futuros sobre Tasas de Interés

    – Futuro de TES (Corto, Mediano y Largo Plazo) – Futuro de TES sobre referencias específicas –

    Futuro IBR – Futuro Inflación (CPI)

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    Contratos de futuros disponibles en el mercado• Futuros sobre Acciones

    – Ecopetrol – Preferencial Bancolombia – Pacific Rubiales (PREC) –

    Preferencial Gruposura – Éxito – Nutresa – Grupo Argos – ISA –

    Preferencial Grupo Aval – Cementos Argos

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    Nemotécnicos

    FUTURO TES Identificador Memo TES - TEM - TEL

    Activo Subyacente Canasta TES

    Tamaño y unidad de negociación COP 250.000.000

    Generación de Contratos H, M , U, Z (2) y 2 contratos mensualesTick de precio 0.005

    Método de liquidación Entrega

    Fecha Entrega Primer viernes del mes de vencimiento

    Último día de negociación Dos días antes del primer viernes del mes de

    vencimientoHorario de Negociación 8:00 am (L) - 1:00 p.m (L)

    Garantía sobre posición S=2%; M=5%; L=8%

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    TES REFERENCIAS ESPECIFICAS

    TÍTULOS DISPONIBLES

    TFIT06140514TFIT10281015TFIT07150616TFIT15240720TFIT06211118TFIT10040522TFIT16240724TFIT15260826TFIT16280428

    FUTURO TES

    Identificador Nemo T14 - T15 - T16 - T18 - T20 - T22 -T24 - T26 - T28

    Activo Subyacente TítulosTES

    Tamano y unidad de negociación COP 250.000.000

    Generación de Contratos H, M , U, Z (2) y 2 contratos

    mensualesTick de precio 0.005

    Método de liquidación Financiera

    Fecha Entrega Primer viernes del mes devencimiento

    Último día de negociación Un dia hábil antes del primer viernes

    del mes de vencimiento

    Horario de Negociación 8:00 a.m (L) - 1:00 p.m (L)

    Garantía sobre posición 1% - 8%

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    Nemotécnicos

    FUTURO IBR / Overnight RateFuture

    Identificador Nemo IBR

    Activo Subyacente Promedio IBR overnightde 360 díasTamaño y unidad de

    negociación COP 1.000.000.000

    Generación deContratos H, M , U, Z (4)

    Tick de precio 0.0010

    Método de liquidación Financiera

    Fecha Entrega

    Último día denegociación

    Primer viernes del mes devencimiento

    Horario de Negociación 8:00 a.m (L) - 1:00 p.m(L)

    Garantía sobre posición 0.5%

    FUTURO Inflación Identificador Nemo CPI

    Activo Subyacente IPC mensual - Consumer

    Price Index MonthlyVariation

    Tamaño y unidad denegociación COP 250.000.000

    Generación de Contratos 3 contratos mensuales

    Tick de precio 0.01

    Método de liquidación Financiera

    Fecha Entrega

    Último día denegociación

    Quinto día del mes devencimiento

    Horario de Negociación 8:00 a.m (L) - 1:00 p.m (L)

    Garantía sobre posición 0.5%

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    Nemotécnicos

    FUTURO Dólar / USD FX Identificador Nemo TRM - TRS

    Activo Subyacente TRM / USD - COPExchange RateTamaño y unidad de

    negociación TRM USD 50.000TRS USD 5.000

    Generación deContratos

    H, M , U, Z (4) y 2contratos mensuales

    Tick de precio 0.1Método deliquidación Financiera

    Fecha Entrega

    Último día de

    negociación

    Segundo miércolesdel mes devencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m (L) - 4:30p.m (L)

    Garantía sobreposición 8%

    FUTURO Futuro de Índice

    Identificador Nemo COL

    Activo Subyacente COLCAPTamaño y unidad de

    negociación COP 25.000 por

    ÍndiceGeneración de

    Contratos H, M , U, Z (4)Tick de precio 0.5

    Método deliquidación Financiera

    Fecha Entrega

    Último día denegociación

    Tercer viernes delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:00p.m (NY)

    Garantía sobreposición 12%

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    Nemotécnicos

    FUTURO Acciones Identificador Nemo PRE

    Activo Subyacente PRECTamaño y Unidadde Negociación 1000 acciones

    Generación deContratos H, M , U, Z (4)

    Tick de Precio PRE (10)Método deLiquidación Entrega

    Fecha Entrega Cuarto miércoles

    del mes devencimiento

    Último Día deNegociación

    Tres días antes del

    cuarto miércoles delmes de vencimientoHorario de

    Negociación 8:00 a.m. (L) - 4:00

    p.m (NY)Garantía sobre

    Posición PRE (22%)

    FUTURO Acciones Identificador Nemo PFB

    Activo Subyacente PFBCOLOMTamaño y unidadde negociación 1000 acciones

    Generación deContratos H, M , U, Z (4)

    Tick de precio PFB (5)Método deliquidación Entrega

    Fecha Entrega Cuarto miércoles

    del mes devencimiento

    Último día denegociación

    Tres días antes delcuarto miércoles delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:00p.m (NY)

    Garantía sobreposición PFB (15%)

    FUTURO Acciones Identificador Nemo ECO

    Activo Subyacente ECOPETROLTamaño y unidadde negociación 1000 acciones

    Generación deContratos H, M , U, Z (4)

    Tick de precio ECO (1)Método deliquidación Entrega

    Fecha Entrega Cuarto miércoles

    del mes devencimiento

    Último día denegociación

    Tres días antes delcuarto miércoles delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:00p.m (NY)

    Garantía sobreposición ECO (15%)

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    NemotécnicosFUTURO Acciones

    Identificador Nemo PFG

    Activo Subyacente PFGRUPSURA

    Tamano y Unidadde Negociación 1000 acciones

    Generación de

    Contratos H, M, U, Z (4)

    Tick de Precio PFG (5)Método deLiquidación Financiera

    Fecha Liquidación Día del vencimientodel contrato

    Último Día deNegociación

    Tercer viernes delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:30p.m (NY)

    Garantía sobrePosición 15%

    FUTURO Acciones

    Identificador Nemo EXI

    Activo Subyacente EXITO

    Tamano y Unidadde Negociación 1000 acciones

    Generación deContratos

    H, M, U, Z (4)

    Tick de Precio EXI (5)Método deLiquidación Financiera

    Fecha Liquidación Día del vencimientodel contrato

    Último Día deNegociación

    Tercer viernes delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:30p.m (NY)

    Garantía sobrePosición 15%

    FUTURO Acciones

    Identificador Nemo NUT

    Activo Subyacente NUTRESA

    Tamano y Unidadde Negociación 1000 acciones

    Generación deContratos H, M, U, Z (4)

    Tick de Precio NUT (5)Método deLiquidación Financiera

    Fecha Liquidación Día del vencimientodel contrato

    Último Día deNegociación

    Tercer viernes delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:30p.m (NY)

    Garantía sobrePosición 15%

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    NemotécnicosFUTURO Acciones

    Identificador Nemo GRA

    Activo Subyacente GRUPOARGOS

    Tamano y Unidadde Negociación 1000 acciones

    Generación de

    Contratos H, M, U, Z (4)

    Tick de Precio GRA (5)Método deLiquidación Financiera

    Fecha Liquidación Día del vencimientodel contrato

    Último Día deNegociación

    Tercer viernes delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:30p.m (NY)

    Garantía sobrePosición 15%

    FUTURO Acciones

    Identificador Nemo ISA

    Activo Subyacente ISA

    Tamano y Unidadde Negociación 1000 acciones

    Generación deContratos H, M, U, Z (4)

    Tick de Precio ISA(5)Método deLiquidación Financiera

    Fecha Liquidación Día del vencimientodel contrato

    Último Día deNegociación

    Tercer viernes delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:30p.m (NY)

    Garantía sobrePosición 13%

    FUTURO Acciones

    Identificador Nemo PFA

    Activo Subyacente PFAVAL

    Tamano y Unidadde Negociación 1000 acciones

    Generación de

    Contratos H, M, U, Z (4)

    Tick de Precio PFA (1)Método deLiquidación Financiera

    Fecha Liquidación Día del vencimientodel contrato

    Último Día deNegociación

    Tercer viernes delmes de vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:30p.m (NY)

    Garantía sobrePosición 15%

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    NemotécnicosFUTURO Acciones

    Identificador Nemo CEM

    Activo Subyacente CEMARGOS

    Tamano y Unidad deNegociación 1000 acciones

    Generación deContratos H, M, U, Z (4)

    Tick de Precio CEM(1)Método deLiquidación Financiera

    Fecha Liquidación Día del vencimiento delcontrato

    Último Día deNegociación Tercer viernes del mesde vencimiento

    Horario deNegociación

    8:00 a.m. (L) - 4:30 p.m(NY)

    Garantía sobrePosición 15%

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    Mercado Accionario•

    En este se negocian acciones deempresas inscritas en la Bolsa deValores de COLOMBIA (BVC).

    • La bolsa no es más que el lugarde negociación.

    • Antes era a viva voz como enEstados Unidos.

    • Hoy es por el sistema denegociación electrónico X-strem.

    • Las personas ofertan y demandanacciones todos los días, haciendoque los precios cambiendiariamente.

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    Instituciones y Reguladores delMercado Accionario Colombiano

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    Instituciones•

    Bancos – Operan en el mercado monetario, el mercado de divisas, forwards y

    mercado de deuda pública.

    • Fondos de Pensiones – Invierten los recursos en los mercados colombianos, así como en

    activos del exterior.

    • Fiduciarias – Administran recursos de terceros, encargos fiduciarios, carteras

    colectivas.

    • Firmas Comisionistas – Son intermediarios del mercado accionario, de deuda pública y de

    divisas. – Realizan operaciones de especulación. – Los especuladores son los que le dan liquidez a los mercados de

    capitales.

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    Firmas Comisionistas• Afiliadas y socias de la Bolsa de Valores de Colombia, son las

    únicas autorizadas para hacer operaciones en acciones através de la BVC.

    • Actúan en nombre propio y por cuenta de terceros(Contrato de Comisión).

    – De este modo no podrán actuar sin orden del cliente yresponderán frente a quien se negocie.

    • Sus operaciones son diferentes a las de Corretaje, donde solose acercan las partes pero no se participa en el negocio.

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    Deber principal de los intermediarios de valores

    • Deber de proceder como expertos prudentes y diligentes,actuar con transparencia, honestidad, lealtad, imparcialidad,idoneidad y Profesionalismo, cumpliendo las obligacionesnormativas y contractuales inherentes a la actividad que

    desarrollan.

    • Fuente: AMV

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    Deberes• DEBER DE INFORMACIÓN:

    – Deber de brindar a los clientes en operaciones deintermediación información objetiva, oportuna, completa,imparcial y clara.

    – FORMATO DE APERTURA DE CUENTA

    • DEBER FRENTE A LOS CONFLICTOS DEDE INTERÉS: – Aplicación de principios, políticas y procedimientos para la

    detección, prevención y manejo de conflictos de interés• PRELACIÓN DE ÓRDENES

    DEBER DE DOCUMENTACIÓN – Documentar oportuna y adecuadamente dichas órdenes y las

    operaciones sobre valores que realicen en virtud de éstas.• REGISTRO DE ÓRDENES

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    Deberes•

    DEBER DE RESERVA – Obligación de guardar reserva de las operaciones sobre valores

    ejecutadas en desarrollo de la relación contractual y susresultados.

    • DEBER DE SEPARACIÓN DE ACTIVOS – Los intermediarios de valores deberán mantener separados los

    activos administrados o recibidos de sus clientes de los propiosy de los que correspondan a otros clientes.• CUENTAS SEPARADAS

    DEBER DE VALORACIÓN – Deber de valorar a precios de mercado con cierta periodicidadlos activos de los clientes.• EXTRACTOS

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    Deberes•

    DEBER DE MEJOR EJECUCIÓN DE LAS OPERACIONES – Deber de propender por por el mejor resultado posible para el

    cliente de conformidad con sus instrucciones. Siempre que setrate de ejecución de operaciones por cuenta de terceros sedeberá deberá anteponer el interés del cliente Sobre el interésdel Intermediario.

    • DEBER DE ASESORÍA – Deber de brindar recomendaciones individualizadas que

    incluyan una explicación previa acerca de los elementosrelevantes del tipo de operación, con el fin de que el clientetome decisiones informadas,, atendiendo al perfil de riesgoparticular que el intermediario le haya asignado.•

    SUITABILITY• DEBER DE REGISTRO DE OPERACIONES REALIZADAS EN EL

    MERCADO MOSTRADOR

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    Entes Reguladores• Superintendencia Financiera.

    • Bolsa de Valores de Colombia (BVC).

    • Autorregulador del Mercado de Valores (AMV).

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    Superintendencia Financiera de Colombia•

    Objeto: – la inspección – Vigilancia – control – sobre las personas que realicen actividades financiera,

    bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con elmanejo, aprovechamiento o inversión de recursos captadosdel público.

    • Supervisar el sistema financiero para preservar su estabilidad,seguridad y confianza.

    • Promover, organizar y desarrollar el mercado de valorescolombiano y la protección de los inversionistas, ahorradores yasegurados.

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    AMV• Entidad de carácter privado y sin ánimo de lucro creada para

    supervisar a los agentes del mercado de valores.

    • Responsables por la transparencia en las negociaciones diarias– apoyo a la BVC.

    – Evitar la manipulación de precios – Mantener la disciplina de los agentes de mercado – Sanciones

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    BVC•

    Es una entidad privada constituida como sociedad anónima ycuyos accionistas son las Sociedades Comisionistas de mayode 2007.

    • Nació el 3 de julio de 2001 de la integración de las bolsas deBogotá, Medellín y Occidente

    • Hoy se encuentra consolidada para administrar los mercadosaccionario, cambiario, de derivados y de renta fija.

    • La BVC está inscrita en el mercado de valores y es unaentidad de carácter privado público.

    • La BVC tiene oficinas en Bogotá, Cali y Medellín.

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    Funciones –

    Lugar de negociaciónde títulos valores.

    – Inscribir títulos ovalores

    – Mantener enfuncionamiento unmercado organizado

    – Fomentar lastransacciones detítulos valores

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    Beneficios• Otorga liquidez a los títulos y a los poseedores de los mismos.

    • Transparencia (en información) a las negociaciones

    • Seguridad a los Inversionistas.

    • Disminución de costos financieros para las empresas

    • Los inversionistas pueden obtener una remuneración más

    atractiva.• Beneficios tributarios

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    Participantes•

    Las Sociedades Comisionistas de Bolsa• Los Inversionistas Institucionales

    • Las Empresas (privadas o públicas) Emisoras de Títulos Valores

    • Los Inversionistas

    • Los Organismos de Vigilancia y Supervisión

    • Las Sociedades Calificadoras de Riesgo

    • Depósitos Centralizados de Valores

    • Registro Nacional de Valores e Intermediarios (RNVI)

    • Cámara de Compensación y Liquidación

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    Títulos Negociados•

    Títulos de renta variable – Acciones – Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones (BOCEAS) }

    • Títulos de renta fija – Bonos – Papeles comerciales – CDT – Aceptaciones Bancarias –

    CERT– – CEV – Cédulas Hipotecarias BCH – Certificados de Desarrollo Turístico – TIDIS – TES – Títulos de Desarrollo Agropecuario – Títulos emitidos en procesos de titularización

    • Derivados – Futuro TRM – Futuro ColCap – Futuros de Acciones – Futuro Tasas de Interés

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    Como invertir en el mercado de capitalescolombiano.

    Acciones e inversiones alternativas de inversión

    Sesión 2

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    Cómo invertir a través de la BVC

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    Como Invertir en la BVC•

    Para realizar de forma directa la compra y venta de acciones unapersona natural o jurídica deberá hacerlo a través de una firmacomisionista de bolsa para lo cual deberá realizar los siguientespasos:

    – Apertura de Cuenta – Deposito de los Recursos – Toma de decisión

    • Otros mecanismos alternativos para la inversión en accionesincluyen las Fondos de inversión, los mecanismos ofrecidos por lasSociedades fiduciarias y los fondos de pensiones.

    • Cualquier persona natural o jurídica que tenga interés en colocarsu dinero a producir la mejor rentabilidad posible dentro delmercado de capitales y con la mayor seguridad.

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    Ahorro Vs Inversión

    Inversión• El ahorro es la parte del

    ingreso (nacional, familiaro personal) que no sedestina a la compra debienes de consumo.

    • El ahorro se obtiene

    restándole a los ingresostotales el gasto total enconsumo.

    Ahorro• La inversión es cualquier

    sacrificio de recursos hoy,con la esperanza de recibiralgún beneficio en elfuturo.

    • Estas inversiones puedenser temporales, a largo

    plazo.• Inversión Fija – Inversión

    en capital humano.

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    Relación riesgo – Rendimiento - Liquidez•

    La inversión siemprepersigue unarentabilidad.

    • Entre mayor sea elriesgo asumido por lainversión, mayor será elrendimiento esperado.

    • De la misma manera sino puedo disponer demanera rápida de micapital, exijo mayorrentabilidad.

    Aumentarel Rendimiento

    Disminuir elRiesgo

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    Alternativas de Inversión en Colombia

    • Cuenta de ahorros• CDT’s • Fondos de inversión• Fondos de Pensiones

    Obligatorias yVoluntarias• Propiedad Raíz• Moneda Extranjera• Sector Real•

    Acciones• ETF• ADR• Repos Activos

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    Cuenta de Ahorros•

    Administradas por los bancos – Baja rentabilidad por bajo riesgo.

    • Algunas no implican costos yofrecen facilidades para pagos ytransacciones.

    • Algunos bancos tienen cuota demanejo o comisiones portransacciones.

    • Son de alta liquidez, se puededisponer del dinero ahorrado encualquier momento.

    • Cada persona puede tener unacuenta de ahorros exenta del4x1000

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    CDT’s •

    Certificados de Depósito a Término: – Formas de ahorro con una rentabilidad similar a la DTF pero

    que exigen que la inversión sea por un determinado periodo- – Los CDT’s van desde 30 días a un año. – DTF: Promedio de captación de CDT´s a 90 días por Bancos.

    • Por privar de liquidez al inversionista pagan una tasa más alta. – Entre mayor sea el plazo de la inversión, mayor la tasa de

    rentabilidad.

    Están sujetos a retención en la fuente del 7%• Riesgo muy bajo, el de la entidad Bancaria.

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    Fondos de Inversión•

    Fondos comunes administrados por sociedades comisionista.• El capital de los fondos se invierte en diferentes activos según el perfil que

    se le quiera otorgar al fondo (conservador a agresivo)

    • Riesgo según los activos del fondo.

    • Tipos de Fondos – Abiertos: Todos pueden ingresar y retirar capital en cualquier

    momento.• Con pacto de permanencia mínima: Tiene periodos definidos para

    retirar el dinero depositado. – Cerrados: Una vez constituido solo se puede retirar el capital al

    momento de su vencimiento.• Gravados con retención en la fuente, exentos de 4 por 1000 según el

    retiro del dinero.

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    Sociedades Fiduciarias•

    Mediante la fiducia una persona natural o jurídica llamado fideicomitente,confía a una sociedad fiduciaria uno o más de sus bienes, para quecumpla con una finalidad determinada en el contrato, en provecho delmismo fideicomitente o de quien éste determine (beneficiario).

    • Son profesionales en la gestión de negocios, transacciones u operacionespor cuenta de terceros.

    • Reciben mandatos de confianza, los cuales se desarrollan con el objeto decumplir una finalidad específica, siendo, a la vez, asesores de sus clientes.

    • El fideicomitente conserva la propiedad de los bienes entregados a lafiduciaria y el Contrato de fiducia mercantil donde el fideicomitente sedesprende de la propiedad de los bienes que entrega, sacándolos de supatrimonio.

    • Estos bienes entran a conformar un patrimonio autónomo que esadministrado por la sociedad fiduciaria.

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    Fondos de Pensiones

    Fondos de pensiones obligatoria hoy en día Multifondos.

    • Fondos de pensiones voluntarias: – Fondos a los que el inversionista tiene acceso y escoge según

    su perfil de inversión. (Es un fondo de valores) –

    Tiene tiempo de permanencia mínimo a 3 años, de lo contrariocobrar una comisión de hasta el 3% de la inversión o retiro. – Están exentos de retención en la fuente, 4x1000 e impuesto a

    la renta.

    Poseen menor liquidez y el riesgo según las características delfondo.

    • Rentabilidad variable.

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    Inversión en Inmuebles

    Se considera como una inversión de largo plazo y muy segura.• La vivienda solo suele perder valor de manera fuerte en periodos

    de crisis.

    • Es de muy baja liquidez, esta depende del mercado. (Liquidez =venta del inmueble)

    • Su rentabilidad varía según el ciclo económico

    • Funciona según el juego de oferta y demanda (como las acciones)

    • Con este mercado también se puede especular – Compra – remodelación venta. Se incluyen fondos o Carteras Colectivaspara inversión en inmuebles.

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    Moneda Extranjera

    La inversión en divisas es de renta variable y depende delcomportamiento de las monedas.

    • Su rentabilidad depende de la diferencia de precios entre lacompra y la venta.

    • Los fundamentales que generan os cambios en la tasa decambio obedecen a la diferencia entre crecimiento económico,tasas de interés e inflación de 2 países.

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    Sector Real

    La inversión en el sector real hace necesaria la constitución deuna empresa o un negocio.

    • Su rentabilidad estará dada por la TIR (tasa de interés de retorno)que depende del desempeño del negocio.

    • Es de baja liquidez por que la inversión debe por lo menos ser a10 años y los recursos generados, se recomienda, seanreinvertidos.

    • El riesgo depende del éxito del negocio, que por incertidumbre, seconsidera de alto riesgo.

    • No obstante de tener éxito se percibirá una alta rentabilidad en elfuturo.

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    Acciones

    Cuando se compra una acción se compra una empresa, por lotanto es una inversión en sector real pero con la ventaja quese compra un negocio desarrollado y se compra la experienciade sus directivos.

    • Ofrecen una rentabilidad fija (dividendo) y una variable(valorización).

    • Son de alta liquidez al ser posible venderlas en el mercadosecundario a través de la BVC.

    • Son de “alto riesgo” por la continua y alta variación de losprecios de las acciones.

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    ADS y ADR

    Acciones Colombianas en elExterior

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    ADR y ADS

    ADR: (American Despository Receipt) Recibos emitidos por unbanco autorizado, que amparan el depósito de acciones deemisoras extranjeras, facultadas por la Bolsa local para cotizaren mercados foráneos.

    ADS: (American Depositary Share) El ADS es el títuloindividual emitido bajo un certificado de ADR que se opera enel mercado. El ADR representa una cantidad especifica deacciones o ADSs.

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    ADR y ADS

    Un ADR es una forma segura y fácil de invertir en unacompañía que no es Norteamérica

    • Pueden listarse en Nueva York (NYSE) y la bolsa de valoresamericana (AMEX), y Nasdaq

    • Otros mercados: – Depositario globales (GDRs – Depositario internacionales (IDRs) – Depositario europeos (EDRs)

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    Tipos de ADR y Regal 144A

    Nivel I: Negocian en el mercado OTC.

    • Nivel II: Negocian en una bolsa de Valores.

    • Nivel III: Para nuevas emisiones sin importar sin cotizan enBolsa o en el mercado OTC.

    • REGLA 144ª: Para inversionistas institucionales, limitan laliquidez de los activos.

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    Qué son los ETF

    • Son fondos cerrados que cotizan el una Bolsa de Valores. Sunombre proviene del inglés Exhange Traded Fund o FondoCotizado.

    Reflejan un índice o un estilo de inversión determinado.

    • Facilitan el proceso de diversificación y de consecución deapalancamiento.

    • Permiten tomar posiciones en corto (venta al descubierto) endiferentes activos.

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    Ventajas•

    Permiten una rápida y efectiva diversificación, así como unaexposición a un activo, sector o riesgo bien definido.

    • Los ETFs suelen tener menores gastos operativos que las carterascolectivas lo que se traduce en una menor comisión de gestión.

    Poseen mayor liquidez y una cotización a precios de mercado aloperar igual que las acciones. Por tanto, se pueden comprar yvender a cualquier hora de mercado, admiten stop los yposiciones en corto.

    • Las carteras colectivas exigen mínimo de inversión, mientras quese puede adquirir desde un ETF.

    • Los fondos necesitan mantener una reserva de dinero paraliquidaciones, mientras que los ETF tienen poco o nada de dineroen liquidez, por lo que les es más fácil reflejar el comportamientode su índice de referencia.

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    Desventajas

    Algunos ETF pueden no contar con una alta liquidez almomento de negociar.

    • Suelen pagar dividendos por lo que la reinversión de losrecursos tienen mayor costo que las carteras colectivas.

    • Pueden registrar diferencias entre su precio y el NAV (Valorneto de los activos) no obstante esto abre oportunidades dearbitraje.

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    Cómo invertir en ellos

    La inversión en ETF’s es igual a una inversión en acciones.

    • El ICOLCAP negocia de la misma forma que una acción.

    • El ICOLCAP refleja los comportamientos del índice Colcap.

    • El ICOLCAP se puede comprar o vender en corto para ganartanto en los ascensos como en los descenso de la cotizacióndel índice.

    • Se espera el ingreso del S&P MILA 40.

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    Repos Activos (acciones)

    El Repo es una operación de venta con pacto de recompra.

    • Préstamo de recursos para aquellos que realizan operacionesapalancadas en acciones.

    • Ofrecen una rentabilidad variables según la liquidez delmercado, similar a la tasa fija.

    • La inversión esta exenta de retención en la fuente.

    • Para el que presta los recursos tiene como garantía acciones.

    • Estas operaciones pueden ser de 1 a 365 días.

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    Repo Pasivo•

    Es una operación en la cual el comprador adquiere la obligación detransferir nuevamente al vendedor inicial, la propiedad de lostítulos negociados dentro del plazo y bajo las condiciones fijadasde antemano en el negocio inicial.

    • Con la operación REPO o apalancada se incrementa la exposiciónde riesgo según el grado de apalancamiento.

    • Toda operación requiere cartas de compromiso de losparticipantes y de garantías especiales.

    • El costo de los recursos esta en términos de tasas efectivas segúnlas condiciones de liquidez del mercado. La tasa puede variar y

    por lo general se encuentra cerca de la tasa de referencia delBanco de la República.

    • El plazo de estas operaciones van de 1 a 365 días.

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    Repo Pasivo

    El monto mínimo de las Operaciones de reporto o Repo que sepodrá celebrar en el Sistema será el equivalente a veinte (20)salarios mínimos mensuales legales vigentes a la fecha decelebración de la operación.

    El monto máximo de las Operaciones de reporto o Repo que sepodrán celebrar es de $100.000.000.000.

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    Repo Pasivo•

    Para las acciones clasificadas como Instrumentos Líquidos seráaplicable un porcentaje de castigo.

    • Los porcentajes que serán aplicables son los siguientes:

    – Instrumento líquido y su volatilidad de precio es inferior al30% de acuerdo con la metodología de riesgos adoptada por laBolsa, su castigo será del 30%.

    – Instrumento líquido y su volatilidad de precio es superior al30% e inferior al 40% de acuerdo con la metodología deriesgos adoptada por la Bolsa, su castigo será del 40%.

    Si el valor total en Repos sobre la acción, supera el valorequivalente a 100 días de negociación promedio de la especiedurante el último trimestre, el porcentaje de castigo será iguala lo correspondiente por la volatilidad de su precio más uncastigo adicional del 20%

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    TTV y Operaciones en Corto•

    Una parte (el “Originador”), transfiere la propiedad de unosvalores (objeto de la operación) a la otra (el “Receptor”), con elacuerdo de retransferirlos en la misma fecha o en una fechaposterior. Concomitantemente, el Receptor transferirá alOriginador la propiedad de otros valores o una suma de dinero devalor igual o mayor al de los valores objeto de la operación

    • En el momento en que se revierta la operación, tanto elOriginador como el Receptor deberán restituir lo recibido

    • Pueden establecerse restricciones a la movilidad de los valoresentregados por el Receptor y rendimientos a los recursos

    entregados por éste.• Los rendimientos de los valores son para el dueño original.

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    Disposiciones comunes para REPOS y TTV

    La Regulación se aplica a entidades vigiladas por laSuperintendencia Financiera de Colombia y quienes negociencon ellas

    • No pueden hacerse sobre un monto de acciones que requiera

    de OPA• Los derechos políticos pueden permanecer en el dueño original

    • Si una de las partes es objeto de toma de posesión o unproceso concursal, la operación debe anticiparse

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    Cómo y por qué comprar accionesSea dueño de las mejoresempresas del país

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    ¿Qué es una acción?•

    Es un título de renta variable• Le permite a cualquier persona ser propietario de una parte de la

    empresa convirtiéndolo en accionista de ésta

    • Otorga derechos políticos y económicos.

    • Las acciones se negocian en bolsa

    • Se pueden transferir acciones por un valor menor a 66.000 UVRsen un periodo de 6 meses.

    Son títulos nominativos.• El que compra acciones es dueño de una parte de la compañía y

    por lo tanto de una parte de sus utilidades (dividendos)

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    Derechos que otorgan las acciones

    – Derechos económicos

    – Derechos políticos

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    Derechos que otorgan las acciones

    Dividendos – Publicidad de la información

    – Participación en las asambleas anuales y extraordinarias.

    – Derechos de inspección sobre los balances.

    – Derechos de enajenación

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    Clases de acciones

    Ordinarias

    • Preferenciales

    • Privilegiadas

    Plenos derechos políticos yeconómicos.

    • Enajena derechos políticos a

    cambio de mejores derechoseconómicos.

    • Plenos derechos políticos y

    económicos con privilegioseconómicos frente a losaccionistas ordinarios.

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    ¿Qué es el dividendo?•

    Es la retribución a la inversión• Se otorga en proporción a la cantidad de acciones poseídas

    • Se originan de las utilidades de la empresa.

    Podrá ser entregado en dinero o en acciones.• La decisión de pagar dividendos a los accionistas es adoptada por la

    Asamblea General la que a su vez indica la periodicidad y forma de pagode los mismos.

    Cuánto?

    Cómo?

    Dónde?

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    Negociación de Derechos de las acciones

    Negociar acciones sin dividendos – Se negocia la propiedad de las acciones, pero el vendedor

    permanece con el derecho a recibir los dividendos. – Precedidas por el prefijo SD

    • Negociación de los derechos de Emisión:

    – Suelen negociarse cuando se va a realizar una nuevaemisión.

    – Estos permiten la venta del derecho a participar en lanueva emisión de acciones.

    – Precedidas pro el prefijo DH.

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    Beneficios Tributarios

    • Dividendos exentos del impuesto de renta.

    • Las utilidades por la compra o venta de acciones noconstituyen ni renta, ni ganancia ocasional para quienes lasreciben.

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    Rentabilidad Histórica de las Acciones

    0

    200

    400

    600

    800

    1000

    1200

    1400

    IGBC DTF DÓLAR TES

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    Gobierno Corporativo•

    Establecido como norma por la Resolución 275 de 2001 por laSupervalores hoy Superfinanciera.

    • Pilares – Transparencia – Legalidad

    • Incluye – Mecanismos adecuados de control – Revelación de información – Profesionalización de administradores – Visión estratégica del riesgo para emisores del sector

    financiero.

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    Reconocimiento IR•

    Adopción de mejores prácticas en materia de revelación de información yrelación con inversionistas.• Los principales requisitos para acceder al Reconocimiento IR son:

    – Contar con un representante para atender las consultas de losinversionistas, tanto en idioma español como idioma inglés.

    – Revelar información adicional a la requerida de forma ordinaria, eninglés y español en su sitio web manteniendo la misma oportunamenteactualizada.

    – Publicar estados financieros (balance general y estado de resultados)con cifras consolidadas de manera trimestral.

    – Realizar eventos trimestrales de entrega de resultados financieros.

    • COLIR: Índice que está compuesto por las acciones de las empresas quecuentan con el Reconocimiento IR y que hacen parte del COLEQTY.

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    Cómo comprar y vender acciones

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    ¿A través de quien se compran acciones?•

    De sociedades comisionistas de Bolsa.• En la actualidad existen 26 firmas autorizadas y vigiladas por

    la SFC.

    • Las SCB ponen a disposición del inversionista un “Profesionalde negocios” o un comercial para la atención del inversionista.

    • Presta adecuada y oportuna asesoría para la inversión quedesea realizar el cliente.

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    Trámites con las SCB•

    Se debe abrir una cuenta con la SCB que el inversionista elija. – Formulario de inscripción – Certificar la procedencia de los recursos objeto de la inversión – Registro de Firmas, etc.

    • Se deben depositar los recursos en la SCB

    • Se creará un registro en DECEVAL

    • El inversionista deberá dar las órdenes a su corredor.

    – La totalidad de ordenes sean vía telefónica, messenger ocorreo electrónico son grabadas para efectos de conflictos ocualquier inconveniente.

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    Mercados locales y plataforma de negociación

    Sesión 3

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    Plataforma de Negociación

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    Estructura del Mercado

    Para Acciones Líquidas

    Para Operaciones Repo

    Preparacióna Apertura Mercado Abierto sincontrol de precios

    RuedasOperaciones de Contado Operaciones Repo

    AccionesLíquidas

    Acciones NoLíquidas

    Acciones permitidaspara Repo

    Subastade Cierre

    Mercado Abierto concontrol de precios

    Preparacióna Apertura

    Primera Subasta porPrecio de Equilibrio

    Segunda Subasta porPrecio de Equilibrio

    Para Acciones No Líquidas

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    Modelo Acciones Líquidas

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    Mercado AbiertoPreparaciónAperturaSubasta de

    Cierre

    Alistamiento para la

    negociaciónNo hay adjudicación Administración dellibro privado deórdenesSe permite el retiro deórdenes vigentes en elmercado.

    Metodología de CalceAutomático con adjudicación aprecio mas antiguoRangos de Precios : No sepermiten órdenes por fuera de losrangosPuede interrumpirsetemporalmente debido a que seproduzca una subasta de

    volatilidadHorario FijoEl precio de referencia vigente esel precio de cierre del día anterior.Puede actualizarse durante eldía.

    Se fija el precio de cierre que regirá como precio dereferencia al día siguiente.Metodología de Precio deEquilibrioSe permite el ingreso,modificación y retiro deórdenes. Los calces se ejecutan al

    final de la subasta. Final aleatorio

    d l lí d

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    Modelo Acciones no líquidas

    105

    Primera Subasta Segunda Subasta

    Establece el precio de apertura

    Precio de referencia puede actualizarse siresulta al menos una operación con marcaciónde precio. Metodología de Precio de EquilibrioControl permanente de precios que restringeórdenes por fuera de los rangos Se permite el ingreso, modificación y retiro deórdenesLa adjudicación ocurre al final de la subasta Final aleatorio Profundidad visible para el mercado

    Se fija el precio de cierre que regirácomo precio de referencia para laprimera subasta del día siguiente.Mismas condiciones que la primerasubasta.

    b d l l d d

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    Límite Superior

    Límite Inferior

    Precio deReferencia

    MERCADO CONTINUO CON CONTROL DE PRECIOS

    Límite Superior

    Límite Inferior

    Nuevo Preciode Referencia

    Se amplia elRango dePrecios

    LI

    LS

    Se desata por un POSIBLE

    calce en el límiteNo genera Operación

    Precio dereferencia seactualiza al

    límite

    Precio de Referencia seactualiza al precio de

    equilibrio si hay al menosun calce con marcación

    Cierre aleatorio

    Continua el control deprecio para ingreso ymodificación de órdenes

    Adjudicación por elAlgoritmo de calce aprecio de equilibrio

    Las órdenes vigentes fuera del

    rango son retiradas de modoautomático

    No se puede activar unasubasta dentro de otra

    No hay número máximo desubastas a desatar

    La orden que activa lasubasta es la agresora (masreciente).

    La orden que activa la subasta no se puederetirar durante la subasta y su precio solopuede ser mejorado.

    Subastas de Volatilidad

    S b d V l ilid d

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    Subastas de Volatilidad

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    Límite Superior

    Límite Inferior

    Precio deReferencia

    MERCADO CONTINUOSUBASTA

    VOLATILIDAD

    Una Subasta de Volatilidadpuede ser desatada por su limitesuperior por ofertas de COMPRAY VENTA al precio del límitesuperior.

    Límite Superior

    Límite Inferior

    Precio deReferencia

    MERCADO CONTINUO

    SUBASTAVOLATILIDAD

    Una Subasta de Volatilidadpuede ser desatada por su limiteinferior por ofertas deVENTA Y

    COMPRA al precio del límiteinferior

    Ó

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    108

    Tipos de Órdenes•

    ORDEN LÍMITE• ÓRDEN A MERCADO

    • ENTRADA: Nivel de precio al cual se ingresa una operación.

    • STOP LOSS: Nivel donde se cierra la operación con pérdida.

    • TAKE PROFIT: Nivel de precio donde se toma utilidad.

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    Proceso de Negociación y manejode las comisiones

    Ó

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    Órdenes de Compra y Venta

    • En el proceso de compra el cliente deberá informar la cantidad y el precioal cual desea realizar la operación.

    – Agresión – Orden a Mercado• Como están puntas en Cemargos?• Compran 5.000 acciones a 6.900 y Venden 10.000 acciones a

    6.950• Por favor comprar 3.000 acciones a 6.950, gracias.

    – Colocar una punta – Orden Límite• Colocar punta de compra por 5.000 acciones de ISA a 7030

    • Para la venta es el mismo proceso, y la agresión es contra el BID (al o queel mercado compra).

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    T d P i i

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    Toma de Posiciones•

    Posiciones: – Largo

    – Corto

    – Posición apalancada

    – Operación Intraday

    – Operación Swingday

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    Pl f E di

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    Plataforma Etrading

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    Índices Accionarios

    Q é Í di A i i

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    Qué es un Índice Accionario•

    Indicador de la evolución de un mercado• Es una medida de rendimiento

    • Se compone de un conjunto de instrumentos, acciones odeuda

    • Busca capturar las características y los movimientos de valorde los activos que lo componen.

    U A li i

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    Usos y Aplicaciones•

    Constituyen una base para identificar la percepción delmercado frente al comportamiento de las empresas y de laeconomía.

    • Gestionar profesionalmente los portafolios

    • Realizar una gestión de riesgos de mercado eficiente.

    • Ofrecer nuevos productos: ETF ICOLCAP

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    C t í ti d í di

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    Características de un índice•

    Completo• Replicable

    • Metodología de cálculo clara y ampliamente difundida:

    • Preciso y con fuentes de datos completas

    • Bajo nivel de rebalanceo y costos de transacción

    Índices de Colombia

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    Índices de Colombia• Colcap

    Refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones más liquidasponderadas por el valor de la Capitalización Bursátil ajustada

    • Col20 – Refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones más liquidas

    ponderadas por su nivel de liquidez

    ColEqty – Compuesto por las 40 acciones con mejor función de selección de la BVC,ponderadas por el flotante (capitalización ajustada) de cada una de lasespecies.

    • ColSC – Compuesto por las 15 acciones de las empresas de menor capitalización

    bursátil que hacen parte del COLEQTY, ponderación determinada por elflotante de cada una de las especies.

    • COLIR – Índice que está compuesto por las acciones de las empresas que cuentan

    con el Reconocimiento IR y que hacen parte del COLEQTY.

    Índices del Mundo

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    Índices del Mundo• Estados Unidos

    – Dow Jones: 30 blue-ship y líderes de las diferentes industrias. – S&P 500: 500 acciones ponderadas por capitalización y son las principales

    representantes de los sectores económicos de los Estados Unidos. – Nasdaq: Índice Tecnológico

    • Asia – Nikkei: Japón –

    Hang Seng: Honk Kong – Topix: Corea

    • Europa – CAC: Francia – DAX: Alemania – IBEX: España

    • Latinoamérica – BOVESPA: Brasil – IPC: México

    Nuevos Mercados

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    Nuevos Mercados•

    MILA– Mercado Integrado Colombiano. – En proceso de estructuración. – Integración con las Bolsas de Chile y Perú. – Comprar acciones de los 3 países desde cualquiera de las

    plazas.

    • Mercado Global Colombiano – Acceso directo a algunos instrumentos que cotizan en

    bolsas externas. Por ahora abierto únicamente ainversionistas profesionales.

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    Mercado IntegradoLatinoamericano – MILA

    Qué es el MILA

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    Qué es el MILA•

    El Mercado Integrado Latinoamericano inició operaciones el 30de mayo de 2011.

    • Integra los mercados accionarios administrados por la Bolsa deValores de Colombia (BVC), la Bolsa de Valores de Lima (BVL),la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) y la participación delos depósitos de Colombia (DECEVAL), Perú (CAVALI) y Chile(DCV).

    • Durante el tercer trimestre de 2011 se lanzó el índice S&PMILA 40.

    • Para el 2012 este mercado termino con cerca de 550 emisoreslistados en las 3 bolsas.

    ¿Cómo invertir en él?

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    ¿Cómo invertir en él?

    • Se debe tener cuenta con un Intermediario del Mercado deValores que se encuentre habilitado y cuente con lainfraestructura para realizar operaciones en este mercado.

    Las transacciones se harán en pesos colombianos a pesar de lacotización de precios en diferentes monedas (Perú y Chile).

    • Los 3 depósitos centralizados de valores se encuentranenlazados.

    • Para mayor información puedes consultarhttp://www.mercadomila.com/

    Intermediarios que ofrecen este tipo de inversiones

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    Intermediarios que ofrecen este tipo de inversiones•

    En la actualidad el acceso al MILA es ofrecido por lassiguientes firmas comisionistas:

    – CORREVAL –

    CORREDORES ASOCIADOS – BOLSA Y RENTA – SERFINCO – VALORES BANCOLOMBIA – ASESORES EN VALORES – ACCIONES Y VALORES – GLOBAL SECURITIES

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    Mercado Global Colombiano

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    ¿Cómo invertir en él?

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    ¿Cómo invertir en él?

    • De acuerdo con el decreto 1827 de 2012 todo tipo deinversionista está autorizado para participar en el mercadoglobal.

    Las firmas autorizadas y que cuenten con la infraestructuraserán el mecanismo para hacer operaciones en este mercado.

    • Las reglas de periodos exdividendo y pagos de dividendo seránlas del mercado de origen.

    Intermediarios que ofrecen este tipo de inversiones

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    Intermediarios que ofrecen este tipo de inversiones

    • En la actualidad el acceso al MGC es ofrecido por las siguientesfirmas comisionistas:

    – CORREVAL –

    VALORES BANCOLOMBIA

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    Herramientas para la toma de decisiones en elmercado accionario.

    Sesión 4

    Herramientas para la toma de decisiones

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    Herramientas para la toma de decisiones•

    Análisis Fundamental.• Análisis Técnico.

    • Manejo de las emociones.

    Inversión Vs Especulación

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    Inversión Vs Especulación• Inversión – Creación de riqueza

    – Largo plazo. – Los dividendos son importantes . – La empresa y el sector son los principales factores al momento

    de invertir. – La volatilidad no es una buena aliada de la inversión. –

    Se deben buscar tendencias de largo plazo.• Especulación – Generación de Ingresos

    – Posiciones de corto plazo – Lo más importante es el precio y la estrategia –

    La volatilidad puede permitir recibir mayores ingresos. – Se buscan tendencias de corto plazo. (intraday – swingtrading)

    Inversión

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    Inversión•

    Determinada por logros empresariales o sectores con una muybuena perspectiva de crecimiento.

    • El periodo de inversión suele ser de 1 año en adelante.

    No debe expresar preocupación por movimientos fuertes decorto plazo.

    • Los dividendos contribuyen al incremento del valor de lainversión.

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    Análisis Fundamental y Análisis técnico

    Métodos de Trading

    Técnico Vs Fundamental

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    137

    Técnico Vs Fundamental•

    Al tomar sus decisiones de trading, sólo utiliza análisisfundamental?

    – Por lo general si, pero yo añadiría que el análisis técnicopuede, en muchas ocasiones, clarificar el panoramanafundamental. (Michael Marcus ha tenido utilidades de másde 300 mio usd, personal).

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    Análisis Fundamental

    Qué es el Análisis Fundamental

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    Qué es el Análisis Fundamental•

    El precursor del análisis fundamental fue Benjamin Grahan.• Se impuso en los años cincuenta y sesenta.

    • "Security Analysis", análisis de valores

    • Trabajaba con una serie de ratios típicos que facilitaban lavaloración de las empresas.

    Aplicación del Análisis Fundamental

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    p•

    El Mercado recoge las expectativas que los inversores tienensobre la evolución de los precios.

    – Factores macroeconómicos – Las noticias respecto a los activos

    • Pistas en los datos macroeconómicos.

    • El mercado descuenta las noticias

    • "Compra la expectativa y vende con la noticia“.

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    Un buen producto hace una buena empresa y porlo tanto una buena acción

    El producto es el que hace laempresa

    Que afecta el mercado accionario

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    Q• Fundamentales generales

    Crecimiento Económico – Tasas de Interés

    • Fundamentales de las Empresas – Producto – Ingresos – Utilidades – Perspectivas futuras –

    Compras, fusiones y adquisiciones – Competencia y posicionamiento

    • Fundamentales del sector – Competencia nacional e internacional – DOFA (debilidades, oportunidades, Fortalezas y amenazas)

    • Fundamentales externos –

    Riesgo internacional – Interdependencia de las economías (Exportaciones e importaciones) – Tasas de cambio

    Aplicación del Análisis Fundamental

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    p•

    Se puede hacer uso del Top Down o Bottom Up investment.• Se deben tener conocimiento de macroeconomía e inversión

    según sectores de la economía.

    Hace uso de las herramientas de análisis financiero. – Análisis Cualitativo – Análisis Cuantitativo.

    • Se determinan el valor de una compañía para saber s está carao barata con modelos de valoración, como el modelo dedividendo descontado.

    Fuentes de Información

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    • Superintendencia Financiera de Colombia• Bolsa de Valores de Colombia• Ministerio de Hacienda y Crédito Público• Banco de la República• Departamento Administrativo Nacional de Estadística•

    Páginas web de Gremios y Entidades Financiera Locales• Bloomberg y Reuters• Medios de Comunicación Especializados• Universidades y Centros de Investigación Económica

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    Fundamento Lógico

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    g• Este tipo de análisis se basa en tres premisas_

    – 1.- Los precios o movimientos del mercado lo expresantodo:

    – 2.- Los precios se mueven por tendencias:• la primera ley de Newton donde el desarrollo de una

    tendencia en movimiento es más probable que continueen la direccion inicial que retroceda. – 3.- La historia tiende a repetirse:

    • Tipos de Análisis Técnico –

    Chartismo – Estadístico – Velas Japonesas

    Tipos de gráficas

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    p g• 1. Gráfico de Barra

    – Muestran precio de Apertura, cierre, Máximo y Mínimo

    • 2. Gráfico de Linea – Muestra solo el precio de cierre, por considerarse este el

    más importante.• 3. Velas Japonesas

    – Muestran precio de Apertura, cierre, Máximo y Mínimo yColor según si el cierre fue mayor o menor al anterior.

    Líneas

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    • Limitado para el análisis del comportamiento intradía de laacción

    Barras

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    Velas

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    Velas

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    • se pueden utilizar velas de 30 minutos, 10 minutos,semanales, mensuales .

    • Hay velas que, por sí solas, son indicadores adelantados decomportamientos de la acción, pero lo más común es utilizarfiguras de tres velas. Esto es, 3 velas que por sus

    características nos informan del comportamiento del valor.(Insertar figuras)

    • Se empezó a utilizar en Japón en el S. XVII para anticiparse alprecio del arroz y poder establecer contratos a futuros quefueran rentables para el analista.

    • El comerciante más famoso en el mercado de futuros de arrozera Homma.

    La tendencia

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    • La razón de ser del análisis técnico es la identificación ymedición de la tendencia.

    • No es más que la dirección que posee el mercado o un valor.

    Se representa o identifica a través de líneas de tendenciatrazadas con base en los picos o valles que el mercado vadejando en su movimiento de zigzag.

    • La tenencia alcista se identifica con líneas trazadas tomando

    los puntos mínimos, la tendencia bajista por líneas con base enlos puntos máximos.

    La tendencia

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    Tendencia Alcista

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    Se identifica portener máximos ymínimos mayores.

    • La tendenciaalcista siempre seidentifica con launión de los puntosmínimos.

    Tendencia Bajista

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    Se identifica portener máximos ymínimos menores.

    • La tendenciabajista siempre seidentifica con launión de los puntosmáximos.

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    Estructura de las Tendencias

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    • Las tendencias, tanto alcista como bajista, deben cumplir unacondición mínima para que sean consideradas como tal:

    • Tendencia Alcista: Al menos dos Mínimos Mayores y 2Máximos Mayores.

    • Tendencia Bajista: Al menos dos Máximos Menores y 2Mínimos Menores.

    • Recordemos que las tendencias se forman a partir de la unión

    consecutiva de mínimos (alcista) y máximos (bajista), por loque si no tenemos al menos dos puntos de unión es imposiblehablar de tendencia.

    Soportes y Resistencias

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    • Soportes:

    – Se espera que la fuerza compradora supere a la vendedora

    – El descenso en la cotización del activo podría verse limitado

    – Los soportes suelen ser mínimos alcanzados conanterioridad.

    – Es importante tener en cuenta que cuando hablamos desoportes no nos referimos a un nivel de precios exacto, porel contrario, hacemos referencia a una zona.

    Soportes y Resistencias

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    • Resistencias:

    – La fuerza vendedora podría ganarle a la fuerza compradora.

    – Generan la posibilidad de un descenso en los precios de

    cotización. – Asociadas comúnmente a precios máximos anteriores y

    techos de canales de tendencia.

    En Resistencias tampoco nos referimos a un nivel deprecios exacto, hacemos referencia a una zona.

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    Las emociones en la negociación

    Habilidad Vs Actitud

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    • Se requiere una habilidad innata?• Es algo que se puede aprender?• Todos podemos o se requiere algo especial?• Es cuestión de Actitud o de conocimiento?

    Reglas del Trader

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    – Minimizar las pérdidas – Dejar correr las posiciones ganadoras – Mantener bajas las apuestas – Seguir siempre la Estrategia –

    Saber cuando poder romper la estrategia• Estas premisas fueron seguidas por Ed Seykota, quien

    tuvo un retorno de 250,000% durante 16 anos)

    Preservar e incrementar el Capital

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    • Las reglas delTrading tepermitiráincrementar en eltiempo tu capital.

    • Al limitar lasperdidas y dejar

    correr asganadoras se lograeste objetivo

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    TIEMPO

    CAPITAL

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    165/177

    Elementos para Crear unaEstrategia

    Elementos Esenciales y su Participación

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    166

    Metodo de tradingAdm. Dinero

    sicologia

    Anal. FundmentalAnal. Tecnico

    Nace

    Se hace

    Definir el Objetivo

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    Producción de Ingresos

    – Posiciones de Mediano ylargo plazo.

    Estrategia de variosmeses con mayor pesodel análisis fundamentalpara la toma dedecisiones.

    Incrementar elPatrimonio

    – Posiciones de Cortoplazo

    Estrategia de varios díasmáximo semanas, contoma de decisiónenfocado en su mayoríaen el análisis técnico.

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    Administración del Dinero

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    • Se debe establecer el riesgo asumido y la rentabilidadesperada, la premisa es por lo menos ganar el doble de loarriesgado.

    – PROCESO – 1. Determinar los diferentes riesgos en un negocio. – 2. Decidir cuanto riesgo se va a tomar. – 3. Monto de retorno por un nivel especifico. – 4. Decidir si se toma o no. – 5. Implementar el proceso completo.

    Clasificación de los Riesgos

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    • Evadibles: Riesgo que puede ser reducido o eliminado sinreducir o comprometer el retorno.

    • No evadible: Riesgo que no puede ser reducido o eliminadosin reducir o comprometer la recompensa. – Controlable – No controlable

    • Por mercado cerrado• Slippage risk

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    Psicología del Trading

    Factores que Afectan el Trading

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    171

    Emoción

    Sentimiento

    Estado de Ánimo

    El Estado de Ánimo y su Efecto

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    Estado de ánimo ysentimientos negativos• Contribuyen en el

    desempeño• la persona está segura

    de sí misma.• Se arriega• Su actividad fisiológica

    está inclinada a laactivación.

    Estado de ánimo ysentimientos positivos• Bajo rendimiento por

    cohibición• SE hace propensa a

    no tomar riesgos.• No desea continuar

    perdiendo dinero ni enel trabajo.

    Los Estados de ánimos negativos generan problemas que no son de los mercados financieros yrequieren una autoevaluación.

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    Como soy yo?

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    • Habilidad para pensar creativamente __________________________________________________ __________________________________________________ ____________________

    • Acepto los riesgos y tomo las perdidas __________________________________________________ __________________________________________________ ____________________

    • Habilidad para actuar en su propia decision __________________________________________________ __________________________________________________

    ____________________

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    Bitácora de Negociación

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    FECHA TIPO DE OPERACION MONTO FUNDAMENTAL TECNICO NIVEL DE ENTRADA S/L T/P 1 T/P 2 T/P 3 RESULTADO