Conceptos econ+¦micos para entender la crisis (aula abierta) 2015 16

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Seminarios académicos. Aula Abierta de mayores. Curso 2015/16 CONCEPTOS ECONÓMICOS PARA ENTENDER LA CRISIS José M. Menudo

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Seminarios académicos. Aula Abierta de mayores. Curso 2015/16

CONCEPTOS ECONÓMICOS PARA

ENTENDER LA CRISIS

José M. Menudo

Conceptos económicos para

entender la crisis

1. ¿Qué es una crisis económica? 1. Ciclo económico

2. Recesión vs Crisis

3. Tipos de crisis

2. Impacto de las crisis económicas 1. Empleo

2. Riqueza

3. Precios

3. Respuestas a las crisis económicas

1

2

Problemas Macroeconómicos

Crecimiento

Paro

Inflación

Déficit Comercial

Déficit Público

Intervención de Estado

¿Qué es una crisis económica?

-4-

ESPAÑA - PIB (tasa anual)

Ciclos Económicos

1.080.807 1.116.207

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

PIB a precios corrientes. Millones de euros

3,6%

Las crisis son situaciones difíciles con o sin crecimiento económico

La recisión empieza con dos trimestres con crecimiento negativo

La recesión termina con dos trimestres con crecimiento positivo

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

1t01 2t01 3t01 4t01 1t02 2t02 3t02 4t02 1t03 2t03 3t03 4t03

Crisis 2002

¿Crisis económica o recesión económica?

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

1t07 4t07 3t08 2t09 1t10 4t10 3t11 2t12 1t13 4t13 3t14

Crisis 2009-

1979 1993 2002 2009-?

Crisis, recesiones y estancamiento

Ahora estamos ante lo nunca visto y sin saber cuando dejaremos de verlo

Un estancamiento sin precedentes

PIB % - Tasa Anual. Previsiones del FMI

El final de un modelo de crecimiento

Basado en el Consumo y la Construcción

Con endeudamiento privado

Las innovaciones financieras

Basado en un empleo de baja productividad.

¿Qué tipo de crisis?

No es una crisis nacional

Un ciclo muy similar

Una recesión común

Una salida muy distinta

PIB % - Tasa Anual

-10-

¿Crisis global?

10 Fuente: Elaboración propia. Datos: FMI, OCDE, The Economist.

PIB % - Tasa Anual (2009)

PIB % - Tasa Anual (2009)

Es una crisis del atlántico norte

Crecimiento 2013. FMI

Aún hoy persisten los efectos

Europa sigue en recesión

EEUU, Japón y Canadá estancadas con estímulos

Los países emergentes en crecimiento desacelerado

El impacto de la crisis

PIB y Paro - Ley de Okun

I. El impacto de la crisis sobre el empleo

Crecimiento económico implica más empleo

Pero el crecimiento no garantiza menos desempleo

España necesita crecer un 2,5% para empezar a reducir

paro

Tasa de Paro (2008 y 2013). The Economist

El impacto sobre el empleo es distinto

-20-

No es lo normal Tasa de paro

0

5

10

15

20

25

30

ene-86

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ene-10

Francia España

La tasa de paro INEM es un registro. Pero es

objeto de manipulación para mejorar los

datos

• Demandantes del empleo salvo:

– Trabajadores tienen suspendidos temporalmente sus contratos.

– que tengan reducida la jornada ordinaria de trabajo por resolución de la autoridad competente

– Perceptores de prestaciones económicas por desempleo que participan en los trabajos de colaboración social

– pensionistas de jubilación

– Demandantes de un empleo coyuntural por período inferior a tres meses.

– Demandantes de un trabajo cuya jornada semanal es inferior a las veinte horas.

– Demandantes que estén cursando estudios de enseñanza oficial reglada

– Demandantes asistentes a cursos de formación profesional ocupacional

– Demandantes en situación de incapacidad laboral, o empleados como requisito previo para participar en un proceso de selección

– Trabajadores beneficiarios del subsidio agrario.

5.400.849 demandantes y 4.093.508 parados (dic, 2015)

● Es una muestra:

• Periodicidad trimestral

• Población que reside en viviendas familiares

• Tamaño muestral: 65.000 viviendas y 200.000 personas

Población activa: Personas de

16 o más años que, durante la

semana de referencia,

suministran o están disponibles y

en condiciones de incorporarse a

la producción.

Parados

Quienes durante la semana

de referencia han estado sin

trabajo, disponibles para

trabajar y buscando

activamente empleo.

Es necesario acudir a la Encuesta de

Población Activa (EPA)

4.779.500 parados (20,9%). IV 2015

La dimensión del tejido empresarial es otra

consecuencia

1000000

1100000

1200000

1300000

1400000

1500000

1600000

1700000

1800000

Empresas con asalariados

La tasa de paro no depende del nivel de desarrollo

Tasa de Paro (últimos datos). The Economist

La crisis también ha tenido un gran impacto en

los mercado de valores

El efecto riqueza

La caída en el valor de los activos reduce la riqueza y el consumo

II: El impacto sobre la riqueza

III: El impacto los precios

La inflación es el crecimiento general de los precios

Mayor actividad económica puede impulsar la inflación

La inflación no ha sido un problema en esta recesión

Pero había sido un problema desde los años 70

La inflación también está relacionada con el crecimiento

6,7

5,9 5,9

4,6 4,7 4,7

3,2

2

1,4

2,2

3,43,8 4

33,5 3,4

2,7

4,3 4,1

-0,3

1,8

3,2

2,4

1,4

-0,2

-4

-2

0

2

4

6

90 92 94 96 98 0 2 4 6 8 10 12 14

PIB IPC

-27-

El control de la inflación

Viviendas iniciadas en España

El crecimiento de precios ha sido acotado a los

productos vinculados a la burbuja inmobiliaria

Las respuesta a la crisis

La respuesta inicial a la crisis ha sido similar

en todos los países.

Primero política monetaria y después fiscal

Aumento de la cantidad de dinero para estimular el gasto por medio del crédito

Política monetaria

Aumento del gasto público para estimular la producción

Políticas fiscal

El diagnóstico era correcto. El consumo y la inversión

cambiaron su tendencia y aún lastran la producción

Respuesta I: La política monetaria

-33-

Tipos de interés

Política monetaria: objetivos

Incidencia sobre la economía real: PIB, desempleo.

Mantenimiento o alteración del tipo de cambio.

Control de la inflación.

Estabilidad de los mercados financieros.

-34-

-

35-

Tipo de interés de intervención. The economist

Primera respuesta: la política monetaria

Una reducción en el precio de los préstamos a los bancos

comerciales

El objetivo era expandir y abaratar el crédito para aumentar

el gasto

Los bancos emplearon estos créditos para sanear sus

balances

El crédito no llega a las familias y tampoco a las empresas

-

35-

-

36-

El tipo de interés no es un problema

en los emergentes

Respuesta II: La política fiscal

El Estado puede influir en el gasto general de la

economía (demanda agregada)

El Estado es una unidad de gasto. Realiza compras (gasto público) gracias a los recursos

obtenidos por la recaudación de impuestos

La diferencia entre el gasto y los ingresos es el déficit (superávit) público

En caso de déficit, el gasto público puede ser financiado por la deuda pública, la deuda

exterior o la monetización

Gasto público (% del PIB)

Evolución de la presión fiscal

(Ingresos Impositivos / PIB en %)

La cantidad recaudada no está únicamente

en manos del Estado.

Podemos subir impuestos y recaudar menos

España tienen tipos impositivos altos y baja recaudación

Tan importante es el tipo impositivo como la base sobre la que es aplicada

-40-

Déficit Público % PIB. The Economicst

La segunda respuesta fue una política fiscal

expansiva

Déficit público: El bueno, el feo el malo

El déficit ciclo permite amortiguar el ciclo económico Bueno

El déficit estructural no desaparece en la fase expansiva. Impide la eliminación de deuda y limita la

inversión Malo

Depende en qué se gaste. Que perjudique lo menos posible a la inversión y a los incentivos

Feo

Miles de Millones €

España perdió el control sobre las cuestas

públicas

Políticas fiscal expansiva que aumenta el gasto público en 100.000 mill (2009)

Fuerte reducción de ingresos públicos y mayor necesidad de financiación

Las familias no responde al estímulo. No hay gasto para la recuperación

La problema del déficit no es la cantidad sino la velocidad del desajuste

Crisis económica: Fase dos

Crisis de deuda soberana

Las cuentas públicas de Grecia arrojan dudas sobre las cuestas

públicas

Los Gobiernos europeos están endeudándose masivamente

Miedo a volver a tener activos sin valor por impagos de los Gobiernos

Diferencial de punto básicos entre el Bono nacional y la referencia (bono alemán)

Los prestamistas piden mayores intereses a las naciones menos solventes

Dpb entre el Bono nacional y

la referencia (bono alemán)

Sin financiación exterior hasta 2012.

Se cierran las puertas del préstamo exterior

Los bancos solo pueden pedir préstamos al BCE

Buscamos el sector exterior como salida

-4000

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Millo

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uro

s

Balanza de bienes y servicios de España

¿Hasta cuándo?

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

PIB 3,5 0.9 -3,8 -0,1 0,8 -1,6 -1,3 1,4

Paro 8,7 11,3 18,3 20,3 20,7 25 26,9 24,4

Inflación 4,3 3,7 -0,6 1,6 2,8 2,4 1,8 -0,2

Déficit Público

-2,7 Superá

vit

3.8 10,3 9,6 9,4 10,8 6,7 5,8