CONFIAMOS - negocioselnorte.com · Asarco promovida por la actual dirigencia de Asarco designada...

INFORME ANUAL 07

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07CONFIAMOS

INFORME ANUAL

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SOUTHERN COPPER CORPORATION

02 Datos Sobresalientes

05 Carta a los Inversionistas

10 Ventas

14 División Minera

16 Cobre

20 Molibdeno

22 Zinc

24 Metales Preciosos

29 Plomo

31 Exploración

34 Acciones Ambientales

40 Responsabilidad Comunitaria

44 Ubicación Geográfica Minera

48 División Transporte

53 Ubicación Geográfica de Rutas Principales

56 Análisis Financiero

68 Estructura Corporativa

72 Consejo de Administración

ÍNDICE

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

2004 2005 2006 2007 Var.Real % 2007 / 2006Volúmenes Vendidos * Cobre (tons.) 868,000 798,050 632,873 603,530 (5) Zinc (tons.) 120,922 133,420 127,496 114,200 (10) Plata (onzas) 20,236,254 20,601,905 19,792,863 18,130,220 (8) Oro (onzas) 46,104 52,084 55,749 48,290 (13) Molibdeno (tons.) 14,349 14,585 11,753 16,304 39 Precio Promedio (dólares)

Cobre (COMEX) (libra) 1.29 1.68 3.09 3.22 4 Zinc (LME) (libra) 0.48 0.63 1.49 1.47 (1)Plata (COMEX) (onza) 6.68 7.32 11.54 13.39 16 Oro (LF) (onza) 409.58 445.05 604.04 697.35 15 Molibdeno (MW DEALER OXIDE) (libra) 15.92 31.05 24.38 29.91 23

Estadísticas División Ferroviaria Toneladas transportadas (miles de toneladas) 40,158 41,994 47,777 47,571 -Toneladas kilómetro netas (millones de toneladas) 32,384 35,359 39,087 40,458 4 Carros cargados ( miles de unidades) 617.4 639.6 734.5 719.5 (2)

Balance (millones de dólares)

Activo Circulante 2,341 2,335 3,687 4,271 16 Activo Fijo 4,280 4,132 4,518 4,734 5 Activo Total 7,476 7,477 8,916 9,745 9 Pasivo Bancario 2,457 1,618 2,067 2,067 -Pasivo Total 4,353 3,090 3,603 3,632 1Capital Contable 2,191 3,206 3,967 4,660 17

Resultados (millones de dólares)

Ventas Totales 4,206 5,189 6,359 7,078 11 Costo de Ventas 2,125 2,422 2,593 2,791 8 Utilidad de Operación más Depreciación (EBITDA) 1,950 2,612 3,628 4,078 12 Utilidad Neta 783 1,063 1,530 1,631 7 Flujo de Caja (millones de dólares)

Generado por la Operación 1,106 1,863 2,158 2,683 24 Aplicado en Actividades Financieras (520) (999) (499) (1,472) 195 Flujo Total 586 864 1,659 1,211 (27)Utilizado en Inversiones (184) (563) (968) (513) (47)Flujo después de inversiones 402 301 691 698 1

DATOS SOBRESALIENTES

2004 2005 2006 2007 Var.Real % 2007 / 2006Datos por Acción ** Acciones Totales en Circulación (miles) 865,000 2,594,699 2,576,863 2,571,449 -EBITDA por Acción 0.83 1.01 1.41 1.58 12 Flujo por Acción 0.50 0.68 0.92 1.08 17 Utilidad por Acción 0.30 0.41 0.59 0.63 7 Valor en Libros 0.85 1.25 1.54 1.81 18

Razones FinancierasMargen Operativo 40% 43% 52% 52% -Margen Operativo más Depreciación 46% 50% 57% 58% 2 Activo Circulante a Pasivo Circulante (veces) 1.8 2.3 2.9 3.1 7 Pasivo Total a Activo Total 58% 41% 40% 37% (8)Deuda /Capital+Deuda 53% 34% 34% 31% (9)EBITDA/Intereses (veces) 9.02 13.83 22.67 23.74 5

Personal Empleado 21,068 19,143 18,931 19,061 1

Inflación AnualMéxico 5% 3% 4% 4% -Estados Unidos 3% 3% 3% 4% 33 Perú 3% 1% 1% 4% 300

Tipo de Cambio al Final de Cada AñoMéxico (pesos/dólar) 11.26 10.71 10.88 10.87 -Perú (soles/dólar) 3.28 3.43 3.20 3.00 (6)

Tipo de Cambio Promedio México (pesos/dólar) 11.29 10.90 10.90 10.93 -Perú (soles/dólar) 3.41 3.30 3.28 3.13 (5)

Expresados conforme a Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en E.U.A.

* En todo el informe las toneladas son métricas y las onzas son troy.

** Referido a 2,571,449,035 acciones.

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GRUPO MEXICO

CARTA A LOS INVERSIONISTAS

En 2007, nuevamente Grupo México obtuvo magníficos resultados financieros. Al-canzó las ventas consolidadas más altas de su historia derivadas de una mayor pro-ducción de molibdeno, la contribución de un mayor volumen de carga por parte del ferrocarril y un moderado aumento de los precios de los metales. Todo ello, a pesar del significativo impacto de una suspensión ilegal del sindicato en Cananea, afectan-do su producción minera de cobre y otros metales.

Las ventas fueron superiores a los $7,078 millones de dólares, un incremento de más del 11% sobre los resultados del año 2006. Los costos, afectados por alzas en los precios de la electricidad, de los equipos y de insumos primarios subieron sólo 7.7% respecto a 2006 para alcanzar una cifra de $2,791 millones de dólares. Por ello, el EBITDA de Grupo México en 2007 fue de $4,078 millones de dólares, 12.4% por en-cima de 2006 y la utilidad neta de la empresa fue 6.6% superior alcanzando $1,631 millones de dólares.

Estos buenos resultados expresan un incremento de más de 36.9% en la producción de molibdeno a 16,208 toneladas. El precio del molibdeno se incrementó 22.7% para alcanzar $29.91 dólares la libra, o $65,940 dólares la tonelada. Ello, aunado al in-cremento en los precios del cobre(COMEX) de 4.2% para lograr $3.22 dólares la libra, permitió compensar y superar la menor producción de cobre de 2.2% para el año 2007, debido a una huelga ilegal que duró 5 meses. Asimismo, contribuyó a estos resultados la aportación de la división de transporte de Grupo México, que mostró un incremento en ventas de 10.4% para alcanzar $993 millones de dólares.

Southern Copper Corporation es una empresa sólida de clase mundial, de grandes reservas y bajos costos de producción en relación a sus pares en la industria. La empresa produjo en 2007 más de 592 mil toneladas de cobre, ligeramente por deba-jo de 2006, 16,208 toneladas de molibdeno, 121 mil toneladas de zinc, 703 kilogra-mos de oro y 473 toneladas de plata. La producción sufrió, como hemos dicho, por la afectación laboral en Cananea, San Martín y Taxco, con una disminución general, salvo en molibdeno. Sin embargo, en La Caridad, Toquepala y Cuajone se produjo más molibdeno (146.3%, 7.1% y 8.5% respectivamente). El margen operativo de la empresa minera fue superior al 57% que es 2.7% mejor que en 2006 a pesar de los aumentos en energéticos, partes e impuestos que se enfrentaron en 2007. El costo por libra producida en base a efectivo para 2007 fue de -0.167 centavos de dólar por libra de cobre producida contra un costo de 0.159

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centavos, lo que significa una disminución del 200%, debido al valor de los subpro-ductos que se descuentan del costo total de producción por libra de cobre, en parti-cular el molibdeno.

Respecto al conflicto laboral por el que ha pasado la división minera en México, con-viene precisar algunos hechos esenciales. Durante la década de los años 90, Minera México vivió una sola huelga y un par de paros ilegales de breve duración. A partir del 2001, el sindicato minero, bajo el liderazgo del hijo del anterior dirigente, la empresa ha sufrido el embate de casi 30 huelgas y paros ilegales.

Esto indica un cambio radical en el comportamiento de la actual dirigencia. Adicional-mente, recursos, producto de la compra de la participación accionaria de todos los trabajadores exigida por el sindicato, se tradujo en el pago de $55 millones de dólares cuyos beneficiarios eran exclusivamente los trabajadores de todas las unidades y por ello, los recursos estaban radicados en un fideicomiso hecho para ese propósito. La dirigencia sindical extinguió ilícitamente el fideicomiso y dispuso de los recursos. Ello generó un gran descontento entre trabajadores y ex trabajadores con derecho a esos recursos. Producto de este problema, en 2007 los trabajadores de 8 de las 11 unidades mineras de la empresa en México, votaron en más del 94% para afiliarse a un nuevo sindicato. También, miles de trabajadores denunciaron penalmente estos hechos y existen órdenes de aprehensión vigentes contra los principales dirigentes mineros, pero en tres unidades, el sindicato forzó una huelga: en Cananea, en San Martín y en Taxco declarada inexistente (ilegal) por el tribunal laboral.

Los reclamos del sindicato eran supuestas violaciones al contrato colectivo de tra-bajo. La empresa, para evitar huelgas prolongadas se allanó a esas pretensiones sin juzgar el merito o demerito de las mismas. El sindicato rechazó el allanamiento, y exigió la liberación de los problemas penales de sus dirigentes y recursos econó-micos que la propia Secretaría del Trabajo ha denominado como extorsión. Así, co-menzó una batalla legal que se encuentra en los tribunales federales. Mientras esa decisión final se da, el juez federal ordenó que la empresa no podría terminar las relaciones laborales con los trabajadores que no se presenten a laborar, pero tam-bién protegió a los trabajadores que desearan continuar laborando y a la empresa para seguir operando. Gracias a esa medida, Cananea se encuentra produciendo desde enero de 2008 y se espera una resolución para abril de 2008. La empresa espera resolver en definitiva esta situación laboral irregular contraria a derecho de una manera definitiva.

A fines de enero de 2007 se concluyó la modernización de la fundición de cobre en Ilo (Perú), que continúa rindiendo resultados satisfactorios. Actualmente, la planta opera a plena capacidad y esperamos la fundición de 1.1 millones de to-neladas de concentrados para 2008. La captura promedio de las emisiones sul-furosas de 95%, superior a lo requerido por las normas peruanas e internaciona-les, las inversiones realizadas en 2007 en Toquepala relativas a nuevas bandas transportadoras, presas y otros proyectos se encuentran en plena operación.

El 2007, Southern Copper Corporation anunció un nuevo y ambicioso progra-ma de inversiones por $2,108 millones, cuyo objetivo es el de incrementar la producción anual de cobre en 270,000 toneladas hacia el año 2011, lo que re-presenta un incremento de 39% sobre el nivel actual de producción. Las inver-siones contemplan el desarrollo del depósito de cobre denominado Tía María, se estima que entrará en producción a fines del 2010 y tendrá una capacidad de producción de 120 mil toneladas de cobre SX/EW. También se ampliarán las operaciones en nuestras minas Cuajone y Toquepala, además de la actual capacidad de procesamiento de la fundición y refinería para que puedan tratar la nueva producción de concentrados.

Con relación a las actividades de exploración, se han culminado los estudios de pre-factibilidad para el Proyecto Los Chancas, que recomienda la construcción de una concentradora con capacidad de tratamiento de 40,000 toneladas métricas por día (TMPD) y una planta de lixiviación con una capacidad de tratamiento de 15,000 TMPD. En México, avanza la ingeniería básica para la ampliación de la refinería de zinc de 100,000 toneladas actuales a 200,000 toneladas de zinc refinado. La inver-sión será de aproximadamente $220 millones de dólares. Los estudios de explora-ción en el Arco, Baja California, están concluidos y se avanza en los proyectos de factibilidad de este desarrollo minero. En todos los casos, los trabajos de perfora-ción confirman la presencia de minerales como cobre, zinc, oro, plata y molibdeno.

Respecto a Asarco LLC, el procedimiento de Concurso Mercantil (Capítulo 11) con-tinuó durante 2007. Asarco ha tomado decisiones contrarias al interés de la pro-pia Asarco y de Grupo México. Grupo México se opone a la venta de los activos de Asarco promovida por la actual dirigencia de Asarco designada por el juez federal y busca una revisión escrupulosa de las decisiones tomadas por sus administrado-res durante su encargo. El juez federal a cargo del proceso resolverá sobre estos puntos en los primeros meses de 2008.

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GRUPO MEXICO

Las inversiones de Grupo México para 2007 fueron de $637 millones de dólares, 13% menores a las de 2006, debido en parte a la terminación del proyecto de mo-dernización de la refinería de Ilo en Perú. SCC invirtió $356 millones de dólares y la división de Infraestructura y Transportes realizó inversiones por $281 millones de dólares, 11.1% más que en 2006, principalmente concentrados en Grupo Ferrovia-rio Mexicano-Ferromex. La compra de 40 locomotoras y carros transportadores de carga por ferrocarril dan cuenta de buena parte de las inversiones y los trabajos de mejoramiento de vías y nuevas instalaciones intermodales, otra parte significativa.

Respecto de la división de infraestructura y transportes se han dado importantes avances. El principal ferrocarril en México, GFM-Ferromex, movió durante 2007, más carga por trayectos más largos. El número de toneladas por kilómetro creció 3.5% durante 2007 para alcanzar casi los 40,500 millones de ton/km. netas. Las ventas fueron 6.9% superiores a las de 2006, prácticamente $1,000 millones de dólares, el EBITDA de $324 millones de dólares, 5.9% mejor que 2006 y su utilidad neta alcanzó los $169 millones de dólares, 5.4% superiores a 2006. La distancia recorrida por tonelada y los tiempos de entrega mejoraron y avanza el ferrocarril sobre el transporte de carga terrestre.

Ferrosur no consolida sus resultados en Grupo México hasta en tanto quede esta-blecida la procedencia legal de su fusión. Sus ventas fueron de casi $245 millones de dólares, 5.8% superiores a 2006, el EBITDA fue de $69.2 millones de dólares, 8.9%, y su utilidad neta de $23.3 millones de dólares, 15.2% mejor a 2006. De darse la fusión, los números de la división transporte se incrementarían, aportando un 16% de las ventas y 9.6% al EBITDA de Grupo México.

En el área de Infraestructura, se formó la división de negocios de infraestructura bajo la empresa México Proyectos y Desarrollos, S.A. de C.V., para realizar proyectos de ingeniería y construcción en carreteras, ferrocarriles, puertos, presas, generado-ras de energía eléctrica, infraestructura urbana, acueductos y plantas industriales principalmente. Esta división, opera a través de las empresas: México Constructora Industrial, S.A. de C.V., y Consutec, S.A. de C.V., dedicada a la ingeniería. Esta división ya realizó obras importantes como es la Terminal especializada de Ferro-buques en Coatzacoalcos, las estaciones intermodales en Guadalajara, Monterrey, Hermosillo, Silao, terminal automotriz en Guadalajara, obras ferroviarias, ampliación y mejora de instalaciones industriales, trabajos mineros de exploración y barrenación y pro-yectos de ingeniería para plantas químicas, petroquímicas e infraestructura.

La estructura financiera de Grupo México y sus compañías subsidiarias es sólida. La deuda total a diciembre de 2007 es de $2,067 millones de dólares y al tener una posición en efectivo de $2,665 millones, resulta una deuda neta negativa. Ello a pesar del pago de dividendos por $1,435 millones de dólares a los accionistas de Grupo México y sus subsidiarias. La empresa tiene una situación financiera sana para fortalecer su futuro desarrollo.

En relación a las actividades de responsabilidad social, Grupo México amplió sus ac-tividades a favor del medio ambiente no sólo de sus unidades sino de las regiones donde operamos y más allá. Asimismo, intensificó sus programas de apoyo a las comunidades y centros de población alrededor de sus unidades mineras. Además, Ferromex ha avanzado en el programa de Convivencia Ciudad-Ferrocarril con el que se han construído un importante número de puentes y pasos a desnivel.

Destacan en México las obras de remediación de suelos y remodelación de calles, andadores y plazas públicas en San Luis Potosí y los viveros de la unidad minera de La Caridad. En Perú, son muy significativas las aportaciones de SCC al Fondo de Ayu-da del Cobre que promueve proyectos de desarrollo comunitario y la fuerte inversión en Titijones para el consumo racional del agua.

Ambientalmente destaca la modernización de la fundidora y refinería de Ilo, Perú, que entró en operación plena en enero de 2007. Respecto a la Seguridad e Higiene Minera, hemos alcanzado resultados relevantes en nuestras operaciones de acuer-do a estándares internacionales. En México, se implementó el Sistema de Adminis-tración de Seguridad y Salud en el Trabajo (SIASST), el cual sistematiza las activida-des tendientes a minimizar las condiciones inseguras y los riesgos a la salud.

Nuevamente, 2007 fue un año de logros bajo circunstancias complejas en México y en Estados Unidos. Sin embargo, la solidez financiera y técnica de la empresa vuelve a mostrar grandes capacidades para responderles a los accionistas, a los trabajado-res y a las comunidades con un importante desempeño.

GERMÁN LARREA MOTA VELASCOPRESIDENTE DEL CONSEJO

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GRUPO MEXICO

VENTAS

11.3%INCREMENTOVENTAS NETAS CONSOLIDADAS

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GRUPO MEXICO

VENTAS

Las ventas netas consolidadas de Grupo México alcanzaron duran-te el 2007 un máximo histórico de $7,078 millones de dólares compa-rados con los $6,359 millones de dólares en el 2006 y $5,189 millo-nes de dólares en el año 2005. Esto se traduce en un 11.3% más que el año anterior, no obstante un incre-mento de sólo 4.2% en el precio del cobre respecto al promedio del año 2006. Las ventas fueron impulsadas por un incremento de 37% en la pro-ducción de Molibdeno, así como por una mejora en los ingresos por el servicio ferroviario. Por su parte, los

VENTAS TOTALES(MILLONES DE DÓLARES)

1300

2600

3900

5200

6500

7800

07

7,07

8

06

6,35

9

5,18

9

05

4,20

6

0403

2,49

1

costos totales de ventas aumenta-ron tan sólo un 7.7%, lo que permitió mantener resultados satisfactorios.

Los precios de cobre se mantienen en un estado de fuerte volatilidad de-bido a razones globales respecto de un bajo crecimiento económico más que a los fundamentales del merca-do. La expectativa de una caída del crecimiento de los Estados Unidos y otras economías han impreso una relativa incertidumbre en el ánimo de inversionistas. Sin embargo, la de-manda de cobre se mantiene alta por las grandes economías del Pacífico y

la oferta limitada por el acceso a equi-po, interrupciones de la producción y los tiempos de maduración de los nuevos proyectos a escala mundial.

Las perspectivas futuras de los pre-cios de los metales para 2008 son prometedoras y también lo son las de producción de SCC. Esperamos un continuo crecimiento de la división de transportes de la empresa am-pliando su participación en la carga total que se transporta en el país. Por ello, vemos posibles resultados muy positivos para el próximo año.

PARTICIPACIÓN POR PRODUCTO EN LAS VENTAS PARTICIPACIÓN POR PAISES EN LAS VENTAS

Ventas VOLUMEN EN TONELADAS MILES DE DÓLARES

PRODUCTO 2006 2007 Var.% 2006 2007 Var.%Cobre 632,873 603,530 (5) 4,143,643 4,225,287 2 Zinc 127,496 114,200 (10) 388,999 356,510 (8) Plata (Onzas) 19,792,863 18,130,220 (8) 224,839 233,028 4 Molibdeno 11,753 16,304 39 574,983 1,085,673 89 Oro (Onzas) 55,749 48,290 (13) 33,605 34,392 2 Plomo 20,282 20,078 (1) 24,788 49,867 101 Acido Sulfúrico 1,023,627 1,361,917 33 48,585 70,350 45 Otros Productos 20,779 30,565 47 Carros Cargados (Miles de unidades) 734.5 719.5 (2) 899,246 992,575 10 Total Ventas $ 6,359,467 $ 7,078,247 11

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GRUPO MEXICO

12.4%POR ENCIMA DEL 2006EBITDA

DIVISIÓN MINERA

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GRUPO MEXICO

La división minera de Grupo México está representada por la subsidiaria Southern Copper Corporation. Cuenta con minas, plantas metalúrgicas y proyec-tos de exploración en Perú, México y Chile. SCC consolida los resultados de las operaciones mineras y tuvo un desempeño destacado en 2007.

SOUTHERN COPPER CORPORATION (SCC)

DIVISIÓN MINERA

COBRE DE FUNDICIÓN(MILES DE TONELADAS)

200

300

400

500

600

700

07

464.

1

06

588.

3674.

6

05

693.

5

0403

646

COBRE

Durante el 2007, los precios promedio de nuestros principales productos registraron una evolución favorable con relación a los de 2006. El precio promedio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) y la Bolsa de Productos de Nueva York (COMEX) fue de 322 centavos de dólar por li-bra, respectivamente, comparado con 305 centavos (LME) y 309 (COMEX) centavos durante el 2006.

La producción minera consolidada fue de 592,182 toneladas de cobre en el 2007 que comparada con 605,660

toneladas en el 2006 representa una disminución de 13.5 miles de tonela-das o 2.2%, debido principalmente a los paros ilegales en Cananea, Taxco y San Martín, en México. Adicionalmen-te, el año observó menores leyes en sus minas subterráneas y en Toque-pala. Las ventas de cobre, crecieron 2%, de $4,144 millones de dólares en el 2006 a $4,225 millones de dólares en el 2007 a consecuencia de mejores precios de los metales.

Los costos de ventas se elevaron 5.1% a $2,122 millones de dólares.

87.0

350

300

250

200

150

100

03 04 05 06 07

81.05

701.0

128.97

199.0

308.94

252.0

322.17

237.0

800

600

400

200

PRECIOS E INVENTARIOS DE COBRE

MIL

ES D

E TO

NEL

ADAS

MET

RIC

AS

INVENTARIOS COMEX N.Y. MAS LME LONDRES

PRECIOS COMEX N.Y.

168.23

CEN

TAVO

S D

E D

OLA

R /

LIB

RA

Este incremento se debe a mayores costos de electricidad y energéticos, de acero y de reposición de equipo e instalaciones.

Respecto al costo por unidad en base a efectivo para SCC fue de negativo 0.167 centavos de dólar por libra de cobre para 2007. Sin embargo, si eli-minamos el alto valor de los minera-les subproductos de la operación del cobre, encontramos que el costo por libra fue de $1.40 dólares, que es un 9.2% superior al del año 2006.

REFINERIAS

COBRE REFINADO(REFINERIAS + ESDES)

(MILES DE TONELADAS)

179.7 172.7 151.0 99.6 94.0

566.2 592.0 570.6 473.6 351.7

ESDES

150

300

450

600

750

900

07

445.

7

06

573.

2

721.

6

05

764.

7

040374

5.9

CONCENTRADORAS

COBRE PRIMARIO MINERO(CONCENTRADOS MAS ESDES)

(MILES DE TONELADAS)

179.7 172.7 151.0 99.6 94.0

655.1 700.7 634.2 506.1 498.2

ESDES

150

300

450

600

750

900

07

592.

2

06

605.

7785.

2

05

873.

4

0403

834.

8

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GRUPO MEXICO

PRODUCCIÓN DE COBRE EN FUNDICIONES AÑO 2007

MILES TONELADAS México La Caridad 202.7 S.L.P. 19.9 Sub-total 222.6 Perú Ilo 241.5 Total 464.1

PRODUCCIÓN DE COBRE EN REFINERIAS AÑO 2007

MILES TONELADAS México Ref. La Caridad 173.3 ESDES 57.3 Sub-total 230.6 Perú Ref. Ilo 178.4 ESDES 36.7 Sub-total 215.1 Total 445.7

PRODUCCIÓN DE COBRE EN SEMIMANUFACTURAS AÑO 2007

MILES TONELADAS Alambrón México La Caridad 96.6 Total 96.6

PRODUCCIÓN MINERA PRIMARIA Y RESERVAS DE COBRE AÑO 2007 PRODUCCIÓN MINERAL COBRE RESERVAS DE MINERAL PROCESADO CONTENIDO MILLONES TONELADAS LEY AÑOS DE MILES TONELADAS MINERAL COBRE CONT. % OPERACIÓN México Concentradora : La Caridad 30,970 102.3 3,901.8 8.97 0.23 126 Cananea 12,545 63.9 6,266.6 24.44 0.39 500 Minas Subterráneas 3,863 9.1 64.5 0.27 0.42 8 A 16 Sub-total 47,378 175.3 10,232.9 33.68 - - ESDES : La Caridad 30,017 22.7 983.3 0.98 0.10 33 Cananea 39,198 34.6 1,723.7 2.24 0.13 44 Sub-total 69,215 57.3 2,707.0 3.22 - -

Perú Concentradora : Cuajone 28,310 182.1 2,404.3 12.50 0.52 85 - Toquepala 20,889 140.8 4,373.3 19.24 0.44 209 Sub-total 49,199 322.9 6,777.6 31.74 - - ESDES : * Cuajone - - 19.4 0.09 0.45 - Toquepala 90,521 36.7 1,597.6 0.96 0.06 18 Sub-total 90,521 36.7 1,617.0 1.05 - -

Total Concentradora 96,577 498.2 17,010.5 65.42 - - Total ESDES 159,736 94.0 4,324.0 4.27 - - Gran Total 256,313 592.2 21,334.5 69.69 - -

* Las Soluciones con Cobre Lixiviado de Cuajone son enviadas a la Planta ESDES de Toquepala.

INFORME ANUAL 07

- 20 - - 21 -

GRUPO MEXICO

MOLIBDENO

El molibdeno es el principal subpro-ducto de la Compañía. El precio del molibdeno alcanzó un promedio de $29.91 dólares la libra en 2007 que muestra un aumento del 22.7% comparado con los $24.38 dólares por libra registrado en 2006. El alto precio es debido a una sostenida demanda del metal y a bajas pers-pectivas, por parte de la oferta, de llevar cantidades significativas de molibdeno al mercado.

La producción consolidada de mo-libdeno en Southern Copper aumen-tó en un 36.9% a 16.2 miles de tone-

ladas en 2007, comparado con 11.8 miles de toneladas en 2006, debido principalmente a un incremento en la producción de la mina La Caridad durante el último trimestre del 2007 y un aumento moderado de las mi-nas Peruanas: Cuajone y Toquepala.

El porcentaje de producción que tuvo el molibdeno dentro de las ven-tas hechas en el 2007 fue de 17.8%. La producción de mineral procesa-do total fue de 80,169 miles de to-neladas, de mineral contenido fue de 16.2 miles de toneladas y las re-servas con las que se cuentan son

PRODUCCIÓN MINERA Y RESERVAS DE MOLIBDENO AÑO 2007 MINERAL MOLIBDENO RESERVAS DE MINERAL PRODUCCIÓN PROCESADO CONTENIDO MILLONES LEY MILES DE TONELADAS TONELADAS %Unidades Mineras México La Caridad 30,970 6.2 3,901.8 0.029 Perú Toquepala 20,889 6.2 4,373.3 0.021 Cuajone 28,310 3.8 2,404.3 0.019 Sub-total 49,199 10.0 6,777.6 Total 80,169 16.2 10,679.4

MOLIBDENO PRIMARIO MINERO(MILES DE TONELADAS)

3

6

9

12

15

18

07

16.2

06

11.8

14.8

05

14.4

0403

12.5

35.00

30.00

25.00

20.00

15.00

10.00

03 04 05 06 07

5.21

15.92

24.3829.91

PRECIOS DE MOLIBDENO

PRECIOS MW DEALER OXIDE

31.05

DÓ

LAR

/ LI

BR

A

36.9%AUMENTÓ LA PRODUCCIÓN CONSOLIDADA DE MOLIBDENO EN SOUTHERN COPPER A 16,200 TONELADAS EN 2007, COMPARADO CON 11,800 TONELADAS EN 2006

de 10,679.4 millones de toneladas. Las leyes de molibdeno crecieron 8%, 7% y 10% en las minas de La Ca-ridad, Toquepala y Cuajone, respec-tivamente respecto al año 2006.

ZINC

Las ventas de zinc en 2007 fueron por $356 millones de dólares, 8% menor a 2006. La producción de zinc disminuyó en un 11.4% a 121,013 toneladas en el año 2007 compara-dos con 136,592 toneladas en el año 2006. La disminución se debe en buena medida a la huelga en Taxco y el paro de labores en San Martín por más de 5 meses. Por ello, la produc-ción en ambas minas fue considera-blemente menor a la del año pasado. Adicionalmente, la ley del zinc en la unidad minera de Charcas disminu-yó ligeramente.

PRODUCCIÓN MINERA PRIMARIA Y RESERVAS DE ZINC AÑO 2007

MINERAL ZINC RESERVAS DE MINERALPRODUCCIÓN PROCESADO CONTENIDO MILLONES LEY AÑOS DE MILES DE TONELADAS TONELADAS % OPERACIÓN

Unidades Mineras México Charcas 1,258.5 64.0 11.3 4.79 9.0 Santa Bárbara 1,450.5 26.2 24.9 2.84 17.2 San Martín 625.3 8.3 17.5 2.25 28.0 Taxco 247.5 8.4 6.7 6.00 27.0 Santa Eulalia 280.9 14.1 4.1 6.71 14.6 Total 3,862.7 121.0 64.5

PRODUCCIÓN DE ZINC EN REFINERÍA

MILES DE TONELADASRefinerías México San Luis Potosí 90.8

47.53

180

150

120

90

60

30

03 04 05 06 07

37.54

736.0 148.57147.07

89.0

800

600

400

200

PRECIOS E INVENTARIOS DE ZINC

MIL

ES D

E TO

NEL

ADAS

MÉT

RIC

AS

INVENTARIOS LME LONDRES

PRECIOS LME LONDRES

CEN

TAVO

S D

E D

ÓLA

R /

LIB

RA

619.0

88.0

399.0

62.68

ZINC PRIMARIO MINERO(MILES DE TONELADAS)

10

30

60

90

120

150

07

121

06

136.

6

143.

6

05

133.

8

0403

128.

8

ZINC REFINADO(MILES DE TONELADAS)

20

40

60

80

100

120

07

90.8

06

45.3

101.

5

05

102.

6

0403

101.

1

INFORME ANUAL 07

- 22 - - 23 -

GRUPO MEXICO

121MIL TONELADAS DE ZINC ES LA PRODUCCIÓN EN EL AÑO 2007, 11.4% MENOR COMPARADO CON LAS 136,592 TONELADAS EN EL AÑO 2006

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

METALES PRECIOSOS

267MILLONES DE DÓLARESVENTA DE ORO Y PLATA

INFORME ANUAL 07

- 26 - - 27 -

GRUPO MEXICO

En los mercados mundiales el precio promedio del oro en el 2007 fue de $697.35 dólares por onza, mayor en 15.4% respecto a $604.04 dólares por onza, registra-do en el 2006. El precio promedio de la plata en el 2007 fue de $13.39 dólares por onza, subió 16% respecto a $11.54 dólares por onza, registrado en el 2006.

En el año 2007, se registró un aumento en los precios del oro (15%) y de la plata (16%), las ventas de oro fueron de $34 millones de dólares, 2% mayores al 2006, mientras que las ventas de plata subieron 4% por un monto de $233 millones de dólares. El incremento en las ventas de los metales preciosos se alcanzó, no obstante que la producción de oro en nuestras minas disminuyó en un 18.3% a 22,602 onzas en el año 2007 comparado con 27,680 onzas en el año 2006. En el caso de la plata, fue menor en un 5.8% a 15.2 millones de onzas en el año 2007 comparadas con 16.2 millones de onzas en el año 2006. La disminución en la producción de ambos metales en 2007 se derivó de la suspensión de labores que el sindicato ha mantenido desde el pasado mes de julio en San Martín, Ca-nanea y Taxco.

PRODUCCIÓN EN FUNDICIONES DE ORO Y PLATA AÑO 2007

ONZAS ORO PLATASan Luis Potosí 30,929 8,230,911Caridad 19,342 4,436,866Ilo 11,475 3,813,496 Total 61,746 16,481,273

PRODUCCIÓN REFINADOS DE ORO Y PLATA AÑO 2007

ONZAS ORO PLATARefinerías La Caridad 17,480 3,539,411 Ilo 9,515 2,657,259 Total 26,995 6,196,670

METALES PRECIOSOS

ORO PRIMARIO MINERO(MILES DE ONZAS)

15

20

25

30

35

40

07

22.6

06

27.732

.4

05

33.7

0403

32.3

ORO REFINADO(MILES DE ONZAS)

5

10

20

30

40

50

07

27

06

31.6

40.9

05

40.7

0403

47.3

PLATA PRIMARIA MINERA(MILLONES DE ONZAS)

4

8

12

16

20

24

07

15.2

06

16.2

19

0519

.40403

19

PLATA REFINADA(MILLONES DE ONZAS)

1

3

6

9

12

15

07

6.2

06

810.1

05

11

0403

13.1

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

PRODUCCIÓN MINERA Y RESERVAS DE ORO Y PLATA AÑO 2007

CONTENIDOS RESERVAS DE MINERALPRODUCCIÓN ONZAS DE PLATA MILLONES LEY ORO PLATA TONELADAS grs/ton.Unidades Mineras México En Concentrados: La Caridad 4,180 1,893,486 3,901.8 3.1 Cananea 6,912 798,335 6,266.6 3.1 Minas Subterráneas 4,174 8,271,646 64.5 97.0 Sub-total 15,266 10,963,467 10,232.9 Perú Toquepala 2,425 2,046,523 4,373.3 4.9 Cuajone 4,911 2,218,915 2,404.3 5.0 Sub-total 7,336 4,265,438 6,777.6 Total 22,602 15,228,905 17,010.5

409.58

700.00

600.00

500.00

400.00

300.00

200.00

03 04 05 06 07

363.93

3,112.0

604.04

697.35

7,365.0

8,000.00

6,000.00

4,000.00

2,000.00

PRECIOS E INVENTARIOS DE ORO

MIL

ES D

E O

NZA

S TR

OY

INVENTARIOS COMEX N.Y.

PRECIOS COMEX N.Y.

DÓ

LAR

/ O

NZA

5,960.0 7,178.0

445.05

7,535.0

6.68

20.00

18.00

16.00

14.00

12.00

10.00

03 04 05 06 07

4.89

124.0

11.54

134.0140.0

120.0

100.0

80.0

PRECIOS E INVENTARIOS DE PLATA

MIL

LON

ES D

E O

NZA

S TR

OY

INVENTARIOS COMEX N.Y.

PRECIOS COMEX N.Y.

DÓ

LAR

ES /

ON

ZAS

7.32

111.0

13.39

102.0

120.0

PLOMO

El plomo continuó demandado en los mercados internacionales. Su precio promedio en el 2007 fue de 117.03 centavos de dólar la libra, mayor en 100% respecto a 58.50 centavos de dólar la libra registrado en el 2006. Por ello, con una producción muy similar a la de 2006, las ventas se incrementaron 100% de prácticamente $25 millones de dólares a $50 millones de dólares.

PRODUCCIÓN MINERA DE PLOMO AÑO 2007

CONTENIDOS MILES DE TONELADASUnidades Mineras México Charcas 2.6 Santa Bárbara 10.2 Santa Eulalia 5.2 San Martín 0.4 Taxco 1.0 Total 19.4

PLOMO PRIMARIO MINERO(MILES DE TONELADAS)

6

9

12

15

18

21

07

19.4

06

19.1

19.5

05

18.8

0403

20.9

40.21

120.00

90.00

80.00

60.00

40.00

20.00

03 04 05 06 07

23.36

58.50

45.0

120.0

100.0

80.0

40.0

PRECIOS E INVENTARIOS DE PLOMO

MIL

ES D

E TO

NEL

ADAS

MÉT

RIC

AS

INVENTARIOS LME LONDRES

PRECIOS LME LONDRES

CEN

TAVO

S D

E D

ÓLA

R /

LIB

RA

117.03

60.044.29

111.0

36.0 42.0 41.0

INFORME ANUAL 07

- 30 - - 31 -

GRUPO MEXICO

Grupo México continúa con un intenso programa de exploración para localizar nuevos yacimientos e incrementar las reservas de nuestras minas en México y Perú, además de los proyectos de exploración en Chile. En el 2007, se invirtieron $40.2 millones de dólares en programas de exploración, comparado con los $22.7 millones de dólares del 2006 y los $24.4 millones de dólares en el 2005.

NUEVAS INVERSIONES Y RESERVAS DE MINERAL

MÉXICOCananeaEl proyecto Cananea, fue pospuesto desde octubre de 2007 mientras persistan las condiciones de incertidumbre e irregularidad laboral en esa unidad minera. El proyecto consiste en la optimización de la concentradora actual, así como la construcción de la ESDE III, la Quebalix III y una planta de molibdeno. Cananea cuenta con alternativas de plan de mina realizadas recientemente por Mintec. Adicionalmente se requiere de una firma de ingeniería para el diseño de todas las instalaciones.

El ArcoEl Arco es un proyecto localizado en el estado de Baja California Norte. El pro-yecto consiste de una mina a tajo abierto con una concentradora con capacidad de 100,000 toneladas por día, donde se producirán concentrados de cobre con contenidos relevantes de oro, y de una planta ESDE con capacidad de producir 35,000 toneladas de cobre catódico al año. El proyecto cuenta actualmente con la autorización del Consejo de Administración para realizar un estudio de factibilidad, el cual se estará culminando durante el 2008. La inversión estima-da del proyecto es de alrededor de $1,500 millones de dólares. La producción anual esperada del proyecto es de 188 K toneladas de cobre y 77 K Oz de oro en concentrado.

Angangueo, MichoacánAngangueo es una mina polimetálica con contenidos de cobre, zinc, plomo y plata. Se encuentra localizado entre el extremo noreste de Michoacán y el no-roeste del Estado de México. El proyecto Angangueo cuenta con la titularidad de las concesiones mineras y se encuentra en proceso de negociación con el go-bierno del estado de Michoacán para los terrenos superficiales. Cuenta con un cálculo preliminar de reservas para dos de sus vetas, faltando vetas adicionales

EXPLORACIÓN

INFORME ANUAL 07

- 32 - - 33 -

GRUPO MEXICO

por explorar. Requiere de una inversión de aproximadamente $50 millones de dólares. La producción anual esperada del proyecto es de aproximadamente 10 K toneladas de cobre durante los primeros ocho años, así como de 1.8 millones de Oz de plata, al término de los primeros ocho años, la mina se convertirá prin-cipalmente en una mina de zinc y plata.

PERÚ

Nuevas represas en ToquepalaEl proyecto de nuevas represas de PLS Quebrada Huanaquera, Toquepala está en la etapa de cierre administrativo, todos los equipos fueron instalados y se encuentran operando. Al 31 de diciembre del 2007, los compromisos a ejecutar son de $0.5 millones de dólares y la inversión a la fecha es de $36.6 millones de dólares.

Disposición de relaves en Quebrada HondaSe recibieron los equipos principales y parte de los materiales. El avance de la primera etapa del proyecto es de 66.6%. Los trabajos de construcción civil y los caminos de accesos para los diques principal y lateral fueron terminados. El personal esta trabajando en el acceso no. 2 y se han alcanzado 5,500 metros de los 6,880 metros, lo que representa el 81%. El proceso de licitación para la instalación electromecánica está en progreso. Estos trabajos son parte de la primera etapa del proyecto que comenzará en este año y se extenderá hasta el 2012. Al 31 de diciembre del 2007, los compromisos a ejecutar son de $9.00 millones de dólares y la inversión a la fecha es de $16.4 millones de dólares.

Concentradora ToquepalaSe comenzaron con los trabajos preliminares y el pre-ensamble de la nueva trituradora. Durante el tiempo que duró el cambió de dicha trituradora, la con-centradora operó usando la trituradora de depósitos lixiviables y el sistema de alimentación de la concentradora. El avance total del proyecto es de 61.5%. Al 31 de diciembre del 2007, los compromisos por ejecutar son de $2.45 millones de dólares y la inversión a la fecha es de $4.22 millones de dólares.

Concentradora CuajoneSe adquirió un nuevo molino de bolas. Los trabajos de instalación fueron terminados; el sistema de comisionado del nuevo molino fue realizado en el

Los ChancasLos Chancas es un proyecto localizado en Los Andes en el departamento de Apurímac, cuenta con un depósito con contenidos recuperables de cobre y molibdeno, el proyecto cuenta con un estudio de pre-factibilidad realizado por AMEC y producirá concentrados de cobre, concentrados de molibdeno, así como cobre catódico en una planta ESDE. El proyecto requiere una inversión de $946 millones de dólares y $223 millones de dólares adicionales en el año cinco para la construcción de la planta ESDE. Se espera una producción anual de 81 K de cobre contenido en concentrado, 4.7 K toneladas de molibdeno contenido en concentrado, y 22 K toneladas de cátodo EW a partir del quinto año.

Ampliación de CuajoneEl estudio de factibilidad en Cuajone es para determinar la alternativa técnica económica más adecuada para la ampliación de la capacidad de la mina y con-centradora a 105,000 toneladas por día. El costo capital estimado internamente es de $374 millones de dólares. La empresa seleccionada para desarrollar el estudio de factibilidad es M3 Engineering and Technology, quien comenzó dicho estudio en el mes de noviembre del 2007. El proceso de licitación para el estudio de Impacto Ambiental esta en progreso con el fin de obtener la aprobación del Gobierno Peruano para éste proyecto de ampliación.

Ampliación de ToquepalaEl estudio de factibilidad en Toquepala es para determinar la alternativa téc-nica económica más adecuada para incrementar la producción actual de la mina y concentradora de 60,000 a 100,000 toneladas por día, esto conside-rará como mínimo la revisión y análisis de las nuevas facilidades y la modi-ficación de las facilidades existentes. El costo capital estimado internamente para este proyecto es de $600 millones de dólares. Para el proceso de licita-ción del estudio de factibilidad se pre calificó a tres compañías quienes pre-sentarán propuestas para los estudios de Ingeniería, incluyendo el desarrollo de la ingeniería básica y de detalle. El proceso de licitación para el estudio de Impacto Ambiental esta en progreso con el fin de obtener la aprobación del Gobierno Peruano.

61.5%AVANCE TOTAL DEL PROYECTO DE PRE-ENSAMBLE DE LA NUEVA TRITURADORA EN TOQUEPALA CON UNA INVERSIÓN A LA FECHA DE $4.22 MILLONES

mes de enero del 2008. El avance del proyecto es de 98% y se solicitaron fondos adicionales para completar el proyecto.

Al 31 de diciembre de 2007, los com-promisos por ejecutar son de $0.78 millones de dólares y la inversión a la fecha es de $10.45 millones de dólares.

Tía María y La Tapada (ESDE)Tía María es un proyecto localizado en la provincia de Islay en el depar-tamento de Arequipa. Cuenta con un estudio de factibilidad que se inició en el 2006 y concluyó en el mes de noviembre del 2007. Se considera que la unidad de operación tendrá una producción de 10,000 toneladas de mineral y comenzara con el depósito de La Tapada para producir 120,000 toneladas de cátodo por año. El costo de capital para el proyecto fue esti-mado en $934 millones de dólares. El estudio de impacto ambiental esta en progreso y el primer taller público arrojó resultados positivos. El pro-ceso de licitación para el área seca, está en ejecución y las propuestas se harán en el 2008, en cuanto a la licitación del área húmeda, se están preparando los documentos. Al 31 de diciembre de 2007, los compromisos por ejecutar son de $0.58 millones de dólares y la inversión a la fecha es de $4.98 millones de dólares.

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

13MUNICIPIOSBENEFICIADOS CON SIEMBRA DE ÁRBOLES

ACCIONES AMBIENTALES 2007

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

OPERACIONES EN MÉXICO

Proyecto Sistema de Quebrado y Bandas Transportadoras de material lixiviable de Mexicana de Cananea. Actualmente, el proyecto se encuen-tra en la tercera fase, en la cual se considera la instalación de 5,500 metros de bandas transportadoras y la construcción de un túnel de 500 metros para llevar el material al área de lixiviación.

Proyecto Manejo de Gases. Este pro-yecto mejorará la eficacia de captura de gases y reducción de emisiones de dióxido de azufre a la atmósfera por los convertidores y el reactor de la Planta de Fundición del Complejo Metalúrgico La Caridad de Mexicana de Cobre.

Rehabilitación de Colonia Los Mora-les, Industrial Minera México muestra su compromiso con la preservación ambiental y con la comunidad de San Luis Potosí, con al conclusión del Plan de Mejora ambiental que vo-luntariamente se iniciaron en agosto de 2005 y se terminaron en Mayo de 2007 con una inversión total desde el inicio del proyecto de $2,253,826 dólares en obras de pavimentación, drenaje, agua potable, formación de taludes de escoria gruesa en el gra-sero, la rehabilitación de plazas, an-dadores y espacios recreativos de

ACCIONES AMBIENTALES 2007

las cuales se han beneficiado mas de 6,500 habitantes. La inversión efec-tuada por la empresa durante el 2007 fue de $1,050,573 dólares como par-te del Programa de Obras de Mejora-miento Ambiental.

Vivero de la Caridad, Mexicana de Co-bre brinda financiamiento al vivero de Caridad, localizado a un costado de las instalaciones de la Fundición del complejo metalúrgico, éste vivero sur-gió a iniciativa de SCMM, y comenzó a operar en 1994, produciendo álamos, pinos, mezquites y encinos básica-mente. Este vivero opera desde el sembrado de la semilla recolectada de plantas nativas, fumigación y manejo de productos para evitar plagas, re-mojo con soluciones muy diluidas de peróxido de hidrógeno, para estimular la raíz y asegurar la germinación de la semilla, sembrado en bolsas de plás-tico con tierra preparada que contiene nutrientes para el embrión, y después de 90 días este árbol de 25 a 30 cm hace la entrega para su siembra en suelos de 13 municipios vecinos.

2,253,826DÓLARES INVERTIDOS HASTA 2007 PARA EL PLAN DE MEJORA AMBIENTAL EN SAN LUIS POTOSÍ

INFORME ANUAL 07

- 38 - - 39 -

GRUPO MEXICO

OPERACIONES EN PERÚ

Conclusión del proyecto de Moder-nización de la Planta de Fundición Ilo, lo que ha permitido a SC-Perú in-crementar la captación de azufre por encima del 92% formalizado con el Gobierno Peruano y reducir las emi-siones a la atmósfera. La captación media de azufre en 2007 fue de 95%. Actualmente, la planta de fundición se encuentra operando a plena capaci-dad y se espera fundir 1.1 millones de toneladas de concentrados en 2008.

Disposición de relaves - Represa de Quebrada Honda. Este proyecto au-mentará la altura de la represa existen-te, con lo cual se optimiza la captación de relaves provenientes de las unida-des mineras de Toquepala y Cuajone. La primera etapa de este proyecto está en desarrollo y se concluirá hasta el año 2012. El costo total de este proyecto se estima en $66 millones de dólares. Al 31 de diciembre de 2007 se llevan gas-tados $16.4 millones de dólares.

Represas de PLS en Huanaquera. Este proyecto contempla la construc-ción de una represa de depósito de PLS y captación pluvial para la planta de lixiviación de Toquepala. Actual-mente, el proyecto está en la etapa de cierre administrativo, todo el equi-po ha sido instalado y es operativo. El gasto total en este proyecto hasta el 31 de diciembre de 2007 fue de $36.6

millones de dólares, y se calcula que $0.5 millones de dólares serán nece-sarios para completar el proyecto.

Avance en el proyecto de Molino de Bolas en Toquepala, empleado en el proceso productivo. El gasto a Diciem-bre de 2007 fue de $10 millones de dólares, teniendo un avance del 97%.

Consumo Racional de Agua en Titi-jones, SC-Perú atendiendo las inquie-tudes de la comunidad y autoridades ha ido implementando acciones de estudio y cambios en sus operacio-nes para mejorar la recarga de Titijo-nes. Muestra de ello ha sido que en los últimos cuatro años ha ido dismi-nuyendo la extracción de agua subte-rránea del acuífero para conservar su reserva renovable. Cabe mencionar que el costo de producción de agua oscila actualmente entre 0.12 y 0.10 USD/m3 para ambas unidades opera-tivas y que el volumen aprovechable del acuífero alcanza los 34.5 MM3 de los cuales pueden extraerse de forma conservadora como volumen reno-vable hasta 11.5 MM3 equivalente a 364 L/s., y la extracción actual es de 270 L/s. Por otro lado Southern Cop-per – Perú ha estado implementando un sistema de régimen de uso esta-cional de la fuente Quebrada Honda para aprovechar eficientemente los excedentes de periodos de lluvia y mejorar la disponibilidad aguas abajo en periodo seco.

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GRUPO MEXICO

45 años para prevención y detección del cáncer de próstata, así como exáme-nes de glucosa y toma de presión arterial para detección de diabetes mellitus e hipertensión arterial, detección de colesterol y triglicéridos, por citar algunos.

En materia de prevención de adicciones, fomento y procuración de la convi-vencia familiar se realizan pruebas antidoping y alcohotex en las unidades de Mexicana de Cobre, Mexicana de Cananea, Planta San Luis Cobre, y Planta Elec-trolítica de Zinc, la realización de dichos exámenes es de forma aleatoria entre los trabajadores, respetando sus derechos individuales y con el objetivo de in-crementar su desarrollo como personas y convivencia sana son su familia y las comunidades que los rodean.

SCMM extiende su preocupación a los trabajadores de empresas contratistas, otorgando el acceso a los servicios de salud prestados en los hospitales de las unidades operativas.

OPERACIONES EN PERÚ

Perú cuenta con infraestructura hospitalaria, donde tienen dos principales lí-neas acción: a) la salud ocupacional, y b) salud comunitaria.

En el presente apartado se hablará del tema de salud ocupacional, mientras que en el apartado de Empatía socializada se desarrollará el tema de salud comunitaria.

Sobre salud ocupacional se ha continuado trabajando en las siguientes acciones:

• Programas de salud del trabajador, donde se tiene implementados progra-mas de prevención y atención de lumbalgias, problemas sociomusculares y osteomusculares, principalmente. Exámenes médicos ocupacionales anuales para todos los trabajadores.

OPERACIONES EN MÉXICO

SCMM tiene acciones específicas para disminuir los factores de riesgo hacia la exposición a enfermedades profesionales. Destacan, la preven-ción sobre la generación de polvo y ruido en las operaciones, uso de equipo de protección personal con la debida capacitación para su adecua-do empleo y distribución de acuerdo a las actividades del personal, ma-nejo de la exposición del trabajador en el ambiente de trabajo, capaci-tación preventiva y de atención a contingencias, programas de salud del trabajador y salud de la comuni-dad. La presencia de enfermedades profesionales continúa en descenso durante 2007.

Adicionalmente se realizan Estudios de Higiene Industrial en el Ambiente de Trabajo al menos una vez al año en las diferentes unidades operati-vas de la empresa. Donde se analizan los principales factores generadores de enfermedades profesionales. Los resultados de los estudios se aplican para revisan los procedimientos de trabajo, equipo de seguridad, ins-talaciones, tiempos de exposición, tomándose las medidas correctivas pertinentes y realizándose monito-reos subsecuentes para llevar un registro y control de los casos poten-ciales de riesgo.

Mexicana de Cananea cuenta con el Hospital el Ronquillo, en donde se cuenta con grupos de autoayuda para pacientes diabéticos, hipertensos y cardiópatas. También, realizan exá-menes mensuales de papanicolau para detección y prevención del cán-cer cervicouterino y se proporciona asesoría a la mujer sobre la realiza-ción del autoexamen de mama. Los servicios son proporcionados de ma-nera gratuita a los empleados sindi-calizados y de confianza, así como a sus familiares directos y al personal jubilado. Además, mensualmente, se llevan a cabo exámenes de antígenos prostáticos para hombres mayores de

RESPONSABILIDAD COMUNITARIA

1VEZ AL MES SE LLEVAN A CABO EXÁMENES MÉDICOS PARA DETECTAR ENFERMEDADES CRÓNICO-DEGENERATIVAS

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GRUPO MEXICO

AÑO 2007 (MILLES DE DÓLARES)UNIDAD PLANEADO REALUnidad Guaymas 0.6 0.5Planta de Cal 5.1 5.7Mina-Concentradora 5.7 5.5Complejo Metalúrgico 10.5 8.9 Total $ 21.9 $ 20.6

UNIDAD PLANEADO REALMexicana de Cananea 6.4 4.6 Total $ 6.4 $ 4.6 UNIDAD PLANEADO REALMexicana del Arco 0.4 0.4 Total $ 0.4 $ 0.4

Total General $ 28.7 $ 25.6

* En Paro

INVERSIÓN AMBIENTALMEXICANA DE COBRE Y MEXICANA DE CANANEA

• Capacitación preventiva y de atención a contingencias, relacionados con temas de uso de equipo preventivo y simulacros en caso de emergencias. Con programas de: educación sanitaria y primeros auxilios, equipos para casos de emergencia, procedimientos en caso de pérdida de bienes, con-trol de incendios y respuesta inicial a incidentes con materiales peligro-sos, uso de equipo preventivo estructural, técnicas y tácticas de combate contra incendios.

• Manejo de la exposición del trabajador en el ambiente de trabajo, principal-mente relacionado con prevención y atención a neumoconiosis e hipoacu-sias. Con programas de: protección respiratoria, conservación auditiva, protección radiológica, control de riesgos biológicos, control de expuestos a órgano fosforados, control para trabajos de altura.

• Prevención de la generación de polvo y ruido en las operaciones, mediante el uso de equipo de protección personal con la debida capacitación para su adecuado empleo y distribución de acuerdo a las actividades del personal .

• Estas actividades se desarrollaron con el personal médico contratado y con residentes de apoyo de la Universidad Peruana Cayetano Heredia con-forme el convenio en formación de alumnos en Medicina Ocupacional, que operó en 2007.

• Derivado de estas medidas implementadas, no se tuvo registro de enferme-dades derivadas de la exposición al polvo. Con respecto, a la exposición al ruido, existió una disminución en los casos de lesiones debidas a exposición en 2% con respecto a 2006. La empresa debe fomentar la cultura de seguri-dad de los trabajadores, de utilizar apropiadamente los tapones anti-ruido, a pesar, de que en los cursos de seguridad y salud impartidos se ha enfatizado la importancia en la adecuada utilización de todo el equipo de protección.

• Para prevenir enfermedades que pongan en riesgo la salud en las comuni-dades, existen programas de prevención de enfermedades de transmisión sexual para los trabajadores y sus familias. Adicionalmente a los progra-mas de salud ocupacional, se realizan programas de prevención y trata-miento de enfermedades como: hipertensión arterial, obesidad, hiperco-lesterolemia, entre otras.

*

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GRUPO MEXICO

UBICACIÓN GEOGRÁFICA MINERA

CANANEA

LA CARIDAD

BUENAVISTA

EL ARCO

SANTABÁRBARA

NUEVA ROSITA

SAN MARTÍN

CHARCASROSARIO

BOLAÑOSSAN LUIS POTOSÍ

ANGANGUEOMÉXICO, D.F.

TAXCO

TANTAHUATAY

LOS CHANCAS

LIMACUAJONE

TÍA MARÍATOQUEPALA

ILO

CATANAVE

SIERRA ASPERAESPERANZAEL SALADO

SANTAEULALIA

PERÚ

MINAS:

CUAJONECobre, Plata, Molibdeno y Oro

TOQUEPALACobre, Plata, Molibdeno y Oro

FUNDICIONES, REFINERÍAS Y OTRAS PLANTAS:

ILO Fundición y RefineríasCobre, Plata y OroPlanta de Acido Sulfúrico

TOQUEPALAPlanta Electrodepositación de Cobre

PRINCIPALES PROYECTOS DE EXPLORACIÓN O DESARROLLO:

Los Chancas, Perú: Cobre

Tantahuatay, Perú(En joint venture): Oro y Cobre

Tía María, Perú: Cobre

Catanave, Chile: Cobre

Sierra Aspera, Chile: Cobre y Oro

El Salado, Chile: Cobre y Oro

Esperanza, Chile: Cobre

MINERA MÉXICO

MINAS:

MEXICANA DE COBRE La Caridad, SonoraCobre, Molibdeno, Oro y Plata

MEXICANA DE CANANEACananea, SonoraCobre, Oro y Plata

INDUSTRIAL MINERA MÉXICO Charcas, San Luis PotosíPlata, Cobre, Plomo y ZincSan Martín, ZacatecasPlata, Plomo, Zinc y CobreSanta Eulalia, Chihuahua Plata, Plomo y ZincSanta Bárbara, ChihuahuaOro, Plata, Cobre, Plomo y ZincTaxco, Guerrero Oro, Plata, Plomo y ZincRosario, Sin. Plomo, Zinc, Plata y OroNueva Rosita, CoahuilaCarbón

FUNDICIONES, REFINERÍAS Y OTRAS PLANTAS:

MEXICANA DE COBRELa Caridad, SonoraFundición de CobreRefinería Electrolítica de CobrePlanta de Electrodepositación de CobrePlanta de Acido SulfúricoPlanta de AlambrónRefinería Oro y Plata

Agua Prieta, SonoraPlanta de Cal

MEXICANA DE CANANEACananea, Sonora Plantas de Electrodepositación de Cobre

INDUSTRIAL MINERA MÉXICOSan Luis Potosí, San Luis PotosíFundición de Cobre y Refinación deTrióxido de Arsénico

Electrolítica de Zinc:Refinación de Zinc, Cadmio; Conc./Oro y PlataPlanta de Acido Sulfúrico

Nueva Rosita, Coahuila Carbón coquizable y subproductos.Carbón lavado, Coque y subproductos

PRINCIPALES PROYECTOS DE EXPLORACIÓN O DESARROLLO:

El Arco, B.C.N.: Cobre y OroBolaños, Jal.: Oro, Plata, Plomo, Cobre y ZincAngangueo, Mich.: Oro, Plata, Plomo y ZincBuenavista, Sonora: Plata, Cobre y ZincMINAS

PLANTAS

OFICINA PRINCIPAL

OFICINAS

EXPLORACIONES

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

RESUMEN PRODUCCIÓN MINERA*DISTRIBUCIÓN 2007

TONELADAS 2007 2006 2005 ** 2004 2003Concentrados de Cobre 1,918,281 1,884,549 2,348,120 2,618,992 2,430,348 Cobre Contenido en Concentrados 498,207 506,085 634,211 700,724 655,096 Cobre Contenido ESDES (Catódico) 93,975 99,575 150,985 172,726 179,683 Cobre Contenido Total de Mina 592,182 605,660 785,196 873,450 834,779 Cobre Contenido de Fundición 464,110 588,330 674,565 693,522 645,994 Cobre de Refinería 351,740 473,656 570,597 591,959 566,168 Cobre Refinado (Refinerías + ESDES) 445,715 573,231 721,582 764,685 745,851 Cobre Refinado Convertido en Alambrón 96,607 96,580 203,398 258,793 197,045 Cobre Refinado Convertido en Planchón - - 18,840 57,718 29,472 Concentrados de Zinc 222,762 252,143 264,314 244,141 236,421 Zinc Contenido en Concentrados 121,013 136,592 143,609 133,778 128,760 Zinc de Refinería 90,766 45,279 101,523 102,556 101,069 Concentrados de Plomo 39,130 38,896 38,543 37,544 40,211 Plomo Contenido En Concentrados 19,382 19,081 19,545 18,842 20,884 Oro Contenido en Concentrados (Onzas) 22,602 27,680 32,444 33,726 32,327 Oro de Refinería (Onzas) 26,995 31,590 40,940 40,714 47,251 Plata Contenida en Concentrados (Onzas) 15,228,905 16,171,597 19,032,917 19,420,590 19,034,943 Plata de Refinería (Onzas) 6,196,670 8,041,927 10,145,584 11,020,437 13,091,009 Molibdeno Contenido en Concentrados 16,208 11,837 14,803 14,373 12,521 Carbón 97,446 215,302 664,102 367,635 403,761 Coque 63,455 55,728 44,406 46,235 76,645 Acido Sulfúrico 1,610,717 1,145,463 1,550,473 1,660,167 1,461,755 Cadmio 634 408 706 697 683 Trióxido se Arsénico 653 1,595 1,664 1,830 1,728 Cal 102,754 71,482 121,356 115,977 117,800

* Cifras expresadas en toneladas métricas excepto donde se indica.

** Incluye producción de Asarco al 9 de agosto del 2005.

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GRUPO MEXICO

6.4%SUPERIORES AL 2006INGRESOS

DIVISIÓN TRANSPORTE

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

GRUPO FERROVIARIO MEXICANO-FERROCARRIL MEXICANO (GFM-FERROMEX)

Durante 2007, ITM generó ingresos por $988.0 millones de dólares, 6.4% supe-riores a las ventas del 2006, con un recorrido promedio de 850 kilómetros, lo cual arrojó un total de 40,458 millones de toneladas-kilómetro netas, un 3.5% mayor que en el 2006.

En el año 2007, se invirtieron $278.9 millones de dólares para un acumulado de $1,335.7 millones de dólares en el período 1998 a 2007. Estas inversiones, fueron mayores a las del 2006 y fueron principalmente por la adquisición de 40 locomotoras, la modificación y cambio de algunas vías, así como la adquisi-ción de maquinaria de vía, lo cual ha permitido incrementar la velocidad de los trenes, mejorar la seguridad de la operación y obtener ahorros en el consumo de diesel. Con esta inversión, Ferromex se consolida al tener la flota ferroviaria más grande de México.

OPERACIONES

Servicio de Carga Nacional e InternacionalFerromex presta el servicio de carga nacional e internacional a través de trenes unitarios, directos e intermodales. Dicho servicio puede consistir de interlinea-les recibidos, interlineales originados, de paso o tráfico local. Aproximadamente el 38.5% de los carros operados por Ferromex son propios y el restante pertene-ce a compañías privadas, ferrocarriles domésticos y extranjeros (principalmen-te de los Estados Unidos y en menor proporción de Canadá).

Información Financiera por Línea de Negocio, Zona Geográfica y Ventas de ExportaciónDurante el año 2007, el 88% de los ingresos de Ferromex provinieron de los si-guientes segmentos del negocio: agrícola, minerales, productos industriales, cemento, químicos y fertilizantes, intermodal, petróleo y derivados, metales y automotriz.

Los otros servicios que representan el 12% de los ingresos generales, incluyen, ingresos por variaciones en el combustible, servicio de transporte de pasajeros, car hire y otros servicios diversos. La naturaleza diversa de la base del nego-

cio ofrece a Ferromex cierto grado de estabilidad respecto de la estaciona-lidad de los segmentos, tales como el agrícola, que se ve compensada por los flujos continuos provenientes de otros sectores tales como el cemento, minerales y el de productos químicos.

Costo de OperaciónEl costo de operación, incluyendo mano de obra, materiales, gastos indirectos y “car hire”, aumentó en 7.3%, a $633.7 millones de dólares en 2007 de $590.6 millones de dólares durante el 2006. La mano de obra incrementó 8.0% durante el 2007 como consecuencia del incremento salarial, crecimiento en el personal operativo y por el mayor número de trenes operados en relación con el mayor volumen.

INFRAESTRUCTURA Y TRANSPORTES MÉXICO (ITM)

DIVISIÓN TRANSPORTE

El precio del diesel se incrementó 7.1%, lo que combinado con el mayor consu-mo de litros representó un aumento de $11.0 millones de dólares.

Locomotoras y Equipo RodanteDurante el cuarto trimestre del 2007, GFM-Ferromex adquirió 40 locomotoras GE ES44AC, contaba con 60 locomotoras GE4400 y 15 locomotoras EMD4300 adquiridas durante 2006 y 60 locomotoras adquiridas entre 1998 y 2004 para un total de 589 locomotoras al 31 de diciembre del 2007. En otras inversiones, en diciembre de 2007, se realizó la compra de 100 acciones (menos del 1% de las acciones emitidas) de TTX Company, empresa dedicada al arrendamiento de equipo ferroviario a ferrocarriles clase I de Norteamérica, por un valor de $10.5 millones de dólares. FerrosurLas ventas de Ferrosur durante el 2007 fueron de $244.6 millones de dólares, 5.8% superiores a los $231.2 millones de dólares del 2006. El EBITDA del 2007 fue de $69.2 millones contra $63.6 millones de dólares del 2006. La utilidad neta fue de $23.3 millones de dólares en el 2007, 15.2% superior a la alcanzada en el 2006. La deuda de Ferrosur al 31 de diciembre de 2007 fue de $180.8 mi-llones de dólares, que al considerar un saldo en caja y bancos de $48.7 millones de dólares, equivale a una deuda neta de $132.1 millones de dólares.

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

La información financiera de Ferro-sur se presenta bajo el método de participación por lo que no consolida en Grupo México, no obstante, si Fe-rrosur consolidara en Grupo México las ventas de la división transporte, totalizarían $1,240.7 millones y el EBITDA alcanzaría $393.1 millones. La incorporación de Ferrosur a la división transporte implicaría una participación de la división transpor-te en Grupo México del 16.9% en las ventas y de 9.6% en el EBITDA.

Intermodal MéxicoLas ventas del periodo enero a di-ciembre 2007, alcanzaron $21.8 mi-llones de dólares, 19.6% superior al año anterior con una utilidad de $2.7 millones de dólares, 46.5% superior al 2006.

Intermodal se ha venido consolidan-do como una empresa de servicios

de valor agregado a los usuarios de transporte ferroviario. Da servicio en 10 terminales intermodales y 12 de carga general para Ferromex y Ferro-sur, la más reciente en Veracruz.

Durante 2007, obtuvo la certificación ISO-9001 2000 e implementó siste-mas de información con acceso en tiempo real con clientes.

Texas Pacífico Transportation LTDEsta línea opera en el Estado de Texas, en estados Unidos, con una longitud de 376 millas (605 kilómetros).

Actualmente continúan los trabajos de rehabilitación para aprovechar el potencial de la zona y el comercio transfronterizo del centro de Estados Unidos al Noroeste de México.

CALEXICOMEXICALI

NOGALES

B.HILL

HERMOSILLO

GUAYMAS

TO POLOBAMPO

MAZATLÁN

DURANGO

CD. FRONTERA

CHIHUAHUA

CIUDADJUÁREZ

PRESIDIOOJINAGA

PIEDRAS NEGRAS

ESCALÓN

TORREÓNSALTILLO

MONTERREY

SAN LUISPOTOSÍ

VIBORILLAS

VALLE DE MÉXICO

HUEHUETOCA

FELIPEPESCADOR

AGUASCALIENTES

GUADALAJARA

MANZANILLO COLIMA

PTO.ALTAMIRATAMPICO

VERACRUZ

COATZACOALCOS

PROGRESO

SALINA CRUZ

ALPINE

SAN ANGELO JCT

EAGLEPASS

CORPUS CHRISTI

HOUSTON

FT.WORTH DALLAS

SIERRA BLANCAEL PASO

TUCSON

PHOENIXSANDIEGO

ALBUQUERQUE

IOWA

NEWORLEANS

RUTAS PRINCIPALES

UBICACIÓN GEOGRÁFICA

FERROMEX

DERECHOS DE PASO

TFM

FERROSUR

LÍNEAS CORTAS

TEXAS PACÍFICO

UNION PACIFIC

BNSF

TP

UP

BNSF

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

Ferromex es una empresa que cuenta con más de seis mil empleados y que atraviesa, en el desempeño de sus actividades, diversas comunidades e impor-tantes ciudades de la República Mexicana. Es por ello, que se ha dado a la tarea de orientar sus servicios a la procuración de un desarrollo sustentable comu-nitario y de su personal; obligación de una empresa socialmente responsable. Esto lo hemos logrado, hacia el interior, mediante programas de capacitación permanente, campañas de seguridad y limpieza de los centros de trabajo, así como con apoyos en la educación y salud para sus familias; y hacia el exterior, en la mejora del medio ambiente con la implantación de procesos y adquisición de equipos modernos y eficientes, sembrado y distribución de árboles, apoyos comunitarios, transportación pública subsidiada y construcción de obra públi-ca. Ferromex promueve y apoya el desarrollo sustentable de México con resul-tados y acciones firmes:

1. Inversión de $8.4 millones de dólares en el cumplimiento de 1,281 compro-misos, en materia ambiental, adquiridos con la Procuraduría Federal de Pro-tección al Medio Ambiente (PROFEPA).

2. Inversión aproximada de $0.9 millones de dólares en el equipamiento, de 9 talleres de locomotoras, con equipos de tratamiento primario y secun-dario, o decantadores para separar agua del aceite, en las localidades de

Mazatlán, Nogales, Guadalajara, Irapuato y Torreón; recibiendo de la PROFEPA en el 2008, el Certifi-cado de Industria Limpia para el taller de locomotoras en la Ciudad de Guadalajara, Jal.

3. Inversión de más de $0.3 millo-

nes de dólares en reforestación; sembrando aproximadamente 40,000 diferentes especies de plantas a lo largo de su sistema e instalaciones.

4. Inversión de $258.2 millones de

dólares entre 2006 y 2007, para la adquisición de 115 locomoto-ras de las marcas General Elec-tric (GE) y Electro Motive Division (EMD), mismas que cumplen con las regulaciones ambientales de la

FERROMEX: MEDIO AMBIENTEY DESARROLLO SUSTENTABLE

“Environmental Protection Agency (EPA)”, contribuyendo al transpor-te limpio y eficiente que mejora la calidad de vida en el país.

5. Inversión de $0.9 millones de

dólares, para la adquisición de 103 equipos Smart Start, para el encendido y apagado auto-mático de éstas, reduciendo así la emisión de contaminantes al medio ambiente.

6. Inversión aproximada de $1.0 mi-

llones de dólares, para la compra de más de 1,000 luminarias aho-rradoras de energía eléctrica.

7. Transportación de más de 85,700

personas en el servicio de pasaje-ros, Clase Económica, que opera

en la línea Q; apoyando a comu-nidades aisladas de la Sierra de Chihuahua.

8. Inversión de $37.1 miles de dóla-res en programas de asistencia social comunitaria en la Sierra de Chihuahua.

Inversión de más de $70.0 millones de pesos en la construcción de obra pública para beneficio de la ciudada-nía de Celaya, Irapuato, Torreón, No-gales y Altamira

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

ANÁLISIS FINANCIERO 2007

82%APRECIACIÓNPRECIO DE LA ACCIÓN

INFORME ANUAL 07

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GRUPO MEXICO

REPORTE ANUAL

ANÁLISIS FINANCIERO 2007

Comportamiento de la acción de GMEXICODurante el 2007, el precio de la acción de GMEXICO tuvo una apreciación del 82% comparado con una apreciación del 60% durante el 2006. En el cuadro de abajo se muestra el comportamiento de la acción en cada trimestre de los últimos dos años:

2007 2006 $/ACCIÓN ALTO BAJO ALTO BAJO Primer Trimestre 52.27 37.19 30.95 24.52 Segundo Trimestre 66.70 51.94 39.73 26.25 Tercer Trimestre 79.91 57.35 36.40 31.27 Cuarto Trimestre 96.95 64.01 41.43 32.56

Al 31 de diciembre del 2007, el número de acciones en circulación fue de 2,571,449,035 y por lo tanto el valor de mercado de Grupo México a esta fecha fue de aproximadamente $16,220 millones de dólares.

En la gráfica de abajo se muestra un comparativo de los últimos dos años en-tre el comportamiento del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) y la acción de Grupo México.

Dividendos por acciónDurante el 2007, Grupo México repartió un total de $10,025 millones de pesos en dividendos, 69% mayor a los dividendos repartidos durante el 2006 y que fueron de un total de $6,868 millones de pesos. A continuación se muestra el monto de dividendos por acción repartidos en cada trimestre en los últimos dos años:

2007 $/ACCIÓN FECHA DE PAGOPrimer Trimestre 0.90 15 de Mayo 2007Segundo Trimestre 1.00 03 de Septiembre 2007Tercer Trimestre 1.10 27 de Noviembre 2007Cuarto Trimestre 0.90 15 de Febrero 2008

2006 $/ACCIÓN FECHA DE PAGOPrimer Trimestre 0.60 17 de Mayo 2006Segundo Trimestre 0.60 01 de Agosto 2006Tercer Trimestre 0.56 06 de Noviembre 2006Cuarto Trimestre 0.90 15 de Febrero 2007

Utilidad por acciónLa utilidad por acción durante el 2007 se incrementó a $0.65 dólares compara-do con $0.60 dólares en el año 2006, esto equivale a un incremento de aproxi-madamente 8%. El detalle por trimestre se muestra a continuación:

2007 UTILIDAD NETA UTILIDAD POR ACCIÓN (MILES USD) (USD/ACCIÓN)Primer Trimestre 437,879 $ 0.17Segundo Trimestre 524,773 $ 0.20Tercer Trimestre 498,873 $ 0.19Cuarto Trimestre 169,578 $ 0.07

1000%

900%

800%

700%

600%

500%

400%

300%

200%

100%

0%

Jan-

06

Feb-

06

Mar

-06

Apr

-06

May

-06

Jun-

06

Jul-

06

Aug

-06

Sep-

06

Oct

-06

Nov

-06

Dec

-06

Jan-

07

Feb-

07

Mar

-07

Apr

-07

May

-07

Jun-

07

Jul-

07

Aug

-07

Sep-

07

Oct

-07

Nov

-07

Dic

-07

GMEXICO

IPC

277%

165%

Base 100 Enero 2006

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GRUPO MEXICO

2006 UTILIDAD NETA UTILIDAD/ACCIÓN MILES (USD) (USD/ACCIÓN)Primer Trimestre 331,024 $ 0.13Segundo Trimestre 353,046 $ 0.14Tercer Trimestre 392,683 $ 0.15Cuarto Trimestre 452,946 $ 0.18

Fondo de Recompra de AccionesEn la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de Grupo México del día 30 de abril del 2007, se autorizó un fondo de recompra de acciones por un monto de $2,240,000,000 pesos. Al 31 de diciembre del 2007, Grupo México recom-pró 8,862,500 acciones por un monto equivalente a $496,416,526 pesos. Asimismo, se recolocaron 1,937,500 acciones por un monto equivalente a $165,205,588 pesos, por lo que quedan 23,550,965 acciones recompradas por el Fondo con un saldo de $2,108,795,180 pesos. La cantidad de 1,511,535 accio-nes ($112,000,000 pesos) fueron transferidas al Fideicomiso Número 2855-8 para utilizarse en el Plan de Venta de acciones a funcionarios y empleados.

2007 ACCIONES COMPRADAS MONTO EN PESOSPrimer Trimestre 4,255,500 $ 200,006,000Segundo Trimestre - -Tercer Trimestre 4,607,000 $ 296,410,000Cuarto Trimestre - -

2006 ACCIONES COMPRADAS MONTO EN PESOSPrimer Trimestre 2,137,500 $ 75,782,000Segundo Trimestre 6,204,100 $ 203,243,000Tercer Trimestre 9,148,385 $ 269,706,000Cuarto Trimestre 346,400 $ 9,486,000

Perfil de Deuda de Grupo México y SubsidiariasAl 31 de diciembre de 2007, la deuda total consolidada de Grupo México era de $2,067.3 millones de dólares, con un saldo en caja y bancos de $2,664.9 millones de dólares, lo que equivale a $597.6 millones de efectivo una vez descontada la deuda.

En noviembre de 2007, Ferromex realizó una exitosa colocación de Certifi-cados Bursátiles en el mercado Financiero Mexicano, la emisión se efectuó en dos tramos a plazos de: (i) 7 años con una tasa de TIIE (28 días) + 34 puntos base por $1,000 millones de pesos y (ii) 15 años con una tasa fija

de 9.03% por un monto de $1,500 millones de pesos. Los recursos ob-tenidos se destinaron al refinancia-miento de parte de su deuda banca-ria con lo que mejoraron su perfil de vencimientos y costos financiero. Los Certificados Bursátiles fueron calificados por Fitch Ratings de AA (mex) y de mxAA por parte de Stan-dard & Poors.

MILLONES DE USD 2007 2006Grupo México Holding Deuda Total $ 0 $ 0 Caja y Bancos $ 1,031.8 $ 305.3 Deuda Neta ($ 1,031.8) ($ 305.3)Infraestructura y Transportes México Deuda Total $ 0 $ 0 Caja y Bancos $ 85.3 $ 50.2 Deuda Neta ($ 85.3) ($ 50.2)Americas Mining Corporation Deuda Total $ 0 $ 0 Caja y Bancos $ 1.0 $ 403.1 Deuda Neta ($ 1.0) ($ 403.1)Southern Copper Corporation Deuda Total $ 1,449.8 $ 1,528.1 Caja y Bancos $ 1,409.3 $ 1,022.8 Deuda Neta $ 40.5 $ 505.3Ferromex Deuda Total $ 617.5 $ 538.4 Caja y Bancos $ 137.6 $ 159.1 Deuda Neta $ 479.9 $ 379.3Grupo México Consolidado Deuda Total $ 2,067.3 $ 2,066.5 Caja y Bancos $ 2,664.9 $ 1,940.4 Deuda Neta ($ 597.6) $ 126.1

INFORME ANUAL 07

- 62 - - 63 -

GRUPO MEXICO

Detalle de Deuda

MILLONES DE USD SALDO TASA FECHA DE ÚLTIMA AMORTIZACIÓN

Southern Copper Corporation Bonos Garantía 10 años Serie “A” $ 150.0 8.25% 01-Abr-08Bonos Garantía 30 años Serie “B” $ 56.4 9.25% 01-Abr-28Crédito Mitsui $ 60.0 Libor +1.25% 15-Dic-13Bonos a 10 años Vencimiento 2015 $ 199.1 6.38% 27-Jul-15Bonos a 30 años Vencimiento 2035 $ 984.2 7.50% 27-Jul-35 GFM - Ferromex Certificados Bursátiles* $ 138.0 9.03% 28-Oct-22Certificados Bursátiles* $ 92.0 TIIE+0.34% 07-Nov-14Certificados Bursátiles* $ 110.5 Cetes+2.15% 04-Dic-08Banamex-Eximbank* $ 99.5 8.18% 15-Sep-15Banamex* $ 20.7 8.25% 15-Mar-14Bank of America-Eximbank $ 16.0 Libor+0.10% 25-Ago-09BNP Paribas-Eximbank $ 26.7 Libor +0.09% 25-Jul-13HSBC-EDC $ 20.1 Libor +0.08% 27-Nov-14HSBC $ 3.4 Libor +0.40% 27-Nov-14CALYON $ 19.8 Libor +0.40% 15-Jun-16CALYON-Eximbank $ 70.8 Libor +0.0% 15-Jun-16

* Crédito contratado en pesos, la tasa de interés está en pesos pero en este resumen se refleja

la deuda en dólares al tipo de cambio de $10.8662.

Vencimientos de DeudaA continuación se muestra el calendario de vencimientos de la deuda nominal:

MILLONES DE USD 2008 2009 2010 2011 2012+Southern Copper Corporation $ 160.0 $ 10.0 $ 10.0 $ 10.0 $ 1,259.8GFM - Ferromex $ 153.2 $ 42.8 $ 34.8 $ 34.8 $ 351.9Grupo México Consolidado $ 313.2 $ 52.8 $ 44.8 $ 44.8 $ 1,611.7

Calificaciones Crediticias de Grupo México y SubsidiariasEl 14 de septiembre del 2007, Fitch le subió a Southern Copper Corporation y Minera México la calificación crediticia de BBB- a BBB como consecuencia de un bajo nivel de apalancamiento, fuerte posición de liquidez y amortización de deuda manejable. También le subió a Americas Mining Corporation y Grupo México la calificación crediticia de BB+ a BBB- como resultado de una mejora en el perfil de deuda a nivel consolidado.

MOODY´S STANDARD & POOR´S FITCH RATINGSGrupo México Calificación Internacional - BBB- BBB- Americas Mining Corporation Calificación Internacional - BBB- BBB- Southern Copper Corporation Calificación Internacional Baa2 BBB- BBBUS$1 billion Bonos Baa2 BBB- BBBCalificación Local - - BBB Minera México Calificación Local - - BBBCalificación Internacional Baa3 - BBBBono Garantizado Baa3 - BBB Ferromex Calificación Local Largo Plazo - mxAA AA(mex)Calificación Internacional - - BBB-

INFORME ANUAL 07

- 64 - - 65 -

GRUPO MEXICO

Adquisición de Ferrosur y Situación ActualEl 25 de noviembre del 2005, Grupo México anunció que su subsidiaria ITM, ad-quirió a través de su subsidiaria Infraestructura y Transportes Ferroviarios, S.A. de C.V. (ITF), el 99.99% del capital accionario de la empresa FERROSUR, S.A. de C.V. propiedad de Grupo Carso-Sinca Inbursa.

De acuerdo con el Principio de Contabilidad SFASB 141, es necesario contar con la autorización final de la Comisión Federal de Competencia (CFC) para llevar a cabo la consolidación de la contabilidad. El 22 de junio del 2006, el pleno de la CFC resolvió no autorizar la concentración de Ferrosur en ITM por lo que durante el tercer trimestre del 2006 se presentó el recurso de reconsideración por con-siderar que la CFC sostuvo un inadecuado criterio del mercado relevante. El 16 de noviembre del 2006, Grupo México informó que el pleno de la CFC, rechazó el recurso de reconsideración.

Para enfrentar la resolución aludida, de la CFC por la cual niega su autorización para concentrar a Ferrosur, fue impugnada por ITM a través de un juicio de nu-lidad ante el Tribunal Federal de Justicia Fiscal y Administrativa. Kansas City Southern impugnó dicha resolución sobre la base de que la CFC debió sancionar a ITM, y ordenarle desconcentrar a Ferrosur, petición que fue negada por la CFC. Dicha negativa a la solicitud de Kansas City Southern fue confirmada en defini-tiva por un Tribunal Colegiado de Circuito.

Las ventas de Ferrosur durante el 2007 fueron $244.6 millones de dólares, 5.8% superiores a los $231.2 millones de dólares del 2006. El EBITDA del 2007 fue de $69.2 millones de dólares contra $63.6 millones de dólares del 2006. La utilidad neta fue de $23.3 millones de dólares en el 2007, 15.2% superior a la alcanzada en el 2006. La deuda de Ferrosur al 31 de diciembre de 2007 fue de $180.8 mi-llones de dólares, que al considerar un saldo en caja y bancos de $48.7 millones de dólares, equivale a una deuda neta de $132.1 millones de dólares.

La información financiera de Ferrosur se presenta bajo el método de participación por lo que no consolida en Grupo México, no obstante si Ferrosur consolidará en Grupo México las ventas de la División Transporte totalizarían $1,240.7 millones de dólares y el EBITDA alcanzaría $393.1 millones de dólares. La incorporación de Ferrosur a la División Transporte implicaría una participación de la División Transporte en Grupo México del 16.9% en las ventas y de 9.6% en el EBITDA.

Situación de Asarco LLC .-

Situación de Asarco LLC .-

Asarco LLC se encuentra al día de hoy en un procedimiento de concurso mer-cantil (Capítulo 11) en EUA; este procedimiento tiene el propósito de lograr su reorganización financiera. Como parte del procedimiento de concurso se requie-re, por un lado, la definición del monto de los pasivos ambientales de Asarco LLC; y, por el otro, la determinación por parte del Juez respecto de si Asarco LLC tiene responsabilidad por el manejo de asbestos de sus subsidiarias LAQ y CAPCO, em-presas que dejaron de operar en 1986 y 1993 respectivamente. Grupo México confía que el proceso de concurso mercantil se resolverá durante el transcurso del año 2008 en forma satisfactoria para todas las partes, dando como resulta-do un Asarco LLC con la certidumbre indispensable para su buena operación.

Asarco LLC, al 31 de diciembre de 2007 reportó ingresos por $1,688 millones, el EBITDA fue de $539 millones y la posición de caja de $932 millones. Estos tres indicadores demuestran la viabilidad y solvencia de Asarco LLC, y contribuyen a facilitar las negociaciones por parte de Americas Mining Corporation (“AMC”) con el Departamento de Justicia, a fin de llegar a acuerdos satisfactorios que permi-tan a Asarco LLC regresar a sus operaciones normales brindando seguridad a los acreedores e incrementando el valor de Grupo México. Asarco LLC solicitó ante el Juez y obtuvo una extensión de dos meses para presentar su plan de reorganización que vence el 11 de abril del 2008.

InversionesEl programa de inversión consolidada de Grupo México realizado al 31 de di-ciembre del 2007 ascendió a $637.1 millones de dólares, 12.9% inferior a los $731.7 millones de dólares invertidos en 2006, de los cuales correspondieron $355.9 millones de dólares a la División Minera y $281.2 millones de dólares a la División Ferroviaria.

La División Minera, a través de SCC realizó gastos de capital por $355.9 millones de dólares, y $478.5 millones de dólares en 2007 y 2006, respectivamente, y proyectamos hacer gastos de capital por $530.0 millones de dólares aproxi-madamente en 2008. En general, los gastos de capital y los proyectos que se describen líneas abajo tienen como objeto contribuir a una mayor integración vertical de nuestras operaciones al incrementar nuestra capacidad de produc-ción de metales refinados.

La Compañía prevé satisfacer los requerimientos de efectivo para estos pro-yectos con efectivo propio, con fondos generados internamente y con financia-miento externo adicional si fuera necesario.

1 La operación de Asarco en EUA dejó de consolidarse el 9 de agosto de 2005.

INFORME ANUAL 07

- 66 - - 67 -

GRUPO MEXICO

La siguiente tabla muestra los gastos de capital de SCC para los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006:

(MILLONES US DÓLARES) EJERCICIO QUE TERMINÓ EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 2006

Proyectos Modernización de la fundición de Ilo $ 21.0 $ 160.9Molino de bolas de Cuajone 10.0 0.4Sistema de chancado y fajas transportadoras de Toquepala para material lixiviable 2.0 3.3Disposición de relaves – represa de Quebrada Honda 13.8 2.5Botadero de lixiviación de Cuajone 1.4 2.4Represa de PLS en Huanuquera 10.5 15.6Represa de relaves de La Caridad – diques internos 2.1 3.4Laboratorio metalúrgico – La Caridad 1.8 -Sistema de acarreo de gas en La Caridad 12.2 4.7Mejoramiento de la planta de ácido en La Caridad - 1.0Horno vertical de cal en La Caridad 2.0 0.5Represas de PLS y sistema de lixiviación en Cananea 4.1 0.8Planta ESDE III en Cananea 0.2 1.9Sistema de chancadoras y fajas transportadoras para material lixiviable fase II y III 21.5 7.2Hornos de coque de Nueva Rosita - 3.5Pozo vertical subterráneo de San Martín - 2.6Ampliación de la represa de relaves – Concentradora La Caridad 1.9 -Ampliación de la mina Santa Bárbara Segovedad II y fajas transportadoras y subestación principal 3.7 0.8Total gastos en proyectos 108.2 211.5 Gastos de capital de reemplazo: México 139.0 176.1Perú 68.5 68.2Total gastos en reemplazos 207.5 244.3Proyectos de Exploración 40.2 22.7Total gastos de capital $ 355.9 $ 478.5

Por lo que se refiere al sector ferroviario (incluyendo Intermodal), en el año 2007 se invirtieron $281.2 millones de dólares, 11.1% mayores a las del año 2006, para un acumulado de $1,338.1 millones de dólares entre 1998 y 2007. Estas inversiones, que incluyen la rehabilitación acumulada de 1,341.2 kilómetros de vía con riel nuevo y 370.3 kilómetros con el riel de recobro, han permitido incre-mentar la capacidad de la infraestructura a 130 toneladas en la red básica, al-canzando el estándar establecido en E.U.A., mejorar la seguridad de la operación y aumentar la velocidad de los trenes. Asimismo, se concluyó la construcción de 9 laderos nuevos, 2 vías de apoyo y 24 ampliaciones y/o rehabilitaciones de laderos, también se concluyeron las Terminales Intermodal y Automotriz en Monterrey, N.L. y Hermosillo, Son., y se compraron 90 góndolas. El monto inver-tido en 2007 incluye 40 locomotoras nuevas adquiridas por GFM.

La siguiente tabla muestra los gastos de capital de GFM-Ferromex para los ejer-cicios que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006:

(MILLONES) US DÓLARES CONCEPTOS 2007 2006Equipo Tractivo 118.7 159.2Vía 86.2 18.9Proyectos de Inversión 23.4 28.4Patios y Terminales 10.4 8.1Otros 9.9 19.8 Equipo de Arrastre 9.5 0.8Maquinaria de Vía 7.1 3.0Equipo Automotriz 5.2 3.4Equipo de Telecomunicaciones 4.3 4.5Puentes, Túneles y Alcantarillas 4.1 5.3Terrenos 0.1 –Total Activos Fijos 278.9 251.5

INFORME ANUAL 07

- 68 -

GRUPO MEXICO

UTILIDAD DE OPERACIÓN-UTILIDAD NETA(MILLONES DE DÓLARES)

0

3,000

2,000

4,000

0706050403

81.05 128.97 168.23 308.94 322.17 ctv./Libra

UTILIDAD NETA

UTILIDAD DE OPERACIÓN

PRECIO COBRE

420

-75

3,67

5

1,63

1

1,67

0

783

2,24

3

1,06

3

1,000

3,28

5

1,53

0

ACTIVOS FIJOS(MILLONES DE DÓLARES)

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

07

4,73

4

06

4,51

8

4,13

2

05

4,28

0

0403

4,08

9

CAPITAL CONTABLE(MILLONES DE DÓLARES)

500

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

07

4,66

0

06

3,96

7

3,20

6

05

2,19

1

0403

1,39

1

UTILIDAD DE OPERACIÓN POR ACCIÓN(DÓLARES)

0.10

0.30

0.60

0.90

1.20

1.50

07

1.43

06

1.28

0.87

05

0.65

0403

0.16 0.10

0.30

0.40

0.50

0.60

0.70

0

0.20

-0.10

UTILIDAD POR ACCIÓN(DÓLARES)

07

0.63

06

0.59

0.41

05

0.30

0403

-0.0

3

ESTRUCTURA CORPORATIVA

MÉXICOCONSTRUCTORA INDUSTRIAL

100%

SOUTHERN COPPERUSA

75.1%

INFRAESTRUCTURAY TRANSPORTES MÉXICO (ITM)

74.99%

MINERAMÉXICO

100%

SUCURSALPERÚ

100%

FERROSUR*

100%

FERROMEX

100%

GRUPO FERROVIARIO MEXICANO

74%

INFRAESTRUCTURA Y TRANSPORTES FERROVIARIOS

100%

• LA CARIDAD• CANANEA• IMMSA

• CUAJONE• TOQUEPALA• ILO

* Ferrosur no consolida sus resultados en Grupo México

ACTIVO Y PASIVO CIRCULANTE(MILLONES DE DÓLARES)

0706050403

1.51 1.76 2.32 2.90 3.07 veces

PASIVO CIRCULANTE

ACTIVO CIRCULANTE

/

5,000

3,000

1,44

8

959

4,27

1

1,39

22,34

1

1,32

61,000

2,33

5

1,00

6

4,000

2,000

3,68

7

1,26

3

INFORME ANUAL 07

- 70 - - 71 -

GRUPO MEXICO

EBITDA / INTERESES(VECES)

5

10

15

20

25

30

07

23.7

4

06

22.6

7

13.8

3

05

9.02

0403

2.79

DEUDA / CAPITAL + DEUDA(MILLONES DE DÓLARES)

5,000

7,000

0706050403

2,94

3

4,33

4

2,06

7

6,72

7

3,000 2,45

7

4,64

8

4,000

1,61

8

4,82

4

6,000

2,000

2,06

7

6,03

4

CAPITAL + DEUDA

DEUDA

EBITDA POR ACCIÓN(DÓLARES)

0.27

0.54

0.81

1.08

1.35

1.62

07

1.58

06

1.41

1.01

05

0.83

0403

0.28

FLUJO POR ACCIÓN(DÓLARES)

0.20

0.40

0.60

0.80

1.00

1.20

07

1.08

06

0.92

0.68

05

0.50

0403

0.13

CAPITAL CONTABLE Y PASIVO TOTAL(MILLONES DE DÓLARES)

3,000

5,000

0706050403

1,39

1

4,35

9

4,66

0

3,63

2

1,000 2,19

1

4,35

3

2,000 3,20

6

3,09

0

4,000

500

3,96

7

3,60

3

PASIVO TOTAL

CAPITAL CONTABLE

CAPITAL CONTABLE Y ACTIVO TOTAL(MILLONES DE DÓLARES)

8,000

12,000

0706050403

1,39

1

6,55

5

4,66

0

9,74

5

4,000

2,19

1

7,47

6

6,000

3,20

6

7,47

710,000

2,000

3,96

7

8,91

6

ACTIVO TOTAL

CAPITAL CONTABLE

VALOR EN LIBROS POR ACCIÓN(DÓLARES)

0.10

0.40

0.80

1.20

1.60

2.00

07

1.81

06

1.54

1.25

05

0.85

0403

4,000

1,500

3,500

3,000

2,500

2,000

1,000

0

-1,000

DEUDA NETA(MILLONES DE DÓLARES)

0706050403

2,06

6

1,71

9

2,68

0

4551,

264

126

1,94

0

3,17

1

2,61

0

-598

2,66

5

2,06

7

973

1,70

7

561

DEUDA TOTAL CAJA Y BANCOS DEUDA NETA

0.54

INFORME ANUAL 07

- 72 - - 73 -

GRUPO MEXICO

PRINCIPALES FUNCIONARIOS

Juan Rebolledo Gout Vicepresidente de Relaciones Internacionales

Daniel Muñiz Quintanilla Director General de Finanzas y Administración

Alberto de la Parra Zavala Director General Jurídico

Gabino Páez González Director General y Corporativo de Recursos Humanos

GRUPO MÉXICO

Germán Larrea Mota Velasco Presidente

Genaro Larrea Mota Velasco Vicepresidente

Emilio Carrillo GamboaAlfredo Casar Pérez Valentín Diez MorodoJuan I. Gallardo ThurlowXavier García de QuevedoOscar González RochaClaudio X. González Prudencio López MartínezAntonio Madero BrachoJosé Mendoza FernándezFernando Ruiz SahagúnAgustín Santamarina

Rolando Vega Iñiguez Asesor Especial del Consejo de Administración y del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias

Alberto de la Parra Zavala Secretario del Consejo de Administración

Vicente Grau Alonso Secretario Suplente


MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Germán Larrea Mota Velasco Presidente


Emilio Carrillo GamboaAlfredo Casar PérezXavier García de Quevedo TopeteOscar González Rocha Harold S. HandelsmanArmando Ortega GómezLuis Miguel Palomino BonillaGilberto Perezalonso CifuentesJuan Rebolledo GoutCarlos Ruiz SacristánAlberto de la Parra Zavala


Oscar González Rocha Presidente Ejecutivo

Xavier García de Quevedo Presidente Ejecutivo

Genaro Guerrerro Díaz-Mercado Director General de Finanzas

Remigio Martínez Muller Director General de Exploración

Vidal Muhech Dip Director General de Proyectos

Armando F. Ortega Gómez Director General Jurídico y Secretario del Consejo

Mario Vinageras Barroso Director General Comercial

José N. Chirinos Fano Director de Contraloría y Finanzas

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

INFORME ANUAL 07

- 75 -

GRUPO MEXICO

FERROCARRIL MEXICANO, S.A. DE C.V.

MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Germán Larrea Mota VelascoPresidente


Alfredo Casar Pérez Presidente Ejecutivo

Jaime Corredor Esnaola Valentín Diez Morodo Xavier García de Quevedo Topete Claudio X. González Laporte Robert M. Knight Jr. Robert D. NaroAgustín Santamarina Vázquez Jaime Serra Puche James R. Young

Alberto de la Parra Zavala Secretario

Christian Lippert HelgueraSecretario Suplente


Alfredo Casar PérezPresidente y Director General

Lorenzo Reyes Retana Márquez PadillaDirector General Adjunto de Operaciones

Rogelio Vélez López de la CerdaDirector General Adjunto de Comercialización

Enrique Nava EscobedoDirector General Adjunto de Finanzas

FERROSUR, S.A. DE C.V.

Octavio Ornelas Esquinca Director General

MÉXICO CONSTRUCTORA INDUSTRIAL, S.A. DE C.V.

Julio Larrea Mena Director General

INTERMODAL MÉXICO, S.A. DE C.V.

Hilario Gabilondo Picollo Director General

GRUPO MÉXICO, S.A.B. DE C.V.Y SUBSIDIARIASESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

02 Dictámen de los Auditores Externos

Estados Financieros Consolidados:

04 Balances Generales

05 Estados de Resultados

06 Estados de Cambios en la Inversión de los Accionistas

08 Estados de Flujo de Efectivo

09 Notas sobre los Estados Financieros Financiera

ÍNDICE

INFORME ANUAL 07

- 02 - - 03 -

GRUPO MEXICO

A los Accionistas deGrupo México, S. A. B. de C. V.

1. Hemos examinado los balances generales consolidados de Grupo México, S. A. B. de C. V. y subsidiarias (la Compañía) al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, y los estados consolidados de resultados, de cambios en la in-versión de los accionistas y de flujo de efectivo que les son relativos por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la Administración de la Compañía. Nuestra responsa-bilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de au-ditoría generalmente aceptadas en México. Estas normas requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con los prin-cipios de contabilidad generalmente aceptados. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de los principios de contabilidad utilizados, de las estimacio-nes significativas efectuadas por la Administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.

2. Como se describe en la Nota 1 sobre los estados financieros, como resul-tado de diversos factores entre los que destacan compromisos y obliga-ciones ambientales y presuntos pasivos legales derivados de demandas por exposiciones al asbesto y diversos paros laborales por parte de la unión sindical, el 9 de agosto de 2005 Asarco presentó, ante los Tribu-nales de Quiebra de Corpus Christi, Texas, una petición de declaración de

quiebra con fundamento en el Capítulo 11 del Código de Quiebras de los Estados Unidos de América, que también incluye la quiebra de sus sub-sidiarias. A la fecha de este informe, Asarco mantiene la propiedad sobre sus activos, así como la operación, gestión y administración del negocio como deudor en posesión. A partir del 9 de agosto de 2005 la Adminis-tración de la compañía decidió desconsolidar a Asarco. A la fecha de este informe no es posible predecir la decisión de los tribunales de quiebra y el impacto que pudiera tener dicha decisión sobre la Compañía y sobre Asarco y sus subsidiarias.

3. En nuestra opinión los estados financieros consolidados antes mencio-nados, presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Grupo México, S. A. B. de C. V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, y los resultados de sus operaciones, los cambios en la inversión de los accionistas y en el flujo de efecivo por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de América.

PRICEWATERHOUSECOOPERS, S. C.

C.P.C. Gildardo Lili Camacho

DICTAMEN DE LOS AUDITORES EXTERNOSMÉXICO, D. F., 14 DE ABRIL DE 2008

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GRUPO MEXICO

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOSGRUPO MÉXICO, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

(miles de dólares, excepto los importes de utilidad por acción)

AÑO QUE TERMINÓ EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 2006Ingresos:Ventas netas $ 6,085,672 $ 5,460,221

Ingresos por servicios 992,575 899,246

7,078,247 6,359,467Costos y gastos de operación:Costo de ventas (no incluye depreciación, amortización y agotamiento) 2,750,780 2,569,731Gastos de administración 209,586 139,075Depreciación, amortización y agotamiento 402,201 343,215Gastos de exploración 40,212 22,704

3,402,779 3,074,725

Utilidad de operación 3,675,468 3,284,742

Costo integral de financiamiento:Gasto por intereses 171,809 160,060Intereses capitalizados (14,717) (27,951)Ingreso por intereses (139,575) (87,765)Fluctuación cambiaria (ingreso) gasto (3,344) 6,017Pérdida en operaciones derivadas 73,711 11,595Pérdida en prepago de deuda 1,137Otros gastos (ingresos) 4,294 (14,623)

92,178 48,470

Utilidad antes de impuestos e interés minoritario 3,583,290 3,236,272

Impuestos sobre la renta y al activo 1,334,141 1,135,321

Utilidad antes de interés minoritario 2,249,149 2,100,951

Participación en los resultados de subsidiarias no consolidadas 26,737 22,587

Utilidad del interés minoritario (644,783) (593,839)

Utilidad neta consolidada del año $ 1,631,103 $ 1,529,699

Utilidad por acción - Básica y diluida $ 0.63 $ 0.59

Promedio ponderado de acciones en circulación (miles) - Básico y diluido 2,572,460 2,585,756

Las veinticuatro notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOSGRUPO MÉXICO, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

(miles de dólares)

31 DE DICIEMBRE DEActivo 2007 2006ACTIVO CIRCULANTE:Efectivo y valores realizables $ 2,664,858 $ 1,940,384Inversiones a corto plazo 117,903 290,000 2,782,761 2,230,384Clientes (neto de estimación para cuentas de cobro dudoso de $10,072 en 2007 y $11,532 en 2006) 550,138 716,466Otras cuentas por cobrar 254,476 108,542 804,614 825,008Inventarios - Neto 482,082 450,083Pagos anticipados y otros 54,755 43,280Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las utilidades diferidos 147,194 138,528 684,031 631,891Total activo circulante 4,271,406 3,687,283Propiedades, planta y equipo - Neto 4,627,111 4,405,800Títulos de concesión - Neto 106,546 111,771Inversión en acciones 317,136 279,138Capitalización del material lixiviable - Neto 220,243 231,516Activos intangibles 169,780 172,032Otros activos 33,092 28,086 $ 9,745,314 $ 8,915,626Pasivo e Inversión de los AccionistasPASIVO CIRCULANTE:Porción circulante de la deuda a largo plazo $ 313,237 $ 188,037Cuentas por pagar y pasivos acumulados 449,402 461,872Impuesto sobre la renta por pagar 299,235 295,750Participación de los trabajadores en las utilidades 330,325 317,804Total del pasivo circulante 1,392,199 1,263,463Deuda a largo plazo 1,754,037 1,878,537Obligaciones laborales 67,100 57,600Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las utilidades diferidos 347,152 306,458Otros pasivos y reservas 71,316 97,317Total del pasivo 3,631,804 3,603,375COMPROMISOS Y CONTINGENCIASInterés minoritario 1,453,699 1,344,755INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS: Capital social (acciones autorizadas y emitidas: 2007 y 2006 2,595,000,000) 1,991,746 1,995,295Reserva para compra de acciones 171,244 162,960Prima en emisión de acciones 9,043 9,043Plan de acciones (139,031) (109,401)Resultado integral - Neto (3,905) (36,067)Utilidades retenidas 2,630,714 1,945,666Inversión de los accionistas 4,659,811 3,967,496 $ 9,745,314 $ 8,915,626


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GRUPO MEXICO

ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN LA INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006GRUPO MÉXICO, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

(miles de dólares)

EMISIÓN DE RESERVA ACCIONES CAPITAL PARA COMPRA EN MILES SOCIAL DE ACCIONES

Saldos al 1 de enero de 2006 2,594,699 $ 2,007,085 $ 201,410

Compra de acciones propias (17,836) (11,790) (38,450)

Dividendos pagados

Incremento al plan de acciones

Resultado integral:Utilidad neta consolidada del año

Efecto neto en cambio de registro delcosto de descapote de mina, neto deimpuesto sobre la rentaOtros

Saldos al 31 de diciembre de 2006 2,576,863 1,995,295 162,960

Capitalización de utilidades 24,305

Compra de acciones propias (7,351) (4,866) (29,738)

Recolocación de acciones 1,937 1,317 13,717

Dividendos pagados

Incremento en el plan de acciones

Resultado integral:Utilidad neta consolidada del añoOtros

Saldos al 31 de diciembre de 2007 2,571,449 $ 1,991,746 $ 171,244


PRIMA EN RESULTADO EMISIÓN DE PLAN DE INTEGRAL UTILIDADES ACCIONES ACCIONES NETO ACUMULADAS TOTAL

$ 9,043 ($ 92,021) ($ 24,056) $ 1,104,820 $ 3,206,281

(50,240)

(563,908) (563,908)

(17,380) (17,380)

1,529,699 1,529,699

(124,945) (124,945) (12,011) (12,011) 1,392,743 9,043 (109,401) (36,067) 1,945,666 3,967,496

(24,305) –

(34,604)

15,034

(921,750) (921,750)

(29,630) (29,630)

1,631,103 1,631,103 32,162 32,162 1,663,265 $ 9,043 ($ 139,031) ($ 3,905) $ 2,630,714 $ 4,659,811

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GRUPO MEXICO

NOTA 1 - DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO:

Las principales actividades del grupo de compañías operadoras de Grupo Méxi-co, S. A. B. de C. V. (antes Grupo México, S. A. de C. V.) y subsidiarias (en con-junto Compañía o GMEXICO) son la industria minero-metalúrgica, dedicadas a la exploración, explotación y beneficio de minerales metálicos y no metálicos, la explotación de carbón, así como el servicio ferroviario de carga y multimodal.

El 28 de abril de 2006, en Asamblea General Extraordinaria, los accionistas de-cidieron modificar la denominación social de la Compañía de Grupo México, S. A. de C. V. al de Grupo México, S. A. B. de C. V. Asimismo, dando cumplimiento a lo establecido por la Ley del Mercado de Valores, modificaron sus estatutos sociales para reflejar la nueva integración, organización y funcionamiento de sus órganos sociales y los nuevos derechos de los accionistas minoritarios.

La operación de la división minera de la Compañía es controlada por Ameri-cas Mining Corporation (AMC), quien a su vez posee dos subsidiarias: Southern Copper Corporation (SCC) [antes Southern Perú Copper Corporation (SPCC)] y Asarco LLC (Asarco), antes Asarco Inc.

SCC y sus subsidiarias son un productor integrado de cobre y de otros mine-rales y opera instalaciones mineras, de fundición y de refinación en Perú y en México. En Perú SCC lleva a cabo sus operaciones a través de una sucursal (Sucursal). La Sucursal no es una entidad independiente de SCC. En México las operaciones son realizadas a través de diversas compañías subsidiarias de Minera México, S. A. de C. V. (MM).

La principal actividad de Asarco es la exploración, explotación y beneficio de cobre mediante la explotación de sus tres principales minas a tajo abierto, dos plantas de fundición, una de las cuales está inactiva, dos plantas de extracción por solventes (SX-EW) y una planta de refinación. Las operaciones de Estados Unidos de América también incluye una planta de fundición.

En julio de 2005 la unión sindical de Asarco inició una huelga de actividades, el cual se resolvió en noviembre de 2005 con la ampliación del contrato labo-

GRUPO MÉXICO, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASNOTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y DE 2006

(Cifras en millones de dólares estadounidenses)

ral por un período adicional de trece meses que expiró el 31 de diciembre de 2006. Asimismo, y como resul-tado de diversos factores, entre los que destacan compromisos y obli-gaciones ambientales por presuntos pasivos legales derivados de deman-das por exposiciones al asbesto y el paro descrito anteriormente, el 9 de agosto de 2005 Asarco presentó, ante los Tribunales de Quiebra de Corpus Christi, Texas, una petición de declaración de quiebra con fun-damento en el Capítulo 11 del Código de Quiebras de los Estados Unidos de América (EUA), que también in-cluye la quiebra de sus subsidiarias. A la fecha de este informe Asarco mantiene la propiedad sobre sus ac-tivos, así como la operación, gestión y administración del negocio como deudor en posesión. A la fecha de este informe no es viable predecir la decisión de los tribunales de quiebra y el impacto que pudiera tener dicha decisión sobre la Compañía y sobre Asarco y sus subsidiarias.

En agosto de 2005, AMC registró una reserva de $21 millones correspon-diente al valor neto de la inversión de Asarco.

Las operaciones del segmento ferro-viario de la Compañía se integran en

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ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJO DE EFECTIVOGRUPO MÉXICO, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

(miles de dólares) AÑO QUE TERMINÓ EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 2006Operación:Utilidad neta consolidada del año $ 1,631,103 $ 1,529,699Cargos (créditos) que no requirieron (generaron) la utilización de recursos:Interés minoritario 644,783 593,839Resultado en el capital de subsidiarias no consolidadas (26,737) (22,587)Provisión de cuentas incobrables, retiros voluntarios, plan de pensiones, primade antigüedad y servicios médicos 6,833 5,133Depreciación, agotamiento y amortización 402,201 343,215Amortización de títulos de concesión y cargos diferidos 7,500 5,199Pérdida por fluctuación cambiaria 8,758 11,775Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las utilidades diferidos 61,789 (37,375)Pérdida en inversiones a corto plazo 81,006 11,595Utilidad en venta de activo fijo (1,881)Capitalización del material lixiviable (45,903) (65,930) 2,771,333 2,372,682Cambios en activos y pasivos circulantes:Cuentas y documentos por cobrar 62,317 (297,615)Inventarios (35,068) (30,560)Cuentas por pagar, pasivos acumulados y otros pasivos (115,956) 163,886Recursos generados por la operación 2,682,626 2,208,393Inversión:Adiciones a propiedades y equipo, menos valor neto en libros por bajas (573,142) (709,014)Compra de valores negociables (217,903) (290,000)Ingreso neto de inversiones a corto plazo 297,398 Compra de acciones propias - Neto (19,570) (50,240)Capitalización de costo de emisión de deuda (3,150)Otros activos - Neto 34,169Recursos utilizados en actividades de inversión (513,217) (1,018,235)Financiamiento:(Pago) obtención de deuda (37,116) 452,810Dividendos pagados a los accionistas mayoritarios y minoritarios (1,434,633) (951,406)Recursos utilizados en actividades de financiamiento (1,471,749) (498,596)Aumento en efectivo e inversiones en valores 697,660 691,562Efecto por la variación en tipo de cambio en el efectivo e inversiones en valores 26,814 (14,959) 724,474 676,603Efectivo e inversiones en valores al inicio del año 1,940,384 1,263,781Efectivo e inversiones en valores al final del año $ 2,664,858 $ 1,940,384Revelación supletoria de información del estado de cambios en la situación financiera:Efectivo pagado durante el año por:Intereses $ 218,377 $ 167,750Impuestos a la utilidad $ 1,317,923 $ 1,119,194Participación de los trabajadores en las utilidades $ 318,954 $ 186,717Cédula supletoria de actividades de operación, inversión y financiamientoque no requirieron efectivo:(Incremento) decremento en beneficios por pensión y otros posretiro ($ 3,899) $ 535Impacto de la adopción de SFAS No. 158 $ $ 16,527


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GRUPO MEXICO

PAÍS INVERSIONES AL 31 DE SUBSIDIARIA DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

Grupo Minero México Internacional, S. A. de C. V. (GMMI) México 99.99% Americas Mining Corporation (AMC) EUA 100%Asarco Incorporated y compañías subsidiarias (Asarco) EUA 100%Southern Copper Corporation (SCC) EUA y Perú 75.09%Minera México, S. A. de C. V. (MM) México 99.96%Mexicana de Cobre, S. A. de C. V. (Mexcobre) México 99.99%Mexicana de Cananea, S. A. de C. V. (Mexcananea) México 100%Industrial Minera México, S. A. de C. V. (Immsa) México 100% Infraestructura y Transportes México, S. A. de C. V. (ITM) México 74.9% Líneas Ferroviarias de México, S. A. de C. V. (LFM) México 100%Intermodal México, S. A. de C. V. México 100%Grupo Ferroviario Mexicano, S. A. de C. V. (GFM) México 74%Ferrocarril Mexicano, S. A. de C. V. (Ferromex) México 100%Infraestructura y Transportes Ferroviarios, S. A. de C. V. (ITF) México 100%

El 31 de diciembre de 2006 surtió efectos la fusión por absorción de GMEXICO con GMMI a partir de la fecha antes descrita GMEXICO es tenedora directa de AMC.

Infraestructura y Transportes Méxi-co, S. A. de C. V. (ITM), que a su vez es la compañía controladora que posee 74% de participación en Ferrocarril Mexicano, S. A. de C. V. (Ferromex).

El 24 de noviembre de 2005, GMEXI-CO adquirió, a través de su subsidia-ria Infraestructura y Transportes Fe-rroviarios, S. A. de C. V. (ITF), el 100% del capital social de Ferrosur, S. A. de C. V. (Ferrosur), propiedad de Sinca Inbursa, S. A. de C. V. (Sinca) y Gru-po Carso, S. A. de C. V. (GCarso). De acuerdo con la Declaración de Nor-mas Contables y Financieras (SFAS, por sus siglas en inglés) No. 141 “Combinación de Negocios”, es nece-sario que la Compañía cuente con la autorización final de la Comisión Fe-deral de Competencia antes de poder consolidarla. El 8 de noviembre de 2006 la Comisión Federal de Compe-tencia negó su autorización respecto a la consolidación de Ferrosur en ITF, resolución que ITF e ITM han impug-nado a través de un juicio de nulidad ante el Tribunal de Justicia Fiscal y Administrativa. A la fecha de este informe consolidado, el resultado del procedimiento legal es incierto y consecuentemente, debido a que la autorización sigue pendiente, la in-

versión en Ferrosur se registró por el método de participación en los estados financieros consolidados de GMEXICO.

Principales actividades y operaciones:SCC es principalmente una productora integrada de cobre a través de la ope-ración de dos minas a tajo abierto, una planta de fundición, SX-EW y una refi-nería, todas ubicadas en el sureste de Perú.

La principal actividad de MM y sus subsidiarias es la exploración, explotación y beneficio del cobre en México a través de dos minas a tajo abierto, tres plantas SX-EW, tres plantas de fundición, una planta de refinación de cobre, una planta de refinación de metales preciosos y una planta de alambrón de cobre. Estas operaciones también incluyen cinco minas subterráneas de concentrado de zinc y cobre, una planta de refinación de zinc y una mina de coque y carbón.

ITM, a través de su subsidiaria Grupo Ferroviario Mexicano, S. A. de C. V. (GFM), fue constituida para participar en la privatización del servicio ferroviario mexi-cano. La principal subsidiaria de GFM es Ferromex y su principal actividad es el servicio ferroviario multimodal, así como cualquier actividad que soporte y que esté relacionada con esta actividad, incluyendo transportación terrestre, almacenamiento y cualquier otro servicio ferroviario complementario. El Go-bierno Federal Mexicano otorgó a Ferromex una concesión de 50 años para operar la concesión de las líneas conocidas como Pacífico-Norte y Ojinaga Topolobampo (la cual será operada por 30 años bajo ciertas restricciones). Esta concesión es renovable bajo ciertas condiciones, por un período similar. Adicionalmente, el Gobierno Federal Mexicano vendió el 25% de las acciones de Ferrocarril y Terminal Valle de México, S. A. de C. V. (FTVM), quien es la en-tidad responsable de la operación de esta terminal en la Ciudad de México. GFM reconoció mediante el método de participación este 25% de inversión en FTVM.

Las operaciones de MM, ITM, GFM y sus respectivas subsidiarias son en con-junto identificadas como las “Operaciones Mexicanas”.

NOTA 2 - POLÍTICAS DE CONTABILIDAD SIGNIFICATIVAS:

Principios de consolidación -Los estados financieros que se acompañan incluyen la consolidación de los es-tados financieros de GMEXICO (como controladora y compañía tenedora) y sus subsidiarias de los cuales la Compañía tiene el derecho de voto, de acuerdo con lo establecido por el FAS No. 94 “Consolidación de subsidiarias controladas”. Di-chos estados financieros han sido preparados de acuerdo con los Principios de

Contabilidad Generalmente Aceptados en EUA (USGAAP).

Las principales subsidiarias que la Compañía consolidada se muestran a continuación:

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Las inversiones sobre las cuales la Compañía tiene control significativo, pero no el derecho de voto se recono-cen mediante el método de participa-ción. Todos los saldos y transaccio-nes con compañías afiliadas han sido eliminados.

Uso de estimaciones -La preparación de los estados finan-cieros de conformidad con los U.S. GAAP requiere que la administración realice estimados y supuestos que afectan los montos reportados sobre los activos y pasivos y la revelación de los activos y pasivos contingentes en la fecha de los estados financieros, y los montos reportados sobre los in-gresos y gastos durante el período de reporte. Las cuentas significativas su-jetas a dichos estimados y supuestos incluyen el valor neto en libros de las reservas de mineral que son la base para los flujos de efectivo futuros es-timados y los cálculos de la amortiza-ción; las obligaciones ambientales, de recuperación, cierre y retiro; los esti-mados de cobre recuperable en moli-nos y terreros de material lixiviado; el deterioro de activos (incluyendo esti-mados de futuros flujos de efectivo); las deudas de cobranza dudosa; ob-solescencia de inventario; impuesto sobre la renta corriente y diferido; las reservas de valuación para activos por impuestos diferidos; las reservas para contingencias y litigios, y el valor

razonable de instrumentos financieros. La administración basa sus estimados en la experiencia histórica de la Compañía y en otros supuestos que son con-siderados razonables en estas circunstancias. Los resultados reales podrían diferir de los estimados.

Reconocimiento de ingresos -Básicamente todo el cobre de la Compañía se vende bajo contratos anuales o a largo plazo. Los ingresos se reconocen cuando la titularidad es transferida al cliente. La transferencia de la propiedad se basa en los términos y condiciones del contrato, generalmente se produce al momento del embarque. Los ingre-sos por el cobre son determinados sobre la base del promedio mensual de los precios vigentes del producto de acuerdo con los términos y condiciones de los contratos. La Compañía determina la estimación de cuentas de cobro dudoso basada en su experiencia histórica y en demandas, así como en evaluaciones periódicas de las cuentas a cargo de algunos clientes específicos.

Para ciertas ventas de productos del cobre y molibdeno de la Compañía, los clientes tienen la opción de seleccionar un precio promedio mensual LME (Bol-sa de Metales en Londres, por sus siglas en inglés) o COMEX (Mercado de Inter-cambio Americano, por sus siglas en inglés), ambos para el caso de las ventas de cobre, o el precio de óxido de molibdeno Platt’s Metal Week (para las ventas de molibdeno) por lo general con un rango de entre 1 y 6 meses después del envío. En dichos casos, el ingreso se registra a un precio provisional al momen-to del envío. Las ventas de cobre con precios provisionales son ajustadas para reflejar los precios futuros del cobre con base en los precios LME o COMEX al final de cada mes hasta que se determine el ajuste final del precio de los em-barques establecido con los clientes de acuerdo con los términos y condiciones del contrato. En el caso de las ventas de molibdeno, para las que no hay precios futuros publicados, las ventas con precios provisionales se ajustan con el fin de reflejar los precios del mercado al término de cada mes hasta que se haga el ajuste final al precio de los embarques establecido con los clientes de acuerdo con los términos del contrato.

Estos ajustes de los precios provisionales se contabilizan por separado del con-trato como un instrumento derivado incorporado de acuerdo con la SFAS No. 133 “Contabilización de Instrumentos Derivados y Actividades de Cobertura” (SFAS 133) y sus modificaciones. La Compañía vende cobre en concentrado, ánodo,

blister y refinado en los términos y condiciones comerciales que son estánda-res para la industria. Las ventas netas incluyen el valor facturado y el ajuste correspondiente al valor de mercado sobre los precios futuros del cobre, plata, zinc, molibdeno, ácido y otros metales.

ITM y sus subsidiarias reconocen los ingresos de servicios de transportación en la proporción en que los servicios son prestados.

Costos y cuotas por embarque y manejo -Los costos facturados a los clientes por embarque y manejo del producto son clasificados como ventas. Los montos en los que se incurre por embarque y manejo son incluidos en el costo de ventas (excluyendo depreciación, amorti-zación y agotamiento).

Efectivo y valores realizables -El efectivo y los equivalentes de efectivo incluyen depósitos bancarios, certifi-cados de depósito y fondos de inversión a corto plazo con un vencimiento ori-ginal de 90 días o menor a la fecha de la compra. El valor en libros de efectivo y valores realizables se aproximan a su valor razonable.

Inversiones a corto plazo -Las inversiones a corto plazo consisten principalmente en instrumentos que generan intereses con vencimientos originales mayores a 90 días pero meno-res a un año. Estos depósitos se mantienen hasta su vencimiento y son regis-trados al costo. Debido a la naturaleza de las inversiones, se considera que el valor actual se aproxima al valor razonable.

Inventarios -El inventario de metales, compuesto por productos en proceso y bienes termi-nados, se registra al costo promedio o al costo de mercado, el que resulte me-nor. Los costos en los que se incurre en la producción del inventario de metales no incluyen los gastos generales, de venta y administrativos.

El inventario de productos en proceso representan los materiales que están en proceso de ser convertidos en productos que se puedan vender. Los procesos de conversión varían, dependiendo de la naturaleza del mineral y la operación minera específica.

Para minerales de sulfuros, el proce-samiento comprende la extracción y concentración de los concentrados de cobre y molibdeno. El inventario del molibdeno en proceso incluye el cos-to de los concentrados de molibdeno y los costos en los que se ha incurrido para convertir estos concentrados en diferentes químicos de molibdeno de alta pureza o productos metalúrgicos.

Los productos terminados compren-den productos que se pueden vender (por ejemplo, concentrados de cobre, ánodos de cobre, cátodos de cobre, alambrón, concentrado de molibdeno y otros productos metalúrgicos).

El inventario de materiales y suminis-tros se contabiliza a costo promedio de adquisición menos la reserva para inventarios obsoletos.

Propiedades, planta y equipo -Estos activos se registran al costo de adquisición, neto de la depreciación y amortización acumulada.

El costo incluye los principales gastos realizados por mejoras y reemplazos, que extienden la vida útil o aumentan la capacidad, y los intereses financie-ros asociados con gastos de capital importantes. Los costos por mante-nimiento, reparaciones, el desarrollo normal de las minas existentes, y las ganancias o pérdidas por activos re-

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tirados o vendidos se reflejan en los resultados a medida que se incurre en éstos.

Los edificios y equipos se deprecian utilizando el método de línea recta so-bre períodos de vida útil estimados de 5 a 40 años o el período de vida esti-mado de la mina, en caso de que éste sea menor.

El equipo ferroviario se deprecia a través del método de línea recta so-bre sus vidas útiles estimadas de 5 a 30 años.

Desarrollo de la mina -El desarrollo de la mina incluye prin-cipalmente el costo de adquirir los derechos sobre el terreno de un de-pósito mineral explotable, los costos de descapote previos a la producción en nuevas minas que son comer-cialmente explotables, costos rela-cionados con hacer producir nuevas propiedades mineras, y retiro del te-petate para preparar áreas únicas e identificables fuera de la actual área minera para dicha producción futura. Los costos de desarrollo de la mina se amortizan con base en unidades de producción a lo largo del resto de vida de la mina.

Existe una diversidad de prácticas en la industria minera en cuanto al

tratamiento de los costos de perforación y otros costos relacionados para determinar nuevas reservas de mineral. La Compañía aplica los lineamien-tos que se describe en los dos párrafos siguientes:

Los costos de perforación y otros costos relacionados incurridos durante el proceso de determinación de nuevas reservas de mineral, se cargan a gas-tos conforme se incurre en ellos. Estos costos se clasifican como costos de exploración de mineral. Cuando la Compañía ha determinado mediante estu-dios de factibilidad que existen reservas probadas y probables, los costos de perforación y otros costos relacionados que representan un posible benefi-cio futuro, ya sea en capacidad, en lo individual o en combinación con otros activos, para contribuir directa o indirectamente a los flujos futuros netos de efectivo, se clasifican como costos de desarrollo de minas. Estos costos de desarrollo de minas que son incurridos para desarrollar la propiedad se capitalizan conforme se incurre en ellos, hasta el inicio de la producción; se amortizan usando el método de unidades de producción a lo largo de la vida útil estimada del yacimiento de mineral. Durante la etapa de producción, los costos de perforación y otros costos relacionados incurridos para mantener la producción se incluyen en el costo de producción en el período en el cual se incurre en ellos.

Los costos de perforación y otros costos relacionados para determinar una adición en las reservas de mineral en propiedades cuya producción ya está operando se cargan a gastos conforme se incurre en ellos. Cuando la Com-pañía ya ha determinado, mediante estudios de factibilidad, que existen re-servas adicionales probadas y probables los costos de perforación y otros costos asociados representan un probable beneficio futuro que implica la capacidad, en lo individual o en combinación con otros activos, de contribuir directa o indirectamente de manera positiva al futuro flujo neto de efectivo, entonces los costos se clasifican como costos de desarrollo de minas. Estos costos de desarrollo adicional de minas se capitalizan conforme se incurre en ellos, hasta el inicio de la producción y se amortizan usando el método de unidades de producción a lo largo de la vida útil estimada del yacimiento de mineral. Una adición en las reservas se define como significativa cuando ésta representa un incremento de aproximadamente 10% en las reservas totales de la propiedad.

Para los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Compañía no capitalizó costos de perforación y otros costos relacionados. El saldo neto de los costos capitalizados de desarrollo de minas al 31 de diciembre de 2007 y 2006 fue $48.7 millones y $54.4 millones, respectivamente.

Capitalización de la rehabilitación y conservación de vías -La capitalización de la rehabilitación y conservación de vías es realizada cuan-do se cambian componentes en más del 20% de un kilómetro de vía, deprecián-dolos a una tasa del 3.3% y 6.6%. En el caso de mantenimiento o reparaciones que no requieren el cambio de componentes en más del 20% de un kilómetro de vía, el costo de los materiales es registrado en resultados.

Capitalización de reparaciones mayores -Los gastos de mantenimiento regular y costos por reparaciones se cargan a resultados cuando se incurren. Los costos de reparaciones mayores en loco-motoras que extiende su vida útil son capitalizados y amortizados en un plazo que varía de 4 a 10 años dependiendo del tipo de reparación.

Títulos de concesión -Los títulos de concesión están registrados a su costo de adjudicación, y se amortizan en línea recta en función de la vida útil remanente estimada de los activos fijos concesionados, que es de 30.3 años promedio.

Obligaciones por retiro de activos (costos de recuperación y remediación) -El valor razonable de un pasivo para la obligación por el retiro de activos se re-conoce en el período en el que se incurre. El pasivo se mide al valor razonable y se ajusta a su valor actual en períodos posteriores a medida que se registra el gasto por acrecentamiento. Los correspondientes costos por retiro de activos se capitalizan como parte del valor en libros de los activos de larga vida relacio-nados y se deprecian durante la vida útil del activo.

Activos intangibles -Los activos intangibles comprenden principalmente la cantidad en exceso pa-gada respecto al valor en libros por las acciones de inversión y los estudios de desarrollo de ingeniería y de extracción. Los activos intangibles son registrados según el costo de adquisición, monto neto de la amortización acumulada y son

amortizados principalmente con base en unidades de producción durante el período de vida restante estimado de las minas. El deterioro de los activos intangibles se revisa siempre que los eventos o cambios en las circunstan-cias indiquen que el valor en libros del activo podría no ser recuperado.

Costos de emisión de deuda -Los costos de emisión de deuda, que están incluidos en otros activos, se amortizan usando el método de interés en el período de la deuda relacionada.

Reservas de minera -La Compañía reevalúa periódicamen-te las estimaciones de sus reservas de mineral, que representan la esti-mación de la Compañía con respecto al monto remanente de cobre no ex-plotado en las minas de su propiedad y que puede ser producido y vendido generando utilidades. Dichas esti-maciones se basan en evaluaciones de ingeniería derivadas de muestras de barrenos y de otras aberturas, en combinación con supuestos sobre los precios de mercado del cobre y sobre los costos de producción en cada una de las minas respectivas.

La Compañía actualiza la estimación de reservas de mineral al inicio de cada año. En este cálculo SCC y MM utilizan los precios de mineral vigen-

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tes del cobre, los cuales se definen como el precio promedio de los tres años anteriores. SCC y MM utilizaron $2.66 en 2007 y $2.02 para 2006.

Las estimaciones de reservas de mineral se usan para determinar la amortiza-ción del desarrollo de minas y activos intangibles.

Material lixiviable -Mexcananea capitaliza el costo de los materiales extraídos en el proceso de mi-nado que poseen bajos contenidos de cobre (material lixiviable), la acumulación de este material es realizada en áreas denominadas como terreros. La amorti-zación de los costos capitalizados se determina con base en el agotamiento de los terreros, que es de aproximadamente de cinco años.

En 2005 la Junta sobre Aspectos Emergentes (EITF, por sus siglas en inglés) del Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB, por sus siglas en inglés) llegó al consenso de que los costos de explotación en los que se incurre duran-te la fase de producción de una mina son costos de producción variables que deben incluirse en los costos del inventario producido (extraído) en el período en que se incurren los costos de explotación. El FASB ratificó este consenso y el mismo entró en vigor para nosotros en 2006. El 1 de enero de 2006 la Compañía adoptó este consenso a través de la reversión de $289.4 millones correspondientes a costos de explotación netos acumulativos al 31 de diciem-bre de 2005 y del registro de un cargo neto de $166.6 millones a las utilidades acumuladas después del reconocimiento de la participación de los trabajadores en las utilidades y de los beneficios fiscales por un monto de $122.8 millones. En consecuencia, los costos de explotación se incluyen en el costo del inventa-rio. La Compañía sigue utilizando las estimaciones de la reserva de mina para amortizar el desarrollo de la mina y los activos intangibles.

Exploración -Los costos tangibles e intangibles de exploración mineral se cargan como gas-tos conforme se incurre en éstos.

Impuesto sobre la renta -Las provisiones para el Impuesto sobre la Renta (ISR) se basan en los impues-tos por pagar o reembolsables para el año en curso y en los impuestos diferidos por las diferencias temporales entre el monto del ingreso gravable y el ingreso

financiero antes de impuestos, y en-tre la base gravable de los activos y pasivos y sus montos reportados en los estados financieros. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se incluyen en los estados financieros a tasas de ISR actualmente aplicables al período en el cual se espera que se realicen y liquiden los activos y pasi-vos por impuestos diferidos, tal como se recomendó en la SFAS No. 109 ti-tulada “Contabilidad del Impuesto a la Renta”. A medida que se promul-guen los cambios en las leyes o tasas tributarias, los activos y pasivos por impuestos diferidos se ajustarán a través de la provisión del ISR. Los ac-tivos por ISR diferido se reducen por cualquier beneficio que, en opinión de la administración, presente mayores posibilidades de no ser realizado.

La Compañía clasifica los intereses y penalidades relacionadas al ISR en este rubro en los estados financieros.

Para la preparación de los estados fi-nancieros consolidados, la Compañía reconoce el ISR en cada jurisdicción en las que tiene operaciones. Para cada jurisdicción, la Compañía estima el monto real que en la actualidad de-berá pagar o cobrar, así como el de los activos o los pasivos del impuesto di-ferido atribuibles a diferencias tempo-rales entre los valores en libros de los estados financieros correspondientes

a los activos y los pasivos existentes y sus respectivas bases fiscales. Los activos y pasivos del ISR diferido se miden utilizando las tasas de impues-tos aprobadas, que se consideran se aplicarán al ingreso gravable en los años en que se espera que se recupe-rarán o se saldarán estas diferencias temporales. El efecto en los activos y los pasivos del impuesto diferido que tiene un cambio en las tasas se reco-noce en el resultado en el período en el que se promulga el cambio.

Se prevé una reserva para valuación para aquellos activos fiscales diferi-dos para los que es más probable que no se realizarán los beneficios rela-cionados. Para determinar el monto de la reserva para valuación, la Com-pañía considera el ingreso gravable futuro estimado, así como las estra-tegias factibles de planeación fiscal en cada jurisdicción. Si la Compañía determina que no realizará la totali-dad o una parte de sus activos fisca-les diferidos, la misma incrementará la reserva para valuación con un car-go al gasto del ISR. A la inversa, si la Compañía determina que a la larga se pueda realizar la totalidad o una par-te de los beneficios asociados para los que se ha previsto una reserva para valuación, entonces la totalidad o una parte de la reserva para valua-ción relacionada se verá reducida con un crédito al gasto del ISR.

Conversiones monetarias:La moneda funcional de la Compañía es el dólar de los EUA. Según lo estable-cido en las leyes locales, la Sucursal en Perú mantiene sus libros contables en nuevos soles peruanos; MM e ITM, en pesos mexicanos.

En el segmento minero, los activos y pasivos en moneda extranjera son conver-tidos en dólares estadounidenses según el tipo de cambio actual, a excepción de las partidas no monetarias como inventarios, propiedades, plantas, equipos, activos intangibles y otros activos, los cuales son convertidos de acuerdo con los tipos de cambio históricos. Los ingresos y gastos son generalmente con-vertidos de acuerdo con los tipos de cambio actual vigentes durante el período, excepto por aquellas partidas relacionadas con los montos del balance general que son recalculados según los tipos de cambio históricos. Las ganancias y pérdidas que resultaron de las transacciones en moneda extranjera se incluyen en los resultados del período. Las pérdidas que resultan de las transacciones en moneda extranjera se incluyen en el “Costo de ventas” (excluyendo deprecia-ción, amortización y agotamiento) y ascendieron a $12.1 millones y $5.8 millo-nes en 2007 y 2006, respectivamente.

La moneda funcional de ITM e ITF es el peso mexicano. Por lo tanto, utilizan el método de conversión de tipo de cambio vigente para convertir sus estados financieros a dólares estadounidenses. El método del tipo de cambio vigente requiere la conversión de todos los activos y de todos los pasivos con el tipo de cambio de fin de año y el capital social se sigue convirtiendo con sus tipos de cambio históricos. Los componentes del estado de resultados, incluidas las ganancias y las pérdidas cambiarias registradas en pesos mexicanos como resultado de fluctuaciones en el tipo de cambio entre los pesos mexicanos y los dólares estadounidenses, se convierten al tipo de cambio promedio del pe-ríodo. El efecto del tipo de cambio en la conversión se refleja como un compo-nente del resultado integral neto dentro del capital contable. Las ganancias y (pérdidas) que resultaron de las transacciones se muestran en el estado de resultados consolidado.

Los estados financieros no deben interpretarse como reflejos de que los pe-sos mexicanos se han, podían haberse o pueden en un futuro, convertirse a dólares estadounidenses a dichos tipos de cambio o a cualquier otro tipo de cambio.

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Los tipos de cambio relevantes utilizados en la preparación de los estados financieros fueron los siguientes:

2007 2006Pesos mexicanos (Ps) por dólar estadounidense:

Tipo de cambio vigente al 31 de diciembre Ps 10.8662 Ps 10.8755Tipo de cambio promedio ponderado para el año que concluyó el 31 de diciembre Ps 10.9269 Ps 10.9010

Nuevos soles peruanos (Pns) por dólar estadounidense:

Tipo de cambio vigente al 31 de diciembre Pns 2.997 Pns 3.197Tipo de cambio promedio ponderado para el año que concluyó el 31 de diciembre Pns 3.129 Pns 3.275

precio promedio de larga duración del cobre de $1.80 por libra de cobre y un precio promedio de molibdeno de $12.00 por libra, junto con el pronós-tico del precio a corto plazo de 2008 a 2010, que refleja el ambiente actual de los precios, para las pruebas de deterioro. La Compañía utiliza una estimación de los flujos de efectivo futuros no descontados relacionados con un activo o un grupo de activos sobre la vida remanente para medir si los activos son recuperables y medir cualquier deterioro en referencia a su valor razonable. Si las estimaciones de los precios futuros del cobre y mo-libdeno disminuyen de manera signi-ficativa, entonces esto podría resul-tar en el deterioro de los activos.

Inversión en acciones de asociadas y otras, compañías no consolidadas -GFM posee el 25% de las acciones representativas del capital social de FTVM. Las reglas generales para la apertura de inversión del sistema Ferroviario Mexicano establecen que cada compañía asociada con una terminal tendrá el 25% del capital de dicha terminal. La inversión en accio-nes de compañías asociadas se regis-tra por el método de participación. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 la posición financiera y los resultados de operación de FTVM no son materia-les en relación con los estados finan-cieros consolidados de la Compañía.

El 24 de noviembre de 2005, GMEXICO reportó que su subsidiaria ITM, a través de su subsidiaria recientemente incorporada ITF, adquirió el 100% de las accio-nes del capital de Ferrosur poseído por Sinca y GCarso.

Resultado integral -El resultado integral se define como el cambio en el capital contable, excep-to de aquellos que resulten de inversiones y distribuciones hechas por los propietarios durante un período. Por los ejercicios fiscales que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y de 2006, el resultado integral estuvo com-puesto por la utilidad neta y un pasivo adicional mínimo relacionado con las pensiones y el cambio en el valor razonable de las inversiones disponibles para su venta, el ajuste necesario para adoptar la SFAS No. 158 “Contabilidad del empleador de los planes de pensiones de beneficios definidos y otros planes posteriores al retiro” y los ajustes relativos a la valuación de las ac-ciones en Tesorería.

Reclasificaciones -Algunas reclasificaciones han sido efectuadas para adecuar los estados finan-cieros del año anterior a la presentación actual.

Nuevos pronunciamientos contables -En diciembre de 2007 el Comité de Normas de Información Financiera (FASB, por sus siglas en inglés) publicó la SFAS No. 160 “Participaciones no Mayorita-rias en los Estados Financieros Consolidados”, una modificación de ARB No. 51. Esta norma trata sobre cómo reportar los intereses minoritarios en los resulta-dos de la matriz y da orientación sobre cómo registrar dichas participaciones en los estados financieros. También da orientación sobre cómo registrar las diversas transacciones relacionadas con los intereses minoritarios, así como ciertos requerimientos de revelación.

La SFAS No. 160 tendrá vigencia para los ejercicios fiscales y los períodos intermedios posteriores al 15 de diciembre de 2008; está prohibida la adop-ción anticipada y se aplicará en prospectiva. Los requerimientos de presen-tación y revelación de información se aplicarán retrospectivamente para todos los períodos presentados. La Compañía adoptará esta norma el 1 de enero de 2009.

en el rubro “Pérdida en operaciones derivadas” en el estado de resulta-dos consolidados.

Deterioro de los activos de larga duración -Los activos de larga duración tanto de la división minera como de la divi-sión ferroviaria se revisan en cuanto a su deterioro siempre que los suce-sos o los cambios en las circunstan-cias indiquen que el valor en libros de un activo puede no ser recuperable. Las evaluaciones para el segmento minero se basan en los planes de negocio, los cuales son preparados utilizando una base razonable de las especulaciones de los precios de los metales sobre el ciclo del negocio. Actualmente la Compañía utiliza un

Operaciones con instrumentos derivados - La Compañía utiliza ciertos tipos de instrumentos financieros derivados para mejorar su capacidad para administrar los riesgos que existen como parte de sus operaciones de negocio en marcha. Los contratos de los derivados se reflejan como activos o pasivos en el balance general a su valor razonable. El valor razonable estimado de los derivados se basa en las cotizaciones del mer-cado y/o de los agentes de bolsa y en ciertos casos en modelos de valuación. En ocasiones, la Compañía ha celebrado contratos de intercambio de cobre y de zinc con objeto de proteger un precio fijo del cobre y del zinc para parte de sus ventas de estos metales, contratos de coberturas para fijar los precios de la energía para una parte de sus costos de producción, contratos de inter-cambio de tasas de interés para cubrir la exposición al riesgo relacionado con las tasas de interés en algunas de sus obligaciones bancarias con tasas de interés variables, contratos de intercambio de divisas para garantizar el tipo de cambio entre el peso mexicano y el dólar estadounidense. Las ganancias y las pérdidas relacionadas con las coberturas del cobre y del zinc se incluyen en las ventas netas; las ganancias y las pérdidas relacionadas con los costos de la energía se incluyen en el costo de ventas; todas las demás ganancias y pérdidas en los costos de la energía se incluyen en el costo de ventas; todas las demás ganancias y pérdidas en los contratos de los derivados se incluyen

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La adopción de esta norma provocará algunos cambios en la presentación de los estados de resultados y situación financiera de la Compañía. Sin embargo, no se espera que estos cambios sean materiales. En diciembre de 2007 el FASB publicó la SFAS No. 141-R, que reemplaza a la SFAS No. 141 “Combinaciones de negocios”. Esta norma mejora el reporte de infor-mación sobre combinaciones de negocios y sus efectos. Establece principios y requerimientos sobre la manera en que el comprador reconocerá y medirá los activos identificables adquiridos, los pasivos asumidos, y cualquier partici-pación minoritaria en la adquisición. La norma también determina el reconoci-miento y medición del crédito mercantil (goodwill) adquirido en la combinación de negocios o una ganancia por compra bajo el valor de mercado, y finalmente determina requerimientos de revelación que permita a los usuarios de los esta-dos financieros evaluar la naturaleza y efectos financieros de la combinación de negocios.

La SFAS No. 141-R tendrá vigencia para todas las combinaciones de negocios con fecha de compra posterior al primer período de reporte anual del 15 de di-ciembre de 2008; está prohibida la adopción anticipada. La Compañía adoptará esta norma el 1 de enero de 2009.

En febrero de 2007 el FASB publicó la SFAS No. 159 “Opciones de valor razonable para activos y pasivos financieros”. Esta declaración permite a las entidades optar por medir a valor razonable los instrumentos financieros y algunas otras cuentas que actualmente no es obligatorio. El objetivo es mejorar los reportes financieros al dar a las entidades la opción de mitigar la volatilidad en las utilida-des reportadas causadas por medir de manera diferente el valor de los activos y pasivos correspondientes, sin tener que aplicar las complejas provisiones de la contabilidad de coberturas.

Esta declaración también establece requisitos de presentación y revelación diseñados para facilitar las comparaciones entre entidades que eligen dife-rentes atributos de medición para activos y pasivos de tipos similares. Esta

declaración no afecta las normas que requieren que ciertos activos y pasivos se lleven a valor razonable. Esta declaración no establece requisitos para el reconocimiento y medición de los ingresos por dividendos, ingresos o gastos financieros. Esta norma no elimina los requerimientos de revelación incluidos en otras normas contables, incluyendo los requerimientos de revelación sobre la medición a valor razonable incluidos en SFAS No. 157, “Mediciones a valor ra-zonable”, y SFAS No. 107 “Revelación de información sobre el valor razonable de instrumentos financieros”.

La SFAS 159 tendrá vigencia para todos los ejercicios fiscales que comiencen después del 15 de noviembre de 2007. Actualmente, la Compañía está evaluan-do el impacto que esta declaración tendrá en su posición financiera, resultados de sus operaciones y revelaciones, en caso que la Compañía optara por medir ciertos instrumentos financieros a su valor razonable.

En septiembre de 2006 el FASB publicó la SFAS No. 157 “Mediciones al valor ra-zonable”, que mejora los lineamientos para el uso del valor razonable en la me-dición de activos y pasivos. La SFAS No. 157 establece una definición común de valor razonable, define un marco para la medición al valor razonable bajo los USGAAP, y aumenta los requisitos de revelación sobre mediciones a valor razonable. La SFAS No. 157 iba a entrar en vigencia para los estados financie-ros emitidos en los ejercicios fiscales posteriores al 15 de noviembre de 2007, y para los períodos intermedios de dichos ejercicios fiscales. El 6 de febrero de 2008, el FASB publicó un documento de posición que pospone parcialmente la SFAS No. 157 por un año. Actualmente la Compañía está evaluando el impacto que podría tener la adopción de la SFAS No. 157 sobre su posición financiera, resultados de operación y revelaciones.

NOTA 3 - INVERSIONES A CORTO PLAZO:

A partir de 2006 la Compañía comenzó a hacer inversiones de corto plazo (de 90 días a 1 año) en instrumentos apalancados e indexados. Los saldos de las inversiones de corto plazo son como se muestran en la página siguiente.

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31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES)

Inversión 2007 2006Títulos a 3 meses, emitidos el 12 diciembre de 2006 con extensión cada 3 meses hasta un máximo de 12 meses, con una tasa de interés del 7%, establecido sobre una canasta de emisiones de bonos mexicanos y peruanos. $ 100.0

Títulos a 3 meses, emitidos el 12 diciembre de 2006 con extensión cada 3 meses hasta un máximo de 13 meses y 5 días, con una tasa de interés de 7%, establecido sobre una canasta de emisiones de bonos mexicanos y peruanos. 100.0

Título a 180 días, con vencimiento el 12 de junio de 2007, con una tasa de interés del 6%, con un “Rango de Barrera” de $37.669 y $69.957 del “stock price” de la acción de SCC (clave PCU en NYSE). 40.0

Título a 180 días, con vencimiento el 28 de junio de 2007, con una tasa de interés del 6%, con un “Rango de Barrera” de $38.738 y $71.942 del “stock price” de la acción de SCC (clave PCU en NYSE). 20.0

Título a 300 días, con vencimiento el 24 de diciembre de 2007, con una tasa de interés del 3.6%, con un “Rango de Barrera” de $50.00 y $75.00 del “stock price” de la acción de SCC (clave PCU en NYSE). 20.0

Título a 2 meses, emitido el 8 de noviembre de 2006, con una tasa de interés del 18%, con un “Rango de Barrera” de $41.71 y $52.14 del “stock price” de la acción de SCC (clave PCU en NYSE). 10.0

Inversiones en valores a corto plazo emitidos por compañías que cotizan en bolsa con una tasa de interés promedio ponderado de 5.07%. $ 117.9

Total $ 117.9 $ 290.0

Las inversiones en valores a corto plazo mantenidas al 31 de diciembre de 2007, consisten en instrumentos disponibles para la venta y que son emitidos por compañías que cotizan en bolsa. Cada título valor es inde-pendiente de los demás. Se estima que la cotización corriente de estas inversiones se aproxima a su valor razonable.

Algunos de estos instrumentos de in-versión están indexados al precio de las acciones comunes de SCC, mien-tras que otros están apalancados e indexados a ciertas canastas de emi-siones. Ambos tipos de instrumen-tos pudieron originar que el principal de la inversión se redujera si se tras-pasan los rangos de precios estable-cidos. Como el principal de las notas no estaba protegido, la Compañía co-rrió el riesgo de perder todo o parte de la inversión inicial. Se considera que estos instrumentos contienen deri-vados implícitos y para su valuación se usó un modelo binomial.

En relación con estas inversiones, la Compañía registró pérdidas por $81.0 millones y $11.6 millones en

2007 y 2006, respectivamente. Las pérdidas en estas inversiones de corto plazo se registraron como pérdida en instrumentos derivados en el estado de resultados consolidado.

La Compañía ganó $18.7 millones y $9.3 millones de intereses sobre estas inversiones en 2007 y 2006, respectivamente, los cuales se registraron en el resultado integral de financiamiento en el estado de resultados consolidado.

NOTA 4 - INVENTARIOS:


2007 2006MetalesProductos terminados $ 65.7 $ 116.1En proceso 140.7 121.9

Subtotal 206.4 238.0

Materiales y abastecimientos 275.7 212.1

Total $ 482.1 $ 450.1

NOTA 5 - INVERSIÓN EN ACCIONES:

Las inversiones en compañías asociadas al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se muestran en la página siguiente.

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laciones es retenida por el Gobierno Federal Mexicano y todos los derechos sobre esos activos se revertirán a favor del Gobierno Federal Mexicano al tér-mino de las concesiones.

GFM tiene el 25% del capital social de FTVM, compañía responsable de ope-rar la Terminal Ferroviaria de la Ciudad de México, como se estableció en los lineamientos generales para la apertura a la inversión del Sistema Ferro-viario Mexicano, en donde se contempló que las empresas conectantes con la Terminal tendrían cada una el 25% de las acciones representativas de su capital social.

En diciembre de 2007 GFM adquirió 100 acciones de TTX Company, siendo la principal actividad de esta empresa el proveer equipo de arrastre a sus socios, principalmente los ferrocarriles clase I de Estados Unidos de Norteamérica.

NOTA 6 - PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO:

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Edificios y construcciones $ 6,135.4 $ 5,524.6Lotes mineros y terrenos 306.6 376.2Locomotoras y carros de ferrocarril 761.2 685.8Vías y estructuras 484.7 316.9Terminales y talleres 121.4 106.9Equipo rodante 113.2 174.5Construcciones en proceso 429.0 664.9 8,351.5 7,849.8Depreciación, amortización y agotamiento acumulado (3,724.4) (3,444.0)

Propiedades, planta y equipo - Neto $ 4,627.1 $ 4,405.8

El gasto por depreciación en los años terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 fue de $332.6 millones y $283.6 millones, respectivamente.

sobre el valor razonable neto de los activos adquiridos y de los pasivos asumi-dos (crédito mercantil) por $57.8 millones ($57.0 millones nominales).

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 Ferrosur es la única subsidiaria de ITF, su principal actividad consiste en proveer servicios de carga multimodales y ser-vicios auxiliares, así como cualquier actividad de apoyo directa relacionada con estos propósitos, incluyendo actividades suplementarias de servicios transpor-tación ferroviaria. El Gobierno Federal Mexicano otorgó a Ferrosur la concesión para operar la Vía Troncal del Sureste, por un período de 50 años (exclusiva por 30 años), renovable por un período igual, sujeto a ciertas condiciones. Adicionalmente la Compañía adquirió del Gobierno Federal Mexicano activos fijos y materiales necesarios para la operación y un 25% de las acciones de FTVM, entidad ope-rante de la Terminal Ferroviaria de la Ciudad de México. En diciembre de 2005 Ferrosur obtuvo los derechos renovables para operar la concesión de la Vía Corta Oaxaca - Sur por un período de 30 años, renovable sin exceder 50 años, comenzando el 1 de diciembre de 2005.

Ferrosur tiene el derecho de usar y la obligación de mantener en buenas condi-ciones los derechos de paso, vías, edificios e instalaciones de mantenimiento, así como la terminal de ferrobuques. La propiedad de dichos bienes e insta-

PORCIÓN EN LA UTILIDAD DEL AÑO FISCAL TERMINADO EL

INVERSIONES EN ACCIONES AL 31 DE DICIEMBRE DE 31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) (EN MILLONES)

Compañía asociada % 2007 2006 2007 2006Ferrosur 75 $ 291.8 $ 266.9 $ 24.3 $ 20.7FTVM 25 12.9 10.6 2.4 1.9TTX Company 0.64 10.4 Otros 2.0 1.6

$ 317.1 $ 279.1 $ 26.7 $ 22.6

La adquisición de Ferrosur se valuó al 24 de noviembre de 2005 utilizan-do el “método de compra”, de acuer-do con las disposiciones del SFAS-141 “Combinacion de negocios”, emitido por el FASB. Dichas disposiciones establecen que en la aplicación del método de compra se comparará el costo de la entidad adquirida con el monto asignado (valores razonables) a los activos adquiridos y pasivos asumidos. Los valores razonables asignados fueron determinados con base en valuaciones preparadas por firmas de valuadores independien-tes, información pública de precios de mercado y estimaciones de la ad-ministración.

Como consecuencia de la aplicación de este método, se reconoció un ex-ceso del costo de la entidad adquirida

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NOTA 7 - CAPITALIZACIÓN DEL COSTO DE MATERIAL LIXIVIABLE:

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Capitalización del costo de material lixiviable $ 374.3 $ 323.8Amortización acumulada (154.1) (92.3)

Material lixiviable - Neto $ 220.2 $ 231.5

La amortización del material lixiviable de mina se incluye en la cuenta “Depre-ciación, amortización y agotamiento” y ascendió a $61.8 millones y $50.4 mi-llones en 2007 y 2006, respectivamente. La política de la Compañía de diferir los costos de material lixiviable incremen-tó (disminuyó) los costos operativos en $10.1 millones y ($19.3) millones en 2007 y 2006, respectivamente, en comparación con los montos que se hubie-sen registrado si la Compañía hubiese cargado a resultados los costos del ma-terial lixiviable a medida que se incurría en éstos.

NOTA 8 - TÍTULOS DE CONCESIÓN:

Las concesiones se integran como se muestra a continuación:

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Vía Troncal Pacífico-Norte $ 131.5 $ 131.4Vía Corta Nogales-Nacozari 0.2 0.2Vía Corta Ojinaga-Topolobampo 1.8 1.8Reparaciones mayores 23.3 23.5 156.8 156.9Amortización acumulada (50.3) (45.1) $ 106.5 $ 111.8

La amortización cargada a resultados de 2007 y 2006 fue de $5.2 millones, en cada año.

El valor del título de concesión de la Vía Troncal del Pacífico-Norte se determinó restando del precio pagado por la compra de las acciones de Ferromex, el valor de los activos tangibles recibidos, neto del pasivo por el arrendamiento de 24 locomotoras que Ferrocarriles Nacionales de México (FNM) había celebrado con Arrendadora Internacional, S. A. de C. V. (liquidado desde 2001).

Los activos adquiridos y pasivos asumidos incluyen:

- Los activos tangibles adquiridos conforme a un contrato de compra de activos, principalmente locomotoras, carros de ferrocarril, materiales y accesorios.

- Los derechos de paso, vías, edificios e instalaciones de mantenimiento.

- El 25% de las acciones de FTVM, compañía operadora de la Terminal del Va-lle de México.

La concesión otorga a Ferromex el derecho de prestar el servicio de trans-porte de carga por un período inicial de 50 años (a partir del 19 de febrero de 1998), exclusivo por 30 años, renovable por un período igual, sujeto a ciertas condiciones y el derecho de usar la vía general de comunicación ferroviaria y los bienes del dominio público que corresponden a la Vía Troncal Pacífico-Norte y la Vía Corta Ojinaga-Topolobampo. Ferromex tiene el derecho de usar y la obligación de mantener en buenas condiciones los derechos de paso, vías, edificios e instalaciones de mantenimiento, la propiedad de dichos bienes e instalaciones; sin embargo, es retenida por el Gobierno Federal Mexicano y to-dos los derechos sobre esos activos se revertirán a favor del Gobierno Federal Mexicano al término de las concesiones.

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GRUPO MEXICO

NOTA 11 - DEUDA A LARGO PLAZO:

La deuda total consolidada por pagar al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 establece el otorgamiento de garantías y ciertas restricciones, incluyendo el mantenimiento de diversas razones financieras y cumplimiento de limitaciones para incurrir en deuda adicional e inversiones en bienes de capital que a la fecha del balance general se cumplen, la deuda consolidada se integra como sigue:

MONTO (EN MILLONES) 2007 2006

MM $ 206.4 $ 275.0GFM/ITM 617.5 538.4SCC 1,243.3 1,253.1

Total de deuda e intereses por pagar 2,067.2 2,066.5Menos - Porción circulante de la deuda a largo plazo (313.2) (188.0)

Deuda a largo plazo $ 1,754.0 $ 1,878.5

Al 31 de diciembre de 2007 los vencimientos de la deuda se integran como sigue:

AÑO MONTO (EN MILLONES) 2008 $ 313.2 2009 52.8 2010 10.0 2011 10.0 2012 10.0 En adelante 1,671.2

$ 2,067.2

NOTA 9 - ACTIVOS INTANGIBLES:

31 DE DICIEMBRE (EN MILLONES) 2007 2006Concesiones mineras $ 121.2 $ 121.2Estudios de desarrollo e ingeniería de mina 6.0 6.0 127.2 127.2Amortización acumulada (28.4) (26.1) 98.8 101.1Crédito mercantil 71.0 71.0 $ 169.8 $ 172.1

La amortización de los intangibles fue de $2.3 millones y $2.7 millones por los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente. El gas-to estimado de amortización acumulado por intangibles es de $14.2 millones para los años 2008 hasta 2012, aproximadamente $2.8 millones por año.

NOTA 10 - CONTRATOS DE MANTENIMIENTO:

GFM tiene celebrados cuatro contratos con Lámparas General Electric, S. de R. L. de C. V. (GE), un contrato con Alstom Mexicana, S. A. de C. V. (ALSTOM) y uno con EMD Locomotive Company de México, S. A. de C. V. (EMDL) para recibir el mantenimiento y reparaciones, así como reparaciones mayores de algunas de sus locomotoras, como se muestra a continuación:

NÚMERO DE VIGENCIA DEL CONTRATO LOCOMOTORAS MANTENEDOR INCLUIDAS INICIA TERMINA GE 46 Febrero 2006 Febrero 2012 GE 153 Febrero 2006 Febrero 2012 GE 50 Febrero 2006 Febrero 2012 GE 160 Mayo 1999 Diciembre 2026 ALSTOM 120 Noviembre 2004 Octubre 2009 EMDL 15 Junio 2006 Junio 2026

Total 544

GFM tiene el derecho de rescindir los contratos de mantenimiento, asu-miendo en ese caso el costo corres-pondiente por terminación anticipa-da. Con respecto a los contratos de GE que vencen en febrero 2012, no se considera que GFM los vaya a dar por concluidos con anticipación. El contrato con GE por 160 locomotoras contempla dos flotas por separado (AC-4400 y ES-4400AC). El contrato de las AC-4400 que vence en junio 2024, indica que GFM no podrá can-celar el contrato antes del 30 de ju-nio de 2009; sólo podrá cancelarse a partir del 1 de julio de 2009; de lo contrario pagará una penalidad que va desde US$2.0 millones en 2009 hasta US$0.13 millones en junio de 2024. Por lo que respecta a las 100 locomotoras ES-4400AC (EVO), se in-dica que GFM no podrá cancelar antes del 31 de diciembre de 2009; de otra forma pagará una penalidad que va de US$2.71 millones en 2010 hasta US$0.2 millones en junio de 2026.

El contrato con ALSTOM especifica que en caso de terminación anticipada, el costo para GFM sería de: a) el 100% de los servicios por mantenimiento, trabajos extraordinarios y servicios de limpieza prestados y no pagados, y b) a partir del segundo año de ope-ración corresponde el importe de $0.1 millones por gastos generados en la terminación de contratos del perso-

nal asignado a ALSTOM, mismos que se disminuirán a razón de $0.02 mi-llones por cada año, y se establece la adquisición por parte de la Compañía de los materiales.

El contrato con EMDL con vencimien-to en junio de 2026, sólo se podrá dar por terminado con anticipación a par-tir de julio de 2011, pagando por ter-minación anticipada el importe que resulte de 15 meses de facturación por cuotas de mantenimiento, canti-dad que se irá reduciendo en un mes por cada año que transcurra.

Mantenimientos y reparaciones - Por lo que se refiere al mantenimiento y reparación de las locomotoras, de acuerdo con los contratos, GFM de-berá realizar pagos mensuales con base en ciertas cuotas que incluyen principalmente el mantenimiento preventivo y correctivo. Estas cuo-tas son registradas como gastos de mantenimiento y reparación en re-sultados conforme se van recibiendo los servicios.

Reparaciones mayores (overhauls) - En el caso de overhauls, éstos se capi-talizan en la propiedad y equipo con-forme se van realizando.

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SCC / Sector Minero

Deuda a largo plazo:


SCC: 2007 20066.375% Bonos con vencimiento en 2015 ($200 millones de valor nominal menos descuento no amortizado de $0.9 millones y $0.9 millones al 31 de diciembre, 2007 y 2006, respectivamente) $ 199.1 $ 199.17.500% Bonos con vencimiento en 2035 ($1,000 millones de valor nominal menos descuento no amortizado de $15.8 millones y $16.0 millones al 31 de diciembre, 2007 y 2006, respectivamente) 984.2 984.06.600% Mitsui “credit agreement” con vencimiento en 2013 (Japanese LIBOR más una tasa de 1.25%, 6.600% al 31 de diciembre de 2006) 60.0 70.0

MM:8.25% Yankee Bonds-Series “A” con vencimiento en 2008 150.0 150.09.25% Yankee Bonds-Series “B” con vencimiento en 2028 56.4 125.0

Total deuda 1,449.7 1,528.1Menos, porción a corto plazo (160.0) (10.0)

Total deuda a largo plazo $ 1,289.7 $ 1,518.1

mo de Mitsui está garantizado con las cuentas por cobrar respecto a 31,000 toneladas de cobre por año. El contra-to Mitsui requiere que SCC mantenga un capital contable mínimo de $750 millones y una razón específica de deuda a capital. De acuerdo con el con-trato Mitsui, la reducción de la partici-pación directa o indirecta con derecho a voto de GMEXICO en SCC a un porcen-taje menor a la mayoría constituiría un incumplimiento. Al 31 de diciembre de 2007 SCC está en cumplimiento con estos convenios.

El 27 de julio de 2005 SCC emitió pa-garés por $200 millones a una tasa de 6.375% con vencimiento en 2015 y un descuento de $1.1 millones y pagarés por $600 millones a una tasa de 7.500% con vencimiento en 2035 y un descuento de $5.3 millo-nes. Los pagarés son obligaciones no garantizadas de SCC. SCC capi-talizó $8.8 millones de los costos asociados con este crédito y se in-cluyeron en el rubro “Otros activos” en el balance general consolidado. El producto neto de la emisión y de la venta de los pagarés se utilizó para prepagar deuda de las operaciones mexicanas y peruanas por $200 y $600 millones ($480 millones ejer-cidos hasta esa fecha), respecti-vamente, y el remanente se utilizó para fines corporativos generales. El 28 de octubre de 2005, SCC presen-

tó un Certificado de Registro en el Formulario S-4 con respecto a estos pa-garés. El 3 de enero de 2006, SCC concluyó una oferta de intercambio de los pagarés de $200 millones a una tasa de 6.375% con vencimiento en 2015 y por los pagarés de $600 a una tasa de 7.500% con vencimiento en 2035. En la oferta se intercambiaron $197.4 millones de los antiguos pagarés a una tasa de 6.375% con vencimiento en 2015 y $590.5 millones de los antiguos paga-rés a una tasa de 7.500% con vencimiento en 2035 por un monto equivalente de nuevos pagarés respectivamente. Los contratos relacionados con los pa-garés contienen ciertas cláusulas, que incluyen limitaciones con respecto a gravámenes, limitaciones a las transacciones de venta con arrendamiento, derechos de los tenedores de los pagarés en el momento en que se presente un suceso que dé lugar a un cambio de control, limitaciones al endeudamien-to de las subsidiarias y limitaciones a las consolidaciones, las fusiones, las ventas o los traspasos. Todas estas limitaciones y restricciones están suje-tas a varias excepciones y algunas de estas cláusulas dejarán de aplicarse antes del vencimiento de los pagarés si éstos logran una calificación de gra-do de inversión. Al 31 de diciembre de 2007, SCC está en cumplimiento con dichos convenios.

El 9 de mayo de 2006 SCC emitió pagarés adicionales por un monto de $400 millones a una tasa de 7.500% con vencimiento en 2035. Estos pagarés son adi-cionales a los $600 millones de pagarés existentes con una tasa de 7.500% y con vencimiento en 2035 que se emitieron en julio de 2005. La operación actual se emitió con un diferencial de + 240 puntos base con respecto a los bonos de la Tesorería de EUA con vencimiento a 30 años. La emisión original en julio de 2005 se realizó con un diferencial de + 315 puntos base con respecto a los bonos de la Tesorería de Estados Unidos con vencimiento a 30 años. Los pa-garés tenían el Grado de Inversión y estaban calificados como Baa2 por parte de Moody’s, como BBB- por parte de Standard & Poor’s y como BBB- por parte de Fitch. Los pagarés se emitieron con un descuento de $10.8 millones. SCC capitalizó $3.2 millones del costo asociado con esta línea de crédito y lo incluyó en el rubro “Otros activos” del activo a largo plazo en el balance general consoli-dado. SCC usó el producto de la emisión de mayo de 2006 para sus programas de expansión.

Los pagarés emitidos en julio de 2005 y los nuevos pagarés emitidos en mayo de 2006 se tratan como una única serie de pagarés estipulados en el contrato,

En 1998 MM emitió deuda no garantizada por $500 millones, conocidos como Yankee Bonds, integrados por dos series: Serie “A” por $375 millones, con una tasa de interés de 8.25% y vencimiento en 2008, y la Serie “B” por $125 millo-nes, con una tasa de interés de 9.25% y vencimiento en 2028. Durante 2007 SCC recompró $68.6 millones de bonos Serie “B” con un sobreprecio de $16.6 millones y en 2006 MM recompró $23.3 millones de bonos Serie “A” con un sobreprecio de $1.1 millones, que se incluyen en el estado de resultados con-solidado en el rubro Pérdida en prepagos de deuda. Los bonos contienen un convenio que requiere que MM mantenga una proporción de EBITDA de gastos financieros no menor de 2.5 a 1.0, dichos términos se definen en el crédito. Al

31 de diciembre de 2007 MM está en cumplimiento con dichos convenios.

En 1999 SCC celebró un contrato por un préstamo a 15 años por $100 mi-llones con Mitsui. La tasa de interés pactada en el préstamo fue LIBOR del Japón más 1.25% (al 31 de diciembre de 2007 la tasa LIBOR del Japón para este préstamo fue 4.83%). El présta-

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lo que incluye para efectos de las obligaciones, renuncias y modificaciones. SCC ha presentado una declaración de registro ante la Comisión de Valores, según lo estipulado en la Ley de Valores de 1933 en vigor.

Al 31 de diciembre de 2007 los vencimientos de la deuda se integran como sigue:

VALOR AÑO (EN MILLONES)

2008 $ 160.0 2009 10.0 2010 10.0 2011 10.0 2012 10.0 En adelante 1,266.4

Total $ 1,466.4

Los vencimientos de la deuda total no incluyen la cuenta de valuación por des-cuento de la deuda de $16.7 millones.

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 los otros activos incluyeron $6.8 millo-nes y $7.3 millones, respectivamente, en cuentas de depósito en garantía como lo requieren los contratos de préstamos de SCC. Los fondos se liberan de la ga-rantía conforme se realizan los pagos programados del préstamo.

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 el saldo de los costos capitalizados de emisión de la deuda fue de $11.8 y $12.6 millones, respectivamente. La amor-tización cargada a los gastos por intereses fue de $0.8 y $1.6 millones en 2007 y 2006, respectivamente.

GFM/Sector Ferroviario

Deuda a largo plazo:


2007 2006Crédito con B.N.P. PARIBAS, (BNP) y Export - Import Bank of the United States (EXIM) con vencimientos trimestrales hasta el 25 de julio de 2013, que genera intereses a la tasa LIBOR tres meses más 0.09% (1) $ 26.7 $ 31.3

Crédito con HSBC Bank plc y Export Development Canada (EDC), con vencimientos semestrales hasta el 26 de noviembre de 2014, que genera ntereses a la tasa LIBOR seis meses más 0.08% (2) 20.1 22.9

Crédito directo con HSBC, con vencimientos semestrales hasta el 26 de noviembre de 2014, que genera intereses a la tasa LIBOR seis meses más 0.40% (2) 3.4 4.0

Crédito con CALYON y EXIM con vencimientos trimestrales hasta el 15 de junio de 2016, que genera intereses a la tasa LIBOR tres meses sin sobretasa (3) 70.8

Crédito directo con CALYON con vencimientos trimestrales hasta el 15 de junio de 2016, que genera intereses a la tasa LIBOR tres meses más 0.40% a 0.50% (3) 19.8

Crédito con Bank of America N. A. (BOFA) y EXIM, con vencimientos semestrales hasta agosto de 2009, que genera intereses a la tasa LIBOR a seis meses más 0.1% (4) 16.0 23.9

Crédito con Banco Inbursa, S. A. con vencimientos iguales en 2009 y 2010, el cual se liquidó anticipadamente en marzo 2007, que generó intereses a la tasa a TIIE 28 días más 0.91% 183.9

Crédito puente con Banamex, S. A. (BANAMEX) con vencimiento el 23 de abril de 2007, que generó intereses a la tasa TIIE 28 días más 0.15% a 0.60% , liquidado anticipadamente en marzo 2007 con créditos de largo plazo mencionados a continuación: 130.3

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Crédito con BANAMEX y EXIM con vencimientos trimestrales hasta el 15 de septiembre de 2015, que genera intereses a la tasa fija 8.18% (5) 99.5

Crédito directo con BANAMEX con vencimientos trimestrales hasta el 15 de marzo de 2014, que genera intereses a la tasa fija de 8.25% (5) 20.7

Certificados Bursátiles (6) 340.5 142.1

617.5 538.4

Porción de deuda a largo plazo (153.2) (178.0)

Documentos por pagar a largo plazo $ 464.3 $ 360.4

(1) Para garantizar los créditos contratados el 30 de diciembre de 2004 y el 27 de enero de 2005 con BNP - EXIM, fue constituido un fideicomiso irre-vocable de garantía con Banco Nacional de México, S. A., como fiduciario, la Compañía como fideicomitente, EXIM como fideicomisario en primer lugar y BNP como fideicomisario en segundo lugar. La Compañía cedió en pro-piedad fiduciaria los derechos de las 25 locomotoras adquiridas que dieron lugar a estos créditos, así como los títulos e intereses de y sobre las garan-tías al fiduciario.

(2) Créditos directos con HSBC Bank pcl - EDC y HSBC, fueron contratados para la compra de 15 locomotoras modelos SD70ACe, que quedaron en garantía prendaria de dichos créditos.

(3) Créditos directos con CALYON - EXIM y CALYON, fueron contratados para la compra de 40 locomotoras, las cuales quedaron en garantía prendaria de dichos créditos.

(4) Para garantizar el crédito con BOFA-EXIM fue constituido un fideicomiso irrevocable de garantía con Banco Nacional de México, S. A., como fiducia-rio, Ferromex como fideicomitente, EXIM como fideicomisario en el primer lugar y BOFA como fideicomisario en segundo lugar. La Compañía cedió en propiedad fiduciaria los derechos de 50 locomotoras adquiridas, que dieron lugar a este crédito, así como los títulos e intereses de y sobre las garantías al fiduciario. Durante el 2007 se liberaron 15 locomotoras del fi-deicomiso, mismas que fueron vendidas a una parte relacionada.

(5) Créditos directos con BANAMEX - EXIM y BANAMEX, fueron contratados para liquidar anticipadamente el crédito puente con BANAMEX, que fue uti-lizado para la compra de 60 locomotoras, las cuales quedaron en garantía prendaria de dichos créditos.

En los créditos (1) a (3) y (5), Ferromex firmó como obligado solidario y avalista.

(6) Programa de Certificados Bursátiles:

Al 31 de diciembre los vencimientos de documentos por pagar a largo plazo son:

(EN MILLONES) Vencimiento 2007 2006

2007 $ 178.0 2008 $ 153.2 126.3 2009 42.8 107.9 2010 2011 2012 En adelante 421.5 126.2

464.3 360.4

$ 617.5 $ 538.4

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Ferromex tenía autorizado por parte de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) un programa para la emisión de certificados bursátiles hasta por un importe de $5.0 mil millones de pesos (a valor nominal), con vigencia de 4 años a partir del 10 de diciembre de 2003.

El 13 de noviembre de 2007 la CNBV autorizó a Ferromex un nuevo programa de certificados bursátiles hasta por un im-porte de $5.0 mil millones de pesos (a valor nominal), con vigencia de cuatro años.

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 GFM ha efectuado tres emisiones de certificados bursátiles bajo este programa, con las características que se muestran a continuación:

IMPORTE EN MILLONES EMISIÓN FECHA DE OPERACIÓN VENCIMIENTO TASA DE INTERÉS 2007 2006

Primera Dic-11- 2003 Dic-4- 2008 CETES 91 días + 2.15% $ 46.0 $ 46.0

Segunda Mar-12- 2004 Sep-21-2007 TIIE 28 días + 1.55% 31.7

Ampliación de la primera Mar-12-2004 Dic-4-2008 CETES 91 días + 2.24% 64.4 64.4

Tercera Nov-16-2007 Nov-7-2014 TIIE 28 días + 0.34% 92.0

Ampliación de la tercera Nov-16-2007 Oct-28-2022 Fijo de 9.03% 138.1

$ 340.5 $ 142.1

Todos los créditos establecen ciertas restricciones y obligaciones a Ferromex, las cuales al 31 de diciembre de 2007 se han cumplido.

Las tasas anuales promedio por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006, fueron LIBOR seis meses: 5.25%, 5.27%, LIBOR tres meses 5.30%, 5.19% y TIIE 28 días: 7.66%, 7.51%, respectivamente.

NOTA 12 - IMPUESTO SOBRE LA RENTA, IMPUESTO AL ACTIVO E IMPUESTO EMPRESARIAL A TASA ÚNICA:

Los resultados de las subsidiarias de la Compañía son consolidados para efectos de reportes financieros pero no son incluidos en declaraciones fiscales sobre una base consolidada. Las siguientes tablas muestran por separado las provi-siones para el ISR que han sido determinadas por cada una de las compañías de acuerdo con SFAS No. 109 “Registro del Impuesto sobre la Renta”.

Los componentes de la provisión (beneficio) por el ISR corriente y diferido por 2007 y 2006 se muestran a continuación:

POR EL AÑO QUE TERMINÓ EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007

MÉXICO EUA PERÚ TOTAL (EN MILLONES)

ISR:EUA (federal y estatal):Corriente $ 101.1 $ 79.8 $ 180.9Diferido (48.3) (48.3)

$ 101.1 $ 31.5 $ 132.6

ISR:Corriente $ 457.7 $ 633.7 $ 1,091.4Diferido 31.9 78.4 110.3

489.6 712.1 1,201.7

Total de ISR $ 489.6 $ 101.1 $ 743.6 $ 1,334.3

IMPAC ($ 0.2) ($ 0.2)

Total de provisión para ISR $ 489.4 $ 101.1 $ 743.6 $ 1,334.1

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POR EL AÑO QUE TERMINÓ EL 31 DE DICIEMBRE DE 2006

MÉXICO EUA PERÚ TOTAL (EN MILLONES)

ISR:EUA (federal y estatal):Corriente $ 121.5 ($ 4.0) $ 117.5Diferido 22.8 22.8

$ 121.5 $ 18.8 $ 140.3

ISR:Corriente $ 435.5 $ 618.3 $ 1,053.8Diferido (30.4) (29.6) (60.0)

405.1 588.7 993.8

Total de ISR $ 405.1 $ 121.5 $ 607.5 $ 1,134.1

IMPAC $ 1.2 $ 1.2

Total de provisión para ISR $ 406.3 $ 121.5 $ 607.5 $ 1,135.3

Las diferencias temporales y cargos que originan impuestos diferidos por pagar y por cobrar y las provisiones relacionadas fueron:

31 DE DICIEMBRE (EN MILLONES)Activos: 2007 2006 Inventarios $ 5.1 ($ 6.4) Capitalización de gastos de exploración 11.7 Capitalización de descapote 40.7 Amortización de créditos fiscales extranjeros 2.9 102.4 Amortización de créditos por impuesto mínimo alternativo (AMT) 27.6 29.2 Pérdidas no realizadas en inversiones de corto plazo 9.9 Reservas 135.2 49.9 Amortización de pérdidas fiscales 0.1 Otros gastos devengados 86.0 Otros 22.6 28.5

Total impuestos diferidos activos 215.1 330.3

Pasivos: Propiedades, planta y equipo (264.7) (358.0) Cargos diferidos (83.9) (77.1) Otros (14.8) (15.7)

Total impuestos diferidos pasivos (363.4) (450.8)

Total impuestos diferidos pasivo neto ($ 148.3) ($ 120.5)

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La conciliación de la tasa impositiva de ISR con la tasa efectiva es como sigue:

POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE

2007 2006Tasa impositiva prevista 30.0% 30.0%

Efecto de haber gravado el ingreso con una tasa efectivadistinta a la impositiva (1.0) 0.4Dividendos 2.7 Diferencias permanentes 1.0 1.8Efecto de la variación a la tasa impositiva en México (0.1)ISR peruano sobre distribución de ingresos netos 1.4 1.4Reducción en la provisión (2.7)Ajuste a los impuestos diferidos 2.9Otros 3.1 1.4

Tasa efectiva del ISR 37.2% 35.1%

La Compañía presenta declaraciones de ISR en tres jurisdicciones: Perú, México y Estados Unidos. La tasa legal del ISR en Perú es el 30% para los dos ejercicios mostrados, en México las tasas legales son 28% y 29% para los ejercicios 2007 y 2006, respectivamente, y en Estados Unidos 35% para los dos ejercicios mos-trados. La tasa proyectada (prevista) utilizada corresponde a una tasa imposi-tiva promedio.

GMEXICO Y SUS SUBSIDIARIAS MEXICANAS/MÉXICO

De acuerdo con la ley tributaria GMEXICO y sus subsidiarias mexicanas están sujetas al ISR e IMPAC. La Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) en México re-

AMC Y SCC/EUA Y PERÚ

Asuntos Fiscales de EUAEl ISR en Estados Unidos no está provisionado por las utilidades no distribuidas que han sido invertidas indefinidamente o que se tiene la intención de invertir-las indefinidamente de subsidiarias extranjeras. Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía no ha registrado en utilidades no distribuidas un pasivo por impuesto diferido en Estados Unidos por $1,600 millones. No es factible estimar el monto del impuesto que se tendría que pagar si hubiera una distribución de las utilida-des que serán reinvertidas permanentemente.

Al 31 de diciembre de 2006 se tiene disponible la amortización de un crédito fiscal extranjero para reducir un posible ISR futuro en EUA que asciende aproxi-madamente a $102.4 millones. Como resultado del pago de dividendos en 2007 por $957.0 de su subsidiaria MM, se utilizó el 100% del crédito fiscal disponible al 31 de diciembre de 2006.

Sin el beneficio de la amortización del crédito fiscal extranjero, en 2007 la Com-pañía habría pagado un impuesto corriente en Estados Unidos por aproxima-damente $90.0 millones sobre el ingreso por dividendos en 2007. El impuesto adicional en Estados Unidos sobre el dividendo proveniente de México es el resultado de la diferencia entre la tasa impositiva federal de Estados Unidos y la tasa impositiva efectiva de México. Al 31 de diciembre de 2007 se tiene dis-ponible la amortización de un crédito fiscal extranjero por $2.9 millones. Este crédito puede ser amortizado durante 10 años y tiene como vencimiento hasta 2018 si no se utiliza.

Al 31 de diciembre de 2007 la amortización del crédito fiscal extranjero ascien-de a $27.6 millones. El crédito por impuesto mínimo no expira.

Asuntos Fiscales PeruanosSCC obtiene créditos al ISR en Perú por Impuesto al Valor Agregado (IVA) paga-dos en relación con la compra de equipo de capital y de otros bienes y servi-cios empleados en sus operaciones y registra estos créditos como un gasto pagado por anticipado. De acuerdo con la ley peruana vigente, SCC tiene dere-

dujo la tasa de 30% en 2005, a 29% en 2006 y a 28% en 2007, nivel en que se espera permanecerá en el futuro cer-cano.

Por otra parte, el Impuesto al Activo (IMPAC) se causa a razón del 1.25% del promedio neto de la mayoría de los activos (a valores actualizados) y de ciertos pasivos, y se paga única-mente por el monto en que exceda al ISR del año. Cuando en algún ejercicio resulte IMPAC en exceso de ISR, se po-drá acreditar contra dicho exceso el importe en el que el ISR hubiera exce-dido al IMPAC en los tres ejercicios in-mediatos anteriores y cualquier pago que se efectúe es recuperable contra el monto en que el ISR exceda al IMPAC en los 10 ejercicios subsecuentes.

A partir de 2007 GMEXICO y algunas subsidiarias mexicanas (principal-mente compañías corporativas y del segmento ferroviario) obtuvieron auto-rización para consolidar fiscalmente.

MM prepara una declaración consoli-dada para fines fiscales y las subsidia-rias preparan su declaación individual de ISR. De acuerdo con las modifica-ciones a la LISR aprobadas el 13 de no-viembre de 2004, a partir de 2005 la participación consolidable para efec-tos fiscales podrá hacerse al 100%.

En caso de que existan pérdidas fis-cales por amortizar e IMPAC por recu-perar, podrán amortizarse y recupe-rarse cumpliendo ciertos requisitos establecidos por la LISR.

El 1 de octubre de 2007 el gobierno mexicano promulgó una nueva ley que tiene vigencia a partir del 1 de enero de 2008. La ley introduce el Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU) que reemplaza al IMPAC, su aplicación se realizará en conjun-to con el ISR. En general, las com-pañías mexicanas están sujetas a pagar el impuesto el que resulte mayor entre el IETU e ISR. Con base en proyecciones financieras y fisca-les, la Administración de la Compa-ñía determinó que el impuesto que esencialmente pagará en el futuro será ISR. Al 31 de diciembre de 2007 este cambio en la legislación tribu-taria no tiene ningún efecto sobre la posición de impuestos diferidos de la Compañía.

El IETU se calcula aplicando una tasa de 16.5% en 2008, de 17.0% en 2009 y 17.5% en 2010 y los ejercicios siguien-tes. Aunque el IETU se define como un impuesto mínimo, su base gravable es mayor que la del ISR, ya que las deduc-ciones permitidas en el IETU son me-nores que las autorizadas para el ISR.

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cho a utilizar los créditos fiscales contra su pasivo del ISR peruano, o bien a recibir un reembolso. El valor en libros de estos créditos fiscales peruanos se aproxima a su valor neto realizable.

Efectos retroactivos de impuestos diferidosDurante 2006 SCC concluyó un análisis integral del impuesto diferido. Este aná-lisis se elaboró al 31 de diciembre de 2005, 2004 y 2003.

En este análisis, SCC niveló sus diferencias temporales brutas en Perú y EUA y después midió sus pasivos diferidos en EUA a través de la aplicación de la tasa de impuestos regular establecida por ley que es del 35%. Este ejercicio de recálculo resultó en pasivos acumulativos adicionales del impuesto diferido equivalentes a $85.4 millones al 31 de diciembre de 2005.

Como un segundo componente del análisis integral del impuesto diferido, SCC llevó a cabo un ejercicio de programación de ciertos créditos de amortizaciones relacionados con el impuesto mínimo en EUA y con los créditos fiscales en el ex-tranjero. Antes de este ejercicio de programación, SCC había creado una reserva para valuación relacionada con un impuesto mínimo en EUA y con los créditos fiscales en el extranjero. El componente del ejercicio de programación del aná-lisis integral resultó en que, el 31 de diciembre de 2004, SCC haya liberado una reserva para valuación acumulada de $81.2 millones.

El efecto neto consolidado del análisis del impuesto diferido fue un incremento en el gasto total del ISR de $4.2 millones. Este ajuste se registra como parte del gasto del ISR en 2006. SCC contabilizó este ajuste fuera del período de ajuste dado que éste se encuentra por debajo de los niveles de materialidad estable-cidos en el análisis del Boletín SAB 108.

FIN No. 48 - Contabilidad de la Incertidumbre en el Impuesto sobre la Renta

La Interpretación No. 48 del FASB “Contabilidad de la incertidumbre en el im-puesto sobre la renta” (FIN 48) fue publicada en julio de 2006 e interpreta la

Norma de Contabilidad Financiera No. 109 del FASB (SFAS 109). La FIN 48 entró en vigor para la Compañía el 1 de enero de 2007 y establece un modelo integral para el reconocimiento, medición, presentación y revelación en los estados fi-nancieros de las posiciones fiscales inciertas asumidas o que se prevé asumir en una declaración de impuestos. La FIN 48 da lineamientos sobre no recono-cimiento, clasificación, intereses y penalidades, contabilidad en períodos inter-medios, revelación de información y transición.

La Compañía clasifica los intereses y penalidades relacionadas al ISR en este rubro en los estados financieros consolidados.

El monto de beneficios fiscales no reconocidos que, de ser reconocidos, afec-tarían la tasa impositiva efectiva, fue de $42.6 millones al 31 de diciembre de 2007 y $25.4 al 1 de enero de 2007. Estos montos corresponden íntegramente al ISR de Estados Unidos. La Compañía no tiene beneficios fiscales peruanos o mexicanos no reconocidos.

La siguiente tabla muestra el monto total en millones de beneficios fiscales no reconocidos:

2007Saldo inicial - Beneficios fiscales no reconocidos $ 32.0Ajuste a los beneficios fiscales no reconocidos almomento de su implementación 84.1Aumentos brutos - Posiciones fiscales del período anterior 11.5 - Posiciones fiscales del período corriente 18.8Disminuciones brutas - Posiciones fiscales del período corriente (10.1)Liquidaciones Período de prescripción Saldo final - Beneficios fiscales no reconocidos $ 136.3

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El aumento neto en beneficios fiscales no reconocidos de $20.2 incluye incre-mentos y disminuciones que individualmente son insignificantes en las posi-ciones fiscales del año corriente y del año anterior. El “ajuste a los beneficios fis-cales no reconocidos al momento de la implementación” fue necesario debido a la liquidación incorrecta de la amortización de créditos fiscales extranjeros con los beneficios fiscales no reconocidos al momento de la implementación.

Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía incluyó en la provisión de impuestos $5.2 millones correspondientes a intereses. Al 31 de diciembre de 2007 y al 1 de enero de 2007 el pasivo por posiciones fiscales inciertas incluyó $19.1 millo-nes y $13.9 millones de intereses devengados, respectivamente. Los estados financieros no incluyen penalidades porque la Gerencia no prevé la aplicación de penalidades para la resolución de ninguna de sus posiciones fiscales inciertas.

Actualmente hay diversas posiciones fiscales que están siendo revisadas por las Oficinas de Apelaciones y Exámenes del Servicio de Recaudación Interna de Estados Unidos (IRS, por sus siglas en inglés). No es probable que esta revisión dé lugar a pagos en efectivo dentro de los 12 meses anteriores al 31 de diciem-bre de 2008.

Tales posiciones incluyen la determinación de períodos apropiados para la depre-ciación de activos fijos, la capitalización de costos al inventario de cobre inheren-te en los terreros de lixiviación, y el porcentaje de deducciones por agotamiento.

El IRS determinó que la Compañía use vidas útiles más largas para efectos de depreciación, lo que hace que el mismo gasto se extienda sobre un período más largo. El IRS también determinó que la Compañía capitalice más gastos financie-ros contra proyectos de capital, convirtiendo los gastos financieros corrientes en futuros gastos de depreciación.

El IRS solicitó que la Compañía capitalice el costo de perforación, voladura, aca-rreo y depositacion de material lixiviable y descapote como una partida de inven-tario. Esto resultará en un diferimiento de estos gastos de 10 a 15 años, hasta que el cobre obtenido por electrodeposición del material lixiviable sea vendido. Estos tres ajustes, si son aceptados por la Compañía, no afectarán en general los gastos tributarios totales de la Compañía, pero acelerará el vencimiento del pago de impuestos a años más próximos.

Los siguientes años fiscales permanecen abiertos a examen y ajustes, para las tres jurisdicciones fiscales más importantes de la Compañía:

Perú 2003 y años siguientes (los ejercicios 1997 a 2002 que inclusive han sido examinados por la SUNAT y las objeciones hechas están siendo refutadas; no se pueden hacer nuevas objeciones para estos años)

EUA: 1997 y años subsiguientesMéxico: 2002 y años subsiguientes

NOTA 13 - PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES:

Las operaciones de la Compañía en Perú y México están sujetas a normas sobre participación de los trabajadores.

En Perú la provisión para participación de los trabajadores se calcula al 8% de las utilidades antes de impuestos. La parte corriente de esta participación, que se acumula durante el ejercicio, se basa en la renta imponible de la Sucursal y es distribuida a los trabajadores después de la determinación de los resultados finales del ejercicio. En México la participación de los trabajadores se determina usando las normas establecidas en la LISR a una tasa del 10% de las ganancias antes de impuesto.

La provisión para PTU se incluye en el “Costo de Ventas (excluyendo deprecia-ción, amortización y agotamiento)” y “Gastos de Administración” en el estado de resultados consolidados. Para los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006, el gasto por la participación de los trabajadores fue de $327.4 millones y $288.9 millones, respectivamente.

PTU neta diferida - La ley mexicana requiere que las empresas paguen a sus empleados 10% de su utilidad gravable cada año. El acuerdo de la participa-ción de las utilidades tiene las consecuencias del impuesto diferido, en la medida en que existen diferencias básicas entre la presentación de informa-ción financiera y la presentación de información del ISR. Las pérdidas de años previos no son deducibles en el cálculo de la participación de las utilidades. A partir de 2006 el gasto de la participación de las utilidades es deducible para obtener el ingreso gravable.

El IRS también ha cuestionado el va-lor de los servicios prestados por una compañía subsidiaria de MM, Servi-cios de Apoyo Administrativo, S. A. de C. V., y busca impugnar una porción de los honorarios pagados.

Finalmente, la Compañía deduce, con fines tributarios en Estados Unidos, una provisión por agota-miento basada en un porcentaje de sus ingresos generados por acti-vidades de extracción. El IRS exige que la Compañía reporte un menor ingreso por actividades de extrac-ción, y que asigne más utilidades a la fundición y refinación. Estos dos últimos ajustes ocasionarían un au-mento permanente en los ingresos gravables y, si es aceptada por la Compañía, incrementará los gastos tributarios. Los cinco ajustes cam-biarían el ejercicio en que venza el pago del impuesto, y originaría car-gos por intereses. Los intereses pa-gados serían gastos deducibles de impuestos.

Al 31 de diciembre de 2007 la Geren-cia no prevé que una resolución final de la fiscalización del IRS ocasione un cambio significativo en el pasivo. Las razonables expectativas de la Compa-ñía sobre las resoluciones futuras de elementos inciertos no cambiaron du-rante el ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2007.

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Al 31 de diciembre los componentes del pasivo de la PTU neta diferida son como sigue:

31 DE DICIEMBRE (EN MILLONES)Activos: 2007 2006Inventarios ($ 8.1) ($ 8.6)Reservas no deducibles 41.7 44.7Otros (1.5) (1.1)

Total de Activo 32.1 35.0

Pasivos:Propiedades, planta y equipo (54.2) (52.8)Cargos Diferidos (29.3) (27.6)Otros (0.2) (2.0)

Total de Pasivo (83.7) (82.4)

Total de PTU diferida por pagar ($ 51.6) ($ 47.4)

NOTA 14 - OBLIGACIONES PARA EL RETIRO DE ACTIVOS:

En 2005, SCC agregó una obligación estimada para el retiro de activos por sus bienes mineros en Perú, como lo exige la Ley de Cierre de Minas, promulgada en 2003 y reglamentada en 2005. De acuerdo con la ley, en agosto de 2006 se envió al Ministerio de Energía y Minas (MEM) de Perú un plan conceptual para el cierre de las minas, sin incluir costos. El plan está sujeto a revisión por parte del MEM en un plazo de 45 días. Después de la revisión del MEM, SCC ten-drá 90 días para preparar y volver a enviar el plan para el cierre de las minas, incluidos los costos, el cual estará sujeto a la aprobación del MEM y abierto a la discusión y el comentario públicos en el área de operaciones de SCC. Al 31 de diciembre de 2007, SCC ha hecho una provisión estimada de $6.4 millones para este pasivo en sus estados financieros, pero considera que dicho estima-do debe ser tomado con cautela, en espera de la aprobación final del plan de cierre de minas.

El costo del cierre reconocido para este pasivo incluye el costo estimado reque-rido en las operaciones peruanas, con base en la experiencia de SCC e incluye el costo en la fundición de Ilo, la eliminación de los residuos, el desmantelamiento de los concentradores en Toquepala y Cuajone, así como los talleres y los servi-cios auxiliares. Con base en este costo estimado, SCC registró un pasivo adicio-nal por retiro de activos de $5.2 millones en 2005, lo que incrementó su pasivo por retiro de activos registrado previamente a $11.2 millones. Esto aumentó el activo fijo neto en $4.6 millones. A continuación se presenta una conciliación de la obligación para el retiro de activos:

31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 (EN MILLONES)

Saldo al 1 de enero de 2006 $ 11.2Adiciones, cambios en estimadosGastos por incrementos 1.0Saldos al 31 de diciembre de 2006 12.2Gastos por incrementos 0.9

Saldos al 31 de diciembre de 2007 $ 13.1

NOTA 15 - PARTES RELACIONADAS:

La Compañía ha realizado ciertas transacciones, como parte del curso normal de sus operaciones, con compañías de las cuales es la controladora o con sus afiliadas. Estas transacciones incluyen el arrendamiento de oficinas, transporte aéreo, servicios de construcción y productos y servicios de extracción y refina-ción. La Compañía otorga préstamos a otras afiliadas y recibe préstamos de las mismas, para hacer compras y con otros fines corporativos. Estas transaccio-nes financieras devengan intereses y están sujetas a la revisión y aprobación de la alta gerencia, al igual que todas las transacciones con partes relacionadas. Es nuestra política que el Comité de Auditoría revise todas las transacciones con partes relacionadas. La Compañía tiene prohibido pactar o continuar una transacción material con una parte relacionada que no haya sido revisada y aprobada o ratificada por el Comité de Auditoría.

La familia Larrea controla la mayor parte del capital social del GMEXICO, y tiene una considerable participación en otros negocios, como servicios de perforación petrolera, construcción, aviación e inmobiliarios. Como parte normal de sus negocios, la Compa-ñía realiza ciertas transacciones con otras entidades controladas por la familia Larrea relacionadas con servi-cios de minería y refinación, alquiler de oficinas, y servicios de transporte aéreo y construcción. En relación con esto, la Compañía pagó $7.5 millones y $5.5 millones en 2007 y 2006, res-pectivamente, por servicios de man-tenimiento y venta de vehículos por México Compañía de Productos Auto-motrices S. A. de C. V., una compañía controlada por la familia Larrea. Ade-más, en 2007 la Compañía pagó $0.8 millones por servicios de perforación proporcionados por Perforadora Méxi-co, S. A. de C. V., una compañía contro-lada por la familia Larrea. Asimismo, en el tercer trimestre de 2006 una de nuestras subsidiarias mexicanas otorgó un préstamo de corto plazo con intereses, de $10.6 millones a México Transportes Aéreos, S. A. de C. V. (MexTransport) para la compra de un avión, el cual fue pagado en el pri-mer trimestre de 2007. MexTransport, una compañía controlada por la fami-lia Larrea, brinda servicios de aviación a nuestras operaciones mexicanas. Nuestras subsidiarias mexicanas han

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dado una garantía para un nuevo préstamo de $10.8 millones obte-nido por MexTransport. La garantía otorgada a MexTransport está respal-dada por los servicios de transporte que MexTransport provee a las sub-sidiarias mexicanas de la Compañía. La Compañía pagó $1.2 millones en 2007 a MexTransport por servicios de aviación.

SCC y subsidiarias compraron $6.3 millones y $4.9 millones en 2007 y 2006, respectivamente, de materia-les industriales a Higher Technology, S.A.C., una compañía en la que el Sr. Carlos González tiene participación patrimonial. SCC pagó $0.7 millones y $0.6 millones en 2007 y 2006, res-pectivamente, por servicios de man-tenimiento prestados por Servicios y Fabricaciones Mecánicas S.A.C., una compañía en la que el Sr. Carlos Gon-zález tiene participación patrimonial. SCC también pagó $0.1 millones en 2005 por servicios de contratista prestados por GPC Ingeniería S. A. de C. V., una compañía en la que el Sr. Car-los González tiene participación patri-monial. El Sr. Carlos González es hijo del Presidente Ejecutivo de SCC.

SCC/Planes de pensión de beneficios definidos -

SCC cuenta con dos planes de pensiones de beneficios definidos no contribu-tivos que incluyen a los antiguos empleados asalariados en Estados Unidos y a algunos antiguos empleados en Perú. Con vigencia a partir del 31 de octubre de 2000, el Consejo de Administración modificó el plan de pensiones calificado con objeto de suspender la acumulación de beneficios.

Los componentes de los costos netos de los beneficios periódicos calculados de acuerdo con la Declaración SFAS No. 87 “Tratamiento contable de los planes de pensiones por parte de los empleadores” se integran como se muestra a continuación:

EJERCICIO QUE TERMINÓ EL 31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES)

2007 2006Costos financieros $ 0.6 $ 0.6Rendimiento esperado de los activos del plan (0.5) (0.5)Amortización de las pérdidas netas 0.1 0.1

Costo de los beneficios periódicos, neto $ 0.2 $ 0.2

SCC y subsidiarias compraron $0.7 millones y $0.5 millones en 2007 y 2006, respectivamente, de material industrial a Sempertrans France Belting Techno-logy, en la cual el Sr. Alejandro González trabaja como representante de ventas. Asimismo, SCC compró $0.3 millones en 2007 de material industrial a PIGOBA, S. A. de C. V., una compañía en la que el Sr. Alejandro González tiene participación patrimonial. El Sr. Alejandro González es hijo del Presidente Ejecutivo de SCC.

SCC y subsidiarias compraron $3.6 millones y $4.6 millones en 2007 y 2006, respectivamente, de material industrial a Breaker, S. A. de C. V., una compañía en la cual el Sr. Jorge González tiene participación patrimonial. El Sr. Jorge González es yerno del Presidente Ejecutivo de SCC.

ITM pagó renta por espacio de oficina de $1.2 millones en 2007 y en 2006, a Inmobiliria Bosques de Ciruelos, S. A. de C. V., una compañía controlada por la familia Larrea.

Se espera que en el futuro la Compañía realice operaciones similares con las mismas partes relacionadas.

NOTA 16 - OBLIGACIONES POR BENEFICIOS PARA LOS EMPLEADOS:

En septiembre de 2006 el FASB emitió la Declaración SFAS No. 158 “Contabili-dad del Empleador de los planes de pensiones de beneficios definidos y otros planes posteriores al retiro, una modificación a las Declaraciones del FASB No. 87, 88, 106 y 132(R)”. Esta norma requiere que los empleadores reconozcan el estado de los fondos en exceso o insuficiencia o en defecto de las pensiones de beneficios definidos y de los planes posteriores al retiro como un activo o un pasivo en el estado de posición financiera y que reconozcan los cambios en el estado de los fondos en el ejercicio en el que se presenten los cambios a través del rubro de resultado integral neto, que es un componente del capital contable. La Compañía adoptó esta norma a partir del 31 de diciembre de 2006.

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El cambio en la obligación por beneficios y en los activos del plan, y una conci-liación del estado de los fondos se muestra a continuación:

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Cambio en la obligación por beneficios:Obligación por beneficios proyectados al inicio del ejercicio $ 12.4 $ 11.9Costos financieros 0.6 0.7Beneficios pagados (0.9) (0.9)(Pérdida) ganancia actuarial (0.5) 0.7

Obligaciones por beneficios proyectada al término de ejercicio $ 11.6 $ 12.4

Cambio en los activos del plan:Valor razonable de los activos del plan al inicio del ejercicio $ 12.0 $ 12.4Rendimiento real de los activos del plan 0.8 0.5Aportaciones del patrón 0.5 Beneficios empleador (0.9) (0.9)Gastos administrativos Valor razonable de los activos del plan al término del ejercicio $ 12.4 $ 12.0

Estado del fondo al término del ejercicio: $ 0.8 ($ 0.4)

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Los importes reconocidos de conformidad con la SFAS 158 en el balance general son los siguientes:

Activos no circulantes $ 0.8 Pasivos circulantes Pasivos no circulantes $ 0.4 Total $ 0.8 $ 0.4

Los importes reconocidos de conformidad con la SFAS 158 en el resultado integral neto son los siguientes:

Pérdida neta de impuesto sobre la renta $ 1.8 $ 2.4 Costo de servicio anterior Pasivo de transición Total (neto de ISR de $1.0 millones y $1.3 millones, respectivamente) $ 1.8 $ 2.4

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La siguiente tabla resume los cambios en el resultado integral neto para el ejer-cicio que terminó el 31 de diciembre de 2007 y 2006 correspondiente a nues-tros planes de pensiones y posretiro (neto de ISR):

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Conciliación de resultado integral neto:

Resultado Integral Neto al inicio del año del plan $ 2.4

Efecto de la adopción de la norma FAS 158 $ 2.4

Ganancia neta amortizada durante el año (0.6)

Ajuste neto al resultado integral neto (0.6) 2.4

Resultado Integral Neto al término del año del plan $ 1.8 $ 2.4

La siguiente tabla resume los montos del resultado integral neto amortizados y reconocidos como un componente del costo neto de beneficios periódicos en 2007 y 2006, respectivamente (neto de ISR):

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Amortización del costo (crédito) de servicios anteriores N/AAmortización de pérdidas netas ($ 0.1) N/ATotal de gastos de amortización ($ 0.1) N/A

Los supuestos usados para determinar la obligación por pensiones y pri-ma de antigüedad al término del ejercicio y para el costo neto del año si-guiente fueron:

2007 2006Tasa de descuento 6.25% 5.50%Tasa de rendimiento de largo plazo proyectada de los activos del plan 4.50% 4.50%Tasa de aumento en el nivel de compensaciones futuras N/A N/A

Los vencimientos programados de los beneficios que se espera se pagarán en cada uno de los siguientes 5 años y años subsecuentes son como se muestra a continuación:

PAGOS DE BENEFICIOS ESPERADOS AÑO (EN MILLONES)

2008 $ 0.9 2009 0.9 2010 0.9 2011 0.9 2012 0.9 2013 a 2016 4.5

Total $ 9.0

La política de financiamiento de SCC es aportar suficientes montos al plan calificado para cumplir los requeri-mientos mínimos de financiamiento establecidos en la Ley de Seguridad Social de los Ingresos por Retiro de los Trabajadores de 1974, más los montos adicionales que SCC pudiera determinar serían adecuados. Los ac-tivos del plan se invierten en fondos de inversión combinados de acciones y de bonos.

La política de SCC para determinar los montos objetivo mixtos de los activos incluye la consulta periódica con ase-sores en inversiones reconocidos. La tasa de rendimiento esperada de lar-go plazo de los activos del plan se ac-tualiza con periodicidad, tomando en cuenta las asignaciones de activos, los rendimientos históricos y el en-torno económico actual. Con base en estos factores, esperamos que nues-tros activos ganarán un promedio de 4.5% por año, con el supuesto de una combinación de largo plazo que será congruente con nuestra combinación actual y con una tasa de descuento

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supuesta de 6.25%. El valor razonable de los activos del plan se verá afectado por las condiciones generales del mercado. Si los rendimientos reales de los ac-tivos del plan varían con respecto a los rendimientos esperados, los resultados reales podrían diferir.

SCC/Plan de gastos médicos posteriores al retiro -

El 1 de mayo de 1996 SCC adoptó un plan de gastos médicos posteriores al retiro para los empleados asalariados retirados que cumplieron los requisitos del programa Medicare. El plan no cuenta con fondos.

A partir del 31 de octubre de 2000 el plan de gastos médicos para los jubilados se dio por terminado y SCC informó a los jubilados que recibirían la cobertura del entonces vigente plan de gastos médicos posteriores al retiro de Asarco, un antigua empresa accionista de SCC y subsidiaria de GMEXICO, que en esen-cia ofrecía los mismos beneficios y requería las mismas aportaciones. Como consecuencia de haberse acogido a los procedimientos de quiebra del Capítulo 11, Asarco ya no está manejando el plan. SCC ha asumido la administración del plan y actualmente está dando beneficios de salud a los jubilados. El plan se contabiliza de acuerdo con la Declaración SFAS No. 106 “Tratamiento contable por parte de los empleadores de los beneficios posteriores al retiro distintos a las pensiones”, según la modificación de la Declaración SFAS No. 158.

Los componentes de los costos netos de los beneficios del período se integran como se muestra a continuación:

EJERCICIO QUE TERMINÓ EL EL 31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Costo de servicios Costos financieros $ 0.1 $ 0.1


El cambio en las obligaciones por beneficios y una conciliación del estado del fondo se muestra a continuación:


2007 2006Cambio en la obligación por beneficio: Obligación por beneficios al inicio del ejercicio $ 1.4 $ 1.4 Costos financieros 0.1 0.1 Modificaciones del plan Beneficios pagados (0.1) (0.1) Ganancia actuarial (0.1)

Obligación por beneficios al término del ejercicio ($ 1.3) ($ 1.4)

Cambios en los activos del plan: Valor razonable de los activos del plan al inicio del ejercicio Aportaciones del empleador $ 0.1 $ 0.1 Beneficios pagados (0.1) (0.1)

Valor razonable de los activos del plan al término del ejercicio $ $

Estado del fondo al término del ejercicio ($ 1.3) ($ 1.4)

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2007 2006

Los importes reconocidos de conformidad con SFAS 158 en el Balance General: Activos no circulantes Pasivos circulantes (0.1) (0.1) Pasivos no circulantes (1.2) (1.3)

Total ($ 1.3) ($ 1.4)

Los importes reconocidos de conformidad con SFAS 158 en el Resultado IntegralNeto son los siguientes: Pérdida neta $ 0.4 $ 0.4 Créditos de servicios anteriores (0.3) (0.3)

Total (neto de ISR) $ 0.1 $ 0.1

La siguiente tabla resume los cambios en el Resultado Integral Neto para los ejercicios que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente, correspondiente a nuestros planes de pensiones y posretiro (antes de impuestos):


2007 2006

Conciliación del Resultado Integral Neto:Resultado Integral Neto al inicio del año del plan: $ 0.1

Efecto de la adopción de la norma FAS 158 $ 0.1(Pérdida) Ganancia neta amortizada durante el año (*) Ajuste al Resultado Integral Neto (*) 0.1

Resultado Integral Neto al término del año del plan $ 0.1 $ 0.1

(*) Menor que $0.1 millones

La siguiente tabla resume los montos del Resultado Integral Neto amortizados y reconocidos como un componente del costo de beneficios periódicos en 2007 y 2006, respectivamente (neto de ISR):

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Amortización del costo (crédito) de servicios anteriores $ 0.1 N/AAmortización de pérdidas netas (0.1) N/ATotal de gastos de amortización $ N/A

La tasa de descuento utilizada en el cálculo de otros beneficios posteriores al retiro y del costo al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 fue de 6.25% y 5.5%, respectivamente.

Los beneficios que se espera se pagarán en cada uno de los siguientes 5 años y subsecuentes son como se muestra a continuación:


2008 $ 0.1 2009 0.1 2010 0.1 2011 0.1 2012 0.1 2013 a 2016 0.3

Total $ 0.8

Para efectos de medición, para 2007 se supuso una tasa anual de 8% de in-cremento en el costo per cápita de los beneficios de gastos médicos cubiertos. Se supone que la tasa disminuirá de manera gradual a 5% para 2013 y que en adelante se mantendrá en ese nivel.

Las tasas supuestas de las tenden-cias en los costos de los gastos mé-dicos tienen un efecto significativo en el monto reportado para el plan de gastos médicos. Un cambio de un punto porcentual en la tasa supuesta de la tendencia en los costos de los gastos médicos no tendría un efecto considerable.

MM/Plan de pensiones de beneficios definidos -

MM ha establecido un plan de pen-siones de beneficios definidos no contributivo para los empleados asa-lariados. Este plan es adicional a las prestaciones otorgadas por el Institu-to Mexicano de Seguro Social (IMSS). De acuerdo con este plan, MM reali-zará aportaciones anuales iguales al 3% del sueldo básico del empleado participante. En relación con esto, MM registró un gasto por aportaciones de $0.7 millones y $1.1 millones en 2007 y 2006, respectivamente. El pasivo del plan de contribuciones definido fue $3.4 millones y $4.1 millones en 2007 y 2006, respectivamente.

Los beneficios que se ganan en el plan de pensiones de beneficios defi-nidos de MM se basan en los sueldos ajustados por la inflación. Dado que México ha experimentado un período de inflación baja en años recientes, los beneficios ganados provenientes

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del IMSS han excedido los beneficios ganados derivados del plan de pen-siones de beneficios definidos no contributivo de MM. Debido a esto y al hecho de que MM desea garantizar el bienestar económico de sus emplea-dos jubilados, en 2006, MM decidió crear un nuevo plan de pensiones de aportaciones definidas. Ciertos gru-pos de empleados asalariados convi-nieron en la transferencia del plan de pensiones de beneficios definidos no contributivos al nuevo plan de pen-siones de aportaciones definidas. Los beneficios ganados por parte de los empleados participantes al 1 de ene-ro de 2006 se transfirieron al nuevo plan de pensiones de aportaciones definidas. La transferencia inicial de prestaciones del plan de pensiones de beneficios definidos no contribu-tivo al nuevo plan de pensiones de aportaciones definidas fue equivalen-te a $13.7 millones.

El cambio en el plan se contabilizó como una liquidación de acuerdo con la Declaración SFAS No. 88 “Tratamien-to contable por parte de los empleado-

Los cambios en la obligación por beneficios y en los activos del plan, se muestran a continuación:


2007 2006Cambio en las obligaciones por beneficios:Obligación por beneficios proyectada al inicio del ejercicio $ 36.1 $ 42.1Costos de servicios 2.2 2.1Costos financieros 2.2 1.8Ganancia actuarial, neta 3.9Modificaciones 3.2Liquidaciones (14.7)Beneficios pagados (0.7) (1.7)Ajuste por inflación (0.6)Obligación por beneficios proyectada al término del ejercicio $ 39.8 $ 36.1


2007 2006Cambio en los activos del plan:Valor razonable de los activos del plan al inicio del ejercicio $ 33.6 $ 36.6Rendimiento actuarial de los activos del plan 7.5 11.9Aportaciones del empleador (0.7)Beneficios pagados (0.5) (0.5)Otras transferencias (0.4) (13.7)Valor razonable de los activos del plan al término del ejercicio $ 40.2 $ 33.6Estado del fondo $ 0.4 ($ 2.5)Los importes reconocidos de conformidad con SFAS No. 158 en el balancegeneral son los siguientes:Activos no circulantes $ 0.4 Pasivos circulantes Pasivos no circulantes ($ 2.5)Total $ 0.4 ($ 2.5)Los importes reconocidos de conformidad con SFAS 158 en el Resultadointegral neto:Ganancia neta ($ 4.8) ($ 2.1)Costo de servicios anteriores 1.2 1.3Activo de transición (0.2) (0.2)Total (neto de ISR de $2.3 millones y $4.0 millones, respectivamente) ($ 3.8) ($ 1.0)

res de las liquidaciones y las reducciones y de los planes de pensión de benefi-cios definidos y para las prestaciones por cese”. MM registró una ganancia en la liquidación de $1.7 millones en relación con el cambio en el plan.

MM ha establecido para sus empleados sindicalizados un plan de pensiones de beneficios definidos no-contributivo. Este plan es adicional a las prestaciones otorgadas por el IMSS.

Los componentes de los costos netos de los beneficios periódicos calculados de acuerdo con la Declaración SFAS No. 87 “Tratamiento contable de los planes de pensiones por parte de los empleadores” se describen a continuación:

EJERCICIO QUE TERMINÓ EL EL 31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Costos financieros $ 2.2 $ 1.8Costos de servicios 2.2 2.1Rendimiento esperado de los activos del plan (3.1) (2.0)Amortización neta de los activos de transición (0.1) Pérdidas actuariales netas reconocidas (0.2) Liquidación (ganancia) (1.7)Amortización del costo de servicios anteriores 0.2


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La siguiente tabla resume los cambios en el Resultado Integral Neto para el ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente, correspondiente a nuestros planes de pensiones y posretiro (neto de ISR):


2007 2006Conciliación del Resultado Integral Neto:Resultado Integral Neto al inicio del año del plan: ($ 1.0)

Efecto de la adopción de la norma FAS 158 ($ 1.0)Amortización del (activo) pasivos de transición (*) Costo de servicios anteriores amortizado durante el año 0.1 Pérdida neta amortizada durante el ejercicio (0.1) Pérdidas netas obtenidas durante el ejercicio (2.7) Variaciones en el tipo de cambio (0.1)

Ajuste a Resultado Integral Neto (2.8) (1.0)

Resultado Integral Neto al término del año del plan ($ 3.8) ($ 1.0)

(*) El importe es menor que $0.1 millones

La siguiente tabla resume los montos del Resultado Integral Neto amortizados y reconocidos como un componente del costo de beneficios periódicos en 2007 y 2006, respectivamente (neto de ISR):


2007 2006Amortización de activos de transición (0.1) N/AAmortización de pérdida netas (0.2) N/AAmortización del costo de servicios anteriores 0.2 N/A

Total de gastos de amortización (0.1) N/A

Los supuestos usados para determinar la obligación por pensiones y prima de antigüedad al término del ejercicio y para el costo neto del ejercicio subsiguiente fueron:

2007 2006Tasa de descuento promedio ponderado 8.0% 10.0%Tasa de rendimiento de largo plazo proyectada de los activos del plan 8.0% 12.0%Tasa de aumento en el nivel de compensaciones futuras 4.5% 6.0%

Estas tasas se basan en pesos mexicanos pues el pago de pensiones se hará en México.

Los beneficios que se espera se pagarán en cada uno de los siguientes 5 años y subsecuentes son como se muestra a contianuación:


2008 $ 29.4 2009 0.8 2010 0.8 2011 0.9 2012 0.9 2013 a 2016 5.7 Total $ 38.5

La política de MM para determinar los montos objetivo mixtos de los acti-vos incluye la consulta periódica con asesores en inversiones reconocidos. La tasa de rendimiento esperada de largo plazo de los activos del plan se actualiza con periodicidad, tomando en cuenta las asignaciones de acti-vos, los rendimientos históricos y el entorno económico actual. El valor ra-zonable de los activos del plan se verá afectado por las condiciones genera-les del mercado. Si los rendimientos reales de los activos del plan varían con respecto a los rendimientos espe-rados, los resultados reales podrían diferir. Estos planes representan alre-dedor de 30% de las obligaciones por beneficios para los empleados.

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La siguiente tabla representa la combinación de activos de la cartera de inversiones:

31 DE DICIEMBRE DE 2007 2006Categoría de activos:Valores de capital 70% 79%Cuentas de tesorería 30 21 100% 100%

El monto de las aportaciones que MM espera pagar al plan durante 2007 no es material.

MM/Plan de gastos médicos posteriores al retiro -

Los componentes de los costos netos de los beneficios del período se descri-ben a continuación:

PARA EL AÑO QUE TERMINÓ EL 31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES)

2007 2006Costos financieros $ 2.4 $ 2.3Costo de servicios 0.5 0.5Amortización de ganancias netas (0.1) Amortización del pasivo de transición 1.6 Ajuste por inflación 0.2

Costo de beneficios periódicos posretiro - Neto $ 4.6 $ 2.8

El cambio en la obligación por beneficios y una conciliación del estado del fondo se muestra a continuación:


2007 2006Cambio en la obligación por beneficios:Obligación por beneficios proyectada al inicio del ejercicio: $ 50.7 $ 48.8 Costo de servicios 0.5 0.5 Costos financieros 2.4 2.3 Ganancia actuarial, neto 10.9 0.9 Beneficios pagados (3.3) (3.0) Liquidaciones Ajuste por inflación 2.1 1.2

Obligación por beneficios proyectada al término del ejercicio: $ 63.3 $ 50.7

Estado del fondo ($ 63.3) ($ 50.7)

Los importes reconocidos de conformidad con la SFAS No. 158 en el balance general son los siguientes: Activos no circulantes Pasivos circulantes Pasivos no circulantes ($ 63.3) ($ 50.7)

Total ($ 63.3) ($ 50.7)

Los importes reconocidos de conformidad con SFAS 158 en el Resultado Integral Neto son los siguientes: Pérdida neta $ 11.7 $ 4.9 Costo de servicios anteriores Pasivo de transición 15.5 15.8

Total (neto de ISR de $16.7 millones y $12.5 millones, respectivamente) $ 27.2 $ 20.7

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La siguiente tabla resume los cambios en el Resultado Integral Neto para el ejercicio que terminó el 31 de diciembre de 2007 y 2006, respectivamente correspondiente a nuestros planes de pensiones y posretiro (neto de ISR):


2007 2006Conciliación del Resultado Integral Neto:Resultado Integral Neto al inicio del año del plan $ 20.7 Efecto de la adopción de la norma FAS 158 $ 20.7Amortización del pasivo de transición (1.0) Pérdida neta durante el año 6.8 Variaciones en el tipo de cambio 0.7

Ajuste al Resultado Integral Neto $ 6.5 $ 20.7

Otros ingresos generales acumulados al término del año del plan $ 27.2 $ 20.7

La siguiente tabla resume los montos del Resultado Integral Neto amortizados y reconocidos como un componente del costo neto de beneficios periódicos en 2007 y 2006, respectivamente (neto de ISR):


2007 2006Amortización del costo de servicios anteriores $ 1.6 N/AAmortización de pérdidas netas 0.1 N/A

Total de gastos de amortización $ 1.7 N/A

Las tasas de descuento usadas en el cálculo de otros beneficios y costos posretiro al 31 de diciembre de 2007 y 2006 fueron 4.0% y 5.0%, respectivamente.

Los beneficios que se espera se pagarán en cada uno de los siguientes 5 años y subsecuentes son como se muestra a contianuación:


2008 $ 4.4 2009 4.7 2010 5.0 2011 5.3 2012 5.6 2013 a 2016 32.5 Total $ 57.5

Para efectos de medición, se supuso un incremento en la tasa anual de 2.5% en el costo per cápita de los beneficios de gastos médicos cubiertos para 2008 y se espera que se mantenga en ese nivel.

Un incremento en las tasas de las tendencias en los costos de otros beneficios tiene un efecto significativo en el monto de las obligaciones reportadas, así como el componente del costo del otro plan de beneficios. Un cambio de un pun-to porcentual en las tasas de las tendencias en los costos de otros beneficios tendrían los efectos siguientes:

UN PUNTO PORCENTUAL INCREMENTO DECREMENTO (EN MILLONES)

Efecto en los componentes de gastos de intereses y servicio total $ 4.0 $ 3.1Efecto en la obligación de beneficios posretiro $ 71.7 $ 56.4

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ITM (División Ferroviaria) - Plan de pensiones de beneficios definidos

En ITM y subsidiarias las obligaciones y costos correspondientes a las primas de antigüedad que los trabajadores tienen derecho a percibir al terminarse la relación laboral después de 15 años de servicios, así como las remuneraciones al termino de la relación laboral por causas distintas a reestructuración, se reconocen de acuerdo con estudios actuariales elaborados por expertos independientes.

ITM ha establecido planes para cubrir indemnizaciones por destituciones, así como indemnizaciones con base en estu-dios actuariales, hechos por expertos independientes.

A continuación se resumen los principales datos financieros de dichos planes:


2007 2006Obligación por beneficio acumulada $ 1.8 $ 1.2

Obligación por beneficio proyectada $ 5.4 $ 4.1(Ganancia) pérdida actuarial (0.3) 0.2Amortización del pasivo por transición (1.6) (1.7)

Pasivo por pensión Neto $ 3.5 $ 2.6

Las revelaciones requeridas por SFAS No. 132 y 87 se muestran a continuación:


2007 2006Cambios en la obligación por beneficio proyectada: Obligación por beneficio al inicio del ejercicio $ 3.8 $ 3.5Costo por servicios 0.4 0.3Costo financiero 0.3 0.2Ganancia actuarial (0.2) (0.2)Otros 1.1

Obligación por beneficio al final del ejercicio $ 5.4 $ 3.8

El promedio ponderado de los supuestos se muestra a continuación:

31 DE DICIEMBRE DE 2007 2006Tasa de descuento 13% 13%Incremento en la tasa de compensación 10% 10%

Los componentes del costo periódico de pensiones neto se muestran a continuación:

31 DE DICIEMBRE DE (EN MILLONES) 2007 2006Costo por servicios $ 0.4 $ 0.3Costo financiero 0.3 0.2

Costo periódico de pensiones neto $ 0.7 $ 0.5

Las variaciones en supuestos y el pasivo de transición se están amortizando sobre la vida laboral promedio remanente de los trabajadores que se espera reci-ban los beneficios del plan, aproximadamente 11.9 años (12.0 años en 2006).

La provisión al 31 de diciembre de 2007 está comprendida por el pasivo neto proyectado en el importe de $3.7 más $0.6 del corte relacionado con la termi-nación de la relación laboral para causas diferentes a la reestructuración ($3.1 más $0.6, al 31 de diciembre de 2006).

Servicios Corporativos - Pasivo Laboral

Grupo México Servicios, S. A. de C. V. (subsidiaria directa de GMEXICO) provee de servicios profesionales a sus afiliadas. Actualmente GMS tiene 50 empleados eje-cutivos y al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 el pasivo laboral fue inmaterial.

NOTA 17 - INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS:

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 el capital social pagado se integra por 2,571,449,035 y 2,576,862,500, respectivamente, acciones íntegramente suscri-tas y pagadas que corresponden a la parte fija Serie “B”, Clase I. La parte variable del capital social tiene un límite de hasta 10 veces el importe de la parte mínima fija.

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En Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 30 de abril de 2007, los accionistas decretaron dividendos por $709.9 millones ($7,716.5 millones de pesos); los dividendos fueron pagados como se describe a continuación:

IMPORTE IMPORTE MILLONES FECHA MILLONES DE PESOS PESOS POR ACCIÓN DE DÓLARES

Abril 30, 2007 $ 2,315.3 $ 0.90 $ 211.8Julio 27, 2007 2,572.6 1.00 236.6Octubre 19, 2007 2,828.6 1.10 261.5

$ 7,716.5 $ 709.9

En Asamblea Extraordinaria de Accionistas, celebrada el 28 de abril de 2006, los accionistas decretaron un dividendo que asciende a $563.9 millones ($6,108 millones de pesos). El 26 de enero de 2007, la Compañía pagó dividendos que ascendieron a $211.8 millones ($2,319 millones de pesos) correspondiente a dicho decreto.

La Serie “B” está integrada por acciones ordinarias, con pleno derecho a voto, que representarán en todo tiempo el 100% del total de las acciones ordinarias tanto a la Clase I como a la Clase II. En todo momento, cuando menos el 51% de las acciones de esta serie deberá estar suscrito por personas físicas o morales que se consideren inversionistas mexicanos.

Los dividendos que se paguen estarán libres del ISR si provienen de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN). Los dividendos que excedan de la CUFIN causa-rán un impuesto equivalente al 40.84%, 38.89% ó 37.50%, según se paguen en 2006, 2007 ó 2008, respectivamente. El impuesto causado será a cargo de la Compañía y podrá acreditarse contra el ISR del ejercicio o el de los dos ejercicios inmediatos siguientes. Los dividendos pagados que provengan de utilidades previamente gravadas por el ISR no estarán sujetos a ninguna retención o pago adicional de impuestos. Los procedimientos establecidos por la Ley del ISR dis-ponen que se dé a cualquier excedente del capital contable sobre los saldos de las cuentas del capital contribuido, el mismo tratamiento fiscal que el aplicable a los dividendos.

12 sobre los estos estados financieros consolidados.

Plan de acciones para consejeros

SCC estableció un plan de compensa-ción de asignación de acciones para algunos consejeros que no reciben una remuneración como empleados de la Compañía. De acuerdo con este plan, los participantes recibirán 400 acciones comunes al momento de su elección y, a partir de entonces, 400 acciones adicionales después de cada asamblea anual de accionistas. Para este plan se han reservado 200,000 acciones comunes de SCC. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 se han asignado 72,000 y 67,500 acciones, respectivamente.

Plan de incentivos basado en la concesión de acciones

La vigencia del plan de incentivos ba-sado en la concesión de acciones de la Compañía concluyó el 1 de enero de 2006. De acuerdo con este plan no había opciones de compra de acciones en circulación al 31 de di-ciembre de 2007 y de 2006.

Plan de compra de acciones para los empleados

En enero de 2007, GMEXICO ofreció un plan de compra de acciones a ciertos

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la CUFIN ascendió a $1,948.4 y $778.9 millones, respectivamente.

Reserva para compra de acciones

En abril de 2005, GMEXICO estableció una reserva de $201.7 millones para la recompra de acciones, de los cua-les $10 millones serán incluidos en el Plan de Acciones de GMEXICO para futuras ventas a sus empleados. El 30 de abril de 2007, en Asamblea Or-dinaria de accionistas, se acordó in-crementar la reserva para la compra de acciones en $24.3 millones, de los cuales $10.2 millones serán inclui-dos en el Plan para Venta de Acciones al Personal. Durante 2007, GMEXICO compró 7,351 miles acciones (17,836 miles acciones en 2006) que ascien-de a $34.6 millones ($50.2 en 2006), asimismo, durante 2007 la Compañía recolocó 1,937 miles de acciones, que ascendió a $15.0 millones.

Utilidades retenidas apropiadas

En 2007, la Administración de la Com-pañía separó $1,400 millones de las utilidades no distribuidas de su subsi-diaria mexicana MM, como utilidades retenidas apropiadas. La intención de la Compañía es invertir indefinidamente estos fondos en México. Estos montos se destinarán al programa mexicano de expansión de la Compañía. Véase Nota

empleados (“Plan de Compra de Acciones para los Empleados”) a través de un fideicomiso que adquiere acciones de GMEXICO para la venta en el futuro a sus empleados de sus subsidiarias y ciertas compañías afiliadas. El precio de venta fue establecido aproximadamente a su valor razonable de mercado en la fecha de entrega. Cada 2 años los empleados podrán retirar el 50% de las acciones pagadas en los 2 años anteriores. Los empleados pagarán por las acciones compradas a través de descuentos en la nómina mensual durante el período de 8 años del plan. Al final del período de 8 años, GMEXICO asig-nará al participante un bono de una acción por cada 10 acciones compradas por el empleado.

Si GMEXICO paga dividendos sobre las acciones durante el período de 8 años, el participante tendrá derecho a recibir el dividendo en efectivo correspondiente a todas las acciones, el cual se entregará para reducir el pasivo remanente que se adeude de las acciones compradas y el remanente se le entregará en efectivo.

En caso que el empleado renuncie voluntariamente, la Compañía le pagará el precio de venta de las acciones pagadas aplicando una deducción sobre la ga-nancia si la hubiere, de acuerdo con la siguiente tabla:

SI LA RENUNCIA OCURRE DURANTE EL: % DEDUCIDOPrimer año después de la fecha de concesión 90%Segundo año después de la fecha de concesión 80%Tercer año después de la fecha de concesión 70%Cuarto año después de la fecha de concesión 60%Quinto año después de la fecha de concesión 50%Sexto año después de la fecha de concesión 40%Séptimo año después de la fecha de concesión 20%

En caso de cese involuntario, la Compañía pagará al empleado la diferencia entre el precio de venta de las acciones pagadas en la fecha de término de la relación laboral y el precio de compra. Si el valor razonable de mercado de las acciones

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es mayor que el precio de compra, la Compañía aplicará una deducción sobre la diferencia que hay que pagar al empleado de acuerdo con en la siguiente tabla:

Si el cese ocurre durante el: % DeducidoPrimer año después de la fecha de concesión 100%Segundo año después de la fecha de concesión 95%Tercer año después de la fecha de concesión 90%Cuarto año después de la fecha de concesión 80%Quinto año después de la fecha de concesión 70%Sexto año después de la fecha de concesión 60%Séptimo año después de la fecha de concesión 50%

En caso de jubilación o muerte del empleado, la Compañía entregará al compra-dor o a su beneficiario legal, las acciones efectivamente pagadas a la fecha de la jubilación o deceso. Para 2007, los gastos por compensaciones basados en acciones bajo este plan fueron $2.1 millones. Al 31 de diciembre de 2007, había $14.9 millones de gas-tos de compensación no reconocidos bajo este plan, que se espera reconocer a lo largo de un período de 8 años.

La siguiente tabla muestra la actividad en la concesión de acciones para el año que terminó el 31 de diciembre de 2007:

VALOR RAZONABLE UNITARIO PROMEDIO PONDERADO A LA ACCIONES FECHA DE CONCESIÓN

Acciones en circulación al 1 de enero de 2007 Concesionadas 4,834,717 $ 3.50 Ejercidas Castigadas Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2007 4,834,717 $ 3.50

La siguiente tabla muestra las concesiones de acciones por el ejercicio que ter-minó el 31 de diciembre de 2007:

VALOR RAZONABLE UNITARIO PROMEDIO PONDERADO A LA ACCIONES FECHA DE CONCESIÓN

Acciones en circulación al 1 de enero de 2007 750,000 $ 2.30 Concesionadas Ejercidas (292,500) 2.30 Castigadas Acciones en circulación al 31 de diciembre de 2007 457,500 $ 2.30

Durante 2007, GMEXICO ofreció un plan de compra de acciones a ciertos ejecu-tivos por 8,000,000 acciones. El valor razonable de la compensación se estima de acuerdo con la fecha de concesión y es reconocido como un gasto por com-pensación que asciende a $27.5 millones.

Plan de acciones

Las acciones en tesorería se integran por acciones comunes de la Compañía y de SCC y se valúan al costo. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 las acciones en tesorería incluían 399,712 y 404,112 acciones comunes de SCC, con un costo de $4.4 y $4.5 millones, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 las acciones en tesorería incluían 147,033,573 y 153,648,010 acciones con un costo de $86.1 millones y de $97.4 millones de GMEXICO, respectivamente.

Las acciones de SCC se usan para otorgarlas bajo el plan de compra de acciones para ejecutivos. Las acciones de GMEXICO son usadas para concesionarlas tanto bajo el plan de compra de acciones para empleados como para el plan de compra de acciones para ejecutivos.

Plan de compra de acciones para los ejecutivos

GMEXICO también ha constituido un plan de compra de acciones para cier-tos miembros de la administración ejecutiva y para ciertos miembros de la administración y ejecutivos de sus subsidiarias y afiliadas. De acuerdo con este plan, los participantes reci-birán incentivos de bonos en efectivo que se emplean para comprar hasta 750,000 acciones de GMEXICO du-rante un período de 8 años. El valor razonable de la venta se calcula en la fecha de entrega y se reconoce como gastos de compensación durante un período de servicio obligatorio prome-dio ponderado de 8 años. GMEXICO re-gistró $0.5 millones, neto de impues-tos, como gastos de compensación en 2007. Al 31 de diciembre de 2007, había $3.2 millones de costos de compensación no reconocidos rela-cionados con este plan, que se espera reconocer a lo largo de un período pro-medio ponderado de 8 años.

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La actividad de las acciones en tesorería en los años 2007 y 2006 fue como se muestra a continuación:

(EN MILLONES) 2007 2006Acciones comunes de GMEXICO Saldo al 1 de enero $ 109.4 $ 92.0Otras actividades, incluyendo dividendos recibidos,intereses y efectos cambiarios 29.6 17.4 Saldo al 31 de diciembre $ 139.0 $ 109.4

2007 SECTOR MINERO

TOTAL DEL ELIMINACIÓN

SECTOR POR CONSOLIDACIÓN

MM AMC SCC MINERO ITM CONSOLIDACIÓN TOTAL

Ventas de productos y servicios $ 2,875 ($ 302) $ 3,513 $ 6,086 $ 988 $ 4 $ 7,078Utilidad (pérdida) de operación $ 1,518 ($ 5) $ 1,989 $ 3,502 $ 235 ($ 61) $ 3,676Gastos de administración $ 58 $ 40 $ 98 $ 45 $ 67 $ 210Depreciación y amortización $ 217 $ 111 $ 328 $ 73 $ 1 $ 402Financiamiento integral ($ 20) $ 36 $ 46 $ 62 $ 36 ($ 81) $ 17 Utilidad (pérdida) neta consolidada del año $ 1,134 ($ 1,864) $ 2,216 $ 1,486 $ 169 ($ 24) $ 1,631Activos totales, sin incluir inversión en asociada $ 3,401 ($ 585) $ 3,755 $ 6,571 $ 1,603 $ 1,254 $ 9,428Total pasivos $ 916 $ 743 $ 1,141 $ 2,800 $ 815 $ 16 $ 3,631Inversión neta en propiedad, planta y equipo $ 1,914 $ 1,752 $ 3,666 $ 1,045 ($ 84) $ 4,627Inversión en activo fijo ($ 189) ($ 127) ($ 316) ($ 257) ($ 573)

En 2007 y 2006, la Compañía distribuyó 4,400 y 5,200 acciones de SCC, res-pectivamente, a ejecutivos bajo el Plan de venta de Acciones a Ejecutivos.

NOTA 18 - INFORMACIÓN POR SEGMENTOS:

La Compañía aplica la declaración SFAS No.131 “Revelación Acerca de los Segmentos de una Empresa y la Información Relacionada”. Esta declaración establece las normas para la presentación de información acerca de los seg-mentos operativos y las revelaciones relacionadas sobre los productos y los servicios, las áreas geográficas y los principales clientes.

Los segmentos de la Compañía están organizados según su gestión adminis-trativa por regiones geográficas, lo cual se traduce en tres segmentos a repor-tar: MM, SCC e ITM. El segmento de MM (operaciones a cielo abierto y minas subterráneas), SCC incluye operaciones integradas de extracción de cobre, fundición y refinación de cobre, principalmente en México, Perú y EUA, res-pectivamente. El segmento SCC incluye operaciones de extracción, fundición y refinación de cobre en Perú. Las operaciones de transportación ferroviaria son realizadas por ITM a través de GFM en territorio mexicano.

La información por segmentos se presenta en el mismo formato utilizado por la administración de la Compañía para evaluar cada negocio. Un segmento ope-rativo se define como un componente de la Compañía dedicado a actividades de negocios, de las que ésta obtiene ingresos e incurre en costos y gastos, con respecto al cual se prepara información para la toma de decisiones y del cual la Administración evalúa periódicamente la asignación de recursos. Las políticas contables de los segmentos son las mismas que se describen en el resumen de políticas de contabilidad significativas.

La Compañía evalúa el desempeño del negocio basada en la utilidad (pérdida) antes de estos gastos.

La información financiera referente a segmentos de negocio operados en 2007 y 2006 se presenta a continuación (en millones):

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2006 SECTOR MINERO

TOTAL DEL ELIMINACIÓN

SECTOR POR CONSOLIDACIÓN

MM AMC SCC MINERO ITM CONSOLIDACIÓN TOTAL

Ventas de productos y servicios $ 2,651 ($ 395) $ 3,204 $ 5,460 $ 928 ($ 29) $ 6,359Utilidad (pérdida) de operación $ 1,230 ($ 37) $ 1,855 $ 3,048 $ 227 $ 9 $ 3,284Gastos de administración $ 52 $ 7 $ 36 $ 95 $ 43 $ 1 $ 139Depreciación y amortización $ 189 $ 86 $ 275 $ 67 $ 1 $ 343Financiamiento integral $ 26 $ 13 $ 9 $ 48 $ 27 ($ 31) $ 44 Utilidad (pérdida) neta consolidada del año $ 872 ($ 1,531) $ 2,038 $ 1,379 $ 161 ($ 10) $ 1,530Activos totales, sin incluir inversión en asociada $ 3,334 ($ 284) $ 3,716 $ 6,766 $ 1,414 $ 456 $ 8,636Total pasivos $ 995 $ 830 $ 2,335 $ 4,160 $ 742 ($ 1,299) $ 3,603Inversión neta en propiedad, planta y equipo $ 1,901 $ 1,637 $ 3,538 $ 852 $ 15 $ 4,405Inversión en activo fijo ($ 203) ($ 253) ($ 456) ($ 250) ($ 3) ($ 709)

La Compañía realizó ventas directas a clientes y prestó servicios de transportación ferroviaria en las siguientes zonas geográficas (en millones):

2007 PAÍS MM SCC ITM ELIMINACIONES TOTAL

EUA $ 1,150 $ 716 ($ 298) $ 1,568México 1,189 $ 988 2,177Europa 301 1,191 1,492Perú 1 151 152China y Asia 555 555Latinoamérica, excepto México y Perú 234 900 1,134

$ 2,875 $ 3,513 $ 988 ($ 298) $ 7,078

2006 PAÍS MM SCC ITM ELIMINACIONES TOTAL

EUA $ 1,096 $ 750 ($ 355) $ 1,491México 1,053 41 $ 928 (69) 1,953Europa 396 1,304 1,700Perú 66 122 188China y Asia 368 368Latinoamérica, excepto México y Perú 40 619 659

$ 2,651 $ 3,204 $ 928 ($ 424) $ 6,359

NOTA 19 - INSTRUMENTOS DERIVADOS:

De manera ocasional, la Compañía utiliza instrumentos derivados para admi-nistrar su exposición a los riesgos del mercado derivados de los cambios en los precios de productos básicos, sus exposiciones a los riesgos relacionados con las tasas de interés y los tipos de cambio. Por lo general, la Compañía no celebra contratos de derivados a menos que anticipe una actividad futura que sea pro-bable que resulte en la exposición de la Compañía a los riesgos del mercado.

Intercambios de cobre y zinc:

En 2007 y 2006, la Compañía suscribió contratos collar y de intercambio (swaps) de cobre para proteger una porción de las ventas de su producción de cobre. En 2007, la Compañía suscribió contratos collar para 77,350 tonela-das métricas de su producción de cobre a precios LME promedio ponderado mínimo de $3.20 y máximo de $4.07 por libra, respectivamente. También en 2007 la Compañía suscribió contratos swap para 5,400 toneladas métricas de su producción de cobre a un precio COMEX promedio ponderado de $3.71 por libra. En 2006, la Compañía suscribió contratos swap para 384,500 toneladas métricas de su producción de cobre para ventas futuras a un precio promedio ponderado de $3.17 por libra. En relación con la liquidación de estos contra-tos collar y swap de cobre, la Compañía registró una ganancia de $10.9 mi-

llones en 2007 y pérdidas de $276.1 millones en 2006. Estas ganancias y pérdidas fueron registradas en ven-tas netas en el estado de resultados consolidado. Asimismo, estas ganan-cias y pérdidas fueron registradas en la utilidad neta generada por activi-dades de operación en el estado de flujo de efectivo consolidado.

Además, la Compañía celebró un con-trato de posición larga de zinc para proteger el costo de una porción de las compras de concentrados de zinc du-rante la recuperación de un incendio en la refinería de zinc de San Luis Po-tosí. Respecto a la liquidación de este contrato de swap de zinc, la Compañía registró una pérdida de $0.2 millones en 2006. Esta pérdida se registró en las ventas netas del estado de resul-tados consolidado. Asimismo, estas

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pérdidas se registraron en las utilidades netas en las actividades operativas del estado de flujo de efectivo consolidado.

La Compañía no entró en ningún contrato derivado de zinc en 2007, adicional-mente, al 31 de diciembre de 2007 la Compañía no sostuvo ninguna posición futura abierta de cobre o zinc.

Las transacciones realizadas bajo estos programas de protección a los precios de los metales no se contabilizan como operaciones de cobertura de conformi-dad con las SFAS No. 133 y se ajustan al valor razonable de mercado en función del precio de los metales del último día del período respectivo de reporte, regis-trándose las ganancias o pérdidas en las ventas netas en el estado consolidado de resultados.

Swap de gas:

En 2007 y 2006 la Compañía suscribió contratos swap de gas para proteger parte de su consumo de gas como sigue:

2007 2006Volumen de gas (MMBTUs) 900,000 3,650,000Precio fijado $ 7.5250 $ 4.2668(Pérdida) ganancia (en millones) $ (0.9) $ 6.3

Las ganancias y pérdidas resultantes se incluyeron en el costo de produc-ción. Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía no tenía ningún contrato swap de gas abierto.

Swap de tasas de interés:

Durante 2007 y 2006 la Compañía no tuvo ningún swap de tasas de interés, y al 31 de diciembre de 2007 no tiene ninguna posición abierta.

Al 31 de diciembre de 2007, mantuvimos las siguientes operaciones por coberturas de tipo de cambio peso-dólar:

PRECIO DE EJERCICIO PRECIO DE BARRERA MONTO NOCIONAL FECHA DE VENCIMIENTO, (PESOS MEXICANOS / (PESOS MEXICANOS / (EN MILLONES) EXPIRACIÓN SEMANAL DURANTE DÓLARES EEUU) DÓLARES EEUU) $ 2.0 1er trimestre de 2008 (*) 11.60 11.28 $ 2.0 1er trimestre de 2008 (*) 11.28 10.70 $ 60.0 4o. trimestre de 2008 11.32 10.60

(*) Estas operaciones vencieron el 3 de enero de 2008 y reportaron una ganancia de $0.1 millones, que fue registrada como ganancia no realizada en ins-

trumentos derivados en el estado consolidado de resultados al 31 de diciembre de 2007.

Derivados cambiarios, contratos de dólares estadounidenses por pesos mexicanos:

Debido a que más de 85% de nuestras cobranzas de las ventas en México se realizan en dólares estadounidenses y a que muchos de nuestros costos están en pesos mexicanos, durante 2006 la Compañía celebró contratos de derivados de costo cero con el objetivo de contar con una protec-ción, dentro de un rango, contra una apreciación del peso mexicano con respecto al dólar estadounidense. En estos contratos, si el tipo de cambio se establece al nivel de la barrera o por debajo de ésta, la Compañía no vende dólares; si el tipo de cambio se establece por encima del precio de la barrera establecido en el contrato, la Compañía vende dólares al precio de ejercicio establecido en el contrato.

En 2007 y 2006, el ejercicio de estos contratos de derivados de costo cero resultaron en una ganancia de $8.1 millones y $0.9 millones, respecti-vamente, que se registraron como Ganancia por operaciones con ins-trumentos derivados en el estado de resultados consolidado.

Al 31 de diciembre de 2007 el valor razonable de los contratos de instrumen-tos derivados, que se muestran en la tabla anterior, fue una ganancia de $0.5 millones, la cual fue registrada como Ganancia en instrumentos derivados en el estado consolidado de resultados. Cada monto nocional incluye un grupo de transacciones semanales que tienen el mismo precio de ejercicio y de barrera.

Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía mantenía el siguiente contrato deriva-do por cobertura de tipo de cambio:

Monto $53.0 millonesFecha de valuación $1.0 millones por semana, hasta el 31 de diciembre de 2008Tipo de cambio peso/dólar 11.20 pesos = $1.00

El contrato mencionado anteriormente se liquida semanalmente. Si el tipo de cambio peso mexicano / dólar de Estados Unidos es menor que 11.20 la otra parte del contrato, en este caso Merrill Lynch Capital Services, Inc. (“MCLS”) pa-gará a la Compañía $11.2 millones de pesos mexicanos y la Compañía pagará a MLCS $1.0 millón. Si el tipo de cambio peso mexicano / dólar de Estados Uni-dos no es menor a 11.20, MLCS pagará a la Compañía $22.4 millones de pesos mexicanos y la Compañía pagará a MLCS $2.0 millones.

Además, la Compañía mantuvo ins-trumentos derivados implícitos que se describen en la Nota 3 “Inversio-nes a corto plazo”.

NOTA 20 - INSTRUMENTOS FINANCIEROS:

Los valores en libros de ciertos instru-mentos financieros de la Compañía, incluyendo efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar (y otras cuentas por cobrar que no correspon-den a ventas con precios provisiona-les) y cuentas por pagar, se aproximan al valor de mercado debido a sus cor-tos vencimientos. Por lo tanto, dichos instrumentos financieros no se inclu-yen en la siguiente tabla que propor-ciona información acerca del valor en libros y el valor estimado de mercado de otros instrumentos financieros.

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NOTA 21 - CONCENTRACIÓN DE RIESGO:

La Compañía opera cuatro minas de cobre a tajo abierto, cinco minas polime-tálicas subterráneas, tres fundiciones y ocho refinerías en el Perú y México y proveen servicios multiusos de transportación de carga ferroviaria, y básica-mente todos sus activos se encuentran ubicados en esos países. No se puede asegurar que las operaciones y los activos de la Compañía sujetos a la juris-dicción de los gobiernos peruano y mexicano no se vean afectados en forma negativa por futuras acciones tomadas por esos gobiernos. Básicamente, todos los productos de la Compañía son exportados desde Perú y México a clientes principalmente en EUA, Europa, Asia y América del Sur.

Los instrumentos financieros que potencialmente someten a la Compañía a una concentración de riesgos crediticios están conformados principalmente por efectivo, equivalentes de efectivo, valores negociables y cuentas por cobrar comerciales.

La Compañía invierte o mantiene dinero en efectivo disponible en varios ban-cos, principalmente en los EUA, México, Europa y Perú, o en instrumentos ne-gociables de compañías muy bien consideradas. Como parte de su proceso de manejo de efectivo, la Compañía monitorea regularmente el prestigio crediticio relativo de dichas instituciones y al 31 de diciembre de 2007 ha invertido su efectivo como sigue:

PAÍS % DEL EFECTIVO TOTAL % INVERTIDO EN UNA SOLA INSTITUCIÓNExtranjero 64.7% 60.8%Perú 32.4% 31.7%México 2.9% 51.5%

En el transcurso normal de sus operaciones, la Compañía concede créditos a sus clientes. Aunque las cuentas por cobrar que resultan de estas transaccio-nes no cuentan con garantías prendarias, la Compañía no ha experimentado problemas significativos en la cobranza de estas cuentas.

MILLONES DE DÓLARES

2007 2006

MÉXICO EUA Y PERÚ MÉXICO EUA Y PERÚ

VALOR DE VALOR EN VALOR DE VALOR EN VALOR DE VALOR EN VALOR DE VALOR EN

MERCADO LIBROS MERCADO LIBROS MERCADO LIBROS MERCADO LIBROS

Activos:

Clientes “forward price” ($ .90) ($ .90) ($ 41.10) ($ 41.10) ($ 13.5) ($ 13.5) ($ 45.3) ($ 45.3)

Inversiones a corto plazo $ 117.9 $ 117.9 $ 10.0 $ 10.0 280.0 280.0

Fideicomiso de acciones $ 1,011.4 $ 139.0 $ 596.3 $ 109.7

Pasivo:

Deuda a largo plazo

Segmento minero $ 218.3 $ 206.4 $ 1,313.4 $ 1,260.0 $ 310.1 $ 275.1 $ 1,374.0 $ 1,270.0

Segmento ferroviario $ 617.5 $ 617.5 $ 538.4 $ 538.4

La Compañía está expuesta a pérdidas por créditos en los casos en los que las instituciones financieras con las que ha realizado transacciones con instru-mentos derivados (commodity, swaps de moneda extranjera/ tasas de inte-rés) no pueden pagar cuando deban fondos como resultado de los contra-tos de protección suscritos con éstas. Para minimizar el riesgo de dichas pérdidas, la Compañía únicamente usa instituciones financieras de gran nivel que cumplan ciertos requisitos.

Asimismo, la Compañía periódica-mente revisa la capacidad crediticia de estas instituciones con el fin de asegurarse que mantenga sus califi-caciones. La Compañía no prevé que las instituciones financieras no cum-plirán sus obligaciones.

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 los saldos de las cinco cuentas por cobrar comerciales más importantes del segmento minero representaron 45.4% y 39.5%, respectivamente; de los cuales uno de los clientes re-presentó aproximadamente 22.4% y 10.9%, respectivamente. En el seg-mento ferroviario los 25 clientes más importantes por los años terminados al 31 de diciembre de 2007 y 2006 re-presentaron el 60% del total de clien-tes por esos períodos.

Se utilizaron los siguientes métodos y premisas para estimar el valor de mercado de cada tipo de instrumento financiero, cuyo valor razonable es susceptible de ser estimado:

• Cuentas por cobrar relacionadas con ventas a precios provisionales: el valor razonable del cobre está basado en los precios futuros y el valor razonable del molibdeno está basado en los precios de mercado al final del año. Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía ha registra-do ventas con precios provisiona-les de 165.9 millones de libras de cobre, a un precio futuro promedio ponderado de $3.03 por libra. Asi-mismo, la Compañía ha registrado ventas con precios provisionales

de 4.7 millones de libras de molibdeno a precio de mercado al cierre del año de $32.38 por libra. Estas ventas están sujetas a un precio final basado en los precios LME o COMEX para el cobre, y los precios Dealer Oxide para el mo-libdeno en el futuro mes de liquidación. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los ajustes a los precios provisionales incluidos en cuentas por cobrar fue-ron ($40.2) millones y ($58.8) millones, respectivamente. Durante el mes de enero de 2008 los precios de mercado del cobre y el molibdeno aumenta-ron. El efecto de estos cambios en las ventas de 2007 que se liquidaron en enero de 2008 fue un aumento de $3.3 millones en las ventas. Igualmente, los precios futuros de cobre al 31 de enero de 2008 también aumentaron; el efecto de este aumento en las ventas abiertas de 2007 que se liquidan des-pués de enero de 2008 será un aumento de $33.2 millones en las ventas.

• Inversiones a corto plazo: debido a que son inversiones a corto plazo, el valor actual aproxima al valor razonable.

• Deuda a largo plazo, el valor razonable se basa en las cotizaciones de mer-cado, salvo para el préstamo de Mitsui, que se basa en el valor presente del flujo de efectivo descontado al 9%, que es el costo de capital promedio pon-derado de la Compañía.

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NOTA 22 - COMPROMISOS CONTRAÍDOS:

Segmento Ferroviario

ITM está sujeta a las leyes mexica-nas federales y estatales, y a regu-laciones relativas a la protección del medio ambiente. Bajo estas leyes se han emitido regulaciones concer-nientes a la contaminación del aire, suelo y del agua, estudios de impac-to ambiental, control de ruido y de-sechos peligrosos. La Secretaría del Medio Ambiente y Recursos Natura-les puede imponer sanciones admi-nistrativas y penales contra empre-sas que violen las leyes ambientales y tiene capacidad para cerrar parcial o totalmente las instalaciones que no cumplan dichas regulaciones.

La responsabilidad de la remediación del suelo, subsuelo y mantos freáticos por daños ocasionados, hasta el 18 de febrero de 1998, a las vías de comu-nicación en que actualmente opera Ferromex, corresponde a FNM. ITM ya tomó las medidas necesarias para prevenir la contaminación señalada en auditorías ambientales efectuadas por FNM, que sirvieron de base para la elaboración de 19 convenios con la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente (“PROFEPA”) para realizar 1,281 actividades en un plazo de tres años, a partir de abril de 1999, de las

y 4 locomotoras quedaron en tránsito, recibiéndose durante enero de 2007. En-tre los meses de septiembre a noviembre 2007, las 40 locomotoras restantes fueron adquiridas y recibidas. Durante 2007 y 2006 GFM obtuvo varios crédi-tos para financiar la adquisición de locomotoras. La opción de adquirir 25 loco-motoras adicionales no será ejercida.

Los derechos de ciertas locomotoras quedaron en garantía prendaria para garantizar el pago de la deuda a largo plazo. (Ver Nota 11 “Deuda a largo plazo”).

Segmento Minero

PERÚ

Las operaciones mineras de la Compañía, en lo que respecta SCC, se encuen-tran sujetas a las leyes peruanas y americanas.

Contrato de compra de energía eléctrica

En 1997, SCC vendió su planta de energía de Ilo a una compañía independien-te de generación de energía, Enersur S.A. (“Enersur”). En relación con la venta también se suscribió un contrato de compra de energía, en bajo el cual SCC con-vino en comprar todas las necesidades de energía de sus operaciones perua-nas a Enersur durante veinte años a partir de 1997. En 2003 este contrato fue modificado, liberando a Enersur de su obligación de generar capacidad adicional para satisfacer las necesidades de electricidad cada vez mayores de SCC. SCC considera que puede satisfacer sus necesidades cada vez mayores de electrici-dad con otras fuentes, incluyendo proveedores locales de energía.

PERÚ Y MÉXICO

Contratos a largo plazoSegún los términos del contrato de ventas futuras con Cumerio Belgium, antes Union Minière, con sus modificaciones, la Compañía debe entregar a Cumerio Belgium, a través de su agente, S.A. SOGEM N.V., 18,000 toneladas de cobre blister durante 2008 y 13,800 toneladas de cobre blister durante 2009. El pre-cio del cobre contenido en blister entregado bajo dicho contrato se determina

cuales, al 31 de diciembre de 2003, se han completado en un 100%. Bajo los términos de las concesiones, el Gobierno Federal Mexicano tiene el derecho de recibir pagos equivalentes al 0.5% de los ingresos brutos de Ferromex durante los primeros 15 años de la concesión y 1.25% por los años remanentes del pe-ríodo de concesión. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006 el importe de estos pagos ascendió a $ 4.1 y $4.4, respectivamente.

Ferromex renta el edificio donde se encuentran sus oficinas principales, me-diante un contrato de arrendamiento por cinco años a partir del 1 de abril de 2003. Adicionalmente, Ferromex renta ciertos equipos como son tolvas, furgo-nes, plataformas y carros tanque.

Los compromisos mínimos de Ferromex bajo los contratos de arrendamiento (no cancelables) por los siguientes ejercicios son como sigue:

AÑOS MILLONES 2008 $ 40.8 2009 35.4 2010 31.8 2011 24.0 2012 en adelante 22.7

Total de pagos mínimos $ 154.7

En enero de 1998, Ferromex celebró un contrato con PEMEX Refinación por el cual Ferromex tiene la obligación de comprar, a valor de mercado, un mínimo de 18,600 metros cúbicos y un máximo de 30,400 metros cúbicos de diesel por mes, aunque este límite puede excederse, como ocurrió en 2007 y 2006 sin ninguna repercusión. Se celebró un convenio modificatorio que entró en vigor a partir del 29 de junio de 2007 y tiene vigencia por cuatro años prorrogable por dos años y al término de éstos se renovará cada año.

El 30 de junio de 2006 GFM firmó un contrato para la compra de 100 locomo-toras diesel modelo ES4400AC Evolution con General Electric Company con op-ción a 25 locomotoras adicionales. Durante 2006 se recibieron 56 locomotoras

con base en el precio de liquidación promedio mensual LME, menos un descuento por refinación que se ne-gocia anualmente.

Según los términos del contrato de venta con Mitsui Bussan Metals Sales Co., una afiliada de Mitsui & Co. Ltd. (Mitsui), la Compañía debe entregar a Mitsui 48,000 toneladas de cáto-dos de cobre, por año, hasta el 2013. Si el destino del embarque es Asia, el precio de los cátodos dependerá del precio de liquidación promedio men-sual LME. Pero si el destino del em-barque es Estados Unidos, el precio de los cátodos dependerá del precio de liquidación promedio mensual CO-MEX más un premio al productor, que se acuerda anualmente considerando las condiciones del mercado mundial. Se entregarán 90,000 toneladas, bajo las condiciones de un contrato anterior (período 1994-2000), de la siguiente manera: 48,000 en 2014 y 42,000 en 2015.

NOTA 23 - CONTINGENCIAS:

La Compañía está involucrada en va-rios procedimientos legales derivados de sus operaciones normales; sin em-bargo, la Administración de la Compa-ñía reservó una cantidad razonable para cubrir de manera individual y en conjunto cualquier decisión con

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respecto a los procedimientos mencionados. Las principales contingencias y procedimientos legales se describen a continuación.

SCC y MM

Asuntos ambientales:SCC y MM han establecido programas extensos de conservación ambiental en las instalaciones mineras de Perú y México. Los programas de conservación ambiental de SCC y MM incluyen, entre otras cosas, sistemas de recuperación de aguas para conservar el agua y minimizar el impacto sobre las corrientes cercanas, programas de reforestación para estabilizar las superficies de las re-presas de jales y la implementación de tecnología de limpieza húmeda en las minas para reducir las emisiones de polvo.

Operaciones peruanasAlgunas de las operaciones de SCC están sujetas a las leyes y las regulaciones ambientales peruanas aplicables. El gobierno peruano, a través de su Ministerio de Energía y Minas (MEM), lleva a cabo algunas auditorías anuales de las opera-ciones mineras y metalúrgicas de SCC en Perú. A través de estas auditorías am-bientales, se revisan cuestiones relacionadas con las obligaciones ambientales, el cumplimiento de los requerimientos legales, las emisiones atmosféricas y el monitoreo de las aguas residuales. SCC considera que cumple en forma material las leyes y las regulaciones ambientales peruanas.

En el primer trimestre de 2007, con la conclusión de la modernización de la fundición de Ilo, SCC concluyó un programa de conservación ambiental de diez años, acordado con el Gobierno Peruano en 1997. Este programa es aplicable a todas las operaciones peruanas de SCC y contiene 34 medidas y proyectos atenuantes necesarios para: (1) lograr que las operaciones existentes cumplan las normas ambientales establecidas por el MEM, y (2) identificar las áreas que reciben el impacto de las operaciones que ya no están activas y que necesitan recuperarse o sanearse.

En 2003, el Congreso peruano publicó una nueva ley en la que se anunciaba el cierre futuro y las obligaciones de saneamiento para la industria minera. En agosto de 2006, en cumplimiento de esta ley sus modificaciones, SCC preparó y remitió al MEM un plan de cierre. SCC está esperando que el MEM revise este

plan. Ver Nota 14 “Obligación de retiro de activos” para una mayor revelación al respecto.

Para las operaciones peruanas de SCC, las inversiones en activos fijos con fi-nes ambientales ascendieron a $21.6 millones y $161.0 millones en 2007 y 2006, respectivamente. SCC espera gastar alrededor de $14.1 millones en inversión en activos fijos con fines ambientales en 2008.

Operaciones mexicanasAlgunas de las operaciones de MM están sujetas a las leyes ambienta-les mexicanas federales, estatales y municipales, a las normas oficiales mexicanas y a las regulaciones para la protección del ambiente, lo que in-cluye regulaciones relacionadas con el suministro del agua, la contamina-ción del agua, la contaminación del aire, la contaminación por ruido y los residuos sólidos y peligrosos. Algu-nas de estas leyes y regulaciones son relevantes para los procedimientos legales concernientes a las instalacio-nes de MM en San Luis Potosí.

La principal legislación aplicable a las operaciones mexicanas de MM es la Ley General del Equilibrio Ecológi-co y la Protección al Ambiente (Ley Ambiental) de cuyo cumplimiento se encarga la PROFEPA. La PROFEPA su-pervisa el cumplimiento de la legis-

lación ambiental y hace cumplir las leyes, las regulaciones y las normas oficiales ambientales y, si se justifi-ca, la PROFEPA puede iniciar proce-dimientos administrativos en contra de las compañías que violan las leyes ambientales, que en los casos más graves resultan en el cierre temporal o permanente de las instalaciones que incurren en un incumplimiento, en la revocación de las licencias de operación y/o en otras sanciones o multas. Asimismo, de acuerdo con el Código Penal Federal, la PROFEPA debe informar a las autoridades co-rrespondientes lo relacionado con los crímenes ambientales.

Durante la última década, las regu-laciones ambientales mexicanas se han vuelto más estrictas y es proba-ble que la tendencia continúe y que pueda verse impactado por el acuerdo ambiental celebrado entre México, EUA y Canadá en relación con el TLC en febrero de 1999. Sin embargo, la administración de MM no considera que el cumplimiento constante de la Ley Ambiental o de las leyes ambien-tales estatales mexicanas tendrá un efecto negativo material en el nego-cio, en los inmuebles, en el resultado de las operaciones, en la condición financiera o en los prospectos de MM ni que se traducirán en inversiones en activos fijos materiales. A pesar de que MM considera que todas sus ins-

talaciones cumplen en forma material las leyes y las regulaciones ambientales, mineras y de otra índole aplicables, MM no puede garantizar que un “endureci-miento” de las leyes y de las regulaciones existentes, o bien que la adopción de leyes y de regulaciones adicionales no tendría un efecto negativo material en el negocio, en las propiedades, en el resultado de las operaciones, en la condición financiera o en los prospectos de la compañía.

Debido a la proximidad de ciertas instalaciones de MM a centros urbanos, es po-sible que las autoridades implementen ciertas medidas que podrían tener un im-pacto en la operación de dichas instalaciones o bien restringir esta operación.

Para las operaciones mexicanas de la Compañía, los gastos ambientales capi-talizados fueron $25.8 millones y $5.3 millones en 2007 y 2006, respectiva-mente. Se han presupuestado aproximadamente $45.2 millones para gastos ambientales capitalizables en 2008.

Cuestiones relacionadas con litigios Operaciones peruanasGarcía-Ataucuri y otros versus SCC: en abril de 1996 se notificó a SCC sobre una demanda presentada en Perú por cerca de 800 ex empleados que pretendían la entrega de un número sustancial de “acciones de trabajo” que se emitirían en forma proporcional para cada uno de los demandantes de acuerdo con el tiempo que habían laborado para SCC, más dividendos.

SCC desempeña sus operaciones en Perú a través de una Sucursal registrada. A pesar de que la Sucursal no cuenta ni con capital ni con pasivos aparte de los de SCC, de conformidad con la ley peruana, se considera que ésta tiene un ca-pital accionario para efectos de la determinación de la participación económica de los tenedores de las acciones de trabajo. El litigio de las acciones de trabajo se basa en las demandas de ex empleados con respecto a la tenencia de las acciones de trabajo emitidas durante la década de 1970 y hasta 1989, de con-formidad con un antiguo sistema peruano obligatorio de reparto de utilidades. En 1971 el gobierno peruano promulgó una ley que preveía que los trabajadores en la industria minera participarían en la utilidad antes de impuestos de la em-presa para la que habían laborado con base en una tasa de 10%. Esta participa-ción se distribuía a los trabajadores en una proporción de 40% en efectivo y 60%

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como una participación accionaria de la empresa.

De acuerdo con la ley, la participación patrimonial se entregó originalmente a la “Comunidad Minera”, una organi-zación que representaba a todos los trabajadores. La porción en efecti-vo fue distribuida a los trabajadores después del cierre de cada ejercicio. El monto devengado para esta par-ticipación fue (y continua siendo) un pasivo corriente de SCC hasta su pago. En 1978, la ley fue modificada y la distribución de la participación patrimonial se estableció en 5.5% de las utilidades antes de impuestos y era entregada individualmente a cada trabajadores SCC en forma de “accio-nes laborales” a ser emitidas en Perú por la Sucursal Peruana de SCC. Estas acciones laborales constituían una participación patrimonial en SCC. Ade-más, según la ley de 1978, las partici-paciones patrimoniales previamente distribuidas a la “Comunidad Minera” fueron devueltas a SCC y redistribui-das individualmente a cada trabajador o ex trabajador en forma de acciones laborales. La participación en efectivo fue ajustada al 4.0% de las utilidades antes de impuestos y siguió siendo distribuida a los empleados después del cierre de cada ejercicio. La ley fue modificada a su estado actual y entró en vigencia como tal en 1992, estable-ciendo la tasa de participación de los

trabajadores en las utilidades antes de impuestos en 8%, siendo el 100% paga-dero en efectivo. El componente de la participación patrimonial fue eliminado de la ley.

En 1995, SCC ofreció intercambiar sus nuevas acciones comunes de SCC por las acciones laborales emitidas de acuerdo con la anterior ley peruana. Aproxi-madamente, 80.8% de las acciones laborales emitidas fue intercambiado por acciones comunes de SCC, reduciendo en gran medida el interés minoritario en el balance general de ésta. El remanente de la participación patrimonial de los trabajadores en el capital se incluye ahora en el balance general consolidado en el renglón de “Interés Minoritario”.

Respecto a la emisión de “acciones laborales” por parte de la Sucursal en Perú, SCC es la parte demandada en los siguientes juicios:

1) Como se estipuló antes, en abril de 1996 se notificó a SCC sobre una deman-da entablada en Perú por cerca de 800 ex empleados (García Ataucuri y otros versus SCC), que pretendía la entrega de 38,763,806.80 “acciones laborales” (o de 3,876,380,679.56 nuevos soles), como lo exige la Ley #22333, que se emitirán en forma proporcional a cada uno de los ex empleados o trabaja-dores de acuerdo con el tiempo que hayan laborado en la Sucursal de SCC en Perú, más los dividendos correspondientes a dichas acciones. En 2000, SCC apeló una resolución desfavorable de un juzgado civil de apelaciones, que ratificó la decisión de un juzgado de primera instancia, ante la Suprema Corte del Perú. El 19 de septiembre de 2001, la Suprema Corte del Perú anuló el proceso indicando que los tribunales civiles carecían de jurisdicción y que el caso debía decidirse en un tribunal de trabajo. El 8 marzo de 2002 el señor García Ataucuri volvió a formular la reclamación para cumplir la legislación laboral y los requisitos procesales de Perú y el número de demandantes se incrementó a casi 958 ex empleados. En enero de 2005, un juez laboral de primera instancia desestimó la demanda judicial por cuestiones procesales sin decidir sobre el fondo del caso. En marzo de 2005, los demandantes ape-laron esta decisión, pero el juzgado de apelaciones desestimó la apelación por defectos procesales y regresó el caso al juzgado de primera instancia para que realice más diligencias. El juzgado de primera instancia, a solici-tud de los demandantes, repuso la apelación para siete de los demandantes que subsanaron los defectos procesales en que habían incurrido. Al 31 de

diciembre de 2007, el caso se mantiene abierto sin que hayan ocurrido nue-vos acontecimientos. El juzgado de trabajo ha perdido temporalmente juris-dicción sobre este caso hasta que la Suprema Corte decida sobre el fallo del Tribunal Constitucional que se describe líneas abajo.

En octubre de 2007, en un proceso aparte entablado por el Sr. García Ataucuri contra los jueces de la Suprema Corte de Perú, el Tribunal Constitucional del Perú invalidó el dictamen de la Suprema Corte de Perú emitido el 19 de sep-tiembre de 2001 porque había violado los derechos constitucionales del Sr. García Ataucuri al obligar tanto a él como a los otros demandantes a entablar un nuevo proceso ante juzgados de trabajo cuando ya habían litigado contra SCC en juzgados civiles durante más de 10 años. El Tribunal Constitucional de Perú ordenó a la Suprema Corte volver a decidir sobre el mérito del caso admitiendo o negando la apelación que hizo SCC en el año 2000.

Aunque formalmente SCC no fue una de las partes en el proceso de García Ataucuri ante el Tribunal Constitucional de Perú, la nulidad del dictamen ori-ginal de la Suprema Corte que nos era favorable, emitida el 19 de septiembre de 2001, es final y por tanto SCC no puede apelar.

Hay incertidumbre sobre cómo resolverá la Suprema Corte la apelación que SCC hizo en el 2000 y sobre el fondo del caso en vista de la decisión del Tri-bunal Constitucional de Perú.

En octubre de 2007, un fiscal peruano a cargo de investigar una acusación hecha por el Sr. García Ataucuri contra varios funcionarios de la Sucursal Pe-ruana de SCC, se pronunció de acuerdo con el Sr. García Ataucuri en que el no haber emitido las acciones de trabajo reclamadas en el caso García Ataucuri constituye una apropiación ilegal de las mismas. SCC interpuso una acción contra el fiscal ante un juzgado penal, quien resolvió en favor de SCC anu-lando la acusación del Sr. García Ataucuri. En noviembre de 2007 un juzgado penal de apelaciones afirmó la decisión del juzgado de primera instancia. Esta decisión es final y no puede ser apelada.

2) Además, el 10 de mayo de 2006 SCC recibió la notificación de una nueva re-clamación entablada en Perú; en esta ocasión por 44 ex empleados (Cornejo Flores y otros versus SCC) de SCC que pretenden la entrega de: (1) acciones

laborales (o acciones de cualquier otra denominación legal vigente) correspondientes a los años 1971 al 31 de diciembre de 1977 (tene-mos entendido que los demandan-tes pretenden obtener las mismas 38,763,806.80 acciones laborales mencionadas en el juicio previo), que debieron haberse emitido de acuerdo con la Ley #22333, más los intereses correspondientes, y (2) acciones laborales resultantes de incrementos en el capital reali-zados por la División en 1980 por un monto de 17,246,009,907.20 nuevos soles correspondiente a la participación de los trabajado-res, equivalente a 172,460,099.72 acciones laborales, más los divi-dendos correspondientes. El 23 de mayo de 2006 SCC dio respuesta a esta nueva reclamación y negó la validez de la demanda. Al 31 de di-ciembre de 2007, el caso sigue en la etapa de diligencias y presenta-ción de evidencias.

SCC sostiene que estas afirma-ciones no tienen fundamentos y que las acciones laborales fueron distribuidas a los ex trabajadores de conformidad con la ley de dis-tribución de utilidades entonces vigente. Creemos que no es pro-bable que haya un resultado des-favorable. SCC no ha hecho provi-siones para estos juicios, pues

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considera que tiene una sólida defensa contra las afirmaciones declaradas en dichas demandas.

Minería Integral S.A.C.: En enero de 2007, SCC fue notificada sobre tres deman-das entabladas en Perú por Minería Integral S.A.C. Las demandas alegan que SCC ha infringido ciertos derechos mineros del demandante en Ilo, departamento de Moquegua, y demanda que SCC deje de cometer tal infracción y pague una com-pensación de $49.1 millones. SCC considera que estos procesos administrati-vos no tienen fundamentos y se está defendiendo enérgicamente contra ellos.

Operaciones mexicanas

Regalías al Servicio Geológico Mexicano (MGS):En agosto de 2002 MGS [cuya razón social anterior era Consejo de Recursos Minerales (COREMI)] entabló una acción judicial ante el Juez Tercero Federal de Distrito en materia civil en la que exigía a Mexcobre el pago de regalías desde 1997. En diciembre de 2005 Mexcobre firmó un contrato con MGS. De acuerdo con los términos de este contrato, las partes establecieron un nuevo proce-dimiento para calcular los pagos de regalías aplicables para 2005 y los años siguientes y, en enero de 2006 Mexcobre pagó $6.9 millones de regalías co-rrespondientes a 2005 y $8.5 millones como pago a cuenta de las regalías desde el tercer trimestre de 1997 y hasta el último trimestre de 2004. Mexco-bre estimó que el pago realizado el 11 de enero de 2006 cubrirá el 100% de los pagos de regalías requeridos de 2004 a períodos pasados. El 22 de enero de 2007 el Juez Tercero Federal de Distrito expidió una resolución sobre el pago correspondiente al período que va del tercer trimestre de 1997 al cuarto tri-mestre de 2004.

Ambas partes apelaron dicha resolución en febrero de 2007. En octubre de 2007 el resultado de la apelación fue desfavorable para Mexcobre. Mexcobre interpuso un Amparo ante el Primer Tribunal Unitario del Primer Circuito, cuya resolución se encuentra pendiente. Mexcobre considera que el pago hecho a cuenta de este período es correcto.

De manera continua, Mexcobre deberá pagar una regalía de 1% con res-pecto al valor de la producción de cobre de la mina La Caridad después de

la deducción de los cargos corres-pondientes al tratamiento y la refi-nación y de algunos otros valores en libros.

Instalaciones de San Luis Potosí:El municipio de San Luis Potosí ha concedido a Desarrolladora Intersaba, S. A. de C. V. (Intersaba) licencias de uso de suelo y de construcción para zonas habitacionales y/o comerciales en el antiguo Ejido Capulines, en don-de se espera que se desarrollará el proyecto residencial “Villa Magna” en un futuro cercano. El proyecto residencial “Villa Magna” se desarrollará dentro de un área que el Análisis de Riesgo de Immsa aprobado por la SEMARNAT (la autori-dad ambiental federal) ha asegurado como una zona de protección y límite debido a que Immsa utiliza gas amo-niacal anhídrido.

Con base en lo mencionado, Immsa ha iniciado dos acciones judiciales di-ferentes concernientes a este caso:

(1) Primero, en contra del Municipio de San Luis Potosí, solicita la anulación de la autorización y de las licencias otorgadas a Intersa-ba para desarrollar “Villa Magna” dentro de la zona de protección y límite de la planta de zinc, y

(2) Segundo, presentó ante la SE-MARNAT una solicitud para que declare una zona de protección y límite en los alrededores de la planta de zinc de Immsa.

La primera acción se resolvió me-diante la negativa de la participación de Immsa por parte de un Tribunal Federal el 23 de agosto de 2006. En septiembre de 2006 Immsa interpu-so su última apelación ante la Supre-ma Corte de Justicia y en febrero de 2007 la Suprema Corte resolvió con-tra Immsa.

Immsa considera que si el resultado de los procedimientos legales antes mencionados fuera negativo para los intereses de Immsa, entonces la construcción del desarrollo habitacio-nal y comercial “Villa Magna”, por sí solo, no afectaría las operaciones de la planta de zinc de Immsa.

Intersaba ha entablado una deman-da judicial contra Immsa, exigiendo el pago de daños y perjuicios por un monto aproximado de $11.0 millones, supuestamente causados por Immsa durante estos procesos. Immsa ha decidido defenderse enérgicamente contra esta demanda. Además de lo mencionado, Immsa ha iniciado una serie de procedimientos legales y administrativos en contra

del Municipio de San Luis Potosí, debido a su negativa de emitir la licencia de uso de suelo de Immsa con respecto a su planta de zinc. Un Juez Federal dicta-minó que se debería emitir la licencia de uso de suelo a Immsa. Las autoridades municipales están evaluando cómo cumplir dicha resolución.

Cuestiones laborales -En años recientes SCC y MM han experimentado numerosas huelgas y paros laborales, los cuales han tenido un impacto adverso en sus operaciones y en los resultados de sus operaciones.

Operaciones Peruanas Los contratos colectivos con los sindicatos peruanos de SCC expiraron en 2007. Los sindicatos de SCC iniciaron varias huelgas demandando aumentos sala-riales y mejores prestaciones. Además, algunos de los sindicatos se fueron a huelga en apoyo a huelgas sindicales nacionales. Por lo general estas huelgas fueron de corta duración y SCC pudo continuar sus operaciones normales con el apoyo de funcionarios, personal administrativo y contratistas. Se firmaron nuevos contratos colectivos con todos los sindicatos de SCC, con períodos cuya vigencia va de los tres a seis años.

Operaciones MexicanasEn julio de 2007, nuestras minas de Cananea, Taxco y San Martín iniciaron una huelga. El 11 de enero de 2008 el Tribunal Federal de Trabajo de México declaró ilegal la huelga de Cananea y ordenó que los trabajadores volvieran a sus labores en un plazo no mayor a 24 horas. Esta resolución fue impugnada ante un juez federal quien resolvió a favor del sindicato el 14 de febrero de 2008. MM apeló esta decisión judicial desfavorable, mismo que está pendiente de resolverse por el primer Tribunal Colegiado en Materia del Trabajo en el Distrito Federal. MM prevé que tardará varios meses en lograr que Cananea retorne a producción to-tal. Las operaciones de Taxco han sido puestas en espera debido a la huelga. La reanudación de las operaciones en San Martín depende del resultado del litigio. Además, MM estima que en estas huelgas se perdieron 178.4 millones de libras y 25.6 millones de libras de producción de cobre y zinc, respectivamente, así como $487.5 millones en ingresos operativos.

Durante 2006 se presentaron diversos paros laborales en algunas de las ope-raciones de MM en México. Si bien algunos de estos paros laborales fueron de

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corto plazo sin pérdidas en la produc-ción o con pérdidas mínimas, algunos otros han sido más perjudiciales. En el primer trimestre de 2006 dio inicio una huelga en la mina de cobre La Ca-ridad, en Sonora, misma que concluyó en julio de 2006. Como consecuencia de estas huelgas, MM declaró “fuerza mayor” en algunos de sus contratos de cobre de junio y julio. En 2006 también experimentamos huelgas en nuestras minas Cananea y San Martín.

Demandas colectivas A fines de diciembre de 2004 y a principios de enero de 2005 se pre-sentaron tres juicios derivados de pretendidas demandas colectivas en el Tribunal de Equidad de Delaware (Condado de New Castle) concer-nientes a la adquisición de MM por parte de SCC. El 31 de enero de 2005 las tres acciones judiciales -Lemon Bay, LLP contra Americas Mining Cor-poration, et al., Acción Civil No. 961-N; Therault Trust versus Luis Palomino Bonilla, et al., y Southern Copper Cor-poration, et al., Acción Civil No. 969-N, y James Sousa versus Southern Copper Corporation, et al., Acción Ci-vil No. 978-N- se consolidaron en una acción judicial única titulada: “Con referencia al litigio entablado por un accionista de Southern Copper Cor-poration Shareholder, Consol, C. A. No. 961-N” (In re Southern Copper

Corporation Shareholder Derivative Litigation, Consol. C. A. No. 961-N) y la de-manda presentada en Lemon Bay se designó como la demanda operativa en el juicio consolidado. La acción judicial consolidada pretende interponerse en representación de los tenedores de acciones comunes de SCC.

La demanda consolidada aduce, entre otros elementos, que la adquisición de MM es el resultado de violaciones a las obligaciones fiduciarias por parte de los directores de SCC y que no es del todo justa para SCC ni para sus accionis-tas minoritarios. La demanda consolidada busca, entre otros elementos, un mandamiento judicial preliminar y permanente para imponer la adquisición, la adjudicación de daños a la clase, la adjudicación de daños a SCC y cual-quier otro desagravio que el tribunal considere equitativo, lo que incluye los intereses y los honorarios y los costos de los abogados y de los peritos. SCC considera que esta demanda no tiene sustento y se defiende con vigor contra esta acción.

En opinión de la administración de SCC, el resultado del procedimiento legal mencionado no tendrá un efecto material negativo en la posición financiera ni en los resultados de las operaciones.

SCC están involucradas en otros procedimientos legales diversos inherentes a sus operaciones; no obstante, la gerencia de SCC no considera que las decisio-nes desfavorables sobre cualquiera de dichos procedimientos, en forma indivi-dual o global, pudieran tener un efecto negativo material en su condición finan-ciera ni en sus resultados de sus operaciones.

GMEXICO y AMC han sido designados partes involucrados en diversos litigios en los que participa Asarco. En agosto de 2002 el Departamento de Justicia de Estados Unidos interpuso una demanda en la que aduce transferencias fraudulentas con respecto a la compra propuesta de SCC a Asarco por parte de AMC. La acción judicial se resolvió de conformidad con un decreto por con-sentimiento fechado el 2 de febrero de 2003. En marzo de 2003 AMC compró a Asarco su participación en SCC. En octubre de 2004 AMC, GMEXICO, Mexcobre y otras partes, sin incluir a SCC, fueron designadas partes involucradas en una demanda presentada en el tribunal estatal de Nueva York concerniente a su-puestas responsabilidades civiles relacionadas con el asbesto, cuya demanda

exige, entre otros elementos, que la compra de SCC a Asarco por parte de AMC se invalide como una transferencia fraudulenta. El juicio entablado ante el tri-bunal estatal de Nueva York se suspendió como resultado de una petición de declaración de concurso mercantil, de conformidad con la Sección 11 de la Ley de Quiebras por parte de Asarco, como se describe a continuación. Sin embar-go, el 16 de noviembre de 2007, este juicio después de haber sido trasladado a una Corte Federal fue transferido a la Corte Distrital de Estados Unidos para el Distrito Sur de Texas en Brownsville, Texas, para ser resuelto conjuntamen-te con un nuevo litigio entablado por Asarco, el deudor en posesión, como se describe a continuación. El 2 de febrero de 2007 Asarco presentó una reclama-ción, como deudor en posesión, con el argumento de que las cuestiones antes reclamadas en el juicio en el estado de Nueva York, incluida la compra de SCC por parte de AMC a Asarco, deberían invalidarse dado que se trataba de trans-ferencias fraudulentas. A finales de diciembre de 2004 y a principios de enero de 2005, se entablaron tres juicios derivados de presuntas demandas colecti-vas ante el Tribunal de Equidad de Delaware (Condado de New Castle) sobre la operación de fusión entre SCC y MM. El 31 de enero de 2005, se consolidaron las tres acciones. La demanda consolidada sostiene, entre otras cosas, que la compra de MM se logró mediante infracciones de obligaciones fiduciarias cometidas por los directivos de SCC, y que no es totalmente justa para SCC ni para sus accionistas minoritarios. Actualmente el caso está en etapa inicial de presentación de pruebas. GMEXICO y sus afiliadas consideran que este juicio carece de fundamentos no podemos asegurar que estas demandas o futuras demandas, si son exitosas no tendrán un efecto adverso en SCC o GMEXICO. Cualquier incremento en las obligaciones financieras, como resultado de los asuntos relacionados con Asarco, se traduciría en un intento de obtener ma-yores dividendos, entre otras consecuencias. En 2005 ciertas subsidiarias de Asarco enviaron una petición de quiebra relacionada con pasivos relacionados con asbestos. En julio de 2005 la unión sindical de Asarco inició un paro de actividades. Como resultado de diversos factores entre los que destacan el paro descrito anteriormente, el 9 de agosto de 2005 Asarco presentó, ante los Tribunales de Quiebra de Corpus Christi, Texas, una petición de declaración de quiebra con fundamento en el Capítulo 11 del Código de Quiebras de los EUA, que también incluye la quiebra de sus subsidiarias. El concurso mercantil de Asarco podría resultar en que se entablen demandas adicionales en contra de GMEXICO y de sus subsidiarias, que incluyen a SCC, MM o sus subsidiarias.

En julio de 2005 GMEXICO y Asarco fueron demandadas por Seaboard Surety Company en la Corte Supe-rior del Condado de Maricopa (Case No. CV2005-012045). Asarco entró en concurso mercantil en agosto de 2005, como consecuencia Seaboard modificó su demanda nombrando a GMEXICO como acusado. La demanda modificada alega quejas por supuesto incumplimiento del contrato y especí-ficamente es relativa a la reclamación de ciertos bonos que emitió Seaboard en Febrero de 2001 en beneficio de Asarco. En total, Seaboard busca $11.5 millones por daños. GMEXICO removió la demanda de Seaboard a la Corte del Distrito de Arizona en Esta-dos Unidos. La Corte tiene que decidir sobre la moción de GMEXICO por falta de jurisdicción general sobre el tema. La moción ha estado pendiente desde septiembre de 2007. El descubrimien-to está esencialmente completado, pero se podría requerir de descubri-miento adicional de acuerdo a la re-solución que la Corte tome sobre la moción pendiente de GMEXICO. Es poco probable que el juicio se resuel-va antes de 2009.

A este respecto los abogados de la Compañía no expresan ninguna opinión en este tiempo en cuanto al resultado. También consideran que, en este tiempo no hay certeza

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sobre el importe o alguna estimación de la pérdida potencial que GMEXICO pudiera tener sobre los asunto reportados.

Otros:

Accidente en la mina:El 19 de febrero de 2006, se presentó una explosión en la mina de carbón Pas-ta de Conchos de la unidad Immsa, ubicada en San Juan de Sabinas, Coahuila, México. Inmediatamente después, y durante 14 meses, Immsa realizó extensas labores de rescate. Se recibió el apoyo y ayuda tanto del Gobierno Local como del Gobierno Federal. Como consecuencia del accidente, ocho mineros resulta-ron heridos y 65 perdieron la vida.

Tanto la Procuraduría de Justicia de Coahuila como la Procuraduría Federal de la República iniciaron las investigaciones para determinar: las causas del acci-dente y la parte responsable. Un juez local de San Juan de Sabinas ordenó que cinco funcionarios de la mina fueran juzgados por el accidente. El 16 de abril de 2007, el juez cerró el caso tras la indemnización por daños que se entregó a los familiares de las víctimas, la cual fue pagada por la compañía aseguradora de Immsa. En enero de 2008, las familias de dos víctimas recibieron una indemni-zación adicional en virtud de una sentencia federal. Los esfuerzos de recupe-ración cesaron debido a que los peligros son cada vez mayores y a los posibles riesgos de salud de quienes trabajaban en las tareas de recuperación. El 30 de noviembre de 2007, las autoridades federales ordenaron el cierre permanente de la mina.

Aportación extraordinaria:El 28 de diciembre de 2006 la división peruana de SCC firmó un contrato con el gobierno peruano que compromete a SCC a realizar aportaciones anuales (du-rante cinco años) para el desarrollo regional de Perú. Esto ha sido en respuesta a un llamado a la industria minera por parte del Presidente de Perú. Dichas con-tribuciones se están utilizando para programas de bienestar social. En 2007, SCC realizó una contribución de $16.1 millones, calculada con base en las utili-dades después de impuestos de la sucursal Peruana. En abril de 2007 de acuer-do con el convenio, el dinero se depositó en una entidad autónoma denominada “Asociación Civil Ayuda del Cobre”, la cual desembolsará los fondos para las in-versiones aprobadas en virtud del convenio. Las contribuciones de los próximos

años podrían aumentar o disminuir dependiendo de los precios del cobre. El Compromiso de de la sucursal SCC es de 1.25% de sus utilidades anuales después del ISR peruano. Si el precio del cobre cae por debajo de $1.79 por libra, la contribución se suspenderá. Basándose en las utilidades de la Su-cursal Peruana, SCC ha hecho una pro-visión de $17.9 millones en 2007.

Cargo por regalías:En junio de 2004 el Congreso peruano aprobó una legislación que impone un cargo por regalías pagadero por parte de las compañías mineras. De confor-midad con la nueva ley, SCC está suje-ta a una regalía de entre 1% a 3%, con base en las ventas, aplicable al valor de los concentrados producidos en las minas Toquepala y Cuajone. SCC realizó estimaciones de $62.8 millo-nes y de $67.2 millones en 2007 y 2006, respectivamente, para efectos de esta regalía. Estas estimaciones se incluyen en el costo de ventas (sin incluir depreciación, amortización y agotamiento) en el estado de resulta-dos consolidado.

Contingencias tributarias:Las contingencias en materia fiscal se determinan de conformidad con la norma FIN No. 48 (ver Nota 12 “Im-puesto sobre la Renta, Impuesto al Activo e Impuesto Empresarial a Tasa Única”).

AsarcoEl 2 de febrero de 2007 AMC, recibió una demanda de Asarco, subsidiaria al 100% de AMC, empresa por el momen-to controlada por consejeros indepen-dientes, con responsabilidad propia e independiente, designados por un juez de quiebras en EUA. La demanda se refiere a la compra de SCC por AMC, durante el primer trimestre de 2003, supuestamente en detrimento de los acreedores de Asarco. AMC considera que dicha demanda no tiene mérito alguno, toda vez que entre otros ele-mentos, la venta se realizó a un valor razonable de mercado, determinado conforme a la valuación que hicieran en su momento prestigiadas institu-ciones financieras independientes e incluso contó con la aprobación del Departamento de Justicia de los EUA como acreedor de Asarco. Asimismo, los términos de dicha transacción fueron aprobados por una Corte Fede-ral estadounidense. Los recursos ob-tenidos se utilizaron exclusivamente para el pago de adeudos bancarios, financieros y ambientales de Asarco.

AMC presentó la contestación a dicha demanda en la cual se resalta que el supuesto detrimento se basa en la di-ferencia del valor de SCC a marzo de 2003, fecha en que se realizó la com-pra, y su valor al día de hoy, cuatro años después, sin tomar en cuenta la variación significativa favorable del

precio del Commodity cobre, principal metal producido por SCC, debido a la fuer-te demanda que se ha registrado durante los últimos dos años.

El 5 de febrero de 2007 Asarco presentó una demanda contra AMC alegando que Asarco tiene derecho a devoluciones de impuestos federales resultantes de pérdidas fiscales causadas por la posreorganización e intercambio de la tenen-cia accionaria de algunas de las subsidiarias de AMC.

Asimismo, GMEXICO y su subsidiaria AMC también están actuando como solida-rios obligados en un juicio contra ciertas subsidiarias, los demandantes alegan que la transferencia accionaria llevada a cabo, en marzo de 2003, por Asarco de la inversión en SCC a AMC fue fraudulenta, que la misma fue llevada a cabo sin considerar el valor justo y/o razonable a la fecha de la transferencia y que en el proceso se facilitó la descapitalización de Asarco para el pago de pasivos derivados por contingencias ambientales por asbestos y otros daños. El caso está actualmente en espera debido a la petición de Asarco. En ambos casos los asesores legales de la Compañía y AMC consideran que ambas demandas carecen de méritos jurídicos y estiman que existen elementos suficientes para sustentar y defender dichas acciones.

- Litigio sobre el medio ambiente y asuntos relacionados:

En relación con los asuntos que a continuación se mencionan, así como otras plantas cerradas y otros sitios donde Asarco está trabajando con agencias fede-rales y estatales para solucionar asuntos ambientales, Asarco registra las pér-didas cuando éstas son probables y se pueden calcular de manera razonable. Estas provisiones se ajustan conforme se desarrolla nueva información o se pre-sentan cambios en las circunstancias y no han sido descontados.

En agosto de 2002 el Departamento de Justicia de Estados Unidos y la Agencia de Protección Ambiental (“EPA”, por sus siglas en inglés) presentaron una de-manda en un tribunal de distrito en Tacoma Washington en contra de Asarco, en busca de imponer a AMC la transferencia del 54% de la participación acciona-ria de Asarco en SCC, aduciendo un traspaso fraudulento. Asarco accedió a una condición de aplazamiento de la transferencia en espera de la resolución de las discusiones. En la moción de Asarco, el caso se transfirió a Phoenix, Arizona. En enero de 2003 Asarco llegó a un acuerdo con el gobierno, el cual se suscribió

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como un decreto de consentimiento por parte del tribunal en febrero de 2003. El decreto de consentimien-to permitió que Asarco finalizara la transferencia de SCC con la obligación irrevocable de constituir un fideico-miso ambiental (financiado por AMC a través de la asignación por parte de Asarco de un pagaré por cobrar de AMC con un valor nominal original de $100 millones más los intereses a 7% por año durante los siguientes ocho años para cubrir un total de cerca de $125 millones que incluyen el capital y los intereses). Este fideicomiso está destinado al trabajo de saneamiento en la mayoría de los lugares en los que Asarco aún tiene responsabilidad ambiental, lo que cancela ese pasivo; consecuentemente, el gobierno acor-dó: 1) suspender el cumplimiento de ciertas obligaciones ambientales en contra de Asarco durante los siguien-tes tres años; 2) durante tres años, no aplicar la obligación de cumplir ciertos requerimientos de “aseguramiento financiero”, y 3) liberar a Asarco de ciertos pasivos ambientales, lo que incluye cerca de $100 millones por penalizaciones acumuladas civiles estipuladas y $4.5 millones por cos-tos de remediación ambiental en cier-tos sitios. El decreto de consentimien-to no limita el pasivo de Asarco para mitigar costos ambientales futuros. El decreto de consentimiento también incluye límites que “no excederán”

$2.0 millones, $2.5 millones y $3.0 millones durante 2003, 2004 y 2005, res-pectivamente, sobre los costos de remediación ambientales de Asarco ajenos al decreto de consentimiento pero no exclusivos de aquellos designados para el financiamiento. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 el pagaré de AMC totalizó $72.2 y $88.6 millones, respectivamente.

La EPA ha notificado a Asarco y a algunas de sus subsidiarias que son una Parte Potencialmente Responsable (“PRP”, por sus siglas en inglés) de sitios múlti-ples, de acuerdo con la Legislación “Superfund”. Asarco ha determinado el me-jor estimado de sus obligaciones con respecto a cada uno de los sitios. Asarco podría incurrir en obligaciones adicionales para las cuales ésta no cuenta con datos precisos a la fecha del balance general. Es viable que las estimaciones para cubrir costos ambientales registrados en los estados financieros adjuntos para estas obligaciones cambien en el corto plazo.

Asarco y algunas de sus subsidiarias han recibido notificaciones de la EPA y de otras agencias federales y estatales de que éstas y, en algunos casos, otras partes son potencialmente responsables de los daños y del sanea-miento ocasionados por liberaciones de sustancias presuntamente riesgo-sas en ciertos sitios, de acuerdo con la Ley CERCLA (Comprehensive Environ-mental Response, Compensation, and Liability), o leyes estatales similares. Además, Asarco y algunas de sus subsidiarias son la parte demandada en juicios sometidos por la Ley CERCLA o con las leyes estatales que abordan los daños sustanciales y su saneamiento. Asarco asume la acción de sanea-miento en algunos de los sitios y, en algunos casos, en los alrededores.

- Litigios relacionados con productos de Asarco y sus subsidiarias:

Al 31 de diciembre de 2004 Asarco y dos subsidiarias, Capco Pipe Company, Inc. (Capco) y Lac d’Amiante du Quebec, LTEE (LAQ), son la parte demanda-da por supuestos daños sustanciales reales y punitivos por lesiones perso-nales o muerte presuntamente causadas por exposición al asbesto. Asarco nunca produjo asbesto ni fabricó productos de asbesto. Las demandas en su contra surgieron como demandas de supuesto alter ego o de otras obli-gaciones derivadas de Capco y/o LAQ o por motivo de supuesta exposición previa al asbesto en las instalaciones de Asarco en Texas. Capco produjo tubería de cemento asbesto en Alabama y en Arkansas desde mediados de

la década de 1960 y hasta inicios de la década de 1980. LAQ explotó fibra de asbesto puro de la región de Black Lake de Quebec desde el inicio de la década de 1950 y hasta mediados de la década de 1980. Tanto Capco como LAQ son entidades no operativas.

A mediados de 2004 Asarco asumió resolver sus obligaciones relaciona-das con el asbesto mediante la negociación de los planes preelaborados de quiebra para LAQ y Capco, de conformidad con la sección 524(g) de la Ley de Quiebras de EUA. Con ese fin, durante 2004 los representantes de Asarco celebraron reuniones con un grupo de las firmas de abogados de los deman-dantes que representaban cerca del 75% (con base en la mejor información disponible en la actualidad) del número estimado de demandantes contra Asarco e invitaron a los demandantes (o a sus representantes designados) a formar un comité informal de demandantes contra el asbesto para efectos de implementar y negociar un plan preelaborado de reorganización para Capco y LAQ. En respuesta a esa invitación, los representantes de una mayoría sus-tancial en número de los demandantes en contra del asbesto se reunieron en septiembre de 2004 y formaron un comité informal de demandantes contra el asbesto (ACC, por sus siglas en inglés), también se contrataron ciertos pro-fesionales. El Comité se encargo del due diligence concerniente para Asarco y a un plan preelaborado de reorganización. Asarco accedió a financiar y ha financiado la contratación de los profesionales del ACC, ha cooperado en re-lación con y responde a las solicitudes del due diligence del ACC; el 14 de oc-tubre de 2004 la gerencia de Asarco se reunió con el ACC y sus profesionales con cierta información acerca de Asarco y del proceso preelaborado.

Después de considerar un número de posibles candidatos para fungir como el representante de los titulares de demandas futuras (el “FCR”, por sus siglas en inglés), Asarco propuso al ACC a Robert C. Tate de Corpus Christi, Texas y proce-de a contratar al señor Tate como el FCR para Capco y LAQ.

Además, la gerencia de Asarco ha contratado a LECG LLC (LECG) para combinar y conciliar sus datos sobre las demandas contra el asbesto y, de otro modo, ejecutar dichas operaciones, según se considere necesario, para determinar que Asarco cuenta con una base de datos confiable y exacta sobre las deman-das contra el asbesto sobre la cual sus profesionales pueden estimar sus res-ponsabilidades presentes y futuras relacionadas con el asbesto para efectos

de negociar y de confirmar un plan preelaborado de reorganización para Capco y LAQ. Asimismo, LECG está en proceso de obtener listados de los de-mandantes activos y pendientes, así como de conciliar dichos listados con la base de datos de Asarco. El alcance de este ejercicio es la información en posesión de las firmas de los deman-dantes que integran el 80% de las de-mandas en contra de Asarco y de sus subsidiarias. A la fecha, este proceso sólo se ha completado en forma par-cial debido a la falta de cooperación de las firmas de los demandantes y a que a la fecha se ha recibido información incompleta e inconsistente por parte de las firmas de los demandantes.

Asarco ha llegado a acuerdos con al-gunas de sus compañías de seguros y ha recibido acuerdos de recuperación del seguro en relación con su supues-ta responsabilidad relacionada con el asbesto. Estos acuerdos se presentan como reservas, principalmente en otros pasivos de largo plazo y totali-zaron $102.5 millones y $105.7 millo-nes al 31 de diciembre de 2004 y de 2003, respectivamente. Asarco consi-dera que estas reservas representan al menos un mínimo en un rango de resultados posibles de su proceso de negociación del plan preelaborado de quiebra para LAQ y Capco en cuanto al monto del pasivo total por las deman-das relacionadas con el asbesto. La ge-

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rencia de Asarco continuará revisando sus reservas relacionadas con el asbesto en forma periódica y realizará los ajustes necesarios. Sin embargo, es viable que Asarco no tendrá la posibilidad de concluir que un ajuste futuro a las reservas sea apropiado hasta que importante desarrollo adicional ocurra en el curso de las negociaciones con respecto al plan preelaborado de bancarrota, incluyendo la resolución de las negociaciones de la Corte de Quiebra, si se requiere. Cual-quier ajuste de este tipo sería material para la posición financiera consolidada y los resultados de las operaciones de Asarco en cualquier período dado.

Asarco se encuentra el día de hoy bajo un procedimiento de concurso mercan-til (Chapter 11) en EUA con el propósito de lograr su reorganización financiera una vez definidos por el juez de la quiebra sus pasivos ambientales. Asimismo, está pendiente que se determine si existe responsabilidad de Asarco, por las operaciones con asbestos de sus subsidiarias LAQ y CAPCO. AMC considera que la responsabilidad por asbestos de dichas subsidiarias no puede ser reclamada a Asarco.

Otros litigiosAsarco es una parte demandada en juicios en Arizona; el primero de éstos co-menzó en 1975 y en él los involucrados son EUA, los indios americanos, otros usuarios del agua de Arizona que disputan el derecho de Asarco y otras perso-nas y entidades a utilizar el agua y, en algunos casos, buscan la reparación de daños por el uso del agua y por la presunta contaminación del agua freática. Los juicios podrían afectar el uso de agua de Asarco en sus complejos Ray y Mission y otras operaciones en Arizona.

En noviembre de 1999 Cyprus Amax (Cyprus), una subsidiaria de Phelps Dodge Corporation, inició una acción en contra de Asarco en el tribunal federal en el Dis-trito Sur de Nueva York. La acción buscaba la indemnización por daños de por lo menos $90.0 millones por presuntas violaciones de un contrato de fusión entre Asarco y Cyprus. Este caso se desestimó en 2004. Cyprus no apeló este fallo.

Asarco está involucrada en múltiples juicios por incumplimiento de contratos que aducen daños por cerca de $17.4 millones. Asarco ha informado sobre estas obligaciones en las cuentas por pagar y en otros pasivos en sus estados financieros. Asarco acordó y pagó $13.5 millones de estas obligaciones en enero de 2005.

administración, el resultado de los procedimientos legales, de las contin-gencias ambientales y de los litigios relacionados con el asbesto ya men-cionados, así como de otros litigios y procedimientos diversos que ahora están pendientes podría ser material para la posición financiera de Asarco al 31 de diciembre de 2004. Asarco no puede establecer garantías sobre la materialidad del impacto futuro en los estados financieros. Esta opi-nión se basa en consideraciones que incluyen la experiencia relacionada con juicios y acuerdos previos en los tribunales y con los costos y los tér-minos de la remediación.

GFMNegociaciones con una compañía operadora del Sistema Ferroviario Mexicano - Ferromex tiene saldos netos por cobrar con una compañía operadora del Sistema Ferroviario Mexicano que provienen de 1998 a 2007 y actualmente se están llevan-do a cabo negociaciones para definir los montos pendientes por cobrar y por pagar por segmento (interlineal, derechos de paso y arrastres) que no se encuentran debidamente defini-dos en los títulos de concesión. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 los saldos netos por cobrar ascienden a $36.0 y $29.6, respectivamente. Al 31 de diciembre de 2007 Ferromex considera que ha valuado adecuada-

mente dichos saldos y no ha registrado reservas adicionales para cubrir los posibles resultados a favor o en contra que podrían resultar de las negocia-ciones y de las conclusiones de los juicios indicados en los incisos siguientes.

a. Procesos judiciales y administrativos - Ferromex está involucrada en va-rios procedimientos legales derivados de sus operaciones normales. Sin embargo, la administración de la Compañía considera que cualquier reso-lución individual o en su conjunto con respecto a estos procedimientos no tendría un efecto material adverso en la posición financiera o en los resultados de sus operaciones. Los principales procesos judiciales en los que se encuentra involucrada Ferromex son los siguientes:

a.1. Juicios Ordinarios Mercantiles en contra de Kansas City Southern México, S. A. de C. V. (“KCSM” antes TFM, S. A. de C. V., “TFM”), Ferro-mex promovió tres juicios en contra de KCSM, solicitando la declara-ción judicial para determinar el monto por concepto de contrapresta-ciones por derechos de paso, tráfico interlineal e interconexión que serán pagados por KCSM a Ferromex:

(1) Por el período comprendido entre el 19 de febrero de 1998 y el 31 de agosto de 2001, y las cantidades reclamadas al inicio del juicio ascienden a un total de $792.7 millones de pesos y $20.6 millones de dólares. Después de todas las instancias judiciales se negó a Ferromex el amparo, reservándosele el derecho para volver a demandar y se le condenó en gastos y costas legales. Ambas partes han interpuesto diversos recur-sos legales y KCSM no ha podido acreditar el monto de los gas-tos y costas ya que Ferromex ha sostenido que se trata de un asunto de cuantía indeterminada, toda vez que las cantidades demandadas estaban sujetas a conciliación entre las partes, y por lo tanto el Juez le ha desaprobado el incidente de liquida-ción de costas.

(2) Por el período del 1 de septiembre al 31 de diciembre de 2001, en el cual la cantidad reclamada (a valor nominal) fue de $21 mi-llones de pesos. Después de varias instancias y de recursos in-terpuestos por ambas partes, se dictó sentencia definitiva en la

Asarco también está involucrada en múltiples juicios y demandas en su contra, derivadas de cuestiones como demandas de indemnización de los trabajadores y demandas relaciona-das con el empleo, entre otras. Asar-co considera que ninguno de estos asuntos tendrá un efecto negativo material en la posición financiera, en los resultados de operaciones o en los flujos de efectivo de Asarco.

En muchas circunstancias, los gastos futuros relacionados con cuestiones ambientales no pueden determinarse en forma confiable debido a las etapas iniciales de in-vestigación, a las incertidumbres relacionadas con los métodos y los costos correctivos específicos, a la posible participación de otras par-tes potencialmente responsables y a las cambiantes leyes e interpre-taciones ambientales. En forma si-milar, debido a la incertidumbre del resultado de los procedimientos en los tribunales, los gastos futuros re-lacionados con los litigios no pueden determinarse en forma confiable.

Cuando resulta relevante, se ha con-siderado la viabilidad financiera de otras partes potencialmente respon-sables y no se ha asumido crédito alguno por alguna recuperación po-tencial del seguro cuando ésta no se considera probable. En opinión de la

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que se resuelve parcialmente a favor de Ferromex; no obstante, ambas partes interpusieron sus respectivos recursos de apela-ción, mismos que actualmente están en trámite.

(3) El 19 de septiembre de 2006 Ferromex presentó demanda inicial de juicio ordinario mercantil en contra de KCSM, demandando rendición de cuentas por el período que comprende de enero de 2001 a diciembre de 2004, así como el pago de las sumas de di-nero que resulten de dicha rendición de cuentas. Actualmente el juicio se encuentra suspendido ya que KCSM interpuso un juicio de amparo en contra de la admisión de la prueba pericial conta-ble ofrecida por Ferromex, ante eso Ferromex interpuso recurso de revisión, mismo que actualmente se encuentra en trámite.

a.2. Juicios de nulidad contra diversos oficios emitidos por la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (“SCT”) sobre derechos de paso, servicios de interconexión y terminal. Actualmente existen siete jui-cios de esta naturaleza, los cuales se ventilan en el Tribunal Federal de Justicia Fiscal y Administrativa, en la Suprema Corte de Justicia de la Nación, en los Tribunales Colegiados y en la SCT. Actualmente GFM está en espera de las resoluciones correspondientes.

a.3. Juicio de Nulidad promovido por KCSM - Modificación al Título de Concesión de Ferromex. Con fecha 18 de octubre del 2006, se publi-có en el Diario Oficial de la Federación la modificación que la SCT hizo al título de concesión del Ferrocarril Pacífico-Norte (nombre original de Ferromex). Inconforme con dicha modificación, KCSM promovió juicio de nulidad en su contra; Ferromex fue llamado a juicio como tercero interesado. Se le niega a KCSM la suspensión del acto recla-mado, por lo que este promueve Amparo, mismo que le es concedi-do. Por consiguiente, Ferromex interpone Recurso de Revisión, pen-diente de dictar sentencia.

a.4. Juicios indirectos - Son aquellos en que Ferromex es codemanda-do, respecto de demandas laborales presentadas en contra de FNM, mismos que por su situación no pueden ser cuantificados, pero cuyo impacto económico se absorbería por el actual Órgano Liquidador de

Como resultado ITM e ITF comenzaron un procedi-miento legal para revocar la resolución de la Comisión Federal de Competencia, an-tes mencionada. A la fecha de este informe el resultado de dicho procedimiento le-gal es incierto.

Al 31 de diciembre de 2007 la Com-pañía considera que ha valuado ade-cuadamente las cuentas por cobrar y por pagar. La Compañía no ha re-gistrado una reserva adicional para cubrir un posible diferencial a favor o en contra que resultara de las ne-gociaciones y de los juicios indicados anteriormente.

NOTA 24 - EVENTOS POSTERIORES

El 24 de enero de 2008 se anunció un dividendo de $1.40 por acción totali-zando $412.3 millones pagadero el 29 de febrero de 2008 a los accionistas de SCC registrados al 12 de febrero de 2008. Asimismo, el 25 de enero de 2008, se anunció un dividendo por GMEXICO de $212.5 millones, el cual fue pagado el 15 de febrero de 2008.

La política de dividendos de la Com-pañía sigue siendo revisada en las sesiones del Consejo de Administra-ción, teniendo en cuenta la posición

de efectivo, el actual programa de inversión de capital y las proyecciones del flujo de efectivo futuro generado por las operaciones.

El 29 de enero de 2008, SCC anunció un programa de recompra de accione hasta por $300 millones autorizado por el Consejo de Administración. Según este pro-grama, SCC podrá comprar acciones cada cierto tiempo basándose en las condi-ciones del mercado y otros factores. El programa de recompra no tiene fecha de expiración y puede ser modificado o discontinuado en cualquier momento. Las acciones adquiridas estarán disponibles para fines corporativos generales.

Durante el primer trimestre de 2008 SCC suscribió contratos collar y swaps de cobre para proteger una porción de las ventas de su producción futura de cobre correspondiente al período de abril a dicembre de 2008. A la fecha de este reporte ha suscrito contratos collar para 198.4 millones de libras de su pro-ducción de cobre para el período de abril a diciembre de 2008 a un precio LME promedio mínimo de US$3.40 y máximo de US$4.23 por libra, respectivamen-te. Si el precio de mercado promedio resulta menor que el mínimo establecido SCC tendrá resultado favorable y si excede al máximo establecido tendrá una posición perdedora. También suscribió contratos swap para 175.1 millones de libras de cobre a un precio COMEX promedio de US$3.87 por libra.

FNM o en su defecto por el Gobierno Federal, de acuer-do con los términos previa-mente acordados.

a.5. Juicios directos - Son aque-llos de índole laboral en los que Ferromex es el deman-dado. La cifra correspon-diente se materializaría en el supuesto de que se pierdan los juicios en su totalidad y no hubiera posibilidad de negociación. El importe de las indemnizaciones paga-das durante 2007 y 2006, respecto de las demandas laborales, fue de $1.2 millo-nes y $1.8 millones, respec-tivamente.

a.6. El 24 de noviembre de 2005, GMEXICO adquirió a través de su subsidiaria ITF, el 100% del capital social de Ferrosur, propiedad de Sinca y de GCar-so. GMEXICO considera que dicha adquisición fortalece-rá el sistema de transporte en México, promoviendo la competencia en el mercado de transporte en México. El 8 de noviembre de 2006, la Comisión Federal de Compe-tencia negó su autorización respecto a la consolidación de Ferrosur en ITM.

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