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El Patrimonio Neto

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2EL PATRIMONIO NETO DE LA EMPRESAEl patrimonio neto representa la parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos su pasivos.Desde el punto de vista econmico, patrimonio neto est formado por los recursos pertenecientes a los propietarios-socios de la empresa, que financian las inversiones (activo).Jurdicamente, el patrimonio neto representa la garanta de la empresa frente a los acreedores para la recuperacin de sus crditos.

2Desde el punto de vista econmico, el patrimonio neto de la empresa es su activo neto del pasivo. Alternativamente, el patrimonio neto representa la participacin de los propietarios de la empresa en la financiacin de las inversiones que integran el activo.

Desde el punto de vista jurdico, el patrimonio neto representa la garanta de los acreedores (p.ej., un banco que presta dinero a una empresa tiene como garanta su activo neto de los pasivos existentes).

3El Patrimonio Neto de la empresa est formado por: Los fondos propios: Integrados por:las aportaciones realizadas por los socios o propietarios de la empresa, en el momento de su constitucin o posteriormente (capital), los resultados del ltimo ejercicio cerrado (prdidas y ganancias)los resultados de ejercicios anteriores acumulados y no distribuidos (reservas).Los beneficios/prdidas derivados de los ajustes en la valoracin de ciertos activos y pasivos.Los beneficios/prdidas, derivados de la correccin de errores en la contabilidad en ejercicios anteriores, y de los cambios de normativa o poltica contable.Las subvenciones, donaciones y legados de activos recibidos.

3Los ajustes en la valoracin se refieren a ciertos activos/pasivos valorados a valor razonable (p.ej., los activos financieros calificados como disponibles para la venta). Los cambios en el valor de estos activos se reconocen como beneficios/prdidas del ejercicio. P.ej., Si la variacin en el valor razonable de los AFDPV es negativa:(800) Prdidas en activos financieros disponibles para la venta a (250) Inversiones fras. a l/p en instrumentos de patrimonio(133) Ajustes por valoracin en instrumentos financieros a (800) Prdidas en activos financieros disponibles para la venta

Estas reservas de revalorizacin/minusvalas se imputan al resultado cuando se produzca la baja de esos activos(6632) Prdidas de AFDPV a (902) Transferencia de prdidas en AFDPV (902) Transferencia de prdidas en AFDPV a (133) Ajustes por valoracin en instrumentos financieros

4A-1) FONDOS PROPIOS I. Capital 1. Capital socialII. Prima de emisinIII. Reservas1. Legal y estatutarias2. Otras reservasIV. (Acciones y participaciones en patrimonio propias)V. Resultados de ejercicios anteriores1. Utilidades acumuladas2. (Resultados negativos de ejercicios anteriores)VI. Otras aportaciones de sociosVII. Resultado del ejercicioVIII. Otros instrumentos de patrimonio

A-2) AJUSTES POR CAMBIOS DE VALORA-3) SUBVENCIONES, DONACIONES Y LEGADOS RECIBIDOSComponentes del Patrimonio Neto en el Balance General

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5EMPRESAConjunto de recursos econmicos(materiales, inmateriales y humanos)EMPRESARIOPersona fsica Persona jurdica (p.ej, una sociedad)

Aportacin y Gestin (directa o indirecta) de los recursos, asumiendo riesgo

Retribucin del riesgova resultados: Retenidos y reinvertidos Repartidos como dividendos El empresario es acreedor de la empresa por los recursos aportados y beneficios retenidos (patrimonio neto de la empresa)2. EL CAPITAL

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6Empresario

Civil Sin nimo de lucro (ONGs, fundaciones)Mercantil Con nimo de lucroIndividual (Negocios Unipersonales)Social (persona jurdica:sociedad con personalidad distinta de los socios)

Sociedades capitalistas (Sociedad annima, SA, y Compaia limitada) Sociedades EPS (cooperativas, mutulistas, asociaciones)

6Capital social-sociedades mercantilesCapital-empresas individualesFondo social-entidades sin forma mercantil

7Negocios Unipersonales:Los socios aportan trabajo y/o recursos (monetarios o no).Los socios responden de las deudas sociales de forma subsidiaria (en defecto de activo social), ilimitada (con todos sus bienes y derechos actuales y futuros) y solidaria.Sociedades capitalistas:Los socios deben aportar recursos (materializados en el capital social), que gestionan directa o indirectamente.La responsabilidad de los socios frente a las deudas sociales est limitada a su aportacin a la sociedad (ms los beneficios retenidos)

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8El capital social se divide en partes alcuotas, representadas por acciones (SA) o participaciones (CL).Las acciones/participaciones son instrumentos de patrimonio, que confieren a sus titulares (socios) un derecho sobre el activo neto de la empresa. A efectos contables, existen determinados tipos de acciones (como, p.ej., las acciones rescatables) que no tienen la consideracin de instrumentos de patrimonio.La condicin de socio o accionista se traduce en el derecho a:Participar en el reparto del beneficio de la empresa y en patrimonio resultante de la liquidacin,Suscribir preferentemente las nuevas acciones emitidas,Participar en la gestin de la empresa (asistiendo y votando en las juntas generales de socios), yRecibir informacin.

8Ser nula la emisin de acciones o participaciones que no respondan a una efectiva aportacin patrimonial a la sociedad (no pueden existir socios de trabajo)Jurdicamente, las acciones son valores mobiliarios que se pueden representar mediante ttulos (nominativos o al portador), o mediante anotaciones en cuenta (en el caso de las SA cotizadas), y su transmisin es generalmente libre. En cambio, la transmisin de las participaciones fuera de la sociedad exige la autorizacin de la junta de socios.

Las acciones rescatables (o amortizables) o las acciones sin voto (que otorgan un dividendo preferente) representan instrumentos financieros de pasivo desde el punto de vista econmico. Se registran en las cuentas del grupo 15. Deudas a l/p con caractersticas especiales.Los derechos de los socios son de tipo econmico y poltico.Al ampliar capital, estos derechos se diluyen porque se reduce el % de participacin de cada socio en el capital (se reduce el dividendo por accin y el nmero relativo de votos) y, si hay reservas, tambin se reduce el % de participacin en el patrimonio neto. Para evitarlo, los accionistas tienen derecho a suscribir acciones nuevas en la proporcin al nominal de las acciones posedas (manteniendo su % sobre el patrimonio neto). Si no ejercitan ese derecho lo pueden vender (a un precio terico por derecho igual a la reduccin en el valor terico tras la ampliacin).

Este derecho existe incluso en caso de ampliaciones liberadas, pero se puede excluir en determinados casos por decisin de la mayora de la junta de accionistas (p.ej., si se ampla capital para capitalizar deudas).

9Valor de las acciones:Valor nominal (Vn): Es la parte del capital social que representa una accin.Valor de emisin (Ve): Es el precio al que la sociedad vende las acciones que emite.Valor terico (Vt): Es el resultado de dividir el valor terico o intrnseco del patrimonio neto entre el nmero de acciones (p.ej., valor contable de los fondos propios/nmero de acciones).Valor de mercado (Vm): Es el precio de compra y venta las acciones (para las sociedades negociadas en Bolsa el valor de mercado de las acciones viene dado por su cotizacin).Vm > Vt Las acciones son sobrevaloradasVm < Vt Las acciones son infravaloradas

9Una medida del valor terico del patrimonio neto es su valor contable. Hay otras formas de valoracin. P.ej., utilizando modelos de descuento de flujos de efectivo.

10Gastos derivados de la constitucin de la sociedad: La creacin de la empresa supone incurrir en una serie de costes: Costes legales y administrativos (p.ej., honorarios de abogados y tasadores, aranceles de notara y registro, tributos, comisiones y otros gastos originados por la emisin de acciones, etc.). Estos costes se han de reconocer con cargo a gastos diferidos

Costes de naturaleza tcnica y econmica, necesarios para la puesta en marcha de la actividad de la empresa (p.ej., publicidad, estudios de mercado, seleccin y formacin del personal, etc.). Se reconocen como gasto del ejercicio en el que se devengan.

10Los gastos de constitucin estn vinculados a la emisin de instrumentos de patrimonio. Son gastos inevitables, impuestos por las normas mercantiles y fiscales.Los gastos primer establecimiento se corresponden con los gastos de arranque o puesta en marcha de la actividad de la empresa.

Atendiendo a la definicin de activo, los gastos de constitucin y primer establecimiento no se corresponden con activos identificables, controlables y especficos, generados por la empresa o adquiridos del exterior, con el objeto de generar ingresos y beneficios futuros.

Segn la NV 9.4 del PGC, los gastos de emisin de los instrumentos de patrimonio, tales como honorarios de letrados, notarios y registradores, impresin de memorias, boletines y ttulos, tributos, publicidad, comisiones y otros gastos de colocacin, son gastos del periodo en el que se incurran y debern contabilizarse en la cuenta de prdidas y ganancias.

La NIC 32, prrafo 37, considera los pagos a favor de fedatarios, reguladores, registradores, asesores, tasadores y por tasas e impuestos, costes de transaccin o de emisin de instrumentos de patrimonio neto (acciones y participaciones en el capital), como reductores del patrimonio neto, incorporndose al balance como una reserva negativa, a la espera de su compensacin con beneficios netos a generar en periodos futuros. Por su parte, segn la NIC 38, los gastos de primer establecimiento (star-up cost), as como los de reconversin industrial, deben ser cargados a resultados, como un componente ms entre los gastos de explotacin del periodo en que se incurren.

11LAS RESERVAS Y LA APLICACIN DEL RESULTADOLas aportaciones de los socios en exceso sobre el valor nominal de las acciones emitidas (prima de emisin). Los beneficios retenidos, con carcter: Voluntario, uObligatorio, segn lo dispuesto en los estatutos sociales o en la legislacin mercantil, a fin de proteger la garanta de la empresa frente a los acreedores.Los ajustes en la valoracin de activos/pasivos reconocidos contablemente.Las reservas son componentes del patrimonio neto de la empresa que pueden tener su origen en:

11La prima de emisin de las participaciones de una SL se denomina prima de asuncin.

Entre las reservas obligatorias previstas por la legislacin mercantil figuran la reserva legal y las reservas para acciones propias o de la sociedad dominante, o por capital amortizado. Son un medio de proteger los derechos de los acreedores. As, p.ej., la adquisicin (rescate) de acciones propias es una forma de retribuir a los accionistas, y la reduccin de capital supone dar salida a recursos que actan como garanta de los acreedores. Por ello se debe dotar una reserva indisponible que mantiene intacto el patrimonio neto indisponible.Estas reservas se pueden dotar con cargo al beneficio o a otras reservas libres.

Existen otras reservas que no figuran en el balance (plusvalas latentes o tcitas derivadas de la revalorizacin de activos no reconocida contablemente)

12Reservas generalmente procedentes de la retencin de beneficios:Reserva legal: Es la dotada con carcter obligatorio por la legislacin mercantil. Debe representar, como mnimo, el 20% del capital social. Hasta alcanzar esa cifra se debe dotar el 5% -10% del beneficio anual y no ser disponible (salvo para la compensacin de prdidas).Reservas estatutarias: Son las dotadas con carcter obligatorio segn los estatutos de la sociedad. Pueden ser disponibles o indisponibles.Reservas voluntarias: Son las que acuerda dotar la junta de socios en cada ejercicio. Son reservas de libre disposicin (al igual que el beneficio del ejercicio y la prima de emisin de acciones).

12Con cargo a los beneficios tambin se pueden crear las reservas para acciones propias o por capital amortizado

La reserva legal refuerza la garanta que ofrece el capital social, dado que es indisponible. Un refuerzo adicional lo proporciona la reserva estatuaria.

13Resultado del ejercicioBeneficioDividendoDividendo anticipado (acordado antes del reparto definitivo en la junta de socios)Dotacin de reservasDividendo complementario (acordado en el reparto definitivo)

Retribucin inmediata de los socios Capitalizacin Retribucin mediata de los sociosPrdidas

Prdidas acumuladasReduccin de capital-Aportacin de socios

13El reparto de un dividendo a cuenta exige justificar que existe liquidez suficiente.

La dotacin de reservas es un medio de financiacin propia (autofinanciacin), sin coste para la empresa

14AMPLIACIN DEL CAPITAL SOCIAL La ampliacin del capital social puede llevarse a cabo mediante:la emisin de nuevas acciones por la sociedadel aumento del valor nominal de las acciones existentesSu finalidad puede ser:la obtencin de nuevos recursos para financiar el crecimiento de la empresa.la modificacin de la estructura financiera de la empresa (capitalizar pasivo o sustituir fondos ajenos por fondos propios), ola capitalizacin de reservas (transformacin de reservas en capital).

14Para proteger a los acreedores (el capital social es su garanta), la ley garantiza que las ampliaciones se correspondan con aportaciones reales. Adems, para proceder a una ampliacin de capital con aportaciones dinerarias, todas las acciones emitidas con anterioridad han de estar totalmente desembolsadas; se acepta una excepcin, podr realizarse la ampliacin si existe un desembolso pendiente que no supere del 3% del capital existente.

La finalidad ms habitual de una ampliacin es captar nuevos recursos financieros (p.ej., Iberdrola para comprar las centrales que abandonar Gas Natural).

La capitalizacin de pasivo es una forma de asegurar el pago a los acreedores mediante su participacin en el capital. Mejora el equilibrio financiero de la empresa (deudas/activo) y su resultado (se reducen los gastos financieros). Puede ser prevista (obligaciones convertibles) o no. En este caso, la operacin ha de ser aprobada en junta general o extraordinaria de accionistas, y se limita en un 25% a deudas vencidas, no debiendo vencer el resto en un plazo superior a 5 aos. Las nuevas acciones se suelen emitir excluyendo el DSP (para que las puedan adquirir los acreedores) y con prima (para proteger a los accionistas).

La capitalizacin de reservas no aumenta el volumen total de los FP, aunque se reducen los FP disponibles (lo que beneficia a los acreedores). Los accionistas, si ejercitan su DSP y no pagan nada, ven reducido el VT por accin (pero pueden cobrar un mayor dividendo total). Las reservas que se utilizan a este fin son las voluntarias o de libre disposicin, la prima de emisin, y la reserva legal en la parte que exceda del 10% del Capital ya aumentado

15Modalidades de ampliacin (mediante la emisin de nuevas acciones):Ampliacin sobre la par o con prima, cuando la ampliacin tiene por objeto obtener nuevos recursos o capitalizar pasivo. El valor de emisin de las acciones nuevas es mayor que su valor nominal (Ve >Vn):Se abona la cuenta Capital Social por VnSe abona la cuenta Prima de Emisin por (Ve Vn)La prima de emisin y el derecho de suscripcin preferente protegen al accionista de la prdida de derechos que supone la ampliacin de capital (por la reduccin de su participacin en el capital social y en el patrimonio neto). Debe desembolsarse como mnimo el 25% del valor nominal de las nuevas acciones, y el 100% de la prima de emisin.

15Al emitir nuevas acciones, los accionistas antiguos ven reducido su % de participacin en el Capital social y en el Patrimonio neto si hay reservas, si las acciones son suscritas por nuevos socios. Esto reduce o diluye sus derechos econmicos (a participar en el reparto de beneficios y en el patrimonio en caso de liquidacin) y sus derechos polticos (derecho de voto).

Para proteger a los antiguos accionistas de la dilucin de sus acciones, existen los llamados Derechos preferentes de suscripcin (art. 158 LSA); un accionista antiguo puede ejercer sus derechos (1 derecho por cada accin antigua) en la suscripcin de las nuevas acciones que le correspondan, o, por contrario, vender los mismos en la bolsa de valores para que otros accionistas antiguos u otras personas no accionistas puedan suscribir las acciones nuevas renunciadas por aqul; obviamente, por la venta de derechos, recibe dinero para paliar la disminucin del valor terico de la accin antigua.

La prima de emisin en las SA (prima de asuncin en las SL) es un sobreprecio que deben pagar los nuevos accionistas por participar de las reservas ya constituidas (de los accionistas antiguos).

-El ejercicio del DSP o la emisin con prima mantiene el Vt relativo de las acciones posedas por cada socio. -La venta de los DSP supone percibir la reduccin en el Vt de las acciones que tenga cada socio.

16Ampliacin liberada o con cargo a reservas, cuando la ampliacin tiene por objeto la capitalizacin de reservas. El valor de emisin de las acciones nuevas es menor que su valor nominal (Ve < Vn): Se abona la cuenta Capital Social por VnSe cargan las cuentas de Reservas por (Vn Ve) En ambos casos, la ampliacin del capital social se ha de aprobar en junta general de socios o accionistas (debiendo concurrir ms de la mitad del capital suscrito). El acta de la junta se ha de elevar a escritura pblica e inscribir en el Registro Mercantil.

16Las acciones se emiten por el nominal, no por debajo de la par (est prohibido). La sociedad paga parte o todo el valor de las acciones emitidas.Se limita a la capitalizacin de reservas disponibles y a la reserva legal en la parte que exceda del 10% del capital social tras la ampliacin (CS(1+0,1) = CS + Reserva legal)

17REDUCCIN DEL CAPITAL SOCIAL Y OPERACIONES CON ACCIONES PROPIASLa reduccin del capital social puede llevarse a cabo mediante:la reduccin del valor nominal de las acciones.la adquisicin (rescate) de acciones propias por la sociedad y su posterior amortizacin.Su finalidad puede ser: la compensacin de prdidas acumuladas (si no hay reservas libres suficientes),la dotacin de reservas,la devolucin de aportaciones a los socios (pej., para corregir un exceso de capacidad de la empresa), ola condonacin de los dividendos pasivos.

17La reduccin de capital social es menos frecuente que la ampliacin. Suele darse cuando la empresa est sobredimensionada, y hay un exceso de capacidad o inversiones. P.ej., para adaptar el patrimonio neto de la empresa a una recesin duradera de las ventas, prdida de cuota de mercado, aumento de la competencia, etc.En tal caso se suelen devolver aportaciones y, si hubiera aportaciones pendientes de desembolso, se condonarn.Tambin se pueden devolver aportaciones a los socios que ejerzan su derecho de separacin por diversas causas (p.ej., por cambio del domicilio socia, fusin, etc.)

La reduccin del capital social puede ser obligatoria en ciertos casos (p.ej., para compensar o sanear prdidas es obligatoria cuando el patrimonio neto se reduce por debajo de cierto lmite, o para dar de baja a accionistas morosos)

18Derecho de oposicin de los acreedores ordinarios (sin garanta real) ante una reduccin de capital para devolver aportaciones, condonar dividendos pasivos o dotar reservas de libre disposicin. Restriccin al reparto de dividendos. Slo cuando: El Patrimonio Neto sea superior a la cifra de capital socialLos activos ficticios (no realizables) estn amortizados.Dotacin de reservas indisponibles (reserva legal, reservas para acciones propias y por capital amortizado). Medidas de Proteccin del Capital Social (garanta de los acreedores)Saneamiento de prdidas acumuladas. La reduccin de capital para tal fin es obligatoria cuando el patrimonio neto sea inferior a 2/3 del capital social y haya transcurrido un ao en esa situacin, si no se puedan aplicar las reservas existentes.

18La garanta de los acreedores es el PN (A-P) de la empresa. Sin embargo, en el PN hay reservas que son de libre disposicin (se pueden retirar por los socios que son sus propietarios). Por ello, la cifra de CS es la verdadera garanta con que cuentan los acreedores, en tanto asegura la existencia de activos reales (dinero, existencias, inmovilizado, etc.) que les permitirn cobrar sus crditos en caso de insolvencia. Consiguientemente, la legislacin mercantil contempla una serie de medidas que protegen la integridad del CS (oposicin de los acreedores, etc.) y la materialidad de la cifra de CS (que el capital se materialice en activos reales o realizables, por lo que slo se admiten muy determinados activos ficticios p.ej., I+D, y se obliga a sanear las prdidas acumuladas que desvirtan la cifra de capital).-El derecho de oposicin no existe cuando la reduccin de capital tenga como finalidad restablecer el equilibrio entre CS y PN, la dotacin de reserva legal (indisponible) o cuando la reduccin se realice con cargo a beneficios o reservas libres (o amortizando acciones adquiridas por la sociedad a ttulo gratuito).-La dotacin de reservas indisponibles refuerza la garanta del CS (compensa algunos activos ficticios).-No se pueden repartir dividendos hasta que no se haya cubierto la reserva legal. Entonces, el reparto se prohbe cuando (antes o despus del reparto) se cumpla que PN< CS (por acumulacin de prdidas), y mientras no se hayan amortizado los activos ficticios (gastos de I+D), salvo que existan reservas disponibles que los compensen.-El saneamiento de prdidas acumuladas trata de hacer representativa la cifra de CS, eliminando un FP ficticio. El saneamiento es obligatorio slo cuando PN