Crisis deuda europa
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Economy & Finance
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Europa, raptada y endeudada
Una divisa, tres intervenciones y bancos en crisis
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Dos quiebras, dos ambientes
Grecia California
2% del PIB de la UE
16% del PIB de EE.UU
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Vencimiento de deuda
Suman un total de 320.000 millones
Supone el 30% del PIB español
Compromisos de España en 2012
En millones de euros
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Vodevil chusco
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Principales problemas La Comisión Europea ha renunciado a ejercer sus potestades Se ha comportado como un secretariado del Consejo Europeo
Alemania sólo piensa en su política interna Ha bloqueado los eurobonos por su coste: 47.000 mill. anuales
Ha retrasado las ayudas a Grecia. El BCE se ha mostrado dubitativo
Mensajes contradictorios a los mercados a la hora de comprar deuda bancaria.
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Un poco de Historia... reciente En 2009 Grecia declara un déficit del 12% del PIB.
En 2010 es evidente que Grecia no puede pagar.
En mayo se aprueba el primer rescate:110.000 mill. 9.000 mill España
Giorgos Papandreu se compromete a un duro plan de ajuste 30.000 mill en 3 años
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Las dudas de Alemania Pero Ángela Merkel duda Y su duda se transmite a los mercados Influyen la necesidad del partido de Merkel (CDU) de ganar elecciones regionales.
UE es impopular en Alemania. Y no se quiere pagar por ella. Además, el BCE está atado
La prioridad es controlar la inflación
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Efecto contagio Los mercados hablan de efecto contagio La UE intentó impedirlo con un fondo de rescate con 750.000 mill.
Pero el fondo nació débil No tiene caracter permente Se avisa que sólo durará hasta 2013
Con lo que los mercados siguieron atacando Se empiezan a disparar las primas de riesgo de los países periféricos
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Nuevo termómetro: la prima de riesgo
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La situación ha mejorado relativamente
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Posición de debilidad de la UE
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Dominó diabólico
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Cae Irlanda La quiebra del Allied Irish Bank (AIB) deja a Irlanda al borde del colapso Gastó 47.000 mill. en rescatar su sistema bancario.
En noviembre del 2010 la UE aprueba el rescate irlandés con 85.000 mill.
Irlanda se compromete a un ajuste de 15.000 mill. hasta 2014.
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La UE hace el ridículo en Irlanda Los test stress pasaron por alto el problema irlándés
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Cae Portugal Mayo de 2011 Rescate de Portugal Portugal está demasiado endeudado. Tiene un déficit alto 9,1% del PIB. Y su economía lleva años de escaso crecimiento La UE apoya un paquete de 78.000 mill.
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La UE en el día de la marmota
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Grecia, una piedra en el zapato de la UE En verano de 2011 renacen las dudas sobre Grecia.
Se disparan otras primas de riesgo España Italia
Y se prepara el segundo rescate griego Por primera vez se contempla una quita
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¿Alemania pierde tiempo? Merkel sigue negando la opción de los eurobonos.
Alemania tensiona el BCE intentando que rebajen la compra de deuda bancaria
La crisis política se extiende a otros países Italia
Pero durante 2011 Deutsche Bank redujo su cartera en deuda periférica en un 64% Pasó de 12.000 mill 4.400 mill.
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Relevo en Grecia Papandreu intentó dar legitimidad democrática a los ajustes
La UE le veta el referéndum. Sube como primer ministro Lucas Papademos. Nov. 2011 Ex gobernador del Banco de Grecia Fue como dar el poder a los tramposos
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Salta Berlusconi Noviembre del 2011 la prima de riesgo de Italia se dispara
Llegó a estar a 495 puntos. Italia debe 1,8 billones Es el 118% del PIB Refinanciación imposible si no bajan los tipos
Silvio Berlusconi pierde la mayoría y el Parlamento nombra a Mario Monti primer ministro
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Patrón crisis en la UE
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Patrón oculto
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El papel de Francia
Antes Ahora
Francia mandaba en la UE
Alemania quedaba en un segundo plano
Alemania manda en la UE
Francia avala su postura
... y regaña a los díscolos
Objetivo: mantener la triple A.
Francia debe 1,6 mill
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Resultado: Francia pierde la triple A
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El intrincado mundo del rating
![Page 26: Crisis deuda europa](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022042607/5587daced8b42a0f408b471e/html5/thumbnails/26.jpg)
El papel de las agencias de rating Son todas norteamericanas
Alemania lleva aplazando la creación de una agencia europea de rating, igual que los eurobonos
Ignoraron la crisis de las subprime
Ahora sobreactúan en la de la deuda europea.
Moody’s, Standard & Poors y Fitch
![Page 27: Crisis deuda europa](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022042607/5587daced8b42a0f408b471e/html5/thumbnails/27.jpg)
Además, se suma la crisis bancaria Los bancos son tenedores de deuda pública Lo bancos no se prestan entre ellos Algunos tienen otros problemas añadidos
Burbuja inmobiliaria España o Irlanda Calidad de balance Bélgica u Holanda
La reforma bancaria está pendiente en diversos países
Escasez crediticia debilita la recuperación
![Page 28: Crisis deuda europa](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022042607/5587daced8b42a0f408b471e/html5/thumbnails/28.jpg)
El euro, en la picota Europa se divide Se empieza a hablar de una Europa de dos velocidades
La divisa fuerte ya no lo es tanto
Y las compras del BCE de deuda periférica, sólo durarán hasta junio.
En 2009 1,43 $ En 2012 1,26 $ (-12%)
![Page 29: Crisis deuda europa](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022042607/5587daced8b42a0f408b471e/html5/thumbnails/29.jpg)
Problemas de esta crisis Italia y España no son rescatables
So big to fail Es difícil justificar que haya que rescatar España y no un país como Bélgica Déficit 4% PIB Deuda 96% PIB
La situación europea entra en la dimensión del absurdo
![Page 30: Crisis deuda europa](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022042607/5587daced8b42a0f408b471e/html5/thumbnails/30.jpg)
Efectos sobre la macroeconomía El crecimiento de la zona euro se estancará en 2012 Previsión entre el 0,5% y el 0,6% para 2012
Los recortes debilitan la demanda interna
La presión fiscal ahoga el consumo Y la falta de crédito bloquea las empresas
![Page 31: Crisis deuda europa](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022042607/5587daced8b42a0f408b471e/html5/thumbnails/31.jpg)
La disyuntiva para la UELa década perdida Ruptura del euro
Como Japón en los 90.
Un período de bajo crecimiento.
Alto nivel de paro.
Pérdida de poder económico relativo en el entorno internacional.
Corralito en los países salientes Pérdida de las exportaciones de
los países que se salven
Retroceso general de toda la zona
euro 10 años
![Page 32: Crisis deuda europa](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022042607/5587daced8b42a0f408b471e/html5/thumbnails/32.jpg)
Curiosidad Alemania será una de las grandes perjudicadas
El euro ha garantizado un marco estable para la exportación de
su industria En cualquiera de los casos, le amanaza la recesión Y su sistema bancario sufrirá
![Page 33: Crisis deuda europa](https://reader033.fdocuments.es/reader033/viewer/2022042607/5587daced8b42a0f408b471e/html5/thumbnails/33.jpg)
Consecuencia El euro se ha convertido en una pesada carga
Puede renacer el nacionalismo: ¿Hungría? ¿Grecia?
Una mayor integración carece de credibilidad
Es previsible Mayor crisis política Más inestabilidad económica