Crisis Subprime
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Crisis subprime: Varios y llevara a que muchos deudores dejaran de pagar. Esto finalmente devino en la crisis mundial conocida con el nombre de subprime. Hasta el año 2006, Estados Unidos experimentaba un ambiente de bonanza económica, con tasas de interés muy bajas e indicadores de vivienda con alzas sostenidas. Todo esto propició un aumento de los créditos hipotecarios y la competencia de los bancos por cuotas demercado. Hubo un relajo en los criterios de evaluación, permitiendo que personas con una categoría crediticia dudosa(subprime) pudieran adquirir viviendas. Al mismo tiempo, surgió un aumento de créditos hipotecarios como método de inversión, lo que correspondía a la compra de un inmueble a través de ese tipo decréditos, para una posterior venta. Como el precio de las casas iba en alza, quienes realizaban la compra con este propósito, estimaban que lograrían prepagar elcrédito y de paso obtener una ganancia. En EE.UU. la mayoría de estos créditos fueron otorgados a una tasa mixta (fija durante 2 ó 3 años y luego variable). Los bancos, por su parte, tras otorgar estos créditos buscaron liquidez en elmercado a través de la securitización (titularizaciones) de estos créditos. Llega la Crisis La crisis comenzó a desatarse el año 2007 debido, principalmente, al alza progresiva de las tasas de interés por parte de la Federal Reserve (equivalente al banco Central de Chile), así como la baja en el valor de las viviendas adquiridas. Esto hizo aumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones (lo que incorrectamente se conoce como embargo), y no sólo respecto de las hipotecas de alto riesgo. En una economía global, en la que los capitales financieros circulan a gran velocidad y cambian de manos con frecuencia y que ofrece productos financieros altamente sofisticados y automatizados, no todos los inversores conocen la naturaleza última de la operación contratada. Por tanto, no necesariamente conocen los riesgos de una maniobra de esta naturaleza. Esto es lo que ocurre cuando algunos de los inversores, que pueden ser una entidad financiera, un banco o un particular realizan una transaccióneconómica mediante compra de bonos o titularizaciones de crédito. Mediante la operación de securitización antes descrita, las hipotecas subprime podían ser retiradas del pasivo del balance de la entidad que otorgaba el crédito, siendo transferidas a fondos de inversión o planes de pensiones; estos luego debían enfrentar la morosidad del crédito y, por lo mismo, la desvalorización de los bonos de títulos adquiridos y que se basaban en tales hipotecas. Menos crédito = Crisis mundial La evidencia de que importantes entidades bancarias y grandes fondos de inversión tenían comprometidos sus activos en hipotecas de alto riesgo provocó una repentina contracción del crédito (fenómeno conocido técnicamente como Credit Crunch) y una enorme volatilidad de los valoresbursátiles, generándose una espiral de desconfianza y pánico inversionista, y una repentina caída de las bolsas de valores de todo el mundo, debida, especialmente, a la falta de liquidez. En el área de la construcción estuvo radicado el origen de la crisis. Otros Artículos ¿Qué es el Dinero? ¿Qué entienden por Dinero los economistas? ¿Para qué sirve el Dinero? ¿Cómo nace el Dinero? ¿La Unidad de Fomento es Dinero? ¿Cómo son los nuevos billetes para ciegos? Numismática: el arte de juntar ¿dinero?
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Crisis subprime:
Varios
y llevara a que muchos deudores dejaran de pagar. Esto finalmente devino en la crisis mundial conocida con el nombre de subprime.
Hasta el año 2006, Estados Unidos experimentaba un ambiente de bonanza económica, con tasas de interés muy bajas e indicadores de vivienda con alzas sostenidas. Todo esto propició un aumento de los créditos hipotecarios y la competencia de los bancos por cuotas demercado. Hubo un relajo en los criterios de evaluación, permitiendo que personas con una categoría crediticia dudosa(subprime) pudieran adquirir viviendas.
Al mismo tiempo, surgió un aumento de créditos hipotecarios como método de inversión, lo que correspondía a la compra de un inmueble a través de ese tipo decréditos, para una posterior venta. Como el precio de las casas iba en alza, quienes realizaban la compra con este propósito, estimaban que lograrían prepagar elcrédito y de paso obtener una ganancia.
En EE.UU. la mayoría de estos créditos fueron otorgados a una tasa mixta (fija durante 2 ó 3 años y luego variable).
Los bancos, por su parte, tras otorgar estos créditos buscaron liquidez en elmercado a través de la securitización (titularizaciones) de estos créditos.
Llega la Crisis
La crisis comenzó a desatarse el año 2007 debido, principalmente, al alza progresiva de las tasas de interés por parte de la Federal Reserve (equivalente al banco Central de Chile), así como la baja en el valor de las viviendas adquiridas. Esto hizo aumentar la tasa de morosidad y el nivel de ejecuciones (lo que incorrectamente se conoce como embargo), y no sólo respecto de las hipotecas de alto riesgo.
En una economía global, en la que los capitales financieros circulan a gran velocidad y cambian de manos con frecuencia y que ofrece productos financieros altamente sofisticados y automatizados, no todos los inversores conocen la naturaleza última de la operación contratada. Por tanto, no necesariamente conocen los riesgos de una maniobra de esta naturaleza.
Esto es lo que ocurre cuando algunos de los inversores, que pueden ser una entidad financiera, un banco o un particular realizan una transaccióneconómica mediante compra de bonos o titularizaciones de crédito. Mediante la operación de securitización antes descrita, las hipotecas subprime podían ser retiradas del pasivo del balance de la entidad que otorgaba el crédito, siendo transferidas a fondos de inversión o planes de pensiones; estos luego debían enfrentar la morosidad del crédito y, por lo mismo, la desvalorización de los bonos de títulos adquiridos y que se basaban en tales hipotecas.
Menos crédito = Crisis mundial
La evidencia de que importantes entidades bancarias y grandes fondos de inversión tenían comprometidos sus activos en hipotecas de alto riesgo provocó una repentina contracción del crédito (fenómeno conocido técnicamente como Credit Crunch) y una enorme volatilidad de los valoresbursátiles, generándose una espiral de desconfianza y pánico inversionista, y una repentina caída de las bolsas de valores de todo el mundo, debida, especialmente, a la falta de liquidez.
Varios factores se unieron para dar lugar a esta crisis financiera. Entre ellos se cuenta la enorme burbuja especulativa ligada a los activos inmobiliarios. En los Estados Unidos, como en muchos otros países occidentales, y tras el estallido de la burbuja tecnológica de principios de siglo XXI, entre los años 2000 y 2001, se produjo una huida de capitales de inversión tanto institucionales, como familiares en dirección a los bienes inmuebles. Además, los atentados del 11 de septiembre de 2001 supusieron un clima de inestabilidad internacional que obligó a los principales Bancos Centrales a bajar las tasas de interés a niveles inusualmente bajos, con objeto de reactivar el consumo y la producción a través del crédito.
La combinación de ambos factores dio lugar a la aparición de una gran burbuja inmobiliaria fundamentada en una enorme liquidez.
En el área de la construcción estuvo radicado el origen de la crisis.
Otros Artículos
¿Qué es el Dinero? ¿Qué entienden por Dinero los
economistas? ¿Para qué sirve el Dinero? ¿Cómo nace el Dinero? ¿La Unidad de Fomento es Dinero? ¿Cómo son los nuevos billetes para
ciegos? Numismática: el arte de juntar ¿dinero?
Pero el escenario cambió a partir de 2004, año en que la Reserva Federalde los Estados Unidos comenzó a subir los tipos de interés para controlar la inflación. Desde ese año hasta el 2006 el tipo de interés pasó del 1% al 5,25%.
Finalmente, el crecimiento del precio de la vivienda, que había sido espectacular entre los años 2001 y 2005, terminó y se convirtió en descenso sostenido. Las ejecuciones hipotecarias debidas al impago de la deudacrecieron de forma espectacular, y numerosas entidades comenzaron a tener problemas de liquidez para devolver el dinero a los inversores o recibir financiación de los prestamistas, dando lugar a la crisis global que llevó el nombre de subprime, debido a su origen en los deudores que no pagaron.
Crisis económica de 2008-2013(Redirigido desde «Crisis económica de 2008»)
Este artículo trata sobre la crisis en la economía real. Para la crisis monetaria, véase Crisis
financiera de 2008.
Países con recesión oficial Países en recesión no oficial Países con desaceleración superior al 1% Países con desaceleración superior
al 0,5% Países con desaceleración superior al 0,1% Países con aceleración económica Sin datosEntre 2007-2009.
Por crisis económica de 2008 a 2013 se conoce a la crisis económica mundial que comenzó en
el año 2008, y fue originada en los Estados Unidos. Entre los principales factores causantes de la
crisis estarían los altos precios de lasmaterias primas debido a una elevada inflación planetaria, la
sobrevalorización del producto, crisis alimentaria mundialy energética, y la amenaza de una recesión
en todo el mundo, así como una crisis crediticia, hipotecaria y deconfianza en los mercados.
La crisis iniciada en 2008 ha sido señalada por muchos especialistas internacionales como la «crisis
de los países desarrollados», ya que sus consecuencias se observan fundamentalmente en los
países más ricos del mundo
Crisis en el mundo
[editar]Antecedentes: Elevados precios de las materias primas
La década de los años 2000 fue testigo del incremento de los precios de las materias primas tras su abaratamiento en
el período 1980-2000. Pero en 2008, el incremento de los precios de estas materias primas —particularmente,
del precio del petróleo y de la comida— aumentó tanto que comenzó a causar verdaderos daños económicos,
amenazando con problemas sociales en los países que se encuentran en vías de desarrollo , la estanflación y el
estancamiento de la globalización.1
En enero de 2008, el precio del petróleo superó los US$ 100/barril por primera vez en su historia,2 y alcanzó los US$
147/barril en julio3 debido a fenómenos especulativos de alta volatilidad que condujeron a un fuerte descenso durante
el mes de agosto.
Otro tanto sucedió con uno de los principales metales industriales, el cobre, que venía experimentando un vertiginoso
aumento en su cotización desde 2003, principalmente por la cada vez mayor demanda de las nuevas potencias
emergentes, como China e India, sumada a otros factores como inventarios decrecientes y conflictividad laboral en
las minascupríferas de Chile, el primer país exportador a nivel mundial del mineral.4 En enero de 2008, la cotización del
cobre en la London Metal Exchange (Bolsa de Metales de Londres) superó por primera vez en su historia
los US$ 8.000 la tonelada.5 A principios del mes de julio alcanzó US$ 8.940 la tonelada,6 récord absoluto desde que se
tienen registros de su cotización en la LME, a partir de 1979. Este valor a niveles históricos fue un 272,5% mayor que
el antiguo récord absoluto de US$ 3.280 la tonelada registrado el 24 de enero de1989 —sin ajuste por inflación—.7
Luego de este máximo y en línea con la conducta del petróleo, la cotización del cobre registró una abrupta caída de
más del 50% desde el récord de julio (a octubre de 2008)6 en un marco de volatilidad nunca antes visto.
Materiales esenciales en la producción, como el ácido sulfúrico y la soda cáustica vieron también incrementados sus
precios hasta un 600%.
La crisis del petróleo y de los alimentos fue objeto de debate en la 34ª Cumbre del G-8.
[editar]Extensión de la crisis
La crisis se extendió rápidamente por los países desarrollados de todo el mundo. Japón, por ejemplo, sufrió una
contracción del -0,6% en el segundo trimestre de 2008. Australia yNueva Zelanda también sufrieron contracciones.
Cabe destacar que es cada vez mayor la preocupación sobre el futuro de los países con economías pujantes y
emergentes, tal como lo es la incertidumbre respecto a países tales como China e India en
Asia; Argentina, Brasil y México en América y Sudáfrica en el continente africano, cada uno de ellos líderes en sus
regiones y, también afectados por la actual crisis económica.
En el primer trimestre de 2009, las bolsas de Estados Unidos y Europa fueron superadas por las de países en
desarrollo como China y Brasil. Brasil y Rusia aumentaron sus índices un 9% en moneda local; el índice de India pasó
a ser positivo y el índice compuesto de Shanghái, en China, aumentó un 30%, lo cual se justificó por la fortaleza y
estabilización de los sectores financieros de dichos mercados y por la búsqueda de inversiones de riesgo.8 Una
cronología de eventos que testimonian la extensión es la siguiente:
Los flujos bajaron de US$ 1,2 billones (2007) a US$ 707.000 millones (2008) y se espera que bajen a US$
363.000 millones para el 2009.9
En abril de 2009 se reporta que como consecuencia de la crisis el desempleo en el mundo árabe se considera
una «bomba de tiempo».10 Asimismo, se informa que Egipto temía por el regreso de 500.000 trabajadores de
países del Golfo.11
En marzo de 2009 se informó que, a raíz de la crisis, el mundo árabe perdió 3 billones de dólares (que
corresponden en el mundo anglosajón a 3 mil millones de dólares).12
A raíz de la crisis el Banco Mundial prevía un año duro en 2009 en muchos países árabes.13 El deterioro de las
condiciones económicas favoreció el surgimiento de movimientos de protesta masivos en el Norte de África y
Oriente Medio, particularmente en Túnez, Libia, Egipto y Siria. En los tres primeros se derrocó a los gobiernos
autocráticos aliados tradicionales de occidente.
En mayo de 2009 se informa que Naciones Unidas reporta caída de la inversión extranjera en el Medio Oriente.14
En septiembre de 2009 se informa que los bancos árabes han perdido casi $ 4 mil millones desde el inicio de la
crisis financiera mundial.15
[editar]Inflación global, deflación global
En febrero de 2008, Reuters informó que la inflación había subido a niveles históricos por todo el mundo.16 A mediados
de 2008, los datos del FMI indicaban que la inflación se hallaba en máximos en los países exportadores de petróleo,
debido al aumento de las reservas de divisas extranjeras. pero también en muchos países subdesarrollados.17
La inflación también aumentaba en los países desarrollados,18 19 si bien no tanto en comparación.
Para 2009 el problema era el inverso: el panorama económico apuntaba a la deflación, lo que, por ejemplo, llevó a
la FED a situar el tipo de interés en prácticamente el 0%20 En 2011 la Organización Internacional del Trabajo señaló
que se alcanzó un máximo histórico de desempleados, con 205 millones en todo el mundo.
[editar]Guerra de divisas y guerra comercial
Artículo principal: Guerra de divisas.
En octubre de 2010 aparecen señales claras de una posible guerra de divisas (dólar, euro, yen y yuan). Los países
rebajarían la cotización de sus monedas en busca de ventajas competitivas `-para facilitar la exportación- que ayuden a
salir de la crisis, pero, si se produce una guerra de divisas y un círculo de rebajas se acentuaría el enfrentamiento
comercial llegandose a una guerra comercial que acenturaría y retrasaría inevitablemente la recuperación.
Precisamente también hubo una guerra comercial durante la Gran Depresión, iniciada por Estados Unidos y Gran
Bretaña. En esta ocasión los ojos se dirigen a China quien podría corregir el problema, si lo desea, apreciando su
moneda.21 ParaImmanuel Wallerstein la pérdida de peso del dólar es real y puede producirse una caída repentina que
genere un caos extraordinario o una caída suave que vaya sustituyendo el dólar como moneda de referencia.22
[editar]Crisis en los Estados Unidos
La Reserva Federal nacionalizó en el mes de septiembre a la aseguradora AIG, adquiriendo el 80% de sus activos, e inyectando un
préstamo de 85.000 millones de dólares, la mayor cifra en la historia de la Reserva.23
Artículos principales: Crisis de las hipotecas subprime y Crisis financiera de Estados Unidos del 2008.
Los Estados Unidos, la economía más grande del mundo, entraron en 2008 con una grave crisis crediticia e
hipotecaria que afectó a la fuerte burbuja inmobiliaria que venían padeciendo, así como un valor del dólar
anormalmente bajo. Como bien señala George Soros en su libro «El nuevo paradigma de los mercados
financieros» (Taurus 2008) «El estallido de la crisis económica de 2008 puede fijarse oficialmente en agosto de 2007
cuando los Bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar liquidez al sistema bancario». Tras varios meses
de debilidad y pérdida de empleos, el fenómeno colapsó entre 2007 y 2008, causando la quiebra de medio centenar de
bancos y entidades financieras. Este colapso arrastró a los valores bursátiles y la capacidad de consumo y ahorro de la
población.24 2526 27 28
En septiembre de 2008, los problemas se agravaron con la bancarrota de diversas entidades financieras relacionadas
con el mercado de las hipotecas inmobiliarias, como el banco de inversión Lehman Brothers, las compañías
hipotecarias Fannie Mae y Freddie Mac o la aseguradora AIG. El gobierno norteamericano intervino inyectando cientos
de miles de millones de dólares para salvar algunas de estas entidades.29 30
En un informe del libro beige, se mostró que la recesión se profundizó más en abril aunque algunos sectores tenían
señales de estar estabilizándose.31 El 18 de abril, la FED anunció que compraría US$ 300.000 millones en valores del
Tesoro; además compraría US$ 1,25 billones en activos respaldados por hipotecas.32
En verano de 2011 la crisis sacudiría a la deuda soberana del país, llevando a la crisis del techo de deuda.
[editar]Crisis en América Latina
La presidente argentina Cristina Fernández de Kirchner en su primer discurso en la 63ª Asamblea General de la
ONU denominó a dicha crisis como Efecto Jazz, dado que el origen de la crisis fue el centro de Estados Unidos y se
expandió hacia el resto del mundo, en clara contraposición a crisis anteriores que se originaban en países
emergentes y se expandían hacia el centro, como fueron el Efecto Tequila, Efecto Caipirinha y el Efecto Arroz.
[editar]Consecuencias sobre la economía Argentina
El país con uno de los IDH más elevados y con una de las economías más desarrolladas de la región camina a un
mayor endurecimiento de su posición comercial y se lo anticipó a Brasil en la cumbre ministerial del 17 de febrero de
2009 en Brasilia. Al gobierno le preocupan, en lo inmediato, varios sectores que mostraron fuertes desequilibrios en el
intercambio bilateral. Son siderurgia y sus productos, con un saldo negativo de 1.400 millones de dólares en 2008;
autopartes y autos, donde el desbalance trepó a 2.800 millones y máquinas e implementos agrícolas que arrojaron un
déficit de 400 millones.
En principio se estudió utilizar para estos sectores las llamadas licencias no automáticas de importación. Son permisos
que otorgan los gobiernos y que pueden demorar hasta 60 días para ser autorizados. De hecho, están legalizados por
la Organización Mundial del Comercio. Pero los industriales brasileños temen que esas demoras «se amplíen y se
conviertan en una barrera al comercio». En este contexto de crisis mundial, un déficit comercial de 5.000 millones de
dólares «se vuelve insostenible para mantener la industria nacional».
Tanto la economía argentina como la brasileña son dos de las más perjudicadas del continente por la crisis económica
actual.
[editar]Crisis económica en México
Artículo principal: Crisis económica en México (2008-2009).
Debido a la alta dependencia de la economía mexicana en su comercio exterior con los EE.UU. y a la continua caída
en las remesas producto de la desaceleración de la economía norteamericana (segunda fuente de divisas después del
petróleo), México no tardó en resentir los efectos de una crisis económica en el país vecino, el efecto dominó que esto
tuvo en todos los sectores tardaron unos meses en hacerse presentes. El desempleo abierto en México subió a 4,06%
en enero de ese año, comparativamente mayor con la tasa del año anterior que se encontraba en 3,96%, y solo en
enero de 2009, 336 mil personas se quedaron desempleadas en México.33 La debilidad estructural de las finanzas del
gobierno mexicano altamente dependientes del precio del petróleo y la constante caída en la producción de este
recurso tuvieron una repercusión presupuestal que obligó a elevar impuestos como el Impuesto al Valor Agregado, el
Impuesto Sobre la Renta y a instaurar impuestos nuevos a las telecomunicaciones, desafortunadamente estos ingresos
no van encaminados a nuevas inversiones o proyectos productivos, sino a mantener la estructura gubernamental que
consume el 80% del presupuesto, esto plantea nuevos escenarios de crisis en un mediano plazo.
El año 2009 ha sido especialmente difícil para la economía mexicana. Al iniciar el año, las expectativas oficiales
pronosticaban un crecimiento exiguo a lo largo de 2009. Sin embargo, al pasar los meses las expectativas fueron
tomando derroteros más pesimistas y en ocasiones contradictorios, por ejemplo, entre los pronósticos de la Secretaría
de Economía y el Banco de México. Después de la epidemia de gripe A(H1N1), se comenzó a hablar de una afectación
de la actividad económica en el país, especialmente en el caso del sector turístico que es la tercera fuente de divisas
para el país. El titular de la Sectur apuntaba en mayo de 2009 que la ocupación de los hoteles en los principales
destinos turísticos del país oscilaba entre 10 y 30% a lo que se sumaba la cada vez más frecuente cancelación de
vuelos. Ante ese panorama el secretario Rodolfo Elizondo Torres pronosticaba una pérdida de más de 100 mil empleos
en el sector.34
Por otro lado, desde 2008 el peso mexicano entró en una serie de depreciaciones frente al dólar estadounidense que lo
llevaron a perder alrededor del 25% de su valor hacia 2009. Si en 2006 el dólar se compraba en 10,77 MXN, en enero
de 2009 se compraba en las ventanillas bancarias al precio de 13,48 pesos por dólar.35 Entre las medidas que se
tomaron para contener la devaluación del peso se aplicó la subasta de una parte de la reserva de divisas
internacionales, lo que llevó al país a disminuir dichas reservas extranjeras en más de 20 mil millones de dólares
estadounidenses.36
La Comisión Económica para América Latina (CEPAL) apuntó en su reporte anual que México sería el país más
afectado por la crisis económica en la región al presentar una contracción de 7% en su producto interno bruto (PIB).37
[editar]Crisis en Europa
Véase también: Crisis de la deuda soberana europea.
El Banco Central Europeo (BCE) fue incapaz de prevenir la crisis, tomó las primeras medidas con retraso, y
básicamente ha impuesto medidas de austeridad y contención del gasto público, que parte han hecho el crédito escaso
y han dificultado el acceso a financiación de consumidores y productores.
El fenómeno se expandió rápidamente por diversos países europeos, y algunos sufrieron graves
efectos. Dinamarca entró en recesión (seis meses consecutivos de crecimiento económico negativo) en el primer
trimestre de 2008. En el segundo trimestre de 2008, el conjunto de la economía de la eurozona se contrajo en un -
0,2%,38 encabezada por los retrocesos en Francia (-0,3%) y Alemania (-0,5%).39 Otras economías importantes, como
la española, evitaron la contracción (+0,1%) pero sólo crecieron muy débilmente en el mismo periodo,40 41 con fuertes
incrementos en el desempleo.
El día 7 de octubre de 2008, la reunión del ECOFIN, organismo del Consejo Europeo compuesto por los Ministros de
Economía y Hacienda de los Estados miembros, así como por los Ministros de Presupuesto si se debaten cuestiones
presupuestarias, decidió que todos los Estados miembros proporcionarán, por un periodo inicial de al menos un año,
una protección garantizada a los depósitos personales para los particulares por una cantidad de al menos 50.000
euros.
En la misma jornada, el Ejecutivo español anunció que elevaba la garantía mínima de los depósitos en bancos y cajas
de ahorro españolas desde los 20.000 euros actuales por titular y entidad a 100.000. También anunció la creación de
un fondo con cargo al Tesoro de 30.000 millones de euros, ampliables a 50.000, para adquirir activos de máxima
calidad a las entidades financieras españolas para garantizar la financiación de empresas y ciudadanos.
El Banco Central Europeo redujo su tasa de interés de referencia de 4,25% a 1,25% en octubre aunque es mayor que
la de EE. UU.Según FMI, la economía de la UE se contraerá 4% este año, y 0,3% en el 2010. Esto se debe a la tardía
reacción de las autoridades debido a que Europa tenía problemas menos graves, el temor a la inflación y a un aumento
de la deuda pública. Dado que Europa representa el 30% del comercio mundial, retrasará la recuperación de la
economía mundial.42
En el último trimestre de 2012 el PIB de la eurozona retrocedió un 0,9% con respecto a igual período del año anterior y
del 0,6% con respecto al tercer trimestre de 2012. Incluso retrocedió 0,6% el PIB de Alemania, pues está sintiendo las
políticas de austeridad impuestas a otros países, que han debilitado el comercio exterior.43
[editar]Crisis económica en España
Artículos principales: Crisis económica española de 2008 y Crisis española 2008-2013.
Evolución del empleo en España durante la crisis 2008-2012. Fuente: INE Población Activa.
Una de las principales consecuencias que durante el año 2008 tuvo sobre la economía española es un fuerte
crecimiento deldesempleo. Durante el 2008 un gran número de empresas presentaron expedientes de regulación de
empleo (EREs), entre otras,Bridgestone (2.463 empleos), Burberry (250), Delphi (800), Iveco (1.000 empleos), Marina
d'Or (214), Nissan (1.500), Viajes Marsans (1.800 empleos, año 2010 y cierre de la compañía), Ono (1.300
empleos), Opel, Pirelli (460), Porcelanas Lladró y Arte y Porcelanas (275), Renault, Roca (1.900), Ryanair (800
empleos),44 Seat, Sony España (275), Torras Papel (500),45 T-Systems Iberia (550) y Telefónica Móviles (700 empleos).
El sector de la construcción es uno de los más perjudicados por la crisis debido al fin del «boom» inmobiliario y a la
posterior caída de las ventas. Durante 2008 numerosas empresas constructoras presentaron suspensión de
pagos entre las que destacan:Martinsa-Fadesa con un pasivo de 4.000 millones de euros, es la mayor suspensión de
pagos de la historia de España, Hábitat(2.300 millones), SEOP, Grupo Contsa y San José entre otras.
Hasta que no se produzca la reestructuración de las cajas de ahorro no se podrá afrontar la reducción drástica del
stock de viviendas. De los 470 000 millones que le adeuda el BRIC (Brasil, Rusia, India y China) 90 000 corresponden
a suelo. Aguirre Newman cifra el stock en 1,5 millones de viviendas, 612 512 de recién terminadas; 384 050 en
construcción y 520 330 usadas en venta o alquiler, cinco veces más de lo demandado. En contrapartida contabiliza 21
fondos oportunistas dispuestos a invertir 8 500 millones de euros en tres años. 46
Hay una discusión latente sobre las razones de que el paro haya aumentado mucho más en España: incremento de
la población activa o excesiva rigidez laboral. Otros buscan las causas del crash financiero en los salarios de los altos
ejecutivos o la ausencia de eficacia de los organismos reguladores.47Los efectos de la crisis económica también han
tenido un fuerte impacto en el sistema financiero español. Los impagos de numerosas empresas y particulares junto a
la mala gestión ha llevado a la intervención de algunas entidades financieras por parte del Estado. Entre las entidades
financieras más perjudicadas por esta situación encontramos: Caja Castilla-La Mancha, la cual tuvo que ser intervenida
por el Banco de España en marzo de 2009 para evitar su desaparición. [3] Parece urgente, por tanto, poner en marcha
cuanto antes el Fondo de Reestructuración de Ordenación Bancaria (FROB). En esta línea el Banco de España ha
contactado con 15 bancos de inversión para poner en marcha un protocolo de actuación para, en caso necesario,
rescatar a las cajas intervenidas en menos de 48 horas.48
Pese al estímulo fiscal, las medidas han tenido un efecto limitado pues gran parte del dinero se destinó al ahorro y no
al gasto.49
El 2012 terminó en España con una tasa de desempleo de 26%.50 El PIB español del cuarto trimestre de 2012 se
redujo 0,7% con respecto al trimestre anterior y 1,8% con respecto al último trimestre de 2011.51
[editar]Crisis económica en Grecia
Artículo principal: Crisis financiera en Grecia de 2010-2011.
Grecia es el país de la Unión Europea que ha sufrido más duramente la crisis económica. El gobierno griego había
emitido una gran cantidad deuda pública para financiar susdéficits públicos. El nivel de deuda empezó a resultar
preocupante en las primeras semanas de 2010. La situación se agravó al descubrir que el gobierno conservador
deKaramanlís ocultó durante dos legislaturas los verdaderos datos macroeconómicos, entre ellos el verdadero valor de
la deuda. La incapacidad de seguir financiando la deuda provocó importantes recortes en el sector público, que fueron
respondidas con manifestaciones públicas y disturbios desde el comienzo de la crisis.
El 23 de abril de 2010 el gobierno griego se vio obligado a pedir un préstamo a la Unión Europea, en lo que sería la
primera petición de "rescate" ante la imposibilidad de sostener la deuda pública.52 Grecia se convirtió así en el primer
país europeo en solicitar ayuda externa debido al contagio financiero, posteriormente Irlanda y Portugal solicitaron ser
ayudados. A pesar de los esfuerzos por reducir la deuda, el gobierno griego se vio obligado a pedir otro segundo
rescate en el verano de 2011. Esto provocó tensiones con la Unión Europea y en el Fondo Monetario Internacional que
se plantean la posibilidad de abandonar al gobierno griego para que declare la quiebra.
[editar]Principales países y entidades afectados
[editar]Países y entidades en recesión al inicio
Dinamarca (1 de julio): Dinamarca fue la primera economía europea en confirmar que se encontraba en
recesión desde que la crisis global de crédito comenzó. Su PIB se contrae del 0,6 por ciento en el primer trimestre
después de una contracción de 0,2 por ciento en el cuarto trimestre de 2007.53
Estonia (13 de agosto): el Estado báltico cayó en una recesión con una caída del 0,9 por ciento en el
segundo trimestre después de una caída del 0,5 por ciento en el primer trimestre. Se cayó en una recesión más
profunda en el tercer trimestre, cuando la economía se contrajo 3,3 por ciento.54
Letonia (8 de septiembre): Letonia se unió a su vecino del norte Estonia en recesión ya que el PIB cayó del
0,2 por ciento en el segundo trimestre después de una caída del 0.3 por ciento en primer trimestre.55
Irlanda (25 de septiembre): Irlanda se convirtió en el primer país en la zona del euro en caer en la recesión,
con una caída 0,5 por ciento del PIB en el segundo trimestre, a raíz de una disminución de 0,3 por ciento en el
primer trimestre.56
Nueva Zelanda (26 de septiembre):el país entró en recesión por primera vez en más de una década, con
una caída 0,2 del por ciento del PIB después de que se redujo 0,3 por ciento en el primer trimestre.
Singapur (10 de octubre): fue el primer país de Asia que cayó en una recesión desde que la crisis de crédito
comenzó. Su economía, que depende de las exportaciones, redujo del 6,8 por ciento en el tercer trimestre
después de una contracción de 6,0 por ciento en el segundo trimestre, su primera recesión desde 2002.
Alemania (13 de noviembre): la mayor economía de Europa, se contrajo el 0,5 por ciento en el tercer
trimestre después de una caída del 0,4 por ciento en el segundo trimestre. Es su primera recesión en cinco
años.57 57
Italia (14 de noviembre): Italia entró en recesión por primera vez desde el inicio de 2005, después de que el
PIB cayese un 0,5 por ciento en el tercer trimestre. En el segundo trimestre el PIB había bajado del 0,3 por
ciento.58 59 58
Hong Kong (14 de noviembre): las exportaciones de la región especial china fueron fuertemente afectadas
por el debilitamiento de la demanda mundial. En el tercer trimestre su PIB cayó del 0,5 por ciento después de una
caída 1,4 por ciento en el trimestre anterior.
Eurozona (14 de noviembre): la zona de 17 países entra oficialmente en recesión, después de las
recesiones de los miembros Alemania e Italia. Es su primera recesión desde su creación en 1999.60
Japón (17 de noviembre): la segunda mayor economía entró en recesión, su primera en siete años, con una
contracción del PIB del 0.1 por ciento en el trimestre julio-septiembre, la crisis financiera frena la demanda de sus
exportaciones. Se redujo 0,9 por ciento en el trimestre anterior. Atraviesa su peor crisis desde el fin de la II Guerra
Mundial. El PIB japonés se ha desplomado un 12,7% en el último trimestre del año frente al mismo periodo de
200761 62
Suecia: el 18 de noviembre el país nórdico anuncio que el PIB se contrajo del 0.1 por ciento en el segundo y
tercer trimestres.
Estados Unidos: el 1 de diciembre el NBER anunció que la economía estadounidense había entrado en
recesión desde diciembre de 2007, después de una expansión económica de 73 meses.26 63
Canadá: el 9 de diciembre, entra también en recesión. El Banco de Canadá anunció oficialmente que la
economía de Canadá se encontraba actualmente en recesión.64
Rusia: el 13 de diciembre65 66 67
España: La economía española entró en recesión en el cuarto trimestre del 2008, tras caer un 1,1%.En el
tercer trimestre de 2008 la economía había registrado una contracción del 0,3 por ciento.68 69 70
Reino Unido: Su PBI cayó un 1,5% en los últimos tres meses de 2008 después de una caída del 0,6% en el
trimestre anterior, luego de 16 años de crecimiento ininterrumpido.
Holanda: En febrero de 2009 entró oficialmente en recesión, tras un retroceso del PBI durante tres
trimestres consecutivos, con una contracción de 0,9% en el cuarto trimestre de 2008.71
Taiwán: El país asiático sufrió una contracción récord en el cuarto trimestre del 2008 de un 8,36% (la caída
más fuerte desde que comenzaron a elaborarse las estadísticas del PBI en 196172
Portugal: El Instituto Nacional de Estadística portugués reveló en Lisboa que el producto interior bruto (PIB)
del país se contrajo un 2,1 por ciento en el último trimestre de 2008. La economía lusa ya había caído un 0,1 por
ciento en el trimestre anterior, con lo que se cumple la definición formal de recesión73
Hungría : En Budapest, la Oficina Central de Estadísticas Húngara reveló un retroceso de un 1,0 por ciento
en el PIB del último trimestre de 2008 tras caer un 0,5 por ciento el trimestre anterior. La economía húngara creció
un 0,3 por ciento en el conjunto del año.74
Finlandia: La agencia nacional de estadística Tilastokeskus, reveló que la economía finlandesa ha
acumulado dos caídas trimestrales consecutivas de su Producto Interior Bruto (PIB). Concretamente, el país
acentuó su deterioro en los tres últimos meses del pasado año, al retroceder un 1,3%, después de un descenso
del 0,3% en el tercer trimestre.75
Suiza: Tras registrar una contracción del 0,3 por ciento de su producto interno bruto (PIB) en el último
trimestre de 2008 en relación al periodo anterior, la economía suiza entró oficialmente en recesión, informó el
Ministerio de Economía en Berna.En el tercer trimestre de 2008 la economía había registrado una contracción del
0,1 por ciento.76
Unión Europea:La Unión Europea (UE) entró en recesión. El Producto Interior Bruto (PIB) de los 27 estados
de la UE se contrajo un 1,5% en el cuarto trimestre del pasado año, según ha hecho público este viernes
Eurostat, la oficina de estadística comunitaria, después de registrar un crecimiento del 0,0% entre abril y junio de
2008, por lo que ya cumple con la definición técnica de recesión.77
Islandia: Islandia entró técnicamente en recesión a finales de año tras haber sufrido una contracción del
0,9% en el cuarto trimestre de 2008 respecto del tercero, 3,4% fue la contracción de su PIB en el tercer
trimestre.78
México: El secretario de Hacienda Agustín Carstens anunció el jueves 7 de mayo del 2009 que México está
en recesión económica. El Producto Interno Bruto (PIB) se contrajo un 7% en el primer trimestre del 2009. La
economía mexicana también se contrajo en el cuatro trimestre del 2008 en 1,6%.79 80
Francia El Producto Interno Bruto (PIB)Francés cayó el 1,2 por ciento el primér trimestre del 2009 , reveló el
Instituto Nacional de Estadística (INSEE), lo que marca la entrada oficial del país en recesión económica. El
INSEE revisó al tiempo a la baja la caída del PIB en el último trimestre de 2008, que situó en el 1,5%.81 82
Bélgica83 84
Rumanía: Rumanía confirmó que entró en recesión en el primer trimestre de 2009. Su PIB se redujo un
4,6%, tras contraerse un 3,4% en el último trimestre de 2008.83
Austria83 85
Luxemburgo83
Lituania83
Costa Rica La actividad económica cayó un 6,2% en marzo, en relación a igual mes de 2008, con lo cual el
país completó dos trimestres consecutivos de contracción, aunque el empleo y los salarios han seguido subiendo,
si bien a menores tasas86 87
Nicaragua El presidente del Banco Central de Nicaragua (BCN), Antenor Rosales, dijo que su país se
encuentra en recesión económica, al presentar una desaceleración en los últimos dos trimestres.88 89
Israel: Tras registrar una contracción del 3,6 por ciento de su producto interno bruto (PIB) en el primer
trimestre de 2009 en relación al periodo anterior, la economía israelí entró oficialmente en recesión, porcentaje se
suma al -0,5 del último trimestre de 2008.90 91
Noruega92
Brasil93 El PIB de Brasil se contrajo el 0,8% en el primer trimestre del 2009, después de una contracción del
3,6% en el cuarto trimestre de 2008, según datos del Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE).94
Australia95
Tailandia La economía tailandesa entró oficialmente en recesión en el primer trimestre del 2009 al
contraerse un 7,1% debido a la caída de las exportaciones.96
Sudáfrica La economía de Sudáfrica entró oficialmente en recesión, al registrar en el primer trimestre del
2009 una caída interanual del producto bruto interno (PBI) del 6,4 por ciento, según informó la Oficina de
Estadísticas sudafricana. El PBI sudafricano ya se había contraído un 1,8 por ciento en el último trimestre de
2008.97
Chile98 Entró técnicamente en recesión y deflación, según lo admitido por el Banco Central de Chile y el
gobierno, al informar que la actividad económica cayó 4,6% en abril y que los precios se redujeron 0,3 en mayo
en comparación con igual mes de 2008, en el que fue el sexto mes consecutivo con retroceso. La disminución de
la actividad empujó ya el desempleo a 9,2 por ciento en abril, y se prevé que seguirá al alza los próximos meses.99
Bulgaria:100
Eslovenia: Eslovenia, entró en recesión en el primer trimestre de este año, ya que el PIB se contrajo un
6,4% respecto al último trimestre de 2008, según datos publicados este martes. Entre octubre y diciembre de
2008 la economía eslovena se contrajo ya un 4,1%.101
Colombia: En el último trimestre de 2008 PIB se redujo 1% y en el primer trimestre de 2009 descendió 0,6%
con respecto a igual período del año anterior.102 103 El sector más afectado ha sido la industria; también el
comercio, el transporte y la agricultura han sufrido los efectos.104 En abril de 2009, la producción real de la
industria manufacturera descendió 14,5% frente a igual mes de 2008. El empleo, entretanto, se redujo en 6,9%.105
Siria Como fue informado en junio de 2009 160 aldeas fueron abandonadas debido a la hambruna106
Armenia:El Servicio Nacional de Estadísticas informó que el PBI armenio se redujo un 15.7 por ciento en los
primeros cinco mes del año en curso.107 108
Ucrania: El Producto Interior Bruto (PIB) de Ucrania se contrajo un 20,3% en el primer trimestre de este año
respecto al mismo período de 2008, anunció este martes la Oficina Nacional de Estadísticas en un
comunicado.109 110 111
Malta112
República Checa112 113
Argentina: según un informe privado la economía argentina se contrajo un 5,5 por ciento interanual en junio
de 2009, con lo que el país sudamericano acumuló tres trimestres consecutivos de caída. El Gobierno de la
presidente Cristina Fernández rechazó que el país hubiera estado en recesión y aseguró que concluirá el año con
un alza del PIB, que en el primer trimestre creció un 2 por ciento interanual, según datos oficiales del INDEC.114 115
Turquía: La economía turca ha entrado en recesión después de caer en el primer trimestre de 2009 un 13,8
por ciento respecto al mismo periodo del año anterior, informó hoy la Agencia de Estadísticas del país euro-
asiático.116
Chipre117
[editar]Otros países afectados por la crisis mundial
Bolivia118
Corea del Sur119
China120
Eslovaquia121
Guatemala122
Haití123
Honduras124 123
Paraguay125
Perú126
Uruguay127
Venezuela128 129
[editar]Crisis económica y suicidio
Las crisis económicas se acompañan de peor salud (por el aumento del paro y de la pobreza, y por el incremento de la
diferencias entre pobres y ricos) pero no siempre se acompañan de mayor mortalidad. Las crisis económicas no
aumentan las muertes en general, sí aumentan las muertes por suicidio en todos los países y situaciones.
Eldesempleo se asocia a suicidio. En España los suicidios están aumentando y son ya la tercera causa de muerte, tras
la mortalidad cardiovascular y el cáncer. En el mundo, el suicidio es la segunda causa de muerte, tras los accidentes
de tráfico, entre los 10 y 24 años. Se puede evitar el aumento de los suicidios, con el rechazo a las políticas que hacen
caer el sistema de previsión social, la educación, la sanidad, la cultura y el medio ambiente.130
[editar]Propuestas para solucionar la crisis
Expansión fiscal y regulación financiera
Para combatir la crisis global, EE.UU. propuso a que los países del G-20 iniciaran una nueva ronda de gastos, además
de establecer una meta de crecimiento específica del 2%. Estas políticas fueron rechazadas. La cumbre de ministros
de finanzas del G-20 acordaron ejercer políticas monetarias y de expansión fiscal hasta que el crecimiento aumente.
También se acordaron propuestas para ayudar a los países en desarrollo a través de donaciones al FMI y mejorar la
regulación financiera, incluyendo requerir el registro de los fondos de cobertura y sus gestores.131
Aumento de la natalidad
Para el economista italiano Gotti Tedeschi, el verdadero origen de la crisis es «la caída de la natalidad en los países
occidentales». Así lo afirmana Ettore Gotti Tedeschi, conocido economista y presidente del Instituto para las Obras de
Religión (IOR, conocido como el Banco Vaticano), en una entrevista al informativo semanal Octava Dies del Centro
Televisivo Vaticano.132 La baja natalidad del pasado, de la que se deriva el rápido envejecimiento de la población en los
países occidentales, es lo que aboca a los países occidentales a empobrecerse.133
Philip Longman, en este sentido, escribió en el trabajo The Empty Cradle: How Falling Birthrates Threaten World
Prosperity and What To Do About It (2004) lo que sigue: «El declive global de las tasas de natalidad es la fuerza más
poderosa que afecta a la sustentabilidad (de la economía) de las naciones y al futuro de la sociedad en el siglo XXI».134
Fomento de la confianza y del consumo
El Consejo Superior de Cámaras de Comercio y 18 grandes empresas españolas ha presentado 25 de
febrero de 2010 su campaña publicitaria para contagiar confianza y fomentar las actitudes positivas entre la ciudadanía
para hacer frente a la salida de la crisis económica, bajo el lema estoloarreglamosentretodos.org.135
Aumento del déficit presupuestario y del gasto
Para los economistas Paul Krugman y Robin Wells la inercia de las distintas autoridades económicas y políticas
presagia una prolongación de la crisis con alto nivel de paro y escaso crecimiento si no se acometen soluciones que a
corto plazo no eviten una recesión profunda haciendo que los gobiernos emitan deuda y gasten más.
Para Krugman yWells, cuando la situación de crisis es más intensa (momento Minsky, en honor
al poskeynesiano Hyman Minsky) los déficits presupuestarios no solo son buenos, son necesarios.136
Frente a la crisis cultural, ecológica, feminismo y reconocimiento de las minorías
Frente a la considerada como crisis económica de 2008-2010 el sociólogo Alain Touraine considera que Europa
solamente muestra impotencia económica, política y cultural pero que esa impotencia no es consecuencia de la crisis,
es su causa general. Para Touraien Europa debe tomar conciencia y romper el silencio, en caso contrario la crisis se
profundizará aún más y Occidente perderá sus ventajas. Las soluciones existen, en el plano económico, la ecología
política da respuestas frente al suicidio colectivo; en el plano social y cultural, el mundo feminista se opone a las
contradicciones mortales de un mundo que sigue dominado por los hombres y en el terreno político, la idea novedosa
es, más allá del gobierno de la mayoría, la del respeto de las minorías y su reconocimiento.137
Apoyo a la agricultura
En palabras de Benedicto XVI, «La crisis económica actual, de la que se ha tratado también en estos días en la reunión
del llamado G20, debe tomarse en toda su seriedad: esta tiene numerosas causas y manda una fuerte llamada a una
revisión profunda del modelo de desarrollo económico global (cfr Enc. Caritas in veritate, 21). Es un síntoma agudo que
se ha añadido a otros también graves y ya bien conocidos, como el perdurar del desequilibrio entre riqueza y pobreza,
el escándalo del hambre, la emergencia ecológica y, actualmente también general, el problema del paro. En este
cuadro, parece decisivo un relanzamiento estratégico de la agricultura. De hecho, el proceso de industrialización a
veces ha ensombrecido al sector agrícola, el cual, aún tomando a su vez beneficio de los conocimientos y de las
técnicas modernas, con todo ha perdido importancia, con notables consecuencias también en el plano cultural. Me
parece el momento para un llamamiento a revalorar la agricultura, no en sentido nostálgico, sino como recurso
indispensable para el futuro.»138
Cambio de sistema económico
La crisis aquí planteada ha motivado diversos movimientos que proponen un cambio del sistema económico desde la
raíz
urbuja inmobiliaria en España
Evolución del precio de la vivienda nueva en España, según la Sociedad de Tasación. Siguiendo el esquema planteado por el gráfico
contiguo, la burbuja comenzó a principios de la década de los ochenta, le siguió la Bear Trap(1992-1997), tras la que se produjo la Fase
manía en la que aumentaron los precios de manera espectacular (1998-2008), hasta que el crecimiento de los precios se frenó y entró
en negativo a finales de 2008. A comienzos de 2010 se registraron leves subidas, indicando la entrada en la fase deBull Trap, la última
etapa de subida que precede al gran desplome.
Ciclo de una burbuja especulativa.
La expresión burbuja inmobiliaria en España hace referencia a la existencia de una burbuja
especulativa en el mercado de bienes inmuebles en España.
Entre los años 1986 a 1992 tuvo lugar una burbuja inmobiliaria que afectó a los precios pero no
tanto al volumen construido. La burbuja de la que trata este artículo tuvo su comienzo en 1997 y ha
durado hasta finales de 2007 o principios de 2008. Sus efectos principales han sido la
profundización de la crisis inmobiliaria española, la nacionalización de numerosas cajas de ahorros
quebradas (Caja Castilla-La Mancha, CajaSur, Caja Mediterráneo-CAM, Novacaixagalicia,Caixa
Catalunya, Unnim y Bankia), ayudas públicas para fusiones de otras muchas entidades bancarias y
el aumento dedesahucios en España en aplicación de la ley hipotecaria española.1 2 3 4 5 6 7 8
Índice
[ocultar]
1 Introducción
o 1.1 El "pinchazo" de la burbuja inmobiliaria
2 La existencia de la burbuja
o 2.1 Valoraciones generales de la situación
3 Cifras
o 3.1 Precio y número de viviendas construidas
o 3.2 Endeudamiento inmobiliario
4 Causas
o 4.1 Factores Macroeconómicos (liquidez)
o 4.2 Factores demográficos
o 4.3 Factores económicos y financieros
o 4.4 Factores normativos y estructurales
o 4.5 Factores sociales
o 4.6 Factores externos
o 4.7 El factor de la especulación
5 Consecuencias sociales y ecológicas; medidas políticas
o 5.1 Medidas propuestas por las autoridades
o 5.2 Posiciones de los distintos partidos políticos
o 5.3 Posibles soluciones
6 Recorrido de la vivienda en España: periodo 1979-2013
o 6.1 1979-1985
o 6.2 1985-1992
o 6.3 1992-1996
o 6.4 1996-2003
o 6.5 2004
o 6.6 2005
o 6.7 2006
o 6.8 2007
6.8.1 Crisis hipotecaria de 2007
o 6.9 2008
o 6.10 2009
o 6.11 2010
6.11.1 Informe sobre la situación de la vivienda
o 6.12 2011
6.12.1 Reservas de viviendas
6.12.2 Operación digestión
o 6.13 2012
o 6.14 2013
7 La «burbuja» inmobiliaria
8 La burbuja en la cultura popular
9 Véase también
o 9.1 Sobre la vivienda
o 9.2 Temas relacionados
10 Referencias
11 Enlaces externos
o 11.1 Páginas institucionales
o 11.2 Informes de organismos internacionales
o 11.3 Otros informes no oficiales
o 11.4 Vídeos
[editar]Introducción
El principal síntoma de la burbuja inmobiliaria fue el incremento anormal de los precios muy por
encima del IPC y de las rentas, incrementos que se explican principalmente recurriendo a factores
externos, como la falta de suelo edificable, los beneficios fiscales concedidos a la adquisición de
viviendas, la inmigración, la especulación y la recalificación de suelos, así como el exceso
de crédito.
La burbuja inmobiliaria tuvo su inicio en 1997.9 10 11 12 13 14 15 16 El Banco de España explica que el
origen de la escalada de precios se encuentra, en parte, en el anterior boom inmobiliario que terminó
en 1991 con "una excesiva corrección". Como consecuencia, el Banco de España habla de "la
existencia de una cierta infravaloración de este activo en la segunda mitad de la década de los
noventa". Hay quien sostiene que tuvo su inicio en 1985.[cita requerida]
El periodo se ha prolongado hasta agosto de 2007, manifestándose principalmente en una elevación
sostenida de los precios superior al 10% anual y llegando en algunos años hasta cerca del 30%
anual según ponen de manifiesto los informes elaborados por el portal inmobiliario
español Idealista.com.17 La burbuja inmobiliaria en España explica el comportamiento reciente del
mercado inmobiliario en España, ofreciendo una previsión de su evolución futura.18 19
Algunos miembros del anterior gobierno socialista de Rodríguez Zapatero, señalaron a la burbuja
inmobiliaria como el elemento diferencial20 de la crisis económica en España y la principal causa de
las elevadas cifras de paro,21 especialmente juvenil, y del abandono escolar.22
[editar]El "pinchazo" de la burbuja inmobiliaria
El resultado de la explosión de la burbuja ha sido una brusca caída de la demanda y de los precios,
que según la APCE empezó en diciembre de 200723 y que aún continuaba en 2011, con caídas en la
demanda superiores al 40%,24 y en 2012, cuyo primer trimestre ha registrado la mayor caída del
precio de la vivienda de toda la democracia.25 Todo ello provocado por la incapacidad del mercado
para absorber la enorme oferta de vivienda construida y vacía disponible.
Este cambio de ciclo inmobiliario español ha tenido lugar por factores internos y externos: por un
lado, la falta de liquidez del sistema financiero, causada por la crisis de las hipotecas
subprime en Estados Unidos en agosto de 2007, y por otro, por el deterioro interno de la economía
española, la falta de financiación y el agotamiento del modelo de crecimiento (basado en la
construcción), al reducirse los retornos de la inversión (provocando la salida del mercado de los
especuladores) y contenerse el crédito. En julio de 2011, la vivienda había perdido ya un cuarto de
su valor desde máximos de 2007, cayendo su precio por metro cuadrado un 25%26 desde entonces,
con una tendencia a la baja de la evolución del precio en el corto y medio plazo. Algunos autores
como Borja Mateo 27 28 y consultoras como R.R. de Acuña & Asociados,29 vaticinan caídas
importantes en el precio de la vivienda durante varios años.30 31
Esta tendencia se confirmó en el I Trimestre de 2012, según los datos dados a conocer por el INE
el 14 de junio de 2012, ya que el IPV (Índice de Precios de la Vivienda) de ese trimestre reflejaba la
mayor caída de precios de toda la democracia (la vivienda libre se abarató de media un 12,6% en el
primer trimestre de 2012 respecto al mismo periodo del año anterior). Así, desde los máximos que
alcanzó el índice del INE en el II Trimestre de 2007, la vivienda se ha abaratado en un 25,6%. Estos
datos del I Trimestre de 2012 acentúan el descenso del 11,2 % con el que terminó 2011, y están
muy encima de la caída de los precios de la vivienda registrada en 2008, cuando los pisos bajaron
un 5,4% de media, en 2009, con una caída del 4,3%, y en 2010, con una bajada del 1,9%, según el
INE.25
Entre las causas de esta espectacular caída de los precios de la vivienda, los analistas señalan la
falta de crédito por los problemas de solvencia del sistema bancario español y el aumento del paro
(y el miedo a perder el trabajo que va unido a él), que hace que pocas personas quieran arriesgarse
a adquirir una vivienda o cambiar de residencia.25
Por otro lado, la mayoría de los expertos señalan que hasta que las entidades financieras no logren
dar salida a las ingentes reservas de viviendas y de suelo que poseen (a causa de los impagos de
las hipotecas y de los créditos fallidos a constructores y promotores, lo que las ha convertido en las
grandes inmobiliarias del país) no se superará la crisis.25
[editar]La existencia de la burbuja
Durante los años de la generación de la burbuja inmobiliaria no existió acuerdo unánime entre los
analistas acerca de si realmente existía o no tal fenómeno especulativo. Varias razones explicaban
la falta de este acuerdo.32 Actualmente disponemos de varios procedimientos que permiten dilucidar
con más exactitud la existencia de una burbuja especulativa.33
En primer lugar, no existe una definición exacta de lo que es una burbuja especulativa. Por norma
general estas suelen definirse como tal una vez que han estallado y ha habido que esperar hasta
agosto de 2007 con la explosión de la burbuja inmobiliaria estadounidense a raíz de la crisis de las
hipotecas subprime o hipotecas basura y su reflejo en el mercado español con la confirmación de la
caída por parte del INE de la compraventa de viviendas (un 27% en el primer trimestre de 2008) y de
la contratación de hipotecas (un 25% en enero de 2008) para constatar la misma en España, pese a
que diversos analistas advirtieron sobre la escalada de los precios.
Las asociaciones de constructores, principales beneficiarios del alza de precios, solían negar la
existencia de la burbuja, calificándola de "mito" interesado,34 al igual que otros sectores directamente
vinculados al negocio de la construcción,35 para los cuales no existió una burbuja, sino un simple
"boom inmobiliario". Por su parte, los sectores en desacuerdo con la coyuntura económica, más
vinculados a los consumidores, principales afectados por el alza de precios y las dificultades de
acceso a la vivienda, insistieron en valorar los mismos datos en sentido contrario,36 lo mismo que
otros colectivos orientados a la crítica social y el ecologismo.37
En este sentido es importante tener en cuenta que las propias expectativas sobre la evolución futura
de un mercado influyen en el comportamiento real del mismo. Es decir, si muchos potenciales
compradores estiman que está próxima una futura caída de los precios, pueden optar por esperar a
que ésta ocurra para comprar. Eso provocaría que se redujera la demanda actual y, por lo tanto, que
los precios realmente caigan. El mismo procedimiento tendría lugar a la inversa si lo que se espera
es un incremento.38
Por otro lado, la opacidad que caracteriza el mercado de la vivienda en España impidió hacer
valoraciones exactas de la situación: como más abajo se verá, una misma entidad enviaba
mensajes de calma y alarma al mismo tiempo, las estadísticas nunca fueron sistemáticas y se
caracterizaban por la dispersión, cuando no eran simplemente contradictorias, permaneciendo parte
del negocio inmobiliario oculto al fisco, al moverse en parte con dinero negro o en forma
de sobornos.39 En ese sentido, algunos especialistas han denunciado incluso una campaña de
opacidad y ocultamiento de los medios de comunicación que, basándose en intereses económicos,
habrían evitado mencionar la verdadera naturaleza del auge del precio de la vivienda40
En todo caso, en los primeros meses del año 2008 la fuerte desaceleración del mercado de la
vivienda en España ya permitía hablar a algunos economistas (como Alan Greenspan, ex
gobernador de la FED) de una burbuja especulativa y de su estallido,41 En ese mismo sentido, en
abril de 2008 los propios constructores y promotores reconocían que habían «subido mucho los
precios y (...) expulsado a los consumidores del mercado», reconociendo implícitamente una
sobrevaloración de los activos inmobiliarios.42dibujando un panorama sombrío para el sector y, por
ende, para toda la estructura económica española. En el año 2009 ya nadie ponía en duda que una
enorme burbuja inmobiliaria especulativa había estallado en todo el mundo, sintiéndose con especial
virulencia en España, que se ha visto por ello inmersa en una profunda recesión económica.43
Según un cable de 2005 de la embajada estadounidense en Madrid, ya entonces podían advertir los
síntomas de una sobrevaloración muy considerable, citando como causas de ella la inexistencia del
contrapeso del mercado del alquiler debido a una legislación desfavorable -que era poco probable
que cambiara debido a presiones internas en los principales partidos, según indicaba el mismo
cable. También especuló con éxito sobre que, cuando la burbuja estallara y la situación financiera se
recrudeciera, el gobierno que estuviera en el poder convocaría elecciones anticipadas.44
[editar]Valoraciones generales de la situación
Si bien los datos sobre el mercado inmobiliario fueron en su día aceptados, como veremos, por los
diferentes actores, no siempre existió acuerdo en la valoración que se hace de tales datos. El
mismo Banco de España rechazó la idea de que se tratara de una burbuja especulativa:
Los resultados de los trabajos llevados a cabo sobre el mercado de la vivienda no apoyan, según el Banco de España, las
hipótesis de equilibrio o burbuja, sino que tienden a reforzar la conclusión de que la situación del mercado inmobiliario español
se caracterizaba a finales de 2004 por una sobrevaloración de la vivienda compatible con una absorción gradual de la
discrepancia encontrada en entre los precios observados y los explicados por sus fundamentos de largo plazo.
45
Sin embargo, los informes oficiales de esa entidad también reconocieron una sobrevaloración de
activos inmobiliarios, y ya en el año 2002 alertaba sobre una posible depreciación de la
vivienda.46 García Montalvo publicó en 2003 uno de los primeros artículos sobre la formación de una
burbuja inmobiliaria en España.47
Quienes negaron la existencia de una burbuja especulativa, y a lo sumo aceptaron una pequeña
sobrevaloración de activos, argumentaron el buen estado de la economía española,48 los datos de
empleo y crecimiento sostenido, y las tasas de morosidad muy bajas, atribuyendo el aumento de
precios a la presión de la demanda.49
En el otro extremo de la balanza se situaron las críticas de quienes estimaron que se estaba ante
una burbuja inmobiliaria de consecuencias impredecibles:
Se está gestando pues desde hace ya unos años una mastodóntica burbuja [inmobiliaria] especulativa que ha sido
caracterizada por The Economist (18-6-05) como el mayor proceso especulativo de la historia del capitalismo.
50
En general, desde las posiciones críticas se afirmó que la dependencia de la economía española de
la industria de la construcción, así como el endeudamiento excesivo, podía provocar a la larga una
recesión económica, en especial por culpa del alza de los tipos de interés, que erosionaría el
consumo interno y aumentaría la tasa de paro y de los índices de morosidad, provocando,
finalmente, una devaluación de los activos inmobiliarios.51
[editar]Cifras
[editar]Precio y número de viviendas construidas
Estructuras en Zaragoza.
Artículo principal: Vivienda en España.
Según los informes del Banco de España 52 entre 1976 y 2003 el precio de la vivienda en España se
ha duplicado en términos reales, lo que significa, en términos nominales, una multiplicación por 16.
Esto sitúa a España en el tercer o cuarto puesto de la OCDE en crecimiento del precio de la
vivienda. Según el Banco de España, en el periodo 1997-2006 el precio de la vivienda en España se
había incrementado alrededor de un 150% en términos nominales, lo que corresponde con un 100%
en términos reales53
En cuanto al número de viviendas iniciadas, otro informe de la misma entidad indica que
entre 1999 y 2001 se habían iniciado más de medio millón de viviendas al año,54 y el número no ha
dejado de aumentar. Entre los años 2000 y 2005 se proyectaron en torno a unas 800 000 viviendas
anuales de las que se construyeron unas 300 000 al año. Concretamente, según los visados
expedidos por el Colegio de Arquitectos, durante 2003 se proyectaron 700 000 viviendas,55 en 2004
en torno a 500 000, y en 2005, 800 000. En 2006 se visaron más de 800 000 viviendas.56
Sin embargo, hay que recordar que no todas las obras visadas acaban construyéndose. Se estima
que entre el visado y la finalización de la obra puede pasar un plazo de dos años. Según los datos
publicados por el Ministerio de Vivienda, sólo parte de las mismas se terminaron.57 En concreto,
525 331 viviendas en el 2003, 586 092 en el 2004 y 612 066 en el 2005.
Al mismo tiempo, se debe considerar el hecho de que sólo parte de las viviendas terminadas llegan
a venderse, ya que en el 2004 se vendieron un total de 295 000 y en el 2005, unas 336 000
viviendas nuevas,58 lo que indicaría una acumulación de viviendas nuevas. Significativamente, el
parque de viviendas vacías en España era en 2005 de 3,35 millones, lo que supone un 14% del
total.59
Existió, por tanto, un relativo acuerdo a la hora de cuantificar tanto los precios como el número de
viviendas construidas. Ese acuerdo no se trasladó a su valoración.
[editar]Endeudamiento inmobiliario
La burbuja inmobiliaria se alimentó del crédito al sector privado (particulares y promotores), lo que conllevó un incremento significativo
de la deuda privada (azul) que se detuvo con la crisis financiera internacional, dando fin al proceso especulativo.
Uno de los principales efectos de esta situación es el crecimiento de la deuda de los hogares. Dado
que de ordinario la compra de vivienda, sea para habitar o sea para invertir, se realiza a partir de
préstamos hipotecarios, el aumento del precio implica un aumento de deuda. El endeudamiento de
los españoles se triplicó en menos de diez años. En el año 1986 suponía un 34% de la renta
disponible, en 1997 pasó a un 52% y en 2005 llegó al 105%. En el año 2006 una cuarta parte de la
población estaba endeudada a más de 15 años.60 De 1990 a 2004, la duración media de las
hipotecas se incrementó de 12 a 25 años.61 El propio Banco de España informó que el ahorro de las
familias en el año 2006 ha sido desbordado por la deuda.62
De hecho, el Banco de España ha alertado, año tras año, acerca del elevado endeudamiento de los
hogares españoles,63 que según la institución, resulta insostenible. La deuda de particulares
alcanzaba los 832 289 millones de euros a finales de 2006, con un crecimiento del 18,53%
interanual.64
También alertó el Banco de España acerca del excesivo endeudamiento de la industria de la
construcción.65
El presidente de las Cámaras de Comercio de España, Javier Gómez Navarro, afirmó en un acto
organizado por la Asociación de Periodistas de Información Económica, que las entidades "nunca
recuperarán" el 30% de la deuda contraída con el sector inmobiliario. Según el Banco de España,
esa deuda asciende a 325.000 millones de euros y hasta diciembre de 2009 había 96 824 millones
en créditos dudosos.66 El presidente de las Cámaras lamentó que elsistema financiero español no
admitiera desde un principio el impacto de la crisis en sus activos, y corresponsabilizó al Banco de
España de ello: "En España nunca se ha querido reconocer que el sistema financiero estaba tocado,
lo que hubiera obligado a capitalizar los bancos. La política hasta ahora ha sido ganar tiempo, para ir
provisionando, pero el tiempo se está agotando".67
[editar]Causas
Desde diferentes instancias se trató de explicar el incremento de precios, de número de viviendas y
el aumento del endeudamiento durante el periodo 1998-2007. Algunas de esas causas son internas,
propias de la coyuntura económica y social española. Otras hay que relacionarlas con la situación
económica mundial.
El Banco de España, en sucesivos informes,68 así como otras instituciones de análisis, explican la
situación a partir de los siguientes condicionantes:
[editar]Factores Macroeconómicos (liquidez)
Una burbuja inmobiliaria no se puede explicar sin la aportación masiva de liquidez, dinero para las
nuevas hipotecas. Por otra parte, unos intereses históricamente bajos para España por su entrada
en el euro explican la capacidad del sistema para subir los precios (la gente podía pagar más). Estos
dos factores son piezas indispensables en una burbuja inmobiliaria.
El exceso de liquidez procedía de diversos facotres:
Por una lado la facilidad con la que los bancos daban hipotecas y créditos a empresas y
particulares. La deficiente gestión del riesgo de impago y el laxismo del las autoridades de
control (Banco de España) facilitan este mecanismo. Este mecanismo es parecido a lo que
pasó en Estados Unidos con la 'subprime'.
La capacidad para conseguir capital de manera casi ilimitada por parte de los bancos, necesario
para poder ofrecer nuevas hipotecas. Las políticas monetarias de los grandes bancos centrales
facilitaron esta expansión crediticia (que es lo mismo que liquidez).
[editar]Factores demográficos
Artículo principal: Inmigración en España.
Artículo principal: Demografía de España.
Población extranjera en España69
Año
Extranjeros censados
% total
1981
198.042
0,52
%
1986
241.971
0,63
%
1991
360.655
0,91
%
1996
542.314
1,37
%
1998
637.085
1,60
%
2000
923.879
2,28
%
2001
1.370.657
3,33
%
2002
1.977.946
4,73
%
2003
2.664.168
6,24
%
2004
3.034.326
7,02
%
2005
3.730.610
8,46
%
2006
4.144.166
9,27
%
2007
4.482.568
9,93
%
2008
5.220.600
11,3
%
2009
5.598.691
12,0
%
Evolución demográfica de España entre 1900 y 2005.
Evolución del Euribor a un año entre los años 1998 y 2006.
Detalle de la evolución del Euribor a un año entre los años 2001 y 2006.
Varios factores de tipo demográfico explican el tirón de la demanda de vivienda en los últimos años.
La población extranjera en España pasó de 499 773 (294 726 europeos y 205 047 no europeos) en
1995 a 1 159 060 (449 881 europeos y 659 179 no europeos) en el año 200170
La población inmigrante en España sufrió un espectacular crecimiento entre 1998 y 2006, pasando
de 637 085 (1,60% de la población) a 4 482 568 (9,93% de la población), siendo la tercera tasa de
inmigración más alta del mundo. Al mismo tiempo, la tasa de natalidad española sufrió un descenso
notable a mediados de los años setenta. Toda la generación que nació en ese momento, según
indica el Banco de España, alcanzó la edad de emancipación a lo largo de la década de los noventa,
incrementando así la demanda de vivienda. En concreto, el Banco de España calculó en 2002 una
presión sobre la demanda de 600 000 jóvenes por año.71 Otros factores demográficos a tener en
cuenta para explicar el incremento de la demanda de vivienda son el crecimiento del número de
divorcios (con un incremento del 79% anual en el periodo 1993-2003) la demanda residencial
turística (1 500 000 de personas en 2003) y la demanda generada por la segunda residencia (3,6
millones de segundas residencias en 2003, lo que supone 1 de cada 11 españoles).72 También se
señala, desde el Banco de España, que el número de miembros por hogar se ha reducido, así como
la esperanza de vida ha aumentado, incrementado el número de hogares por habitante.
Algunos especialistas, como García-Montalvo, explican que factores como la demografía tienen
clara influencia pero no explican por sí solos la subida de precios sin otros muchos factores.73
[editar]Factores económicos y financieros
La última década del siglo XX terminó con un periodo de bajo endeudamiento de los españoles, al
menos en relación con el resto de los europeos [cita requerida]. A ello se le suma el espectacular
abaratamiento de los tipos de interés y del euribor a niveles históricamente bajos (véase gráfica) por
debajo de la inflación. Por otro lado, en España ha existido una fiscalidad que favorece la compra de
vivienda con desgravaciones en el IRPF (estimándose que tales beneficios fiscales permiten el
acceso a viviendas más caras, entre un 15 y un 22%,74 ) mientras que el alquiler careció de ayudas
durante ese periodo.
Otros elementos son el incremento de la renta por habitante y el mantenimiento de niveles de
empleo muy altos, sumados un crecimiento económico sostenido, si bien los incrementos salariales
han sido más que moderados. El Banco de España lo explicaba así en 2002:
En los últimos años, la moderación salarial se ha traducido en un crecimiento medio de los salarios reales sostenido, pero
modesto, cuando se compara con el registrado en la anterior fase expansiva de 1986 a 1991. Sin embargo, el empleo ha
aumentado de manera notable, lo que ha permitido reducir significativamente la tasa de paro entre la población juvenil.
[8]
Por otra parte, es importante señalar que frente, a la revalorización de la vivienda (más del 10%
anual en el periodo álgido), la rentabilidad de las bolsas y fondos de inversión ha sido baja.
La Banca, por su parte, amparándose en la coyuntura económica (en especial, el tipo de interés bajo
y la morosidad reducida), dispuso todo tipo de productos hipotecarios, a plazo cada vez mayor
(en 2007 comenzaron a ofrecerse hipotecas a 50 años). También desde el punto de vista financiero,
se señala la existencia de un "exceso de capital" procedente de diversas fuentes (instituciones,
fondos de inversión privada, empresas públicas, sociedades limitadas, inversores de capital riesgo,
fondos de cobertura, agrupaciones privadas e individuos), en busca de productos de
inversión.75 Asimismo, es destacable la influencia de la entrada de España en el sistema euro, lo que
supuso el afloramiento de dinero negro en busca de inversión antes del 1 de enero de 2002. Pese a
que la entrada de la nueva moneda debería haber significado la desaparición de buena parte de ese
capital, cinco años después no sólo no había desaparecido sino que se había incrementado.76 77 De
hecho, el pago con dinero negro afectaría al 60% de las transacciones inmobiliarias en
España.78 También es habitual la falta de control sobre la vivienda protegida, que no pertenece al
mercado libre durante un periodo estipulado, pero que se vende sin que las autoridades hagan las
correspondientes inspecciones.79
[editar]Factores normativos y estructurales
Se señala que las sucesivas regulaciones en materia de suelo, alquiler y competencias urbanísticas
han contribuido de manera decisiva en el desarrollo del mercado de la vivienda. Se ha reducido el
porcentaje de suelo que los promotores deben ceder a los ayuntamientos, y se ha declarado suelo
urbanizable todo suelo no protegido. Por otro lado, se ha intervenido en el mercado del alquiler,
eliminando los contratos indefinidos y las desgravaciones, todo ello sin establecerse medidas claras
para la protección del arrendador (que consagra un inadecuado y largo sistema procesal que
dificulta los derechos del propietario y le deja indefenso ante el impago del inquilino).
Otro elemento importante ha sido la falta de financiación de los entes locales (principalmente
los ayuntamientos), lo que unido a las amplias facultades de los mismos para organizar el territorio
ha llevado a que las haciendas locales se financien en buena medida gracias al mercado de la
construcción, hasta tal punto que se han hecho llamamientos desde la industria de la construcción
para reformar la ley de financiación de los entes locales.80 La potestad de los ayuntamientos de
decidir de forma arbitraria qué suelo es urbanizable y qué suelo no lo es da lugar también a una
extendida corrupción urbanística.81 Los ayuntamientos hacen que la oferta de suelo urbanizable sea
artificialmente escasa, elevando su precio. En cuanto a los programas de VPO (Vivienda de
Protección Oficial o subvencionada por las administraciones públicas con fines sociales) se redujo
significativamente su número y alcance en la etapa 1996-2004.
Finalmente, es algo generalmente aceptado que los costes de la construcción no explican el
incremento de precios, al no haberse incrementado apenas en el periodo: de hecho, hasta 2003 los
costes de la construcción habían sufrido una bajada interanual del 0,8% en términos reales, en
contraste con la sostenida subida del precio de la vivienda.82
[editar]Factores sociales
Según algunos análisis, en España existe una tendencia social a la propiedad inmobiliaria. La tasa
de propietarios con respecto a alquilados es del 80-85%83 la más alta de Europa tras Irlanda (la
media europea es del 61%). Es difícil estimar si esa tendencia es producto de factores culturales o
simplemente una consecuencia de los beneficios fiscales que supone la compra y del deficiente
mercado del alquiler, así como su elevado precio: los alquileres suben en España un 4,1% anual
(frente a una media europea del 1,6%, que en la eurozona no pasa del 1,3%)82
[editar]Factores externos
El incremento internacional de precios de la vivienda: el caso de Francia, para los precios de compra en relación con la renta disponible.
El incremento internacional de precios de la vivienda: el caso de Gran Bretaña, para los precios de compra.
Desde diversas instancias se viene advirtiendo que el incremento del precio de los bienes inmuebles
no es exclusivo de España. Más bien al contrario, todos los países industrializados presentan un
crecimiento anormal de los precios desde 1998. Quienes afirman que España se encuentra inmersa
en una burbuja económica advierten que esa burbuja es global. Para ello se apoyan, entre otros
argumentos, en diversos informes de la Reserva Federal norteamericana (FED)84 y de
la OCDE 85 que reflejan un incremento del precio de los bienes inmuebles en prácticamente todos los
países industrializados, con las excepciones deAlemania, Japón 86 y Suiza. En paralelo a ese
crecimiento, se habría desarrollando también una burbuja crediticia, favorecida por los bajos tipos de
interés que se han establecido en las principales economías del mundo.
El origen de esa situación, según ciertos analistas, estaría, por un lado, en el estallido de
la burbuja.com a finales de los años 90, que habría provocado una masiva fuga de dinero buscando
rentabilidades seguras, y por otro, en la sistemática bajada de los tipos de interés tras los atentados
del 11 de septiembre de 2001.
[editar]El factor de la especulación
Sin que exista un reconocimiento expreso por parte de las autoridades económicas, diversos
analistas han establecido que entre los motivos principales de la burbuja inmobiliaria hay que contar
la entrada masiva de pequeños inversores que, al calor de beneficios sostenidos superiores a los
dos dígitos anuales, habrían entrado en el mercado de la compraventa, sea como simple inversión
(desde comprar sobre plano hasta adquirir una obra ya acabada, para luego vender más caro) o
como modo de acceder a una vivienda de mejor calidad (mediante hipotecas puente). Los bajos
tipos de interés (inéditos en España hasta la entrada en eleuro) y la baja rentabilidad de otras
inversiones, así como la facilidad en la obtención del crédito, habrían actuado como acicate de esa
situación, provocando sobreoferta y agotamiento de la demanda en plena fase expansiva de las
empresas constructoras, que no pudieron detener la producción a tiempo, debido al régimen de
largo plazo con que trabaja el sector.
Por añadidura, las sociedades de tasación contribuyeron a esta espiral especulativa, sobrevalorando
gran cantidad de inmuebles. A raíz de la crisis económica, han quedado al descubierto grandes
carencias en algunas de estas sociedades, debido a que muchos de sus técnicos poseen el
conocimiento técnico necesario pero ninguna experiencia en el mercado inmobiliario, lo que impide
que puedan diferenciar qué zonas o características convierten a un inmueble en un activo con mayor
exposición a cambios en su valor. Además, gran cantidad de estas sociedades estaban vinculadas
al sector bancario, por lo que sus tasaciones seguían el criterio de la entidad en cuanto a concesión
de préstamos, sin ceñirse únicamente al valor de mercado. Una minoría aboga por la independencia
por parte del tasador o su sociedad para realizar una valoración de la forma más objetiva posible,
así como "reclutar" a tasadores con experiencia en el mercado que puedan discernir aquellos
inmuebles con factores intrínsecos o extrínsecos que puedan afectar a su valor.
Con la publicación del patrimonio de los parlamentarios en septiembre de 2011, salió a la luz que la
práctica totalidad de ellos han invertido en vivienda,87 llegando algunos a tener incluso más de 20
bienes inmuebles,88 lo que explica en parte la falta de regulación de la especulación inmobiliaria en
este sentido.89
[editar]Consecuencias sociales y ecológicas; medidas políticas
Artículo principal: Crisis inmobiliaria española 2008-2013.
Si bien la Constitución española garantiza en su artículo 47 el acceso a una vivienda digna y ordena
a los poderes públicos evitar la especulación del suelo, y a pesar de la relajación en las condiciones
para la adquisición de préstamos hipotecarios y del aumento de unidades residenciales puestas a la
venta, los precios elevados han impedido durante el período 2008-2013 el acceso a la vivienda a
una parte importante de la población incluso en régimen de alquiler, especialmente la que por su
edad no pudo adquirirla antes del comienzo del ciclo alcista.
El informe anual sobre los jóvenes en España del año 200690 establece que el 51% de los españoles
de entre 18 y 34 años vive en el domicilio familiar, y el 47% en su propia casa (alquilada, comprada
o compartida). Según el mismo organismo, en el año 2003 el precio medio de la vivienda para el
tramo de edad comprendida entre los 18 y 24 años supera en un 210% el precio máximo tolerable, y
para las mujeres un 10% más, debido a la diferencia salarial media91
Otro fenómeno que ha aparecido durante este periodo es el mobbing inmobiliario,92 en especial
contra inquilinos de renta antigua, a quienes los caseros hostigan para que abandonen el inmueble
con objeto de obtener plusvalías con él.
Pese a todo, el parque de viviendas vacías en España era en 2005 de 3,35 millones, lo que supone
un 14% del total, la tasa más alta del mundo93
Por otro lado, la enorme superficie urbanizada entre los años 1987 y 2006 significó el aumento en
más de 1 millón de hectáreas de la superficie artificial (con una tasa entre los años 2000 y 2006
doble que en los años anteriores). En el Informe de 2010 del Observatorio de la Sostenibilidad en
España se estimaba que la urbanización era la mayor amenaza para la biodiversidad en el país.94 95
[editar]Medidas propuestas por las autoridades
Artículo principal: Política de vivienda en España.
El Ministerio de la vivienda, tan pronto como llegó al poder el gobierno socialista en el 2004,
desechó la idea de llevar a cabo sus promesas electorales de crear 800.000 viviendas (incluyendo
en esta cifra los alquileres que se pudieran producir durante su legislatura).
Desde el gobierno se lanzó la idea de crear "minipisos" bajo el eufemismo de "soluciones
habitacionales", lo que fue ampliamente criticado por el Partido Popular en la oposición
El Gobierno Central tampoco aumentó los impuestos sobre las viviendas deshabitadas o a las
segundas viviendas que habían prometido, y que era considerado necesario en estudios de varias
universidades96 Otras administraciones que habían hecho promesas similares, como el
Ayuntamiento de Madrid en el año 2004, también las incumplieron.
La idea de sacar las viviendas vacías al mercado mediante presión fiscal se ha abandonado y en su
lugar se pretende sacarlas como viviendas en alquiler, modificando para ello la legislación. Según
algunos analistas, esto puede provocar que los inversores compren viviendas para posteriormente
alquilarlas, dificultando aún más el acceso a la vivienda en propiedad; desde otros sectores se indica
que aunque se produjera un enriquecimiento de dichos inversores la consecuencia sería la bajada
de los precios de la vivienda en alquiler, por lo que el beneficio social sería superior.
El llamado “Plan de Choque” del gobierno socialista que ganó las elecciones en 2004 se limita a
aumentar en 79.000 el número de viviendas protegidas. Los propios responsables del Ministerio de
vivienda reconocen que esto no solucionará el difícil acceso de los ciudadanos a la vivienda. Por
otra parte, está en duda la inutilidad o eficacia de una mayor creación de vivienda de protección
oficial (VPO) para el descenso del precio de la vivienda, toda vez que se han detectado fraudes e
irregularidades en sus mecanismos de planificación, construcción, adjuducación y venta.
En las comunidades que no existe una regulación efectiva de la vivienda protegida se está
vendiendo y comprando la VPO a precios de mercado, suponiendo una importante fuente de
blanqueo de dinero negro, haciéndola inefectiva como ayuda social. En otros lugares el mecanismo
de la VPO ha resultado una solución adecuada que, a la vista de la crisis económica de 2008-2009,
puede beneficiar a los municipios, los constructores y los consumidores.
Hay comunidades en que se ha dado una interpretación muy particular en cuanto a las soluciones
políticas a aplicar ante la falta de Vivienda Protegida. Así, cabe destacar, por citar tan sólo un
ejemplo, la paradoja de que en la Comunidad de Madrid, gobernada por Esperanza
Aguirre del Partido Popular desde el año 2001 los módulos de precios máximos que sirven de
referencia a los promotores para vender los diferentes tipos de vivienda protegida han
experimentado una continua y significativa subida en línea con la evolución del precio de la vivienda
en el mercado libre. La última elevación de los mismos llevada a cabo por la Comunidad de Madrid
para, en palabras de la actual consejera de Vivienda María Isabel Mariño, incentivar a los
promotores inmobiliarios que construyan más vivienda protegida "ante la desaceleración que vive el
sector" fue llevada a cabo el 4 de abril de 2008 encareciendo el precio de dichos módulos un 31%
para las viviendas protegidas situadas en las zonas de Madrid capital, Alcobendas, Las Rozas,
Majadahonda y Pozuelo (zona A), un 25% más en municipios como Alcalá de Henares, Alcorcón o
Parla (zona B) y un 20% más en localidades como Cercedilla (zona C).97
[editar]Posiciones de los distintos partidos políticos
El 27 de septiembre de 2005, a raíz de una proposición de ley del Grupo Parlamentario de IU-
ICV sobre reformas en materia tributaria sobre viviendas desocupadas supuso un avance en el
necesario cambio de legislación en la materia, aunque la proposición fue rechazada por abrumadora
mayoría, principalmente, por existir discrepancias en torno a la polémica definición de lo que pudiera
considerarse una vivienda deshabitada.
El Ministerio de Economía y Hacienda estudiaba en enero de 2007 el desarrollo del reglamento de la
Ley Reguladora de Haciendas Locales para aplicar un recargo de hasta el 50% sobre el Impuesto
sobre Bienes Inmuebles (IBI) sobre las viviendas que se encuentren desocupadas.98
En esas fechas el Gobierno vasco y el catalán se planteaban la posibilidad de gravar las viviendas
vacías con un canon. En el caso de Euskadi, la propuesta fue rechazada posteriormente en el
Parlamento Vasco99
[editar]Posibles soluciones
Véase también: Medidas para el impulso del sector inmobiliario en España.
La Asociación Hipotecaria Española (AHE) (a fecha de agosto 2010) defiende la continuidad del
sector inmobiliario y no ve justificación en que se pare porque haya unas reservas de un millón de
viviendas sin vender.100 Desde la asociación creen que hay que hacer compatible las "reservas de
cierta importancia" con las 300 000 viviendas que hacen falta todos los años, para que las que se
pongan en marcha se levanten en los sitios en los que está la demanda, en muchas ocasiones,
distintos de donde está la oferta actual. Su presidente, Santos González, explicó que no se puede
pensar que ya se han hecho todos los inmuebles que hacen falta por el simple hecho de que haya
cerca de un millón de viviendas sin vender.101
"... Queremos entender que las reservas se van repartir porcentualmente en España, como si cogiera los jerseys de una tienda
y se llevaran a otra, cuando las viviendas están hechas donde están hechas ... Así puso como ejemplo que si alguien quiere
vivir en Cuenca, de nada le servirá que haya viviendas en venta en Toledo... Además, para el máximo representante de
la AHE, siguen existiendo potenciales compradores de pisos que sencillamente no adquieren sus inmuebles al escuchar que
los precios tienen que bajar "no sé qué barbaridad"... En su opinión, hay inmuebles que están a mitad de precios, otros que se
pueden seguir abaratando, pero también hay determinadas zonas en donde no han variado o han llegado ya al nivel óptimo
para que sean adquiridos...Por eso criticó que se hable siempre de "precios medios", sin entrar en matizaciones de lo que
cuestan las cosas en una ciudad, un pueblo, una calle, o incluso un determinado tipo de inmuebles...También reprochó que se
haya demonizado al sector inmobiliario y a todo lo que suene a "ladrillo"..."
Santos González. Presidente AHE.
El impulso fiscal a la rehabilitación en la mayoría de los casos irá dirigido a quienes ya tienen
una casa y no a quienes necesitan adquirirla. El Partido Popular ha manifestado su apoyo a la
bajada del IVA para arreglo de viviendas.102
La eliminación de la deducción por vivienda en 2011 puede adelantar algunas decisiones de
compra para seguir aprovechando esa ventaja fiscal.
El aumento de dos puntos en el IVA a partir del 1 de julio, puede no tener efecto ante las
expectativas creadas artificialmente de que los precios van a seguir bajando: Si sigues
pensando que la vivienda va a bajar un 30%, aunque suba el IVA 2 puntos, creerás que
seguirás ahorrando 28.
[editar]Recorrido de la vivienda en España: periodo 1979-2013
[editar]1979-1985
El precio de la vivienda inicia una caída sostenida entre los años 1979 y 1982, que en términos
reales (descontando la inflación) supone una caída del 35% en sólo 5 años.103 Tras una
recuperación en 1983 donde se produce un repunte positivo del 6%, el precio de la vivienda vuelve a
bajar en 1985 a niveles del año 1982. Todo este proceso se produce en un contexto de deterioro
económico tras la crisis del petróleo de 1973 que alcanzó de lleno a España, el paro -que durante el
franquismo quedaba ocultado por la emigración a Europa, y que ahora en crisis no aceptaba,
produciéndose en cambio el retorno de los emigrantes- cuyas cifras pasaron del 4,7% en 1976 hasta
el 21,1% en 1985, así como la alta tasa de inflación derivada de la crisis del petróleo de 1979, donde
el precio del petróleo se multiplicó por 2,7 desde mediados de 1978 hasta 1981.
[editar]1985-1992
El año 1985 fue especialmente duro para la construcción, pero, paralelamente al incremento de la
actividad económica en 1986, hubo también una notable aceleración en la construcción. El consumo
de cemento se incrementó un 10,2% en comparación con el año interior, la construcción de vivienda
nueva aumentó un 10%, y los gastos de la construcción crecieron un 5%. El boom de la
construcción fue incluso más fuerte en 1987, cuando la industria registró un incremento del 10%, la
mayor tasa de crecimiento de todas las industrias españolas. En ese mismo año, el sector de la
construcción representó el 7% del PIB del país. La fuerte expansión industrial continuó hasta 1988, y
muchas de las nuevas construcciones se concentraron en oficinas urbanas, vivienda y servicios
relacionados con el turismo.
La tasa de ocupación había aumentado en todos los sectores excepto en el primario, pero la
construcción registró el mayor incremento relativo, un 11,2%, como resultado de los 88.100 nuevos
empleos que creó en 1986. Como comparación, sólo se crearon 7.300 nuevos empleos en la
construcción en 1985, y en 1984 se habían destruido 110.400 empleos. A finales de la década de
los ochenta, los empleos de la construcción constituían un tercio de todo el empleo industrial
español. Sin embargo, en esa misma época, el sector todavía operaba a un nivel considerablemente
por debajo de su capacidad a pesar del boom, ya que su tasa de desempleo rondaba el 30%.104
[editar]1992-1996
El último ciclo alcista en los precios de la vivienda se saldó, según la Sociedad de Tasación, con una
bajada ininterrumpida del precio de la vivienda durante seis años, de 1990 a 1996.
Hubo una bajada de los precios de un 1,7% en términos nominales entre 1990 y 1993, lo que
significa un 15% en términos reales (teniendo en cuenta la inflación marcada por elIPC). En
diciembre de 1990 el precio real de la vivienda por metro cuadrado era de 684,00€, es decir,
933,00€ en términos nominales a partir del IPC acumulado de 1985 (136,50%). En diciembre de
1993 el precio en términos reales era de 576,00€ por metro cuadrado, es decir, 917,00€ nominales
en base al IPC acumulado desde 1985 (159,20%). Eso supone una variación real de -15,7% (y
nominal del -1,71%).
En diciembre de 1996 el precio real de la vivienda por metro cuadrado era de 560,00€ (1002,00€
nominales, en base al IPC acumulado de 1985, 178,90%). La variación real supuso un -18,1%
(7,39% nominal). Según los datos de la Sociedad de Tasación, S.A., entre los meses de diciembre
de 1990 y 1996 el precio de la vivienda subió nominalmente un 7,39%, pero en un contexto
inflacionario del 31,06%.
Este fue el último ciclo bajista de la vivienda en España, durando la caída de precios seis años
consecutivos105
[editar]1996-2003
El precio de la vivienda en Madrid entre 1996 y 2003 sufrió una subida del 176% según publicaba
ABC el 11 de febrero de 2003106
En octubre de 2003 se emite una de las primeras advertencias que confirmarían la existencia de una
burbuja especulativa: lo hace la Comisión Europea, que advierte una duplicación del precio nominal
en un solo año, y señala que "el peligro de que un aumento significativo en los tipos de interés o un
futuro deterioro del mercado laboral pudiera en algún punto inducir a una corrección del tamaño de
los mercados inmobiliarios de algunos Estados miembros"107 En noviembre el Banco Central
Europeo advierte de una corrección a la baja en los precios de la vivienda.
En este año las voces desde el mundo académico ya advertían de la burbuja inmobiliaria, las
presiones que la estaban inflando de manera peligrosa y la necesidad de su control.108
[editar]2004
En abril, el gobierno recientemente elegido estrena un plan de choque, aunque se queda corto
frente a las expectativas que había generado (había prometido 800.000 viviendas protegidas y
cargar con impuestos las viviendas vacías: no cumplió ninguna de las dos cosas). En septiembre,
los visados de obra nueva se reducen en Barcelona y en Madrid. En octubre, la ministra María
Antonia Trujillo frena la publicación de datos oficiales [cita requerida].
Dados los plazos entre el inicio de un proceso urbanizador desde la aprobación del PGOU hasta el
final de las viviendas, las construidas en un año correspoden a los planes urbanizadores aprobados
cinco años antes. Es decir, en 2004 se construyeron las viviendas que empezaron a tramitarse en
sus correspondientes PGOU en 1999.
[editar]2005
El 10 de junio el Banco de España advierte en su informe de 2004109 que el precio de la vivienda en
2004 estaba sobrevalorado entre un 24% y un 35%. Seis días más tarde la publicación británica
"The Economist" cifra la sobrevaloración de la vivienda en el mercado español en torno al 50%110
En octubre de 2005 se produjo un rebote en la evolución del euribor, encareciendo por primera vez
en los últimos cinco años el precio de las cuotas hipotecarias. Ese mismo mesRodrigo Rato, Director
Gerente del FMI y ministro de Economía del gobierno español de 1996 a 2004, años en los que se
produjo un espectacular crecimiento en la construcción de viviendas, advierte una vez más sobre la
situación del mercado inmobiliario español111 manifestando, en un discurso pronunciado con motivo
de la entrega de la Medalla de Oro de la Generalidad de Cataluña a La Caixa, su preocupación ante
las importantes repercusiones para ciudadanos y empresas que podría tener una corrección del
precio de la vivienda en España.
En su boletín informativo económico de diciembre de 2005112 la OCDE incluye a España entre los
países donde los precios de la vivienda están sobrevalorados.
[editar]2006
En enero, un estudio de la Universidad Autónoma de Barcelona cifra la sobrevaloración de las
viviendas en España en torno al 20% [cita requerida].
En marzo, Bruselas pide cautela en la concesión de hipotecas113 En España, Francia e Irlanda ha
aumentado el endeudamiento sin disminuir el consumo, lo que pone a las familias en una situación
de riesgo ante variaciones en sus ingresos o cambios en los tipos de interés.
En abril se celebra una vez más el Salón inmobiliario en la Comunidad de Madrid. Según
estimaciones del mismo, 2005 es el año en el que mayor número de viviendas se visaron y se
terminaron: más de 800.000, el mayor número de la Unión Europea culminación de los de Planes
Generales de Ordenación Urbana aprobados en el año 2000. Ese mismo mes La Caixa, en su
Informe Mensual nº290114 descarta que haya burbuja y vaticina una "desaceleración suave" del
sector inmobiliario. También en abril el Fondo Monetario Internacional advierte otra vez del elevado
precio de la vivienda en su informe "Perspectivas de la economía mundial Globalización e
inflación"115 Simultáneamente, el Euriboralcanza el nivel de seis años atrás, situándose al 3,22%.
Las previsiones apuntaban a que en abril de 2007 pudiera situarse en torno al 3,75% - 4%. El Banco
de España alerta de la utilización de hipotecas flexibles que permiten variar la amortización de las
cuotas en función de los plazos [cita requerida].
En mayo, tiene lugar una manifestación convocada a través de Internet en las principales ciudades
españoles reivindicando el derecho a una vivienda digna116
En junio el BCE sube los tipos de interés un cuarto de punto, situándose en el 2,75%, y el Banco de
España en su Boletín de junio de 2006 considera que la hipótesis más verosímil es la de una
sobrevaloración de la vivienda compatible con una absorción gradual de la discrepancia encontrada
entre los precios observados y su nivel de equilibrio. Se desestima por lo tanto la hipótesis de una
burbuja y la de un precio en equilibrio. La sobrevaloración se estima a un 29% a finales de 2004
(último dato utilizado en el estudio). En el mismo texto se mencionan diferentes estudios que
examinan la diferencia entre el precio de la vivienda en España y una estimación de su nivel de
equilibrio a largo plazo.117
En julio, el BBVA alerta del riesgo de correcciones bruscas en el precio de la vivienda debido al
retraso del ajuste inmobiliario118
En agosto, el BCE anuncia una nueva subida de los tipos de interés hasta situarlos en el 3,00%.
En septiembre la Asociación Hipotecaria Española (AHE) advierte de que una hipoteca media se
puede encarecer hasta 1300 euros anuales en los siguientes 24 meses119
En octubre las subidas de los tipos de interés realizadas por la FED hacen que en EE. UU. el
mercado inmobiliario sufra un acelerado retroceso en el número de viviendas iniciadas y
vendidas120 Ese mismo mes el portal inmobiliario idealista.com anuncia que, según sus datos, los
precios de la vivienda usada se estancan durante el tercer trimestre en las grandes
capitales121 mientras el BCE vuelve a subir los tipos de interés un cuarto de punto, situándolos en el
3,25% y publica en su boletín mensual su intención de seguir subiendo los tipos de interés para
controlar la inflación122 Las noticias sobre el encarecimiento de las hipotecas comienzan a aparecer
en la prensa, al colocarse el tipo de interés en niveles del año 2002123 El 19 de octubre se publican
las estadísticas de tasación del Ministerio de Vivienda124 observándose una desaceleración en los
datos interanuales y franca caída en los datos del último trimestre en 13 provincias, también subidas
menores que el IPC en otras. Algunos analistas lo califican de cambio de tendencia, e incluso de
pinchazo de la burbuja. El mercado inmobiliario parece haber entrado en el aterrizaje suave
anunciado por el Ministerio de Vivienda. Las promociones tardan una media de tres meses más en
venderse que el pasado año y el precio no subirá más que la inflación en 2007.125 Tras varios avisos
por parte del BCE las cajas de ahorros se han hecho eco de los comentarios y han recalcado que es
posible un ajuste brusco en el precio de la vivienda. El principal factor de este reajuste sería el alto
nivel de construcción que lleva a un exceso de oferta, y que sigue en aumento a pesar de disminuir
la demanda.126 Blas Calzada, ex presidente de la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
asegura que si no se remedia existirá una doble burbuja: bursátil e inmobiliaria.127
En noviembre, el BCE mantiene los tipos de interés en el 3,25%128
A finales de año Miloon Kothari, relator de las Naciones Unidas, elabora un crítico informe sobre la
situación de la vivienda en España en el que denuncia que se están violando los derechos humanos
en materia de vivienda. En particular, denuncia un mobbing inmobiliario sin parangón en el resto del
mundo desarrollado129 y una especulación inmobiliaria desenfrenada130 que habría dejado al 25% de
la población fuera del mercado de la vivienda. Por otro lado, los datos del Colegio de Registradores
de la propiedad demuestran que el número de viviendas vendidas baja por primera vez en el 2º
trimestre de 2006 [cita requerida]. Ese mismo mes el BCE sube los tipos de interés un cuarto de punto,
situándose en el 3,5 %. El euribor a un año rompe la barrera del 4%. La prensa económica
internacional ofrece malas perspectivas para el crecimiento español. Bret Stephens se asombra del
aumento del 9,8% del precio de la vivienda131
[editar]2007
En general, el año 2007 viene marcado por una subida paulatina del euribor, una contracción en las
ventas y en la construcción de vivienda, así como por una desaceleración del crecimiento del precio,
todo ello unido a una crisis financiera internacional y un presumible deterioro de la economía
española.
En marzo, el BCE sube los tipos de interés un cuarto de punto, situándose en el 3,75 %.
En abril, el martes 24 tiene lugar una jornada negra para todo el sector inmobiliario que en algunos
momentos llega a perder en la sesión un 20%132 El Ibex 35 retrocede un 3%133arrastrado por las
cotizaciones de Astroc que se hunde un 60% (3.000 millones de euros) por la realización de una
auditoría de sus cuentas. Otras inmobiliarias sufre notables pérdidas: Colonial, -13%, Inmocaral, -
11% y Fadesa, -10%. Las constructoras cayeron igualmente
dejándose: Sacyr, ACS, Acciona y FCC un 6%. El Euribor a 12 meses sube hasta el 4,48%.
El 6 de junio, el BCE sube el tipo de interés oficial hasta un 4%. El índice bursátil IBEX baja un
2,52% en un solo día debido a los descansos en la cotización de las inmobiliarias y
constructoras134 El día 13 se conoce que el Banco de Santander, entre otras entidades y empresas,
vende la práctica totalidad de sus inmuebles en España135 El 26 de junio laONU pide al gobierno
español que alerte a los ciudadanos de la incipiente «grave crisis inmobiliaria» que, según este
organismo, se avecina136 El día 27 se publican en la prensa de tirada nacional datos que revelan que
el 27,6% de los pisos a la venta en Barcelona y el 27% en Madrid (las dos grandes capitales del
país) reducen el importe solicitado en un 5% de media en el último trimestre137
A comienzos de agosto de 2007 y en el contexto de una crisis hipotecaria internacional los bancos
centrales comienzan tomar medidas para evitar el caos financiero generado por las
hipotecas subprime (de alto riesgo) en los Estados Unidos. A partir del 9 el BCE, la Reserva federal,
el Banco Central de Japón y el Banco Central de Canadá, entre otras entidades, proceden a inyectar
al mercado, en varias partidas, varios centenares de miles de millones de euros en diferentes divisas
para asegurar la liquidez del sistema, medida sin precedentes desde los atentados del 11 de
septiembre. Las medidas adoptadas no consiguen evitar turbulencias continuadas en
las bolsas durante las semanas siguientes138Los analistas identifican el origen de la crisis, entre
otros factores, con la burbuja inmobiliaria norteamericana, formada entre 2001 y 2005. También en
el mes de agosto el Banco de España confirma la desaceleración del incremento del precio de la
vivienda,139 que se sitúa a finales del 2006 en los niveles del 2000. Por otro lado, se constata un
repunte de la morosidad: del 0,693 de mayo pasa al 0,706 en junio, nivel que sigue considerándose
bajo desde las entidades financieras,140 pero cuyo crecimiento plantea dudas acerca de la salubridad
del sistema hipotecario español,141 que según algunas fuentes tendría un porcentaje de créditos de
riesgo del 3,5%.142 En agosto de conoce el descenso de pisos construidos143 y se reducen las
expectativas de ventas y beneficios en el sector de la construcción.144 Por otro lado, la continua
subida del euribor comienza a pasar factura a las rentas de los españoles, según las asociaciones
de consumidores.145
Frente a estas noticias, la ASPRIMA (Asociación de Promotores de Madrid) emite un informe,
fechado en junio de 2007, en el que admite un cambio de ciclo, pero relativizando el peso de la
construcción en el PIB y el empleo, así como en la deuda familiar, dando cuenta también de la
estrategia de diversificación de la industria para garantizar su futuro.146
Por su parte, el sector de las agencias inmobiliarias147 comienza a sufrir las consecuencias del
frenazo en las ventas, estrechamente ligadas a la evolución de los tipos de interés, notificándose
cierres en numerosas agencias inmobiliarias.148
En septiembre, el ministro de economía español, Pedro Solbes, admite que se viven momentos de
"'incertidumbre" en la economía española y mundial149 mientras la prensa empieza a definir la
situación como de credit crunch.150 En ese mismo mes se conoce la suspensión de Grupo
LLanera y Graman, dos inmobiliarias levantinas.151 152 153
El mes de octubre viene marcado por noticias económicas contradictorias. En España un fuerte
aumento de la inflación, que crece un 0,9% en un sólo mes154 unida a un fuerte incremento de los
beneficios bursátiles.155 A nivel internacional, un descenso del euríbor,156 así como una bajada de
tipos de interés por parte de la FED,157 combinado con una fuerte depreciación del dólar
estadounidense frente al euro, así como una subida en los precios del petróleo.158 En este contexto,
las noticias del sector inmobiliario español comienzan a describir los síntomas de lo que podría ser
una crisis: bajadas de visados, preventas, ventas, e hipotecas.159
A finales de 2007 las noticias sobre una fuerte crisis en el sector inmobiliario español se generalizan,
estableciéndose las primeras conexiones entre la crisis hipotecaria norteamericana, la crisis
crediticia internacional y la crisis económica en España y, en concreto, en la industria de la
construcción española160
[editar]Crisis hipotecaria de 2007
Artículo principal: Crisis de las hipotecas subprime.
Sin que los analistas hayan concluido todavía de qué manera la crisis hipotecaria de 2007 va a
afectar al mercado hipotecario e inmobiliario español, a partir del mes de agosto de 2007 la prensa,
las autoridades y la opinión pública comienzan a percibir cierto deterioro en la economía española.
Alan Greenspan había afirmado que el mercado de vivienda de Estados Unidos, por local y por
diferir de una zona a otra, no era susceptible de sufrir una burbuja especulativa.161En septiembre, sin
embargo él mismo reconocía que sí existía una burbuja inmobiliaria, que como presidente de la
FED, no podía llamar por su nombre y que había que esperar una caída del precio de la vivienda en
EEUU cerca al 10%.162
Efectivamente, lo que había sido anunciado repetidamente comenzó finalmente el 9 y el 10 de
agosto de 2007 en forma de credit crunch: en 2006 se presentaron 1,2 millones de ejecuciones
hipotecarias en Estados Unidos, y se previeron más de dos millones para 2007.163 La crisis se
trasladó al mundo financiero y finalmente a todas las bolsas del mundo, que comenzaron a caer,
especialmente al hacerse público que uno de los principales bancos europeos, el BNP Paribas,
suspendió tres fondos ya que la falta de liquidez "no permite establecer una valoración justa de los
activos subyacentes y así calcular un valor liquidativo".164 El principal banco alemán, Deutsche Bank,
sufre también pérdidas sustanciales en uno de sus fondos vinculados a la financiación
inmobiliaria.165
Las pérdidas millonarias de bancos y fondos de inversiones y la fuga en masa de los inversores
provocaron una crisis crediticia clásica. Los bancos, que semana tras semana tuvieron que
refinanciar grandes créditos, presentaron de repente dificultades para operar en el mercado
monetario, que quedó restringido. El rescate masivo ha provenido de los bancos de reserva: se
inyectaron vertiginosamente a la circulación monetaria cuantiosos recursos: por vez primera desde
septiembre de 2001 el Banco Central Europeo intervino masivamente inyectando en pocos días en
el mercado monetario más de 200 mil millones de euros. Los Bancos Centrales de EEUU, Australia,
Japón, Suiza, Canadá y otros países occidentales relevantes reaccionaron de la misma manera, y
en pocos días pusieron en circulación unos 500 mil millones de euros. La FED estadounidense bajó
los tipos primarios y alargó el plazo de los créditos a corto plazo. Los analistas se tranquilizaron
entre tanto con la conclusión más expedita: lo peor ya había pasado, "la crisis hipotecaria tiene
efectos saneadores"; la economía real mundial va bien. Otros consideraron que apenas se había
experimentado el estallido de una burbuja especulativa cuantificada en 10 billones de dólares.166
La crisis del mercado de la vivienda en Estados Unidos se fue reflejando en las perspectivas de
desaceleración de su economía y en las repetidas sacudidas de las bolsas de valores y las monedas
de todo mundo. En los países emergentes se comenzó un proceso de retirada de los capitales
especulativos internacionales.161 acabándose, tanto para ellos (China incluida), como para Alemania
y Europa en general, las buenas perspectivas de exportaciones al mercado de Estados Unidos.167
[editar]2008
Artículo principal: Crisis inmobiliaria española de 2008.
A comienzos del año 2008 la crisis financiera internacional se agrava significativamente, mostrando
las entidades bancarias un preocupante descenso de beneficios, unidos a fuertes descensos en el
mercado de valores.168 Es ese contexto la industria de la construcción comienza a dar evidentes
síntomas de crisis: un fuerte parón en el número de ventas, un descenso en el precio de la
vivienda,169 un aumento sostenido de la morosidad,170 o un aumento del desempleo en el sector (así,
por ejemplo, se anuncia el cierre de la mitad de las agencias inmobiliarias de España).171 En febrero
la economía española da evidentes síntomas de crisis económica, al registrarse el mayor aumento
de paro de los últimos 25 años y una fuerte caída en la contratación.172
El mes de marzo los principales medios de comunicación dan por segura una grave y profunda crisis
en el sector de la construcción, augurando la propia patronal del sector bajadas de precio del orden
del 8%.173 En concreto, se habla de un "desplome" del mercado inmobiliario174 en un contexto de
crisis financiera nacional e internacional.175 En abril siguen las intervenciones de los bancos
centrales para intentar evitar una quiebra del mercado bancario. El 21 de ese mes el Banco Central
de Inglaterra176 lanza una emisión de bonos del tesoro por valor de 62.500 millones de euros para
canjear hipotecas "de alta calidad" admitiendo que "el sector público se verá obligado a asumir las
pérdidas en el caso de que alguna de las entidades que se haya acogido a este plan resulte incapaz
de hacer frente a sus pagos y los activos aportados no puedan cubrir adecuadamente el valor de los
bonos, aunque señaló que se trata de una posibilidad "improbable".
El 15 de mayo la Red de Inmobiliarias Don Piso, una de las que habían llegado a ser más grandes al
calor del boom inmobiliario llegando a tener 400 oficinas propias o franquiciadas, cierra todas sus
oficinas y despide al 100% de su plantilla tras registrar una caída de ventas del 66%.177
El 22 de mayo el tipo de interés interbancario (Euribor) alcanza el 5%, lo que revela los grandes
problemas de liquidez de las entidades prestamistas y, por tanto, las dificultades generales de
financiación, dándose ya por descontado en esas fechas que ha habido un cambio de ciclo en el
sector de la construcción española que implicaría el fin de la burbuja.
Para fines de mayo la tasa interanual de ventas de inmuebles se había desplomado, en toda
España, un 40%.178 Otro punto de referencia importante signo del cambio de ciclo inmobiliario y la
explosión de la burbuja es la superación el 6 de junio de 2008 del Euribor de su máximo histórico en
la que llegó a subir en una sola sesión más de cuatro décimas como reacción a las palabras
del Gobernador del Banco Central Europeo Jean-Claude Trichet de que subiría los tipos de interés
por encima del 4%,179 lo que finalmente ocurre el 3 de julio.180
En septiembre del 2008 el gobierno de EEUU toma el control de los dos gigantes
hipotecarios Fannie Mae y Freddie Mac, que garantizan el 50% de las hipotecas de EEUU,
valoradas en 12 billones de dólares[cita requerida], para ponerlas bajo el control del organismo Federal
Housing Finance Agency, lo que implicaría que el Gobierno tomaría el control de ambas entidades,
al menos temporalmente.
En octubre de 2008 ante la quiebra de Lehman Brothers y la inminente amenaza de quiebra de una
de las mayores aseguradoras del mundo, la americana AIG, la Administración Bush decide realizar
una intervención pública de los mercados para dotar de liquidez a Wall Street. El 29 de septiembre
dicha intervención es rechazada en primera votación por el Congreso de los EE.UU hundiendo Wall
Street un 7%. Todas las bolsas europeas y asiáticas la acompañan en la siguiente jornada con
sucesivas caídas.
El 28 de octubre de 2008 el Banco de Inglaterra cifra en 2,4 billones de euros las pérdidas sufridas
por los bancos desde el inicio de la crisis de las hipotecas subprime e informa de que la
recapitalización de bancos hecha por los gobiernos y los Bancos Centrales alcanzó la cifra récord de
6,8 billones de euros.181
En el último trimestre de 2009 se incrementó en España la construcción tanto de viviendas libres
como de viviendas protegidas. De esta manera, entre octubre y diciembre del año pasado, subió un
58,33% el número de viviendas protegidas iniciadas y ascendió un 20,42% el de viviendas libres
iniciadas. Sin embargo la cantidad total de viviendas cuya construcción se inició a lo largo de todo el
año 2009, fue de solo 159 284, la protegida representa casi la mitad, un 49,6%.182
[editar]2009
Artículo principal: Crisis inmobiliaria española en 2009.
La venta de viviendas en España cayó un 18% en 2009, hasta las 462 747 operaciones, sumando
así su tercer año en negativo y el segundo peor de la serie, iniciada en 2005, según datos
publicados hoy por el Ministerio de Vivienda de España. Durante el cuarto trimestre se produjo el
primer incremento interanual en tres años, ya que desde el cuarto trimestre de 2006 no se había
registrado ninguno.183
El precio de la vivienda libre bajó el 5,5 % en febrero de 2010 con respecto al mismo mes del año
anterior y acumula un descenso del 15,7 % desde diciembre del 2007, momento en que alcanzó su
máximo valor, según los datos ofrecidos hoy por la sociedad de tasación Tinsa.184
En 2009, su primer año de existencia, Altamira vendió 1700 viviendas por un precio, con descuentos
incluidos, de 380 millones de euros. Caixa Catalunya logró vender este año 1150 viviendas, por 265
millones y alquilar otros 3000 pisos, aunque la entrada de nuevas viviendas como garantía de
impagados ha mantenido en 4000 sus inmuebles en propiedad. Caja de Ahorros y Pensiones de
Barcelona puso a la venta el pasado año 2854 viviendas por las que ingresó 510 millones de euros,
aunque mantiene en su balance 3097 millones en activos.
Según datos del Ministerio de Fomento de España, los visados autorizados de obra nueva para uso
residencial en España alcanzaron las 102 555 unidades entre enero y noviembre de 2009, un 58,5%
menos que en el mismo periodo del año anterior (247 446).185
Sin embargo, y en en contra de los pronósticos, la caída del precio de la vivienda pierde fuerza a
finales de 2009: Según el Índice de Precios de la Vivienda (IPV) elaborado por elINE, la vivienda
cerró 2009 con un descenso del 4,3%, lo que supone un frenazo en la tendencia a la baja que
secundó al estallido de la burbuja inmobiliaria en el último trimestre de 2007. Desde entonces la
vivienda ha bajado apenas un 10,16%, una cifra que queda muy lejos de las previsiones que
apuntaban a un abaratamiento del 20% para reactivar el mercado.186
Para los promotores inmobiliarios los indicadores de actividad han representado la cifra más baja del
último medio siglo. Así, los arquitectos concedieron 110 862 visados para viviendas en 2009, un
56% menos que el año anterior.187
[editar]2010
Artículo principal: Crisis inmobiliaria española de 2010.
Del saldo vivo de 325 000 millones de euros en créditos al promotor existentes, más de la mitad
fueron concedidos entre 2006 y 2008 cuando la crisis ya era toda una realidad. Concretamente más
de 100 000 millones se otorgaron para la compra de suelo.188 En marzo de 2010 el Banco de
España, saliendo al paso de las acusaciones de las Cámaras de Comercio, de la prensa
anglosajona y agencias de calificación, cifra el riesgo real del sector financiero en relación con los
activos inmobiliarios en 445 000 millones de euros.189
Los créditos de dudoso cobro concedidos a las inmobiliarias han rebasado al cierre de 2009 la cota
psicológica del 10% por primera vez desde el inicio de la crisis a finales de2007. 32 522 millones
de euros ya están en la cartera de morosos. Bancos y cajas han cerrado a lo largo del pasado
ejercicio 1577 sucursales, con lo que el total de oficinas en España baja a 44 085.190
El Consejo de Ministros celebrado en Sevilla el 19 de marzo de 2010 aprueba el proyecto de Ley de
Economía Sostenible con el que pretende cambiar el patrón de crecimento económico español en
un horizonte de diez años, orientándolo hacia los sectores potencialmente más productivos y
generadores de empleo y disminuyendo progresivamente el peso del sector constructor.191
Las promotoras han tenido que renegociar con las entidades financieras una deuda que, en
conjunto, alcanza los 323 306 millones de euros, según el Banco de España. El canje de deuda por
activos han servido para cancelar deuda y promociones en curso, para aliviar las tensiones en su
tesorería y obtener liquidez, pero no siempre para reducir o cancelar los préstamos. Las
refinanciaciones de 2008 fracasó porque se basó en aplazar la amortización de deuda a cambio de
fijar un plan de ventas. El colapso del mercado inmobiliario supuso la quiebra del modelo: "Las
empresas se quedaron con una gran deuda y sin ingresos, así que se optó por adelgazar la
estructura de las inmobiliarias para darles aire". 192
Por otra parte, el crédito tampoco llega para gestionar suelo, lo cual permitiría que fuera adquiriendo
valor en un momento en el que este mercado todavía no se ha recuperado. La poca obra nueva hoy
la levanta el privilegiado grupo de promotores que tenía suelos comprados antes del boom. Otra
alternativa es trabajar con los bancos, que tienen una cartera de suelo y promociones por
terminar.193
El informe que cada año elabora PricewaterhouseCoopers a partir de 600 entrevistas señala como
se conceden más créditos, se cierran más compraventas de viviendas y el mercado de la inversión
se recupera: "El mercado ha hecho su ajuste en las valoraciones, que ahora pueden considerar
estabilizadas. Vamos a ver signos de mejoría, pero será un proceso de recuperación lento y largo".
La recuperación en España va a ser aún más lenta que en el resto de Europa, ya que el sector está
lastrado por la falta definanciación.194
Como conscuencia de la Burbuja inmobiliaria en España, la integración de Caixa
Catalunya, Manresa y Tarragona requiere recursos por 1250 millones de euros, mientras que la
fusión de Manlleu, Sabadell y Tarrasa precisa 380 millones de euros, y la de Caja Duero y Caja
España, 525 millones de euros. Los recursos que anticipa el Fondo para la Reestructuración
Ordenada Bancaria (FROB) requieren la suscripción de participaciones preferentes convertibles en
cuotas participativas de la entidad resultante.195
Aunque el acceso a la financiación supone aún el gran freno, las inmobiliarias prefieren construir
viviendas a mantener solares vacíos. Las reservas de un millón de viviendas están muy mal
distribuidas, de modo que abundan pisos en zonas en las que es muy posible que nunca nadie vaya
a querer comprar, y comienza a escasear en lugares muy determinados, en los que no parece tan
descabellado poner ladrillos. Así, podríamos estar iniciando 100.000 viviendas más al año si nos
dieran créditos dice Pedro Pérez, portavoz del G-14, el lobby que aglutina a las grandes
promotoras.187
José Manuel Galindo, representante de los promotores, considera viable reiniciar su actividad ya
que las reservas de viviendas sin vender han sido absorbidas en algunos lugares de España.196
El 23 de septiembre, el presidente José Luis Rodríguez Zapatero declaró en una entrevista a la
cadena de televisión norteamericana CNBC que el precio de la vivienda en España ha tocado
fondo,197 en el marco de unas declaraciones defendiendo la salud y perspectivas de la economía
española. Las reacciones de los lectores en el cuerpo de la noticia fueron básicamente unánimes en
contra de esa tesis.
El año 2010 se cierra con una bajada del 3,2% en el precio de la vivienda nueva y del 3,8% en la
vivienda de segunda mano. La caída de los precios se ralentizó en el primer semestre, pero volvió a
acelerarse en el segundo, confirmando la tendencia a la baja de la vivienda.198 199 La Sociedad de
Tasación, entidad publicadora del informe semestral del mercado de vivienda nueva, espera que el
precio de los inmuebles continúe cayendo en 2011.200
[editar]Informe sobre la situación de la vivienda
El Consejo de Ministros celebrado el 23 de abril de 2010 toma en consideración un Informe
del Ministerio de la Vivienda de España sobre la situación del sector, señalando la conclusión del
conocido como período de ajuste (2007-2009).201 Aunque la demografía es considerada como el
determinante fundamental de la demanda de viviendas, el Gobierno considera como
la fluctuación producida ha venido influida por las expectativas de precio, empleo y disponibilidad
de crédito. Así, la construcción residencial duplicaba su peso en el PIB, pasando del 4,7%
en 1997 al 9,3% en 2007, de modo que nunca antes se había urbanizado ni construido tanto. El
número de viviendas vendidas en 2006 supera las 900 000. El Gobierno considera que
la sobreoferta acumulada de viviendas es consecuencia de la transformación de suelo realizada a
partir de 1997 en desarrollo de la nueva Ley del Suelo de España aprobada en 1998 por José María
Aznar. Sin embargo la simple disponibilidad de suelo es condición necesaria pero no suficiente. Las
facilidades crediticias fruto de la competencia entre entidades bancarias así como la creencia en un
crecimiento sostenido influyeron también.
La estabilización de la demanda unida a la caída de tipos ha supuesto una reducción del esfuerzo
familiar por adquisición de vivienda, que había pasado del 30 % en 1999 al 50% de los ingresos
familiares.
Según pone de manifiesto el gobierno, al comenzar el año 2010, el mercado de vivienda ha
alcanzado una fase de estabilidad con un ligero repunte de la demanda e incluso del precio, con
aumentos en nueve provincias. Sin embargo, tanto el aumento del desempleo -y
el subconsumo derivado- como el deterioro de los activos bancarios de naturaleza hipotecaria,
pueden truncar esta recuperación. La financiación es la asignatura pendiente y lo que "ahora se
necesita acercar los pisos a las posibilidades de compra del usuario final, mediante la flexibilización
de las condiciones de financiación".202 Al parecer las viviendas deberían haber bajado del orden de
un 30% en el conjunto de España, cosa que no se ha producido, si no que el ajuste está siendo
mucho más lento de lo debido, alargando la crisis económica en general que sufre el país.
[editar]2011
José Blanco López, responsable de la política de Vivienda en España 2009-2011
El ministro de Fomento de España José Blanco López busca articular nuevas propuestas para que
el sector de construcción y venta de viviendas supere la crisis que atraviesa. Para plantear un salida
ha convocado a varios colectivos implicados:
"...Las administraciones, el sector financiero y el inmobiliario deben unir sus fuerzas para facilitar la digestión de viviendas y
suelo en depósito, una de las principales resistencias para consolidar la recuperación de la economía española..."
Con estas reuniones Blanco busca cumplir con el compromiso avanzado en diciembre de 2010 de
constituir esta comisión tripartita, con el fin último de buscar entre todos medidas y alternativas a la
actual crisis:203 El ministro enumeró también entonces el conjunto de "principios elementales" sobre
los que debían girar las medidas que adopte dicho grupo de trabajo tripartito. Así, indicó que las
medidas que se articulen "no deberán repercutir en el contribuyente" y, por contra, deberán ponerse
en marcha "instrumentos que faciliten la transparencia y eviten la gestación de nuevas burbujas
inmobiliarias". Además, apuntó que cualquier solución "debe servir para impulsar más el proceso de
reestructuración del sector financiero con el objeto de que cometa mejor su competencia esencial,
que es servir de crédito al sector productivo y familias".
Atendiendo al requerimiento del Ministro el 11 de enero de 2011 se reúne la Comisión de Vivienda
de la APCE, donde después de analizar varias propuestas ha sintetizado las propuestas a realizar
que son las siguientes:
Como consecuencia de la crisis económica se ha producido en España el bloqueo del sistema
financiero vinculado sin duda a la problemática del sector inmobiliario, de modo que
el suelo adquirido y financiado hoy en día carece de un valor objetivo, que antes tuvo. Elvalor de
suelo tiene un componente fundamental que es la calificación urbanística, otorgada por
la administración, donde dos variables determinan el precio: Edificabilidad, o cantidad de m2
edificables y tipo de construcción, donde el planeamiento urbanístico determinatipología y densidad.
A mediados de enero de 2011 Blanco animó a comprar un piso ya que, según dijo, este es "un
momento óptimo" para hacerlo. El ministro busca reducir el excedente sin vender. "Cuanto antes nos
liberemos entre todos del exceso de viviendas, mejor será para la economía, porque repercutirá en
la fluidez del crédito", dijo.204
[editar]Reservas de viviendas
Carecemos de datos fiables, aunque el Ministerio de la Vivienda de España señalaba para diciembre
de 2009 un total de 688 044 viviendas nuevas y en torno a 620 000 viviendas usadas ofrecidas a la
venta, con una desigual distribución geográfica.205 Las reservas por 100.000 habitantes oscila desde
las 5.706 de Castellón a las 60 de Ceuta y Melilla. EnBurgos son 1406, en Castilla y León 1.754. El
61% del excedente se encuentra situado en 17 provincias costeras. Sin embargo, mientras estas
viviendas esperan su salida al mercado del alquiler o la compra, hasta 529 175 inmuebles -el
equivalente al 77% de las reservas- estaban en proceso de construcción en 2009 y el 42% de ellos
ya estaba vendido sobre plano, frente al 39% registrado en 2008.
El presidente de BNP Paribas Real Estate en España ha vaticinado que las reservas de viviendas
nacionales podrían estar cerca de agotarse entre los ejercicios 2015 y 2016 debido al ritmo de
absorción y a la "práctica" paralización de la construcción. Las reservas de viviendas pendientes de
vender en España se han reducido en el segundo trimestre del año, lo que ocurre por primera vez
desde el inicio de la crisis, según un informe inmobiliario presentado por Caixa Catalunya, que
apunta un descenso en zonas como Barcelona o Madrid. La producción de nuevas viviendas libres
en España ha pasado de 665 000 en 2006 a 71 000 en 2010, y a las 72 000 previstas para 2012.
Así, en 2015 podría darse la paradoja de que en algunas provincias y localidades hubiese cifras
importantes de viviendas por vender mientras que en otras el déficit fuese también notable. 206
Las perspectivas para los próximos años apuntan a que en el periodo 2011-2015 se crearán
anualmente 165 000 nuevos hogares en España, frente a los casi 400 000 entre 1997-2009. El
excedente de vivienda habitual podría pasar de unas 723 000 en 2009 a 279 000 en 2015 y se
reducirá de un 3,7% del parque a un 1,9% en el mismo periodo.207
Pero también hay otras opiniones como la del último Pulsímetro Inmobiliario que elabora el Instituto
de Práctica Empresarial (IPE) alertando del riesgo de que si se prolonga esta inactividad no
existan viviendas nuevas en el mercado dentro de dos o tres años. El IPE es ampliamente
conocido entre los expertos por la nula fiabilidad de sus predicciones, que desde 2007 vaticinan un
encarecimiento inmediato de la vivienda en su Informe de Tendencia de Precios del Mercado
Inmobiliario.208
"...sería necesario desde este momento iniciar el desarrollo de nuevos proyectos inmobiliarios, de tal forma que se evite un
nuevo colapso de la demanda en 2012-13, ante la falta de producto disponible en determinadas zonas y para diseños
específicos..".
Ante la actual coyuntura el Instituto de Práctica Empresarial considera que "es ahora, cuando los
niveles de actividad alcanzan sus niveles más bajos, justo el momento en el que preparar le
reactivación futura". Las actuaciones que requieran de elaboración previa de planeamiento
urbanístico y esto en España es mucho tiempo.
La estadística oficial para 2010 habla de un descenso del precio de los pisos de hasta dos años de
antigüedad cuantificado en el 3,7% en tasa interanual, quedando el valor del metro cuadrado en los
1829,9 euros. El precio de la vivienda bajó en 37 provincias, con Guipúzcoa (-8,8%), Huelva (-6,3%)
y Madrid (-5,9%) a la cabeza, y subió en las restantes 13, entre ellas Lugo (+6,8%), Orense (+6,3%)
y Ciudad Real (+4,1%).209
[editar]Operación digestión
Fomento prevé para comienzos de febrero constituir una comisión permanente con entidades
financieras y empresas del sector para contribuir a atajar la crisis. El ministro ha solicitado a las
entidades financieras que expongan propuestas para afrontar la reducción de las reservas de pisos
en venta.210 La comisión tendrá carácter "permanente" y sus trabajos se centrará en
"Evaluar las reformas en marcha y compartir estrategias para la elaboración de paquetes de vivienda y suelo susceptibles de
ser ofertados en el mercado nacional e internacional"
Comparecencia de Blanco en el Congreso.
Como uno de sus principales objetivos será la reducción de las reservas tanto de vivienda como
de suelo actualmente en propiedad tanto de empresas como bancos y cajas, "un factor crítico para
reestructuración del sector y también para la reactivación del crédito en la economía", según el
ministro.211
En las dos reuniones, el ministro ha trasladado su interés por conocer la percepción que ambos sectores tienen de la situación
del sector de la construcción residencial y de sus derivadas en el empleo.
Asimismo, ha trasladado la intención del Gobierno de continuar acompañando al sector en su paulatina normalización bajo dos
principios irrenunciables: que las soluciones no pueden consistir en desplazar un problema del sector privado al sector público
y que la transparencia es fundamental para abordar la situación con realismo.
Por último, Blanco ha explicado la línea de trabajo que el Ministerio se propone explorar como es la internacionalización y
búsqueda de demanda de viviendas en el exterior. Con este fin, se realizará una ronda de reuniones y visitas a los principales
países que están en mejor disposición de invertir en inmuebles en nuestro país, para explicar las garantías jurídicas de nuestro
sistema y transmitir las reformas legislativas que se van a introducir para incrementar, aún más, la seguridad jurídica del sector.
En este sentido, el Ministerio considera que administración, sector financiero e inmobiliario pueden compartir estrategias y
crear sinergias para encontrar en el exterior una vía de salida relevante para las reservas inmobiliarias.
Por este motivo y después de estas primeras reuniones de toma de contacto, Fomento convocará próximamente a los
representantes de los sectores inmobiliario y financiero para constituir una Comisión de Trabajo para el impulso del Sector
Inmobiliario.
Nota de prensa del Ministerio de Fomento, 19 de enero.212
[editar]2012
El 14 de junio de 2012 el INE hizo público el IPV (Índice de Precios de la Vivienda) del I Trimestre de
2012 que refleja la mayor caída de precios de toda la democracia, consecuencia del parón en la
compraventa de vivienda, un mercado que ha registrado en los últimos meses el menor número de
transacciones de toda la serie. La vivienda libre se abarató de media un 12,6% en el primer trimestre
de 2012 respecto al mismo periodo del año anterior, lo que supone su mayor descenso desde que la
oficina estadística recoge estos datos en 2007, cuando estalló la burbuja inmobiliaria (también es la
mayor caída según las estadísticas del Ministerio de Fomento y las de la Sociedad de Tasación, que
es la que tiene datos más antiguos ya que arranca en 1985). Desde los máximos que alcanzó el
índice del INE en el II Trimestre de 2007, la vivienda se ha abaratado en un 25,6%. Y ello a pesar de
la decisión del Gobierno de Mariano Rajoy de recuperar la desgravación de la vivienda en el IRPF y
del mantenimiento del IVA superreducido del que disfrutan estas transacciones.25
Los datos del I Trimestre de 2012 acentúan el descenso del 11,2 % con el que terminó 2011. La
caída de los precios de la vivienda comenzó en 2008, cuando los pisos bajaron un 5,4% de media, y
continuó en 2009, con una caída del 4,3%, y en 2010, con una bajada del 1,9%, según el INE.25
En octubre de 2012 el gobierno español acuerda la creación de un banco malo con el objetivo de
absorber los activos inmobiliarios, y de otros tipos, de las entidades financieras. La entidad se
denominará Sareb tendrá un coste de 90.000 millones de euros.25
[editar]2013
En el año 2013 podría continuar el estancamiento en la demanda de compra de viviendas. La firma
de hipotecas en España tuvo su máximo en el año 2006, desde entonces su caída ha sido
continuada. En 2012 se firmaron 274.715 créditos para la compra de una vivienda, el nivel más bajo
desde que estalló la burbuja inmobiliaria en 2007. La caída es del 32,74% en 2012 respecto a
2011.213 Las perspectivas para el año 2013 son, en general sombrías, ya que una serie de factores
inciden en el estancamiento de la demanda de viviendas: alto desempleo (más del 25%), dificultad
de financiación, previsible aumento de los tipos de interés, subida de impuestos a la vivienda y fin de
la desgravación fiscal por vivienda, aumento del alquiler, posible influciencia del banco malo -sareb-,
datos poblacionales -baja natalidad y emigración-.214 Autores como Borja Mateo indican que
continuará el estancamiento y continuarán las bajadas de precios algúnos años más.215 216 217 218
[editar]La «burbuja» inmobiliaria
Artículo principal: Ley del Suelo de España.
Durante el debate electoral celebrado el 7 de noviembre de 2011 entre los candidatos del PSOE y
el PP a la presidencia del Gobierno de España, Alfredo Pérez Rubalcaba yMariano Rajoy, hablaron
de pasada del sector inmobiliario para echarse en cara la responsabilidad de la burbuja inmobiliaria.
Para Rubalcaba los bancos no prestan porque deben mucho y deben por causa de la burbuja
inmobiliaria creada por el PP. Bajo su punto de vista fueron los gobiernos populares quienes
alimentaron la especulación con la ley de liberalización del suelo de 1998.219 Sin embargo, replica
Rajoy, los años que más viviendas se iniciaron fueron 2006, 2005 y 2004, gobernando José Luis
Rodríguez Zapatero, asegurando que el PSOE «no hizo nada contra la especulación y se ha
limitado a echar la culpa a los demás».219 El candidato socialista criticó que Rajoy quiera rescatar
ladesgravación por compra de la vivienda habitual o prorrogar el IVA superreducido al 4%, así como
bajar el impuesto de transmisiones patrimoniales.
[editar]La burbuja en la cultura popular
La posible existencia de la burbuja inmobiliaria y los debates realizados en internet en torno a ella y
sus implicaciones sociales ha traído consigo la creación de algunosneologismos,
como burbujista, nuncabajista.
Otra de las curiosidades que circulan por la red es el título que un informe sobre la vivienda en
España, publicado por el Deutsche Bank, y titulado «living la vida loca» (letra de una conocida
canción),220 en referencia a la intensa urbanización de los últimos años. Motivo de burla ha sido
también la creación, por parte del Ministerio de Vivienda, de un portal llamado "Kelifinder" (término
compuesto de keli, que en argot juvenil significa casa, y finder, del inglés to find, encontrar), que no
ha tenido el éxito esperado.2
La crisis financiera de 2008 se desató de manera directa debido al colapso de la burbuja inmobiliaria en Estados Unidos en el año 2006, que provocó aproximadamente en octubre de 2007 la llamada crisis de las hipotecas subprime. Las repercusiones de la crisis hipotecaria comenzaron a manifestarse de manera extremadamente grave desde inicios de 2008, contagiándose primero al sistema financiero estadounidense, y después al internacional, teniendo como consecuencia una profunda crisis de liquidez, y causando, indirectamente, otros fenómenos económicos, como una crisis alimentaria global, diferentes derrumbes bursátiles (como la crisis bursátil de enero de 2008 y la crisis bursátil mundial de octubre de 2008) y, en conjunto, una crisis económica a escala internacional.
Evolución
[editar]Los inicios
Las posibilidades de una crisis financiera muy grave la había advertido ya Raghuram Rajan en 2005, en una
publicación1 presentada con motivo de un homenaje a Alan Greenspan.2 "El golpe de la crisis financiera de 2008 puede
fijarse oficialmente en agosto de 2007. Fue cuando los bancos centrales tuvieron que intervenir para proporcionar
liquidez", según George Soros.3 Cierto es que los inicios de la crisis datan de mediados del año 2007, con los primeros
síntomas de las dificultades originadas por las hipotecassubprime. A fines de 2007 los mercados de valores de Estados
Unidos comenzaron una precipitada caída, que se acentuó gravemente en el comienzo del 2008.4 La confluencia de
otros eventos de particular nocividad para la economía estadounidense (subida de los precios del petróleo, aumento de
la inflación, estancamiento del crédito), exageraron el pesimismo global sobre el futuro económico estadounidense,
hasta el punto de que la Bolsa de Valores de Nueva York sucumbía diariamente a 'rumores' financieros.5 Muchos
opinan que esto fue lo que precipitó la abrupta caída del banco de inversión Bear Stearns,6 que previamente no
mostraba particulares signos de debilidad. Sin embargo en marzo del 2008, en cuestión de días fue liquidado en el
mercado abierto y posteriormente en un acto sin precedentes, la Reserva Federal maniobró un 'rescate' de la
entidad,7 la cual terminó siendo vendida a precio de saldo a JP Morgan Chase.8
Rápidamente, el impacto de las hipotecas de crisis provocó repercusiones más allá de los Estados Unidos. Los bancos
de inversión sufrieron pérdidas en todo el mundo. Las empresas empezaron a negarse a comprar bonos por valor de
miles de millones de dólares, a causa de las condiciones del mercado. 9 El Banco Federal los EE. UU. y el Banco
Central Europeo trataron de reforzar los mercados con dinero, inyectando fondos disponibles a los bancos (préstamos
en condiciones más favorables). 5 Las tasas de interés también fueron cortadas, en un esfuerzo para alentar a los
préstamos. Sin embargo, a corto plazo las ayudas no resolvieron la crisis de liquidez (falta de dinero disponible para los
bancos), ya que los bancos seguían desconfiando, por lo que se negaron a otorgar préstamos unos a otros.10 Los
mercados de crédito se volvieron inmóviles pues los bancos fueron reacios a prestarse dinero entre ellos, al no saber
cuantos malos préstamos podrían tener sus competidores.11 La falta de crédito a los bancos, empresas y particulares
acarrea la amenaza de recesión, la pérdida de empleos, quiebras y por lo tanto un aumento en el costo de la vida.12 En
el Reino Unido, el banco Northern Rock pidió un préstamo de emergencia para mantenerse, lo que impulsó a un run en
el banco. 2000 millones de libras fueron retiradas por clientes preocupados. El banco se nacionalizó más tarde.10 En los
EE. UU., el banco Bear Stearns casi se colapsó, lo que lleva a una crisis de confianza en el sector financiero y el fin de
los bancos especializadas en la sola inversión.13
[editar]El pánico bursátil
Véase también: Pánico financiero.
Tras un respiro primaveral, los mercados bursátiles de Estados Unidos volvieron a una extrema debilidad, entrando
oficialmente en caídas superiores al 20% en junio, lo cual se considera un mercado en retroceso extendido ('bear
market').5 14 Esto volvió a ser motivado por malas noticias en el sector financiero, con las primeras declaraciones de
bancarrota, incluyendo la caída del banco IndyMac,13 la segunda quiebra más grande en términos de dólares en la
historia del país, con el riesgo latente que otros bancos regionales también pudiesen terminar igual por la crisis.10
Lo crisis tomó dimensiones aún más peligrosas para la economía de Estados Unidos cuando las dos sociedades
hipotecarias más grandes del país, Freddie Mac y Fannie Mae, que reúnen la mitad del mercado de hipotecas sobre
viviendas, comenzaron a ver sus acciones atacadas por los especuladores bajistas, a tal punto que a principios de julio,
el gobierno de Estados Unidos y la Reserva Federal nuevamente tuvieron que anunciar un rescate para esas entidades
financieras.15 Tal decisión creó consternación en varios sectores liberales, que adujeron que tales rescates solo
empeorarían a largo plazo las prácticas éticas de los inversionistas, fomentando con dinero público la temeridad.
Durante ese periodo, la FED, así como otros bancos centrales, continuaron inyectando liquidez al mercado, por valor
de cientos de miles de millones de dólares, euros o libras esterlinas.16
El 15 de septiembre, el banco de inversión Lehman Brothers pidió protección crediticia ante la ley, declarándose
oficialmente en bancarrota.17 18 Mientras tanto, el banco de inversión Merrill Lynch fue adquirido por Bank of America, a
mitad de su valor real.19 Los candidatos presidenciales de EEUU en ambos partidos y la prensa comenzaron a
catalogar la situación de 'pánico financiero', 'crisis económica en el país' y de 'colapso'.
[editar]La extensión a la economía
Artículo principal: Crisis económica de 2008.
Las economías de todo el mundo se ven afectadas por la carencia de crédito. 20 Ciertos gobiernos nacionalizan los
bancos, como en Islandia y Francia. Los bancos centrales en los EE. UU., Canadá y algunas partes de Europa toman
la coordinación sin precedentes de un recorte de un medio punto por ciento de los tipos de interés en un esfuerzo para
aliviar la crisis.12
Acciones han subido y bajado con noticias de los fracasos, las adquisiciones y de rescates. En parte, esto refleja la
confianza de los inversores en el sistema bancario.21 Si bien las acciones bancarias han sido golpeadas por deudas
dudosas, los minoristas se han visto afectados ya que la confianza de los consumidores se ha desvanecido por la
caída de los precios de la vivienda.22
El dólar estadounidense sufrió un proceso constante de depreciación y el déficit comercial que continuó batiendo
récords. La ventaja exportadora por un dólar débil fue completamente anulada en el intercambio comercial por el alza
de los precios del petróleo, del cual EEUU importa el 50%. Millones de familias comenzaron a perder sus hogares, e
instituciones como General Motors, Ford, Chrysler y muchas aerolíneas empezaron a tener serias dificultades. Los
índices de confianza del consumidor se situaron en sus más bajos niveles históricos (algunos datan de los años 50), y
se produjo un alza del desempleo en Estados Unidos y otros países desarrollados.23
[editar]2009
Para marzo de 2009, los mercados bursátiles y de bonos han repuntado un poco. Además, se ha aliviado la presión
sobre algunas firmas financieras de EE. UU.24 El FMI reportó que los sistemas financieros de Europa, Estados Unidos y
Japón registrarán entre 2007 y 2010 $4,1 billones en pérdidas- hasta ahora el sector bancario ha perdido $1 billón-.
Para volver a los niveles de capitalización anteriores, los bancos necesitarán recaudar $875.000 millones en 2009.25 El
FMI incluso propuso nacionalizar los bancos si fuese necesario.26 La acumulación de activos en problemas impide una
recuperación económica: las pérdidas de crédito se proyectan mayores que las de EE. UU. Los bancos necesitarán
más dinero fresco para sanear sus balances, según el FMI.27
[editar]2010
Artículo principal: Crisis del euro en 2010.
En el año 2010 la crisis financiera global provocó una crisis en el sistema del euro, haciéndose necesario el rescate por
parte del Banco Central Europeo de las economías de Grecia, Irlanda y Portugal.
[editar]Medidas
Las autoridades económicas, desde el inicio de la crisis, han optado por diferentes soluciones: la inyección de liquidez
desde los bancos centrales ,28 la intervención y la nacionalización de bancos, la ampliación de la garantía de los
depósitos, la creación de fondos millonarios para la compra de activos dañados o la garantía de la deuda
bancaria.29Las medidas parecen tener como objetivo mantener la solvencia de las entidades financieras, restablecer la
confianza entre entidades financieras, calmar las turbulencias bursátiles y tranquilizar a los depositantes de ahorros.
[editar]Medidas gubernamentales
Desde finales de agosto de 2007, el gobierno estadounidense ha anunciado varias medidas para evitar las situaciones
de impago de los hogares.30 Un primer plan de rescate para los bancos fue presentado oficialmente a principios de
diciembre de 2007, con un doble objetivo: primeramente proteger a los hogares más frágiles, pero también encauzar la
crisis.31 La principal medida destinada a limitar los impagos hipotecarios es congelar, bajo ciertas condiciones, los tipos
de interés de los préstamos de alto riesgo a tipo variable.32 La administración Bush también anunció a principios de
2008 un plan presupuestario de relanzamiento de unos 150.000 millones de dólares, o sea el equivalente del 1% del
PIB.
Buscando una solución a largo plazo, el gobierno de los EE. UU. otorgó un rescate de 700.000 millones de
dólares para comprar la mala deuda de Wall Street a cambio de una participación en los bancos.29 El gobierno quería
pedir préstamos en los mercados financieros mundiales, y esperaba que pudiera vender los bonos malos en cuanto el
mercado de la vivienda se hubiese estabilizado.29 El gobierno del Reino Unido lanzó su propio rescate, haciendo
400.000 millones de libras disponibles a ocho de los más grandes bancos del Reino Unido y a empresas de vivienda a
cambio de participación al capital de ellas.33 A cambio de su inversión, el gobierno espera obtener una participación en
los bancos.
Muchas medidas han tenido cierto proteccionismo según denunció la OMC: "Ha habido incrementos en aranceles,
nuevas medidas no arancelarias y más países recurren a medidas de defensa comercial como acciones anti dumping".
Desde el inicio de 2009 ha habido un "declive significativo" en el compromiso global con el libre comercio debido a la
crisis económica global, dijo la OMC: en su informe de la OMC, el comercio global se contraería un 9% este año. El
informe también enuncia ejemplos de las medidas que los países están tomando para proteger sus compañías y
economías, desde aranceles a la importación de bolsas plásticas de Asia a Europa a la prohibición de juguetes chinos
en India. Tan sólo en marzo, Corea de Sur incrementó los aranceles sobre el petróleo. México subió los aranceles a 89
productos estadounidenses, Ucrania impuso un arancel de 13% sobre todas las importaciones, EE.UU. subió los
aranceles a las importaciones de tubos de acero chinos y Argentina impuso una licencia especial para la importación
de juguetes.Argentina, Brasil, Canadá, Rusia, Ecuador y Ucrania han incrementado recientemente sus aranceles a la
importación de zapatos, principalmente de China y Vietnam. Doce países han ayudado a sus industrias automotrices.
EE.UU., Brasil y Francia han entregado generosos préstamos. India ha requerido licencias y Argentina ha fijado precios
para la importación de auto partes. Diez países y la UE han incrementado los aranceles sobre el acero importado. Sin
embargo, la OMC también aplaudió ciertos esfuerzos por promover el comercio global: Argentina ha eliminado los
impuestos de exportación sobre 35 productos lácteos. Brasil ha extendido un programa de préstamos a los
exportadores. China ha eliminado los aranceles de importación de placas de acero y Las Filipinas han recortado
aranceles al trigo y cemento.34
[editar]Política monetaria
Desde el inicio de la crisis en agosto de 2007, los bancos centrales han demostrado una gran capacidad de reacción.
Además han actuado a la vez para evitar una crisis bancaria sistémica y para limitar las repercusiones sobre el
crecimiento.35 Asimismo, la Reserva Federal estadounidense flexibilizó la política monetaria inyectando liquidez y,
eventualmente, actuó sobre los tipos de interés.36
Los bancos se financian tradicionalmente tomando dinero prestado a corto plazo en el mercado interbancario. Pero la
crisis financiera que empezó en 2007 se ha caracterizado por una gran desconfianza mutua entre los bancos, lo que
llevó a un aumento de los tipos interbancarios. Las tasas interbancarias superaron por mucho la tasa directriz del
banco central. Asimismo, los bancos centrales han intervenido masivamente para inyectar liquidez, esperando así
reducir las tensiones del mercado monetario y restablecer la confianza.37 La política monetaria se ha caracterizado
también por una extensión de la duración de los préstamos, una ampliación de las garantías y la posibilidad de obtener
refinanciación.29
Además de proveer liquidez, para reducir el impacto de la crisis financiera sobre el crecimiento, la Fed ha bajado
considerablemente su tipo directriz, que ha pasado del 6% a principios de 2007 al 0,5% a finales de 2008. En cambio,
el BCE no ha bajado su tipo directriz.38
Los bancos centrales desempeñaron la función de prestamista de última instancia (PUI), al prestar fondos adicionales a
los bancos tomando sus activos como garantía. 39 Desde el principio de la crisis, el Banco de Inglaterra tuvo que
nacionalizar temporalmente en febrero de 2008 el banco hipotecario Northern Rock, y en marzo de 2008 la Fed tuvo
que acudir en ayuda del banco de inversión Bear Stearns.38
El 23 de marzo de 2008, el presidente de BCE, Jean-Claude Trichet afirmó que Europa no necesitaba aumentar los
gastos para poder combatir la crisis financiera global. En su lugar, propuso que los gobiernos deberían actuar con
rapidez en implementar las medidas ya anunciadas. Basó sus medidas en que estas corresponden a la gravedad de la
situación.40
En marzo de 2009, Timothy Geithner (secretario del Tesoro de Estados Unidos) anunció la creación de sociedades
público-privadas que compraran los préstamos y valores tóxicos de los bancos. El fin es que los inversionistas ganen
grandes cantidades de dinero, a fin de que aliente las inversiones en este sector, para que se revitalicen los mercados
financieros relacionados con préstamos y valores. Así, según WSJ: "Si un banco tiene un préstamo hipotecario de
US$100 que logra venderle a una entidad pública-privada por US$84, los inversionistas privados contribuyen apenas
US$6. El Tesoro pone US$6 y el Fondo de Garantía de Depósitos (FDIC) de EE.UU. garantiza un préstamo por
US$72". Uno de los inconvenientes podría ser que los bancos rehúsen vender los activos a un precio inferior que al de
los libros, pues se agotarían sus reservas, lo que procedería a cerrarlos o aceptar el dinero de los contribuyentes.41
Comparación de Países > Producto Interno Bruto (PIB) - Tasa de Crecimiento Real > TOP 50
Top 50
Economía: Producto Interno Bruto (PIB) - Tasa de Crecimiento Real
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Posición País Producto Interno Bruto (PIB) - Tasa de Crecimiento Real (%)
1 Qatar 18.8
2 Mongolia 17.3
3 Turkmenistán 14.7
4 Ghana 13.6
5 Panamá 10.6
6 Timor Oriental 10.6
7 Iraq 9.9
8 Islas Salomón 9.3
9 Zimbabue 9.3
10 China 9.2
11 Argentina 8.9
12Papúa-Nueva Guinea
8.9
13 Ruanda 8.8
14 Eritrea 8.7
15 Turquía 8.5
16 Laos 8.3
17 Uzbekistán 8.3
18 Sri Lanka 8.2
19 Kuwait 8.2
20 Ecuador 7.8
21 Estonia 7.6
22 Etiopía 7.5
23 Kazajistán 7.5
24 Maldivas 7.4
25 Tayikistán 7.4
26 India 7.2
27 Nigeria 7.2
28Guinea Ecuatorial
7.1
29 Mozambique 7.1
30 Georgia 7
31 West Bank 7
32República Democrática del Congo
6.9
33 Perú 6.9
34 Arabia Saudí 6.8
35 Tanzania 6.7
36 Uganda 6.7
37 Zambia 6.6
38 Indonesia 6.5
39 Liberia 6.4
40 Moldavia 6.4
41 Niue 6.2
42 Camboya 6.1
43 Bangladesh 6.1
44 Gibraltar 6
45 Colombia 5.9
46 Chile 5.9
47 Bután 5.9
48 Lituania 5.9
49 Vietnam 5.9
50 Gabón 5.8
Definición: Esta variable da el crecimiento anual del PIB ajustado por la inflación y expresado como un porcentaje.
Posición País Producto Interno Bruto (PIB) (miles de millones $)
1Estados Unidos
15,290
2 China 11,440
3 India 4,515
4 Japón 4,497
5 Alemania 3,139
6 Rusia 2,414
7 Brasil 2,324
8Reino Unido
2,290
9 Francia 2,246
10 Italia 1,871
11 México 1,683
12Corea del Sur
1,574
13 España 1,432
14 Canadá 1,414
15 Indonesia 1,139
16 Turquía 1,087
17 Irán 1,003
18 Australia 926.2
19 Taiwán 887.3
20 Polonia 781.5
21 Argentina 725.6
22Países Bajos
713.1
23Arabia Saudí
691.5
24 Tailandia 609.8
25 Sudáfrica 562.2
26 Egipto 525.6
27 Pakistán 494.8
28 Colombia 478
29 Malasia 453
30 Nigeria 418.7
31 Bélgica 418.6
32 Filipinas 395.4
33 Suecia 386.6
34 Venezuela 378.9
35 Austria 356.5
36 Hong Kong 355.6
37 Suiza 344.2
38 Ucrania 333.7
39 Singapur 318.9
40 Perú 305.8
41 Vietnam 303.8
42 Chile 303.5
43 Grecia 298.1
44República Checa
288.6
45 Bangladesh 285.8
46 Rumania 270.6
47 Noruega 269.3
48 Argelia 267
49Emiratos Árabes Unidos
262.1
50 Portugal 252.2
Definición: Esta variable da el producto interno bruto (PIB) o el valor de todos los bienes y servicios finales producidos dentro de una nación en un año determinado. El PIB al tipo de cambio de paridad del poder adquisitivo (PPA) de una nación es la suma de valor de todos los bienes y servicios producidos en el país valuados a los precios que prevalecen en los Estados Unidos. Esta es la medida que la mayoría de los economistas prefieren emplear cuando estudian el bienestar per cápita y cuando comparan las condiciones de vida o el uso de los recursos en varios países. La medida es difícil de calcular, ya que un valor en dólares americanos tiene que ser asignado a todos los bienes y servicios en el país, independientemente de si estos bienes y servicios tienen un equivalente directo en los Estados Unidos (por ejemplo, el valor de un buey de carreta o equipo militar no existente en los Estados Unidos). Como resultado, estimaciones PPA para algunos países se basan en una canasta pequeña de bienes y servicios. Además, muchos países no participan formalmente en el proyecto PPA del Banco Mundial que calcula estas medidas, por lo que el resultado de las estimaciones del PIB de estos países pueden carecer de precisión. Para muchos países en desarrollo, las estimaciones del PIB basados en PPA son múltiples del PIB al tipo de cambio oficial (PIB TCO). La diferencia entre los valores del PIB TCO y los valores del PIB PPA es mucho más pequeña para la mayoría de los países ricos industrializados.
PIB Chile 2013, Según LatinFocus
Un aumento de 0,1 punto porcentual en la estimación de crecimiento para Chile en 2013 evidenció el último informe del LatinFocus Consensus Forecast (www.focus-economics.com) correspondiente a e
Economía de Chile
Economía de Chile
Distrito financiero de Santiago de Chile.
Moneda Peso chileno ($, CLP)
Año fiscal De enero a diciembre
Banco Central Banco Central de Chile
Organizaciones P4 (estado fundador), APEC, OCDE,BID, Alianza del Pacífico, Unasur;CAN (estado asociado), Mercosur(estado asociado).
Mercado de Valores Bolsa de Comercio de Santiago
Estadísticas
PIB (nominal) US$ 298.654 millones de dólares (2013)1 (37.º lugar)
PIB (PPA) US$ 399.417 millones de dólares (2013)2 ((38) est.(OECD) 3 )
Variación PIB 5,6% (2012)4
PIB per cápita 23.013 dólares (PPA) 2013 est.(OECD) 5
PIB por sectores
Tasa de Cambio CLP 474,276 = 1 dólar (Octubre de 2012)
Inflación (IPC) 1,5% (2012)6
IDH 0,819 (40.º)– -2013-Muy Alto
Poblaciónbajo la línea de pobreza
11,0% (CEPAL)(2012)7
Coef. de Gini 0.508
Fuerza Laboral 8,02 millones de personas (2011)
Desempleo 6,0% (Diciembre 2012)
Principales Industrias cobre, litio, otros minerales, alimentos, pesca, fierro y acero, madera y productos madereros, maquinaria de transporte, cemento, textiles
Comercio
Exportaciones
Productos Exportados
$78.812 (2012 9 )
Destino de Exportaciones
China 23,8%
Japón 10,2%
Estados Unidos 20%
Brasil 6%
Corea del Sur 5,9% (2010)
Importaciones
Productos Importados
$79.278 millones (2012)10
Origen de Importaciones
Estados Unidos 17%
China 13,6%
Argentina 8,5%
Brasil 7,9%
Corea del Sur 5,8%
Japón 5%
Alemania 4% (2010)
Finanzas Públicas
Deuda externa(Pública y Privada)
$116.705 millones (2012)11
Deuda externa privada
$109.735 millones (2012)
Deuda externa pública
$4.410 millones (2012)
Reservas internacionales
$39.544 millones (marzo 2013)12
Ayuda económica $0 millones (2006)
Salvo que se indique lo contrario, los valores están expresados en doláres estadounidenses
La economía de Chile es la sexta más grande de América Latina en términos de producto interno
bruto (PIB) a precios nominales,13 y la séptima en PIB a precios de paridad de poder adquisitivo
(PPA).14 Tiene el PIB por habitante a precios nominales más alto de Sudamérica,13 15 y también
lidera en América Latina por PIB PPA.16 Es considerada por el Banco Mundial como una economía
de ingreso «medio-alto», ubicándose a menos de US$200 del grupo de economías de «ingreso
alto».17 Sin embargo se encuentra entre los países con peor distribución de ingresos en el mundo.
En mayo de 2010, Chile se convirtió en el primer país de América del Sur —el segundo
en Latinoamérica, tras México(1994), y el tercero del hemisferio sur, después de Australia (1971)
y Nueva Zelanda (1973)— en ingresar como miembro a la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económico (OCDE).18 19
Su principal sector económico es la minería, basada principalmente en el cobre, del cual es el mayor
productor del mundo.20 21
Índice
[ocultar]
1 Comercio exterior
2 Limitación y crisis energética
3 Aspectos sociales
4 Pobreza y distribución de la renta
5 Sistemas financiero y previsional
6 Rankings internacionales
7 Chile en el contexto internacional
8 Véase también
9 Referencias
o 9.1 Enlaces externos
[editar]Comercio exterior
Artículo principal: Tratados de libre comercio de Chile.
Representación gráfica de los productos de exportación del país en 28 categorías codificadas por color.
La economía chilena se caracteriza por ser abierta (orientada a la exportación) y al libre comercio: El
perfil exportador ha estado compuesto en el último lustro por un 45% exportaciones de carácter
industrial, 45% de carácter minero y un 10% de exportaciones agrícolas, aproximadamente. Éstas
cifras se modifican coyunturalmente debido a las variaciones del precio del cobre (del cual Chile
depende en un 35% sobre las ventas al exterior). Entre los productos primarios que exporta se
encuentra: productos de hortofrutícolas, madera, lácteos y pesqueros, en especial el salmón. Dentro
del rubro industrial destaca la exportación de celulosa, metanol, del mueble y vinos, estos últimos
han adquirido gran importancia en la última década.
Es uno de los países con mayor número de tratados firmados de libre comercio (entre otros
con NAFTA, Unión Europea,EFTA,India, Mercosur, Japón, Australia, Corea del Sur, China, Vietnam)
que le da acceso a la mayor parte del mercado mundial de bienes y servicios.
Chile fue uno de los primeros países de América Latina donde se inició la industrialización a
mediados del siglo XIX.22Luego este sector recibió un gran impulso durante el periodo de
entreguerras por las políticas de fomento industrial de la I.S.I (Industrialización por sustitución de
importaciones). La producción industrial abarca rubros productivos como alimentaria, madera y
vinos. Aunque Chile ha reducido su dependencia de las exportaciones del cobre del 60% (durante
los años 60), al 35% el 2004,[cita requerida] todavía es muy alto, gran parte del crecimiento chileno está
relacionado con los altos precios de éste y otros minerales. No se ha alcanzado un nivel de
producción industrial con valor agregado.
Durante el año 2012 tuvo un déficit comercial de 466 millones de dólares, las exportaciones cayeron
3,2%, mientras que las importaciones se incrementaron 5,8%.23 Durante los primeros meses del
2013 se sucitó un conflicto portuario que afectó seriamente las exportaciones, desde el gremio
frutícola preven que el conflicto pueda generar la pérdida de más de 100 mil empleos.24
[editar]Limitación y crisis energética
Chile tiene recursos energéticos muy limitados, lo que ha sido un factor determinante para que el
crecimiento de la economía se haya frenado en los últimos años. Chile depende en su totalidad del
gas y petróleo del exterior, lo cual lo hace muy vulnerable a los precios internacionales, así como a
la disponibilidad de esos recursos en el mercado externo. Entre el 2002 y el 2009, Argentina redujo
los envíos en casi 50%, eso aunado a una crisis hidroenergética entre los años 2006 y 2008, causó
una crisis industrial sin precedentes en la historia de Chile. El país ha empezado a orientar sus
compras de gas a otros mercados para no depender del mercado argentino. A pesar de que posee
condiciones para la implementación de energías renovables no convencionales, estas no se han
desarrollado a gran escala. Varios sectores políticos, sociales y ambientales atribuyen esto a
"presiones" de la industria energética "tradicional". Actualmente posee, para uso residencial, una de
las tarifas energéticas más altas del mundo, algunos indican que se debe a la "limitada" producción,
pero el uso residencial, frente al industrial es muy bajo. A su vez el precio del diésel es el segundo
más caro de Sudamérica25 al mismo tiempo la producción de electricidad en Chile cuesta un 400%
más que en Argentina y casi el doble que en Colombia, Perú y Brasil, lo que la convierte en la más
cara de América Latina.26
[editar]Aspectos sociales
Crecimiento económico de Chile desde 1951 hasta 2011.
PIB per cápita de Chile vs. Latinoamérica (1950-2008).
Actualmente, Chile cuenta con positivos indicadores sociales, como una esperanza de vida de
78,1 años27 y una tasa demortalidad infantil de 7.36/1.000.28
El crecimiento económico de las últimas décadas ha contribuido a mejorar los aspectos sociales.
Esto se refleja también en la fuerte disminución de la pobreza del 45,1% en 1987 al 15,1% en el
año 2009,29 Para el año 2012 un 2,8% de la población es indigente y el 14,4% de las personas
vivían por debajo de la línea de pobreza.30
La economía de Chile aún presenta un importante problema: una acusada desigualdad en la
distribución de ingresos. Según el informe de desarrollo humano de la ONU en 2010, Chile se
encuentra en el puesto 141 de la lista de países por igualdad de ingreso 31 32 , ubicándose entre los
15 últimos estados a nivel mundial, lo que revela una importante carencia en la economía que aún
no ha podido ser subsanada. Chile es el país con la mayor desigualdad de ingresos de entre las 27
naciones de la OCDE, el 10% más rico acapara 27 veces los ingresos del 10% de menores
ingresos.33 El 5% más rico de la población gana 830 más veces que el 5% más pobre.Según se
consigna en el informe Revisión económica 2010, de la Organización para la Cooperación y el
Desarrollo Económicos, los costos promedio de la educación superior en Chile están entre los más
caros del mundo, con un valor promedio de 3 mil 140 dólares anuales. Sólo en Estados Unidos la
educación es más cara que en Chile.34
Mientras algunos lo atribuyen a una baja efectividad de las políticas liberales (en contraposición al
periodo que transcurre desde entreguerras hasta mediados de la década de 1970), otros lo
atribuyen a la dotación de factores naturales que en la época colonial ya hizo desarrollar un
determinado tipo de economía extractiva y la aparición de instituciones limitantes de la movilidad
social, cuyas consecuencias se arrastran hasta la actualidad.La educación superior en Chile es una
de las más caras del mundo. EN SALUD, E IMPACTO DISTRIBUTIVO DEL GASTO SOCIAL.
ENCUESTA CASEN 2009.] (p. 80), Ministerio de Planificación de Chile.</ref>
[editar]Pobreza y distribución de la renta
Pobreza y desigualdad en Chile 1987-2006.
Distribución en deciles de los ingresos autónomos por hogar en pesos chilenos a noviembre de 2009.
Comparación del PIB per cápita nominal de Argentina,Brasil, Chile y México, en el último siglo, basado en World Population, GDP and
Per Capita GDP, 1-2010 AD.
La pobreza medida por la encuesta Casen se refiere al porcentaje de población u hogares que se
encuentran por debajo de la línea de pobreza (ingreso para adquirir dos canastas básicas de
alimentos (CBA) en Chile) o indigencia (ingreso para adquirir una CBA en Chile). La forma de medir
la pobreza varía según los países. La frontera de pobreza por ingreso es normalmente más exigente
en países desarrollados; por ésa medición, Chile tendría unos niveles de pobreza mayores. Por ello,
el Banco Mundial elabora con cierta periodicidad, cifras de pobreza que reflejan el porcentaje de
población por debajo de 1 ó 2 dólares diarios de ingreso en PPA (para países de ingresos medios y
bajos) y frontera de pobreza equivalente al porcentaje de personas por debajo del 50% de la media
de ingreso (para países de ingresos altos).
La desigualdad en Chile tiene larga data pues se remonta a época de la colonia cuando surgieron un
tipo de instituciones amparadas bajo una economía de carácter "extractivo", por ejemplo la minería,
y la actividad agrícola se desarrollaba en haciendas con unas relaciones marcadas por la
servidumbre del inquilinaje. Éste desigual acceso a la tierra y al crédito bancario), junto a una
limitada participación política durante el siglo XIX, propició unas relaciones sociales marcadas por la
desigualdad, las que se mantiene hasta la actualidad.[cita requerida]
La llegada del siglo XX y la toma de conciencia en torno a la universalización de la educación, el
mayor rol social del Estado, junto con el impacto económico de la Gran Depresión y la Segunda
Guerra Mundial, hizo que los indicadores de desigualdad en Chile descendieran durante las décadas
los 30 y 40 del siglo XX.35 La profundización del modelo deindustrialización por sustitución de
importaciones (ISI) en los años 50 y 60 aumentó fuertemente la desigualdad, provocada por la
creciente inflación, la discriminación de la agricultura a favor de la industria y la escasa integración
de Chile a la economía mundial.
La ruptura con el modelo de la ISI, la posterior apertura al exterior y el recorte de beneficios sociales
que había prevalecido, hizo a Chile entrar en una dinámica competitiva que arrastró a un gran
número de población por debajo de la línea de la pobreza. Los niveles de desigualdad alcanzaron un
alto nivel durante la dictadura de Augusto Pinochet (sobre todo el periodo posterior a la crisis
financiera de 1982).
Con la llegada de la democracia en 1990, los gobiernos de la Concertación pusieron énfasis en
desarrollar programas sociales para erradicar la pobreza y disminuir los niveles de desigualdad, lo
que dio algunos resultados, sin embargo, la desigualdad se ha mantenido estable desde 1990. De
todas maneras, tanto el coeficiente de Gini como los índices 20/20, 10/40 y 10/10 muestran una
tendencia a la baja post crisis financiera asiática.36
De todas maneras hay variados indicadores, por ejemplo índices de la OCDE, Fundación Sol y la
OIT que muestran que los resultados mostrados, no son totalmente fidedignos con la realidad. ya
que por ejemplo el salario mínimo está en la categoría, que definen los expertos, de "mini salario
mínimo" y según el índice IKA (índice de Atkinson corregido), el actual salario mínimo (193.000
CLP), está en un nivel levemente inferior a lo que era en 1990, Pero lo más preocupante para
algunos sectores es que su evolución está alineado a la baja, o sea su alza no es proporcional a la
subida del PIB (tanto nominal como real) y a la subida de la productividad.
La masa de gente que gana el salario mínimo ha aumentado y esto en gran parte es debido a la
baja regulación y excesivo outsourcing (externalización y tercerización) en la industria del país.
Como otro dato se puede agregar que en el 2011 en el sector privado los salarios generales
subieron en promedio un 6.2%, pero los salarios de jefes, directivos y altos ejecutivos lo hicieron en
un 15%.
Todos los motivos anteriormente expuestos, han generado polémica en como se mide la pobreza y
la distribución del ingreso, ya que en el caso de la pobreza la canasta básica utilizada no se ajusta
en casi nada a la realidad nacional y ningún sector político quiere asumir el costo de imagen que
tiene el acto de rectificarla.
[editar]Sistemas financiero y previsional
Deuda Externa Bruta de Chile 1960-2007.
Durante la década de 1980, Chile innovó en el ámbito de las pensiones y privatizó su sistema
previsional bajo la conducción económica de José Piñera como Ministro de Trabajo, creando las
AFP (Administradoras de Fondos de Pensiones). Todos los trabajadores dependientes de Chile
deben depositar aproximadamente un 13% de su salario imponible en cuentas de capitalización
individual (10% para ahorro de jubilación y aproximádamente un 2% de comisión para la AFP y un
1% de seguro de sobrevivencia), que son administradas por una AFP a elección del trabajador.
Actualmente existen seis AFP, que administran más de US$15.310 millones,37 invirtiendo tanto en
renta fija como variable.
La Deuda Externa Bruta se ubica en el rango del 42.6% del PBI 38 que comprende
fundamentalmente deuda privada. Durante el 2011 la deuda externa aumento de 17,2% respecto del
año anterior.39 En septiembre de 2012 la deuda externá alcanzó los 116.705 millones de
dólares40 .El 86,5% de la deuda externa bruta se concentra en dólares, existiendo también menores
montos en euros, pesos y otras monedas. 41 El auge del precio del cobre permitió crear el Fondo de
estabilización Económico y Social consta de 2580 millones de dólares42 43 Según el Cepal en 2012
se registró un déficit en cuenta corriente equivalente al 2,6% del PIB, prácticamente el doble del
anotado el año anterior. Mientras que las turbulencias que afectaron los mercados financieros
internacionales ocasionaron una menor entrada neta de flujos de carácter financiero.44 Durante el
tercer trimestre del 2012 la deuda pública llegó al 11.3% del PBI, cifra superior al 5.0% que tenía en
2009.45
La banca chilena está compuesta por 26 bancos (21 nacionales y 5 sucursales de bancos
extranjeros). Las cuatro principales entidades financieras mantienen el 66% del mercado en
términos de colocaciones netas de préstamos bancarios y las nueve mayores concentran más del
90%. Estos bancos son: Santander (22,2%), Banco de Chile (18,1%),Banco
Estado (13,4%), BCI (12,5%), BBVA (8,2%), CorpBanca (6,3%), Desarrollo (3,9%), Security (3%) y
Bice (2,6%).
[editar]Rankings internacionales
Año Indicador Fuente Puntaje EscalaPosición
(Chile/nºpaíses)
2005Gobierno electrónico (e-government)
Brown University 32,1 60 - máximo, 10 - mínimo 13/198
2005 Libertades civiles Freedom House 1,0 10- reprimido, 1 - libre A1
2011Competitividad tecnológica
Foro Económico Mundial 0,68 2 - alto, -2 - bajo 31/112
2008 Libertad económicaHeritage Foundation/The Wall Street Journal
79,8 98 - libre, 0 - reprimido 8/157
2011 Competitividad Foro Económico Mundial 4,76 - más competitivo, 1 - menos competitivo
31/142
2011 Corrupción Transparencia Internacional 7,2 10 - transparente, 1 - corrupto 22/182
2011 Desarrollo humano PNUD 0,8051 - desarrollado, 0 - subdesarrollado
44/187
Véase también: Anexo:Clasificaciones internacionales de Chile.
[editar]Chile en el contexto internacional
La economía chilena ha crecido de manera constante desde finales de los años ochenta y de forma
destacable hasta el año 1997[cita requerida]. Las políticas llevadas a cabo en varios frentes han permitido
tener una estabilidad macroeconómica con una inflación baja y las finanzas públicas
consolidadas. Chile abrió su economía a las exportaciones, sobre todo haciaNorte
América y Europa. Aunque uno de los puntos débiles ha sido el comercio intraregional en América
Latina. Si observamos las evoluciones en los datos macroeconómicos, podemos confirmar el
crecimiento sostenido del país, por ejemplo, el Producto Interior Bruto tuvo un incremento del 228%
[cita requerida] en el período 2000-2011, al igual que la renta per cápita que observó un crecimiento del
196%[cita requerida] para el mismo período. Datos que se ven reflejados en la tasa de crecimiento anual,
que para el año 2011 fue del 6%.
Indicador Valor Posición en el mundo Incremento
Producto Interior Bruto (nominal)
248.585.241.000 $Fuente: Banco Mundial (2011)
Países más ricos del mundo por PIB 46
Puesto 36º
75.775.156.224 $ en 2000 (incr: 228,1%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 47
Superficie756.090 km²Fuente: Banco Mundial (2010)
Países más extensos del mundo 48
Puesto 37º
756.950 km² en 2008 (incr: -0,1%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 49
Población17.269.524 personasFuente: Banco Mundial (2011)
Países más poblados del mundo 50
Puesto 58º
15.411.830 personas en 2000 (incr: 12,1%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 51
Emisiones de CO23,9 toneladasFuente: Banco Mundial (2009)
Países con mayores emisiones de CO2 52
Puesto 83º
3,865 toneladas en 2000 (incr: 0,9%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 53
Renta per cápita14.394 $Fuente: Banco Mundial (2011)
Países con mayor Renta Per Cápita 54
Puesto 22º
4.850 $ en 2000 (incr: 196,8%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 55
Tasa de natalidad1,8 personasFuente: Banco Mundial (2012)
Países con mayor natalidad (niños por mujer) 56
Puesto 131º
2,084 personas en 2000 (incr: -13,6%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 57
Crecimiento económico6 %Fuente: Banco Mundial (2011)
Economías de mayor crecimiento 58
Puesto 42º
4,49 % en 2000 (incr: 33,6%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 59
% usuarios Internet53,9 %Fuente: Banco Mundial (2011)
Países con mayor tasa de usuarios de Internet 60
Puesto 57º
16,46 % en 2000 (incr: 227,5%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 61
Promedio de días para crear una empresa
7 díasFuente: Banco Mundial (2011)
Países más rápidos para montar una empresa 62
Puesto 147º
27 días en 2003 (incr: -74,1%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 63
Consumo de energía por habitante
1.877 kilogramosFuente: Banco Mundial (2011)
Países con mayor consumo de energía por habitante 64
Puesto 32º
1.684,16 kilogramos en 2000 (incr: 11,5%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 65
Terreno dedicado a agricultura
21,2 %Fuente: Banco Mundial (2009)
Países con más terreno dedicado a la agricultura66
Puesto 152º
20,37 % en 2000 (incr: 4,1%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 67
Potencia eléctrica consumida
3.297 kilowatios-horaFuente: Banco Mundial (2010)
Países con más potencia eléctrica consumida 68
Puesto 33º
2.487,96 kilowatios-hora en 2000 (incr: 32,5%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 69
Superficie forestal162.310 km²Fuente: Banco Mundial (2010)
Países con mayor superficie forestal 70
Puesto 34º
158.340 km² en 2000 (incr: 2,5%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 71
Carreteras pavimentadas22,5 %Fuente: Banco Mundial (2009)
Países con más carreteras pavimentadas 72
Puesto 47º
18,4 % en 2000 (incr: 22,3%)Fuente: Ficha de Chile en Banco Mundial 73
Índice de Competitividad Global
4,648Fuente: Foro Económico Mundial (2013)
Países más competitivos 74
Puesto 33º
4,85 en 2007 (incr: -4,2%)Fuente: Ficha de Chile en Foro Económico Mundial 75
[editar]Véase también
nero. Según el promedio de las estimaciones que realiza la banca de inversión el país crecerá 4,7%, principalmente por el dinamismo que ha evidenciado la actividad durante los últimos meses. De hecho, el informe da cuenta que la actividad en noviembre pasado se expandió 5,5% por sobre las expectativas respecto de igual mes del año anterior. Además el informe destacó la resiliencia de la economía chilena tras el aumento en la calificación de parte de Standard & Poor’s que pasó de A+ a AA- en diciembre pasado.No obstante esta situación, el LatinFocus advierte un deterioro de los niveles de cuenta corriente que muestra el país, esto se expresa en que el mes pasado se adelantaba un déficit para 2013 de 3,4%, lo que en el último informe se elevó 0,2 puntos porcentuales, situando a la media en un -3,6%. Para 2014 el escenario no mejoraría del todo, ya que el déficit alcanzaría 3%.Otro punto que destaca el informe es el nivel de inflación que muestra la economía chilena. La banca de inversión da cuenta de los bajos niveles observados en 2012, cuando a fin de año el indicador alcanzó un 1,5%. Con todo, se espera que la variable durante 2013 se sitúe en el centro del rango meta del Banco Central, es decir en un 3,1%. Para 2014, en tanto, las estimaciones muestran estabilidad en la evolución de la inflación, que se mantendría en 3,1%.Mientras que respecto a la Tasa de Política Monetaria y luego de que el Banco Central la mantuviera en 5% en su última reunión, los panelistas de Consesus Forecast esperan que para fines de 2013 termine en 4,95%, mientras que para el próximo año proyectan un aumento de 0,2 puntos porcentuales, quedando en un 5,15%.
Inversión crecería 8,1%El informe destaca también el resultado del Índice de Expectativas Empresariales, que durante el último trimestre de 2012 alcanzó los 70,2 puntos, por sobre los 67,4 que registró en el tercer trimestre del mismo año, lo que sitúa el índice por sobre el nivel de optimismo (50 puntos), donde se encuentra desde el primer trimestre de 2009. Lo que se explicaría por el aumento en las ganancias de los sectores respecto al trimestre anterior, especialmente en el sector industrial.En tanto, los participantes de Consensus Forecast esperan que la inversión en el país crezca 8,1% durante este año, lo que significa un aumento de 0,3 puntos porcentuales respecto a la última estimación. Mientras que para 2014 proyectan una desaceleración, con un crecimiento de 7,4%.Finalmente respecto de la evolución del precio del cobre, el LatinFocus muestra que en términos anuales el precio del metal rojo durante 2012 rozó un 5,1% anual, lo que contrasta con la caída de 17,5% que evidenció durante 2011. Para este año, la banca de inversión prevé que el precio se sitúe en US$ 3,52 la libra, para moderarse a US$ 3,42 la libra en 2014.
