Curso Corto de Ciencia Política y Economía

Mariano FernándezMariano FernándezUniversidad del Universidad del

CEMACEMA

La Economía InternacionalLa Economía Internacional

Fin de la hegemonía Europea

El reinado de Victoria (1837-1901) determina el principio del fin de la hegemonía del Imperio Británico en la economía mundial.

El costo de mantener las colonias en paz termina por destruir el poder económico británico.

Prusia, Austria-Hungría y Rusia compiten por lograr la hegemonía de Europa Central. Francia queda en medio de estas disputas.

Tanto Republicanos (Theodore Roosevelt) como Demócratas (Woodrow Wilson) toman conciencia de que son la nación más rica del mundo. Pero su participacion en la política mundial es ínfima.

La primera Guerra Mundial...

Estados Unidos se convierte en potencia económica y militar

Desde la Guerra con España en 1898, comienza a participar en política internacional. Presiona a Japón para tener un tratado de libre comercio, participa en la Revolución Mexicana atacando Veracruz.

Es el actor más rico del mundo y luego de la guerra se convierte en acreedor de las naciones imperiales europeas.

Wilson (demócrata) se queda solo al no coincidir con cláusulas del acuerdo de Versailles.

Pierde las elecciones y USA se aisla nuevamente. Sólo quedan lazos financieros.

Algunos datos...

El salario real era un 60% más alto en Estados Unidos El salario real era un 60% más alto en Estados Unidos que el registrado en Europa.que el registrado en Europa.

Estados Unidos y Argentina son los países que reciben Estados Unidos y Argentina son los países que reciben mayor proporción de inmigrantes.mayor proporción de inmigrantes.

El ingreso per cápita de Estados Unidos supera al de El ingreso per cápita de Estados Unidos supera al de UK para el año 1910 en forma definitiva.UK para el año 1910 en forma definitiva.

Algunos datos...

Producto Bruto Mundial (año 1900) USA

16%

UK9%

France6%

Germany8%

URSS8%

Resto49%

Argentina1%

Japan3%

Ingreso Per CapitaUSA UK France Germany Japan URSS Argentina

1900 4,09 4,49 2,88 2,98 1,18 1,241910 4,96 4,61 2,97 3,35 1,30 3,721920 5,55 4,55 3,23 2,80 1,70

La Crisis de 1929

1929 - 1935

El colapso de la Bolsa de New York de Octubre de 1929 fue la antesala del retorno de la pobreza y el desencanto.

El desempleo creció hasta cifras cercanas al 20%.

El sistema bancario quebró y se limitó el crédito internacional, con lo que se propagó la crisis hacia el resto de las economías, bajando el precio de las commodities.

El Gobierno Republicano de Herbert Hoover quedó inmóvil.

La Crisis de 1929

1929 - 1935El Colapso...

15.8%

12.1%

8.4%

-0.1%

0.6%

6.7%

-9.9%

-7.7%

-14.8%

4.4%

-0.2%

-1.9% -0.9%

5.9%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Crecimiento %Nivel PBI

Fuente: United States Bureau of the Census

Otra vez la Guerra...

El liderazgo de Estados Unidos se puso a prueba al iniciarse la Segunda Guerra Mundial.

Inicialmente Estados Unidos asistía financiera y materialmente a los aliados, pero luego de Pearl Harbor su participación en la Guerra fue decisiva para su fin.

El fin de la guerra, con una Europa devastada hizo que Estados Unidos consolidara su liderazgo. Pero emerge una nueva potencia, la URSS, que representa el 10% del PBI mundial.

Bretton Woods...

En Julio de 1944, en Bretton Woods, New Hampshire,44 paises se reunen para evitar los errores del pasadopara evitar los errores del pasado..

Se crean:

- International Monetary Fund (FMI)

- World Bank (BM)

-Estados Unidos sería timón de la política monetaria mundial, se estableció un sistema de tipo de cambio fijo contra el dólar que

perduraría hasta 1973

Un nuevo entorno....

Inicio de la Guerra FríaInicio de la Guerra FríaEl 5 de marzo de 1946, Churchill visitó los EE.UU. y

pronunció un célebre discurso en la Universidad de Fulton, en el estado de Missouri. El veterano político británico consagró la expresión ”Cortina de Hierro" para referirse a la frontera que separaba a la Europa dominada por el ejército soviético del resto.

Plan Marshall (1947). European Recovery ProgramPlan Marshall (1947). European Recovery Program

Recortes Impositivos para facilitar la reconversiónRecortes Impositivos para facilitar la reconversión

Guerra de Corea (1948)Guerra de Corea (1948)

Vietnam, 1964Vietnam, 1964

La Guerra Fría

La Guerra Fría

Ingreso Per CapitaUSA UK France Germany Japan URSS Argentina

1940 7,01 6,86 4,04 5,40 2,871950 9,56 6,94 5,27 3,88 1,92 2,84 5,001960 11,33 8,65 7,55 7,71 3,99 3,95 5,751970 15,03 10,77 11,66 10,84 9,71 5,58 7,37

Participacion en el PBI mundial (1950)

Bloque Oriental13%

Bloque Occidental52%

Latinoamerica4%

Asia28%

Resto3%

Entorno Económico

La década del noventa, que comienza con la disolución del bloque comunista, dispara un clima de optimismo en el mundo. Se habla del fin de las ideologías y los negocios prosperan en los países emergentes.Desde el punto de vista financiero, los nuevos productos (bonos, futuros, opciones, etc) explotan y el mercado mundial de créditos se expande. En el mundo globalizado los inversores ya no son los bancos sino gente común.

El intercambio en el tiempo...

Tiempo

ConsumoIngreso

Tiempo

ConsumoIngreso

Sin Mercado de CréditosSin Mercado de Créditos Con Mercado de CréditosCon Mercado de Créditos

Ingreso = Consumoen cada Período

Consumo ConstanteIndependiente de las recesiones

Entorno Económico

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98

Start of Financial Globalization-->

Source: WEO, April 2000; deflated by US WPI.

Foreign Direct Investmentin millions

$79.436

$137.494

$32.704

$17.881

$106.416

$24.677

46,7%

20,5%

27,9%

25,0%

18,5%

22,2%

0

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

Argentina Brasil Chile Colombia Mexico Venezuela0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

FDIas % of GDP

Foreign Direct Investment to Emerging Countries(From 1992 to 2000)

in u$s billions

410,7

133,398

74,140,2 32,5 31,1 30,2 22,1 18,9

255,2

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Chi

na

Bra

zil

Méx

ico

Arg

entin

a

Pola

nd

Mal

aysi

a

Chi

le

Thai

land

Vene

zuel

a

Rus

sia

Oth

ers

From 1992 to 2000Foreign Direct Investment

to Emerging Countriesreached u$s billions

1146.3

Source: IMF and Central Banks

Entorno Económico

Entorno Económico

0

2

4

6

8

10

12

14

16

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

TB RateGbond M TermGbond L Term

Interest Rates in USA

Soruce: IMF

Entorno Económico

Real GDP (cummulative Growth)Source: Central Bank of each country and IMF

50%

30%

38%

89%

42%

22%

39%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

Argentina Brazil Colombia Chile Mexico Venezuela EE.UU.

Entorno Económico

1990 1995 2000Argentina 2313% 3% -1%Brazil 1621% 22% 6%Colombia 32% 20% 9%Chile 27% 8% 5%Mexico 26% 51% 9%Venezuela 37% 57% 13%Source: Central Banks of each countries

Inflation (annual rate)

1990 1995 2000Argentina 4271 7420 7799Brazil 3802 4494 3358Colombia 1225 2615 2134Chile 2299 4592 4714Mexico 3051 3163 6032Venezuela 2392 3480 5100EE.UU. 24213 27621 34787

GDP (per capita)

Disminuye la inflación en toda la región

Exceptuando a Brasil, el PBI per Cápita crece

Entorno Económico

1990 1995 2000Argentina 39% 34% 45%Brazil 21% 23% 43%Colombia 45% 27% 41%Chile 58% 33% 37%Mexico 40% 59% 26%Venezuela 68% 61% 44%Source: Central Banks of each countries

External Debt % GDP

Evolución de la Deuda Pública

87091

101101

112357

121877

128019

144453

74632

97105

69626

29.0%

35.7%34.5%

37.7%

45.0%

53.8%

33.8%

29.4%

43.0%

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 200120%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

55%

60%

Deuda Pública

Deuda/PBI en %

Fuente: CEA UCEMA

European Monetary Systen, 1992-1993

México, 1994

Asia, 1997, Hong Kong, 1997

Russia, 1998

Brasil, 1999

Turquía, 2000

Argentina, 2001

Llamada de atención: Las Crisis

Características de las Crisis

-Aumenta la percepción del riesgo, lo que sube la tasa de interés y termina cortando el financiamiento.

- La economía entra en recesión, lo que disminuye la solvencia del Sector Público.

- Dependiendo de la fortaleza del sistema financiero sobrevienen las corridas sobre el dinero (Dólar) y sobre depósitos.

Lecciones de las Crisis..

En los 80 se utilizó el financiamiento monetario del déficit público. Esto terminó con una hiperinflación y crisis bancaria (Plan Bonex).

En los 90, algunos países emergentes abusaron del uso del mercado de capitales. Esta culpa es compartida por emisores, compradores y organismos internacionales.

Los desafíos para la próxima década incluyen la reformulación del rol de los organismos internacionales y una conducta más responsable de los gobiernos al emitir deuda.

Es quizás el momento de la formulación de políticas públicas anticíclicas y de la constitución de fondos para contingencias.

Liderazgo Económico

Participación Miles de Millones% Dolares

Paises Desarrollados 61% 3735.3

Paises en Desarrollo 39% 2403.6

Participación Miles de Millones

Bloques Comerciales % Dolares

Euro 16% 1007

Nafta 18% 1107

Japon 7% 417

Asiáticos 21% 1281

Mercosur 1% 87

Resto del Comercio 36% 2240

Total Mundo 6139

Son casi 100 Son casi 100 paísespaíses

Liderazgo EconómicoLiderazgo Económico

Las Reformas Estructurales

Unión Europea - NAFTA - Países Asiáticos

• El área Nafta y la Unión Europea han ido más lejos que Japón y los Países del Sudéste Asiático.

• Europa aventaja al Nafta al haber logrado la unidad monetaria.

• América aventaja a Europa al tener mercados más flexibles y mayor movilidad de factores.

La moneda y el ALCA en AméricaLa moneda y el ALCA en América

Una mayor desregulación laboral Una mayor desregulación laboral y transparencia de los mercados y transparencia de los mercados en Europaen Europa

Liderazgo EconómicoLiderazgo Económico

La discusión en la próxima década pasa por :

Controversia....Controversia....

El liderazgo se disputará entre los mercados más grandes. Asia, por su falta de coordinación, deberá resignar su posición de liderazgo.