De la Desmaterialización de Valores en el Mercado de ...anif.co/sites/default/files/uploads/Jorge...

De la Desmaterialización de Valores en el Mercado

de Capitales Colombiano y su impacto en la

circulación de los valores

Septiembre 26 de 2012

Agenda

• La visión General de la infraestructura de los mercados de capitales

• El Crecimiento del Mercado de Activos Financieros y transacciones en

Colombia - El impacto de la Desmaterialización de valores

• La Diversificación de Mercados y Productos

• La Innovación: ETF

• El reto de la Globalización : Mercado Global, listado de Emisores

extranjeros, MILA

• Los procesos de democratización accionaria

2

Agenda







extranjeros, MILA

• Los procesos de democratización accionaria y otras emisiones de

acciones

3

La Visión General de la Infraestructura en

los Mercados de Capitales

4

Visión General de la Infraestructura

del Mercado de Capitales

Negociación

Compensación

Liquidación

Permite la movilización de recursos en el tiempo y espacio,

entre los oferentes y los demandantes del capital y la

adecuada formación y transparencia de precios en los

mercados financieros.

Sistemas tales como cámaras de compensación y centrales

de contraparte que procesan las transacciones de los

mercados financieros para aumentar la liquidez de los

mercados mediante procesos de neteo y la eliminación de los

riegos de contraparte del mismo.

Sistemas de liquidación de valores y pagos que desarrollan un conjunto de acciones necesarias para asegurar la transferencia segura de la propiedad de los activos (valores) del vendedor al comprador financieros a cambio del precio

5

La Infraestructura en el

Mercado de Capitales en Colombia

6

Intermediario

Inversionista

Vendedor /

Intermediario

Inversionista

Comprador /

Intermediario

ME

RC

AD

O O

TC

ME

RC

AD

O O

TC

CAMARAS DE COMPENSACION

Sistemas de negociación

y de registro

DERIVADOS ACCIONES OPCF SET - FX SEN REGISTRO

Sistemas de Custodia, de Compensación,

y Liquidación y sistemas de Pago

DECEVAL DCV CUD CENIT

La infraestructura del Mercado

De Capitales en Colombia

ACH

CRCC CAMARA DE

DIVISAS Operador

Internacional

MEC

7

Los Depósitos de Valores en los

Mercados de Capitales

8

• La principal función que debe cumplir un depósito centralizado es la de

inmovilizar o desmaterializar los valores, realizando la transferencia de la

propiedad de éstos, mediante asientos contables en sus registros

electrónicos, denominados en el ámbito bursátil, sistema de anotaciones

electrónicas en cuenta (book entry).

• Permitir que se cumpla la función principal de los mercados financieros, al

asegurar la correcta colocación de los recursos entre los diferentes sectores

de la economía.

• Reducir los costos y riesgos asociados a la operación con títulos valores y

aumentar la eficiencia.

• Mitigación de los riesgos de custodia, liquidez, contraparte, legal, operacional

y sistémico en los mercados de valores.

Funciones y Retos de los Depósitos de Valores

Infraestructura de los Mercados de Capitales.

9

• Completar el proceso de compensación y liquidación de valores con la

velocidad y certeza necesaria para minimizar los riesgos de crédito a los

que se ven expuestos las contrapartes y proveedores del servicio , en la

medida en que la transacciones no se liquiden.

• Incrementar la eficiencia y reducir los costos de tal manera que se tenga

el costo unitario más bajo de transacción y de procesamiento de

operaciones, obteniendo mayor liquidez y menores riesgos en todos las

instituciones y en sistema como tal.

• El efecto final de menores costos por transacción, el incremento de la

liquidez se ha demostrado tiene efectos sobre el crecimiento económico.

Objetivo central

Sistemas de Compensación y liquidación de Valores

10

Intermediarios

Cámara

Depósito

Sistema de

Negociación o

Registro

Banco

Central

Comprador

Vendedor

Ruteo de la orden

Confirmación de transacción

Ordenes de transferencia

Títulos - fondos

S

olic

itud

fon

dos

Con

firm

ació

n

De

Fo

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De

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Con

firm

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bono

de

fo

nd

os

Confirmación proceso de liquidación

Cálculo de

Posiciones

Netas

Transacciones Cerradas

Confirmación cierre

De liquidación

Infraestructura en los Mercado de Capitales y

el Flujo de la Transacción

Actividades de Negociación

Actividades post Negociación: Compensación y liquidación 11

Los Depósitos de Valores frente a la

Cadena de Valor

Planeación

de la

inversión

Administración

de Activos

Financieros

Sistemas de

Negociación

Custodia y

Administrac.

De Valores

Compensación

y

Liquidación

Valoración

de activos y

otros servicios

Emisión

•Administración

de emisiones

•Anotación en

cuenta de

Deuda

•Libro de

Registro de

accionistas

•Numeración de

emisiones

•Información

•Información

Perfil de

Vencimientos

•Información

de Portafolios

•Registro de

emisiones

•Información

Perfil de

Vencimientos

•Información

de Portafolios

•Registro de

emisiones

•Información

al

inversionista

final

•Confirmación

de condiciones

de los activos

•Confirmación

de liquidación

•Información

•Administrac.

De Garantías

•Inmobilizac.

de Valores

•Desmaterial.

De valores

•Ejercicio de

Derechos

patrimoniales

•Perfil de

Vencimientos

•Custodia

Internacional

de Valores

•Entrega

contra pago

•Operaciones

libres de pago

•Confirmación

de operac. Y

de liquidación

•Prendas

•Garantías

•Información

de

transacciones

•Información

Perfil de

Vencimientos

•Información

de Portafolios

•Registro de

emisiones

Procesos esenciales frente a la cadena de valor 12

• Desmaterialización de Valores

• Automatización de Procesos - Homologación y estandarización de

prácticas

• Aseguramiento de transacciones

• Entrega contra pago

• Préstamo de Valores para completar el ciclo de liquidación

• Administración de riesgos

• Continuidad de Negocios

• Gobierno corporativo

Estándares Internacionales

Estándares Internacionales

13

Mitigar el riesgo sistémico

Asegurar que los procesos de compensación y liquidación del

mercado se cumplirán dentro del ciclo operación intradía previsto

Mejorar la eficiencia

Soportar la reducción de costos

garantizar la estabilidad del sistema

garantizar cuando se actúe como cámara de riesgo de contraparte

que la liquidación y la continuidad del sistema, aun cuando el

participante con la mas alta obligación entre en incumplimiento.

Rol principal en los mercados de Valores

14

Agenda







extranjeros, MILA


accciones

15

Fuentes: Ministerio de Hacienda, Banco de la República, BVC y Deceval. 16

MERCADO

GENERALPARTICIPACION %

MERCADO

GENERALPARTICIPACION % VARIACION $ VARIACION %

TES (1) * 144,945 20.2 150,554 19.6 5,609 4%

TRD 3,212 0.4 2,854 0.4 -358 -11%

TITULOS DE DEUDA EXTERNA (2) 35,886 5.0 33,587 4.4 -2,299 -6%

ACCIONES ** 404,043 56.3 442,524 57.6 38,481 10%

CDTS *** 68,236 9.5 82,178 10.7 13,942 20%

BONOS ORDINARIOS Y DPI 37,135 5.2 38,074 5.0 939 3%

OTROS TITULOS DCV* 1,793 0.2 1,782 0.2 -11 -1%

BONOS FOGAFIN * - 0.0 - 0.0 0 0%

BONOS PENSIONALES 1,295 0.2 1,336 0.2 42 3%

TITULOS HIPOTECARIOS 6,625 0.9 6,258 0.8 -367 -6%

OTROS TÍTULOS 8,385 1.2 9,101 1.2 715 9%

BONOS FINAGRO * 5,868 0.8 1 0.0 -5,867 -100%

BONOS C. Y C.EN ACCIONES - 0.0 - 0.0 0 0%

TIDIS 476 0.1 310 0.0 -166 -35%

TOTAL 717,897 100.0 768,558 100.0 50,660 7%

*Cifras en miles de millones de Pesos(1) Incluye TES Clase B, Tes Ley 546

Estadísticas - DCV -Banco de la República-, Deceval, Bolsa de Valores de Colombia

* Fuente Banco de la República con corte a 31 de julio de 2012

** Fuente Bolsa de Valores de Colombia Publicada a 31 de julio 2012

*** Fuente Banco de la República con corte a 31 de jul de 2012

Deceval con corte a 31 de julio de 2012

(2) Saldo Global (US $18.774 millones) y Saldo estimado en circulación en Colombia (US$1.314 millones) a 30 de julio de 2012.

convertido a pesos con TRM 1789.02.

Diciembre de 2011 Julio de 2012MERCADO

Julio 2012 - Diciembre 2011CLASE DE TÍTULO

Evolución de la Capitalización Bursátil

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

dic

-10

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1

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no

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1

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-11

en

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2

feb

-12

mar

-12

abr-

12

may

-12

jun

-12

jul-

12

Bill

on

es

de

Pe

sos

dic-10 ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12

Valor 417.9 405.0 401.8 395.8 398.4 407.6 392.0 382.2 386.1 382.3 392.2 396.7 404.0 418.6 450.3 458.7 474.0 447.0 427.5 442.5

Comportamiento de Capitalización Búrsatil Dic 10/ Julio 2012

17

0

100

200

300

400

500

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jun-12 jul-12

Bill

on

es d

e Pe

sos

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jun-12 jul-12

Bonos Ordinarios y DPI 5.5 6.1 8.2 9.3 9.4 16.7 18 19.2 21.8 30 35.8 37.1 38.6 38.1

CDT 23.1 24.2 22.0 23.5 26.6 29.0 32.7 44.0 59.6 59.3 55.5 68.2 79.4 82.2

TES 26.8 33.4 42.6 50.1 58.2 77.9 84.8 90.8 101.9 113.8 131.4 144.9 148.7 150.6

Acciones 21.5 23.2 26.0 38.3 46.9 115.5 125.9 205.7 195.7 287.1 417.9 404.0 427.5 442.5

Comportamiento del Saldo de Mercado de los Principales Títulos 2000/Julio 2012

Fuentes: Deceval, Banrep, BVC. 18

Comportamiento de los Depósitos de Valores en el 2012

Fuente : Banco de la República, Deceval.

0

50

100

150

200

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2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jul-12 Ago-12

64.3 72.6 92.7 98.9 130.8 114.2 125.7 142.3 155.8 161.4 159.2

43.2 55.8 84.297

138.4 142.6204.1

281.7299.0

328.8 329.7

Bil

lon

es

de

Pe

sos

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jul-12 Ago-12

DCV 64.3 72.6 92.7 98.9 130.8 114.2 125.7 142.3 155.8 161.4 159.2

Deceval 43.2 55.8 84.2 97 138.4 142.6 204.1 281.7 299.0 328.8 329.7

Valor Custodiado Deceval - DCV en Billones de Pesos2003/Agosto 2012

19

$0

$20,000

$40,000

$60,000

$80,000

$100,000

$120,000

$140,000

$160,000

$180,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jul-12 ago-12

Mile

s de

Mill

ones

de

Peso

s

DISTRIBUCION DE LOS TITULOS 2003 - Ago 2012

Comportamiento de DCV por clase de Título 2012

Fuente : Banco de la República. 20

De 2003 a 2012 se obtuvo

un crecimiento del 147%

donde los TES (Clase B)

participan con el 93%

Titulo 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jul-12 ago-12Participación %

Ago-12

TES (clase B) (*) 50,114 58,187 77,907 84,828 90,755 101,915 113,846 131,353 144,945 150,554 148,437 93%

Desarrollo Agropecuario 1,965 2,146 2,706 3,309 3,520 3,974 4,681 5,188 5,868 6,247 6,247 4%

Títulos de Reducción de Deuda - TRD 1,984 2,663 3,493 3,709 3,906 4,221 4,318 3,781 3,212 2,854 2,790 2%

Bonos de Valor Constante Clase B 1,628 1,669 1,678 1,681 1,667 1,750 1,722 1,676 1,679 1,689 1,604 1%

Bonos de Solidaridad para la Paz 1,261 1,275 1,283 1,093 732 91 75 59 47 42 41 0%

Bonos de Valor Constante Clase A 54 31 37 41 30 26 40 41 32 39 37 0%

Cert 0 0 0 0 0 0 0 0 27 9 8 0%

Bonos de Cesantia Ley 413 19 17 8 3 5 13 0 14 5 1 1 0%

Bonos para la Seguridad 11 7 5 6 6 5 5 4 2 1 1 0%

Bonos Agrarios Ley 160 28 21 20 25 34 27 17 9 2 1 1 0%

Bonos Fogafin 5,047 4,593 3,828 2,809 2,127 1,539 924 203 0 0 0 0%

TES Ley 546 2,121 1,963 1,704 1,379 1,020 608 91 0 0 0 0 0%

TES (clase A) 61 0 0%

TOTAL 64,315 72,573 92,668 98,882 103,801 114,170 125,719 142,327 155,817 161,437 159,166 100%

BANCO DE LA REPUBLICA

DISTRIBUCION DE LOS TITULOS EN DCV

Fuente: Deceval

SALDO

DECEVAL PARTICIPACIÓN %

SALDO

DECEVAL PARTICIPACIÓN % VARIACIÓN $ VARIACIÓN %

TES (1) 1,264 0% 726 0% -537 -42.5%

TITULOS DE DEUDA EXTERNA 27 0% 21 0% -7 -24.3%

ACCIONES 196,132 66% 210,570 64% 14,437 7.4%

CDTS 47,702 16% 61,824 19% 14,121 29.6%

BONOS ORDINARIOS Y DPI 37,135 12% 39,056 12% 1,921 5.2%

OTROS TITULOS DCV - 0% - 0% 0 0.0%

BONOS FOGAFIN - 0% - 0% 0 0.0%

BONOS PENSIONALES 1,295 0% 1,335 0% 41 3.1%

TITULOS HIPOTECARIOS 6,625 2% 6,475 2% -150 -2.3%

OTROS TÍTULOS 8,385 3% 9,228 3% 843 10.1%

BONOS FINAGRO 0.0 0% 0 0% 0 0.0%

B. COMUNES Y C. EN ACCIONES - 0% - 0% 0 0.0%

TIDIS 476 0% 481 0% 5 1.1%

TOTAL 299,041 100.0 329,716 100.0% 30,675 10.3%

*Cifras en miles de millones de Pesos

(1) Incluye TES clase B, Tes ley 546 y TRD

Diciembre de 2011 Agosto de 2012 Ago 2012 - Dic 2011

CLASE DE TÍTULO

21

Fuentes: Deceval. 22

SECTOR Dic - 10 Dic - 11 Ago - 12Participación

Agosto 2012

Crecimiento 2011

vs Ago 2012

SECTOR BURSÁTIL 56,747 61,551 63,294 19.2% 2.8%

SOCIEDADES FIDUCIARIAS 53,304 61,814 73,515 22.3% 18.9%

FONDO DE PENSIONES Y CESANTÍAS 52,791 56,370 64,296 19.5% 14.1%

OTRAS ENTIDADES 65,837 63,048 68,597 20.8% 8.8%

BANCOS 36,035 38,569 40,305 12.2% 4.5%

COMPAÑIAS DE SEGUROS 7,146 8,332 9,501 2.9% 14.0%

ENTIDAES PÚBLICAS 4,222 5,244 6,298 1.9% 20.1%

CORPORACIONES FINANCIERAS 4,385 2,542 2,187 0.7% -14.0%

COMPAÑIAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL 491 647 721 0.2% 11.3%

COOPERATIVAS 800 925 1,004 0.3% 8.6%

TOTAL 281,758 299,041 329,716 100% 10.3%

EVOLUCIÓN DEL SALDO EN CUSTODIA POR SECTOR 2010 - 2011

Cifras en Miles de Millones de Pesos

Valores en Custodia Internacional

23

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

2,000

FULL LISTING Y.E.S. MGC MILA TOTAL

1,404.7

14.1 0.7 0.6

1,420.1

1,964.2

11.3 1.4 0.6

1,977.6

Saldos en Custodia Internacional Dic 2011 - Ago 2012en Millones de Dólares

Diciembre 2011 Agosto 2012

Full Listing; Emisores Extranjeros

Y.E.S: Títulos de Deuda Externa Colombiana

MGC: Mercado Global Colombiano

MILA: Mercado Integrado Latinoamericano

Fuentes: Deceval.

Mil

lon

es d

e D

óla

res

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150

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1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 ago-12

0.4 1.2 6.9 10.2 14.1 23.5 34.1 41.8 54.4 64.4103.2 115.9

156.4

220.5 244.9 269.9

11.8 17.4 24.2 26 28.8 33.5 43.2 55.884.2 97

138.4142.6

204.1

281.7299

329.7

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 ago-12

Desmaterializado 0.4 1.2 6.9 10.2 14.1 23.5 34.1 41.8 54.4 64.4 103.2 115.9 156.4 220.5 244.9 269.9

Custodia Total 11.8 17.4 24.2 26 28.8 33.5 43.2 55.8 84.2 97 138.4 142.6 204.1 281.7 299 329.7

Evolución de la Desmaterialización del Saldo en Depósito 1997 - Ago 2012


TÍTULO dic-09 dic-10 dic-11 ago-12Crecimiento

Agosto 12 / Dic 11

Crecimiento %

Agosto 12 - Dic 11

ACCIONES 73,655 127,767 141,026 153,162 12,136 8.6%

CDT´s 39,883 36,206 47,259 61,421 14,161 30.0%

BONOS ORDINARIOS 25,878 29,691 30,725 32,918 2,193 7.1%

TITULOS HIPOTECARIOS 5,539 8,143 6,625 6,475 -150 -2.3%

BONOS DEUDA PUBLICA INTERNA 4,080 6,008 6,341 6,087 -254 -4.0%

TITULOS DE CONTENIDO CREDITICIO 2,629 3,188 2,715 2,729 14 0.5%

BONOS PENSIONALES* 1,327 1,302 1,295 1,335 41 3.1%

OTROS TITULOS 1,817 2,263 3,986 5,322 1,336 33.5%

PAPELES COMERCIALES 300 554 527 0 -527 -100.0%

TIDIS 105 142 476 481 5 1.1%

B. COMUNES Y C. EN ACCIONES - 2,285 - - - 0.0%

TOTAL 155,213 217,548 240,974 269,930 28,956 12.0%

*Cifras en miles de millones de Pesos

EVOLUCIÓN DEL DEPÓSITO DE EMISIONES EN EL 2012


CLASE DE TÍTULOCANTIDAD DE

EMISORES/EMISIONES

TOTAL VALORIZADO

Miles de Millones

ACCIONES 4 8,438

TÍTULOS DE RENTA FIJA 15 6,934

TÍTULOS DE PARTICIPACIÓN 5 22

TOTAL 24 15,393

CRECIMIENTO DE LA DESMATERIALIZACIÓN ACUMULADO AGOSTO 2012

Crecimiento de Emisiones de Renta Fija

en Deceval a Agosto 2012

NOMBRE EMISOR DESCRIPCIÓN

TOTAL

En miles de millones

de pesos

PARTICIPACIÓN

BANCO POPULAR S.A. BONOS 400 6%

BANCO DE OCCIDENTE S.A. BONOS 200 3%

PATRIMONIO AUTONOMO TRANSMILENIO FASE III BONOS 116 2%

TITULARIZADORA COLOMBIANA S.A. HITOS TITULARIZACION 385 6%

BANCO COLPATRIA MULTIBANCA COLPATRIA S.A. BONOS 150 2%

BANCO DE COMERCIO EXT. DE COLOMBIA S.A. BANCOLDEX BONOS 300 4%

CEMENTOS ARGOS S.A. BONOS 300 4%

BANCO FALABELLA S.A. BONOS 150 2%

LEASING BANCOLOMBIA S.A. C.F. BONOS 600 9%

BANCO DAVIVIENDA S.A. BONOS 400 6%

FONDO DE CAPITAL PRIVADO BRILLA COLOMBIA TITULOS DE PARTICIPACION 1 0%

BANCO FINANDINA S.A. BONOS 100 1%


CEMENTOS ARGOS S.A. BONOS 700 10%

COLOMBINA S.A. BONOS 50 1%

FINANCIERA DE DESARROLLO TERRITORIAL S.A. FINDETER CERTIFICADOS DE DEPOSITO A TERMINO 117 2%

BANCO DE COMERCIO EXT. DE COLOMBIA S.A. BANCOLDEX CERTIFICADOS DE DEPOSITO A TERMINO 132 2%

CCC POR COMPARTIMENTOS FONVAL 24 CMP FONVAL 24-3 TITULOS DE PARTICIPACION 12 0%

FINANCIERA DE DESARROLLO TERRITORIAL S.A. FINDETER CERTIFICADOS DE DEPOSITO A TERMINO 826 12%

BANCO DE LAS MICROFINANZAS BANCAMIA S.A. BONOS 100 1%

BANCO DE OCCIDENTE S.A. BONOS 300 4%

BANCO DAVIVIENDA S.A. BONOS 500 7%

CARTERA COLECTIVA CERRADA FIDUPAIS INMOBILIARIA TITULOS DE PARTICIPACION 5 0%

BANCO FINANDINA S.A. BONOS 28 0%


SODIMAC COLOMBIA S.A. BONOS 300 4%

CCE FIDUPAIS LIBRANZAS PREMIUM COMPART RENTA MAS TITULOS DE PARTICIPACION 1 0%

CCE FIDUPAIS LIBRANZA PREM. COMP. RENTA SUPERIOR TITULOS DE PARTICIPACION 3 0%

6,956 100%

*Cierre Agosto

TOTAL

EMISIONES PRIMARIAS DESMATERIALIZADAS DE RENTA FIJA 2012*

Fuente: Deceval. 26

Crecimiento de Emisiones de Renta Fija

en Deceval en el 2012

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia. 27

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Monto Colocado 4,711 5,143 5,705 13,407 13,796 8,841 7,255

Número de Emisiones 43 50 33 53 141 84 57

0

20

40

60

80

100

120

140

160

$0

$2,000

$4,000

$6,000

$8,000

$10,000

$12,000

$14,000

$16,000

Nú

me

ro d

e E

mis

ion

es

Mil

es

de

Mil

lon

es

Emisiones de Renta Fija 2006 - 06 de Septiembre de 2012

Valores Depositados en el DCV

del Banco de la República

Agosto de 2012

Fuentes: Banco de la República. 28

Tipo de Título Miles de millones de pesos

TES (clase B) (*) 148.437,6

Bonos Fogafin 0

TES Ley 546 0

Desarrollo Agropecuario 6.247,2

Bonos de Solidaridad para la Paz 41,1

Títulos de Reducción de Deuda - TRD 2.790,0

Bonos de Valor Constante Clase B 1.603,8

Bonos de Valor Constante Clase A 36,5

Bonos de Cesantia Ley 413 1.1

Bonos Agrarios Ley 160 0,7

Cert 7,8

Bonos para la Seguridad 1,0

TOTAL 159.166,9

(*) Incluye los 176.213.679.070,00 de UVRC a la TCUVRC vigente a agosto 31 de 2012,

no se incluyen cupones.

SALDOS DE VALORES EN DCV A AGOSTO DE 2012

Fuente: Superfinanciera.

0

10

20

30

40

50

60

70

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jun-12 Jul-12

2.55.5

22.0

35.0

41.2 39.9 40.9

51.6

62.8

41.6

47.6

Bill

on

es d

e Pe

sos

Evolución del Mercado de Acciones Valor Transado en Billones 2003-Jul 2012

29

Total: Incluye Repos y contratos TRM Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 jul-12

RENTA FIJA 60 91 121 163 176 247 353 401 298 136

DEUDA PÚBLICA 329 526 974 1,529 919 842 1,682 1,682 1,353 801

TOTAL 392 622 1,099 1,697 1,112 1,126 2,103 2,145 1,651 937

Bil

lon

es

de

Pe

sos

MEC 2003 - Jul. 2012Cifras en Billones de Pesos

30

$0

$200

$400

$600

$800

$1,000

$1,200

$1,400

$1,600

$1,800

$2,000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Valor Nominal 15 84 155 260 852 1072 718 434 608 1914 1265 883 980

1584

155260

852

1072

718

434

608

1914

1265

883980

Bil

lon

es

Comportamiento de las Negociaciones en el SEN 2000 - Ago 2012

Fuente: Banco de la República.

Saldos reportados por BANREPUBLICA

31

Comportamiento de los mercados de

Renta Fija y Acciones en la BVC

Incluye Sistemas de Negociación y Registro

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia, Mercados Mensual. 32

Evolución de las Operaciones

en los Depósitos de Valores

33

0

100

200

300

400

500

600

700

$0

$100

$200

$300

$400

$500

$600

$700

$800

ene-

09

feb-

09

mar

-09

abr-

09

may

-09

jun-

09

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9

ago-

09

sep-

09

oct-

09

nov-

09

dic-

09

ene-

10

feb-

10

mar

-10

abr-

10

may

-10

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10

jul-1

0

ago-

10

sep-

10

oct-

10

nov-

10

dic-

10

ene-

11

feb-

11

mar

-11

abr-

11

may

-11

jun-

11

jul-1

1

ago-

11

sep-

11

oct-

11

nov-

11

dic-

11

ene-

12

feb-

12

mar

-12

abr-

12

may

-12

jun-

12

Núm

ero

de O

pera

cione

s

Billo

nes

de P

esos

Evolución de Transacciones en el DCV

Valor Nominal No. Operaciones

Total de Operaciones Mensuales en el DCV Banco República

Enero 2009 - Junio 2012

Incluye: Compraventas, Repos, simultáneas

Fuente: Banco de la República. 34

mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12

No.

Operaciones146.0 132.4 186.8 105.0 145.4 146.3 174.4 120.1 123.9 114.5 117.7 69.7 112.1 99.7

Valor

Nominal531.3 588.8 795.4 339.0 460.5 513.2 714.3 446.8 576.3 539.7 628.6 457.1 492.5 641.0

Total Operaciones mensuales DVP en el DCV del Banco República

Compraventas



0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

$0

$50

$100

$150

$200

$250

$300

$350

$400

ene-

09

feb-

09

mar

-09

abr-

09

may

-09

jun-

09

jul-0

9

ago-

09

sep-

09

oct-

09

nov-

09

dic-

09

ene-

10

feb-

10

mar

-10

abr-

10

may

-10

jun-

10

jul-1

0

ago-

10

sep-

10

oct-

10

nov-

10

dic-

10

ene-

11

feb-

11

mar

-11

abr-

11

may

-11

jun-

11

jul-1

1

ago-

11

sep-

11

oct-

11

nov-

11

dic-

11

ene-

12

feb-

12

mar

-12

abr-

12

may

-12

jun-

12

Núm

ero

de T

rans

acci

ones

Billo

nes

de P

esos

Operaciones DVP en el DCV Mercado Secundario Compraventas

Valor Nominal Transacciones

35


Transacciones 50.1 37.2 93.5 33.8 49.1 54.8 58.4 23.8 42.1 40.5 38.1 16.7 53.2 39.8

Valor Nominal 151.5 87.9 362.9 111.8 151.9 155.9 139.1 58.5 128.0 115.1 97.2 54.1 184.8 135.1


Total Operaciones mensuales LP en el DCV Compraventas


0

5

10

15

20

25

30

35

$0

$20

$40

$60

$80

$100

$120

$140

ene-

09

feb-

09

mar

-09

abr-

09

may

-09

jun-

09

jul-0

9

ago-

09

sep-

09

oct-

09

nov-

09

dic-

09

ene-

10

feb-

10

mar

-10

abr-

10

may

-10

jun-

10

jul-1

0

ago-

10

sep-

10

oct-

10

nov-

10

dic-

10

ene-

11

feb-

11

mar

-11

abr-

11

may

-11

jun-

11

jul-1

1

ago-

11

sep-

11

oct-

11

nov-

11

dic-

11

ene-

12

feb-

12

mar

-12

abr-

12

may

-12

jun-

12

Núm

ero

de T

rans

acci

ones

Billo

nes

de P

esos

Operaciones LP en el DCV Mercado Secundario Compraventas

Valor Nominal Transacciones

36


Transacciones 17.9 17.3 19.3 16.1 25.4 24.1 31.5 25.9 21.3 27.4 30.3 15.2 22.7 18.0

Valor Nominal 79.7 104.2 90.6 47.0 79.2 90.6 124.8 106.8 97.1 89.7 110.7 68.7 70.4 87.1

Fuente: Deceval. 37

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

dic-

08en

e-09

feb-

09m

ar-0

9ab

r-09

may

-09

jun-

09ju

l-09

ago-

09se

p-09

oct-

09no

v-09

dic-

09en

e-10

feb-

10m

ar-1

0ab

r-10

may

-10

jun-

10ju

l-10

ago-

10se

p-10

oct-

10no

v-10

dic-

10en

e-11

feb-

11m

ar-1

1ab

r-11

may

-11

jun-

11ju

l-11

ago-

11se

p-11

oct-

11no

v-11

dic-

11en

e-12

feb-

12m

ar-1

2ab

r-12

may

-12

jun-

12ju

l-12

ago-

12

$0

$2

$4

$6

$8

$10

$12

$14

$16

$18

$20

$22

$24

$26

$28

$30

Núm

ero

de O

pera

cion

es

Bill

ones

de

Peso

s

Total Operaciones Mensuales DVP en DecevalDic 2008 - Agosto 2012

NÚMERO DE OPERACIONES VALOR TRANSADO

feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12

No. Operaciones 17,919 15,450 18,438 21,546 24,999 23,456 22,582 23,058 21,567 22,383 20,794 19,020 22,417 21,422 20,502 19,265 20,040

Valor Transado 17.1 13.9 17.9 18.3 20.8 20.4 19.4 19.6 18.7 19.0 21.4 17.8 20.3 17.7 16.5 17.0 20.9

Evolución de los Servicios en Deceval

Dic08 – Agosto 2012

Servicios dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 ago-12 2012/2011Valores en custodia 142,600 204,000 281,757 299,041 329,716 10.3%

Participación mercado objetivo 37.6% 45.0% 44.9% 46.8%

Emisiones desmaterializadas 114,900 155,200 217,548 240,974 269,930 12.0%

ServiciosAdministración de valores 69,900 80,800 79,800 66,150 49,961

TransaccionesNúmero de operaciones 1,987,102 1,570,342 1,941,737 2,657,325 1,377,746

Valor transado 520,505 645,795 773,252 692,066 402,430

DVPNúmero de operaciones 221,318 228,656 280,997 234,758 164,843

Valor transado 159,138 207,180 236,904 216,869 142,932

* Cifras en miles de millones de Pesos

EVOLUCIÓN DE LOS SERVICIOS DEL DEPÓSITO DE VALORES

Fuente: Deceval. 38


2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Número de Operaciones una punta 772,632 1,196,868 1,656,396 1,752,983 1,987,102 1,570,342 1,941,737 2,657,038 1,377,746

Valores Transados 271.6 368.3 480.6 485.6 520.5 645.8 773.2 692.0 402.4

772,632

1,196,868

1,656,3961,752,983

1,987,102

1,570,342

1,941,737

2,657,038

1,377,746

271.6

368.3

480.6 485.6520.5

645.8

773.2

692.0

402.4

400,000

900,000

1,400,000

1,900,000

2,400,000

2,900,000

$0

$100

$200

$300

$400

$500

$600

$700

$800

$900

Nú

me

ro d

e O

pe

raci

on

es

Bil

lon

es

de

Pe

sos

Evolución de las Operaciones Libres de Pago en Deceval 2004 / Ago 2012


2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Número de Operaciones 71,674 132,056 159,353 182,999 221,318 228,656 280,907 234,758 164,843.0


71,674

132,056159,353

182,999

221,318 228,656

280,907

234,758

164,843.057.2

112.9

128.8

121.1

159.1

207.2

236.9

216.9

142.9

0

50,000

100,000

150,000

200,000

250,000

300,000

$0

$50

$100

$150

$200

$250

Nú

me

ro d

e O

pe

racio

ne

s

Bil

lon

es d

e P

eso

s

Evolución de las Operaciones Contra Pago - DVP en Deceval2004 / Ago 2012

41 Fuentes: Deceval.

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Número de Operaciones 11,998 11,904 11,742 12,218 13,498 15,061 15,205 16,900 12,259


11,99811,904

11,74212,218

13,498

15,061 15,205

16,900

12,25929.1 30.5

37.0

47.8

69.9

80.4 79.8

66.1

50.0

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

$15

$20

$25

$30

$35

$40

$45

$50

$55

$60

$65

$70

$75

$80

$85

Nú

me

ro d

e O

pe

racio

ne

s

Bil

lon

es d

e P

eso

s

Evolución de las Operaciones Contra Pago - DVP en Deceval2004 / Ago 2012

42 Fuentes: Deceval.

2006 2007 2008 2009 2010 2011Acu. Agosto

2012

Total Operaciones dos puntas 3,631,498 3,871,964 4,416,840 3,597,996 4,445,288 5,783,592 3,085,178

Valor Total Transado 646.4 654.5 749.5 933.4 1,090.0 975.0 595.3

3,631,498 3,871,9644,416,840

3,597,996

4,445,288

5,783,592

3,085,178

646.4 654.5

749.5

933.4

1,090.0

975.0

595.3

0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

7,000,000

$0

$200

$400

$600

$800

$1,000

$1,200

To

ta

l d

e O

pe

ra

cio

ne

s

Bil

lon

es d

e P

eso

s

Total de Transacciones y Valor Transado 2006 - Acumulado Agosto 2012

43

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2008 2009 2010 2011 Ago - 2012

Nú

me

ro

Número de Fondos

$0

$500

$1,000

$1,500

$2,000

$2,500

$3,000

2008 2009 2010 2011 Ago - 2012 Total

319

782

303

1,361

1

2,766 B

illo

ne

s d

e P

eso

s

Saldo valorizado FCP por año de ingreso

|

Agenda


• El Crecimiento del Mercado de Activos ||Financieros y transacciones

en Colombia - El impacto de la Desmaterialización de valores




extranjeros, MILA


acciones

44

Diversificación de Productos y Mercados

Mercado

Accionario

Mercado de

Derivados

• Cambios en los sistemas y reglas de negociación: Mejora sustantiva contra

benchmarks internacionales – NASDAQ-OMX

• Ampliación de horarios contra mercado Internacionales

• Democratizaciones accionarias – Vertiginoso crecimiento

• Listado de Emisores Extranjeros - Dual Listing

• Creación del Mercado Global para emisores Extranjeros

•Desarrollo del ETF

• MILA

Mercado de Derivados estandarizados

• Derivados Estandarizados BVC:

• Futuros sobre TES 2,5 y 10 años

• Futuros sobre TRM

• Futuros sobre Acciones de Ecopetrol y Preferencial Bancolombia

• Futuro sobre COLCAP

• Derivados Estandarizados Derivex

• Futuro sobre Energía Eléctrica

Derivados No Estandarizados

NDF FXFW USD/COP Mercado Mostrador “OTC”

45

Evolución de Mercado de Derivados en Colombia

• Gestión de Operaciones Entidades Participantes, consolidado 2008 – agosto 2012

Fuente: CRCC.

46

Nº Miembros Activos

Nº Miembros Operando

DICIEMBRE-2008 18 7

DICIEMBRE-2009 26 15



Febrero-12 40 31

Marzo-12 41 29

Abril- 12 41 29

Mayo-12 41 28

Junio-12 41 29

Julio-12 41 28

Agosto-12 41 30

Nota: 43 Miembros vinculados

Tipo de entidad Nº Miembros

que han

operado

Miembros que

operaron en los

últimos 3 meses

Comisionista de Bolsa 18 15

Banco 11 11

Corporación Financiera 2 2

Fondos de Pensiones 2 1

Fiduciaria 2 1

Cía. Financiamiento

Comercial 1 0

TOTAL 36 30

Miembros que han operado

84%

Miembros que no han operado

16%



Tomado de CRCC.

47

Promedio Diario de Operaciones en agosto 2012: 4.268

% Crecimiento Respecto a Dic-

2011

% Monto 145%

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

800.000

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

5.500

6.000

6.500

Mo

nto

Pro

me

dio

Dia

rio

en

Mill

on

es

de

Pe

sos

Pro

me

dio

dia

rio

de

co

ntr

ato

s

Evolución Contratos

Total Contratos Total Monto



Tomado de CRCC.

48

Crecimiento respecto

a Dic-2011 % Monto

Renta Fija 727%

Divisa 104%

Renta Variable -18%

Electricidad -23%

-

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000

3.500

4.000

4.500

5.000

Pro

me

dio

dia

rio

de

co

ntr

ato

s

Evolución Contratos por Tipo de Subyacente

RentaFija Contratos Divisa Contratos Renta Variable Contratos Electricidad Contratos



Tomado de CRCC.

49

Crecimiento respecto

a Dic-2011 % Monto

Renta Fija 727%

Divisa 104%

Renta Variable -18%

Electricidad -23%

-

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

350.000

400.000

450.000

Mo

nto

pro

me

dio

Dia

rio

M

illo

ne

s d

e P

eso

s

Evolución Contratos por Tipo de Subyacente (Monto)

Renta Fija Divisa Renta Variable Electricidad


Tomado de CRCC. Volumen en los días de operación. 50

$ 0$ 10$ 20$ 30$ 40$ 50$ 60$ 70$ 80$ 90

$ 100$ 110$ 120$ 130$ 140$ 150$ 160$ 170$ 180$ 190$ 200$ 210$ 220$ 230$ 240$ 250$ 260$ 270$ 280$ 290$ 300$ 310$ 320$ 330$ 340$ 350$ 360$ 370$ 380$ 390$ 400$ 410$ 420$ 430$ 440$ 450$ 460$ 470$ 480$ 490

05

/05

/20

10

31

/08

/20

10

01

/10

/20

10

24

/11

/20

10

07

/12

/20

10

22

/12

/20

10

18

/01

/20

11

09

/02

/20

11

24

/02

/20

11

14

/03

/20

11

04

/04

/20

11

15

/04

/20

11

29

/04

/20

11

06

/05

/20

11

13

/05

/20

11

31

/05

/20

11

08

/06

/20

11

15

/06

/20

11

22

/06

/20

11

08

/07

/20

11

15

/07

/20

11

26

/07

/20

11

02

/08

/20

11

10

/08

/20

11

18

/08

/20

11

25

/08

/20

11

01

/09

/20

11

09

/09

/20

11

16

/09

/20

11

23

/09

/20

11

03

/10

/20

11

10

/10

/20

11

18

/10

/20

11

25

/10

/20

11

01

/11

/20

11

09

/11

/20

11

17

/11

/20

11

24

/11

/20

11

01

/12

/20

11

09

/12

/20

11

16

/12

/20

11

26

/12

/20

11

03

/01

/20

12

11

/01

/20

12

19

/01

/20

12

26

/01

/20

12

03

/02

/20

12

10

/02

/20

12

17

/02

/20

12

24

/02

/20

12

02

/03

/20

12

09

/03

/20

12

16

/03

/20

12

26

/03

/20

12

02

/04

/20

12

11

/04

/20

12

18

/04

/20

12

25

/04

/20

12

03

/05

/20

12

10

/05

/20

12

17

/05

/20

12

25

/05

/20

12

01

/06

/20

12

08

/06

/20

12

19

/06

/20

12

26

/06

/20

12

05

/07

/20

12

12

/07

/20

12

19

/07

/20

12

27

/07

/20

12

03

/08

/20

12

13

/08

/20

12

21

/08

/20

12

28

/08

/20

12

US

DM

illo

ne

s

Evolución del Volumen Diario de NDF FX FW USD/COP aceptado para su Compensación y Liquidación por la Cámara de Riesgo.

Posición Abierta31 de agosto

Valor Posición Abierta(Millones COP)

Participación (Valoración)

(Millones COP)

Bono Corto Plazo 423 $ 108.883 2,5%

Bono Mediano Plazo 1.946 $ 560.505 13,1%

Bono Largo Plazo 1.141 $ 311.168 7,3%

Futuro TRM 843 $ 22.255 0,5%

FX Forward 33.759 $ 3.112.054 72,8%

Mini Futuro TRM 942 $ 86.218 2,0%

Futuro Ecopetrol 1.620 $ 8.570 0,2%

Futuro Pref. Bancolombia 202 $ 9.033 0,2%

Futuro Pacific Rubiales 202 $ 9.033 0,2%

Colcap 28 $ 1.169 0,0%

Electricidad 71 $ 3.490 0,1%

Mini Futuro Electricidad 302 $ 412 0,0%

Futuro IBR 19 $ 18.062 0,4%

Futuro IPC 100 $ 24.985 0,6%

TOTAL 41.598 $ 4.275.837 100%


• Posición Abierta Resumen Posición Abierta, (2008 – agosto 2012)

Tomado de CRCC. 51

-

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

-

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

2.0

08

2.0

09

20

10-I

20

10-I

I

20

10-I

II

20

10-I

V

Ene

-11

Feb

-11

Mar

-11

Ab

r-1

1

May

-11

Jun

-11

Jul-

11

Ago

-11

Sep

-11

Oct

-11

No

v-1

1

Dic

-11

Ene

-12

Feb

-12

Mar

-12

Ab

r-1

2

May

-12

Jun

-12

Jul-

12

Ago

-12

Mill

on

es

CO

P

N°

co

ntr

ato

s

Posición Abierta al Finalizar el Mes

N° Contratos Millones de Pesos

% Crecimiento Respecto a Dic-

2011

% Monto 82.84%


• Gestión de Operaciones Cuentas de Terceros Activas (2008 – agosto 2012)

Tomado de CRCC. 52

1,835

1705

1,262

1186

248 242

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

Pro

me

dio

20

08

Pro

me

dio

20

09

Ene

-10

Feb

-10

Mar

-10

Ab

r-1

0

May

-10

Jun

-10

Jul-

10

Ago

-10

Sep

-10

Oct

-10

No

v-1

0

Dic

-10

Ene

-11

Feb

-11

Mar

-11

Ab

r-1

1

May

-11

Jun

-11

Jul-

11

Ago

-11

Sep

-11

Oct

-11

No

v-1

1

Dic

-11

Ene

-12

Feb

-12

Mar

-12

Ab

r-1

2

May

-12

Jun

-12

Jul-

12

Ago

-12

PERSONAS NATURALES EMPRESAS FONDOS DE PENSIONES, CARTERAS COLECTIVAS Y FIDEICOMISOS

Distribución de cuentas por tipode Entidad

Sector % Crecimiento

a Dic 2011% de

Participación

Personas naturales 46,45% 55%

Empresas 44,89% 38%

Fondos de pensiones, carteras colectivas y fideicomisos

31,9% 7%

Total 44,68% 100%

PERSONAS NATURALES

55%

EMPRESAS 38%

FONDOS DE PENSIONES, CARTERAS

COLECTIVAS Y FIDEICOMISOS

7%

Porcentaje de Participación

Cuentas de Terceros: 3502 vigentes


Tomado de CRCC.

• Gestión de Cuentas de Terceros

53

98% 91%

83% 74%

60% 65% 73% 77%

82% 82% 82% 84% 87% 90% 92% 94% 94% 96% 95% 95% 96% 94% 95% 97%

2% 9%

17% 26%

40% 35% 27% 23%

18% 18% 18% 16% 13% 10% 8% 6% 6% 4% 5% 5% 4% 6% 5% 3%

2010-I 2010-III Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12

Evolución Promedio Posición Abierta (Monto)

PROPIA TERCEROS

93% 84% 82%

56% 54%

73% 76%

88% 86% 86% 87% 85% 81% 84% 88% 84% 90% 92% 93% 90% 93%

87% 90% 90%

7% 16% 18%

44% 46%

27% 24%

12% 14% 14% 13% 15% 19% 16% 12% 16% 10% 8% 7% 10% 7%

13% 10% 10%

2010-I 2010-III Ene-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Ene-12 Mar-12 May-12 Jul-12

Evolución Promedio Negociado o Registrado (Monto)

PROPIA TERCEROS

Diversificación de Productos y Mercados

Mercado de

Divisas

Mercados de

Renta Fija

•Fortalecimiento del mercado de negociación

•Profundización del tamaño y operaciones del mercado

•Eficiencia del Neteo provisto por la Cámara de Divisas

•Fortalecimiento de los sistemas transaccionales

•Fortalecimiento de los Sistemas de Registro OTC

•Rebalanceo de la mezcla Deuda Pública – Otros Instrumentos

•Prevalencia de los Sistema de Registro sobre los sistemas de

negociación

54

Principales Estadísticas Cámara de Divisas

Operaciones Compensadas

Fuente: Cámara de Compensación de Divisas de Colombia S.A.

55


Montos Compensados por la Cámara


56


Montos Netos Ahorro


57


Netos USD


58

|

Agenda







extranjeros, MILA


acciones

59

El ETF : Definiciones Básicas

• Los ETF’s son fondos de inversión que cotizan en bolsa igual que una acción, es decir

que pueden ser comprados y vendidos en cualquier momento durante las jornadas

bursátiles.

• Normalmente reproducen índices bursátiles, de renta fija, de materias primas, de un

país o de un sector.

• La rentabilidad del fondo depende del comportamiento de los precios de los activos por

los que está compuesto, que generan una valoración diaria por parte del administrador y

una unidad de la participación.

• Los ETFs reciben rendimientos dependiendo del subyacente que lo conforma. En el

caso de ETFs sobre índices de acciones, recibirá los dividendos provenientes de las

acciones aportadas a la canasta, de acuerdo con un plan de pagos establecido por el

administrador.

60

El Subyacente del “COLCAP”

Inversionista

Participante

autorizado

Administrador

del Fondo

Emisión

primaria del

ICOLCAP

Aporte en

especie

Canasta de

Subyacentes

Unidades de

ETFs

POS. ACTUAL EMISOR PART%

CAP BURSÁTIL

TOTAL (29-JUN-11)

(Millones $)

1 ECOPETROL 19.755% 201,677,406

2 PFBCOLOM 13.744% 9,182,566

3 GRUPOSURA 12.800% 13,724,030

4 ÉXITO 7.405% 12,613,490

5 NUTRESA 6.881% 9,487,746

6 PREC 6.580% 10,099,257

7 ISA 6.472% 12,184,457

8 INVERARGOS 6.271% 10,184,412

9 PFAVAL 3.926% 5,554,362

10 CEMARGOS 3.749% 7,911,989

11 CORFICOLCF 3.198% 5,489,278

12 ISAGEN 2.875% 6,379,008

13 PFDAVVNDA 2.794% 2,071,068

14 PMGC 0.964% 2,106,497

15 PFAVTA 0.656% 580,466

16 FABRICATO 0.612% 823,174

17 BVC 0.475% 534,043

18 CNEC 0.333% 424,725

19 TABLEMAC 0.248% 253,983

20 ETB 0.233% 1,445,075

100% 312,727,033

COMPOSICIÓN DE LA CANASTA DEFINITIVA COLCAP

III TRIMESTRE 2012

TOTAL

61 Fuentes: Bolsa de Valores de Colombia.

T0

Registra la operación

de constitución

indicando la cantidad

de ETF a adquirir y

datos de la

transacción.

T3

Compensa y Liquida la

operación de

constitución. A. Transfiere fondos del

Banco de la Republica

B. Anota en cuenta el ETF

C. Transfiere los valores

subyacentes a la

cuenta del

administrador del fondo

T0-T3

Aprobar la operación

de constitución previa

validación o

modificación de los

datos de la misma

ADMINISTRADOR DEPOSITANTE AUTORIZADO

DECEVAL

T0-

Orden de creación

Registra una

0peración de Cambio

de Depositante

entregando los

subyacentes.

DEPOSITANTE

DIRECTO

T0-

Recibe orden de

creación

Aprueba la operación

de Cambio de

Depositante recibiendo

los subyacentes.

T3+


de Cambio de


los ETF.

T3+


de Cambio de

Depositante

entregando los ETF.

Aporte en especie

INVERSIONISTA

ORDENA

CONSTITUCIÓN ETF

62

T0

Registra la operación de

cancelación indicando la

cantidad de ETF a

cancelar y datos de la

transacción.

T3

Liquida y compensa la

operación de

cancelación. A. Transfiere fondos del

Banco de la Republica

B. Anota en cuenta la

cancelación del ETF

C. Transfiere los valores

subyacentes a la cuenta

del administrador del

fondo

T0-T3

Aprobar la operación

de cancelaciones

previa validación o

modificación de los

datos de la misma

ADMINISTRADOR DEPOSITANTE AUTORIZADO

DECEVAL

T0-

Registra una

operación de Cambio

de Depositante

entregando los ETF.

DEPOSITANTE

DIRECTO

T0-


de Cambio de


los ETF.

T3+


de Cambio de


los subyacentes.

T3+


de Cambio de

Depositante

entregando los

subyacentes.

Devolución Aporte en especie

63

Fuente: Deceval- BVC

Corte Unidades V. Unidad Valorizado (miles de

millones COP)

30-jul-2011 3,390,000 16,656.77 56.47$

31-ago-2011 68,700,000 16,480.00 1,132.18$

30-sep-2011 78,780,000 16,000.00 1,260.48$

31-oct-2011 80,400,000 16,245.00 1,306.10$

30-nov-2011 83,820,000 15,690.00 1,315.14$

30-dic-2011 87,450,000 15,976.00 1,397.10$

31-ene-2012 87,630,000 16,140.00 1,414.35$

29-feb-2012 82,830,000 17,174.02 1,422.52$

30-mar-2012 86,910,000 17,523.64 1,522.98$

30-abr-2012 87,780,000 17,765.76 1,559.48$

31-may-2012 87,840,000 17,074.55 1,499.83$

30-jun-2012 85,350,000 16,359.26 1,396.26$

31-jul-2012 88,560,000 16,780.58 1,486.09$

31-ago-2012 90,870,000 16,694.72 1,517.05$

500,000

10,500,000

20,500,000

30,500,000

40,500,000

50,500,000

60,500,000

70,500,000

80,500,000

90,500,000

100,500,000

$0

$150

$300

$450

$600

$750

$900

$1,050

$1,200

$1,350

$1,500

$1,650

1-ju

l-201

1

1-ag

o-20

11

1-se

p-20

11

1-oc

t-201

1

1-no

v-20

11

1-di

c-201

1

1-en

e-20

12

1-fe

b-20

12

1-m

ar-2

012

1-ab

r-201

2

1-m

ay-2

012

1-ju

n-20

12

1-ju

l-201

2

1-ag

o-20

12

Unid

ades

Valo

rizad

o, M

M

Valorizado (miles de millones COP) Unidades

64

Inversionistas en ETF

65

TIPO DE ENTIDAD CANTIDAD SALDO UNIDADESSALDO VALORIZADO

21-09-2012%

Fondos de Pensiones y Cesantías 45 87,963,082 1,499,092 91.829%

Otros Servicios - Empresas Privadas 82 3,590,716 61,194 3.749%

Fondos Comunes Ordinarios de Valores 6 1,371,407 23,372 1.432%

Compañías de Seguros 4 1,087,000 18,525 1.135%

Persona Natural 230 692,525 11,802 0.723%

Carteras Colectivas 3 610,000 10,396 0.637%

Fundaciones 14 323,693 5,516 0.338%

Sociedades Administradoras de Inversión 19 109,231 1,862 0.114%

Comisionistas de Bolsa 3 38,346 654 0.040%

Sociedades Fiduciaria 1 4,000 68 0.004%

TOTAL 407 95,790,000 1,632,480 100%

*Cifras en Millones de Pesos

|

Agenda






• El reto de la Globalización : MILA, listado de Emisores extranjeros, ,

Mercado Global.


acciones

66

Retos Frente a la Globalización

• Integración de Mercados

• Diversificación de la oferta

• Aumento de la liquidez y de las transacciones

• Mayores oportunidades de inversión y rentabilidad

• La liquidez permanece en el mercado local

• One Stop Shop: Un mercado todos los valores

67

Canales para la Liquidación de Transacciones

Transfronterizas de Valores

Inversionista Extranjero

El Depósito de Valores en el

Mercado Local

Depósito

Internacional

de Valores

Custodio

Global

Depósito de

Valores del

Inversionista

Un Agente en el Mercado

Local

Fuente: Giovannini Group : Cross Border Clearing And Settlement - Arrangements in The European Union 2001.

68

MODELO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN MILA

Inversionista Colombiano comprando en Perú/Chile

un valor peruano/chileno

1. Coloca la orden (t0)

CUENTA

DECEVAL

Cuenta Broker

Peruano/chileno

comprador

Broker

Peruano/chileno Broker Colombiano

BVL/BCS

CAVALI/DCV

5. Complementa

automáticamente la

operación: (t0) a

nombre de Deceval

8. Revisa acreditación de títulos

DECEVAL

TCol1

TCol2

TCol1

TCol2

BCol1 BColE2

9. Hace match

6a y 8a

10. Acredita

valores a nivel

de beneficiario

colombiano (t3)

2. Se cierra

la orden (t0)

6. Complementa

(t0, t1 y t2)

Cuenta

Beneficiario

final

3. Notifica operación (t0)

4. Notifica operación (t0)

Deceval - Terceros

3a. Notifica

operación (t0)

BVC 6a. Envío de

operaciones (t3)

13.Conciliación de información entre depósitos (t3)

TCol1

TCol2

TCol1

TCol2

BCol1 BColE2

Registro Espejo para efectos tributarios

en¨Perú(*) 12.Mantenimien

to del Registro

Espejo (*)

11. Acceso para actualización del registro espejo(t3) (*)

14.Conciliación de Saldos

y Titulares (t3) (*)

Cuenta Broker

Peruano/chileno

vendedor

7.Debita valores a en la cuenta del vendedor y

anota en cuenta en Deceval(t3)

69

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

VALORES CHILENOS VALORES COLOMBIANOS EN CHILE

VALORES COLOMBIANOS EN PERÚ

VALORES PERUANOS

7

46

300

27

0 0

Nú

me

ro d

e o

pe

raci

on

es

Compra Agosto Venta Agosto

Fuente: Deceval. 70

Comportamiento de Transacciones en MILA

Agosto 2012

Fuente: Deceval. 71

646,767

472,673 511,374

124,595 119,777 119,821

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

jun-12 jul-12 ago-12

Mile

s d

e M

illo

ne

s d

e U

SD

Comportamiento del Mercado MILA Saldos en USD

DCV CHILE CAVALI

Modelo de Listado Dual

DEPOSITO

LOCAL

CUSTODIO

GLOBAL

DEPOSITO

INTERNACIONAL

EMISOR

“CANADA”

LOCAL

AGENT-

BANCO

CUSTODIO

DEPOSITO

INTERNACIONAL

“ESTADOS

UNIDOS”

LOCAL MARKET FOREING MARKET 1 FOREING MARKET 2

72

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

80,000e

ne

-11

feb

-11

mar

-11

abr-

11

may

-11

jun

-11

jul-

11

ago

-11

sep

-11

oct

-11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

mar

-12

abr-

12

may

-12

jun

-12

jul-

12

ago

-12

Nú

me

ro d

e O

pe

raci

on

es

Operaciones Nacionales Valores en Custodia Internacional

Operaciones Nacionales

Operaciones Derivadas del Dual – Listing

2011- Agosto 2012

Emisores: Pacific Rubiales, Canacol Energy, Petrominerales

Fuente: Deceval. 73


2011 – Agosto 2012


74

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

en

e-1

1

feb

-11

ma

r-1

1

ab

r-1

1

ma

y-1

1

jun

-11

jul-

11

ag

o-1

1

sep

-11

oct

-11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

ma

r-1

2

ab

r-1

2

ma

y-1

2

jun

-12

jul-

12

ag

o-1

2

Nú

me

ro d

e O

pe

raci

on

es

ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12

Operaciones Internacionales Mercados Nacionales 210 298 393 209 220 311 243 490 340 269 253 277 271 295 369 267 331 292 248 309

Operaciones Internacionales Mercados Nacionales

$0

$500

$1,000

$1,500

$2,000

$2,500

$3,000

$3,500

$4,000e

ne

-11

feb

-11

ma

r-1

1

ab

r-1

1

ma

y-1

1

jun

-11

jul-

11

ag

o-1

1

sep

-11

oct

-11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

ma

r-1

2

ab

r-1

2

ma

y-1

2

jun

-12

jul-

12

ag

o-1

2

Mil

es

de

Mil

lon

es

de

Pe

sos

ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12

Saldo Custodia Internacional 2,159 2,485 2,814 2,966 2,998 2,872 3,135 2,930 2,760 2,907 2,996 2,729 3,274 3,648 3,866 3,868 3,746 2,960 3,287 3,595

Saldo Custodia Internacional 2011 - Ago 2012



75

Inversionista

Broker

Local 1

Broker

Local 2

Broker

Extranjero

Bolsa

Extranjera

Mercado Local Mercado Internacional

Broker 2

5.- Compra

valores

4.- Ordena compra

1.- Orden

de compra

2.- Orden

de compra 3.- Orden

de venta

13.- Se transfieren

valores

10.- Broker

Extranjero

Envía valores

a DB

Bolsa de

Valores

Extranjeros

9.- Informa

operaciones

Bursátiles 7.- Instruye

recepción

8.- Instruye

Recepción

11.- Confirma Recepción 12.- Se

acreditan

valores

6.- Confirma compra

Broker 1

FLUJO DE COMPRA DE VALORES EXTRANJEROS

Mercado Global

Envío de Información

sobre Eventos

Corporativos

Custodia de Activos

para DECEVAL

76

El Comportamiento del Mercado Global 2011 – Agosto

2012

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

dic-

11

ene-

12

feb-

12

mar

-12

abr-

12

may

-12

jun-

12

jul-1

2

ago-

12

703,014771,064

857,286

1,097,299

1,286,3431,244,736 1,278,316

1,316,788

1,437,018

Dó

lare

s

Historico M.G.CSaldo en USD

Fuente: Deceval. 77

Agenda







extranjeros, MILA


acciones

78

0

10

20

30

40

50

60

70

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jun-12 Jul-12

2.55.5

22.0

35.0

41.2 39.9 40.9

51.6

62.8

41.6

47.6

Billo

ne

s d

e P

eso

s

Evolución Valor Transado en Acciones2003-Jul 2012 en Billones de Pesos

Fuente: Superfinanciera. 79

Objetivos de las Emisiones

Aumento

del flotante Liquidez de

la acción

Desarrollo

del objeto

social Fomentar el Desarrollo del

Mercado de Capitales

Potenciar los

negocios

Consolidar

Estructura de

Capital

Optimizar

estructura de

capital

Pago de

pasivos

Capital de

trabajo

Incentivar el

ahorro en

Colombia Fondo de

Pensiones

Financiar el

plan de

inversiones

Fortalecimiento

de la compañía

Democratizar la

propiedad

Preparar la compañía para el

mercado Internacional

Fortalecimiento de los accionistas

minoritarios

80

Colombia : Ruta de Emisiones de Acciones

Masivas – Democratizaciones

2000 2002 2003 2006 2007 2009 2010 2011 2012

Otras

81

Hechos Relevantes del 2012

Fuente: Bolsa de Valores de Colombia.

2011: No incluye Éxito

2012: No incluye Bancolombia y Acerías Paz del Río

$0

$1,000

$2,000

$3,000

$4,000

$5,000

$6,000

$7,000

$8,000

$9,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Monto Colocado 776 8,037 0 384 524 8,350 358

Mile

s d

e M

illo

ne

sMonto de las Emisiones de Acciones

82



$0

$2,000

$4,000

$6,000

$8,000

$10,000

$12,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Monto Colocado 776 8,037 0 384 524 10,853 1,762

Mile

s de

Mill

ones

Monto de las Emisiones de Acciones





$0

$2,000

$4,000

$6,000

$8,000

$10,000

$12,000

$14,000

$16,000

$18,000

$20,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Monto Colocado 776 8,037 0 384 524 8,350 358

Monto Demandado 776 11,122 0 1,098 6,671 19,648 519

Mile

s d

e M

illo

nes

Emisiones de Acciones Masivas 2006 - 2012

84





85

$0

$5,000

$10,000

$15,000

$20,000

$25,000

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Monto Colocado 776 8,037 0 384 524 10,853 1,762

Monto Demandado 776 11,122 0 1,098 6,671 22,150 2,488

Mile

s de M

illon

esEmisiones de Acciones Masivas 2006 - 2012




TOTAL VALORIZADO


de pesos

PARTICIPACIÓN

EMPRESA DE ENERGIA DE CUNDINAMARCA S.A. E.S.P. ACCIONES 282 1%

BANCO DE OCCIDENTE S.A. ACCIONES 1,176 5%

AVIANCATACA HOLDING S.A. ACCIONES 1,092 5%

GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. ACCIONES 1,336 6%

AZUL Y BLANCO S A ACCIONES 25 0%

GRUPO NUTRESA S.A. ACCIONES 11,750 51%

FONDO BURSATIL ISHARES COLCAP ACCIONES 13 0%

ECOPETROL S.A. ACCIONES 2,513 11%

EMPRESA DE ENERGIA DE BOGOTA S.A. E.S.P. ACCIONES 654 3%

GRUPO DE INVERSIONES SURAMERICANA S.A. ACCIONES 3,453 15%

BANCO DAVIVIENDA S.A. ACCIONES 794 3%

TRANSPORTADORA DE METANO E.S.P. S.A. ACCIONES 88 0%

23,175 100%

RENTA VARIABLE 2011

TOTAL


TOTAL VALORIZADO


de pesos

PARTICIPACIÓN

CONSTRUCCIONES EL CONDOR S.A. ACCIONES 163 2%

CARVAJAL EMPAQUES S.A. ACCIONES 196 2%

EMGESA S.A. E.S.P. ACCIONES 5,443 65%

CODENSA S.A. E.S.P. ACCIONES 2,636 31%

8,438 100%

RENTA VARIABLE AGO 2012

TOTAL

EMISIONES RENTA VARIABLE

> 482.000

> 86.180

> 83.360

>62.000

>74.298

>60.725

>1.850

>11.760

>27.800

>45.498

Procesos de

Democratización

Accionaria y/o

emisión primaria y/o

Desmaterializadas

ECOPETROL

GRUPO AVAL

Preferente

DAVIVIENDA

ISA

ISAGEN

ETB

> 450.000

> 65.000

> 40.000

> 45.000

> 35.000

> 25.000

Emisores

Principales

Accionistas

Agosto 2012

HELM BANK

CONCONCRETO

>1.800

>2.700

GRUPO NUTRESA >15.000

AVIANCA > 25.000

Accionistas

Iniciales

87 Fuente: Deceval.

Emisores Democratizados Líderes

en Operación del Mercado

88

Emisores que han generado importante crecimiento en el mercado de capitales

EMISORTotal

Transacciones

Valor Unidades

Transferidas

Valor Transferido en

Miles de Millones

COC04 - ECOPETROL S.A 132,338 2,056,448,029 1,349.96

COT29 - GRUPO AVAL ACCIONES Y VALORES S.A. 34,291 2,025,627,375 1,130.70

COB51 - BANCO DAVIVIENDA S.A. 18,729 42,122,159 103.29

COE16 - ISAGEN S.A. E.S.P. 18,690 355,525,601 139.34

PAI69 - AVIANCATACA HOLDING S.A. 16,078 91,781,935 89.21

COE15 - INTERCONEXION ELECTRICA S.A. E.S.P. ISA 14,524 53,271,300 133.90

COT04 - GRUPO NUTRESA S.A. 11,423 41,510,739 269.78

COI13 - EMPRESA DE TELECOMUNICACIONES DE BOGOTA S.A. E.S.P 8,113 1,058,615,005 278.80

COD9H - CARVAJAL EMPAQUES S.A. 4,056 39,028,543 195.80

COF20 - CONSTRUCCIONES EL CONDOR S.A. 3,477 614,257,332 606.69

TOTAL 261,719 6,378,188,018 4,297.49

Movimiento de Acciones Representativas Enero 2012 - Agosto 2012

Emisores Democratizados Líderes en Bursatilidad

89

Alta Bursatilidad

Media Bursatilidad

ACCIÓN dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12

ECOPETROL 10.00 10.00 10.00 10.00 10.00 9.87 10.00 9.68 9.82 10.00

AVIANCATACA 8.83 7.92 7.85

DAVIVIENDA 9.08 8.72

ISA 9.42 7.99 8.33 8.08 8.94 8.49 8.68 8.25 8.06 7.97

ISAGEN 7.97 7.62 7.78 9.04 9.21 8.96 8.90 8.23 7.97 8.40

ETB 7.85 8.78 8.47 7.82 7.94 8.64 9.51 9.07 8.38 8.23 7.50 7.34

GRUPO AVAL 8.08 8.51 7.45 7.80 7.86 8.17 7.82 8.31 8.13 7.62 7.18

GRUPO NUTRESA 7.75 8.31 7.77

CONCONCRETO 6.83 7.66 6.59 6.18

HELM 6.96 7.08 7.22 6.39 6.99 5.98 7.81 6.66 6.26 7.82

BOLSA MERCANTIL 4.50 7.69 6.84 7.28 6.05 6.42 6.05 4.35 4.01

INDICE DE BURSATILIDAD ACCIONARIA

Valor Indicador IBA*

Fuente: Superfinanciera.

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