ANÁLISIS FINANCIERO

Unidad 4:

ANALIZAR LOS RESULTADOS CONTABLES Y FINANCIEROS SEGÚN LOS CRITERIOS DE EVALUACIÓN ESTABLECIDOS POR

LA ORGANIZACIÓN.

Determinar el Valor Económico Agregado (E.V.A.) a partir del análisis de la información financiera actual.

SENA VIRTUAL

JOSÉ MAURICIO ZAMORA FRANCOCALI, MARZO 24 DE 2016

SOPIEVAU J O M A S F G H K L Ñ I O R D ME S T K I C V B N M Z X M P E I JH M O J Q N R F A C U K P O N F MD G P Q H U I B E R Y L U R T E IS Q V R D B I M T Y N B E T A R PP E R O E E M E A Q W T S U B E EG A T O P S F Q H K Y Ñ T N I N TC O S T O E A A D R A B O I L C YR U R A F C R W C H T M B D I I UK T H M Q Q L A E T Q T Y A D A OI I W U G K E E T R I D A D A H DL L Z P I T W V G I F V H W D M IT I X R S S Y A R H V J O G T W JR D Y Q O M S Q T T R A Ñ K O Z RD A O B B E N E F I C I O T H X SQ D Ñ J B K R E M A N E N T E Q QV A L O R W A G R E G A D O J U I

A. UODI ( 3 ) 1. Es el costo de oportunidad

B. COSTO DE CAPITAL ( 1 ) 2. Es la diferencia entre lo que vale un negocio en marcha y lo que valen sus activos.

C. EVA ( 4 ) 3. Utilidad operativa después de impuesto.

D. VALOR AGREGADO ( 2 ) 4. Es la diferencia mínima entre la rentabilidad del activo y el costo de capital.

COSTO ANTES DE IMPUESTOS

Tiene una deuda de $ 1.000.000 (el 50% del Activo $ 2.000.000) y paga intereses de $200.000

(200.000∗100) = ------------------- =0,20 1.000.000

Tasa de interés = 20%

COSTO DESPUÉS DE IMPUESTOS

Valor absoluto de: Tasa de interés ∗ (1− impuestos) = 0,20 ∗ (1−,35) = 0,13

COSTO DESPUÉS DE IMPUESTOS = 13%

LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

50% por el patrimonio y una tasa de interés del 26%.

PONDERADOPASIVOS FINANCIEROS 50% ∗ 13% = 6,5% PATRIMONIO 50% ∗ 26% = 13%

COSTO DE CAPITALEstructura de

CapitalCosto antes de impuesto

Costo después de

impuestoPonderado

Pasivos Financieros

50% 20% 13% 6.5%

Patrimonio 50% 26% 13%19.5%

UODI = Utilidad Operativa * (1-T) = 550.000 *(1 - 0,35) = 357.500 UODI = 357.500 E.V.A = UODI - Activos X Costo de Capital = 357.500 – (2.000.000 *19,5%) EVA= 32.500

E.V.A = Activos x (UODI / Activos – Costo de Capital) = 2.000.000 (357.500 / 2.000.0000 - 0,195) EVA= 32.500

Los propietarios esperaban un 19,95% de rendimiento por el uso de su dinero, en la realidad el rendimiento fue del 17,87%, por lo tanto no es atractivo para los propietarios continuar con el negocio.

La empresa URBA S.A, tuvo un incremento en la utilidad operativa de 90.000, ya que se realizó un ajuste en los procesos de manufactura que ocasionaron un ahorro en los costos.

E.V.A = UODI - Activos x Costo de Capital = (357.500 + 90.000) – (2.000.000 *19,5%) = 447.500 - 390.000 EVA = 57.500

Al incrementar la UODI sin realizar inversión alguna para ello, podemos observar que se obtiene un rendimiento del 22,375%, superando así el rendimiento esperado por los propietarios, lo cual indica que al aplicar esta forma de incrementar el EVA, se vuelve atractivo para los propietarios continuar con el negocio.