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Desempeño Pensional y Reforma Estructural en Colombia

Sergio ClavijoDirector de AnifJulio de 2018

1

1. Desempeño reciente

2. Tendencias Demográficas y Reforma laboral

3. Bomba Social vs. Bomba Fiscal

4. Resumen Efectos Fiscales: Flujos vs. Stocks Deuda (en VPN)

2

Agenda

28,2

24,9

2,11,20

7

14

21

28

2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

3

Ahorro Pensional en Colombia(% del PIB, a diciembre de 2017)

Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera y Dane.

Despegue Estancamiento Repunte y estancamiento: Ciclo de mercado

Total sistema

Pensiones Obligatorias

Cesantías

Pensiones Voluntarias

0,8

24,9

32,0

6,0

56,0

76,4

0

10

20

30

40

50

60

70

80

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35

Chile2004

Colombia2017*

4

Evolución del Fondo de Pensiones Obligatorias

(% del PIB)

Fuente: cálculos Anif con base en Superfinancieras, Dane y FMI.

Años de operación del sistema

*Dato a diciembre de 2017

Colombia1996

Chile1983

Chile2017

Colombia2030

-3,8

-7,2

-7,4

24,9

0

7

14

21

2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

5Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera y Dane.

Despegue Estancamiento

21.1 (solo cotizantes a 1 SML)

17.7 ( 1SML de todos los contribuyentes)17.5 (solo cotizantes hasta 2 SML)

14.3 (2 SML de todos los contribuyentes)

Efecto des-ahorros de AFPshacia COLPENSIONES

(% del PIB)

-10,6

Ahorro Pensional Obligatorio AFPs en Colombia

(% del PIB, a diciembre de 2017)

3,5

7,7

0

2

4

6

8

10

12

14

3 4 5 6 7 8 9 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23

6

Rentabilidades reales del portafolio de pensiones obligatorias de las AFPs

(%, a diciembre de 2017)

Crecimiento potencial del PIB-real = 3,5

Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera.

Rentabilidad observada

Índice rotativo

36 meses 60 meses

Años de operación del sistema

Esquema MultifondosLey 1328 de 2009

11,2

2,21,1 0,7 0,5

0,4

2,0

4,0

0

2

4

6

8

10

12

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25

Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera.

Comisión de los fondos de pensiones obligatorias

(% del valor del fondo)

Pensiones obligatorias

Pensiones voluntarias

Años de cotización

7





8

Agenda

Caracterización Demográfica(Var. % anual, 1985-2050)

Fuente: cálculos Anif con base en Dane, Superfinanciera y FMI. 9

Histórico Presente Futuro

1985-2016 2017-2020 2017-2050

Tasa de fecundidad(Número hijos por mujer) 2,8 2,3 2,0

Población total 1,5 1,1 0,3

Población mayor 60 años 3,1 3,8 3,0

Pensionados 6,0 5,1 3,5

RPM 6,0 2,3 2,6

RAIS 0,0 15,6 6,4

5,5

15,2

1,5

4,9

3,2

0

5

10

15

2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2050

Población mayor y Pensionados(millones de personas, 2016-2050)


Pensionados totales

Población mayor de 60 años

Proyección

Pensionados RPM

1,7 A cargo de AFPs

27,1

32,3

7,5

24,3

5

10

15

20

25

30

35

2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2050

Tasa de cobertura pensional(%, 2017-2050)


Cobertura pensional en edad =Pensionados/Población mayor 60 años

Proyección

Dependencia pensional =Pensionados/PEA

2017

1,22,60,1

1,7

0,3

0,6

1,9

3,2

2,1

7,1

5,5

15,2

0

4

8

12

16

2016 205012Fuente: cálculos Anif con base en Dane, Superfinanciera y FMI.

Colpensiones

RAISReg. Especiales

Colombia Mayor

Población desatendida

Total

Cobertura pensional32%

Cobertura pensional + Col. Mayor53%

Poblacióndesatendida47%

Bomba social:Distribución de la población mayor de 60 años

(millones de personas, 2016 vs. 2050)

27%62%

38%

Fuente: elaboración Anif.

>2 SML y <10 SML

>10SML1 SML

2 SML

52

39

46

50 51

6062

64 65 66

52

3839 40

49 50 51 51 52 52

42

45 45

5556 58 58 59

4543

47 47

5758

60 61 62

48

35

40

45

50

55

60

65

70

1982 1985 1988 1991 1994 1997 2000 2003 2006 2009 2012 2015

Costos no salariales por nivel de salario(% del salario, 1982-2017)

Prom. ponderado

Ley 1607/12

13

2017

33,4

23,2

5,99,6

10,3

13,2

16,52,2

6,3

4,1

6,0

7,9

49,9 48,5

28,5

11,8

0

10

20

30

40

50

Perú Colombia México Chile14

Costos no salariales en la Alianza del Pacífico en 2017

(% de la nómina)

Fuente: elaboración Anif con base en OCDE y BID.

Seguridad social

Salarios diferidos

Parafiscales

Aux. transporte

15

Costos de despido para 20 años de trabajo(semanas de salario)

Fuente: elaboración Anif con base en Banco Mundial-Doing Business 2014.

34

47 48

59

0

10

20

30

40

50

60

Perú México Chile Colombia

1 SML$ 10.1 millones



41,7

42,4

38

40

42

44

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

43,4

Evolución Cotizantes Activos a Pensiones(% de la PEA, abril de 2018)

Variación anual en abril: 69pbFuente: cálculos Anif con base en Dane y Superfinanciera.

41,9

16

20182017

2016

42,999pb

Grado de formalización según número de cotizaciones (2017; %)

2 veces/año 438 veces/año (prom.) 27

12 veces/año 15

69pb





17

Agenda

Reforma Estructural Pensional (bomba social): VPN pensional

(% del PIB, 2017-2050)

18

Cotización

68,3 67,6 67,4 64,8 61,6 62,0 53,6

45,6 45,6 45,0 45,6 45,6 44,543,9

113,9 113,2 112,3 110,4 107,2 106,597,5

0

20

40

60

80

100

120

Sin REP Sobrev.TR -25%

Marchit. RPM

Pensión mín.

75% SML

TR -20% Mayor edad

REP

Subsidio

Total

Fuente: cálculos Anif con base en Dane, Superfinanciera y FMI.

-16,4


0,8

0,9

0,80,4

1,0

0,9

3,9

4,1

1,1

0

1

2

3

4

5

2016 2020 2024 2028 2032 2036 2040 2044 2048 2050

Proyección

Tasa reemplazo -20%

Pensión mín. 75% SMLSobreviviente -25%TR

Mayor edadREP

Sin REP

Marchitamiento RPM

Fenómeno Demográfico

Fenómeno Demográfico+

Reforma Estructural Pensional

Exp. distantes

Exp. prontas

Derecho ejercido

Reforma Estructural Pensional (bomba social): Pagos pensionales

(% del PIB, 2016-2050)

Con REP:Bomba social

57 5758

5960

6162 6262 62

6364

6566

67 67

56

58

60

62

64

66

68

2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040

Esquema incremento edad de pensión a partir de 2020

20

Derecho ejercidoSin cambio

Exp. prontasPacto Toledo

Incrementos graduales

Hombres

Edad actual de pensión

Mujeres

Edad actual de pensión

Fuente: cálculos Anif.

Exp. distantes+ 5 años

Pleno incremento

-0,60,5

0,9 1,3 1,4

1,8

2,62,6 2,80,8

1,31,3

1,3

3,1

4,85,2

5,5

-1

0

1

2

3

4

5

6

2002 2010 2016 2018

Pagos pensionales(% del PIB, 2002-2018)

21

Contribuciones + Traslados

Colpensiones

Total

Fuente: cálculos Anif con base en MHCP y Dane.

Reg. especiales, FOPEP y otros

Reservas ISS

PGN2,3

PGN3,5

PGN4,2

PGN3,9

64,0

74,0

17,8

55,9

27,132,3

7,5

24,3

5

15

25

35

45

55

65

75

2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2050

Bomba social vs. Bomba fiscal:Tasa de cobertura pensional

(%, 2017-2050)


2017

Bomba fiscal

Bomba social

Cobertura pensional en edad =Pensionados/Población mayor 60 años

Dependencia pensional =Pensionados/PEA

1,2

6,7

0,1

4,0

0,3

0,6

1,9

3,2

2,1

0,8

5,5

15,2

0

4

8

12

16

2016 205023Fuente: cálculos Anif con base en Dane, Superfinanciera y FMI.

Colpensiones

RAIS

Reg. Especiales

Colombia Mayor

Población desatendida

Total

Cobertura pensional74%

Cobertura pensional + Col. Mayor95%

Población desatendida5%

Bomba fiscal:Distribución de la población mayor de 60 años

(millones de personas, 2016 vs. 2050)

27%62%

38%

Bomba social vs. Bomba fiscal:VPN pensional

(% del PIB, 2017-2050)

24

Cotización

68,3 53,6

117,892,4

45,643,9

87,7

84,5113,997,5

205,5

176,9

0

50

100

150

200

Sin REP(Bomba social)

REP Sin REP(Bomba fiscal)

REP

Subsidio

Total


Bomba fiscalBomba social vs.

-16,4

-28,6

2,1

1,5

2,3

1,9

3,94,1

1,1

1,91,9

4,2

5,1 5,1 5,2

2,4

1,9

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

2016 2020 2024 2028 2032 2036 2040 2044 2048Fuente: cálculos Anif con base en Dane, Superfinanciera y FMI. 25

2050

Proyección

Tasa reemplazo -20%

Pensión mín. 75% SMLSobreviviente -25%TR

Mayor edadSin REP(Bomba social)

Marchitamiento RPM

REP

Bomba social vs. Bomba fiscal:Pagos pensionales (% del PIB, 2016-2050)

Ref. Laboral(Cobertura prom. Latam: Bomba fiscal)

Con REP:

REP-b

0,5

1,31,1

2,4

0

1

2

3

4

5

2016 2020 2024 2028 2032 2036 2040 2044 2048


2050

Proyección

Reforma Laboral:Impacto presupuestal de pagos pensionales

(% del PIB, 2016-2050)

Bomba fiscal: referente teórico(Sin Reforma Estructural Pensional)

Reforma Laboral(Sin Reforma Estructural Pensional)Bomba social

(Sin Reforma Estructural Pensional)

Reforma Laboral(Con Reforma Estructural Pensional)





27

Agenda

Reformas Pensionales (bomba social): Disminución VPN pensional

(% del PIB, 2017-2050)

28Fuente: cálculos Anif con base en Dane, Superfinanciera y FMI.

-10,7

-5,7

113,9

97,5

60

80

100

120

Sin REP REP-b + Marchit. y TR -10% REP

-16,4

68,3

12,4

17,1

73,0

45,6

15,9

7,3

37,0

113,9

-28,3

+24,4110,0

0

20

40

60

80

100

120

140

Sin REP(Bomba social)

Ref. PensionalPilares

29

Cotización

Subsidio

Total


Ahorro Pensiones mayores 1 SML

RPMCosto Pensiones 1 SML

RAIS

Reforma Pilares (bomba social): VPN pensional

(% del PIB, 2017-2050)

Mayor costo fiscal:+5pp

52106

114

11797

259

263

482

0

100

200

300

400

500

Colombia Estados Unidos

30

Deuda pública vigente y contingente: factores de multiplicación en Colombia vs. Estados Unidos

(% del PIB, 2016)

Fuente: cálculos Anif con base en MHCP, Colpensiones, Min-Salud, FMI y Socialsecurity.gov.

Deuda cierta

Pensiones

x 5

Deuda cierta

Pensiones

Salud

Salud

x 5 Total

Total

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