Diapositivas monetaria
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1 TEMA 8 La política monetaria y fiscal
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TEMA 8
La política monetaria y fiscal
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La política monetaria y fiscal
La política monetaria y la demanda
agregada
La política fiscal y la demanda
agregada
La política de estabilización
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OBJETIVOS
Comprender la teoría de la preferencia por la liquidez
como una teoría a corto plazo del tipo de interés
Entender la influencia de la política monetaria sobre los
tipos de interés y la demanda agregada
Entender la influencia de la política fiscal sobre los tipos de
interés y la demanda agregada
Adentrarse en el debate sobre la conveniencia o no de
estabilizar la economía por medio de las políticas
monetaria y fiscal
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La política monetaria y la DA
Recordemos: la demanda agregada tienependiente negativa por tres motivos:
1. El efecto riqueza
2. El efecto tipo de cambio
3. El efecto tipo de interés: es el más relevante
Teoría de la preferencia por la liquidez:teoría de Keynes por la que el tipo de interés se
ajusta para equilibrar la oferta y la demanda de dinero
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La preferencia por la liquidez
En el corto plazo: es razonable suponer que
la inflación esperada permanece constante
( te = )
Entonces el tipo de interés nominal
evoluciona paralelamente al tipo de interés
real:
Como entoncestt ir ir
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La preferencia por la liquidez
Tipo de interés
Oferta monetaria
Cantidad fijada por el Banco Central
Demanda de dinero
Er*
Cantidad de dinero
r1
r22
1
Md1 Md
2
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Equilibrio a corto plazo
Si el tipo de interés es superior al de equilibrio (punto 1) la demanda de dinero es inferior a la cantidad ofrecida por el BC, entonces los individuos se deshacen de efectivo comprando bonos o prestando y ello presiona a la baja los tipos de interés
Si el tipo de interés es inferior al de equilibrio (punto 2) la demanda de dinero es superior a la cantidad ofrecida por el BC, entonces los individuos acumulan efectivo vendiendo bonos o tomando prestado y ello presiona al alza los tipos de interés
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Implicaciones
La demanda agregada tiene una pendiente negativa:
Tipo de interés
Nivel de precios
Cantidad de dinero
Cantidad de producción
r1
r2
Ms
P1
P2
)(PM 2
d
)(PM 1
d
Y2 Y1
Demanda Agregada
Si aumenta Pdado el nivel de producción (Y)
Aumenta el tipo de interés (r)
Reduce la cantidad demandada (Y)
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Implicaciones
Una subida del nivel de precios eleva la demanda de dinero
Una mayor demanda de dinero eleva el tipo de interés
Como el tipo de interés es el coste de pedir un préstamo, su aumento reduce la cantidad demandada de bienes y servicios
La DA tiene pendiente negativa
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La política monetaria
Tipo de interés
Ms
Demanda de dinero (P=cte.)
A
B
Ms´
Un aumento de la oferta monetaria
r1
r2
Cantidad de dinero
Si aumenta Ms
dado el nivel de precios (P)
Se reduce el tipo de interés (r)
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La política monetaria
Efecto sobre el nivel de renta
Nivel de precios
Cantidad de producción
Y1 Y2
P
DA2
DA1
Si se reduce el tipo de interés, los préstamos son más baratos
Aumenta el gasto que depende de r
Aumenta la renta (Y)
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La política monetaria
Una compra de bonos por parte del BC aumenta Ms
Un aumento de Ms reduce los tipos de interés (r), dado P
Una reducción de r eleva la DA para cualquier nivel de P
Resumen
La política monetaria expansiva aumenta la renta y el empleo a corto plazo
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La política fiscal
Un aumento de las compras de bienes y servicios por parte del sector público ( G)
Una reducción de impuestos ( t)
Un aumento de las transferencias ( TR)
Definición (política fiscal expansiva)
La política fiscal expansiva desplaza la demanda agregada hacia la derecha dado el nivel de precios
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La política fiscal
Efecto sobre el nivel de renta
Nivel de precios
Cantidad de producción
Y1 Y2
P
DA2
DA1
Aumenta el gasto público o privado
Aumenta la renta (Y) dado P
TR
t
G
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La política fiscal
Cuando el sector público compra bienes y servicios aumenta la renta inmediatamente
Cuando aumenta la renta los individuos disponen de mayor renta disponible
Cuando aumenta la renta disponible los individuos consumen más
Cuando aumenta el consumo privado aumenta la renta de los individuos aún más ....
El efecto multiplicador
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La política fiscal
El efecto multiplicador
G0 = 20 C
1ª variación PMC x 20
2ª variación PMC2 x 20
3ª variación PMC3 x 20
. .
. .
Y=(1+PMC+PMC2+PMC3+...) x 20
donde
(1+PMC+PMC2+PMC3+...) = 1/(1-PMC)
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La política fiscal
Ej: Si la PMC = 0.6 un aumento del gasto público de 1$ aumenta la renta en 2,5$
De los impuestos
De las transferencias
De las exportaciones netas, ...
El efecto multiplicador
Otros multiplicadores
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La política fiscal
El efecto expulsión
P
YY1 Y3
P DA2
DA1
DA3
Tipo de interés
Cantidad de dinero
r1
r2
Ms
2dM
Y2
1dM
YG
I
YIr
ΔrΔYG
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La política fiscal
La política fiscal expansiva desplaza la DA aumentando Y
El aumento de Y es mayor al aumento de G, TR o a la reducción de t (efecto multiplicador)
La DA se reduce cuando una política fiscal expansiva eleva el tipo de interés (efecto expulsión)
A discutir: ¿Puede la política fiscal afectar a la SA?
Resumen
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La política de estabilización
¿Deben las autoridades económicas usar la política monetaria y fiscal para controlar la DA y estabilizar la economía?
Argumentos a favor ¿Cuándo usar las políticas de
estabilización?
Argumentos en contra
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La política de estabilización
Las fluctuaciones deben ser evitadas: la política de estabilización consiste en usar la política monetaria y fiscal para no alterar la DA y la producción y el empleo Ej: Si el gobierno reduce el gasto público
disminuye la producción y el empleo. Para compensar esta caída el BC aumenta la cantidad de dinero que reduce el tipo de interés aumenta la inversión y la producción y el empleo
Argumentos a favor
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La política de estabilización
El gobierno debe responder a los cambios de la economía privada para estabilizar la DA Ej: Si predomina una oleada de
pesimismo (optimismo) entre los agentes, el gobierno puede usar la política fiscal o monetaria para compensar la caída (aumento) de la DA
Argumentos a favor
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La política de estabilización
El gobierno debe dejar que el mercado estabilice sólo la economía y centrarse en alcanzar objetivos de largo plazo. Por motivos prácticos: La política monetaria actúa con 6 meses de
retardo, porque las empresas planean la inversión con antelación
La política fiscal tarda en actuar por causas políticas (deliberaciones parlamentarias y burocracia)
Estos retardos hacen ineficaces o incluso contraproducentes las políticas de estabilización
Argumentos en contra
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La política de estabilización
¿Es posible evitar estor retardos? Si, mediante los estabilizadores automáticos (EA)
Los EA son cambios de la política fiscal que estimulan la DA cuando la economía entra en una recesión, sin que las autoridades económicas tengan que tomar ninguna medida deliberada Ej: el sistema tributario y las transferencias
Los EA por sí solos no evitan las recesiones
Los estabilizadores automáticos
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Fin del tema 8:
La política monetaria y fiscal
