Documento de Información Anual 2010

SECCION I

“El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Financiera Uno durante el año 2010.

Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables”.

Alberto D´Angelo D.Gerente General

Lima, 17 de Marzo del 2011

La presente declaración se emite en cumplimiento de lo dispuesto por la Resolución de Gerencia General No. 040-99-EF/94.11

SECCION IINEGOCIO

2.1. Datos Generales

2.1.1 Denominación

Financiera Uno S.A. es una sociedad anónima debidamente constituida y vigente de acuerdo con la legislación peruana.

2.1.2 Domicilio

El domicilio legal es Av. Aviación 2405, distrito de San Borja, provincia y departamento de Lima y que se encuentra inscrita en la Partida Electrónica No. 12327349 del Registro de Personas Jurídicas de la Oficina Registral de Lima y Callao. El número de la central telefónica de Financiera Uno es (511) 619-6060 y el de Fax es 618-8307.

2.1.3 Constitución

Financiera Uno tiene por objeto social dedicarse a actividades de intermediación financiera de acuerdo con la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros y las demás normas generales y regulatorias que le resulten aplicables.

Financiera Uno se constituyó el 18 de mayo de 2009, luego de tomar conocimiento de la Resolución SBS Nº 3371-2009 de fecha 07 de mayo de 2009 y de recibir el Certificado de Autorización de Organización como empresa Financiera.

Con fecha 18 de enero de 2010, la Compañía recibió el oficio N°2007-2010-SBS, mediante el cual la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP hace llegar la Resolución N°397-2010, la cual otorga la autorización para el funcionamiento de Financiera Uno S.A. como una empresa financiera; iniciando operaciones el 1°de marzo de 2010.

2.1.4 Grupo Económico

Financiera Uno forma parte del siguiente grupo económico:

Nº Nombre, razón o Denominación Social 1 BANCO INTERNACIONAL DEL PERU S.A.A. - INTERBANK2 PROMOTORA INTERCORP S. A. 3 IFH PERU LTD. 4 INTELIGO BANK LTD.5 INTERSEGURO COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.6 INTERFONDOS S.A.SAF7 CONTACTO SERVICIOS INTEGRALES DE CRÉDITO Y COBRANZAS S.A.8 INTELIGO SOCIEDAD AGENTE DE BOLSA9 INVERSIONES RÍO NUEVO S.A.C.

10 IISA GESTION S.A.11 INTERNACIONAL DE TITULOS SOCIEDAD TITULIZADORA S.A. - INTERTITULOS12 INVERSIONES HUANCAVELICA S.A.13 CORPORACION INMOBILIARIA DE LA UNION 600 S.A.14 RONEPETO S.A.15 URBI PROPIEDADES S.A.16 SUPERMERCADOS PERUANOS S.A.17 CINEPLEX S.A.18 NEXUS CAPITAL PARTNERS I19 NEXUS FILMS CORPORATION20 ALAMEDA COLONIAL S.A.21 INTERGROUP FINANCIAL SERVICES CORP.22 REAL PLAZA23 CENTRO COMERCIAL ESTACIÓN CENTRAL S.A.24 IFH INTERNATIONAL CORP.25 IFH RETAIL CORP.26 IFH INVESTMENTS CORP.27 CLUB DE SOCIOS S.A.28 LOS CONDOMINIOS S.A.29 PLAZA VEA SUR S.A.C.30 HORIZONTE GLOBAL OPPORTUNITIES CORP.31 HORIZONTE GLOBAL OPPORTUNITIES PERÚ S.A.C.32 SAN MIGUEL GLOBAL OPPORTUNITIES S.A.C.33 IFH PERU TRADING COMPANY LIMITED HONG KONG34 IFH PERU TRADING (SHANGHAI) COMPANY LIMITED35 INTERPROPERTIES PERÚ S.A.36 TIENDAS PERUANAS S.A.37 FINANCIERA UNO S.A.38 DOMUS HOGARES DEL NORTE S.A.39 NG EDUCATION HOLDINGS CORP.40 CONSORCIO EDUCATIVO TRANSFORMADOR DE LA EDUCACIÓN NACIONAL S.A.C. (CETEN)41 HPSA CORP. 42 HOMECENTERS PERUANOS S.A. 43 SUPERMERCADOS PERUANOS HOLD CORP.44 IFH-R HOLDING CORP.45 LINCE GLOBAL OPPORTUNITIES CORP.46 INMOBILIARIA MILENIA S.A.47 PUENTE DE SAN MIGUEL ARCÁNGEL S.A.48 CENTRO CÍVICO S.A.49 IFH PHARMA CORP.50 INMOBILIARIA ESPÍRITU SANTO S.A.C51 COEPTUM HOLDING LIMITED.52 CHAMMAR TRADING INC.53 ZERMATT PHARMACEUTICALS, S.L.U.54 PHARMACIES EUROPEENNES HOLDING, S.A.55 DROGUERÍA LOS ANDES S.A.56 ECKERD PERÚ S.A.57 BOTICAS DEL ORIENTE S.A.C.58 ECKERD AMAZONÍA S.A.C.59 PERUANA DE TIQUETES S.A.C.

2.1.5 Capital Social, acciones creadas y emitidas y número y valor nominal de las acciones

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital social está representado por 53,262,936 y 12,001,185 acciones comunes con valor nominal de S/.1.00 por acción, respectivamente. Estas acciones se encuentran íntegramente suscritas, pagadas e inscritas ante registros públicos.

La Financiera fue constituida con un capital social de S/.12,001,185, representados por igual número de acciones comunes, con valor nominal de S/.1.00 por acción. Durante el ejercicio 2009, los accionistas acordaron incrementar el capital social en S/.571,300, representados por igual número de acciones comunes, con valor nominal de S/.1.00 por acción. Al 31 de diciembre de 2009, estos incrementos de capital fueron presentados como capital adicional, ya que a dicha fecha se encontraban suscritas, pagadas y en proceso de inscripción ante registros públicos. Este proceso de formalización se culminó en febrero de 2010, con lo cual fueron reclasificados al capital social.

Durante el ejercicio 2010, los accionistas acordaron incrementar el capital social por S/.75,690,451, representados por igual número de acciones comunes, con valor nominal de S/.1.00 por acción. Al 31 de diciembre de 2010, de este total, 40,690,451 acciones fueron suscritas, pagadas e inscritas ante registros públicos, por lo que son presentados como parte del capital social; 33,950,000 acciones se encuentran suscritas, pagadas y pendientes de inscripción ante registros públicos, por lo que son presentados como capital adicional; y 1,050,000 acciones se encuentran suscritas, pendientes de pago y de inscripción ante registros públicos. En enero de 2011 los accionistas efectuaron el pago pendiente y se inicio el proceso de inscripción ante registros públicos por el total de 35,000,000 de acciones.

2.1.6 Estructura Accionaria

Al 31 de diciembre de 2010, el accionariado que participa del capital social de la Financiera está conformado principalmente por las siguientes personas jurídicas:

Acciones Accionesemitidas emitidas

IFH Retail Corp. 84,732,416 51,132,416 96 12,572,484 12,001,184 99.99Asesoría e Inversiones Consult Limitada

3,089,204 1,864,204 3.5 - - -

Otros 441,316 266,316 0.5 1 1 0.01Total 88,262,936 53,262,936 100 12,572,485 12,001,185 100

2010 2009

AccionistasAcciones suscritas %

Acciones suscritas %

2.1.7 Composición Accionaria

Acciones con Derecho a Voto

TenenciaNumero de Accionistas

Porcentaje de Participacion

Menor a 1% 2 0.50%Entre 1 - 5% 1 3.50%Entre 5 - 10% - Mayor al 10% 1 96%Total 4 100%

2.2. Descripción de Operación y Desarrollo

2.2.1 Objeto Social

Financiera Uno pertenece al CIIU 6599, correspondiente a otros tipos de intermediación financiera. De acuerdo con sus estatutos, la Compañía está facultada para recibir depósitos de terceros e invertirlos junto con su capital en colocaciones, otorgar avales y fianzas, adquirir y negociar certificados de depósitos, efectuar todo tipo de operaciones de intermediación financiera y otras actividades permitidas por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros o que sea autorizada por la SBS.

2.2.2 Plazo de duración del negocio

El plazo de duración de la Sociedad es indefinido.

2.2.3 Evolución de las operaciones

2.2.3.1 Reseña histórica

Mediante Resolución N°3371-2009, de fecha 7 de mayo de 2009, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP autorizó a la Compañía organizarse como empresa Financiera.

Con fecha 18 de enero de 2010, la Compañía recibió el oficio N°2007-2010-SBS, mediante el cual la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP hace llegar la Resolución N°397-2010, la cual otorga la autorización para el funcionamiento de Financiera Uno S.A. como una empresa Financiera.

Hacia el final del 2010, Financiera Uno S.A. logró obtener un parque de más de 168 mil tarjetas presentes en 5 ciudades del Perú (Huancayo, Trujillo, Lima, Ica y Arequipa). Esto se logró siguiendo la estrategia de acompañar el crecimiento de Oechsle y abrir una Finantienda dentro de cada tienda. Con este parque de tarjetas, Financiera Uno terminó el año con un saldo de colocaciones bruta

de más de 50 millones de soles.Adicionalmente, Financiera Uno ha establecido convenios con importantes empresas donde la Tarjeta Oh! es aceptada, mejorando su atractivo y haciendo que ésta se vuelva cada vez más importante para sus usuarios.

Financiera Uno implementó durante el año un software de vanguardia para automatizar la evaluación de crédito y reducir la mora proveniente de las colocaciones. También optó por mejoramiento en el software de cobranzas y contabilidad para incrementar su productividad y capacidad de respuesta en el mercado.

Durante el 2010 Financiera Uno logró atraer a casi 300 colaboradores con amplia experiencia en sus respectivos rubros sentando de esta manera las bases para poder seguir creciendo.

Financiera Uno cuenta con un Plan Estratégico de 5 años, el cual se revisa anualmente, que incluye planes de crecimiento como:

• Incrementar las colocaciones como resultado del aumento en las ventas de las tiendas Oechsle y la participación que en éstas tiene la Tarjeta Oh!.

• Aumentar el parque de tarjetas, en línea con el crecimiento de las tiendas Oechsle a nivel nacional.

• Aumentar el número de establecimientos afiliados en los que es aceptada la Tarjeta Oh!.

• Reducir los niveles de mora a través de mejores acciones de cobranza.

• Continuar con acciones de mejoras en eficiencia operativa.

2.2.3.2 Descripción del mercado

Cuando inició sus operaciones en el 2010, Financiera Uno estuvo principalmente enfocada en captar clientes para su “Tarjeta Oh!” y, a través de ésta, financiar las compras en la cadena de tiendas departamentales Oechsle y otros establecimientos afiliados.

En este sentido, el mercado en el que Financiera Uno participó activamente corresponde al de tarjetas de crédito en general y aquellas destinadas a consumo en particular.

El liderazgo de esta categoría está compartido por los cuatro principales bancos: Banco Interbank, Banco de Crédito del Perú, BBVA Banco Continental y Scotiabank. Sin embargo, es importante observar la participación obtenida por Crediscotia Financiera, Citibank, Banco Falabella y Banco Ripley, de las cuales las dos últimas son ex Financieras recientemente convertidas en bancos y que han logrado superar en poco tiempo a los demás bancos.

En este sentido, se desprende que los principales competidores de Financiera Uno, son la tarjeta CMR asociada con la tienda departamental Saga Falabella y la tarjeta Ripley, asociada a la tienda departamental del mismo nombre.

Durante los inicios del 2010 la colocación de las tarjetas de crédito en la industria se encontró estancada, producto de la crisis financiera internacional. Sin embargo esto fue cambiando durante el año y según datos de la Asociación de Bancos del Perú (Asbanc) el consumo con tarjetas de crédito aumentó en 17% durante el 2010.

Según datos registrados en la SBS, durante los últimos 3 años, las colocaciones en tarjetas de crédito emitidas por instituciones dedicadas principalmente al retail han crecido a un ritmo de aproximadamente 40% anual, comparado con un crecimiento de 14% de las colocaciones en tarjetas de crédito emitidas por bancos. A pesar de lo anterior, los saldos totales de los bancos emisores de tarjetas de crédito son 65% mayores.

A pesar de este crecimiento, el número de tarjetas de crédito per. cápita en Perú es de 0.1, mientras que en Colombia, Brasil y Chile este número es 0.3, 0.9 y 1.3 respectivamente.

En consecuencia, existe un atractivo mercado potencial de crecimiento de las colocaciones de tarjetas de crédito destinadas a consumo para los próximos años.

En particular, las tarjetas de crédito no bancarias o de Tienda han logrado un rápido crecimiento en el mercado, desplazando así en crecimiento a las tarjetas de crédito bancarias y ganando la preferencia del público.

Esto se ve claramente cuando se analiza que las 2 empresas con mayores tarjetas de créditos de consumo en el 2010 han sido Falabella Perú y Ripley Perú con 1,120,506 y 1,062,017 respectivamente.

El reto para las instituciones financieras será desarrollar mecanismos de originación que permitan aumentar el grado de penetración de los servicios financieros a todos los segmentos de la población y así lograr que el Perú alcance índices de bancarización similares a los de otros países de América Latina. Esto se debería dar en especial porque los otros países con mayor penetración tienen condiciones sociales y económicas similares a las nuestras.

2.2.3.3 Descripción de las principales partidas de los estados financieros:

Al 31 de diciembre de 2010, el activo total de Financiera Uno ascendió a S/. 80,462 mil, compuestos principalmente por:

- Disponible: S/. 18,966 mil- Cartera de créditos neta: S/.49,687 mil

Al 31 de diciembre de 2010, el pasivo total de Financiera Uno ascendió a S/. 7,347 mil, compuesto principalmente por cuentas por pagar de 5,481 mil, ésta a la vez se desagrega en cuentas por pagar a proveedores (S/. 3,038 mil) y obligaciones a trabajadores (S/. 1,995 mil).

El patrimonio neto de Financiera Uno al 31 de diciembre de 2010 ascendió a S/. 73,115 mil, compuesto principalmente por el capital social de S/.53,263 mil y el capital adicional de S/.33,950 mil.

La pérdida neta de Financiera Uno en el 2010 fue de S/.13,869 mil.

Los ingresos financieros de la empresa, ascendentes a S/.6,929 mil provienen principalmente de las colocaciones en tarjetas de crédito mantenidas durante el 2010.

Los principales gastos durante el 2010 corresponden a:

- Provisiones por cobranza dudosa: S/. 6,080 mil.- Gastos de personal: S/.12,999 mil- Servicios de terceros: S/. 8,820 mil

2.2.3.4 Número de personal empleado Al 31 de diciembre de 2010, Financiera Uno contaba con un total de 299 funcionarios trabajando de manera permanente para la empresa.

2.3. Gestión de Riesgos

Durante el curso de sus operaciones, la Financiera está expuesta a riesgos de mercado, riesgos de liquidez, riesgos de crédito y riesgos de operación; los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles.

a. Riesgos de Mercado:La Financiera está expuesta a riesgos de mercado, este es el riesgo donde el valor razonable o los flujos de caja futuros de un instrumento financiero fluctúan debido a cambios en los precios de mercado. Los riesgos de mercado surgen de las posiciones en tasas de interés, tipos de cambio, “commodities” e instrumentos de capital, todo lo cual se encuentra expuesto a los movimientos generales y específicos del mercado. Debido a la naturaleza de las actividades de la Financiera, el riesgo en los precios de los “commodities” e instrumentos de capital no le es aplicable.

i. Riesgo CambiarioEl riesgo cambiario se define como la posibilidad de pérdidas financieras como consecuencia de movimientos adversos en los tipos de cambio.

La Financiera aplica la metodología de “Valor en Riesgo” para calcular el riesgo cambiario de la posición adoptada y la pérdida máxima esperada. La medición

del valor en riesgo (VaR), por sus siglas en inglés) es un estimado, con un nivel de confianza establecido por la Financiera al 99 por ciento, de la máxima pérdida potencial que ocurriría si las posiciones actuales se mantuvieran invariables durante un plazo determinado. Los resultados reales son monitoreados en forma regular para comprobar la validez de los supuestos y de los parámetros empleados en el cálculo del VaR.

ii. Riesgo de Tasas de InterésEl riesgo de Tasas de Interés está referido a la Posibilidad de pérdidas financieras como consecuencia de movimientos adversos en las tasas de interés, que afecta las utilidades y el valor patrimonial de la empresa.

La Financiera toma posiciones que son afectadas por fluctuaciones en los niveles de las tasas de interés del mercado sobre su situación financiera y flujos de caja. Los márgenes de interés pueden incrementarse como resultado de tales cambios, pero pueden disminuir o generar pérdidas en caso de producirse movimientos inesperados. La Financiera emplea los indicadores de “Ganancias en Riesgo”, “Gap de Duraciones” y “Valor Patrimonial en Riesgo” para monitorear la exposición a este Riesgo. La Gerencia establece límites sobre el nivel de descalce que puede asumirse en las posiciones afectas a riesgos de tasas de interés y los monitorea periódicamente.

b. Riesgos de Crédito:Es el riesgo que un cliente no pueda cumplir con todos sus pagos según los vencimientos contractuales; para lo cual registra provisiones para aquellas pérdidas que han sido incurridas a la fecha del balance general.

La Financiera estructura los niveles del riesgo de crédito que asume estableciendo límites en los montos de riesgos aceptados en relación con un deudor o grupo de deudores. Dichos riesgos son monitoreados constantemente y sujetos a una revisión frecuente. Los límites en el nivel de riesgo son aprobados por la Gerencia y se enmarcan dentro de la normativa vigente.

La exposición al riesgo de crédito de la Financiera es administrada a través del análisis continuo de la capacidad de los deudores y potenciales deudores de cumplir con lo pagos de intereses y capital de sus obligaciones y a través del cambio de los límites de líneas de crédito cuando es apropiado.

Durante el 2010, se ha desarrollado las herramientas de scoring y la automatización del proceso de evaluación de créditos con lo cual la Financiera maneja de manera precisa sus políticas de crédito.

c. Riesgos de Liquidez:Es la posibilidad de pérdidas por incumplir con los requerimientos de financiamiento y de aplicación de fondos que surgen de los descalces de flujos de efectivo, así como por no poder cerrar rápidamente posiciones abiertas, en la medida suficiente y a un precio razonable.

La Financiera se encuentra expuesta a retiros diarios de sus recursos disponibles en bancos del país, por el pago de los consumos y disposiciones

de efectivo efectuadas por sus clientes y por el pago de gastos operativos. La Gerencia de la Financiera establece límites sobre el monto mínimo de fondos disponibles para cubrir estas necesidades de liquidez.

El procedimiento de calzar y controlar los descalces de los vencimientos y de las tasas de interés de los activos y pasivos es fundamental para la Gerencia de la Financiera; sin embargo; no es usual que las entidades financieras se encuentren totalmente calzadas, dados los términos inciertos y los diversos tipos de transacciones que realizan. Durante el 2010, la Financiera ha cubierto con recursos propios el incremento de sus colocaciones manteniendo niveles muy bajos en los pasivos de corto plazo y ratios de liquidez por encima del Sistema.

d. Riesgos de Operación:Es la posibilidad de pérdidas debido a procesos inadecuados, fallas del personal, de la tecnología e información o eventos externos.

La Financiera ha definido un Plan de Continuidad del Negocio, con Políticas de Seguridad de la Información, Planes de Contingencia o Planes de Acción de ser el caso que previenen y minimizan el impacto de cualquier factor de origen de riesgo operacional.

La relevancia del Riesgo Operacional radica en que su gestión involucra su participación en todos los procesos de la Financiera. En este sentido durante el 2010 la Financiera ha desarrollado talleres de autoevaluación de riesgos con el objetivo de identificar, dimensionar y priorizar los riesgos de operación residuales con sus respectivas medidas de mitigación existentes en todos los procesos. Asimismo, se busca definir conjuntamente con los colaboradores responsables de los procesos las oportunidades de mejora que contribuyan a optimizar la gestión de los riesgos operacionales y la eficiencia operativa de los procesos

2.4 Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales

A la fecha, Financiera Uno no presenta ningún proceso judicial, administrativo o arbitral en trámite ni se prevé que presenten alguno en contra o a favor de ella, que pudiera considerarse tenga un impacto significativo sobre los resultados de operación y la posición financiera de la empresa.

2.5 Administración

Directores• Felipe Morris Guerinoni

Economista – Universidad del Pacífico, Maestría en Finanzas – The American University, Maestría en Economía – University of Pittsburg.

• Juan Carlos Vallejo BlancoBachiller en Ingeniería Industrial – Universidad de Chile, MBA – Escuela de Negocios INCAE Costa Rica

• Ramón Barúa AlzamoraIngeniero Industrial y Licenciado en Economía Pura – Université Catholique de Louvain, Lovaina, Bélgica

• Carlos Rodríguez Pastor PersivaleAdministrador de empresas de la Universidad de California, BerkeleyMBA Darthmouth Collage, TUCK School of Business

• Pablo Turner GonzalezLicenciado en Administración de Empresas – Pontificia Universidad Católica de Chile, MBA – Universidad de Chicago

• Miguel Uccelli LabartheAdministrador de Empresas - Master en Administración de Empresas, Especialidad en FInanzas - The Wharton School, Universidad de Pennsylvania.

• Guillermo Martínez BarrosIngeniero Comercial de la Universidad Católica de Chile. MBA en la Universidad de ChicagoMaster Economía London School of Economics

Principales Funcionarios• Alberto D´Angelo Dañino

Gerente General

• Augusto Rey VallarinoGerente Financiero

• Alfredo Olivos RodriguezGerente De Administración y Operaciones

• Carlos Flores ArmijoGerente de Sistemas

• Paul Fiedler Vásquez-MejíaGerente Comercial

• Patricia Antoniolli DelucchiGerente de Riesgos

• Patricia Subauste UribeGerente de Gestión y Desarrollo Humano

• Carla Acosta BarriosGerente de Auditora Interna

Cabe precisar, que no existe vinculación, ni por afinidad ni por consanguinidad, entre los Gerentes y Directores de Financiera Uno S.A.

2.5.1 Grado de Vinculación

La administración de la sociedad se encuentra a cargo del Directorio, el mismo que en el ejercicio 2010, estuvo conformado por los señores Felipe Morris Guerinoni, Ramón Barúa Alzamora, Juan Carlos Vallejo Blanco, Pablo Turner Gonzales, Carlos Rodriguez Pastor, Guillermo Martinez Barros y Miguel Uccelli Labarthe.

Los directores, plana gerencial y principales funcionarios del emisor no guardan entre sí o con los accionistas de la empresa grado de vinculación alguno.

Todos los miembros del directorio del Financiera Uno S.A. con excepcion del Sr. Guillermo Martinez Barros son personas que pertenecen al conjunto de personas que ejercen el control del grupo económico al que pertenece las personas jurídica, de acuerdo con los criterios establecidos por la Resolución CONASEV N° 722-97-EF/94.10. Por tanto, siguiendo estrictamente lo dispuesto por las Normas Comunes para la Determinación del Contenido de los Documentos Informativos, aprobadas mediante Resolución Gerencia General N° 211-98-EF/94.11 y modificada por la Resolución Gerencia General N° 096-2003-EF/94.11 de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores, éstos no se encuentran dentro de la categoría de directores independientes. El Sr Guillermo Martinez Barros sin embargo es considerado nuestro Director Independiente ya que no participa dentro del conjunto mencionado previamente.

SECCION IIIESTADOS FINANCIEROS

3.1 Balance General

Al 31 de diciembre de 2010 el activo total de Financiera Uno ascendió a S/. 80,462 mil, compuestos principalmente por caja en bancos provenientes de los aportes de capital y cartera de créditos.

Al 31 de diciembre de 2010, el pasivo total de Financiera Uno ascendió a S/. 7,347 mil, compuesto principalmente por cuentas por pagar de 5,481 mil, esta a la vez se desagrega en cuentas por pagar a proveedores (S/. 3,038 mil) y obligaciones a trabajadores (S/. 1,995 mil).

El patrimonio neto de Financiera Uno al 31 de diciembre de 2010 ascendió a S/. 73, 115mil, compuesto principalmente por el capital social de S/. 53,263 mil y el capital adicional de S/. 33,950 mil.

El Balance General al 31 de Diciembre de 2010 se presenta en el numeral 4.3.

3.2 Estado de Ganancias y Pérdidas

El resultado del ejercicio alcanzó un pérdida acumulada de S/. 13.9 millones, esto fue producto principalmente de la diferencia entre los ingresos financieros más comisiones S/ 10.1 millones, los gastos de provisión de la cartera S/. 6.1 millones, los gastos de administración S/. 21.9 millones y el ingreso por impuesto a la renta diferido S/.4.9 millones.

En cuanto a los gastos de administración, están básicamente conformados por gastos de personal los cuales sumaron S/.13.0 millones al término del cuarto trimestre. Aún existe un desequilibrio entre los gastos e ingresos y ésto se explica por el grado de madurez de la cartera de créditos la cual se encuentra recién en su décimo mes de operaciones.

El Estado de Ganancias y Pérdidas del Ejercicio 2010 se presenta en el numeral 4.3.

SECCION IVANEXOS

4.1 Información relativa a los valores inscritos en el registro público del mercado de valores

Con fecha 18 de enero de 2010, mediante Resolución SBS N° 397-2010, publicada en el Diario Oficial El Peruano, la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones autorizó el funcionamiento de Financiera Uno S.A. El 29 de enero de 2010, la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores se pronunció a favor del listado de las acciones representativas del capital social de Financiera Uno S.A. en el Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima y en consecuencia, su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores. Por lo tanto, a diciembre del 2010, las acciones de Financiera Uno S.A. se encuentran registradas en la Bolsa de Valores de Lima.

Descripción Montodel valor Nemónico en circulación

Acción Común FINUNOC1 S/. 53,262,936

4.2 Información sobre el cumplimiento de los principios de buen gobierno para las sociedades peruanas

4.3 Estados Financieros al 31 de diciembre de 2010 junto con el Dictamen de los Auditores Independientes

Financiera Uno S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros

Balance generalEstado de ganancias y pérdidasEstado de cambios en el patrimonio netoEstado de flujos de efectivoNotas a los estados financieros

Financiera Uno S.A.

Balance generalAl 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Nota 2010 2009S/.(000) S/.(000)

ActivoDisponible - 4Depósitos en el Banco Central de Reserva del Perú 300 -Depósitos en bancos del país 18,655 12,409Otras disponibilidades 11 -

_________ ________

18,966 12,409Cartera de créditos, neto 5 49,687 -Mobiliario y equipos, neto 6 2,157 -Intangibles, neto 7 2,562 19Cuentas por cobrar y otros activos 8 2,113 52Activo por impuesto a la renta diferido 9 4,977 121

________ ________

Total del activo 80,462 12,601________ ________

Pasivo y patrimonio netoObligaciones con el público 539 69Cuentas por pagar 10 5,481 189Otros pasivos 11 1,327 -

________ ________

Total del pasivo 7,347 258________ ________

Patrimonio neto 12Capital social 53,263 12,001Capital adicional 33,950 571Pérdidas acumuladas (14,098) (229)

________ ________

Total del patrimonio 73,115 12,343________ ________

Total del pasivo y patrimonio 80,462 12,601________ ________

Contingentes 14 286,744 -

Cuentas de orden 14 342,030 -

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.

Financiera Uno S.A.

Estado de ganancias y pérdidasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2010 y por el periodo comprendido entre el 18 de mayo de 2009, fecha

de su constitución, y el 31 de diciembre de 2009

Nota 2010 2009S/.(000) S/.(000)

Ingresos financieros 15 6,929 75Gastos financieros (80) (1)

___________ __________

Margen financiero bruto 6,849 74

Provisión para créditos de cobranza dudosa 5 (e) (6,080) -___________ __________

Margen financiero neto 769 74 Ingresos por servicios financieros 16 3,182 -

___________ __________

Margen operacional 3,951 74

Gastos de administración 17 (21,955) (423)___________ __________

Margen operacional neto (18,004) (349)

Provisión para cuentas por cobrar (1) -Depreciación 6 (a) (280) -Amortización 7 (a) (493) (1)

___________ __________

Pérdida de operación (18,778) (350)

Otros ingresos, neto 53 -___________ __________

Pérdida antes del impuesto a la renta (18,725) (350)Impuesto a la renta 9 (b) 4,856 121

___________ __________

Pérdida neta (13,869) (229)___________ __________

Financiera Uno S.A.

Estado de cambios en el patrimonio netoPor el año terminado el 31 de diciembre de 2010 y por el periodo comprendido entre el 18 de mayo de 2009, fecha

de su constitución, y el 31 de diciembre de 2009

Capital adicional_____________________________________

_________________

Capital social Aporte

Cuentas por

cobrar al accionista Neto

Resultados acumulados Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Aporte de capital social por constitución de la Financiera, 18 de mayo de 2009, nota 12 (a) 12,001 - - - - 12,001Aporte de capital, nota 12 (a) - 571 - 571 - 571Pérdida neta - - - - (229) (229)

________ _________ _________ _________ _________ ________Saldos al 31 de diciembre de

200912,001

571-

571(229) 12,343

Transferencias 571 (571) - (571) - -Aporte de capital, nota 12 (a) 40,691 35,000 (1,050) 33,950 - 74,641Pérdida neta - - - - (13,869) (13,869)

________ _________ _________ _________ _________ ________

Saldos al 31 de diciembre de 2010

53,26335,000

(1,050)33,950

(14,098) 73,115

________ _________ _________ _________ _________ ________

Financiera Uno S.A.

Estado de flujos de efectivoPor el año terminado el 31 de diciembre de 2010 y por el periodo comprendido entre el 18 de mayo de 2009, fecha

de su constitución, y el 31 de diciembre de 2009

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Actividades de operaciónConciliación de la pérdida neta con el efectivo y equivalente de efectivo neto, proveniente de las actividades de operación

Pérdida neta (13,869) (229)

Más (menos) ajustes al resultado neto del ejercicioDepreciación y amortización del periodo 773 1Provisión para créditos de cobranza dudosa 6,080 -Impuesto a la renta diferido (4,856) (121)Pérdida por baja de activo 3 -Provisión para cuentas por cobrar 1 -

Cambios netos en los activos y pasivos corrientesAumento en cuentas por cobrar y otros activos (2,062) (52)Aumento en cuentas por pagar 5,292 189

Aumento en otros pasivos 1,327 -_________ _________

Efectivo neto utilizado en las actividades de operación (7,311) (212)_________ _________

Actividades de inversiónAdquisición de inmuebles, mobiliario y equipo (2,440) -Adquisición de activos intangibles (3,036) (20)

_________ _________Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión (5,476) (20)

_________ _________

Actividades de financiamientoAumento de la cartera de créditos (55,767) -Aumento del capital social y adicional 74,641 12,572Aumento de obligaciones con el público 470 69

_________ _________Efectivo proveniente de las actividades de financiamiento 19,344 12,641

_________ _________

Variación neta de efectivo y equivalente de efectivo 6,557 12,409

Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del periodo 12,409 -_________ _________

Efectivo y equivalente al final del ejercicio, nota 2 (l) 18,966 12,409_________ _________

Financiera Uno S.A.

Notas a los estados financierosAl 31 de diciembre de 2010 y de 2009

1. Identificación y actividad económica de la Compañía

Financiera Uno S.A. (en adelante “la Financiera”) es una entidad financiera peruana, constituida en mayo

de 2009. La Financiera es una subsidiaria de IFH Retail Corp., la cual posee en forma directa el 96% de su

capital social. IFH Retail Corp. pertenece al Grupo Interbank, el cual está constituido por diversas empresas

que operan en el Perú y en el exterior. El domicilio legal de la Financiera, donde se encuentran sus oficinas

administrativas, está ubicado en Av. Aviación 2405, San Borja, Lima.

De acuerdo con sus estatutos, la Financiera está facultada para recibir depósitos de terceros e invertirlos junto

con su capital en colocaciones, otorgar avales y fianzas, adquirir y negociar certificados de depósitos, efectuar

todo tipo de operaciones de intermediación financiera y otras actividades permitidas por la Ley General del

Sistema Financiero y del Sistema de Seguros (en adelante “la Ley General”) o que sean autorizadas por la

Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante “SBS”).

Mediante Resolución N°3371-2009, de fecha 7 de mayo de 2009, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

autorizó la organización de la Financiera.

Con fecha 18 de enero de 2010, la Financiera recibió el oficio N°2007-2010-SBS, mediante el cual la SBS

hace llegar la Resolución N°397-2010, la cual otorga la autorización para el funcionamiento de Financiera Uno

S.A. como una empresa financiera para realizar las operaciones señaladas en la Ley General, debiendo para

la captación de depósitos contar con la autorización de la SBS. Financiera Uno S.A. inició operaciones como

empresa financiera el 01 de marzo de 2010.

El balance general al 31 de diciembre de 2009, y los correspondientes estados de ganancias y pérdidas, de

cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por el período comprendido entre el 18 de mayo de 2009,

fecha de su constitución, y el 31 de diciembre de 2009, han sido aprobados por la Junta General de Accionistas

realizada el 31 de marzo de 2010. Los estados financieros del ejercicio 2010 han sido aprobados por la

Gerencia y el Directorio el 19 de enero de 2011 y serán presentados para la aprobación de la Junta General

de Accionistas dentro de los plazos establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia, los estados financieros

adjuntos serán aprobados por la Junta General de Accionistas sin modificaciones. Asimismo, considera que las

pérdidas netas generadas durante los ejercicios 2009 y 2010 serán recuperadas en el mediano plazo, para lo

cual ha definido una serie de acciones que serán realizadas durante los próximos años, tales como:

- Incrementar las colocaciones como resultado del aumento en las ventas de las tiendas Oechsle y la

participación que en éstas tiene la Tarjeta Oh!.

- Aumentar el parque de tarjetas, en línea con el crecimiento de las tiendas Oechsle a nivel nacional.

- Aumentar el número de establecimientos afiliados en los que es aceptada la Tarjeta Oh!.

- Reducir los niveles de mora a través de mejores acciones de cobranza.

- Continuar con acciones de mejoras en eficiencia operativa.

2. Principales principios y prácticas contables

(a) Bases de presentación y cambios contables -

(i) Bases de presentación:

Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir de los registros de contabilidad de la

Financiera, los cuales se llevan en términos monetarios nominales de la fecha de las transacciones,

de acuerdo con las normas de la SBS vigentes en el Perú al 31 de diciembre de 2010 y de

2009, respectivamente, y supletoriamente, cuando no haya normas específicas de la SBS, con

las Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF oficializadas en el Perú a través de

las resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) a esas fechas. Estos

principios contables son consistentes con los utilizados en el 2009.

A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicación de las NIIF 1 a la 8 y

las NIC 1 a la 41 y los pronunciamientos del 7 al 32 del Comité de Interpretaciones (SIC), así como

las normas internacionales de interpretaciones (CINIIF) 1 a la 14; sin embargo, las NIIF 7 y 8 no

han sido aprobadas por la SBS para su aplicación en las entidades financieras tal como se indica

en el párrafo (m.2) siguiente.

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones que

afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, la divulgación de contingencias activas y pasivas

a la fecha de los estados financieros, así como las cifras reportadas de ingresos y gastos durante el

período corriente. Los resultados finales podrán diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones

más significativas en relación con los estados financieros adjuntos corresponden a la provisión

para créditos de cobranza dudosa, la vida útil de mobiliario y equipo e intangibles y el cálculo del

impuesto a la renta diferido, cuyos criterios contables se describen más adelante.

(ii) Cambios en políticas contables:

Tal como se describe en la nota 2(d) siguiente, la Resolución SBS 11356-2008 y sus modificatorias,

de fecha 19 de noviembre de 2008, han cambiado el “Reglamento para la evaluación y clasificación

del deudor y exigencia de provisiones” y el respectivo manual de contabilidad. Esta norma entró

en vigencia a partir de julio 2010 excepto por la parte referida a la regla procíclica que entró en

vigencia en diciembre del 2008. A partir de octubre de 2010 y hasta la fecha de estos estados

financieros, la regla procíclica se encuentra activa, y tiene como objetivo aumentar las provisiones

genéricas para los créditos clasificados como normales, sobre todo para los créditos de consumo

(ver mayor detalle en la nota 2 (d) siguiente). Dado que la autorización de funcionamiento de la

SBS recién fue otorgada en enero de 2010 y que la Financiera inició sus operaciones en marzo de

2010, nota 1, los cambios de esta Resolución no tuvieron ningún efecto en los estados financieros

de la Financiera al 31 de diciembre de 2009.

(b) Instrumentos financieros -

Los instrumentos financieros se clasifican en activos, pasivos o patrimonio según la sustancia del acuerdo

contractual que les dio origen. Los intereses, dividendos, las ganancias y las pérdidas generadas por

un instrumento financiero clasificado como activo o pasivo, se registran como ingresos o gastos. Los

instrumentos financieros se compensan cuando la Financiera tiene el derecho legal de compensarlos

y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el

pasivo simultáneamente.

Los activos y pasivos financieros presentados en el balance general corresponden al disponible, cartera

de créditos, cuentas por cobrar y otros activos, obligaciones con público, cuentas por pagar y otros

pasivos.

Las políticas contables sobre el reconocimiento y la valuación de estas partidas se describen a continuación

en esta nota.

(c) Reconocimiento de ingresos y gastos -

Los ingresos por intereses son registrados en los resultados del período en que se devengan, en función

al tiempo de vigencia de las operaciones que los generan y las tasas de interés pactadas libremente

con los clientes; excepto en el caso de los intereses generados por créditos en situación de vencidos,

refinanciados y en cobranza judicial, así como los intereses de los créditos clasificados en las categorías

de dudoso y pérdida, los cuales se reconocen como ingresos en la medida en que son cobrados.

Cuando la condición financiera del deudor ha mejorado y la colocación es reclasificada a la situación

de vigente o a las categorías de normal, con problema potencial, o deficiente; los intereses se reconocen

nuevamente sobre la base de lo devengado, de acuerdo con las normas vigentes.

Las comisiones por servicios financieros relacionados con los créditos se reconocen como ingresos

cuando se perciben.

Los otros ingresos y gastos son registrados en el período en que se devengan.

(d) Cartera de créditos y provisión para créditos de cobranza dudosa -

Hasta el 30 de junio de 2010, la cartera de créditos era clasificada y valuada de acuerdo con la Resolución

SBS N°808-2003 “Reglamento para la evaluación y clasificación del deudor y exigencia de provisiones”.

A partir del 1 de julio de 2010, a excepción de la regla procíclica que está vigente desde diciembre de

2008, la cartera se clasifica y valúa de acuerdo con la Resolución SBS N°11356-2008, emitida el 19

de noviembre de 2008, la cual establece modificaciones en la valuación y clasificación de la cartera de

créditos. Dichas modificaciones se realizaron de manera prospectiva de acuerdo a lo establecido en

dicha Resolución.

La Resolución SBS Nº11356-2008 establece los criterios para la clasificación y valuación de la cartera de

créditos en las siguientes categorías:

- Tipos de créditos

Los créditos directos se registran cuando se realiza el desembolso de los fondos a favor de los

clientes. Los créditos indirectos (contingentes) se registran cuando se emiten los documentos que

soportan dichas facilidades de crédito.

Los créditos otorgados se clasifican en corporativos, a grandes empresas, a medianas empresas,

a pequeñas empresas, a microempresas, de consumo (revolvente y no revolvente) e hipotecarios.

La Financiera otorga principalmente créditos de consumo revolventes, bajo la modalidad de

tarjeta de crédito.

- Clasificación del deudor y provisión para créditos de cobranza dudosa

Hasta el 30 de junio de 2010, la provisión para créditos de cobranza dudosa fue determinada

por la Gerencia de la Financiera siguiendo los criterios establecidos en la Resolución SBS N°808-

2003 “Reglamento para la evaluación y clasificación del deudor y la exigencia de provisiones”,

a partir del 1 de julio de 2010, la provisión para créditos de cobranza dudosa se determina de

acuerdo a la Resolución SBS N°11356-2008.

De acuerdo a ambas resoluciones, la Gerencia periódicamente efectúa revisiones y análisis

de la cartera de créditos, clasificando su cartera en una de las siguientes categorías: normal,

con problema potencial, deficiente, dudoso o pérdida; dependiendo del grado de riesgo de

incumplimiento del pago de cada crédito.

En el caso de los créditos que otorga la Financiera, de consumo; la clasificación se realiza

principalmente sobre la base del número de días de atraso en los pagos y de la clasificación

asignada por otras entidades del sistema financiero (alineamiento).

El cálculo de la provisión es realizada según la clasificación otorgada y considerando porcentajes

específicos.

Las provisiones para los créditos directos se presentan deduciendo el saldo de los mismos en el

activo, ver nota 5(e).

A partir de setiembre de 2010 y hasta la fecha de estos estados financieros se activó la regla

procíclica que aumentó las provisiones para los créditos clasificados como normales, sobre todo para

los créditos de consumo. Durante el período que se encuentre desactiva esta regla, las entidades

financieras ya no tienen obligación de constituir provisiones adicionales por el componente procíclico

y pueden reasignar las provisiones constituidas hacia provisiones para créditos de mayor riesgo, pero

en ningún caso pueden reversarlas afectando los resultados del ejercicio. Al 31 de diciembre de

2010, la Financiera mantiene provisiones procíclicas por S/659,497.

Asimismo, a través de la Resolución SBS N°6941-2008, de fecha 25 de agosto de 2008, la

SBS estableció que las empresas del sistema financiero deben establecer un sistema de

administración del riesgo de sobreendeudamiento que permita reducir el riesgo antes y después

del otorgamiento del crédito; así como realizar un seguimiento permanente de la cartera para

identificar a los deudores sobre endeudados con la finalidad de determinar la necesidad de

provisiones adicionales sobre dicha exposición. La norma establece que las empresas que no

cumplan con tales disposiciones a satisfacción de la SBS deberán, para fines de provisión, calcular

la exposición equivalente al riesgo crediticio aplicando un factor del 20% al monto no usado de

las líneas de crédito revolventes de tipo MES y consumo, y sobre dicho monto calcular la provisión

según la clasificación del deudor.

(e) Transacciones en moneda extranjera -

Los activos y pasivos en moneda extranjera se registran al tipo de cambio de la fecha en que se realizan

las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son convertidos

a la moneda peruana al cierre de cada mes utilizando el tipo de cambio fijado por la SBS, nota 3. Las

ganancias o pérdidas que resultan del cobro o pago de tales transacciones y de reexpresar los activos y

pasivos monetarios en moneda extranjera a las tasas de cambio vigentes a la fecha del balance general

se registran en los resultados del ejercicio.

Los activos y pasivos no monetarios que se adquieren en moneda extranjera se registran en Nuevos

Soles al tipo de cambio de la fecha de su adquisición.

(f) Mobiliario y equipo -

El rubro mobiliario y equipo se registra al costo de adquisición, menos la depreciación acumulada.

La depreciación es calculada siguiendo el método de línea recta, utilizando las siguientes vidas útiles

estimadas:

Años

Equipos de cómputo 4Mobiliario y equipo 10Vehículos 5Instalaciones en locales alquilados 5

La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el

período de depreciación sean consistentes con el patrón previsto de los beneficios económicos obtenidos

de los inmuebles, mobiliario y equipo.

Las unidades por recibir y obras en curso representan instalaciones, mobiliarios y equipos por recibir o

en construcción, y se registran al costo. Esto incluye el costo de adquisición o construcción y otros costos

directos. Estos bienes no se deprecian hasta que los activos relevantes se reciban o terminen y estén

operativos.

Los costos de mantenimiento y reparación se cargan a resultados; toda renovación y mejora se capitaliza

únicamente cuando los desembolsos mejoran la condición del activo y aumentan su vida útil más allá

del tiempo originalmente estimado. El costo y la correspondiente depreciación acumulada de los activos

vendidos o retirados son eliminados de las cuentas respectivas y la utilidad o pérdida generada se incluye en

los resultados del ejercicio.

(g) Intangibles –

Las licencias de los programas de cómputo adquiridas por la Financiera se capitalizan sobre la base de

los costos incurridos para adquirir o poner en uso el programa específico. Estos activos intangibles son

amortizados siguiendo el método de línea recta, sobre la base de su vida útil estimada en un máximo

de 5 años.

La vida útil y el método de amortización se revisan periódicamente para asegurar que sean consistentes

con el patrón previsto de beneficios económicos de las partidas de intangibles.

(h) Desvalorización de activos de larga duración –

Cuando existen acontecimientos o cambios económicos que indiquen que el valor de los inmuebles,

mobiliario y equipo e intangibles pueda no ser recuperable, la Gerencia de la Financiera revisa el valor

de dichos activos para verificar que no existe ningún deterioro permanente en su valor. Cuando el

valor del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por desvalorización en

el estado de ganancias y pérdidas. El valor recuperable es el mayor entre el precio de venta neto y su

valor en uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo en un

mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros estimados del uso

continuo de un activo y de su disposición al final de su vida útil. En opinión de la Gerencia no existen

evidencias de deterioro en el valor de dichos activos al 31 de diciembre de 2010.

(i) Impuesto a la renta -

El impuesto a la renta se calcula en base a la renta imponible determinada para fines tributarios.

El registro contable del impuesto a la renta diferido se ha realizado considerando los lineamientos de

la NIC 12 – Impuesto a la Renta; en este sentido el impuesto a la renta diferido refleja los efectos de las

diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados para

fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos que se espera

aplicar a la renta imponible en los años en que estas diferencias se recuperen o eliminen. La medición

de los activos y pasivos diferidos reflejan las consecuencias tributarias derivadas de la forma en que la

Financiera espera, a la fecha del balance general, recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las

diferencias temporales se anularán. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que

existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha

del balance general, la Gerencia evalúa los activos diferidos no reconocidos y el saldo de los reconocidos;

reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que sea probable que los

beneficios futuros tributarios permitan su recuperación o reduciendo un activo diferido en la medida en

que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros suficientes para permitir que se

utilice parte o la totalidad del activo diferido reconocido contablemente.

Conforme lo establece la NIC 12, la Financiera determina su impuesto a la renta diferido sobre la base

de la tasa de impuesto a la renta aplicable a sus utilidades no distribuidas.

(j) Provisiones –

Se reconoce una provisión sólo cuando la Financiera tiene una obligación presente (legal o implícita)

como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para cancelar la obligación

y se puede estimar confiablemente el monto de la obligación. Las provisiones se revisan cada

período y se ajustan para reflejar la mejor estimación que se tenga a la fecha del balance general.

Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor

presente de los gastos que se espera incurrir para cancelarla.

(k) Contingencias –

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se divulgan en notas a

los estados financieros, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujo económico sea

remota.

Un activo contingente no se reconoce en los estados financieros, pero se revela cuando su grado de

contingencia es probable.

(l) Efectivo y equivalentes de efectivo –

El efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado de flujos de efectivo está conformado

por el saldo del disponible.

(m) Nuevos pronunciamientos contables –

(m.1) Normas emitidas por la SBS -

En la reunión del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información

Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluyó que la participación a

los trabajadores en las utilidades debe ser registrada de acuerdo con la NIC 19 “Beneficios

a los empleados” y no con la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”. En consecuencia, una

entidad sólo está obligada a reconocer un pasivo cuando el empleado ha prestado servicios;

por lo tanto, bajo está consideración, no debiera calcularse participación a los trabajadores

diferida por las diferencias temporales; por cuanto, estos corresponderían a futuros servicios

que no deben ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En Perú la

práctica seguida fue la de calcular y registrar la participación de los trabajadores diferida en

los estados financieros. El 21 de enero de 2011, la SBS emitió el oficio múltiple N°4049-

2011 en el que dispone el tratamiento contable de la participación de los trabajadores en

las utilidades, el cual se encuentra alineado con lo dispuesto por el Consejo. El nuevo

tratamiento será de aplicación obligatoria a partir del mes de enero de 2011.

La Financiera ha optado por el tratamiento opcional establecido en dicha circular, por lo cual

no mantiene en su balance saldo acumulado de participación a los trabajadores diferida y no

ha calculado activo diferido por participación a los trabajadores en el año 2010, asimismo,

no ha calculado participación a los trabajadores corriente por haber determinado pérdida

tributaria en el año 2010.

(m.2) Normas Internacionales de Información Financiera-NIIF emitidas y vigentes en el Perú pero

no para las entidades financieras -

Las NIIF 7 y 8 fueron oficializadas en el Perú por el CNC para ser aplicadas a partir del 1° de

enero de 2009; sin embargo, la SBS ha diferido su aplicación para las entidades financieras;

sin establecer un plazo definido. Estas NIIF tratan de los siguientes aspectos:

- NIIF 7 “Instrumentos Financieros: Información a Divulgar”. El objetivo de esta norma es

proveer en los estados financieros divulgaciones que le permitan a los usuarios evaluar

la importancia de los instrumentos financieros en la posición financiera y rendimiento de

la entidad, mediante el entendimiento de la naturaleza y extensión de los instrumentos

financieros a los que la entidad está expuesta, así como los métodos que utiliza la entidad

para administrar los riesgos que se derivan de dichos instrumentos.

- NIIF 8 “Segmentos de Operación”. Esta norma reemplaza la NIC 14, “Información por

Segmentos” y establece que el reporte por segmento debe efectuarse de acuerdo con “el

enfoque de la Gerencia”, es decir, utilizando los mismos formatos internos de información

utilizados por la gerencia para la toma de decisiones.

(m.3) Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF emitidas a nivel internacional y que

son obligatorias en el Perú a partir del 1 de enero 2011

El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC), a través de la Resolución N° 044-2010- EF-94

emitida el 23 de agosto de 2010 ha oficializado la aplicación a partir del 1 de enero de 2011, de las

versiones vigentes del año 2009 de las NIIF 1 a la 8, las NIC 1 a la 41, los pronunciamientos 7 al 32

del Comité de Interpretaciones (SIC) así como las interpretaciones de las normas internacionales

de información financiera (CINIIF) 1 a la 19; las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC 1 y

34, NIIF 1, 3 y 7 y CINIIF13 y; requerimiento de transición para las modificaciones que surjan

como resultado de las NIC 27, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta

a las condiciones previstas para cada modificación y a las provisiones transitorias relacionadas a

la primera adopción de las NIIF, con excepción de las siguientes normas:

- NIIF 9 “Instrumentos Financieros” que modifica el registro y clasificación de los activos

y pasivos financieros establecidos en la NIC 39 “Instrumentos Financieros: Medición y

Valuación”, y cuyos cambios son obligatorios a nivel internacional para períodos que

comienzan a partir o después del 1° de enero de 2013, siendo optativa su aplicación

anticipada.

- Modificación a la NIIF 7 “Instrumentos Financieros: Información a Divulgar”, que introduce

nuevos requerimientos de divulgación cuando se dejan de reconocer activos financieros.

Vigente para periodos que comienzan a partir o después del 1° de julio de 2011, siendo

optativa su aplicación anticipada.

- Modificación a la NIIF 1 “Adopción por primera vez de la Normas Internacionales de

Información Financiera” que introduce una nueva excepción para el costo atribuible en

casos de hiperinflación severa. Asimismo, eliminó la vigencia de una fecha fija para dar

de baja o reconocer ganancias o pérdidas de la aplicación de la NIC 39 “Instrumentos

Financieros: Reconocimiento o Medición” o NIIF 9 “Instrumentos Financieros”. Vigente

para períodos que comienzan a partir o después del 1 de julio de 2011, siendo optativa su

aplicación anticipada.

- Modificación a la NIC 12 “Impuesto a las Ganancias”, que establece que el impuesto

diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor

razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros

se recuperará mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos

sobre activos no amortizables, medidos mediante el modelo de revaluación de la NIC 16,

se deben medir sobre presunción de su venta. Esta norma está vigente para los períodos

que comienzan a partir o después del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicación

anticipada.

Asimismo, el CNC señala que en todo lo que sea aplicable, el Método de Participación (antes

Método de Participación Patrimonial) es aceptado como método adicional a lo establecido en

las NIC 27 y 28, para medir inversiones en acciones y participaciones representativas del valor

residual de otras entidades, cuando se presenten estados financieros separados que contengan

inversiones en subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.

Debido a que todas estas normas sólo aplican en forma supletoria a las desarrolladas en

las normas de la SBS, las mismas no tendrán ningún efecto importante en la preparación de

los estados financieros adjuntos, a menos que la SBS las adopte en el futuro a través de la

modificación del Manual de Contabilidad para Empresas del Sistema Financiero o la emisión de

normas específicas. La Financiera no ha estimado el efecto en sus estados financieros si dichas

normas fueran adoptadas por la SBS.

3. Transacciones en moneda extranjera y exposición al riesgo de cambio

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre.

Al 31 de diciembre de 2010, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la SBS

para las transacciones en dólares estadounidenses era de S/.2.808 por US$1 para la compra y S/.2.809 por

US$1 para la venta (S/.2.888 y S/.2.891 al 31 de diciembre de 2009, respectivamente). Al 31 de diciembre

de 2010, el tipo de cambio para la contabilización de las cuentas del activo y del pasivo en moneda extranjera

fijado por la SBS era de S/.2.809 por US$1 (S/.2.890 al 31 de diciembre de 2009).

A continuación se presenta el detalle de la posición de la Financiera en moneda extranjera, expresados en

dólares estadounidenses:

2010 2009US$(000) US$(000)

ActivosDisponible 69 -Cuentas por cobrar y otros activos, neto 56 -

__________ __________

125 -__________ __________

PasivosCuentas por pagar 290 -

__________ __________

290 -__________ __________

Posición pasiva neta (165) -__________ __________

4. Disponible

Al 31 de diciembre de 2010, los depósitos en bancos del país corresponden a saldos en nuevos soles y en

dólares estadounidenses (al 31 de diciembre de 2009 corresponden a saldos en nuevos soles), son de libre

disponibilidad y generan intereses a tasa de mercado.

Asimismo, el rubro incluye S/.300,000 que representan el encaje legal que la Financiera debe mantener por

sus obligaciones sujetas a encaje. Estos fondos están depositados en el Banco Central de Reserva del Perú

(BCRP) y se mantienen dentro de los límites fijados por las disposiciones legales vigentes.

Al 31 de diciembre de 2010, los fondos de encaje mantenidos en el BCRP no generan intereses, excepto por la

parte de encaje exigible en moneda extranjera y moneda nacional que excedan el encaje mínimo legal.

5. Cartera de créditos, neto

(a) A continuación se presenta el detalle de la cartera de créditos:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Créditos directosCréditos vigentes 50,647 -Créditos vencidos 3,856 -

___________ ___________

54,503 -Más (menos)Rendimientos devengados de créditos vigentes 1,264 -Provisión para créditos de cobranza dudosa (6,080) -

__________ ___________Total créditos directos 49,687 -

________ _________

(b) Los intereses que genera la cartera de créditos son pactados libremente teniendo en cuenta las tasas de

interés vigentes en el mercado.

(c) De acuerdo con las normas SBS, la cartera de créditos de la Financiera al 31 de diciembre de 2010 y de

2009 está clasificada por riesgo como sigue:

Categoría de riesgo 2010 2009__________________________ __________________________

S/.(000) % S/.(000) %

Normal 43,977 80.69 - -Con problema potencial 2,801 5.14 - -Deficiente 2,084 3.82 - -Dudoso 3,305 6.06 - -Pérdida 2,336 4.29 - -

________ ________ ________ ________Total 54,503 100.00 - -

________ ________ ________ ________

(d) La Financiera debe constituir su provisión para créditos de cobranza dudosa en base a la clasificación de

riesgo indicada anteriormente y utilizando los porcentajes indicados a continuación:

(i) Para la categoría de riesgo normal, incluyendo provisiones procíclicas a partir de octubre de

2010, nota 2(d):

Aplicables al 2010______________________________________________

Tipos de créditoTasa de

provisión fijaComponente

procíclico Total% % %

Consumo revolvente 1.00 1.50 2.50Mediana empresa 1.00 0.30 1.30

(ii) Para las otras categorías de riesgos (todos los años)

Categoría de riesgo CSG (*)%

Con problema potencial 5.00Deficiente 25.00Dudoso 60.00Pérdida 100.00

(*) Cartera sin garantía.

(e) El movimiento de la provisión para créditos de cobranza dudosa, determinada según la clasificación de

riesgo y los porcentajes de provisión requeridos indicados anteriormente, fue como sigue:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Saldo al inicio del ejercicio - -Provisión reconocida como gasto del ejercicio

(incluye provisiones procíclicas, ver nota 2 (d)) 6,080 -_________ _________

Saldo al final del ejercicio 6,080 -_________ _________

En opinión de la Gerencia de la Financiera, la provisión para créditos de cobranza dudosa registrada al

31 de diciembre de 2010, está de acuerdo con las normas y autorizaciones de la SBS vigentes en esas

fechas, nota 2(d).

(f) A continuación se presenta la cartera de créditos directos al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, según

su vencimiento:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Por vencer:Hasta 1 mes

10,820 -De 1 mes a 3 meses 13,008 -De 3 meses a 1 año 18,435 -De 1 año a más 8,384 -

__________ __________

50,647 -

Vencidos 3,856 -__________ __________

54,503 -__________ __________

6. Mobiliario y equipos, neto

(a) A continuación se presenta el movimiento del rubro por los ejercicios 2010 y 2009:

DescripciónMobiliario y equipo

Equipos de

cómputo Vehículos

Instalaciones en locales alquilados

Mobiliario y equipo en

cursoTotal 2010

Total 2009

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

CostoSaldo al 1 de

enero

- - - - - - -

Adiciones 1,174 545 105 572 44 2,440 -Retiros y castigos - (3) - - - (3) -Transferencias 20 - - 1 (21) - -

__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldo al 31 de

diciembre

1,194 542 105 573 23 2,437 -

__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Depreciación

acumulada Saldo al 1 de

eneroDepreciación del

año

72 107 17 84 - 280 -

__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Saldo al 31 de

diciembre

72 107 17 84 - 280 -

__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

Valor neto en

libros

1,122 435 88 489 23 2,157 -

__________ __________ __________ __________ __________ __________ __________

(b) Las entidades financieras establecidas en el Perú están prohibidas de dar en garantía

los bienes de su activo fijo.

(c) Tal como se indica en la nota 1 a los estados financieros, la Financiera ha adoptado una serie de

medidas que le permitirá recuperar su situación financiera en el mediano plazo, por lo que en opinión

de la Gerencia, a la fecha de los estados financieros no existe deterioro alguno en el recupero de los

activos a largo plazo, por lo que considera que no es necesario registrar provisión para esos activos a la

fecha del balance general.

7. Intangibles, neto

(a) El movimiento de los activos intangibles durante los años 2010 y 2009 fue como sigue:

Descripción SoftwareIntangibles

en cursoTotal 2010

Total 2009

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

CostoSaldo al 1 de enero 20 - 20 -Adiciones 2,849 187 3,036 20Transferencias 43 (43) - -

_________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 2,912 144 3,056 20_________ _________ _________ _________

Amortización acumuladaSaldo al 1 de enero 1 - 1 -Amortización del año 493 - 493 1

_________ _________ _________ _________

Saldo al 31 de diciembre 494 - 494 1_________ _________ _________ _________

Costo, neto 2,418 144 2,562 19_________ _________ _________ _________

(b) Tal como se indica en la nota 1 a los estados financieros la Financiera ha adoptado una serie de medidas

que le permitirá recuperar su situación financiera en el mediano plazo, por lo que en opinión de la

Gerencia, a la fecha de los estados financieros, no existe deterioro alguno en el recupero de los activos

a largo plazo, por lo que considera que no es necesario registrar provisión para esos activos a la fecha

del balance general.

8. Cuentas por cobrar y otros activos

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Operaciones por liquidar (b) 1,635 -Cuentas por cobrar (c) 371 51Suministros y seguros pagados por anticipado 57 -Otros 50 1

_________ _________

Total 2,113 52_________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2010, corresponde a la recaudación de los pagos hechos por clientes de la

Financiera, entre el 28 y 31 de diciembre de 2010, en las cajas de Tiendas Peruanas S.A. y del Banco

Internacional del Perú S.A.A. – Interbank. Dichos conceptos fueron liquidados durante los primeros días

de enero de 2011.

(c) Al 31 de diciembre de 2010, incluye principalmente comisiones por venta de supergarantía ascendentes

a S/.140,228, reembolso por anulación de consumos de clientes ascendentes a S/.89,691 y reembolso

de honorarios por asesoría ascendentes a S/.57,163.

9. Activo por impuesto a la renta diferido

(a) A continuación se presenta el detalle y el movimiento de este rubro:

Saldos al 1º de enero de 2009

Abono a resultados

Saldos al 31 de diciembre de

2009

Abono a

resultados

Saldos al 31 de diciembre de

2010S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo diferidoPérdida tributaria arrastrable (*) -

118118

4,2094,327

Provisión genérica para créditos -

--

330330

Provisión vacaciones - 3 3 141 144Diferencia en tasas de depreciación y amortización -

--

107107

Servicios profesionales - - - 69 69__________ __________ __________ __________ __________

Total activo diferido - 121 121 4,856 4,977__________ __________ __________ __________ __________

(*) El activo diferido ha sido reconocido considerando las pérdidas tributarias que la Gerencia estima serán

aplicadas contra las utilidades favorables futuras de acuerdo a las proyecciones financieras realizadas y

aprobadas por la Gerencia y el Directorio de la Financiera.

(b) La composición de los saldos del balance general al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, así como del

estado de ganancias y pérdidas por los años terminados en esas fechas son los siguientes:

Balance general Activo diferido___________________________________

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Impuesto a la renta 4,977 121________ ________

Total 4,977 121________ ________

Estado de ganancias y pérdidas Impuesto a la renta___________________________________

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Corriente - -Diferido 4,856 121

__________ __________

Total 4,856 121__________ __________

(c) La reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria es como sigue:

2010 2009__________________________ __________________________

S/.(000) % S/.(000) %

Pérdida antes del impuesto a la renta (18,725) 100.00 (350) 100.00

_______ _______ _______ _______

Ingreso teórico (*) 5,617 30.00 105 30.00Efecto neto por gastos no deducibles e ingresos exonerados de carácter permanente (761) (4.07) 16 4.65

_______ _______ _______ _______

Ingreso por impuesto a la renta registrado 4,856 25.93 121 34.65

_______ _______ _______ _______

(*) El ingreso teórico resulta de aplicar la tasa de 30 por ciento a la pérdida antes de impuesto a la renta.

10. Cuentas por pagar

A continuación se presenta la composición del rubro:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Proveedores de bienes y servicios 3,038 -Bonificaciones 1,503 -Vacaciones y remuneraciones 492 180Diversas 448 9

_________ _________

Total 5,481 189_________ _________

11. Otros pasivos

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Operaciones por liquidar (b) 1,312 -Otros 15 -

_________ _________

Total 1,327 -_________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2010, corresponde a consumos y disposiciones de efectivo efectuados por los

clientes de la Financiera el 31 de diciembre de 2010 y que se encuentran por liquidar con el operador

de tarjeta Procesos de Medios de Pago S.A. Dichos conceptos fueron liquidados durante los primeros

días de enero de 2011.

12. Patrimonio neto

(a) Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital social está representado por 53,262,936 y 12,001,185

acciones comunes con valor nominal de S/.1.00 por acción, respectivamente. Estas acciones se

encuentran suscritas, pagadas e inscritas ante registros públicos.

La Financiera fue constituida con un capital social de S/.12,001,185, representados por igual número de

acciones comunes, con valor nominal de S/.1.00 por acción. Durante el ejercicio 2009, los accionistas

acordaron incrementar el capital social en S/.571,300, representados por igual número de acciones

comunes, con valor nominal de S/.1.00 por acción. Al 31 de diciembre de 2009, estos incrementos

de capital fueron presentados como capital adicional, ya que a dicha fecha se encontraban suscritas,

pagadas y en proceso de inscripción ante registros públicos. Este proceso de formalización se culminó

en febrero de 2010, con lo cual fueron reclasificados al capital social.

Durante el ejercicio 2010, los accionistas acordaron incrementar el capital social por S/.75,690,451,

representados por igual número de acciones comunes, con valor nominal de S/.1.00 por acción. Al

31 de diciembre de 2010, de este total, 40,690,451 acciones fueron suscritas, pagadas e inscritas

ante registros públicos, por lo que son presentados como parte del capital social; 33,950,000 acciones

se encuentran suscritas, pagadas y pendientes de inscripción ante registros públicos, por lo que son

presentados como capital adicional; y 1,050,000 acciones se encuentran suscritas, pendientes de pago

y de inscripción ante registros públicos. En enero de 2011 los accionistas efectuaron el pago pendiente

y se inicio el proceso de inscripción ante registros públicos por el total de 35,000,000 de acciones.

(b) Al 31 de diciembre de 2010, el accionariado que participa del capital social de la Financiera está

conformado principalmente por las siguientes personas jurídicas:

2010 2009___________________________________ ___________________________________

Acciones suscritas

Acciones emitidas %

Acciones suscritas

Acciones emitidas %

AccionistasIFH Retail Corp. 84,732,416 51,132,416 96.00 12,572,484 12,001,184 99.99Asesoría e

Inversiones Consult

Limitada 3,089,204 1,864,204 3.50 - - -Otros 441,316 266,316 0.50 1 1 0.01

___________ ___________ _______ ___________ ___________ ______

88,262,936 53,262,936 100.00 12,572,485 12,001,185 100.00___________ ___________ _______ ___________ ___________ ______

(c) Patrimonio efectivo -

Al 31 de diciembre de 2010, el patrimonio efectivo de la Financiera, de acuerdo con las normas legales

vigentes, fue determinado de la siguiente manera:

2010S/.(000)

Patrimonio efectivo de Nivel 1Capital pagado 53,263Capital en trámite 33,950Pérdida del ejercicio (13,869)Resultados acumulados (229)

__________

73,115__________

Patrimonio efectivo de Nivel 2Provisiones genéricas para créditos 803

__________

803__________

Total 73,918_________

A través del Decreto Legislativo N°1028, de fecha 22 de junio de 2008 el Poder Ejecutivo modificó la Ley

General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca

y Seguros, la cual entró en vigencia a partir de julio de 2009. Esta norma establece que el patrimonio

efectivo deber ser igual o mayor al 10% de los activos y contingentes ponderados por riesgo totales

que corresponden a la suma de: (i) el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo de mercado

multiplicado por 10, (ii) el requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional multiplicado por

10, y (iii) los activos y contingentes ponderados por riesgo de crédito. Dicho cómputo debe incluir toda

exposición o activo en moneda nacional o extranjera. Este ratio se implementará de manera gradual

hasta el mes de julio del 2011, de acuerdo a porcentajes y fechas establecidas en la propia norma.

Además la norma también distingue entre el patrimonio básico (Nivel 1) y suplementario (Nivel 2),

según las definiciones y límites establecidos en la misma.

Durante el 2009 la SBS emitió las Resoluciones SBS N°2115–2009, N°6328-2009 y N° 14354-2009,

Reglamentos para el Requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo Operacional, por Riesgo de

Mercado y por Riesgo de Crédito, respectivamente, las cuales entraron en vigencia a partir de julio de

2009, con excepción de la Resolución por Riesgo de Crédito, la cual entró en vigencia a partir del 1 de

julio de 2010.

Estas resoluciones establecen, principalmente, las metodologías a ser utilizadas por las entidades

financieras para calcular los activos y créditos ponderados para cada tipo de riesgo. Al 31 de diciembre

de 2010, la Financiera viene cumpliendo con dichas resoluciones.

Al 31 de diciembre de 2010, los activos y créditos contingentes ponderados por riesgos totales

determinados por la Financiera ascienden a S/.70,554,455, el cual genera un ratio de capital global

de 104.77 por ciento del patrimonio efectivo de la Financiera. De acuerdo con la Ley de Banca y

Seguros esa relación debe ser superior a 9.8 por ciento al 31 de diciembre de 2010 e irá aumentando

gradualmente hasta llegar a 10 por ciento a partir de julio de 2011.

13. Situación tributaria

(a) La Financiera está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,

la tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable después de calcular la

participación a los trabajadores, la cual de acuerdo a lo establecido por las normas vigentes, se calcula

con una tasa de 5 por ciento.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales deberán pagar un impuesto

adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos provenientes de personas jurídicas domiciliadas en el

páis.

(b) Para propósitos de la determinación de los impuestos a la renta y general a las ventas, los precios y

montos de las contraprestaciones que se hubieran acordado en transacciones entre partes vinculadas o

que se realicen desde, hacia o a través de países o territorios de baja o nula imposición, deben contar

con documentación e información que sustente los métodos y criterios de valuación aplicados en su

determinación. La Administración Tributaria está facultada a solicitar esta información a la Financiera.

Con base en el análisis de las operaciones de la Financiera, la Gerencia y sus asesores legales opinan

que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia

para la Financiera al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.

(c) La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la renta

calculado por la Financiera en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la declaración

de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas del año

2009, están pendientes de fiscalización por parte de las Autoridades Tributarias. Debido a las posibles

interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible

determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Financiera, por

lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería

aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia

de la Financiera y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no

sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.

(d) Al 31 de diciembre de 2010, la pérdida tributaria arrastrable determinada por la Financiera asciende

a S/14,420,453 (S/.351,208 al 31 de diciembre de 2009). La Gerencia de la Financiera ha decidido

optar por el sistema de imputación de pérdidas desde el ejercicio siguiente a su generación; el plazo

para la compensación es de cuatro ejercicios. El monto de la pérdida tributaria arrastrable está sujeto

al resultado de las revisiones indicadas en el párrafo (c) anterior.

14. Contingentes y Cuentas de Orden

A continuación se presenta la composición del rubro:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

ContingentesLíneas de crédito no utilizadas de tarjeta de crédito 286,744 -

__________ __________Total Contingentes 286,744 -

__________ __________

Cuentas de OrdenLíneas de crédito otorgadas por tarjeta de crédito 341,247 -Rendimientos en suspenso 707 -Créditos condonados 76 -

__________ __________Total Cuentas de Orden 342,030 -

__________ __________

15. Ingresos financieros

A continuación se presenta la composición del rubro:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Intereses por cartera de créditos 6,808 -Intereses por disponible 121 75

__________ __________Total 6,929 75

__________ __________

16. Ingresos por servicios financieros

A continuación se presenta la composición del rubro:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Comisiones por tarjeta de crédito 2,796 -Comisiones por venta de supergarantía 235 -Otros 151 -

__________ __________Total 3,182 -

__________ __________

17. Gastos de administración

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2010 2009S/.(000) S/.(000)

Gastos de personal (b) 12,999 412Servicios recibidos de terceros (c) 8,820 3Impuestos y contribuciones 136 8

_________ _________

Total 21,955 423_________ _________

(b) A continuación se presenta la composición de los gastos de personal:

2010 2009

S/.(000) S/.(000)

Remuneraciones 10,612 369Seguridad y previsión social 762 16Compensación por tiempo de servicios 669 13Compensación vacacional, atenciones, indemnizaciones y

otros 956 14_________ _________

Total 12,999 412_________ _________

El promedio de empleados del ejercicio 2010 fue de 272 (2 durante el ejercicio 2009).

(c) Los servicios recibidos de terceros corresponden a servicios de publicidad y marketing, alquileres de

oficinas y agencias, transporte, procesamiento de transacciones de tarjeta, suministros, centrales de

riesgo y verificaciones, honorarios, entre otros.

18. Transacciones con partes relacionadas

(a) A continuación se detallan los principales saldos de las cuentas que la Financiera mantiene con sus

vinculadas al 31 de diciembre de 2010 y de 2009:

Vinculadas___________________________________

2010 2009S/.(000) S/.(000)

ActivosDisponible 10,643 12,409Cuentas por cobrar y otros activos 2,018 51Pasivos -Cuentas por pagar 2,306 -Otros pasivos 1,324 -ResultadosIngresos financieros 109 75Gastos financieros 78 -Ingresos por servicios financieros 386 -Gastos de administración 3,431 -

De acuerdo con la legislación peruana, los créditos otorgados a partes vinculadas no pueden efectuarse

en condiciones más favorables que las que se otorga al público en general. La Gerencia de la Financiera

considera que ha cumplido con todos los requerimientos establecidos en los dispositivos legales vigentes

para las transacciones con entidades o personas vinculadas.

(b) Durante los años 2010 y 2009, los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros de la

Gerencia clave de la Financiera ascendieron a S/.3,821,559 y S/.412,095, respectivamente.

19. Evaluación de riesgos

Las actividades de la Financiera se relacionan principalmente con el uso de instrumentos financieros.

La Financiera busca obtener márgenes de interés por encima del promedio del mercado, neto de provisiones,

a través de la colocación de tarjetas de crédito.

En este sentido, la Financiera está expuesta al riesgo de operación, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y

riesgo de mercado, los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y monitoreo

continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de riesgo es crítico

para la rentabilidad continua de la Financiera y cada persona dentro de la Financiera es responsable por las

exposiciones de riesgo relacionadas con sus funciones.

Riesgos de mercado -

La Financiera está expuesta a riesgos de mercado, el cual es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de

caja futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los precios de mercado. Los riesgos

de mercado surgen de las posiciones en tasas de interés, tipos de cambio, “commodities” e instrumentos de

capital, todo lo cual se encuentra expuesto a los movimientos generales y específicos del mercado. Asimismo,

surge de los cambios en la variabilidad de dichos precios. Debido a la naturaleza de las actividades de la

Financiera, el riesgo en los precios de los “commodities” e instrumentos de capital no le es aplicable.

La Financiera aplica la metodología de “Valor en Riesgo” para calcular el riesgo de mercado de la posición

adoptada y la pérdida máxima esperada, en base a una serie de supuestos para una variedad de cambios en

las condiciones del mercado. La Gerencia de la Financiera establece los límites de valor en riesgo que son

aceptables, los cuales se monitorean en forma diaria.

La medición del valor en riesgo (VaR, por sus siglas en inglés) es un estimado, con un nivel de confianza

establecido por la Financiera al 99 por ciento, de la máxima pérdida potencial que ocurriría si las posiciones

actuales se mantuvieran invariables durante un plazo determinado (La Financiera estableció dicho plazo en

10 días útiles). Los resultados reales son monitoreados en forma regular para comprobar la validez de los

supuestos y de los parámetros empleados en el cálculo del VaR.

Riesgo de liquidez -

La Financiera se encuentra expuesta a retiros diarios de sus recursos disponibles en bancos del país, por el

pago de los consumos y disposiciones de efectivo efectuadas por sus clientes y por el pago de gastos operativos.

La Gerencia de la Financiera establece límites sobre el monto mínimo de fondos disponibles para cubrir estas

necesidades de liquidez.

El procedimiento de calzar y controlar los descalces de los vencimientos y de las tasas de interés de los activos

y pasivos es fundamental para la Gerencia de la Financiera; sin embargo; no es usual que las entidades

financieras se encuentren totalmente calzadas, dados los términos inciertos y los diversos tipos de transacciones

que realizan. Una posición descubierta en los plazos o tasas puede potencialmente aumentar la rentabilidad,

pero también aumenta el riesgo de pérdidas.

El vencimiento de los activos y pasivos y la capacidad de reemplazar a su vencimiento, a un costo aceptable,

pasivos que generan intereses, son factores importantes en la determinación de la liquidez de la Financiera y

su exposición a los cambios en las tasas de interés y tipos de cambio.

Riesgo de flujos de caja y valor razonable por cambios en las tasas de interés -

El riesgo de flujo de caja por tasas de interés es el riesgo de que los flujos de caja de un instrumento financiero

fluctúen por los cambios en las tasas de interés del mercado. El riesgo de valor razonable por tasas de interés es

el riesgo que el valor de un instrumento financiero fluctúe por los cambios en las tasas de interés del mercado.

La Financiera toma posiciones que son afectadas por efectos de las fluctuaciones en los niveles de las tasas de

interés del mercado sobre su situación financiera y flujos de caja. Los márgenes de interés pueden incrementarse

como resultado de tales cambios, pero pueden disminuir o generar pérdidas en caso de producirse movimientos

inesperados. La Gerencia establece límites sobre el nivel de descalce que puede asumirse en las posiciones

afectas a riesgos de tasas de interés y los monitorea periódicamente.

Los recursos para el financiamiento comercial se obtienen de aportes de capital. Las colocaciones están sujetas

a riesgos originados por las fluctuaciones en las tasas de interés.

Riesgo por tipo de cambio -

La Financiera está expuesta a los efectos de las fluctuaciones en los tipos de cambio de la moneda extranjera

prevaleciente en su posición financiera y flujos de caja. La Gerencia fija límites en los niveles de exposición por

moneda y el total de las operaciones diarias las cuales son monitoreadas diariamente.

Los activos y pasivos en moneda extranjera se mantienen en dólares estadounidenses. Las transacciones en

moneda extranjera se efectúan a tasas de mercado. Al 31 de diciembre de 2010, los activos y pasivos de la

Financiera en moneda extranjera se presentan en la nota 3.

Riesgo crediticio -

La Financiera toma posiciones afectos a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente no pueda cumplir con

todos sus pagos según los vencimientos contractuales; para lo cual registra provisiones para aquellas pérdidas

que han sido incurridas a la fecha del balance general. Los cambios significativos en la economía podrían

originar que las pérdidas sean diferentes de las registradas a la fecha del balance general; por lo que, la

Gerencia de la Financiera monitorea continuamente su exposición al riesgo de crédito.

La Financiera estructura los niveles del riesgo de crédito que asume estableciendo límites en los montos

de riesgos aceptados en relación con un deudor o grupo de deudores. Dichos riesgos son monitoreados

constantemente y sujetos a una revisión frecuente. Los límites en el nivel de riesgo son aprobados por la

Gerencia y se enmarcan dentro de la normativa vigente.

La exposición al riesgo de crédito de la Financiera es administrada a través del análisis continuo de la capacidad

de los deudores y potenciales deudores de cumplir con lo pagos de intereses y capital de sus obligaciones y a

través del cambio de los límites de líneas de crédito cuando es apropiado.

Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia de la Financiera ha estimado que el monto máximo de riesgo crediticio

al que se encuentra expuesto la Financiera está representado por el valor en libros de los activos financieros

que presentan un riesgo crediticio potencial y que consisten principalmente en las colocaciones directas y el

disponible en bancos del país.

La exposición para cada prestatario, incluidos bancos, se establece mediante sublímites que cubren los riesgos

por operaciones en el balance. Las exposiciones reales y su comparación contra los límites establecidos se

revisan continuamente.

20. Valor razonable

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo

liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello, bajo el supuesto de que la entidad es una empresa en

marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado activo y líquido, su precio estipulado en el

mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se cuenta con

el precio estipulado en el mercado o éste puede no ser un indicativo del valor razonable del instrumento, para

determinar dicho valor razonable se puede utilizar el valor de mercado de otro instrumento similar, el análisis

de flujos descontados u otras técnicas aplicables, las cuales se ven afectadas de manera significativa por los

supuestos utilizados. A pesar de que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores

razonables de sus instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel

de fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable puede no ser indicativo del valor realizable neto o

de liquidación de dichos instrumentos.

Una porción significativa de los activos y pasivos de la Financiera corresponde a instrumentos financieros de

corto plazo, con vencimientos menores a un año; por lo que se considera que los valores razonables de tales

instrumentos financieros son equivalentes a su correspondiente valor en libros al cierre del ejercicio.

Las metodologías y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen de los

términos y características de riesgo de los diversos instrumentos financieros, tal como se detalla a continuación:

- Los fondos disponibles representan efectivo y depósitos a corto plazo en instituciones de primer nivel,

que no representan riesgos crediticios o de tasas de interés significativas, por lo que se estima que su

valor en libros no difiere de su valor estimado de mercado.

- El valor razonable de la cartera de créditos es similar a su valor en libros, debido a que esta se encuentra

neta de su correspondiente provisión por incobrabilidad, la cual ha sido determinada de acuerdo a

los criterios establecidos por la SBS, excluyendo el aumento de las provisiones procíclicas. La Gerencia

considera que dicho valor en libros representa el mejor estimado del monto a recuperar a la fecha de los

estados financieros. Adicionalmente, la cartera de créditos devenga intereses a tasas sustancialmente

vigentes en el mercado.

- El valor de mercado de los otros activos y obligaciones es similar a su respectivo valor en libros; ello se

debe principalmente a su naturaleza corriente a la fecha del balance general.

Basada en el análisis antes indicado, la Gerencia de la Financiera estima que al 31 de diciembre de 2010 y

de 2009, los valores estimados de los instrumentos financieros no difieren en forma significativa de su valor

en libros.