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VERSIÓN PÚBLICA

Documentos de trabajo de

la Junta Directiva del Banco de la República

Anexo estadísticoInforme de política monetaria

9/11/2014

1

AnexosInforme sobre Inflación de

JULIO de 2014

Departamento de Programación e Inflación

I. Contexto externo

9/11/2014

2

I. PIB EN EL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2014

Fuente: Datastream

EEUU

PIB real de los Estados Unidos

9/11/2014

3

EEUU

Fuente: Datastream

PIB real de la zona del euro

Fuente: Datastream

Zona del euro

9/11/2014

4

Fuente: Datastream

Zona del euro

Crecimiento anual del PIB

Fuente: Datastream

China

9/11/2014

5

Crecimiento anual para algunos países de Asia Emergente

Fuente: Bloomberg

(Porcentaje)

Crecimiento anual del PIB para algunos países de América Latina

Fuente: Bloomberg

América Latina

9/11/2014

6

Fuente: Datastream

Brasil

América Latina

Fuente: Datastream; Bloomberg

9/11/2014

7

II. ACTIVIDAD REAL EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2014

Manufacturas global

Fuente: Bloomberg

9/11/2014

8

ESTADOS UNIDOS

EEUU

Fuente: BloombergFuente: Reserva Federal de St. Louis

9/11/2014

9

EEUU

Fuente: Bloomberg

EEUU

Fuente: Bloomberg

9/11/2014

10

EEUU

Fuente: Bloomberg

ZONA DEL EURO

9/11/2014

11

Zona del euro

Fuente: Bloomberg

(Balance)(Balance) (Balance)

Zona del euro

Fuente: Bloomberg

(Porcentaje)

9/11/2014

12

CHINA

China

PMI Manufacturero Comercio exterior

Fuente: Bloomberg

9/11/2014

13

China

Fuente: Bloomberg.

China

Fuente: Bloomberg.

9/11/2014

14

III. PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS BIENES BÁSICOS E INFLACIÓN

Petróleo

9/11/2014

15

Café

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

(centavos de dólar/libra)

Otros bienes exportados por Colombia

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg; Datastream

9/11/2014

16

Otros minerales


Alimentos


9/11/2014

17

Fuente: Bloomberg

Inflación desarrolladas

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

Inflación EEUU

Fuente: Bloomberg

9/11/2014

18

Inflación emergentes

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

IV. VARIABLES FINANCIERAS.

9/11/2014

19

Índices Accionarios

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

EEUU - Tasas de interés de largo plazo

Fuente: Bloomberg; Reserva Federal de St. Louis

9/11/2014

20

Volatilidad

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

Deuda pública europea

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

9/11/2014

21

Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina

Fuente: Bloomberg

Índice de tasa de cambio nominal para algunos países de América Latina

Fuente: Bloomberg

América Latina

9/11/2014

22

II. Comercio Exterior

Exportaciones

Junio 2014

9/11/2014

23

Mayo = US$ 5.496 mill - var. % anual = 3,1%Junio = US$ 4.673 mill - var. % anual = -4,1%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

Ene-Jun 2013 = US$ 29.288 mill - var. % anual = -3,9%Ene-Jun 2014 = US$ 27.973 mill - var. % anual = -4,5%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

9/11/2014

24

Índice de precios

Var anual jun 2,1%Var anual ene-jun -5,7%

Índice de cantidades

Var anual jun -6,2%Var anual ene-jun 1,3%

Exportaciones totales

(Var. % Anual)

Mayo = US$ 3.959 mill - var. % anual = 6,0%Junio = US$ 3.357 mill - var. % anual = -3,5%

Fuente: DANE-DIAN.

9/11/2014

25

Ene-Jun 2013 = US$ 20.797 mill - var. % anual = -7,4%Ene-Jun 2014 = US$ 19.856 mill - var. % anual = -4,5%

Fuente: DANE-DIAN.

Índice de precios



Var anual jun -5,8%Var anual ene-jun 2,7%

Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)

En junio representaron el 71,9% del total de bienes exportados.

9/11/2014

26

Mayo = US$ 501 mill - var. % anual = 32,7%Junio = US$ 386 mill - var. % anual = 18,2%

Fuente: DANE-DIAN.

Ene-Jun 2013 = US$ 2.055 mill - var. % anual = -2,2%Ene-Jun 2014 = US$ 2.361 mill - var. % anual = 14,9%

Fuente: DANE-DIAN.

9/11/2014

27


Var anual jun 13,1%Var anual ene-jun 19,8%

Índice de precios


Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)


Mayo = US$ 985 mill - var. % anual = -13,5%Junio = US$ 886 mill - var. % anual = -13,5%

No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

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28

Ene-Jun 2013 = US$ 6.002 mill - var. % anual = 5,8%Ene-Jun 2014 = US$ 5.394 mill - var. % anual = -10,1%

Fuente: DANE-DIAN.

Mayo = US$ 1.036 mill - var. % anual = -15,0%Junio = US$ 929 mill - var. % anual = -12,8%

*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 95% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

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29

Ene-Jun 2013 = US$ 6.436 mill - var. % anual = 8,6%Ene-Jun 2014 = US$ 5.757 mill - var. % anual = -10,6%

Fuente: DANE-DIAN.

Índice de precios



Var anual jun -13%Var anual ene-jun -9,8%

Resto de Exportaciones(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)


No incluye reexportaciones de aeronavesFuente: DANE-DIAN.

9/11/2014

30

Resto de Exportaciones por Destino

(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Equivale al 19,9% del total)

USAMayo = 15,4%Junio = 4,5%

(US$ 120 mill)

EcuadorMayo = -10,1%Junio = -10,8% (US$ 133 mill)

9/11/2014

31

USAEne-Jun 2013 = 3,0%Ene-Jun 2014 = -1,3%

(US$ 762 mill)

EcuadorEne-Jun 2013 = 0,01%Ene-Jun 2014 = -10%

(US$ 804 mill)

VenezuelaMayo = -30,4% Junio = -5,9%(US$ 130 mill )

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)

Mayo = -16,1%Junio = -19,1%

(US$ 503 mill )

9/11/2014

32

VenezuelaEne-Jun 2013 = -13,4%Ene-Jun 2014 = -6,1%

(US$ 663 mill)


Ene-Jun 2013 = 14,8%Ene-Jun 2014 = -12,8%

(US$ 3.166 mill)

USAMayo = 16,9%Junio = 4,7%

(US$ 123 mill)

EcuadorMayo = -9,9%Junio = -11,3% (US$ 139 mill)

9/11/2014

33

USAEne-Jun 2013 = 2,9%Ene-Jun 2014 = -0,1%

(US$ 794 mill)

EcuadorEne-Jun 2013 = 1,1%Ene-Jun 2014 = -6,9%

(US$ 869 mill)

VenezuelaMayo = -40,7% Junio = -7,5%(US$ 142 mill )


Mayo = -15,2%Junio = -17,7%

(US$ 526 mill )

9/11/2014

34

VenezuelaEne-Jun 2013 = 0,6%Ene-Jun 2014 = -16,3%

(US$ 794 mill)


Ene-Jun 2013 = 14,4%Ene-Jun 2014 = -12,2%

(US$ 3.300 mill)

Variación Porcentual Anual ‐ Junio 2014 / Junio 2013

Exportaciones 2013 2014Valores Volúmenes Valores Volúmenes

Totales 6.7 -7.7 -4.1 2.6

Productos básicos 6.8 -8.1 -1.6 2.9

Agrícolas -1.0 -15.1 18.2 23.6Café -14.2 11.9 16.0 -2.5

Banano -20.8 -23.1 27.9 31.3

Flores 47.3 35.8 15.0 12.6

Mineros 7.6 -8.0 -3.5 2.5Petróleo, derivados 26.6 14.7 -2.7 -5.7

Carbón -26.2 -18.4 -0.6 7.8

Ferroníquel -25.9 -12.6 18.6 0.8

Oro -39.5 -33.1 -30.8 -19.7

Resto de exportaciones 6.6 3.3 -12.8 -6.4

9/11/2014

35

Variación Porcentual Anual ‐ En lo corrido a Junio

Exportaciones2013 2014

Valores Volúmenes Valores Volúmenes

Totales -3.9 -10.2 -4.5 12.7

Productos básicos -6.9 -10.5 -2.8 13.1

Agrícolas -2.2 1.3 14.9 27.9

Café -10.0 25.5 17.6 26.8

Banano -0.9 -4.4 28.8 30.8

Flores 8.6 4.3 4.3 7.8

Mineros -7.4 -10.7 -4.5 12.8

Petróleo, derivados -0.7 6.5 -2.3 2.9

Carbón -29.0 -20.0 3.7 19.8

Ferroníquel -23.0 -10.3 -20.7 -6.1

Oro -12.6 -7.1 -43.5 -30.5

Resto de exportaciones 8.6 -3.1 -10.6 4.3

Importaciones CIF

Junio 2014

9/11/2014

36

En junio las importaciones totales (CIF) en dólares crecieronanualmente 14,9%.

Mayo = US$ 5.423 mill - var. % anual = 4,7% Junio = US$ 4.955 mill - var. % anual = 14,9% (promedio 2013 = US $ 4.948 mill)

Fuente: DIAN.

En el primer semestre del año las importaciones totales (CIF) en dólarescrecieron 6,1%.

Ene-Jun 2013 = US$ 28.830 mill - var. % anual = -1%Ene-Jun 2014 = US$ 30.593 mill - var. % anual = 6,1%

Fuente: DIAN.

9/11/2014

37

Índice de precios

Var anual jun -0,8%Var anual ene-jun -1,8%



Importaciones totales

Bienes de capitalMayo = -3,0%Junio = 7,3% (US$ 1.556 mill.)

Materias PrimasMayo = 9,5%Junio = 24,5%

(US$ 2.319 mill.)

9/11/2014

38

Bienes de capitalEne-Jun 2013 = -1,7% Ene-Jun 2014 = -1,8%

Materias PrimasEne-Jun 2013 = -2,7% Ene-Jun 2014 = 13,1%

Índice de precios




Importaciones Materias Primas

9/11/2014

39

Índice de precios




Importaciones Bienes de Capital

Mayo = US$ 1.183 mill. - var. % anual = 6,4%Junio = US$ 1.078 mill. - var. % anual = 8,2%

9/11/2014

40

Ene-Jun 2013 = US$ 6.180 mill - var. % anual = 3,9%Ene-Jun 2014 = US$ 6.471 mill - var. % anual = 4,7%

Índice de precios




Importaciones Bienes de Consumo

9/11/2014

41

Variación Porcentual Anual - Junio 2014 / Junio 2013

Importaciones CIF 2013 2014

Clasificación CUODE Valores Volúmenes Valores Volúmenes

Bienes de Consumo -3.5 1.1 8.2 -3.4

Bienes de Intermedios -20.3 -24.9 24.5 36.4

Bienes de Capital -16.1 10.3 7.3 40.0

Bienes no clasificados -18.1 -34.9 45.1 -2.1

Total -15.5 -18.9 14.9 33.1

III. Crecimiento interno

9/11/2014

42

Indicadores del segundo trimestre de 2014

Consumo Privado

Fuente: EMCM – DANE, cálculos Banco de la República.

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

40

50

60

70

80

90

100

110

120

jun-05 jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14

Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Total Comercio Minorista

(desestacionalizado)

Ventas Minoristas (SA) Tendencia Variación Anual

9/11/2014

43

Fuente: EMCM - DANE, cálculos Banco de la República.

-10.0%

-5.0%

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

50

60

70

80

90

100

110

120


Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Comercio Minorista sin Vehículos


Ventas Minoristas Sin Vehículos (SA) Tendencia Variación Anual

Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.

-60.0%

-40.0%

-20.0%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

0

20

40

60

80

100

120

140


Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Comercio Minorista de Vehículos y Motocicletas


Comercio Minorista de Automotores (SA) Tendencia Variación Anual

9/11/2014

44

Fuente: EMEE, cálculos Banco de la República.

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

-1%

1%

3%

5%

7%

9%

jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14

EMEE - Ventas vs. Crecimiento Consumo Privado

Crecimiento Consumo de HogaresBalance Ventas - Media Móvil or. 3 (eje derecho)

Fuente: EMME, cálculos Banco de la República.

Perspectiva de inversión privada

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14

EMEE - Expectativas de Inversión vs. Crecimiento FBKF sin OC ni Construcción

Crecimiento FBKF sin OC ni Const. Balance Inversión - Media Móvil or. 3 (eje derecho)

9/11/2014

45

Oferta

Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República

Fuente: DANE, cálculos Banco de la República

Mensual Acumulado 12 meses

9/11/2014

46

Producción Despachos

Fuente: DANE, cálculos Banco de la República

9/11/2014

47

Indicadores del tercer trimestre de 2014

Consumo durable

Fuente: Econometría - Fenalco, cálculos Banco de la República.

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

10

15

20

25

30

35

jun-

07

jun-

08

jun-

09

jun-

10

jun-

11

jun-

12

jun-

13

jun-

14

Mile

s de

uni

dade

s

Ventas del sector automotor(desestacionalizada)

9/11/2014

48

Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación

-12

-2

8

18

28

38ju

l-05

ene-

06

jul-0

6

ene-

07

jul-0

7

ene-

08

jul-0

8

ene-

09

jul-0

9

ene-

10

jul-1

0

ene-

11

jul-1

1

ene-

12

jul-1

2

ene-

13

jul-1

3

ene-

14

jul-1

4

Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo

Promedio: 16,3

Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación

-7

3

13

23

33

43

53

jul-0

4

ene-

05

jul-0

5

ene-

06

jul-0

6

ene-

07

jul-0

7

ene-

08

jul-0

8

ene-

09

jul-0

9

ene-

10

jul-1

0

ene-

11

jul-1

1

ene-

12

jul-1

2

ene-

13

jul-1

3

ene-

14

jul-1

4

Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)

-19

-9

1

11

21

31

41

jul-0

4

ene-

05

jul-0

5

ene-

06

jul-0

6

ene-

07

jul-0

7

ene-

08

jul-0

8

ene-

09

jul-0

9

ene-

10

jul-1

0

ene-

11

jul-1

1

ene-

12

jul-1

2

ene-

13

jul-1

3

ene-

14

jul-1

4

Indice de condiciones económicas (ICE)

9/11/2014

49

Fuente: XM, cálculos Banco de la República

Fuente: ANH

9/11/2014

50

Pedidos Existencias (contra cíclico)

Fuente: Fedesarrollo, cálculos Banco de la República


9/11/2014

51

Fuente: Fedesarrollo, DANE, cálculos Banco de la República


Ventas actuales Perspectivas a 6 meses

9/11/2014

52


Ventas actuales Perspectivas a 6 meses

Fuente: DANE, cálculos Banco de la República.

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

may-06 may-07 may-08 may-09 may-10 may-11 may-12 may-13 may-14

ISE vs. PIBVariación anual, series desestacionalizadas

ISE, variación anual (desestacionalizado) PIB, variación anual

9/11/2014

53

IV. Variables financieras

1/ Incluye crédito bancario (m/n y m/e), colocación de bonos en el mercado y interno y financiación externa directa. Para elcrédito externo directo, datos observados a Mayo de 2014; estimaciones para junio y julio. Se excluyen los créditos externos directos destinados para inversiones en el exterior.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y Banco de la República

9/11/2014

54

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y Banco de la República

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos del Banco de la República

9/11/2014

55

Variación anual de los desembolsos

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia

* No incluye titularizaciones de cartera hipotecaria

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos del Banco de la República

9/11/2014

56

(*) IPC Sin Alimentos

Fuente: Banco de la República, cálculos con información del DANE y de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Evolución tasas pasivas

9/11/2014

57

tasas activas reales

(*) IPC Sin Alimentos

Fuente: Banco de la República, cálculos con información del DANE y de la Superintendencia Financiera de Colombia.

Indicador de mora, y crecimiento anual de la cartera vencida y riesgosa

9/11/2014

58

Indicador de mora, y crecimiento anual de la cartera vencida y riesgosa

V. Indicadores del Mercado Laboral y Costos

salariales

9/11/2014

59

Fuente: GEIH - DANE

9.6

5.7

10.610.8

9.0

5.1

10.0 10.0

0

2

4

6

8

10

12

14

Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades

Tasadedesempleo(Abril‐Mayo‐Junio)

2010

2011

2012

2013

2014

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

jun‐04

dic‐04

jun‐05

dic‐05

jun‐06

dic‐06

jun‐07

dic‐07

jun‐08

dic‐08

jun‐09

dic‐09

jun‐10

dic‐10

jun‐11

dic‐11

jun‐12

dic‐12

jun‐13

dic‐13

jun‐14

TasadeDesempleo(Desestacionalizada)

TotalNacional13Áreas

9/11/2014

60


52

53

54

55

56

57

58

59

60

61

62

59

60

61

62

63

64

65

66

67

68

69jun‐04

dic‐04

jun‐05

dic‐05

jun‐06

dic‐06

jun‐07

dic‐07

jun‐08

dic‐08

jun‐09

dic‐09

jun‐10

dic‐10

jun‐11

dic‐11

jun‐12

dic‐12

jun‐13

dic‐13

jun‐14

TasaGlobaldeParticipaciónyTasadeOcupación(Desestacionalizada,13áreas)

TGP

TO

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

8,500

8,700

8,900

9,100

9,300

9,500

9,700

9,900

10,100

10,300

10,500

jun‐10

sep‐10

dic‐10

mar‐11

jun‐11

sep‐11

dic‐11

mar‐12

jun‐12

sep‐12

dic‐12

mar‐13

jun‐13

sep‐13

dic‐13

mar‐14

jun‐14

Ocupadosenlas13ÁreasMetropolitanas(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

18,000

18,500

19,000

19,500

20,000

20,500

21,000

21,500

22,000

jun‐10

sep‐10

dic‐10

mar‐11

jun‐11

sep‐11

dic‐11

mar‐12

jun‐12

sep‐12

dic‐12

mar‐13

jun‐13

sep‐13

dic‐13

mar‐14

jun‐14

OcupadosenelTotalNacional(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

9/11/2014

61


4,000

4,200

4,400

4,600

4,800

5,000

5,200

5,400

5,600

jun-

11

oct-

11

feb

-12

jun-

12

oct-

12

feb

-13

jun-

13

oct-

13

feb

-14

jun-

14

EmpleoporTipodeOcupación(13Áreas,trimestremóvildesestacionalizado)

EMPLEO ASALARIADO

EMPLEO NO ASALARIADO

Fuente: MMM, MMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.

0%

4%

8%

12%

jun‐05

dic‐05

jun‐06

dic‐06

jun‐07

dic‐07

jun‐08

dic‐08

jun‐09

dic‐09

jun‐10

dic‐10

jun‐11

dic‐11

jun‐12

dic‐12

jun‐13

dic‐13

jun‐14

Indicedesalariosnominales:IndustriayComercio(variaciónanual)

Industria

Comercio

I-Trim-2014 II-Trim-2014 jun-14Industria 4.17% 3.30% 3.55%

Comercio 4.90% 3.62% 4.17%

Crecimiento anual de los salarios

9/11/2014

62

I - Trim 2014 II - Trim 2014 jul-14

Cons. Pesada (obreros) 4.0% 4.2% 4.2%Cons. Pesada (empleados) 3.1% 3.7% 3.9%Vivienda 4.0% 3.7% 3.5%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

2%

4%

6%

8%

10%

jul‐08

nov‐08

mar‐09

jul‐09

nov‐09

mar‐10

jul‐10

nov‐10

mar‐11

jul‐11

nov‐11

mar‐12

jul‐12

nov‐12

mar‐13

jul‐13

nov‐13

mar‐14

jul‐14

Indicedesalariosnominales:ConstrucciónPesadayVivienda(VariaciónAnual)

Construcción pesadaVivienda

VI.IPP y costos

9/11/2014

63

IPP Total

Jul = 2,26%Jun = 2,49%May = 3,07%Abr = 3,40%Mar = 2,62%

Fuente: DANE.

Fuente: DANE.

IPP Importado

Jul = -0,72%Jun = 0,02%May = 1,77%Abr = 2,68%

IPP local

Jul = 2,90%Jun = 3,03%May = 3,36%Abr = 3,56%

9/11/2014

64

Fuente: DANE y Banco de la República.

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

AgropecuarioJul = 7,27%Jun = 6,86%May = 7,22%Abr = 9,73%

IndustriaJul = 1,63%Jun = 1,69%May = 1,64%Abr = 1,50%

MineríaJul = 4,32%Jun = 6,72%May 11,34%Abr = 8,38%

IPP por ramas Producidos y Consumidos

9/11/2014

65

VII. La Inflación en julio

Jul = 2,89%

Jun = 2,79%

May = 2,93%

Abr = 2,72%

Mar = 2,51%


9/11/2014

66

¿ Qué explica el aumento de la inflación anual en julio?

Comportamiento de la inflación a julio de 2014Descripción Participación Participación

jun-13 sep-13 dic-13 ene-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 en porcentaje en porcentajeen la aceleración del mes en la aceleración del año corrido

Total 2,16 2,27 1,94 2,13 2,51 2,72 2,93 2,79 2,89 100,00 100,00

Sin alimentos 2,48 2,36 2,36 2,49 2,62 2,85 2,76 2,66 2,75 58,42 29,11 Transables 1,10 1,34 1,40 1,57 1,65 1,83 1,95 1,94 1,60 -72,44 4,86 No transables 3,78 3,70 3,76 3,61 3,55 3,51 3,68 3,45 3,17 -79,44 -18,24 Regulados 1,98 1,24 1,05 1,66 2,21 3,05 2,14 2,14 3,60 210,30 42,49

Alimentos 1,34 2,05 0,86 1,20 2,23 2,39 3,35 3,11 3,26 41,58 70,89 Perecederos 2,44 5,94 -0,16 2,13 3,17 6,89 10,97 8,92 9,18 15,15 38,06 Procesados -0,11 0,18 -0,24 -0,18 0,92 0,51 1,23 1,44 1,66 31,60 30,92 Comidas fuera del hogar 3,51 3,74 3,26 3,29 4,13 3,73 3,75 3,52 3,45 -5,17 1,91

Indicadores de inflación básicaSin Alimentos 2,48 2,36 2,36 2,49 2,62 2,85 2,76 2,66 2,75 Núcleo 20 2,83 2,79 2,72 2,69 2,86 2,80 3,14 3,04 2,73 IPC sin perecederos, ni comb. ni serv. pubs. 2,14 2,19 2,19 2,27 2,53 2,54 2,63 2,53 2,33 Inflación sin alimentos ni regulados 2,63 2,69 2,74 2,74 2,74 2,80 2,95 2,81 2,51

Promedio primeros 4 indicadores 2,52 2,51 2,51 2,55 2,69 2,75 2,87 2,76 2,58 Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

La inflación básica

9/11/2014

67

Promedio de 4

Jul = 2,58%

Jun = 2,76%

May = 2,87%

Abr = 2,75%



9/11/2014

68

¿Qué pasó con Transables y No Transables?


9/11/2014

69


Transables

Jul = 1,60%

Jun = 1,94%

May = 1,95%

Abr = 1,83%

No transables

Jul = 3,17%

Jun = 3,45%

May = 3,68%

Abr = 3,51%


9/11/2014

70



9/11/2014

71

¿Qué pasó con la inflación de regulados y alimentos?

Regulados

Jul = 3,60%

Jun = 2,14%

May = 2,14%

Abr = 3,05%


9/11/2014

72

Jul = 3,26%

Jun = 3,11%

May = 3,35%

Abr = 2,39%



9/11/2014

73

VIII. Expectativas de inflación

Fuente: Banco de la República.

3,14

3,33

9/11/2014

74



9/11/2014

75

(*) Metodología Nelson y Siegel. Datos a Junio 12 de 2014.

Fuente: MEC y SEN, Cálculos Banco de la República

Fin

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