Economía-2010, ¿hacia dónde nos dirigimos?

©: Quedan reservados todos los derechos. (Ley de Propiedad Intelectual del 17 de noviembre de 1987 y Reales Decretos).

Economía-2010, ¿hacia dónde nos dirigimos?

Manuel Alejandro CardeneteProf. Titular de la Universidad Pablo de Olavide

Prof. Permanente de EOI

Entorno Económico Pág. 2

Escenarios del entorno económico de los negocios

Agente Empresarial

Empresa

Mercado

Entorno general


Problemas Macroeconómicos:

• Crecimiento.

• Paro.

• Inflación.

• Déficit Comercial.

• Déficit Público.

Entorno Económico

1996-2001- Sexenio de Expansión Económica

Pág. 4


PIB tasa anual (diciembre 2000)


De la Economía Global a la Sociedad Global

• Países Occidentales:

• Estados socialdemócratas.

• Fuerte peso del Sector Público.

• Economías Mixtas.

• Sociedades estructuradas.

• Economía Global:

• Economías duales.

• Sistema capitalista:

• Movimientos de capitales.

• Movimientos migratorios.

• Establecimientos empresariales.

• Paraísos fiscales

• Falta de Estado Mundial.


La burbuja financiera

• Los modelos de negocios de las “startup”.

• El posicionamiento ante las economías de redes.

• Internet y su propio dinero.

• Los bajos tipos de interés y el endeudamiento para la inversión en Bolsa.


La explosión de la burbuja

• Subida de tipo de interés para evitar la crisis financiera.

• Agotamiento del ciclo inversor.

• Subida de precios del petróleo.

• Caída de las expectativas de inversión.

• Caída de los valores bursátiles.

• Caída de la riqueza de los consumidores.

• Caída de las expectativas de los consumidores.

• Caída de la productividad ante la falta de inversión.

DAOA


PIB tasa anual (septiembre 2001)

Entorno Económico

2002-2007- Sexenio de “peligrosa” Expansión Económica

Pág. 11


El entorno político

–– ANTESANTES

• La Europa y las regiones.

• Fin del Estado-Nación.

• Nacionalismos.

• El liberalismo político: la no intervención.

–– AHORAAHORA

• El Imperio contraataca.

• La policía internacional.

• La seguridad.

• El intervencionismo: Keynesha resucitado.


La Nueva Dimensión

• El nuevo escenario:

• La Globalización y la antiglobalización.

• Internet: del fin al medio.

• Los conflictos mundiales y su presencia inmediata.

• La nueva diplomacia: el papel de USA, la hoja de ruta y la “vieja Europa”.

• El entorno económico:

• El peligro de la subida de precios del petróleo.

• La vuelta de la política keynesiana.

• La pérdida de confianza: la incertidumbre de la nueva dimensión.

• China y la escasez de recursos.


La Sociedad Global

• Necesitabamos crear la sociedad global.

• Con un poder político y económico global.

• Que corrijiera los fallos del mercado global.

• Pero ¿qué hicimos?


Gestionando la Incertidumbre

La reunión de las Azores:

• 11 S (Nueva York)

• 11 M (Madrid)

• 7 J (Londres)

¿Quién no apareció en la foto?

• Roma 2006


PIB tasa anual (junio 2002)


PIB tasa anual (enero2003)


PIB tasa anual (enero 2004)


PIB tasa anual (enero2005)


PIB tasa anual (enero 2006)


P.I.B. Tasa Anual (enero 2007)


Ciclo Económico

Entorno Económico

2008-2009- Bienio para olvidar

Pág. 23


El final de un modelo de crecimiento

• Basado en el tirón del Consumo y la Construcción.

• Con Superávit Público (margen ante un ciclo a la baja).

• Con un fuerte déficit comercial y por cuenta corriente: escasa competitividad.

• Del endeudamiento público al endeudamiento privado: el BCE y las facilidades de crédito (las diferencias con el sector financiero norteamericano: las subprimes).

• El reajuste del sector de la construcción y su impacto en la Admón. Local.

• Basado en un empleo, con muchas horas trabajadas y la baja productividad.


Las crisis: PIB (tasa anual)

19791993

2002¿2008-9?


Tres trimestres negativos

Nunca se habían enlazado 6 trimestres con PIB negativos


PIB y Paro - TNP / NAIRULey de Okun


Déficit Público (%PIB): Déficit cíclico y estructural


ESPAÑA – DA (últimos datos) FUENTE: INEBase


ESPAÑA – DA (últimos datos) FUENTE INEBase


España – Inflación (mensual acumulad) Fuente INEbase


España – Población FUENTE: INE

Entorno Económico

Pero, ¿qué ha pasado?

Pág. 33

Entorno Económico

Panel de Previsiones Económicas para España 2010(10 de febrero de 2010)

Pág. 38

Entorno Económico

Producto Interior Bruto

Pág. 39

Servicio de Estudios 2009 2010AFI -3,6 -0,6BBVA -3,6 -0,8Caixa Catalunya -3,7 -0,5Caja Madrid -3,6 -0,5CEMEX -3,6 -0,8CEEM-URJC -3,7 -0,8CEPREDE-UAM -3,6 -0,2FUNCAS -3,6 -0,5ICAE-UCM -3,7 -0,8IEE -3.7 -1,1IFL-UC3M -3,6 -0,3Intermoney -3,6 0,7La Caixa -3,6 -0,4Repsol -3,6 -0,5Santander -3,6 -0,4CONSENSO -3,6 -0,5

Entorno Económico

IPC

Pág. 40

Servicio de Estudios 2009 2010AFI -0,3 1,4BBVA �-0,3 1,6Caixa Catalunya -0,3 1,8Caja Madrid -0,3 1,4CEMEX -0,3 1,3CEEM-URJC -0,3 1,1CEPREDE-UAM -0,3 1,7FUNCAS -0,3 1,6ICAE-UCM -0,3 1,5IEE -0,3 1,2IFL-UC3M -0,3 2,1Intermoney -0,3 1,8La Caixa -0,3 1,3Repsol -0,3 2,0Santander -0,3 1,5CONSENSO -0,3 1,6

Entorno Económico

Paro (EPA)

Pág. 41

Servicio de Estudios 2009 2010AFI 18,0 19,7BBVA 18,0 19,0Caixa Catalunya 18,0 18,7Caja Madrid 18,0 20,0CEMEX 18,8 20,5CEEM-URJC 18,0 19,4CEPREDE-UAM 18,0 19,6FUNCAS 18,0 19,4ICAE-UCM 18,2 20,9IEE 18,5 20,0IFL-UC3M 18,0 19,9Intermoney 18,0 19,0La Caixa 18,0 20,1Repsol 18,8 20,0Santander 18,1 19,8CONSENSO 18,0 19,7

Entorno Económico

Déficit de la Balanza de Pagos (C/C) (% del PIB)

Pág. 42

Servicio de Estudios 2009 2010AFI -4,9 -3,8BBVA -5,0 -4,1Caixa Catalunya - -Caja Madrid -6,0 -4,2CEMEX -5,4 -4,6CEEM-URJC -6,0 -4,9CEPREDE-UAM -5,8 -5,7FUNCAS -5,6 -5,0ICAE-UCM -5,5 -4,3IEE -7,0 -5,0IFL-UC3M -5,0 -4,8Intermoney -5,3 -4,7La Caixa -5,9 -3,8Repsol -5,4 -4,7Santander -5,2 -4,4CONSENSO -5,6 -4,6

Entorno Económico

Déficit Público (% del PIB)

Pág. 43

Servicio de Estudios 2009 2010AFI -11,4 -11,0BBVA -11,4 -14,0Caixa Catalunya - -Caja Madrid -11,6 -10,8CEMEX -11,4 -9,5CEEM-URJC -11,8 -10,8CEPREDE-UAM -9,9 -11,7FUNCAS -11,4 -10,8ICAE-UCM -10,3 -10,7IEE -12,0 -10,0IFL-UC3M -11,4 -9,5Intermoney -11,6 -9,9La Caixa -11,4 -9,9Repsol -11,4 -11,7Santander -11,5 -10,8CONSENSO -11,3 -10,8

Entorno Económico

“España en crisis”¿Crisis de coyuntura?

y/o

¿Crisis de Modelo de Crecimiento?


Sectores Productivos % PIB 2004 (The Economist 2007)

% PIB Agricultura Industria Servicios

Alemania 1 29 70

España 3,5 30 66,5

USA 1 18 81

Francia 2 22 76

Reino Unido 1 26 73

Japón 1 30 69

India 22 27 51

Brasil 10 39 51

China 15 53 32


¿POR QUÉ EL MERCADO DE TRABAJO NO ES COMPETITIVO?

• Un salario mínimo en el mercado de trabajo

W / P

N

Ns (W / P)

Nd (W / P)

Ne

(W / P)e

Salario real mínimo por ley

(W / P)h

NsNd

Desempleo


¿POR QUÉ EL MERCADO DE TRABAJO NO ES COMPETITIVO?

• Por la intervención del estado mediante los salarios mínimos.

• Porque los ajustes en horas de trabajo son lentos y los contratos se firman a medio plazo.

• Porque el despido es caro y hay incertidumbre.

• El ajuste de salarios es imperfecto y hace que éstos sean inflexibles a la baja.

• Porque la negociación colectiva hace que los insiders posean poder de mercado.

• Por los salarios de eficiencia altos.

• Porque el matching laboral no es perfecto.

Entorno Económico

¿Soluciones?

Pág. 48


LAS POLÍTICAS CONTRA LA CRISIS• La política fiscal tiene algunos problemas:

– La financiación del déficit público.

– El sobredimensionamiento del Estado y el efecto expulsión (crowding out).

– Dependencia del ciclo político.

• La política monetaria, por su lado:

– Puede ser inefectiva por la trampa de la liquidez cuando los tipos de interés son muy bajos.

– El mecanismo de transmisión de la inversión puede ser muy débil si I es muy inelástica a r.

– La soberanía es del BCE.


LAS POLÍTICAS CONTRA LA CRISIS• La política comercial también tiene problemas:

– Los aranceles, contingentes, etc. están muy limitados por los acuerdos internacionales (OCM) y la integración económica regional.

– La devaluación del tipo de cambio es inflacionista y conlleva un retardo.

– Las políticas expansivas pueden perjudicar las relaciones internacionales del país.

– Los especuladores internacionales pueden hacer peligrar las monedas revaluadas.

– La soberanía de esta política reside en Bruselas..


LAS POLÍTICAS CONTRA LA CRISIS

• La política de rentas afecta a la negociación colectiva para moderar los salarios, implica negociación con los agentes sociales, persuasión y credibilidad del gobierno.

• La política estructural consiste en cambiar el marco de las relaciones laborales, flexibilización de contratos, fomento de creación de empresas, políticas de I+D. Es muy difícil y suscita importantes resistencias de los perjudicados.


LAS POLÍTICAS ADECUADAS CONTRA LA ESTANFLACIÓN

• Una combinación de políticas de oferta (de rentas) y de demanda ligeramente expansivas puede resultar mas tolerable, desplazándose OA y DA

P

Y

Ype OA1

DA1

Situación inicial de desempleo: OA1 = DA1

Y1




P

Y

Ype OA1

DA1

Se va reduciendo el desempleo sin

deflación: OA2 = DA2

Y1

OA2

DA2

Y2




P

Y

Ype OA1

DA1

Y1

OA2

DA2

Y2

OA3

DA3

Ype


En palabras del Premio Nobel de Economía, Paul Krugman,

“No la veo por una salida de España del euro, por los enormes costes que conlleva para todos. Propongo una mayor integración fiscal y laboral. Pero en cualquier caso: But oh, what a mess! (pero, ¡oh! ¡vaya berengenal) ”.

Entorno Económico

©: Quedan reservados todos los derechos. (Ley de Propiedad Intelectual del 17 de noviembre de 1987 y Reales Decretos).

Economía-2010, ¿hacia dónde nos dirigimos?

Manuel Alejandro CardeneteProf. Titular de la Universidad Pablo de Olavide

Prof. Permanente de EOI

¡¡Muchas gracias!!

Economía-2010, ¿hacia dónde nos dirigimos?

Technology

Transcript of Economía-2010, ¿hacia dónde nos dirigimos?