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INFORME ECONÓMICO TRIMESTRAL TERCER TRIMESTRE 2012 EDIFICIO W, UAM AZCAPOTZALCO Foto: Giovanni Bertely
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INFORME ECONÓMICO TRIMESTRALTERCER TRIMESTRE 2012
EDIFICIO W, UAM AZCAPOTZALCOFoto
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Contenido
Introducción.........................................................................................3
1. La trayectoria de la producción total.............4
2. La producción por grandes grupos de actividad....5
3. El desempeño del IGAE...........................................................6
4. El IGAE por grandes grupos de actividad..................7
5. Las actividades secundarias siguieron creciendo, pero a menor ritmo...........................................................................8
6. La actividad industrial moderó su crecimiento........9
7. El mercado interno perdió dinamismo.............................10
8. El empleo formal mantuvo su crecimiento.......................11
9. Desempleo menor y subocupación elevada...................12
10. La masa salarial (formal) cae levemente en dos meses consecutivos............................................................................13
11. El empleo informal decreció, pero se mantuvo en altos niveles........................................................................................14
12. El sector externo mantuvo su crecimiento..........................15
13. El comercio internacional estimuló el crecimiento económico................................................................................16
14. El déficit de la cuenta corriente se mantuvo en un nivel satisfactorio..............................................................................17
15. Dos indicadores positivos del mercado interno.............18
16. Percepciones muy desiguales de consumidores y pro-ductores....................................................................................19
17. El Índice Agregado de Tendencias de las manufactu-ras...............................................................................................20
18. Sistema de indicadores cíclicos............................................21
19. La inflación comienza a ceder..............................................22
20. Estabilidad con tasas de interés bajas y tipo de cambio nominal revaluado.............................................................. ..23
21. Tipo de cambio real apreciado y ascenso de las reservas internacionales........................................................................24
22. El aumento preocupante en los precios de los alimen-tos..............................................................................................25
23. El mercado internacional de alimentos sigue erráti-co................................................................................................26
24. El tema controvertido del precio relativo y absoluto de la gasolina en México............................................................27
25. Pierde fuerza la recuperación industrial en Estados Uni-dos.............................................................................................28
26. Un panorama histórico de la macroeconomía mexicana sexenal......................................................................................29
27. Menú de expectativas de crecimiento económico para México.......................................................................................30
28. Marco macroeconómico oficial, 2012................................31
29. Expectativas decrecientes en Estados Unidos..................32
30. Menú de expectativas sobre el crecimiento mundial....33
31. Riesgos externos e internos...................................................34
INFORME ECONÓMICO TRIMESTRAL
TERCER TRIMESTRE 2012
Fernando J. Chávez Gutiérrez
José Francisco Rodríguez Montoya
Yasmín Sánchez Cruz
Carlos Cano García
Miriam Aguirre Zaragoza
RESPONSABLES
EDICIÓN TÉCNICA
COLABORADORES
3
• Durante el tercer trimestre de 2012 la economía mexicana continuó en proceso de ex-pansión, Producto Interno Bruto real (PIB) tuvo una expansión anual de 3.3 por ciento.
• El ritmo de crecimiento interno se moderó como consecuencia de la desaceleración de la demanda externa.
• La producción industrial de los Estados Unidos siguió perdiendo dinamismo, lo que repercutió en el avance de las exportaciones no petroleras.
• La recuperación de la actividad económica globa es lental y sus perspectivas para los siguientes trimestres se debilitaron. Además de que persistió una incertidumbre elevada debido a la frágil e incierta situación fiscal y financiera de varios países indus-triales.
• La demanda interna continuó creciendo a una tasa elevada. El crecimiento del consu-mo y de la inversión del sector privado se sustentó en la expansión del empleo formal y del otorgamiento de crédito.
• La inversión pública permaneció en un nivel elevado.
Introducción
4
• Durante el tercer trimestre de 2012, el valor real del PIB tuvo una expansión trimestral de 0.45% según cifras ajustadas por estacionalidad, en el com-parativo anual y con series originales, el valor real del PIB registró un crecimiento anual de 3.3%.
• Durante los primeros nueve meses del 2012, el PIB tuvo una expansión anual de 4.2%. Por grupos de actividades: las Primarias, Secundarias y Ter-ciarias tuvieron un aumento anual de 6.6%, 4.2% y 4.4%, respectivamente.
Gráfica 1 México: evolución del PIB real, 2006 - 2012
Información trimestral* A precios de 2003.Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI
La trayectoria de la producción total
TRIMESTRE
PIB
Original Desestacionalizada
Var % anual Var % trimestral
2011
I 4.3 0.4
II 2.9 1.3
III 4.4 1.5
IV 3.9 0.7
2012
I 4.9 4
II 4.4 0.8
III 3.3 0.5
5
• Las Actividades Primarias retrocedieron (-0.55%) en el tercer trimestre de 2012.
• Las Actividades Secundarias aumentaron 3.6% a tasa anual en el tercer trimestre del presente año. Los sectores que componen esta activi-dad, registraron incrementos: las Manufactu-ras (4.1%), la Construcción (4%) y Electricidad, agua y gas (2.7%) y la Minería (1.8%).
• Las Actividades Terciarias tuvieron un aumento de 3.3%.
• Durante los primeros nueve meses de 2012, las actividades Primarias, Secundarias y Terciarias tuvieron aumentos anuales de 6.6, 4.2 y 4.4%, respectivamente.
La producción por grandes grupos de actividad
TRIMESTRE
ACTIVIDADES
PRIMARIAS SECUNDARIAS TERCIARIAS
Original Desestacionalizada Original Desestacionalizada Original Desestacionalizada
Var % anual Var % trimestral Var % anual Var % trimestral Var % anual Var % trimestral
2011III 0.7 9.08 3.8 1.15 55.6 2.32
IV 0.3 -2.00 3.8 0.99 5.1 0.68
2012
I 6.7 3.49 4.8 1.32 5.3 0.57
II 11.1 0.60 4.1 0.57 4.6 1.06
III 1.7 -0.55 3.6 0.71 3.3 0.73
Información trimestral
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
Gráfica 2 México: actividades primarias, secundarias y terciarias,
2006-2012
6
• El IGAE aumentó 1.3% en términos reales en el mes de septiembre con respecto al mismo mes de 2011, mientras que en su serie mensual desestacionalizada tuvo un incremento de apenas 0.02%, es decir, se mantuvo prácticamente igual que en agos-to de este año.
Información mensual,
1 Índice 2003=100, serie desestacionalizada,
2 Variación % anual respecto a la serie original.
*/ Para la estimación del Índice General de la Actividad Económica (IGAE) se utiliza el mismo esque-
ma conceptual y metodológico que se emplea en el cálculo del Producto Interno Bruto (PIB) trimestral.
Este indicador oportuno contiene información estadística de las actividades primarias, secundarias y
terciarias; se incorpora información preliminar y no incluye la totalidad de las actividades que integran
el Producto Interno Bruto Trimestral, por lo que debe considerarse como un indicador de tendencia de
la economía mexicana en el corto plazo y su tasa de crecimiento puede diferir de la que registre el PIB.
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
Gráfica 3 México: evolución anual y mensual del IGAE*, 2006-2012
IGAE
MesOriginal Desestacionalizada
Var % anual Var % mensual
Mayo 4.6 -0.3
Junio 4.2 1.0
Julio 5.1 0.3
Agosto 3.5 -0.3
Septiembre 1.3 0.0
El desempeño del IGAE
7
• Con cifras originales, las Actividades Primarias pre-
sentaron un caída de -0.6% en septiembre con res-pecto al mismo mes del año anterior, mientras que en su serie desestacionalizada se observa una dis-minución de -10.7% con respecto a agosto.
• En septiembre, las actividades secundarias crecieron 2.4% con respecto al mismo periodo del año ante-rior con cifras originales; en su comparación mensual crecieron 0.9% con respecto a agosto con datos de-sestacionalizados.
• Las actividades terciarias lograron en septiembre un incremento de 1.3% con respecto al mismo mes del año anterior en su serie original, mientras que con cifras desestacionalizadas se observó un caída de -0.3% con respecto a agosto.
El IGAE por grandes grupos de actividad
MES
IGAE POR GRANDES GRUPOS DE ACTIVIDADES
PRIMARIAS SECUNDARIAS TERCIARIAS
Original Desestacionalizada Original Desestacionalizada Original Desestacionalizada
Var % anual Var % mensual Var % anual Var % mensual Var % anual Var % mensual
Mayo 8.2 0.0 3.9 -0.7 5.1 -0.3
Junio 19.5 5.7 4.2 1.5 3.8 0.2
Julio 6.7 -4.8 5.1 0.4 5.1 0.4
Agosto 3.4 2.1 3.4 -0.8 3.7 0.0
Septiembre -6.0 -10.7 2.4 0-9 1.3 -0.3
Información mensual * Índice 2003=100, serie desestacionalizada
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
Gráfica 4 México: evolución mensual del IGAE por grandes grupos de
actividades, 2006-2012
8
Durante los primeros nueve meses de 2012 se registraron las siguientes variaciones anuales:
• La construcción creció 4.8%.
• La electricidad, agua y suministro de gas por ductos al consumidor final aumentó 2.9%.
• Las industrias manufactureras se expandieron 5.0%.
• La minería aumentó 0.8%.
El porcentaje de utilización de la capacidad instalada manufacturera registró una disminución de -1.12% en septiembre con respecto al mes agosto del año en curso.
Gráfica 5México: actividades secundarias 2006-2012
Gráfica 6México: porcentaje de uso de la capacidad
instalada*, 2006-2012
Las actividades secundarias siguieron creciendo, pero a menor ritmo
Información trimestralFuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
Información trimestralFuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
9
• Durante septiembre de 2012, la Activ-idad Industrial registró un incremen-to de 0.9% respecto al mes anterior con cifras ajustadas por estacionali-dad, y en el comparativo anual y con series originales tuvo un crecimiento de 2.4%.
• Durante enero – septiembre de 2012, la Actividad Industrial tuvo un creci-miento anual de 4.2%.
CONCEPTOVARIACIÓN ANUAL (%)
SEPTIEMBRE 2012VARIACIÓN ANUAL (%)
ENE - SEP 2012
Total 2.4 4.2
Minería 1.6 0.8
Petrolera 0.6 -1.4
No Petrolera 5.1 9.6
Electricidad, Agua y Gas 2.3 2.9
Construcción 2.7 4.8
Industrias Manufactureras 2.5 5.0
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI
Gráfica 7México: Índice de la producción industrial, 2006 - 2012
La actividad industrial moderó su crecimiento
Índice 2003=100Fuente: Diseño propio con base en información de l a EMOE - INEGI
10
El mercado interno perdió dinamismo
Durante el tercer trimestre de 2012 se ob-servaron las siguientes variaciones anuales:
• Consumo privado: 2.2%
• Consumo de gobierno: 0.6%
• Formación bruta de capital: 4.8%
TRIMESTRE
CONSUMO PRIVADO CONSUMO DE GOBIERNO FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL
Original Desestacionalizada Original Desestacionalizada Original Desestacionalizada
Var % anual Var % trimestral Var % anual Var % trimestral Var % anual Var % trimestral
2011
I 4.4 0.7 2.8 0.6 7.4 3.2
II 3.5 0.7 0.3 -0.3 9.4 2.5
III 5.3 2.7 2.1 1.7 9.1 1.2
2012
I 4.2 0.6 3.2 0.5 8.6 3.5
II 3.4 0.2 2.2 -1.1 6.2 0.6
III 2.2 1.0 0.6 0.0 4.8 0.9
Gráfica 8 México: mercado interno,
2006-2012
Información trimestralFuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
11
• Al 30 de septiembre de 2012, el número de trabajadores permanentes y eventuales urbanos afiliados al IMSS se ubicó en un máximo histórico y ascendió a 16,033,095 personas.
• En el periodo enero—septiembre de 2012 se registró un incremento de 3.9% en el total de trabajadores permanentes y eventuales urbanos asegurados; esto es 605,236 nuevos empleos
• Durante este sexenio se han creado 2 millones 493 mil nuevos puestos, de los cuales el 70% co-rrespondió a trabajadores permanentes.
El empleo formal mantuvo su crecimiento
Gráfica 9México: Trabajadores afiliados en el IMSS*,
2006 - 2012
Información mensual * Permanentes y eventualesFuente: Diseño propio con base en información del IMSS.
Mes
PERSONAS ASEGURADAS EN EL IMSS
Permanentes Eventuales TotalesVar. % anual
Junio 13,621,460 2,185,370 15,806,830 4.75
Julio 13,653,535 2,195,692 15,849,227 4.74
Agosto 13,704,769 2,215,487 15,920,256 4.72
Septiembre 13,794,510 2,238,585 16,033,095 4.68
12
• Durante septiembre de 2012, la Tasa de Desocupación fue de 5.01% de la PEA, menor que la del mismo mes de 2011 (5.67%), y menor que la registrada el mes previo (5.39%). Con datos trimestrales, la tasa de desocupación fue 5.2% de la PEA, porcentaje inferior al de 5.6% que se registró en el mismo trimestre del año anterior.
• En octubre del año en curso, la población subocupada representó 8.7% de la población ocu-pada; Durante el tercer trimestre de 2012, La población subocupada alcanzó 4.2 millones de personas, para una tasa de 8.7% respecto a la población ocupada, proporción menor a la de igual trimestre de 2011, que fue de 8.9 por ciento.
Desempleo un poco menor y subocupación elevada
Información mensual* % de la Población ocupadaFuente: Diseño propio con base en información del y ENOE-INEGI.
Información mensual * Tasa de desocupación abierta urbana (como porcentaje de la Población Eco-nómicamente Activa).**Índice de trabajadores permanentes y eventuales asegurados en el IMSS, base: enero de 2006=100.Fuente: Elaboración propia con base en información del IMSS y ENOE-INEGI
Gráfica 10México: TDA y trabajadores afiliados en el IMMS**,
2006 - 2012
Gráfica 11México: tasa de subocupación**,
2006 - 2012
13
La masa salarial real de septiembre es mayor en 7.3% al nivel máximo observado -antes de la últma crisis- en julio de 2008. Esto ha fortalecido el mercado interno.
La masa salarial (formal) cae levemente en dos meses consecutivos
Gráfica 12México: masa salarial en términos reales;
trabajadores asegurados en el IMMS, 2006 - 2012
Información mensual, *pesos de diciembre de 2009.Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
MASA SALARIAL REAL
Mes Var. % mensual
2012
Mayo 1.57
Junio -0.28
Julio 0.94
Agosto -0.19
Septiembre -0.95
Enero - septiembre 2.15
14
En el tercer trimestre de 2012, los trabajadores ocupados en el sector informal incremen-taron en 783 mil personas res-pecto al mismo periodo del año anterior, para ubicarse en un total de 14.2 millones de personas, que re-presentan al 29.2% de la población ocupada (proporción que superó a la de igual trimestre de 2011).
El empleo informal decreció, pero se mantuvo en altos niveles
Gráfica 13México: tasa de ocupación en el sector informal,
2006 - 2012
Información mensual,; tasa calculada con respecto al total de la población ocupadaFuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
POBLACIÓN OCUPADA EN EL SECTOR INFORMAL TASA DE OCUPACIÓ
PersonasDiferencia respecto al trimestre anterior
Mes Porcentaje
2012
I 13,701,707 -264,707 Julio 28.9
II 14,216,096 514,389 Agosto 28.9
III 14,221,779 5,683 Septiembre 29.4
Información trimestral.Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Gráfica 14México: ocupados en el sector informal,
2006 - 2012
15
Durante el periodo enero – septiembre de 2012:
• El saldo comercial acumulado fue superavitario en 2,117.515 mdd.
• Las exportaciones y las importaciones se ubicaron en 275,380.021 y 273,262.506 mdd, equivalentes a expansiones anuales de 6.3 y 5.1%, respectivamente.
• Las exportaciones e importaciones se ubican en un máximo histórico para un periodo similar.
El sector externo mantuvo su crecimiento
Gráfica 15Balanza comercial, 2006 - 2012
Información mensualFuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
CONCEPTOENERO - SEPTIEMBRE 2012
Mill. de dlls. Var. % anual
Exportaciones totales 275,380 6.3
Petroleras 40,254 -3.4
No petroleras 235,126 8.1
Agropecuarias 8,385 10.1
Extractivas 3,696 23.3
Manufactureras 223.045 7.8
Importaciones totales 273,263 5.1
Bienes de consumo 39,353 3.2
Bienes intermedios 206,090 5
Bienes de capital 27,820 9.2
Balanza comercial 2,118 288.9
16
BALANZA DE PAGOS, NUEVA PRESENTACIÓN (MILLONES DE DÓLARES)
CONCEPTOANUAL ENERO - SEPTIEMBRE
2011 2011 2012
Cuenta corriente -9,153 -6,663 -2,584
Ingresos 399,041 296,095 315,073
Bienes y servicios 365,243 270,860 287,787
Bienes 349,946 259,616 275,892
Servicios 15,298 11,244 11,895
Renta 10,645 7,654 9,775
Transferencias 23,152 17,581 17,511
Egresos 408,193 302,757 317,657
Bienes y servicios 380,644 282,013 294,940
Bienes 351,116 260,103 273,467
Servicios 29,527 21,911 21,474
Renta 27,371 20,586 22,607
Transferencias 178 158 110
El comercio internacional estimuló el crecimiento económico
Gráfica 16Cuenta corriente: tendencias comparadas de los ingresos y egresos,
2006 - 2012
Información mensualFuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
CUENTA CORRIENTE
PeriodoVar. % trimestral
Ingresos Egresos
2012
I 0.71 -1.84
II 5.56 4.89
III -6.85 -2.71
17
AÑO
SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE
DÉFICIT DE LA CUENTA CORRIENTE
Millones de dólares % del PIB
2006 194,883 212,765
2007 179,309 192,840
2008 171,401 184,450
2009 7,908 8,390
2010 4,220 7,915
2011 11,355 12,010
2012 198,719 211,141
El déficit de la cuenta corriente se mantiene en un nivel satisfactorio
Gráfica 17México: déficit anual de la cuenta corriente como % del PIB,
1993 - 2012
Información anual en millones de dólares; *enero-septiembre.Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
En el tercer trimestre de 2012, la cuenta corriente de la balanza de pagos mostró un saldo deficitario de 3,662 millones de dólares. Este saldo fue resultado neto de déficits en la balanza de bienes y servi-cios de 5,205 millones de dólares y en la de renta de 3,950 millones de dólares, y de un superávit en la balanza de transferencias de 5,493 millones de dólares.
18
Dos indicadores positivos del mercado interno
Gráfica 19México: índice de ventas al por menor, 2006-2012
Información mensual* Índice 2003 = 100Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI
Gráfica 18México:producción automotriz, 2007-2012
Fuente: Diseño propio con base en información de la AMIA.
MES
PRODUCCIÓN AUTOMOTIRZ (VARIACIÓN % ANUAL)
Producción interna
Producción para exportación
Junio 1.9 16.3
Julio 10.5 19.1
Agosto 3.4 14.3
Septiembre 7.3 13.5
MES
VENTAS NETAS AL POR MENOR
Original Desestacionalizada
Var % anual Var % mensual
Junio 5.6 1.8
Julio 2.6 -1.3
Agosto 4.8 1.1
Septiembre 3.8 1.0
19
MES
ÍNDICES DE CONFIANZA
Consumidor Productor
Var. % anual Var. % anual
Junio 2.7 -5.3
Julio 3.5 -4.5
Agosto 4.5 0.6
Septiembre 1.8 0.8
• En octubre de 2012 el Índice de Confianza del productor se ubicó en 54.3 puntos (lejos del nivel pre-crisis) , cifra que refleja una aumento de 0.9 puntos con relación al nivel alcanzado en el mismo periodo de 2011.
• Durante septiembre de 2012, el índice de la confianza del consumidor (arriba del nivel pre-crisis) tuvo un incremento anual de 1.8 % y se ubicó en 94 puntos.
Percepciones muy desiguales de consumidores y productores
Gráfica 20México: trayectoria de la confianza de los consumidores y productores,
2006 - 2012
1 Índice de confianza del consumidor, 2003=100.2 Índice de confianza del productor, referencia a 50 puntos. Fuente: Elaboración propia con base en información de la EMOE-INEGI.
20
El Índice Agregado de Tendencia de las manufacturas
Gráfica 21México: indicador agregado de tendencia*, 2006 - 2012
Información mensual; *puntos base.Fuente: Elaboración propia con base en información de la EMOE-INEGI.
INDICADOR AGREGADO DE TENDENCIA
MES Var. % anual Var. % anual
Junio -2.30 5.68
Julio 0.79 0.27
Agosto 1.59 -1.22
Septiembre 1.82 4.97
El Indicador Agregado de Tendencia, el cual muestra de manera consistente los giros de la actividad ma-nufacturera con relación al ciclo económico, a man-tenido durante el tercer trimestre una tendencia positiva, logrando para septiembre de 2012 un in-cremento porcentual de 4.97% respecto al mismo mes de 2011.
(*/El Índice Agregado de Tendencia es un índice de difusión adelantado que se construye con base en cinco preguntas de la EMOE sobre cinco variables: volu-men físico de la producción, capacidad utilizada en planta y equipo, demanda nacional de productos, exportaciones y personal ocupado. Tiene la enorme ventaja de mostrar consistentemente y por adelantado la trayectoria del ci-clo económico y de la industria manu-facturera del país).
21
• En septiembre de 2012, el Indicador Coin-cidente refleja continuó ubicándose en la fase expansiva del ciclo económico al registrar un valor de 100.7 puntos, lo que representa un incremento de 0.04 puntos respecto al mes anterior.
• El Indicador Adelantado, cuya función es la de anticipar la trayectoria del indica-dor coincidente, se situó ligeramente por debajo de su tendencia de largo plazo al observar un valor de 99.9 pun-tos y una disminución de (-)0.11 puntos con relación al pasado mes de agosto. Es importante destacar que son ya va-rios meses en que este indicador presen-ta una continua desaceleración.
Gráfica 22 México: tendencia del ciclo económico. Indicador coincidente
y adelantado, 2006 - 2012
Sistema de indicadores cíclicos
La tendencia de largo plazo del IC y del IA está representada por la línea ubicada en 100. Los números sobre la gráfica representan el año y el mes en que ocurrió el punto de giro en cada indicador; los números entre paréntesis ndican el número de meses del IA que anteceden al punto de giro del IC. El área sombreada indica la magnitud de la recesión reciente (15 meses).Fuente: Diseño propio con base en información de la EMOE - INEGI.
MES
INDICADORES CÍCLICOS
Coincidente Adelantado
Var % mensual Var % mensual
Junio 0.03 -0.11
Julio 0.03 -0.11
Agosto 0.03 -0.11
Septiembre 0.04 -0.11
Octubre -0.10
22
La Inflación comienza a ceder
INFLACIÓN MENSUALIncidencias en puntos porcentuales en septiembre de los años que se indican
CONCEPTO2012
Variación mensual Incidencia
Inflación INPC 0.68 0.68
Subyacente 0.05 0.04
Mercancías 0.38 0.14
Alimentos, bebidas y tabaco 0.48 0.07
Mercancías no alimenticias 0.31 0.06
Servicios -0.23 -0.1
Vivienda 0.17 0.03
Educación (colegiaturas) 0.00 0
Otros servicios -0.72 -0.13
No subyacente 2.73 0.64
Agropecuarios -0.80 -0.07
Energéticos y tarifas autorizadas por el Gobierno
4.89 0.71
Gráfica 23 México: índice nacional de precios al consumidor,
2006-2012
Información mensual* Inflación mensual interanualFuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
• Durante septiembre de 2012, el INPC presentó un incremento de 0.44 por ciento respecto al mes anterior, dando por resultado una tasa anual de inflación de 4.77 por ciento, en su comparación anual con respecto al mismo periodo de 2011, la variación fue de 0.25 y 3.14 por ciento, respectivamente.
• El subíndice de precios Subyacente aumentó 0.18% lo que implicó en términos anuales una variación de 3.61%.
• El índice de la Canasta Básica tuvo un decremento mensual de 0.20%, con lo que su variación anual fue de 6.22%.
23
Estabilidad con tasas de interés bajas y tipo de cambio nominal revaluado
Gráfica 24México: evolución del tipo de cambio y tasa de interés*, 2006 - 2012
Información mensual, * Tasa de interés, Cetes a 28 días, promedio mensual, ** Tipo de cambio FIX, promedio mensualFuente: Elaboración propia con base en información de Banxico
• Las tasas de interés mantienen niveles bajos, por ejemplo los Cetes a 28 días se ubicaban al cierre de septiembre de 2012 en 4.22%.
• El tipo de cambio (FIX) alcanzó en septiembre un promedio de 12.9 pesos por dólar, 1.9% inferior al valor de agosto.
MESTasa de interes (Cetes a 28
días), promedio mensualVar % mensual
Tipo de cambio FIX, pesos por dólar, promedio mensual
Var % mensual
Mayo 4.4 2.3 13.7 4.5
Junio 4.3 -1.3 13.9 1.9
Julio 4.2 -4.2 13.4 -4.0
Agosto 4.1 -0.5 13.2 -1.4
Septiembre 4.2 0.9 12.9 -1.9
24
Las reservas internacionales tuvieron un incre-mento de 562.8 millones de dólares en el mes de septiembre con relación a agosto de 2012. En lo que va del año (periodo enero-septiembre), han crecido 14,500.8 millones de dólares.
Tipo de cambio real apreciado y ascenso de las reservas internacionales
Gráfica 25México: índice del tipo de cambio real*,
2006 - 2012
Información mensual,; índice 1990=100Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
MesÍndice del tipo de cambio real Reserva internacional
Variación % anual Millones de dólares
Junio 10.14 157,337.3
Julio 5.69 158,917.6
Agosto -0.17 161,319.1
Septiembre -4.33 161,881.9
Gráfica 26México: reservas internacionales,
2006 - 2012
Información mensual,; índice 1990=100Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
25
El aumento preocupante en los precios de los alimentos
• La inflación mensual de alimentos, bebidas y tabaco en México fue de 1.49% en septiembre de 2012, con lo que se alcanzó una inflación anual de 10.5%.
• El índice de precios de los alimentos de la FAO se situó en un promedio de 215.7 puntos en septiembre de 2012, 1.5% mayor que en agosto del mismo año y 4.2% menor que septiembre de 2011. Los precios de los alimentos fueron en promedio un 8% menores durante los primeros 9 meses del año que en el mismo período del año anterior.
Gráfica 27México: INPC, alimentos, bebidas y tabaco*
2007 - 2012
Información mensual, * Inflación mensual interanualFuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Gráfica 28FAO: evolución mensual y anual del Índice de precios de los
alimentos*, 2006 - 2012
Información mensual, *índice base 2002-2004=100Fuente: Elaboración propia con base en información de FAO
26
Gráfica 29FAO: índices de precios de alimentos,
2007 - 2012
Información mensual, *índice base 2002-2004=100Fuente: Elaboración propia con base en información de FAO
MES
CARNES LÁCTEOS CEREALES ACEITES AZÚCAR
Var % anual
Var % mensual
Var % anual
Var % mensual
Var % anual
Var % mensual
Var % anual
Var % mensual
Var % anual
Var % mensual
Junio -4.8 -3.14 -25.14 -1.53 -14.28 0.36 -14.77 -5.62 -18.8 -1.41
Julio -5.64 -1.75 -24.1 -0.27 5.18 17.07 -10.6 2.43 -19.01 11.66
Agosto -4.64 2.24 -20.39 1.57 3.14 0.13 -7.87 -0.05 -24.66 -8.53
Septiembre -1.35 2.72 -12.57 6.87 7.56 0.87 -6.12 -0.55 -25.14 -4.36
El mercado internacional de alimentos sigue errático
• Los precios a nivel internacional mantienen una tendencia a la baja, particularmente el precio del azúcar, el cual desde 2009 comenzó a elevarse muy por en-cima de los precios de los demás alimentos, en septiembre de 2012 presento una disminución anual de 25.14%.
27
El tema controvertido del precio relativo y absoluto de la gaso-lina en México
Gráfica 30Precio de la gasolina en México y EUA*, 2006 - 2012
Información mensual; *precio promedio mensual, pesos por litro.Fuente: Elaboración propia con base en información de PEMEX Y EIA (Energy Information Administration).
PRECIO DE LA GASOLINA
Var. % mensual Pesos por litro
MES México EUA México EUA
Julio 0.71 -6.33 10.66 11.93
Agosto 0.75 7.07 10.74 12.78
Septiembre 0.79 1.69 10.82 12.99
En el mes de septiembre, a pesar de la tendencia creciente que ha man-tenido desde diciembre de 2009, el precio de la gasolina en México se mantuvo 2.17 pesos por debajo del precio pro-medio de la gasolina en Estados Unidos.
En el periodo enero-sep-tiembre, el precio de la gasolina en México ha crecido 59 centavos.
28
Pierde fuerza la recuperación industrial en Estados Unidos
Gráfica 31EUA: evolución del PIB real,
2006 - 2012
Información trimestral*Serie desestacionalizadaa precios de 2005Fuente: Elaboración propia con base en información de FRED.
EUA: PIB, SERIE DESETACIONALIZADA
Trimestre Var. % trimestral
2012
I 0.49
II 0.31
III 0.66
Gráfica 32EUA: producción industrial y manufacturera*,
2006 - 2012
Información mensual.*Índices de producción, base 2007=100, series desestacionalizadas.Fuente: Elaboración propia con base en información de FRED.
ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Y MANUFACTURERA (DESESTACIONALIZADA)
Variación % mensual
Producción industrial Producción manufacturera
Julio 0.68 0.37
Agosto -1.11 -0.94
Septiembre 0.18 0.09
29
Un panorama histórico de la macroeconomía mexicana sexenal
1983-1988 1989-1994 1995-2000 2001-2006 2007-2012
PIB Real (variación %, promedio) 1/ 0.3 3.9 3.5 2.1 2.0
PIB per cápita PPP (dólares, promedio periodo) 2/ 6,206 7,872 9,541 11,784 14,583
INPC (variación % anual promedio) 1/ 95.1 17.6 22.1 4.8 4.4
2,492,932(oct12)
Tasa de desempleo (%, promedio) 1/ 4.8 3.1 3.9 3.4 4.8
Tasa de interés Cetes 28 días (%, promedio) 3/ 77.8 24.3 26.8 8.1 5.6
Tipo de cambio (Variación % del periodo) 3/ 2734.0 50.9 142.1 15.4 21.3
Precio del Petróleo (promedio, dólares por barril) 5/ 20.0 15.1 16.9 31.5 78.3
Exportaciones (% PIB) 1/ 16.8 17.6 30.8 26.9 29.3
Importaciones (% PIB) 1/ 7.5 16.5 31.0 28.5 30.7
Cuenta corriente (% PIB, promedio) 3/ 1.2 -4.6 -1.9 -1.3 -0.7
130,422(3t12)
Reservas internacionales Netas (Millones de dólares, fin de periodo) 3/ 6,527 12,471 32,164 69,542 162,316
Fuentes:1/ INEGI2/ World Economic Outlook Data Base, IMF3/ Banco de México4/ IMSS5/ Sistema de Información Energética, Secretaría de Energía
Inversión Extranjera Directa (Millones de dólares, flujo acumulado) 3/ 13,631 30,324 76,337 141,858
EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES INDICADORES DE LA ECONOMÍAMEXICANA POR PERIODOS DE GOBIERNO
INDICADORESPERIODOS DE GOBIERNO
SEXENIOS
Empleo IMSS (crecimiento acumulado afi l iados) 4/ 1,470,053 1,773,169 2,785,398 1,509,855
30
F U E N T EVARIACIÓN ANUAL DEL PIB
(%)2012 2013
JP Morgan 3.9 3.6
Analistas encuestados por el Banco de México 3.9 3.5
Credit Suisse 3.8 4.0
Goldman Sachs 3.7 4.0
Deutsche Bank 3.5 3.6
Promedio del mercado 3.8 3.7
Secretaría de Hacienda (SHCP) 3.5 3.8
Fondo Monetario Internacional 3.8 3.5
Banco de México 3.9 3.5
Menú de expectativas de crecimiento económico para México
31
C o n c e p t o 2012 201
Producto Interno Bruto (var % real anual) 3.5 3.8
Inflación (diciembre/diciembre %) 3 3
Tipo de Cambio Nominal (pesos/dls., promedio) 12.8 12.8
Tasa de Interés (cetes 28 días, nominal promedio) 4.5 4.8
Cuenta Corriente (millones de dólares) -1 -1.2
Balanza fiscal (como % del PIB) -2.4 -2
PIB de EE.UU. (var % real anual) 2.3 2.6
Producción Industrial de EE.UU. (var % real) 3.6 3.3
Inflación de EE.UU. (promedio) 2.2 2.2
Tasa de Interés Internacional (Libor 3 meses, promedio) 1 1
Petróleo (canasta mexicana, precio prom dls / barril) 90.1 87.2
Plataforma de exportación promedio (miles de barriles diarios) 1,177 1,172
Plataforma de producción de crudo (miles de barriles diarios) 2,560 2,550
Fuente: SHCP.
Marco macroeconómico oficial, 2012
32
• Se espera que su economía crezca 2.2% y 2.0% durante 2012 y 2013, respectivamente.
• Algunos de los componentes de las expectativas para Estados Unidos en 2012 y 2013 seguirán im-pactando positivamente la economía mexicana.
• La recuperación de la inversión fija no residencial podría tener un impacto positivo en los sectores mexicanos altamente vinculados con la producción de equipo y software.
• Las mayores ventas de automóviles y camionetas representan buenas expectativas para México pues proveemos 1 de cada 4 autos que importa ese país. El fortalecimiento de la demanda proveniente de ese mercado representa oportunidades importantes para México.
VARIABLE2011
(OBSERVADO)2012 e 2013 e
Inversión fija no residencial(Variación % anual) 8.6 7.2 4.0
Gasto de consumo personal(Variación % anual) 2.5 1.9 2.0
Ventas de automóviles y camionetas(Millones de unidades) 12.7 14.4 14.9
Producción industrial(Variación % anual) 4.1 3.8 2.3
Fuente: Blue Chip Economic Indicators, 10 de noviembre de 2012.
Expectativas decrecientes en Estados Unidos
33
PAÍSVARIACIÓN ANUAL DEL PIB (%)
2012 2013
China (2) 7.8 8.2
India (10) 4.9 6
México (14) 3.8 3.5
Rusia (9) 3.7 3.8
Australia (12) 3.3 3
Estados Unidos (1) 2.2 2.1
Japón (3) 2.2 1.2
Canadá (11) 1.9 2
Brasil (7) 1.5 4
Alemania (4) 0.9 0.9
Francia (5) 0.1 0.4
Reino Unido (6) -0.4 1.1
España (13) -1.5 -1.3
Italia (8) -2.3 -0.7
Menú de expectativas sobre el crecimiento mundial
34
• Una desaceleración pronunciada de la economía estadounidense.
• Un escenario de mayor volatilidad e in-certidumbre en los mercados financieros internacionales de no avanzarse en la solución de los problemas fiscales y ban-carios en la zona del euro.
• Un ambiente internacional incierto po-dría incrementar la búsqueda de activos de refugio por parte de los inversionistas, ocasionando una reducción en la cap-tación de recursos de economías como la mexicana.
• La desaceleración de economías emer-gentes como China e India, que hasta principios de 2012 habían venido apo-yando parte del crecimiento económico mundial, podría intensificarse, afectando aún más la demanda global.
Riesgos
• El aumento de los precios de algunos ali-mentos.
• Volatilidad en las cotizaciones de los pro-ductos agropecuarios.
• Los bajos niveles salariales y el aumento en la ocupación informal.
• Ausencia de cambios estructurales.
• Expectativas inciertas sobre la política económica del nuevo gobierno.
• Problemas constantes de inseguridad pública.
EXTERNOS INTERNOS
