Editorial por el SEMÁFORO DEL MERCADO Dr. Leonardo E ... · guión le interesó a un elenco (Lali...

DISTRIBUCIÓN GRATUITA

AÑO 2 | EDICIÓN 10 | DICIEMBRE 2015

Los futuros

del dólarUna cobertura tanto para la suba como para la baja de la cotización del billete verde futuro.

Cambiamos Editorial por el Dr. Leonardo E. Rocco Las acciones que tenés que comprar,

vender o mantener.

SEMÁFORO DEL MERCADO

Entrevista a Leonardo E. Rocco,

a días del lanzamiento de su libro “InvertARTE”,

el arte de dominar tus finanzas e

inversiones

Inversores atentos al

nuevo GobiernoLa suba de las acciones y la baja en las tasas de los

bonos generan un gran interés para los

inversores

GRADUALISMO EN CURSO

El argumento que haría factible una devaluación

de shock, es que los precios de la economía ya estarían formándose en

base al dólar blue

[ 3 ]CULTURA INVE$T | DICIEMBRE 2015

Dr. Leonardo Emanuel Rocco *

Finalmente, el slogan de campa-ña se convirtió en realidad. Con grandes desafíos, el nuevo Gobier-no deberá reconciliar a la política con la gente: acercar al ciudadano y gobernar para todos, evitar las divisiones innecesarias, comuni-car sin distorsionar estadísticas y fundamentalmente, no descali-ficar ni atacar a quien piensa dis-tinto. Algo así como devolverle el SENTIDO COMÚN (el menos común de los sentidos) a la toma de decisiones. También deberá devolverle la eficiencia a la ges-tión, algo sumamente olvidado y quizás, junto con la corrupción, los principales enemigos de los buenos resultados. Profesiona-lizar la gestión y ocupar puestos por mérito es vital para el éxito de cualquier organización. Y el plato fuerte será la cuestión económica. Recomponer las reservas de un Banco Central devastado, lograr la credibilidad interna y externa que posibiliten el ingreso de di-visas en lo inmediato, ya que se estima que hay 50.000 millones de dólares de argentinos fuera de sistema, para lo que se prepara un nuevo blanqueo. En ese marco, y como algunas medidas dentro de una reestructuración del sistema impositivo integral, se prevé eli-minar las retenciones al trigo y al maíz y quitar 5% anual a la soja, lo que -acompañado con un tipo de cambio más competitivo- permi-tiría seducir la liquidación de los casi 10.000 millones de dólares en cosecha retenida. La elevación del mínimo no imponible, la revi-

sión de las escalas de ganancias y la elevación de montos tanto en monotributo como en bienes per-sonales serían un aire muy fresco para quitarle presión tributaria a los sectores de menos ingresos, que se vieron muy afectados por años de efecto multiplicador infla-cionario.

Y me olvidaba del levantamien-to del CEPO. A mi entender, la pretensión de mantener un cepo sin reservas es tan innecesario como usar un cinturón sin tener puesto pantalones. Lo lógica in-dicaría que el círculo virtuoso del financiamiento productivo, de la inversión externa, de la expor-tación por recomposición de la competitividad, harían olvidar a esta herramienta identificada con la ineficiencia y la falta de credi-bilidad. En el mientras tanto, se avecina una catarata de decisiones financieras. Atentos a la continui-dad o no de la "Fiesta de la Bolsa", miramos con atención otras inver-siones alternativas, como el cine: ¿Pensaste alguna vez en invertir en una película?

Ante los grandes cambios como los que vienen, las oportunidades pueden ser incalculables. A estar atentos, informados y más curio-sos que nunca. El próximo desafío está a la vuelta de la esquina.

Cambiamos

* Fundador y Presidente de la Escuela Argentina de Finanzas Personales.

CEO de SAT Investment S.A.

EDITORIAL

EL NUEVO GOBIERNO DEBERÁ

DEVOLVERLE EFICIENCIA A LA GESTIÓN, ALGO

SUMAMENTE OLVIDADO Y QUIZÁS,

JUNTO CON LA CORRUPCIÓN,

LOS PRINCIPALES ENEMIGOS DE

LOS BUENOS RESULTADOS.

CULTURA INVE$T | DICIEMBRE 2015

2

DICIEMBRE 2015

SumarioSTAFFDirectorLeonardo Emanuel Rocco

Director periodísticoMariano Ezequiel Otálora

Coordinación editorial Martín Federici

Edición y correcciónDiego Martínez

Diseño gráficoAna Paula Wrobel { estudiowap.com }

Colaboraron en esta ediciónRafael Di GiornoEsteban Domecq

PropiedadSAT Investment SAAlmafuerte 1500, Banfield, Provincia de Buenos AiresRegistro DNDA en trámite.

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23

17

12

Palabra de experto

Luz… cámara… ¡inversión!

Cuidamos tu bolsillo

¿Cuánto pagamos hoy por el boleto de transporte en nuestro país?

Planificación financiera personal

Los futuros del dólar: cómo funcionan

Palabra de experto

Inversores atentos al nuevo GobiernoPor Rafael Di Giorno

Inversiones

El destino financiero en tus manos

Inversiones

Semáforo del mercado

Palabra de experto

¿Gradualismo en curso?Por Esteban Domecq

5

9

12

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17

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5


PALABRA DE EXPERTO

¿Cuál es el costo promedio para realizar una película?Está bien calcular $12.000.000 para una película comercial. O sea, un film con un director y un elenco conocidos. A esta suma habría que agregarle más o menos $3.000.000 de gastos de lan-zamiento por parte del distribuidor. Si no hacés un buen lanzamiento que posicione bien a la pelí-cula, los $12.000.000 del costo de realización son dinero perdido. Es conveniente también tener un acuerdo con un canal de TV abierta, como Telefe o Canal 13. Por lo general estos canales te dan una cantidad de segundos importantes contra una "regalía" por cada entrada vendida. Este trabajo es parte de los

"deberes" que tiene que hacer el productor antes de meterse en la película.

¿Cómo se elige el guión?Por lo general, en la Argenti-na, el guión lo trae el direc-tor. Es muy raro que haya un guión que no esté ya con un director que te interese. Voy a usar dos ejemplos de las películas que tengo en carpeta: “Permitidos” y “Los Padecientes”. En ambos casos los guiones me fue-ron presentados por los directores. “Permitidos” llegó de la mano de Ariel Winograd (aunque el guionista no es él si no la dupla de Gabriel Kor-enfeld y Julián Loyola). Y “Los Padecientes” vino con Nicolás Tuozzo como director, con un guión escrito por él, Marcos Negri y Gabriel Rolón. Esta película está basada en el único libro de ficción que escribió Gabriel Rolón, el autor más vendido en el mercado editorial argentino. El guión cuesta unos $300.000 y es un ítem del presupuesto, que se paga solamente si se hace la

Entrevistamos a Ricardo Freixá, Director Ejecutivo de PLURAL-JEMPSA, para hacer zoom en las posibilidades de invertir en cine y lograr resultados de alfombra roja.

Luz… cámara… ¡inversión!

COSTOS PROMEDIO SEGÚN ETAPA DE LA PELÍCULA: PREPRODUCCIÓN (25%), PRODUCCIÓN (50%) Y POSTPRODUCCIÓN (25%).


película. Mientras tanto, existe una opción exclu-siva para hacerla con un costo que es más o me-nos el 10% del valor del guión. Este sí que es un costo a riesgo del productor, porque si la película no se hace, perdés ese 10%.Si el guión y el director te parecen interesantes, empezás simultáneamente la búsqueda del apo-yo del canal y de los actores principales, que uno ya tiene en mente. En el caso de “Permitidos”, el guión le interesó a un elenco (Lali Espósito, Mar-tín Piroyansky,entre otros) y, a su vez, le interesó a los inversores que hasta ahora están compro-metidos a hacerla.

¿Cómo son las formas de financiar un film?Siempre he recurrido a inversores que conozco y que están interesados en el negocio del cine. Como hasta ahora no han perdido plata con mi empresa, siempre me han acompañado. Nunca lo hice a través de un fideicomiso.

A veces la cantidad que ponen los inversores pri-vados es suficiente para cubrir el presupuesto y a veces no. En el caso de que no lo sea, uno recurre a la venta de ciertos derechos de televisión a em-presas como DirectTv o Netflix.

Cuando se concreta la financiación, ¿qué etapas siguen? Una vez que tenés la financiación comprometi-da, ponés la película en preproducción, que es el momento en el que empiezan a incorporarse los técnicos: director de arte, vestuarista, asistente de dirección, la gente de producción, etc. En este momento ya se empieza a gastar dinero porque hay alquileres que se contratan y tenés que pa-garle a todo el equipo técnico. A los actores se les paga cuando empieza la producción. La prepro-ducción suele durar más o menos 7 semanas y a medida que pasa el tiempo se pone más costosa, porque se incorporan nuevos profesionales. Después de la preproducción empieza la produc-ción. La tarea del productor en esta etapa se limi-ta a supervisar el trabajo del director y a que el proyecto avance en tiempo y costo. Es como en un partido de fútbol, en el que dependés comple-tamente de los jugadores para que hagan las cosas bien y tener más po-sibilidades de ganar. Por eso es que se elige a gente con la que ya has trabajado en el pa-sado o que viene muy bien recomendada. El

A VECES LA CANTIDAD QUE PONEN LOS INVERSORES PRIVADOS ES SUFICIENTE PARA CUBRIR EL PRESUPUESTO Y A VECES NO. EN EL CASO DE QUE NO LO SEA, UNO RECURRE A LA VENTA DE CIERTOS DERECHOS DE TELEVISIÓN A EMPRESAS RELACIONADAS CON EL RUBRO.

PALABRA DE EXPERTO

promedio de la du-ración de la produc-ción (la parte más costosa), es de más o menos 7 semanas.

Preproducción, producción, ¿y después?Cuando la película ya está filmada, empieza la postproducción de la que resulta el corte final del film. Se ponen los sonidos definitivos, se com-pone la música y se consigue el look final hasta lograr el producto que se va a ver en los cines. Además, se hace todo lo relacionado con el lanza-miento: posters, banners, publicidad, trailer, etc.

¿Cuáles son los costos por área?En realidad es muy difícil dividir la película por el costo de cada ítem, porque el salario de los acto-res y del director pueden ser altos (en el caso de grandes estrellas) o más bajo (si tenés un elenco no tan costoso pero atractivo). Es más razonable dividir el costo de la película en las tres etapas mencionadas: preproducción, producción y pos-tproducción (aproximadamente un 25%, un 50% y un 25%, respectivamente).

¿Existen formas de subsidiar el proyecto?Claro, por ejemplo junto al INCAA (Instituto Na-cional de Cine y Artes Audiovisuales). Antes de co-menzar la preproducción uno le presenta al INCAA el proyecto para que lo declare de interés y pague los subsidios correspondientes. En este momen-to el subsidio por Primera Vía tiene un techo de $8.750.000. Hay una parte de estos subsidios que es segura, que son más o menos $3.500.000 que el IN-CAA paga por el solo hecho de estrenar la película.

Se necesitan más o me-nos 80.000 espectadores para que el INCAA pa-gue el subsidio total de $8.750.000. El resto del dinero necesario para

cubrir el presupuesto se consigue de los más o menos $25 que te tocan por cada espectador que va al cine.

¿Qué rentabilidad se puede tener?Si van más de 250.000 espectadores se recupera la totalidad de lo invertido. A partir de esa can-tidad de espectadores es todo ganancia (general-mente 60 para los inversores y 40 para los que tienen una participación, como director, produc-tores o actores). Si la película es un exitazo tipo "El hijo de la novia" o "Sin hijos" (películas en las que estuve involucrado), la ganancia es superior al 100% de la suma invertida. El ejemplo de ma-nual es "Rocky", que costó menos de un millón de dólares y ganó más de 200 millones. Con alcanzar un millón de espectadores y ventas internacionales por 200.000 dólares (que es razo-nable) me conformo. En ese caso, la ganancia es superior al 100% de lo invertido.

¿Desde qué valor se puede invertir en un proyecto de cine?

Depende del proyecto y de las necesidades de financiamiento de cada producción, pero en principio aceptamos cualquier nivel de capital de cualquier inversor medio.

Todo lo evaluamos.

CULTURA INVE$T | DICIEMBRE 2015

PALABRA DE EXPERTO

[ 7 ]


CUIDAMOS TU BOLSILLO

Luego de muchos años de subsi-dios al transporte en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, que muestran grandes diferen-cias con la realidad de otras regiones, se espera que ahora empiecen a reflejar valores más cercanos a la realidad del resto del país.

Mientras que en CABA el bole-to cuesta $3, en la provincia de Santa Fe el valor es de más de $6 y en Córdoba alrededor de $9.Cualquier ajuste de tarifas es un tema sensible, siempre y cuan-do un aumento no impacte en los sectores más vulnerables.

Estos son los valores actuales en distintos lugares del país:CABA: $3 Mendoza: $4 Tucumán: $4,83 Misiones: $5,60 Santa Fe-Rosario: $6,30

Córdoba: $9,15 (subsidio del 10% a las cargas que hacen los usuarios a sus Tarjetas Red Bus)

¿Cuánto pagamos hoy por el boleto de transporte en nuestro país?

Luego de tarifas congeladas durante años, se espera que de forma gradual y sectorial, el próximo Gobierno comience a ajustar las tarifas y equilibrar los valores con respecto a lo que se paga en otras partes del país.

CUALQUIER AJUSTE DE TARIFAS ES UN TEMA SENSIBLE, SIEMPRE Y CUANDO UN AUMENTO NO IMPACTE EN LOS SECTORES MÁS VULNERABLES.


CUIDAMOS TU BOLSILLO

Valor por los primeros 12 km• Línea Roca: $ 28 • Línea Sarmiento: $39 Por último, analicemos cuáles serían los impactos en el bolsi-llo de cada trabajador en caso de que los subsidios al transporte se modifiquen. Para este ejem-plo tomamos a una persona que utiliza 2 medios de transporte (tren y colectivo, ida y vuelta).

• Con subsidio -Tren y colecti-vo (ida y vuelta):Presupuesto mensual: $ 260• Sin subsidio -Tren y colectivo (ida y vuelta):Presupuesto mensual: $ 1520

El costo de transporte repre-senta un valor importante den-tro del salario de las personas. Lo que está claro es que el gasto poco eficiente que realiza el Es-

tado, en donde reciben los sub-sidios tanto el que puede pagar como el que tiene un ingreso más holgado, está llegando a su fin. La Argentina justa está relacionada con la verdadera equidad en que cada uno pa-gue en base a sus posibilidades, para no malgastar recursos eco-nómicos que podrían utilizarse con otros fines.

¿Cuánto costaría el boleto de subte sin el subsidio al transporte?

1 sin SUBE 30-4020-3020 o menos

Tarifa y subsidio según la cantidad de viajesTipo de viaje

Cos

to ($

)

2

0

4

6

Usuario Usuario Usuario Usuario

5.004.50 4.20 3.94

Subsidio Subsidio Subsidio Subsidio

5.265.76 6.06 6.32

- $ 10,05 para líneas que via-jan por la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.- $ 11,14 para las líneas que lle-gan al conurbano de GBA.- $ 30,62 de Buenos Aires a La Plata o Pilar.

Estos aumentos deberían ser progresivos y gracias al sistema SUBE se podrían organizar tari-fas segmentadas por nivel socio económico, para que el impac-to no sea tan representativo a cada sector.

¿Cuánto costaría el boleto de colectivo sin el subsidio al transporte?

¿Cuánto costaría el boleto de tren sin el subsidio al transporte?

* Fuente: Damián Di PaceEspecialista en Marketing y consumo. www.focusmarket.com.ar


PLANIFICACIÓN FINANCIERA PERSONAL

Los futuros del dólar: cómo funcionanEl mercado de futuros nació a principios del siglo XIX en los Estados Unidos, gracias a la necesidad de productores de pactar precios y entrega de materias primas agrícolas para fechas futuras.



Un futuro es un contrato, donde las partes se comprometen a comprar o vender un producto financiero a un precio fijado y a una fecha preestablecida. Los futuros son productos que pueden negociarse tanto al alza como a la baja y se operan con margen. Es decir, el inversor com-pra o vende pagando tan solo una pequeña porción de su valor. Con esto participa en el movimiento del precio del futuro. En la Argentina, los futuros más negociados son los del dólar y los agrícolas.

Cómo operar un contrato de futuros del dólarLos futuros del dólar se utilizan como cobertura tanto para la suba como para la baja de la cotización del billete verde futuro. Es decir que tenemos para cubrirnos frente a un riesgo de suba o baja del dólar futuro.

Ejemplo 1: Una empresa local que importa productos para luego venderlos en el mercado local, tiene que pagar la mercadería en dólares y asume el riesgo de que si el dólar sube también aumen-tarán sus costos, por ende deberá trasladar aumento a sus precios.Comprando dólares a futuro puede fijar el costo en pesos de la importación y asegura el margen de beneficio, que no se verá al-terado por el riesgo cambiario.Riesgo a cubrir: suba del dólar.

Ejemplo 2: Una empresa local que exporta productos al merca-do internacional tiene ingresos en dólares y costos en pesos. El riesgo es que si el dólar baja y caen sus ingresos, no pueda cubrir sus costos.Vendiendo dólares a futuro fija en pesos sus ingresos y asegura que el margen de beneficio no se vea alterado por el riesgo cambiario. Riesgo a cubrir: baja del dólar.

Los tres objetivos al invertir en futuros

1. Cobertura: se utiliza el futuro para fijar anticipada-mente un precio de compra o venta de un determinado activo y disminuir así el ries-go inherente a las variaciones que pueda tener el precio du-rante ese período.

2. Inversión: comprando y vendiendo distintos futuros de un mismo activo pueden realizarse estrategias para ga-nar la tasa de interés implícita entre las distintas posiciones.

3. Especulación: aprove-chando el apalancamiento, a través de los futuros pueden maximizarse las ganancias apostando a los futuros mo-vimientos del mercado, ya sea al alza o a la baja.

EN LA ARGENTINA, LOS FUTUROS MÁS NEGOCIADOSSON LOS DEL DÓLAR Y LOS AGRÍCOLAS.



El apalancamiento en los futurosUna de las principales ventajas de operar con futuros es el apa-lancamiento. Al ser productos que se operan con margen, permi-ten operar cantidades significativas con una inversión relativa-mente pequeña.Los márgenes tienen el objetivo de asegurar el cumplimien-to de las obligaciones de todos los comitentes con posiciones abiertas. Son depositados por el comprador y el vendedor de un contrato al momento de realizarse la transacción y sirven como garantía para el cumplimiento de la misma. El margen no implica un pago parcial, solo funciona como garantía de cum-plimiento de la operación.

¿Cuáles son las ventajas de operar futuros? • La liquidez, porque operan con muy bajas comisiones. • El apalancamiento, porque con una inversión pequeña se pueden operar cantidades significativas. Si el grado de apa-lancamiento es de por ejemplo 15 a 1 se puede obtener una ganancia de 15% por cada movimiento de 1% que tenga el precio del activo.

¿Cuáles son las desventajas de operar futuros? • El apalancamiento es el riesgo más importante ya que puede potenciar las ganancias, pero también las pérdidas.

LOS FUTUROS DEL DÓLAR SE UTILIZAN COMO COBERTURA TANTO PARA LA SUBA COMO PARA LA BAJA DE LA COTIZACIÓN DEL BILLETE VERDE FUTURO.

¿Dónde se operan futuros en la Argentina?

En la Argentina se operan en el Mercado a Término de Rosario (ROFEX), en el Mercado a Término de Buenos Aires (MATBA) y en el Mercado Abierto Electrónico (MAE).

HOY SE PUEDEN OPERAR FUTUROS DE MATERIAS PRIMAS, ENERGÍA, METALES, MONEDAS, TASAS DE INTERÉS E ÍNDICES BURSÁTILES.


PALABRA DE EXPERTO

Por Rafael Di Giorno*

* Director Ejecutivo Proficio Investment. Ex Vice-Presidente para Latinoamérica de Deutsche Bank Nueva York

La suba de las acciones y la baja en las tasas de los bonos, generan un gran interés para los inversores.

La llegada de un nuevo Gobier-no alienta expectativas en los inversores. La suba reciente en el mercado accionario, de alre-dedor de 50% en dos meses y la merma en la tasa de bonos so-beranos que pasaron de rendir un 10.5% a un rango de entre 7 y 8%, nos indica que puede ha-

ber interés de inversores en fi-nanciar tanto al Gobierno como a empresas que se decidan a ir al mercado de capitales.

En los últimos 10 años hubo una gran sequía en cuanto a emisiones de deuda corporati-va y oferta pública de acciones

de empresas argentinas, tanto en el mercado local como en el internacional. Si bien las emi-siones argentinas no represen-taban montos importantes, lo que finalmente terminó de ma-tar al mercado de emisiones in-ternacionales fue el cepo.

Inversores atentos al nuevo Gobierno


PALABRA DE EXPERTO

EL EQUIPO DE TÉCNICOS DEL NUEVO GOBIERNO VA A ENCARAR LAS NEGOCIACIONES CON LOS HOLDOUTS BUSCANDO UNA QUITA DEL 30% DEL MONTO TOTAL.

EN LOS ÚLTIMOS 10 AÑOS HUBO UNA GRAN SEQUÍA EN CUANTO A EMISIONES DE DEUDA CORPORATIVA Y OFERTA PÚBLICA DE ACCIONES DE EMPRESAS ARGENTINAS, TANTO EN EL MERCADO LOCAL COMO EN EL INTERNACIONAL.

Emitir bonos en dólares afuera e ingresarlos al tipo de cambio oficial no resultó tentador para las empresas, sobre todo por-que la lógica indicaba que tar-de o temprano una unificación cambiaria les haría repagar esos dólares a un tipo de cambio mu-cho más alto.

Tras este largo período de emi-siones reprimidas, muchas empresas estarán tentadas a emitir papeles en el exterior. El arreglo con los holdouts, la con-vergencia de tipos de cambio, la inclusión del país en índices de países emergentes de los que había sido removido y las eventuales subas en la califica-ción de riesgo, son factores que seguramente ayudarán a devol-ver el interés de los fondos de inversión en las empresas ar-gentinas. La importante suba que se registró en los bonos so-beranos hace que estos fondos tengan que dirigir su mirada al sector sub-soberano o al sector corporativo si quieren obtener rendimientos más jugosos.

Si bien el contexto internacio-nal no ayuda como en otras épocas, dado que el ciclo de alza de tasas americanas es in-minente y desde hace meses se verifica una salida neta de in-versiones en el conjunto de los mercados emergentes, la expo-sición que se tiene a Argentina es tan baja que aún en un ciclo de salida de capitales de emer-gentes podría capturar capita-les que ayuden a financiar in-versiones productivas.

El equipo de técnicos del nue-vo Gobierno va a encarar las negociaciones con los holdouts buscando una quita del 30% del monto total. Si logran que el Juez Griesa les otorgue una me-dida cautelar (Stay) mientras discurren las negociaciones, Ar-gentina podría desbloquear el pago de su deuda "performing". En ese escenario de mayor nor-malidad, hay una larga fila de empresas y proyectos con in-tenciones de captar fondos.

De esta forma, el mercado de capitales puede dar una im-portante ayuda a financiar las inversiones en infraestructura que permitan volvernos un país mucho más eficiente.


INVERSIONES

Entrevista a Leonardo E. Rocco, a días del lanzamiento de su libro “InvertARTE”, el arte de dominar tus finanzas e inversiones.

En una sociedad generalmente golpeada por las crisis econó-micas, parece que hay maneras

inteligentes y estratégicas de hacer las cosas en materia fi-nanciera y en esta entrevista el

autor está dispuesto a contar-nos sobre ese camino previo a invertir.

El destino financiero en tus manos

CULTURA INVE$T | DICIEMBRE 2015 [ 18 ]

INVERSIONES

¿Por qué escribiste este libro?Por diversas vivencias en las que descubrí que situaciones muy traumáticas podrían haberse solucionado o aliviado con una simple planificación financiera anticipada, asignando priorida-des a temas como la obra social, jubilación, seguros de vida, ren-ta, societarios, sucesiones fami-liares y empresariales, impues-tos, ahorro e inversión. Pero no hay una cultura de planificar el largo plazo en nuestro país.

¿Cuál es tu principal desafío con InvertARTE?Es aportar un método que ayude a la gente a culturizarse sobre te-mas vinculados a las finanzas, y a ordenarse para armar un plan a medida de sus objetivos perso-nales, familiares y empresaria-les, obteniendo resultados más eficientes. Siempre me preocupé mucho por mi entorno y vi a lo largo de los años cómo ayudan-do a las personas a ordenarse, con herramientas simples, sus resultados y calidad de vida me-joraban. El libro está diseñado en un idioma sencillo, para que le re-sulte fácil de leer a una persona

sin conocimientos del tema o a un profesional. Creo que aporta una visión distinta y nunca está de más mirar las cosas desde otra perspectiva, para mostrar cómo ser precavido en materia finan-ciera puede evitar –como míni-mo– pasar malos momentos.

¿Cómo y qué problemas esperás que el libro ayude a resolver?Mediante un lenguaje accesible y ejemplos claros, InvertARTE te enseña a:• planificar la vida personal so-bre los pilares de la protección, la pensión y la acumulación;• reconocer las amenazas exter-nas e internas;

• identificar las necesidades fi-nancieras propias de cada etapa de la vida;• llevar adelante un plan finan-ciero integral;• utilizar los seguros para la so-lución de conflictos personales y empresariales, y para evitar pagar impuestos innecesarios;• entrenar para ser un inversor inteligente y un emprendedor exitoso; y• llegar al momento del retiro con los recursos adecuados para no resignar calidad de vida.

La gente que puede ahorrar algo generalmente lo invier-te, y eso lleva a muy malas ex-periencias…Exacto. Eso es por falta de edu-cación financiera. Lo descono-cido, es ley, nos paraliza. Una persona que tiene pocos cono-cimientos en esta área es des-confiada, insegura y poco deci-dida para la inversión. Si bien la racionalidad debería imponerse en este tipo de decisiones, en la práctica se basan principalmen-te en las emociones. Por eso, la confianza es fundamental: cuanto más educado es el inver-

UN PLAN FINANCIERO INTEGRAL (PFI) AYUDA A CONOCERSE, ESTABLECER OBJETIVOS, CUANTIFICARLOS, DISEÑAR ESTRATEGIAS PARA CUMPLIRLOS, Y POR SOBRE TODO, MAXIMIZAR BENEFICIOS Y MINIMIZAR RIESGOS.


INVERSIONES

sor, más seguridad, capacidad de reacción y calidad tiene en la toma de sus decisiones. El acti-vo que elijo, muchas veces es lo menos importante. Y ese es el error más común de las perso-nas: invierten directamente, sin pensar si ese activo responde a sus necesidades de protección, de riesgo, de tiempo. No atan una inversión con un objetivo, y así vienen los problemas. Es ahí donde invertir se compara con tomar un remedio: tenés que tener muy en claro de qué te querés curar, que enferme-dad financiera queres atacar.

¿A qué te referís cuando decís que la gente no planifica?¿Alguna vez te tocó planificar un largo viaje de vacaciones? El plan financiero tiene ese mismo espíritu. Antes de viajar, eva-luás primero a qué lugares te gustaría ir. Luego elegís a dón-de irías, con precisión. Si vas al exterior, pensás en contratar el

seguro médico de asistencia al viajero, seleccionás en qué ho-teles te quedarás, hacés reser-vaciones, analizás puntos para recorrer y excursiones a reali-zar. Después chequeás el clima y las posibles salidas en caso de mal tiempo, y armás tus valijas con la indumentaria necesaria. Por último, establecés qué can-tidad de dinero necesitás y aho-rrás en consecuencia. Y al final, disfrutás de tus merecidas va-

caciones. Esto es ni más ni me-nos que un proceso analítico. Lo cuantificaste. Elaboraste un plan. Lo ejecutaste. Y por últi-mo, lo monitoreaste. La vida es un viaje, un poco más largo. En el plan del viaje, si hu-bierás dejado de lado el análisis, seguramente habrías omitido algo que posiblemente arrui-nara tus vacaciones. Con el plan financiero sucede lo mismo: de no hacerlo, cualquier circuns-tancia no contemplada puede arruinarlo todo. Entonces, ¿por qué la gente no planifica su vida de la misma forma que lo hace con un viaje? Si así fuera, todo resultaría más sencillo y efi-ciente.

Ya lo dice el autor: “No dejes que el destino decida por vos”.

Invertir es un arte

Solo se necesita de una pizca de creatividad y otra de prevención para componer el cuadro de la vida que estás buscando. InvertArte te ofrece las herramientas para combinarlas en la proporción exacta.

LA MAYORÍA DE LAS PERSONAS COMIENZA EL CAMINO DE LAS INVERSIONES POR EL FINAL: INVIRTIENDO, CUANDO EN REALIDAD ESTE ES EL PUNTO CULMINANTE DE UN PROCESO. ESE ES EL GRAN ERROR DE MUCHOS.


INVERSIONES

Acumulado anual: 98.65%Noviembre: 4.36%

Acumulado anual: 175.86%Noviembre: -3.75%





Acumulado anual: 60.82% Noviembre: 22.43%


Acumulado anual: -14.40%Noviembre: 4.74%

Acumulado anual: -16.82%Noviembre: -9.18%

98.65 %

177.86 %

2.18 %

93.64 %

91.97 %

46.87 %

60.82 %

67.15 %

- 14.40 %

-16.82 %

Semáforo del mercado

C

C

M

M

V

M

C

C

V

M Luego del triunfo de Cambiemos, la Bolsa dejó de reflejar expectativas de cambio y la euforia se moderó. Como dice el gran refrán en el mercado “comprar con el rumor, vender con la noticia”. La posibilidad de cambio ya se había reflejado en los precios de muchos activos y ahora lo que se está analizando ya no es una eventual expectativa sino la verdadera herencia y qué cambios concretos realizará el nuevo equipo económico. El sector agroexportador seguirá siendo el que reciba las mejo-ras inmediatas de la nueva gestión. También se espera por una recomposición de las tarifas de servicios, que ayudará a mejorar la caja y la utilidad de las empresas. Es un momento de cautela en el mercado, pero cada caída es una oportunidad de compra.

Las acciones que tenés que comprar, vender o mantener.

Bajo ninguna circunstancia podrá ser Cultura Invest considerado responsable por el resultado de las inversiones que un inversor efectúe basándose en la información o estimaciones aquí incluidas.


PALABRA DE EXPERTO

El argumento que haría factible una devaluación de shock (evitando cualquier efecto no deseado), es que los precios de la economía ya estarían formándose en base al dólar blue.

¿Gradualismo en curso?

Una devaluación discreta, cau-sada por una flexibilización re-pentina del cepo cambiario –y una alta demanda de dólares que dejarían al BCRA más “pelado”–, no tendría efectos sobre la infla-ción y, por lo tanto, no afectaría los costos que los importadores deben pagar, ni el nivel de em-pleo, ni la capacidad de compra del salario en pesos y dólares. Por el contrario, si la devalua-ción no está ya descontada en los precios, la masiva compra de dólares, una vez abierto el cepo, no sólo dejaría a las reservas en un nivel escaso, sino que encare-cería abruptamente la importa-ción de bienes intermedios y de capital, aumentaría los precios internos de los bienes exporta-bles (alimentos y bebidas, leche, carne, pan), y consecuentemen-te hundiría el salario real y dis-minuiría el nivel de empleo. La evidencia de que los precios es-tán efectivamente siguiendo la

cotización del dólar informal no es contundente, y la prudencia llama a manejar estas variables con cuidado. Ciertamente, la devaluación de 2014 no es un antecedente alentador. Para li-berar el cepo sin que se produz-

ca un salto abrupto en el precio de la divisa norteamericana, se necesita o bien eliminar la de-manda de dólares contenida, o bien equipar al BCRA como para alcanzar esa demanda mientras controla los movimientos del tipo de cambio. Lo primero re-quiere un plan anti-inflacionario eficaz y rápido, lo segundo en-

contrar rápidamente fuentes de financiamiento externo. Ambas estrategias son posibles, pero requieren un rápido plan de ac-ción. En los últimos meses, la cotización del dólar tomó vuelo, acelerando las variaciones mes a mes, del 1% al 1,5%. En forma anualizada, la variación de pre-cios de octubre ha disminuido a 18%, mientras en noviembre el dólar sube 17%. Si se mantiene esta tendencia, el peso puede comenzar a depreciarse en tér-minos reales a partir de diciem-bre. Esto es consistente con una administración gradual del tipo de cambio, un crawling peg que comience a depreciar gradual-mente el peso. Pero la demanda latente de dólares sigue crecien-do. Para disminuirla o enfren-tarla, el ataque sobre la inflación debe ser contundente.

EN LOS ÚLTIMOS MESES, LA COTIZACIÓN DEL DÓLAR HA COMENZADO A TOMAR VUELO, ACELERANDO LAS VARIACIONES MES A MES DEL 1% AL 1,5%.

Por Esteban Domecq*

* Economista y Director de Invecq Consulting S.A.

Editorial por el SEMÁFORO DEL MERCADO Dr. Leonardo E ... · guión le interesó a un elenco (Lali...

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