Patio perez yerson RIESGO MORAL Y PROBLEMAS DE AGENCIA

RESUMENEl trabajo monogrfico est dividido en tres partes: los cuales en cada uno iremos exponiendo los diferentes puntos que conciernen a nuestro tema.En el primera parte abordaremos un poco de lo que viene hacer los conceptos que debemos conocer para tener una mejor comprensin del tema.El segunda parte, la ms importante del trabajo ya que en ello expondremos en si lo que viene hacer el riesgo moral, dentro de ello hablaremos de teoras que suelen discutirse e este tema. Como por ejemplo en lo que concierne al mercado de las aseguradoras, de cmo estas tienen que optar por fijar su precio de las primas etc. Por otro lado tambin daremos a conocer un modelo matemtico como es su funcionamiento dentro de la economa. Daremos a conocer ejemplos de riesgo moral lo cual nos facilitara ms la compresin.En el tercera parte abordaremos veremos el modelos principal agente y un anlisis matemtico.

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INTRODUCCINLa informacin es un valioso recurso econmico, ya que las personas que saben o tienen mayor informacin pueden realizar sus actividades sin correr mucho riesgo. El presente trabajo tiene por finalidad de dar a conocer el tema de informacin asimtrica que dentro de ello, abordaremos a ms profundidad la parte que concierne al tema riesgo moral.Para empezar riesgo moral es un concepto econmico que describe aquellas situaciones en las que un individuo tiene informacin privada acerca de las consecuencias de sus propias acciones y sin embargo son otras personas las que soportan las consecuencias de los riesgos asumidos. El riesgo moral nos informa de cmo los individuos asumen en sus decisiones mayores riesgos cuando las posibles consecuencias negativas de sus actos no son asumidas por ellos, sino por un tercero.

INFORMACIN ASIMTRICA

Una implicacin evidente del anlisis de la adquisicin de informacin es que el nivel de informacin que compre el individuo depender del precio unitario de los mensajes de informacin. A diferencia del precio de mercado de la mayor parte de los bienes, que normalmente suponemos es el mismo para todo el mundo, hay razones para pensar que los costos de informacin pueden variar de manera sustancial de un individuo a otro. Algunos individuos podran tener habilidades especificas importantes para la adquisicin de informacin (por ejemplo, pueden tener informacin de mecnicos), mientras que otros podran no tener esas habilidades.Algunos individuos podran tener otro tipo de experiencias que ofrecen informacin valiosa, mientras que otros podran no tener esas experimentas. Por ejemplo el vendedor de un producto por lo regular sabr ms de las limitaciones de este, que un comprador, porque el vendedor sabr con exactitud cmo ha sido fabricado el bien y donde podran surgir problemas. Por otra parte, los compradores a gran escala, que repiten sus compras, podran tener mayor acceso a la informacin del bien que un individuo que lo compra por primera vez. Por ltimo algunos individuos podran haber invertido en algunos tipos de servicios de informacin ( por ejemplo, con una computadora conectada a una casa de bolsa de valores, que hacen que el costo marginal de obtener informacin adicional sea ms bajo para ellos que para otra persona que no ha realizado una informacin as). (Nicholson, 2008)Todos esos factores sugieren que el nivel de informacin de un participante en las transacciones de mercado puede ser diferentes del otro. Por supuesto que, en muchas ocasiones, los costos de informacin pueden ser muy bajos y que esas diferencias pueden ser insignificantes. Por ejemplo, la mayor parte de las personas con solo ver las verduras frescas pueden evaluar su calidad sin gran problema. Sin embargo, cuando los costos de informacin son altos y cuando varan de un individuo a otro, cabe esperar que consideren ventajoso adquirir distintas cantidades de informacin.Informacin y seguros El mercado de los seguros se caracteriza por una serie de asimetras en la informacin. La mayor parte de ellas surge de la diferencia de la informacin que los compradores y vendedores de seguros tienen respecto al hecho incierto que es el objeto del seguro. Dado que los compradores de un seguro afrontan de manera directa estas incertidumbres, suelen estar en mejor posicin para conocer la verdadera probabilidad de que se produzcan, y con frecuencia pueden tomar medidas que podran afectar esa probabilidad. Por ejemplo: el propietario de un automvil, que reside en una zona urbana, sabe si estaciona en una zona donde existe la probabilidad de que se lo roben, o si opta por estacionarlo en un lugar ms seguro, posiblemente pagando cierto costo. Por otra parte las compaas que aseguran automviles encontraran que es prohibida mente caro saber dnde cada asegurado estaciona su vehculo, y por ello debe fundar sus tarifas bsicas en el supuesto de un comportamiento promedio. Dado que este tipo de situacin no es exclusiva de los mercados de seguros, sino que es tpico de una gran cantidad de transacciones que implican asimetras en la informacin. En nuestro caso lo analizaremos ms adelante con cierto detalle el tema que nos toc RIESGO MORAL. En la cual describiremos tal vez los descubrimientos ms importantes de la teora moderna de la informacin.El riesgo moralEl sector de los seguros plantea un interesante problema conocido con el nombre de riesgo moral. El termino es algo peculiar, pero dicho fenmeno no es difcil de explicar. Para una mejor explicacin de lo que viene hacer el riego moral plantearemos el ejemplo del caso de mercado de seguros contra robos de bicicletas y supongamos para una mayor sencillez que todos los consumidores viven en areas en las que las probabilidades de robo son idnticas, por lo que no existe ningn problema de seleccin adversa. Por otra parte, las medidas que tomen los dueos de bicicletas pueden influir en la probabilidad de robos.Por ejemplo, si no se preocupan de proteger con un candado sus bicicletas o solo utilizan solo un candado malo, es mucho ms probable que les roben las bicicletas que si utilizan un candado seguro. Existen otros ejemplos parecidos en otros tipos de seguros. As en el caso de seguros de enfermedad es menos probable que los consumidores necesiten el seguro si es que llevan una vida sana. Llamaremos TENER CUIDADO a las medidas que afectan a la probabilidad de que ocurra un fenmeno.La compaa de seguros cuando fija sus primas, ha de tener en cuenta los incentivos que tienen los consumidores para tener una cantidad adecuada de cuidado. Si no existe ningn seguro, los consumidores tienen incentivos para tener el mximo cuidado. Si es imposible asegurarse contra el robo de bicicletas, entonces todos los ciclistas utilizaran grandes y caros candados. En este caso sern ellos(los ciclistas) los que soportarn todo el coste de las medidas que tomen y, por lo tanto, querrn invertir en tener cuidado hasta que EL BENEFICIO MARGINAL DE TENER ms cuidado SEA EXACTAMENTE IGUAL A SU COSTE MARGINAL.Pero si un consumidor pueda asegurarse contra el robo de bicicletas, el coste que soporta si le roban la bicicleta es mucho menor. Despus de todo, si se la roban, no tiene ms que denunciarlo a la compaa de seguros y recibir el dinero del seguro para reponerla. En el caso extremo, en el que la compaa reembolsa al individuo todo el coste de la bicicleta robada, este no tendr ningn incentivo para tener cuidado. Esta ausencia de incentivos para tener cuidado se denomina riesgo moral.Se puede observar la disyuntiva que se plantea. Si el seguro es demasiado pequeo, los individuos soportan un alto riesgo, si es demasiado grande, los individuos no tienen suficiente cuidado.Si la cantidad de cuidado es observable, no existira ningn problema. La compaa de seguros puede basar sus primas en el cuidado que tenga las personas. En la vida real, es frecuente que las compaas de seguros tengan diferentes primas para las empresas que tienen un sistema de extintores de incendios en su edificio, o cobre primas diferentes por los seguros de enfermedad dependiendo que el individuo sea o no fumador. En esos casos la compaa de seguros intenta discriminar entre los usuarios dependiendo de las decisiones que estos hayan tomado y que influyan en la probabilidad de sufrir daos.Pero las compaas de seguros no pueden observar todas las medidas relevantes de los que aseguran, por lo que se encuentran ante el problema antes descrita. Si el seguro es total, los individuos tienen demasiado poco cuidado ya que no lo han de pagar todos los costes de sus actos.Qu implicaciones tiene este hecho para los tipos de contratos de seguro que se ofrecen?En general las compaas de seguros no querrn ofrecer a los consumidores un seguro completo. Siempre querrn que estos asuman una parte del riesgo. Esta es la razn por la que la mayora de las plizas de seguros estipulan una cantidad deducible de cada indemnizacin que ha de pagar la parte asegurada. Al obligar a los consumidores a pagar parte de las indemnizaciones, las compaas de seguros pueden asegurarse de que estos siempre tienen incentivos para tener algn cuidado. El hecho de que el consumidor pueda elegir la cantidad de cuidado implica que la compaa de seguros no le permitir comprar tanto seguro como desee si no puede observar el nivel de cuidado. Nos encontramos aqu ante otro resultado paradjico cuando se compara con el anlisis habitual del mercado. Generalmente, la cantidad comerciada de un bien en un mercado competitivo viene determinada por la condicin segn la cual la demanda es igual a la oferta, es decir, la disposicin marginal a pagar es igual a la disposicin marginal a vender, en el caso del riesgo moral, el equilibrio de mercado tiene la propiedad de que cada consumidor le gustara comprar ms seguro si los consumidores continuaran teniendo el mismo cuidado. Pero este intercambio no se producira, ya que si los consumidores fueran capaces de comprar ms seguros, seria racional que decidieran tener menos cuidado.El riesgo moral y la seleccin adversa Como hemos venido definiendo el riesgo moral se refiere a las situaciones en las que un lado del mercado no puede observar lo que hace el otro lado. Por este motivo a, veces, se denomina problema de la accin oculta.Por otro lado la seleccin adversa se refiere a las situaciones en las que un lado del mercado no puede observar el tipo o la calidad de los bienes del otro. Por este motivo, a veces, se denomina problema del tipo oculto.En los mercados en los que hay acciones ocultas, la situacin de equilibrio implica normalmente algn tipo de razonamiento: a las empresas les gustara ofrecer ms de lo que ofrecen, pero no estn dispuesto a hacerlo, ya que de esta manera varan los incentivos de sus clientes. En los mercados en los que hay un tipo oculto la situacin de equilibrio implica normalmente un volumen de comercio demasiado pequeo debido a la externalidad entre el tipo bueno, y el malo.En este mercado parece que los resultados de equilibrio son ineficientes, pero esta afirmacin debe hacerse con cuidado. Lo que ha que de preguntarse es ineficiente con respecto a qu? El equilibrio siempre ser ineficiente en relacin con el equilibrio correspondiente a la informacin perfecta, pero eso es de poca ayuda para tomar decisiones: si a las empresas del sector les resulta demasiado costoso recoger ms informacin, probablemente al estado tambin le resultara costoso.Lo que debemos preguntarnos en realidad, es si existe algn tipo de intervencin del estado en el mercado que pueda mejorar la eficiencia aun cuando el gobierno tenga los mismos problemas de informacin que las empresas.En el caso de la accin oculta antes analizado, la respuesta suele ser no si el estado no puede observar el cuidado que tienen los consumidores, no puede obtener mejores resultados que las compaas de seguros. Naturalmente, el estado podra tener otros instrumentos a su disposicin que no tiene la compaa de seguros: podra obligar a tener un determinado nivel de cuidado y condenar a los que no lo tuvieran. Pero si el estado solo puede fijar los precios y las cantidades, no puede obtener mejores resultados que el mercado privado.En el caso del tipo oculto plantea problemas parecidos. Ya hemos visto que si el gobierno puede obligar a los individuos de todos los tipos de riesgos a comprar seguro, es posible que mejore el bienestar de todo el mundo.Se trata sin duda de un buen argumento en favor de la intervencin. Por otra parte, la intervencin del estado tambin tiene costes, as decisiones econmicas que se toman por decreto pueden no ser tan eficaces desde el punto de vista de los costes como las que toman las empresas privadas. El mero hecho de que haya medidas gubernamentales que pueden mejorar el bienestar social no significa que vayan a tomarse.Por otro lado los problemas de seleccin adversa pueden tener soluciones puramente privadas. Por ejemplo hemos visto que la provisin de un seguro mdico como ventaja social puede contribuir a eliminar el problema de seleccin adversa.El riesgo moral en los mercados de seguros El primer mercado en que estudi el problema de las acciones ocultas, como el problema de la seleccin adversa, fue el de los seguros. En este sector, los problemas de las acciones ocultas surgen cuando el asegurado puede emprender ciertas acciones no observables que alteren sus probabilidades de sufrir una prdida y, por lo tanto, de reclamar un pago a la aseguradora. Puesto que la parte informada puede actuar mal (esto es, no haber hecho lo suficiente para evitar el accidente), las situaciones que implican una accin oculta han recibido el nombre de riesgo moral. La prevencin de incendios en ausencia de aseguramientos El propietario de una vivienda puede reducir la probabilidad de incendio en su vivienda adquiriendo detectores de humo y calor extremadamente sensibles, comprando continuamente nuevos aparatos domsticos, cambiando el cableado de su casa y no calentando nunca un plato. Podemos agrupar todas estas actividades bajo el nombre de cuidado. Mediremos el cuidado en trminos de la cantidad de dinero invertido en prevencin, una unidad de cuidado cuesta $1.La razn del cuidado es que reduce el riesgo de incendio y, por tanto, los daos esperados del mismo. La curva DT en el panel A del Grfico 1 muestra los daos totales esperados asociados a cada nivel de cuidado. El hecho de que esta curva sea decreciente refleja el hecho de que un aumento del cuidado reduce de la probabilidad de un incendio.El beneficio marginal de un aumento de cuidado es la reduccin marginal de los daos totales esperados y se representa por la curva BMg en el panel B del Grfico 1. Como lo que mide es la reduccin marginal de los daos esperados totales, la altura de la curva BMg refleja el hecho de que, cuanto mayor es el cuidado, menor es el riesgo.Qu cantidad de cuidado ha de asumir el propietario de una vivienda? Como agente racional, el propietario de la vivienda comprar hasta el punto en el que el beneficio marginal del cuidado coincida con su coste marginal. El grfico 2 representa la curva de beneficio marginal BMg y la curva de coste marginal CMg. Como cada unidad de cuidado cuesta $1, la curva de coste marginal horizontal a la altura de 1. Si aplicamos la regla de la eleccin marginal para el propietario de la vivienda, el equilibrio se sita en el punto del Grfico 2.

Grfico 1Daos totales esperados y beneficios marginales del cuidadoADaos totales esperados

Unidades de todos los dems bienes Unidad de cuidadoDTUnidades de todos los dems bienes Unidad de cuidadoBBeneficios marginales

BMg

El riesgo moral y los efectos del aseguramientoSuponga ahora que el propietario contratara un seguro contra incendios que cubre el coste total de la reconstruccin de la casa y el contenido perdido. Cmo afectara esta pliza a la situacin descrita en el grfico 2? En primer lugar, fjense en que el aseguramiento no tiene ningn efecto sobre el coste marginal del cuidado. Pero el aseguramiento afecta de manera muy considerable al beneficio marginal del cuidado desde el punto de vista del propietario. Como todos los costes derivados del siniestro corren de cuenta de la aseguradora, e propietario no ve la reduccin de la de los costes. Por supuesto, incluso con una cobertura del cien por cien, el propietario sigue teniendo algn beneficio de la prevencin de incendios, aunque slo sea porque reducir el riego de incendio disminuye la probabilidad que tiene de morir en l. De ah que el beneficio marginal del cuidado siga siendo positivo, aunque sea menor que cuando no tena seguro. El grfico 3 recoge la curva correspondiente al beneficio marginal de un propietario con seguro, BMg`, que es ms baja. Para poder comprar ambas, se muestra tambin la curva de beneficio marginal de un propietario no asegurado. Con aseguramiento, el beneficio marginal y el coste del cuidado para un propietario se encuentran en el punto . Si comparamos los puntos y , vemos que el propietario tiene menos cuidado cuando est asegurado. Es fcil entender el resultado intuitivamente: como el propietario se libera de parte del coste de reparacin de un incendio, tambin se libera de parte del cuidado que ha de tener para evitarlo. Por supuesto, cuando menos cuidadoso sea el propietario, mayor ser la probabilidad de incendio y mayor la probabilidad de que la compaa de seguros tenga que pagar por el siniestro. Por eso la empresa se enfrenta en este caso a un problema de riesgo moral.

Grfico 2Nivel de cuidado en equilibrio sin seguroBMgCMgUnidades de todos los dems bienesUnidades de cuidado

Grfico 3El nivel de cuidado de equilibrio seguroBMgCMgUnidades de todos los dems bienesA

BBMg

El efecto del riesgo moral es an ms dramtico cuando el propietario se asegura en exceso porque, de esta forma, puede llegar a obtener ms dinero si se quema su propiedad que si intenta venderla en el mercado inmobiliario. Cuando una casa vale ms destruida por llamas que entera, al propietario puede interesarle que se produzca un accidente. En este caso, el nombre de riesgo moral est sin duda bien puesto. Quiz piense que es infrecuente que la gente incendie su propia casa para cobrar el seguro, pero lo cierto es que se ha dado el caso de propietarios que lo han hecho con esa intencin. Y cuando un edificio comercial se incendia, una de las primeras cosas que investiga la compaa aseguradora es si alguna de las empresas que lo ocupaban estaba en quiebra y vala hecha cenizas que en funcionamiento.Este comportamiento extremo del riesgo moral no es exclusivo del mercado de los seguros contra incendios. En una encuesta de viajeros en el ao 2004, Direct Line, turistas britnicos haban reclamado de forma fraudulenta a su seguro de viaje y reclamaban de ms o se inventaban reclamaciones, sobre todo de gafas de sol, cmaras, equipaje y telfonos mviles. En un mismo intento por atajar el fraude, otra compaa aseguradora de Reino Unido, Admiral, comenz a usar detectores de mentiras, consiguiendo la retirada del 25 por ciento del total de reclamaciones por robo de vehculo presentadas en 2003.Efectos del riesgo moral sobre la eficiencia A veces la gente causa a su propiedad para reclamar el pago del seguro, como por ejemplo al incendiar su local comercial. Pero incendiar un edificio que est en buen estado slo para cobrar el seguro es algo realmente ineficiente y ruinoso. Sin embargo, las cosas parecen no estar tan claras en casos menos extremos en los que el propietario simplemente, reduce su nivel de cuidado. Tal y como vemos en el Grfico 3, el punto conlleva una mayor probabilidad de incendio, pero tambin un gasto menor en prevencin de incendios. Entonces por qu el riesgo moral reduce la eficiencia? La razn es que el aseguramiento no contribuye en absoluto a reducir el coste total de un incendio para el conjunto de la sociedad. El propietario no tiene que pagar por la reconstruccin de la vivienda cuando est asegurado, pero la compaa s. As pues, la curva de beneficio marginal original (la curva de beneficio marginal del propietario cuando est no tiene que comprar un seguro) representa la verdadera curva de beneficio marginal social. En ausencia de aseguramiento, la curva de beneficio privado del propietario es la misma que la social y el propietario elige el nivel de cuidado que maximiza la diferencia entre los costes y los beneficios. En el punto del Grfico 3, el excedente total es la suma de las reas sombreadas A y B. Por el contrario, cuando el propietario s tiene seguro, su curva de beneficio marginal privado se sita por debajo de la curva de beneficio sombreado A. El excedente total cae en el rea B porque el propietario tiene muy poco cuidado para prevenir un incendio. Tambin se aprecia la ineficiencia del equilibrio del mercado con riesgo moral al constatar que el asegurado le ira mejor si la compaa aseguradora pudiera observar se nivel de cuidado y pedirle que asumiera el nivel . Por qu beneficiara esto al propietario? La respuesta se deriva del hecho de que una compaa aseguradora competitiva establece una prima con la que cubrir gastos. Cuando todos los asegurados eligen un nivel de cuidado bajo, las primas deben aumentar para cubrir el incremento esperado de reclamaciones. Este incremento es igual a la variacin de los beneficios totales. Pero ya hemos visto que los beneficios del cuidado superan los costes de intervalo comprendido entre y , de forma que la prima aumenta en mayor proporcin de lo que desciende el cuidado. Entonces, por qu elige el propietario el nivel bajo de cuidado? Porque por ms que eligiera el nivel alto, la aseguradora no le creera. Recordemos que la esencia del problema del riesgo moral es que una de las partes del mercado no puede observar qu el nivel de cuidado se ha asumido, de manera que no puede basar sus primas en dicho nivel y, dado que el propietario va a pagar la misma prima haga lo que haga, elegir racionalmente el nivel de cuidado en el punto .Relaciones empleador empleadoEl problema de las acciones ocultas va mucho ms all de una preocupacin por la prevencin de accidentes. Otro mbito importante en que se producen situaciones de riesgo moral es en el de las relaciones empleador/ empleado. Como podemos ver un ejemplo de riesgo moral en una relacin laboral es si al examinar es razonable dar por sentado que las empresas actan para maximizar los beneficios. Esta discusin se basaba en el hecho de que las empresas grandes no suelen estar administradas por sus propietarios y de que los directivos tienen, a menudo, unos objetivos distintos que los propietarios. Como el comportamiento de los directivos puede afectar el valor de la empresa, a los propietarios les preocupan lo que aquellos hagan. Pero no siempre es fcil supervisar el trabajo de los directivos, sobre todo cuando los directivos pasan ms tiempo pensando que haciendo tareas fsicas.Los problemas asociados al riesgo moral son importantes en muchas otras relaciones de empleador empleado, es posible que el gerente de un gran centro comercial no puedan supervisar cuanto trabajan los dependientes que estn a su cargo, son demasiados para poder observarlos a la vez. Y a una empresa le resulta muy difcil observar directamente el esfuerzo que hacen sus trabajadores cuando son comerciales que viajan o personal de mantenimiento tcnico que hace visitas a domicilio.Podemos extender nuestro anlisis anterior a la oferta de empleo para ver cmo pueden abordar al riesgo moral los empleadores. En el modelo de oferta de trabajo estudiado en clases anteriores, supusimos que el trabajo se media, simplemente, en trminos de horas dedicadas al trabajo y de que las empresas podra ver tal hecho, cuando el trabajador cobra por horas, el salario est directamente relacionado con la cantidad de trabajo. Pero tal y como ponen de manifiesto los ejemplos que acabamos de ver, muchas veces una persona puede modular el nivel de esfuerzo que decide dedicar en su puesto de trabajo. Consideremos el caso de Alex, un directivo empresarial que consume ocio y un bien compuesto todos los dems bienes. El ocio incluye tanto el ocio que se consume fuera del lugar de trabajo, como el que se disfruta en horas de trabajo, como el no trabajar todo lo que se podra y hacer un montn de pausas para el caf. Suponga que, para conservar su empleo, Alex no tiene ms opcin que permanecer en su lugar de trabajo 40 horas semanales (su presencia fsica en la oficina si se puede controlar). Con todo, Alex puede elegir la cantidad de ocio que quiere consumir determinando hasta qu punto se va a dedicar a holgazanear. Llamemos s al grado de holgazanera semanal de Alex, y e al consumo semanal de todos los dems bienes. La utilidad de Alex depende de la cantidad de holgazanera de todos los dems bienes que consuma. Dado que cuanto ms holgazanea ms ocio en lugar de trabajo consume, la holgazanera es un bien econmico. Como de costumbre cada unidad de todos los dems bienes cuesta s/.1, en el grafico 4 caracterizamos las preferencias de Alex por la holgazanera y por todos los dems bienes en un grfico de curvas de indiferencia con las horas de holgazanera en el eje horizontal y las unidades de todos los dems bienes en el eje vertical.El bienestar de Alex se eleva a medida que aumenta su nivel de holgazanera, ceteris paribus, pero el beneficio de su empleador cae: cuanto ms se dedica a holgazanear, menor es el esfuerzo de Alex dedicado a la empresa y a maximizar su beneficio. El grafico 5 ilustra esta relacin al mostrar las horas de holgazanera en el eje horizontal y el beneficio (medidos en trminos de cantidad de todos los bienes que puedan comprar) en el eje vertical. La pendiente descendiente de la curva refleja el hecho de que a medida que aumenta el consumo de holgazanera de Alex, el beneficio de la empresa cae, ceteris paribus.

Grfico 4Mapa de indiferencia del gerenteUnidades de todos los dems bienes a la semanaDireccin preferidaHoras de holgazanera a la semana (s)Curva de indiferencia Y40

El mapa de indiferencia de Alex representa sus preferencias por la holgazanera y todos los dems bienes. Dado que cuanto ms holgazanera, mayor es su consumo en ocio en su puesto de trabajo, la holgazanera es un bien econmico.

Grfico 5Efectos de la holgazanera sobre el beneficioUnidades de todos los dems bienes a la semanaHoras de holgazanera a la semana (s)40Y

La altura de la curva muestra el beneficio de la empresa (medidos en trminos de la cantidad de todos los dems bienes, que puede comprar) para cada uno de los niveles de holgazanera de Alex, la curva es decreciente porque, a medida que aumente el consumo de holgazanera de Alex, este dedica menos esfuerzo a la empresa y el beneficio de la empresa cae.Holgazanera observableAhora que tenemos una representacin grfica de las preferencias de Alex, y del intercambio entre ocio y beneficio, podemos examinar su decisin sobre el esfuerzo. Para empezar supongamos que el esfuerzo de Alex es observable, es decir, que la empresa puede verificar cuanto tiempo dedica a holgazanear. Esta situacin nos sirve de referencia para poder comparar con lo que sucede cuando la holgazanera es una accin oculta.Cuando la holgazanera es observable, la empresa le puede decir a Alex cuanto esfuerzo ha de poner en su trabajo y puede posteriormente comprobar, si lo est haciendo o no. Si no lo hace, adems puede despedirle. De todas formas la empresa tiene una limitacin, si quiere retener a Alex, tendr que pagarle lo suficiente como para que no deje su empleo, su ponga que Alex puede tener una utilidad de trabajando en otro lado, la empresa tendr que ofrecerle una combinacin de holgazanera y todo los dems bienes que este sobre o por encima de la cueva de indiferencia en el grafico 6.cuanto ms gana Alex, menor es el margen de ingresos de la empresa, as que esta pagara a Alex justo la cantidad necesario para mantenerlo sobre la curva y nunca por encima de ella.Los ingresos son iguales a los beneficios de la empresa menos el salario de Alex. Para hallar grficamente esta cantidad, tenemos que trazar la curva de beneficios de la empresa y la curva de indiferencia de Alex en el mismo grfico, como se muestra en el grafico 6. El ingreso de la empresa es la distancia vertical entre la curva y la curva de indiferencia . Para maximizar sus beneficios la empresa el nivel de holgazanera en que la distancia es mayor, del grfico. En este nivel de holgazanera, la empresa debe pagar a Alex para evitar que deje el trabajo, aunque la empresa puede ver cunto holgazanea Alex, en equilibrio, este sigue holgazaneando, horas a la semana. Este importante dato no significa que Alex y la empresa sean derrochadores o irracionales. El ocio es un bien econmico preciado, as que no hay nada malo en que Alex sacrifique ciertos ingresos a cambio de algo de ocio, as mismo, es perfectamente racional que la empresa permita a Alex disfrutar de cierto nivel de holgazanera, porque esto le permite pagar un sueldo ms bajo y disfrutar de mayor beneficio. De hecho este modelo explica, en parte, porque muchas empresas ponen a disposicin de sus empleados agradables cafeteras e instalaciones recreativas.

Grfico 6El equilibrio cuando el esfuerzo es observable

Curva de indiferencia Beneficio empresarialHoras de holgazanera a la semana (s)Los ingresos de la empresa equivales a la distancia vertical entre la curva y la curva de indiferencia de Alex. Cuando la cantidad de holgazanera es observable, la empresa elige el nivel de holgazanera en el que la distancia es mayor, , en el grafico. En este nivel de holgazanera, los propietarios deben pagar a Alex para evitar que deje su trabajo

Y

Holgazanera no observableSupongamos ahora que la empresa no puede observar con que dedicacin trabaja Alex. Por lo tanto, no puede basar el salario de Alex directamente en su nivel de holgazanera, ni tampoco amenazar con echarle por no trabajar lo suficiente. Que podra hacer la empresa en este caso?Un sueldo fijo. Supongamos que Alex recibe un sueldo semanal fijo de s/.5000 por sus servicios. Alex puede entonces consumir 5000 unidades de todos los dems bienes, independientemente de cuanto holgazanea. Dicho en trminos ms formales, cuando Alex recibe un sueldo fijo, el coste de oportunidad de la holgazanera en trminos del consumo sacrificado, en todos los dems bienes es cero. El nico lmite de holgazanera es la cantidad de tiempo que pasa en el trabajo. La restriccin presupuestaria resultante se muestra en el grafico 6, que tambin ilustra el mapa de indiferencia de Alex.En este grafico vemos que Alex, se sita en el punto de su restriccin presupuestaria y holgazanea cuando puede sin ser descubierto: 40 horas a la semana. Este resultado tiene mucho sentido por qu debera esforzarse ms cuando le van a pagar s/.5000 a la semana en cualquier caso? Por supuesto, todava tenemos que comprobar, si Alex preferira trabajar aqu o en otra empresa. Recordemos que para evitar que Alex deje el trabajo, la empresa tiene que asegurarse de que su sesta de consumo este en o por encima de su curva de indiferencia . El grafico 7, indica que cuando la empresa paga a Alex s/.5000 a la semana, su cesta de consumo estar bastante por encima de la curva . Por lo tanto, empresa podra incrementar sus ingresos pagando menos a Alex. Como Alex consumir 40 horas de holgazanera a la semana cualquiera que sea su sueldo, podemos averiguar cunto le pagara la empresa observando la altura de la curva de indiferencia cuando el nivel de holgazanera es 40, A partir del grafico 8 veremos que cuando Alex recibe un sueldo semanal fijo s/. Consume 40 horas de holgazanera a la semana y est en el punto de su curva de indiferencia con cualquier sueldo fijo menor de s/. Alex dejara el trabajo.Cuando recibe un sueldo fijo. Alex decide holgazanear todo lo que puede, si cobra s/.5000 a la semana, por ejemplo elige el punto en su restriccin presupuestaria y holgazanea 40 horas.

Grfico 7El equilibrio del directivo cuando el sueldo es fijo500040Horas de holgazanera a la semana (s)Curva de indiferencia ms altaRestriccin presupuestariaCurva de indiferencia Unidades de todos los dems bienes a la semana

Grfico 8Equilibrio cuando el esfuerzo no es observable ni el directivo percibe un salario fijo

Horas de holgazanera a la semana (s)

Restr presupuestaria con un salario fijoValor de equilibrio del beneficio del propietarioCurva de indiferencia Unidades de todos los dems bienes a la semana

Y

Para evitar que Alex abandone el trabajo, la empresa tiene que asegurarse de que esta en o por encima de su curva de indiferencia . Como Alex consumir 40 horas de holgazanera a la semana cualquiera que sea su salario, la empresa le pagara un salario fijo de s/. Y consumir 40 horas de holgazanera en el punto de su curva de indiferencia

Comparemos los resultados cuando la holgazanera es observable para la empresa (grafico 5) y cuando no lo es (grafico 7) estos grficos muestran que el beneficio es mayor y el nivel de holgazanera menos cuando la empresa puede observar el nivel de holgazanera por qu? Cuando se le paga un sueldo fijo, Alex no asume ningn coste (el beneficio sacrificado) por holgazanear, pero cosecha el beneficio. Alex no tiene incentivo para limitar su consumo de ocio y holgazanea cuanto puede. Pero la empresa s que asume el coste. Cuando la empresa puede observar el nivel de holgazanera, compensa la cantidad que paga a Alex en trminos de holgazanera y todos los dems bienesEL RIESGO MORAL EN LOS MERCADOS DE BIENES (Morgan, 2007)Hasta ahora no hemos ocupado, principalmente, de los problemas de riesgo moral que suponen acciones ocultas llevadas a cabo por los consumidores. Pero el riesgo moral tambin puede originarse en el lado de las empresas. Como sabe cualquiera que haya ido a ver una mala pelcula, en ocasiones pagamos un precio sin saber exactamente lo que vamos obtener cambio. Cuando los fabricantes conocen la calidad de sus productos y los consumidores no (al menos antes de realizar las compras), se produce una situacin de informacin asimtrica sobre una accin: la decisin que sobre la calidad del producto hace la empresa. Hay un problema potencial de riesgo moral, porque la empresa puede recortar sus costes disminuyendo la calidad del producto, la que reduce el bienestar del consumidor. Ceteris paribus.Pero la capacidad de engaar a los consumidores tambin puede perjudicar a la empresa. Los consumidores racionales esperan que esta produzca un producto de mala calidad, como de hecho suceder. En el equilibrio, nadie resulta engaado, pero se destruye en el mercado de productos de mala calidad. Tanto la empresa como los consumidores necesitaran una solucin a este problema La reputacin como rehn Una de las respuestas ms importantes que se ofrece en el mercado ante los problemas del riesgo moral en los mercados de bienes es el desarrollo de la reputacin empresarial o marcas comerciales. La reputacin nace cuando los consumidores realizan repetidas compras en el mercado y aprenden de la experiencia si el producto que han comprado es bueno. Si una compaa nunca puede cambiar la calidad de su producto, el proceso mediante el cual los consumidores conocen la calidad del producto es simple: compran algo una vez y ven si es bueno. Esta informacin guiara todas sus futuras compras.

Sin embargo, en la mayor parte de los sectores las empresas pueden alterar la calidad e sus productos con el tiempo. En estos sectores, no es tan obvio que la calidad pasada sea un indicador fiable dela calidad futura. Peo puede ocurrir, como muestra el siguiente ejemplo: suponga que Chez Maison pretende vender como bistr en Bruselas. Un buen da, los propietarios del restaurant deciden reducir la calidad de la comida utilizando ingredientes ms baratos. Como la gente decide cenar en el restaurant antes de ver la comida, la decisin de servir comida repugnante una noche no afectara a la demanda del restaurant esa misma noche, y como los ingresos no varan y los costes disminuyen, parece chez Maison debera cambiar y utilizar ingredientes ms baratos.Este cambio, sin duda, aumentara los beneficios de una noche. Pero cules seria los efectos a largo plazo? Al menos ciertos clientes se daran cuenta de que la comida era de baja calidad y podran, perfectamente, llegar a la conclusin de que el restaurant volver a servirles comida mala en el futuro. Por lo tanto, servir comida mala una noche daa la reputacin del restaurant y reduce la demanda futura. Sin tiene en cuenta este efecto sobre los ingresos futuros, Chez Maison descubrir que no resulta rentable reducir la calidad. El incentivo de una compaa para mantener una reputacin es muy similar al incentivo que tiene u oligopolista para no romper un acuerdo colusorio con otras empresas. Aunque romper el acuerdo produce ganancias hoy, el castigo futuro (perdida de clientela para el restaurant o comportamiento agresivo por parte de los rivales en el caso del oligopolio colusorio) puede cavar con dichas ganancias.Contribuye la reputacin a restaurar el equilibrio del mercado al nivel que correspondera a la competencia perfecta con informacin completa? No exactamente pensemos cmo funciona la reputacin como incentivo para mantener un nivel de calidad alta. El engao genera ganancias en el presente, pero prdidas en el futuro. Para que est perdida de ventas futuras sea un castigo, esas ventas deben hacerse a un precio que exceda el coste marginal. Si la empresa estuviera haciendo esas ventas a un precio igual al coste marginal, no le importara perderlas para obtener una ganancia extraordinaria hoy. En resumen para la amenaza de perdida de reputacin sea un elemento disuasorio del engao, tener buena reputacin debe permitir a la compaa ganar beneficios econmicos positivos en ventas futuras. Pero, como vimos en clases anteriores, cuando el precio exceda al coste marginal, la asignacin de recursos es ineficiente. Por lo tanto, aunque tener una reputacin puede ayudar a supera problemas de informacin asimtrica, no restablece un equilibrio competitivo totalmente eficiente en el mercado.Nuestro anlisis de la reputacin ayuda a explicar por qu existen las marcas por que las compaas que fabrican que fabrican muchos productos diferentes, como Philips, usando ame nudo la misma marca para todo ellos. Cada vez que venda uno de sus productos, toda la reputacin de la compaa est en juego. No es muy probable que un consumidor que no est satisfecho con su televisin Philips compre un reproductor de DVD Philips. De hecho, la reputacin de la compaa es un rehn que la compaa entrega al consumidor para asegurar que est ofreciendo un buen producto. Los consumidores pueden, por lo tanto, estar seguros que una compaa multi productos tiene incentivos para fabricar buenos productos .como suceda con nuestra discusin anterior sobre la sealizacin, no es esencial que los consumidores sepan cmo funciona realmente el mecanismo de la reputacin. Cuando un consumidor entra a un supermercado y ve bombillas Philips en el expositor, lo nico que importa es que espera que sean de buena calidad dado que Philips tienen en general una buena reputacin.La teora de la reputacin tambin ofrece una explicacin el xito de McDonalds y otras grades franquicias de comida rpida. El sello de McDonalds hace que miles de puntos diferente diferentes de ventas establezca una reputacin comn. Dicha reputacin puede ser importante para las personas que viajan y no conocen la calidad de los restaurantes locales. No es que la comida sea buena, sino ms bien que es fiable en cualquier sitio. Hay un big mag esperndonos en Kioto, ya sabemos que sabor tendr.Problemas de los Sistemas FinancierosRiesgo Moral (Moral Hazard) El riesgo moral ocurre despus que la transaccin ha ocurrido. El prestamista enfrenta el riesgo (hazard) que el deudor implemente, con el dinero recibido, actividades que no son deseables (inmorales) desde el punto de vista del prestamista. Dicho de otro modo, el deudor oculta informacin al prestamista sobre el uso real de los fondos recibidos. El deudor tiene el incentivo para invertir en proyectos de alto riesgo, pues obtiene el beneficio si el proyecto tiene xito, pero el prestamista asume el costo si el proyecto falla. De ah que el riesgo moral ocurra cuando una parte de la transaccin tiene la capacidad de trasladar los costos a la otra parte. El conflicto de intereses entre el prestamista y el deudor origina que los prestamistas reduzcan el volumen de prstamos. El resultado es un nivel de inversin subptimo. En los mercados financieros la existencia de un prestamista de ltima instancia puede acentuar el problema del riesgo moral. Si los acreedores y los deudores presumen que el gobierno actuar como un prestamista de ltima instancia, sern menos cuidadosos, tanto en los prstamos (por el lado del acreedor) como en el uso de los mismos (desde el punto de vista del deudor). Despus de todo, ambos pensarn que las autoridades gubernamentales no permitirn una quiebra masiva y estarn dispuestas a implementar programas de rescate. Esto significa que el problema del riesgo moral puede aparecer inclusive bajo condiciones de informacin simtrica. La existencia de una garanta, implcita o explcita, altera el comportamiento de los inversionistas, quienes sobre invierten y toman deuda en exceso. Este es un factor que habra estado detrs del comportamiento previo a la crisis financiera de las grandes instituciones financieras en Estados Unidos, bajo el argumento que eran muy grandes para quebrar (too big to fail). Comportamiento en Manada (Head Behavior)El comportamiento en manada aparece cuando los agentes econmicos (por ejemplo, los acreedores privados externos de un pas o los prestamistas de entidades financieras) imitan el comportamiento de otros agentes, que presumen estn mejor informados sobre la probabilidad de que una institucin financiera (que podra ser un banco) tenga problemas de iliquidez y/o insolvencia o, en un nivel ms general, de la situacin de una economa especfica. Aqu el problema es de accin colectiva de todos los acreedores. El punto de partida puede ser un simple rumor que lleva a un acreedor considerado por los dems como importante (en el sentido que maneja un volumen mayor de informacin), decide retirar sus fondos sea de una institucin financiera o de un pas. El resultado es que los dems hacen lo mismo. Si slo uno decide retirar sus fondos, la institucin financiera no tendra problemas, pero si todos lo hacen en forma simultnea, es posible el estallido de una crisis. En el caso descrito, el origen del pnico financiero est generado en un problema de informacin asimtrica. El comportamiento en manada es un reflejo de los problemas de informacin y tiene su origen en el intento de algunos inversionistas de copiar el comportamiento de otros, fenmenos observables en episodios de turbulencia financiera. En principio, las acciones de un nmero reducido de agentes econmicos producen un efecto adverso, pero slo limitado, en una economa. Sin embargo, la misma accin tomada por un gran nmero de agentes puede causar un dao mayor. En agosto de 2007 la masiva decisin de interrumpir los prstamos interbancarios fue, en parte, reflejo del comportamiento en manada. La ausencia de un conocimiento preciso de las instituciones financieras que tenan hipotecas suprime, desencaden la crisis. Todas las crisis financieras de un modo u otro reflejan un problema de informacin. LAS DECISIONES DEL CONSUMIDOR Y DE LA EMPRESA (Baca, Septiembre 2003, marzo 2005)El anlisis econmico tradicional considera, en efecto, que los problemas que puede originar la informacin incompleta tiene una importancia secundaria y no afectan los modelos bsicos de decisin del consumidor y del productor. Sin embargo, desde 1950 en adelante los economistas han tomado conciencia de que estos problemas de informacin si importan y han venido incorporndose, con casa vez mayor xito, en los modelos bsicos de decisin Una manera bastante interesante de clasificar las imperfecciones en la informacin consiste en considerar la relativa simetra o asimetra en la distribucin de la informacin.Un primer caso es donde la informacin es incompleta, pero est repartida simtricamente entre los agentes econmicos involucrados. En este caso podemos suponer que los agentes le asignan una distribucin de probabilidades a cada uno de los hechos inciertos y que ellos comparten la misma visin respecto a su entorno. El segundo caso es aquel en que la informacin no solo es incompleta, sino que se encuentra distribuida de manera asimtrica entre los agentes. El desarrollo de este segundo caso es mucho ms reciente que el anterior y ha dado lugar al tratamiento de problemas de seleccin adversa y riesgo moral.Existe un problema de seleccin adversa cuando un agente o un grupo de agentes detentan, de manera privada, una informacin que concierne a una variable que es exgena al modelo de decisin de todos los agentes involucrados. Esto es lo que ocurre, por ejemplo, con un empleador que no conoce con precisin las aptitudes del trabajador que ha contratado, pero este ltimo si las conoce perfectamente. Los mismo ocurre con las personas que compra auto usado y no conoce con detalle el estado del vehculo, mientras que el vendedor (que es el anterior propietario) si lo conoce perfectamente El riesgo moral se presenta, en cambio, cuando la informacin privada est referida a las acciones de un grupo de agentes y a las consecuencias de estas acciones, las cuales constituyen, por lo tanto, variable endgenas al modelo. Esto es lo que ocurre, por ejemplo, con una compaa de seguros que no tiene manera de saber si el comportamiento de sus asegurados se va a ver modificado por el monto de la pliza. Lo mismo ocurre con los accionistas de una empresa, que no pueden observar ni monitorear el comportamiento de sus gerentes PROBLEMA DE AGENCIALa teora de la agencia analiza la forma de los contratos formales e informales mediante los que una o ms personas denominadas como "el principal" encargan a otra persona denominada "el agente", la defensa de sus intereses delegando en ella cierto poder de decisin. Esta situacin es muy frecuente en la sociedad humana. Se da, por ejemplo, cuando el ciudadano-votante-elector encarga a su representante poltico la elaboracin y aplicacin de normas legales para el beneficio comn. Tambin se da cuando los accionistas de una empresa encargan su gestin a un administrador. La relacin de agencia implica siempre la existencia del problema del riesgo moral: la posibilidad de que el agente (gestor poltico, gestor empresarial) busque objetivos personales en detrimento de los intereses del principal (el ciudadano o el accionista). Puede comprobarse que el problema as enfocado permite analizar los problemas de las decisiones econmicas de estado y mercado desde una visin unificada. Habr una prdida de eficiencia siempre que los costes y perjuicios ocasionados por una decisin no recaigan sobre el individuo que decide. Los administradores de una empresa o de un organismo del estado pueden utilizar su capacidad de decisin para obtener maliciosamente beneficios personales a expensas del ciudadano o del accionista. Esos beneficios pueden tomar la forma de gratificaciones extras, oficinas grandes y lujosas, uso privado de vehculos; pueden promover subordinados por razones de simpata o parentesco; pueden tomar decisiones demasiado arriesgadas o que sean beneficiosas para la empresa o el organismo a corto plazo pero perjudiciales en el largo plazo; pueden adems tomar decisiones que aumenten su poder personal y permitan esquivar el control de los propietarios y los ciudadanos.El problema se encuentra en mayor o menor medida en cualquier forma de contrato laboral. Cualquier trabajador contratado para cualquier tarea tiene siempre cierta capacidad de decisin y posibilidad de escaquearse, eludir el control y reducir su esfuerzo. El control y la supervisin de los trabajadores tienen un coste por lo que puede ser eficaz contratar capataces. Esto implica la aparicin de un escaln intermedio de agentes, ya que habr que controlar a los capataces, pero se habr ganado en eficacia siempre que los capataces tengan menor tendencia a escaquearse que los trabajadores. Existen sistemas que fomentan que los agentes se controlen los unos a los otros pero existe un lmite a los sistemas de control, sobrepasado el cual se generan ambientes de desconfianza que limitan las posibilidades de cooperacin interna y reducen la eficiencia.Una solucin habitual en las grandes corporaciones consiste en asociar al agente a los beneficios de la empresa; habitualmente ese tipo de estmulos a la lealtad adoptan la forma de paga en funcin de beneficios, participacin en la propiedad o, ms recientemente, opciones de compra de acciones o concesiones de derechos sobre aumentos en la cotizacin. Estos sistemas, muy utilizados en la actualidad, sirven como paliativos aunque el problema no queda eliminado mientras los gestores no posean el 100% de la empresa.El coste en las relaciones de agencia no recae solo sobre el principal, ya que el agente puede sufrir ciertos costes para transmitir informacin al principal y obtener su confianza. En general, cuando las relaciones de agencia se establecen a largo plazo el riesgo moral se reduce, obtenindose mayor eficacia en la empresa y disminucin de los costes de control. Si el trabajador o directivo desea la estabilidad en el empleo, no se aprovechar de las oportunidades de obtener un beneficio particular a costa de la empresa, por el riesgo de ser detectado. Es por ello que en la contratacin se suele fomentar la permanencia en la empresa estableciendo complementos salariales por antigedad, sistemas transparentes de promocin interna, privilegios de rango y otros sistemas de incentivos a la lealtad y estabilidad.EL PROBLEMA DE LA AGENCIA EN EL SECTOR PBLICO EJEMPLO (Romero, 2011)En la literatura acadmica de ciencias sociales, bajo la teora de la agencia, son muchos los trabajos que abordan la problemtica de las relaciones agente / principal. Las aplicaciones prcticas que tienen esta teora y los modelos que se han desarrollado tiene entre otros objetivos la creacin de mecanismos que eliminen o minimicen el problema del riesgo moral. Entre estos est el diseo de mecanismos que hacen que el control sea lo menos costoso posible, a la vez que se procura alinear los objetivos del agente y el principal.Pongamos un ejemplo hipottico. Supongan que un pas cuenta con una infraestructura legal (Constitucin, leyes, instituciones) que entre otros prescribe los mecanismos ordinarios de legislacin, incluso ante eventos extraordinarios; y supongan que ocurre un evento extraordinario no previsto; por ejemplo, inundaciones que dejan a miles de personas damnificadas. Como a los dispersos electores les es difcil invocar los mecanismos de control y no se diga si las instituciones son dbiles, el ejecutivo podra hacer uso indebido de su poder invocando una coyuntura extraordinaria, para legislar sin que haya garanta y seguridad de que sus acciones representan a la voluntad del pueblo. Esto podra quedar reflejado en acciones ocultas del ejecutivo en medio de legislaciones tendientes a reparar la coyuntura. Este ejemplo es slo hipottico... Pongamos otro ejemplo. Supongan que el presidente de un pas tiene asignado para sus viajes un avin el avin presidencial. El avin est en buenas condiciones, pero el presidente aduce la necesidad de sustituirlo, o mejor, comprar uno nuevo y mantener el otro por si acaso, y por supuesto sustentando la necesidad mediante justificaciones diversas. A los electores unidades dispersas, les es muy difcil, muy costoso hacer la contralora social para comprobar esa justa necesidad. Adems, el presidente, que es el que usa el avin, es el que mejor puede saber sobre la necesidad real: hay informacin asimtrica, y por lo tanto una potencial fuente para cometer abusos de poder.En este ltimo caso, si por ejemplo se compra el avin nuevo sin haber verdadera necesidad, los ciudadanos-electores, adems de pagar el sueldo de representacin al agente al presidente incurren en otros costos que se conocen como costos de agencia.En el sector privado, y en concreto, en las finanzas corporativas, se han diseado mecanismos de control en las clusulas contractuales que permiten, no slo disminuir esos costos, sino adems restringir al agente por ejemplo, al ejecutivo, para que se avoque a representar al pueblo, pero de verdad.En el sector privado es ms fcil identificar los costos y descubrir las acciones ocultas de los agentes, por lo que el diseo de mecanismos de control y autocontrol viene evolucionando y aplicndose a los casos concretos estableciendo clusulas en los contratos. Adems, como la propiedad en el sector privado est definida de forma clara, se facilita la contralora de los principales (accionistas de una empresa) al haber un claro inters en preservar sus inversiones.En el sector pblico est el problema que la propiedad de recursos comunes dificultan que haya claros intereses de preservacin de los medios. Incluso, aunque haya grupos interesados, les es muy difcil invocar el inters de los otros principales; y no porque no les interese a los dems, sino porque en un momento dado no perciben con claridad el beneficio que recibiran al hacer contralora social, que dicho sea de paso representa un costo a los principales (organizar una marcha, introducir un recurso de amparo, dejar de hacer cosas ms placenteras para asistir a una protesta, convencer a otros a que asistan, etc), es decir, otros costos de agencia por el monitoreo y vigilancia al comportamiento del agente.Aqu aparece otro problema conocido como el problema del polizn o free rider. Como otras personas ya se ocupan del problema, para qu me voy a complicar la vida. Eso explica por ejemplo, por qu las comunidades de padres de los entes educativos siempre tienen poca representacin, o tambin los condominios. Slo las personas que se sienten ms afectadas, o las que estn ms interesadas participan, y repito, no es que a los otros no les interese, es que son free riders.Volvamos al problema de la agencia en el sector pblico. Un reto de la sociedad civil, junto con la comunidad acadmica, es propiciar la demanda de mejores instituciones que minimicen el riesgo moral, y le haga ms barata la vida a sus ciudadanos con la eliminacin de los costos de agencia.Basta de abusos de los que tienen el control. Nosotros los electores hemos puesto a los agentes ah, y ya reciben un sueldo para que nos representen. Trabajen por el bien de todos. Pero, como deca Buchanan no podemos ver la poltica y/o a los polticos con anteojos rosados, como si fuesen unos agentes que buscan el bien de todos de forma desinteresada. No nos chupemos el dedo. Vamos a poner restricciones a los polticos, y en particular al ejecutivo.

MODELO AGENTE PRINCIPAL (Romero, 2011)TECNOLOGAEstudiamos un modelo Principal AgenteEl proceso productivo se resume en 3 variables:La contribucin del agente a la produccin de la empresa ()La accin que toma el Agente para producir ()Circunstancias del proceso productivo que no estn bajo el control del Agente ()En el caso del contrato de aparcera, () es la cosecha. En el caso del ejecutivo, () es el cambio en la riqueza de los accionistas por la apreciacin de las acciones.En ocasiones es difcil medir ().ACCIN La interpretacin ms inmediata de la accin es el esfuerzo que pone el Agente.En el caso del ejecutivo podra ser en qu medida el ejecutivo se centra en las actividades que benefician a los accionistas.Las circunstancias fuera del control del Agente. En el caso del contrato de aparcera puede ser el tiempo atmosfrico (cantidad de lluvia, das de sol, etc.).Para simplificar, supondremos que el valor promedio de () es cero (es ruido).En total vamos a suponer que la produccin es .CONTRATOSNos centramos en contratos lineales del tipo .La interpretacin es que es un pago fijo y es un pago que depende de la produccinUsamos contratos lineales porque son sencillos de estudiar y adems se observan e muchas situaciones reales. Dan incentivos uniformes.Los contratos no-lineales pueden dar problemas (ejemplo: supongamos un contrato que especifica que si , entonces ; si , entonces .PAGOS IEl pago del principal es .Adems suponemos que es neutral frente al riesgo, por lo que su objetivo ser maximizar el valor esperado del beneficio .El Agente recibe , pero tiene que llevar a cabo una accin costosa (por ejemplo, el coste del esfuerzo).Llamamos a la cantidad de dinero que habra que pagarla para compensarle por el nivel de esfuerzo .Supondremos . Ms esfuerzo es costoso y un aumento de esfuerzo es ms costoso para niveles altos de esfuerzo: 5 horas ms de trabajo a la semana aumentan ms el coste para el que trabaja 80 horas que para el que trabaja 40 horas a la semana.PAGOS IILa utilidad del Agente es .Vamos a suponer que el agente tambin es neutral frente al riesgo, por lo que querr maximizar su pago esperado .La secuencia temporal es la siguiente:El principal y el agente firman un contrato El agente elige (el Principal no lo observa)Se producen eventos que el Agente no controla .Se determina la produccin , que es observada tanto por el Principal como el Agente.El Agente recibe el pago especificado en el contrato.ESFUERZO PTIMOEl Agente maximiza . Como , y , el agente quiere maximizar el valor esperado de .La nica incertidumbre viene de , pero como , el problema del Agente es:

A partir de un nivel arbitrario de esfuerzo , el beneficio marginal de un esfuerzo un poco mayor es , y el coste marginal es la pendiente de la funcin de costes en , es decir .Si , es ptimo escoger un esfuerzo mayor que . Si es ptimo escoger un esfuerzo menor .Escribimos el esfuerzo ptimo como .EFECTO DE BETAComo la pendiente de es mayor cuanto mayor es , un valor ms alto de hace que aumente el esfuerzo.Es decir es creciente con: una mayor pendiente (un mayor ) crea incentivos ms fuertes.Esto es obvio: un contrato queda al agricultor un 50% de la cosecha le da ms incentivo que uno que slo le da un 1% de la cosecha.Ahora bien, significa esto que el principal siempre va a querer un contrato con un valor muy alto de ?No necesariamente. Un valor alto de crea mayores incentivos, pero tambin le transfiere una mayor parte de la produccin al agente.ALPHA NEGATIVO En el caso extremo en que , si el principal pierde dinero ya que el Agente se queda toda la produccin.En ocasiones puede tener sentido combinar un valor alto de (1 o cercano a 1) con un valor negativo de .Un valor alto de hace que el agente se esfuerce mucho. Un valor negativo de se interpreta como una cantidad que el Agente paga al Principal por obtener el empleo.El Agente espera recobrar esa cantidad al quedarse con la mayor parte de la produccin.Ejemplos: Un taxistas que paga una licencia por el taxi y se queda con toda la produccin Una franquicia AVERSIN AL RIEGO El problema puede estar a la hora de determinar el valor de .El principal querr obtener un pago elevado, mientras que el Agente querr que sea lo ms pequeo posible.Un segundo problema con fijar un valor elevado de es que un valor alto de impone mucho riesgo en el Agente.Por ejemplo, si y , todo el riesgo es para el agente.Esto no es un problema si el Agente es neutral, pero s importa si es adverso al riesgo.En general, el valor ptimo de es menor cuanto mayor es la aversin al riesgo del Agente. Cuanto menor es mayor es la parte del riesgo que le toca al principal y menor la que le toca al Agente. EJEMPLO Supongamos que el coste del esfuerzo es:

Donde para que la funcin sea convexa El Agente elegir el esfuerzo para el que . En concreto:

Por ejemplo, si , etc.A partir de ahora Voy a considerar primero el caso en que puede ser negativo.En este caso, el valor de debe cumplir que . Si esto no es as, el agente no aceptara el contrato. Se llama restriccin de participacin (RP).Entonces El beneficio esperado del principal es El principal elige para maximizar La CPO para es . Dado que arriba tenamos , obtenemos .El valor ptimo de es el que cumple la IR. En concreto, Usando la funcin de costes de arriba con , como por lo que:

El Agente le paga al principal y se queda con toda la produccin No obstante, en muchos casos no puede ser negativo por lo que la RP no se cumple con igualdad El beneficio esperado es por qu el principal elige para maximizar:

Con la frmula de arriba obtenemos etc.CONCLUSIN El modelo Principal-Agente es muy sencillo, por lo que no nos dice mucho sobre como disear incentivos. Algunas de las conclusiones son:La frmula del contrato importa. Por ejemplo, si el contrato es o no lineal Cuanto ms grande es la pendiente (), ms fuertes son los incentivosUna mayor pendiente no siempre es mejor

CONCLUSIONES

Hemos llegado a la conclusin que el riesgo moral est ligado con la informacin simtrica. Una consecuencia de la informacin asimtrica es la seleccin adversa una empresa al contratar a una persona no sabe que rendimiento tendr el nuevo personal el cual tiene conocimiento de su rendimiento el solo decir soy bueno no basta podra mostrar indicios para ser mejor remunerado o mostrar indicios uno de ellos sera la educacin. Como hemos visto durante todo el trabajo la informacin asimtrica se puede observar claramente en la sociedad, podramos ver claramente que gracias a la informacin asimtrica existe la negociacin hasta llegar a un precio donde el vendedor y el comprador estn de acuerdo en comprar y vender dicho bien. Si bien la informacin asimtrica da paso al riesgo moral que tambin se puede ver con facilidad en algunos mercados como en la venta de autos usados o en la pliza de seguros son gracias a la negociacin que se ha producido por la informacin asimtrica.

Lo ms importante en este trabajo es el riesgo moral podremos concluir que el riesgo es un concepto econmico que describe aquellas situaciones en las que el individuo tiene informacin privada acerca de la consecuencias de sus propias acciones y sin embargo son otras personas las que soportan las consecuencias de los riesgos asumidos. El riesgo moral nos informa de como los individuos asumen en sus decisiones mayores riesgos asumidas por ellos sino por un tercero.

El problema del riesgo moral es un riesgo que hoy en da se presenta en todo tipo de organizacin debido a que todo evento concreto impacta en forma directa e indirectamente en una organizacin; es por ello que se llega a la conclusin que el riesgo moral influye en la rentabilidad de la empresa