EL MERCADO DE CAPITALES :

UNA RUTA PARA EL FINANCIAMIENTO DE LAS EMPRESAS DOMINICANAS

LIC. FELIPE AMADOR, VP EJECUTIVO BVRD MIERCOLES 20 FEBRERO, 2013

1

CONTENIDO

II

Evolución del Mercado de Valores de la R.D. (1980 – 2012)

La Oportunidad para las Empresas Dominicanas

I

Situación Actual de Nuestro Mercado de Capitales

III

IV La Demanda de Nuevos Productos por Inversionistas

Quienes Representan al Mercado de Valores? V

Programa de Acompañamiento de la BVRD VI

2

2000 2005 1988

El 25 de noviembre del 1988, mediante el decreto

No. 544-88 se le otorga vida al proyecto Bolsa de Valores de la Rep. Dom. , auspiciada por la Cámara de Comercio de la Rep.

Dom.

2000: El poder ejecutivo aprueba el Reglamento de la Ley del

Mercado de Valores. Se aprueba la ley 19-00 del

Mercado de Valores

2005: Se reactivan las operaciones del

Mercado de Valores con la salida al mercado de la empresa Leasing

Popular

2011 2012

2011: Desmaterialización de los títulos

del BCRD.

La BVRD moderniza su infraestructura y fortalece sus

sistemas y plataformas en cumplimiento con las mejores

prácticas

2012: Puesta en marcha del

programa Creadores de Mercado del MH

Aprobación de los

reglamentos de aplicación Ley 189-11

EVOLUCION DEL MERCADO DE VALORES DE LA R.D. (1980 – 2012)

3

Evolución del Mercado de Valores de la R.D.(Cont.)

EL CRECIMIENTO ECONÓMICO HISTÓRICO HA CONTRIBUIDO CON EL DESARROLLO DEL MERCADO , Y VICEVERSA.

5.30%

3.50%

7.80%

4.50% 4.00%

3.50%

2008 2009 2010 2011 2012 2013F

Evolución PIB Real (2008-2012)

4.52%

5.76% 6.24%

7.76%

3.91% 4.50%

2008 2009 2010 2011 2012 2013F

Tasa de Inflación (2008-2012)

15,414.59

42,971.34 27,762.64

40,682.09

70,519.52

50,617.48

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Volúmenes Operados BVRD (2007-2012)

(En Millones de DO

ECO

NO

MIA

M

ERC

AD

O

DE

V

ALO

RES

CAGR = 27%

Fuente: BCRD Y BVRD

4

Datos Actuales de la BVRD

De las empresas principales de los distintos sectores productivos

ofreciendo instrumentos de Renta Fija en el Mercado Local.

Puestos de Bolsa listados operando activamente en el

Mercado Local.

Millones de Pesos custodiados en títulos valores en nuestra

Central de Valores Dominicana (CEVALDOM)

Cuentas de inversionistas aperturadas en nuestra Central

de Valores Dominicana(CEVALDOM)

Fondos de Inversiones inscritos y aprobados en el Registro

del Mercado de Valores y Productos

Años es el plazo más largo de los títulos emitidos en el

Mercado de Valores (Nueva Emisión del MH)

Actualidad del Mercado de Capitales

HOY CONTAMOS CON UN MERCADO DINÁMICO EXPERIMENTANDO UN CRECIMIENTO ACELERADO…

5

CUÁL ES LA OPORTUNIDAD QUE LE OFRECE EL MERCADO DE VALORES A LAS EMPRESAS

DOMINICANAS?

La Oportunidad para las Empresas Dominicanas

6

1. UN MERCADO QUE OFRECE ATRACTIVAS TASAS DE INTERÉS PARA EL FINANCIAMIENTO

2. MAYOR FLEXIBILIDAD FINANCIERA

3. ACCESO A LARGOS PLAZOS DE FINANCIAMIENTO

4. CONDICIONES DE FINANCIAMIENTO AJUSTABLES

5. BAJOS COSTOS DE ACCESO AL MERCADO

6. MEJORA REPUTACIONAL DE LA EMPRESA A NIVEL LOCAL E INTERNACIONAL

7. MAYORES ALTERNATIVAS DE MONETIZAR LAS INVERSIONES

8. UNA CONSTANTE ALTA DEMANDA POR NUEVOS INSTRUMENTOS Y PRODUCTOS DE INVERSIÓN

La Oportunidad para las Empresas Dominicanas

7

Tasa Activa Ponderada

Tasa Bursátil Ponderada

Tasa Pasiva Ponderada

COMPARACIÓN TASAS DEL MERCADO

9.21%

12.10%

20.05%

15.33%

6.95%

7.64%

0.00%

5.00%

10.00%

15.00%

20.00%

25.00%

2007 2008 2009 2010 2011

1. Atractivas Tasas de interés para el financiamiento (2007-2012)

EL MERCADO DE VALORES OFRECE TASAS DE FINANCIAMIENTO MUY COMPETITIVAS QUE FAVORECEN A LAS EMPRESAS…

Fuente: BCRD Y BVRD Nota Explicativa: Para el cálculo de la Tasa Bursátil Ponderada se toma un Promedio Ponderado de la Tasa de salida de la emisión en el Mercado Primario en el año en que se realiza dicha colocación 8

1. CASI EL 100% DE LAS EMISIONES EN EL MERCADO LOCAL NO PRESENTAN AMORTIZACIONES DE CAPITAL, SOLO PAGO AL VENCIMIENTO

2. TASA EFECTIVA DE FINANCIAMIENTO MUCHO MENOR, DEBIDO A LA OPORTUNIDAD DE REINVERTIR LOS FLUJOS NO AMORTIZADOS VS ALTERNATIVA TRADICIONAL

3. MAYOR FLEXIBILIDAD FINANCIERA ANTE CUALQUIER CAMBIO DE CONDICIONES

4. MAYOR CONTROL DE PRESUPUESTOS AL CONTAR CON TASAS FIJAS

2. Mayor Flexibilidad Financiera

9

3. Acceso a Largos Plazos de Financiamiento

Pla

zo (

año

s)

Fecha

2

5

15

2007 2013

15 años

2013

10 años

2007

50 años

Perpetuidad

30 años

2

5

10

Pla

zo (

año

s)

Fecha

DEUDA PÚBLICA

DEUDA PRIVADA

10

4. Condiciones de Financiamiento Ajustables

i (Costo de Financiamiento)

EL POTENCIAL EMISOR PUEDE NEGOCIAR MUCHAS CONDICIONES DE SU FINANCIAMIENTO:

1. GARANTÍAS

2. CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO POTENCIAL

3. OPCIÓN DE PAGO ANTICIPADA

. . . .

Mercado Tradicional (Estático)

Mercado de Valores (Dinámico)

11

1. EL COSTO ASOCIADO A LAS EMISIONES DE VALORES EN LA REP. DOM. SE SITÚA ENTRE

1.0% - 2.0% DEL VALOR EMITIDO

2. ASUMIENDO UNA DURACIÓN PROMEDIO DE 4 AÑOS, EL IMPACTO EN EL RENDIMIENTO

ANUAL EFECTIVO RONDA ENTRE 0.25% - 0.50% A LO LARGO DE LA VIDA DEL FINANCIAMIENTO

3. SI LA EMISIÓN SE COLOCA A UN RENDIMIENTO DE UN 11%, LA EMPRESA SE ESTARÍA

FINANCIANDO A UN 11.5% ANUAL

4. EN OTROS PAÍSES, EL COSTO DE SALIR AL MERCADO ES MÚLTIPLES VECES MAYOR

5. SIN EMBARGO, LOS BENEFICIOS SON MUCHOS MAYORES

5. Bajos Costos de Acceso al Mercado

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1. COLOCA A LA EMPRESA BAJO UN FOCO DE TRANSPARENCIA QUE LE OTORGA UN

BENEFICIO REPUTACIONAL

2. A NIVEL INTERNACIONAL, MUCHOS SUPLIDORES, COMPRADORES, OTORGAN

UNA PRIMA AL PRESTIGIO DE NEGOCIAR CON EMPRESAS CUYOS VALORES ESTÉN INSCRITOS EN EL MERCADO.

3. LAS MEJORES PRÁCTICAS DE GOBIERNO CORPORATIVO AYUDAN A LA EMPRESA FAMILIAR A ADECUARSE Y SOBREVIVIR LOS CAMBIOS GENERACIONALES

“9 DE 10 EMPRESAS NO LLEGAN A LA 3RA GENERACIÓN” ESTUDIO REALIZADO POR PWC

4. OTORGA A LA EMPRESA LA POSIBILIDAD DE TENER UN ACCESO DIRECTO A UN MERCADO A TRAVÉS DE DISTINTOS INSTRUMENTOS DE FINANCIAMIENTO

5. CALIFICACIÓN DE RIESGO OTORGA UNA SEÑAL A FUTUROS INVERSIONISTAS EN CUANTO AL POSICIONAMIENTO DE LA EMPRESA

6. Mejora Reputacional de la Empresa

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1. LA EMPRESA PUEDE MAXIMIZAR SU ESTRUCTURA DE CAPITAL Y ADECUARLA A LOS

PROYECTOS DE LA EMPRESA ; EMPRESAS FAMILIARES PUEDEN AMPLIAR SU BASE DE CAPITAL Y DE FINANCIAMIENTO

2. EL MERCADO ES EL CAMINO IDEAL PARA UNA SALIDA O MONETIZACION DE LA INVERSION REALIZADA EN LA EMPRESA:

7. Mayor Alternativa de Monetizar las Inversiones

PAGO DE DIVIDENDOS (DIVIDEND RECAP) OFERTA PÚBLICA DE ACCIONES (IPO) VENTA DE UN NEGOCIO CON APALANCAMIENTO (LBO)

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8. Alta Demanda de Inversionistas

-

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

DOP 0.0

DOP 10,000.0

DOP 20,000.0

DOP 30,000.0

DOP 40,000.0

DOP 50,000.0

DOP 60,000.0

2007 2008 2009 2010 2011 2012

Mill

ion

s

Evolución Mercado Individual

Numero de Cuentas Individuales Total Vol. Individuos2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 3Q2012

68,372

94,319

120,339

154,672

192,387

Evolución Inversionista Institucional

PATRIMONIO DE LAS AFPS RONDA LOS US$5 BILLONES AL 31 DE DICIEMBRE

CRECIMIENTO PATRIMONIO ES DE 30% ANUAL

NECESITAN DIVERSIFICACIÓN EN NUEVOS INSTRUMENTOS

MAS DE RD $ 50 MIL MILLONES EN CUSTODIA A DIC 2012

14,000 CUENTAS APERTURADAS A INV. INDIVIDUALES

CRECIMIENTO EXPONENCIAL LOS ULTIMOS 5 AÑOS

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Fuente: SIPEN Y CEVALDOM

1. LEY 189-11

2. FINANCIAMIENTO PYMES

3. “GETTING READY”

4. CAMBIO DE CULTURA : LA IMPORTANCIA DEL GOBIERNO CORPORATIVO

5. BUEN MANEJO CON LOS INVERSIONISTAS

6. TIEMPOS DE IR AL MERCADO

Otras Consideraciones

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Quiénes Participan en el Mercado?

Emisores

SIV

Calificadoras de Riesgo Auditores

Bolsa de Valores

Inversionistas

Rep. Tenedores de Bonos

CEVALDOM

Puestos de Bolsa Puestos de Bolsa

Ofertan Títulos Valores

Demandan Títulos Valores

Ofrece la Plataforma donde concurre la Oferta y la Demanda

Opinión objetiva del Prospecto de Emisión y la conformidad de los Estados Financieros

Custodia los títulos valores del Mercado

A través de A través de

Representan a los interes de los inversionistas

Regula y vela por la Transparencia del Proceso Bursátil.

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Programa de Acompañamiento de la BVRD

1. COLOMBIA CAPITAL

2. AVANZA PERÚ

3. NOVO MERCADO : BRASIL

MV

Multilaterales Participantes

Reguladores

RD CAPITAL ES UNA INICIATIVA LIDERADA POR LA BOLSA DE VALORES DE LA REPÚBLICA DOMINICANA QUE CONSISTE EN EL ACOMPAÑAMIENTO DE INSTITUCIONES CON UN POTENCIAL DE CRECIMIENTO Y DESARROLLO A TRAVÉS DE LOS DISTINTOS PROCESOS NECESARIOS PARA REALIZAR UNA EMISIÓN EN EL MERCADO DE CAPITALES LOCAL

QUÉ ES RD CAPITAL?

CÓMO FUNCIONA?

QUÉ PODEMOS DECIR DE PASADAS EXPERIENCIAS?

18

Contáctenos: C/ José Brea Peña No. 17

Telf. 809-567-6694

www.bvrd.com.do

Bolsa de Valores de la Rep. Dom.

@bolsard

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