El MERCADO DE VALORES

1. Definición

El mercado de valores constituye un segmento del mercado de capitales, es un conjunto de instituciones y agentes financieros los cuales negocian los distintos tipos de activos como acciones, fondos, obligaciones, etc a través de los instrumentos creados específicamente para ello.El objetivo fundamental de los mercados de valores es ayudar en cierta medida al movimiento de capitales contribuyendo así a la estabilidad monetario y sobre todo a la financiera. El uso de unos mercados de valores democráticamente definidos ayuda al desarrollo de políticas monetarias más activas y seguras.Por tanto los mercados de valores son lugares en donde los agentes a través de los intermediarios y usando los instrumentos específicamente desarrollados intercambian activos entre sí, facilitando la transparencia y libertad de cualquier ciudadano a realizar compras o ventas de valores.Los mercados de valores poseen una característica especial que no dan a los activos financieros otro tipo de mercados y es que son capaces de fijar el precio de los valores, en orden a la ley de oferta y demanda de los mismos. Otra ventaja cualitativa es que puede ser una inversión de tipo muy líquido para muchos inversores, ya que en cualquier momento puedes tener la opción por ejemplo de vender tus acciones.

2. Bolsa de valoresLas Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa ó Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios determinados mediante subasta. Dependiendo del momento en que un título ingresa al mercado, estas negociaciones se transarían en el mercado primario o en el mercado secundario.

* HistoriaEl origen de la Bolsa como institución data de finales del siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental. En esas ferias se inició la práctica de las transacciones de valores y títulos. El término "bolsa" apareció en Brujas, Bélgica, concretamente en la familia de banqueros Van der Bursen, en cuyo palacio se organizó un mercado de títulos valores. En 1460 se

creó la Bolsa de Amberes, que fue la primera institución bursátil en sentido moderno. Posteriormente, se creó la Bolsa de Londres en 1570, en 1595 la de Lyon, Francia y en 1792 la de Nueva York, siendo ésta la primera en el continente americano. Estas se consolidaron tras el auge de las sociedades anónimas.

* Importancia de las Bolsas de ValoresLos recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo que generan empleos y riqueza para un país. Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que les permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos. Es importante destacar que las Bolsas de Valores son mercados complementarios al Sistema Financiero tradicional. El objeto de contratación es muy amplio y comprende activos financieros, oro, metales u otros bienes. La mayor parte de la actividad de las bolsas se centra en los activos financieros y entre éstos, los valores mobiliarios. En función de la renta que generan los valores mobiliarios se dividen en dos grandes categorías: Títulos de renta fija, estos valores representan una parte alícuota de un préstamo a una empresa privada, a una entidad pública o al Estado.

Principales funciones de la Bolsa* Pone en contacto a las empresas con las personas que ahorran. * Proporciona liquidez al crear un mercado de compraventa. * Permite a los pequeños ahorradores acceder al capital de grandes sociedades. * Sirve como índice de la evolución de la economía. * Determina el precio de las sociedades a través de la cotización. * Proporciona protección frente a la inflación, al obtenerse normalmente unos rendimientos mayores que otras inversiones.

Desde el punto de vista legal pueden comprar y vender valores en bolsa todas las personas que tengan capacidad jurídica para efectuar contratos de compraventa, sean personas físicas o jurídicas.Activos negociados en la BolsaLos más importantes son los siguientes:* Acciones* Obligaciones.* Bonos* Letras y pagarés.

* Derechos de suscripción. Participaciones de Fondos de Inversión. * Bonos de suscripción. * Letras del Tesoro. * Deuda Pública. *Obligaciones del Estado.

3. Clasificación del Mercado de ValoresDentro del mercado de valores vamos a hacer la distinción entre mercado primario, secundario, público y privado, como tipos de contratación y negociación totalmente distinta de los valores.Mercado PrimarioSe llama así a la colocación o salida al mercado de nuevas acciones. Es decir son acciones procedentes directamente de la empresa y que normalmente se venden a través de una subasta, un concurso público o la negociación directa. En caso de forma indirecta (entran en juego intermediarios financieros), puede realizarse de tres maneras:* Venta en firme: Se cierre en firme una cantidad de acciones por una cuantía determinada, independientemente de si se venden todas o no es un trato cerrado.* Acuerdo Stand-By: La empresa emisora y el intermediario cierran un preacuerdo, el intermediario realiza las ventas en varias tandas y según necesita ampliar el número la empresa va cerrándole más paquetes accionariales. Esta forma es muy común cuando son varios los intermediarios financieros que simultáneamente gestionan estos valores.* Best Effort: Venta directa a comisión de los intermediarios; tanto venden, tanta comisión se llevan de la empresa emisora de estas acciones.* Mercado Gris: Es uno de los más extraños, ya que se realiza usando ciertas partes del mercado que las empresas no usan habitualmente; no son ilegales, pero de ahí su nombre de gris, por el no conocimiento del resultado real al ser un mercado no explorado.* Colocación Privada: Acciones emitidas y que se colocan en mercado privado a una o varias personas de forma directa pero de carácter privado.Por último destacar que el mercado primario es regulado en todo momento por sus dos órganos rectores: la CNMV y la DGTPF. No olvidemos que es una emisión de nuevas acciones al mercado y eso siempre ha de pasar por la tutela de ambas instituciones para el buen funcionamiento del mismo.

Mercado Secundario

Es por tanto aquel mercado en donde los valores ya emitidos y vendidos en el mercado primarios son simultánea y públicamente manejados en tiempo real por compradores y vendedores, para ello ejecutan sus operaciones de forma directa o a través de los

intermediarios financieros correspondientes marcado de este modo el precio real de dichos valores.Como es entendible todos los tipos de activos que se negocian libremente en los mercados secundarios previamente han pasado por el mercado primaria, en su fase de emisión y colocación, en donde se realizó su primera operación de compra-venta.El mercado secundario es por tanto el lugar común en el que habitualmente particulares realizamos las operaciones de compra venta que, aunque no lo parezcan son las que gestionan el tejido económico y la productividad financiera desde un contexto de inversión y confianza.En definitiva los mercados de valores son aquellos lugares en donde gran cantidad de los activos financieros que se negocian hoy en día en nuestra economía son medidos en referencia al precio objetivo y confianza que los inversores privados tienen de las empresas que los sustentan.

Mercado Publico Son las negociaciones que se realizan con la intermediación de una casa de valores autorizada.

Mercado Privado Son las negociaciones que se realizan en forma directa entre comprador y vendedor, sin la intervención de una casa de valores.4. Las obligaciones como títulos de valores dentro del mercado de valores

Los títulos valores son documentos que confieren una obligación derecho de contenido económico, pueden ser apreciados en dinero y por ende ser susceptible de negociación. Los valores pueden clasificarse en:

Valores de renta variableLa naturaleza de estos valores no es la deuda, sino su carácter patrimonial. Su rendimiento no se lo puede conocer al momento de la transacción, ni depende de una tasa de interés, sino que se lo determina por diferentes factores que posibilitan la generación de utilidades, como la capacidad gerencial, el mercado, el entorno, etc. (acciones, cuotas de participación)

Valores de renta fija“Derechos sobre el capital de otras empresas. Su rendimiento depende de los beneficios (dividendos) y de la diferencia entre el precio de adquisición y el precio de venta. Este tipo de inversiones se denomina también inversiones en renta fija. Esto es debido a que se

conoce, en el momento de realizar la inversión, la rentabilidad que se obtendrá cuando se recuperen los recursos financieros colocados.” (Comunidad del Conocimiento, 1999)

5. Casas de valoresSon compañías anónimas autorizadas, miembros de una Bolsa de Valores y establecidas principalmente para: intermediación de valores, asesorar en materia de inversiones, estructuración financiera, colocación de emisiones primarias (valores de renta fija y variable).

Facultades * Operar por instrucciones de comitentes* Administrar portafolios de valores* Anticipar fondos, de sus recursos, a clientes para ejecuta órdenes de compra de Valores inscritos en el Registro de Mercado de Valores* Operar en los mercados bursátil y extrabursátil a través de las Bolsas de Valores del país.* Administrar portafolios de valores o dineros de terceros para invertirlos en instrumentos del mercado.* Dar asesoría e información en materia de intermediación, de finanzas, además de promover fuentes de financiamiento, para personas naturales o jurídicas y entidades del sector público.* (PROBROKERS, 2009)

Prohibiciones* Realizar operaciones ficticias* Garantizar rendimientos o asumir perdidas* Marginar y cobrar comisión al mismo tiempo

Entidades de Control del Mercado de Valores* CONSEJO NACIONAL DE VALORES es el órgano adscrito a la SUPERINTENDENCIA DE COMPANIAS que establece la política general del mercado de valores y regula su funcionamiento.* SUPERINTENDENCIA DE COMPANIAS es la institución que ejecuta la política general del mercado de valores y controla a los participantes del mercado.* BOLSAS DE VALORES a través de su facultad de autorregulación pueden dictar sus reglamentos y demás normas internas de aplicación general para todos sus partícipes, así como, ejercer el control de sus miembros e imponer las sanciones dentro del ámbito de su competencia. (Bolsa de valores de Quito, 2012)

Los Participantes del Mercado de Valores* EMISORES, son compañías públicas, privadas o instituciones del sector público que financian sus actividades mediante la emisión y colocación de valores, a través del mercado de valores.* INVERSIONISTAS, son aquellas personas naturales o jurídicas que disponen de recursos económicos y los destinan a la compra de valores, con el objeto de lograr una rentabilidad adecuada en función del riesgo adquirido. Para participar en el mercado de valores no se requiere de montos mínimos de inversión.* BOLSAS DE VALORES, son corporaciones civiles sin fines de lucro que tienen por objeto brindar los servicios y mecanismos necesarios para la negociación de valores en condiciones de equidad, transparencia, seguridad y precio justo.* CASAS DE VALORES son compañías anónimas autorizadas, miembros de las bolsas de valores cuya principal función es la intermediación de valores, además de asesorar en materia de inversiones, ayudar a estructurar emisiones y servir de agente colocador de las emisiones primarias.* DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACION Y LIQUIDACION DE VALORES, es una compañía anónima que se encarga de proveer servicios de depósito, custodia, conservación, liquidación y registro de transferencia de los valores. Opera también como cámara de compensación.* CALIFICADORAS DE RIESGO, son sociedades anónimas o de responsabilidad limitada, independientes, que tienen por objeto la calificación de emisores y valores.* ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOS son compañías anónimas que administran fondos de inversión y negocios fiduciarios.