Editorial

Inf lacin y dlar en el pas de lataquicardia

Por Jos Natanson

ontra lo que sostienen las visiones ms cuadradamente monetaristas, la moneda no es una simplecuestin de poltica macroeconmica sino el signo fundante de un orden social. Es, como los celospero al revs, el resultado de una relacin de confianza, que descansa en ltima instancia en elreconocimiento colectivo por parte de los ciudadanos, que creen o no en ese papel pintado que rigesus vidas, como le cree el marido a su mujer cuando le dice que sale a tomar algo hasta tarde con lasamigas (y vuelve con el pelo mojado). En cierto modo, la moneda es una deuda original del Estadocon sus ciudadanos, que delegan en la autoridad pblica el poder de construir un sistema para saldar

los crditos y deudas recprocos, de la misma manera que los impuestos son una suerte de crdito original (1).Los antroplogos, esa tribu de hombres sensibles, desde hace tiempo llegaron a la conclusin de que la moneda esanterior al mercado: es una institucin que cristaliza, simplifica y hace inteligibles los valores de una sociedad.

Inflacin

La inflacin es, en el extremo, la muerte de la moneda. Salvo en Chile y en menor medida en Argentina, elneoliberalismo no fue, como habitualmente se piensa, una simple imposicin de Washington, sino un verdaderomovimiento popular cuyo xito no se explica por la capacidad de recuperar el crecimiento de largo plazo (que nologr), ni de combatir la pobreza y la desigualdad (algo que en verdad ni siquiera se propuso) sino por sucontundente, aunque costossimo, efecto estabilizador. Las sociedades latinoamericanas toleraron durante tantosaos la corrupcin menemista, el inmovilismo chileno o las violaciones a los derechos humanos fujimoristas nopor una especial vocacin masoquista, sino porque estos regmenes lograron devolverles el valor a sus respectivasmonedas (que en algunos casos, en un acto de refundacionismo enorme, cambiaron de nombre, como sucedi,entre otros pases, en Argentina, Brasil y Per).

En Argentina el peso se mantiene vivo pero atraviesa un perodo febril desde mediados del 2007. Segn el IPC-7provincias (que incluye a aquellos distritos no alcanzados por las distorsiones del Indec), los precios aumentaron26,4 por ciento en 2008; 15 en 2009; 22,4 en 2010; 23,4 en 2011, y 22,7 en 2012. Sea cual fuere la razn, si es laemisin monetaria como piensan los economistas ortodoxos o la puja distributiva, los precios internacionales ylos oligopolios como creen los heterodoxos, lo cierto es que la economa lleva ya cinco aos de inflacin alta sinque se haya producido la temida espiralizacin maligna pero sin que tampoco hayan funcionado las medidasadoptadas para contenerla. O sea: inflacin en una economa de alto (como en 2010) y bajo (como el ao pasado)crecimiento, en un contexto de debilidad poltica (tras la derrota del 2009) y de fortaleza (tras la victoria del 2011),con crisis internacional (como ahora) y sin ella (como antes del 2008), con Moyano y sin Moyano.

La inflacin insisto: al margen del debate sobre sus causas tiene ya una inercia que se ha instalado en el sentidocomn de la economa: quizs el punto ms delicado resida en el hecho de que los actores econmicos empresas,gremios, comerciantes, personas han internalizado la existencia de una inflacin alta. La dan por hecha, y por esola solucin no puede ser simplemente fiscal o monetaria, aunque tal vez tambin, sino que tiene que ser poltica.

La pregunta crucial es si esa solucin existe y si es posible implementarla sin recurrir a un ajuste recesivo. Comosealamos en otra oportunidad, el principal xito de poltica econmica de Cristina Kirchner fue neutralizarparcialmente el efecto socialmente regresivo de la inflacin, en el marco de un modelo policlasista que

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benefici no slo a los sectores populares sino tambin a la clase media y a importantes segmentos empresarios.Va Asignacin Universal, aumentos de jubilaciones y una administracin adecuada de las paritarias, el gobiernologr contener parte del impacto negativo de la suba de precios, en una estrategia que no debe ser vista como unacuestin tcnica sino como el resultado de una decisin poltica que entraa costos y enemigos.

El desafo ahora consiste en controlar gradualmente la inflacin sin afectar los logros distributivos del modelo. Elacuerdo de precios por 60 das anunciado por el gobierno tiene un sentido tctico irreprochable: marzo es un mestradicionalmente exigente para el trabajador, que se gast el aguinaldo en las vacaciones y llega con la lenguaafuera al comienzo de las clases y los compromisos postergados por el verano. Pero no es, ni podr ser nunca, unasolucin definitiva, como demuestra la experiencia reciente: tan cierto es que los congelamientos del 2006, comorecuerda bien Artemio Lpez (2), permitieron contener una inflacin que iba por los dos dgitos y que finalmentecerr en 9,6 por ciento, como que no lograron evitar que al ao siguiente los precios volvieran a incrementarse.

Pareciera que este tipo de arreglos pueden ser tiles para cortar la inercia inflacionaria y cambiar las expectativassociales, pero que no alcanzan en s mismos para solucionar el problema. Y es que la historia ensea que debenacompaarse no slo con un correcto manejo macroeconmico sino tambin con una eficaz gestin poltica: paraque funcionen, se necesita un gobierno fuerte capaz de persuadir a los actores econmicos sobre todoempresarios y sindicalistas de abandonar la carrera precios/salarios (en definitiva, articular el acuerdo de precioscon las paritarias). Es posible hacerlo en un ao electoral? Es posible con una parte, menor pero importante, delmovimiento sindical fuera del radio de influencia del gobierno (y con su lder buscando el boicot por todos losmedios posibles)?

Dlar

Sealemos primero lo evidente. El dlar blue podr ser desagradable pero es una realidad social. Como sucede conlas drogas y el narcotrfico, cualquier solucin es posible salvo hacer de cuenta que no existe (o, peor aun,enojarse ante su evidencia). Ocurre que el dlar paralelo no se explica por una maldad intrnseca de los argentinossino por la combinacin compleja entre, por un lado, la desvalorizacin de la moneda local y la ausencia deinstrumentos de ahorro en pesos (con virtuosas excepciones, como el bono lanzado por YPF) y, por otro, unatrayectoria econmica de mediano plazo marcada por crisis profundsimas que se suceden aproximadamente cadadiez aos: el Rodrigazo de 1975, la crisis del 82, la hiper del 89, el estallido del 2001.

En junio de 2012, los economistas Estanislao Malic y Andrs Asiain publicaron un informe, recogido en una notade Alfredo Zaiat (3) y citado luego por Cristina Kirchner, en el que comparaban el rendimiento acumulado, desde2003 al momento, de tres tipos de inversin: dlares, plazo fijo en pesos y un fondo de inversin en la Bolsa local.El informe demostraba claramente que el ahorrista en dlares sala perdiendo. Pues bien: si el mismo ahorristahubiera comprado dlares blue en el momento de la publicacin del trabajo (a 5,95) y los venda hoy (a casi 8pesos) hubiera obtenido una ganancia de 34,5 por ciento en seis meses. Y si hubiera comprado dlares en elmercado nico antes de las primeras restricciones (en noviembre de 2011, a 4,26) y los venda hoy, obtendra unrendimiento de 87,8 por ciento!

Se argumentar que el mercado paralelo es ilegal. Y es cierto, por supuesto, aunque cabe formular dosaclaraciones, una de racionalidad econmica y otra tico-poltica. La primera es que, dada la dificultad de perseguireste tipo de operaciones, resulta complicado determinar hasta qu punto su ilegalidad reduce va aumento de losriesgos la tasa de rendimiento. Y luego, polticamente hablando, es necesario considerar la cuestin con muchocuidado, sobre todo en relacin al pequeo ahorrista (recordemos que la figura del ahorrista fue una de lasprotagonistas de la crisis del 2001) y el turista (no parece muy sensato, ni muy justo, poner en un mismo plano aun evasor o un ladrn con una persona que ahorr todos los meses para irse quince das a Florianpolis en auto yque no consigui que el misterioso sistema de la AFIP le habilitara la compra de reales).

La idea de pesificar las relaciones econmicas es totalmente lgica para un pas de 41 millones de habitantes quebusca darse una poltica econmica autnoma, pero para concretarla es necesario emprender una revolucincultural que considere los traumas profundos de la historia reciente. La cuestin es si puede ser una revolucindesde arriba, y a qu costo. Como escribi Alejandro Grimson (4), es importante que la sociedad perciba quepuede adquirir dlares en relacin con sus ingresos declarados y, a la vez, que perciba que no le conviene hacerlo,que es justamente lo que sucedi entre 2003 y 2010.

El corazn es un msculo

Las principales variables macroeconmicas se mantienen bajo control. El retorno de la restriccin externa iniciadohace un ao y medio, cuando la balanza comercial comenz a mostrar dficits cada vez ms alarmantes, fue

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conjurado gracias a un control de las importaciones rstico pero eficaz, que permiti estirar el supervit comercialdel 2012 a casi 12 mil millones de dlares (aunque al costo de alimentar la desaceleracin econmica). Lasreservas, aunque han disminuido, todava son suficientes para enfrentar cualquier corrida. La relacin deuda/PIBes la mejor de la historia reciente. La desocupacin sigue baja, si bien se debilit la creacin de nuevos empleos, yla pobreza contina disminuyendo.

La persistencia de la inflacin y el virtual desdoblamiento del mercado cambiario no slo introducen tensionesmacroeconmicas sino que distorsionan la escala de valores sociales, en la medida en que premian al especuladorque compr dlares antes del verano para venderlos ahora en lugar del comerciante que opt por pintar el kiosco.Como ni la inflacin ni el precio del dlar son variables puramente econmicas sino construcciones socialescomplejas, su suerte depender no slo de la gestin tcnica sino de la capacidad poltica del gobierno, que hastaahora ha logrado sostener una perspectiva estable y previsible en un pas de intensa memoria taquicrdica.

1. Rubn Lo Vuolo, Clarn, 7-6-12.

2. Infobae, 11-2-13.

3. Pgina/12, 3-6-12.

4. Le Monde diplomatique, edicin Cono Sur, N 157.

http://www.eldiplo.org | Buenos Aires, 30/04/2013 13:33:39

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