Encuesta:Efectos de la crisis financiera y económica europea en el Mercado de la Reestructuración.Resumen Ejecutivo

Febrero 2015

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Metodología

La encuesta ha sido realizada a través de correo electrónico entre el 3 y el 24 de Noviembre en Alemania, Reino Unido y España, con ayuda del proveedor de servicios 2ask. La evaluación de los cuestionarios se ha llevado a cabo de forma absolutamente confidencial.

La encuesta ha sido dirigida a directivos y ejecutivos de grandes compañías y banca.

Una vez cerrada la encuesta, la respuesta obtenida ha sido de un 15 % sobre 1.017 cuestionarios listos para ser analizados. El ratio de respuesta ha sido distribuido de forma igualitaria entre los tres países, lo que permite establecer comparaciones entre ellos. Alrededor de dos tercios de las encuestas fueron respondidas en un período de tiempo de dos semanas.

Casi todos los participantes han contribuido con su opinion personal cuando se requería en la encuesta.

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Resumen Ejecutivo(1 / 4)

• En opinion de todos los participantes las principales causas de la crisis financiera y económica europea han sido el exceso de deuda pública, la insuficiente regulación del mercado financiero y la crisis inmobiliaria estadounidense y global en 2008 (subprime). Mientras en Alemania casi el 50 % de los encuestados citan el exceso de deuda pública como el factor más relevante como causa de la crisis, en Reino Unido y España los encuestados ven en la falta de regulación su principal causa.

• Todos los países confirmaron, con una mayoría de dos tercios, que la crisis económica y financiera está aún presente en su país y que todavía no se ha superado.

• El Euro tiene un efecto significativo en la crisis. Mientras Alemania y España piensan que el Euro estabiliza la crisis, dos tercios de los participantes de Reino Unido creen que el Euro intensifica la crisis.

• En todos los países se confirma por mayoría que las medidas estructurales implementadas tras la crisis han sido insuficientes (Alemania 51 %, UK 67 %, Spain 83%). Los tres países coinciden en que las medidas más importantes son la reducción de la deuda pública, regulación bancaria estricta e implementación de planes de recuperación. Reino unido también encuentra la flexibilización cuantitativa como una medida de utilidad.

• Las medidas contra el exceso de deuda pública son consideradas insuficientes por los participantes de todos los países (Alemania 56%, UK 71%, España 92%)

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Resumen Ejecutivo (2 / 4)

• La regulación del mercado financiero, como consecuencia de la crisis de las subprime en 2008, es vista de diferente manera por cada país. Mientras que la mayoría en Reino Unido y España creen que el mercado financiero está inadecuadamente regulado, en Alemania la mayoría opina que está sobreregulado.

• Alemania y Reino Unido consideran que la consecuencia más importante de la regulación bancaria es que los bancos tienen que aflorar más capital. En España ven la financiación alternativa como la principal y más importante consecuencia de la regulacion bancaria. En todos los países la segregación de los bancos en buenos o malos y la venta de préstamos en dificulatades en el mercado son consecuencias de importancia.

• El escenario de la banca ha cambiado en todos los países. Mientras que el número de bancos extranjeros se ha reducido en Reino Unido y Alemania, en España ha sido más significtiva la reducción de bancos locales.

• Todos los partipantes votaron, con una mayoría de dos tercios, que los test de estres son una herramientna insuficiente para prevenir una futura crisis bancaria.

• Las medidas del BCE para luchar contra la crisis financiera y económica son consideradas insuficientes por una mayoría de dos tercios. Mientras Alemania cree, con un 43 % de los votos, que la política de bajo interés no tiene impacto en la economía, Reino Unido y España opinan contrariamente que tiene un impacto positivo. Todos los países creen mayoritariamente que la política de bajo interés del BCE tendrá continuidad. En opinion de los participantes alemanes un cambio en la política de los ratios de interés tendría sólo consecuencias menores para las compañías; sin embargo, Reino Unido y España consideran que tendría profundas consecuencias en las empresas de sus países.

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Resumen Ejecutivo (3 / 4)

• La adquisición de bonos basura por parte del BCE es, con una mayoría absoluta, rechazada por Alemania y Reino Unido. En contraste, más del 70% de los participantes de España considera que la compra de bonos basura por el BCE tiene sentido.

• Todos los países consideran que los programas de desarrollo económico, la reducción de gasto público, la reducción de impuestos y obligaciones y una reforma laboral y social orientada a las empresas, son las medidas más importantes para estimular el desarrollo económico.

• Cuando son preguntados por las influencias más negativas en sus respectivos países, las prioridades son diferentes en cada uno de ellos. Alemania cree que la regulación legal y fiscal en el sector de la energía, constituye la peor influencia, seguido de la regulación fiscal y laboral. Reino Unido considera la crisis crediticia como el factor más negativo. En España, sin embargo, consideran como el factor más negativo la burocracia y la corrupción.

• También el comportamiento de la inversión en cada país es diferente. Dentro de Alemania se espera que las inversiones se mantengan constantes o decrezcan. Se espera que la inversión de las empresas alemanas en el extranjero sean estables o vayan en aumento. Las inversiones externas de empresas de Reino Unido o España probablemente aumentarán.

• En Alemania, así como en Reino Unido se prevé el incremento de inversión en las operaciones existentes. Mientras que en España los participantes consideran que la inversión de las compañías será principalmente en consolidación y reestructuración. Ninguno de los países espera inversión en nuevos modelos de negocio.

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Resumen Ejecutivo (4 / 4)

• Más del 70% de los participantes en Alemania cree que el ratio de capital propio de las empresas alemanas ha mejorado desde la crisis de 2008. En el Reino Unido casi el 50% de los participantes considera que el ratio de capital propio de las empresas en el Reino Unido ha mejorado. Esto contrasta con la opinión de los participantes en España, que consideran en más del 60%, que el ratio de capital propio de las empresas españolas ha decrecido.

• Respecto a la pregunta sobre el futuro de la evolución de la economía, la respuesta varía en cada país. Alemania cree que la economía se estancará, mientras que en Reino Unido y España creen en una recuperación económica.

• También el desarrollo del mercado de la reestructuración es visto de diferente manera en cada uno de los países. La mayoría en Alemania espera que los casos de reestructuración decrezcan, mientras que en Reino Unido y España creen que el número de casos de reestructuración crecerá. Casi el 60 % de los participantes piensa que los test de estrés bancario y Basilea III tienen poca o ninguna influencia en el mercado de la reestructuración, el 40 % piensa que aumentará la necesidad de reestructuración.

• La venta de activos en dificultades por los bancos, según los alemanes tendrá poco o ningún efecto en el mercado de la reestructuración, mientras que Reino Unido y España creen que esta medida hará que aumenten las necesidades de reestructuración de empresas. De acuerdo con la opinión de los participantes alemanes el número de insolvencias se incrementará en los próximos años. España y el Reino Unido esperan una disminución de las insolvencias.

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