TEXTO GEMAESCRIBANOALBERTOROA

Durante los nueve primerosmeses

del año, el beneficio de las gran-

des empresas españolas continuó

la tendencia del primer semestre.

A cierre de septiembre, el resul-

tado se incrementóun 17,9%, cerca de los 27.900

millones. Este ascenso se ha visto apoyado por

la mejora económica y el impulso del merca-

do español. Algo que ha servido de escudo a

las compañías ante la inestabilidad generada

en losmercados emergentes tras las dudas des-

pertadas por China y que han afectado con es-

pecial crudeza al mercado latinoamericano.

Con la vista puesta en el cierre del año, las

estimaciones de los analistas consultados por

Factset prevén un alza de las ganancias res-

pecto al año pasado del 19%, hasta los 37.000

millones. Esto supondría retornar a niveles

de 2010.

Las cotizadasganan28.000milloneshasta septiembre,un18%más

Energía

La caída del precio del crudo y el en-

torno adverso para las empresas del sec-

tor petrolero son dos de los factores que provo-

carán que Repsol gane este año 1.559 millones

de euros, un 9,1% menos que en 2014, según las

previsiones del mercado recopiladas por Factset. La com-

pañía presidida por Antonio Brufau, que elmes pasado pre-

sentó unnuevo plan estratégico hasta 2020 en el que se pone

como objetivo llevar a cabo desinversiones por 6.200 mi-

llones de euros, así como la reducción de nuevas inversio-

nes para amoldarse al nuevo contexto de un petróleo ba-

rato. Hasta septiembre, la compañía

obtuvo un beneficio de 832 millones,

un 50% menos que en los nueve pri-

meros meses del año anterior.

Endesa también verá reducirse

sensiblemente su beneficio en 2015,

pero en este caso porque el año pa-

sado sus resultados fueron excepcio-

nalmente buenos gracias a las plus-

valías por la venta de su negocio en

América Latina a la italiana Enel. Para

este ejercicio, el mercado estima un

descenso del beneficio del 63,9%. Red Eléctrica, por su

parte, ganará un 12,1% menos.

Mejor será el balance del año del resto de empresas

del sector energético que cotizan en el Ibex. Gas Natu-

ral aumentará un 2,8% su beneficio en este ejercicio hasta

los 1.481 millones de euros; Iberdrola lo incrementará

en un 4,4% hasta los 2.435 millones de euros y Enagás

ganará 415 millones de euros, lo que representa un au-

mento del 2% respecto a 2014.

Elretodeincrementarmárgenesconlostiposacero

El sector bancario ha dejado atrás losmo-

mentosmás duros. Las dotaciones para

sanear el exceso de ladrillo se han re-

ducido significativamente y la tasa de

morosidad cae trimestre a trimestre. El

reto de la bancapasa ahorapor incrementar losmár-

genes en un entorno de tipos congelados. Además,

la estrategia puesta enmarchapor algunas entidades

para elevar sus ingresos mediante las comisiones

que cobraban por el uso de cajeros a los no clien-

tes ha sido limitada por el Ejecutivo.

Hasta septiembre, las firmas presentes en el se-

lectivo (Santander, BBVA, CaixaBank, Bankia, Sa-

badell, Popular y Bankinter) registraron unas ga-

nancias de 9.800millones. Es decir, sus resultados

en los nueve primerosmeses del año suben un 14%

respecto al mismo periodo de 2014. Esta tenden-

cia se prolongará hasta final de año. Según las pre-

visiones delmercado, las entidades ganarán 13.800

millones. El banco que más incrementará su re-

sultado será CaixaBank (102%), aunque Santander

seguirá siendo el que obtenga el beneficiomás alto,

7.108 millones, un 22% más.

Las cuentas de Sabadell ya computan la aporta-

ción de TSB. Incluyendo el banco británico, a cie-

rre de septiembre la entidad catalana ganó un 59%

más (579millones). Excluyéndolo, el incremento se

limita al 48,5%. Para el conjunto de 2015, su bene-

ficio subirá un 81,8%, convirtiéndose en la segun-

da entidad que más aumenta sus ganancias.

Endesa, Repsol yRedEléctrica reduciránsusbeneficios, peroel restodel sectorganarámásesteaño

2015Previsión

201420132012201120102009200820072006200520042003200220012000

Beneicio neto agregado de las empresas del Ibex 35

Fuentes: CNMV, Bloomberg y Facset CINCO DÍAS

En miles de millones de euros

15,3 13,9 13,0

18,8

24,8

33,1

45,2

54,952,8

42,0

51,1

33,8

12,9*

23,2

37,0

31,2

(*) No se ha incluido Bankia para evitar distorsionar el resultado, ya que la entidad registró en 2012 unas pérdidas de 19.056 millones de euros

ElbeneficiodelIbexesteaño,elmayordesde2010

En portada

Lacaídadelcrudopasafactura

Banca

14/11/2015Tirada:Difusión:Audiencia:

56.869 36.481 68.000

Categoría:Edición:Página:

EconómicosNacional10

AREA (cm2): 933,4 OCUPACIÓN: 82,8% V.PUB.: 8.144 ECONOMIA

En portada

Año demejoría para las cons-

tructoras que cotizan en el

Ibex. Todas ellas mejorarán

sensiblemente sus resultados

este ejercicio, según las esti-

maciones delmercado recogidas por Fac-

tset. La quemás elevará su resultadoneto

es Sacyr, que pasará de ganar 33 millo-

nes de euros en 2014 a obtener un be-

neficio de 443 este año. La venta de su

filial inmobiliaria Testa por 1.793 millo-

nes de euros en el mes de junio explica

en buena medida este repunte.

También será extraordinario el incre-

mento del beneficio de OHL, que gana-

rá 243millones de euros, 10,5 vecesmás

que en 2014. Las provisiones realizadas

el año pasado resintieron las cuentas de

la compañía presidida por JuanMiguel

Villar Mir, que este ejercicio ha realiza-

do una ampliación de capital por 1.000

millones de euros.

El balance de este año será tam-

bién positivo para ACS, que ga-

nará 742 millones de euros, un

2,7% más. Ferrovial, por su

parte, aumentará su be-

neficio en un 29,5%

hasta los 511 millones

de euros y Acciona,

ahora más energética

que constructora, ganará un

2,6% más. FCC, que obtuvo nú-

meros rojos por 673 millones de

euros el año pasado por su plan de

reestructuración, ganará 36 millones.

Industria

Contralapresióndelasmateriasprimas

Las materias primas, de capa

caída este año, condicionan

la cuenta de resultados de va-

rias de las empresas indus-

triales del Ibex. En concreto,

la metalúrgica ArcelorMittal registrará

este año unas pérdidas de 987millones,

según Factset. Tras presentar sus resul-

tados hasta septiembre, en los que casi

multiplicó por diez sus pérdidas, lamul-

tinacional rebajó sus previsiones de ebit-

da para este año desde entre 6.000 y

7.000 millones de dólares (entre 5.514 y

6.432 millones de euros) a un rango de

entre 5.200 y 5.400 millones de dólares

(entre 4.778 y 4.962 millones de euros).

En una situación similar está Acerinox,

que ganará un 52,9% menos este año.

Estas poco halagüeñas perspectivas

para las siderúrgicas nada tienen que ver

con las quemaneja elmercado para Téc-

nicas Reunidas yGamesa, a pesar de que

a ellas también les afecta la caída del pre-

cio del crudo y del gas. La primera com-

pañía ganará este año un 12,2% más y

la segunda aumentará en un 94% su be-

neficio. Los expertos esperan que Aena

eleve sus resultado neto en un 51,3% y

que Abengoa gane un 66,3% más.

El sector del consumo interno arrojará

este año un balance positivo salvo Dia,

afectada por el tipo de cambio, que re-

ducirá en un 28,6% su beneficio. Me-

diaset ganará un 157,5% más; IAG, un

51,5%; Inditex, un 17%; y Grifols, alen-

tada por el dólar fuerte, un 18,4%.

Resultados de las empresas del Ibex en los primeros nueve meses

Millones de euros

Abengoa

Abertis

Acciona

Acerinox

ACS

Aena

Amadeus1

ArcelorMittal2

Banco Popular*

Banco Sabadell*

Banco Santander*

Bankia*

Bankinter*

BBVA*

CaixaBank*

Dia

Enagás

Endesa

FCC

Ferrovial

Gamesa

Gas Natural

Grifols

IAG

Iberdrola

Inditex3

Indra

Mapfre

Mediaset

OHL

Red Eléctrica

Repsol

Sacyr

Técnicas Reunidas3

Telefónica

TOTAL

(*) En los bancos, en lugar del ebit se muestra el margen de intereses. (1) En Amadeus se muestra el ebitda el lugar del ebit. (2) Los datos de ArcelorMittal se publican en dólares. La conversión aplicada es de 1,07 dólares por euro. (3) En Inditex se muestran previsiones de los analistas recopiladas por Bloomberg. El grupo textil presentará sus cuentas hasta el tercer trimestre �scal (que concluyó el 31 de octubre) el 10 de diciembre.

528,6

-357,0

501,0

121,4

1.201,0

959,9

1.144,5

1.089,5

1.686,0

2.240,3

24.302,0

2.075,0

648,1

11.600,0

3.308,0

189,1

467,6

1.735,0

273,9

609,0

235,0

2.472,0

718,0

1.767,0

3.027,7

2.577,0

-559,0

—

131,4

493,6

738,2

498,0

134,0

148,0

4.657,0

71.360,8

-12,3%

—

18,2%

-49,3%

7,2%

17,2%

10,3%

-52,5%

-4,2%

35,8%

11,3%

-4,1%

19,0%

12,0%

7,6%

-18,2%

-5,7%

33,3%

—

18,9%

91,1%

-0,7%

13,8%

68,6%

1,1%

19,3%

—

—

56,1%

-25,3%

5,2%

-32,3%

17,5%

26,5%

-9,6%

4,1%

602,7

1.391,0

424,0

239,5

1.120,0

819,3

1.037,5

2.295,0

1.760,0

1.650,0

21.834,0

2.163,0

544,8

10.358,0

3.074,0

231,1

496,1

1.302,0

-461,0

512,0

123,0

2.490,0

631,2

1.048,0

2.995,4

2.161,0

140,0

—

84,2

660,4

702,0

736,0

114,0

117,0

5.153,0

68.548,2

2015 2014 Variación

-193,9

1.797,0

166,0

55,9

574,0

639,2

611,9

-1.173,0

278,0

579,8

5.106,0

855,0

299,6

1.702,0

996,0

165,1

312,7

1.206,0

-13,6

483,0

126,0

1.094,0

401,6

1.180,0

1.919,7

2.006,0

-561,0

591,3

113,8

70,1

448,7

832,0

532,0

115,0

4.577,0

27.892,9

—

226,1%

11,4%

-58,2%

4,2%

84,2%

9,6%

—

-7,9%

59,4%

17,1%

7,3%

30,8%

-11,8%

57,3%

-4,6%

1,5%

-0,2%

—

78,9%

96,9%

-11,7%

18,5%

70,0%

7,8%

19,8%

—

-12,1%

351,6%

-19,9%

8,2%

-49,5%

541,0%

16,2%

69,6%

17,9%

100,4

551,0

149,0

133,8

551,0

347,0

558,3

-122,0

302,0

363,8

4.361,0

797,0

229,0

1.929,0

633,0

173,0

308,1

1.208,0

-788,3

270,0

64,0

1.239,0

339,0

694,0

1.780,4

1.674,0

78,0

672,8

25,2

87,5

414,7

1.646,0

83,0

99,0

2.698,0

23.648,7

BENEFICIO ATRIBUIBLE RESULTADO ESTIMADO

2015 2014 Variación

208,37

1.993,54

184,71

67,83

742,39

758,98

686,81

-986,77

331,38

676,01

7.108,63

1.132,73

381,27

2.897,78

1.275,88

227,94

414,59

1.200,22

36,39

511,41

182,00

1.481,28

555,44

1.519,99

2.434,99

2.924,50

-482,64

812,30

173,39

242,76

614,18

1.559,09

442,59

150,67

4.579,46

37.040,05

31 dic. 2015

66,3%

204,4%

2,6%

-52,9%

2,7%

51,3%

8,6%

—

4,60%

85,8%

22,2%

47,4%

36,8%

9,8%

102,0%

-28,6%

2,0%

-63,9%

—

29,5%

94,0%

2,8%

18,4%

51,5%

4,4%

17,0%

—

-5,6%

157,5%

950,6%

-12,1%

-9,1%

1.260,2%

12,2%

41,8%

18,9%

Variación

EBIT

Fuentes: CNMV, Bloomberg y Facset CINCO DÍAS

Telecos

El gran representante del sec-

tor de las telecomunicacio-

nes en el selectivo español

es Telefónica que hasta sep-

tiembre incrementó en un

69,6%subeneficio ypodría cerrar el año

en con unas ganancias un 41,8% supe-

riores a las registradas en 2014, según

Factset. En el tercer trimestre las

cuentas de Telefónica se vieron im-

pulsadas por el tirón de los datos

móviles, el negocio en América

Latina, con la excepción de Brasil,

y el crecimiento de los ingresos en

España por primera vez desde 2008.

Dentro de la industria tecnológica

española, Indra ocupa un lugar des-

tacado. Para los próximos meses la

empresa tendrá que llevar a cabo las

provisiones correspondientes al ajus-

te de plantilla (en agosto la empresa

pactó con los sindicatos el despido de

1.750 empleados) así como nuevas do-

taciones para hacer frente al deterio-

ro de la economía brasileña. Esto im-

pedirá, según las estimaciones de Fac-

tset, entrar en ganancias tal y como se

preveía a cierre del segundo trimestre.

La evoluciónde los acontecimientos po-

dría provocar que Indra concluya el ejer-

cicio con unas pérdidas de 482,6 mi-

llones. Ya a cierre de septiembre ano-

taba números rojos por 561 millones.

La lista de tecnológicas la cierraAma-

deus que ha visto que la decisión de

Lufthansa de dejar de vender billetes

a través de los sistemas de distribución

ha pasado de largo en las cuentas de

la compañía. El beneficio de la com-

pañía ha aumentadoun9,6%hasta sep-

tiembre y podría concluir 2015 con un

alza del 8,6% hasta los 686,8 millones.

LaexposiciónaBrasilfrenasusresultados

Construcción

Plenodebeneficiospara el sector

14/11/2015Tirada:Difusión:Audiencia:

56.869 36.481 68.000

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EconómicosNacional11

AREA (cm2): 986,7 OCUPACIÓN: 87,5% V.PUB.: 8.490 ECONOMIA