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ESFERA I - FÓRMULA KAU TECNOLOGÍA INFORME JULIO 2019

Estimado partícipe

Valencia, 2 de agosto de 2019

Estimado partícipe,A continuación, le presentamos el informe de julio, un mes marcado por la presentación de resultados de las compañías, y un mercado expectante por la decisión sobre los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (FED) el día 31 de julio.

ResumenEn el pasado informe del mes de junio, hablamos de la importancia que están teniendo los catalizadores macroeconómicos en los movimientos de mercado. Estos son, en primer lugar, la Guerra Comercial entre Estados Unidos y China, y luego, la evolución de los tipos de interés en Estados Unidos por parte de la FED, entre otros.

Este mes de julio las vistas estaban puestas casi exclusivamente en la decisión que tomaría la FED el último día del mes. En este caso el mercado descontaba una bajada de 0.25%, y eso es exactamente lo que ocurrió. De ahí en adelante, nuevos catalizadores han empezado a mover los mercados.

Luego, lo más importante como siempre, han sido los resultados empresariales que presentan las compañías a lo largo de este mes de julio y agosto. Destacar los buenos resultados de nuestra compañía Alphabet (Google), y Alteryx, la cuál se presentó a nuestros partícipes en el pasado informe de junio.

Finalmente cerramos el mes con una rentabilidad del 22.97% a fecha 1 de agosto, dejando la cartera cubierta* con un corto sobre el Nasdaq 100.

*Las operaciones de cobertura (con posiciones cortas), implican que, si el mercado cae, nosotros ganamos dinero. Nuestra operativa en corto se realiza mediante la venta de futuros.

NOTAComo inversores en valor no invertimos en función de las previsiones macroeconómicas, sino analizando los resultados empresariales y buscando aquellas compañías que poseen un gran valor y fortaleza, y que cotizan en los mercados por debajo de lo que realmente valen.

No obstante, en una etapa del ciclo económico como la actual, donde son muchos los indicadores que alertan de un cambio de paradigma, sería irresponsable no aprovechar nuestros conocimientos sobre los mercados financieros y sus instrumentos, para amortiguar los posibles coletazos de volatilidad, e incluso beneficiarnos de esto en la medida de lo posible para beneficio de todos nuestros co-inversores.

Y eso es exactamente lo que estamos haciendo desde Fórmula Kau Tecnología.

VER VIDEO

VISIÓN MACROEn esta ocasión la visión macro, tanto a modo de resumen del primer semestre, como las perspectivas para el resto del 2019, las presentamos en un vídeo webinar realizado por nuestro analista Diego Porto a finales del mes de julio.

Recomendamos a los partícipes que quieran tener una idea más general de la visión que tenemos los asesores y analistas, sobre las condiciones del mercado actual y cómo proteger la cartera adecuadamente, que dediquen un tiempo a visionar el vídeo comentado. (duración 1 hora)

LO IMPORTANTE: LA REALIDAD EMPRESARIAL

Hoy aprovechamos el informe para presentar a los partícipes la compañía The Trade Desk, empresa que ocupa el lugar número 1 en nuestra cartera con un peso del 5.6%, y ahora intentaremos explicar el porqué de esta decisión.

AD-Tech: La tecnología de anuncios que hace que compremos más

The Trade Desk, líderes en tecnología para publicidad onlineTrade Desk es una compañía de gran crecimiento, que tiene el producto perfecto para era actual, donde los anuncios de vídeo y el componente social entorno al mismo están cambiando, creando nuevas formas de publicidad y marketing.

Hablamos de que Trade Desk está irrumpiendo en un mercado global de publicidad de más de $ 750 mil millones, que actualmente copan principalmente Facebook y Google.

Negocio y tecnologíaTrade Desk es una compañía de “AdTech” (o tecnología aplicada a los anuncios), que está cambiando la forma en que la publicidad se compra y se vende a través de su plataforma líder en la industria. Los profesionales de marketing pueden crear a través de la plataforma de Trade Desk, experiencias personalizadas de publicidad a través de diversos canales y dispositivos, desde las Smart TVs a los móviles, potenciados por analítica en tiempo real y mejoras automáticas por Inteligencia Artificial.

The Trade Desk es una plataforma de publicidad de nueva generación que permite a los profesionales de marketing, acceder de forma precisa a miles de millones de consumidores que utilizan cientos de sitios web, aplicaciones, canales de televisión conectados, y otros proveedores de contenido digital, como sitios de música que incorporan anuncios a la experiencia de usuario.

En otras palabras, mientras que Google y Facebook son gigantescos «castillos amurallados» para que los anunciantes experimenten, no son el universo completo de posibles ubicaciones donde las empresas pueden encontrar a sus clientes potenciales.

Además, The Trade Desk ha desarrollo el mismo tipo de tecnología basada en datos que los gigantes como Google utilizan para dirigirse a audiencias específicas, y para luego brindar a los compradores de anuncios información detallada sobre qué clientes realizaron una compra según qué anuncios. Estos datos de conversión son el elemento vital del anunciante digital, y destacan por:

• Incorporar de datos e investigación del comportamiento del consumidor a través de los diferentes medios digitales para obtener objetivos muy precisos.

• La completa automatización de los programas de compra de anuncios que pueden participar en subastas virtualmente ilimitadas, que duran solo 1/10 de segundo, para publicidad omnicanal que se adapte a sus requisitos y audiencias.

La publicidad se vuelve más algorítmicaLa subasta «programática» de compra de anuncios es la razón por la que ahora los usuarios pueden ver que los anuncios estáticos cambian cada 30 segundos en sus sitios web favoritos.

El CEO de Trade Desk, Jeff Green, incluso hizo una comparación de su plataforma con la Bolsa de valores actual, donde los algoritmos automatizados son responsables de más del 70% del volumen de operaciones. Un ejemplo son las subastas electrónicas globales en tiempo real, que son responsables en gran medida del aumento de la liquidez a través de los márgenes de oferta/demanda más estrictos.

Este proceso de subasta denominado «Price discovery», es tan antiguo como los primeros mercados de futuros en Chicago hace más de 150 años, y siempre se ha basado en una multitud de participantes que se unen en un solo lugar, y cada uno puja por su propia idea del valor.

Por lo tanto, ahora la subasta programática de anuncios publicitarios, se ha convertido en un mercado centralizado para el descubrimiento del “valor publicitario” y, por lo tanto, ofrece la ansiada respuesta a la pregunta:

¿cuánto vale realmente un anuncio publicitario?

«Los anuncios son la moneda de Internet. Los anuncios son la moneda de casi todos los medios».

Jeff Green, CEO de The Trade Desk

Un mercado en reinvención constante gracias a la ciencia de los datosLos días de los departamentos «creativos» de marketing que lanzan ideas que podrían funcionar o no, han terminado. Hoy en día, hay una avalancha de datos sobre el comportamiento del cliente, y toda esta información está disponible para los expertos en marketing.

A través de una plataforma basada en la nube como Trade Desk, los compradores de anuncios pueden crear, administrar y optimizar campañas de publicidad digital basadas en datos para sus clientes, incluyendo visualización, video, audio, social, y todo en una multitud de dispositivos.

Se pueden configurar programas de compra y colocación de anuncios para que se ejecuten automáticamente y «persigan» a las audiencias objetivo, a través de la omnicanalidad de los proveedores de contenido actuales, colocando anuncios frente a las personas adecuadas, en el lugar correcto, en el momento adecuado, y todo con datos que se rastrean para hacerles saber qué funcionó y qué no.

Llevando la Inteligencia Artificial a la publicidadLas campañas publicitarias creadas con la plataforma de Trade Desk se caracterizan por utilizar un sistema de segmentación de clientes potenciales avanzada, permitiendo además la creación de informes detallados que le brindan más información a los Directivos de las compañías, sobre su audiencia (cliente potencial) desde la primera impresión de un anuncio, hasta la conversión final (compra del producto).

Además, recientemente la plataforma está impulsada por un potente motor de inteligencia artificial denominado Koa, que ofrece automáticamente recomendaciones basadas en datos en tiempo real, para impulsar el rendimiento de las campañas publicitarias que se crean a través de Trade Desk.

Desembarco en el mercado de internet más grande del mundo: ChinaAdemás, recientemente la plataforma de Trade Desk ha aterrizado para ofrecer sus soluciones de “publicidad inteligente” ni más ni menos que al mercado de mayor crecimiento de internet del mundo: China.

Trade Desk ha firmado para ofrecer su tecnología de AdTech con grandes como iQiyi, Tencent, Alibaba, Baidu, entre otras.

Actualmente más del 80% de las ventas de Trade Desk provienen de Estados Unidos, pero el Management de la compañía ha asegurado que para 2022 China será el mayor mercado de publicidad online del mundo, con gran crecimiento e inversión año a año, y eso es lo que la ha llevado a posicionarse en China y firmar acuerdos con todas las grandes tecnológicas.

ConclusionesTrade Desk está posicionada para seguir creciendo a tasas del 60% en ventas anualmente, y un crecimiento aún mayor en beneficios. Sus márgenes operativos pronto volverán entorno al 30-35%, disparando su cashflow. Es una empresa con deuda neta negativa, lo que le da un balance sólido.

Al igual que todas las empresas de gran crecimiento y calidad, Trade Desk cotiza a múltiplos exigentes de 20 veces ventas, algo muy normal en el sector. Que una empresa de este tipo cotice a estas valoraciones no debe ser algo que tire para atrás la inversión, pero sí que hay que comprender qué estamos pagando y a qué precio.

Actualizaciones de la cartera del fondoPara finalizar el informe incluimos un resumen de la cartera, donde se observan las 10 mayores posiciones.

Una vez más agradecer a todos los partícipes la confianza depositada en nosotros.Un saludo,

Lorenzo Serratosa, José Iván García y Diego PortoFórmula Kau Tecnología Fondo de Inversión

Top 10 Peso

5,6%

Alteryx Inc. 5,1%

Momo Inc.

Atlassian Corp.

Zscaler

3,6%

The Trade Desk Inc.

3,5%

3,4%

3,3%

IQIYI Inc.

YY Inc.

Stoneco

3,3%

3,2%

Costar Group Inc.

Twilio Inc.

3,2%

3,2%

Distribución geográfica

Rentabilidad

Fórmula Kau Tecnología F.I.

Acabamos este mes con una rentabilidad acumulada en lo que va de año:

Rentabilidades a fecha 1 de agosto de 2019

IBEX 35

NASDAQ Composite

EURO STOXX 5O

S&P 500

Hang Seng Composite

MSCI World (Índice comparable)

Asia 24%USA

Otros 4%

64%

8%Liquidez

22,97%

22,2%

5,8%

17,8%

16,3%4,5%

15,4%

KAU MARKETS EAFI S.L., es la Entidad de Asesoramiento Financiero (EAFI), encargada de asesorar al fondo de inversión Fórmula Kau Tecnología, disponible en Esfera Capital.

KAU MARKETS está regulada y autorizada por la CNMV para prestar servicios en materia de inversión, con número y fecha de registro oficial: 183 - 13/11/2015.

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ASESORES DEL FONDOKAU MARKETS EAFI

DIEGO PORTOAnalista de Inversiones

LORENZO SERRATOSACEO de Kau Markets EAFI

JOSÉ IVÁN GARCÍACIO de Kau Markets EAFI

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INVERTIR EN FÓRMULA KAU TECNOLOGÍA F.I.Para participar en el fondo de inversión, lo primero es disponer de una cuenta en la gestora del mismo (ESFE-RA CAPITAL GESTIÓN SGIIC, S.A), o de una cuenta de inversión en comercializadores generales de fondos como Inversis o Banca March.

Actualmente las formas disponibles para participar en el fondo de inversión Fórmula Kau Tecnología son las siguientes:

Abriendo cuenta desde la web de la gestora esfera capital

La forma más directa y fácil de comprar participaciones en Fór-mula Kau Tecnología, es abrién-dose cuenta a través de la web de la gestora Esfera Capital.

A través de comercializadores de fondos

Si ya dispone de cuenta en algu-no de los comercializadores de fondos como Inversis, Andbank, Banca March, Mapfre puede par-ticipar en el fondo Fórmula Kau Tecnología, buscándolo directa-mente desde dicha plataforma, ya sea por su nombre o por el de la gestora Esfera Capital.

Contactando con nosotros, los asesores del fondo

Ya sea a través de email o te-léfono, o personalmente en nuestras oficinas de Valencia, le ayudaremos en el proceso de alta de cuenta en Esfera Capital, gestora del fondo, desde donde se podrá invertir en Fórmula Kau Tecnología.

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Datos generalesEsfera I Fórmula Kau Tecnología FI

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16 de octubre de 2017

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Capital Auditors and Consultants S.L.

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Nº reg. del fondo en la CNMV

Fecha de registro

Gestora

Domicilio

Depositario

Auditor

Patrimonio gestionado

Comisión de gestión

Comisión del depositario

Inversión mínima

1.453.000 €

1,35% sobre el patrimonio + 9% sobre resultados con marca de agua

0,1% sobre el patrimonio

1 participación

Tipo de fondo

Forma jurídica

Estilo de inversión

Sector

Asesores

Renta variable internacional

Compartimento de Fondo de inversión UCIT

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