ESTADO EMPRESARIO ESTADO EMPRESARIO NACIONALIZACIÓN Y NACIONALIZACIÓN Y

CREACIÓN DE CREACIÓN DE EMPRESAS EMPRESAS ESTATALESESTATALES

Octubre 2010Octubre 2010

REESTATIZACIÓN REESTATIZACIÓN DE EMPRESAS DE EMPRESAS

CAPITALIZADASCAPITALIZADAS

CONTEXTO FAVORABLE A LA NACIONALIZACION

1. PRECIOS ALTOS (PETROLEO,GAS, MINERALES)2. INVERSIONES YA REALIZADAS Y CAPACIDAD INSTALADA3. NECESIDAD DE GENERAR INGRESOS FISCALES

ADICIONALES SIN EXPANDIR BASE TRIBUTARIA. 4. NEGATIVA DE OPERADORES PRIVADOS A CEDER:

ASUMIR MAYORES CARGAS TRIBUTARIAS.5. FLUJOS DE CAJA EMPRESARIALES POSITIVOS QUE

PUEDEN SER APROPIADOS POR EL ESTADO.6. DEBILIDAD INSTITUCIONAL: RESGUARDO AL DERECHO

DE PROPIEDAD PRIVADA.7. ESCENARIO DE RENTISMO: CAPTURA DE RENTAS8. EFECTO DOMINO: NACIONALIZACIONES

APARENTEMENTE EXITOSAS EN OTROS PAISES

CONTEXTO FAVORABLE A LA NACIONALIZACION

Determinants of Nationalization in the Oil Sector: A Theory and Evidence from Panel Data Anton Kolotilinz Massachusetts Institute of Technology September, 2009

NÚMERO DE EMPRESAS AFECTADAS EN VENEZUELA

1725

131

174

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

2007 2008 2009 2010

NÚ

MER

O D

E EM

PRES

AS

NÚMERO DE EMPRESAS AFECTADAS

Conindustria

VENEZUELA: EXPROPIACIONES POR SECTOR EN 2009

1

1

1

1

1

1

2

2

2

3

3

11

25

77

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

COMERCIO

CULTURAL

GAS

MINERO

PAPEL

TELECOMUNICACIONES

METALURGICO

OTROS

TURISMO

CONSTRUCCIÓN

TRANSPORTE

ALIMENTOS

AGROINDUSTRIAL

PETROLERO

NÚMERO DE EMPRESAS

2009

Conindustria

POSIBLES POSIBLES CRITERIOS DE CRITERIOS DE

DECISIÓNDECISIÓNPARA LAS PARA LAS

NACIONALIZACIONNACIONALIZACIONESES

CRITERIOS• Empresas con impacto político – revertir la

capitalización y las privatizaciones.

• Empresas que operan en Recursos Naturales

• Empresas con flujo de caja positivo o en equilibrio

• Empresas con productos cuyos precios estén subiendo.

• Empresas con ventas y mercados en expansión (EXPORTADORAS)

• Empresas proveedoras de servicios básicos o productos de primera necesidad, para lograr impacto político.

CRITERIOS

¨Both the state and the private investors want to control firms in order to use their cash flows either for increasing the wealth of shareholders and managers, or for government consumption and transfers to politically influent clienteles¨

Publicación:

When to privatize? When to nationalize? A competition for ownership approach

Jean-Jacques Rosa and Edouard Pérard1 December 2008 Jean-Jacques Rosa, Institut d‟Etudes Politiques de Paris,

jjr@jjrosa.com and Edouard Pérard, Institut d‟Etudes Politiques de Paris, edouard.perard@sciences-po.org.

COMPOSICIÓN DE LOS INGRESOS EN EL SPNF

10,836 10,689 12,28016,845 19,967

29,481 27,6516,663 5,705 5,558

7,523

15,893

28,91327,173

17,49916,394

17,838

24,368

35,860

54,82458,394

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 (p)

MIL

LON

ES D

E B

OLI

VIA

NO

S

HIDROCARBUROSOTROSINGRESOS TOTALES

¿DONDE FUE ESE INGRESO EXTRAORDINARIO?

Inversión Pública como % del total de ingresos SPNF(En US$ MM)

VariaciónAño 2000 2008 %

Ingresos Totales SPNF 2.187,50 8.259,41 278%Inversión Pública 600 1800 200%Ratio 27,4% 21,8% -21%Fuente: en base a cifras del INE y BCB

DEFICIT GLOBAL (Como porcentaje del PIB)

-5,5

-2,3

4,5

1,7

3,2

0,1

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

2004 2005 2006 2007 2008 2009 (e)Fuente: Ministerio de Hacienda y Fondo Monetario Internacional

26%

38%

55%51% 52% 53%

49%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

IT2005

II T2005

III T2005

IV T2005

IT2006

II T2006

III T2006

IV T2006

IT2007

II T2007

III T2007

IV T2007

IT2008

II T2008

III T2008

IV T2008

IT2009

II T2009

DEPENDENCIA DE LOS INGRESOS CORRIENTES FISCALES POR HIDROCARBUROS

Impuestos sobre hidrocarburos + ventas por hidrocarburos / ingresos corrientes

Fuente: Banco Central de Bolivia (BCB)

COMO ESTABAN COMO ESTABAN LAS EMPRESAS LAS EMPRESAS

ANTES DEL INICIO ANTES DEL INICIO DEL CICLODEL CICLO

ANTES DE LA PRIVATIZACION - ANTES DE LA PRIVATIZACION - CAPITALIZACIONCAPITALIZACION

EMPRESAS 1990 1991 1992 1993 1994 1995YPFB -46.2 -39.5 -42 -49 -38.3 8.8ENTEL -12.3 -2.4 9 -12.7 1.8 6.6ENDE 2.8 -7.8 -29.4 4.1 15.8 -16.3ENFE -17.5 -3.5 -4.1 -10.4 -3.3 -7.6LAB n.d. -11.8 -31.8 10.8 -6.2TOTAL -73.2 -53.2 -78.3 -99.8 -13.2 -14.7Fuente: Elaboración a partir de: LAB: Federación de Entidades Empresariales Privadas de Cochabamba (FEPC). Seminario: Efectos y perspectivas de la capitalización, consesionamiento y privatizacción. (Cochabamba: FEPC, 2000). P 71. Resto de empresas: Unidad de Programación Fiscal. Dossier estadistico 1990-2001. Vol. IV (La Paz, 2002)

SUPERAVIT / DEFICIT GLOBAL DE LAS EMPRESAS ESTATALES QUE SE CAPITALIZARONEn millones de dólares

1990-1995

SUPERAVIT/DEFICIT DE EMPRESAS CAPITALIZADAS

-46,2 -39,5 -42-49

-38,3

8,8

-73,2

-53,2

-78,3

-99,8

-13,2 -14,7

-120

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

1990 1991 1992 1993 1994 1995

MIL

LON

ES D

E D

ÓLA

RES

YPFBTOTAL

YPFB TENÍA FUERTE PARTICIPACIÓN EN EL DEFICIT FISCAL

SUPERAVIT/DEFICIT DE EMPRESAS CAPITALIZADAS

-46,2 -39,5 -42 -49-38,3

8,8

-14,7-13,2

-99,8

-78,3

-53,2

-73,2

-120

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

1990 1991 1992 1993 1994 1995

MIL

LON

ES D

E D

ÓLA

RES

OTRASENDEYPFBTOTAL

COMPOSICIÓN DEL DEFICIT FISCAL POR EMPRESA

COMO ESTABAN COMO ESTABAN LAS EMPRESAS LAS EMPRESAS DESPUES DEL DESPUES DEL

INICIO DEL CICLOINICIO DEL CICLOANTES DE LA NACIONALIZACIONANTES DE LA NACIONALIZACION

EMPRESAS 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 TOTAL PARTICIPACIÓNCOMUNICACIONES 58 147.2 105.9 143.7 61.5 73.1 25.7 615.1 23.0

ENTEL - 58 147.2 105.9 143.7 61.5 73.1 25.7 615.1 23.0HIDROCARBUROS 68.9 221.6 310.8 335.9 237.2 272.6 285.7 1732.7 64.8

PETROLERA CHACO - 68.9 113.4 54.9 89.7 61.3 53.2 3.9 445.3 16.7PETROLERA ANDINA - - 78.7 120.8 129.6 82.5 101.3 114.8 627.7 23.5TRANSPORTADORA DE HIDROCARBUROS - - 29.5 135.1 116.6 93.4 118.1 167 659.7 24.7

GENERACIÓN DE ELECTRICIDAD 2.2 23.4 36.3 57.9 49.9 10.8 7.4 5.7 193.6 7.2ELÉCTRICA CORANI 1.3 1.7 13.2 17.9 15.8 2.3 2.8 2.7 57.7 2.2ELÉCTRICA GUARACACHI 0.6 0.8 7.2 31.8 30.3 - - - 70.7 2.6ELÉCTRICA VALLE HERMOSO 0.3 20.9 15.9 8.2 3.8 8.5 4.6 3 65.2 2.4

TRANSPORTE 5 40.8 19.6 22.9 12.2 11.2 12.5 8.2 132.4 5.0FERROVIARIA ORIENTAL - 3.9 12.5 17 9.2 6.8 7.8 5.3 62.5 2.3FERROVIARIA ANDINA - 3 5.8 4.4 1.3 2.5 2.5 2.9 22.4 0.8LAB 5 33.9 1.3 1.5 1.7 1.9 2.2 - 47.5 1.8

TOTAL 7.2 191.1 424.7 497.5 541.7 320.7 365.6 325.3 2673.8 100.0

EMPRESAS CAPITALIZADAS: INVERSIÓN1995-2002

Millones de dólares

EMPRESAS CAPITALIZADAS: INVERSIÓN ACUMULADA ENTRE1995-2002

22,4

47,5

57,7

62,5

65,2

70,7

445,3

615,1

627,7

659,7

0 100 200 300 400 500 600 700

FERROVIARIA ANDINA

LAB

ELÉCTRICA CORANI

FERROVIARIA ORIENTAL

ELÉCTRICA VALLE HERMOSO

ELÉCTRICA GUARACACHI

PETROLERA CHACO

ENTEL

PETROLERA ANDINA

TRANSPORTADORA DEHIDROCARBUROS

MILLONES DE DÓLARES

INVERSIÓN (1995-2002)

COSTOS FISCALES COSTOS FISCALES

DE LA DE LA NACIONALIZACIÓNNACIONALIZACIÓN

COSTOS FISCALES DE LA NACIONALIZACIÓN

80112

170

270

317

350

1020

1,329

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

ENE 2006 - SEP2010

MIL

LON

ES D

E D

ÓLA

RES

Entel

Chaco, Andina, Trans Redes

Corani, Valle Hermoso, Guaracachi

Chaco 50%

Refinerias

Soboce

CLHB

Air BP

SUBTOTAL

+ 3,170=4,499

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

IED (US$ MM) 703.3 674.1 194.6 62.6 -241.6 277.8 362.3 507.6IED / PIB (%) 8.64 8.53 2.41 0.71 -2.53 2.43 2.76 3.04 Fuente: Anuario Estadistico de América Latina y el Caribe 2009-CEPAL

BOLIVIA: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA(En porcentajes y Millones de dólares)

EFECTO SOBRE LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA

ARBITRAJESARBITRAJES

ARBITRAJES

1.GDF Suez – Corani2.Rurelec PLC – Guaracachi3.Panamerican Energy – Chaco4.Oil Tanking Graña Montero – CLHB5.Telecom Italia – Entel6.Glencore Suiza – Vinto 7.Quiborax – Reversión de Non

Metallic Minerals SA 8.British Petroleum (BP) – Air BP

PARTICIPACIÓN PARTICIPACIÓN DEL ESTADO DEL ESTADO

EMPRESARIO EN EMPRESARIO EN LA ECONOMÍALA ECONOMÍA

Categoría 2000 2005 2009 (p)VBP Adm Pub+ Elec, gas Agua+ Refinados Petro+ Petro Gas Nat 2,805,340 3,313,791 9,974,887 TOTAL VBP 38,877,652 45,539,643 55,514,318 Porcentaje 7.2% 7.3% 18.0%Lo anterior + comunicaciones 2,805,340 4,497,357 11,350,874 Porcentaje 7.2% 9.9% 20.4%Fuente: elaborado en base a cifras del INE

PARTICIPACIÓN DE LA EMPRESA ESTATAL CON LA NACIONALIZACIÓNEn miles de bolivianos de 1990

COMPOSICIÓN DEL VALOR BRUTO DE PRODUCCIÓN

PARTICIPACIÓN DEL ESTADO RESPECTO DEL VALOR BRUTO DE PRODUCCIÓN

7,2

9,9

20,4

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

2000 2005 2009

POR

CEN

TAJE

S ADM.PUB.+HIDROCARBUROS+COMUNICACIONES+AGUA+ELECTRICIDAD

PARTICIPACIÓN DEL ESTADO RESPECTO DEL VALOR BRUTO DE PRODUCCIÓN

Empresas que Empresas que podrían ser de podrían ser de Interés para Interés para NacionalizarNacionalizar

Nº Empresa Nº Empresa Nº Empresa1 Ferrocarriles Andina 21 Empr. Ganadera FONBENI 41 Hotel Terminal de Oruro2 Ferrocarriles de Oriente 22 Ind. Agr. Bermejo 42 Hotel Radisson3 Concesiones Aeroportuarias 23 Centro Vitivinícola 43 Hoteles Prefecturales4 Hilandería Santa Cruz 24 Fab. De Cemento El Puente 44 Línea Aérea Imperial5 Planta Ind. de Leche SC 25 Fab. Bol. de Cerámica 45 Fab. Alim. Balanc. Portachuelo6 Planta Ind. de Leche CBBA 26 Fab. de Cerámica Roja Roboré 46 Terminal de Buses Oruro7 Planta Ind. de Leche Trj 27 Em. Nal. de la Castaña 47 Sal Yodada La Entrerriana8 Planta Ind. de Leche Sucre 28 Fab. Cerámica Roja Camiri 48 Fab. de Cadenas9 Fab. Alim. Balanceados 29 Proy. Ganadero Todos Santos 49 Telef. Automáticos de Cobija

10 Planta de Tarhui CBBA 30 Fab. Cerámica Roja Cobijar 50 Emp. Ganadera Remes11 Planta Elab. Queso San J avier 31 Emp. Fores. Pecuaria Tariquia 51 Ind. de Papel Sidras Tarijar12 Cabaña Lechera Santos-Paz 32 Cristales Oscar Alfaro 52 Serv.Ener. Elect. de Cobijar13 Centro Vitivinícola, Tarija 33 Frigorífico Los Andes 53 Planta de Ají14 Ind. Avícolas de Tarija 34 Taller de Cerámica de Ch. 54 Planta de Pollos BBr15 Emp. Tarijeña de Gas 35 Ingenio Azucarero Guabirá 55 Fab. Cerámica Roja Oruro16 Prog. Agr. de Oleag. y Maíz 36 Fab. Aceite Com. Villamontes 56 Sist. Agua Potable Cobija17 Hotel Asahi Santa Cruz 37 Fab. de Té Chapare 57 Fab. Objetos de Peltre18 Fab. Losetas Montero 38 Fab. Nal. Cemento S.A.19 Aserr. Chimanes San Borja 39 Planta Laminadora de Goma20 Emp. de Semilla Mejorada 40 Prod. Alim. de Maíz Mairana

Fuente:en base al periodico "Pagina Siete"

POSIBLES NACIONALIZACIONES DE EMPRESAS

Las nuevas Las nuevas Empresas Empresas EstatalesEstatales

CREACIÓN DE EMPRESAS

51.5

162.4

175.0

192.0

209.1

893.1

-

100.0

200.0

300.0

400.0

500.0

600.0

700.0

800.0

900.0

2006-2010

MIL

LON

ES D

E B

OLI

VIA

NO

S

ANABOL

EMAPA

AZUCARBOL

PAPELBOL

EBRE

EBA

CARTONBOL

LACTEOSBOL

EDCO

ECEBOL

TOTAL

CONSIDERACIONES FINALES1. El Estado es nuevamente empresario y está

ampliando su participación en la producción. La nacionalizaciones y creación de nuevas empresas son procesos en curso y no concluidos.

2. 12 empresas ya fueron nacionalizadas con la recompra de acciones o participaciones. Las nacionalizaciones pueden seguir: problemas de suministro, cuellos de botella o intereses políticos con impacto regional.

3. Por lo pronto, son tres los espacios económicos para nacionalizar empresas 1) Sectores estratégicos ligados a recursos naturales, 2) sectores que proveen servicios públicos, 3) Sectores dependientes de precios de materias primas, generadores de rentas altas en periodos de precios altos.

4. Empresas en el rubro agroindustrial y alimentos. La insuficiente inversión crea déficits de oferta y ello induce a la nacionalización como presunta solución (Venezuela).

CONSIDERACIONES FINALES

5.Costo fiscal Directo US$ 1330 MM frente a RIN cerca US$ 9000 MM – FCI 4600 MM

6.Costo de no inversiones: importación de carburantes y ventas no realizadas US$ 3,170 MM

7.Participación Estatal en VBP entre 18 y 20 % (no es FBKF nueva). Poco impacto en crecimiento

8.Incentivos: Político (Distinción de lo pasado – Revertir lo hecho antes; RRNN Riqueza casi única del país; servicios básicos a bajo precio). Económico – Flujos de Caja positivos (Precios, Mercados). No siempre son duraderos.

9.Costo de empresas nuevas US$ 126 MM

GRACIAS