ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO1.- SE HA DETERMINADO EL RENDIMIENTO PROMEDIO SECTORIALCONSORSIO CEMENTERO DEL SUR SACEMENTOS PACASMAYOUNION ANDINA DE CEMENTOS SAATOTAL

AlicorpLaiveTotalUtilidad del ejercicio265,964152,283193,291Inversin total2,694,9383,114,5378,039,86413,849,339ROA9.87%4.89%2.40%Factor de ponderacin0.1950.2250.581Rendimiento promedio sectorial1.92%1.10%1.40%4.42%ROE = Utilidad Neta / Capital ContableAo 2013ROA = Utilidad Neta / Activos totales

2. FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO PARA 5 AOS , VIDA UTIL = 8 AOS

FLUJO DE EFECTIVOTasa de CPROYECTADOS201120122013(2011-2012)(2012-2013)Tasa de C2,0142,0152,0162,0172,018Ingresos de actividades ordinarias9949701169808123968817.57%5.97%11.77%13856351548765173110019349002162694Costo de Ventas56951571305871623925.20%0.45%12.83%812769908455101540711349501268567Ganancia (Prdida) Bruta4254554567505234497.36%14.60%10.98%572866640310715693799950894128Gastos de ventas y distribucin23707308652981730.19%-3.40%13.40%2880527827268822596925087Gastos administrativos1961962030672089153.50%2.88%3.19%214931221121227489234040240780Otros ingresos operativos933877068281-17.48%7.46%-5.01%1046311694130711461016330Otros gastos operativos95994-100.00%Ganancia por Gastos de Operacin11889623052429299893.89%27.10%60.49%339593403056474393554551644591Ingresos Financieros26952332627213765.53%16.66%391.10%2902332440362594052845299Gastos Financieros19219237713710323.68%56.09%39.89%3213135914401424486850150Diferencia de Camio Neto1476-736-48430-149.86%6480.16%3165.15%Resultado antes de impuestos a las ganancias103848229343234678120.84%2.33%61.59%336485399583470510550212639740Gastos por impuestos a las ganancias38379737438239592.14%11.73%51.94%100946119875141153165063191922Ganancias/Prdidas Neto de Operaciones Continuadas65469155600152283137.67%-2.13%67.77%235540279708329357385148447818Ganancia Neta del Ejercicio65469155600152283137.67%-2.13%67.77%235540279708329357385148447818

SUPUESTOS PARA LA DETERMINACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOSIngresos de actividades ordinariasSe ha calculado la tasa de Cpromedio de los ltimos 2 aos

Costo de VentasSe ha considerado el porcentaje promedio que representa el Costo de ventas de los ingresos de los aos (2011 a 2013)201120122013PromedioIngresos99497011698081239688Costo Ventas569515713058716239Porcentaje57.24%60.96%57.78%58.66%

Gastos de venta y Distribucin:Se ha considerado la tasa de crecimiento del ao (2013 respecto a 2012) dado que si pudo soportardicha tasa de crecimiento para ese periodo podra mantenlos para los proximos aos.Los anlistas financieros son razonables y procuraran minimizar los gastos de la empresaGastos administrativos:Se ha considerado la tasa de crecimiento de ao (2013 respecto a 2012) dado que si pudo soportardicha tasa de crecimiento para ese periodo podra mantenlos para los proximos aos.

Otros Ingresos OperativosSe ha considerado el porcentaje que representan los Ingresos Operativos de los Ingresos Totalesde los aos (2011 a 2013)201120122013PromedioOtros Ing Op933877068281Ventas99497011698081239688Porcentaje0.94%0.66%0.67%0.76%Ingresos FinancierosSe ha considerado el porcentaje que representan los Ingresos Operativos de los Ingresos Totalesde los aos (2011 a 2013)201120122013PromedioIngr Financ26952332627213Ventas99497011698081239688Porcentaje0.27%1.99%2.20%2.09%Gastos FinancierosSe ha considerado el porcentaje que representan los Gastos Financieros de los Ingresos Totalesde los aos (2011 a 2013)201120122013PromedioGastos Financ192192377137103Ventas99497011698081239688Porcentaje1.93%2.03%2.99%2.32%Diferencia de Cambio Neto201120122013PromedioDif Cam Neto1476-736-48430Ventas99497011698081239688Porcentaje0.15%-0.06%-3.91%-1.27%

201120122013(2011-2012)(2012-2013)Tasa de C2,0142,0152,0162,0172,018ACTIVO TOTAL19478252383324311453722.36%30.68%26.52%394049149854816307596798032610096653Inv Inicial 2011201220132,0142,0152,0162,0172,018012345678FLUJO194782565469155600152283235540279708329357385148447818FLUJO DESCONTADO194782562700142718133769198154225360254140284622316940

VAN CEMENTOS PACASMAYO=-329422ROA =4.44%CALCULO DEL TIR0.93%

r =4.4156% r =1.0000% r =0.9330% r =0.9331%Flujo Efect.Fact. Actualiz.Valor ActualFlujo Efect.Fact. Actualiz.Valor ActualFlujo Efect.Fact. ActualizValor ActualFlujo Efect.Fact. Actualiz.Valor Actual0(1,947,825)(1947825)(1947825)(1947825)(1947825)(1947825)(1947825)(1947825)1654690.9577162700654690.9901064821654690.9907664864654690.99076648642155,6000.917211427181556000.980301525341556000.981601527371556000.981601527363152,2830.878421337691522830.970591478041522830.972521480991522830.9725214809842355400.841271981542355400.960982263492355400.963532269512355400.963532269505279,7080.805702253602797080.951472661322797080.954632670172797080.9546226701663293570.771632541403293570.942053102703293570.945803115073293570.9458031150573851480.738992846223851480.932723592353851480.937063609073851480.9370536090584478180.707743169404478180.923484135524478180.928404157544478180.92839415750VAN-329422.08VAN-7127.82VAN10.04VAN-0.64

TIR =0.93%COK = 4.42%4. ANALISIS DE ESCENERIOS DE INVERSION

4.1. AUMENTO DE LA INVERSION EN50.00% ESPERANDO QUE LOS FLUJOS DE EFECTIVO AUMENTEN TAMBIEN EN UN 50%

Inv Inicial 2011201220132,0142,0152,0162,0172,0182,0192,020012345678910ACTIVO TOTAL 1947825238332431145373,940,4914,985,4816,307,5967,980,32610,096,65312,774,21516,161,848FLUJO INICIAL194782565469155600152283235540279708329357385148447818518192597192FLUJO DESCONTADO INICIAL194782562700142718133769198154225360254140284622316940351237387666FLUJO CON AUM 50% INV Y FLUJOS292173894051214077200653297230338040381211426933475410526855581499FLUJO DESCONTADO CON AUM 50%292173890073196353176258250052272358294152315501336468357109377480

VAN CEMENTOS PACASMAYO=-255933

ROA=2.34%CALCULO DEL TIR

r =4.4156% r =2.9000% r =2.9500% r =2.9392%Flujo Efect.Fact. Actualiz.Valor ActualFlujo Efect.Fact. Actualiz.Valor ActualFlujo Efect.Fact. ActualizValor ActualFlujo Efect.Fact. Actualiz.Valor Actual0(2,921,738)(2921738)(2921738)(2921738)(2921738)(2921738)(2921738)(2921738)1940510.9577190073940510.9718291400940510.9713591356940510.97145913652214,0770.917211963532140770.944432021802140770.943512019842140770.943712020263200,6530.878421762582006530.917811841622006530.916481838942006530.9167618395242972300.841272500522972300.891952651132972300.890212645992972300.890592647105338,0400.805702723583380400.866812930163380400.864712923053380400.865162924586381,2110.771632941523812110.842383211243812110.839933201893812110.8404632039174269330.738993155014269330.818643495044269330.815863483184269330.816463485738475,4100.707743364684754100.795573782204754100.792483767534754100.7931537707095268550.677813571095268550.773154073365268550.769774055595268550.7705040594210581,4990.649153774805814990.751364369145814990.747724347965814990.74850435253VAN-255933.01VAN7232.46VAN-1984.50VAN3.12

TIR =2.94%COK = 4.42%

TRABAJO FINAL: EVALUACION DE INVERSIONES "CEMENTOS PACASMAYO"Con una vida til de 8 aos (3 reales y 5 los Proyectados)La TIR del Proyecto es de 0.9331%, esta es la tasa de interes promedio que el Proyecto devuelve a sus inversionistas. Como se puede apreciar , bajo las condiciones actuales el Poyecto no esta cumpliendo con la rentabilidad mnima esperada. NI siquiera esta rindiendo con la Tasa de rendimiento promedio sectorial que asciende a 4.42%. Adicionalmente a ello el VAN es negativo, lo que quiere decir que el Proyecto destruye Valor.La empresa Cementos Pacasmayo no ser rentable en los Prximos 5 aos , se requieren estrategias para mejorar los indicadores., como sabemos Cementos Pacasmayo es una industria, no podra recuperar tota la inversin de sus activos en una vida til de 8 aos, por lo tanto se ampliara la vida til del Proyecto.

Con una vida til de 10 aos (3 los reales y 7 los proyectados), la empresa Cementos Pacasmayo genera un Van Positivo y adicionalmente una TIR mayor al COK.La TIR del Proyecto para los inversionistas es de 7.48% , el Proyecto ademas de cumplir con la rentabilidad mnima esperada, genera valor adicional.La empresa Cementos Pacasmayo es rentable con la opcion de alargar la vida til del Proyecto.

Con un aumento del 50% tanto en la Inversion Fija como en los Flujos de Efectivo, La tasa de interes promedio que el Proyecto devuelve a sus inversionistas. (TIR ) es de 2.94%.Bajo estas proyecciones la Inversion no cumplira con la rentabilidad mnima esperada. de 4.44% que es la Tasa de rendimiento promedio sectoria l. Adicionalmente a ello el VAN es negativo, lo que quiere decir que el Proyecto no es viable.Para la empresa Cementos Pacasmayo , el aumentar su inversin inicial en un 50% , no le genera mejores ingresos , por el contrario el Van de la inversion se hace negativa y la TIR disminuye.

Con un aumento en la Inversion del 10% La empresa Cementos Pacasmayo genera un Van Positivo y adicionalmente una TIR mayor al COK.La TIR del Proyecto para los inversionistas es de 7.48% al igual que cuando no aumenta Inversion , sin embarg o el Van se hace mayor , genera un valor mayor. Esta opcion es recomendable para la empresa.

Hoja2