Primera Intercepción Primera Intercepción

Estados y Reportes financieros.Estados y Reportes financieros.

Informe anual:Informe anual:

Reporte que emite anualmente una corporacion. Va dirigido a sus accionistas. Contiene los estados financieros basicos, asi como la opinion de la administracion acerca de las operaciones del año inmediatamente anterior y de los prospectos futuros de la empresa.

El estado de Resultados.El estado de Resultados.

Documento que resume los ingresos y los gastos de una empresa a lo largo de un periodo contable generalmente un trimestre o un año.

Balance General.Balance General.

Documento que presenta la posicion financiera de una empresa a una fecha determinada.

1. Efectivo versus otros activos.1. Efectivo versus otros activos.

2. Pasivos versus capital 2. Pasivos versus capital contable de los accionistas.contable de los accionistas.

Capital contable comun de los aacionistas. (capital contable neto)

Capital proporcionado por los accionistas comunes, capital social, capital exhibido, utilidades retenidas y, ocasionalmente, ciertas reservas. El capital contable total incluye el capital contable comun mas el capital preferente.

3. Capital preferente versus capital preferente comun.

4. Analisis de la cuenta de capital contable comun.

5. Contabilizacion de los inventarios.

6. Metodos de depreciacion

7. La dimencion del tiempo

Estado de utilidades retenidas.Estado de utilidades retenidas.

Documento que muestra la cantidad de las utilidades de la empresa que no se pagaron como dividendos.

Ingreso Contable versus flujo de Ingreso Contable versus flujo de efectivo.efectivo.

Flujo de efectivo:

El efectivo neto y real que una empresa genera durante algún periodo especifico, en oposición al ingreso contable neto.

Utilidad contable.Utilidad contable.

El ingreso neto de una empresa tal y como se reporta en el estado de resultados.

Los flujos de efectivo en Los flujos de efectivo en operación.operación.

Son aquellos flujos de efectivo que surgen

de las operaciones normales; la diferencia

entre los ingresos por ventas y los gastos

erogados en efectivo.

El ciclo del flujo de efectivo.El ciclo del flujo de efectivo.

Forma en la cual el efectivo neto real, en oposicion al ingreso neto contable, fluye hacia adentro o hacia fuera de la empresa durante algun periodo de tiempo especifico.

Estado de flujo de efectivo.Estado de flujo de efectivo.

Documento que presenta el impacto que tienen las actividades operativas, e inversion y de financiamiento de una empresa sobre sus flujos de efectivo a lo largo de un periodo contable.

Análisis de Razones financierasAnálisis de Razones financieras

Activo liquido:Activo liquido: Aquel activo que puede convertirse facilmente en efectivo a un valor justo de mercado.

Razones de Liquidez:Razones de Liquidez: Razones que muestran la relacion que existe entre el efectivo de una empresa y sus demas activos circulantes con sus pasivos circulante.

Razon circulante:Razon circulante: Esta razon se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes. Indica el grado en el cual los pasivos circulantes quedan cubiertos por los activos que se espera se conviertan en efectivo en el futuro cercano.

Razón circulante

Razón circulante = Activos circulantes pasivos circulante

Razon rapida ( Prueba del acido):Razon rapida ( Prueba del acido): Esta razon se

calcula deduciendo los inventarios de los activos

circulantes y dividiendo el resto entre los pasivos

circulantes. RR =Activos circulantes-Inventarios

Pasivos circulantes

Razones de administración de los activos:Razones de administración de los activos:

Conjunto de razones que mide la efectividad con

que una empresa esta administrando sus activos.

Razon de rotacion de inventarios:Razon de rotacion de inventarios: Aquella razon

que se calcula dividiendo las ventas entre los

inventarios.

Razón de rotación de inventarios

RrI = Ventas Inventarios

Segunda Intercepción Segunda Intercepción

Adalberto Calderón Ada Abreu Angerileidy Ureña

Razones de liquidez Razones de liquidez

Activo liquido

Aquel activo que puede convertirse fácilmente en efectivo a un valor justo de mercado.

Razones de liquidez

Muestran la relación que existe entre el efectivo de una empresa y sus demás activos circulante con sus pasivos circulante.

Razón Circulante = activo circulantes pasivo circulantes

Razón Circulante Razón Circulante

Razón rápida = activo circulantes- inventarios pasivo circulantes

Razón rápida o Razón de prueba Razón rápida o Razón de prueba del ácido del ácido

Razones de administración de Razones de administración de Activos Activos

Conjunto de razones que mide la efectividad con que una empresa esta

administrando sus activos.

Rotación del inventario Rotación del inventario

Rotación del inventario = ventas

Inventario

DSO= cuentas por cobrar = cuentas por cobrar

Promedio de ventas x día ventas anuales/360

Días de Ventas Pendientes de Días de Ventas Pendientes de Cobros Cobros

Rotación de activos fijos Rotación de activos fijos

Razón Rotación delos activos fijos = ventas

Activos fijos neto

Razón Rotación de los activos totales = ventas

Activos totales

Rotación de activos totales Rotación de activos totales

Apalancamiento financiero1. Al obtener fondos a través de deudas, los accionistas

pueden mantener el control de la empresa con una inversión limitada.

2. Los acreedores contemplan el capital contable, para contar con un margen de seguridad

3. Si la empresa obtiene un mejor rendimiento sobre las inversiones financiadas con fondos solicitados en prestamos que el interés que paga sobre los mismos, el rendimiento sobre el capital de los propietarios se ve aumentado o apalancado.

Razones de administración de Razones de administración de deudas deudas

Para entender mejor les invito ir a la pagina 72 del capitulo 2, Por favor …

El apalancamiento financiero aumenta la taza esperada de rendimiento para los

accionistas por dos razones:1.El uso del financiamiento a través de deudas disminuye el monto de los impuesto y permite que una mayor cantidad del ingreso en operación de la empresa quede a disposición de los accionistas.

2.Si la taza esperada de rendimiento sobre activo(EBIT/AT) excede a la taza de interés sobre la deuda, una compañía puede usar deudas para financiar los activos, pagar intereses sobre la deuda y lograr que quede algo para los accionista de manera de gratificación.

Razón de endeudamiento = deuda total

Activos totales

Deuda total de activos totales Deuda total de activos totales

Rotación de intereses a Rotación de intereses a utilidades utilidades

TIE = EBIT

cargos por intereses

Razón de cobertura de los cargos fijos = EBIT + pagos por arrendamiento

cargos por interés + pagos por arrendamiento+ pagos al fondo de amortización

(1- taza impositiva)

Cobertura de los cargos fijos Cobertura de los cargos fijos

Grupos de razones que muestran los efectos combinados de liquidez, de la administración de activos y de la administración de las deudas sobre los resultados en operación.

Razones de rentabilidad Razones de rentabilidad

Margen de utilidad sobre ventas Margen de utilidad sobre ventas

Marguen de utilidad sobre ventas = ingreso neto disp. Para los accionistas comunes

ventas

BEP = EBIT

Activos totales

Generación básica de utilidades Generación básica de utilidades

Rendimiento sobre los activos Rendimiento sobre los activos totales totales

ROA = Ingreso neto disp. para los accionistas comunes

Activos totales

ROE = Ingreso neto disp. para los accionistas comunes

capital contable común

Rendimiento sobre el capital Rendimiento sobre el capital contable comúncontable común

Conjunto de razones que relacionan el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades y con su valor en libros por acción.

Si la liquidez, la administración de activo, la administración de deudas y la rentabilidad de la empresa son buenas, entonces sus razones de valor de mercado serán altas y el precio de sus acciones probablemente llegara a ser tan alto como pudiera esperarse.

Razones de valor de mercado Razones de valor de mercado

Razón precio/utilidad Razón precio/utilidad

P/E = precio por acción

utilidades por acción

Valor en libro por acción = capital contable común

Acciones en circulación

Razón de valor de mercado/valor Razón de valor de mercado/valor en libro en libro

Razón de valor de mercado/valor Razón de valor de mercado/valor en libro en libro

M/B= Precio de mercado por acción

Valor en libro por acción

Análisis de Tendencia

Un análisis de las razones financieras de una empresa a lo largo del tiempo; se usa para determinar el mejoramiento o el deterioro.

Resumen de razones financieras Resumen de razones financieras

Diríjanse a la pagina 82 de este capitulo por favor …

Grafica diseñada para mostrar las relaciones que existen entre el rendimiento sobre la inversión, la rotación de los activos, el margen de utilidad y el apalancamiento.

Grafica modificada Du Pont Grafica modificada Du Pont

Véase el ejemplo en la pagina 83

Ecuación Du Pont Ecuación Du Pont

ROA = marguen de utilidad * rotación de los activos totales

= ingreso neto * ventas

ventas activos totales

ROE = ROA* multiplicador del capital contable

= ingreso neto * activos totales

activos totales capital contable común

Podemos combinar estas ecuaciones para formar la ecuación Du Pont ampliada:

ROE = (margen de utilidad) (rotación de los activos totales) (multiplicador del capital contable )

= ingreso neto * ventas * activos totales

ventas activos totales capital contable común

Razones Comparativas Razones Comparativas

Análisis que se basa en la comparación de las razones financieras de una empresa con las razones de las demás empresas que participan dentro de la misma industria.

El análisis de razones financieras es utilizado por tres importantes grupos:

1.Los administradores

2.Los analistas de crédito

3. los analistas de valores

Usos y limitaciones del análisis Usos y limitaciones del análisis de razones financieras de razones financieras

Entre algunos de los problemas potenciales que pueden presentarse encontramos:

1.La mayoría de las empresas desea ser mejor que el promedio.

2.La inflación ha distorsionado en forma adversa los balances generales de las empresas.

3.Los factores estacionales también pueden distorsionar el análisis de razones financieras.

4.Las empresas pueden emplear las técnicas de maquillaje para hacer que sus estados financieros sean mas fuerte.

5.Es difícil establecer generalizaciones acerca de si una razón financiera en particular es buena o mala.

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