eSTRATELIS OVERVIEW NOVIEMBRE 2011

Corporate, Invest & Markets

Overview

Octubre 2011

Ante la falta de crédito : Mejor financiación

Apostar por el MAB. Algo que muchas empresas desconocen

Lo que los emprendedores deben saber cuando buscan Capital

El buscar inversores se ha convertido en una profesión

La culpa es de todos

La crisis del euro no es sólo responsabilidad de los PIIGS y todos deben aportar sacrificios en su solución

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Ante la falta de crédito : mejor financiación

Apostar por el MAB. Algo que muchas empresas desconocen

Como comentamos en el Overview del mes de Octubre, el MAB (Mercado Alternativo Bursátil) constituye una alternativa razonable para las estrecheces del mercado de crédito y deviene en una opción óptima ante las necesidades de capitalización de los proyectos de crecimiento empresarial.


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Ante la falta de crédito : mejor financiación

Si analizamos que ocurre en otras economías de nuestro entorno, nos encontramos con el AIM londinense en el que cotizan 926 compañías “locales” y 226 compañías “internacionales”, lo que da un total 1.152 compañías. En estos momentos críticos, su capitalización bursátil es de 64.542 millones de GBP (75.585 millones de €). Sólo en el año 2011 han admitido ha cotización 76 nuevas Compañías y los recursos captados en este período, por Ofertas Públicas de Suscripción y Ampliaciones de Capital, ha sido de 3.629 millones de GBP (4.250 millones de €). Como ejemplo de la diversidad de Compañías que pueden cotizar en mercados para empresas en crecimiento como el MAB, baste decir que en el AIM londinense están representados los siguientes sectores de actividad económica:

•  OIL & GAS CONSUMER SERVICES •  BASIC MATERIALS TELECOMMUNICATIONS

•  INDUSTRIALS UTILITIES

•  CONSUMER GOODS FINANCIALS •  HEALTH CARE TECHNOLOGY

y hasta 42 subsectores distintos.


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¿ Mi compañía puede acceder al MAB ?

Si usted tiene una Compañía con un plan de crecimiento establecido, bien sea por internacionalización, por compra de otras compañías, o por desarrollos de I+D+i, el MAB le puede aportar aquellos recursos que precisa, a unos costes y con unos plazos muy competitivos. Lo importante es entender que el MAB no es un mercado para empresas “start-up”, pero tampoco es un mercado para proyectos consolidados. Para visualizar los distintos tamaños y casuísticas de las empresas que ya cotizan en el MAB, mostramos los dos gráficos adjuntos.

EBITDA Ejercicio anterior a la salida al MAB

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1 Zinkia Entertainment 10 Altia Consultores 2 Imaginarium 11 Eurona Wireless Telecom 3 Gowex 12 Commcenter 4 Medcomtech 13 Euroespes 5 Negocio & Estilo de Vida 14 CATENON, S.A. 6 Bodaclick 15 Lumar Natural Seafood 7 Neuron Biopharma 16 Secuoya Grupo de Comunicacion 8 Ab-biotics 17 Griñó Ecologic 9 Grupo Nostrum

EURONA WIRELESS TELECOM es un operador de telecomunicaciones que ofrece servicios de “operador de última milla” para telefonía y acceso a internet a través de radio. Como operador de última milla, su servicio se dirige a zonas en las que las tecnologías convencionales no acceden. EUROESPES es la primera empresa privada europea dedicada monográficamente a la investigación, diagnóstico y tratamiento de enfermedades del sistema nervios central (SNC).


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¿ Mi compañía puede acceder al MAB ?

El proceso para ser admiDdo en el MAB requiere de planificación y diseño, ya que cada iniciaDva empresarial incorpora unos valores intrínsecos y singulares.

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Ventas en el ejercicio anterior a la salida al MAB En el segundo gráfico vemos que las cifras de ventas de las compañías que cotizan en el MAB en el ejercicio anterior al de su admisión, son dispares. La compañía con mayores ventas era

IMAGINARIUM con 85 millones de euros y la compañía con menores ventas era

NEURON BIOPHARMA con 480.000 euros. De media las ventas de las 17 compañías cotizadas en el MAB, son de 18 millones de euros. Con este breve comentario queremos resaltar, la gran versatilidad del mercado M A B p a r a f i n a n c i a r proyectos solventes de crecimiento.

La labor de eSTRATELIS es acompañar en este proceso y poner en valor, el potencial que cada compañía atesora.

Queremos acompañar la expansión de las empresas


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Lo que los EMPRENDEDORES deben saber cuando buscan capital

Hemos de fomentar el crecimiento joven

eSTRATELIS como consultor estratégico y financiero, recibe a diario peticiones de capital para distintos proyectos empresariales. Nuestro país está sumido en una crisis que ha devenido en depresión económica, pero nuestro país cuenta con una gran capacidad de empreneduría que debe ser la base para salir de dicha situación.


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Ser emprendedor debe ser un acto premiado

Ahora bien los emprendedores acostumbran a cometer algunos errores que les dificultan la consecución de recursos económicos vitales para consolidar su proyecto. A continuación detallamos los 6 errores que debemos evitar:

Tener una idea no es suficiente debes asegurarte que tú propuesta tenga realmente FACTORES DIFERENCIALES respecto del mercado existente. Intentar atraer capital para negocios “convencionales” (red de franquicias, empresa de servicios varios) es tarea imposible. 1



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Tener paciencia es importante Si despiertas el interés de posibles inversores, debes saber que el proceso no es rápido ni es bueno acelerarlo. Normalmente, debes pasar por un análisis del modelo de negocio, construir escenarios de inversión, realizar las due diligence legal y financiera, preparar pactos de accionistas, estructurar la operación y materializarla. Todo esto lleva tiempo y debe ser analizado con detenimiento para no infravalorar tus activos.

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El emprendedor debe presentar la idea el “prototipo” o el software en un estadio inicial. Los inversores raramente invertirán a partir de un business plan, si éste no ha sido mínimamente plasmado en activos tangibles o verificables. Por el contrario, los inversores, valorarán positivamente aquellos emprendedores que han arriesgado sus fondos y sus recursos para poner en marcha su idea.

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Es importante identificar los mercados potenciales y testear con ellos la solidez del enfoque y la solución. Las intuiciones no funcionan si lo que perseguimos es conseguir capital. Una correcta investigación de mercado dará credibilidad a las proyecciones del business plan, así como un análisis de la posible competencia. 5

Captar el interés de los inversores acostumbra a ser una relación de confianza. Conocer y que te conozcan es fundamental. Para ello el emprendedor debe trabajar en su Network de relaciones y conseguir un buen número de referencias 3


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Hay que focalizar en las necesidades Pocos emprendedores son capaces de presentar con detalle cuales son sus necesidades actuales y las futuras, y los objetivos a alcanzar para acceder a nuevas rondas de financiación. 6

Una vez obtenida la financiación, supone una grave pérdida de credibilidad el volver al mercado a buscar nuevas rondas no previstas inicialmente, a menos que el proyecto haya superado todas sus previsiones de manera sustancial. Asimismo es imprescindible explicar de manera clara el destino de los fondos captados y los objetivos a conseguir con su aplicación. En eSTRATELIS aconsejamos y acompañamos a los emprendedores que poseen un proyecto singular. Innovar es la vía para superar la crisis. Tener un buen diseño de la financiación de nuestro proyecto es la única vía para innovar con éxito.

Innovar es la vía para triunfar


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La culpa es de todos La crisis del euro no es sólo responsabilidad de los PIIGS y todos deben aportar sacrificios en su solución

E l EURO nacido en 1999 persiguió el objetivo de una mayor integración entre sus países miembros. Su éxito fue que los i n ve r so re s d e p a í se s r i co s encontraron oportunidades de inversión atractivas en los países periféricos una vez eliminado el riesgo divisa y los países periféricos encontraron una gran cantidad de capitales dispuestos a invertir a unos tipos de interés más bajos. Es tos f l u j os p rovoca ron un importante déficit por cuenta corriente en los PIIGS. Como señalan Carmen and Vicent Reinhart en su análisis de las crisis históricas estos excesos de flujos de capital incrementan el riesgo de crisis económicas. Tras la crisis financiera de 2008 y la recesión subsiguiente, supusieron el freno de dichas transferencias de c a p i t a l , i m p o s i b i l i t a n d o o encareciendo la refinanciación de los abultados déficits y sirviendo de explicación a la actual crisis.


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La culpa es de todos

Sigue … Como puede observarse en los gráficos precedentes, la disciplina fiscal de España e Irlanda fue superior a la de Francia y Alemania en el periodo anterior a la crisis actual, si bien su déf ic i t de cuenta corr iente fue sustancial.

La moraleja es que en la solución al grave problema actual deberán contribuir todos los países de la zona euro ya que todos se beneficiaron de un sistema que en el periodo 2000-2007 “bombeó” dinero de los países ricos a los periféricos buscando aquellos mayor rentabilidad y éstos menor coste. La lección es que no sólo deben corregirse los déficits fiscales, si no que en el futuro deberán establecerse reglas que acoten los déficits por cuenta corriente y, en el corto plazo, deberán establecerse instrumentos que p e r m i t a n r e f i n a n c i a r a c o s t e s razonables la situación creada por intereses de todas las partes.


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Hay que proteger el patrimonio

Ya hace tiempo que nos

dirigimos hacia una encrucijada, respecto a la necesidad de poner a buen recaudo nuestro patrimonio personal, familiar o corporativo. Sin duda, es algo que en los últimos días nos hemos planteado. El engranaje Europeo, está siendo sometido a una presión en constante aumento y hace peligrar el que éste pueda quebrar por alguna de sus partes más débiles. Grecia, Italia, Portugal o España entre otras, tienden a ser las candidatas más cercanas.

Es hora de dejar las posibilidades de un lado

Nuestra CONTRA

Hay varias corrientes de pensamiento respecto a una posible solución a la Europa del Euro. El Euro Fondo, los Euro Bonos, la drástica salida del Euro por parte de algunos países, o la intermedia, la Europa de dos velocidades. Esta última, manifestada por el presidente francés Nicolas Sarkozy, como una apuesta firme a la solución de Europa, según hemos leído en varias publicaciones en los últimos días. Como era de esperar, no han tardado mucho desde la Unión Europea en descartar la posibilidad de crear una zona Euro a dos velocidades, encabezada por el núcleo más duro, que forman los países con mejor situación económica. Dejando de lado las probabilidades de una u otra alternativa, empezamos a sentir cada vez más cerca la presencia de una posible devaluación o salida del Euro. No es cuestión de una gran sabiduría económica en la que abogamos, si no en aplicar simplemente el sentido común. Es necesario proteger nuestro patrimonio de cualquier agresión económica que lo pueda castigar y creemos que la opción de colocarlo en puerto seguro, es la mejor de las decisiones. Si finalmente no ocurre nada, no perdemos nada, no tenemos riesgo alguno, pero si realmente algo ocurre, lamentaremos el haberlo dejado en manos del azar. Desde eSTRATELIS, ponemos a disposición de nuestros clientes varias soluciones en Luxemburgo, respecto a plataformas y productos, siempre sin perder nuestro perfil patrimonialista y conservador.


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