Estructura del Mercado de Capitales e Instrumentos de Inversión

Paraná , Septiembre 2010

FINANCIAMIENTO EMPRESARIO EN EL MERCADO DE CAPITALES

•CAPITAL:

•Acciones

•ENDEUDAMIENTO:

•Obligaciones negociables

•TITULIZACIÓN:

•Fideicomisos financieros

•Fondos cerrados de inversión

COMISIÓN NACIONAL

DE VALORES

MERCADO ABIERTO

ELECTRÓNICO

BOLSAS DE

COMERCIO

CAJA DE VALORES

MERCADOS DE

VALORES

BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL

ENTIDADES MERCADO DE CAPITALES

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

BOLSAS DE COMERCIOCON MERCADO DE VALORES

MERCADOS DE VALORESBOLSAS DE COMERCIO

SIN MERCADO DE VALORESENTIDADES DE CUSTODIA

Y/O LIQUIDACIÓN

Buenos Aires

Córdoba

Rosario

Buenos Aires

Córdoba

Rosario

La Plata

Bahía Blanca

Tucumán

Caja de Valores

Argenclear

ConfederadaMendoza

Santa Fé

La Rioja

Mendoza

Litoral

La Rioja

M.A.E.

COMISIÓN NACIONAL DE VALORESFUNCIONES

• Reglamentar la oferta pública de valores

• Fiscalizar a las Bolsas y Mercados de

Valores

• Fiscalizar a los mercados de futuros y

opciones

• Fiscalizar a la Caja de Valores

• Fiscalizar a los fondos comunes de

inversión

• Fiscalizar al mercado extrabursátil

• Llevar el registro de las sociedades

fiduciarias

• Llevar el registro de calificadoras de

riesgo

• Controlar a las sociedades anónimas

emisoras de valores con oferta pública

(Cap. Fed. y Mendoza)

REQUISITOS PARA LA OFERTA REQUISITOS PARA LA OFERTA PÚBLICAPÚBLICA

• Invitación al público en general o a sectores determinados.

• Realizar actos jurídicos con títulos valores.

• Medio de comunicación.

• S/ art. 17 ley 17811:

• Solo títulos valores emitidos en masa.

BOLSA (CONCEPTO MUNDIAL)

•Institución

•Centro único de contratación

•Bienes fungibles

•Negociación estandarizada

•Operadores especializados

•Garantía de las operaciones

•Liquidación de las operaciones•Información sobre:

– Transacciones– Precios– Datos relevantes de las empresas

cotizantes

BOLSA DE COMERCIO CON MERCADO DE VALORES ADHERIDO

Forma organizativa

•Sociedad anónima o Asociación civil

Funciones

•Administrar el centro de

contratación

•Reglamentar la cotización

•Registrar y publicar las operaciones

y los precios

MERCADO DE VALORES

Forma organizativa

•Sociedad anónima con acciones

nominativas o escriturales

Funciones

•Llevar la matrícula de los agentes y

sociedades de bolsa

•Reglamentar las operaciones

•Garantizar las operaciones

•Liquidar las operaciones

AGENTES Y SOCIEDADES DE BOLSA

Organización:

• Unipersonal, sociedad de

agentes

• Sociedad de bolsa

•Mandatarios

•Agencia de bolsa

MERCADO DE VALORESCONCERTACIÓN DE OPERACIONES

Mercado de concurrencia de

ofertas (Comisión)

•Rueda tradicional (viva voz)

•SINAC (concertación electrónica)

Mercado continuo (Diferencia de

precios)

•Telefónico

MERCADO BURSÁTIL ACTIVOS COTIZABLES

•Acciones

•Obligaciones Negociables

•Títulos de deuda fiduciaria (TDF)

•Certificados de participación en

fideicomisos financieros

•Cuotas partes de fondos comunes de

inversión cerrados

•Certificados de Depósito

•Valores públicos locales

MERCADO BURSÁTIL ARGENTINO

TIPOS DE OPERACIONES

• CONTADO ( I - 72 HS)

• A PLAZO FIRME

•PASES

•CAUCIONES

•OPCIONES

•PRÉSTAMO DE VALORES

•VENTAS EN CORTO

SISTEMAS DE NEGOCIACIÓN

OPERACIONESDE BOLSA

MERCADO

DE CONTADO

CONCURRENCIA

DE OFERTAS

RECINTO(PISO)

ELECTRONICO(SINAC)

NEGOCIACIONCONTINUA

INTERFERENCIA DE OFERTAS

CONTADO

OPERACIONES

A PLAZO

MENOR A

72 HS.TODOS LOS TITULOS VALORES AUTORIZADOS

PLAZO FIRME

ACCIONES

TIT. DE RENTA FIJA

PASE BURSATIL

ACCIONES

TIT. DE RENTA FIJA

CAUCION BURSATIL

SISTEMA GARANTIZADO

SISTEMA NO GARANTIZADO

LISTAS AUTORIZADAS

OPCIONESCOMPRA

VENTA

ACCIONES

TIT. RENTA FIJA

INDICES

MERVALFUTUROS

OPCIONES

S/VALOR CONTADO

S/VALOR FUTURO

TASA DE INTERESFUTUROS

OPCIONES S/VALOR FUTURO

PRESTAMO DE

VALORES

ACCIONES

TIT. DE RENTA FIJA

ACCIONES

TIT. DE RENTA FIJA

VENTAS EN CORTO

LISTAS AUTORIZADAS

Operaciones que se pueden realizar

Operaciones que se pueden realizar

NEGOCIACIONCONTINUA

CON GARANTIADE LIQUIDACION

•CONTADO 72 HS.•PLAZO FIRME•PASE BURSATIL

SIN GARANTIADE LIQUIDACION

CAJA DE VALORESFUNCIONES

•Administración del sistema de depósito colectivo de valores

•Agente de registro de valores negociables

•Coactúa con Merval en liquidación de operaciones

•Fiduciario Financiero

•Emisor de Cedear

CAJA DE VALORESDEPÓSITO COLECTIVO

Perfeccionamientodel depósito

CuentaSubcuenta

Inversor (comitente)

Valores adepositar

Depositante

Caja de Valores

Notificación al emisor

Aceptación Rechazo

VALORES EN DEPÓSITO COLECTIVO

• Cobro de dividendos servicios etc. Caja

• Derechos de suscripción (instrucciones del

depositante) Caja

• Transferencias o constitución de Derechos

Reales Depositante (ctas. orden conjunta)

• Embargo Orden judicial

• Asistencia a asambleas Depositante / Comitente

FIDEICOMISOFIDEICOMISO

Titular de propiedad fiduciaria

Transmite la propiedad fiduciaria

FIDUCIANTE

FIDUCIARIO

BENEFICIARIO

FIDEICOMISARIO

Eventualmente propietario pleno

Titular de los beneficios(efecto económico de la propiedad)

Eventualmente prop. pleno

Atribuye los beneficios

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓNFONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

•PatrimonioPatrimonio

•CopropiedadCopropiedad

•CuotapartesCuotapartes

•Sociedad GerenteSociedad Gerente

•Sociedad DepositariaSociedad Depositaria

•Reglamento de GestiónReglamento de Gestión

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOSFONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOS•Patrimonio Patrimonio Activos Financieros Activos Financieros

•Valores c/ oferta públicaValores c/ oferta pública•AccionesAcciones•Obligaciones NegociablesObligaciones Negociables• Títulos públicosTítulos públicos• TDFTDF•Certificados de participación en Fideicomisos FinancierosCertificados de participación en Fideicomisos Financieros•CEDEARCEDEAR•Cuotapartes FCI cerradosCuotapartes FCI cerrados

•Instrumentos emitidos por entidades financierasInstrumentos emitidos por entidades financieras•DivisasDivisas•Futuros y opcionesFuturos y opciones•Metales preciososMetales preciosos•No No cuotapartes FCI abiertoscuotapartes FCI abiertos

FCI ABIERTOSFCI ABIERTOSLIMITACIONES A LA GESTIÓNLIMITACIONES A LA GESTIÓN

Por especialización del fondoPor especialización del fondo

Por diversificación del riesgoPor diversificación del riesgo

DisponibilidadesDisponibilidades

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓNFONDOS COMUNES DE INVERSIÓNABIERTOSABIERTOS

•DiversificaciónDiversificación

•Administración profesionalAdministración profesional

•Variedad de carterasVariedad de carteras

•Economías de escalaEconomías de escala

•Facilidad de accesoFacilidad de acceso

•Beneficios impositivosBeneficios impositivos

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOSFONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ABIERTOSORGANOSORGANOS

SOCIEDAD GERENTESOCIEDAD GERENTE

•AdministraciónAdministración

•Representación de la Representación de la

copropiedadcopropiedad

•ContabilidadContabilidad

SOCIEDAD DEPOSITARIASOCIEDAD DEPOSITARIA•CustodiaCustodia•OperacionesOperaciones•MercadeoMercadeo•Suscripciones/ rescatesSuscripciones/ rescates•Registro de cuotapartes Registro de cuotapartes

escriturales/ nominativasescriturales/ nominativas

AGENTES COLOCADORESAGENTES COLOCADORES

• MercadeoMercadeo

• Suscripciones/ rescatesSuscripciones/ rescates

FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOSFONDOS COMUNES DE INVERSIÓN CERRADOS•Patrimonio Patrimonio Activos financieros y/o reales Activos financieros y/o reales

•Activos Financieros (Idem FCI abiertos)Activos Financieros (Idem FCI abiertos)•Otros activos financieros (Ent. Fin. del exterior/ Otros activos financieros (Ent. Fin. del exterior/ derivados)derivados)•Activos realesActivos reales•InmueblesInmuebles•CréditosCréditos•AgrícolasAgrícolas•GanaderosGanaderos•ForestalesForestales•Capital de riesgoCapital de riesgo

•Limitaciones por especialización del fondoLimitaciones por especialización del fondo•No por diversificación del riesgoNo por diversificación del riesgo

SociedadesSociedadesFideicomisosFideicomisos

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