VANF= 89,342 Este VAN adicional sobre cero es para el accionista

VAN=0 Significa que lo que ganas es lo que habas planificado ganar con una determinada tasa de

descuento. VAN =0 Significa que se amortiz el total del capital invertido + La Rentabilidad exigida

VANE=0 significa que se logr amortizar el capital y la deuda, en caso sea >0 el adicional va para el

accionista

TIRF =20.91% Como el VAN sali mayor que cero, a TIRF tambin es mayor que el Ke

Entre el VANE y VANF se elije el VANF porque el modelo financiero hace una medicin directa del

valor agregado del accionista. Por lo general los accionistas son adversos al riesgo, entonces como

el VANF est ms castigado por un tema de riesgo, se elegira este.

El Ke aumenta a mayor deuda, porque hay ms riesgo para el accionista por la probabilidad de

recuperacin o no del Capital. Ms deuda tiene ms riesgo, porque si los flujos caen, el banco igual

cobra y es el accionista el que pierde, por esto es que el Ke aumenta conforme aumenta la deuda.

El VANE sale mayor que le VANF porque hemos descontado a un CPPC constante, pero conforme

disminuye la deuda el CPPC aumenta y el VAN disminuye, es por eso que los VANE y VANF son

diferentes.

Para valorizacin de empresas en marcha, se supone que esta empresa seguir en marcha, y su

horizonte es perpetuo, no tiene un horizonte finito, en este caso se utiliza el CPPC

Cuando evaluamos proyectos que me interesa medir el valor agregado del proyecto = se utiliza Ke

es decir VANF

Cuando necesitamos la valorizacin de empresas se utiliza CPPC = VAN E

Cuando se necesita hallar una tarifa promedio se utiliza el CPPC del mercado

PREGUNTA: CUALES SON LAS DIFERENCIAS QUE SE ENCUENTRAN ENTRE LA EVALUACIN

ECONMICA Y LA EVALUACIN FINANCIERA DE UN PROYECTO DE INVERSIN? EXPLIQUE A QUE SE

DEBEN DICHAS DIFERENCIAS Y QU DEBERA HACERSE PARA TRATAR QUE LOS RESULTADOS SEAN

LO MAS CERCANOS POSIBLES.

EVALUACIN ECONMICA EVALUACIN FINANCIERA

El flujo econmico es el valor del proyecto, es el flujo de los activos

El flujo financiero es la rentabilidad que espera el accionista. ES cuanto gana el accionista.

La tasa a la que se descuenta el flujo es el CPPC La tasa que se utiliza para descontar los flujos financieros es el Ke que se puede hallar mediante el mtodo de CAPM

La tasa de descuento de CPPC se considera que la deuda abarca TODO el proyecto , es decir, todo el plazo del proyecto

En este flujo la deuda se considera que abarca el plazo del prstamo, se considera el prstamo de terceros (bancos) en un plazo detallado.

Para que el proyecto sea rentable la TIRE tiene que ser mayor que el CPPC y VANE positivo.

Para que el proyecto sea rentable la TIRF tiene que ser mayor que el Ke y VANF positivo

En la tasa CPPC se encuentra el efecto de la deuda

El efecto de la deuda se encuentra dentro de los flujos al hallar el costo del prstamo bancario

En el Estado de ganancias y prdidas no se considera los gastos financieros

En El Estado de ganancias y prdidas SI se considera los gastos financieros

En el capital de trabajo se consideran a los egresos desembolsables por cuentas x pagar + costos+gastos+impuestos

En el capital de trabajo se consideran a los egresos desembolsables por cuentas x pagar + costos+gastos; NO se considera los impuestos

EBITDA = Utilidad Operativa + depreciacin - impuestos