Examen Final

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    28-Dec-2015
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a. Un proyecto de inversin de S/ 112 800 se financia de la siguiente manera: 35% aporte de socios y el saldo a travs de un prstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 11% con capitalizacin bimensual; la tasa activa nominal es del 33% con capitalizacin semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son:

FNC1 = - 8540

FNC2 = 59500

FNC3 = 60500

FNC4 = 79100FNC5 = 98600

Determinar si dicho proyecto es rentable.

PROBLEMA Un proyecto de inversin de S/. 98 100 se financia de la siguiente manera 55% a porte de socios y el saldo a travs de un prstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 14% con capitalizacin bimensual; la tasa activa nominal es del 32% con capitalizacin semestral. Los flujos netos de cajas proyectados de dicho proyecto son: FNC1 = - 5 540; FNC2 = 66 500; FNC3 = 71 500; FNC4 = 85 100 J = ( 1 + r )m - 1 n Determinar si dicho proyecto es efectuado, para lo cual se tiene que hallar VAN

b. Un proyecto de inversin de S/ 135 700 se financia de la siguiente manera: 45% aporte de socios, del saldo el 70% a travs de un prstamo bancario y la diferencia mediante prestamistas, quienes aplican una tasa nominal del 45% con capitalizacin semestral; la tasa nominal pasiva es del 9% con capitalizacin bimensual; la tasa activa nominal es del 30% con capitalizacin semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son:

FNC1 = 24540

FNC2 = 45500FNC3 = 62500FNC4 = 80100FNC5 = 88600

Determinar si dicho proyecto es rentable.

a) Un proyecto de inversin de S/ 98 100 se financia de la siguiente manera: 55% aporte de socios y el saldo a travs de un prstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 14% con capitalizacin bimensual; la tasa activa nominal es del 32% con capitalizacin semestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son:

FNC1 = - 5540FNC2 = 66500FNC3 = 71500FNC4 = 85100

Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN y la TIR

Solucin:Lo primero que tenemos que hacer es hallar el costo de capital, pero como las tasas estn en trminos nominales, lo primero que tenemos que hacer es capitalizarlas segn las condiciones establecidas:Tasa efectiva pasiva = (( 1 + 0.15/12)12 - 1)*100= 16.1%Tasa efectiva activa = (( 1 + 0.38/4)4 - 1)*100= 43.8%Inversin: 140500Socios: 40% (140500) = 56200Banco: 60% (140500) = 84300cc = 56200(16.1%) + 84300(43.8%)140500cc = 0.327cc = 32.7%(*) a nivel empresarial, el dinero tiene que ser productivo, por tal motivo los recursos de quienes promueven una inversin, tambin deben tener un rendimiento, entonces cuando estos inversionistas deciden invertir, pierden por ejemplo los intereses que les puede otorgar un banco por sus ahorros, por tal motivo a la hora de hallar el costo de capital, la tasa pasiva se le aplica al aporte de los socios como su costo financiero (por el costo de oportunidad).Teniendo el costo de capital y los flujos netos proyectados procedemos a determinar el valor del VAN:VAN = 35400 + 49500 + 84200 + 154000 - 140500(1.327)1 (1.327)2 (1.327)3 (1.327)4VAN = 140483.3 - 140500VAN = - 16.7Considerando que el proyecto arroja un VAN de - 16.7, llegamos a la conclusin que no es un proyecto rentable

b) Un proyecto de inversin de S/. 142500 se financia de la siguiente manera: 40% aporte de socios y el saldo a travs de un prstamo bancario; la tasa nominal pasiva es del 12% con capitalizacin bimensual; la tasa activa nominal es del 38% con capitalizacin bimestral. Los flujos netos proyectados de dicho proyecto son:

FNC1 = - 5540FNC2 = 76500FNC3 = 81500FNC4 = 98200

Determinar si dicho proyecto debe ser ejecutado, para lo cual se tiene que hallar el VAN y la TIR

* Caso de Comparacin de Instrumentos de Evaluacin:

Se analizan 3 proyectos alternativos de inversin cuyos flujos de capitales se recogen en el siguiente cuadro:

AoProyecto AProyecto BProyecto C

0-10,000-30,000-15,000

1+1,000+10,000+5,000

2+2,000+10,000+10,000

3+2,000+10,000-5,000

4+2,000+12,000+2,000

5+3,500+5,000

6+5,000+2,000

7+6,500

Las tasas de descuento estimadas para estos proyectos son las siguientes:

Proyecto AProyecto BProyecto C

Tasa de10%14%15%

descuento

Valorar y ordenar por preferencia estos proyectos utilizando los distintos mtodos analizados.

Solucin:

Los resultados que se obtienen aplicando los distintos mtodos de valoracin son los siguientes:

Proyecto AProyecto BProyecto C

VAN426321559

VAN / Inversin4,26%1,07%3,73%

TIR11,15%14,51%16,36%

Se puede ver como los rdenes de preferencia son diferentes:

Proyecto AProyecto BProyecto C

VAN231

VAN / Inversin132

TIRCumpleCumpleCumple

El proyecto de inversin ms interesante es el Proyecto A, ya que la relacin VAN / Inversin es la ms elevada (damos preferencia a este mtodo de valoracin