Exposición del Estado de la Hacienda Pública 2017

Nicolás Eyzaguirre GuzmánMinistro de Hacienda

2 de octubre de 2017

Hacienda PúblicaExposición del Estado de la

2017

M I N I S T E R I O D E H A C I E N D A . G O B I E R N O D E C H I L E

Tres mensajes centrales de este informe

1. Estamos superando una difícil prueba

Recibimos una economía que venía desacelerándose desde la segunda mitad de 2013 y durante este gobierno debimos enfrentar el impacto combinado del fin del superciclo de precios de los commodities y el estancamiento del comercio mundial.

Vamos a entregar a la futura administración una economía en franca recuperación, con cuentas fiscales ordenadas y con la capacidad intacta para retomar mayores niveles de crecimiento.

2



2. El costo no recayó en las personas

Gracias a un marco de políticas macroeconómicas adecuado (consolidado a lo largo de muchos años), a un sistema financiero robusto y a la reacción responsable del gobierno en materia fiscal –entre otros factores–, hemos sorteado esta crisis sin grandes desbalances internos, con tasas de desempleo que se mantuvieron en niveles históricamente bajos y con una inflación contenida.

3



3. Los desafíos del futuro

Empezamos a ver la reactivación, pero queda mucho por mejorar en aspectos claves para nuestro desarrollo:

•Elevar nuestra productividad y potenciar el crecimiento de largo plazo. La educación es pieza central para ello.

•Re-impulsar y diversificar nuestras exportaciones.

•Seguir mejorando el funcionamiento de mercados financieros y de bienes, para una más eficiente asignación de recursos.

•Economía y contrato social.

4


Agenda

Contexto Internacional

Escenario Interno

Política Macroeconómica

Crecimiento de Largo Plazo

Reflexiones Finales


Fuente: FMI

Las crisis suelen tener réplicas…

7

Crecimiento del PIB (Variación anual, porcentaje)

1

2

3

4

5

6

7

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

Países emergentes Mundo


Fuente: FMI

La situación se repite…

8

Crecimiento del PIB(Variación anual, porcentaje)

• China• Sector inmobiliario en EEUU• Crisis en Zona Euro


Replicas que no se prevén…

9

Crecimiento efectivo menos crecimiento esperado en año previo(Puntos porcentuales)

Nota: Crecimiento efectivo menos proyección del FMI en abril del año anterior. Para 2017, diferencia entre proyección de FMI de abril de 2016 y de abril de 2017.

Fuente: FMI


En la réplica, el comercio mundial se quedó abajo…

10Fuente: CPB Wolrd Trade Monitor

Crecimiento del comercio mundial(Variación anual del trimestre móvil, porcentaje)


Lo que fue particularmente severoen nuestros socios comerciales…

11Fuente: Ministerio de Hacienda con datos de Bloomberg

Importaciones socios comerciales de Chile(Variación anual real, porcentaje)


Y mayúsculo en el caso de las materias primas (no alimentos)

12

Precio del cobre (US$ la libra)

Fuente: Banco Central de Chile

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

0

30

60

90

120

150

20

07

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

Precio del petróleo (US$ el barril)


Esto afectó la inversión de países minerosde todas las latitudes…

13

Formación bruta de capital fijo(Variación anual, porcentaje)

Fuente: Bancos centrales y oficinas de estadísticas de los respectivos países

-20

-10

0

10

20

30

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Canadá Australia Perú Chile


… en una dimensión que arrastró tambiéna las bolsas en cada país.

14Fuente: Bloomberg

Mercado bursátil (En dólares, índice 2014=100)


Esto se replica en distintas latitudes(países exportadores de materias primas)

15

Crecimiento del PIB 2010-2018(Variación anual, porcentaje)

Nota: Países exportadores de materias primas son 17 economías emergentes exportadoras de metales y combustibles.Fuente: Elaboración propia con datos del FMI


Tanto en la actividad como en las bolsas de comercio... y difiriendo del ciclo mundial

16

Mercado bursátil(En dólares, índice 2013=100)

Fuente: Elaboración propia en base a datos de Bloomberg


Fuente: Elaboración propia en base a Banco Mundial y FMI

Pero nuestra resiliencia mejora. En relación con nosotros mismos…

17

Crecimiento de Chile respecto al mundo(Diferencia en puntos porcentuales,

3 años antes/después de cambio en ciclo de precio del cobre)


… y en comparación a otros exportadores de metales

18

Crecimiento del PIB 1980-2018p(Variación anual, porcentaje)

-14-12-10

-8-6-4-202468

1012

Países exportadores de metales Chile

Nota: Países exportadores de materias : Australia, Perú y Sudáfrica.Fuente: Elaboración propia con datos del FMI


19

Indicador de actividad mensual (Promedio móvil trimestral de la variación anual, porcentaje)

Fuente: Bancos centrales e institutos de estadísticas de los respectivos países

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Colombia Perú Brasil Chile

Todo indica que la réplica está quedando atrás: en América Latina…


Nota: Se consideran los 15 principales socios comerciales de Chile: China, Estados Unidos, Japón, República de Corea, Brasil, India, Países Bajos, Italia, España, Perú, Canadá, México, Alemania, Francia y Australia.

Fuente: CPB World Trade Monitor, Ministerio de Hacienda con datos de Bloomberg

en el comercio mundial…

20

Importaciones socios comerciales de Chile(Variación anual real, porcentaje)

-3

0

3

6

9

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Comercio mundial (Variación anual real, porcentaje)

0

1

2

3

4

5

2012 2014 2016


en las materias primas…

21

Precio de materias primas(US$ el barril, US$ la libra)


1

2

3

4

5

0

30

60

90

120

150

2012 2013 2014 2015 2016 2017

Petróleo Brent Cobre (eje derecho)


… y en las bolsas

22

Mercado bursátil(En dólares, índice 2013=100)

Fuente: Elaboración propia en base a datos de Bloomberg


Agenda


Escenario Interno



Reflexiones Finales


Ciclo Minero Esto se revierte por donde comenzó…

24

Inversión y empleo(Promedio móvil trimestral de la variación anual, porcentaje)

Fuente: Banco Central de Chile, INE, SEIA

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Importaciones de maquinaria y equipos para la minería yconstrucciónEmpleo Minería (eje der.)

Proyectos mineros ingresados al SEIA (US$ millones de junio 2017, enero-agosto de cada año)

0

4.000

8.000

12.000

16.000

20.000

24.000

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017


Y se transmite al empleo…

25

Tasa de desempleo(Porcentaje, serie desestacionalizada)

Fuente: Ministerio de Hacienda en base a INE

Empleo asalariado(Variación anual, porcentaje)

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

2012 2013 2014 2015 2016 2017


a las confianzas…

26

IMCE: Confianza empresarial(Índice de difusión)

Fuente: Icare, Gfk-Adimark

25

35

45

55

65

75

0

20

40

60

80

100

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Situación país Situación actual sector (eje der.)

IPEC: Confianza de consumidores(Índice de difusión)

20

30

40

50

60

70

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017

Situación económica personal

Situación económica del país


… y a las perspectivas.

27

Proyecciones de crecimiento para Chile(Variación anual, porcentaje)

Fuente: Consensus Forecasts, Banco Central de Chile y FMI

1,4

2,9

1,5

2,8

3,2

1,7

2,3

2,7

1,25-1,75

2,5-3,5

1,5

3,0

3,25

1

2

3

4

2017 2018 2019

Consensus Forecasts EEE FMI Banco Central MdH


Agenda


Escenario Interno



Reflexiones Finales


La política monetaria y su rol contracíclico

29Fuente: Banco Central de Chile

0

1

2

3

4

5

6

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Tasa de política monetaria (TPM)(Porcentaje)


Que es creíble…

30

Tasas de interés bonos a 10 años(Porcentaje)


0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Pesos UF (eje der.)


Sostenida en la credibilidad fiscal que mitiga el ciclo

31

Deuda bruta y neta del Gobierno Central(Porcentaje del PIB)

Fuente: Ministerio de Hacienda

-20

-10

0

10

20

30

40

19

91

19

93

19

95

19

97

19

99

20

01

20

03

20

05

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20

11

20

13

20

15

jun

.17

Pasivos Financieros Brutos Totales Pasivos Financieros Netos Totales


La política fiscal es creíbleen términos absolutos y relativos

32Fuente: Banco Central de Chile y Bloomberg

50

100

150

200

250

300

2010 2012 2014 2016

Chile Colombia Perú México

CDS(Puntos base)


UN ZOOM A LA POLÍTICA FISCALEN ÉPOCAS TURBULENTAS


Parámetros estructurales

34

Crecimiento del PIB Tendencial en consultas 2012-2017(Porcentaje del PIB)

Fuente: Actas de Comité Consultivo del PIB Tendencial del respectivo año

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Comité 2012 Comité 2013 Comité 2014

Comité 2015 Comité 2016 Comité 2017


Parámetros estructurales

35

Precio de referencia del cobre según año de consulta(Centavos de dólar por libra)

Nota: En 2015 se muestran los precios correspondientes a las reuniones de Comités de agosto de 2015 y enero de 2016, esta última decarácter extraordinario.

Fuente: Actas de Comité Consultivo del Precio de Referencia del Cobre del respectivo año

200

220

240

260

280

300

320

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015(*) 2016 2017


Nota: El gráfico de la izquierda corresponde a la metodología histórica para el cálculo del BCA. El gráfico de la derecha, además de utilizar parámetros comparables, tiene descontados los ingresos por Registro de Capitales en los años 2015 y 2016 (0,3% de PIB cada año). Este ajuste que fue aplicado, con aprobación del CFA, para evaluar la convergencia interanual del Balance Estructural.

Fuente: Dipres

BCA con parámetros del año respectivo(Porcentaje del PIB)

Política Fiscal

36

BCA con parámetros del Presupuesto 2018(Porcentaje del PIB)

-1,0

-3,1

-2,1

-1,0

-0,4-0,5 -0,5

0,5

-1,1

-1,7-1,5

-3,5

-2,5

-1,5

-0,5

0,5

1,5

2,5

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

e

20

18

p

-1,9 -1,8 -1,7-1,5

-3,5

-2,5

-1,5

-0,5

0,5

1,5

2,5

20

08

20

09

20

10

20

11

20

12

20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

e

20

18

p


Perspectivas

37

Balance efectivo del Gobierno Central total(Porcentaje del PIB)

Fuente: Dipres

7,37,8

3,9

-4,3

-0,5

1,30,6

-0,6

-1,6-2,2

-2,7 -2,7-1,9

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017e 2018p


Agenda


Escenario Interno



Reflexiones Finales


Nuestro destino es exportador

39

PIB y exportaciones(Variación anual, porcentaje)


-4

0

4

8

12

-6

0

6

12

18

1987 1991 1995 1999 2003 2007 2011 2015

Exportaciones PIB (eje derecho)


Destino que se comienza a ver comprometido

40

Exportaciones per cápita(Millones de pesos de 2013)

Fuente: Banco Central de Chile, INE


No sólo por factores globales

41

Participación de las exportaciones chilenas en total mundial(Exportaciones en dólares de 2010, porcentaje)

Fuente: Banco Mundial

0,20

0,25

0,30

0,35

0,40

0,45

0,50

1980 1988 1996 2004 2012


Qué estamos haciendo pararecuperar nuestro dinamismo exportador

Acuerdos Internacionales•A pesar del aumento de las políticas proteccionistas a nivel global, el Gobierno ha mantenido su estrategia de apertura comercial e integración con los mercados internacionales.

•Hoy Chile está en proceso de negociación de nuevos acuerdos con mercados relevantes, de profundización de acuerdos ya vigentes y de revisión de las medidas aplicables a nivel internacional con el objeto de evitar los efectos de medidas proteccionistas de algunas economías cruciales para el comercio mundial.

•Estamos negociando o profundizando acuerdos con Argentina, China, Canadá, Indonesia y la UE. Se trabaja, además, con Reino Unido para evitar efectos adversos del Brexit y se mantiene negociación con 11 países, tras la salida de EE.UU. del TPP.

42



Facilitación del Comercio Exterior•Para potenciar la capacidad exportadora y fortalecer la integración comercial de Chile es preciso contar con una institucionalidad que facilite dicho proceso.

•Para ello, se creó la Unidad de Facilitación de Comercio Exterior que tiene dos grandes ámbitos de acción: (1) el Sistema Integrado de Comercio Exterior (SICEX), un sistema de ventanilla única electrónica para trámites de comercio internacional; y (2) el fomento de exportación de servicios.

•Adicionalmente, en 2015 se creó el Comité Público-Privado de Exportación de Servicios, en el cual el Ministerio de Hacienda ejerce la Secretaría Ejecutiva

43



Iniciativas para potenciar las exportaciones de servicios•Como forma de dar continuidad a la política de exportación de servicios, a fines de 2016 la Unidad de Facilitación de Comercio Exterior inicia un proceso de solicitud de un crédito con el Banco Interamericano de Desarrollo, el cual permita focalizar los esfuerzos públicos en un marco programático compartido a través de las agencias CORFO, InvestChile, SENCE, ProChile y el CNCA.

•Actualmente el crédito entrará a su fase de negociación y deberá entrar en operación a partir del año 2018.

•Este programa busca potenciar el sector de servicios a través del aumento de las exportaciones, el fomento de la inversión extranjera directa y el desarrollo del capital humano.

44



Iniciativas para potenciar las exportaciones de bienes•Los Programas Estratégicos de Corfo son instancias de trabajo colaborativo técnico entre el sector público, el privado y la academia.

•Abordan desafíos sectoriales a través de la generación de bienes públicos, la incorporación de tecnologías e innovación, el fortalecimiento de capital humano especializado, el desarrollo de proveedores, y mejoras regulatorias, entre otros aspectos.

•Se organizan en torno a siete sectores de alto potencial de crecimiento: Minería, Turismo, Alimentos Saludables, Construcción Sustentable, Industrias Inteligentes, Acuicultura e Industria Solar.

•En estos programas han participado activamente más de 1.250 empresas, 245 académicos, 420 comunidades y 37 instituciones públicas, y se han financiado más de 400 iniciativas con recursos totales de más de $ 200 mil millones.

45



Iniciativas para potenciar las exportaciones de bienes•El progama de Promoción Internacional de Bienes y Servicios de la Minería, financiado por el Fondo de Inversión Estratégica del Ministerio de Economía (FIE). Contempla el diseño de una estrategia (por un monto de hasta $ 300 millones) y la implementación de la misma (por $ 1.700 millones).

•El programa de Capacitación y Transferencia Tecnológica a la Pequeña Minería Artesanal busca favorecer el emprendimiento minero enfocándose en mineros artesanales agrupados que puedan generar economías de escala.

•Se han creado, además, 16 Centros PYME Exporta a través de ProChile (al menos uno por región) cuyo objetivo es capacitar a las PYME para que puedan acceder a mercados extranjeros.

46



Iniciativas para potenciar las exportaciones de bienes•Dentro de las políticas de apoyo a la Agricultura Familiar Campesina se cuentan programas de desarrollo competitivo para rubros priorizados; planes de mejora de recursos hídricos y de inversión en riego; y programas de capacitación, apoyo y difusión para la comercialización internacional que buscan proyectar la agricultura familiar campesina en mercados internacionales.

•Durante 2016 y 2017, con el aporte de ProChile, se ha trabajado con productores de sectores tan diversos como la artesanía y la producción de lana, quienes han recibido apoyo mediante asesorías técnicas específicas y otros soportes para el proceso exportador como mentorías, talleres de marketing, incorporación al comercio electrónico y diseño de packaging

47


MEJORANDO LAS BASES PARA EL CRECIMIENTO DE LARGO PLAZO

48


Mejorando las bases parael crecimiento de largo plazo

• Chile ha consolidado un diseño institucional y políticas que han sido y serán cruciales para seguir avanzando hacia una sociedad con mayores niveles de equidad, bienestar y oportunidades. Sobre esta base el Gobierno de la Presidenta Bachelet planteó reformas centrales para nuestro desarrollo:

• Una reforma tributaria que sube moderadamente la carga impositiva a los grupos de mayores recursos y que, a través de la reforma educacional, permite invertir la mayoría de estos recursos en más y mejor capital humano; además, una reforma laboral que da sustentabilidad a un proyecto de desarrollo inclusivo.

• A ello se sumó una agenda pro transparencia y probidad en la política y los negocios y un conjunto de leyes y medidas destinadas a impulsar la productividad y la competitividad de nuestra economía.

49



Reforma Tributaria•Aumenta la carga tributaria en 3 puntos del PIB; busca una mayor progresividad del sistema tributario a través de cambios de tasas, eliminación del Fondo de Utilidades Tributables (FUT) y término de franquicias; considera medidas en favor de las micro, pequeñas y medianas empresas (mipymes); y establece normas que nos sitúan en la vanguardia de los esfuerzos globales contra la evasión y la elusión.

•Un estudio del Banco Mundial muestra que el percentil de mayores ingresos paga un 93% de los mayores impuestos recaudados por las modificaciones al impuesto a la renta. Así, del total de recaudación, el 73% proviene de los mayores impuestos pagados por el 0,1% más rico de la población.

50



Reforma Educacional•Contar con adecuados niveles de capital humano es clave para incrementar la innovación, la productividad y el crecimiento económico, que se basa cada vez más en la generación de valor y no en la explotación de recursos naturales.

•El acceso a la educación de calidad es a su vez fundamental para la inclusión, la movilidad social y para producir cambios perdurables en la distribución de ingresos.

•La Reforma Educacional se plasma en un conjunto de proyectos de ley que principalmente apuntan a hacer efectivo el derecho a una educación de calidad, a fortalecer la educación pública, a establecer una nueva Política Nacional Docente y a desarrollar una educación superior para la era del conocimiento.

51



Reforma Laboral•Un crecimiento más inclusivo exige una regulación que promueva relaciones más justas y equilibradas y facilite el diálogo, la colaboración y la búsqueda de acuerdos mutuamente beneficiosos entre empleadores y trabajadores, combinando de esta manera objetivos de equidad, eficiencia y productividad.

•De cara a los desafíos de implementación de la reforma laboral, recientemente se ingresó al Congreso el proyecto de ley que moderniza la Dirección del Trabajo, la dota de mayores atribuciones, mejora sus capacidades técnicas, aporta mayor racionalidad al ejercicio de sus potestades sancionatorias e identifica funciones claves en su organización interna.

52



Agenda de Probidad y Transparencia•Aunque no era parte del programa de Gobierno, la Agenda de Probidad y Transparencia en la Política y los Negocios terminó constituyéndose en una transformación institucional de grandes dimensiones.

•Su objetivo fue hacer más transparente nuestra democracia, estableciendo exigentes estándares para regular de modo estricto la relación entre la política y el dinero, fijar reglas para el funcionamiento del Estado con mayores grados de transparencia, control y eficiencia, y también, reforzar un estándar de comportamiento ético y justo en la actividad privada y en las relaciones entre empresas y gobierno.

53



Otras medidas pro competitividad y productividad•La productividad ha sido una preocupación constante del Gobierno.

•La Agenda de Productividad, Innovación y Crecimiento (2014) incluyó 47 medidas destinadas a elevar la productividad, apoyar el emprendimiento y a las pymes, facilitar el desarrollo de negocios y fortalecer la innovación. De ellas, 41 ya están cumplidas.

•En el Año de la Productividad (2016), otras 22 medidas se enfocaron en expandir el financiamiento, promover la exportación de servicios y simplificar trámites para facilitar el emprendimiento y la inversión.

•La Ley N°20.956 de Impulso a la Productividad, que concretó la mayor parte de estas iniciativas, incluyó también una serie de innovaciones en el ámbito financiero.

54



Otras medidas pro competitividad y productividad•La exitosa agenda enfocada en lograr un suministro de energía seguro, con precios razonables y que aprovechase los recursos renovables de forma sustentable se ha traducido en que hoy este sector concentra los mayores volúmenes de inversión en ejecución del país y muestra reducciones sustanciales en los costos marginales de la energía y caídas en los precios de las licitaciones.

•Chile se está transformando en líder en América Latina en transición energética con diversas iniciativas en energías renovables, generación distribuida y eficiencia energética.

55


56

Agenda financiera, 2014-2017

Fuente: Ministerio de Hacienda

May 2014

2015Jun

20152016

Oct 2016

Feb 2017

Jun 2017

Ago 2017

Eliminación impuesto a ganancias de capital

renta fija

Aumento en el tamaño de las

emisiones

Programa de recompra de deuda

Instalación de Euroclear en

Chile

Nueva Política de inversión del

Fondo de Reserva de Pensiones

Proyecto de Ley de transparencia y

fortalecimiento de los mercados

Ley de Emisión de medios de pagos por entidades no

bancarias

Comisión para el Mercado

FinancieroProyecto de Ley que moderniza

legislación bancaria

Ley de Productividad

: Agenda de manejo de pasivos

: Agenda de mercado de capitales

: Fondos Soberanos

Aa : En discusión en el Congreso




Otras medidas pro competitividad y productividad•El desarrollo de un masivo programa de concesiones de infraestructura permitió adjudicar durante este período de Gobierno obras por más de US$ 4.800 millones.

•Se estima que al cierre de esta administración se habrán realizado licitaciones por más de US$ 6 mil millones.

•A su vez, se habrán dejado iniciados 19 procesos de licitación, de los cuales diez (por un monto aproximado de US$3 mil millones) serán finalmente adjudicados por el próximo gobierno.

57



Otras medidas pro competitividad y productividad•Se crearon Centros de Desarrollo de Negocios en todo Chile. El primero se abrió en octubre de 2015 y al cierre de este informe se cuenta con una red de 51 centros operativos en todo el territorio.

•Durante su primer año de funcionamiento, los centros en operación atendieron a más de 15 mil pequeñas empresas y emprendedores.

•La atención personalizada que ofrecen ha permitido que más del 40% de los beneficiarios atendidos obtenga resultados concretos, tales como aumento de ventas, generación de empleos y acceso a financiamiento.

58


59

Agenda


Escenario Interno



Reflexiones Finales


Reflexiones finales

60

Las reformas impulsadas por el Gobierno de la Presidenta Bachelet responden al nivel de desarrollo humano y económico alcanzado por Chile y buscan equilibrar la cancha incorporando mayores niveles de equidad y acceso a oportunidades para dar sustentabilidad a la economía y al pacto social vigente.

Pero tenemos desafíos pendientes y debemos hacernos cargo de aspectos clave, entre ellos la participación de la mujer en el mercado del trabajo, las pensiones, el acceso a la salud y los tributos.

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2017

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