Factoring y valor presente neto

8/16/2019 Factoring y valor presente neto

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APLICACIÓN INGENIERIA ECONOMICA

LUZ ANGELA MARTINEZJESUS DAVID GIRALDO

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTEFACULTAD DE INGENIERIA

PROGRAMA DE INGENIERIA INDUSTRIALSANTIAGO DE CALI

2016


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APLICACIÓN INGENIERIA ECONOMICA

LUZ ANGELA MARTINEZJESUS DAVID GIRALDO

TRABAJO DE APLICACIÓN PARA INGENIERIA ECONOMICA

JAVIER IVAN HERNANDEZ

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTEFACULTAD DE INGENIERIA

PROGRAMA DE INGENIERIA INDUSTRIALSANTIAGO DE CALI

2016


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Contenido

Valor Presente Neto .............................................................................................................................5

Caso de estudio Valor Presente Neto ..................................................................................................5

Factoring ..............................................................................................................................................9

ORIGEN .................................................................................................................................................9

Naturaleza jurídica ...............................................................................................................................9

Partes que intervienen en un contrato de factoring ........................................................................ 10

Modalidades del factoring ................................................................................................................ 10

Acceso al factoring: ........................................................................................................................... 11

Ventajas del factoring ....................................................................................................................... 12

Desventajas del factoring .................................................................................................................. 12

Aplicación en transporte ................................................................................................................... 12

Caso empresa FACTOP ...................................................................................................................... 13

Referencias ........................................................................................................................................ 16


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INTRODUCCION

El siguiente trabajo ilustra conceptos que se aplicaran en casos de estudio para lamateria ingeniería económica, en los cuales se expondrán los conceptoscorrespondientes al concepto de Valor Presente Neto y factoring, además de suaplicación en los diferentes campos de estudio.


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Valor Presente Neto

El valor presente neto (Diego Fernando & Héctor Hernán, 2009) es el método conel cual se evalúan los proyectos de inversión a largo plazo, con esto se determina

si una inversión cumple con los objetivos o metas previstas, esto funcionatrayendo a presente los valores de ingresos futuros y restándole el valor de lainversión inicial o el presente que se dispuso para empezar el proyecto, deacuerdo a lo establecido por (Vecino, Rojas, & Munoz, 2015) Al tomar la decisiónde invertir en un proyecto, la empresa espera que este genere excedentes en unfuturo que le permitan incrementar su valor.

− + ∑ (1+ )= K es la inversión inicial

Fc es el flujo de caja en cada añoD es la tasan es el periodo en el cual se encuentra

Ejemplo:

Según (García Mendoza, 2010) los criterios sobre los que se apoyan lasdecisiones de inversión son maximizar el valor presente de los dueños de lasempresas o accionistas.

Caso de estudio Valor Presente Neto

Un juan camilo Pérez es un terrateniente muy importante de los llanos orientalesestá en la búsqueda de un socio el cual ponga el capital en dólares para realizar

sembrados en esta zona, cada proyecto pertenece a un tipo diferente de semilla,en la siguiente tabla se presentan los montos a invertir por el socio como tambiénla duración en años y los ingresos que obtiene anualmente este por el dinero endólares puesto, el proyecto tiene una tasa mínima de retorno del 30% efectivoanual. El socio puede realizar dos proyectos al tiempo ya que juan camilo Pérezposee dos terrenos. Si se realiza el proyecto 1 y 3 a la hora de comprar lassemillas se hace un descuento de 5000 en la inversión de ambos, el proyecto 2 y


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5 es excluyente ya que estas semillas no pueden estar cerca en los camposporque atraen plagas. Adicional a esto estas plantaciones generan un salvamentode 5000 dólares.

proyecto inversión Ingresos Vida proyecto1 30000 13000 52 25000 15000 33 40000 18000 74 20000 7000 65 27000 13000 5

1 −30000+ 13000(1+0.3) + 13000(1+0.3) +

13000(1+0.3) +

13000(1+0.3) +

13000(1+0.3)

+5000

2 −25000 + 15000(1+0.3) + 15000(1+0.3) +

15000(1+0.3) +5000


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3 −40000+ 18000(1+0.3) + 18000(1+0.3) +

18000(1+0.3) +

18000(1+0.3) +

18000(1+0.3)

+ 18000(1+0.3)6 + 18000(1+0.3) +5000

7000

4 −20000+ 7000(1+0.3) + 7000(1+0.3) + 7000(1+0.3) + 7000(1+0.3) + 7000(1+0.3)+ 13000(1+0.3)6 + 5000

5 −27000+ 14000(1+0.3) + 14000(1+0.3) +

14000(1+0.3) +

14000(1+0.3) +

14000(1+0.3)+5000


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vpn1 6662,40678vpn2 7241,69322vpn3 15438,021

vpn4 4742,27901vpn5 12097,9765

vpn1+vpn2= 6662,40678 + 7241,69322 = 13904,1vpn1+vpn3= 10000 + 6662,40678 + 15438,021 = 27100,4278vpn1+vpn4= 6662,40678 + 4742,27901 = 11404,6858vpn1+vpn5= 6662,40678 + 12097,9765= 18760,3833vpn2+vpn3= 7241,69322 + 15438,021 = 22679,7142vpn2+vpn4= 7241,69322 + 4742,27901 = 11983,9722vpn2+vpn5= no se puede realizar porque es excluyentevpn3+vpn4= 15438,021 + 4742,27901 = 20180,3vpn3+vpn5= 15438,021 + 12097,9765 = 27535,9976vpn4+vpn5= 4742,27901 + 12097,9765 = 16840,2555

La mejor opción a la hora de invertir es la opción la opción de proyectos 3 y 5estos dos proyectos juntos generan unos ingresos o ganancias de 27535,9976dólares al final de los periodos


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Factoring

ORIGEN

De acuerdo a (Vela Gonzáles, 2000) El origen de la expresión “Factoring”proviene de los fenicios y posteriormente de la colonización inglesa. Factusequivale al que hace algo. Factor en inglés equivale a apoderado, pero Factoringequivale a financista el selling agent en los Estados Unidos de América.

Según la definición brindada por (Asobancaria, 2013) factoring es un producto quepermite que las empresas puedan acceder al pago anticipado de sus cuentas porcobrar, y de esta manera conseguir los recursos que necesitan. Este permiteoptimizar la gestión de las cuentas por cobrar de las pequeñas, medianas ygrandes empresas, otorgándoles la liquidez o la financiación de acuerdo a losplazos de las facturas y de sus ciclos operativos.

De acuerdo a lo descrito por (Carmona Muñoz & Chaves Camargo, 2015) Elfactoring o (‘factoraje’) como una herramienta de apoyo, debido a que representa“una facilidad de fina nciación a corto plazo efectiva y eficiente para pequeñas ymedianas empresas con rápido crecimiento y con dificultades para acceder acréditos bancarios” (Ivanovic, Baresa y Bogdan, 2011, p. 215).

En el sector comercial la mayoría de empresas venden sus productos o servicios a

los clientes, con un plazo de pago determinado, que puede estar entre 30 y 90días. Cuando estas empresas requieren liquidez para ajustar de una mejor manerasu flujo de caja, o cuando no están dispuestas a esperar todo el plazo de pago delas facturas por parte de sus clientes, pueden acudir al Factoring como una fuentede recursos que apoyan el desarrollo de su negocio. Por lo tanto, el Factoring seconvierte en una excelente herramienta financiera para que las empresas crezcany no se detengan.

Naturaleza jurídica

La doctrina dominante reconoce al Factoring como un contrato financiero propio ycon autonomía funcional. En este sentido para el jurista Carlos Gilberto Villegas, elFactoring es un contrato autónomo, distinto que debe ser distinguido de otroscontratos tradicionales, no constituye una simple cesión de créditos, puesto que ala cesión de documentos van aparejados otros servicios que le factor se


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compromete a prestar, al cliente . Se distingue del descuento, en razón a que elFactoring genera una asunción del riesgo de la cobranza por parte del factor, yaque ha tenido la oportunidad de evaluar y seleccionar los créditos, de letras en lasque de producirse una falta de pago, se le debita su importe en la cuenta corrientedel descontante del documento.

Partes que intervienen en un contrato de factoring

El factor: Que puede ser un banco, una empresa financiera o una sociedadespecializada.

El cliente: Que puede ser una persona natural o jurídica (industrialesfabricantes o comerciantes)

Modalidades del factoring

Factoring con Financiación:

Esta modalidad, es constantemente aplicada en vista de que el Cliente por mediode esta modalidad obtiene liquidez, sin tener que esperar el vencimiento de loscréditos para hacer caja. Para el Factor el beneficio está en los intereses quecobra por financiación. Esta modalidad de Factoring también podríamos

catalogarla como “Función de Financiación”, mediante ésta el Factor realiza unpago anticipado al Cliente respecto de los créditos cedidos, de esta manera elCliente tiene la posibilidad de vender al crédito y recibir el pago al contadoabonando una comisión de intereses por el servicio prestado. Esto interesesgeneralmente están sujetos a la tasa Libor o Prime Rate.(para aclaración la tasaLibor o “London Interbank Offered Rate” , es la tasa de interés que se cobra en lasoperaciones de crédito interbancario en el mercado de Londres; y la tasa PrimeRate, es la tasa de interés preferencial que se cobra a los mejores clientes en lasoperaciones de crédito en los mercados de Estados Unidos; ambas son tasasinternacionales). (Martínez Carrasco, 2000)

Sin recurso:

En este caso la empresa vendedora no tiene ninguna responsabilidad por elposible incumplimiento de su comprador. Por lo tanto, la entidad de factoring,


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asume todo el riesgo de la operación efectuada entre cliente y proveedor, yaunque haya efectuado el anticipo de las facturas a su cliente, solamente podráhacer el cobro de la factura exclusivamente al cliente comprador obligado en lamisma.

Factoring al vencimiento: Conocido como Factoring de "Precio Madurez",constituye básicamente una operación de servicio completo pero sinfinanciamiento, el factor hará el análisis de los deudores y determinará el montodel crédito aprobado, que se comprometerá a pagar si el deudor no lo hace. Elfactor transfiere los saldos pagados por el deudor al cliente a través de lassiguientes formas: o Después de un período acordado desde la fecha de emisiónde la factura o fecha de transferencia (Período de madurez) o Al recibo del pagoproveniente de cada deudor de acuerdo al monto de cada cuenta o según elmonto del crédito aprobado por el factor cuando el deudor cae en la insolvencia.(González Morales, 2000).

Acceso al factoring:

Para acudir al Factoring, los participantes del negocio deben acordar lascondiciones comerciales y financieras. La empresa vendedora deberá endosar oceder las facturas a la entidad de factoring; la empresa compradora deberáaceptar las facturas y aceptar la obligación del pago de las mismas a la entidad de

factoring; y la entidad de factoring deberá estudiar y asumir los riesgos que decidaasumir en la operación, para entregar los recursos al vendedor.

Para estructurar el factoring la empresa aplica la Ley 1231 de 2008, en los casosde factoring sobre facturas títulos valores y para los casos de factoring sobre otrostítulos, generalmente aplica las reglas sobre cesión de créditos contempladas enel código Civil Colombiano.

La asociación latinoamericana de factoring está conformada por (FELAFAC, 2014)que es una asociación, con sede en Santiago de Chile, compuesta por Perú,Colombia y Chile, que tiene por objetivo homologar las visiones que tienen losdiversos países del continente y así aportar a la consolidación de la industria enLatinoamérica.


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Bancos que ofrecen factoring:

Banco AVVILLAS Banco popular

Banco de Bogotá Banco de occidente Banco BBVA Bancolombia banco helm

según (Díaz, 2012) y (Barciela Pérez, 2014) el factoring maneja diferentesproblemáticas Desde un punto de vista contable, la problemática más significativade este tipo de contratos es el análisis de la baja de balance de los activos cedidospor parte del cedente.

Ventajas del factoring

Aumento de volumen de ventas Mayor liquidez Traslado de costos Flexibilidad y variabilidad Traslado de riesgo Mejora la presentación de balance Hace predecibles los flujos de caja

Desventajas del factoring

Costo elevado Exclusión Sujeción

Aplicación en transporte

De acuerdo a otras investigaciones de factoring podemos identificar que tambiénpuede aplicarse a diferentes campos como por ejemplo al transporte como semuestra a continuación:


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1Grafico. Aplicacion factoring

Fuente: (Carmona Muñoz & Chaves Camargo, 2015)

La aplicación que se le da al factoring tiene diferentes perspectivas, que comopodemos ver en Colombia no hay empresas que manejen factoring de carga por locual En Colombia se encuentran registradas 98 empresas de factoring, de lascuales Factoring Bancolombia es la única asociada a Factors Chain International(FCI, 2013). En el documento emitido por el ministerio de comercio (Ministerio deComercio, Industria y Turismo y Departamento Nacional de Planeación, 2007) sepuede deducir el gran impacto que tienen concluyendo el fomento que se le debe

dar a la utilización de créditos no tradicionales. A continuación se toma el siguiente caso del libro Finanzas Corporativas en lapráctica (Aguiar D az & D az, 2006) :

Caso empresa FACTOP

La empresa FACTOP, S.L., dedicada a la fabricación de elementos prefabricadosde construcción, tiene contratada la gestión de los cobros de sus clientes con una

entidad financiera. Hasta el momento, a pesar de E posibilidad de anticipar elcobro de las facturas, no ha hecho uso del factoring como fuente de financiación.Sin embargo, I evolución negativa que sigue el sector de la construcción hacesuponer al director financiero que a principios de año será necesario utilizar elcontrato de factoring para anticipar los cobros de sus clientes ante la presencia dedesfases de tesorería. De esta forma, considerando que las facturas ascienden


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normalmente a una cuantía de 150.000 euros y presentan un vencimiento de 30días, así como que las condiciones firmadas 3 el contrato de factoring respecto alanticipo de facturas son: tipo de descuento del 3,75% anual, reserva del 7,5%,comisión de gestión del 1% con un importe mínimo de 50 euros. Se sabe que laempresa está sometida a un tipo de gravamen del 30%.

Se pide:

Hallar el coste efectivo financiero fiscal anual derivado de la financiación através del factoring.

Solución:

Para el cálculo del coste efectivo financiero-fiscal anual de la financiacion a travésdel factoring debemos considerar que el descuento que la empresa ha de abonarpor anticipar el cobro de la factura se calcula sobre la cuantía anticipada por laentidad financiera. Esto es, si la entidad financiera establece una reserva, lacuantía que se anticipa seré el resultado de detraer al importe de la factura dichareserva. En este caso el importe de la factura es de 150.000 euros y la entidadfinanciera establece una reserva del 7,5% de la cuantía total, ascendiendo elanticipo a:

Anticipo = 150.000— (0,075x150.000)= 138.750 euros A fin de calcular el coste efectivo financiero fiscal de la financiación a través delfactoring, otros datos necesarios para poder plantear la ecuación de equivalenciafinanciera entre aquellas entradas y salidas de fondos derivados exclusivamentede adelantar el cobro de las facturas, es decir, el importe efectivo bruto (sinconsiderar la comisión) y el ahorro fiscal derivado del descuento, dado que lacomisión de factoring es una cuantía que la empresa debe abonar, anticipe o no elcobro de las facturas. Por tanto, si nuestro objetivo es hallar el coste que se derivaexclusivamente de anticipar el cobro de tales facturas, dicha comisión así como el

ahorro fiscal derivado de la misma no se deben tener en cuenta.


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El coste de la operación de factoring se obtiene trasladando todos los flujos a unmismo punto de tiempo, en este caso al momento inicial.


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