FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVASrepositorio.ug.edu.ec/bitstream/redug/14036/1/TESIS CALBAQ...

UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

TESIS PRESENTADA COMO REQUISITO PARA OPTAR POR EL

TITULO DE CONTADOR PÚBLICO AUTORIZADO

TEMA:

“DISEÑO DE UN MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA PARA LA

EMPRESA CALBAQ S.A. GUAYAQUIL, 2015”

AUTORAS:

GUANANGA TOTOY BARBARA VANESSA

Y

ORTIZ NAVARRETE DEBBY ANA MARIA

TUTORA:

ING. KAREN ANDREA BALLADARES PONGUILLO, MAE.

GUAYAQUIL, MAYO 2016

II

REPOSITORIO NACIONAL EN CIENCIAS Y TECNOLOGÍA FICHA DE REGISTRO DE TESIS

TÍTULO: “DISEÑO DE UN MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA PARA LA EMPRESA CALBAQ S.A, GUAYAQUIL, 2015.”

AUTORA: BARBARA VANESSA GUANANGA TOTOY DEBBY ANA MARIA ORTIZ NAVARRETE

REVISORES:

INSTITUCIÓN: UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

CARRERA: CONTADURIA PUBLICA AUTORIZADA

FECHA DE PUBLICACIÓN: NO DE PÁGS: 152

ÁREA TEMÁTICA: FINANCIERA

PALABRAS CLAVES: PYMES, NIIF, Emisión de Obligaciones, Índices Financieros,

Modelo de Gestión Financiera Resumen La investigación se realizó con el objetivo de analizar la situación financiera de la compañía Calbaq S.A, determinar las debilidades en los procesos para diseñar un modelo de gestión financiera el cual propone mejorar el uso de los recursos y la toma de decisiones. Para poder obtener información acerca de la compañía y sus procesos financieros se empleó la investigación descriptiva bajo los métodos cualitativos y cuantitativos. Se entrevistó al Gerente Financiero, el Contador y se encuesto el área financiera. Dentro de la propuesta se analizó el conjunto de Estados Financieros de los periodos 2013-2014, realizando un análisis horizontal y vertical identificando las cuentas que tuvieron mayor representación en la estructura financiera, como parte de la evaluación se consideró plantear un estudio de los índices financieros los mismos que permitieron conocer la liquidez, el nivel de endeudamiento, el margen de rentabilidad y la rotación de sus activos. Adicional se propuso comparar los indicadores de Calbaq con los datos financieros de la Industria logrando que los usuarios de la información tengan una idea clara de la posición que mantiene la empresa frente a los competidores, los ratios del sector económico fueron proporcionados por la Superintendencia de Compañías a través de su portal web. Con la información obtenida se diseñó el modelo de Gestión financiera que se enfocó en analizar las partidas significativas del Estado Financiero en un escenario optimista y pesimista, plantear estrategias que permitan la toma de decisiones oportuna acerca del uso de los recursos y con ello desempeñar mejor la gestión financiera.

NO DE REGISTRO (en base de datos):

NO DE CLASIFICACIÓN:

DIRECCIÓN URL (tesis en la web):

ADJUNTO PDF

SI NO

CONTACTO CON LA AUTA

BARBARA VANESSA GUANAGA TOTOY DEBBY ANA MARIA ORTIZ NAVARRETE

TELÉFONO: 0998003749 EMAIL : [email protected] TELÉFONO: 0992322484 EMAIL : [email protected]

CONTACTO DE LA INSTITUCIÓN: NOMBRE: Ab. Mariana Zuñiga

TELÉFONO: 2282187

mailto:[email protected]

III

CERTIFICACIÓN DEL TUTOR

Habiendo sido nombrado, Ing. Karen Balladares Ponguillo, como tutor de tesis de grado

como requisito para optar por título de Contaduría Pública Autorizada presentado por las

egresadas:

Guananga Totoy Bárbara Vanessa, con C.I # 0930728787

Ortiz Navarrete Debby Ana Maria, con C.I # 0940768328

Tema:

“Diseño de un Modelo de Gestión Financiera para la Empresa CALBAQ S.A.

Guayaquil, 2015”.

Certifico que:

He revisado y aprobado en todas sus partes, encontrándose apto para su sustentación.

Ing. Karen Balladares Ponguillo, MAE.

Tutora de Tesis

IV

UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CONTADURÍA PÚBLICA AUTORIZADA

CERTIFICACIÓN DEL URKUND

Certifico que la tesis “Diseño de un Modelo de Gestión Financiera para la Empresa

CALBAQ S.A. Guayaquil, 2015”, perteneciente a las estudiantes Guananga Totoy Bárbara

Vanessa y Ortiz Navarrete Debby Ana María, presentan un nivel de coincidencias y

referencias del 3% de acuerdo al informe del URKUND.

Ing. Karen Balladares Ponguillo, MAE.

Tutora de Tesis

V

CERTIFICACIÓN DE GRAMATÓLOGO

Quien suscribe el presente certificado, se permite informar que después de haber leído y

revisado gramaticalmente el contenido de la tesis de grado de:


Ortiz Navarrete Debby Ana María, con C.I # 0940768328

Cuyo tema es:


Guayaquil, 2015”.

Certifico que es un trabajo de acuerdo a las normas morfológicas, sintácticas y simétricas

vigentes.

Atentamente,

Ing. Jovanny Desiderio Chancay Quimis, MAE.

C.I. 0913392304

Registro Profesional 3770

Registro SENESCYT 1006-12-1165898

VI

RENUNCIA DE DERECHOS DE AUTOR

Por medio de la presente certifico que los contenidos desarrollados en esta tesis son de

absoluta propiedad y responsabilidad de:


Ortiz Navarrete Debby Ana Maria, con C.I # 0940768328

Cuyo tema es:


Guayaquil, 2015”.

Derechos que renunciamos a favor de la Universidad de Guayaquil, para que haga uso como

a bien tenga.

Bárbara Vanessa Guananga Totoy Debby Ana María Ortiz Navarrete

CI: 0930728787 CI: 0940768328

Guayaquil, Marzo 2016

VII

AGRADECIMIENTO

Agradezco a Dios por guiar mis pasos y permitirme cumplir esta etapa tan

importante en mi vida, a mis padres que me brindan su apoyo día a día, quienes me han

acompañado a lo largo de este sendero inculcándome valores y formando en mí una

persona de bien. Este logro es gracias a ellos.

Debby Ortiz Navarrete.

VIII

AGRADECIMIENTO

Doy gracias a Dios por guiarme y brindarme capacidad para poder desarrollar este

trabajo, así como a mis padres, hermanos y esposo, quienes son un pilar fundamental en mi

vida, han apoyado y motivado mi formación académica y creyeron en mí en todo momento.

Bárbara Guananga Totoy

IX

DEDICATORIA

Dedicamos este trabajo a nuestros padres quienes han sido nuestro motor y nos han

brindado el apoyo, a nuestros familiares y amigos que estuvieron presente dándonos

aliento para poder culminar con éxito este proyecto.

A nuestra tutora por estar siempre dispuesta a ayudarnos y guiarnos de la mejor

manera para cumplir este trabajo que nos permitirá obtener el título de Contador Público

Autorizado.

Atentamente,

Las autoras

X

Resumen

La investigación se realizó con el objetivo de analizar la situación financiera de la

compañía Calbaq S.A, determinar las debilidades en los procesos para diseñar un modelo

de gestión financiera el cual mejore el uso de los recursos y la toma de decisiones. Para

poder obtener información de los procesos financieros se empleó la investigación

descriptiva bajo los métodos cualitativos y cuantitativos. Se entrevistó al Gerente

Financiero, el Contador y se encuesto el área financiera. Dentro de la propuesta se analizó

el conjunto de Estados Financieros de los periodos 2013-2014, realizando un análisis

horizontal y vertical identificando las cuentas que tuvieron mayor representación en la

estructura financiera, como parte de la evaluación se consideró plantear un estudio de los

índices financieros los mismos que permitieron conocer la liquidez, el nivel de

endeudamiento, el margen de rentabilidad y la rotación de sus activos. Adicional se

propuso comparar los indicadores de Calbaq con los datos financieros de la Industria

logrando que los usuarios de la información tengan una idea clara de la posición que

mantiene la empresa frente a los competidores, los ratios del sector económico fueron

proporcionados por la Superintendencia de Compañías a través de su portal web. Con la

información obtenida se diseñó el modelo de Gestión financiera que se enfocó en analizar

las partidas significativas del Estado Financiero en un escenario optimista y pesimista,

plantear estrategias que permitan la toma de decisiones oportuna acerca del uso de los

recursos y con ello desempeñar mejor la gestión financiera.

Palabras Claves: PYMES, NIIF, Emisión de Obligaciones, Índices Financieros, Gestión

Financiera, Modelo de Gestión Financiera.

XI

Abstract

The research aims to analyze the financial situation of CALBAQ S.A. Company and

determine the weaknesses of the processes in order to develop a financial management

model which proposes to improve the use of resources and decision making process. The

collected information regarding the company and its financial processes was obtained

through descriptive research under qualitative and quantitative methods. The Financial

Manager and the General Accountant were interviewed, and a survey in the financial

department was conducted. In the new proposed model, a horizontal and vertical analysis

of the 2013-2014 financial statements was perform in order to identify the accounts of

great relevance in the financial structure. The analysis of the financial indexes allowed to

acknowledge the liquidity, indebtedness level, profitability margin and the turnover of its

assets. In addition, CALBAQ’s indicators were compared with the financial data of the

industry in order to show the company’s position against its market competitors. The

economic ratios of the sector were obtained through the Superintendence of Companies

webpage. The collected information allowed to develop a new financial management

model. The model focuses on the analysis of significant accounts of the Financial

Statement in an optimistic and pessimist scenarios. The new strategies will improve the

decision making process regarding the use of the resources and the company’s financial

management performance.

Keywords: Financial management, financial indicators, accounting, financial statements.

XII

INTRODUCCIÓN

A lo largo del tiempo la gestión financiera ha sido considerada como el instrumento

de mayor importancia para las actividades financieras que se realiza en una organización,

llegando a denominarse incluso como “el pilar del éxito o fracaso” de cualquier empresa,

razón por la cual se decidió realizar el presente estudio mediante el análisis de la situación

actual de Calbaq S.A.

Este estudio se realiza porque la empresa CALBAQ S.A., no cuenta con un modelo

de gestión financiera que indique los lineamientos a los que deban regirse el área

financiera, en lo relacionado a las gestiones de efectivo, cobro a los clientes, cumplimiento

de las obligaciones adquiridas a sus proveedores y manejo de sus inventarios. Por lo que el

modelo que se propone en la ejecución de este proyecto está dotado de instrumentos

técnicos y financieros, que indiquen como se deben realizar las gestiones o actividades de

las áreas involucradas, para así garantizar el cumplimiento de los objetivos, la eficiencia y

eficacia de las operaciones.

Lo que se espera obtener con la propuesta de un modelo de gestión financiera en

CALBAQ S.A., es otorgar de los mecanismos necesarios tanto al Gerente General, Gerente

del Departamento Financiero y el Contador, para que puedan tomar decisiones oportunas y

veraces, llevar oportunamente el manejo de los recursos y aumentar los ingresos por

ventas.

Para cumplir con este propósito es necesario realizar una investigación sobre los

conceptos que se vinculen con el objeto de estudio, para poder adoptarlas y aplicarlas de

acuerdo a las necesidades de la empresa; también se considera necesario observar la

realidad de la empresa, para poder identificar cuáles son los puntos en los que se debe

XIII

enfocar los esfuerzos, es por ello que en el presente estudio se analiza la situación

financiera de la compañía Calbaq S.A. durante el año 2014.

El análisis de la situación actual incluye el análisis de los estados financieros del

año 2014, análisis de indicadores financieros, proyecciones de los estados financieros para

un tiempo de 5 años y análisis de sensibilidad, proponiendo estrategias para la correcta

gestión del efectivo, cuentas por cobrar, inventarios y cuentas por pagar.

En base a todo lo expuesto anteriormente, se propone la elaboración de un “Modelo

de Gestión Financiera en el Departamento Financiero de CALBAQ S.A.”, modelo que

contenga estrategias y los lineamientos a seguir por cada gestión realizada permitiendo

mejorar la situación actual de la compañía Calbaq S.A.

XIV

TABLA DE CONTENIDOS

CERTIFICACIÓN DEL TUTOR ............................................................................................................... III

CERTIFICACIÓN DEL URKUND ............................................................................................................ IV

CERTIFICACIÓN DE GRAMATÓLOGO .................................................................................................. V

RENUNCIA DE DERECHOS DE AUTOR ................................................................................................ VI

AGRADECIMIENTO ........................................................................................................................... VII

DEDICATORIA .................................................................................................................................... IX

Resumen ............................................................................................................................................. X

Abstract ............................................................................................................................................. XI

TABLA DE CONTENIDOS .................................................................................................................. XIV

INDICE DE TABLAS ........................................................................................................................... XVI

INDICE DE FIGURAS ........................................................................................................................ XVII

CAPÍTULO I ......................................................................................................................................... 1

EL PROBLEMA ..................................................................................................................................... 1

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ................................................................................................. 1

Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). ............................................ 1

Normas Internacionales de Contabilidad NIC ....................................................................... 2

Entorno Económico del país .................................................................................................. 7

CALBAQ S.A. ......................................................................................................................... 12

FORMULACIÓN Y SISTEMATIZACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN. ..................................................... 14

Sistematización .................................................................................................................... 14

OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ............................................................................................... 14

Objetivo General ................................................................................................................. 14

Objetivos Específicos ........................................................................................................... 14

DELIMITACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN ......................................................................................... 15

HIPÓTESIS ..................................................................................................................................... 15

Variable Independiente ....................................................................................................... 15

Variable Dependiente .......................................................................................................... 15

CAPÍTULO II ...................................................................................................................................... 16

MARCO REFERENCIAL ...................................................................................................................... 16

XV

ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN ....................................................................................... 16

MARCO TEORICO .......................................................................................................................... 18

Objetivos de las Finanzas .................................................................................................... 18

Gestión Financiera ............................................................................................................... 19

Perspectiva General de la Administración Financiera ......................................................... 21

Modelo de Gestión Financiera ............................................................................................ 22

Análisis de Estados Financieros ........................................................................................... 22

Propósito del análisis de los estados financieros ................................................................ 24

MARCO CONTEXTUAL .................................................................................................................. 34

LA EMPRESA CALBAQ S.A. ................................................................................................... 34

MARCO CONCEPTUAL .................................................................................................................. 37

CAPITULO III ..................................................................................................................................... 39

MARCO METODOLÓGICO................................................................................................................. 39

DISEÑO Y TIPO DE INVESTIGACIÓN .............................................................................................. 39

Tipo de Investigación ................................................................................................................... 39

POBLACIÓN Y MUESTRA ............................................................................................................... 40

TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN ........................................................................ 41

ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS ..................................................................................................... 55

DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN ACTUAL DE LA COMPAÑÍA CALBAQ S.A ......................... 56

CAPITULO IV ..................................................................................................................................... 87

PROPUESTA ...................................................................................................................................... 87

JUSTIFICACIÓN ............................................................................................................................. 87

DISEÑO DEL MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA PARA CALBAQ S.A ........................................... 88

ESTRUCTURA DEL MODELO DE GESTION FINANCIERA ....................................................... 88

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ......................................................................................... 145

CONCLUSIONES .......................................................................................................................... 145

RECOMENDACIONES .................................................................................................................. 146

BIBLIOGRAFÍA ................................................................................................................................. 148

APÉNDICE ....................................................................................................................................... 151

XVI

INDICE DE TABLAS

Tabla 1 Población ............................................................................................................................. 40

Tabla 2 Análisis Pregunta 1 .............................................................................................................. 44



Tabla 5 Análisis Pregunta 3.1 ........................................................................................................... 46




Tabla 9 Análisis Pregunta 6.1 ........................................................................................................... 49

Tabla 10 Análisis Pregunta 6.2 ......................................................................................................... 50

Tabla 11 Análisis Pregunta 7 ............................................................................................................ 51



Tabla 14 Análisis Pregunta 10 .......................................................................................................... 53



Tabla 17 Índice de Liquidez .............................................................................................................. 75

Tabla 18 Índice de Rotación ............................................................................................................. 77

Tabla 19 Índice de Endeudamiento .................................................................................................. 79

Tabla 20 Índice de Rentabilidad ....................................................................................................... 82

Tabla 21 Índice de Liquidez .............................................................................................................. 83

Tabla 22 Índice de Rotación ............................................................................................................. 83

Tabla 23 Índices de Endeudamiento ................................................................................................ 84

Tabla 24 Índices de Rentabilidad de la Industria ............................................................................. 85

Tabla 25 Ciclo de Operación ............................................................................................................. 92



Tabla 28 Efectivo mínimo de Operaciones ....................................................................................... 94

Tabla 29 Clientes y Plazo de Crédito ................................................................................................ 95

Tabla 30 Producto Clorox ............................................................................................................... 101

XVII

INDICE DE FIGURAS

FIGURA 1 Importaciones Petroleras y No petroleras ......................................................................... 8

FIGURA 2 Exportaciones Petroleras y No Petroleras ......................................................................... 9

FIGURA 3 Incidencia en la inflación de las Divisiones de Productos ................................................ 10

FIGURA 4 Sector Económico ............................................................................................................ 10

FIGURA 5 Ventas por actividades económicas 2013 ........................................................................ 11

FIGURA 6 Evolución de las ventas 2009-2013 .................................................................................. 12

FIGURA 7 Objetivos Empresariales .................................................................................................. 20

FIGURA 8 Estructura Financiera ....................................................................................................... 20

FIGURA 9 Principales Entornos en la evaluación de Estados Financieros ........................................ 26

FIGURA 10 Líneas de Productos ....................................................................................................... 35

FIGURA 11 Principales Competidores según Líneas de Producto .................................................... 36

FIGURA 12 Análisis Pregunta 1 ......................................................................................................... 44



FIGURA 15 Análisis Pregunta 3.1 ...................................................................................................... 46









FIGURA 24 Análisis Pregunta 10 ....................................................................................................... 53



FIGURA 27 Ciclo operativo de Calbaq S.A. ....................................................................................... 56

FIGURA 28 Principales Proveedores ................................................................................................. 57

FIGURA 29 Participación por líneas de la Compañía ........................................................................ 57

FIGURA 30 Principales Clientes ........................................................................................................ 58

FIGURA 31 Participación por canal ................................................................................................... 58

FIGURA 32 Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera 2013 – 2014 ............................ 60

FIGURA 33 Análisis Horizontal del Estado de Resultado Integral 2013 – 2014 ................................ 63

FIGURA 34 Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera 2013 – 2014 ................................. 66

FIGURA 35 Análisis Vertical del Estado de Resultado Integral 2013-2014....................................... 69

FIGURA 36 Estado de Flujo de Efectivo 2014 ................................................................................... 71

FIGURA 37 Análisis del Flujo de Efectivo 2014 ................................................................................. 72

FIGURA 38 Estado de Cambios en el Patrimonio 2014 .................................................................... 73

FIGURA 39 Razón de Circulante ....................................................................................................... 74

FIGURA 40 Prueba ácida................................................................................................................... 74

XVIII

FIGURA 41 Capital de Trabajo .......................................................................................................... 74

FIGURA 42Índice de Liquidez ........................................................................................................... 75

FIGURA 43 Plazo promedio Cuentas por Cobrar .............................................................................. 75

FIGURA 44 Rotación Cuentas por Cobrar ......................................................................................... 76

FIGURA 45 Plazo Promedio Cuentas por Pagar ................................................................................ 76

FIGURA 46 Rotación Cuentas por Pagar ........................................................................................... 76

FIGURA 47 Rotación de Inventarios ................................................................................................. 77

FIGURA 48 Índice de Rotación ......................................................................................................... 78

FIGURA 49 Razón de Endeudamiento .............................................................................................. 78

FIGURA 50 Razón Deuda-Patrimonio ............................................................................................... 78

FIGURA 51 Razón de Deuda de corto plazo a Capital Total ............................................................. 79

FIGURA 52 Razón de Deuda de Largo plazo a Capital Total ............................................................. 79

FIGURA 53 Índice de Endeudamiento .............................................................................................. 79

FIGURA 54 Margen de Utilidad Bruta .............................................................................................. 80

FIGURA 55 Margen de Utilidad Neta................................................................................................ 80

FIGURA 56 Tasa de Rentabilidad de las Acciones Comunes ............................................................ 80

FIGURA 57 Retorno sobre Activos .................................................................................................... 81

FIGURA 58 Rentabilidad de las Utilidades Netas de Operación ....................................................... 81

FIGURA 59 Rotación de Activos ........................................................................................................ 81

FIGURA 60 Índice de Rentabilidad ................................................................................................... 82

FIGURA 61 Índice de Liquidez .......................................................................................................... 83

FIGURA 62 Índice de Rotación ......................................................................................................... 84

FIGURA 63 Índice de Endeudamiento .............................................................................................. 85

FIGURA 64 Índice de Rentabilidad de la Industria ........................................................................... 85

FIGURA 65 Estructura genérica del modelo ..................................................................................... 89

FIGURA 66 Modelo de Gestión Financiera ....................................................................................... 90

FIGURA 67 Clasificación ABC Productos Calbaq S.A. ...................................................................... 104

FIGURA 68 Estado de Resultado Integral Escenario Optimista ...................................................... 125

FIGURA 69 Estado de Situación Financiera escenario optimista ................................................... 127

FIGURA 70 Estado de Flujo de Efectivo escenario optimista ......................................................... 129

FIGURA 71 Estado de Resultado Integral escenario pesimista ...................................................... 136

FIGURA 72 Estado de Situación Financiera escenario pesimista ................................................... 138

FIGURA 73 Estado de Flujo de Efectivo escenario pesimista ......................................................... 140

FIGURA 74 Indicadores Financieros escenario optimista............................................................... 142

FIGURA 75 Indicadores Financieros escenario pesimista .............................................................. 143

1

CAPÍTULO I

EL PROBLEMA

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

Las NIIF son normas e interpretaciones adoptadas por la junta de Normas

Internacionales de contabilidad (IASB). Esas normas comprenden; a) Normas

Internacionales de Información Financiera, b) Normas Internacionales de Contabilidad, y

c) Las interpretaciones elaboradas por el comité de Interpretaciones de las Normas

Internacionales de Información Financiera (CINIIF-IFRIC) o el antiguo Comité de

Interpretaciones (SIC). (NIC-NIIF, 2011)

“El Objetivo principal de la IASB es desarrollar normas contables de validez global

para facilitar la disponibilidad, confiabilidad y comparabilidad de dichas normas.” (Holm,

2011, pág. 12). Estas normas fueron adoptadas en el país bajo el control y supervisión de la

Superintendencia de Compañías, quien realizó un cronograma de aplicación obligatoria

según resolución No. 08.G.DSC.010 de 2008.11.20, R.O. No. 498 de 2008.12.31, en 3

grupos desde el 2010 hasta el 2012. ( (Flores, 2012)Flores, 2012)

Grupo 1.

Compañías y los entes sujetos y regulados por la Ley de Mercado de Valores, así

como todas las compañías que ejercen actividades de auditoría externa.

Grupo 2.

Compañías que tengan activos totales iguales o superiores a US$ 4’000.000,00 al

31/12/2007; las compañías Holding, que voluntariamente hubieren conformado grupos

empresariales; las compañías de economía mixta, sociedades y Entidades del Sector

2

Público; sucursales de compañías extranjeras u otras empresas extranjeras estatales,

paraestatales, privadas o mixtas, organizadas como personas jurídicas y sus asociaciones.

Grupo 3.

Las demás compañías no consideradas en los dos grupos anteriores. (Holm, 2011)

Para la aplicación de las normas las compañías ecuatorianas entraron en un proceso de

transición NEC-NIFF. Estas normas traen consigo varios beneficios para la presentación de

la información financiera en el Ecuador porque identifica las características cualitativas,

(comprensibilidad, relevancia, confiabilidad y comparabilidad), que hacen que la

información contenida en los estados financieros sea útil. Permitiendo un acceso a mayores

y mejores recursos para el financiamiento de las operaciones de las compañías. (2012)

Actualmente en el país los estados financieros son elaborados y presentados bajo

las Normas Internacionales de Información Financiera bajo la vigilancia y control de la

Superintendencia de Compañías.

Normas Internacionales de Contabilidad NIC

Las Normas Internacionales de Contabilidad son un conjunto de estándares creados

en Londres, por el IASB que establecen la información que debe revelar y presentar en

los estados financieros; reflejar la esencia de las operaciones del negocio y emitir

resultados de la situación financiera. A continuación se enfatiza las NIC (Normas

Internacionales de Contabilidad) que se emplearan para la ejecución del proyecto; a) NIC

1. Presentación de estados financieros, b) NIC 2. Inventarios, y c) NIC 7. Estado de flujos

de efectivo.

NIC 1. PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Esta norma dispone las bases necesarias para la presentación de los Estados

Financieros y con ello la certeza de que los mismos sean comparables con la información

financiera de otras entidades. (I (IFRS, Ifrs.org, 2012)FRS, Ifrs.org, 2012)

3

Objetivos de los estados financieros

Los Estados Financieros han sido diseñados como una herramienta de análisis para

que los usuarios tomen decisiones acerca la rentabilidad del giro del negocio.

a. Tienen como objetivo reflejar la situación financiera real, el rendimiento y los

flujos de efectivos generados en el periodo a informar.

b. Los estados financieros junto con las notas explicativas deben proporcionar

información útil para la toma de decisiones.

c. Los estados financieros reflejan las acciones realizadas por parte de los

administradores de la compañía. (MEZA, 2013)

Conjunto de Estados Financieros a considerar:

El conjunto de Estados Financieros que se reporta a las entidades de control y que

se utiliza para evaluar la situación financiera de las empresas son; a) Estado de Situación

Financiera, b) Estado de Resultado Integral, c) Estado de cambios en el patrimonio, d)

Estado de Flujo de efectivo, y e) Notas a los Estados Financieros.

Se aconseja a las empresas que presenten, aparte de los estados financieros, un

informe financiero de los administradores que describa y explique los principales extremos

de la actividad llevada a cabo por la entidad, así como de su posición financiera y de las

principales incertidumbres a las que se enfrenta. (MEZA, 2013)(MEZA, 2013)

El informe presentado por el encargado de la información financiera de la

compañía podrá mencionar un análisis de; a) Rendimiento de la operación del negocio, b)

Fuentes de Financiamientos dentro del período a informar, y c) Cambios en las políticas de

la compañía.

4

Este examen permitirá al usuario de los estados financieros poder tomar las

medidas oportunas en cuanto a la productividad de la empresa e incursionar en nuevas

oportunidades de inversión, ya que mientras “Los estados financieros muestran los

cambios en los activos, utilidades y dividendos en los últimos años; el reporte verbal

intenta explicar el cómo y por qué ocurrieron las operaciones en la forma cual se dieron.”

(MEZA, 2013, pág. 117)

NIC 2 Inventario

“La NIC 2 se aplica a todos los inventarios, excepto a los trabajos en proceso, en

contratos de construcción, instrumentos financieros, activos biológicos relacionados con

actividades agrícolas, y productos agrícolas en el momento de la cosecha.” (PAREDES,

2014)

Los inventarios forman parte del activo corriente de la compañía y están

compuestos por sus materias primas, sus productos en proceso, los materiales utilizados en

el proceso de producción y sus productos terminados.

La norma acepta dos tipos de medición para las existencias:

El método FIFO conocido por sus siglas en inglés (First in first out) “Asume que

los productos en existencias comprados o producidos antes, serán vendidos en primer lugar

y, consecuentemente, que los productos que quedan en la existencia final serán los

producidos o comprados más recientemente” (IFRS, Ifrs.org, 2012, pág. 5)

Utilizando el método FIFO las empresas previenen la obsolescencia de los

productos y mantienen actualizado el saldo final de los inventarios según el mercado.

El método Costo promedio ponderado el cual indica que “El coste de cada unidad

de producto se determinará a partir del promedio ponderado del coste de los artículos

similares, poseídos al principio del ejercicio, y del coste de los mismos artículos

comprados o producidos durante el ejercicio” (IFRS, Ifrs.org, 2012)

5

A diferencia del FIFO, este método realiza un promedio del costo de los artículos

que están en stock y los que se ingresan por compra. Provocando variaciones en el costo de

venta de los productos existentes vs los productos nuevos.

NIC 7 Estado de Flujo de Efectivo

Los estados de flujos de efectivo mostraran información acerca de los flujos de

efectivos (ingresos y egresos) obtenidos durante un periodo, clasificándolos por sus

actividades de operación, inversión y financiamiento (Fundation, 2013)

Finalidades y Objetivos

Salazar, (2010, pág. 123) menciona que la información que se obtiene en este

estado, presentada en conjunto con la del Balance y Estado de Resultados ayuda a los

inversionistas, acreedores y otros usuarios a:

a) Determinar la capacidad de la empresa para generar futuros flujos de efectivos

positivos.

b) Evaluar la habilidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones, pagar

dividendos y satisfacer necesidades de financiamiento externo.

c) Precisar las razones de las diferencias entre el resultado (utilidad o pérdida) de un

ejercicio con el flujo neto de efectivo del mismo periodo.

d) Establecer los efectos sobre la posición financiera por sus transacciones de

operación, financiamiento e inversión que requieren de efectivo y las que no lo

emplean.

Adicionalmente los flujos de efectivos originados de operaciones, inversiones y

financiamiento realizados dentro de un periodo contribuyen a evaluar la gestión y los

resultados de las decisiones tomadas.

6

Actividades de Operación

Son los flujos provenientes de las transacciones del giro del negocio, aquellas que

delimitan la utilidad operacional del negocio.

1. Ingresos Operacionales:

a. Provenientes de la venta de bienes o servicios

b. Originados del cobro de cuentas y documentos resultado de las ventas o

prestaciones de servicios

c. Cobranza de dividendos

d. Otros ingresos que no correspondan a las actividades antes mencionadas

(donaciones, indemnizaciones, etc.)

2. Egresos Operacionales:

a. Pagos por Compras de Mercaderías, materias primas o servicios.

b. Pago de cuentas a favor de proveedores

c. Pago de remuneraciones

d. Pago de Obligaciones Tributaras

e. Otros egresos (reembolsos a clientes, donaciones, litigios)

Actividades de Financiamiento

Incluye los flujos obtenido de préstamos, aporte de socios o accionistas, y demás

recursos que formen parte de la financiación de la compañía.

3. Ingresos por Financiamiento

a. Proveniente de aumento de capital

b. Originado de la obtención de préstamos y créditos a terceros.

c. Obtenido de la emisión de bonos.

4. Egresos por Financiamiento

a. Pago de dividendos y devoluciones de capital

7

b. Reembolso de préstamos o créditos recibidos de terceros.

c. Desembolsos por pago de emisión de obligaciones.

Actividades de Inversión

Se refieren a las inversiones realizadas ya sean a corto o largo plazo.

1. Ingresos por Inversión

a. Cobranza de créditos otorgados.

b. Producto de la venta de propiedades, planta y equipo.

2. Egresos por Inversión

a. Préstamos otorgados en efectivo.

b. Desembolsos por la adquisición de instrumentos financieros.

El Estado de Flujos de efectivo va de la mano con el Estado de Situación Financiera

y Estado de Resultados Integrales, para una mejor toma de decisiones por parte de la alta

Gerencia e Inversionistas.

Entorno Económico del país

Durante este periodo, la economía ecuatoriana está atravesando una difícil situación

económica referente a la caída del precio del petróleo, que es una de las principales fuentes

de ingresos del país.

Si bien se espera que el PIB continúe en el sendero positivo, habrá una marcada

desaceleración en el ritmo de crecimiento. Por un lado, se espera que la caída en los

ingresos del Gobierno (debido a la baja en el precio del petróleo) genere un fuerte descenso

del gasto público. Por el otro, es probable que el Gobierno se vea obligado a aumentar

tarifas y costos para contener el déficit interno y externo, lo cual generaría un aumento en

los precios. Bajo estas condiciones, el PIB crecería +2.4% durante 2015, mientras que en

2016 la economía volvería a expandirse más cerca de su potencial +3.6%.

8

El actual gobierno, tiene como propósito combatir la dependencia petrolera e

incentivar otros sectores económicos como el turismo, la producción nacional y la

innovación, promoviendo con ello el desarrollo del país. Sin embargo, los empresarios se

sienten afectados debido a que ciertas medidas tomadas por el gobierno, por ejemplo; las

cargas impositivas han influido en el incremento de los precios y la reducción de la

inversión extranjera.

Comercio Exterior

Importaciones

FIGURA 1 Importaciones Petroleras y No petroleras

Figura tomada de la página web del Banco Central del Ecuador

Existen compañías que importan productos (sujetos a las reformas arancelarias)

para comercializarlos en el mercado local y con ello el precio del producto incrementa lo

que produce un déficit en los ingresos de las empresas ecuatorianas.

“Entre enero-junio de 2015 las importaciones no petroleras comienzan a reducirse por

salvaguardias impuestas por el Gobierno. Se reduce valor de importación de derivados.”

(Carrera, 2015)

La reforma a las salvaguardias de entre 5% y 45% que se ejecutaran dentro de un

plazo de 15 meses 2,800 partidas arancelarias que representan 8.500 millones de dólares

9

en importaciones con el objetivo de reducir cuando menos 2.200 millones de bienes

importados. (Peralta, 2015)(Peralt

Exportaciones

FIGURA 2 Exportaciones Petroleras y No Petroleras

“En 2014 las exportaciones petroleras se reducen a un nivel inferior a 2012. Se

refleja el impacto de la reducción de los precios del petróleo. En 2015 exportaciones

petroleras se reducen notablemente.” (Carrera, 2015)

El decremento en el precio del petróleo incita al país a buscar otras medidas de

ingreso y reducir el gasto público, con la finalidad de mantenerse económicamente y no

caer en una recesión económica.

Inflación

Según el Instituto Nacional de estadísticas y censos (INEC) el Ecuador entre enero

y agosto del 2015 presenta una inflación acumulada de 2,99% en comparación con agosto

del 2014 de 2,52%. (Universo, 2015)

10

FIGURA 3 Incidencia en la inflación de las Divisiones de Productos

Figura tomada de la página web del Instituto Nacional de Estadísticas y Censos INEC

El INEC muestra la incidencia en la inflación en las divisiones de: bebidas

alcohólicas, muebles y artículos para la conservación del hogar, alimentos, restaurantes y

demás bienes y servicios.

En el Ecuador existen varias Actividades Económicas

FIGURA 4 Sector Económico

11

Según bases de datos obtenidos del INEC en el Ecuador existen 810.272 empresas

entre Micro, pequeñas, medianas y grandes empresas registradas hasta el periodo 2013.

Calbaq S.A. genera sus ingresos en la fabricación de productos de limpieza,

importación y comercialización de productos de consumo masivo. Es por ello que

corresponde a la industria manufacturera y de comercio representando el 7.9% y 37.1 del

total de empresas registradas en el Ecuador.

Se observa que el sector del comercio es el que representa mayor volumen de

ventas liderando con un 38% seguido de la industria manufacturera un 21% en el periodo

2013.

FIGURA 5 Ventas por actividades económicas 2013

12

Pequeñas, medianas y grandes empresas millones de dólares

Según los datos históricos, las empresas han venido incrementando su nivel de

actividad económica y esto se ve reflejado en las ventas registradas por el INEC.

CALBAQ S.A.

Es una empresa familiar, situada en el km. 11 ½ de la vía a Daule lotización parque

Industrial el Sauce; constituida en el año 1972 cuya actividad principal es la fabricación de

productos de limpieza y cuidado personal.

Para el periodo 1980 Calbaq S.A empieza la producción de pastillas ambientales

creando la marca TIP’S y denominando al producto como Tip’s pastilla Ambiental el cual

se convirtió en el producto líder en el mercado.

En el periodo 2003 se nombra como Gerente Genera al Econ. Francisco Jarrín

Rivadeneira, cuyo objetivo principal fue hacer que Calbaq S.A crezca de manera rentable y

se mantenga en el mercado.

Para el 2010 Calbaq S.A realiza un aumento de capital iniciando su actividad como

importador de productos reconocidos en otros países por su gran reconocimiento y calidad

como: Clorox, Bon Bril, Xtra, 1-2-3, Kiwi, Plusbelle, Playtex, WetOnes, Banana Boat,

FIGURA 6 Evolución de las ventas 2009-2013

13

Elite, Wrigley’s y Orbit whisky, productos de bebé (biberones, etc), en este periodo se

obtuvo la distribución de la empresa Colgate Palmolive (Ajax Cloro).

En el año 2012 Calbaq S.A. invierte en el Mercado de Valores emitiendo

obligaciones por USD 2’000.000.00 considerando utilizar estos fondos para capital de

trabajo y expandirse en el mercado local e internacional.

En la actualidad la marca Tip’s tiene una interesante variedad de productos como:

desinfectante, pastilla germicida, pastilla tanque, limpia vidrios, lavavajillas, limpiador en

polvo, ambientador spray, spray limpiador de teléfonos y líquido limpiador de inodoros,

creolina y sus demás productos.

Calbaq S.A. ha sido reconocida por su gran crecimiento económico y su

productividad en el mercado. En el transcurso de los años ha obtenido varios

reconocimientos por la calidad e interesante variedad de sus productos.

Sin embargo, Calbaq S.A. hoy en día ha disminuido su nivel de actividad debido a que se

ve afectada por la crisis económica que está enfrentando no solo a las grandes empresas

sino también a las PYMES. Esto ha ocasionado que los directivos tomen decisiones

apresuradas al momento de realizar inversiones poniendo en riesgo la posición de la

empresa frente al mercado financiero.

Los problemas de financiación y cobranza han aumentado debido a que los clientes

solo realizan sus compras en menor cantidad y de manera puntual. Esto conlleva a

consecuencias importantes porque se tiene poca capacidad de generación de utilidades y

menos capacidad de generación de efectivo.

Por lo cual es necesario analizar la situación actual y desarrollar mecanismos e

instrumentos que permitan estar al tanto del correcto uso de los recursos financieros, los

montos disponibles, capacidad y necesidad de inversión.

14

La gestión financiera es de vital importancia para toda organización porque genera

una mejora a los problemas financieros detectados y proporciona alternativas para el

correcto desempeño y funcionamiento en el área, con una efectiva administración de

recursos la compañía tendrá la capacidad de cubrir gastos para la continuidad de su

negocio, disminuir los costos y aumentar su rentabilidad, evitar riesgos y errores fijando

sus objetivos de manera clara y precisa.

FORMULACIÓN Y SISTEMATIZACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN.

¿El diseño de un modelo de gestión financiera mejorará la situación actual de Calbaq S.A.?

Sistematización

¿Cuál es el efecto que produce la aplicación del Modelo de Gestión Financiera

frente al nivel de rentabilidad futuro?

¿De qué manera puedo optimizar el manejo de los recursos financieros para lograr

un efectivo crecimiento económico?

¿Mediante qué estrategia se puede realizar el análisis financiero para evaluar la

situación real de la compañía y tomar medidas correctivas?

OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN

Objetivo General

Diseñar un modelo de gestión que permita mejorar la situación financiera de la

empresa Calbaq S.A.

Objetivos Específicos

Revisar literatura, bases legales, establecer metodología

15

Realizar un diagnóstico de la situación que presenta la compañía en su estructura

contable y financiera.

Establecer indicadores financieros que permitan evaluar el impacto en la posición

futura de la organización.

Identificar mecanismos contables y financieros para optimizar los recursos y

formular políticas a fin de mejorar el nivel de rentabilidad.

Realizar la propuesta del Diseño.

DELIMITACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN

El presente estudio acerca del Análisis de la situación actual para el diseño de un

Modelo de Gestión Financiera para la empresa Calbaq S.A de Guayaquil en el 2015, con el

apoyo de datos que corresponde a los años 2013 y 2014 que serán la fuente de información

principal, más otros APÉNDICE de información financiera proporcionados por la empresa,

iniciará con el análisis horizontal y vertical de los Estados Financieros de la empresa

Calbaq S.A. para determinar los índices financieros y finalmente arribar a la propuesta de

un Modelo de Gestión Financiera.

HIPÓTESIS

Diseñar un modelo de gestión permitirá mejorar la situación financiera de Calbaq.

Variable Independiente

Análisis de la situación actual de Calbaq s.a.

Variable Dependiente

Desarrollo del Modelo de Gestión Financiera.

16

CAPÍTULO II

MARCO REFERENCIAL

ANTECEDENTES DE LA INVESTIGACIÓN

Según María Jael Ludeña Salazar año 2013, en su trabajo de investigación titulado

" Modelo de gestión financiera para La empresa Directmarket Cía. Ltda.", planteó como

objetivo general Optimizar los recursos humanos y tecnológicos para alcanzar un

incremento sostenido de la rentabilidad de la empresa, para beneficio de todos los que

forman la empresa. Llegando a la conclusión de que el diagnóstico financiero realizado a la

empresa Directmarket Cía. Ltda. Denota valores positivos como un crecimiento en la

generación de utilidades, tendencia creciente en ventas e inversión en activos fijos. El

modelo propuesto para Directmarket Cía. Ltda. Se enmarca en aspectos que se consideran

esenciales para mejorar la actual gestión administrativa y financiera de la empresa. Se

proponen políticas de gestión financiera a corto y a largo plazo entre las que se detallan:

gestión de cuentas por cobrar, gestión de cuentas por pagar, políticas y fuentes de

financiamiento, realización de pronósticos, políticas de presupuesto y construcción de

estados financieros proformas. Y se relaciona con la presente investigación en el análisis

de la situación financiera y en la propuesta de un modelo de gestión de cuentas por cobrar

y por pagar.

Según Christian Mauricio Paredes Zapata año 2011, en su trabajo de investigación

titulado " Diseño de un modelo de gestión financiera para la empresa Estrumetal S.A.",

planteó como objetivo general Obtener liquidez mediante la aceleración de flujos futuros

de efectivos y mejorando los índices financieros. Llegando a la conclusión de que la

empresa Estrumetal S.A. no genera información para tomar decisiones financiera, la única

información que se genera es contable con la finalidad de cubrir obligaciones fiscales, lo

17

que implica de manera indirecta todos los datos contables no reflejen la situación real de la

organización. El modelo de gestión financiera planteado para la empresa Estrumetal S.A.

se basa en las proyecciones de los Estados Financieros proporcionando varias ventajas

como la disminución de recursos ociosos y estrategias que incorporan diversas tácticas que

se basan en conocimientos fundamentados en información de la realidad que le ayudarán a

mejorar los procesos internos y como resultado obtener eficiencia y eficacia encaminados

al logro de sus objetivos.

Se relaciona con la presente investigación en el análisis de los índices financieros,

proyección de los escenarios pesimista y optimista de los estados financieros y en la

propuesta de estrategias para la gestión de inventarios, cuentas por cobrar y por pagar.

Según Ivana Patricia Álvarez Moncayo año 2014, en su trabajo de investigación

titulado " Diseño de un modelo de gestión financiera aplicado a la empresa Indumatic Cía.

Ltda. ", planteó como objetivo general crecer a nivel nacional para lograr maximizar las

utilidades mediante el incremento de las ventas. Llegando a la conclusión de que la

empresa Indumatic Cía. Ltda. No cuenta con un modelo de gestión financiera ocasionando

problemas administrativos y a la toma de decisiones. El modelo de gestión financiera

planteado consiste en plantear estrategias de capital de trabajo, cuentas por cobrar,

inventarios y cuentas por pagar y proponiendo elaborar un presupuesto de ingresos y

gastos al inicio de cada periodo para comparar y evaluar las metas de la gerencia en cuanto

de las utilidades.

Se relaciona con la presente investigación en el análisis financiero a través de la

proyección de los estados financieros (escenarios pesimista y optimista), analizando los

índices financieros y proponiendo un modelo de gestión financiera con estrategias para la

administración de cuentas por cobrar, inventarios y cuentas por pagar.

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MARCO TEORICO

Finanzas

El buen manejo de las finanzas se refleja en las decisiones de inversión que toma la

administración y el incremento de la rentabilidad del negocio. “Las finanzas se relacionan

en el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la

transferencia de dinero entre personas, empresas y gobiernos” (Sanchez, 2010, pág. 14).

Parte de los objetivos de las empresas es “Crear valor y mantenerlo a través del uso

eficiente de los recursos financieros” (MEZA, 2013, pág. 15). Los representantes de la

compañía deben tener como propósito maximizar el valor de las acciones tomando

decisiones oportunas de inversión.

Objetivos de las Finanzas

Según el estudio de varios autores los principales objetivos de las organizaciones es

expandirse en el mercado y a través de la eficiente administración de las finanzas alcanzar:

a. Maximizar las ganancias.

b. Desarrollar eficientemente las actividades de supervisión, control, manejo y

desembolso de fondos o valores

c. Mantener los documentos negociables que administra la empresa.

d. Efectuar los registros contables y Estados Financieros relativos a los recursos

económicos.

e. Realizar la clasificación, distribución de manera eficaz y oportuna del pago de todo

el personal que labora en la empresa.

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Gestión Financiera

Representa una área funcional de la gestión, es hallada en cualquier compañía a

través de análisis, decisiones y acciones que se relacionan con los medios financieros,

mostrando los parámetros económicos de desempeño que de una u otra manera siempre

han estado visibles, sin embargo la mayoría de las organizaciones lo realizan

empíricamente sin el correcto control de recursos. Nunes, (2012) describe las tareas que

relacionan el uso, control y logro de los recursos financieros:

a. Determinación de la necesidad de recursos financieros (planteamiento de las

necesidades, descripción de los recursos disponibles, previsión de los recursos

liberados y cálculo de las necesidades de financiación externa).

b. La consecución de financiación según su forma más beneficiosa (teniendo en

cuenta los costes, plazos y otras condiciones contractuales, las condiciones fiscales

y la estructura financiera de la empresa)

c. La aplicación juiciosa de los recursos financieros, incluyendo los excedentes de

tesorería (de manera a obtener una estructura financiera equilibrada y adecuados

niveles de eficiencia y rentabilidad);

d. El análisis financiero (incluyendo bien la recolección, bien el estudio de

información de manera a obtener respuestas seguras sobre la situación financiera de

la empresa);

e. El análisis con respecto a la viabilidad económica y financiera de las inversiones.

Para el mantenimiento del negocio, las empresas requieren una variedad de activos.

Como los activos fijos (maquinarias, vehículos, edificios, muebles de oficina,

computadoras.), Los activos intangibles como el equipo de trabajo, directivos, marcas,

patentes, etc. También están los activos financieros como los certificados de depósitos,

inversiones, pólizas, etc.

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Los tangibles contribuyen directamente con la capacidad productiva de la empresa

mientras que los financieros definen la colocación y distribución de los ingresos, por lo que

los inversionistas tienen su participación. La función del Gerente Financiero es verificar

que se cumplan los objetivos empresariales y tomar decisiones que beneficien al flujo

financiero de la empresa.

FIGURA 7 Objetivos Empresariales

Habitualmente, debajo del Gerente Financiero existen dos personas importantes

para el buen funcionamiento del área financiera: El tesorero y el Contralor.

FIGURA 8 Estructura Financiera

Gerente Financiero

-Política Financiera

-Planeación Corporativa

Tesorero

- Administración del efectivo

- Conseguir el capital

- Relaciones Bancarias

Contralor

- Elaboración de los Estados Financieros

- Contabilidad

- Impuestos

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Meza, (2013, pág. 10) Expresa: Para cumplir con los objetivos de la compañía, el

gerente financiero deberá estar capacitado para tomar decisiones tales como:

a. Decisiones de inversión.- Buscan incrementar el rendimiento y rentabilidad de la

operación.

b. Decisiones de Financiamiento.- Para poder invertir en la producción es necesario

obtener fuentes de financiamiento a una tasa menor a la inversión.

c. Decisiones de dividendos.- Cuando no existan resultados favorables de las

inversiones realizadas se deberá entregar las aportaciones a los accionistas y esto

será a través de los dividendos.

Perspectiva General de la Administración Financiera

La tarea del administrador Financiero radica en adquirir y usar los fondos con miras

a maximizar el valor de la empresa.

a) Elaboración de los pronósticos y planeación

b) Tomar decisiones financieras en base al porcentaje de crecimiento de las ventas y

de la adquisición de activos.

c) Coordinación y control de las decisiones tomadas y las consecuencias.

d) Forma de manejar el mercado financiero, negociaciones de valor, inversiones.

Parte del buen uso de los recursos provienen de las decisiones tomadas por los

gerentes y directores de las compañías. El administrador de las finanzas tiene como

objetivo lograr que el rendimiento de las inversiones sea favorable y cubra los costos de los

instrumentos emitidos por la empresa. (MEZA, 2013)

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Modelo de Gestión Financiera

“Un modelo hace referencia al arquetipo que, por sus características idóneas, es

susceptible de imitación o reproducción”. (Consuelo & Germania, 2011).

Velasco, (2010) indica que “El concepto de gestión lleva asociada la idea de acción para

que los objetivos se cumplan”. Esto asociado a la administración comprende las

actividades ligadas al logro de un negocio o cualquier objetivo planteado.

Por lo tanto, el modelo de Gestión Financiera se basa en un conjunto de procesos

orientados a la planificación, organización, dirección y control. Para administrar de manera

eficaz y eficiente los recursos materiales y financieros con la finalidad de alcanzar los

objetivos propuestos por la entidad. “Constituye una herramienta que permite comprender

como opera la economía y las finanzas de un negocio, así como predecir el

comportamiento de estas variables y tomar decisiones sobre las mismas”. (Aniolis, 2014)

Los modelos son usados para explicar cómo opera la economía, para realizar

proyecciones en base a los resultados de la operación del negocio y tomar decisiones sobre

los mismos.

Análisis de Estados Financieros

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición

financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el

objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las

condiciones y resultados futuros. (Gerencie, 2010).

Si el objetivo principal de la administracion es maximizar la riqueza de los

accionistas, entonces como punto de partida en el proceso de planeación estratétiga (largo

plazo) se debe primero visualizar las fortalezas de la empresa para poder tomar una ventaja

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ante nuestra competencia y corregir o mas bien ser proactivos al respecto de las debilidades

de la misma.

De igual importancia son los factores externos a los cuales están expuestos las

empresas, y que en un momento dado no se pueden controlar, que les llamaremos

oportunidades y amenazas del mercado.(Apaza, 2013, pág. 116)

Métodos de análisis de los estados financieros.

Método del análisis vertical.- Es de gran importancia a la hora de establecer si una

empresa tiene una distribución equitativa en sus cuentas que la integran de acuerdo a las

necesidades financieras y operativas. “Se emplea para analizar estados financieros como el

estado de situación financiera y el estado de resultados, comparando las cifras en forma

vertical”. (Apaza, 2013, pág. 118). El objetivo es determinar que tanto representa cada

cuenta del activo, del pasivo y del capital dentro del total de cada una de ellas.

Método de análisis horizontal.- Es un procedimiento que consiste en comparar

estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para determinar los

aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas de un periodo a otro. Este análisis

es de gran importancia para la empresa porque mediante él se informa si los cambios en las

actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; también permite definir

cuáles merecen mayor atención por ser cambios significativos en la marcha.

A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de

un solo período, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros

presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las

variaciones en cifras absolutas, en porentajes o en razones, lo cual permite observar

ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretación y toma de decisiones.

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Método de las razones financieras.- Uno de los instrumentos más usados para el

análisis financieros de entidades es el uso de las razones financieras, ya que estas pueden

medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa, presentando una

perspectiva amplia de la situación financiera, puede precisar el grado de liquidez , de

rentabilidad el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su

actividad.

Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan el

análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales. (Apaza, 2013,

Propósito del análisis de los estados financieros

El análisis de los estados financieros determinan la viabilidad de un negocio y su

propósito es la transformación de la información de los estados financieros a una forma

que permita utilizarla para conocer la situación financiera y económica de una empresa

para facilitar la toma de decisiones.

(Meigs, 2011), considera como propósitos los siguientes:

a. Satisfacer las necesidades de información de aquellas personas que tengan menos

posibilidad de obtener información y que dependen de los estados financieros como

principal fuente de esta acerca de las actividades económicas de la empresa.

b. Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita

predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en cuanto concierne

al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que se hallan de obtener

incertidumbre con respecto a su obtención.

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c. Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de administración para

utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando así la meta primordial

de la empresa.

d. Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos.

e. Presentar un estado de la posición financiera de la empresa.

f. Presentar un estado de la utilidad del periodo.

g. Proporcionar información útil para el proceso de predicción.

Una vez realizado el análisis de los estados financieros será necesario presentar un

informe a los accionistas y personas interesadas en el mismo como el gerente de la

empresa, los acreedores o inversionistas, este informe normalmente se maneja de forma

anual y debe proporcionar documentación de las actividades financieras de la empresa e

incluir una carta escrita de manera objetiva acompañada de los estados financieros –

balance general, estado de pérdidas y ganancias, estado de patrimonio y estado de flujo de

efectivo.

h. Instrumentos para el análisis financiero

Cualquier profesionista o empresario que desee realizar un análisis de estados

financieros debe contar por lo menos con los estados financieros básicos, identificar los

métodos de análisis, el conocimiento de las razones financieras y el uso de la tendencia de

porcentajes.

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Importancia del análisis de los estados financieros

El análisis financiero es de vital importancia porque facilita la toma de decisiones a

los inversionistas, socios o aquellas partes interesadas en la situación económica y

financiera de la organización.

Es un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre préstamo,

inversión y otras cuestiones próximas, al facilitar la toma de decisiones a los inversionistas

o terceros que estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa,

sobre todo cuando se desea realizar una inversión, al convertirse en el elemento principal

de todo el conjunto de decisión que interesa al inversionista o quien adquiere acciones. Su

importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre inversión depende de las

circunstancias y del momento del mercado.

Para que se pueda llevar a cabo el análisis de estados financieros se debe estar

familiarizado con los elementos de los estados financieros como son el activo, pasivo,

capital, ingreso y egresos; y aunque no deben ser manejados con la profundidad de un

contador, el administrador debe saber qué es lo que representa cada cuenta en los estados

financieros y poder realizar los cambios necesarios en la empresa, donde su principal

entorno en la evaluación se presenta en el siguiente gráfico.

FIGURA 9 Principales Entornos en la evaluación de Estados Financieros

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Estos entornos de evaluación, permitirán a los administradores de la empresa

identificar de mejor manera en dónde se tiene problemas y poder identificar las alternativas

de solución para obtener resultados óptimos.

Indicadores financieros

Un indicador financiero o ratio financiero es una relación de cifras extractadas de

los estados financieros con el propósito de formarse una idea acerca del comportamiento

de algún aspecto, sector o área específica de la empresa. (Apaza, 2013, pág. 122)

Los ratios financieros son coeficientes que permiten el análisis económico de la

situación actual o pasada de una organización, proporciona unidades contables y

financieras de medida, a través de la división de datos lógicamente relacionados, extraídos

de los estados financieros de una organización.

Para medir el rendimiento de la empresa se debe tomar como referencia los estados

financieros principales. El Estado de Situación Financiera y el Estado de Resultado

Integral.

Toda la información que se encuentra en los estados financieros básicos es muy

importante para todos las partes interesadas en la toma de decisiones, ya que permite tener

medidas relativas de la eficiencia operativa de la empresa, las razones financieras consiste

en el cálculo e interpretación para analizar y observar el rendimiento, liquidez, solvencia,

apalancamiento y uso de activos de la empresa.

El análisis de razones evalúa el rendimiento de la empresa mediante métodos de

cálculo e interpretación de razones financieras. La información básica para el análisis de

razones se obtiene del estado de resultados y del balance general de la empresa, es

importante para sus accionistas, sus acreedores y para la propia gerencia. (Gerencie, 2010)

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Permite tomar tres clases de decisiones de carácter financiero: decisiones operativas, de

inversión y de financiamiento.

Objetivos de los Indicadores financieros

El principal objetivo de las ratios es conseguir una información distinta y

complementaria a la de las cifras absolutas que sea útil para el análisis, ya sea de

carácter patrimonial, financiero o económico. Para conseguir este objetivo se debe tener

en cuenta dos criterios fundamentales:

a. Se debe determinar ratios con magnitudes relacionadas, de lo contrario la

información proporcionada carecería de sentido.

b. Se debe considerar solo aquellas ratios que proporcionen información útil para el

tipo de análisis que se está realizando. Se debe eliminar aquellas que resulten

irrelevantes.

Objeto de analizar los indicadores financieros:

1. Capacidad para el cumplimiento de las obligaciones

2. Solvencia y situación crediticia

3. Grado de suficiencia de capital de trabajo neto

4. Plazo de vencimientos de los pasivos

5. Situación financiera general

6. Grado de dependencia de terceros

7. Calidad y grado de las inversiones

8. Relación entre vencimiento de obligaciones y acreencias

9. Proporcionalidad del capital propio y de obligaciones

10. Rentabilidad de capital invertido

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11. Grado de discreción del reparto de dividendos

Índices de Liquidez

La liquidez puede definirse como la capacidad de la empresa para enfrentar sus

obligaciones en el plazo establecido, es decir analiza los niveles de circulante, aportando

una primera visión de la viabilidad de la misma. Si el análisis muestra problemas de

liquidez, se deberá estudiar la capacidad de renegociar las deudas con los acreedores.

La razón de liquidez es uno de los ratios más utilizados porque muestra la cantidad

de dinero que posee la compañía para solventar no solo los gastos presentes, sino también

los que son a futuro.

Con el fin de mantener un correcto uso de la liquidez, es de vital importancia

definir políticas eficientes capaces de reflejar el tiempo exacto en que la compañia

requiere recuperar su inversión para seguir operando con normalidad.

Es importante tener en cuenta que ninguna organizacion podría funcionar sin dinero

corriente ya sea a corto o a largo plazo. El índice de liquidez comprende las siguientes

razones:

a) Razón de Circulante.- Se utiliza como una medida de la solvencia a corto plazo, es

decir, la capacidad de la empresa para pagar sus deudas a en un periodo no mayor a

un año.

b) Prueba ácida.- Muestra la capacidad de la empresa para cancelar la deuda exigible

en el corto plazo, con sus activos de mayor garantía de convertibilidad en efectivo

en forma inmediata, excluidos aquellos de no muy fácil liquidación, como son las

existencias.

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c) Razón Capital de Trabajo.- determina la cantidad de recursos de fácil conversión en

efectivo, que se puede considerar propia y que mediante su rotación se obtiene los

ingresos.

Índice de Rotación

Indican la velocidad de las operaciones o las veces con que se renuevan en un

periodo las cuentas por cobrar y pagar, los inventarios. Estos índices también se expresan

en días, para recuperar la cartera, para pagos a proveedores o para renovar los inventarios.

Entre los de uso frecuente están:

a) Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar.- corresponde a los días que las ventas,

tanto las en efectivo como las de crédito, permanecen como cuentas por cobrar, es

decir, el plazo promedio de crédito que la empresa otorga a sus clientes.

b) Rotación de Cuentas por Cobrar.- Velocidad en que se transforman a efectivo las

cuentas por cobrar. Indica cuántas veces, en promedio, se recaudan las cuentas por

cobrar, durante el año.

c) Plazo promedio de Cuentas por Pagar.- es el plazo que las compras de existencias

permanecen como cuentas por pagar o el plazo promedio de crédito obtenido por la

empresa de sus proveedores.

d) Rotación de Cuentas por Pagar.- indica el número de veces que circulan las cuentas

por pagar a proveedores en relación a las compras netas, durante un período

determinado.

e) Rotación de Inventario.- Proporciona información con relación a la eficiencia de la

empresa en la administración y ventas de sus inventarios. Generalmente una alta

rotación de los inventarios es muestra de un manejo eficiente de los mismos, pero

31

31

también puede indicar que se tiene un nivel de inventario inferior al deseable, que

se están realizando pedidos pequeños, un decrecimiento en los precios, déficit de

materiales, o bien que las ventas están siendo superiores a lo planeado. Para

analizar este índice, es importante considerar el tipo de industria que se está

analizando. La rotación de inventarios indica el número de veces que los

inventarios fueron convertidos a ventas en el período.

Índice de Endeudamiento o Apalancamiento.

Miden la proporción de financiamiento hecho por terceros con respecto a los

dueños de la empresa. De la misma forma, muestran la capacidad de la empresa de

responder de sus obligaciones con los acreedores.

Estos índices entregan una FIGURA del aporte hecho por terceros al

financiamiento de la empresa. Por ende, muestran también cual es la proporción de

financiamiento efectuada por los dueños de ella. Dada la naturaleza de estos índices, son

también elementos de mucha importancia al momento de evaluar el riesgo de la entidad,

particularmente en momentos en que requiere de fuentes de financiamiento adicional.

Como consecuencia de lo señalado, un analista externo y con mayor razón aún, un

potencial inversionista en la empresa a que corresponde los datos, deducirá que mientras

menos endeudada esté la empresa con terceros, menos riesgo representa para los

acreedores actuales futuros. (Torres, 2010, pág. 259).

Los índices de Endeudamiento comprenden los siguientes:

a) Razón de endeudamiento.-

32

32

muestra que proporción de los activos han sido financiados con deuda. Desde el

punto de vista de los acreedores, equivale a la porción de activos comprometidos con

acreedores no dueños de la empresa.

b) Razón Deuda – Patrimonio.-

Determina la proporción entre las deudas y el patrimonio de la empresa, entre las

aportaciones externas y las aportaciones internas.

Una razón muy baja indica que no se utiliza el pasivo en la proporción debida para

financiar el crecimiento de la empresa, y que está utilizando el capital propio. Hablar de

pasivos es hablar de riesgos, por lo que una empresa mientras más endeudada este, más

riesgoso es invertir en ella.

c) Índice de Deuda de Corto Plazo a Capital Contable.-

Este índice financiero mide la relación existente entre el importe de las deudas que

mantienen en el corto plazo con relación al capital contable de la empresa. Es

recomendable que este indicador no supere el 50% del patrimonio neto.

d) Índice de Deuda de Largo Plazo a Capital Contable.-

Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y

los que aportan los dueños de la empresa.

Razón de Rentabilidad

Es aquella que representa la capacidad de generar utilidad a través de la

comparación de las ganancias de un periodo con partidas del Estado de Situación

Financiera y el Estado de Resultado Integral, los resultados expresan la forma en que los

directivos han utilizado los recursos

33

33

Los altos directivos deben cuidar el comportamiento de estos índices porque

ofrecen respuestas más completas acerca de la efectividad con la que se maneja la

empresa, mientras mejores sean sus resultados, mayormente la compañía será prosperada.

Los índices de rentabilidad se clasifican en dos grupos; a) Rentabilidad en Relación con las

Ventas, b) Rentabilidad en Relación con las Inversiones.

Índice de Rentabilidad en Relación con las Ventas

a) Margen de Utilidad Bruta

Este índice permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de ventas y

la capacidad de la empresa para cubrir los gastos operativos y generar utilidades antes de

deducciones e impuestos. Indica el porcentaje que queda sobre las ventas después que la

empresa ha pagado sus existencias.

b) Margen de Utilidad Neta

Determina el porcentaje que queda en cada venta después de deducir todos los

costos y gastos, incluyendo los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes.

Índice de Rentabilidad en Relación con las Inversiones

a) Tasa de Rentabilidad de las Acciones Comunes

Este índice dice claramente a los dueños de la empresa, cual es la rentabilidad que

el negocio les entrega a cambio del capital aportado. Por ende, este índice refleja si las

expectativas que los dueños de la empresa tenían al momento de crear ésta, se cumple o no.

b) Índice de Retorno sobre Activos

El retorno sobre los activos es una captura instantánea que permite saber,

considerando cada dólar que se gana en ventas, qué tanto del beneficio puede guardar una

34

34

empresa. Determina la efectividad total de la administración para producir utilidades con

los activos disponibles.

c) Rentabilidad de las Utilidades Netas de Operación

Mide la eficiencia operativa de la empresa para generar utilidades.

d) Índice de Rotación de Activos

Índica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar

ventas.

MARCO CONTEXTUAL

LA EMPRESA CALBAQ S.A.

Calbaq S.A. se ha preocupado por innovar su línea de productos y mantenerse de

manera competitiva dentro del mercado. Su conocimiento del negocio les ayuda en que al

introducir un nuevo producto al mercado no se obtengan más costos sino que produzca

más beneficios.

Desde hace aproximadamente 12 años inicia su actividad como importador y hoy

en día comercializa productos de reconocido prestigio y reconocimiento a nivel

internacional. Sus productos son también exportados a Curazao regularmente, y tienen

planes de exportación a Perú y Colombia.

Cuentan con un sistema de administración de bodega FIFO, el cual se emplea para

productos alimenticios, no solo lo utilizan en esta área sino también en todos sus

productos, lo cual les da la ventaja de que si se presenta un problema con alguno de ellos,

retiran del mercado todo el lote al cual pertenece y de cada lote se dejan un producto

durante seis meses previniendo posibles cambios.

35

35

Principales líneas de productos, servicios y negocios:

Entre los principales productos de CALBAQ S.A se encuentran los siguientes:

FIGURA 10 Líneas de Productos

Principales Competidores

A continuación se detalla los principales competidores clasificados según línea y

marca del producto.

36

36

Calbaq S.A. ofrece al mercado nacional una gran variedad de productos de

excelente calidad, comercializándolos a través de los autoservicios y distribuidores del

país. Adicional cuenta con un personal destinado para atender los Mini Markets, estaciones

de servicios y minoristas. De esta manera Calbaq se encuentra dentro del mercado

competitivo.

Cuidado del Hogar Marca Tips: Sapolio

Desinfectantes Fabuloso

Lavavajillas Pato

Cloro Desimpex

Limpia Vidrios Easy Off

Ambientador Spray Olimpia

Glade

Air Wick

Cloros de Marca Propia

según Autoservicio

Cuidado Personal Marca Shantal: Rodher

Esmaltes Ghem

Quita Esmaltes Cerescos

Lociones Cutex

Laura

Ebel

Lavandería Marca 123: Suavitel

Detergente Vanish

Suavizante Perla Soft

Facil Planchado Amor

Detergente Deja

Planche Facil

Confiteria Marcas Importadas Trident

Orbit Confiteca

Skittles Arcor

Hubba bubba

Haribo

Planificacion Familiar Marca Trojan Preventor

Duo

LINEA DE PRODUCTOS COMPETIDORES

FIGURA 11 Principales Competidores según Líneas de Producto

37

37

MARCO CONCEPTUAL

Glosario

Apalancamiento.- Indicador del nivel de endeudamiento de una organización con

relación a su patrimonio. Se mide como la relación entre las deudas y el capital propio. Es

decir, es el grado de dependencia que refleja la empresa con terceros acreedores.

Endeudamiento.- Es una medida relativa (porcentual) que mide la proporción de la

deuda contra el total de recursos con los que cuenta la empresa; se entiende entonces que si

este total se representa por el 100%, la diferencia es la proporción que mantiene el capital

contable dentro de la estructura. De tal suerte que observar endeudamientos menores al

50% indica que el capital es mayor y por tanto la empresa trabaja más con recursos propios

que con recursos de deuda.

Finanzas.- Hecho de proveer los medios suficientes y necesarios para enfrentar los

pagos. Las finanzas contemplan la planeación de los recursos económicos para definir y

determinar cuáles son las fuentes de recursos naturales (operaciones normales de la

organización), así como las fuentes externas más convenientes (más baratas), para que

dichos recursos sean aplicados en forma óptima, reduciendo riesgos e incrementando la

rentabilidad (utilidad) de la empresa.

Gestión.- Es la acción y el efecto de gestionar y administrar. Es un conjunto de

acciones u operaciones relacionadas con la administración y dirección de una organización.

Liquidez.- Es la capacidad que tiene una entidad para obtener dinero en efectivo y

así hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Es decir, es la facilidad con la que un

activo puede convertirse en dinero en efectivo.

38

38

Obligaciones.- Compromisos adquiridos por la empresa por conceptos de préstamos

obtenidos con entidades bancarias, cuyo monto deberá cancelarse en el término de la

deuda.

Presupuesto.- Es un plan integrador y coordinador que expresa en términos

financieros con respecto a las operaciones y recursos que forman parte de una empresa

para un periodo determinado, con el fin de lograr los objetivos fijados por la alta gerencia.

Ratio.- Sirve para expresar la relación cuantificada entre dos fenómenos,

representativa de una situación concreta de rentabilidad, de utilización de recursos ajenos,

de nivel de inversiones, etc. Es utilizada para evaluar la situación de una empresa. Su

comparación con el valor estándar del ratio, puede proporcionar una mejor comprensión de

la situación de la empresa que la que obtendría mediante el análisis directo de cifras

absolutas.

Recursos.- Los recursos financieros son el efectivo y el conjunto de activos

financieros que tienen un grado de liquidez. Son los recursos monetarios propios y ajenos

con los que cuenta la empresa, indispensables para su buen funcionamiento y desarrollo

Rentabilidad.- Es la relación que existe entre la utilidad y la inversión necesaria

para lograrla, ya que mide tanto la efectividad de la gerencia de una empresa, demostrada

por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y utilización de inversiones, su

categoría y regularidad es la tendencia de las utilidades. La rentabilidad también es

entendida como una noción que se aplica a toda acción económica en la que se movilizan

los medios, materiales, humanos y financieros con el fin de obtener los resultados

esperados.

39

39

CAPITULO III

MARCO METODOLÓGICO

DISEÑO Y TIPO DE INVESTIGACIÓN

El diseño de investigación está basado en el tipo de investigación que se va a

realizar. Para esto (Sampieri, Collado, & Lucio, 1991) indica tener conocimiento de las

clases de investigaciones que son: exploratoria, descriptiva, correlaciónales y explicativas.

Descriptivos: El estudio descriptivo busca medir y analizar las características de un

problema. Se selecciona una serie de cuestiones y se mide cada una de ellas

independientemente, para así y valga la redundancia, describir lo que se investiga.

Se trata de una investigación descriptiva porque la información recogida permitirá

tener un mayor conocimiento sobre el problema, ya que permite el contacto directo del

investigador con la realidad, además de describir, analizar e interpretar de forma ordenada

en base a la fundamentación teórica. Además se realizará una recopilación de información

en la empresa Calbaq S.A., especialmente en el área financiera, es decir en el lugar en

donde se genera la información para obtener datos verídicos que se requiere para la

investigación.

Tipo de Investigación

En la presente investigación sobre un Modelo de Gestión Financiera se utiliza los

siguientes métodos:

Método Cualitativo.- La investigación indicará la situación financiera de la

Empresa Calbaq S.A. mediante la recolección de datos, estos se analizarán para poder

emitir criterios, opiniones y juicios de valor que será posible mediante las entrevistas.

40

40

Método Cuantitativo.- Se realizará mediante encuestas, especificando la

composición de la población. Este método emplea el análisis estadístico como

característica resaltante.

Las técnicas utilizadas para la investigación comprenden:

1. Entrevistas realizadas al Gerente Financiero y Contador de Calbaq S.A para

conocer su opinión acerca de la gestión y análisis financiero.

2. Encuestas elaboradas al personal financiero de Calbaq S.A con el fin de obtener

datos acerca de la gestión financiera y contribuir con el análisis para la aplicación

del Modelo de Gestión.

POBLACIÓN Y MUESTRA

La población de la investigación está formada por el personal del área financiera de

la Compañía Calbaq S.A de la Ciudad de Guayaquil.

Tabla 1 Población

Considerando el número de la población se decidió realizar las encuestas a toda el

área financiera.

ÁREA FINANCIERA

PERSONAL POBLACIÓN TÉCNICA

Gerente Financiero 1 Entrevista

Asistente Financiero 1 Encuesta

Jefe de Caja 1 Encuesta

Asistente de Caja 1 Encuesta

Contador 1 Entrevista

Sub Contador 1 Encuesta

Asistente Contable 4 Encuesta

Asistente Costo 2 Encuesta

Asistente Impuestos 2 Encuesta

Jefe de Cobranza 1 Encuesta

Asistentes de Cobranza 7 Encuesta

TOTAL 22

41

41

TÉCNICAS E INSTRUMENTOS DE INVESTIGACIÓN

ENTREVISTA AL GERENTE FINANCIERO DE CALBAQ S.A

1) ¿Calbaq utiliza un modelo de Gestión Financiera?

La compañía no tiene un modelo de gestión financiera especifico, lo que se hace es

seguir los análisis tradicionales, que no sabría exactamente si eso se puede considerar

como un modelo.

2) ¿Considera que se puede lograr una eficiente gestión financiera aplicando un

Modelo de Gestión Financiera?

Actualmente consideramos que nuestra gestión es bastante aceptable porque eso se

traduce en el cumplimiento de las obligaciones con nuestros socios comerciales, esto

también ratificado por la calificación que tenemos en la actualidad por la calificadora de

riesgo de lo cual le podemos proporcionar una copia, esto último es debido a que somos

emisores de obligaciones en la bolsa lo cual de alguna manera se respalda el manejo

financiero.

3) ¿Qué estados financieros utiliza para la toma de decisiones?

Bueno tradicionalmente hemos trabajado con el estado de situación, el estado de

resultado llamado ahora estado de resultado integral. Adicionalmente un reporte que

utilizamos mensualmente es el flujo de caja su comparativo, lo cual permite ver las

posibilidades posteriores de efectivo y/o pagos.

4) ¿Realiza análisis periódicos a los Estados Financieros?

Los estados financieros son revisados de manera mensual, es responsabilidad del

departamento contable que los estados financieros estén con los saldos correctos.

5) ¿Existen reuniones sobre temas administrativos y financieros?

42

42

Por supuesto constantemente, somos una empresa muy activa ya que estamos en la

industria de productos de consumo masivos y esto conlleva a estar pendiente siempre de

las necesidades del mercado y de la competencia, esto a su vez genera a nivel interno que

todas las áreas estén comunicadas.

6) ¿Cómo encuentra usted la situación financiera de Calbaq S.A?

Definitivamente la compañía como una empresa ecuatoriana no escapa de la

coyuntura económica actual, estamos estables económicamente, los presupuestos de

ingresos si han bajado un poco pero nuestras reservas se ha permitido seguir funcionando

con normalidad, estamos cumpliendo con nuestros compromisos con los proveedores y con

las instituciones financieras.

ENTREVISTA AL CONTADOR DE CALBAQ S.A

1) ¿Se realiza verificaciones del cumplimiento de los procedimientos contables y con

qué frecuencia?

Bueno tenemos que empezar indicando que el departamento se rige con

procedimientos para cada tarea pero no todos están escritos sino que más bien son procesos

que a lo largo del tiempo han dado resultado y estos se han convertido en procedimientos.

La mejor forma de revisar que los procedimientos se estén haciendo es con los resultados

obtenidos, creo que la información final es muy confiable para los efectos.

2) ¿Cada qué periodo se realiza una revisión a los estados financieros de la Compañía?

Si se refieren a un tiempo, los estados financieros se revisan mensualmente para su

entrega y posterior aprobación por la gerencia.

3) ¿Qué reportes proporciona a la administración para la toma de decisiones y con qué

frecuencia?

43

43

Somos una compañía muy activa y requerimos una serie de reportes casi a diario

internos y externos, generalmente de costos, gastos, etc. Externamente también tenemos

reportes para las instituciones financieras y otros.

4) ¿Existe algún control para el cumplimiento de las obligaciones impositivas, y

societarias?

El tema tributario es muy importante para esta compañía como para todas creo yo,

es nuestro caso contamos con dos personas dedicadas al cumplimiento de las obligaciones

generales con organismos de control. Estas dos personas me reportan cada vez que

presentan una información y mensualmente pasan un check list, que permite evaluar la

gestión en esta parte.

5) ¿La compañía entrega a tiempo los reportes a los organismos de control? ¿Ha

recibido multas por incumplimiento?

Realmente considero que tenemos un buen control al respecto y alguna vez si hemos

tenido multa por temas menores que nunca faltan pero en términos generales siempre

entregamos a tiempo la información requerida u obligatoria.

44

44

ENCUESTAS REALIZADAS AL PERSONAL DEL ÁREA FINANCIERA.

1) ¿Considera que el departamento conoce toda la información financiera que debe

reportar a la administración?

Tabla 2 Análisis Pregunta 1

Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido Porcentaje acumulado

Válido Si 8 40,0 40,0 40,0

No 12 60,0 60,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

FIGURA 12 Análisis Pregunta 1

Los resultados de esta pregunta reflejan que el 60% del personal desconoce la

información financiera que se debe reportar a la administración de Calbaq S.A y el 40%

señala que si conoce de la información a presentar. Esto demuestra que el personal del área

financiera no se encuentra al tanto de los reportes financieros que la gerencia utiliza para la

toma de decisiones.

2) ¿La compañía construye la información financiera bajo normas o criterios actuales de

contabilidad (Normas Internacionales de Información Financiera)?

45

45


Frecuencia Porcentaje Porcentaje válido Porcentaje

acumulado

Válido SI 19 95,0 95,0 95,0

No 1 5,0 5,0 100,0

Total 20 100,0 100,0


Los resultados muestran que el 95% del personal conoce que Calbaq elabora su

información financiera bajo las Normas de Contabilidad vigentes en el Ecuador y el 5%

indica que no se aplican dichas Normas.

3) ¿La compañía cuenta con asesores que le informen sobre los cambios a nivel contable y

tributario que emiten los organismos de control?


Frecuencia Porcentaje Porcentaje

válido

Porcentaje

acumulado

Válido SI 17 85,0 85,0 85,0

No 3 15,0 15,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

46

46


Los resultados indican que el 85% del personal afirma que Calbaq cuenta con

asesores contables y tributarios que los mantienen al tanto de los cambios, y el 15%

respondió que la compañía no mantiene un asesoramiento externo.

3.1) ¿Considera que la asesoría es efectiva?

Tabla 5 Análisis Pregunta 3.1


válido

Porcentaje

acumulado

Válido

Mucho 7 35,0 35,0 35,0

Poco 10 50,0 50,0 85,0

No respondió 3 15,0 15,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

FIGURA 15 Análisis Pregunta 3.1

Los resultados demuestran que el 35% del personal del área financiera de Calbaq

considera que la asesoría que recibe es muy efectiva, el 50% indica que es poco efectiva y

el 15% se limitó a responder la pregunta.

47

47

4) ¿Qué estados financieros utiliza usted para realizar sus funciones, por favor enumere

los más importantes?



válido

Porcentaje

acumulado

Válido Estado de Situación Financiera

y Estado de Resultados

Integral 10 50,0 50,0 50,0

Estado de Flujo de Efectivo 1 5,0 5,0 55,0

Estado de Situación

Financiera, Estado de

Resultado Integral, Estado

Flujo de Efectivo y Estado de

Cambio en el Patrimonio

2 10,0 10,0 65,0

Otros 7 35,0 35,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

Los resultados demuestran que el personal del área financiera utiliza en un 50% el

Estado de Situación financiera y el estado de resultados, el 5 % utiliza el flujo de efectivo,

el 10% utiliza el estado de situación financiera, el estado de resultados, el flujo de efectivo

y el estado de cambios en el patrimonio, y el 35% utiliza otro tipo de información

financiera.


48

48

5) ¿Con qué frecuencia se analizan los Estados Financieros en Calbaq S.A.?



Los resultados reflejan que el 75% del personal conoce que los Estados Financieros

son analizados de manera mensual, el 20% que se analizan semestralmente y el 5%

respondió que el análisis es mensual.

6) ¿La compañía utiliza parámetros o índices financieros para la toma de decisiones?



acumulado

Válido Si 17 85,0 85,0 85,0

No 3 15,0 15,0 100,0

Total 20 100,0 100,0


válido

Porcentaje

acumulado

Válido Mensual 15 75,0 75,0 75,0

Semestral 4 20,0 20,0 95,0

Anual 1 5,0 5,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

49

49


Los resultados muestran que el 85% del personal respondió que Calbaq utiliza

como herramienta de análisis los índices financieros y el 15% indica que no se analizan

bajo esos parámetros.

6.1) Seleccione los índices financiero más utilizados por la administración


Frecuencia Porcentaje

Porcentaje

válido

Porcentaje

acumulado

Válido Índices de Liquidez,

Rotación, Rentabilidad y

Endeudamiento 4 20,0 20,0 20,0

índice de Liquidez y

Rentabilidad 13 65,0 65,0 85,0

No respondió 3 15,0 15,0 100,0

Total 20 100,0 100,0


50

50

Los resultados obtenidos indican que la administración utiliza el índice de liquidez

y rentabilidad en un 65%, que utilizan el índice de liquidez, rotación, endeudamiento y

rentabilidad en un 20% y el 15% se limitó a responder la pregunta.

6.2) ¿Con qué frecuencia son utilizadas?



válido

Porcentaje

acumulado

Válido Mensual 1 5,0 5,0 5,0

Semestral 2 10,0 10,0 15,0

Anual 14 70,0 70,0 85,0

Otros 3 15,0 15,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

El resultado refleja que la frecuencia con la que la administración de Calbaq analiza

los índices financieros es 5% de manera mensual, el 10% con periodicidad semestral, el

70% consideran que se analizan de manera anual y el 15% se limitó a responder la

pregunta.

7) ¿La compañía tiene definido procedimientos o acciones a tomar cuando los índices son

adversos o negativos para la gestión financiera?


51

51



válido

Porcentaje

acumulado

Válido Si 12 60,0 60,0 60,0

No 5 25,0 25,0 85,0

No respondió 3 15,0 15,0 100,0

Total 20 100,0 100,0


El 60% de los colaboradores respondieron que la administración de Calbaq toma

acciones si como resultado de analizar los índices financieros resultaren negativos, el 25%

considera que no y el 15% no respondió.

8) ¿Cómo califica la Gestión Financiera de Calbaq S.A.?



acumulado

Válido Excelente 3 15,0 15,0 15,0

Bueno 12 60,0 60,0 75,0

Regular 5 25,0 25,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

52

52


La Gestión Financiera fue calificada por el personal del área financiera y el 15%

calificó la gestión como Excelente, el 60% la considero Buena y el 25% indica que es

regular.

9) ¿Considera que debe mejorar la Gestión Financiera de Calbaq S.A.?



válido

Porcentaje

acumulado

Válido Si 17 85,0 85,0 85,0

No 3 15,0 15,0 100,0

Total 20 100,0 100,0


Según los resultados de la calificación de la gestión el 85% del personal sugiere que

de existir una mejora en la gestión financiera de Calbaq y el 15% considera que no debería

haber cambios en la misma.

53

53

10) ¿Conoce usted todos los reportes que Calbaq S.A. debe entregar a los organismos de

control?



válido

Porcentaje

acumulado

Válido Si 12 60,0 60,0 60,0

No 8 40,0 40,0 100,0

Total 20 100,0 100,0


Calbaq S.A. como compañía domiciliada en el Ecuador está sujeta a proporcionar

información solicitada por los diferentes entes de control y el 60% del personal del área

financiera respondió que conoce de los reportes a entregar y el 40% respondió que

desconoce de los mismos.

11) ¿Los reportes a los organismos de control se cumplen en las fechas determinadas por

los mismos?



válido

Porcentaje

acumulado

Válido Si 7 35,0 35,0 35,0

No 5 25,0 25,0 60,0

No respondió 8 40,0 40,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

54

54


La información solicitada por los entes de control se maneja a través de plazos de

recepción, según los resultados obtenidos el 35% respondieron que se cumple con la

entrega a tiempo de la información, el 25% que No se cumple y 40% no respondió.

12) ¿Alguna vez la compañía ha tenido algún tipo de multa por parte de los organismos de

control?



válido

Porcentaje

acumulado

Válido SI 7 35,0 35,0 35,0

NO 13 65,0 65,0 100,0

Total 20 100,0 100,0

Los resultados muestran que el 35% de los colaboradores indicaron que Calbaq

S.A. recibió multas por diferentes motivos y el 65% respondió que no.


55

55

ANÁLISIS DE LOS RESULTADOS

Los resultados obtenidos indican que la Gestión Financiera que maneja Calbaq

cumple con la normativa actual vigente como son las Normas Internacionales de

Información financiera al elaborar los Estados Financieros bajo este marco de información,

no obstante, La NIC 1 indica que para un correcto análisis y toma de decisiones se debe

considerar el conjunto de estados financieros y Calbaq S.A. solo utiliza dos de ellos que

son el Estado de Situación Financiera y el Estado de Resultados Integral.

Una de las herramientas de análisis más utilizadas son los indicadores financieros,

los colaboradores manifestaron que se realiza el análisis de manera anual por lo tanto no

permite detectar a tiempo si existe algún indicador que refleje un resultado negativo de la

administración de los recursos.

Calbaq S.A. cuenta con asesoría externa la cual cumple con visitas mensuales para

revisar los estados financieros e indicar sus sugerencias y con ello lograr reportar

información fiable acerca de la operación del negocio. Sin embargo, el personal financiero

considera que la asesoría es poco efectiva, debido a que ellos no se sienten capacitados por

parte de los asesores pues no existe una retroalimentación de la información.

Existen colaboradores que desconocen la información que se debe reportar tanto a

la administración de Calbaq S.A. como a los entes de control, esto ligado directamente con

la preparación y cumplimiento de la misma.

El análisis de los resultados se relacionan con la hipótesis planteada inicialmente en

incorporar un modelo de Gestión Financiera para que el personal se sienta altamente

capacitado en el correcto uso y manejo de los recursos financieros, contribuyendo a la

administración a maximizar la rentabilidad y productividad de la compañía.

56

56

DIAGNÓSTICO DE LA SITUACIÓN ACTUAL DE LA COMPAÑÍA CALBAQ S.A

Se describirá ampliamente la situación actual del sistema contable y financiero en la

compañía, iniciando con una perspectiva general de sus productos, la participación de los

mismo, a través de gráficas y descripciones de los departamentos involucrados que

permiten que los mismos sean vendidos, hasta conocer la situación financiera de los

últimos años de la compañía, a través del diagnóstico de sus estados financieros; para así,

al final de capítulo, conocer y comprender la situación actual en la que se maneja la

compañía.

Ciclo operativo

En la Figura se refleja el proceso que maneja Calbaq S.A. desde la compra de sus

materias primas y/o productos elaborados por terceros hasta el empaquetado y distribución

del mismo.

Compras

El departamento de Compras tiene como funciones específicas abastecer de

materias primas, materiales e insumos necesarios las bodegas y con ello mantener el stock

suficiente para asegurar el cumplimiento de la producción.

FIGURA 27 Ciclo operativo de Calbaq S.A.

57

57

Calbaq S.A. mantiene relaciones sólidas con sus proveedores locales y del exterior,

esto debido a la representación que tiene en el país de las marcas como Wrigleys, Kraft,

Haribo, Artesem, Topps, entre otras.

Para los productos de marcas de la empresa se han establecido convenios de

compra y pago de entre 30 y 45 días, lo que da lugar a que se mantenga proveedores fijos

de materia prima, materiales y producto terminado locales y extranjeros.

A continuación se detallan los principales proveedores locales y del exterior:

FIGURA 28 Principales Proveedores

Marketing y ventas

El departamento de marketing fue estructurado con la finalidad de manejar los

planes publicitarios, promociones, eventos y diferentes actividades que aseguren el

conocimiento y posicionamiento de las marcas y productos.

Actualmente la compañía posee un total de 6 categorías de 95 líneas de productos.

A continuación se muestra en la gráfica 3.2 la participación de las líneas de la compañía

medida a través de las ventas del 2014.

FIGURA 29 Participación por líneas de la Compañía

LOCALES EXTERIOR

Tecnoplast del Ecuador Wrigley

Tiendas Industriales Asociadas Nakamura Chemical Industries

Envapress S.A. Chase International

Lagui S.A Condensa S.A

PRINCIPALES PROVEEDORES

58

58

Con esta gráfica se puede observar que la línea de limpieza lidera las ventas de la

compañía con el 40% del total de ingresos, y a esta le sigue la línea de confites. Las ventas

de la compañía están representadas por 89 clientes locales que representan el 99.99% de

ventas y por 1 cliente del exterior que representa el 0,07% de exportaciones:

FIGURA 30 Principales Clientes

Sistema de comercialización y distribución

La cadena de autoservicios, es la principal fuente de ingresos para la empresa,

debido a que las líneas de productos están dirigidas para clientes que frecuentan este tipo

de comisariatos. Calbaq S.A. cuenta con su propia distribuidora, la compañía Comercial

Importadora Caljarsa S.A. por medio de la cual llega al canal tradicional de mayoristas,

minoristas, detallistas y tiendas.

Según datos proporcionados por el departamento de ventas el canal de autoservicio

es el más representativo.

FIGURA 31 Participación por canal

LOCALES EXTERIOR

Coorporación Favorita C.A.

Corporación El Rosado C.A.

Tiendas Industriales Asociadas

Comercial Importador Caljarsa

PRINCIPALES CLIENTES

LS Andina

59

59

Situación financiera

Se realizó una evaluación de los principales Estados Financieros de Calbaq S.A.

comenzando por el análisis horizontal y vertical, razones financieras para lograr determinar

los rubros que influyen directamente en la toma de decisiones y con ello poder aplicar el

modelo de gestión financiera.

Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera y Estado de Resultados Integral

Bajo este análisis se determinará qué tan significativa ha sido la variación absoluta

en base a las partidas de los estados financieros de un periodo con relación a otro y

conocer si el desempeño de la empresa es bueno, regular o malo. (B

Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera 2013 – 2014usta

mante, 2008)

CÓDIGO CUENTAS 2013 2014

Variac.

Absoluta

Variac.

Relativa

1 Activo 12.372.555,10 12.588.174,80 215.619,69 1,7%

101 Activo Corriente 10.664.050,68 10.980.815,62 316.764,94 3,0%

10101 Efectivo y equivalentes al efectivo 794.924,35 1.183.302,67 388.378,32 48,9%

10102 Activos Financieros 245.483,38 315.596,07 70.112,69 28,6%

1010203 Activos Financieros mantenidos hasta el vencimiento 245.483,38 315.596,07 70.112,69 28,6%

1010205 Documentos y Cuentas por Cobrar clientes no relacionados 4.694.695,96 4.000.253,91 -694.442,05 -14,8%

101020502 De actividades ordinarias que no generan intereses 4.694.695,96 4.000.253,91 -694.442,05 -14,8%

1010206 Documentos y Cuentas por Cobrar clientes relacionados 367.360,19 542.665,35 175.305,16 47,7%

1010207 Otras cuentas por cobrar relacionadas locales 5.515,78 63.196,04 57.680,26 1045,7%

1010208 Otras cuentas por cobrar 631.753,52 579.977,40 -51.776,12 -8,2%

1010209 (-) provisión cuentas incobrables y deterioro -95.217,04 -134.661,91 -39.444,87 41,4%

10103 Inventarios 3.842.159,79 3.755.125,52 -87.034,27 -2,3%

1010301 Inventario de materia prima 844.508,07 754.719,84 -89.788,23 -10,6%

1010302 Inventario de productos en proceso 509.528,88 447.017,64 -62.511,24 -12,3%

1010305 Inventario de prod. term. y mercad. en almacén producido por la compañía 1.156.069,10 2.029.223,29 873.154,19 75,5%

1010306 Inventario de prod. term. y mercad. en almacén comprado a terceros 896.549,51 196.820,50 -699.729,01 -78,0%

1010307 Mercaderías en tránsito 435.504,23 327.344,24 -108.159,99 -24,8%

10104 Seguros y otros pagos anticipado 7.476,71 113.901,01 106.424,30 1423,4%

1010401 Seguros pagado por anticipado 4.176,65 12.512,27 8.335,62 199,6%

1010402 Arriendos pagado por anticipado 3.000,00 3.000,00 0,00 0,0%

1010403 Anticipo a Proveedores 300,06 75.955,01 75.654,95 25213,3%

1010404 Otros Anticipos Entregados 0,00 22.433,73 22.433,73 100,0%

10105 Activos por Impuestos Corrientes 169.898,05 561.459,56 391.561,52 230,5%

1010501 Crédito tributario a favor del sujeto pasivo (iva) 9.914,33 0,00 -9.914,33 -100,0%

1010502 Crédito tributario a favor del sujeto pasivo (renta) 159.983,71 561.459,56 401.475,85 250,9%

102 Activo No Corriente 1.708.504,42 1.607.359,17 -101.145,25 -5,92%

10201 Propiedad, planta y equipo 1.592.092,71 1.490.847,46 -101.245,25 -6,36%

1020102 Edificio 1.048.762,57 1.048.762,57 0,00 0,00%

1020104 Instalaciones 345.476,23 266.121,95 -79.354,28 -22,97%

1020105 Muebles y enseres 136.005,02 131.979,81 -4.025,21 -2,96%

1020106 Maquinas y equipos 241.892,58 268.742,58 26.850,00 11,10%

1020108 Equipo de computación 105.734,86 78.159,57 -27.575,29 -26,08%

1020109 Vehículos 413.205,07 515.665,73 102.460,66 24,80%

1020112 (-) Depreciación acumulada propiedades, planta y equipo -698.983,62 -818.584,75 -119.601,13 17,11%

10206 Activos Financieros No Corrientes 116.411,71 116.511,71 100,00 0,09%

1020603 Documentos y Cuentas por Cobrar 91.616,95 91.616,95 0,00 0,00%

1020501 Activo Diferido por Impuesto Diferido 16.240,65 16.240,65 0,00 0,00%

1020706 Otros activos no corrientes 8.554,11 8.654,11 100,00 1,17%

CALBAQ S.A

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE

60

60

FIGURA 32 Análisis Horizontal del Estado de Situación Financiera 2013 – 2014

CÓDIGO CUENTAS 2013 2014

Variac.

Absoluta

Variac.

Relativa

2 Pasivo 10.602.105,81 10.110.477,48 -491.628,33 -4,64%

201 Pasivo Corriente 6.702.845,20 7.328.391,94 625.546,74 9,33%

20103 Cuentas y Documentos por Pagar 4.061.326,64 3.770.297,68 -291.028,96 -7,17%

2010301 Locales 3.250.872,14 2.573.187,70 -677.684,44 -20,85%

2010302 Exterior 810.454,50 1.197.109,98 386.655,48 47,71%

20104 Obligaciones con instituciones financieras locales 1.184.648,87 1.125.268,42 -59.380,45 -5,01%

2010401 Locales 1.184.648,87 1.125.268,42 -59.380,45 -5,01%

20106 Porción Corriente de Obligaciones Emitidas 642.759,21 438.282,75 -204.476,46 -31,81%

20107 Otras Obligaciones Corrientes 338.826,44 679.159,04 340.332,60 100,44%

2010702 Impuesto a la renta por pagar del ejercicio 0,00 277.869,55 277.869,55 100,00%

2010703 Con el IESS 55.544,92 50.632,48 -4.912,44 -8,84%

2010704 Otros pasivos por beneficios a empleados 158.373,97 176.812,81 18.438,84 11,64%

2010705 Participación trabajadores por pagar del ejercicio 124.907,55 173.844,20 48.936,65 39,18%

20108 Cuentas por Pagar Diversas / Relacionadas 458.484,04 187.069,04 -271.415,00 -59,20%

20113 Otros Pasivos Corrientes 16.800,00 1.128.315,01 1.111.515,01 6616,16%

202 Pasivo No Corriente 3.899.260,61 2.782.085,54 -1.117.175,07 -28,65%

20202 Cuentas y Documentos por Pagar 250.000,00 260.000,00 10.000,00 4,00%

2020201 Locales 250.000,00 260.000,00 10.000,00 4,00%

20203 Obligaciones con instituciones financieras 674.237,68 377.592,72 -296.644,96 -44,00%

2020301 Locales 674.237,68 377.592,72 -296.644,96 -44,00%

20204 Cuentas por Pagar Diversas / Relacionadas 840.000,00 0,00 -840.000,00 -100,00%

2020402 Del Exterior 840.000,00 0,00 -840.000,00 -100,00%

20205 Obligaciones emitidas 1.066.500,00 845.000,00 -221.500,00 -20,77%

20207 Provisiones por beneficios a empleados 1.068.522,93 1.299.492,82 230.969,89 21,62%

2020701 Jubilación Patronal 809.398,98 1.020.997,98 211.599,00 26,14%

2020702 Otros beneficios no corrientes para los empleados 259.123,95 278.494,84 19.370,89 7,48%

3 Patrimonio Neto 1.770.449,29 2.477.697,32 707.248,03 39,95%

301 Capital 400.000,00 400.000,00 0,00 0,00%

30101 Capital suscrito y/o asignado 400.000,00 400.000,00 0,00 0,00%

302 Aportes de socios o accionistas para futura capitalización 45.000,00 45.000,00 0,00 0,00%

304 Reservas 161.553,75 200.000,00 38.446,25 23,80%

30401 Reserva legal 161.553,75 200.000,00 38.446,25 23,80%

306 Resultados Acumulados 630.674,30 1.110.892,98 480.218,67 76,14%

30601 Ganancias Acumuladas 630.674,30 1.110.892,98 480.218,67 76,14%

30604 Reserva de capital 53.003,00 53.003,00 0,00 0,00%

307 Resultados del Ejercicio 480.218,24 668.801,34 188.583,11 39,27%

30701 Ganancia Neta del Periodo 480.218,24 668.801,34 188.583,11 39,27%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 12.372.555,10 12.588.174,80 215.619,70 1,74%0,00 0,00 0,00 0,00

CALBAQ S.A


AL 31 DE DICIEMBRE

61

61

Interpretación:

Calbaq S.A. al 31 de diciembre del 2014 refleja en su efectivo y equivalente al

efectivo un incremento del 48,9% esto representa una variación de $ 388.378,32 con

respecto al periodo 2013.

Las cuentas y documentos por cobrar a los clientes relacionados demostraron un

crecimiento del 47,7%, seguido de las otras cuentas por cobrar a sus relacionadas que tuvo

un incremento del 1045% ($57, 680) en comparación con el año base.

El rubro inventarios decreció en un -2,3% con respecto al 2013, donde la partida

más influyente fue el inventario de producto terminado y mercadería en almacén producido

por terceros que disminuyó -78% lo que representa $ -699.729,01.

El Activo no corriente disminuyó -5,9% con relación al periodo 2013, en el que la

cuenta que tuvo mayor variación fue la de equipos de computación

En el Pasivo Corriente las cuentas por pagar al exterior aumentaron 47,71% que

representan un valor de $ 386.655,48, mientras que las cuentas por pagar locales

disminuyeron -20,85% que corresponde a un monto de -$677.684,44. Por otro lado se

liquidó el Impuesto a la Renta debido a que existe una variación del 100% con respecto al

período 2013. La partida Otros Pasivos Corrientes muestra una variación significativa de $

1.111.515,01.

El pasivo No corriente decreció -28,65% donde la cuenta con mayor relevancia es

Cuentas por pagar diversas relacionadas, lo que corresponde a la cancelación de una deuda

valorada en $ -840.000,00.

El Patrimonio de Calbaq S.A. obtuvo un crecimiento del 39,95% con respecto al

2013, la variación se concentra en la partida de Resultados Acumulados por $ 480.218,67 y

las Ganancias Netas del período que incrementaron 39,27% cuya diferencia está valorada

en $188.583,11.

62

62

Análisis Horizontal del Estado de Resultados Integral 2013 – 2014usta

CÓDIGO CUENTAS 2014VARIACIÓN

ABSOLUTA

VARIACIÓN

RELATIVA

41 Ingresos de actividades ordinarias 23.392.968,61 26.399.834,07 3.006.865,46 12,85%

4101 Venta de bienes 23.199.954,77 26.244.870,03 3.044.915,26 13,12%

4106 Intereses 32.490,75 0,00 -32.490,75 -100,00%

410602 Otros intereses generados 32.490,75 0,00 -32.490,75 -100,00%

42 Ganancia bruta 7.976.105,29 9.786.602,02 1.810.496,73 22,70%

43 Otros ingresos 160.523,09 154.964,04 -5.559,05 -3,46%

4305 Otras rentas 160.523,09 154.964,04 -5.559,05 -3,46%

51 Costo de ventas y producción 15.416.863,32 16.613.232,05 1.196.368,73 7,76%

5101 Materiales utilizados o productos vendidos 14.181.958,74 15.077.755,62 895.796,88 6,32%

510101 (+) Inventario inicial de bienes no producidos por la compañia 1.239.634,64 896.549,51 -343.085,13 -27,68%

510102 (+) Compras netas locales de bienes no producidos por la compañia 5.191.079,38 4.378.292,37 -812.787,01 -15,66%

510103 (+) Importaciones de bienes no producidos por la compañia 4.599.347,95 5.165.687,11 566.339,16 12,31%

510104 (-) Inventario final de bienes no producidos por la compañia -896.549,51 -568.527,49 328.022,02 -36,59%

510105 (+) Inventario inicial de materia prima 614.823,44 844.508,07 229.684,63 37,36%

510106 (+) Compras netas locales de materia prima 1.934.457,75 2.467.813,89 533.356,14 27,57%

510107 (+) Importaciones de materia prima 2.883.447,02 2.890.267,47 6.820,45 0,24%

510108 (-) Inventario final de materia prima -844.508,07 -754.719,84 89.788,23 -10,63%

510109 (+) Inventario inicial de productos en proceso 535.749,39 509.528,88 -26.220,51 -4,89%

510110 (-) Inventario final de productos en proceso -509.528,88 -447.017,64 62.511,24 -12,27%

510111 (+) Inventario inicial productos terminados 590.074,73 1.156.069,10 565.994,37 95,92%

510112 (-) Inventario final de productos terminados -1.156.069,10 -1.460.695,81 -304.626,71 26,35%

5102 (+) Mano de obra directa 225.791,76 274.621,50 48.829,74 21,63%

510201 Sueldos y beneficios sociales 225.791,76 274.621,50 48.829,74 21,63%

5103 (+) Mano de obra indirecta 95.529,43 91.998,06 -3.531,37 -3,70%

510301 Sueldos y beneficios sociales 95.529,43 91.998,06 -3.531,37 -3,70%

5104 (+) Otros costos indirectos de fabricacion 913.583,39 1.168.856,87 255.273,48 27,94%

510401 Depreciación propiedades, planta y equipo 30.726,86 33.119,84 2.392,98 7,79%

510406 Mantenimiento y reparaciones 56.029,82 64.849,48 8.819,66 15,74%

510407 Suministros materiales y repuestos 4.237,14 21.706,90 17.469,76 412,30%

510408 Otros costos de producción 822.589,57 1.049.180,65 226.591,08 27,55%

52 GASTOS 7.143.388,32 8.627.640,68 1.484.252,36 20,78%

5201 GASTOS DE VENTAS 4.485.165,47 5.503.960,32 1.018.794,85 22,71%

520101 Sueldos, salarios y demás remuneraciones 592.880,19 1.200.423,19 607.543,00 102,47%

520102 Aportes a la seguridad social (incluido fondo de reserva) 308.308,61 220.087,80 -88.220,81 -28,61%

520103 Beneficios sociales e indemnizaciones 112.713,89 209.218,80 96.504,91 85,62%


520109 Arrendamiento operativo 30.000,00 102.933,73 72.933,73 243,11%

520110 Comisiones 40.229,28 66.546,10 26.316,82 65,42%

520111 Promoción y publicidad 1.501.352,20 2.176.826,44 675.474,24 44,99%

520112 Combustibles 13.681,51 0,00 -13.681,51 -100,00%

520114 Seguros y reaseguros (primas y cesiones) 9.447,13 8.561,70 -885,43 -9,37%

520115 Transporte 520.067,49 441.338,24 -78.729,25 -15,14%

520117 Gastos de viaje 91.995,57 128.435,36 36.439,79 39,61%

520118 Agua, energía, luz, y telecomunicaciones 21.177,97 39.378,97 18.201,00 85,94%

520121 Depreciaciones: 39.372,47 50.651,71 11.279,24 28,65%

52012101 Propiedades, planta y equipo 39.372,47 50.651,71 11.279,24 28,65%

520128 Otros gastos 1.159.187,24 602.950,35 -556.236,89 -47,99%

CALBAQ S.A.ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

DEL 01 AL 31 DE DICIEMBRE

2013

63

63

FIGURA 33 Análisis Horizontal del Estado de Resultado Integral 2013 – 2014

Interpretación:

En el Estado de Resultados Integral de la compañía Calbaq S.A., con relación al

2013 se obtuvo un incremento de $ 3.006.865,46 lo que representa un 12,85% de los

ingresos percibidos.

El Costo de Venta y Producción se incrementó en un 7,76% con relación al 2013

generando una diferencia de $ 1.196.368,73 con respecto al 2013.

CÓDIGO CUENTAS 2014VARIACIÓN

ABSOLUTA

VARIACIÓN

RELATIVA

5202 GASTOS ADMINISTRATIVOS 2.300.260,38 2.831.321,29 531.060,91 23,09%

520201 Sueldos, salarios y demás remuneraciones 1.101.051,13 668.739,81 -432.311,32 -39,26%

520202 Aportes a la seguridad social (incluido fondo de reserva) 100.562,20 132.376,66 31.814,46 31,64%

520203 Beneficios sociales e indemnizaciones 205.647,25 144.377,98 -61.269,27 -29,79%

520205 Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 75.041,33 27.241,68 -47.799,65 -63,70%

520207 Honorarios a extranjeros por servicios ocasionales 1.955,87 0,00 -1.955,87 -100,00%


520209 Arrendamiento operativo 46.560,29 24.000,00 -22.560,29 -48,45%

520212 Combustibles 8.806,23 7.268,25 -1.537,98 -17,46%

520214 Seguros y reaseguros (primas y cesiones) 21.564,78 34.226,13 12.661,35 58,71%

520216 Gastos de gestión (agasajos a accionistas, trabajadores y clientes) 49.922,09 63.771,58 13.849,49 27,74%

520217 Gastos de viaje 34.938,62 25.780,50 -9.158,12 -26,21%

520218 Agua, energía, luz, y telecomunicaciones 7.513,24 34.941,66 27.428,42 365,07%

520220 Impuestos, contribuciones y otros 84.390,21 79.044,83 -5.345,38 -6,33%

520221 Depreciaciones: 160.395,30 160.139,56 -255,74 -0,16%

52022101 Propiedades, planta y equipo 160.395,30 160.139,56 -255,74 -0,16%

520222 Amortizaciones: 0,00 8.189,53 8.189,53 100,00%

52022202 Otros activos 0,00 8.189,53 8.189,53 100,00%

520228 Otros gastos 309.245,45 1.175.248,26 866.002,81 280,04%

5203 GASTOS FINANCIEROS 354.866,10 290.899,04 -63.967,06 -18,03%

520301 Intereses 312.832,50 290.899,04 -21.933,46 -7,01%

520302 Comisiones 32.820,77 0,00 -32.820,77 -100,00%

520305 Otros gastos financieros 9.212,83 0,00 -9.212,83 -100,00%

5204 OTROS GASTOS 3.096,37 1.460,03 -1.636,34 -52,85%

520402 Otros 3.096,37 1.460,03 -1.636,34 -52,85%

60 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA832.716,97 1.158.961,34 326.244,37 39,18%

61 15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 124.907,54 173.844,20 48.936,66 39,18%

62 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 707.809,43 985.117,14 277.307,71 39,18%

63 IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO 174.233,60 277.869,55 103.635,95 59,48%

79 GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL PERIODO 533.575,83 707.247,59 173.671,76 32,55%

82 RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AÑO 533.575,83 707.247,59 173.671,76 32,55%



2013

64

64

Los gastos generales aumentaron $ 1.484.252,36 con relación al 2013 lo que

representa un 20,78%. Los gastos de venta incrementaron en un 22,71%y los gastos

administrativos aumentaron un 23,09%. La ganancia neta del periodo obtuvo un

crecimiento del 32,55% lo que representa una diferencia rentable para la compañía de $

173.671,76.

Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera y Estado de Resultados Integral

Este análisis está basado en la interpretación de los rubros a través de medidas

porcentuales. Con este método se logrará identificar si Calbaq S.A. está distribuyendo sus

activos y pasivos de manera equitativa en base a sus necesidades operativas.

Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera 2013 – 2014

CÓDIGO CUENTAS

1 Activo 12.372.555,10 100,00% 12.588.174,80 100,00%

101 Activo Corriente 10.664.050,68 86,19% 10.980.815,62 87,23%

10101 Efectivo y equivalentes al efectivo 794.924,35 6,42% 1.183.302,67 9,40%

10102 Activos Financieros 245.483,38 1,98% 315.596,07 2,51%

1010203 Activos Financieros mantenidos hasta el vencimiento 245.483,38 1,98% 315.596,07 2,51%

1010205 Documentos y Cuentas por Cobrar clientes no relacionados 4.694.695,96 37,94% 4.000.253,91 31,78%

101020502 De actividades ordinarias que no generan intereses 4.694.695,96 37,94% 4.000.253,91 31,78%

1010206 Documentos y Cuentas por Cobrar clientes relacionados 367.360,19 2,97% 542.665,35 4,31%

1010207 Otras cuentas por cobrar relacionadas locales 5.515,78 0,04% 63.196,04 0,50%

1010208 Otras cuentas por cobrar 631.753,52 5,11% 579.977,40 4,61%

1010209 (-) provisión cuentas incobrables y deterioro -95.217,04 -0,77% -134.661,91 -1,07%

10103 Inventarios 3.842.159,79 31,05% 3.755.125,52 29,83%

1010301 Inventario de materia prima 844.508,07 6,83% 754.719,84 6,00%

1010302 Inventario de productos en proceso 509.528,88 4,12% 447.017,64 3,55%

1010305

Inventario de prod. term. y mercad. en almacén producido por la

compañía 1.156.069,10 9,34% 2.029.223,29 16,12%

1010306 Inventario de prod. term. y mercad. en almacén comprado a terceros 896.549,51 7,25% 196.820,50 1,56%

1010307 Mercaderías en tránsito 435.504,23 3,52% 327.344,24 2,60%

10104 Seguros y otros pagos anticipado 7.476,71 0,06% 113.901,01 0,90%

1010401 Seguros pagado por anticipado 4.176,65 0,03% 12.512,27 0,10%

1010402 Arriendos pagado por anticipado 3.000,00 0,02% 3.000,00 0,02%

1010403 Anticipo a Proveedores 300,06 0,00% 75.955,01 0,60%

1010404 Otros Anticipos Entregados 0,00 0,00% 22.433,73 0,18%

10105 Activos por Impuestos Corrientes 169.898,05 1,37% 561.459,56 4,46%

1010501 Crédito tributario a favor del sujeto pasivo (iva) 9.914,33 0,08% 0,00 0,00%

1010502 Crédito tributario a favor del sujeto pasivo (renta) 159.983,71 1,29% 561.459,56 4,46%

CALBAQ S.A


AL 31 DE DICIEMBRE

2013 2014

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65

CÓDIGO CUENTAS

102 Activo No Corriente 1.708.504,42 13,81% 1.607.359,17 12,77%

10201 Propiedad, planta y equipo 1.592.092,71 12,87% 1.490.847,46 11,84%

1020102 Edificio 1.048.762,57 8,48% 1.048.762,57 8,33%

1020104 Instalaciones 345.476,23 2,79% 266.121,95 2,11%

1020105 Muebles y enseres 136.005,02 1,10% 131.979,81 1,05%

1020106 Maquinas y equipos 241.892,58 1,96% 268.742,58 2,13%

1020108 Equipo de computación 105.734,86 0,85% 78.159,57 0,62%

1020109 Vehículos 413.205,07 3,34% 515.665,73 4,10%

1020112 (-) Depreciación acumulada propiedades, planta y equipo -698.983,62 -5,65% -818.584,75 -6,50%

10206 Activos Financieros No Corrientes 116.411,71 0,94% 116.511,71 0,93%

1020603 Documentos y Cuentas por Cobrar 91.616,95 0,74% 91.616,95 0,73%

1020501 Activo Diferido por Impuesto Diferido 16.240,65 0,13% 16.240,65 0,13%

1020706 Otros activos no corrientes 8.554,11 0,07% 8.654,11 0,07%

2 Pasivo 10.602.105,81 100,00% 10.110.477,48 100,00%

201 Pasivo Corriente 6.702.845,20 63,22% 7.328.391,94 72,48%

20103 Cuentas y Documentos por Pagar 4.061.326,64 38,31% 3.770.297,68 37,29%

2010301 Locales 3.250.872,14 30,66% 2.573.187,70 25,45%

2010302 Exterior 810.454,50 7,64% 1.197.109,98 11,84%

20104 Obligaciones con instituciones financieras locales 1.184.648,87 11,17% 1.125.268,42 11,13%

2010401 Locales 1.184.648,87 11,17% 1.125.268,42 11,13%

20106 Porción Corriente de Obligaciones Emitidas 642.759,21 6,06% 438.282,75 4,33%

20107 Otras Obligaciones Corrientes 338.826,44 3,20% 679.159,04 6,72%

2010702 Impuesto a la renta por pagar del ejercicio 0,00 0,00% 277.869,55 2,75%

2010703 Con el IESS 55.544,92 0,52% 50.632,48 0,50%

2010704 Otros pasivos por beneficios a empleados 158.373,97 1,49% 176.812,81 1,75%

2010705 Participación trabajadores por pagar del ejercicio 124.907,55 1,18% 173.844,20 1,72%

20108 Cuentas por Pagar Diversas / Relacionadas 458.484,04 4,32% 187.069,04 1,85%

20113 Otros Pasivos Corrientes 16.800,00 0,16% 1.128.315,01 11,16%

202 Pasivo No Corriente 3.899.260,61 36,78% 2.782.085,54 27,52%

20202 Cuentas y Documentos por Pagar 250.000,00 2,36% 260.000,00 2,57%

2020201 Locales 250.000,00 2,36% 260.000,00 2,57%

20203 Obligaciones con instituciones financieras 674.237,68 6,36% 377.592,72 3,73%

2020301 Locales 674.237,68 6,36% 377.592,72 3,73%

20204 Cuentas por Pagar Diversas / Relacionadas 840.000,00 7,92% 0,00

2020402 Del Exterior 840.000,00 7,92% 0,00

20205 Obligaciones emitidas 1.066.500,00 10,06% 845.000,00 8,36%

20207 Provisiones por beneficios a empleados 1.068.522,93 10,08% 1.299.492,82 12,85%

2020701 Jubilación Patronal 809.398,98 7,63% 1.020.997,98 10,10%

2020702 Otros beneficios no corrientes para los empleados 259.123,95 2,44% 278.494,84 2,75%


AL 31 DE DICIEMBRE

2013 2014

CALBAQ S.A

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FIGURA 34 Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera 2013 – 2014

Interpretación Estado de Situación Financiera 2013:

Al 31 de diciembre del 2013 el Activo Corriente representa el 86.19% equivalente a

$10.664,050.68 del Total de activos que fue $ 12.372,555.10, siendo las cuentas y

documentos por cobrar los más representativos con 37.94% seguido de los inventarios que

reflejan 31.05%. De las partidas del Activo No corriente la propiedad planta y equipo

participa con el 12.87%.

Las cuentas y documentos por pagar tanto locales como del exterior corresponden

al 38.31% de los Pasivos Corrientes con un valor de $ 4.061,326.64, las obligaciones con

Instituciones Financieras representan 11.17% valorado en $ 1.184,648.87.

Las provisiones por beneficios a empleados constituyen el 10.08% de los pasivos

no corrientes con un valor de $1.068,522.93, seguido de las cuentas por pagar a las

relacionadas que corresponden al 10.06% equivalente a $ 840,000.00.

CÓDIGO CUENTAS

3 Patrimonio Neto 1.770.449,29 100,00% 2.477.697,32 100,00%

301 Capital 400.000,00 22,59% 400.000,00 16,14%

30101 Capital suscrito y/o asignado 400.000,00 22,59% 400.000,00 16,14%

302 Aportes de socios o accionistas para futura capitalización 45.000,00 2,54% 45.000,00 1,82%

304 Reservas 161.553,75 9,13% 200.000,00 8,07%

30401 Reserva legal 161.553,75 9,13% 200.000,00 8,07%

306 Resultados Acumulados 630.674,30 35,62% 1.110.892,98 44,84%

30601 Ganancias Acumuladas 630.674,30 35,62% 1.110.892,98 44,84%

30604 Reserva de capital 53.003,00 2,99% 53.003,00 2,14%

307 Resultados del Ejercicio 480.218,24 27,12% 668.801,34 26,99%

30701 Ganancia Neta del Periodo 480.218,24 27,12% 668.801,34 26,99%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 12.372.555,10 100,00% 12.588.174,80 100,00%0,00 0,00

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Con relación al patrimonio se puede observar que la partida más influyente serían

los resultados acumulados que comprenden el 35.62% valorado en $ 630,674.30, le sigue

las ganancias netas del periodo con 27.12% con un valor de $ 480,218.24.

Interpretación Estado de Situación Financiera 2014

En el periodo 2014 se puede observar que del total de Activos el activo corriente

representa el 87.23% equivalente a $1.0980, 815.62 y el 12.77% corresponde al Activo no

corriente con un monto de $1.607,359.17.

El rubro de documentos y cuentas por cobrar corto plazo es la partida con mayor

representación porcentual de 31.78% seguido de los inventarios que suman el 29.83%.

El grupo de Propiedad, planta y equipo constituyen el 11.84% del Activo no

Corriente.

En la sección de los pasivos se refleja que los pasivos corrientes forman el 72.48%

del grupo de pasivos dejando la diferencia de 27.52% para los pasivos no corrientes.

Dentro de esta sección las cuentas y documentos por pagar locales como del exterior

comprenden el 37.29% siendo la partida con mayor aportación. Las provisiones por

jubilación patronal y otros beneficios a los empleados representa el 12.85% del pasivo no

corriente, esta partida es de gran importancia para la compañía debido a que su personal en

su mayoría es antiguo.

En lo que respecta al patrimonio de la compañía los Resultados Acumulados

contribuyen el 44.84% seguido de las Ganancias netas del periodo que aportan con el

26.99%, estas partidas son de gran significancia para el patrimonio de Calbaq S.A.

68

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Análisis Vertical del Estado de Resultado Integral 2013-2014

CÓDIGO CUENTAS

41 Ingresos de actividades ordinarias 23.392.968,61 100,00% 26.399.834,07 100,00%

4101 Venta de bienes 23.199.954,77 99,17% 26.244.870,03 99,41%

4106 Intereses 32.490,75 0,14% 0,00 0,00%

410602 Otros intereses generados 32.490,75 0,14% 0,00 0,00%

42 Ganancia bruta 7.976.105,29 34,10% 9.786.602,02 37,07%

43 Otros ingresos 160.523,09 0,69% 154.964,04 0,59%

4305 Otras rentas 160.523,09 0,69% 154.964,04 0,59%

51 Costo de ventas y producción 15.416.863,32 65,90% 16.613.232,05 62,93%

5101 Materiales utilizados o productos vendidos 14.181.958,74 60,62% 15.077.755,62 57,11%

510101 (+) Inventario inicial de bienes no producidos por la compañia 1.239.634,64 5,30% 896.549,51 3,40%

510102 (+) Compras netas locales de bienes no producidos por la compañia 5.191.079,38 22,19% 4.378.292,37 16,58%

510103 (+) Importaciones de bienes no producidos por la compañia 4.599.347,95 19,66% 5.165.687,11 19,57%

510104 (-) Inventario final de bienes no producidos por la compañia -896.549,51 -3,83% -568.527,49 -2,15%

510105 (+) Inventario inicial de materia prima 614.823,44 2,63% 844.508,07 3,20%

510106 (+) Compras netas locales de materia prima 1.934.457,75 8,27% 2.467.813,89 9,35%

510107 (+) Importaciones de materia prima 2.883.447,02 12,33% 2.890.267,47 10,95%

510108 (-) Inventario final de materia prima -844.508,07 -3,61% -754.719,84 -2,86%

510109 (+) Inventario inicial de productos en proceso 535.749,39 2,29% 509.528,88 1,93%

510110 (-) Inventario final de productos en proceso -509.528,88 -2,18% -447.017,64 -1,69%

510111 (+) Inventario inicial productos terminados 590.074,73 2,52% 1.156.069,10 4,38%

510112 (-) Inventario final de productos terminados -1.156.069,10 -4,94% -1.460.695,81 -5,53%

5102 (+) Mano de obra directa 225.791,76 0,97% 274.621,50 1,04%

510201 Sueldos y beneficios sociales 225.791,76 0,97% 274.621,50 1,04%

5103 (+) Mano de obra indirecta 95.529,43 0,41% 91.998,06 0,35%

510301 Sueldos y beneficios sociales 95.529,43 0,41% 91.998,06 0,35%

5104 (+) Otros costos indirectos de fabricacion 913.583,39 3,91% 1.168.856,87 4,43%

510401 Depreciación propiedades, planta y equipo 30.726,86 0,13% 33.119,84 0,13%

510406 Mantenimiento y reparaciones 56.029,82 0,24% 64.849,48 0,39%

510407 Suministros materiales y repuestos 4.237,14 0,02% 21.706,90 0,08%

510408 Otros costos de producción 822.589,57 3,52% 1.049.180,65 3,97%

52 GASTOS 7.143.388,32 30,54% 8.627.640,68 32,68%

5201 GASTOS DE VENTAS 4.485.165,47 19,17% 5.503.960,32 20,85%

520101 Sueldos, salarios y demás remuneraciones 592.880,19 2,53% 1.200.423,19 4,55%

520102 Aportes a la seguridad social (incluido fondo de reserva) 308.308,61 1,32% 220.087,80 0,83%

520103 Beneficios sociales e indemnizaciones 112.713,89 0,48% 209.218,80 0,79%


520109 Arrendamiento operativo 30.000,00 0,13% 102.933,73 0,39%

520110 Comisiones 40.229,28 0,17% 66.546,10 0,25%

520111 Promoción y publicidad 1.501.352,20 6,42% 2.176.826,44 8,25%

520112 Combustibles 13.681,51 0,06% 0,00 0,00%

520114 Seguros y reaseguros (primas y cesiones) 9.447,13 0,04% 8.561,70 0,03%

520115 Transporte 520.067,49 2,22% 441.338,24 1,67%

520117 Gastos de viaje 91.995,57 0,39% 128.435,36 0,49%

520118 Agua, energía, luz, y telecomunicaciones 21.177,97 0,09% 39.378,97 0,15%

520121 Depreciaciones: 39.372,47 0,17% 50.651,71 0,19%

52012101 Propiedades, planta y equipo 39.372,47 0,17% 50.651,71 0,19%

520128 Otros gastos 1.159.187,24 4,96% 602.950,35 2,28%

CALBAQ S.A.

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL


2013 2014

69

69

FIGURA 35 Análisis Vertical del Estado de Resultado Integral 2013-2014

Interpretación Estado de Resultado Integral 2013:

El Estado de Resultados Integral de la compañía Calbaq S.A. indica que en el año

2013 se obtuvo un total de ingresos de $ 23.392.968,61, del cual, las ventas de bienes

equivalen a $ 23.199.954,77 que representan el 99,17% del total de los ingresos y $

32.490,75 equivalen al 0,14% de otros ingresos generados por intereses ganados.

El costo de ventas y producción fue de $ 15.416.863,32 que representa el 65,90%

del total de los ingresos de la compañía.

CÓDIGO CUENTAS

5202 GASTOS ADMINISTRATIVOS 2.300.260,38 9,83% 2.831.321,29 10,72%

520201 Sueldos, salarios y demás remuneraciones 1.101.051,13 4,71% 668.739,81 2,53%

520202 Aportes a la seguridad social (incluido fondo de reserva) 100.562,20 0,43% 132.376,66 0,50%

520203 Beneficios sociales e indemnizaciones 205.647,25 0,88% 144.377,98 0,55%

520205 Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 75.041,33 0,32% 27.241,68 0,10%

520207 Honorarios a extranjeros por servicios ocasionales 1.955,87 0,01% 0,00 0,00%


520209 Arrendamiento operativo 46.560,29 0,20% 24.000,00 0,09%

520212 Combustibles 8.806,23 0,04% 7.268,25 0,03%

520214 Seguros y reaseguros (primas y cesiones) 21.564,78 0,09% 34.226,13 0,13%

520216 Gastos de gestión (agasajos a accionistas, trabajadores y clientes) 49.922,09 0,21% 63.771,58 0,24%

520217 Gastos de viaje 34.938,62 0,15% 25.780,50 0,10%

520218 Agua, energía, luz, y telecomunicaciones 7.513,24 0,03% 34.941,66 0,13%

520220 Impuestos, contribuciones y otros 84.390,21 0,36% 79.044,83 0,30%

520221 Depreciaciones: 160.395,30 0,69% 160.139,56 0,61%

52022101 Propiedades, planta y equipo 160.395,30 0,69% 160.139,56 0,61%

520222 Amortizaciones: 0,00 0,00% 8.189,53 0,03%

52022202 Otros activos 0,00 0,00% 8.189,53 0,03%

520228 Otros gastos 309.245,45 5,00% 1.175.248,26 4,45%

5203 GASTOS FINANCIEROS 354.866,10 1,52% 290.899,04 1,10%

520301 Intereses 312.832,50 1,34% 290.899,04 1,10%

520302 Comisiones 32.820,77 0,14% 0,00 0,00%

520305 Otros gastos financieros 9.212,83 0,04% 0,00 0,00%

5204 OTROS GASTOS 3.096,37 0,01% 1.460,03 0,01%

520402 Otros 3.096,37 0,01% 1.460,03 0,01%

60

GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTO

A LA RENTA832.716,97 3,56% 1.158.961,34 4,39%

61 15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 124.907,54 0,53% 173.844,20 0,66%

62 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 707.809,43 3,03% 985.117,14 3,73%

63 IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO 174.233,60 0,74% 277.869,55 1,05%

79 GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL PERIODO 533.575,83 2,28% 707.247,59 2,68%

82 RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AÑO 533.575,83 2,28% 707.247,59 2,68%

CALBAQ S.A.



2013 2014

70

70

Los gastos con un valor de $ 7.143.388,32 equivalen al 30,54%, comprendidos por

gastos de ventas de $ 4.485.165,47 que representan el 19,17%, gastos administrativos de $

2.300.260,38 equivalentes al 9,83%, los gastos financieros $ 354.866,10 representan el

1,52% y otros gastos de $ 3.096,37 equivalen al 0,01%.

La ganancia antes de participación, trabajadores e impuesto a la renta de $

832.716,97 que representa el 3,56%, el 15% de participación trabajadores fue de $

124.907,54, el Impuesto a la Renta causado fue de $ 174.233,60 y la ganancia neta del

periodo de $ 533.575,83 representan el 2,28%.

Interpretación Estado de Resultado Integral 2014:

El Estado de Resultados Integral de la compañía Calbaq S.A. indica que en el año

2014 se obtuvo un total de ingresos de $ 26.399.834,07, del cual, 26.244.870,03 pertenecen

a venta de bienes que equivale al 99,41% del total de los ingresos y 154.964,04 de otros

ingresos que representan el 0,59%.

El costo de ventas y producción fue de $ 16.613.232,05 que representa el 62,93%

del total de los ingresos de la compañía.

Los gastos con un valor de $ 8.627.640,68 equivalen al 32,68%, conformados por

gastos de ventas de 5.503.960,32 representados por el 20,85%, gastos administrativos de

2.831.321,29 que equivalen el 10,72%, gastos financieros de 290.899,04 representa el

1,10% y otros ingresos de 1.460,03 equivalen al 0,01%.

La ganancia antes de participación trabajadores e impuesto a la renta de $

1.158.961,34 que representa el 4,39%, el 15% de participación trabajadores fue de $

173.844,20, el Impuesto a la Renta causado fue de $ 277.869,55 y la ganancia neta del

periodo de $ 707,247.59 equivalente al 2,68%.

En relación con el 2013, aumentó la ganancia neta del periodo en un 0,40%.

71

71

Análisis del Estado de Flujo de Efectivo

FIGURA 36 Estado de Flujo de Efectivo 2014

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL MÉTODO DIRECTO 2014

SALDOS

BALANCE

CODIGO (En US$)

95 INCREMENTO NETO (DISMINUCIÓN) EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO, ANTES DEL EFECTO DE LOS CAMBIOS

EN LA TASA DE CAMBIO 388.378,32

9501 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 2.043.309,55

950101 Clases de cobros por actividades de operación 26.854.122,94

95010101 Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 26.854.122,94

950102 Clases de pagos por actvidades de operación -25.196.515,61

95010201 Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios -25.196.515,61

950105 Intereses pagados -290.899,04

950107 Impuestos a las ganancias pagados -451.713,75

950108 Otras entradas (salidas) de efectivo 1.128.315,01

9502 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -88.468,58

950209 Adquisiciones de propiedades, planta y equipo -18.355,88

950213 Compras de otros activos a largo plazo -70.112,70

9503 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN -1.566.462,65

950305 Pagos de préstamos -1.566.463,09

950310 Otras entradas (salidas) de efectivo 0,44

9504 EFECTOS DE LA VARIACION EN LA TASA DE CAMBIO SOBRE EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 0,00

950401 Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo

9505 INCREMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 388.378,32

9506 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO 794.924,35

9507 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO 1.183.302,67

96 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 1.158.961,34

97 AJUSTE POR PARTIDAS DISTINTAS AL EFECTIVO: -332.112,62

9701 Ajustes por gasto de depreciación y amortización 119.601,13

9709 Ajustes por gasto por impuesto a la renta -277.869,55

9710 Ajustes por gasto por participación trabajadores -173.844,20

9711 Otros ajustes por partidas distintas al efectivo 0,00

98 CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS: 1.216.460,83

9801 (Incremento) disminución en cuentas por cobrar clientes 454.288,88

9803 (Incremento) disminución en anticipos de proveedores -399.697,07

9804 (Incremento) disminución en inventarios 87.034,27

9806 Incremento (disminución) en cuentas por pagar comerciales -458.379,36

9807 Incremento (disminución) en otras cuentas por pagar 404.899,10

9810 Incremento (disminución) en otros pasivos 1.128.315,01

9820 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 2.043.309,55

CONCILIACION ENTRE LA GANANCIA (PERDIDA) NETA Y LOS FLUJOS DE OPERACIÓN

72

72

FIGURA 37 Análisis del Flujo de Efectivo 2014

Interpretación:

La situación relacionada con la generación o uso de efectivo de la compañía Calbaq

S.A., al 31 de diciembre de 2014, refleja que la empresa generó efectivo en mayor medida

a través de la actividad de operación con $ 2´043,309.55 y realizó una utilización de

efectivo en financiamientos por $1´566,462.65 equivalente al 77% del total del efectivo

utilizado, inversiones en un 4% que equivale a $88,468.58 y existe un 19% de efectivo aun

no utilizado en actividades de operación, inversión y financiamiento de $388,378.32.

GENERACIÓN DE EFECTIVO

Operación 2.043.309,55 100%

Total efectivo generado 2.043.309,55 100%

UTILIZACIÓN DE EFECTIVO

Financiamiento 1.566.462,65 77%

Inversiones 88.468,58 4%

Efectivos y sus equivalentes 388.378,32 19%

Total efectivo utilizado 2.043.309,55 100%

73

73

Análisis de Estado de Cambios en el Patrimonio

FIGURA 38 Estado de Cambios en el Patrimonio 2014

RE

SE

RV

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301 302 303 30401 30402 30501 30502 30503 30504 30601 30602 30603 30604 30605 30606 30607 30701 30702

99 SALDO AL FINAL DEL PERÍODO 400.000,00 45.000,00 161.553,75 1.110.892,98 53.003,00 707.247,59 2.477.697,32

9901

SALDO REEXPRESADO DEL PERIODO

INMEDIATO ANTERIOR 400.000,00 45.000,00 108.196,16 630.674,30 53.003,00 533.575,83 1.770.449,29

990101

SALDO DEL PERÍODO INMEDIATO

ANTERIOR 400.000,00 45.000,00 108.196,16 630.674,30 53.003,00 533.575,83 1.770.449,29

9902 CAMBIOS DEL AÑO EN EL PATRIMONIO: 53.357,59 480.218,68 173.671,76 707.248,03

990209 Otros cambios (detallar) 53.357,59 480.218,68 -533.575,83 0,44

990210

Resultado Integral Total del Año (Ganancia

o pérdida del ejercicio) 707.247,59 707.247,59

TO

TA

L P

AT

RIM

ON

IO

CÓDIGO

EN CIFRAS COMPLETAS US$

RESULTADOS ACUMULADOS

CA

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PR

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ISIÓ

N

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DE

AC

CIO

NE

S RESERVAS OTROS RESULTADOS INTEGRALES

74

74

Análisis de los Índices Financieros

Índices de liquidez

Razón de circulante

FIGURA 39 Razón de Circulante

En el año 2013 la compañía Calbaq S.A. por cada $1 de obligación pendiente

disponía de $1,59 en activos de corto plazo para respaldarla, en relación con el 2014 la

razón de circulante disminuyó, es decir, que posee $1,50 para cubrir cada $1 de obligación,

teniendo como ganancia $0,50 de cada una.

Prueba ácida

FIGURA 40 Prueba ácida

En el 2013 Calbaq S.A disponía de $1,02 por cada $1 que se debía en el corto plazo

sin tener que recurrir a la venta de inventarios, en relación con el 2014 disminuyó a 0,99,

es decir, por cada $1 cuenta para su cancelación, con $0,99 en activos corrientes de fácil

realización, corriendo con el bajo riesgo de no cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Capital de Trabajo

FIGURA 41 Capital de Trabajo

Activo Circulante 10.664.050,68 = 1,59 10.980.815,63 = 1,50

Pasivo Circulante 6.702.845,20 7.328.391,94=

2013 2014

=Razón de Circulante

Activo Circulante - Inventarios 10.664.050,68 - 3.842.159,79 = 1,02

Pasivo Circulante

10.980.815,63 - 3.755.125,52 = 0,99

2013

7.328.391,94

2014

=Prueba ácida6.702.845,20

=

=

Capital de Trabajo = Activo Circulante - Pasivo Circulante = 10.664.050,68 - 6.702.845,20 = 3.961.205,48

10.980.815,63 - 7.328.391,94 = 3.652.423,69

2013

2014=

75

75

El Capital de Trabajo positivo significa que esta empresa tiene recursos disponibles

para pagar la totalidad de sus pasivos sin dificultad alguna, es una primera señal de la

solvencia financiera. En el 2013 la compañía Calbaq S.A. Una vez cancelada el total de

sus obligaciones corrientes, le quedó $3´961,205.48 en relación con el 2014 disminuyó a

3´652,423.69 disponibles para cubrir las obligaciones que se presentan en el normal

desarrollo de su actividad económica.

A continuación, se muestran las razones de liquidez consolidadas por año:

Tabla 17 Índice de Liquidez

FIGURA 42Índice de Liquidez

Índices de Rotación

Plazo promedio de cuentas por cobrar

FIGURA 43 Plazo promedio Cuentas por Cobrar

Cuentas por Cobrar * Días del año 4.731.426,15 * 360 = 73 4.542.919,26 * 360 = 62

Total de ventas anuales=

2013

26.244.870,03

2014

Plazo Promedio de

Cuentas por

Cobrar

=23.199.954,77

2013 2014

Razón de Circulante 1,59 1,50

Prueba ácida 1,02 1,99

Capital de Trabajo 3.961.205,48 3.652.423,69

76

76

El resultado indica que en el 2013 la compañía Calbaq S.A. demoró un promedio de

73 días en cobrar las ventas a crédito, en relación con el 2014 disminuyó a 62 días, se

redujo este ratio mediante políticas adecuadas de ventas y cobranzas.

Rotación de cuentas por cobrar

FIGURA 44 Rotación Cuentas por Cobrar

La compañía Calbaq S.A. en el 2013 en promedio cobró 4,90 veces al año, lo que

quiere decir que no lo hace ni siquiera una vez al mes, en relación al 2014 la rotación de

cuentas por cobrar aumentó a 5,78 veces, se mejoraron las políticas de ventas y cobranzas

para incrementar este ratio, de modo que traiga ventajas para la empresa.

Plazo Promedio de cuentas por pagar

FIGURA 45 Plazo Promedio Cuentas por Pagar

En el 2013 la compañía Calbaq S.A. pagó cada 100 días, en relación con el 2014,

disminuyó sus cuentas por pagar y el promedio de pago a 91 días. Se debe analizar cómo

están pagando otras empresas del sector y manejarse con ese parámetro. En realidad todo

lo que haga la empresa debe hacerlo mirando al mercado.

Rotación de cuentas por pagar

FIGURA 46 Rotación Cuentas por Pagar

Ventas netas 23.199.954,77 = 4,90 Veces 26.244.870,02 = 5,78 Veces

Cuentas por cobrar 4.731.426,15 4.542.919,26=

2013 2014

Rotación de

cuentas por cobrar=

Cuentas por Pagar * Días del año 4.061.326,64 * 360 = 100 3.770.297,68 * 360 = 91

Compras netas=

14.902.060,84

2013 2014

Plazo Promedio de

Cuentas por Pagar=

14.608.332,10

Compras netas 14.608.332,10 = 3,60 Veces 14.902.060,84 = 3,95 Veces

Cuentas por pagar 4.061.326,64 3.770.297,68=

2013 2014

=Rotación de

cuentas por pagar

77

77

En el 2013 la compañía pagó en promedio 3,60 veces al año, no siempre pagar

menos veces es lo mejor. En relación con el 2014 aumentaron las cuentas por pagar y la

rotación a 3,95 veces, mediante el pago oportuno Calbaq S.A. genera confianza, por lo

tanto debe incrementarse el número de veces que se paga a los proveedores. Esto es incluso

parte de la ética empresarial.

Rotación de Inventarios

FIGURA 47 Rotación de Inventarios

Para la compañía Calbaq S.A. en el 2013 la rotación del inventario fue de 4 veces al

año, lo cual es muy bajo, en relación con el 2014 se mantiene la rotación a 4 veces, lo que

quiere decir que los inventarios se vendieron o rotaron cada 3 meses al año, las

mercaderías permanecieron 3 meses en el almacén antes de ser vendidas. Para Calbaq S.A.

la receta es incrementar el número de veces de rotación del inventario.

Un análisis consolidado de los índices de Rotación se muestra en la tabla 18:

Tabla 18 Índice de Rotación

2013 2014

Plazo de Cuentas por Cobrar 73,00 62,00

Rotación de Cuentas por Cobrar (veces) 4,90 5,78

Plazo Promedio de Cuentas por Pagar 100,00 91,00

Rotación Cuentas por Pagar (veces) 3,60 3,95

Rotación de Inventarios (veces) 4,00 4,00

Nota: La información la proporcionó el Dpto. Financiero de Calbaq S.A.

Costo de los bienes vendidos 15.416.863,32 = 4 Veces 16.613.232,05 = 4 Veces

Inventario promedio 3.842.159,79 3.755.125,52

Rotación de

Inventarios=

2013 2014

=

78

78

FIGURA 48 Índice de Rotación

Índices de Endeudamiento

Razón de Endeudamiento

FIGURA 49 Razón de Endeudamiento

El endeudamiento de Calbaq S.A. pasó de 86% en el periodo 2013 a 80% en el

2014, está disminución favorece a la circulación de efectivo, sin embargo el 80%

demuestra que la compañía en su mayoría trabaja con financiamiento de acreedores

externos. Lo óptimo sería entre 40% y 60%

Razón Deuda-Patrimonio

FIGURA 50 Razón Deuda-Patrimonio

Al comparar la razón de Patrimonio de Calbaq se puede observar que el indicador

ha decrecido $ 1.91 con relación al periodo 2013 dejando para el 2014 $4.08 dólares de

deuda por cada $1 del patrimonio. Lo recomendable es que el indicador sea menor o igual

a 1.

Pasivos Totales 10.602.105,81 0,86 10.110.477,48 0,80

Activos Totales 12.372.555,10 12.588.174,80Razón de endeudamiento = = ==

20142013

Pasivo Total 10.602.105,81 5,99 10.110.477,48 4,08

Patrimonio 1.770.449,29 2.477.697,32

20142013

Razón Deuda - Patrimonio = = ==

79

79

Razón de Deuda de corto plazo a Capital Total

FIGURA 51 Razón de Deuda de corto plazo a Capital Total

Los valores adeudados a los acreedores a corto plazo pasaron de 379% en el 2013 a

296% en el 2014, a pesar de que notablemente la deuda incremento de un periodo a otro lo

que confirma que el mayor peso de la deuda recae en las obligaciones a corto plazo.

Razón de Deuda de Largo plazo a Capital Total

FIGURA 52 Razón de Deuda de Largo plazo a Capital Total

El compromiso del patrimonio de Calbaq S.A. con los acreedores a largo plazo

disminuyo de 220% en el 2013 a 112% en el 2014, esto significa que al 31 de diciembre

del 2014 se tiene $1.12 de deuda por cada $1 del patrimonio.

Se puede observar más al detalle de los índices de endeudamiento en la tabla 19:

Tabla 19 Índice de Endeudamiento

FIGURA 53 Índice de Endeudamiento

Pasivos de Corto Plazo 6.702.845,20 3,79 7.328.391,94 2,96

Patrimonio 1.770.449,29 2.477.697,32

2013 2014

Razón de Deuda de Corto

Plazo a Capital Total= = = =

Pasivos de Largo Plazo 3.899.260,61 2,20 2.782.085,54 1,12

Patrimonio 1.770.449,29 2.477.697,32=

Razón de Deuda de Largo

Plazo a Capital Total

2013 2014

= = =

2013 2014

Razón de Endeudamiento 0,86 0,80

Razón Deuda - Patrimonio 5,99 4,08

Razón Deuda corto plazo 3,79 2,96

Razón Deuda largo plazo 2,20 1,12

80

80

Índices de Rentabilidad

Margen de Utilidad Bruta

FIGURA 54 Margen de Utilidad Bruta

El margen de utilidad bruta que tiene Calbaq S.A. para cubrir los gastos

operacionales e impuestos ha aumentado el 3% con relación al año anterior, este

incremento es poco representativo para el crecimiento de la compañía.

Margen de Utilidad Neta

FIGURA 55 Margen de Utilidad Neta

El margen de utilidad neta de Calbaq S.A. en el 2014 representa el 3% de las ventas

luego de haber deducido todos los gastos e impuestos el mismo que aumentó 1% con

respecto al periodo 2013. Esta cifra es de gran importancia para la administración de

Calbaq.

Tasa de Rentabilidad de las Acciones Comunes

FIGURA 56 Tasa de Rentabilidad de las Acciones Comunes

La tasa de rentabilidad de las acciones comunes es del 27% sin presentar cambios

en comparación al periodo 2013. Este indicador está por debajo del índice de Rotación de

Activos que es de 208% esto debido al apalancamiento financiero que enfrenta Calbaq

S.A.

Ventas - Costo Productos Vendidos 7.783.091,45 0,34 9.631.637,98 0,37

Ventas 23.199.954,77 26.244.870,03Margen de Utilidad Bruta = = ==

2013 2014

Utilidad después de Impuestos 480.218,24 0,02 668.801,34 0,03

Ventas 23.199.954,77 26.244.870,02

2013 2014

Margen de Utilidad Neta = = = =

Utilidad después de Impuestos - Dividendos Acciones Comunes 480.218,24 0,27

Capital Neto - Valor Total Acciones Preferentes 1.770.449,29

668.801,34 0,27

2.477.697,32==

2013

2014

Tasa de Rentabilidad de

las Acciones Comunes= = =

81

81

Retorno sobre Activos

FIGURA 57 Retorno sobre Activos

El índice de Retorno sobre los Activos en el periodo 2014 es del 5% con un

aumento del 1% con respecto al año anterior, este indicador representa que tan eficiente

fue la administración para hacer que los activos generen utilidades y en el caso de Calbaq

S.A. se puede determinar que es aceptable.

Rentabilidad de las Utilidades Netas de Operación

FIGURA 58 Rentabilidad de las Utilidades Netas de Operación

La rentabilidad de las utilidades netas de operación en el 2014 refleja el 9% del

total de Activos disminuyendo en comparación con el 2013, este índice refleja la eficiencia

operativa de Calbaq para generar utilidades.

Rotación de Activos

FIGURA 59 Rotación de Activos

El índice de Rotación de Activos del 2014 paso de 1.88 a 2.08 se puede decir que

Calbaq S.A. fue capaz de generar ventas anuales iguales a 2.08 veces que el monto que

representa la inversión en activos. Según las investigaciones se recomienda que este índice

sea lo más alto posible.

A continuación, se muestra una tabla consolidada del Índice de Rentabilidad:

Utilidad después de Impuestos 480.218,24 0,04 668.801,34 0,05

Total de Activos 12.372.555,10 12.588.174,80=

2013

Retorno sobre Activos = = =

2014

Utilidades antes de Intereses e Impuestos 1.451.320,41 0,12 1.190.679,44 0,09

Total de Activos 12.372.555,10 12.588.174,80

2013 2014

Utilidades Netas de

Operación= = = =

Ventas anuales 23.199.954,77 1,88 26.244.870,02 2,08

Activos Totales 12.372.555,10 12.588.174,80

2013 2014

Rotación de Activos = = = =

82

82

Tabla 20 Índice de Rentabilidad

2013 2014

Margen de Utilidad Bruta 0,34 0,37

Margen de Utilidad Neta 0,02 0,03

Tasa de Rentabilidad 0,27 0,27

Retorno sobre Activos 0,04 0,05

Rentabilidad de las Utilidades netas de Operación 0,12 0,09

Rotación de Activos 1,88 2,08

FIGURA 60 Índice de Rentabilidad

Participación de Calbaq S.A. en la Industria.

La Superintendencia de Compañías en su portal web, proporciona información

acerca de las empresas que están bajo su vigilancia y control, a partir de ello se puede

obtener datos sobre los índices financieros de las compañías pertenecientes al sector

manufacturero al que corresponde Calbaq S.A.

De acuerdo a la clasificación Industrial Internacional Uniforme (INEC, 2012),

Calbaq pertenece al sector C2023.21. La letra “C” corresponde a todas las industrias

manufactureras; el número “20”, es otorgado a las empresas que fabrican sustancias y

productos químicos; el “23”, es asignado para las compañías dedicadas a la fabricación de

jabones y detergentes, preparados para limpiar y pulir perfumes, y finalmente el “21” se

asigna para las empresas que se dedican a la producción de productos de limpieza. A partir

de la calificación obtenida se pudo acceder a los indicadores de la industria y de la

compañía.

83

83

A continuación se presenta la posición de Calbaq frente a las empresas de su sector

económico periodo 2012 a 2014.

Índices de Liquidez de la Industria

Tabla 21 Índice de Liquidez

Nota: Información obtenida en la Super de Compañías y de Calbaq S.A.

FIGURA 61 Índice de Liquidez

Se puede observar que Calbaq incremento su índice de liquidez al 2013

demostrando capacidad de pago en sus obligaciones a corto plazo, sin embargo al 2014

trata de mantenerse en 1,50 y de igual manera cumplir con sus deudas. Pero a pesar de ello

el indicador se mantiene por debajo del promedio de la industria.

Índices de Rotación de la Industria

Tabla 22 Índice de Rotación


Indicador 2012 2013 2014

Calbaq Industria Calbaq Industria Calbaq

Razón de Circulante 1,31 2,49 1,59 1,61 1,50

Prueba ácida 0,77 1,77 1,02 1,13 1,99

Indicador 2012 2013 2014


Rotación en Cartera 4,41 77,08 4,90 75,59 5,78

Rotación de Ventas 1,84 1,73 1,88 1,85 2,08

Periodo medio de cobro 82,74 51,90 73,00 42,27 62,00

Periodo medio de Pago 244,07 132,41 100,00 95,96 91,00

84

84

FIGURA 62 Índice de Rotación

Se puede observar que la rotación de cartera de Calbaq se encuentra debajo del

promedio de sus competidores, puesto que en el año ellos rotan su cartera 75 veces. De

alguna manera se ha tratado de mejorar este índice puesto que en el 2014 incremento a

5,78 veces.

Por otro lado la rotación de las ventas ha aumentado para el periodo 2014

demostrando superioridad con relación a las empresas del sector de limpieza.

Si se relaciona el periodo de cobro vs el periodo de pago, se puede determinar que Calbaq

recupera su cartera en 62 días y paga a sus proveedores en 91 días promedio. Cabe recalcar

que las empresas del sector manejan periodos más bajos en cuanto al periodo de cobro

esto debido a las políticas de crédito.

Indices de Endeudamiento

Tabla 23 Índices de Endeudamiento

Indicador 2012 2013 2014


Razón de Endeudamiento 0,89 0,59 0,86 0,59 0,80

Razón Deuda - Patrimonio 8,00 3,89 5,99 2,50 4,08

Apalancamiento 9,00 4,89 6,99 3,50 5,08


85

85

FIGURA 63 Índice de Endeudamiento

El índice de endeudamiento en Calbaq ha disminuido según los años como se puede

observar en la gráfica 3.12, sin embargo el indicador representa un alto nivel de

endeudamiento con respecto a los datos obtenidos de la industria.

Calbaq está financiado el 80% con deuda, mientras que la competencia lo está por

59%; la razón deuda patrimonio indica que la compañía tiene $4,08 de deuda en base a

cada $1 de capital y en la industria adeudan $2,50.

Índices de Rentabilidad de la Industria

Tabla 24 Índices de Rentabilidad de la Industria

Indicador 2012 2013 2014


Margen de Utilidad Bruta 0,38 0,36 0,34 0,36 0,37

Margen de Utilidad Neta 0,02 0,04 0,02 0,03 0,03

Rentabilidad Neta 0,04 0,07 0,04 0,05 0,05


FIGURA 64 Índice de Rentabilidad de la Industria

86

86

Calbaq no ha incrementado significativamente su rentabilidad neta pero en

comparación con las empresas del sector se encuentra sobre la misma, esto analizado con

los periodos anteriores refleja una mejora en el rendimiento de la inversión.

87

87

CAPITULO IV

PROPUESTA

TEMA

Diseño de un modelo de gestión financiera para la empresa Calbaq S.A. mediante

el análisis de la situación actual.

JUSTIFICACIÓN

Realizadas las encuestas y entrevistas a los responsables del área financiera se pudo

verificar que Calbaq S.A no posee un modelo de Gestión Financiera específico.

El análisis financiero y toma de decisiones se realiza a través de revisiones

mensuales del Estado de Situación Financiera y Estado de Resultados Integral, es decir no

utiliza el conjunto de Estados Financieros como lo indica la NIC 1. Presentación de

Estados Financieros.

Otra herramienta de análisis son los indicadores financieros, los cuales se realizan

de manera anual lo que impide la detección oportuna de posibles problemas en la situación

financiera de la compañía.

Al analizar la situación actual de CALBAQ S.A a través del diagnóstico de sus

estados financieros se podrán detectar la correcta utilización de los recursos para el

desarrollo del modelo de gestión financiera.

El modelo de Gestión Financiera permitirá a la compañía realizar una evaluación

mensual de los Estados Financieros bajo el método de análisis vertical, horizontal y de los

índices financieros para detectar dificultades y tomar medidas correctivas que puedan

mejorar el nivel de eficiencia y rentabilidad en la organización.

88

88

DISEÑO DEL MODELO DE GESTIÓN FINANCIERA PARA CALBAQ S.A

Según Leopoldo Bernstein (1995, pág. 165) “Los modelos de gestión financiera son

los parámetros económicos y financieros sobre el cual se maneja una empresa.” Es decir,

son considerados como una herramienta gerencial para el buen manejo de un negocio y

contribuye en la toma de decisiones futuras.

Rodríguez e Iturralde (Iturralde, 2008, pág. 4) “Un modelo Financiero puede

definirse como un conjunto de relaciones matemáticas que describen la interrelación

existente entre las distintas variables que inciden en el comportamiento financiero de la

entidad.” Mejorando el rendimiento y la eficacia de la administración de la empresa y con

ello poder mantener una mejor perspectiva de la situación financiera.

Dentro de las ventajas de aplicar un modelo está ayudar a los directores de una

compañía a enfrentar la realidad financiera luego del análisis de la utilización de los

recursos económicos y aplicación de políticas, a fin de mejorar la gestión de la empresa.

El modelo de gestión financiera propuesto para Calbaq S.A consiste en identificar

las partidas con cambios significativos en los Estados Financieros basados en el análisis

realizado, con la finalidad de mejorar los indicadores y obtener resultados óptimos para la

administración.

ESTRUCTURA DEL MODELO DE GESTION FINANCIERA

El modelo que se diseñará para la compañía Calbaq S.A. busca promover el

análisis horizontal y vertical de los estados financieros, la utilización de los indicadores

financieros y la comparación de los mismos con la industria, a fin de evaluar la empresa

con relación al sector al que pertenece utilizando el conocido Benchmarking.

Como resultado de los análisis el modelo financiero podrá detectar los riesgos,

diseñar estrategias y realizar un adecuado control del manejo de los recursos.

89

89

El diseño del modelo de gestión propuesto está basado en una estructura genérica

que a continuación se presenta:

Considerando figura 65 se estructuró el modelo de gestión para Calbaq S.A

utilizando las siguientes variables:

Dependientes o Internas:

Información Financiera de Calbaq S.A; a) Estado de Situación Financiera, b)

Estado de Resultado Integral, c) Estado de Flujo de Efectivo, y d) Estado de Cambios en el

Patrimonio.

Índices Financieros; a) Liquidez, b) Rotación, c) Endeudamiento, y d) Rentabilidad.

Independientes o Externas:

Macroeconómicas; a) Inflación, b) tasas arancelarias, c) PIB, d) Impuestos

tributarios, y e) Seguridad Social.

El modelo de gestión propuesto inclinará la revisión en las cuentas que representan

variaciones significativas para Calbaq S.A, las mismas que se obtuvieron del análisis

financiero realizado.

Las partidas a evaluar son las siguientes; a) Efectivo y equivalentes, b) Inventarios,

c) Cuentas y Documentos por cobrar, d) Cuentas y documentos por pagar, e) Obligaciones

Financieras, y f) Planificación Presupuestaria.

Variables exógenas o

Variables de decisiónSimulación financiera

Medidas de desempeño

o comportamiento

ENTRADAS MODELO SALIDAS

FIGURA 65 Estructura genérica del modelo

90

90

FIGURA 66 Modelo de Gestión Financiera

Figura tomada de C.P.C.C. Mario Apaza

Estados Financieros

IndicadoresFinancieros

-Estado de Situacion Financiera 2013-2014-Estado de Resultados Integral 2013-2014-Estado de Flujo de Efectivo 2014-Estado de Cambios en el Patrimonio 2014

-Estado de Situacion Financiera 2013-2014-Estado de Resultados Integral 2013-2014-Estado de Flujo de Efectivo 2014-Estado de Cambios en el Patrimonio 2014

- Presupuesto

- Conclusiones - Recomendaciones

Análisisde

Problemas

Estrategias

Variables Macro:

-Inflación-tasas arancelarias -PIB-Impuestos tributarios -Seguridad Social

-Gestión del efectivo

-Gestión de Cuentas por Cobrar

-Gestión de Inventarios

-Gestión de Cuentas por Pagar

91

91

Gestión del efectivo y equivalente al efectivo

La NIC 7 define al efectivo y equivalente al efectivo como la disponibilidad

inmediata de dinero sea el saldo mantenido en caja o en las instituciones bancarias

considerando también las inversiones a corto plazo.

Una empresa debe mantener saldos de efectivos óptimos que le permita cubrir sus

obligaciones con proveedores, empleados y demás acreedores, manteniendo así el giro del

negocio. La gestión del efectivo tiene como objetivos:

1. Reducir el financiamiento a corto plazo mejorando las políticas de cobro y

pago.

2. Minimizar los costos financieros en las negociaciones con las instituciones

financieras.

3. Invertir el exceso de efectivo para aprovechar los rendimientos financieros.

4. Atender los compromisos de pago con los acreedores y mantener la liquidez de

la empresa.

Situación actual del efectivo y equivalente al efectivo

Calbaq S.A al 31 de diciembre del 2014 refleja un saldo de efectivo y equivalente al

efectivo de $ 1.183.302,67 el mismo que representa el 9.40% del total de Activos. Según

el análisis realizado se determinó que Calbaq ha incrementado su efectivo con relación al

2013 (+2,98%), sin embargo la razón de liquidez inmediata arroja un indicador de 0,99 que

representa un mínimo riesgo en su capacidad de pago.

92

92

Estrategias para la gestión optima del efectivo

Considerando la importancia de mantener saldos suficientes de efectivo dentro de

una compañía, la administración del efectivo considera cinco estrategias primordiales:

a. Efectividad en la cobranza.- Minimizar el periodo de cobro a los clientes sin perder

negociaciones futuras. Aplicar descuentos por pronto pago para incentivar el pago

de contado.

b. Ampliar plazo de pagos.- Tener acuerdos con proveedores que beneficien en los

plazos de pago ya sea según montos de compras o descuentos por pronto pagos.

c. Rotación de Inventarios.- Rotar el inventario la mayor cantidad de veces en el año

para mantener las líneas de productos activa y aumentar la rentabilidad en las ventas.

Las estrategias planteadas van en conjunto con el análisis del ciclo de operación, el

ciclo de caja y el proceso de rotación de caja.

Ciclo de operación

El ciclo operativo de una compañía “Es el periodo requerido para adquirir

inventarios, venderlos y cobrarlos.” (Delfino, 2012, pág. 20) El cual permitirá analizar el

comportamiento de un producto en las cuentas que conforman el activo corriente de la

compañía.

Tabla 25 Ciclo de Operación

Año 2014

Plazo promedio de Cobro 62

Plazo promedio de Inventarios 91

Ciclo de Operación 153

Calbaq S.A en el 2014 tuvo un ciclo de operación de 153 días, esto demuestra que

la rotación de los inventarios es muy baja con relación al periodo de cobro de la compañía.

93

93

Ciclo de Caja

Es el número de días que transcurren entre el ciclo operativo de la compañía menos

el periodo de pago a proveedores.


Año 2014

Plazo promedio de Cobro 62

Plazo promedio de Inventarios 91

Plazo Promedio de Pagos 91

Ciclo de Conversión de Efectivo 62

El ciclo de conversión de efectivo de Calbaq en el 2014 refleja que la compañía

requiere 62 días para financiar su ciclo de operación. Si se ampliara el plazo de pagos y se

redujera el periodo de cobro el indicador de efectivo disminuiría.

Rotación de Caja

Este indicador representa el número de días en que el efectivo rota en el año.


Año 2014

Días 360

Ciclo de Efectivo 62

Rotación de Efectivo 5,81

Calbaq ha rotado su efectivo 6 veces en el año 2014 aproximadamente.

Efectivo mínimo para operaciones

Este modelo permitirá conocer el efectivo mínimo que requiere Calbaq S.A. para

realizar sus operaciones dentro de un ejercicio económico. El cálculo se obtendrá de la

división de los gastos realizados dentro del ejercicio a analizar sobre la rotación del

efectivo. A continuación los egresos presentados por Calbaq en el periodo 2014:

94

94

Tabla 28 Efectivo mínimo de Operaciones

Egresos de Calbaq 2014

Costo de ventas y producción 16.613.232,05

Gastos de Venta 5.503.960,32

Gastos de Administración 2.831.321,29

Gastos Financieros 290.899,04

Otros Gastos 1.460,03

Total Costos y Gastos 25.240.872,73

Rotación de Efectivo 5,81

Efectivo mínimo para operaciones 4.344.384,29

Calbaq tiene un capital de trabajo de 3.652.423,69 y según lo analizado necesita de

un efectivo mínimo de operaciones de 4.344.384,29, reflejando un déficit de 691.960,60

justificando de esta manera el alto índice de endeudamiento que atraviesa la compañía.

Gestión de las Cuentas por Cobrar

“Las cuentas por cobrar representan derechos exigibles originados por ventas,

servicios prestados y otorgamiento de préstamos.” (Velázquez, 2012, pág. 15). Es decir

que las cuentas por cobrar representan los créditos que las compañías otorgan a los clientes

luego de una transacción comercial y bajo un acuerdo de ambas partes en un tiempo

determinado.

Los objetivos principales de las cuentas por cobrar consisten en aumentar el

volumen de ventas otorgando facilidades de créditos y procurar que las mimas sean

relacionadas a la actividad del negocio.

Situación Actual de las Cuentas por Cobrar

En el análisis realizado en el rubro de cuentas por cobrar se puede observar que esta

partida representa el 41,37% del total de Activos Corrientes es decir por cada dólar de

activos corrientes 0,41 ctvo. Corresponden a cuenta por cobrar clientes. Según los

indicadores financieros Calbaq mantiene un promedio de cobro de 62 días, rotando 5,78

veces dentro del ejercicio económico.

95

95

Actualmente la compañía posee un departamento de Crédito y cobranza el cual

tiene la responsabilidad de realizar las investigaciones necesarias para evaluar los clientes

y seguir los lineamientos establecidos en las políticas de crédito. Adicional verifican la

información crediticia a través de la compañía Equifax la misma que respalda las

decisiones de crédito tomadas.

Estrategias para la gestión de Cuentas por Cobrar

Las Estrategias que se deben considerar para la correcta administración de las

cuentas por cobrar están enfocadas en la correcta aplicación de las políticas de crédito, las

políticas de cobranza, seguimiento de cuentas y técnicas de cobro.

Políticas de Crédito

Calbaq S.A en sus políticas de crédito establece que sus principales clientes son:

a. Autoservicios. Son instituciones públicas o privadas que compran mercadería para

brindar servicio al usuario final, como las grandes cadenas de comisariatos,

instituciones del estado.

b. Distribuidores.- Son Aquellos que compran los productos para luego ser vendidos a

mayoristas y consumidores finales.

c. Mayoristas.- Son aquellos que compran los productos para luego ser vendidos a

mini mercados y consumidores finales.

En base a esta clasificación se otorga los plazos de créditos en la compañía, a

continuación se detalla plazos de cobro.

Tabla 29 Clientes y Plazo de Crédito

Clientes Plazo

Autoservicios 60 días

Distribuidores 45 días

Mayoristas 30 días

96

96

Dentro de las políticas establecidas por Calbaq se está dejando de lado los montos

por operación de crédito, mismos que deberían ir de la mano con el plazo que se otorga a

los clientes. Cabe recalcar que el análisis de rotación indica que la compañía tarda en

recuperar su cartera 62 días y de acuerdo a las políticas se manejan varios periodos de

cobro, es decir que la mayoría de cartera vencida se concentra en los autoservicios, es

recomendable manejar un promedio de cobro menor al establecido en la política.

Política de Cobranza

La evaluación de los clientes es un aspecto importante dentro de la administración

de las cuentas por cobrar y Calbaq considera primordial realizar una recopilación de datos

para poder considerar como futuro cliente al postulante.

1. Personas Naturales

a. Solicitud de crédito con datos completos (debidamente firmada por el

vendedor, cliente y gerente de ventas.

b. Fotocopia de ruc actualizado.

c. Fotocopia de cedula de propietario (a)

d. Fotocopia de cedula de esposo (a) del propietario (a)

e. Planilla de servicios básicos

f. Estructura del negocio – apreciación del vendedor

g. Carta de autorizando a personal a recibir mercadería y firmar facturas.

h. Fotocopia de cedula de las personas autorizadas a recibir mercadería y

firmar facturas.

i. Mínimo 3 referencias comerciales.

j. Fotocopia de matrículas de camiones para el reparto.

k. Referencia bancaria.

l. Balance del último año fiscal

97

97

m. Certificado de estar al día con el instituto de seguro social

n. Declaración de licitud de fondos.

2. Personas Jurídicas

a. Solicitud de crédito con datos completos (debidamente firmada por el

vendedor, cliente y gerente regional de ventas.

b. Fotocopia de ruc actualizado.

c. Fotocopia de nombramiento de representante legal.

d. Fotocopia de constitución de la compañía.

e. Fotocopia de cedula de representante legal.

f. Planilla de servicios básicos

g. Carta de autorizando a personal a recibir mercadería y firmar facturas

h. Fotocopia de cedula de las personas autorizadas a recibir mercadería y

firmar facturas.

i. Mínimo 3 referencias comerciales.

j. Fotocopia de matrículas de camiones para el reparto.

k. Referencia bancaria.

l. Balance del último año fiscal

m. Certificado de estar al día con el Instituto de Seguro Social

n. Certificado de estar al día con la Cámara de Comercio

o. Declaración de licitud de fondos.

Dentro de esta recopilación de datos para personas jurídicas se podría agregar el

Certificado de Cumplimiento de Obligaciones, y adicional acceder al portal de la

Superintendencia de Compañías el cual brinda amplia información acerca de la situación

financiera del futuro cliente.

98

98

Análisis de la información recopilada

Es muy importante para la compañía emisora del crédito tener muy en cuenta las

finanzas del posible cliente, en este caso Calbaq debe considerar las 5 “C” del crédito.

Carácter.- Mide la honorabilidad del cliente:

En este caso se recomienda pedir referencias a otros proveedores que ya mantienen

una relación comercial con el futuro cliente.

Pedir información a las entidades de análisis de estado crediticio, en este caso

Calbaq cuenta con el servicio de Equifax, verificar situación legal del cliente ya sea

persona natural o jurídica y solicitar referencias de Instituciones Bancarias.

Capacidad.- Experiencia y habilidad del cliente para solventar el crédito:

Realizar un análisis de la situación Financiera y legal de la compañía, este puede

realizarse con la información obtenida directamente desde el portal web de la

superintendencia de compañías.

Condiciones.- Situaciones ajenas al cliente, él no tiene control sobre ellas:

Se puede observar la ubicación de la compañía, la actividad económica a la que

pertenece y su fortaleza dentro del mercado.

Colateral.- Mide las garantías que el cliente tenga para afrontar con activos la

deuda; va de la mano del análisis financiero, en este caso verificar los activos fijos que la

compañía mantenga para poder tener una perspectiva de la garantía ofertada.

Capital.- Analiza el capital de trabajo del cliente; determinar el capital de trabajo

del cliente y la rentabilidad que posee el solicitante.

Seguimiento de Cuentas

Una vez otorgado el crédito el departamento de crédito y cobranza deberá llevar a

cabo un proceso exclusivo para el seguimiento de clientes, es necesario tomar en cuenta:

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1. Mantener un registro de clientes con vencimientos mayores a 3 días del plazo

acordado deberán ser contactados para iniciar con el proceso de recuperación de

cartera.

2. Contacto frecuente con el cliente a través de llamadas telefónicas, e mail

notificando el próximo vencimiento de la deuda.

3. De igual manera monitorear los pagos realizados mediante cheques por si existe

algún protesto.

Técnicas de cobro

Calbaq al momento en sus políticas de crédito y cobranza no refleja estrategias de

cobro, es por ello que a continuación se detallan algunas técnicas que se pueden

desarrollar:

1. Manejar una base de datos de clientes próximos en que sus créditos se encuentran

próximos a vencer y enviar correos masivos notificando el monto de la deuda y

recordando las modalidades de pago.

2. La opción tradicional es mediante llamadas telefónicas en las que se comunica que

el plazo de la deuda está por vencer.

3. Otro recurso es recurrir a agencias encargadas de la recuperación de cartera.

4. Una de las técnicas a las que se recurre cuando ninguna de las anteriores da

resultados es entrar en acciones legales para recuperar la cartera vencida.

Gestión de Inventarios

La gestión de inventarios se relaciona con la planificación y el control de

inventarios, se basa por medio de técnicas, métodos y controles que le permiten tener a la

compañía las mercaderías de los productos en los niveles deseados con el fin de optimizar

costos por el nivel de mantenimiento y reposición de existencias.

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El manejo eficiente y eficaz del inventario trae amplios beneficios, como la venta

de productos en condiciones óptimas y control de los costos. Al controlar el inventario se

va creando información precisa, que será útil para aprovisionarnos de producto sin exceso

y sin faltantes, ya que se conocerá las fluctuaciones de las existencias.

Los inventarios dentro de la compañía Calbaq S.A. representan uno de los activos

más importantes pues de tener un desequilibrio en este puede correr riesgos graves en el

resultado.

Situación actual de Inventarios

En Calbaq S.A. los inventarios se valorizan a su costo o a su valor neto realizable,

el menor de los dos, el costo se determina por el método del costo promedio ponderado. El

costo del producto terminado corresponde a los costos de las materias primas, materiales,

mano de obra directa y otros gastos indirectos de fabricación. Para su asignación se

considera la capacidad normal de producción. El valor neto realizable es el precio de venta

estimado en el curso normal del negocio, menos los gastos de venta y distribución.

Calbaq S.A. está expuesta al riesgo moderado de precios de mercaderías, por

cuanto su materia prima, insumos y otros gastos indirectos de fabricación son adquiridos

localmente y en el exterior, debido a los bajos niveles de inflación no se encuentran

afectados por la volatilidad en sus precios; y también por cuanto los materiales de

embarque y otros suministros son adquiridos localmente.

Según los indicadores financieros Calbaq S.A. tiene una rotación de inventarios de

4 veces, es decir los inventarios rotan cada 3 meses en el año, lo cual es muy bajo, uno de

los motivos se debe a que en septiembre del 2014 se la terminó el contrato con la

Compañía Clorox del Ecuador S.A. el cual Calbaq S.A. era distribuidor directo de su

variedad de productos Clorox.

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Durante el 2014 los siguientes productos de la línea Clorox estuvieron dentro de los

productos que más cantidad se vendieron, siendo Clorox Ajax del Ecuador el que

representó la mayor cantidad de costo con $ 2.908.056,82.

Tabla 30 Producto Clorox

D E S C R I P C I Ó N CANTIDAD

VENDIDA

CLOROX AJAX BLANQUEADOR 253.640

CLOROX BLANCOS INTENSOS 25.718

CLOROX POWER GEL 10.989

CLOROX ROPA COLORES VIVOS(LAUNDRY) 30.488

Para el 2015 Calbaq S.A. lanzó al mercado un nuevo producto denominado Tips

Cloro en varias presentaciones, lo cual permitió que vaya mejorando la rotación de

inventarios luego de que sus ingresos se vieron afectados con la no distribución de los

productos Clorox a causa de la terminación del contrato.

Para mantener la demanda de los clientes y obtener mayor rotación de los

productos, se deberá establecer estrategias de manejo de inventarios que ayuden en la

idónea administración de las materias y productos finales de la compañía.

Estrategias para Inventarios

Al implantar estrategias de gestión de inventarios, hay dos áreas importantes de

decisión:

1. La clasificación de inventarios y

2. La exactitud de los registros de inventario.

Por ello, la propuesta consiste en obtener un manejo de inventario más estricto por

medio de la priorización de materiales, con base al modelo “ABC” (de la abreviatura en

Inglés: Activity Based Costing) de clasificación de Inventarios y la exactitud de los

registros que es un ingrediente importante en los sistemas de producción.

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Calbaq S.A. elabora y comercializa más de un tipo de artículo y no todos ellos

requieren el mismo control, por ello es necesario establecer el stock necesario de materia

prima como de los productos finales, con el fin de mejorar la gestión de inventarios.

Modelo “ABC” de Clasificación de Inventarios

La teoría del Costeo ABC sostiene que, debido a que todas las actividades de la

empresa existen para apoyar la producción y la entrega de los bienes y servicios actuales,

se debe incluir íntegramente como costos del producto.

Se propone utilizar el método ABC de clasificación de inventarios para dar prioridad en

cuanto a cantidad a solicitar y mantener en inventario desde el punto de vista monetario, es

decir de mayor a menor costo.

El modelo ABC es un procedimiento que se puede utilizar para separar los artículos

que requieren atención especial o no en control de inventarios, en función de la

información de costos, precios unitarios y cantidades de existencias o inventarios, para lo

que se debe tabular manualmente o en una hoja electrónica y clasificar desde los artículos

más costos (en $ y en %) hasta los menos costosos.

A: Alto volumen monetario.

B: Volumen monetario medio.

C: Bajo volumen monetario.

Entre los beneficios y usos estratégicos de aplicar el modelo ABC son:

1. Costos de productos más exactos, permiten tomar mejores decisiones estratégicas

relacionadas con; a) Determinación del precio del producto, b) Combinación de productos,

y c) Producir o comprar.

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2. Mayor visibilidad de las actividades realizadas, permite que una empresa; a) Se

concentre más en la gestión de las actividades, b) Identifique y reduzca las actividades que

no proporcionan valor agregado.

3. Elección de productos, clientes, canales o mercados en los cuales poner énfasis.

A través del modelo ABC la compañía Calbaq S.A. conseguirá clasificar los

inventarios en tres categorías:

Los productos clasificados como tipo o en el grupo “A”, representan pequeñas

cantidades (20% del volumen total) de artículos más costosos (80%del costo total); son los

que requieren de un estricto control de inventarios, aunque el tamaño o cantidad de pedido

sea pequeña.

Los productos de tipo o grupo “B”, son menos costosos que los primeros (15% del

costo total) y también representan pequeñas cantidades (30% del volumen total); este

grupo requiere un control moderado de inventarios.

Los productos tipo “C”, son los restantes, es decir representan cantidades grandes

(50% del volumen total), pero son los artículos de costos más bajos (5% del costo total); el

control de inventarios es de limitada prioridad, aunque el tamaño del pedido puede ser muy

grande.

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FIGURA 67 Clasificación ABC Productos Calbaq S.A.

En la clase A se encuentran los productos que representan el 84,11% de los costos

totales de los inventarios, siendo los más representativos el Clorox Ajax del Ecuador,

Orbit, Tips desinfectante botella, Tips Ambiental, Skittles, Tips germicida y Espumas de

carnaval, siendo el Tips Ambiental, Tips germicida y Tips desinfectante el producto con

PRODUCTO CANTIDADES COSTO

PORCENTAJE

DE

UTILIZACIÓN

CLASIFICACIÓN

ABC

CLOROX AJAX BLANQUEADOR 253.640 2.908.056,82 17,83% A

ORBIT 472.345 1.653.433,43 10,14% A

TIPS DESINFECTANTE BOTELLA 2.109.531 1.533.375,96 9,40% A

TIPS AMBIENTALES 3.663.846 1.268.613,68 7,78% A

SKITTLES 278.116 941.734,39 5,77% A

TIPS GERMICIDAS 2.562.669 886.719,98 5,44% A

ESPUMA CARNAVAL 1.054.906 819.181,39 5,02% A

CLOROX ROPA COLORES VIVOS(LAUNDRY) 30.488 650.950,89 3,99% A

TIPS AMBIENTADOR 490.486 552.427,01 3,39% A

TIPS TANQUE 478.582 361.170,87 2,21% A

WRIGLEY CHICLES 144.899 343.891,45 2,11% A

STARBURST 38.955 324.780,67 1,99% A

ESPONJAS 606.894 322.035,89 1,97% A

CLOROX BLANCOS INTENSOS 25.718 314.420,93 1,93% A

FIVE CHICLES 90.429 311.834,09 1,91% A

TIPS LAVAVAJILLA 380.547 275.547,45 1,69% A

TIPS DESINFECTANTE SACHET 150 ML 89.229 250.384,68 1,54% A

CLOROX POWER GEL 10.989 234.739,60 1,44% B

HARIBO 629.979 184.226,58 1,13% B

NEVELLA 114.881 166.679,87 1,02% B

HUBBA HUBBA 66.723 141.496,93 0,87% B

TIPS LIMPIA VIDRIOS 249.245 128.053,88 0,79% B

1-2-3 DETERGENTE 121.576 123.035,65 0,75% B

TIPS POLVO 246.148 121.653,50 0,75% B

TOPPS 143.716 112.269,04 0,69% B

BUBBLE BOY 68.841 107.951,92 0,66% B

1-2-3 SUAVISANTE 147.008 106.417,39 0,65% B

TROJAN 91.738 102.961,17 0,63% B

Tips BAMBU 42.059 100.192,67 0,61% B

1-2-3 PLANCHA FACIL 76.849 87.347,46 0,54% B

TIPS MULTIUSO 173.024 85.812,33 0,53% B

LIFE SAVERS 18.952 83.796,25 0,51% B

PASTILLA AMBIENTOL 265.277 73.063,88 0,45% B

ESCOBAS CEPILLOS 88.884 67.281,62 0,41% B

TIPS MOMENTOS 37.949 65.921,23 0,40% B

ARTPOP 288.808 64.434,75 0,40% B

TIPS MOMENTOS AUTOMATICO 34.004 63.667,28 0,39% B

TIPS VELAS 61.655 63.358,27 0,39% C

TIPS LAVAVAJILLA LÍQUIDO 69.706 50.623,47 0,31% C

TIPS AEROSOL CON ACCION DESINFECTANTE 31.717 46.016,29 0,28% C

EXTRAS CHICLES 9.349 36.723,93 0,23% C

PASTA DENTAL 21.390 36.552,59 0,22% C

TIPS CONECTAME 14.201 34.121,15 0,21% C

SHANTAL 234.321 31.623,13 0,19% C

TIPS INDUSTRIAL 4.938 29.130,68 0,18% C

TIPS INODOROS 33.613 22.571,42 0,14% C

VODKA 5.996 10.120,58 0,06% C

WHISKY SCOTCH 3.884 7.438,21 0,05% C

DETERGENTE LIQ. 123 ROPA DELICADA 527 1.393,96 0,01% C

BANANA BOAT 1.300 52,00 0,00% C

TIPS GEL AMBIENTAL 600 12,27 0,00% C

TOTAL 16.181.127,00 16.309.300,53 100,00%

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mayor demanda en el grupo A, seguido de las Espumas de carnaval que es un producto de

temporada, estos productos representan el 58,04% del total de productos vendidos.

En la clase B se encuentra el 13,62% de los costos totales, como son el Clorox

power gel, Haribo, Endulzante Nevela, Hubba Hubba y Tips limpia vidrios los productos

con su costo total más representativo, en este grupo B se encuentra el Haribo como

producto más consumido que representa el 3,89% del total de productos vendidos.

En la clase C se tiene el 2,27% de los costos totales con los productos Tips vela,

Tips Lavavajilla, Tips aerosol, Extras chicles, Pasta dental, Tips conéctame y Shantal,

siendo Shantal el producto con mayor demanda, que representa el 1,45% del total de

productos vendidos.

Exactitud de registros

La exactitud de los inventarios se refiere al nivel de concordancia entre los registros

de inventario y el conteo físico real. Su importancia reside en el hecho que únicamente

cuando una empresa sabe exactamente de lo que dispone, puede tomar decisiones acertadas

en el corto, mediano y largo plazo.

Unos buenos criterios de gestión del inventario pierden sentido si la administración

no sabe de qué dispone en inventario, por lo que la exactitud de los registros de inventarios

es un ingrediente importante en los sistemas de producción. Eso ayuda también a

identificar a qué artículos prestarles un mayor seguimiento y reduce la necesidad de

realizar inventarios físicos. El no contar con registros exactos de inventarios puede

ocasionar desabastecimientos, lo cual incrementa los costos, interrumpe la producción y

retrasa las entregas.

Una compañía que tiene la certeza de lo que dispone, está en capacidad de

planificar, emitir y distribuir adecuadamente sus productos. Para llevar un registro eficiente

de inventarios se deben anotar todas las entradas y salidas de los artículos. Un almacén

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bien organizado debe tener una buena administración de inventarios, sistemas de seguridad

y acceso restringido al personal.

Estrategias de Gestión de Inventarios

Los productos que se encuentran en la clase A se deberán tomar un grado de rigor

más alto posible en cuanto a control, por ser aquellas unidades que presentan una parte

importante del valor total del inventario.

El máximo control puede reservarse a las materias primas que se utilicen en forma

continua y en volúmenes elevados. Para esta clase de materia prima los agentes de

compras deberán celebrar contratos con los proveedores que aseguren un suministro

constante y en cantidades que equiparen la proporción de utilización y en cuanto a

almacenamiento debe de contar con ventajas de ubicación y espacio respecto a las otras

unidades de inventario.

a. Con esta clase de productos se deberán realizar mejores pronósticos de ventas con

el fin de evitar las situaciones de faltas de existencias.

b. Los productos de la clase A deberá realizarse un conteo con periodicidad mensual,

los de la clase B deberán ser seguidas y controladas mediante un sistema

computarizado con revisiones periódicas por parte de la administración o realizarse

un conteo trimestral y los productos de la clase C realizar un conteo con

periodicidad semestral.

c. La selección de los proveedores debe ser superior en el caso de los productos de

clase A y B que en el de los de clase C.

d. Asignar al personal específico las responsabilidades de recepción, despacho y

registro de los materiales.

e. Concientizar al personal sobre la importancia de su participación en la exactitud de

los registros.

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f. Minimizar los inventarios según los costos de ventas con la finalidad de evitar

futuras pérdidas

Gestión de Cuentas por Pagar

Las cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de las

operaciones de transacciones pasadas, tales como la adquisición de mercancías o servicios

o por la obtención de préstamos para el financiamiento de los bienes que constituyen el

activo.

Las cuentas por pagar constituyen en la gran mayoría de las empresas el monto

principal de las obligaciones circulantes, debido a que se incluyen los adeudos por

mercancías y servicios necesarios para las operaciones de producción y venta, además de

otros adeudos por gastos y servicios que no afectan la producción o inventarios sino se

consideran directamente en las cuentas de gastos, como pueden ser conceptos relacionados

con honorarios profesionales, anuncios de publicidad, etc., que son aplicados a resultados.

Situación actual de Cuentas por Pagar

Las cuentas del pagar de la compañía Calbaq S.A. están registradas por el efectivo

recibido, neto de abonos realizados y se clasifican en función de sus vencimientos al cierre

del ejercicio, es decir, se consideran deudas corrientes aquellas con vencimiento inferior o

igual a doce meses y como deudas no corrientes las de vencimiento superior a dicho

periodo. Los pasivos financieros de la compañía incluyen préstamos, cuentas por pagar

comerciales y otras.

Los préstamos bancarios y otras cuentas por pagar acreedores están registradas al

costo de la transacción neto de abonos realizados pues, además del interés normal no

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tuvieron ningún costo adicional que deba amortizarse aplicando el método de la tasa de

interés efectiva.

Las cuentas por pagar a proveedores y otras cuentas por pagar son obligaciones

provenientes de operaciones comerciales de la compañía, basadas en condiciones de

crédito normales, las cuales no tienen intereses pactados y se registran a su valor razonable.

Según los indicadores financieros, el plazo promedio de cobros es de 62 días y el de

pagos es de 91 días, es decir 3 veces en el año aproximadamente, por lo tanto cuenta con

un margen de 29 días para utilizar el efectivo disponible antes de efectuar pagos a sus

proveedores.

Como se evidencia, la empresa demora en sus pagos, incluso el índice de prueba

ácida indica que por cada $1 cuenta con $0.99 para su cancelación, denota el bajo riesgo de

tener dificultad para el pago inmediato de las obligaciones a corto plazo.

Período de pago:

Las cuentas por pagar, comerciales locales y otras normalmente se cancelan dentro

de un periodo de crédito de 30 a 90 días. Las cuentas por pagar de proveedores del exterior

se cancelan en un período de 30 a 60 días.

La compañía Calbaq S.A. trata de mantener representaciones exclusivas al

comercializar determinado producto en el país, es por ello que trabaja con los mismos

proveedores y no existe una alta rotación de los mismos, sin embargo, cuando la empresa

decide trabajar en determinado proyecto de fabricar y comercializar un nuevo producto

(Tips Cloro), debe buscar nuevos proveedores con quien trabajar y con los cuales debe

contar con políticas de pago establecidas.

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Formas de pago:

Calbaq S.A. realiza los pagos a todos sus proveedores mediante transferencias

bancarias, y cheques de las diferentes cuentas corrientes de la compañía, de acuerdo a los

diferentes plazos pactados con los mismos.

La buena o mala administración de las cuentas por pagar afecta directamente la

liquidez de la empresa y el flujo del efectivo, por ello, para Calbaq S.A. se establecerán

estrategias que contribuirán en el proceso de pago a los proveedores o a cualquier persona

o entidad con la que se haya adquirido deudas u obligaciones por pagar.

Estrategias para Cuentas por Pagar

Después de conocer la situación actual de las cuentas por pagar de la compañía

Calbaq S.A. , se establecerán alternativas de solución que permitan mejorar el proceso de

cancelación de deudas, se detalla a continuación los procesos que efectuarán, estos son:

Estrategias de pago:

a. Analizar los saldos de las cuentas, mediante un informe periódico (semanal o

quincenal) de los saldos de cuentas por pagar que deben liquidarse, calendarizado

por día para los próximos 15 días por lo menos. Este informe se puede efectuar

mediante agrupación de los saldos a proveedores por día de su vencimiento y debe

complementarse con los datos de pagos que deban hacerse por concepto de

nóminas, impuestos, honorarios y otros para que de esta manera se tenga un

programa de pagos y se conozcan las necesidades de efectivo.

b. Para que la compañía mejore los tiempos de pagos se debe comunicar con los

proveedores o establecer en los contratos, el tipo de pago y el período de

cancelación, establecido el lapso de pago, el proveedor accederá a ofrecer un

descuento por pronto pago, en caso de no realizar la cancelación perderá totalmente

el descuento y efectuará el pago en un tiempo máximo de 30 días.

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Políticas de cancelación de deudas:

1. Analizar si la materia adquirida cumplen con las normas de calidad, en el caso de

no cumplimiento se procederá a efectuar la devolución del producto al proveedor.

2. En el momento de fijar los contratos de compra con los proveedores se deberá fijar

convenios con el objetivo de obtener mejores beneficios como son: descuentos por

pronto pago, crédito y promociones.

3. Aprovechar los descuentos por pronto pago que ofrecen los proveedores, puesto

que les permitirá a la empresa mejorar su FIGURA y contribuirá en el

mejoramiento de la empresa.

4. Utilizar el informe periódico de los saldos de cuentas por pagar, a fin de poder tener

un adecuado control sobre las cuentas por pagar a los proveedores. Dicho informe

de los saldos de cuentas por pagar debe ser sencillo y claro, considerando que habrá

nuevos proveedores cada vez que se decida comercializar nuevos productos o

cambiar algún proveedor ya que Calbaq S.A. trabaja con los mismos proveedores.

5. Cuando la empresa trabaje con nuevos proveedores, deberá negociar los términos

de pagos, esta forma de pago será de al menos 30 días de crédito o más en caso de

que el proveedor acepte. Esto se debe hacer a fin de no tener problemas de liquidez.

6. Los pagos a los proveedores deberán realizarse de manera puntual a fin de evitar

que estos cambien sus políticas y afecten a las actividades de la empresa. En caso

de que anticipadamente se conozca que un pago va a retrasarse, Calbaq S.A. deberá

notificar al proveedor el motivo del rechazo y la fecha estimada de pago.

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Planificación financiera

“La planificación consiste en el diseño y cuantificación de sucesos futuros

alcanzables, que permita anticipar los posibles problemas y sus soluciones” (Salmerón,

2013, pág. 328), Dentro de una organización la planeación es parte fundamental para

cumplir con los objetivos planteados y funcionar de manera eficaz.

Existen tres tipos de planificación:

1. Planificación a largo Plazo.- Esta consiste en la planificación mayor a un año,

también llamada planificación estratégica, en el que comprende un plan de

inversión y un plan de financiamiento.

2. Planificación Presupuestaria.- Basada en la elaboración de un presupuesto anual.

3. Planificación Operativa.- Comprende la elaboración de presupuestos mensuales o

trimestrales con la información analizada del día a día

La planificación financiera de Calbaq comprenderá el análisis de los presupuestos

y con ello plantear sugerencias basados en alternativas de hipótesis planteadas tomadas

como propuestas para poder tomar decisiones que influyan en el crecimiento de la

compañía.

Presupuesto

El presupuesto es una herramienta de planificación que mediante un orden técnico y

sistemático integra y coordina áreas, actividades, departamentos, controla las operaciones

futuras y ayuda a la toma de decisiones.

La elaboración y utilización de un presupuesto tiene como ventaja ser una

herramienta que permita la evaluación de la gestión financiera y también analizar las

posibilidades futuras, cumpliendo con los objetivos que constan en la planificación

estratégica.

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Se debe tener en cuenta que los presupuestos se enfocan en el futuro y no en el

pasado, con el propósito de tener una acción preventiva y correctiva.

Técnicas Presupuestarias

Presupuesto Fijo

Se elabora un presupuesto enfocado en un área determinada o en un volumen de

actividad, sin realizar el análisis pertinente entre lo presupuestado y lo real, es decir no

resulta viable del todo dejando una evaluación incierta.

Presupuesto Variable

Este presupuesto es elaborado con la finalidad de que se adapte al comportamiento

de los costos fijos como de los costos variables y muestre resaltados casi reales ya que se

ajustan ante los cambios dentro de la actividad.

Presupuesto Incremental

Se desarrolla el presupuesto basado en un análisis de tendencias que toma la

información histórica de la compañía.

Presupuesto Base cero

No toma en cuenta los datos pasados para la elaboración del presupuesto, sino que

evalúa los gastos que tendrá la compañía al inicio de cada periodo.

Presupuesto por actividades

Segmenta las actividades para desarrollar un presupuesto por cada una de ellas e

incrementar el valor agregado por actividad.

Presupuesto de Programas

Cada departamento desarrollara su presupuesto basado en los gastos que va a

incurrir para el cumplimiento de su programa.

Con las técnicas analizadas se determinara el modelo de presupuesto que Calbaq

utilizara para poder evaluar su situación financiera y realizar mejoras futuras.

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Presupuesto de Venta

“El presupuesto es una definición de lo que se prevé vender y lo que se necesita

gastar para alcanzar las ventas deseadas”. (Muliz, 2008). Estos gastos comprenden los del

equipo de ventas, tales como: sueldos, comisiones.

Calbaq cuenta con un departamento de Marketing el cual está encargado de

impulsar y mantener en el mercado las líneas de productos de la compañía. Es fundamental

que este departamento maneje su presupuesto de ventas en el que implica evaluar los

gastos que va a incurrir para las actividades promocionales, manejo de la FIGURA de los

productos, actividades de publicidad y todos los gastos necesarios para obtener mayor

volumen de ventas y obtener beneficios.

La elaboración de un presupuesto de ventas es de gran importancia puesto que

permite medir el nivel de crecimiento de las ventas que se espera tener en un futuro,

fortalece el capital de trabajo y mantiene el nivel de competencia de la compañía dentro de

su entorno económico.

Calbaq tiene como objetivo incrementar las ventas en un 10% información obtenida

del análisis horizontal del Estado de Resultado de los últimos dos años.

Estrategias de Ventas

Calbaq debe implementar estrategias de ventas para poder incrementar su margen

de ventas y cumplir con las proyecciones propuestas.

a. Realizar descuentos y promociones a los clientes que realizan sus pedidos con

frecuencia con el fin de incrementar el volumen de ventas.

b. Realizar cambios en la presentación, empaque y diseño de los productos para crear

la expectativa en el cliente de que se está colocando un producto nuevo al mercado.

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c. El uso de la tecnología en esta era es fundamental para mantener comunicación con

los clientes, las redes sociales ayudan a promocionar de manera gratuita los

productos y mantener al cliente informado de las novedades.

d. Contactar al cliente frecuentemente para hacerle conocer los beneficios de los

productos que se están ofertando con el objetivo de incrementar los pedidos.

e. Enviar correos masivos acerca de las líneas de productos que Calbaq ofrece al

público que los enlace a la pág. Web de la compañía.

f. Ser puntuales en la facturación y entrega del producto, esto demuestra la eficiencia

de la compañía.

Presupuesto de Costos de Ventas

El presupuesto de costos de ventas son las estimaciones que tienen como prioridad

determinar el nivel de ventas reales y proyectadas en una empresa y consiste en los

objetivos que se desean alcanzar. El proceso presupuestario descrito hasta este punto,

partiendo de las materias primas, siguiendo a través de la elaboración de las mismas y

concluyendo en el almacén de productos terminados.

Los puntos de partida para elaborar el presupuesto de costo de ventas son; a)

Presupuesto de compra de materiales directos, b) Presupuesto de mano de obra directa, y c)

Presupuesto de gastos indirectos.

El inventario final deseado y el inventario inicial estimado son combinados con esta

información para determinar el presupuesto del costo de lo vendido. Es importante la

determinación y el conocimiento cabal de los costos de la empresa, ya que entre los

objetivos y funciones de la determinación de costos, se encuentran los siguientes:

a. Servir de base para fijar precios de venta y para establecer políticas de

comercialización.

b. Facilitar la toma de decisiones.

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c. Permitir la valuación de inventarios.

d. Controlar la eficiencia de las operaciones.

e. Contribuir a planeamiento, control y gestión de la empresa.

Presupuesto de Gastos

El presupuesto de gastos es el conjunto de gastos necesarios para mantener el ritmo

operativo y administrativo de la empresa en los períodos futuros. Tiene la finalidad de

determinar cuáles serán los gastos que tendrá la compañía durante un período específico de

tiempo y para evaluar a ciencia cierta su implicación y los efectos que generaría a largo

plazo.

El presupuesto de gastos suministra la información final que es la que sirve como

complemento al presupuesto financiero. Teniendo en cuenta que los gastos inciden

gradualmente en los resultados del ejercicio, el presupuesto de gastos deberá ser preparado

con mucho cuidado cuantificando las previsiones con arreglo a las políticas establecidas

por la gerencia de la empresa.

Cuando se habla de presupuesto de gastos, se está refiriendo al presupuesto de

aquellos gastos tradicionalmente conocidos como gastos de administración, gastos de venta

y gastos financieros.

Gastos Administrativos: Los gastos de administración están constituidos por el

conjunto de erogaciones, depreciaciones, amortizaciones y aplicaciones relacionadas con el

manejo y dirección de las operaciones generales de la compañía.

Normalmente los gastos administrativos están sujetos a las políticas y decisiones de

los directivos de una empresa. Además, tienen una característica especial y es que la

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mayoría de los gastos de administración son fijos, lo cual facilita el trabajo de

presupuestarlos.

La estimación de los gastos administrativos se hace, por lo general, en base al

análisis de los renglones de los gastos del año anterior y a los planes previstos para el año

presupuestado. Esta estimación ha de ajustarse teniendo en cuenta los criterios fijados por

la política de la dirección respecto a aumentos o disminuciones en las diferentes partidas.

Gastos de Ventas: Representan los gastos comerciales imputables a las ventas del

período y aplicaciones relacionadas con el almacenamiento, despacho y entrega de los

bienes que produce la compañía; los gastos de promoción y propaganda y los gastos del

departamento de ventas y su personal.

Todas estas actividades, que tienen que ver con la tarea de ponerse en contacto con

el consumidor, son diferentes a aquellas que se refieren al proceso de producción y a la

administración de la empresa. Los gastos de venta se clasifican en fijos y variables de

acuerdo a su comportamiento frente a los cambios en el volumen de ventas.

Gastos Financieros: Son los que reflejan el costo de capital o el costo que

representa para la empresa financiarse con terceros. Son el costo de los pasivos, es decir

de las deudas que tiene la empresa. El más importante es el interés que se paga sobre las

deudas, también las comisiones que se pagan cuando se formalizan préstamos, algunos

servicios bancarios que tienen que ver con financiamiento, etc.

Estados financieros proyectados

Los estados financieros proyectados es la síntesis del proceso presupuestario

integral de la compañía, que expondrán aquello que se espera lograr en un determinado

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horizonte de planeamiento partiendo de una realidad histórica expuesta en los estados

tradicionales.

El objeto de las proyecciones de estados financieros es mostrar anticipadamente la

repercusión que tendrá la situación financiera y el resultado de las operaciones futuras de la

empresa al incluir operaciones que no se han realizado. Es una herramienta muy

importante para la toma de decisiones de la dirección de la empresa cuando se pretenda

llevar a cabo operaciones sujetas a planeación que motiven un cambio importante en la

estructura financiera.

Las proyecciones financieras demuestran la factibilidad, rentabilidad, y las

oportunidades de éxito del negocio. Es una carta de presentación para las fuentes de

financiación, nuevos inversores y proyectos. Las proyecciones financieras son en

definitiva, una herramienta para la gestión y la planificación del negocio, puesto que fijan

los objetivos y monitorizan el cumplimiento de los mismos.

Estado de Resultados Integral

Un estado de resultados proyectado permite realizar proyecciones sobre los futuros

ingresos y gastos que generaría la compañía, conociendo así su futura rentabilidad o

viabilidad.

Estado de Situación Financiera

La proyección del estado de situación financiera muestra la situación económica de

la empresa en un momento determinado, con la finalidad de obtener una idea de la posición

financiera estimada en los futuros años.

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La elaboración del estado de Situación Financiera proyectado se basa en las

mejoras que se harán en las políticas y procedimientos para así analizar la situación

financiera futura y poder contribuir a la toma de decisiones por parte de la Gerencia y

Accionistas.

Estado de Flujo de Efectivo

El estado de flujo de efectivo proyectado muestra el plan de ingresos, egresos y

saldos de efectivo proyectados. Es una herramienta básica para la administración

financiera, con ello se planifica el uso eficiente de efectivo, manteniendo saldos

razonablemente cercanos a las permanentes necesidades de efectivo.

Generalmente los flujos de efectivo proyectados ayudan a evitar cambios

arriesgados en la situación de efectivo que pueden poner en peligro el crédito de la

empresa hacia sus acreedores o excesos de capital ocioso en efectivo.

Análisis de sensibilidad

El análisis de sensibilidad permite visualizar de forma inmediata las ventajas y

desventajas económicas de un proyecto. En el momento de tomar decisiones sobre la

herramienta financiera en la que se debe invertir, es necesario conocer algunos métodos

para obtener el grado de riesgo que representa esa inversión.

La base para aplicar el análisis de sensibilidad es identificar los posibles escenarios

del proyecto, los cuales se clasifican en los siguientes:

a. Pesimista.- Es el peor panorama de la inversión, es decir, es el resultado en caso del

fracaso total del proyecto.

b. Optimista.- Es el que se presenta para motivar a los inversionistas a correr el riesgo.

Así se puede dar cuenta que en dos inversiones donde se estaría dispuesto a invertir

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una misma cantidad, el grado de riesgo y las utilidades se pueden comportar de

manera muy diferente, por lo que se debe analizarlas por su nivel de incertidumbre,

pero también por la posible ganancia que representan.

Estrategias a nivel de Estados Financieros (Escenario Optimista)

Estado de Resultados Integral (Escenario Optimista)

Variables a considerar para la proyección del Estado de Resultados Integral:

1. Ventas

Gran parte de los ingresos de Calbaq S.A. provienen de las ventas directas de sus

líneas de productos, a partir del año 2015 con la comercialización del nuevo producto Tips

Cloro y considerando una favorable aceptación de los productos en el mercado, se estima

que el incremento que deben sufrir las ventas para los siguientes años es del 10%.

2. Costo de Ventas

Se considera que el costo de ventas se incrementará en un 5% debido a la materia

prima adicional que se requerirá para la producción de los productos nuevos y existentes.

3. Gastos

Los gastos de ventas, administrativos y financieros se reducirán en un 5%,

considerando que en los gastos de ventas, los rubros de publicidad se incrementen en un

10% con la finalidad de dar a conocer los nuevos productos para que con ello se logre

atraer a más clientes y los gastos de viajes se incrementaran en un 10% debido a que los

productos lleguen a más ciudades del país, siendo los vendedores que laboran en

Guayaquil los que viajan para la venta de los productos en otros lugares del país.

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Estado de Situación Financiera (Escenario Optimista)

Variables a considerar para la proyección del Estado de Situación Financiera:

4. Efectivo y Equivalente al Efectivo:

Se consideraran las entradas y salidas de efectivo producto de la operación

considerando compras, ventas, pago de impuestos, operaciones bancarias y demás gastos

que se deban cancelar. Los cambios que afecten el capital de trabajo debido a las

proyecciones del estado de resultados con el fin de evaluar la disponibilidad de efectivo.

5. Cuentas y documentos por cobrar:

Se adicionara a las políticas de cobro plazos de créditos en base a montos de la

operación comercial y tipo de cliente. Recuperando cartera y considerando que el 30% se

cobra a crédito y el 70% contado durante cada periodo de la proyección.

6. Inventarios:

Calbaq S.A. Incrementará sus compras de materias primas en un 15%, las

importaciones serán del 17% y los inventarios de productos terminados disminuirán hasta

el 28% con relación al costo de venta.

7. Propiedad, planta y equipo:

En este rubro la disminución de los AF será basada únicamente en la depreciación.

8. Cuentas y documentos por Pagar:

Para el presupuesto de las cuentas por pagar se ha considerado el crecimiento del

costo de venta que comprende los inventarios y las cuentas por pagar tanto locales como

del exterior. Se aplicara como estrategia de cuentas por pagar implementar un periodo de

pago para los proveedores 40% crédito - 60% contado.

9. Obligaciones con instituciones financieras locales

Los préstamos que se encuentran pendientes de pago al 31 de diciembre del 2014

serán cancelados en su totalidad durante la proyección de 5 años. Como estrategia para

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reducir el nivel de endeudamiento a corto plazo no se renovará ninguna operación

bancaria.

10. Cuentas y Documentos por Pagar No Corrientes.

El préstamo que se otorgó por $250.000 tiene vencimiento al 31 de enero del 2016,

se llegara a un acuerdo con el prestamista logrando conseguir extender el plazo durante los

años proyectados. La jubilación Patronal manejara un incremento anual del 5%.

11. Patrimonio

La estrategia para el patrimonio será no aumentar la reserva legal y mantener el

capital.

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CÓDIGO CUENTAS 2014 2015 2016 2017 2018 2019

41 Ingresos de actividades ordinarias 23.392.968,61 26.399.834,07 29.032.069,28 31.927.140,59 35.111.312,26 38.613.473,97 42.465.403,38

4101 Venta de bienes 23.199.954,77 26.244.870,03 28.869.357,03 31.756.292,74 34.931.922,01 38.425.114,21 42.267.625,63

4106 Intereses 32.490,75 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

410602 Otros intereses generados 32.490,75 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

42 Ganancia bruta 7.976.105,29 9.786.602,02 11.588.175,62 13.611.052,26 15.879.419,50 18.419.986,58 21.262.241,62

43 Otros ingresos 160.523,09 154.964,04 162.712,24 170.847,85 179.390,25 188.359,76 197.777,75

4305 Otras rentas 160.523,09 154.964,04 162.712,24 170.847,85 179.390,25 188.359,76 197.777,75

51 Costo de ventas y producción 15.416.863,32 16.613.232,05 17.443.893,65 18.316.088,34 19.231.892,75 20.193.487,39 21.203.161,76

5101 Materiales utilizados o productos vendidos 14.181.958,74 15.077.755,62 15.831.643,40 16.623.225,57 17.454.386,85 18.327.106,19 19.243.461,50

510101 (+) Inventario inicial de bienes no producidos por la compañía 1.239.634,64 896.549,51 941.376,99 988.445,83 1.037.868,13 1.089.761,53 1.144.249,61

510102 (+) Compras netas locales de bienes no producidos por la compañía 5.191.079,38 4.378.292,37 4.597.206,99 4.827.067,34 5.068.420,70 5.321.841,74 5.587.933,83

510103 (+) Importaciones de bienes no producidos por la compañía 4.599.347,95 5.165.687,11 5.423.971,47 5.695.170,04 5.979.928,54 6.278.924,97 6.592.871,22

510104 (-) Inventario final de bienes no producidos por la compañía -896.549,51 -568.527,49 -596.953,86 -626.801,56 -658.141,64 -691.048,72 -725.601,15

510105 (+) Inventario inicial de materia prima 614.823,44 844.508,07 886.733,47 931.070,15 977.623,65 1.026.504,84 1.077.830,08

510106 (+) Compras netas locales de materia prima 1.934.457,75 2.467.813,89 2.591.204,58 2.720.764,81 2.856.803,05 2.999.643,21 3.149.625,37

510107 (+) Importaciones de materia prima 2.883.447,02 2.890.267,47 3.034.780,84 3.186.519,89 3.345.845,88 3.513.138,17 3.688.795,08

510108 (-) Inventario final de materia prima -844.508,07 -754.719,84 -792.455,83 -832.078,62 -873.682,55 -917.366,68 -963.235,02

510109 (+) Inventario inicial de productos en proceso 535.749,39 509.528,88 535.005,32 561.755,59 589.843,37 619.335,54 650.302,32

510110 (-) Inventario final de productos en proceso -509.528,88 -447.017,64 -469.368,52 -492.836,95 -517.478,80 -543.352,74 -570.520,37

510111 (+) Inventario inicial productos terminados 590.074,73 1.156.069,10 1.213.872,56 1.274.566,18 1.338.294,49 1.405.209,22 1.475.469,68

510112 (-) Inventario final de productos terminados -1.156.069,10 -1.460.695,81 -1.533.730,60 -1.610.417,13 -1.690.937,99 -1.775.484,89 -1.864.259,13

5102 (+) Mano de obra directa 225.791,76 274.621,50 288.352,58 302.770,20 317.908,71 333.804,15 350.494,36

510201 Sueldos y beneficios sociales 225.791,76 274.621,50 288.352,58 302.770,20 317.908,71 333.804,15 350.494,36

ESCENARIO OPTIMISTA



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CÓDIGO CUENTAS 2014 2015 2016 2017 2018 2019

5103 (+) Mano de obra indirecta 95.529,43 91.998,06 96.597,96 101.427,86 106.499,25 111.824,22 117.415,43


5104 (+) Otros costos indirectos de fabricación 913.583,39 1.168.856,87 1.227.299,71 1.288.664,70 1.353.097,93 1.420.752,83 1.491.790,47

510401 Depreciación propiedades, planta y equipo 30.726,86 33.119,84 34.775,83 36.514,62 38.340,35 40.257,37 42.270,24

510406 Mantenimiento y reparaciones 56.029,82 64.849,48 68.091,95 71.496,55 75.071,38 78.824,95 82.766,20

510407 Suministros materiales y repuestos 4.237,14 21.706,90 22.792,25 23.931,86 25.128,45 26.384,87 27.704,12

510408 Otros costos de producción 822.589,57 1.049.180,65 1.101.639,68 1.156.721,67 1.214.557,75 1.275.285,64 1.339.049,92

52 GASTOS 7.143.388,32 8.627.640,68 8.542.047,92 8.495.313,72 8.488.953,05 8.524.750,91 8.604.783,44

5201 GASTOS DE VENTAS 4.485.165,47 5.503.960,32 5.574.551,57 5.676.192,19 5.810.787,60 5.980.493,74 6.187.739,12

520101 Sueldos, salarios y demás remuneraciones 592.880,19 1.200.423,19 1.140.402,03 1.083.381,93 1.029.212,83 977.752,19 928.864,58

520102 Aportes a la seguridad social (incluido fondo de reserva) 308.308,61 220.087,80 209.083,41 198.629,24 188.697,78 179.262,89 170.299,74

520103 Beneficios sociales e indemnizaciones 112.713,89 209.218,80 198.757,86 188.819,97 179.378,97 170.410,02 161.889,52


520109 Arrendamiento operativo 30.000,00 102.933,73 97.787,04 92.897,69 88.252,81 83.840,17 79.648,16

520110 Comisiones 40.229,28 66.546,10 63.218,80 60.057,86 57.054,96 54.202,21 51.492,10

520111 Promoción y publicidad 1.501.352,20 2.176.826,44 2.394.509,08 2.633.959,99 2.897.355,99 3.187.091,59 3.505.800,75

520112 Combustibles 13.681,51 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

520114 Seguros y reaseguros (primas y cesiones) 9.447,13 8.561,70 8.133,62 7.726,93 7.340,59 6.973,56 6.624,88

520115 Transporte 520.067,49 441.338,24 419.271,33 398.307,76 378.392,37 359.472,75 341.499,12

520117 Gastos de viaje 91.995,57 128.435,36 141.278,90 155.406,79 170.947,46 188.042,21 206.846,43

520118 Agua, energía, luz, y telecomunicaciones 21.177,97 39.378,97 37.410,02 35.539,52 33.762,54 32.074,42 30.470,70

520121 Depreciaciones: 39.372,47 50.651,71 48.119,12 45.713,17 43.427,51 41.256,13 39.193,33

52012101 Propiedades, planta y equipo 39.372,47 50.651,71 48.119,12 45.713,17 43.427,51 41.256,13 39.193,33

520128 Otros gastos 1.159.187,24 602.950,35 572.802,83 544.162,69 516.954,56 491.106,83 466.551,49

ESCENARIO OPTIMISTA



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CÓDIGO CUENTAS 2014 2015 2016 2017 2018 2019

5202 GASTOS ADMINISTRATIVOS 2.300.260,38 2.831.321,29 2.689.755,23 2.555.267,46 2.427.504,09 2.306.128,89 2.190.822,44

520201 Sueldos, salarios y demás remuneraciones 1.101.051,13 668.739,81 635.302,82 603.537,68 573.360,79 544.692,75 517.458,12



520205 Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 75.041,33 27.241,68 25.879,60 24.585,62 23.356,34 22.188,52 21.079,09

520207 Honorarios a extranjeros por servicios ocasionales 1.955,87 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00



520212 Combustibles 8.806,23 7.268,25 6.904,84 6.559,60 6.231,62 5.920,04 5.624,03


520216 Gastos de gestión (agasajos a accionistas, trabajadores y clientes) 49.922,09 63.771,58 60.583,00 57.553,85 54.676,16 51.942,35 49.345,23

520217 Gastos de viaje 34.938,62 25.780,50 24.491,48 23.266,90 22.103,56 20.998,38 19.948,46


520220 Impuestos, contribuciones y otros 84.390,21 79.044,83 75.092,59 71.337,96 67.771,06 64.382,51 61.163,38

520221 Depreciaciones: 160.395,30 160.139,56 152.132,58 144.525,95 137.299,66 130.434,67 123.912,94


520222 Amortizaciones: 0,00 8.189,53 7.780,05 7.391,05 7.021,50 6.670,42 6.336,90

52022202 Otros activos 0,00 8.189,53 7.780,05 7.391,05 7.021,50 6.670,42 6.336,90

520228 Otros gastos 309.245,45 1.175.248,26 1.116.485,85 1.060.661,55 1.007.628,48 957.247,05 909.384,70

5203 GASTOS FINANCIEROS 354.866,10 290.899,04 276.354,09 262.536,38 249.409,56 236.939,09 225.092,13

520301 Intereses 312.832,50 290.899,04 276.354,09 262.536,38 249.409,56 236.939,09 225.092,13

520302 Comisiones 32.820,77 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

520305 Otros gastos financieros 9.212,83 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

ESCENARIO OPTIMISTA



2013

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FIGURA 68 Estado de Resultado Integral Escenario Optimista

CÓDIGO CUENTAS 2014 2015 2016 2017 2018 2019

5204 OTROS GASTOS 3.096,37 1.460,03 1.387,03 1.317,68 1.251,79 1.189,20 1.129,74

520402 Otros 3.096,37 1.460,03 1.387,03 1.317,68 1.251,79 1.189,20 1.129,74

60GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E

IMPUESTO A LA RENTA 832.716,97 1.158.961,34 3.046.127,71 5.115.738,54 7.390.466,46 9.895.235,67 12.657.458,18

61 15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 124.907,54 173.844,20 456.919,16 767.360,78 1.108.569,97 1.484.285,35 1.898.618,73

62 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 707.809,43 985.117,14 2.589.208,55 4.348.377,76 6.281.896,49 8.410.950,32 10.758.839,45

63 IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO 174.233,60 277.869,55 569.625,88 956.643,11 1.382.017,23 1.850.409,07 2.366.944,68

79 GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL PERIODO 533.575,83 707.247,59 2.019.582,67 3.391.734,65 4.899.879,26 6.560.541,25 8.391.894,77

82 RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AÑO 533.575,83 707.247,59 2.019.582,67 3.391.734,65 4.899.879,26 6.560.541,25 8.391.894,77



2013

ESCENARIO OPTIMISTA

CALBAQ S.A.

126

126

CÓDIGO CUENTAS 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

1 Activo 12.372.555,10 12.588.174,80 24.176.785,76 33.640.508,85 44.543.740,27 57.273.549,55 72.390.484,36

101 Activo Corriente 10.664.050,68 10.980.815,62 22.211.206,33 31.778.363,48 42.764.053,00 55.560.901,36 70.730.781,21

10101 Efectivo y equivalentes al efectivo 794.924,35 1.183.302,67 5.932.296,65 8.641.168,87 12.205.247,01 16.512.415,78 22.684.829,04

10102 Activos Financieros 245.483,38 315.596,07 331.375,87 430.788,64 560.025,23 728.032,79 946.442,63

1010205 Documentos y Cuentas por Cobrar clientes no relacionados 4.694.695,96 4.000.253,91 6.562.254,69 9.124.255,47 11.884.255,47 14.446.256,25 17.008.257,03

1010206 Documentos y Cuentas por Cobrar clientes relacionados 367.360,19 542.665,35 2.284.589,51 4.200.217,94 6.306.896,68 8.623.705,12 11.171.629,32

1010207 Otras cuentas por cobrar relacionadas locales 5.515,78 63.196,04 1.224.478,81 2.501.564,43 3.906.016,92 5.450.555,88 7.149.172,02

1010208 Otras cuentas por cobrar 631.753,52 579.977,40 582.877,29 585.791,67 588.720,63 591.664,23 594.622,56

1010209 (-) provisión cuentas incobrables y deterioro -95.217,04 -134.661,91 -141.395,01 -148.464,76 -155.887,99 -163.682,39 -171.866,51

10103 Inventarios 3.842.159,79 3.755.125,52 3.567.369,25 3.389.000,78 3.219.550,74 3.058.573,21 2.905.644,55

10104 Seguros y otros pagos anticipado 7.476,71 113.901,01 1.249.753,75 2.374.674,36 3.501.925,63 5.491.347,55 7.537.814,34

10105 Activos por Impuestos Corrientes 169.898,05 561.459,56 617.605,52 679.366,07 747.302,68 822.032,94 904.236,24

102 Activo No Corriente 1.708.504,42 1.607.359,17 1.965.579,44 1.862.145,37 1.779.687,28 1.712.648,19 1.659.703,15

10201 Propiedad, planta y equipo 1.592.092,71 1.490.847,46 1.852.266,93 1.753.144,85 1.668.090,57 1.596.856,31 1.539.229,40

1020102 Edificio 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57

1020104 Instalaciones 345.476,23 266.121,95 678.610,97 712.541,52 748.168,60 785.577,03 824.855,88

1020105 Muebles y enseres 136.005,02 131.979,81 151.776,78 159.365,62 167.333,90 175.700,60 184.485,63

1020106 Maquinas y equipos 241.892,58 268.742,58 309.053,97 324.506,67 340.732,00 357.768,60 375.657,03

1020108 Equipo de computación 105.734,86 78.159,57 89.883,51 94.377,68 99.096,56 104.051,39 109.253,96

1020109 Vehículos 413.205,07 515.665,73 593.015,59 622.666,37 653.799,69 686.489,67 720.814,16

1020112 (-) Depreciación acumulada propiedades, planta y equipo -698.983,62 -818.584,75 -1.018.836,46 -1.209.075,58 -1.389.802,74 -1.561.493,55 -1.724.599,82

1020603 Documentos y Cuentas por Cobrar 91.616,95 91.616,95 96.197,80 101.007,69 106.058,08 111.360,98 116.929,03

1020501 Activo Diferido por Impuesto Diferido 16.240,65 16.240,65 8.460,60 1.069,55 0,00 0,00 0,00

1020706 Otros activos no corrientes 8.554,11 8.654,11 8.654,11 6.923,29 5.538,63 4.430,90 3.544,72

2 Pasivo 10.602.105,81 10.110.477,48 19.679.505,77 25.751.494,21 31.754.846,38 37.924.114,40 44.649.154,44

201 Pasivo Corriente 6.702.845,20 7.328.391,94 17.160.075,23 23.404.299,10 29.521.129,87 35.762.430,94 42.526.758,80

20103 Cuentas y Documentos por Pagar 4.061.326,64 3.770.297,68 13.844.589,22 19.754.815,78 25.427.341,86 30.025.080,81 34.622.819,77

20104 Obligaciones con instituciones financieras locales 1.184.648,87 1.125.268,42 1.125.268,42 862.732,04 613.322,47 376.383,39 151.291,25

20106 Porción Corriente de Obligaciones Emitidas 642.759,21 438.282,75 306.797,93 214.758,55 150.330,98 105.231,69 73.662,18

20107 Otras Obligaciones Corrientes 338.826,44 679.159,04 1.705.704,08 2.403.162,93 3.169.746,24 5.103.366,15 7.534.235,14

20108 Cuentas por Pagar Diversas / Relacionadas 458.484,04 187.069,04 177.715,59 168.829,81 160.388,32 152.368,90 144.750,46

20113 Otros Pasivos Corrientes 16.800,00 1.128.315,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

ESCENARIO OPTIMISTA

CALBAQ S.A


AL 31 DE DICIEMBRE

127

127

FIGURA 69 Estado de Situación Financiera escenario optimista

CÓDIGO CUENTAS 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

202 Pasivo No Corriente 3.899.260,61 2.782.085,54 2.519.430,55 2.347.195,11 2.233.716,51 2.161.683,46 2.122.395,63

20202 Cuentas y Documentos por Pagar 250.000,00 260.000,00 247.000,00 234.650,00 222.917,50 211.771,63 201.183,04

20203 Obligaciones con instituciones financieras 674.237,68 377.592,72 358.713,08 322.841,78 274.415,51 219.532,41 164.649,31

20204 Cuentas por Pagar Diversas / Relacionadas 840.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

20205 Obligaciones emitidas 1.066.500,00 845.000,00 549.250,00 357.012,50 232.058,13 150.837,78 98.044,56

20207 Provisiones por beneficios a empleados 1.068.522,93 1.299.492,82 1.364.467,46 1.432.690,83 1.504.325,38 1.579.541,64 1.658.518,73

3 Patrimonio Neto 1.770.449,29 2.477.697,32 4.497.279,99 7.889.014,64 12.788.893,90 19.349.435,15 27.741.329,92

301 Capital 400.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00

302 Aportes de socios o accionistas para futura capitalización 45.000,00 45.000,00 45.000,00 45.000,00 45.000,00 45.000,00 45.000,00

304 Reservas 214.556,75 253.003,00 253.003,00 253.003,00 253.003,00 253.003,00 253.003,00

306 Resultados Acumulados 630.674,30 1.110.892,98 1.779.694,32 3.799.276,99 7.191.011,64 12.090.890,90 18.651.432,15

307 Resultados del Ejercicio 480.218,24 668.801,34 2.019.582,67 3.391.734,65 4.899.879,26 6.560.541,25 8.391.894,77

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 12.372.555,10 12.588.174,80 24.176.785,76 33.640.508,85 44.543.740,28 57.273.549,55 72.390.484,360,00 0,00

ESCENARIO OPTIMISTA

CALBAQ S.A


AL 31 DE DICIEMBRE

128

128

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO POR EL MÉTODO DIRECTO 2014-2015 2015-2016 2016-2017 2017-2018 2018-2019SALDOS SALDOS SALDOS SALDOS SALDOS

BALANCE BALANCE BALANCE BALANCE BALANCE

CODIGO (En US$) (En US$) (En US$) (En US$) (En US$)

95INCREMENTO NETO (DISMINUCIÓN) EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO, ANTES DEL

EFECTO DE LOS CAMBIOS EN LA TASA DE CAMBIO 4.748.993,97 2.708.872,23 3.564.078,14 4.307.168,77 6.172.413,26

9501 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 4.703.393,19 2.737.640,15 3.458.161,54 3.004.103,81 4.369.001,39

950101 Clases de cobros por actividades de operación 23.573.893,98 26.179.162,28 28.840.694,48 32.189.673,70 35.656.520,01

95010101 Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 23.573.893,98 26.179.162,28 28.840.694,48 32.189.673,70 35.656.520,01

950102 Clases de pagos por actvidades de operación -17.567.601,67 -21.454.981,86 -22.642.536,18 -25.613.936,38 -26.796.863,08

95010201 Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios -17.567.601,67 -21.454.981,86 -22.642.536,18 -25.613.936,38 -26.796.863,08

950105 Intereses pagados -276.354,09 -262.536,38 -249.409,56 -236.939,09 -225.092,13

950107 Impuestos a las ganancias pagados -1.026.545,04 -1.724.003,89 -2.490.587,20 -3.334.694,42 -4.265.563,41

950108 Otras entradas (salidas) de efectivo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

9502 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -577.450,98 -190.529,79 -224.909,49 -268.464,11 -323.889,20

950208 Importes procedentes por la venta de propiedades, planta y equipo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

950209 Adquisiciones de propiedades, planta y equipo -561.671,18 -91.117,04 -95.672,89 -100.456,54 -105.479,36

950212 Importes procedentes de otros activos a largo plazo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

950213 Compras de otros activos a largo plazo -15.779,80 -99.412,75 -129.236,60 -168.007,57 -218.409,84

9503 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 623.051,77 161.761,87 330.826,09 1.571.529,06 2.127.301,08

950304 Financiación por préstamos a largo plazo 623.051,77 333.997,31 444.304,69 1.643.562,12 2.166.588,90

950305 Pagos de préstamos 0,00 -172.235,44 -113.478,60 -72.033,05 -39.287,82


9504 EFECTOS DE LA VARIACION EN LA TASA DE CAMBIO SOBRE EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL

EFECTIVO0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


9505 INCREMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 4.748.993,97 2.708.872,23 3.564.078,14 4.307.168,77 6.172.413,26

9506 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO 1.183.302,67 5.932.296,65 8.641.168,87 12.205.247,01 16.512.415,78

9507 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO 5.932.296,65 8.641.168,88 12.205.247,01 16.512.415,78 22.684.829,04

ESCENARIO OPTIMISTA

CALBAQ S.A

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

AL 31 DE DICIEMBRE

129

129

FIGURA 70 Estado de Flujo de Efectivo escenario optimista

2014-2015 2015-2016 2016-2017 2017-2018 2018-2019SALDOS SALDOS SALDOS SALDOS SALDOS


(En US$) (En US$) (En US$) (En US$) (En US$)

96 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 3.046.127,71 5.115.738,54 7.390.466,46 9.895.235,67 12.657.458,18

97 AJUSTE POR PARTIDAS DISTINTAS AL EFECTIVO: -826.293,33 -1.533.764,77 -2.309.860,03 -3.163.003,61 -4.102.457,14

9701 Ajustes por gasto de depreciación y amortización 200.251,71 190.239,12 180.727,17 171.690,81 163.106,27

9709 Ajustes por gasto por impuesto a la renta -569.625,88 -956.643,11 -1.108.569,97 -1.850.409,07 -2.366.944,68

9710 Ajustes por gasto por participación trabajadores -456.919,16 -767.360,78 -1.382.017,23 -1.484.285,35 -1.898.618,73

9711 Otros ajustes por partidas distintas al efectivo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

98 CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS: 2.483.558,81 -844.333,63 -1.622.444,89 -3.728.128,25 -4.185.999,65

9801 (Incremento) disminución en cuentas por cobrar clientes -5.458.175,29 -5.747.978,31 -6.270.617,78 -6.423.800,27 -6.808.883,37

9803 (Incremento) disminución en anticipos de proveedores -1.191.998,70 -1.184.950,33 -1.193.803,22 -2.063.044,47 -2.127.783,90

9804 (Incremento) disminución en inventarios 187.756,28 178.368,46 169.450,04 160.977,54 152.928,66

9806 Incremento (disminución) en cuentas por pagar comerciales 10.074.291,54 5.910.226,56 5.672.526,08 4.597.738,96 4.597.738,96

9807 Incremento (disminución) en otras cuentas por pagar -1.128.315,01 0,00 0,00 0,00 0,00

9810 Incremento (disminución) en otros pasivos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

9820 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 4.703.393,19 2.737.640,15 3.458.161,54 3.004.103,81 4.369.001,39

ESCENARIO OPTIMISTA


CALBAQ S.A


AL 31 DE DICIEMBRE

130

130

Análisis alcanzado de la proyección de Estado Financieros del Escenario Optimista

La proyección del Estado de Resultado Integral han demostrado que Calbaq S.A.

con el incremento de las ventas lograría favorables resultados, considerando que las

ventas durante los 5 años siguientes se incrementen en un 10%, los costos de ventas se

incrementen en un 5% y los gastos se reduzcan al 5%, sin descuidar las estrategias de

publicidad que en este escenario el rubro de publicidad y gastos de viaje se incrementan

en un 10% para así lograr llegar a los consumidores con la promoción de los productos.

La proyección alcanzada en el Estado de Situación Financiera de Calbaq S.A. ha

demostrado un incremento significativo en el total de activos y en el patrimonio de la

compañía debido al margen de utilidad que se obtuvo producto de la proyección de ventas.

Las Cuentas por cobrar y pagar incrementan a lo largo de la proyección, sin embargo,

existe un periodo de cobro menor al de pago logrando mantener el efectivo disponible para

cubrir las obligaciones financieras. Por otro lado se está cumpliendo con el pago de

impuestos y beneficios a los trabajadores.

A futuro los accionistas deberán optar por distribuir dividendos eliminando las

utilidades acumuladas de ejercicios anteriores. Las estrategias a considerarse para la

estimación demuestran el incremento en la productividad de la compañía, manejando

saldos óptimos de efectivo que le permiten cubrir sus operaciones y aumentar la

rentabilidad de la compañía.

Con la proyección del Estado de Flujo de Efectivo se puede visualizar que cada año

va en aumento el efectivo, considerando que los rubros de cobros y pagos por actividades

de operación cada año se incrementan debido al incremento de las ventas, así como las

actividades de financiación.

131

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Como conclusión del escenario optimista se determina que las estrategias

planteadas para el desarrollo del modelo serán beneficiosas, sin embargo sería prudente

empezar a emplear estrategias que le permitan cumplir con las metas de crecimiento de la

compañía.

Estrategias a nivel de Estados Financieros (Escenario Pesimista)

Estado de Resultado Integral (Escenario Pesimista)

Variables a considerar para la proyección del Estado de Resultados Integral:

12. Ventas

Por ser la venta de sus productos la generación de ingresos de la compañía Calbaq

S.A. para este escenario pesimista se considerará que las ventas disminuyan en un 10%,

considerando bajas en las ventas debido a que los productos de limpieza no son de primera

necesidad y las espumas de carnaval son productos de temporada.

13. Costo de Ventas

El costo de ventas disminuirá en un 15% considerando que se realizarán compras

de materia prima y materiales para aumentar la producción y sin embargo no se logrará

obtener las ventas planeadas.

14. Gastos

Los gastos aumentarán en un 3% considerando que se aplicarán los mismos

procesos de ventas y estrategias de publicidad, sin embargo por la poca demanda de los

productos no se logrará ventas favorables.

132

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Estado de Situación Financiera (Escenario Pesimista)

Variables a considerar para la proyección del Estado de Situación Financiera:

15. Efectivo y Equivalente al Efectivo:

El efectivo disminuirá en el transcurso de la proyección considerando que con la

reducción de las ventas y los pagos fijos que realiza la compañía se verá afectado el

ingreso de efectivo a la compañía.

16. Cuentas y documentos por cobrar:

Las cuentas por cobrar procedentes de la venta directa de los productos, tiene

variación debido a que con las políticas de cobro se intenta recuperar cartera, sin embargo

con la disminución de las ventas las cuentas por cobrar no incrementan en gran cantidad.

17. Inventarios:

Calbaq S.A. disminuirá su producción entre el 5 y el 10% debido a la poca

demanda de los productos que ocasiona poca generación de ingresos para la compañía.

18. Cuentas y documentos por Pagar:

Las cuentas por pagar se incrementarán entre el 2 y 5% a causa de que la compañía

no dispondrá de suficiente liquidez para solventar sus deudas a corto plazo,

19. Obligaciones con instituciones financieras locales

Para este escenario se considerará que se requerirá de nuevos préstamos debido a

que la compañía requerirá de préstamos con terceros para cubrir con sus obligaciones.

20. Cuentas y Documentos por Pagar No Corrientes.

Se solicitará nuevos préstamos que ocasionará que la deuda a largo plazo se

incremente en un 5% anualmente.

Patrimonio

El patrimonio y la reserva legal se mantendrán sin variación durante los años

proyectados.

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CÓDIGO CUENTAS 2014 2015 2016 2017 2018 2019

41 Ingresos de actividades ordinarias 23.392.968,61 26.399.834,07 23.767.598,87 21.398.199,77 19.265.372,55 17.345.478,41 15.617.241,52

4101 Venta de bienes 23.199.954,77 26.244.870,03 23.620.383,03 21.258.344,72 19.132.510,25 17.219.259,23 15.497.333,30

4106 Intereses 32.490,75 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

410602 Otros intereses generados 32.490,75 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

42 Ganancia bruta 7.976.105,29 9.786.602,02 9.646.351,62 9.395.139,61 9.062.771,41 8.673.267,44 8.245.862,21

43 Otros ingresos 160.523,09 154.964,04 147.215,84 139.855,05 132.862,29 126.219,18 119.908,22

4305 Otras rentas 160.523,09 154.964,04 147.215,84 139.855,05 132.862,29 126.219,18 119.908,22

51 Costo de ventas y producción 15.416.863,32 16.613.232,05 14.121.247,24 12.003.060,16 10.202.601,13 8.672.210,96 7.371.379,32

5101 Materiales utilizados o productos vendidos 14.181.958,74 15.077.755,62 12.816.092,28 10.893.678,44 9.259.626,67 7.870.682,67 6.690.080,27

510101 (+) Inventario inicial de bienes no producidos por la compañía 1.239.634,64 896.549,51 762.067,08 647.757,02 550.593,47 468.004,45 397.803,78

510102 (+) Compras netas locales de bienes no producidos por la compañía 5.191.079,38 4.378.292,37 3.721.548,51 3.163.316,24 2.688.818,80 2.285.495,98 1.942.671,58

510103 (+) Importaciones de bienes no producidos por la compañía 4.599.347,95 5.165.687,11 4.390.834,04 3.732.208,94 3.172.377,60 2.696.520,96 2.292.042,81

510104 (-) Inventario final de bienes no producidos por la compañía -896.549,51 -568.527,49 -483.248,37 -410.761,11 -349.146,94 -296.774,90 -252.258,67

510105 (+) Inventario inicial de materia prima 614.823,44 844.508,07 717.831,86 610.157,08 518.633,52 440.838,49 374.712,72

510106 (+) Compras netas locales de materia prima 1.934.457,75 2.467.813,89 2.097.641,81 1.782.995,54 1.515.546,21 1.288.214,27 1.094.982,13

510107 (+) Importaciones de materia prima 2.883.447,02 2.890.267,47 2.456.727,35 2.088.218,25 1.774.985,51 1.508.737,68 1.282.427,03

510108 (-) Inventario final de materia prima -844.508,07 -754.719,84 -641.511,86 -545.285,08 -463.492,32 -393.968,47 -334.873,20

510109 (+) Inventario inicial de productos en proceso 535.749,39 509.528,88 433.099,55 368.134,62 312.914,42 265.977,26 226.080,67

510110 (-) Inventario final de productos en proceso -509.528,88 -447.017,64 -379.964,99 -322.970,24 -274.524,71 -233.346,00 -198.344,10

510111 (+) Inventario inicial productos terminados 590.074,73 1.156.069,10 982.658,74 835.259,92 709.970,94 603.475,30 512.954,00

510112 (-) Inventario final de productos terminados -1.156.069,10 -1.460.695,81 -1.241.591,44 -1.055.352,72 -897.049,81 -762.492,34 -648.118,49

5102 (+) Mano de obra directa 225.791,76 274.621,50 233.428,28 198.414,03 168.651,93 143.354,14 121.851,02




2013

ESCENARIO PESIMISTA

134

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CÓDIGO CUENTAS 2014 2015 2016 2017 2018 2019

5103 (+) Mano de obra indirecta 95.529,43 91.998,06 78.198,35 66.468,60 56.498,31 48.023,56 40.820,03


5104 (+) Otros costos indirectos de fabricacion 913.583,39 1.168.856,87 993.528,34 844.499,09 717.824,23 610.150,59 518.628,00

510401 Depreciación propiedades, planta y equipo 30.726,86 33.119,84 28.151,86 23.929,08 20.339,72 17.288,76 14.695,45


510407 Suministros materiales y repuestos 4.237,14 21.706,90 18.450,87 15.683,24 13.330,75 11.331,14 9.631,47

510408 Otros costos de producción 822.589,57 1.049.180,65 891.803,55 758.033,02 644.328,07 547.678,86 465.527,03

52 GASTOS 7.143.388,32 8.627.640,68 8.886.469,90 9.153.064,00 9.427.655,92 9.710.485,59 10.001.800,16

5201 GASTOS DE VENTAS 4.485.165,47 5.503.960,32 5.669.079,13 5.839.151,50 6.014.326,05 6.194.755,83 6.380.598,50

520101 Sueldos, salarios y demás remuneraciones 592.880,19 1.200.423,19 1.236.435,89 1.273.528,96 1.311.734,83 1.351.086,88 1.391.619,48





520110 Comisiones 40.229,28 66.546,10 68.542,48 70.598,76 72.716,72 74.898,22 77.145,17

520111 Promoción y publicidad 1.501.352,20 2.176.826,44 2.242.131,23 2.309.395,17 2.378.677,03 2.450.037,34 2.523.538,46

520112 Combustibles 13.681,51 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


520115 Transporte 520.067,49 441.338,24 454.578,39 468.215,74 482.262,21 496.730,08 511.631,98

520117 Gastos de viaje 91.995,57 128.435,36 132.288,42 136.257,07 140.344,79 144.555,13 148.891,78


520121 Depreciaciones: 39.372,47 50.651,71 52.171,26 53.736,40 55.348,49 57.008,95 58.719,21


520128 Otros gastos 1.159.187,24 602.950,35 621.038,86 639.670,03 658.860,13 678.625,93 698.984,71



2013

ESCENARIO PESIMISTA

CALBAQ S.A.

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CÓDIGO CUENTAS 2014 2015 2016 2017 2018 2019

5202 GASTOS ADMINISTRATIVOS 2.300.260,38 2.831.321,29 2.916.260,93 3.003.748,76 3.093.861,22 3.186.677,06 3.282.277,37

520201 Sueldos, salarios y demás remuneraciones 1.101.051,13 668.739,81 688.802,00 709.466,06 730.750,05 752.672,55 775.252,72



520205 Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 75.041,33 27.241,68 28.058,93 28.900,70 29.767,72 30.660,75 31.580,57

520207 Honorarios a extranjeros por servicios ocasionales 1.955,87 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00



520212 Combustibles 8.806,23 7.268,25 7.486,30 7.710,89 7.942,21 8.180,48 8.425,89


520216 Gastos de gestión (agasajos a accionistas, trabajadores y clientes) 49.922,09 63.771,58 65.684,73 67.655,27 69.684,93 71.775,48 73.928,74

520217 Gastos de viaje 34.938,62 25.780,50 26.553,92 27.350,53 28.171,05 29.016,18 29.886,67


520220 Impuestos, contribuciones y otros 84.390,21 79.044,83 81.416,17 83.858,66 86.374,42 88.965,65 91.634,62

520221 Depreciaciones: 160.395,30 160.139,56 164.943,75 169.892,06 174.988,82 180.238,49 185.645,64


520222 Amortizaciones: 0,00 8.189,53 8.435,22 8.688,27 8.948,92 9.217,39 9.493,91

52022202 Otros activos 0,00 8.189,53 8.435,22 8.688,27 8.948,92 9.217,39 9.493,91

520228 Otros gastos 309.245,45 1.175.248,26 1.210.505,71 1.246.820,88 1.284.225,51 1.322.752,27 1.362.434,84

5203 GASTOS FINANCIEROS 354.866,10 290.899,04 299.626,01 308.614,79 317.873,24 327.409,43 337.231,72

520301 Intereses 312.832,50 290.899,04 299.626,01 308.614,79 317.873,24 327.409,43 337.231,72

520302 Comisiones 32.820,77 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

520305 Otros gastos financieros 9.212,83 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00



2013

ESCENARIO PESIMISTA

CALBAQ S.A.

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136

FIGURA 71 Estado de Resultado Integral escenario pesimista

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CÓDIGO CUENTAS 2014 2015 2016 2017 2018 2019

5204 OTROS GASTOS 3.096,37 1.460,03 1.503,83 1.548,95 1.595,41 1.643,28 1.692,57

520402 Otros 3.096,37 1.460,03 1.503,83 1.548,95 1.595,41 1.643,28 1.692,57

60GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E

IMPUESTO A LA RENTA 832.716,97 1.158.961,34 759.881,72 242.075,62 -364.884,50 -1.037.218,15 -1.755.937,96

61 15% PARTICIPACIÓN TRABAJADORES 124.907,54 173.844,20 113.982,26 36.311,34 0,00 0,00 0,00

62 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS 707.809,43 985.117,14 645.899,46 205.764,27 -364.884,50 -1.037.218,15 -1.755.937,96

63 IMPUESTO A LA RENTA CAUSADO 174.233,60 277.869,55 142.097,88 45.268,14 0,00 0,00 0,00

79 GANANCIA (PÉRDIDA) NETA DEL PERIODO 533.575,83 707.247,59 503.801,58 160.496,13 -364.884,50 -1.037.218,15 -1.755.937,96

82 RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AÑO 533.575,83 707.247,59 503.801,58 160.496,13 -364.884,50 -1.037.218,15 -1.755.937,96



2013

ESCENARIO PESIMISTA

CALBAQ S.A.

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137

CÓDIGO CUENTAS 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

1 Activo 12.372.555,10 12.588.174,80 12.267.677,94 12.427.627,81 12.181.414,49 11.539.590,28 10.115.909,89

101 Activo Corriente 10.664.050,68 10.980.815,62 10.671.490,70 10.842.389,06 10.606.905,27 9.975.596,00 8.562.220,24

10101 Efectivo y equivalentes al efectivo 794.924,35 1.183.302,67 1.363.853,40 1.326.761,46 1.282.872,55 1.128.927,84 1.016.035,06

10102 Activos Financieros 245.483,38 315.596,07 299.816,27 293.819,94 279.128,94 265.172,50 251.913,87

1010205 Documentos y Cuentas por Cobrar clientes no relacionados 4.694.695,96 4.000.253,91 3.800.241,21 4.028.255,68 4.073.820,80 4.155.297,21 3.532.002,63

1010206 Documentos y Cuentas por Cobrar clientes relacionados 367.360,19 542.665,35 515.532,08 546.464,01 555.655,83 444.524,66 377.845,96

1010207 Otras cuentas por cobrar relacionadas locales 5.515,78 63.196,04 60.036,24 63.638,41 64.911,18 66.209,40 56.277,99

1010208 Otras cuentas por cobrar 631.753,52 579.977,40 550.978,53 584.037,24 554.835,38 499.351,84 424.449,07

1010209 (-) provisión cuentas incobrables y deterioro -95.217,04 -134.661,91 -127.928,81 -125.370,24 -122.862,83 -110.576,55 -93.990,07

10103 Inventarios 3.842.159,79 3.755.125,52 3.567.369,25 3.496.021,86 3.321.220,77 2.989.098,69 2.540.733,89

10104 Seguros y otros pagos anticipado 7.476,71 113.901,01 108.205,96 106.041,84 100.739,75 90.665,77 77.065,91

10105 Activos por Impuestos Corrientes 169.898,05 561.459,56 533.386,58 522.718,85 496.582,91 446.924,62 379.885,93

102 Activo No Corriente 1.708.504,42 1.607.359,17 1.596.187,24 1.585.238,75 1.574.509,22 1.563.994,29 1.553.689,66

10201 Propiedad, planta y equipo 1.592.092,71 1.490.847,46 1.482.005,76 1.473.340,90 1.464.849,33 1.456.527,59 1.448.372,29

1020102 Edificio 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57 1.048.762,57

1020104 Instalaciones 345.476,23 266.121,95 260.799,51 255.583,52 250.471,85 245.462,41 240.553,17

1020105 Muebles y enseres 136.005,02 131.979,81 129.340,21 126.753,41 124.218,34 121.733,97 119.299,30

1020106 Maquinas y equipos 241.892,58 268.742,58 263.367,73 258.100,37 252.938,37 247.879,60 242.922,01

1020108 Equipo de computación 105.734,86 78.159,57 76.596,38 75.064,45 73.563,16 72.091,90 70.650,06

1020109 Vehículos 413.205,07 515.665,73 505.352,42 495.245,37 485.340,46 475.633,65 466.120,98

1020112 (-) Depreciación acumulada propiedades, planta y equipo -698.983,62 -818.584,75 -802.213,06 -786.168,80 -770.445,42 -755.036,51 -739.935,78

1020603 Documentos y Cuentas por Cobrar 91.616,95 91.616,95 89.784,62 87.988,92 86.229,14 84.504,56 82.814,47

1020501 Activo Diferido por Impuesto Diferido 16.240,65 16.240,65 15.915,84 15.597,52 15.285,57 14.979,86 14.680,26

1020706 Otros activos no corrientes 8.554,11 8.654,11 8.481,03 8.311,41 8.145,18 7.982,28 7.822,63

2 Pasivo 10.602.105,81 10.110.477,48 9.286.179,03 9.285.632,77 9.404.303,97 9.799.697,91 10.131.955,48

201 Pasivo Corriente 6.702.845,20 7.328.391,94 6.280.489,22 6.219.829,16 6.274.399,68 6.604.327,40 6.869.723,37

20103 Cuentas y Documentos por Pagar 4.061.326,64 3.770.297,68 3.958.812,56 4.029.323,95 4.112.901,16 4.357.498,48 4.532.160,32

20104 Obligaciones con instituciones financieras locales 1.184.648,87 1.125.268,42 1.181.531,84 1.205.162,48 1.234.265,73 1.295.979,01 1.360.777,96

20106 Porción Corriente de Obligaciones Emitidas 642.759,21 438.282,75 460.196,89 474.002,79 494.222,88 518.934,02 544.880,72

20107 Otras Obligaciones Corrientes 338.826,44 679.159,04 483.525,43 309.024,77 227.445,29 216.073,03 205.269,38

20108 Cuentas por Pagar Diversas / Relacionadas 458.484,04 187.069,04 196.422,49 202.315,17 205.564,62 215.842,85 226.635,00

20113 Otros Pasivos Corrientes 16.800,00 1.128.315,01 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

ESCENARIO PESIMISTA

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FIGURA 72 Estado de Situación Financiera escenario pesimista

CÓDIGO CUENTAS 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

202 Pasivo No Corriente 3.899.260,61 2.782.085,54 3.005.689,82 3.065.803,61 3.129.904,29 3.195.370,51 3.262.232,10

20202 Cuentas y Documentos por Pagar 250.000,00 260.000,00 273.000,00 278.460,00 286.813,80 295.418,21 304.280,76

20203 Obligaciones con instituciones financieras 674.237,68 377.592,72 396.472,36 404.401,80 412.489,84 420.739,64 429.154,43

20204 Cuentas por Pagar Diversas / Relacionadas 840.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

20205 Obligaciones emitidas 1.066.500,00 845.000,00 971.750,00 991.185,00 1.011.008,70 1.031.228,87 1.051.853,45

20207 Provisiones por beneficios a empleados 1.068.522,93 1.299.492,82 1.364.467,46 1.391.756,81 1.419.591,95 1.447.983,79 1.476.943,46

3 Patrimonio Neto 1.770.449,29 2.477.697,32 2.981.498,90 3.141.995,03 2.777.110,53 1.739.892,38 -16.045,58

301 Capital 400.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00 400.000,00

302 Aportes de socios o accionistas para futura capitalización 45.000,00 45.000,00 45.000,00 45.000,00 45.000,00 45.000,00 45.000,00

304 Reservas 214.556,75 253.003,00 253.003,00 253.003,00 253.003,00 253.003,00 253.003,00

306 Resultados Acumulados 630.674,30 1.110.892,98 1.779.694,32 2.283.495,90 2.443.992,03 2.079.107,53 1.041.889,38

307 Resultados del Ejercicio 480.218,24 668.801,34 503.801,58 160.496,13 -364.884,50 -1.037.218,15 -1.755.937,96

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 12.372.555,10 12.588.174,80 12.267.677,93 12.427.627,81 12.181.414,50 11.539.590,28 10.115.909,900,00 0,00

ESCENARIO PESIMISTA

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95INCREMENTO NETO (DISMINUCIÓN) EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO, ANTES DEL

EFECTO DE LOS CAMBIOS EN LA TASA DE CAMBIO 180.550,72 -37.091,94 -43.888,91 -153.944,71 -112.892,78

9501 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 24.055,85 3.260,26 -117.888,83 -342.428,42 -307.003,17

950101 Clases de cobros por actividades de operación 24.022.327,57 21.102.147,92 19.238.109,02 17.419.062,48 16.377.452,20

95010101 Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 24.022.327,57 21.102.147,92 19.238.109,02 17.419.062,48 16.377.452,20

950102 Clases de pagos por actvidades de operación -23.442.565,57 -20.708.693,39 -19.038.124,62 -17.434.081,47 -16.347.223,65

95010201 Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios -23.442.565,57 -20.708.693,39 -19.038.124,62 -17.434.081,47 -16.347.223,65

950105 Intereses pagados -299.626,01 -308.614,79 -317.873,24 -327.409,43 -337.231,72

950107 Impuestos a las ganancias pagados -256.080,14 -81.579,48 0,00 0,00 0,00


9502 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 40.993,20 30.705,45 38.905,94 37.687,09 36.514,66

950208 Importes procedentes por la venta de propiedades, planta y equipo 25.213,39 24.709,12 24.214,94 23.730,64 23.256,03

950209 Adquisiciones de propiedades, planta y equipo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

950212 Importes procedentes de otros activos a largo plazo 15.779,80 5.996,33 14.691,00 13.956,45 13.258,62

950213 Compras de otros activos a largo plazo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

9503 FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN) ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN 115.501,68 -71.057,64 35.093,98 150.796,62 157.595,74

950304 Financiación por préstamos a largo plazo 115.501,68 60.113,80 64.100,67 150.796,62 157.595,74

950305 Pagos de préstamos 0,00 -131.171,44 -29.006,69 0,00 0,00


9504 EFECTOS DE LA VARIACION EN LA TASA DE CAMBIO SOBRE EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL

EFECTIVO0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


9505 INCREMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO 180.550,72 -37.091,94 -43.888,91 -153.944,71 -112.892,78

9506 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO 1.183.302,67 1.363.853,40 1.326.761,46 1.282.872,55 1.128.927,84

9507 EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO 1.363.853,40 1.326.761,46 1.282.872,55 1.128.927,84 1.016.035,06

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ESCENARIO PESIMISTA

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FIGURA 73 Estado de Flujo de Efectivo escenario pesimista




96 GANANCIA (PÉRDIDA) ANTES DE 15% A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 759.881,72 242.075,62 -364.884,50 -1.037.218,15 -1.755.937,96

97 AJUSTE POR PARTIDAS DISTINTAS AL EFECTIVO: -272.451,84 -97.623,74 -15.723,38 -15.408,91 -15.100,73

9701 Ajustes por gasto de depreciación y amortización -16.371,70 -16.044,26 -15.723,38 -15.408,91 -15.100,73

9709 Ajustes por gasto por impuesto a la renta -142.097,88 -45.268,14 0,00 0,00 0,00

9710 Ajustes por gasto por participación trabajadores -113.982,26 -36.311,34 0,00 0,00 0,00

9711 Otros ajustes por partidas distintas al efectivo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

98 CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS: -463.374,04 -141.191,62 262.719,05 710.198,64 1.464.035,52

9801 (Incremento) disminución en cuentas por cobrar clientes 254.728,70 -296.051,85 -27.263,53 73.584,07 760.210,67

9803 (Incremento) disminución en anticipos de proveedores 33.941,11 13.001,47 31.604,26 59.895,17 80.798,20

9804 (Incremento) disminución en inventarios 187.756,28 71.347,38 174.801,09 332.122,08 448.364,80

9806 Incremento (disminución) en cuentas por pagar comerciales 188.514,88 70.511,38 83.577,22 244.597,32 174.661,83

9807 Incremento (disminución) en otras cuentas por pagar -1.128.315,01 0,00 0,00 0,00 0,00

9810 Incremento (disminución) en otros pasivos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

9820 Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 24.055,85 3.260,26 -117.888,83 -342.428,42 -307.003,17


ESCENARIO PESIMISTA

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Análisis alcanzado de la proyección de Estados Financieros del Escenario Pesimista

El escenario pesimista permite conocer que Calbaq S.A. con la disminución del

10% de las ventas en los 2 primeros años, es decir, 2015 y 2016 logró alcanzar utilidad en

dichos periodos, suponiendo que los productos no tuvo mayor demanda en los años 2017-

2019 se obtuvo pérdidas, los costos de ventas disminuyeron en un 15% debido a la poca

compra de materia prima y materiales para la producción de productos. Los gastos

aumentaron el 3% considerando que los gastos de publicidad no pudieron obtener un

incremento mayor debido a la poca generación de ingresos por ventas.

El Estado de Situación Financiera de Calbaq S.A. demuestra una disminución en el

total de activos debido a que las ventas disminuyeron en un 10%.

Las cuentas por cobrar y pagar sufren variaciones debido a que aún sin lograr recuperar

cartera la compañía se ve en la necesidad de pagar a sus proveedores, con los respectivos

pagos de nóminas e impuestos.

La compañía para cubrir sus gastos que aumentaron en un 3% debe aplicar las

estrategias de cobro que permita cubrir con las cuentas por pagar que se generan en la

operación de la compañía.

Con la proyección del Estado de Flujo de Efectivo determinamos que disminuye el

efectivo, debido a que el rubro de cobros por actividades de operación disminuye cada año

afectando los pagos a proveedores.

Como conclusión del escenario pesimista se determina que se deben mejorar las

estrategias de ventas y publicidad así como también las políticas de cobro y estrategias de

pagos que permitirá cumplir con los objetivos favorables de la compañía.

142

142

Análisis de los Indicadores Financieros de los Estados Financieros proyectados

Indicadores Financieros escenario optimista

FIGURA 74 Indicadores Financieros escenario optimista

Análisis de los Indicadores Financieros Proyectados escenario Optimista.

a. Índice de Liquidez

En cuanto a la Liquidez de Calbaq se puede observar que el indicador incrementa

progresivamente durante el periodo de proyección, contando con $1,58 para cubrir sus

pasivos corto plazo manteniendo su credibilidad ante los proveedores. El capital de trabajo

Índice Fórmula 2015 2016 2017 2018 2019

Razón de Circulante Activo Circulante 1,13 1,23 1,35 1,47 1,58

Pasivo Circulante

Prueba ácida Activo Circulante - Inventarios 1,09 1,21 1,34 1,47 1,59

Pasivo Circulante

Capital de Trabajo Activo Circulante - Pasivo Circulante 5.051.131,10 8.374.064,38 13.242.923,13 19.798.470,42 28.204.022,41

Activos Totales 1,23 1,31 1,40 1,51 1,62

Pasivos Totales

Pasivo Total 4,38 3,26 2,48 1,96 1,61

Patrimonio

Pasivos de Corto Plazo 3,82 2,97 2,31 1,85 1,53

Patrimonio

Pasivos de Largo Plazo 0,56 0,30 0,17 0,11 0,08

Patrimonio

Margen de Utilidad Bruta Ventas - Costo Productos Vendidos 0,39 0,42 0,45 0,47 0,50

Ventas

Margen de Utilidad Neta Utilidad después de Impuestos 0,07 0,11 0,14 0,17 0,20

Ventas

Retorno sobre Activos Utilidad después de Impuestos 0,08 0,10 0,11 0,11 0,12

Total de Activos

Utilidades Netas de Operación Utilidades antes de Intereses e Impuestos 0,14 0,16 0,17 0,18 0,18

Total de Activos

Rotación de Activos Ventas anuales 1,19 0,94 0,78 0,67 0,58

Activos Totales


Indices de Rentabilidad

Escenario Optimista

Indices de Liquidez

Razón de endeudamiento

Razón Deuda-Capital

Razón de Deuda de Corto Plazo

a Capital Total

Razón de Deuda de Largo Plazo

a Capital Total

143

143

aumenta año tras año financiando la operación de la compañía sin necesidad de recurrir a

terceros.

b. Índice de Endeudamiento

El Indicador de deuda capital refleja que a lo largo de la proyección disminuye

hasta llegar 1,61 logrando manejar el endeudamiento que atraviesa Calbaq, de igual

manera el endeudamiento a corto plazo decrece a medida que se van cancelando las

obligaciones bancarias, la deuda a largo plazo muestra indicadores bajos que indican la

fortaleza que tiene el patrimonio frente a los compromisos de pago.

c. Índice de Rentabilidad

Como se puede observar el margen de utilidad de Calbaq asciende 3% por año de

proyección luego de pagar los impuestos de Ley, margen representativo para los

accionistas. El retorno de los activos incrementa año tras años demostrando la eficiencia de

la administración al incrementar la utilidad que generan dichos activos.

Indicadores Financieros escenario pesimista

FIGURA 75 Indicadores Financieros escenario pesimista

Índice Fórmula 2015 2016 2017 2018 2019

Razón de Circulante Activo Circulante 1,70 1,74 1,69 1,51 1,25

Pasivo Circulante

Prueba ácida Activo Circulante - Inventarios 1,13 1,18 1,16 1,06 0,88

Pasivo Circulante

Capital de Trabajo Activo Circulante - Pasivo Circulante 4.391.001,48 4.622.559,90 4.332.505,59 3.371.268,60 2.281.731,02

Activos Totales

Pasivos Totales 1,32 1,34 1,30 1,18 1,00

Pasivo Total

Patrimonio 3,11 2,96 3,39 5,63 -631,45

Pasivos de Corto Plazo

Patrimonio 2,11 1,98 2,26 3,80 -428,14

Pasivos de Largo Plazo

Patrimonio 1,01 0,98 1,13 1,84 -203,31

Margen de Utilidad Bruta Ventas - Costo Productos Vendidos 0,40 0,44 0,47 0,50 0,52

Ventas

Margen de Utilidad Neta Utilidad después de Impuestos 0,02 0,01 -0,02 -0,06 -0,11

Ventas

Retorno sobre Activos Utilidad después de Impuestos 0,04 0,01 -0,03 -0,09 -0,17

Total de Activos

Utilidades Netas de Operación Utilidades antes de Intereses e Impuestos 0,09 0,04 0,00 -0,06 -0,14

Total de Activos

Rotación de Activos Ventas anuales 1,93 1,71 1,57 1,49 1,53

Activos Totales

Razón Deuda-Capital

Razón de Deuda de Corto Plazo

a Capital Total

Razón de Deuda de Largo Plazo

a Capital Total

Escenario Pesimista

Indices de Liquidez


Razón de endeudamiento

Indices de Rentabilidad

144

144

Análisis de los Indicadores Financieros Proyectados escenario Pesimista.

d. Índice de Liquidez

Dentro del escenario pesimista se puede observar que el comportamiento del índice

de liquidez es positivo al inicio de la proyección pero en el transcurso de los periodos

decrece hasta llegar a $1,25. El Capital de Trabajo se ve afectado disminuyendo año tras

año con el riesgo de perder la capacidad de financiar con recursos propios la operación del

negocio.

e. Índice de Endeudamiento

El nivel de deuda durante la proyección muestra a nivel general que Calbaq

mejoraría su índice hasta llegar a un equilibrio de $1, sin embargo con relación al capital

total se observa que la deuda de corto y largo plazo no podría ser solventada con el

patrimonio de la compañía

f. Índice de Rentabilidad

El índice de Rentabilidad demuestra que el margen de utilidad bruta no es

suficiente para cubrir los gastos operativos de la compañía dando como resultado

indicadores bajos, los costos elevados y la falta de rotación de los activos impiden que

Calbaq cuente con un margen de rentabilidad óptimo que permita a los accionistas el

retorno de su inversión.

145

145

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

CONCLUSIONES

Calbaq S.A. es una empresa con más de 40 años de experiencia en la fabricación de

productos de limpieza, incursionando en el mercado con varias líneas de productos en las

que se encuentran como principales; la línea de cuidado para el hogar, Confites y Varios

(espuma de carnaval), las mismas que se encuentran auspiciadas por marcas

internacionales como Wrigley, Orbit, Skittles, demostrando una gran competitividad por

su calidad e innovación en los productos que oferta. Una vez realizado el análisis

propuesto en el presente trabajo se concluyó lo siguiente:

Que, según el análisis externo se ha determinado que la situación política y legal

influye directamente en el comportamiento de Calbaq frente al entorno económico, las

reformas tributarias son en la actualidad un factor indispensable a considerar antes de

invertir en el negocio.

Que, en la evaluación interna se pudo observar que Calbaq maneja una estructura

bien definida, sin embargo el área financiera presenta falencia con respecto a la

comunicación, conocimiento y falta de planificación de la información financiera por parte

de los integrantes de la misma. El desconocimiento de la importancia de los indicadores

financieros y su interpretación para la toma de decisiones conlleva a limitar a la gerencia a

tomar acciones oportunas para el beneficio de la compañía.

Que, la empresa según el análisis maneja un índice de liquidez aceptable que le

permite cubrir las obligaciones corrientes.

Que, las políticas y procedimientos que posee Calbaq no se encuentran actualizadas

y carecen de un plan de recuperación de cartera vencida, las cuentas por cobrar rotan 5,78

146

146

veces y el periodo de cobro es de 62 días, esto demuestra que se deben mejorar los

procesos debido a que existen clientes que están catalogados como Mayoristas que

manejan un crédito de 30 días estando debajo del índice de cobro.

Que, las cuentas por pagar se cancelan cada 91 días rotando un promedio de 3,95

veces en el año, Calbaq no maneja políticas de cuentas por pagar ni un manual de

procedimientos en el que se establezcan políticas y procedimientos a seguir con un

proveedor.

Que, Calbaq actualmente mantiene obligaciones con Instituciones Financieras a

corto y largo plazo, deudas con el Mercado de Valores y Con Terceros, elevando el índice

de endeudamiento. Es por ello que el modelo de gestión financiera contribuirá con

estrategias que ayuden a mejorar la rentabilidad de la compañía.

RECOMENDACIONES

De acuerdo con el análisis financiero realizado y los resultados obtenidos de la

compañía Calbaq S.A. se recomienda lo siguiente:

Que, Calbaq S.A. debe considerar las estrategias planteadas en el presente Modelo

de Gestión Financiera para la ejecución del mismo como una herramienta para la toma de

decisiones, que ayuden a mejorar la actual gestión financiera y así maximizar las utilidades

y reducir los gastos y costos que se generan de las actividades de la compañía.

Que, se debe realizar un análisis y comparación de los estados financieros al cierre

de cada ejercicio económico con el fin de determinar las necesidades de la compañía y los

objetivos que desea alcanzar en el corto como en el largo plazo; permitiendo a la empresa

determine las acciones que puedan tomarse para conseguir dichos objetivos, así como para

conocer la situación financiera en la que se encuentra Calbaq S.A.

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Que, se debe aplicar los Indicadores Financieros al Estado de Situación Financiera

y al Estado de Resultados Integral una vez al año para permitir a los administradores tomar

decisiones oportunas.

Que, se elaborare un presupuesto de ingresos y gastos al inicio de cada periodo para

comparar y evaluar las metas de la gerencia en cuanto a las utilidades, se reduzcan los

costos de manera que estos se adecuen a las operaciones normales de la empresa.

Que, se deben eliminar las líneas de productos que no generan buenos niveles de

utilidad, innovar y proporcionar al mercado nuevos productos para conseguir incrementar

las ventas de la compañía.

Que, se deben establecer medidas claras y concretas aplicando estrategias de cobro

para el manejo de las cuentas por cobrar ya que la recuperación a tiempo de las mismas

proveen a la compañía fondos para su desarrollo normal y el retraso puede causar un grave

problema de liquidez que implicaría la necesidad de préstamos bancarios que afectaría

directamente a la utilidad esperada.

Que, se apliquen las estrategias de pago a los proveedores para lograr mantener las

buenas relaciones que la empresa ha conseguido con sus proveedores cumpliendo con los

pagos establecidos, a fin de que Calbaq S.A. pueda seguir beneficiándose del crédito por

parte del mismo.

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