Memoria Anual 2012

FEDERACIÓN INTERNACIONAL DE ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES Mem

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ÍNDICE

Palabras del Presidente 5

Presentación 8

Objetivos 8

Estructura Institucional

• SociosFIAP 9

• ComisiónDirectiva 13

OrganizaciónyAdministración 14

• Administración 14

• ComitésTécnicos 15

• AsesoríaExterna 15

PlanEstratégico 17

• CumplimientodeMetasyObjetivos 17

CifrasEstadísticas 30

• TrabajadoresAfiliados 30

• TrabajadoresCotizantes 31

• FondosAdministrados 32

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PALABRAS DEL PRESIDENTE

La actividad de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos dePensiones (FIAP),duranteelejerciciocomprendidoentremayode2012yabrilde 2013, estuvo orientada a perfeccionar y fortalecer los sistemas de ahorro ycapitalizaciónindividualdelos18sociosmiembrosdelaorganización;asícomodifundir,anivelinternacional,losefectospositivosquetienelacreaciónydesarrollodelossistemasdecapitalizaciónindividualenlospaísesquelohanimplementado.

Unodelosobjetivosprimordialesquenosplanteamosenesteperíodo,yacordeanuestroquehacer,fuedifundirydefenderactivamentelaorganizaciónindustrialmásefectivaenlossistemasdecapitalizaciónindividual,considerandolasdistintasetapasdedesarrolloenqueéstosseencuentran.Paralograresteobjetivo,seencargóalabogadochilenoyespecialistaenmateriasprevisionales,AlejandroFerreiro,hacerunapresentaciónpara laAsamblea2012,que incluyaunanálisiscríticodelaspropuestasdereforma,queseestabanformulandoenotrospaíses,alaluzdelaexperienciachilena.

Nos abocamos también a promover los principios y características fundamentales que debieran tenerlossistemasdepensiones,yelentornoeconómicoenqueoperan,paracumplireficientementeconsusobjetivos.Enestalínea,FIAP,encargóaleconomistaexpertoenmateriasprevisionalesyasesordeFIAP,RodrigoAcuña,elaborardocumentos,queporunlado,definieranestosprincipios,yporotrocompararanlosmismosconlarealidaddelossistemasdecapitalizaciónenlosdistintospaíses,conelfindedetectaraquellos sistemas que se desviaban del esquema ideal y proponer perfeccionamientos que corrijan esasdesviaciones.

Estos trabajos, fueron enviados a nuestros socios y difundidos a través de la página web FIAP, y seconstituyeronenun insumomuyimportanteparaanalizar lasreformasque,enesteperíodo,seestabanplanteandoenalgunospaísesmiembros,eidentificarlosbeneficiosyperjuiciosparaelafiliadoylaindustria,yprepararlosargumentosydefensanecesariaquecontrarrestelasiniciativasquepuedandebilitarlo.

Tampocodudamosencolocarestostemascomunicacionalmente,dandoaconocersobrelospeligrosquepodríaacarrearllevaracabodichasreformas,asícomoinvitandoaunaabiertayprovechosadiscusióndeltema.Consecuenteconello,enelSeminarioInternacionalFIAP2013yVICongresoFIAP–ASOFONDOS,realizadoenCartagenade Indias,Colombia, se incorporóunapresentacióndeRodrigoAcuña, titulada“¿Cuálesdebenserlosobjetivosdeunareformaprevisional?,análisiscríticodelasreformasrecientes”.

Tambiénnospropusimoscomoobjetivo,apoyaraquellosestudiosqueanalicenlosefectospositivosquetienenlacreaciónydesarrollodelossistemasdecapitalizaciónindividualsobrelaeconomía.MenciónespecialfueelEstudioquepreparóSURA,elcualreunióadestacadoseconomistasregionales,quienesanalizaronycuantificaronelimpactodeestesistemaenelcrecimientodelaeconomía,losmercadosdetrabajo,decapitales yde segurosdevida.FIAPse comprometió adifundir los resultadosdelmismo, e incorporóunpanelespecialtitulado“CirculoVirtuosoentreelDesarrollodelSistemadeCapitalizaciónIndividualyelDesarrolloEconómico”enelSeminarioInternacional2013yVICongresoFIAPASOFONDOSarealizarseenColombia.

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Elperiodotampocoestuvoexentodecríticasa lossistemasprevisionales.Enesesentido,FIAPestuvoatentoaentregarrespuestaoportunaatravésdelenvío,atodossusasociados,deunaversiónactualizadadeldocumento“MitosyRealidades”quepreparaperiódicamentelaAsociacióndeAFPdeChile,dondeseidentificanlasobjecionesmásrecurrentesqueseefectúanalossistemasdecapitalizaciónindividualenlosdistintospaísesdondeFIAPestápresenteysedetallanlíneasargumentalesespecialmentefundamentadaspararebatiresascríticas.

Comoobjetivopermanentede estaorganización,nos comprometimos apromover el fortalecimientoydesarrollodelsistemaprevisionalbasadoenModeloMultipilar (Pilarnocontributivoy focalizado,Pilardecapitalización individualyPilarvoluntariocon incentivos).Coneste foco, sedesarrollóelSeminarioInternacionalFIAP2012,losdías31demayoy1dejuniode2012enMéxico,yseorganizóalañosiguiente,enformaconjunta,elSeminarioInternacionalFIAP2013yelVICongresoFIAP-ASOFONDOS,losdías11y12deabrilde2013,enColombia.

Tambiénestosobjetivospermanentesseplasmaronennumerosaspublicacionesydocumentos,preparadosporFIAP, donde cabedestacar la publicacióndelLibroFIAP2012 “Oportunidades yDesafíos de losSistemasdeCapitalizaciónIndividualenunMundoGlobalizado”,queFIAPenvióasusasociadosydifundióampliamente,entrelasautoridades,representantesdeorganizamosinternacionales,académicos,etc.Aestoúltimo,sesumaronencuentrosenseminarios,organizadosporFIAP,conimportanteconvocatoriayunnutrido intercambiode experiencias y desafíos comunes endiversos ámbitos, especialmente enmateriademejoramientodelaspensionesyreformasalainstitucionalidad,lacualdebeevolucionarsegúnvayancambiando lascondicionesdemográficasyeldesarrolloeconómico,entreotrasvariablesparticularesdecadapaís.

También,ensutareadeinterlocutorválidofrentealasautoridadesdelsector,académicos,laindustria,FIAPhasidoinvitadaainnumerablesforosyseminarios,organizadospororganismosinternacionaleseinstituciones.Enposdeestemismofin,lapresidenciaFIAP,participóenvariosencuentros,deloscualesresaltamos,laConferenciadelaOrganizaciónInternacionaldelTrabajo(OIT)realizadaenjuniode2012,enSuiza,yenelencuentroanualdelGlobalForumonPrivatePensionsdelaOrganizaciónparalaCooperaciónyelDesarrolloEconómico(OCDE)ylaOrganizaciónInternacionaldeSupervisoresdePensiones(IOPS),quesedesarrollóenoctubrede2012,enChile,conlaSuperintendenciadePensionesdeChilecomoorganismoanfitrión.Estepresidente,fueinvitadoaparticiparenelreferidoforo,enelpanel“Inversióndelargoplazoeinversioneseninfraestructura”,conlapresentación“Laimportanciadelosfondosdepensionescomoinversionistasdelargoplazoysurolenlosgobiernoscorporativos”.Enestaúltimainstancia,académicosyespecialistasinternacionalesqueasistieronaestareunión,compartieronexperienciassobreeldesarrollodelossistemasdepensionesenLatinoamérica,enparticularsobrecostos,cobertura,roldelaindustriaeneldesarrolloeconómico,educaciónfinancieraycomunicaciónsobretemasdepensiones.EnmicalidadderepresentantedeFIAPenestosencuentros,tambiénmepreocupédedifundireléxitodeestossistemasenlospaísesquelohanadoptado,especialmenteenChile,haciendoreferenciaalasconclusionesdelInformedelaComisiónMarcel,quediopiealaReformadelSistemaPrevisionalchilenoelaño2008,elcualseñalaquelasAdministradorasdeFondosdePensiones(AFP)hansidoeficientesensutareadetransformarenpensioneslosfondosprevisionalesenlastresdécadasdeexistenciadelsistemayquelosproblemasdelaspensionesbajasseoriginanenrazonesexógenasalaadministración.

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Estimados asociados, sabemos que tenemos desafíos pendientes. Las cifras muestran la eficiencia delsistemadecapitalizaciónindividualparalograrbuenastasasdereemplazoenelcasodelaspersonasquehancotizadoregularmentealolargodesuvida,perosubsistenproblemasdedistintoordenqueesnecesarioabordar.

Enefecto,elaumentodelaexpectativadevidadelapoblación;laprecariedaddelempleoenlospaísesconeconomíasendesarrollo,comoeslarealidaddelamayorpartedenuestrosasociados;losbajosporcentajesacotizarenlascuentasindividualesylapocaregularidadenlascotizaciones,atentancontraellogrodetasasdereemplazodelordendel70%,porcentajealqueaspiraelampliocontingentedecotizantesquesejubilacadaaño.

Porelloes relevantemantenernosactivoseneldesarrollodenuevosperfeccionamientosa los sistemasdeahorroycapitalizaciónencadaunadelasnacionesmiembrosdeFIAP,participandoconpropuestasyestudios–anivelgremialydelosEstados-,quepermitanasegurarahorrosindividualessuficientesparagenerartasasdereemplazoquesatisfaganlasexpectativasdelaspersonas.Almismotiempo,resultacadavezmásimportanteconcientizaralostrabajadoresdelaimportanciaquetienenlosdistintosfactoresqueimpactanenlastasasdereemplazo,demodoqueellosseanverdaderamentepartícipesenlaconstruccióndesupensión.Ciertamente,éstossoncaminosclavesparaasegurarlasostenibilidaddelsector.

En la presenteMemoria es posible constatar en detalle las diferentes actividades y estudios realizadosduranteelpasadoejercicio.Losinvitamosarepasarlos,demodoquesirvandeinspiraciónparaabordarlosdesafíosquevienen.

Guillermo Arthur ErrázurizPresidente FIAP

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La Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones, FIAP, es una organizacióninternacionalcuyapersonería jurídicafueotorgadaen laciudaddeMontevideo,el29de juniode2004,medianteelDecretoSupremoNro801,emitidoporelMinisteriodeEducaciónyCulturadeUruguay.

Enseptiembredelmismoaño,eldecretoexentoNº3154,delMinisteriodeJusticiachileno,autorizóalaFIAPadesarrollaractividadesenChile,bajoelnombredeFederaciónInternacionaldeAdministradorasdeFondosdePensiones,AgenciaenChile.

Desdesucreación,enmayode1996,laFIAPsehaconstituidoenunorganismointernacionalqueagrupaa todos lospaíses con sistemasde administradorasde fondosdepensiones y a aquellos enprocesodecreación,conelobjetodedifundirlossistemasdeahorroycapitalizaciónindividual,compartirexperiencias,analizarproblemas y convertirse enuna instancia capazdehacerpropuestas e interactuar en el ámbitointernacionalenconjuntoconlasasociacionesnacionales.

Objetivos

LosobjetivossocialesdelaFederación,definidosensusestatutosson:

• Difundirelconocimientoylaprácticadelossistemasprivadosdefondosdepensiones.

• Representarlasinquietudesdelossocioseninstanciasinternacionales.

• Colaborarconlasautoridadespúblicasyentidadesinternacionales.

• Promovereldictadodedisposicioneslegalesyreglamentarias.

• Editarfolletos,circulares,revistasylibrosdepromoción,páginaWebymaterialaudiovisualdecomúninterésgremial.

• Mantenerrelacionesconentidadesinternacionalessimilares.

• Crearorganismosocomitéstécnicos,odeotranaturaleza,destinadosaestudiaryelaborarmaterialdeapoyoparasudifusión.

• Difundirydefenderlosvalores,principiosyfundamentosdelaactividadprivadaenelámbitodelaadministracióndelossistemasprivadosdepensiones.

• Establecervínculosentrelaspersonasyentidadesrelacionadasconlagestióndelossistemasprivadosdepensiones.

• Ejercerlarepresentacióndetodaslasinstitucionesafiliadasenlosasuntosdeinteréscolectivoqueseancompatiblesconsusfinesestatutarios.

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ESTRUCTURA INSTITUCIONAL

La dirección y administración de la Federación es ejercida: a) la AsambleaGeneral de Socios; y b) laComisiónDirectiva,quenombraalSecretarioGeneral,quienlosrepresentaenlasoficinasyserviciosquelaorganizaciónrealice.

SOCIOS FIAP

LosestatutosdelaFIAPestablecenvariadasformasdepertenenciaalorganismo,queacontinuaciónsedetallan:

Socios plenos

Correspondealasasociaciones,federaciones,cámarasuotrasinstitucionessimilares,conpersoneríajurídica,deaquellospaísesquetenganestablecidolegalmentesistemasdeadministradorasdefondosdepensioneso similares, y que tengan como afiliados a entidades que participen en la administración, cobertura uotorgamientodeprestaciones,beneficioso serviciospropiosdedichos sistemas.Asimismo,podrán sersocios las entidades de aquellos países que, aún sin poseer asociaciones, cámaras u otras institucionessimilaresalasmencionadasanteriormente,seencuentrenvinculadasalasactividadesseñaladasenella.

PuedenserdeclaseAodeclaseB,segúnsioptanporpagarlaaportacióntotaloparcialquedeterminelaAsambleaGeneral.

Socios colaboradores

Correspondeatodasaquellasinstitucionesyempresasinteresadasenlossistemasprivadosdepensiones.

AMayode2013,18institucionesde16paísesdeAméricayEuropasonSociosPlenosdeFIAPy,9delasprincipalesgestorasdeactivosanivelmundialsehanincorporadocomoSociosColaboradores.

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PAÍS SOCIOS PLENOS

BOLIVIA AsociaciónBolivianadeAdministradorasdeFondosdePensiones(*).

BULGARIA AsociaciónBúlgaradeCompañíasdeSeguridadComplementariadePensiones(BASPSC).

COLOMBIA AsociaciónColombianadeAdministradorasdeFondosdePensionesydeCesantía(ASOFONDOS).

COSTARICA OperadoradePlanesdePensionesComplementariasdelBancoPopularydeDesarrolloComunal,S.A.(PopularPensiones).

CHILE AsociacióndeAdministradorasdeFondosdePensiones.AsociaciónGremial.

CURAÇAO StichtingVidanovaPensionFund.

ELSALVADOR AsociaciónSalvadoreñadeAdministradorasdeFondosdePensiones(ASAFONDOS).

ESPAÑA AsociacióndeInstitucionesdeInversiónColectivayFondosdePensiones(INVERCO).

KAZAJSTÁN AsociacióndeInstitucionesFinancierasdeKazajstán”(FinancialInstitutions’Associationof Kazakhstan,AFK).

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HONDURAS SociedadAdministradoradeFondosdePensionesAtlántida,S.A.(AFPAtlántida).(**)

MÉXICO AsociaciónMexicanadeAdministradorasdeFondosparaelRetiro,AsociaciónCivil(AMAFORE).

PANAMÁ ProgresoAIFPC,SA.

PERÚ AsociacióndeAdministradorasPrivadasdeFondosdePensiones.

POLONIA CámaradePensionesPolaca(IzbaGospodarczaTowarzystwEmerytalnych,IGTE).

REPÚBLICADOMINICANA AsociaciónDominicanadeAdministradorasdeFondosdePensiones(ADAFP).

UCRANIA BancoComercialArkadaS.A.

URUGUAY AFAPSURAS.A.

URUGUAY RepúblicaAFAPS.A.

URUGUAY UniónCapitalAFAPS.A.

(*)Enformación.(**) Honduras:PaísColaborador.

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SOCIOS COLABORADORES

1.AEGONGLOBALPENSIONS

3.BNYMELLON

2.AMUNDIASSETMANAGEMENT

4.LARRAíNVIAL

5.M&GINVESTMENT 6.PICTET&CIE(EUROPE)S.A.SUCURSALESPAÑA

7.PRINCIPALFINANCIALGROUP 8.RISKMATHICSFINANCIALINNOVATION

9.STATESTREETGLOBALADVISORS

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COMISIÓN DIRECTIVA AMayode2013,eldirectoriodelaFIAPestáconformadoporcincomiembros.ElPresidenteycuatrodirectoresquetienencalidaddeVicepresidentes.

Lassesionesdeldirectorioserealizanalomenosunavezalañoyenellasparticipaelsecretarioejecutivo.

VicepresidenteWojciechNagel,Polonia.

VicepresidenteOscarFranco,México.

PresidenteGuillermoArthur,Chile.

VicepresidenteSantiagoMontenegro,

Colombia.

VicepresidenteLuisValdivieso,Perú.

VicepresidenteEduardoFuentes,España.

VicepresidenteMarianoRabadán,España.

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ORGANIZACIÓN Y ADMINISTRACIÓN

SecretarioGeneral: GladysOtárola

GerentedeEstudios: ManuelTabilo

AsistenteAdministrativo: AnaTolosa

Sede: SantiagodeChile Avda.NuevaProvidencia2155,TorreC,Piso9,Oficina901,

Providencia.

Teléfono: (56-2)2381-1723

Fax: (56-2)2381-2655

E-mail: fiap@fiap.cl

SitioWeb: http://www.fiap.cl

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COMITÉS TÉCNICOS

Duranteelaño2012yprimercuatrimestre2013,hanfuncionadolossiguientescomitéstécnicos:

Comité de Coordinadores de las Asociaciones e Instituciones Afiliadas

EstecomitéestáconformadoporlosgerentesydirectoresdelasasociacionesgremialesytieneporobjetoproponertrabajosyestudiosdeinterésdelosasociadosaserrealizadosporlaFIAPoporunainstituciónexterna.Duranteel2012,losmiembrosdelComitédeCoordinadoresparticiparonenlaAsambleaAnualrealizadaenmayode2012,Cancún,México.

Comité de Inversiones

Estecomitéestáconformadoporlosgerentesdeinversióndelosfondosdepensiones.Tieneporobjetoelaborarundiagnósticode las regulacionesa las inversionesde los fondosdepensionesen lospaísesyproponerperfeccionamientosquecontribuyanaqueelprocesodeinversióndelosfondosdepensionessedesarrolledeunaformaconsistenteconelpropósitodelSistemaPrevisionalyenbeneficiodesusmiembros.

ASESORÍA EXTERNA

Desdeelaño2002hastaFebrero2010,colaboróconnosotros-encalidaddeasesorexternodelaFIAP-elseñorAugustoIglesias,quieneseconomista,conpostgradoenlaUniversidaddeCalifornia,LosÁngeles,EstadosUnidos.Además,essociodePrimaméricaConsultores(Chile),especialistaentemasprevisionalesyconsultordelBancoMundial.ApartirdeMarzo2010AugustoIglesiasasumióelcargodeSecretariodePrevisiónSocialenelgobiernodelPresidentedeChile,Sr.SebastiánPiñera.Desdefebrerode2010,elSr.RodrigoAcuñacolaboraconlaFIAPcomoAsesorExterno.RodrigoAcuñaesIngenieroComercialconmenciónenEconomíadelaPontificiaUniversidadCatólicadeChile,yademástieneunpostgradoenelProgramaInteramericanodeMacroeconomíaAplicadadelamismacasadeestudios.AdemásesDirectordePrimAméricaConsultores(Chile).

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PLAN ESTRATÉGICO

Duranteelejerciciodelaño2012yelprimercuatrimestredel2013,laFIAPcontinuósutrabajosobrelabasedeun“PlanEstratégicodeActividades”. Dicho plan comenzó a aplicarse a partir de julio de 2002, y define los objetivos estratégicos a partirde los cuales sedeterminarán las actividadesdelperíodo.Para el logrodeestasmetas se cuentaconelapoyodesociosrelevantes,entrelosqueseencuentranlasentidadesasociadasalaFIAP,organizacionesinternacionales,organismosreguladoresyauspiciadores.

CUMPLIMIENTO DE METAS Y OBJETIVOS (Mayo 2012 - Abril 2013)

Duranteelaño2012yelprimercuatrimestre2013serealizaronlassiguientesactividades,quenospermitieroncumplirlosobjetivosestratégicos.

OBJETIVO ESPECÍFICO N°1

Difundirydefenderactivamentelaorganizaciónindustrialmásefectivaenlossistemasdecapitalizaciónindividual,considerandolasdistintasetapasdedesarrolloenqueéstosseencuentran.

ACTIVIDADES

Con el objeto de definir las condiciones básicas para lograr una organización industrial eficiente en elsistemadecapitalizaciónindividual:

a. SeencargóaAlejandroFerreiroelEstudio“Análisiscríticodelaspropuestasdereforma,alaluzdelaexperienciachilena”.DichoestudiofuepresentadoalossociosenlaAsambleaFIAP2012(México),y la transcripcióneditadade lamismasepusoadisposiciónde losSociosFIAP.Lapresentaciónefectuadatuvoporobjetoplantearalgunas ideaspreliminaressobre la formacióndepreciosenelsistemadeAFPycubrirtresgrandestemasreferidosa:(i)loselementosfundamentalesdelapropuestadeHeinzRudolphylosacuerdosydiscrepanciasqueexistenconsusposturas;(ii)elanálisisylaspropuestasquepresentólaComisiónMarcelenChileparalareformaprevisionaldelaño2008(enlacualAlejandroFerreiroparticipó);y(iii)lascaracterísticasdelsistemadepensionessuecoyporquéestaalternativanoesconvenienteparaelcasodelospaísespertenecientesalaFIAP.

b. Sepublicó,atravésdelLibroFIAP2012(SeminarioFIAPMéxico2012),elartículodeMarioMarcel“EconomíaPolíticadelaReformaPrevisionalChilenadel2008”.

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OBJETIVO ESPECÍFICO N° 2

Definir y promover los principios y características fundamentales que debieran tener los sistemas depensiones(regulación,fiscalizacióneinstitucionalidad),yelentornomacroeconómicoenqueoperan,paraquecumplaneficientementeconsusobjetivos.

ACTIVIDADES

Conelfindecumplirconesteobjetivo,sellevaronacabolassiguientesactividades:

(i) Seelaboróydifundióeldocumento“Principiosdeoperaciónycaracterísticasfundamentalesquedebieratenerunsistemadepensionesdecapitalizaciónindividualyelentornomacroeconómicoenqueoperaparalograrconeficiencialastasasderemplazoobjetivo”.

(ii) Se elaboró y difundió el documento “Estudio comparativo entre principios y característicasfundamentalesdeunsistemadecapitalizaciónindividualylarealidadconqueéstosoperan”.

(iii) Sepublicóeldocumento“Contra-ReformasdelosSistemasdeAhorroyCapitalizaciónIndividual.ElcasoArgentino.Factoresdeterminantesyefectosulteriores”,preparadoparalaFIAPporJorgeR.Castorina, exDirectorEjecutivo de laCámara deAdministradoras de Fondos de Jubilacionesy Pensiones (CAFJP) de la Argentina. En dicho trabajo se defiende activamente los principios ycaracterísticasfundamentalesdeunsistemadecapitalizaciónindividual,conunanálisisbasadoenlaexperienciadeArgentina,conlasconsecuenciasdevulnerarlos.

(iv) Se identificaron las críticas habituales a los sistemas de capitalización individual y se elaboraronargumentosfundadosparahacerfrenteaestascríticas.SetomócomoejemploelcasodeChile,paraelcualsedifundióentrelosSocioseldocumento“MitosyRealidades”,elaboradoporlaAsociacióndeAFPdeChile.

(v) Se invitóaRodrigoAcuñaaefectuarunapresentaciónenelSeminarioFIAP2013 (CartagenadeIndias,Colombia,Abril2013)sobreeltema“¿Cuálesdebenserlosobjetivosdeunareformapensional?Análisiscríticodelasreformasrecientes”.

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OBJETIVO ESPECÍFICO N°3

Proponerreformasyaccionesconelobjetivodemejorarelfuncionamientodelossistemasdecapitalizaciónindividualydelsistemadepensionesengeneral.

ACTIVIDADES

(i) Seelaboróydifundióeldocumento“Principalesreformasalossistemasdecapitalizaciónindividual,análisisypropuestasdeperfeccionamiento”,elcualincluyólossiguientestemas:

a. Un análisis crítico de las reformas recientes: cambios y tendencias que pueden afectarsignificativamentelosprogramasdecapitalizaciónindividual,comotambiénlosdemáspilaresdelsistemadepensiones.

b. Propuestasdeperfeccionamiento,paracumplirconlaentregadeadecuadastasasdereemplazoalostrabajadores.

(ii) SeenvióalosSocioslossiguientesdocumentos,loscualesrespondenenpartealainquietudsobreindicadoresquepermitenestimaroportunamentelastasasderemplazoqueobtendránlosafiliadosalossistemasdecapitalización,eidentificarlasbarrerasexistentesylosajustesnecesariosquepermitanalcanzarlas.

a. Estudio“LaspensionesdevejezquegeneraelsistemadeAFPenChile:estimacionesdelaTasadeReemplazo”,elaboradoporRicardoParedes,ProfesordelaPontificiaUniversidadCatólicadeChile.

b. RecortedePrensa(enero2013;DiarioPulso,Chile),conlaopinióndeKlausSchmidt-Hebbelsobreloscambiosqueestimanecesariosalsistemachilenodepensiones.

c. PresentacióndeKlausSchmidt-Hebbel(marzo2013;CentrodeEstudiosPúblicosChile,CEP),sobre“ElSistemayelNiveldelasPensionesenChile:PropuestasparasusMejoras”.

(iii) Seelaboróydifundióundocumentodondeseplasmanlasestrategiasyactividadescomunicacionales(campañasdemedios,seminarios,alianzas,programasdeformación,concursosyparticipaciónactivaenredessociales,entreotras)quehanseguidoalgunosdelosSociosFIAPconelfindeacercarsetantoalossectoresdeafiliadosypensionadosyasí lograr inculcarunaculturaprevisionalquelespermitavalorarpositivamenteelSistemadeCapitalizaciónIndividualdesupaís.

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OBJETIVO ESPECÍFICO N°4

Estudiarlosefectospositivosquetienelacreaciónydesarrollodelossistemasdecapitalizaciónindividualsobrelaeconomía(crecimiento,mercadodecapitales,deltrabajoyseguros),paraunabaseampliadepaíses.

ACTIVIDADES

• EnelSeminarioInternacionalFIAP2013,seincluyóelpanel“CírculoVirtuosoentreelDesarrollodelSistemadeCapitalizaciónIndividualyelDesarrolloEconómico”.Endichopanelsemuestranlosresultadospreliminaresdeunestudio,preparadoporSURAAssetManagement,dondesemideelimpactodelacreaciónydesarrollodelossistemasdecapitalizaciónindividualsobreelcrecimientodelaeconomía,losmercadosdeltrabajo,decapitalesydesegurosdevida.Seinvitóaexponersobrelosresultadosencontradosalossiguientesexpositores:(i)RodrigoFuentes,Profesor,DepartamentodeEconomía,PontificiaUniversidadCatólica deChile, para el caso chileno; (ii)LeonardoVillar,DirectorEjecutivo, Fundación para la Educación Superior y elDesarrollo (FEDESARROLLO),Colombia,paraelcasocolombiano;(iii)AlejandroVillagómez,Profesor,CentrodeInvestigaciónyDocenciaEconómicas(CIDE),México,paraelcasomexicano;y(iv)PabloSecada,JefeEconómico,InstitutoPeruanodeEconomía (IPE),Perú,para el casoperuano.A suvez, el libroFIAP2013difundiráampliamenteestostemas.

• FIAPelaborólaNotadePensiones“Lasreformasprevisionalesbasadasenlacapitalizaciónindividualysuimpactosobrelasostenibilidadfiscal”,dondeseanalizaelimpactodelasreformasalossistemasdecapitalizaciónsobreelpresupuestofiscalylosnivelesdedeudaimplícitayexplícita,comparandoademáslossistemasreformadosynoreformados.

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OBJETIVO PERMANENTE N°1

Promoverel fortalecimientoydesarrollodelsistemaprevisionalbasadoenelmodelomultipilar:primerpilarnocontributivoyfocalizado;segundopilardecapitalizaciónindividual;ytercerpilarvoluntarioconincentivos.

ACTIVIDADES

• OrganizacióndeSeminariosTécnicosyDifusióndeEstudios:

i. FIAPorganizóenconjuntoconlossociosdecadapaís,lossiguientesSeminarios:

a. SeminarioInternacionalFIAP2012(31demayoy1dejuniode2012,México).

b. SeminarioInternacionalFIAP2013 ySextoCongresoFIAPASOFONDOS (11y12deabrilde2013,Colombia).

En la fotografía, el Sr. Guillermo Arthur, PresidenteFIAP,inaugurandoel“SeminarioInternacionalFIAP2012”(31demayoy1dejuniode2012,México).

En la fotografía, el Sr. Guillermo Arthur, Presidente FIAP,inaugurandoel“SeminarioInternacionalFIAP2013”,(11y12deabrilde2013,Colombia).

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ii. Con el fin de promover el fortalecimiento y desarrollo de los sistemas de capitalizaciónindividual,FIAPhadistribuidopermanentementelasconclusionesdelInformedelaComisiónMarcel(ReformaPrevisionaldeChiledelaño2008).

• Participaciónenencuentrosorganizadosporlosorganismosinternacionalesyderelevanciaparaelsectordefondosdepensiones,colaborandocondichasorganizacionesenlasmateriasqueseandeinterésmutuo.

OIT:

• ElPresidenteFIAPparticipóenlaConferenciadelaOrganizaciónInternacionaldelTrabajo(OIT)realizadaenjuniodel2012.

OCDE/IOPS:

• LaSuperintendenciadePensionesdeChileorganizóenSantiago,Chile, laversión2012del“GlobalForumonPrivatePensions”(ForoGlobalsobrePensionesPrivadas),encuentroanualdelaOrganizaciónparalaCooperaciónyelDesarrolloEconómico(OCDE)ylaOrganizaciónInternacionaldeSupervisoresdePensiones(InternationalOrganisationof PensionSupervisors,IOPS).Eleventofueinauguradoelmartes23deoctubrede2012porlaMinistradelTrabajoyPrevisiónSocial,EvelynMatthei,yculminóelmiércoles24deoctubre.ElForosecentróen la industria de pensiones enAmérica Latina, el costo y la cobertura de los sistemas depensionesalargoplazo,lainversiónylainfraestructura,eldiseñodelasopcionespordefectoylaeducaciónfinancieray lacomunicaciónsobretemasdepensiones.Representantes,tantode los sistemas de pensiones consolidados como en proceso de reforma, de la industriay académicos, compartieron experiencias y lecciones y formas innovadoras de mejorar lacoberturadelasinversionesylainfraestructura.ElPresidenteFIAPfueinvitadoaparticipar

en el referido Foro el día 24 deoctubre, en el panel “Inversiónde largo plazo e Inversiones

enInfraestructura”,conlapresentaciónque llevó por título “La importancia de los fondos de pensiones como inversionistasdelargoplazoysurolen losgobiernoscorporativos”.Enelpaneltambién participaron los panelistasScott Minerd (CIO, GuggenheimPartners),yDavidTuesta(EconomistaJefedeBBVA).Elpanelfuemoderadopor Fiona Stewart, de la División deAsuntos Financieros de la OCDE.En dicho Foro también participó elVicepresidentedeFIAPdePerú y losSocios FIAP de Costa Rica, Panamá,RepúblicaDominicanayUruguay.

Enlafotografía,alaizquierda,elSr.GuillermoArthur,PresidenteFIAP, participando en el panel “Inversión de largo plazo eInversionesenInfraestructura”,enel“GlobalForumonPrivatePensions”,Santiago,Chile,24deoctubrede2013.

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• Mantenercontactoconlasorganizacionesgremialesdelaindustriadefondos,desegurosydelosempleadores:

• El Presidente FIAP expuso en la “XXIII Reunión de Presidentes de OrganizacionesEmpresarialesIberoamericanas”,organizadaporlaConfederaciónEspañoladeOrganizacionesEmpresariales (CEOE) en colaboración con laOrganización Internacional deEmpleadores(OIE). Lapresentaciónse tituló“Situaciónactualyperspectivasde los fondosprivadosdepensiones enAméricaLatina”.AdichaReunión también asistió elVicepresidenteFIAPdeEspaña (INVERCO) y uno de los Socios Colaboradores de FIAP (Pictet& Cie S.A.). Enla Reunión se revisaron además, las perspectivas económicas, empresariales y sociales en laregióniberoamericana,analizandolostemasrelativosalaseguridadjurídicaylacompetitividadempresarial, laestabilidadpolíticaymacroeconómica,lapropiedadprivada,laeducaciónyelcapitalhumano,entreotrostemas.ParticiparonlospresidentesdelasorganizacionesempresarialesdeArgentina,Brasil,Colombia,CostaRica,Chile,Ecuador,ElSalvador,Guatemala,Honduras,México,Nicaragua,Panamá,Paraguay,Perú,Portugal,UruguayyVenezuela.Cabedestacarquetodoslosparticipantesasistieron,conocasióndeestaReunión,alaaudienciaqueS.M.ElReylesofrecióenelPalaciodelaZarzuela.

• FIAPhamantenidoreunionesycontactopermanenteconlosrepresentantesdelaFederaciónInteramericanadeEmpresasdeSeguros(FIDES).

• FIAPharemitidoperiódicamenteboletines,libros,publicaciones,informaciónrelevantedelossistemasalabasedecontactosdedichosorganismos.

En la fotografía,elPresidenteFIAP,GuillermoArthur,saludando formalmente a S.M.ElReydeEspaña en elPalaciodelaZarzuela,Madrid,conocasióndelaXXIIIReunióndePresidentesdeOrganizacionesEmpresarialesIberoamericanas.

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Memoria Anual 2012

• Efectuarpresentacionesa lasautoridadesdecadapaís,defendiendolasbasesdelsegundopilardecapitalizaciónindividualcuandoéstasseveandebilitadas:

• ElPresidenteFIAPydelVicepresidenteFIAP(Colombia)expusieronsobrelos“SistemadepensionesenColombia,enChileyenotrospaísesconreformaysusdesafíos”,enSantiago,Chile, en agosto de 2012. Dicha exposición fue dirigida a una delegación de autoridadescolombianasencabezadaporelMinistrodeTrabajodeColombia,Sr.RafaelPardo,yseefectuóenelcontextodeunapasantíadeespecializaciónyactualizaciónsobreelSistemaPrevisionaldeChile,paradiversasautoridadessectorialesdeColombiarelacionadasalsectordeprevisiónsocial.

• ElPresidenteFIAPexpusoanteelCongresodeMagistradosdelPoderJudicialdeColombia,enseptiembrede2012,enMedellín,Colombia.

• PromoverlosesquemasdeMultifondosylaadecuadadiversificacióndelasinversionesdelosfondosdepensiones:

• Se difundieron losBoletines informativos deMultifondosdel año 2012 (Nro. 36, 37 y 38),elaboradosporlaAsociacióndeAFPdeChile,atravésdelosBoletinesInformativosFIAP.

• FIAP elaboró el Documento “Resultados y Tendencias en Multifondos: Chile, Colombia,MéxicoyPerú”.Elartículotieneporobjetomostrarlosresultadosmásrecientes,alprimertrimestre de 2012, en cuanto al desempeño de los esquemas deMultifondos adoptados enChile,Colombia,MéxicoyPerú.Eneldocumentotambiénsedescribe,cuandocorresponde,lascaracterísticasmásesencialesdedichosesquemasquedefinelanormativavigente.

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OBJETIVO PERMANENTE N°2

Apoyareltrabajodelasasociacioneslocales,paraqueéstasliderenlasaccionesdeperfeccionamientodelasregulacionesdesusrespectivossistemasprevisionales,enbeneficiodelosafiliadosypensionadosdelsistema.

• RepresentantesFIAP,colaboraronenlaorganizacióndelassiguientesactividadesyasistieronalasmismas:

• VI Encuentro Nacional de la Seguridad Social (ENSS) – Agosto 2012

RepresentantesFIAP(VicepresidenteFIAPColombia,VicepresidenteJurídicodelaAsociaciónColombiana deAdministradoras deFondos dePensiones y deCesantía,ASOFONDOS, yStaff FIAP),asícomotambiéndiversasautoridadesdelsectordePrevisiónSocialdeColombia,participaronenelVIEncuentroNacionaldelaSeguridadSocial(ENSS),organizadopor laCorporación de Investigación, Estudio yDesarrollo de la Seguridad Social (CIEDESS), elInstitutoChilenodeAdministraciónRacionaldeEmpresas(ICARE)ylaFacultaddeEconomíayNegociosdelaUniversidaddeChile,el24deagostode2012,enSantiago,Chile.

• Seminario sobre Fondos Privados de Pensiones: “Oportunidades y Desafíos de los Sistemas de Capitalización Individual en un Mundo Globalizado: El modelo chileno de AFP” – Octubre 2012

AprovechadolavisitadelPresidenteFIAPaMadrid,España,conmotivodesuparticipaciónenla“XXIIIReunióndePresidentesdeOrganizacionesEmpresarialesIberoamericanas”,laFundaciónChile-EspañaorganizóesteSeminarioconelobjetivodegenerarunespaciodeanálisisydiscusióndondesedieraaconocerelfuturodelaspensionesenEuropayparticularmenteenEspaña,desdelaópticadelaexperienciadecapitalizaciónindividual,desarrolladaporChile.Esta actividad se realizó el 30deoctubrede 2013, yparticiparon comoponentes expertoschilenosyespañolesqueanalizaronyexpusieronlosaspectosmásrelevantesdelosactualesmodelospensionalesdeChile,Españayengeneral,deEuropayAméricaLatina.EnlaaperturadelencuentrointervinoelEmbajadordeChile,SergioRomero,quienexpusosobrecómoelsistemaprivadodepensioneshageneradoavancessignificativosparaelpaístantoenelámbitodelaseguridadsocial,comoenloeconómico,atravésdeunincrementodelahorronacionalyunamayoreficienciaenlaasignaciónderecursos.Porsuparte,elPresidenteFIAPexpusosobre las “OportunidadesyDesafíosdelosSistemasdeCapitalizaciónIndividualenunMundoGlobalizado:ElModeloChilenodeAFP”,reseñandolaevolucióndelmodeloenChileylosprincipalesbeneficiosquehageneradoenelpaís.FuepresentadoporlaDirectoraEjecutivadelaFundaciónChile-España,MaríaÁngelesOsorio,quiendestacóquedichoespaciodeanálisisydiscusiónsobreelfuturodelaspensionesenEuropa,haqueridocomenzarconlaexperienciachilenaporqueleesreconocidaentodoelmundosuliderazgoeinnovación.Elactocontinuócon dos mesas redondas: la primera sobre “Presente y futuro de los Fondos Privados dePensionesenEuropayenEspaña”,siendomoderadaporeldecanodelColegiodeEconomistasdeMadrid,JuanIranzo,contandocomoponentesconPabloAntolín,EconomistaPrincipal

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Memoria Anual 2012

delaUnidaddePensionesPrivadasdelaOrganizaciónpara laCooperaciónyelDesarrolloEconómicos(OCDE)yJuanVarela(verpresentaciónaquí),Sub-DirectorGeneraldeAnálisisyProgramaciónEconómicadelMinisteriodeHaciendayAdministracionesPúblicasdeEspaña,quienesexpusieronsobrelasproyeccionesdelgastoenpensionesalargoplazoenlaUniónEuropeaparaelperiodo2010al2060.

La segundamesa trató sobre“Elpapel ineludiblede laspensionesprivadasen los sistemasde jubilación” que fue moderada por Mariano Rabadán, Presidente de la Asociación deInstitucionesdeInversiónColectivayFondosdePensiones(INVERCO),endondeexpusieronCarlosEsquiviasEscobar(verpresentaciónaquí),GerentedelaComisióndeVidayPensionesdelaAsociaciónEmpresarialdelSeguro(UNESPA),JoséAntonioHerce,miembrodelÁreadeEconomíadeAnalistasFinancierosInternacionales (AFI)y JavierAlonsoMeseguer (verpresentaciónaquí),EconomistaPrincipaldelaUnidaddePensionesdeBBVA.

ElseminariofueclausuradoporelVicepresidentedelaFundaciónChile-España,AlfonsoMerrydelValquienconcluyódestacando,queparaalcanzarunapensiónsuficiente,esimprescindiblecompletarelsistemaobligatoriodepensiones,conunossistemasprofesionalesdepensionescolectivosyconlosahorroseinversionesindividuales.

• WorldPensionSummit 2012 – Noviembre 2012

ElHollandFinancialCentrellevóacaboelWorldPensionSummit2012“SecuringSufficientPensionProvision”,entreel14yel16denoviembrede2012,enÁmsterdam,Holanda.Lareferida Conferencia es una plataforma hecha “para y por” profesionales en el área de laspensiones,lacualpermiteelintercambiodeexperienciasyconocimientos.Endichaocasión,eltemadelaconferenciasecentróencómoasegurarpensionessuficientes.CabedestacarqueenestaocasiónparticipóelVicepresidenteFIAP(México)yPresidentedelaAsociaciónMexicanadeAdministradorasdeFondosparaelRetiro(AMAFORE),OscarFranco,conlapresentación“PensionReform in LatinAmerica:Main developments and lessons learnt” (“Reforma dePensionesenAméricaLatina:Principalesdesarrollosyleccionesaprendidas”).

En la fotografía, de izquierda a derecha: (i) FernandoAlvear, Gerente General de la Confederación de laProducciónydelComerciodeChile(CPC);(ii)GuillermoArthur, Presidente de la Federación Internacional deAdministradoras de Fondos de Pensiones (FIAP);(iii) Sergio Romero, Embajador de Chile en España;Lorenzo Constans, Presidente de la Confederación delaProducción ydelComerciodeChile (CPC); (iv) JuanVarela, Sub- Director General, Ministerio de Hacienday Administraciones Públicas; (v)María Ángeles Osorio,DirectoraEjecutivadelaFundaciónChile-España;y(vi)GonzaloRengifo,DirectorGeneraldePictet&CieS.A.

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• Intercambio de experiencias en distintas materias que hayan contribuido al mejoramiento de los sistemas:

• FIAPpreparódosencuestassobrelossiguientestemas:(i)“ImputacióndeGastosalosFondosdePensiones”(Sociosolicitante:Colombia);(ii)“GestióndeCobrodeAportes”(Sociosolicitante:Bolivia).Losresultadosdedichasencuestasseintercambiaronentrelossociosylospaísessolicitantes,enriqueciendolainformaciónyconocimientosobredichasmaterias.

• FIAP elaboró documento con los resultados del Sistema de Pensiones Chileno yestadísticasdeldesempeñodelPrimerPilar,yfueenviadoasocioscomomaterialaserutilizadoparaladefensadelsistemaenlosrespectivospaíses.

• Para continuar con el fortalecimiento de los instrumentos comunicacionales de la FIAP, se realizaron las siguientes actividades:

• FIAPpusoadisposicióndelossocios,enelsitiowebFIAP,lassiguientespublicaciones:

1. LibroFIAP2012“OportunidadesyDesafíosdelosSistemasdeCapitalizaciónIndividualenunMundoGlobalizado”,publicadoennoviembrede2012,enelSitioWebFIAP,conlostrabajospresentadosenelSeminarioInternacionalFIAPdelmismonombre,llevadoacaboel31demayoy1dejuniode2012,enMéxico.Enenerode2013sedistribuyeronlascopiasimpresasdeamboslibros(1.500enespañoly500eninglés)aautoridadesdeorganizacionesinternacionales,académicosycentrosdeinvestigación.LadistribuciónserealizóporintermediodelasdistintasasociacionesmiembrosdelaFIAP.

2. InformeestadísticosemestralNro.31condatosactualizadoshastadiciembrede2011.

3. Cuatroinformesestadísticostrimestrales(marzo,junio,septiembre,ydiciembrede2012);

4. 2BoletinesdeNoticias:(i)BoletínNoviembre2012;y(ii)BoletínMarzo2013.

5. MemoriaInstitucionalFIAPcorrespondientealaño2011.

6. MemoriasdelQuintoCongresoFIAP-ASOFONDOS,llevadoacaboel26y27deabrilde2012,enCartagenadeIndias,Colombia.DichasMemoriassedifundieronentrelossociosdelaFIAP,enfebrerode2013,enformaelectrónicaatravésdeunapáginadedescarga.

7. MarchadelosSistemasdePensiones.SeenvióalossociosysepublicóenelsitioWebdelaFIAP(accesoSocios)unnúmerodela“MarchadelosSistemasdePensiones”,correspondientealperíodocomprendidoentremayoydiciembrede2012.

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Memoria Anual 2012

• FIAPrecibióalassiguientesdelegacionesycolaboróenlaelaboracióndelaagendadereunionesconautoridadesdelsectorprevisional:

• Agosto2012:PasantíadeEspecializaciónyActualizaciónsobreelSistemaPrevisionalde Chile, para autoridades de Colombia. Delegación encabezada por el Ministro deTrabajodeColombia,RafaelPardoyelVicepresidenteFIAP(Colombia),Sr.SantiagoMontenegro.

• Octubre2012:AgendadereunionesparalaAsociaciónDominicanadeAdministradorasdeFondosdePensiones(ADAFP)conlaAdministradoradeFondosdeCesantía(AFC)deChile.

• Noviembre 2012: Agenda de reuniones para el Analista de Inversiones de RepúblicaAFAP (Uruguay), Sr. Ignacio Noguez, con los Gerentes de Inversiones de las AFPHabitat,ModeloyProvida.

• Enero2013:AgendadereunionesparaelGerentedeEstudiosdelaAsociaciónMexicanadeAdministradorasdeFondosparaelRetiro(AMAFORE),Sr.ManuelGarcía.

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OBJETIVO PERMANENTE N°3

Promoverenconjuntoconlasasociacioneslocales,perfeccionamientosymodificacionesdelaregulaciónquepermitancrearvalorenlaindustriadepensiones.

Paraalcanzarelobjetivoplanteado:

i. FIAPelaborólaNotadePensionesNotadePensiones“LaimportanciadelAhorroPrevisionalVoluntarioyfactoresclaveparasudesarrollo”,dondeserevisalaliteraturarecientesobrelaimportanciadel ahorroprevisional voluntario (APV)comounmecanismoparamejorar laspensionesdelostrabajadores,habidaconsideracióndeloscambiosdemográficos(aumentoenlasexpectativasdevida)ylabajadensidaddecotizaciones.Asimismo,seresaltanalgunosfactoresdeclaveparaeldesarrollodelAPV,derivadostantodelaeconomíadelcomportamiento,comotambiéndelaexperienciadeotrospaíses,talescomoEstadosUnidosyChile.Finalmente,sehacemención a lasoportunidadesque tienen lasAdministradorasdeFondosdePensiones(AFP)parapromoverelAPVeincrementarsuvaloragregadoenlaindustria.

ii. SeincorporóenelSeminarioInternacionalFIAP2013(Colombia)unasesiónypanelsobre“MercadoLaboralyCoberturaenPensiones”,alacualseinvitócomoexpositorprincipalalPremioNobeldeEconomía2010yProfesordelDepartamentodeEconomíade laLondon School of Economics,ReinoUnido,Sr.ChristopherPissarides.EnelpanelseinvitóaexponeralSr.DanteContreras,ProfesorTitularyDirectordelDepartamentodeEconomía,UniversidaddeChile,yalaSra.AgnieszkaChlon-Dominczak,EconomistaespecialistaenpensionesdelaWarzaw School of Economics,Polonia.

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CIFRAS ESTADÍSTICAS

Al 31 de diciembre de 2012, los países asociados a la Federación Internacional deAdministradoras deFondosdePensiones(FIAP)reunieronuntotalde117.676.402trabajadoresafiliadosalsistemadepensionesbasadoenelahorroylacapitalizaciónindividual.Asuvez,estostrabajadoresacumulanensusrespectivascuentasfondosporUSD684.696millones.

Trabajadores Afiliados

Duranteelperíododeanálisis(diciembre2011–diciembre2012),elnúmerodetrabajadoresafiliadosalsistemaprivadodepensionesdecapitalización individual,pertenecientesa lospaísessociosde laFIAP,aumentóenun2,94%,alpasarde114,3millonesdetrabajadoresafiliadosendiciembrede2011,a117,7millonesdeafiliadosendiciembrede2012(verCuadroN°1).

Países de América Latina

Adiciembre de 2012, los países latinoamericanos con sistemas de pensiones obligatorios presentan unaumentode3,70%conrespectoalamismafechadelañoanterior,alpasarde76millonesdetrabajadoresafiliadosendiciembrede2011a79millonesdeafiliadosendiciembrede2012.Lospaísesquemásaportarona este incremento resultaron serColombia (aporta el 28%del incremento),México (aporta el 27%delincremento)yPerú(aportael12%delincremento).

LosdospaísesquemáscrecieronenlasafiliacionesfueronColombia(7,91%)yElSalvador(7,03%).

Dentrodelgrupodepaíseslatinoamericanosconsistemasobligatorios,elmayordinamismodelmercadolaboral (verCuadroN°2),ha sidoclavepara el aumentoen la tasadeafiliaciónde trabajadores, loqueresalta la condiciónpro cíclica delmercadodepensiones.Dehecho, todos los países latinoamericanosdisminuyeronsustasasdedesempleo,salvoBolivia,CostaRicayUruguay. EnEl Salvador, lamayor dinámica de afiliación también responde a un crecimiento en el empleo (vernúmerodecotizantes,CuadroN°3),perounfactoradicionaleslacontinuacióndelapolíticadelasAFPdeafiliarpersonasqueseencuentranfueradelmercadodeltrabajo,principalmentejóvenesqueseesperainicienacotizarcuandoconsigansuprimerempleoyqueseafiliancomotrabajadoresindependientes.

EnelcasodeHonduras(sistemavoluntario),seobservaunaumentode11,21%enelnúmerodeafiliados,loqueseexplicagraciasalosesfuerzoscomercialesdelaAFPAtlántida(laúnicadeestemercado)orientadosalmercadoempresarial.

Países de Europa y Asia

LospaísesdeEuropayAsiaconsistemasobligatoriosmuestranunaumentode3,10%enelnúmerodeafiliados,alpasarde27millonesdeafiliadosendiciembrede2011a28millonesdeafiliadosendiciembrede2012.

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Enestegrupo,lospaísesqueregistraronmayoravancefueronKazajstán(3,50%)yBulgaria(3,05%).LavariaciónpositivaenBulgariaesreflejodelacrecienteafiliacióndelostrabajadoresalosFondosdePensiónUniversales(UPF,porsussiglaseninglés)yalosFondosdePensiónProfesionales(PPF,porsussiglaseninglés)1.

Enelcasodelospaísesconsistemasdepensionesvoluntarios,elnúmerodeafiliadosdisminuyóenun2,64%,influenciadoporlacaídaenEspañadeun2,69%enelnúmerodecuentasdepartícipesdelSistemaIndividual,elSistemadeEmpleoyelSistemaAsociado2.EnUcraniatambiénseobservaunadisminución(de1,66%)enelnúmerodeafiliadosalosFondosdePensionesNoEstatales3.

Trabajadores Cotizantes

Enelanálisisdelnúmerodecotizantes,sehanconsideradolospaíseslatinoamericanosyeuropeosconsistemasobligatoriosreformadosdeloscualesexisteinformacióndisponible(VerCuadroN°3).

Enestospaíses,elnúmerodecotizantesaumentóenun4,06%,pasandode29millonesdetrabajadorescotizantesendiciembrede2011,a30millonesendiciembrede2012.Ahorabien,estecrecimientoenelnúmerodecotizantesresultaserinferioralexperimentadoenelperíodoanterior(Dic.2010-Dic.2011),quefuedeun5,00%.

Engeneral,elcrecimientopositivoenelnúmerodecotizantespuedeexplicarsenuevamenteporelefectopositivodelacaídaenlastasasdedesempleoenlamayoríadelospaísesanalizados.LostrespaísesquepresentanmayoresincrementosenelnúmerodecotizantessonPerú(16,77%),Uruguay(6,56%)yChile(4,55%).El incrementoen elnúmerode cotizantes está en línea conel crecimientode los sistemasdepensionesyconelincrementodelasafiliaciones,siendoporlogeneralmássensiblesaloscomportamientosdelcicloeconómicoqueestasúltimas.

1 Los UPF (Universal Pension Funds) son de carácter obligatorio para todos los trabajadores nacidos después del 31 de diciembre del año 1959. Los PPF (Professional Pension Funds) son de carácter obligatorio y reúnen a todos los trabajadores que trabajan bajo condiciones de trabajo pesadas.

2 ElSistemaIndividualcorrespondeaplanescuyopromotorsonunaovariasentidadesdecarácterfinancieroycuyospartícipessoncualesquierapersonasfísicas,aexcepcióndelasqueesténvinculadasaaquellasporunarelaciónlaboralysusparienteshastaeltercergradoinclusive;elSistemadeEmpleocorrespondealosplanescuyopromotorescualquierentidad,corporación,sociedadoempresaycuyospartícipessonsusempleados;yelSistemaAsociadocorrespondeaplanescuyopromotorescualquierasociación,sindicato,gremioocolectivo,siendopartícipessusasociados o miembros.

3 Se debe notar que en Ucrania las actividades de las administradoras de fondos de pensiones comenzaron a operar durante el año 2005 de acuerdo conlaleyde“SeguridadSocialNoEstatal”(esimportanterecordarqueestasadministradorascorrespondenalaadministracióndefondosvoluntariosyaqueelsistemaobligatoriodecapitalizaciónindividualaúnnotienefechadeiniciodeactividades).

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Memoria Anual 2012

Fondos Administrados4

Duranteelperíodoanalizado,losfondosadministradoscorrespondientesalospaísessociosdelaFIAP,seincrementaronenun22,16%entérminosnominales,alpasardeUSD560.502millonesendiciembrede2011aUSD684.696millonesadiciembrede2012(verCuadroN°4).

Esteincrementodevalorencuentraexplicaciónprincipalmenteentresfactores.Primero,ladisminucióndelasvolatilidadesenlosmercadosfinancierosmundialesdurantepartedel2012,quehaincididoenlospreciosdelosactivosenloscualesestáninvertidoslosfondosdepensiones,favoreciendolasrentabilidadesanualesdelosfondosdepensiones(verCuadroN°5).Segundo,elmayoritariofenómenodeapreciacióndelasmonedasdelospaísesmiembrosdelaFIAPenrelaciónaldólarnorteamericano(verCuadroN°6),duranteelperiodoestudiado,tambiénhaincididoenelmayorvalornominaldelosfondos.Ytercero,ligado a las condiciones delmercado laboral, el incremento en los niveles de salario imponible de loscotizantes,queimpactapositivamenteenelnivelderecursosqueseacumulanenlascuentasindividualesdelostrabajadores(verCuadroN°7).

Respecto del primer factor señalado, el documento del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobreactualizaciones de las proyecciones centrales5 publicado en enero de 2013, indica que “las condicioneseconómicasmejoraronmoderadamente en el tercer trimestre de 2012…, con un crecimientomundialqueaumentóaalrededorde3%”.Tambiénseñalaque“lasfuentesprincipalesdeaceleraciónfueronlaseconomíasdemercadosemergentes,dondeelrepuntedelaactividadfueamplio,comosehabíaprevisto,yEstadosUnidos,cuyocrecimientoregistróunalzasorpresiva”.Másimportante,recalcaque“lascondicionesfinancierasseestabilizaron…losdiferencialesderendimientodelosbonosdelaperiferiadelazonadeleurodisminuyeron,entantoquelospreciosdemuchosactivosriesgosos,especialmentelasacciones,subieronaescalamundial,yque“lascondicionesfinancierasmundialessiguieronmejorandoenelcuartotrimestrede2012”.

SegúnlasproyeccionesdelFMI,elcrecimientomundialseexpandirádeaproximadamente3,2%en2012aalrededorde3,5%en2013,ya4,1%en2014.Silosriesgosdecrisisnosematerializan,indicaelFMI,ylascondicionesfinancierassiguenmejorando,elcrecimientomundialpodríasermásvigorosodeloproyectado.Sinembargo,laentidadadvierteque“losriesgosalabajaenelcrecimientosiguensiendosignificativos,incluidosnuevosrevesesenlaZonaEuroyriesgosdeunaexcesivaconsolidaciónfiscalacortoplazoenEstadosUnidos”.

Esimportantevolverseñalarque,comosehareiteradoenrepetidasocasionesyenotrasversionesdeesteinformeestadístico,queelrendimientodelasinversionesdebeverseenunhorizontedelargoplazo,dadoquelosbeneficiossepagaránenigualplazo.Esunerrordetenerseenlasvalorizacionesdecortoplazo(yaseasisonescenariosdealzasocaídasenelvalordelosfondosdepensiones),yaqueestasúltimasestáninfluenciadasporsituacionescoyunturales,quenonecesariamentevolveránarepetirseenelfuturo.

4 ElvalornominaldelosFondosdePensioneshasidoconvertidoadólarestomandocomoreferenciaeltipodecambioalcierredecadaaño.5 PerspectivasdelaEconomíaMundial,ActualizacióndeProyeccionesCentrales,Enero2013(veraquí).

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Países de América Latina

Enlospaíseslatinoamericanosconsistemasobligatorios,seobservaunincrementonominalde24,86%enelvalordelosfondosadministrados,paraelperíododeanálisiscomprendidoentrediciembrede2011ydiciembrede2012.

Todosestospaísesobtuvieronunincrementonominalenelvalordelosfondosadministradosenelperíododeanálisis.

Los 3 países conmayores incrementos fueronColombia (33,29%),México (27,30%) y Perú (25,24%).EnColombia,elincrementoseexplicaenparteporelaumentoenelnúmerodecotizantes(1,52%),alaobtencióndeunarentabilidadrealpositivaenlosúltimosdocemesesparaelperiodoterminadoendiciembrede2012(13,21%6)yalaapreciacióndelpesocolombianorespectoaldólarnorteamericano(-8,98%).EnelcasodeMéxico,entanto,elaumentoseexplicatantoporelincrementoenloscotizantes(2,83%)yenelniveldesalariopromedioimponible(deUSD540endiciembrede2011aUSD570endiciembrede2012),comoporelefectodelarentabilidadrealpositivadelperíodo(11,42%,másde8,5puntosporcentualesmásqueladelaño2011).EnelcasodePerú,enformasimilar,elincrementoseexplicaporelalzaenelnúmerodecotizantes(16,77%),elefectodelarentabilidadrealanualpositiva(8,89%7)yelefectodelaapreciacióndelpesoperuanorespectodeldólarnorteamericano(-5,52%).

En el caso de Honduras, único país en la categoría de sistemas voluntarios, los fondos de pensionesadministradosporAFPAtlántida,aumentaronenun36,70%,loqueobedecealcrecimientodeaportacionescontributivasdeempleadosyempleadoresenelmercadodepensionesvoluntarias.

Países de Europa y Asia

LospaísesdeEuropayAsiaconsistemasobligatorios,muestranunincrementonominalde30,30%enelvalorlosfondosadministrados.Lostrespaísesconsignadosenestacategoríaobtuvieronunincrementonominalenelvalordelosfondosadministradosenelperíododeanálisis.

ElincrementoenPoloniaseexplicaporlagranapreciacióndelzlotypolacorespectoaldólar(-9,30%).Enmonedalocallosfondosseincrementaronenun19,97%,uncrecimientorelativamentealto,loqueseasociaalarentabilidadnominalpositivaqueobtuvieronlosfondosenel2012(13,62%).

EnBulgariaelincrementode28,59%enlosfondosduranteelperiodoanalizadoseexplicaporlacontribucióndelosnuevosafiliadosalosFondosdePensiónUniversalesyProfesionales(afiliadoscrecieronenun3,05%enelperíodoanalizado),comotambiénal incrementodelsalariopromedio imponible (deUSD462endiciembrede2011aUSD511endiciembrede2012).

6 Estarentabilidadrealanual correspondealFondoModerado,querepresentael86,8%del totaldel totalde los fondosadministradosadiciembre de 2012.

7 EstarentabilidadrealanualcorrespondealFondoTipo2oMixto,elcualrepresentael68,8%deltotaldelacarteraadministradaadiciembrede 2012.

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Memoria Anual 2012

Enlospaísesconsistemasvoluntarios, losfondosadministradosobtuvieronunincrementonominalde6,47%, lo que se explica fundamentalmente por la recuperación nominal observada enEspaña (6,44%medidoenUSD;4,08%medidoenEuros).EnEspaña,esteaumentonominalenlosfondosdicerelaciónconlaapreciacióndelEurorespectodeldólarestadounidense(-2,24%duranteelperíodoanalizado)yademáscon lasrentabilidadesnominalesanualesde lossistemasenel2012, lasquepresentanunarecuperaciónencomparaciónconlasobtenidaselaño2011:elaño2012elSistemaIndividualobtuvounarentabilidadnominal de 5,67%, el Sistema deEmpleo un 8,04%, y el SistemaAsociado un 6,94%. La rentabilidadnominalanualpromedioponderadadelostressistemasadiciembrede2012sesituóenun6,59%8.

EnUcrania, losFondosdePensionesNoEstatales lograronun incrementode12,10%nominal en losfondosadministrados.Estopuedeexplicarseporlarentabilidadrealpositivalogradaenelaño2012(14,20%paraelcasodeJSCBArcada).

8 Cabe resaltar que los plazos largos siguen ofreciendo rentabilidadesmedias anualesmuy positivas, entre las que destacan rentabilidadessuperioresal5,2%anualenlosveintidósañosyel4,6%anualenveinteaños,superandoampliamentelatasadeinflacióndedichosperíodos.(Fuente: Nota de Prensa Inverco Diciembre 2012).

Memoria Anual 2012

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Cuadro N° 1NÚMERO DE AFILIADOS AL 31.12.2012 Y 31.12.2011

(*) Serefierealañodeiniciodelsistemadecapitalizaciónindividualobligatorio.(1) Panamá:informacióncorrespondientealSistemadeAhorroyCapitalizacióndeEmpleadosPúblicos(SIACAP)(2) Honduras:informacióncorrespondienteaAFPAtlántida.(3) Bulgaria:incluyealosafiliadosdelosFondosdePensionesUniversalesyProfesionales.(4) España:informacióncorrespondientealnúmerodecuentasdeafiliadosdelSistemaIndividual,delSistema

Empleo,ydelSistemaAsociado.

Fuente:FIAP.

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Memoria Anual 2012

Cuadro Nº 2TASAS DE DESEMPLEO EN LOS PAISES FIAP

(*) ElaboraciónFIAPenbaseinformaciónentregadaporcadapaísmiembro,páginaswebdeBancosCentrales,OrganismosInternacionaleseInstitutosdeEstadísticaOficialesdecadapaís.

(1) EnelcasodeBolivia,ElSalvadoryHonduras,nohayestadísticasoficialessobre la tasadedesempleo.Lainformaciónpresentadaaquícorrespondeaestimacionesqueefectúa laAgenciaCentraldeInteligenciadeEE.UU.(CIAWorldFactbook,www.cia.gov).

Memoria Anual 2012

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Cuadro Nº 3NÚMERO DE COTIZANTES AL 31.12.2012 Y 31.12.2011

(*) Serefierealañodeiniciodelsistemadecapitalizaciónindividualobligatorio.Fuente:FIAP.

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Memoria Anual 2012

Cuadro Nº 4FONDOS ADMINISTRADOS AL 31.12.2012 Y 31.12.2011

(*) Serefierealañodeiniciodelsistemadecapitalizaciónindividualobligatorio.(1) Panamá:informacióncorrespondientealSistemadeAhorroyCapitalizacióndeEmpleadosPúblicos(SIACAP(2) Honduras:informacióncorrespondienteaAFPAtlántida.(3) Bulgaria:incluyelosrecursosdelosFondosdePensionesUniversalesyProfesionales.(4) España:informacióncorrespondientealpatrimoniodelSistemaIndividual,elSistemaEmpleo,yelSistema

Asociado.Fuente:FIAP.

Memoria Anual 2012

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Cuadro Nº 5RENTABILIDAD REAL ANUAL E HISTÓRICA DE LOS FONDOS

a) Rentabilidad Real Anual: rentabilidadpromediode losúltimos12mesesacada fecha,enmoneda local,ajustadaporinflación(índicedePreciosalConsumidor).

(b) Rentabilidad Real Histórica:rentabilidadobtenidadesdeeliniciodelsistemaacadafecha,expresadaenformaanual,enmonedalocal,ajustadaporinflación(índicedePreciosalConsumidor).

(1) Chile:LarentabilidadrealanualyrealhistóricacorrespondealfondoTipoC(Intermedio),querepresentael38,9%deltotaldelosfondosadministradosadiciembrede2012.Larentabilidadrealhistóricatomaencuentacomofechadeinicioelaño1981.

(2) Colombia: La rentabilidad real anual y real histórica corresponde alFondoModerado, que representa el86,8%deltotaldeltotaldelosfondosadministradosadiciembrede2012.Setomaencuenta,paraelcálculodelasrentabilidades, lametodologíadelNetAssetValue(NAV),queefectúalaAsociaciónColombianadeAdministradorasdeFondosdePensionesydeCesantía(ASOFONDOS).NótesequelosMultifondosenestepaíscomenzaronaregiracontardemarzode2011,yelFondoModeradoeselcontinuadordelantiguofondoúnicoexistente.Losdemásfondosson:(i)FondodeMayorRiesgo;(ii)FondoConservador;y(iii)FondodeRetiroProgramado.Larentabilidadrealhistóricatomaencuentacomofechadeiniciofebrerode1998.

(3) México: Se toma en cuenta la rentabilidad real (anual e histórica) promedio ponderada por los activosadministradosencadaSieforeBásica(SB1,SB2,SB3,SB4ySB5).Nótesequeacontardenoviembrede2012,losrecursosgestionadosenelfondo5(SB5)fuerontransferidosalfondo4(SB4).

(4) Perú:SepresentalarentabilidadrealanualehistóricadelFondoTipo2oMixto,elcualrepresentael68,8%deltotaldelacarteraadministradaadiciembrede2012.

(5) Uruguay:RentabilidadajustadaporlaUI(UnidadIndexada,queseajustaporinflación).

Elaboración:FIAP.

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Cuadro Nº 6

Nota:eltipodecambioqueseseñalaenestatablacorrespondealdelúltimodíahábildediciembredecadaaño.Elaboración:FIAP.

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Cuadro Nº 7

Elaboración:FIAP.n.d.:NoDisponible.

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