SESION 1LA EMPRESA Y EL DIRECTORLA EMPRESA Y EL DIRECTOR FINANCIEROECO. VICTOR I. SARAVIA AGUILARLa EmpresaElementos de la Empresa Personas o Factores activos Bienes Econmicos o Factores Bienes Econmicos o Factores PasivosFunciones de la EmpresaClases de EmpresaDentro de la empresa es fundamental la existencia de una figura capaz de velar por la maximizacin de valor de la empresa, eligiendo para ello las mejores opciones de inversin, sin descuidar las necesidad de financiacin diaria de la misma.La principal funcin del director financiero consiste en tomar correctas decisiones de inversin y financiacin.Director Financierodecisiones de inversin y financiacin.Las decisiones de inversin comienzan con la identificacin de las oportunidades de inversin. El director financiero ha de ayudar a seleccionar cual de estas oportunidades de negocio es mas atractiva en funcin de la rentabilidad que pueda aportar. Una vez seleccionada establecer los recursos que asignarn a cada una de ellas.El director financiero ha de analizar el valor de los futuros flujos de caja. Si el valor generado en la vida de la inversin es superior a los capitales invertidos, entonces la inversin es atractiva. Dicho clculo de valor ha de tener en consideracin tres aspectos: cantidades - tiempo riesgo.El objetivo es siempre el mismoGenerar valor encontrarinversiones que generen un valormayor que lo que cuesten.Las segundas de las responsabilidades del director financieros consiste enla obtencin de la financiacin para llevar a cabo el proyecto, estafinanciacin se puede obtener a travs de Accionistas, cuyos proveedoresde financiacin se convierten propietarios de la empresa y los inversionesse denominan inversores en capital social. Otra opcin es que losproveedores de financiacin sean prestamistas, es decir inversionesde deuda, los cuales se comprometen a prestar dinero a cambio de unosintereses y la devolucin del principal pasado un tiempo. intereses y la devolucin del principal pasado un tiempo.La forma en que finalmente se estructure la fuente deestructure la fuente de financiacin se denomina estructura de capital.QUE ES UNA EMPRESA?Una empresa es una persona jurdica organizada bajojurdica organizada bajo diferentes estructuras para ejercer la actividad empresarial. Principales Actividades del Administrador financiero1.- Tomar decisiones de Inversin.2.- Tomar decisiones de FinanciamientoClasificacin de Mercados FinancierosPor el tipo de derechoPor el momento de la transaccin Por el momento de la transaccinPor la forma de organizacinPor el plazo de vencimiento de los activos financierosPor el plazo de entregaMercados de Deudas: son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora que se individualiza mediante el pago de las obligaciones.Mercados de Acciones: son aquellos mercados en donde se comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la empresa inversora, relacionado con la distribucin de utilidades, ya que la empresa inversora posee acciones de la empresa emisora.Por ejemplo la empresa emisora tiene la obligacin de compartir con la emisora cuando se distribuyen utilidades o cuando se disuelve la sociedadque distribuir sus activos netos).LOS PROVEEDORES DE ACCIONES TIENEN UN DERECHO RESIDUAL YA QUE RECIEN RECUPERAN SU INVERSION UNA VEZ CANCELADAS TODAS LAS OBLIGACIONES DE LA EMPRESA. SIN EMBARGO LOS TENEDORES DE ACCIONES SE BENEFICIAN CON LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES Y DE ACTIVOS NETOS.Por el tipo de derecho, o sea formas mediante las cuales se pueden obtener fondos (formas a las cuales recurren las unidades deficitarias) se clasifican en:Mercados Primarios: Los mercados primarios son los mercados en donde se comercializan por primera vez, activos o instrumentos financieros entre grandes empresas inversionistas, o sea entre por ejemplo una empresa y un banco, bajo un sistema conocido comoUNDERWRITING o sea que estos activos que se comercializan, se hacen respecto de un precio el cual no es definitivo todava sino unprecio que da la garanta de colocacin y le garantiza al inversor un monto mnimo ya que a partir decolocacin y le garantiza al inversor un monto mnimo ya que a partir de este es que se va a comercializar al publico en general.Mercados Secundarios: Los mercados secundarios son los mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y comercializados en los mercados primarios se revenden al pblico en general. Aqu se establece el precio definitivo del activo en cuestin. Los mercados secundarios ms importantes con los Mercados de Valores (MERVAL) y los mercados de cambios.Entonces podemos decir que cumplen con 2 funciones importantes que son que hacen lquidos a los activos financieros y que establecen el precio definitivo de los mismos.Por el momento de la transaccin, se refiere al momento en donde se realiza esta transferencia de activos o instrumentos financieros, se clasifican en:De Subasta: Son aquellos mercados en los cuales, compradores y vendedores de activos o instrumentos financieros se renen en un lugar central para llevar adelante sus transacciones (lugar fsico) el mas importante en nuestro pas es el MERVAL o en los Estados Unidos el NISE. Se caracterizan por el sistema denominado a "Viva Voz" (Mtodo de concurrencia) que se realiza en las ruedas de la bolsa de comercio o por el Sistema Integrado de negocios asistido por computadoras (SINAC) o Mtodo de sesin continua, a travs de tratativas directas en dondeno rige la regla de la mejor oferta y se realiza por intermedio de un agente.Over The Counter (OTC): Son aquellos mercados que se caracterizan en que los agentes que operan en el no lo hacen en un recinto fsico, sino ubicados en diferentes lugares. El ejemplo mas concreto es el Mercado Extrabursatil (MAE) en el cual los agentes (BROKER DEALERS) se conectan mediante un programa por Internet llamado SIOPEL, en el cual cada uno ingresa susconectan mediante un programa por Internet llamado SIOPEL, en el cual cada uno ingresa sus requerimientos de activo financiero a comercializar y a que precio lo quiere hacer, por un lado y los que emiten los mismos en contrapartida realizan la misma operacin, cuando el sistema detecta la coincidencia se cierra la operacin.De Intermediacin: Los mercados de intermediacin pueden ser:Directos: Se refiere a cuando la entidad financiera realiza la colocacin primaria, esta colocacin es adquirida por la unidad superavitaria la cual luego le revende este activo financiero a la unidad deficitaria en el mercado secundario.Indirectos: Se refiere a cuando la entidad financiera capta los recursos de las unidades superavitarias a traves de sus ahorros en calidad casi siempre de depsitos y estos los utiliza para ofrecer en carcter de prstamos a las unidades deficitarias carentes de los mismos. La unidad de intermediacin entonces se coloca entre la unidad deficitaria y la superavitaria facilitando la asignacin de los recursos.