Fideicomiso Financiero

Syngenta I

Manuela Arnedo Barreiro

Patricio Arnedo Barreiro

Javier Illanes

Mariana Lorena Ferro

Fernando Rovaretti

Agenda

4. Riesgos del inversor

1. Introducción. Características de Syngenta

2. Diseño del título

Pablo M. Federico Clase 7

3. Pasos para la estructuración del fideicomiso

Introducción. Características de Syngenta

Cesión de activos:Cesión de activos:FacturasFacturas

Productos Productos de Syngentade Syngenta

Valores Valores Fiduciarios y Fiduciarios y

certificados de certificados de participaciónparticipación

CréditoCrédito$$

Productores clientes de Syngenta

Inversores

$$Fiduciante y Administrador Fiduciario, organizador y colocador

Syngenta

-Venta de Agroquímicos (80%) y semillas (20%). Ventas atomizadas.

- Subsidiaria de Syngenta AG comercializadora de agroquímicos en más de 90 países cotizante en la bolsa de Suiza y New York.

Estructura

Diseño

Cartera cedida: USD 7.676.771; 12% n.a descuento USD 7.309.113

VDF USD 5.847.290; CP VN USD 1.461.823

Moneda de emisión USD

Moneda de integración y pago de servicios ARS

Bullet con unico pago de servicios al vencimiento

Tasa cupón para VDF: 9% anual

Fecha inicio devengamiento: 05-03-08

Fecha servicio de interés: 21-07-08

Cotización: BCBA

Diseño del título

Facturas como activo subyacente

(80%)Deuda

Senior VDF

Inversores Institucional

es

(20%) Deuda Junior: CP

Emisiones:Emisiones: A ser suscripto por: A ser suscripto por:

Fideicomiso

Syngenta I

Prioridad en pagos:

Hasta la cancelación total de los VDF:

1. Pago de interés de los VDF, previa recomposición

del fondo de gastos.

2. Amortización de capital de los VDF.

Cancelados totalmente los VDF:

3. A la recomposición del fondo de gastos.

4. Amortización de capital

5. El remanente, de existir, utilidad de los CP.

Pasos en estructuración del fideicomiso

Consultoría Marketing Pricing y Distribución

Documentación Cierre

El emisor elige agente organizador

El organizador desarrolla una propuesta que satisfaga necesidad del emisor

Se discuten los objetivos del fondeo: parámetros de emisión, mercado target, producto, timing, condiciones del mercado market, timing, market conditions, alcance del mandato y calendario de transacción

Se prepara la documentación exigida para asegurar una completa recepción en el mercado y establecer a la compañía como un emisor profesional

Principal documentación: Prospecto, Suplemento al prospecto, etc.

Cumplir con procedimientos legales exigidos por CNV, MAE, BCBA

Estrategia de marketing: Road show, presentaciones, y reuniones one-on-one con inversores

Posicionar la oferta para que sea competitiva ante operaciones de calidad comparable

Lanzamiento y pricing de la transacción teniendo en cuenta los requerimientos para cumplimentar el procedimiento de oferta pública.

Aviso de los resultados en el boletín de la BCBA

Integración y entrega de los títulos

Pasos en estructuración del fideicomiso (Cont.)

-Responder a comentarios de CNV

-Envío versión preliminar del prospecto

Aprobación CNV Directorio

Comienzo del período de colocación

Cierre y Pricing de

la operación

5 días hábiles

Envío de documentación a Caja de Valores

Aviso en boletín de BCBA

Publicación de la operación en diarios

2 días hábiles

1 a 3 días hábiles

Aprobación de CNV Nivel Gerencial

-Distribución de la versión final del prospecto-Reuniones

25-02-08

26-02-08 03-03-08

05-03-08-Integración-Entrega de títulos-Syngenta recibe fondos

21-02-08

Los fondos generados por los créditos constituyen la única fuente de pago para los inversores.

-riesgo de mora-incumplimiento en pago de crédito.-ejecución judicial-pérdida neta

La fuente de recursos para el pago de los créditos es el producido por la comercialización de los granos de los productores

-merma en la cosecha por factores climáticos, fitosanitarios -demoras o pérdidas en la cosecha. Mala campaña -imposición de nuevas o mayores retenciones

-variación de precios internacionales

Cancelación anticipada de CP por decisión de mayoría de beneficiariosRiesgo de tipo de cambio

Riesgos del inversor

Condiciones económicas

Inestabilidad política

Calificadora de Riesgo Fitch Ratings Argentina

Credit Enhancement

Subordinación Del 20% dada por los CP (sobrecolateralización del 23.8%)

Elegibilidad Los créditos que integran el fideicomiso no deberán observar atrasos y no son producto de refinanciación

Adelantos de los fondos El fiduciante podrá adelantar fondos al fideicomiso para mantener el flujo de fondos ante atrasos transitorios

Riesgos del Inversor (Cont.)

VDF CP

En base a análisis de la cartera histórica aplicando niveles de estrés, evaluando concentración de la cartera cedida, niveles de facturación, morosidad, notas de crédito y calidad crediticia de deudores.

Fin

¿ Preguntas ?