Financiación del proceso emprendedor: Retos y Desafíos

Presentación del libro “Financiación del proceso emprendedor”

Bilbao, 18 de Junio de 2014

Financiación del proceso emprendedor: Retos y Desafíos

Bilbao, 18 de Junio de 2014

Autores:

Jon Hoyos IruarrizagaAna Blanco Mendialdua

Universidad del País Vasco/ Euskal Herriko Unibertsitatea (UPV-EHU)

Mayores dificultades en empresas de reciente creación

Financiación del proceso emprendedor

Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua

El sistema financiero tradicional no apoya iniciati vas o ideas de riesgo

Esquema financiero de los proyectos en primeras fases

Cash flowPrimer cash flow positivo Punto muerto

+


Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco Mendialdua / 58

TiempoInversión inicial

Valle de la muerte

Máximanecesidad de

inversión

-

Necesidad de fuertes inversiones(en torno a 10 millones de euros)

Esquema financiero de un proyecto biotecnológico



Esquema financiero de un proyecto start-up

Family, Friends

& Fools

(3Fs)

Cash Flow

Entidades financieras



Valle de la

muerte

Ahorros

emprendedor

Tiempo

Fuentes externas de financiación utilizadas por los proyectos

emprendedores en España



Fuente: Datos GEM


Family, Friends

& Fools

(3Fs)

Cash Flow

Venture capitalEntidades financieras



Valle de la

muerte

Ahorros

emprendedor

Equity gap/ Brecha de capital

Tiempo

Inversión en capital riesgo por fase de desarrollo.

España. Año 2013



Inversión en venture capital / capital riesgo en fases tempranas

En porcentaje sobre el PIB. Año 2012

0,014%

0,013%

0,013%

0,010%

0,009%

0,007%

0,004%

0,001%

0,000%

UE

Alemania

Francia

Austria

Portugal

España

Italia

Polonia

Grecia



0,039%

0,034%

0,025%

0,025%

0,021%

0,016%

0,014%

0,014%

0,000% 0,005% 0,010% 0,015% 0,020% 0,025% 0,030% 0,035% 0,040% 0,045%

Irlanda

Finlandia

Suecia

Reino Unido

Dinamarca

Bélgica

Holanda

UE

Fuente: Eurostat


Family,

Friends &

Fools

Cash Flow

Venture capital


Capital expansión/

Private Equity



Valle de la

muerte

Ahorros

emprendedor

Fools


Tiempo


Family,

Friends &

Fools

Cash Flow

Iniciativa

pública

Venture

capital


Capital expansión/

Private Equity



Valle de la

muerte

Ahorros

emprendedor

Fools


Tiempo

Fondos de capital riesgo orientados a fase temprana en España




Family,

Friends &

Fools

Cash Flow

Iniciativa

pública

Venture

capital

Directas

Créditos blandos/

garantías


Capital expansión/

Private Equity



Valle de la

muerte

Ahorros

emprendedor

Fools


Tiempo


Family, Friends

& Fools

Cash Flow

Ayudas

públicas Venture

capital

Directas

Créditos blandos/

garantías


Capital expansión



Valle de la

muerte

Ahorros

emprendedor

Business angels


Tiempo

• Patrimonio económico importante

• Experiencia emprendedora

Inversor particular o inversor privado informal



• Experiencia emprendedora

• Amplio conocimiento empresarial

• Invierten entre 20.000 y 250.000 euros por

proyecto

• Proyectos locales/ Proximidad geográfica

• Capital paciente

Business angels

¿De dónde proviene el concepto?

• Silicon Valley (Estados Unidos)

• Ben Hewlett y Dave Packard: emprendedores

• Frederick Terman: profesor de la Universidad de Stanford



• Frederick Terman: profesor de la Universidad de Stanford

Mapa de Redes de Business Angels en España



Redes de BA Capital Riesgo (fase seed)

Inversión movilizada por las redes de business angel y el capital riesgo

(en fase semilla) en Europa. Año 2009. En mill. de euros



Fuente: OCDE (2011)

26%

1%

Business angels

Fondos VC en fases

Distribución porcentual de la inversión de capital en fases

tempranas. Por tipo de inversor. Europa. Año 2013



73%

Fondos VC en fases tempranas

Equity-crowdfunding

Fuente: Datos EBAN


Family, Friends

& Fools

Cash Flow

Ayudas

públicas Venture

capital

Directas

Créditos blandos/

garantías


Capital expansión



Valle de la

muerte

Ahorros

emprendedor

Business angels


Tiempo


Family, Friends

& Fools

Cash Flow

Ayudas

públicas Venture

capital

Directas

Créditos blandos/

garantías


Capital expansión

Crowdfunding



Valle de la

muerte

Ahorros

emprendedor

Business angels


Tiempo

¿Qué es el crowdfunding?


Jon Hoyos Iruarrizaga y Ana Blanco MendialduaPÁGINA 25

• También conocido como micromecenazgo

• Permite financiar proyectos o ideas a partir de la suma de pequeñas aportaciones económicas individuales

• Surge en Estados Unidos a finales de los años noventa



• Se populariza en España a partir del año 2010

• Orientado fundamentalmente a proyectos culturales/artísticos

• Se articula a través de plataformas o portales en la red (Web 2.0)

• Búsqueda de rendimiento económico pero también valor social/emocional asociado a la inversión

Evolución del crowdfunding a nivel mundial

Plataformas de crowdfunding a nivel mundial. Tasas de crecimiento

anuales (en %). Años 2007-2012



Crowdfunding a nivel mundial



Tipos o modelos de crowdfunding

Tipo de contribución

RetornoMotivación del

financiador

Basado en donaciones(donation-based model)

Donación No hay retornoNo financieraFilantrópica o patrocinio

Basado en préstamos(lending-based model)

PréstamoDevolución del principal(+intereses)

FinancieraSocial



(+intereses)

Basado en recompensas(reward-based model)

Donación Recompensas

No financieraSocialBeneficio“emocional”

Basado en acciones(equity-based model)

AccionesPlusvalía en la venta de la participación

FinancieraSocialBeneficio “emocional”

I II III IV



Plataformas de crowdfunding en España






financiador





FinancieraSocial



(+intereses)







Naturaleza de los proyectos financiados por crowdfun ding. Año 2012



Financiación del proceso emprendedor: Retos y Desafíos

Economy & Finance

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