Financiación Internacional para Instituciones de Microfinanzas. Proceso de Due Diligence

Fuentes de Financiación internacional para Instituciones de MicrofinanzasProceso de Análisis de Proyectos de Inversión (Due Diligence)

Guadalupe de la MataBANCO EUROPEO DE INVERSIONES

www..innovationforsocialchange.org

Master Microcréditos para el Desarrollo Universidad Autónoma de Madrid

2010-2011

Guadalupe de la Mata2

• 1.Financiación internacional de las instituciones de microfinanzas: fuentes

• 2. Instituciones Financieras Internacionales

• 3. Actividad del BEI, BERD y FEI en microfinanzas

Agenda


• 4. Descripción Ciclo del proyecto• 4.1. Preparación• 4.2. Selección y evaluación de la IMF: DUE DILIGENCE• 4.3. Aprobación interna• 4.4. Ejecución:

• Negociación de contrato• Desembolso

• 4.5. El seguimiento del proyecto

• 5. Estudio de la metodologia de selección y evaluación de la IMF: DUE DILIGENCE

Agenda

Las Instituciones Financieras Internacionales

Su función en el panorama de financiación internacional de las IMFs


Fuentes internacionales de Financiación (IFIs)

5

Instituciones de Microfinanzas

Vehículos de Inversión

IFIS y donantes

Gobiernos y redes

Inversores individuales

Inversores institucionales

Las Instituciones Financieras Internacionales

Concepto, estructura y su papel en las microfinanzas


Concepto de Instituciones Financieras Internacionales El conjunto de estas instituciones forman una red que condiciona de

modo fundamental el desarrollo integral de los países y de la economía internacional.

Los organismos financieros internacionales son parte esencial de esa red. Objetivos:

financiación del desarrollo global, la estabilidad financiera, la cooperación financiera o el desarrollo regional.

Pueden tener: carácter supranacional : personalidad jurídica separada o intergubernamental : marco al que las partes intervinientes acuerdan acomodar

sus respectivas políticas nacionales en el área objeto del acuerdo intergubernamental.


La estructura de funcionamiento Órganos un órgano supremo que es la Asamblea o Junta General,

donde están presentes todos los Estados miembros participantes que adoptan las principales líneas de actuación de la organización

Para agilizar su funcionamiento se delegan algunas

funciones en un órgano ejecutivo, compuesto por un número limitado de miembros.


Historia

La necesidad de establecer organismos internacionales

de cooperación y de desarrollo, surge especialmente al final de la segunda guerra mundial.

El hecho más significativo de esta ordenación económica internacional surgió de la Conferencia de Bretton Woods en 1944.


Historia La ordenación económica surgida de la segunda guerra

mundial hizo posible que a partir de entonces los problemas globales pudiesen ser abordados por diferentes organizaciones e instituciones internacionales, delimitándose los campos de intervención:

1. pagos internacionales, 2. comercio mundial,3. productos básicos, y4. financiación del desarrollo.


Historia Para actuar sobre los pagos se creó el Fondo Monetario Internacional en

1944 con tres funciones básicas: 1. asistencia financiera, 2. regulador de las relaciones monetarias, y 3. consultiva.

Para actuar sobre el comercio se estableció de forma provisional el GATT o Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio.

Las fluctuaciones de los precios de los productos básicos en el mercado internacional y el deterioro de la relación de intercambio fue el origen de la creación de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Comercio y Desarrollo (UNCTAD).

La financiación del desarrollo fue encomendada desde el principio al Banco Mundial.


Bancos de Desarrollo Regional La ola de descolonización de la postguerra hizo posible la organización

de nuevos Estados que necesitaban establecer unos sistemas de financiación autónomos que hicieran posible la estructuración de una estrategia de desarrollo a largo plazo y la mejora del nivel de vida de sus poblaciones.

Conveniencia de establecer instituciones de desarrollo de carácter regional con similar estructura a la del Banco Mundial, debido a: La necesidad de hacer frente a las necesidades de desarrollo de zonas

concretas, la escasez de los recursos financieros para hacer frente a las necesidades

sociales y del sector rural, algunos de cuyos ámbitos no eran objeto de la financiación del Banco Mundial y

la propia dificultad de llevar la financiación del Banco Mundial a todas las regiones


Bancos de desarrollo regional El primer banco regional que se creó fue el Banco

Interamericano de Desarrollo y más adelante le siguieron el Banco Africano de Desarrollo, el Banco Asiático de Desarrollo y el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo.

La principal función de los BsRsD es movilizar recursos externos hacia sus regiones con fines de desarrollo económico, para financiar proyectos y programas concretos de desarrollo.


¿De dónde obtienen los Recursos los Bancos de Desarrollo?

Obtienen los recursos: de las aportaciones o suscripciones de los países miembros al

capital social de la organización, a través de reposiciones periódicas, de los recursos especiales

procedentes de los Fondos Especiales y de los empréstitos en el mercado internacional de capitales.

Otra forma de movilizar recursos es a través de la asistencia técnica constituida por la transferencia de recursos y tecnología a los países miembros menos desarrollados, a través de la colaboración de expertos de países e instituciones favorecedoras del desarrollo regional.


Bancos de Desarrollo Regional Banco Interamericano de Desarrollo Banco Africano de Desarrollo Banco Asiático de Desarrollo Banco Europeo de Reconstrución y Desarrollo Banco Europeo de Inversiones


Utilización de los recursos Con los recursos ordinarios de capital obtenidos en

condiciones de mercado, financian los proyectos más rentables.

Los proyectos de baja rentabilidad o los proyectos sociales son financiados con los recursos especiales: con plazos de vencimiento más amplios, periodos de carencia superiores y tipos de interés más favorables que los establecidos para las

operaciones ordinarias.


Bancos subregionales de desarrollo Estas instituciones también son bancos multilaterales de

desarrollo. Sus miembros son países, aunque en general son países prestatarios y no países desarrollados que son los que normalmente aportan los recursos.

Entre los principales Bancos Subregionales de Desarrollo se encuentran: la Corporación Andina de Fomento (CAF), el Banco de Desarrollo del Caribe (BDC), el Banco de América Central para la Integración Económica (BACIÉ), el Banco de Desarrollo de África del Este (BDAE) y el Banco de Desarrollo de África Occidental (BDAO).


IFIS y microfinanzas

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Las IFD invierten en microfinanzas como parte de su misión oficial de apoyar el desarrollo sostenible del sector privado en países en desarrollo.

La mayoría de ellas comenzaron a financiar microfinanzas a fines de la década de 1990, continuando las donaciones con las que los organismos donantes financiaban las microfinanzas desde la década de 1970.

Las IFD aportaron un enfoque más comercial a la industria, proporcionando préstamos cuasicomerciales, participaciones de capital y garantías a las IMF capaces de crecer y de tener rentabilidad.


IFIs y microfinanzas

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En los primeros años de su intervención, las IFD desempeñaron una función importante como financiadoras de las principales IMF actuales.

Asumieron riesgos financieros en una época en que las microfinanzas eran un sector poco comprobado y los financiadores privados no tenían muchos deseos de participar en ellas.


Papel de las Instituciones Financieras Internacionales en Microfinanzas

Microempresarios

Microfinancieras

Préstamos Asistencia técnica

Instituciones financieras internacionales

Préstamos Capital Garantías Asistencia técnica

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Papel de las IFIs en el Gobierno corporativo

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Importancia del gobierno corporativo Posición de director en la Junta de Directores Aportar conocimiento del papel de la Junta de Directores

y de los procedimientos adecuados a tener en cuenta Participación en decisiones estratégicas Garantizar el papel de supervisión de la Junta Garantizar que no existen conflicto de intereses entre los

miembros de la Junta.


Papel de las IFIs: Asistencia técnica

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Adaptada a las necesidades de cada MFI Mejora políticas de crédito Procedimiento de gestión de riesgos o auditoria interna Apoyo a la transformación Dialogo político Procedimiento


Tres ejemplos de Instituciones Financieras Internacionales y su papel en el apoyo a las

Microfinanzas: Banco Europeo de Inversiones

Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo Fondo Europeo de Inversiones


Banco Europeo de Inversiones. Introducción

Descripción

• Creado por el Tratado de Roma en 1958

• Banco de crédito a largo plazo de la Unión Europea

Fondeo

• El BEI obtiene fondos en los mercados de capital

• que luego presta en condiciones favorables a los proyectos conducentes a la consecución de los objetivos políticos de la UE y adapta continuamente su actividad a la evolución de las políticas comunitarias.

Miembros

• Formado por los Estados miembros de la Unión Europea, que participan en su capital.

• Desde el 1 de enero de 2007, dicho capital asciende a 164 800 millones de euros, con la adhesión de Rumanía y Bulgaria a la Unión Europea.


Banco Europeo de Inversiones

Instrumentos

• Préstamos,• Asistencia

técnica,• Garantías y• Capital riesgo.

Campos de actuación

• UE• Fuera UE (mandatos)

• La region del Euromeditarraneo

• Rusia y Europa del Este

• Africa Caribe y Pacifico

• Sudafrica• Asia y América

Latina

Prioridades en la EU

• Cohesión y convergencia.

• Apoyo a las pequeñas y medianas empresas (PYME).

• Sostenibilidad medioambiental.

• Desarrollo de las redes transeuropeas (RTE) de transporte y de energía.

• Promoción de una energía segura, competitiva y sostenible.


Banco Europeo de Inversiones- Microcréditos

Regiones

• Africa Subsahariana

• Caribe y Pacifico• Países

Euromediterraneo

Origen de los Fondos y volumen

• Al final del 2009 el grupo BEI ha comprometido• EUR 654 m en 30

proyectos o intermediarios

• EUR 26 m en asistencia técnica.

• Las operaciones se financian :• Recursos propios

del BEI• Mandatos de la UE

Instrumentos

• APOYO DIRECTO• Líneas de crédito• Inversión en Capital• Garantías

• APOYO A TRAVËS de INTERMEDIARIOS

• Inversiones en Vehiculos de Inversión en Microfinanzas


Fondo Europeo de Inversiones. Introducción

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Descripción

• Creado en 1994• Su misión

apoyar a las PYMEs y microempresas Europeas a través de:• Garantías • Capital riesgo

Accionistas

• Banco Europeo de Inversiones

• Comision Europea• Instituciones

financieras privadas

Zona geográfica

• Estados Miembros de la UE

• Países candidatos y potenciales candidatos y

• Miembros de la European Free Trade Association (Iceland, Liechtenstein, Norway and Switzerland).


Fondo Europeo de Inversiones. Instrumentos Microfinanzas (mandatos)

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Competitiveness and Innovation Framework Programme (CIP) - EU Guarantees

JEREMIE - Joint European Resources for Micro to Medium Enterprises

Technical assistance under the JASMINE initiative

European Progress Microfinance Facility


CIP Micro-credit Guarantee Window

• A través del FEI, la UE garantiza carteras de microcreditos otorgados por insituciones financieras a microempresas.

• Principales caracteristicas de la garantía:• Garantía: max 75% del préstamo comprometido

• Comisión: sin comisión• Plazo de cobertura: 5 años

• Criterios de los microcréditos• Beneficiarios: microempresas según la deficinicion de la EU• Objeto de la financiacion: capital de trabajo• Plazo maximo 12 meses• Cantidad máxima 25 000 euros

CIP


JEREMIE Iniciativa desarrollada en cooperación con la Comisión

Europea Permite utilizar parte de los fondos estructurales para

para financiar PYMEs y microempresas. Instrumentos:

capital, préstamos y garantías


JASMINE (Joint Action to Support Microfinance Institions in Europe) Principal Objetivo: promover buenas prácticas en el

sector a través de asistencia técnica Proyecto piloto d 2009-2011 para ayudar a las IMFs a

elevar su perfil crediticio, p. ej: Mejorar procedimientos gobierno corporativo Gestión de riesgos Planificación estratégica Training---


Instrumento Europeo de Microfinanciación Progress

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Iniciativa de microfinanzas creada en marzo del 2010 por la Comisión y el Grupo BEI

EUR 200 m Objetivo: mejorar el acceso a la financiación de personas que

han quedado sin empleo y quieren crear su propio negocio o ampliar el que ya tienen, pero carecen de acceso a los servicios bancarios tradicionales.


Instrumento Europeo de Microfinanciación Progress

Ofrece tres líneas de producto a a los intermediarios elegibles: Garantias a microcréditos (directas o contra-garantías) Préstamos Capital Intermediarios elegibles: Instituciones públicas o privadas que proporcionan microcredit

os o garantias a individuos o microempresas establecidase en los estados miembros de la Unión Europea.

Incluyen instituciones financieras, instituciones de microfinanzas, instituciones de garantia y cualquier otra entidad autorizada para proporcionar intrumentos de microfinanzas en la EU, incluyendo instituciones de desarrollo

http://www.eif.org/what_we_do/microfinance/microcredit_guarantees/index.htm




http://www.eif.org/what_we_do/microfinance/funded_instruments/index.htm








Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo

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Descripción

• Creado en 1991• Para financiar la

reconstrucción y el desarrollo de los países de Europa del Este y Asia central después de la caída del comunismo.

Fondeo

• El BERD obtiene fondos en los mercados de capital

• que luego presta en condiciones favorables a los proyectos conducentes a la consecución de los objetivos del Banco.

Instrumentos

• Financiación directa:• Préstamos• Capital• Garantías

• Indirecta (a través de intermediarios financieros)


Los accionistas del BERD


BERD y microfinanzas

Descripción

• Objetivo: apoyar el accesso a la financiación microempresas y a PYMES a través de intermediarios elegibles

• El inversor más importante en el sector en la región de Europa del Este y Asia Central (31%)

Intermediarios

• Bancos comerciales

• Bancos especializados en microfinanzas

• Instituciones de microfinanzas no reguladas

Instrumentos

• Capital• Préstamos• Garantías• Asistencia

Técnica


Total invertido en microfinanzas del 1994 – 2009: €1.500 m

Cartera total Dec 2010: €767 m

Asistencia Técnica: EUR 10 millones

Préstamo medio: €4,700 109 intermediarios:

62 bancos comerciales34 IMFs no reguladas13 bancos de microfinanzas

1 Fondo Regional (EFSE)

MSE loan disbursements through 3,000 branches

BERD y microfinanzas


Zona geográfica: Microfinanzas en Europa del Este y Asia Central

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Instituciones Financieras Internacionales

Procedimiento de evaluación de proyectos


Ciclo del BEI


Ciclo BERDThe EBRD project cycle consists of the following stages:

Concept Review – The EBRD’s Operations Committee (OpsCom) approves the project concept and overall structure, including proposed financing structure and supporting obligations. At this stage, the EBRD and the client sign a mandate letter, which outlines the project plan, development expenses and responsibilities.

Final Review – Once the basic business deal (including a signed term sheet) has been negotiated and all investigations have been substantially completed, the project receives a Final Review by OpsCom.

Board Review – The EBRD President and operation team present the project to the Board of Directors for approval.

Signing – The EBRD and the client sign the deal and it becomes legally binding.

Disbursements – Once repayment conditions are agreed and the Bank’s conditions met, the funds are transferred from the Bank’s account to the client’s account.

Repayments – The client repays the loan amount to the EBRD under an agreed schedule.

Sale of equity – The Bank sells its equity investments on a non-recourse basis.

Final maturity – The final loan amount is due for repayment to the Bank.

Completion – The loan has been fully repaid and/or the EBRD’s equity investment divested.

Operations Committee

The Operations Committee consists of senior management from Banking, Finance, Office of the General Counsel, Office of the Chief Economist, and Evaluation and Operational and Environmental Support.

1ªETAPA: LA PREPARACIóN


Preparación Estudio del marco regulatorio y del mercado financiero

Visita todos las autoridades gubernamentales que intervienen en las microfinanzas

Visita a todas las instituciones de microfinanzas

Análisis del sector financiero y visita a bancos

Preparación estrategia país

¿Dónde están las necesidades de intervencion?


Elementos y términos de referencia para la preparación de intervenciones nacionales

1.ANÁLISIS del CONTEXTO• Generalidades del país• Análisis del sector financiero nacional• Diagnóstico

2. ELECCIÓN DE LA INTERVENCIÓN• Ayudar al gobierno a establecer un plan de acción a medio

plazo para desarrollar un sistema financiero nacional « integrador »


Preparación de intervenciones nacionales: análisis del contexto

Generalidades del país Potencial y orientación política (apoyo al sector privado) Evolución de la inflación y de la tasa de interés Situación de la capital y de las ciudades secundarias

Análisis del sector financiero nacional Papel del Banco Central y del Ministerio de finanzas Regulación bancaria y adaptación a las especificidades de la

microfinanzas Análisis del sector bancario: publico, grado de cobertura, tipos de

productos Intervención del Estado y de otros donantes, IFIs


Preparación de intervenciones nacionales: análisis del contexto (II)

Diagnóstico Síntesis a nivel nacional y regional: problemas

comunes/ insuficiencia de servicios financieros por tipo de publico/ región…

Posibilidad de organizar un seminario para discutir las conclusiones del diagnostico y definir las orientaciones de la orientación


Preparación de intervenciones nacionales: análisis del contexto : elección de la intervención

Ayudar al gobierno a establecer un plan de acción a medio plazo para desarrollar el sistema financiero nacional

Revisión de la legislación, reglamentos y procedimientos de aprobación instituciones financieras

Apoyo a mejoras especificas deseadas por varios operadores (formación, estudios, investigación, información, documentación et difusión…)

Apoyo a IMF existentes o a la creación de nuevos operadores

2ª ETAPADUE DILIGENCE

Guadalupe de la Mata

Due diligence

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Objetivos Preparación VisitaProcesamiento

y análisis financiero


OBJETIVOS DUE DILIGENCE

Identificar los Riesgos

• Investigar y entender los riesgos materiales y relevantes que pueden tener un impacto importante;• en la posición

financiera del cliente y

• la capacidad de repago futuro

Conocer la Institución

• Entrevistar a los principales ejecutivos, principales accionistas y empleados para entender el negocio, la estrategia, la calidad de la gestión, riesgos , etc.

Estructura financiera

• Proponer una estructura financiera apropiada para el cliente y para los riesgos identificados


FASES del ANALISIS

Preparación

Visita y entrevistas

Analisis de los riesgos

Justificación del impacto

Documento Presentación del

proyecto


Preparación

Mandate Letter (y si necesario Acuerdo de Confidencialidad)

Preparación y Planificación

Envío cuestionario de Due diligence


Visita y entrevistas4-5 días completos

2 banqueros

Entrevistas con los principales ejecutivos

Tomar notas para referencia futura

Visita de clientes

Revisión de préstamos

Guadalupe de la Mata54 Máster en Microfinanzas y Desarrollo Social 54

• Información general• Análisis de principales riesgos

Análisis financiero y de riesgos

Máster en Microfinanzas y Desarrollo Social 54


Información General de la institución

El negocio

Los accionistas

La estructura corporativa

El comité de administración y gobierno corporativa

Recursos humanos y management

Políticas internas

Departamento legal y “compliance”

Regulación


Calidad de la cartera

Fondeo y Riesgo de Refinanciación

Riesgo de liquidez

Riesgo de Mercado

Capitalización

Riesgo operacional

Análisis de los principales riesgos


Calidad de cartera

• Segmento,• moneda,• sector económico,• madurez, • Zona geográfica

Análisis de la composición de la cartera de préstamos

• Concentración de clientes• Análisis individual de los 20 mayores exposiciones

Riesgo de concentración

Políticas y procedimiento del Departamento de Crédito


Calidad de la cartera Definición de préstamos en mora, reestructurados y

recobrados

Tabla de préstamos en mora (30,60, 90,180 y un año en mora)

Discutir las provisiones

Recobros


Fondeo y refinanciación

• Tabla mostrando la estructura de fondeo• Comentar la diversificación, la estrategia de fondeo,

el plan para levantar mas fondeo y nuevas fuentes de financiación

Estructura del fondeo

Depósitos

Préstamos


Riesgo de Mercado Evaluar el riesgo de mercado de mercado: ¿Cual es su

naturaleza? ¿es apropiado par la institución? ¿lo entienden bien los gestores? Nivel de riesgo cambiario (exposiciones de activo y pasivo por

monedas netos de posiciones de derivados) Nivel de riesgo de tipo de interés Nivel de riesgo de madurez (categorías de activo y pasivo por

plazos- 30 días, 60 días, 90 días, 180 días, 1 año, 5 años..)


Capitalización Ratio de capitalización y Tier 1 en los últimos 2- 3 años

explicando la metodología (Basilea 1, 2, regulación local Composición y “calidad” del capital (capital social,

reservas, deuda subordinada) Política de dividendos y si es apropiada Planes de expansión de negocio y necesidad de

recapitalización


Riesgo operacional

• ¿Delegación razonable?• ¿Se sigue la política de crédito?

Préstamos

• Modelo centralizado/ descentralizado• Segregación de función de riesgo y de crédito en las sucursales

Sucursales

• Revisar las políticas y procedimientos de riesgos. ¿las entienden bien los empleados?

• Revisar la organización de riesgos• Necesidades de mejora (TC)

Gestión de riesgos


Riesgo operacional (II)

• Interferencia de los accionistas en las decisiones de crédito u operativas

• ¿Ha habido problemas con los ejecutivos? ¿se han ido recientemente?

• Políticas de RRHH

Gobierno corporativo y Recursos Humanos

• ¿Hay debilidades en el control interno?

Control Interno

Compliance


Rentabilidad Es la IMF rentable y eficiente? Cuál es la actitud de equipo de gestión respecto a la

rentabilidad? Ingresos

Evaluar el crecimiento de los ingresos en los últimos 2-3 años Han crecido los ingresos al mismo ritmo que el crecimiento de la

cartera? Gastos

Los gastos, han aumentado más o menos rápido que los ingresos? Cuales son los componentes principales de los gastos? Como han

evolucionado?


Rentabilidad Net income (beneficios) Return on Equity Return on Assets Cual es la actitud de la junta directiva y del equipo

ejecutivo respecto a la rentabilidad?


Planificacion estratgica


Justificacion de la intervencion

Valor añadido Impacto

3ª ETAPAAPROBACIÓN


Aprobación

• distintos grados de delegación según el tamaño y el tipo de transacción

Comités:

• Legal• Crédito• Medio Ambiente• Economistas

Trabajo coordinado con varios departamentos


Preparación informe interno

Crédito

Economistas

Dept LegalMedio ambiente

Departamento de Banca

4ª ETAPAEJECUCIÓN


Ejecución

Term sheet (hoja de condiciones)

Contrato

Desembolso


Term Sheet (hoja de condiciones) Documento que resume las principales

condiciones del préstamo, incluyendo los términos financieros, como los tipos de interés o el plazo.

Es el “código genético” que gobernará el contenido final del contrato de préstamo

La Term Sheet no tiene fuerza legal


Term Sheet Ambas partes firman la hoja de condiciones, es el

momento de negociar y aclarar las condiciones y términos de la financiación

Las condiciones finales se incluyen en el contrato. La TS se suele respetar salvo si hay cambios que justifican modificaciones


ContratoCLAUSULA 1 Disposiciones relativas al desembolso 1.01 Importe del Crédito y afectación 1.02 Modalidades de desembolso

A. Tramos B. Solicitud de desembolso

C. Notificación de desembolso 1.03 Régimen monetario para los desembolsos 1.04 Condiciones de desembolso

A. Para el primer desembolso: B. Para desembolsos posteriores al primero

1.05 Anulación y reafectación 1.06 Cancelación del Crédito 1.07 Suspensión de desembolsos


Contrato de Préstamo

CLAUSULA 2. El Préstamo 2.01 Importe del Préstamo 2.02 Régimen monetario de los reembolsos 2.03 Cuadros de amortización 2.04 Tipos de cambio

CLAUSULA 3. Intereses3.01 Tipos de interés3.02 Mora



CLAUSULA 4. Reembolso4.01 Reembolso normal4.02 Reembolso anticipado facultativo

A. Opción de reembolso anticipadoB. Compensación por reembolso anticipadoC. Procedimiento de reembolso anticipado

facultativo4.03 Reembolso anticipado obligatorio



A. Casos de reembolso anticipado obligatorio(1) Pari passu en los reembolsos anticipados(2) Otros supuestos de reembolso anticipado

obligatorio

B. Procedimiento de reembolso anticipadoC. Comisión por reembolso anticipado



CLAUSULA 5: PagosTiempo y lugar de pagoCálculo de los pagos relativos a fracciones de añoFechas de Pago

CLAUSULA 6: Compromisos particulares6.01 Utilización del importe del Préstamo6.02 Disposiciones relativas a los Contratos

Subsidiarios6.04 Reempleo de fondos6.05 Cambio en la legislación6.06 Verificación de cuentas del Acreditado



6.07 Declaración del Acreditado6.08 Compromiso de integridad6.10 Limitaciones sobre el pago de dividendos6.11 Cesión de activos6.12 Seguro6.13 Cambio de actividad6.14 Fusiones6.15 Obligaciones relativas al medio ambiente6.16 Estudio de impacto ambiental



6.17 Ratios financierosA. Ratio de solvencia B. Calidad de la cartera de préstamos C. Ratio de ExposiciónD. Regulación



CLAUSULA 7: Garantías 7.1. Constitución de garantías en favor del Banco 7.02 Trato igual CLAUSULA 8: Informaciones y visitas 8.01 Informaciones relativas a los Proyectos y a la situación de los Beneficiarios Finales 8.02 Informaciones relativas al Acreditado 8.03 Informaciones relativas a los reembolsos

anticipados y a la reinversión del Préstamo 8.04 Visitas


Contrato de PréstamoCLAUSULA 9: Cargas y gastos 9.01 Cargas fiscales 9.02 Otras cargas CLAUSULA 10: Exigibilidad anticipada del préstamo 10.01 Caso de exigibilidad 10.02 Otros casos de exigibilidad 10.03 Sumas a abonar en caso de exigibilidad anticipada 10.04 Reserva expresa de derechos 10.05 Imputación de reembolsos anticipados


Contrato de Préstamo CLAUSULA 11: Régimen jurídico del contrato 11.01 Derecho aplicable 11.02 Lugar de cumplimiento 11.03 Jurisdicción competente 11.04 Libros del Banco CLAUSULA 12: Disposiciones finales 12.01 Direcciones 12.02 Forma de las notificaciones 12.03 Forma de la firma 12.04 Preámbulo y anexos


Anexos Anexo A: Criterios de Elegibilidad Anexo B: Modelo de Solicitud de Desembolso Anexo C: Modelo de Hoja de Afectación de Proyectos en

Bloque Anexo D: Informe relativo a Proyectos Pequeños Anexo E: Informe relativo a Proyectos Grandes Anexo F: Definición de Euribor Anexo G: Orientaciones para la evaluación

mediomabiental Anexo H: Términos de Referencia de la Opinión Legal

5ª ETAPASEGUIMIENTO Y EVALUACIÓN


Seguimiento y evaluación Informe de seguimiento cada 6 meses y contacto

continuo con el cliente

Departamento de evaluación: Informes intermedios Informe final de impacto

Financiación Internacional para Instituciones de Microfinanzas. Proceso de Due Diligence

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