Financiamiento

Financiación de la Empresa

Generalidades:

•Mercado de Productos

•Mercado de Trabajo

•Mercado de Capitales

Arbitrio Temporal

•De corto plazo

•De mediano plazo

•De largo plazo

Tipos de Mercados

•Mercado de dinero

•Mercado de capitales

Financiamiento

Financiación a Corto Plazo

a) Faltantes transitorios de caja

b) Crecimientos estacionales de inventarios y créditos

c) Fines Especulativos

Fuentes más comunes

1. Crédito Comercial

1.1 Crédito de proveedores

-Cuentas corrientes

-Documentos a pagar

-Aceptaciones comerciales

-Factura de crédito

-Cheques de pago diferido

1.2 Ejemplos

Financiamiento

Financiación a Corto Plazo

Fuentes más comunes

2. Crédito de entidades financieras

2.1 Préstamos de entidades financieras

2.2 Adelantos en cuenta corriente

2.3 Compra y descuento de documentos

2.4 Factoring

Financiamiento

Financiación a Mediano Plazo

Caracterización:

• Inversiones de tipo permanentes

• Fondos necesarios originados en ganancias

• Plazo entre un año y cinco años

• Constitución de gravámenes

• Mantenimiento de cierto capital de trabajo

Préstamos con ajuste de capital

Leasing

Financiamiento

Financiación a Largo Plazo

Financiamiento mediante capital propio

• Autofinanciamiento

Financiamiento al comercio exterior

• El crédito documentario

• Créditos revocables e irrevocables

El Mercado de eurodólares

• Emisión de bancos

Financiamiento

+$ -$

Inversores:Particulares

Instirucionales

Emisores:Estado

Empresas

Intermediarios

Rentabilidad Riesgo:•Del emisor•De la emisión

Mercado primarioMercado secundario

Liquidez

Títulos Valores

Flujo de Fondos

Financiamiento

Instrumentos de financiamiento empresario a través del mercado de capitales

Deuda•Obligaciones Negociables

(papeles comerciales, notas,

programas globales, coparticipados,

deuda subordinada, fiduciaria)

•Eurobonos, Bonos Yankees

•Régimen ON para Pymes

•Cuotas Partes de Renta de FCCC y

Títulos de deuda de FF

Capital•Oferta Pública de Acciones

•Colocación en mercados

internacionales: ADRs y GDRs

•Tercera Sección Nuevos Proyectos

•Cuotas partes de condominio de

FCCC y Certificado de participación de

FF y FID

Financiamiento

Intermediación

Mercado Primario

•Entidades especializadas

•Asesoramiento integral

•Colocación de los títulos valores

Mercado Secuandario

•Bursátiles o públicos

•Extrabursátiles (OTC)

•Negociación

Financiamiento

Clasificación de Títulos Valores

Primarios

Acciones

•Títulos de deuda privada

(ON)

•Títulos de deuda pública

Derivados

•Futuros

•Opciones

•Swaps

•Forwards

Financiamiento Cobertura de riesgos

Liquidez

Financiamiento

Clasificación de BONOS

1. Por su tipo•Simples•Convertibles•Atípicas

2. Por la modalidad de amortización•Cupón cero•Bullet•Cuotas parciales y periódicas

3. Por la tasa de interés•Tasa de descuentos•Tasa variable•Tasa fija4. Por el tipo de Garantía

•Simple o común•Garantías reales

•Especial•Flotante•Fideicomiso de garantía

•Aval bancario

Financiamiento

Clasificación de BONOS

5. Por el tipo de colocación

•Colocación directa

•Colocación indirecta

•Colocación en firme (underwriting)

•Mayor esfuerzo (best efforts)

•Mayor esfuerzo con suscripción del remanente

(underwriting stand by)

Financiamiento

Categoría de inversión:

AAA: Título de muy alta calidad

AA: Ídem anterior; pero menos robusto

A: Título de alta calidad

Categoría de especulación:

BB: Tiene el menor grado especulativo

B: Título de calidad media

CCC: Título de calidad regular

CC: Título de baja calidad

C: Ídem anterior; serios problemas en el pago

Categoría inferior:

D: Títulos de situación de “default”

E: Títulos sin información representativa

Niveles de Calificación de Dueda

LEASINGValor a Financiar:

Vni = C . (1+i)n –1 i (1+i)n Cuota = Vni i (1+i) n (1+i) n –1 Vni = VT - VR (1+i)n VT = Valor Total VR = Valor Residual

Financiamiento

Financiamiento

LEASINGValor a Financiar:

( VT – VR (1+i)n ) x i(1+i)n

(1+i)n - 1 C =

Financiamiento

FACTORING1.Términos mas frecuentes:1.1. Factor

1.2. Deudor1.3. Cliente

2.Operaciones del Factoring2.l. Selección de miembros

2.2 Solicitud de aprobación2.3 Entrega de factura2.4 El pago de las deudas2.5 El cobro de las deudas

3.Otros servicios que ofrecen3.l. Seguro de crédito

3.2 Gestión de los deudores3.3 Financiación

4.Costo del Factoring4.1. Comisión del factor

4.2 Plazo del pago4.3 Intereses