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Semestre 4

Fascículo

2

Análisis

Financiero

Análisis

financiero Semestre 4

Análisis financiero

Análisis financiero

Semestre 4

Tabla de contenido Página

Introducción 1

Conceptos previos 1

Mapa conceptual fascículo 2 2

Logros 2

Elementos de los Estados Financieros 3

Estados Financieros Básicos –Lectura e interpretación– 7

Balance General 8

Estado de Resultados 12

Actividad de trabajo colaborativo 15

Resumen 15

Bibliografía recomendada 16

Nexo 16

Seguimiento al autoaprendizaje 17

Créditos: 3

Tipo de asignatura: Teórica – Practica

Análisis

financiero Semestre 4

Análisis financiero

Copyright©2008 FUNDACIÓN UNIVERSITARIA SAN MARTÍN

Facultad de Universidad Abierta y a Distancia,

“Educación a Través de Escenarios Múltiples”

Bogotá, D.C.

Prohibida la reproducción total o parcial sin autorización

por escrito del Presidente de la Fundación.

La actualización de este fascículo estuvo a cargo de

CARLOS COMETA H.

Tutor Programa Administración de Empresas.

Sede Bogotá, D.C.

Orientación a cargo de;

ESPERANZA MARTINEZ G.

Directora Nacional de Material Educativo.

Diseño gráfico y diagramación a cargo de

SANTIAGO BECERRA SÁENZ

ORLANDO DÍAZ CÁRDENAS

Impreso en: GRÁFICAS SAN MARTÍN

Calle 61A No. 14-18 - Tels.: 2350298 - 2359825

Bogotá, D.C., Febrero de 2010

1

Fascículo No. 2

Semestre 4

Análisis financiero

Análisis

financiero

Introducción

Los estados financieros constituyen la principal herramienta del análisis

financiero. Surgen de principios o normas de contabilidad generalmente

aceptados en Colombia y presentan estructuras que se complementan

para brindar información contable y financiera a los interesados.

El analista financiero debe conocer ampliamente la conformación de los

estados financieros, de tal manera que pueda reexpresarlos según sus

necesidades y obtener de ellos la información precisa para cada una de

las situaciones de la organización. Por ello, debe tener claros los alcan-

ces y limitaciones de cada uno de los estados financieros, sus elemen-

tos y el manejo de las cuentas que los componen.

Una apropiada competencia para leer e interpretar los estados finan-

cieros, es esencial para luego, proceder a plantear las indefinidas rela-

ciones que existen entre las cuentas de unos y otros.

Conceptos previos

El estudiante a partir de una apropiada competencia para leer e interpre-

tar los estados financieros, procederá a plantear las indefinidas relacio-

nes que existen entre las cuentas de unos y otros. Para esto debe inte-

resarse por las normas que rigen y permiten la aplicabilidad de la conta-

bilidad en nuestra sociedad.

Para una mejor comprensión del fascículo el estudiante deberá dar

atenta lectura a los Decretos 2649 y 2650 de 1993 y al Decreto 1536 de

2007, en los que se expiden los principios o normas de contabilidad

generalmente aceptados en Colombia.

2

Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

El Decreto 2649 de 1993

expide

Los Estados Financieros Básicosde propósito general

Los principios o normas de contabilidad generalmente

aceptados en Colombia

y clasifica

Estado de Resultados

Estado de Cambios en la Situación Financiera

Estado de Cambios en el Patrimonio

Balance General

Estado de Flujos de Efectivo

Acertada evaluación de la gestión gerencial

Lectura e interpretación

de su correcta

depende

Mapa conceptual fascículo 2

Al finalizar el estudio del presente fascículo, el estudiante estará en

capacidad de:

Leer e interpretar el Balance General y el Estado de Resultados, estados

financieros básicos que hacen parte de los estados de propósito general.

Explicar y argumentar la naturaleza de los estados y la coherencia de sus

estructuras contables

Reconocer los mandatos legales respecto de los principios o normas de

LogrosLogrosLogros

3

Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

contabilidad generalmente aceptados, como punto de partida para la

construcción de estados financieros.

Relacionar los resultados expresados en los estados financieros, con las

realidades de los contextos en los cuales desarrollan su objeto social las

organizaciones.

Elementos de los Estados Financieros

Los Activos, representan las propiedades y derechos que posee la

empresa, de cuya utilización se espera que fluyan a la empresa

beneficios económicos futuros. Según el PUC, la clasificación de los

Activos, es:

Grupo Cuenta

Disponible Caja, bancos, remesas en tránsito, cuentas de ahorros y fondos

Inversiones Acciones, cuotas o partes de interés social, bonos, cédulas, certificados, papeles

comerciales, títulos, aceptaciones bancarias o financieras, derechos fiduciarios, derechos

de recompra de inversiones negociadas, obligatorias, cuentas en participación, otras

inversiones y provisiones.

Deudores Clientes, cuentas corrientes comerciales, cuentas por cobrar a casa matriz, cuentas por

cobrar a vinculados económicos, cuentas por cobrar a directores, cuentas por cobrar a

socios y accionistas, aportes por cobrar, anticipos y avances, cuentas de operación

conjunta, depósitos, promesas de compraventa, ingresos por cobrar, retención sobre

contratos, anticipo de impuestos o contribuciones o saldos a favor, reclamaciones,

cuentas por cobrar a trabajadores, préstamos a particulares, deudores varios, derechos de

recompra de cartera negociada, deudas de difícil cobro y provisiones.

Inventarios Materias primas, productos en proceso, obras de construcciones en curso, obras de

urbanismo, contratos en ejecución, cultivos en desarrollo, plantaciones agrícolas,

productos terminados, mercancías no fabricadas por la empresa, bienes raíces para la

venta, semovientes, terrenos, materiales, repuestos y accesorios, envases y empaques y

provisiones.

Propiedades,

planta y

equipo

Terrenos, materiales proyectos petroleros, construcciones en curso, maquinaria y equipos

en montaje, construcciones y edificaciones, maquinaria y equipo, equipo de oficina,

equipo de computación y comunicación, equipo médico-científico, equipo de hoteles y

restaurantes, flota y equipo de transporte, flota y equipo fluvial y/o marítimo, flota y

equipo aéreo, flota y equipo ferreo, acueductos, plantas y redes, armamento de vigilancia,

envases y empaques, plantaciones agrícolas forestales, vías de comunicación, minas y

canteras, pozos artesanos, yacimientos, semovientes, propiedades, planta y equipo en

tránsito, depreciación acumulada, depreciación diferida, amortización acumulada,

agotamiento acumulado y provisiones.

Intangibles Crédito mercantil, marcas, patentes, concesiones y franquicias, derechos, know how,

licencias, depreciación y/o amortización acumulada y provisiones.

Diferidos Gastos pagados por anticipado, cargos diferidos, costos de exploración por amortizar,

costos de explotación y desarrollo, cargos por corrección monetaria diferida y

amortización acumulada.

Otros activos Bienes de arte y cultura, diversos,

Valorizaciones De inversiones, de propiedad planta y equipo y de otros activos.

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

Los Pasivos, a su vez, representan las obligaciones que posee la

empresa, en virtud de las cuales se reconoce que en el futuro se deberá

transferir recursos o proveer servicios a otros entes. Según el PUC, la

clasificación de los Pasivos, es:

Grupo Cuenta

Obligaciones

financieras

Bancos nacionales, bancos del exterior, corporaciones financieras, compañías de

financiamiento comercial, corporaciones de ahorro y vivienda, entidades financieras

del exterior, compromisos de recompra de inversiones negociadas, compromisos de

recompra de cartera negociada, obligaciones gubernamentales y otras obligaciones.

Proveedores Nacionales, del exterior, cuentas corrientes comerciales, casa matriz y compañías

vinculadas.

Cuentas por pagar Cuentas corrientes comerciales, a casa matriz, a compañías vinculadas, a contratistas,

órdenes de compra por utilizar, costos y gastos por pagar, instalamentos por pagar,

acreedores oficiales, regalías por pagar, deudas con accionistas o socios, deudas con

directores, dividendos o participaciones por pagar, retención en la fuente, impuesto a

las ventas retenido, impuesto de industria y comercio retenido, retenciones y aportes

de nómina, cuotas por devolver y acreedores varios.

Impuestos,

gravámenes y

tasas

De renta y complementarios, impuesto sobre las ventas por pagar, de industria y

comercio, a la propiedad raíz, derechos sobre instrumentos públicos, de valorización,

de turismo, tasa por utilización de puertos, de vehículos, de espectáculos públicos ,

de hidrocarburos y minas, regalías e impuestos a la pequeña y mediana minería, a las

exportaciones cafeteras, a las importaciones, cuotas de fomento, de licores, cervezas

y cigarrillos, al sacrificio de ganado, al azar y juegos, gravámenes y regalías por

utilización del suelo y otros.

Obligaciones

laborales

Salarios por pagar, cesantías consolidadas, intereses sobre las cesantías, prima de

servicios, vacaciones consolidadas, prestaciones extralegales, pensiones por pagar,

cuotas partes pensiones de jubilación, indemnizaciones laborales,

Pasivos

estimados y

provisiones

Para costos y gastos, para obligaciones laborales, para obligaciones fiscales,

pensiones de jubilación, para obras de urbanismo, para mantenimiento y

reparaciones, para contingencias, para obligaciones de garantías y provisiones

diversas.

Diferidos Ingresos recibidos por anticipado, abonos diferidos, utilidad diferida en ventas a

plazos, crédito por corrección monetaria diferida, impuestos diferidos,

Otros pasivos Anticipos y avances recibidos, depósitos recibidos, ingresos recibidos para terceros,

cuentas de operación conjunta, retenciones a terceros sobre contratos, embargos

judiciales, acreedores del sistema, cuentas en participación, diversos,

Bonos y papeles

comerciales

Bonos en circulación, bonos obligatoriamente convertidos en acciones, papeles

comerciales, bonos pensionales y títulos pensionales.

El Patrimonio, por su parte, representa la participación de los propie-

tarios en la empresa y resulta del valor residual de los activos después

de deducir todos sus pasivos. Según el PUC la clasificación del Patri-

monio, es:

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

Grupo Cuenta

Capital social Capital suscrito y pagado, aportes sociales, capital asignado, inversión

suplementaria al capital asignado, capital de personas naturales, aportes

del estado y fondo social.

Superávit de capital Prima en colocación de acciones, cuotas o partes de interés social,

donaciones, crédito mercantil, know how y superávit método de

participación.

Reservas Reservas obligatorias, reservas estatutarias, reservas ocasionales

Revalorización del

patrimonio

Ajustes por inflación y saneamiento fiscal.

Dividendos o

participaciones decretados

en acciones, cuotas o partes

de interés social

Dividendos decretados en acciones y participaciones decretadas en cuotas

o partes de interés social.

Resultados del ejercicio Utilidad del ejercicio y pérdida del ejercicio.

Resultados de ejercicios

anteriores

Utilidades acumuladas y pérdidas acumuladas.

Superávit por valorizaciones De inversiones, de propiedades, planta y equipo y de otros activos.

Los Ingresos representan flujos de entrada de recursos, en forma de

incrementos del activo o disminuciones del pasivo o una combinación

de ambos, que generan incrementos en el patrimonio, devengados por

la venta de bienes, por la prestación de servicios o por la ejecución de

otras actividades realizadas durante un período, que no provienen de

los aportes de capital. Según el PUC la clasificación de los Ingresos, es:

Grupo Cuenta

Operacionales Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, pesca, explotación de minas y canteras,

industrias manufactureras, suministro de electricidad, gas y agua, construcción,

comercio al por mayor y al por menor, hoteles y restaurantes, transporte,

almacenamiento y comunicaciones, actividad financiera, actividades inmobiliarias,

empresariales y de alquiler, enseñanza, servicios sociales y de salud, otras

actividades de servicios comunitarios, sociales y personales y devoluciones en

ventas.

No operacionales Otras ventas, financieros, dividendos y participaciones, ingresos método de

participación, arrendamientos, comisiones, honorarios, servicios, utilidad en venta

de inversiones, utilidad en venta de propiedad, planta y equipo, utilidad en venta de

otros bienes, recuperaciones, indemnizaciones, participaciones en concesiones,

ingresos de ejercicios anteriores, devoluciones en otras ventas y diversos.

Ajustes por

inflación

Corrección monetaria,

Los Gastos representan flujos de salida de recursos, en forma de dismi-

nuciones del activo o incrementos del pasivo o una combinación de am-

bos, que generan disminuciones del patrimonio, incurridos en las acti-

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

vidades de administración, comercialización, investigación y financia-

ción, realizadas durante un período, que no provienen de los retiros de

capital o de utilidades o excedentes. Según el PUC, la clasificación de

las Gastos, es:

Grupo Cuenta

Operacionales de

administración

Gastos de personal, honorarios, impuestos, arrendamientos, contribuciones y

afiliaciones, seguros, servicios, gastos legales, mantenimiento y reparaciones,

adecuación e instalación, gastos de viaje, depreciaciones, amortizaciones,

diversos y provisiones.

Operacionales de ventas Gastos de personal, honorarios, impuestos, arrendamientos, contribuciones y

afiliaciones, seguros, servicios, gastos legales, mantenimiento y reparaciones,

adecuación e instalación, gastos de viaje, depreciaciones, amortizaciones,

financieros -reajuste del sistema-, pérdidas método de participación, diversos y

provisiones.

No operacionales Financieros, pérdida en venta y retiro de bienes, pérdidas método de

participación, gastos extraordinarios, gastos diversos,

Impuesto de renta y

complementarios

Impuesto de renta y complementarios

Ganancias y pérdidas Ganancias y pérdidas

Los Costos representan erogaciones y cargos asociados clara y

directamente con la adquisición o la producción de los bienes o la

prestación de los servicios, de los cuales un ente económico obtuvo sus

ingresos. Según el PUC la clasificación de los Costos de Ventas, es:

Grupo Cuenta

Costo de ventas y de

prestación de

servicios

Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, pesca, explotación de minas y canteras,

industrias manufactureras, suministro de electricidad, gas y agua, construcción,

comercio al por mayor y al por menor, hoteles y restaurantes, transporte,

almacenamiento y comunicaciones, actividad financiera, actividades inmobiliarias,

empresariales y de alquiler, enseñanza, servicios sociales y de salud y otras

actividades de servicios comunitarios, sociales y personales.

Compras De mercancías, de materias primas, de materiales indirectos, compra de energía,

devoluciones en compras,

Según el PUC la clasificación de los Costos de Producción o de

Operación, es:

Grupo

Materia prima

Mano de obra directa

Costos indirectos

Contratos de servicios

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

Un hecho económico,

también llamado fenómeno

económico, es un aconteci-

miento o un proceso obser-

vable relacionado con la

economía de la sociedad.

Características con activida-

des sociales; se realizan

para obtener los medios

necesarios para satisfacer

las necesidades de la

sociedad; son cuantificables

y medibles y; se refieren a

las actividades básicas de la

economía: producción, dis-

tribución, cambio y consu-

mo de bienes y servicios.

2.1

Realice una consulta de al menos tres estados financieros. Analice

las cuentas que los componen y establezca las que mayor presencia

tengan en los documentos, independientemente del objeto social de

las mismas. Analice la terminología utilizada por las empresas y si

encuentra diferencias en las denominaciones de las cuentas del PUC,

regístrelas para comentarlas en sesión tutorial.

Estados Financieros Básicos -Lectura e Interpretación-

Los principios o normas de contabilidad generalmente aceptados en

Colombia, son el conjunto de conceptos básicos y de reglas que han de

ser observados al registrar e informar contablemente sobre los asuntos

y actividades de personas naturales o jurídicas.

De las normas técnicas generales, en Colombia, se han de precisar

algunos aspectos que es necesario tener en cuenta, para efectos de

interpretación de los estados financieros:

- La contabilidad de causación, consiste en que los hechos económi-

cos deben ser reconocidos en el período en el cual se realicen y no

solamente cuando sea recibido o pagado el efectivo o su equivalente.

- Los hechos económicos se reconocen inicialmente por su valor histó-

rico, aplicando cuando fuese necesario la norma básica de la pruden-

cia.

- La moneda funcional en Colombia es el peso, y las transacciones

realizadas en otras unidades de medida deben ser reconocidas en la

moneda funcional.

- Los estados financieros no deben ajustarse para reconocer el efecto

de la inflación.

- Los hechos económicos en Colombia se deben registrar en libros en

idioma castellano por el sistema de partida doble.

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

En economía, la liquidez

representa la cualidad de

los activos para ser conver-

tidos en dinero efectivo de

forma inmediata sin pérdi-

da significativa de su valor.

De tal manera que cuanto

más fácil es convertir un

activo en dinero se dice

que es más líquido

En el fascículo 1 se hizo referencia a la clasificación de los estados fi-

nancieros y se realizó una breve descripción de los estados financieros

básicos, a manera de presentación general. A continuación se realiza

una mirada detallada sobre cada uno de ellos enfatizando en sus es-

tructuras, elementos y el tratamiento de sus cuentas.

Balance General

Es un estado financiero básico que presenta la situación financiera de la

empresa: el valor de sus propiedades y derechos (Activos), sus obliga-

ciones (Pasivos) y su capital (Patrimonio), en una fecha determinada.

Estos elementos siempre deben estar en equilibrio bajo el principio de

la partida doble: Activo = Pasivo + Patrimonio.

Empresa S.A.

Balance General a 31 de Diciembre de 2xx1

ACTIVO

PASIVO

PATRIMONIO

El Balance General es estático. Es una especie de fotografía de la

organización en un momento del tiempo. Al lado izquierdo del balance,

se presentan los Activos de la organización por un valor X, y al lado

derecho, por el mismo valor, aunque con distribuciones diversas se

encuentra la sumatoria ente Pasivos y Patrimonio.

Otras denominaciones que recibe el Balance General son:

- Estado de situación financiera

- Estado de posición financiera

- Estado de Activo, Pasivo y Patrimonio

- Estado de inversiones

- Estado de recursos y obligaciones

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

Se entiende por Balance General Clasificado, la organización que se

hace de cada una de las partes del balance en función de la liquidez o

disponibilidad de los activos o de las exigibilidades de los pasivos.

La distribución más común del Balance General, sobre todo para

efectos analíticos es, clasificando los activos en:

- Corrientes: Aquellos que pueden convertirse en efectivo en un térmi-

no menor a un año. Se ordenan de acuerdo con el grado de liquidez

de cada cuenta

- Fijos: Se refieren a la Propiedad Planta y Equipo. Se ordenan de

acuerdo con la durabilidad de cada uno

- Otros Activos: Bajo esta denominación aparecerán los demás activos.

Se resumen en una sola cuenta, a menos que la participación de uno

o más de ellos sea representativa, caso en el cual deberá(n) aparecer

en cuenta aparte.

De igual manera, los pasivos se deben clasificar en:

- Corrientes: Aquellos que sean exigibles en un plazo inferior a un año.

Se ordenan de acuerdo con su grado de exigibilidad.

- No corrientes: Aquellos pasivos cuyo grado de exigibilidad sea supe-

rior a un año. Se ordenan de acuerdo con su vencimiento más inme-

diato

El patrimonio se ordenará de acuerdo con las cuentas más estables

Se presenta un modelo de Balance General Clasificado.

Empresa S.A.

Balance General a 31 de Diciembre de 2x1

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

ACTIVO PASIVO

Activo Corriente Pasivo Corriente

Disponible Obligaciones financieras

Deudores Proveedores

Inventarios Cuentas por pagar

Total Activo Corriente Total Pasivo Corriente

Activo Fijo Pasivo No Corriente

Maquinaria y equipo Obligaciones financieras

Equipo de oficina Obligaciones laborales

Equipo de cómputo Pasivos estimados y provisiones

(Depreciación acumulada) Total Pasivo No Corriente

Total Activo Fijo TOTAL PASIVO

Otros Activos PATRIMONIO

Intangibles Capital social

Diferidos Resultados del ejercicio

Total Otros Activos TOTAL PATRIMONIO

TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Tabla 2.8 Modelo de Estructura Balance General Clasificado

Una adecuada lectura del Balance General iniciará observando los

grandes totales y subtotales, tanto de los elementos (Activo, Pasivo y

Patrimonio), como de la distribución que se ha realizado de cada uno

de ellos. De esta manera es posible hacerse a una idea frente al tamaño

de la empresa y la proporción en que los activos son financiados con

recursos propios o externos.

En la medida de lo posible esta lectura debe hacerse con estados

financieros de dos o más años, para advertir el comportamiento de las

grandes cuentas en el tiempo. Esto, permitirá reconocer si ha habido

cambios en el tamaño de la empresa, lo que llevará a investigar las

causas del aumento o disminución de activos y su correspondiente

relación con el financiamiento de ellos.

Una fuente importante de información, sobre todo para el analista

externo, son las revelaciones que la ley ordena sobre ciertos rubros.

11

Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

Estas son las revelaciones que hay que hacer sobre el Balance General:

1. Principales inversiones temporales y permanentes, con indicación de

su valor de realización.

2. Principales clases de cuentas y documentos por cobrar, indicando el

movimiento de la provisión para incobrables.

3. Principales clases de inventarios, método y bases de valuación,

provisiones por cada clase.

4. Activos recibidos a titulo de leasing, clasificados según la naturaleza

del contrato y el tipo de bienes.

5. Activos no operativos o puestos en venta.

6. Obligaciones financieras, indicando: monto del principal; intereses

causados; tasas de interés; vencimientos; garantías; condiciones

relativas a dividendos, capital de trabajo, etc.; instalamentos de

deuda pagaderos en cada uno de los próximos cinco años y

obligaciones en mora y compromisos que se espera refinanciar.

7. Obligaciones laborales y pensiones de jubilación, con indicación de

sus clases y cuantías.

8. Financiamiento a través de bonos

9. Financiamiento mediante bonos obligatoriamente convertibles en

acciones

10. Origen y naturaleza de las principales contingencias probables.

11. Capital proyectado, comprometido y pagado, con indicación de sus

clases y explicando los derechos preferenciales

12. Utilidades o excedentes. Revalorización o desvalorización del

patrimonio.

13. Dividendos, participaciones o excedentes por pagar en especie.

14. Preferencias y otras restricciones existentes sobre distribución de

utilidades.

15. Desglose de rubros distintos de los anteriores que equivalgan a más

del 5% del activo total.

12

Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

.

Estas revelaciones aportan información clave para el analista financiero,

ya que los datos numéricos que se reportan en los estados no son su-

ficientes para evaluar la calidad de un activo, su forma de financiación,

el respaldo de los derechos, la exigibilidad de las obligaciones, etc.

2.2

Con los estados financieros consultados en la Actividad 2.1, realice

una comparación con el modelo de Balance General Clasificado.

Adecue las cuentas a este modelo para efectos de análisis financiero.

Obtenga conclusiones sobre los subtotales de Activos, Pasivos y

Patrimonio. Socialícelos con el Tutor

Estado de Resultados

Es un estado financiero básico, que muestra la diferencia ente el total de

los ingresos en sus diferentes modalidades y los egresos representados

en gastos y costos, así como el efecto de la carga impositiva del ejer-

cicio, durante un período determinado. El Estado de Resultados mues-

tra de forma ordenada y detallada cómo se obtuvo el resultado del ejer-

cicio, que puede ser de utilidad o de pérdida. Generalmente acompaña

al Balance General.

En su forma más simple de presentación, podemos construir el siguien-

te esquema:

Empresa S.A.

Estado de Resultados 1 Ene 2xx1 a 31 Dic 2xx1

+ Ingresos

- Costos

= Utilidad Bruta

- Gastos

= Utilidad operacional

± No operacionales

= Utilidad antes Impuestos

- Impuestos

= Utilidad del Ejercicio

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

Son todas las cuentas que

permiten determinar el Re-

sultado de Operaciones de

la entidad. Las cuentas no-

minales son las que se re-

flejan en el Estado de Ga-

nancias y Pérdidas

El Estado de Resultados es dinámico, el cual refleja actividad. Está

compuesto por las cuentas nominales, transitorias o de resultados, es

decir, ingresos, gastos y costos.

Otras denominaciones que recibe el Estado de Resultados,

son:

- Estado de pérdidas y ganancias

- Estado de Ingresos y Egresos

- Estado de ganancias o pérdidas

La primera parte del Estado de Resultados consiste en establecer la

ganancia o pérdida en las operaciones, relativa a la compra-venta de

mercancías (en el caso de empresas comerciales) o a la diferencia entre

costos de producción frente a las ventas (en empresas manufactureras).

Es importante realizar un estudio minucioso de los inventarios y sus

métodos de valoración, los costos de mano de obra directa y los costos

indirectos, para explicar los comportamientos positivos o negativos de

esta primera parte del estado. También se calculan las devoluciones y

descuentos en venta. El resultado parcial es la Utilidad Bruta.

La segunda parte, corresponde a la contabilización de los gastos. En

esta, se realizará un análisis de los Operacionales de administración y

ventas, así como otros operacionales. Es importante detallar los méto-

dos de depreciación utilizados, las amortizaciones de los activos y pasi-

vos diferidos. El resultado parcial es la Utilidad Operacional.

Al calcular los ingresos y egresos No Operacionales, así como los

intereses, se obtendrá la Utilidad antes de impuestos. Finalmente, el

Estado de Resultados contabiliza los impuestos a que haya lugar para

obtener el Resultado del Ejercicio, Utilidad Neta o Utilidad del Ejercicio.

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

Una adecuada lectura del Estado de resultados iniciará observando las

utilidades parciales (Bruta, operacional, antes de impuestos y Neta), pa-

ra establecer la incidencia de las diferentes cuentas en cada una de

ellas. Referentes importantes de comparación son los estados financie-

ros de años anteriores, los presupuestos elaborados con anterioridad y

los promedios de empresas que pertenecen al sector.

Igual que con el Balance General, existe para el analista externo una

fuente importante de información, en las revelaciones que la ley ordena

sobre ciertos rubros del Estado de Resultados. Estas son:

1. Ingresos brutos, con indicación de los generados por la actividad

principal, asociados con sus correspondientes devoluciones, rebajas

y descuentos.

2. Monto o porcentaje de los ingresos percibidos de los tres principales

clientes, o de entidades oficiales, o de exportaciones, cuando cual-

quiera de estos rubros represente en su conjunto mas del 50% de los

ingresos brutos menos descuentos o individualmente mas del 20%

de los mismos.

3. Costo de ventas.

4. Gastos de venta, de administración, de investigación y desarrollo,

indicando los conceptos principales.

5. Ingresos y gastos financieros y con acción monetaria, asociados

aquellos con esta.

6. Otros conceptos cuyo importe sea del 5% o mas de los ingresos

brutos.

Es importante conocer cuántos días de operaciones se incluyen en el

Estado de Resultados, para orientar el análisis que se realizará sobre

sus cuentas y establecer grados de comparabilidad con otros docu-

mentos históricos o de referencia.

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Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

En grupos de tres estudiantes, diseñen un Balance General y un Estado de

Resultados para una pequeña empresa del sector manufacturero. Intercam-

bien su producción con otros grupos y realicen las comparaciones y críticas

constructivas a que haya lugar. Socialicen los resultados con el Tutor para su

retroalimentación

La principal herramienta del analista financiero son los Estados Finan-

cieros. Dentro de ellos, los más importantes son el Balance General y el

Estado de Resultados. Estos dos Estados se componen de unos ele-

mentos que contienen las cuentas o rubros. Estos elementos son: Acti-

vo, Pasivo, Patrimonio, Ingresos, Costos y Gastos. Las cuentas que ha-

cen parte de cada uno de estos elementos se encuentran consignadas

en el Plan Único de Cuentas, expedido por medio del Decreto 2650 de

1993.

El Balance General está compuesto por tres de estos elementos: Activo,

Pasivo y Patrimonio. En él se reflejan los bienes y derechos de la empre-

sa, sus obligaciones y la participación de los socios. Para efectos de

análisis financiero se sugiere que los Activos se consignen en el Balan-

ce General, clasificados en Corrientes, Fijos y Otros. El orden de apari-

ción se da, de acuerdo con su grado de liquidez en los corrientes y por

su durabilidad en los fijos. Los Pasivos se clasifican en Corrientes y No

Corrientes, de acuerdo con su exigibilidad, menor o mayor a un año.

El Estado de Resultados, por su parte, comprende los elementos: Ingre-

sos, gastos y Costos. En él se muestra de manera detallada como se

obtuvo la utilidad o pérdida del ejercicio. El Estado de Resultados es di-

námico y refleja actividad, al contrario del Balance General que es está-

16

Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

tico y representa la situación de la empresa en un momento determi-

nado del tiempo.

BERNSTEIN, Leopold A. Análisis de Estados Financieros. Barcelona

España: Ediciones Deusto S.A., 1993.

Biblioteca Práctica de Negocios. Administración Financiera. México:

McGraw-Hill, 1995.

ESTUPIÑAN GAITAN. Rodrigo. Análisis Financiero y de Gestión.

Segunda edición. Bogotá D.C.: Ecoe Ediciones, 2006. (Texto guía).

ORTIZ ANAYA, Héctor. Análisis Financiero Aplicado y Principios de

Administración Financiera. 13ª edición. Bogotá D.C.: Universidad

Externado de Colombia, 2006. (Texto guía).

En el Fascículo 3, a partir de la claridad conceptual acerca de las estruc-

turas y alcances del Balance General y Estado de Resultados, se abor-

darán los análisis vertical y horizontal que deben realizarse a los mis-

mos.

17

Análisis financiero

Análisis

financiero

Fascículo No. 2

Semestre 4

Seguimiento al autoaprendizajeSeguimiento al autoaprendizajeSeguimiento al autoaprendizaje

Análisis financiero - Fascículo 2

Nombre_________________________________________________________

Apellidos _______________________________ Fecha: _________________

Ciudad _______________________________ Semestre: _______________

Resuelva las siguientes tres preguntas de selección múltiple con única

respuesta, con el fin de evaluar su proceso de autoaprendizaje:

1. Las cuentas de “Gastos pagados por anticipado” y “Cargos diferidos” hacen

parte de uno de estos elementos de los estados financieros:

A. Ingresos

B. Pasivos

C. Activos

D. Patrimonio

2. La disposición de que los estados financieros no deben ajustarse para

reconocer el efecto de la inflación, se encuentra consignada en:

A. Decreto 2649 de 1993

B. Decreto 2650 de 1993

C. Decreto 1536 de 2007

D. Decreto 2612 de 2007

3. El estado financiero compuesto por cuentas nominales o transitorias es:

A. El Balance General

B. El Estado de Resultados

C. El Estado de Cambios en el Patrimonio

D. El Flujo de Efectivo

4. En qué consisten las revelaciones, ordenadas en el Decreto 2649 de 2003.

5. Explique cuáles son los criterios de clasificación y ordenamiento de las

cuentas del Activo, Pasivo y Patrimonio