PROGRAMA EDUCACION a DISTANCIACURSO: FINANZAS AVANZADAS

SEGUNDA EVALUACION EN LINEA REGULAR

SEMESTRE: 2015-I

Estudiante: Luis Alberto Tarrillo Delgado Fecha: 23/08/2015

PARTE A: Lea y responda a las siguientes preguntas (02 puntos cada una)

1. Defina en que consiste un Presupuesto de Capital, cual es la diferencia con un proyecto de inversión?

El Presupuesto de capital es el proceso que consiste en evaluar y seleccionar las inversiones a largo plazo que estén alineadas con la meta de la empresa de incrementar al máximo la riqueza de sus propietarios.

Las empresas realizan diversas inversiones a largo plazo, pero las más comunes son las realizadas en activos fijos como la propiedad, planta y equipo. A estos activos se les conoce con frecuencia como activos redituables, que significa, en términos generales, que son la base de la generación de ganancias y valor de la empresa.

El presupuesto de capital o proyecto de inversión se refiere a las inversiones en el activo fijo o en el diseño de métodos y procedimientos necesarios para producir y vender bienes. Su horizonte de planeación y de control es de largo plazo, pues los conceptos que trata se utilizan o se mantienen durante varios ejercicios. Asimismo, sus resultados operativos y financieros pueden no ser inmediatos. Debido a lo anterior, es posible que se corra el riesgo de que los activos, objeto del presupuesto de capital, puedan resultar improductivos, poco rentables u obsoletos, por lo que se recomienda realizar una evaluación técnica, económica y financiera de todas las variables que integran un proyecto de inversión.

La diferencia entre presupuesto de capital y proyecto de inversión:

Presupuesto de Capital.-Es el documento que recoge en términos monetarios la diferencia entre la previsión futura de inversiones y los recursos financieros previstos para realizarlas.

Proyecto de inversión.-Un proyecto de inversión, por lo tanto, es una propuesta de acción que, a partir de la utilización de los recursos disponibles, considera posible

obtener ganancias. Estos beneficios, que no son seguros, pueden ser conseguidos a corto, mediano o largo plazo.

2. Que entendemos por Gastos en Capital, cuales son las razones para su utilización?

Para efectos presupuestarios, dicho concepto hace referencia a los realizados en adquisición, instalación y acondicionamiento de bienes duraderos que, por su naturaleza, valor unitario o destino, incrementan el patrimonio del Estado. Las razones para su utilización son:

Razones Estáticas. Razones Dinámicas. Razones Estático-Dinámicas

3. Determine cuáles son los tipos de Flujos de Caja en los Proyectos de Inversión?

En un proyecto de inversión, se identifican los flujos de caja siguientes: 

A) Flujo de caja operativo.- incluye únicamente las entradas (ingresos) y salidas (egresos)

de efectivo del proyecto.

B) Flujo de caja de capital.- considera el rubro de inversiones, valor residual del activo al

final de su vida útil, capital de trabajo y recuperación del capital de trabajo.

C) Flujo de caja económico.- no se incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al

financiamiento de la inversión por terceros, es decir, no incluye préstamos o cuotas de

pago. Por lo tanto, implícitamente se asume que la inversión ha sido financiada en su

totalidad con recursos propios.

D) Flujo de caja financiero.- incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al

financiamiento de la inversión por terceros, es decir, incluye préstamos, amortización,

intereses y el efecto tributario del interés.

PARTE B: A continuación se presenta la siguiente información para su evaluación y desarrollo

Trate de calcular el VAN de un proyecto a 3 años, en donde la tasa de descuento se espera que cambie en el tiempo.

AÑO FLUJO DE CAJA TASA DE DESCUENTO0 -$ 15,000.00 9.5%1 5,000.00 10.5%2 5,000.00 11.5%3 10,000.00 12.5%

SE SOLICITA:

A.- Estimar el VAN del Proyecto.- ¿Debería aceptarlo?

De lo analizado para cada tasa de descuento el valor del VAN es positivo por lo tanto es aceptable.

Al estimar el Van del proyecto sería con una tasa de descuento de 9.5%, porque a menor tasa mayor es el VAN.

VAN estimado: S/ S/.1,352.80

C.- Como podría usted utilizar el TIR si decide tomar o no el proyecto?

El TIR se podria utilizar vereficando que el TIR calculado del proyecto sea mayor al de la TSD

En conclusión:

Año Flujo de caja Tasa VAN0 -15000.00 9.50% S/.1,352.801 5000.00 10.50% S/.1,031.432 5000.00 11.50% S/.720.093 10000.00 12.50% S/.418.38

13.94% S/.0.0

TIR 13.94% TIR > TSD

TIR > TSD13.94% > 9.50%

O también se analiza de la siguiente manera:

A.- Si el VAN obtenido es positivo el proyecto es interesante de realizarSe estima el VAN de S/. 1,352.80 con una TSD del 9.50%

B.- TIR del proyecto es 13.94%

C.- El TIR se podria utilizar vereficando que el TIR calculado del proyecto sea mayor al de la TSD.

TIR > TSD13.94% > 9.50%

Año Año Año Año2,015 2016 2017 2018

0 1 2 3

INVERSION -15,000.00 5,000.00 5,000.00 10,000.00

OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO CON PROYECTO

0.00 0.00 0.00 0.00

OPERACIÓN 0.00 0.00 0.00

MANTENIMIENTO 0.00 0.00 0.00

OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO SIN PROYECTO

0.00 0.00 0.00

OPERACIÓN 0.00 0.00 0.00

MANTENIMIENTO 0.00 0.00 0.00

TOTAL COSTOS CON IGV E IR

-15,000.00 5,000.00 5,000.00 10,000.00

TASA DE DESCUENTO 9.50% 10.50% 11.50% 12.50%

VAN -15,000.00 4,524.89 4,021.80 7,023.32

VANt 570.00 EL VAN ES MAYOR QUE CERO POR LO TANTO ES ACEPTABLE

TIR 14%

AÑO FLUJO DE CAJATASA DE

DESCUENTO0 ($15,000.00) 9.50%1 5,000.00 10.50%2 5,000.00 11.50%3 10,000.00 12.50%

CALCULOS

EL TIR ES MAYOR QUE LAS TASAS DE OPORTUNIAD (DEL CUADRO TASA DE DESCUENTO), POR TANTO EL PROYECTO ES RENTABLE SE RECOMIENDA TOMAR EL

PROYECTO

Acciones